BLOG OF KNOWLEDGE (Shari'ah, Law, Islamic Finance and Muslim News)
Shari'ah, Law, Islamic Finance and Muslim News
Monthly Archives: December 2014
December 20, 2014
DR. ZULKIFLI HASAN
Fordham Law School
Fordham Law School, New York
My Story
My Thought
Leave a comment
December 20, 2014
DR. ZULKIFLI HASAN
Visiting Massachusetts Institute of Technology (MIT)
Visiting MIT
My Story
My Thought
Leave a comment
December 18, 2014
DR. ZULKIFLI HASAN
Visiting Yale University
Visiting Yale University
One of the best universities in the world
Yale Campus
Galleries at Yale University, New Haven, Connecticut
Yale Law School
Memorial Hall
Rare Book and Manuscript Library
Yale Coop
Yale and Harvard Rivalry (H_RV_RD S_CKS WOULD YOU LIKE TO ADD A VOWEL)
My Story
My Thought
Leave a comment
December 15, 2014
DR. ZULKIFLI HASAN
Visiting Princeton
Visiting Princeton
Welcome to Princeton
My Story
My Thought
Leave a comment
December 14, 2014
DR. ZULKIFLI HASAN
Islamic Finance Critiques: What Do We Need to Know?
KRITIKAN PELAKSANAAN KEWANGAN ISLAM: APA YANG PERLU DIKETAHUI?
Zulkifli Hasan
Abstrak
Kritikan yang signifikan oleh ramai cendiakawan terhadap amalan semasa kewangan Islam telah menimbulkan persoalan mengenai perbezaannya dengan kewangan konvensional. Ada yang berpandangan bahawa amalan kewangan Islam sedia ada adalah tidak ‘authentic’ atau tidak asli dan mempunyai banyak persamaan dengan kewangan konvensional. Berbeza dengan aspirasi ideal kewangan Islam yang sepatutnya merangkumi aspek aqidah, Shari’ah dan akhlak, kewangan Islam juga dilihat sangat cenderung kepada aspek hukum iaitu hanya berkisarkan persoalan hukum Syarak. Perkara ini dizahirkan oleh beberapa sarjana yang telah mengkritik keras amalan kewangan Islam terutamanya dalam aspek ‘Shari’ah arbitrage’ dan ‘pure legalism’. Berbeza dengan kritikan sebegini terdapat juga golongan sekular, dan anti-Islam yang mengkritik kewangan Islam kerana dilihat membawa aspirasi kebangkitan Islam. Malahan sudah ada ‘think-thank’ di peringkat antarabangsa yang membuat laporan di hadapan Kongress Amerika Syarikat membangkitkan bahaya kewangan Islam yang dikatakan mempunyai agenda mengislamkan sistem kewangan konvensional dan barat. Bagi membincangkan isu yang amat penting ini, artikel ini akan membincangkan dan menganalisa kritikan-kritikan mengenai perlaksanaan kewangan Islam dan seterusnya membicarakan isu ini secara akademik.
PENGENALAN
Pengalaman bersama komuniti Muslim di Dallas baru-baru ini memberikan beberapa pengajaran dan antaranya ialah persepsi masyarakat Islam terhadap sistem kewangan Islam. Peristiwa di Masjid Richardson, Dallas menyaksikan insiden ketika program ‘Community Breakfast’ di mana penganjur cuba untuk memberi kefahaman kepada komuniti mengenai kewangan Islam. Ketika sesi soal jawab begitu ramai yang mempertikaikan kewangan Islam dan bukan itu sahaja dengan nada keras mengatakan kewangan Islam telah disepakati umum adalah sampah. Mereka mempertikaikan amalan kewangan Islam tetapi dalam masa yang sama melanggani perbankan konvensional yang jelas melanggar hukum syarak. Ada juga Jemaah yang memberikan definisi baru tentang riba dengan mengatakan riba bukan merujuk ‘interest’ tetapi mengambil wang dengan cara yang tidak adil atau zalim.
Begitu juga di Malaysia, Persatuan Pengguna Islam Malaysia (PPIM) telah mengejutkan masyarakat Malaysia khususnya kepada industri kewangan Islam dengan laporan telah menerima lebih 4000 aduan sejak 2003 hingga 2012 mengenai ketidakpuashatian pelanggan dengan sistem perbankan Islam . Kenyataan PPIM yang sangat keras dengan menuduh bank-bank Islam menggunakan nama Islam untuk mencapai keuntungan melampau ini tidak boleh dipandang enteng dan remeh oleh pengamal kewangan Islam dan pihak berautoriti seperti Bank Negara Malaysia serta institusi berkaitan seperti Pertubuhan Perbankan Islam Malaysia dan Pertubuhan Penasihat Shari’ah Malaysia.
Berdasarkan kepada perkara di atas, penulis akan cuba secara ringkas untuk menelusuri dan menilai semula perkembangan dan amalan kewangan Islam setelah ianya dilaksanakan puluhan tahun yang lalu. Artikel ini akan meninjau dan mendedahkan kritikan-kritikan yang berterusan mengenai pelaksanaan kewangan Islam yang dikatakan semakin hari semakin jauh daripada aspirasi keadilan ekonomi dan sosial yang digariskan oleh teras dan fundamental ekonomi Islam. Pelaksanaan kewangan Islam juga dilihat sudah tidak memberikan perhatian yang sewajarnya pada aspek etika dan prinsip keadilan.
