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Titolo: Finanziarizzazione delle imprese e strumenti finanziari


Oggetto: Finanziarizzazione delle imprese e strumenti finanziari
Data: giovedì 24 luglio 2003 10.35
Una delle basi per il decollo di una impresa è l'attenzione alle sue risorse
finanziarie.
Oggi poi si presta grande attenzione a quel fenomeno che va sotto la
denominazione di "finanziarizzazione" ovvero la necessità di
leggere l'impresa dal punto di vista finanziario dotandola di strumenti che
consentano di utilizzare al massimo la leva finanziaria ed il valore-tempo.
Uscendo per un attimo fuori dalle offerte un po' sterili del sistema
bancario italiano (ora che risulta anche fallita la "via italiana" al "mutuo
zero coupon" grazie alle scorrettezze di MPS/Banca Toscana/Banca 121) diamo
un occhiata ad alcuni strumenti di
grande uso all'estero (e di uso riservato in Italia).
Cominciamo con le lettere di credito.
La lettera di credito inizialmente intesa come strumento di pagamento atto a
supportare internazionalmente le transazioni
generalmente di merci, si è oggi trasformato nella prassi in strumento
finanziario "tout court".
Quale che sia la forma dello strumento L/C, comunque conforme
agli standard ICC, viene sempre più usato per sfruttare il valore-tempo e
creare un circolo virtuoso di rendimenti consecutivi e progressivi.
Sia che lo si usi in pagamento, ad esempio verso fornitori, sia che lo si
usi in sconto presso le proprie banche, lo strumento L/C svolge egregiamente
il suo ruolo e la sua funzione.
Mentre per una normale transazione con L/C la banca richiede
affidamenti o soldi vincolati fino al 110% del valore facciale della
lettera, esistono e vengono usati i sistemi di noleggio e leasing dello
strumento.
Tale condizione in Italia vede una normativa scarsa, contraddittoria e
addirittura restrittiva nei confronti del "prestito" di strumenti
finanziari.
Motivo per cui i contratti si fanno generalmente all'estero.
Il vantaggio di un noleggio sono molti.
Aprendo una lettera con un 15/20% del valore facciale l'imprenditore non usa
quindi il 100% ma una frazione di costo.
Successivamente alla scadenza della lettera, invece di pagarla, può optare
per un rinnovo a frazione di costo, ad esempio un 5/6%.
Ne risulterà una commissione globale abbattibile ad un 12%.
Oltre che non avere la problematica tipica delle garanzie in noleggio che
generalmente risultano "a screen" con un asterisco che prova la loro natura
di leasing, ciò non avviene con le lettere e consente transazioni lineari e
ripetibili.
Ovviamente in questo deve essere tenuta a freno la natura scioccamente
fraudolenta dell'italiota che mira sempre al piccolo cabottaggio.
Tenere in piedi un sistema di L/C da pagare e/o rinnovare equivale a crearsi
una "leva finanziaria" estremamente efficace per qualsiasi tipo di
obbiettivo aziendale.
Tutto questo senza alcun tipo di controgaranzia.
E veniamo alle garanzie bancarie.
Tralasciamo per un attimo il leasing di garanzie e occupiamoci
esclusivamente della "compravendita delle garanzie bancarie provenienti da
trading".
Come è noto esiste un mercato che prevede emissioni di garanzie bancarie che
sfruttano leve finanziarie (ad esempio x5).
Questo significa che l'emittente, o meglio il provider, può vendere
a 55 o 60 qualcosa che a un anno e un giorno ha valore 100.
In questo vortice dinamico le banche emittenti si indebitano fisso a un anno
e un giorno, ma nell'immediato il cash quadruplica ad ogni operazione.
Dal lato cliente si trarrà utilità a comprare a 60 qualcosa che vale 100
perchè, pagata la banca che anticipa le somme, rimarranno al cliente
qualcosa come un 30% "facie value", non restituibile trattandosi di un
negozio di compravendita, o buy-sell come amano dire oltreoceano.
Ve detto che il negozio di compravendita si esaurisce lì e che le BG
(garanzie bancarie) rimangono "titolo autonomo" e assolutamente svincolato.

 Una delle basi per il decollo
non era Aviano?


c'è un libro che spiega gli aspetti economici e soprattutto giuridici di
questi strumenti?

Sei esageratamente OT!
Ciao.
Luca.