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Titolo: Nubi anche per Braccino??? ;-)

Fonte Focus on Finance
ERG Il barile è mezzo pieno o mezzo vuoto?
di: Marino Masotti
Come va valutato il basso livello di efficienza delle raffinerie di Erg 
, una zavorra sui conti, o un'opportunità in vista di un miglioramento? 
Due broker di calibro internazionale forniscono oggi due risposte 
opposte. Per Goldman Sachs, in questo scenario di margini di 
raffinazione deboli ma in ripresa, bisogna puntare proprio sulle società 
che partono da una redditività più bassa e stanno lavorando per 
migliorarla. Il team di analisti guidato da Michele della Vigna scrive 
in una nota che il titolo sta già incorporando i dati fiacchi previsti 
per il terzo trimestre e consiglia agli investitori di approfittare di 
eventuali discese del prezzo per comprare: Erg viene sponsorizzata come 
occasione del momento e come tale inserita nella lista delle azioni 
consigliate con maggiore convinzione (Conviction buy list).
Merrill Lynch, invece, ritiene che i problemi logistici ed industriali 
del complesso produttivo di Priolo (Siracusa) non saranno risolti 
velocemente e continueranno a frenare la redditività della società 
controllata dalla famiglia Garrone: "Nonostante l'impegno del management 
nel contenimento dei costi operativi, non ci aspettiamo di vedere 
miglioramenti dell'efficienza prima del 2009, nel migliore dei casi", si 
legge nel report firmato dall'analista Hootan Yazhari. La raffineria 
siciliana è tecnologicamente avanzata, ha un grado di complessità molto 
alto rispetto alla media europea, ovvero è in grado di lavorare greggi 
con caratteristiche molto diverse. I suoi due impianti (Isab Sud ed Isab 
Nord) stanno a 10 chilometri l'uno dall'altro, sono di fatto due 
raffinerie gemelle, non pienamente integrate: a collegarle è un sistema 
di tubazioni che, nonostante le accortezze tecnologiche utilizzate, 
genera perdite. A causa di questi vincoli Erg ha una redditività di 
circa 3 dollari per barile, Saras ha un grado di complessità più basso 
eppure riesce a sfiorare gli 8 dollari per barile, la finlandese Neste 
Oil è intorno a 11.
Il Ceo di Erg, Alessandro Garrone, si è impegnato nella riduzione dei 
costi fissi e si è posto come obiettivo per il 2010 una riduzione di 40 
milioni di euro: Goldman Sachs confida sul conseguimento di questo 
risultato, Merrill Lynch non si fida troppo.
Entrambi concordano nell'affermare che in questo momento i raffinatori 
europei non se la passano bene, i margini sono bassi ed il cambio 
dollaro/euro rema contro. Erg è particolarmente penalizzata 
dall'andamento del differenziale tra costo dei petroli leggeri tipo 
Brent e petroli pesanti tipo Urals: la raffineria di Priolo è in grado 
di lavorare anche i greggi pesanti ed è quindi favorita quando i due 
prezzi si allontanano.
In questi giorni lo spread tra Brent ed Urals è intorno ai 3 dollari ed 
in agosto era arrivato a 2 dollari, nell'agosto dell'anno scorso si 
muoveva poco sotto i 6 dollari. Delle Vigne di Goldman Sachs ha preso in 
esame la situazione poco favorevole ed ha provveduto a tagliare sia le 
stime di utile operativo dell'8% per il 2007, sia il target price a 20 
euro da 21 euro. A suo avviso questo scenario poco incoraggiante è 
pienamente riflesso nei prezzi ed il titolo, a 15,25 euro, e dopo la 
discesa degli ultimi tre mesi (-24%) è arrivato a trattare 7,2 volte gli 
utili del 2009, contro una media di settore di 9 volte.
Yazhari non vede miglioramenti in vista nella raffinazione e lancia un 
segnale allarmante sul progettato sbarco nella produzione di energia 
elettrica da fonti rinnovabili. Erg ha deciso di puntare sull'eolico e 
si è impegnata a raggiungere entro il 2010 una capacità installata di 
930 Megawatt dagli attuali 110 Megawatt. Nel mondo pare che la stessa 
idea l'abbiano avuta in tanti, tutti nello stesso momento: il risultato 
è una penuria di turbine e di apparecchiature per produrre energia 
elettrica dal vento ed un inaspettato aumento dei tempi di consegna. 
"Siamo convinti che Erg mancherà gli obiettivi del piano nell'eolico e 
dovrà quindi rassegnarsi ad andare a comprare asset sparsi qua e là".
Lo stesso team di analisti di Merrill Lynch ha pubblicato oggi il report 
settimanale sulla raffinazione: i margini in Europa sono scesi 
globalmente del 4% rispetto alla settimana precedente ed il profitto di 
conversione delle benzine è precipitato, dimezzandosi, a 4 dollari il 
barile. In calo anche i margini per il gasolio, scesi a 16 dollari il 
barile da 20 dollari di inizio settimana. Yazhari ritiene che il calo 
proseguirà in quanto nelle prossime settimane dovrebbe risalire il tasso 
di utilizzo degli impianti, sceso nel periodo fine agosto-inizio 
settembre a causa delle fermate per manutenzione.

 ERG Il barile e' mezzo pieno o mezzo vuoto?
le nubi C1 sono per tutti :-)
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Inviato via 
http://arianna.libero.it/usenet/

quindi favorita quando i due prezzi si allontanano.
a luglio essikkano i barili ...
Bye 

 
Beh, consoliamoci col fatto che anche se dimezzasse gli utili e quindi 
gli investimenti nel calcio, per la Samp non cambierebbe nulla!!
;-PP

 ERG Il barile è mezzo pieno o mezzo vuoto?
[cut]
se nube deve essere... speriamo che almeno non corra!
ciao Anto

On 12 Ott, 21:20, Pegli <pegliTOGLIQUE...@PERRISPONDEREemail.it>
wrote:

In effetti: soldi investiti = 0
Per cui 0/2 = 0 se la matematica non è un opinione....

 
ma anche :
Erg : Sampdoria = io : astrofisica nucleare

sabrina wrote:

Dimentichi lo 'human factor' legato ad un'altra equazione importante :
ERG = Garrone
Samp = Garrone
ne segue  --->  ERG = Samp

> ERG Il barile è mezzo pieno o mezzo vuoto?
Il giorno che vedrò fallire un petroliere probabilmente sarò su una
Ferrari in direzione del mio yacht dove mi aspetterà una assatanata
Elisabetta Canalis che non vedere l'ora di darmela. (anche se
probabilmente io avrò 90 anni e lei 85).

layos ha scritto:

Il giorno che vedrai fallire un petroliere
starai guidando un ferrari "elettrica"...
per quanto riguarda la Canalis ce ne saranno
altre di veline giovani e belle disposte
a fare di tutto solo con te!!!
:-D