Dalam masa yang sama penulis juga ingin mengetengahkan kritikan oleh golongan anti-Islam, Islamofobia dan sekular yang mengkritik keras kewangan Islam kerana membawa aspirasi kebangkitan Islam. Keadaan ini pastinya menjadikan ramai dalam dilema kerana di sebelah pihak mengatakan kewangan Islam tidak Islamik manakala golongan yang lain pula menzahirkan bahawa kewangan Islam membawa aspirasi kebangkitan Islam dengan bermatlamatkan pengislaman sistem kewangan konvensional. Penulisan ini melontarkan beberapa persoalan fundamental yang perlu dinilai oleh setiap pihak yang terlibat secara langsung atau tidak langsung dengan industri kewangan Islam dan ianya sama sekali tidak bertujuan untuk menjatuhkan dan mencemarkan perkembangan kewangan Islam tetapi sekadar peringatan dan rasa keprihatinan terhadap peri pentingnya industri ini untuk menilai kembali arah tuju pelaksanaan dan amalannya.
KRITIKAN TERHADAP PELAKSANAAN KEWANGAN ISLAM
Semasa kunjungan Sheikh Yusuf al Qaradhawi ketika menerima Anugerah Tokoh Maal Hijrah pada 2009, beliau secara peribadi ada menyatakan kebimbangan dan keperihatinan terhadap pelaksanaan sistem kewangan Islam. Terdapat beberapa aspek yang perlu dinilai semula demi memastikan hala tuju kewangan Islam ini benar-benar dapat menyumbang kepada pembangunan sosio ekonomi masyarakat dan memberikan keadilan sosial. Persoalan yang ditimbulkan oleh Sheikh Yusuf al Qaradhawi ini adalah sangat signifikan dan bertepatan dengan waktunya. Setelah lebih 40 tahun pengalaman dan pengetahuan dalam melaksanakan kewangan Islam, ianya sudah sepatutnya dinilai semula secara intensif dan menyeluruh.
Sehubungan dengan perkara ini, penulis akan membincangkan secara ringkas tentang kritikan-kritikan yang telah diutarakan terhadap pelaksanaan dan amalan kewangan Islam. Kritikan terhadap kewangan Islam ini boleh dibahagikan kepada dua iaitu Golongan yang Berpandangan Kewangan Tidak Islamik dan Golongan yang Berpandangan Kewangan Islam membawa aspirasi kebangkitan Islam.  Kritikan Golongan yang Berpandangan Kewangan Tidak Islamik ini diwakili oleh cendiakawan Muslim dan Kritikan Golongan yang Berpandangan Kewangan Islam adalah dilihat membawa aspirasi kebangkitan Islam ini didominasi oleh golongan sekular dan anti-Islam. Kritikan-kritikan ini adalah sangat bermanfaat untuk diketengahkan kerana ianya boleh dijadikan sebagai kayu ukur dan asas kepada penambahbaikan serta penentu arah tuju industri kewangan Islam. Setelah meneliti dan membuat sorotan literatur dalam topik ini, kritikan terhadap kewangan Islam secara umumnya dapat dibahagikan kepada beberapa isu dan aspek iaitu epistemologi, ’model’ atau pendekatan, produk, metodologi, ’governance’ atau tadbir urus, pembangunan sosio-ekonomi dan dokumen undang-undang. Semua aspek ini adalah sangat relevan dan signifikan bagi menjamin perlaksanaan kewangan Islam ini benar-benar bertepatan dengan kehendak Islam.
Golongan yang Berpandangan Kewangan Islam Tidak Islamik
Secara umumnya, golongan yang berpandangan mengatakan bahawa kewangan Islam tidak Islamik ini boleh dikategorikan kepada dua iaitu Golongan yang Berfakta dan Berhujah dengan Penyelidikan dan Golongan Yang Berteori Konspirasi. Penulis hanya akan menyentuh kritikan kategori pertama kerana ia sesuai dengan disiplin ilmu dan lebih realistik. Manakala bagi kategori yang lebih ber’sifat’ teori konspirasi hanya dengan membawa hujah ‘superficial’ dan ‘simplistic’ tidak akan disentuh. Sering kali kedengaran adalah kenyataan mengatakan kewangan Islam ini adalah sebahagian daripada agenda yahudi dan musuh Islam ingin mengaut keuntungan menerusi label Islam. Walaupun pandangan bersifat teori konspirasi ini selalunya mendapat sambutan yang signifikan di dalam masyarakat sesuai dengan ‘nature’ pandangan ini yang mudah mempengaruhi, penulis tidak berhasrat untuk membicarakannya.
Bagi membicarakan kritikan yang mengatakan kewangan Islam adalah tidak Islamik, terdapat tujuh aspek utama dalam kewangan Islam yang sangat perlu diberikan perhatian. Kesemua aspek ini merupakan tunjang dan asas kepada perlaksanaan kewangan Islam. Isu-isu dan kritikan-kritikan yang dilontarkan dalam setiap aspek adalah berlandaskan kepada fakta dan data serta maklumat yang diperolehi melalui penyelidikan dan pemerhatian secara akademik. Ianya perlu diberikan perhatian sewajarnya oleh pengamal kewangan Islam demi memastikan kewangan Islam dapat dilaksanakan secara berkesan, menyeluruh dan menepati ruh Maqasid Shari’ah.
