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Titolo: [press] Ingegneria finanziaria in casa Fiat

Mi limito a notare che i 3 miliardi di euro di debito a fronte dei 9
di fatturato annuo mi sembrano una cifra alta. Visti poi i prezzi di
"collocamento" di quel debituccio da 3 miliardi, se le banche lo
riverseranno ai propri clienti a prezzi di mercato (stile argentina)
guadagneranno una barca di soldi. Mi sembra poi che semplicemente il
debito viene mangiato dall'aumento di capitale, cioè in un certo senso
sono soldi già spesi. Non si dice nulla se le banche avranno dei loro
uomini in consiglio, i Romiti di turno (che era un uomo mediobanca, e
sappiamo il suo "contributo" alla Fiat). Nulla si dice da quale
cilindro dovrebbero venire fuori di 10 miliardi di investimenti futuro
in 5 anni, che sono pari al 20% annuo del fatturato, e che mi sembrano
tanti (e faccio riferimento a @ff che dice che erano pochi). Con quei
soldi non si farebbe prima a comprare la BMW in blocco? Dal punto di
vista strettamente finanziario non sarebbe neanche un cattivo
investimento mi sa.
++++
http://www.repubblica.it/2005/i/motori/settembre05/convertendofiat2005/convertendofiat2005.html
Ecco cosa ha deliberato il consiglio di amministrazione di Fiat Spa,
riunito oggi a Torino sotto la presidente di Luca di Montezemolo
Fiat, aumento di capitale
Tre miliardi per il convertendo
 Sergio Marchionne nella nuova Maserati Quattroporte 
Il consiglio di amministrazione di Fiat Spa, riunito oggi a Torino
sotto la presidente di Luca Cordero di Montezemolo, ha deliberato,
come preannunciato, l'aumento di capitale per 3 miliardi di euro
destinati al servizio del finanziamento "convertendo" che scade il 20
settembre. 
Azioni straordinarie 
In quella data saranno emesse 291.828.718 azioni ordinarie a 10,28
euro cadauna, prezzo determinato come media tra il prezzo di 14,4409
euro, previsto dal contatto di finanziamento, e la media ponderata dei
prezzi ufficiali degli ultimi sei mesi. Le nuove azioni saranno
sottoscrittte il 20 settembre dalle banche finanziatrici mediante
compensazione con il credito di complessivi 3 miliardi di euro con
obbligo di offrirle in opzione agli azionisti. 
Si riduce l'indebitamento 
L'offerta in opzione avverrà le prossime settimane - dopo il consenso
da parte della Consob - nel rapporto di 149 nuove azioni Fiat
ordinarie al prezzo di 10,28 euro ciascuna ogni 500 azioni Fiat
ordinarie, privilegiate o di risparmio possedute. L'operazione di
conversione comporterà la riduzione dell'indebitamento netto della
Fiat spa e del Gruppo Fiat di 3 miliardi di euro. Nel bilancio
d'esercizio della Fiat spa la riduzione dell'indebitamento troverà
contropartita nell'aumento di capitale sociale e della riserva di
sovrapprezzo azioni. 
Il nuovo conto economico 
Nel bilancio consolidato, invece, redatto secondo i principi contabili
internazionali IFRS, verrà rilevato un aumento del capitale sociale e
delle riserve per un importo pari al valore corrente delle azioni
emesse. Il differenziale, determinato in funzione del prezzo di
sttoscrizione delle nuove azioni (10,28 euro per azione) rispetto al
valore corrente al momento della sottoscrizione, sarà rilevato nel
conto economico consolidato quale provento non ricorrente di natura
finanziaria. Secondo il valore di mercato delle azioni Fiat al momento
della diffusione della nota a fine cda, il differenziale da rilevarsi
a conto economico sarebbe di circa 700 milioni di euro. 
Utile in miglioramento 
Utile netto di Gruppo e risultato di gestione in netto miglioramento
nei primi sei mesi dell'anno per il Gruppo Fiat. Il risultato netto
consolidato è stato positivo per 510 mln di euro, con un miglioramento
di 1.148 mln di euro rispetto alla perdita di 638 mln dell'analogo
periodo dell'anno scorso. Il risultato della gestione ordinatia,
invece, è quasi raddoppiato a 407 mln di euro contro i 205 del primo
semestre 2004. Il risultato operativo è stato positivo per 1,4 mld di
euro, rispetto ai 125 mln di euro dei primi sei mesi 2004, mentre il
fatturato a 22,8 mld, registra una flessione dell'1% determinata
principalmente dal minor fatturato del settore auto, in calo nel primo
trimestre e in recupero nel secondo. L'indebitamento netto industriale
(9,2 mld di euro) si è ridotto di 0,3 mld, mentre cresce a 7,3 mld la
liquidità rispetto ai 6,1 mld di euro della fine dell'esercizio
precedente. 
Perdite ridotte 
Per quanto riguarda Fiat Auto, nei primi sei mesi del 2005 il settore
ha registrato un fatturato di 9,6 mld in calo del 3,5% rispetto allo
stesso periodo 2004. A fronte di una diminuzione dei volumi, Fiat Auto
ha però ridotto di oltre il 40% la perdita della gestione ordinaria
che è stata di 217 mln di euro. A seguito dello scioglimento del
Master agreement con Gm, a maggio Fiat ha consolidato le attività
powertrain. Con una prioduzione destinata in parte a l settore
automobili e per 118 mln di euro a terzi, Fiat Powertrain Technologies
ha realizzato ricavi per 483 mln di euro e registrato un risultato
della gestioneordinaria di 13 mln. Nel semestre i ricavi di Ferrari
sono cresciuti del 2,4% e il risultato della gestione ordinaria è
cresciuto di 15 mln a 32 mln di euro. In forte incremento anche i
ricavi per Maserati , +73,1% mentre la gestione ordinaria a ridotto le
perdite a -53 mln. 
 
