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Titolo: minusvalenze, plusvalenze e confusione (purtroppo lungo)

Un'ulteriore sintetico excursus sul profilo tecnico contabile motivato
solo dalla notevole confusione sul tema :
a) ogni calciatore viene inserito nel conto patrimoniale per un valore
contabile; questa voce, che incide significativamente sulla consistenza
patrimoniale societaria, è anche una della più controvertibili dato che
non esistono parametri oggettivi per una precisa valutazione del
cespite
b) si è indotti a credere che la mera sproporzione tra prezzo
di acquisto e di vendita costituisca integralmente una minusvalenza
o plusvalenza da imputare in bilancio; questo ragionamento è
inesatto e fuorviante in una serie verosimilmente molto
ricorrente di ipotesi :
1. per ogni cespite iscritto in bilancio è previsto un rigoroso piano
pluriennale di ammortemento, questo deprezzamento progressivo
rappresenta l'espressione contabile del invecchiamento/obsolescenza
del cespite e del logorio da utilizzo; dopo tot anni, anche un cespite
dall'elevato prezzo di acquisto avrà un valore di bilancio azzerato
dall'ammortamento progressivo; nell'ipotesi del calciatore peraltro
questo tipo di meccanismo contabile assume una valenza dubbia e
controversa; è assai difficile stabilire quale periodo di tempo deve
essere preso in considerazione ai fini dell'ammortamento, incidono
inevitabilmente una serie di fattori estremamente difficili da valutare
quali l'età, il ruolo e il logorio fisico ad esso connesso, le prestazioni
in campo (che in teoria potrebbero anche motivare una progressiva
rivalutazione di un calciatore inscritto precedementemente in bilancio
per un valore inferiore);
2. queste prime inesaustive riflessioni costituiscono tuttavia un'utile
chiave di lettura per interpretare alcune delle operazioni di mercato
compiute dall'attuale dirigenza :
 2a. Cessione di Zambrotta : si è indotti, in questa come molte
altre ipotesi a giudicare come minus/plusvalenza la differenza matematica
tra prezzo di vendita e di acquisto; questo professionista ha vestito
la maglia della juventura per alcuni anni, nei  quali è ragionevole
ipotizzare che la relativa partita iscritta a bilancio sia stata
progressivamente aggiornata in relazione al rendimento nonchè
all'invecchiamento e al logorio; se la juventus aveva inserito in
conto una posta crescente (per le prestazioni, le richieste ricevute,
le convocazioni in nazionale) allora potrebbe avere subito
una minusvalenza anche consistente pure nell'ipotesi di prezzo
di vendita superiore a quello di acquisto; se invece ha operato
un'ammortizzazione progressiva del cespite in teoria potrebbe
averlo oggi in conto a un valore azzerato e il prezzo di vendita
costituirebbe integralmente una plusvalenza;
2b. Cessione di Mutu : si tratta di una delle ipotesi più
spesso causa di interpetazioni inesatte, ovvero quella della
cessione di un giocatore acquistato a parametro zero;
secondo l'approccio più superficiale il prezzo di vendita
di tali calciatori è integralmente una plusvalenza venendo
indicato pari a zero il prezzo di acquisto; ciò implica che il
calciatore in oggetto non compare come posta attiva del
conto patrimoniale fino alla data della sua cessione a titolo
oneroso; in altri termini esso figura tra le voci di costo (per
via del suo ingaggio) ma non concorre minimamente a
determinare il valore patrimoniale della società a cui appartiene
fino al giorno in cui viene ceduto (mai, se la società decide
di tenerlo in squadra fino al giorno del ritiro); ovviamente
detto criterio di imputazione è del tutto improponibile, il
calciatore acquisisce un valore (oggettivamente difficile
da valutare perchè non esiste la riferibilità ad un prezzo di
acquisto, imho occorrerebbe parametrare il valore con
attinenza all'ingaggio) dal giorno stesso in cui firma per la
società, detto valore viene progressivamente aggiornato
tenendo conto dell'ammortamento/rivalutazione per cui
la plus/minusvalenza risultante da un'eventuale cessione
è rappresentata dalla differenza tra la posta presente
nell'ultimo bilancio e l'effettivo prezzo di vendita...