Epistemologi
Perkara yang kurang mendapat perhatian dalam ’discourse’ atau pentas perbincangan mengenai kewangan Islam ialah aspek epistemologinya. Tatkala banyak literatur atau rujukan dan bahan ilmiah mengenai segenap aspek kewangan Islam, didapati amat sedikit perbincangan secara serius dari aspek epistemologi atau falsafahnya. Umumnya, pengamal kewangan Islam termasuk ahli akademik tidak ramai yang memberikan perhatian dan mempunyai kefahaman yang mendalam dalam aspek epistemologi ini. Implikasinya ialah didapati pelaksanaan kewangan Islam pada hari ini dilihat lebih cenderung ke arah mempunyai satu dimensi utiliti yang menjadi teras ekonomi kapitalis iaitu memaksimakan utiliti individual ’homo economicus’ .
Berbanding sistem kewangan konvensional yang berepistemologikan ’secular approach’ (pendekatan sekular) dan ’humanistic approach’ (pendekatan kemanusiaan), epistemologi Tauhid ’Faith-based epistemology’ merupakan asas sistem kewangan Islam. Epistemologi Tauhid yang menjadi teras dan falsafah prinsip-prinsip muamalat Islam sepatutnya menjadi aspirasi pengamal kewangan Islam untuk meletakkan maqasid Shari’ah pertimbangan utama dalam setiap perancangan yang hendak dilaksanakan. Dalam hal ini, Masudul Alam Chowdhury menyatakan bahawa kewangan Islam hanya akan beroperasi secara efisyen di dalam ruang lingkup epistemologi Tauhid yang menuntut semua pengamal kewangan Islam bertindak sebagai khalifah yang mempunyai ’taklif’ atau tanggungjawab kepada semua manusia di muka bumi ini. Epistemologi Tauhid ini adalah sangat unik dan menyeluruh di mana ianya menekankan dua dimensi utiliti iaitu kepentingan untuk mendapatkan kejayaan di dunia dan akhirat .
Model atau Kerangka Perlaksanaan
Kritikan terhadap kewangan Islam dari sudut ’theoretical approach’ atau pendekatan teoritikal merujuk kepada model pelaksanaan dan amalannya. Pada hakikatnya, cendiakawan ekonomi Islam seperti Chapra  dan Siddiqi  yang dianggap sebagai ’founding father’ kepada kewangan Islam mengusulkan pendekatan kewangan Islam dalam kerangka ’ekuiti’ atau perkongsian iaitu ’two-tier mudharabah’. Model ‘two-tier mudharabah’ ini kemudiannya disokong oleh Khan dan Mirakhor yang cuba membuktikannya secara simulasi . Mufti Taqi Usmani juga bersependapat dalam hal ini dan telah menyatakan pandangan beliau bahawa pendekatan dalam kerangka ’ekuiti’ ini mempunyai ciri-ciri yang bertepatan dengan ruh keadilan Islam dan sepatutnya dijadikan sebagai kerangka pelaksanaan kewangan Islam .
Namun demikian, amalan kewangan Islam yang terdapat pada hari ini adalah sebaliknya. Apa yang berlaku ialah amalan kewangan Islam dikatakan telah jauh meninggalkan aspirasi ini di mana kerangka ’debt-based’ atau sistem berasaskan hutang menjadi dominan di pasaran dan didapati hingga kini aspek ’ekuiti’ yang diaspirasikan oleh pencetus idea ekonomi Islam dalam konteks dunia moden masakini telah diabaikan. Situasi ini disokong oleh Dar dan Presley  yang membuktikan dalam penyelidikannya bahawa produk berasaskan hutang merupakan instrumen yang mendominasi pasaran kewangan Islam. Menyentuh soal ini, Kuran telah mengkritik keras pelaksanaan kewangan Islam dengan mengatakan ianya bersifat manipulatif .
Di antara aspek yang agak diabaikan atau kurang diambil perhatian dalam perlaksanaan kewangan Islam ialah dari sudut polisi ‘monetary’. Perlaksanaan kewangan Islam pada hari ini masih beroperasi dalam ruang lingkup ‘monetary’ yang berlandaskan sistem konvensional. Ini bermakna struktur dan ciri-ciri produk kewangan Islam yang ada pada hari ini masih lagi bergantung kepada polisi dan sistem ‘monetary’ sedia ada kerana tiadanya polisi ‘monetary’ yang berlandaskan Shari’ah. Ini menjadikan sistem kewangan Islam sedia ada ini tidak lengkap kerana tiadanya polisi ‘monetary’ khusus yang patuh Shari’ah secara total. Masalah ini dipersetujui oleh ramai sarjana seperti Arif dalam bukunya Monetary and Fiscal Economics of Islam  . Dalam aspek ini, Ahamed Kameel telah mengkritik sistem ‘monetary’ sedia ada dan mempromosi pengenalan semula sistem ‘monetary’ yang berasaskan dinar atau emas . Walaupun, ada sesetengah sarjana yang menolak idea ini seperti Murat Cizakca , namun persoalan sistem ‘monetary’ yang berlandaskan Shari’ah itu merupakan satu isu yang sangat perlu dan penting untuk diberikan perhatian secara serius.