Così il fatturato 
Nei primi sei mei del 2005 Cnh ha realizzato un fattrato di 5,2 mld,
sostanzialmente invariato rispetto al primo semestre 2004, mentre il
risultato della gestione ordinaria è stato di 405 mln di euro, contro
i 366 dei primi sei mesi 2004. Nella prima metà del 2005 Iveco ha
aumentato del 3,6% i ricavi globali e del 5,2% quelli delle sole
attività industriali e il risultato della gestione ordinaria è stato
positivo per 175 mln di euro. In lieve riduzione, -0,85 i ricavi
dell'area componenti e sistemi di produzione che nel primo semestre
sono ammontati a 3,2 mld di euro. Il cda, dopo aver approvato la
relazione semestrale ha deciso di anticipare al 26 ottobre l'esame
dell'andamento del terzo trimestre, inizialmente prevista per il 31
ottobre. 
(15 settembre 2005) 
--
Qui c'è la foto dell'ippopotamo con i suoi amici
http://digilander.libero.it/davidequack/film/secondo.html

soldi non si farebbe prima a comprare la BMW in blocco?
Non basterebbero di sicuro (a parte che non e' in vendita) e c'e' una
bella differenza fra investire e spendere, almeno dal punto di vista
finanziario. Gli investimenti si fanno con finanziamenti, leasing e
vari altri strumenti finanziari. Per comprare la BMW non si puo' fare
un leasing!
-- 
Stefano D. - PD - 330cd, 204 - 42
Alfa 147 Mjtd 16V sometimes driver.Webmaster of 
www.terryleehale.com
"We learned more from a three minute record than we ever learned in school" - Bruce

un leasing!
Infatti! Si fa un select! ^__________^
Ciao!
-- 
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Per comprare la BMW non si puo' fare un leasing!
Sarà, ma in italia sia le Autostrade che Telecom è stata comprata
senza avere un soldo, con i soldi prestati dalle banche. Praticametne
un leasing. Si stava facendo lo stesso con AntonVeneta, ma per qualche
stranissimo motivo per la prima volta in quasi un secolo di storia la
turpe cosa non è stata fatta.
Unipol poi sta comprando (o l'ha già comprata?) una banca che 5 volte
più grande. Non viviamo in un mondo normale.


senza avere un soldo, con i soldi prestati dalle banche. 
Ma questo avviene solo con aziende che guadagnano una barca di soldi,
e quelle dei cellulari da questo punto di vista sono al top, perche'
le banche sanno che i nuovi proprietari avranno un guadagno abbastanza
alto da restituire i soldi. Non e' il caso della Fiat.
Che poi sia una cosa vergognosa anche una scalata come quella sono il
rpimo a dirlo.


 non si farebbe prima a comprare la BMW in blocco?
...su che pianeta? ...con 10 miliardi e una proprietà che non venderebbe
neanche a peso d'oro? ...a occhio nel 2004 Bmw ha fatturato sui 40 miliardi
di euro, quasi come tutta la Fiat S.p.A (che peraltro non ha certo un
iperbolico utile attorno all'8-9%). ...con tre gestioni guadagnano i soldi
che dici tu senza muovere un dito.
Anni fa si vagliò (tra le altre mille ipotesi) di acquistare Bmw....ma
allora Bmw produceva 6-700 mila macchine anno (non 1,2 milioni come oggi)
guadagnandoci probabilmente molto meno, e Fiat sui 2 milioni guadagnandoci
molto piu' di oggi. Nel 2005 Bmw e Fiat Auto producono piu' o meno le stesse
macchine...Bmw guadagna circa 2.500 euro macchina, Fiat ci rimette soldi.
...la situazione é diametralmente opposta.
...tanto per dare un peso ai concetti di creazione e distruzione di
valore...ma l'importante é vendere felpe, dai...
...capisci perché mi girano quando a molti sembra che bastino una 159 o una
Punto per mettere all'angolo i tedeschi? ...ci vogliono 5 modelli di grande
successo per 10 anni per recuperare il terreno perduto (se tutto va bene)...
--
f a s t f r e d d y   <©O\ (|||||||)°(|||||||) /O©>
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http://groups.msn.com/lOfficinadifastfreddy