 [cut]
Ottima analisi, ora però per chiudere il cerchio bisognerebbe però chiarire 
quello che è il flusso finanziario.
Al di la dei valori dei valori di bilancio, che molto spesso sono numerini 
"aggiustabili" che hanno la funzione di stabilire quanto si deve dare allo 
stato, e dare una parvenza alle banche, ai soci e agli investitori di quanto 
o meno sia sana la società; c'è anche un altro "pseudo bilancio", quello 
finanziario (forse più importante) che tiene conto solo di due cose: entrate 
e uscite.
Una sorta di "conto della serva" che è quello che alla fine ti dice la cosa 
più importante, ossia quanto "sei ricco", quanto hai sul conto in banca 
oggi, e previsionalmente nei mesi a breve.
La Juve di oggi è una squadra con le uscite di una squadra di vertice di 
serie A con le entrate di una squadra di serie B, il che detto in soldoni, 
vuol dire che avrà il conto in rosso nel giro di pochi mesi.
Se vendi i giocatori, che siano minusvalenze o plusvalenze, ti garantisci 
un'entrata di denaro liquido, il che indipendentemente dal bilancio, incide 
positivamente sul flusso finanziario.
Il fatto che poi queste manovre a causa del riflesso negativo sul bilancio 
possano portare ad altri tipi di problemi (vedi crollo in borsa, scarsa 
disponibilità delle banche a dare nuovi finanziamenti ecc.), è un dato di 
fatto di cui sicuramente i dirigenti juve sono a conoscenza. Ma in 
situazioni di emergenza, la liquidità ti fa sopravvivere almeno per un po', 
e la juve di ora è una società in emergenza.
Alle conseguenze ci penseranno dopo.
Ciao
Sonic. 

 breve. 
Entrambi i bilanci, sia il bilancio economico (si intende
complessivamente il conto profitti e perdite e lo stato
patrimoniale) , sia il prospetto dei flussi di cassa sono
determinanti in un'impresa. Non si può dire che il prospetto dei
flussi di cassa è più importante di quello economico. Non si può 
affermare che il bilancio economico contiene dei semplici "numerini". 
E' difficile determinare l'ammortamento di un cespite, ma 
quest'ordine di valutazioni vale anche per gli automezzi e ogni altro 
valore attivo rientrante nel patrimonio di una società.

 giro di pochi mesi. 
Dimenticavo, scusate il doppio post... dimentichi l'effetto che hanno 
gli stipendi dei calciatori sul bilancio di una società come la 
Juventus dove incidono sicuramente almeno oltre la metà dei costi 
totali. Vendere giocatori significa anche non doverne più ricoprire 
gli ingaggi.


verissimo, ma sopratutto, indipendentemente dalla valenza
attiva o passiva dell'operazione, crei liquidità reinvestibile; nè più nè
meno di un'attività commerciale che accetta di
svendere una parte del magazzino per accumulare liquidità
da reinvestire in scorte nuove, operando così una sorta di
autofinanziamento.

 determinanti in un'impresa.
Sono d'accordo che siano entrambi importanti, ma il flusso lo è di più, 
perché altrimenti la società non gira.
Se non hai disponibilità liquide non paghi gli stipendi ai giocatori e i 
dipendenti, che potrebbero smettere di lavorare per te, oppure non puoi 
portare la squadra in trasferta, perché non hai i soldi per il jet privato o 
di linea o peggio ancora nemmeno il gasolio per il pulman.
Questo tanto per fare degli esempi.
Ho parlato di "numerini", perché nella situazione di oggi sono valori che 
lasciano il tempo che trovano. Siccome viviamo in un mondo di avvoltoi, per 
la regola domanda/offerta, non troverai mai nessuno disposto a pagarteli per 
il loro reale valore, quindi cosa fai?
Ti rassegni e li vendi uguale anche se fai minusvalenza perché se così non 
facessi, e ti impuntassi a dire non vendo la coppia Zambrotta-Thuram a 15 
milioni perché ne vale almeno 30, andrebbe a finire che nessuno ti da i 30 
milioni, e te non hai i soldi liquidi in banca per ovviare la situazione di 
cui sopra.
Come direbbe Sconsolata: "Sono stato spiegato?"
Sonic. 

 gli ingaggi.
Non lo dimentico affatto. Quando dico "La Juve di oggi è una squadra con le 
uscite di una squadra di vertice di serie A con le entrate di una squadra di 
serie B" la prima cose che penso alla voce Uscite da squadra di vertice di 
Serie A sono proprio gli Stipendi, e non tanto sul bilancio ma proprio sul 
cash flow.
Si parla tanto di bilancio, ma vi ricordate quando i giocatori della Roma 
non prendevano lo stipendio da mesi? ecco quello era il classico caso di 
flussi di cassa in perdita, poi potevi avere un patrimonio di giocatori 
stellare, ma non conta nulla perché la situazione liquida già ti dice che 
sei nella merda.
Sonic. 

 di più, perché altrimenti la società non gira.
 