Produk
Perkembangan kewangan Islam yang pesat sekitar 15-20 peratus setahun menyaksikan pelbagai inovasi produk perbankan yang kini terdapat di pasaran . Dalam masa yang sama, kritikan terhadap produk dan perkhidmatan kewangan Islam jugalah yang paling banyak menerima kritikan daripada pelbagai pihak dari segenap sudut. Di antara kritikan yang popular dan semakin menampakkan kebenarannya ialah produk dan perkhidmatan kewangan Islam ini semakin hari semakin menyamai ciri-ciri dan aplikasi apa yang ditawarkan oleh perbankan konvensional. Dar berpandangan bahawa kewangan Islam pada hari ini sudah mula hilang ruhnya dan mengalami krisis identiti berikutan pendekatannya yang terlalu cenderung bersifat ‘capitalistic’ .
Produk yang paling mudah untuk dijadikan dijadikan contoh ialah produk pembiayaan perumahan. Sejak pengenalan kewangan Islam hingga sekarang, pembiayaan perumahan yang berprinsipkan ’Bay al Inah’ yang dianggap kontroversi dan tidak diterima oleh ramai fuqaha tradisional dan kontemporari masih lagi menjadi ditawarkan di pasaran . Bahkan jika sebelum ini, kadar keuntungannya adalah tetap dan terdapat sedikit perbezaan dengan pinjaman konvensional, tetapi kini terdapat kadar apungan atau ’floating rate’ yang sememangnya hampir menyamai pinjaman yang ditawarkan oleh perbankan konvensional. Menyentuh isu ini, hakim di dalam kes Arab Malaysian Finance Bhd v Taman Ihsan Jaya Sdn Bhd & Ors (Koperasi Seri Kota Bukit Cheraka Bhd, third party) [2008] 5 MLJ 631 telah menegur institusi kewangan Islam dengan menyatakan: ‘in developing a Fiqh muamalat caution must therefore be exercised for it is all too easy, when creating and then relying on legal fiction, to fall into the pit of complacency and inadvertently developing a Fiqh hiyal. Ingatan oleh Yang Arif Hakim ini perlulah diberikan perhatian sewajarnya oleh institusi kewangan Islam.
Situasi yang sama berlaku pada produk berasaskan ’Tawarruq’. Pada asasnya ’Tawarruq’ merupakan alternatif kepada produk berasaskan ’Bay al Inah’ terutamanya bagi tujuan kecairan atau ’liqudity’. Walaubagaimanapun, apa yang berlaku ialah ’Tawarruq’ kini digunakan untuk tujuan lain dan bukan sahaja untuk tujuan kecairan. ’Tawarruq’ kini digunakan untuk penjanaan keuntungan melalui pembiayaan termasuk juga bagi produk deposit berstruktur. Produk deposit berasaskan ’Tawarruq’ ini bukan sahaja boleh dianggap sebagai ’hiyal’ atau helah untuk menghalalkan sesuatu tetapi ianya juga menjadi titik tolak ’convergence’ atau penyatuan dengan ciri-ciri produk konvensional .
Begitu juga dengan produk pasaran modal Islam seperti ’sukuk’. Sukuk yang berasaskan prinsip ’Musyarakah’ iaitu berdasarkan risiko perkongsian untung rugi pada umumnya bertepatan dengan konsep muamalat Islam. Bagi tujuan ’credit rating’ dan menjamin kebolehpasaran, sukuk Musyarakah akhirnya distrukturkan dengan ’wa’d mulzim’ atau ’purchase undertaking’ yang akhirnya menjadikan produk ini mempunyai ciri yang hampir sama dengan bon konvensional malahan amat sukar untuk dibezakan . Situasi yang sama akan berlaku sekiranya produk Derivatif Islam juga dibenarkan secara berleluasa tanpa ada garis panduan yang sewajarnya. Jika produk sebegini menjadi dominan di pasaran tanpa ada kawalan, pasti ianya akan memadam dan menghilangkan perbezaan di antara sistem kewangan Islam dan konvensional malahan mendedahkan industri kewangan Islam dengan pelbagai risiko yang boleh mengganggu kestabilan industri ini.
Metodologi
Pelaksanaan kewangan Islam juga mengalami permasalahan dari aspek metodologi. Metodologi yang digunakan untuk menyelesaikan isu kewangan Islam termasuk meluluskan produk dan perkhidmatan adalah bersifat tidak menyeluruh dan ada yang mengatakan ianya tidak sesuai. Al Attas umpamanya mengatakan bahawa kewangan Islam menggunakan metodologi yang tidak autentik iaitu pendekatan dalam kerangka ’keynesian economic dan classical economic’ .
Dalam hal yang sama, Abu Sulayman dalam bukunya Towards an Islamic Theory of International Relations: New Directions for Methodology and Thought ada juga membangkitkan isu metodologi terutamanya dalam aspek pengeluaran hukum atau Shari’ah . Menyentuh mengenai metodologi yang digunakan dalam perlaksanaan kewangan Islam, Aslam Haneef yang secara kritikal mengkaji projek ’Islamisation of Knowledge’ telah mengkritik metodologi yang digunakan iaitu ianya dilihat terlalu menekankan pendekatan sains ’Fiqh’ atau ’Usul Fiqh’ menerusi resolusi penasihat Shari’ah untuk menyelesaikan permasalahan Shari’ah dan isu lain seperti implikasi ekonomi dan kewangan . Ini disahkan oleh Balz yang menyatakan bahawa kewangan Islam bukan hanya merangkumi hukum atau sains Fiqh tetapi ianya juga melibatkan aspek risiko .