pochi sì, con 4 marchi...anzi, fanno ridere.
Hai ragione, ma mi permetto una pestare una cacca di ippopotamo e
andare più avanti. Con quei soldi fai dei gran restiling e della auto
in società. Stile Panda SUV, e 5+1.
Comunque fino a che le banche non avranno collocato il loro surplus di
azioni Fiat mi sa che la quotazione in borsa volerà alta.


 e della auto in società.
...appunto. Fai quello che puoi...io non so se oggi Fiat Auto può
permettersi di investire di piu', ma per conto mio il piano dei modelli che
hanno presentato é tutto giocato sulla difensiva. Io mi aspettavo almeno un
paio di progetti del tutto nuovi, mentre quì, molto piu' semplicemente,
hanno inserito la 3+1 (snaturandola), la Fulvia e la nuova 166 come vere e
proprie novità...
...la prima poco piu' che un'operazione d'immagine...un prodotto che sarà,
contrariamente al prototipo, tradizionalissimo e che rischia di avere il
fiato corto; da innovativa city-car (motore e trazione posteriore - come la
vera 500 ma, per il contesto odierno, innovativa come la Smart e molto
interessante per il trattamento dello spazio interno) a vettura alternativa
alla Mini...riusciranno a sostenere un prodotto di moda per lungo tempo come
sta facendo e farà Bmw? ...questi prodotti non si giocano sulla tecnica ma
sull'emozione...ne faranno una versione Abarth da 200cv? ...faranno un
listino pieno zeppo di optional "curiosi" come ha fatto Bmw? ...sarà
divertente da guidare come la Mini? ...diventerà un prodotto esclusivo
(condizione essenziale) o sarà un'alternativa "divertente" alla Panda?
...diventerà la macchina di chi fa tendenza o semplicemente quella dei
neo-patentati? ...attenzione che non é semplice nemmeno fare un prodotto di
moda...in questo contesto bisogna che il marketing dia del suo meglio...non
so; punto di domanda piuttosto grande imho...sembra un successo annunciato,
ma per me é tutta da vedere...
...la Fulvia arriverà ampiamente oltre i termini; speriamo che questo
progetto non abbia esaurito la sua carica emotiva perché rischiamo una
Barchetta 2...grande accoglienza e poi un mesto declino...
...pare che della 166 vogliano fare un crossover; in pratica si cercherà
un'operazione in stile C6 sperando di attrarre pubblico piu' per
l'originalità della proposta che altro (solo che "allora" anche Bmw,
Mercedes Benz e Audi avranno già qualcosa del genere a listino...anzi,
Mercedes Benz c'é già e Bmw é in dirittura d'arrivo)...
...il resto é ampiamente "scontato". Il tris di modelli seg. C e le versioni
orrendamente lancizzate delle Fiat. Di SUV neanche a parlarne...
...io sono piuttosto perplesso, anche perché se vuoi fare immagine (non con
prodotti estemporanei come la Fulvia) oggi come oggi la via piu' comoda e
sicura é proprio quella di avere in gamma un SUV. Oggi é questa tipologia di
auto che veicola un'immagine di prestigio e che ti porta l'utenza piu' ricca
nelle concessionarie...buona parte dell'immagine stessa di un marchio si
identifica nei SUV...
Detto questo io sono certo che i volumi del gruppo aumenteranno, che alcuni
nuovi modelli verranno accolti bene, ma dubbi sulla potenzialità globale di
questo piano mi rimangono comunque...
Io avrei preferito:
niente 500 quanto piuttosto una nuova city-car realmente innovativa (può
diventare di moda anche quella volendo e peraltro dovremmo spingere ancor
piu' sulla Ypsilon che é la vera alternativa italiana alla Mini);
niente Fulvia (ormai Lancia é la controfigura di Fiat, vende essenzialmente
monovolumi e cassoni vari e non avrà un'immagine sportiva visto che nei
rally ci va direttamente il marchio Fiat), ma una nuova Fiat Coupé.
SUV Maserati e Lancia
una berlina Maserati (cosa che si farà) da contrapporre a 5er ecc.
...e spero tramonti (ma mi pare di non vederla) l'idea di fare una versione
Lancia della Croma...la Croma é già piuttosto lussuosa e ben costruita per
farne una Fiat-lancizzata...