Non gira nemmeno se è in perdita da un punto di vista economico. 
Posso fare decine di esempi, dalla Standa alla Parmalat per non 
parlare degli enti pubblici economici, tutti spesso con cash flow 
positivi e perdite economiche non misurate per l'assenza di un vero e 
proprio bilancio.
Cmq ritengo che si fa un gran parlare della posizione economica della 
Juve, ma la realtà è anche che sta sfruttando l'occasione di cedere 
un parco giocatori dopo un mondiale che li ha rivalutati e 
stralciando onerosi contratti sottoscritti in periodi di vacche 
grasse.

 Non gira nemmeno se è in perdita da un punto di vista economico.
Allora restiamo alla Juventus per intenderci meglio :
allo stato, immaginando che la dismissione prosegua fino all'integrale
smantellamento della rosa attuale (con adeguata contropartita economica)
il patrimonio societario, relativamente a questa posta, risulterebbe
azzerato;
sul fronte finanziario la società si troverebbe a disporre di una ingente
liquidità immediata, una parte della quale dovrebbe essere destinata alla
copertura dei costi (passati, presenti e futuri) che a loro volta verrebbero
alleggeriti dalla riduzione degli ingaggi; si badi bene che sto descrivendo
una
situazione estrema che non necessariamente (si auspica) coinciderà con lo
scenario
reale;ovvero quella di una società che azzera il parco giocatori per
tradurli in
disponibilità liquida.
Questo denaro può ovviamente essere, per la quota disponibile, reinvestito
nell'acquisto di altri giocatori; ovviamente molti di voi osserveranno "a
chi
giova cedere giocatori validi (e vincenti) per accumulare risorse
finanziarie?"
per dare una risposta al quesito occorre fare un passo a ritroso e
riesaminare
la situazione della società nel recente passato; la Juventus (fino allo
scandalo)
era unanimemente considerata come una società sana gestionalmente e dai
bilanci "tranquillizanti", la sua autonomia gestionale, che le ha permesso
di
reggersi sulle proprie gambe senza imporre l'obolo periodico del presidente
mecenate (come accade in altri contesti), è stata sempre ottenuta a caro
prezzo, a volte con dismissione di pezzi pregiati dell'organico (Zidane)
altre
volte con la vendita di cespiti immobiliari; se consideriamo solo
quest'ultima
ipotesi, posso serenamente asserire che gli istituti bancari (e non solo)
valuterebbero quantomeno con motivato sospetto un bilancio societario che,
onde non fare emergere perdite di esercizio, renda necessario il
depauperamento
del patrimonio (non di quello virtuale, rappresentato da calciatori
mediamente
sopravvalutati, ma quello reale, fatto di calce e mattoni per intenderci);
nel
panorama calcistico tuttavia la juventus ha sempre avuto il merito indubbio
di operare con estremo rigore, tuttavia il livello dell'organico e le
ambizioni
l'avevano inevitabilmente condotta ad un progressivo incremento dei livelli
di spesa (gran parte dei quali erano rappresentati dagli ingaggi, da
valutarsi
al lordo peraltro e non solo per la quota effettivamente percepita dai
giocatori);
quando si descrive la juventus come una società finanziariamente in crisi e
con entrate
da serie B, sarebbe opportuno farsi indicare quale società del campionato
cadetto
ha, allo stato attuale, l'effettiva possibilità di dismettere il parco
giocatori con
un introito complessivo di poco inferiore ai 200 milioni di euro (stima
prudenziale)
e un riduzione dei costi (di ingaggio lordi) pari al triplo (sempre
prudenzialmente
stimato) dei ricavi dalle vendite; gran parte dei presidenti rinuncerebbero
a un
braccio per trovarsi in questa condizione.
A mio modesto parere, già da molti anni le società calcistiche sono
costrette
a correre, senza freni, in un tunnel senza sbocco in attesa dello schianto;
nonostante
la sua gestione corretta anche la juventus, seppure più lentamente, stava
procedendo
nella stessa direzione; paradossalmente lo scandalo la ha posta nella
condizione di
frenare con danni notevoli, ma nonostante tutto controllabili; non asserisco
che sia
stata fortunata, ma senza dubbio anche questa è un'opportunità da
valutare....

 braccio per trovarsi in questa condizione.
Guarda che sono pienamente d'accordo, io mi riferivo alla Juventus col parco 
attuale. E' logico che se vende e rivede in buona parte la rosa, la 
situazione può cambiare anche drasticamente.
Io dicevo (e mi sembrava pure di essere stato chiaro) che così com'è oggi 
non può reggere, e che proprio per la questione degli ingaggi che citi anche 
tu, anche se dovesse "svendere" si metterebbe comunque in una situazione più 
positiva di quella di ora.
Sonic.