Berdasarkan kepada penilaian dan kritikan terhadap metodologi ini, sepatutnya metodologi perlaksanaan kewangan Islam ini dinilai semula dengan mengambil kira metodologi atau kaedah yang lain secara intensif yang boleh digunakan. Oleh kerana keputusan yang dibuat oleh pengamal kewangan Islam bukan sahaja melibatkan hukum bahkan implikasi ekonomi, sosial dan lain-lain, sepatutnya metodologi yang digunakan juga adalah bersifat menyeluruh. Di antara kesan metodologi yang bersifat eksklusif digunakan oleh kewangan Islam pada hari ini ialah kebanyakan produk dan perkhidmatan kewangan Islam yang ditawarkan adalah hanya bersifat halal dan patuh Shari’ah tetapi tidak memberikan kesan yang signifikan kepada sosio-ekonomi masyarakat.
Tadbir Urus
Kritikan terhadap aspek ’governan’ atau tadbirurus juga perlu diberikan perhatian. Tadbir urus institusi kewangan Islam didapati mengutamakan ’shareholder’s value’ atau nilai pemegang saham. Orientasi ’Shareholder’s value’ ini menjadikan institusi kewangan Islam ini cenderung kepada misi dan visi untuk memaksimakan keuntungan pemegang saham . Kahf ada menyatakan bahawa ruang lingkup tadbir urus yang diamalkan sesetengah institusi kewangan Islam pada waktu ini hanya melahirkan pakatan baru antara golongan pemodal dan agamawan (The Rise of New Power Alliance of Wealth and Shari’ah Scholarship) . Menyentuh aspek ini, Iqbal dan Mirakhor mengesyorkan institusi kewangan Islam untuk menjadikan pendekatan ’stakeholder’s value’ sebagai model tadbir urus . Model ’stakeholder’s value’ ini amat bertepatan dengan ruh ajaran Islam yang sentiasa mengutamakan keadilan kepada semua.
Model ’stakeholder’s value’ ini mengambil kira kepentingan dan kebajikan semua pihak yang terlibat dalam sesebuah institusi sama ada secara langsung atau tidak langsung termasuk pemegang saham, lembaga pengarah, pengurusan, pekerja, pelanggan, pihak berautoriti, masyarakat umum dan alam persekitaran. Walaupun, asas tadbirurus bermodelkan ’stakeholder’s value’ ini dilihat amat bersesuaian dengan aspirasi kewangan Islam, masih terdapat banyak institusi kewangan Islam yang berpegang kepada pendekatan ’shareholder’s value’. Berdasarkan faktor ini, tidak hairanlah ada institusi kewangan Islam masih berakhlak seperti mana institusi kewangan konvensional  yang sama-sama beroperasi dalam kerangka ekonomi kapitalis.
Sosio-Ekonomi
Dengan pelbagai krisis ekonomi dan kewangan yang melanda dunia, kewangan Islam dilihat mampu untuk menawarkan sistem alternatif yang adil kepada semua. Dalam aspek ini, kewangan Islam diharapkan akan dapat membantu meningkatkan taraf sosio-ekonomi masyarakat terutama kepada golongan yang sangat memerlukan. Namun demikian, sekiranya ditinjau kepada amalan kewangan Islam ada pada hari ini, pelaksanaannya tidak memberikan kesan yang signifikan kepada pembangunan sosio-ekonomi masyarakat. Malahan ianya sering dilihat cenderung kepada memenuhi kehendak golongan pemodal.
Ahmed, (2004) mengesahkan bahawa institusi kewangan Islam tidak berminat atau sangat kurang memberikan perhatian kepada aspek sosio-ekonomi terutamanya dari sudut pembiayaan mikro . Sehinggakan ada yang menggelar kewangan Islam ini sebagai industri untuk golongan elit. Asutay misalnya telah mengkritik kewangan Islam yang dilihat gagal untuk memberikan sumbangan dan impak yang positif kepada keadaan sosio-ekonomi masyarakat dan pembangunan . Beliau mengatakan bahawa industri kewangan Islam hanya berperanan sebagai aktor dan berkhidmat secara berlebihan untuk pasaran dan tidak memberikan sumbangan sewajarnya untuk pembangunan sosio-ekonomi masyarakat. Bahkan ada juga menyuarakan pandangan bahawa sehingga kini, kewangan Islam dilihat lebih bersifat ’elitis’ dengan memberikan keutamaan kepada projek-projek komersil berbanding pembiayaan dalam sektor kecil dan sederhana dan ’micro finance atau kewangan mikro. Berdasarkan fakta dan informasi yang dikumpulkan, beliau mendapati kewangan Islam tidak sensitif dan sangat kurang memberikan penekanan kepada pembangunan sosio-ekonomi masyarakat bahkan kadang kala terlalu memfokuskan kepada projek komersil yang menguntungkan segelintir individu.
Dokumen Undang-undang
Dokumen undang-undang adalah sangat penting dalam setiap transaksi. Ianya menentukan terma dan syarat yang mesti dipatuhi oleh setiap pihak yang terlibat dalam kontrak. Dalam konteks dokumen undang-undang melibatkan produk kewangan Islam, dokumen itu mestilah memenuhi peruntukan undang-undang bertulis dan juga menepati prinsip Shari’ah. Bukan itu sahaja, dokumen ini mestilah mengandungi terma, syarat, tanggungjawab, akujanji serta ’liability’  yang adil di antara pihak bank dan pelanggan. Dalam erti kata yang lain, peguam yang menderaf dan menggubal sesuatu dokumen itu perlulah memiliki pengetahuan dan kemahiran sekurang-kurangnya dua aspek iaitu undang-undang dan Shari’ah dan dalam masa yang sama beretika dan mengutamakan kesaksamaan dan keadilan.
Apa yang sering berlaku di dalam industri kewangan Islam pada waktu ini ialah, hanya terdapat segelintir peguam yang mempunyai kemahiran dan pengetahuan sedemikian. Akibatnya ialah banyak dokumen undang-undang yang disediakan tidak menepati Shari’ah bahkan ada yang menyalahi prinsip-prinsip muamalat sesuatu produk. Bukan itu sahaja, dokumen undang-undang ini adalah sangat mirip dengan terma dan syarat serta peruntukan yang sama dengan dokumen pinjaman konvensional. Misalnya, Md Dahlan, dan Syed Abdul Kadir yang telah membuat analisis terhadap perjanjian jual beli bagi transaksi melibatkan pembiayaan produk Islam mendapati bahawa terdapat beberapa peruntukan perjanjian tersebut yang tidak menepati kehendak Shari’ah terutamanya yang melibatkan rumah yang belum siap dan projek terbengkalai . Didapati bahawa perjanjian ini mengandungi unsur ’gharar’ dan juga ketidakadilan di mana ianya gagal untuk memberikan perlindungan yang sewajarnya kepada pelanggan.
Berdasarkan dapatan seperti ini, sesuatu perlu dilaksanakan segera bagi memastikan setiap produk, perkhidmatan dan transaksi melibatkan pembiayaan instrumen kewangan Islam ini bukan sahaja memenuhi peruntukan undang-undang dan menepati prinsip Shari’ah, malahan ianya juga perlu selari dengan etika Islam dan memberikan keadilan kepada semua pihak yang terlibat. Amalan menjadikan sampel perjanjian-perjanjian yang digunakan oleh sistem konvensional bagi maksud dokumen pembiayaan Islam tanpa membuat perubahan selaras dengan prinsip Shari’ah, mengekalkan ciri-ciri konvensional, hanya menukar terminologi dan tidak menjunjung etika Islam hanya akan menjadikan kewangan Islam ini berakhlak seperti institusi kewangan konvensional yang lain.
Golongan yang Berpandangan Kewangan Islam Sebagai Membawa aspirasi kebangkitan Islam
Secara umumnya, pandangan sebegini adalah yang sering tidak diberikan perhatian oleh golongan yang mengkritik kewangan Islam sebagai tidak Islamik. Di kala pendokong kewangan Islam berusaha untuk menjadikan kewangan Islam itu lebih Islamik, terdapat juga golongan yang umumnya secular, anti-Islam dan Islamofobia yang kini bergiat aktif untuk menggagalkan pelaksanaan kewangan Islam. Golongan ini melihat kewangan Islam itu mempunyai aspirasi untuk mengIslamkan barat dan membawa mesej kebangkitan Islam.
The Center for Security Policy, salah sebuah organisasi ‘think tank’ berpengaruh di Amerika Syarikat mengeluarkan laporan komprehensif mengenai bahaya kewangan Islam kepada dunia. Dalam laporan bertajuk ‘Sharia: The Threat to America’ yang dibentangkan dihadapan kongress Amerika Syarikat dan mendapat restu beberapa wakil congress menyebut agenda kewangan Islam yang boleh mengancam keselamatan dan keharmonian di mana ia membawa mesej kebangkitan Islam (CSP, 2011). Laporan ini menyebut kewangan Islam yang berpotensi mendanai gerakan Islam dan pengganas secara sistematik.
Bekas Speaker ‘the House of Representatives’ Newt Gingrich Amerika Syarikat juga kini bergiat aktif mempromosi dan melobi untuk meluluskan undang-undang persekutuan yang menghalang sebarang pelaksanaan kewangan Islam dilaksanakan. Bahkan kini di Amerika sudah terdapat lebih 30 negeri yang telah memperkenalkan Rang Undng-undang menyekat mahkamah untuk merujuk undang-undang Shari’ah dalam mana-mana penghukuman termasuk berkaitan dengan undang-undang kewangan Islam.
Di dalam kes Muneer Awad v. Paul Ziriax, Oklahoma State Board of Elections and Others (Case No 10-6273), yang melibatkan rayuan Perayu mewakili komuniti Islam di Oklahoma, menyaksikan bagaimana sudah ada usaha sistematik menghalang perlaksanaan kewangan Islam dan undang-undang Shari’ah di Amerika Syarikat. Bukan itu sahaja, di dalam kes Kevin J. Murray v Henry M. Paulson Jr. No. 2:08-cv-15147 di  Michigan pula melibatkan petisyen yang dibawa oleh the Thomas More Law Center (TMLC), yang mencabar sebarang langkah atau inisiatif untuk melaksanakan kewangan Islam di Amerika Syarikat. Di India pula, terdapat kes yang hampir sama di Amerika Syarikat iaitu kes Dr. Surbahmaniam Swamy v State of Kerala WP (C) No. 35180 of 2009 (S), petisyen oleh penganut Hindu yang membantah dan mencabar pelaksanaan kewangan Islam di India.
Kesemua fakta di atas jelas menunjukkan bahawa sudah ada gerakan sistematik dan tersusun oleh institusi berpengaruh dunia cuba untuk menggagalkan pelaksanaan kewangan Islam. Malahan institusi ini didanai oleh agensi tertentu yang menimbulkan beberapa persoalan signifikan kepada semua. Di kala ada golongan yang menganggap kewangan Islam tidak membawa apa-apa erti dan makna kepada umat Islam, terdapat pula pihak yang berpengaruh dan tersusun gerakannya melihat bahawa kewangan Islam membawa aspirasi kebangkitan Islam dan cuba untuk mengIslamkan barat. Golongan yang berpandangan bahawa kewangan Islam ini sebagai ancaman dan bahaya kepada dunia ini sudah pastinya telah membuat penyelidikan yang mendalam dengan menggunakan dana dan sumber manusia yang signifikan.
SUMBANGAN KEWANGAN ISLAM
Adalah tidak adil sekiranya mengatakan bahawa kewangan Islam tidak memberikan sumbangan apa-apa kepada umat Islam dan masyarakat secara umumnya. Sememangnya benar untuk menyatakan bahawa kewangan Islam itu tidak sempurna dan mempunyai pelbagai kelemahan dan memerlukan anjakan untuk berhijrah kepada yang lebih baik. Ini bersesuaian dengan umur dan keadaan kewangan Islam itu sendiri yang boleh dikatakan masih dalam proses kematangan disertakan dengan pelbagai cabaran pelaksanaan. Cabaran dan realiti kewangan Islam ini pula adalah unik dan berbeza untuk setiap Negara bersesuaian dengan ruang lingkup undang-undang, sosio ekonomi dan budaya masyarakat. Namun, untuk menafikan sumbangan kewangan Islam adalah sesuatu yang tidak adil malahan tidak jujur dan tidak merujuk fakta yang sebenar.
Bagi penulis, sumbangan terbesar kewangan Islam adalah dari aspek pembangunan disiplin ilmu itu sendiri. Sekiranya satu ketika dulu, warisan dan turath ilmu tinggalan sarjana Islam khususnya berkaitan dengan fiqh al muamalat tidak diendahkan dan sering berlegar di dalam kutub khanah, kini ia tidak lagi begitu. Kini sudah terdapat perbincangan mendalam dan ‘intellectual discourse’ yang signifikan berlaku di seluruh dunia merujuk dan menggali semula khazanah ilmu legasi sarjana Muslim. Karya-karya agung sarjana Islam tradisional dan kontemporari dirujuk dan diberikan interpretasi segar menerusi penyelidikan dan program ilmu secara berterusan. Melalui penyelidikan dan aktiviti keilmuan inilah disiplin ilmu ini dibangunkan dan kegiatan ijtihad berlaku dengan subur dan konstruktif. Ijtihad-ijtihad yang cuba mensintesiskan keperluan moden dunia hari ini dan nas-nas syarak serta pandangan fuqaha ini akan memberi sumbangan terhadap pembangunan ilmu itu sendiri.
Sumbangan dalam bentuk pembangunan disiplin ilmu itu juga menyumbang kepada pembangunan intelektual khususnya bagi umat Islam. Jika dulu, sangat sukar untuk mencari pakar kewangan orang Islam, kini kita sudah boleh berbangga dengan nama-nama besar individu Muslim yang menjadi rujukan dunia dalam kewangan. Kewangan Islam juga telah melahirkan generasi muda intelektual yang menguasai dimensi disiplin ilmu pelbagai berkaitan kewangan Islam yang pastinya memberikan harapan baru kepada pembangunan intelektual umat Islam secara umumnya. Pembangunan intelektual ini terus cerah melalui dana yang dijana melalui kewangan Islam. Dana yang disumbang menerusi kewangan Islam inilah yang akan membina pembangunan intelektual dengan membentuk budaya ilmu, budaya penyelidikan dan  budaya intelektual itu sendiri.
Pembangunan intelektual ini seterusnya menyumbang kepada pembangunan sumber manusia sebagai modal insan yang bermanfaat kepada masyarakat. Lihat saja laporan yang dikeluarkan oleh pelbagai institusi professional di seluruh dunia mengenai keperluan sumber manusia dalam kewangan Islam. Ratusan ribu tenaga mahir dan professional diperlukan untuk memenuhi keperluan kewangan Islam. Ini pastinya sesuatu sumbangan yang besar dan signifikan kepada pembangunan secara umumnya. Misalnya, jika dulu graduan Timur Tengah majoritinya hanya bergelar ustaz dan mengajar di masjid dan surau, kini ustaz-ustaz ini sudah berada di institusi kewangan Islam tempatan dan antarabangsa menyumbang kepada pembangunan institusi dan masyarakat.
Kewangan Islam juga memberikan sumbangan dari aspek pembangunan institusi. Dunia menyaksikan berapa banyak university dan organisasi antarabangsa yang ditubuhkan bagi memenuhi keperluan kewangan Islam. Hatta institusi antarabangsa seperti Bank Dunia, International Monetary Fund, Basel Committee Banking Supervision dan yang lain juga kini terlibat sama dengan kewangan Islam. Sebelum terlaksananya kewangan Islam, dunia Islam hanya bergantung kepada kepakaran institusi di Negara barat khususnya dalam bidang kewangan, tetapi pada hari ini kita dapat melihat tertubuhnya Accounting and Auditing Organisation for Islamic Financial Institutions, International Financial Services Board, Islamic Development Bank, General Council for Islamic Banks and Financial Institutions, International Association of Islamic banks, Islamic Banking and Finance Institute of Malaysia, Institute of Islamic Banking And Insurance, International Islamic Financial Market, International Islamic Rating Agency, International Islamic Centre for Reconciliation and Commercial Arbitration, International Shari’ah Research Academy dan banyak lagi. Institusi-institusi ini pastinya memberikan sumbangan dalam pelbagai aspek dalam membangunkan modal insan dan disiplin ilmu itu sendiri.
Walaupun ada yang mempertikaikan sumbangan kewangan Islam dari sudut pembangunan ekonomi, namun, kita sama sekali tidak boleh menafikannya dengan berpandukan kepada fakta dan realiti. Bagi menyentuh aspek ini, penulis tidak berhasrat untuk merujuk mana-mana statistik tetapi cukup sekadar dengan pemerhatian secara makro. Sebelum ini, pelaburan Negara-negara Islam berlaku di dunia barat. Dunia arab khususnya Negara Teluk memfokuskan pelaburan bernilai billion dollar di New York,  London dan Paris. Dengan perkembangan kewangan Islam, kita dapat melihat bagaimana pelaburan ini telah bertukar arah kembali kepada Negara-negara Islam sendiri walaupun diakui masih tidak sepenuhnya. Sehinggakan pada hari ini, Negara barat sudah mula merasakan perubahan drastic ini dengan menurunnya secara mendadak pelaburan Negara Islam di destinasi yang biasanya berlaku sebelum ini. Ini dapat disaksikan menerusi betapa aktifnya Negara-negara barat cuba untuk menarik kembali pelabur dunia Islam ke Negara mereka dengan pelbagai insentif. United Kingdom, Perancis, Itali, Amerika Syarikat, Ireland, Australia dan banyak lagi Negara-negara barat kini cuba untuk mendapatkan dana dari pelabur dunia Islam.
Sememangnya diakui bahawa terdapat kelemahan dan kekurangan pembangunan dan juga kewangan Islam yang disifatkan tidak seimbang dan tidak memfokuskan kepada golongan akar umbi seperti ‘microfinance’. Sekurang-kurangnya pada hari ini, pelaburan dan pembangunan itu berlaku di dunia Islam seperti Dubai, Arab Saudi, di Qatar, Kuwait dan lain-lain Negara Islam dan ia dibantu menerusi instrumen kewangan Islam. Bukan itu sahaja, dunia Islam menyaksikan bahawa bagaimana sudah mula perkembangan menggunakan khidmat kepakaran umat Islam dalam sektor kewangan. Malaysia umpamanya antara Negara yang mengeksport modal insan yang mahir dalam kewangan Islam ke Negara Teluk yang sebelum ini didominasi oleh sumber manusia daripada barat. Dalam masa yang sama jika diteliti, kewangan Islam juga telah menyumbang kepada berkembangnya pembangunan sektor halal. Sektor halal yang bernilai billion dollar ini pastinya memerlukan instrument kewangan untuk terus berkembang dan kewangan Islam antara berpotensi untuk mengisi keperluan tersebut.
Begitu juga dengan aspek pembangunan sosial. Walaupun aspek ini merupakan antara perkara yang sering dikritik, kewangan Islam juga menunjukkan perkembangan positif dalam menyumbang kepada pembangunan sosial. Di samping menyalurkan zakat kepada pusat dan institusi zakat, institusi kewangan Islam dengan inisiatif sendiri melaksanakan pelbagai program membantu yang memerlukan dalam pelbagai aspek termasuk pendidikan, kesihatan, keselamatan, ekonomi dan sebagainya. Bukan itu sahaja, institusi kewangan Islam bekerjasama dengan pelbagai pihak mengenalpasti dan terlibat secara langsung dengan pembangunan masyarakat setempat. Selain daripada zakat yang dikelurkan mencecah billion dollar, kewangan Islam juga terlibat dalam aktiviti tanggungjawab sosial korporat. Kajian yang dijalankan oleh Farook, (2009) umpamanya mengesahkan fakta ini di mana institusi kewangan Islam telah terlibat secara signifikan dan langsung dalam pelbagai aktiviti sosial kemayarakatan termasuk program pembangunan sosial dan alam sekitar.
PENUTUP
Berdasarkan analisis ringkas di atas, dapatlah disimpulkan bahawa pelaksanaan kewangan Islam telah mendapat pelbagai kritikan daripada pelbagai pihak. Kritikan terhadap kewangan Islam ini boleh dibahagikan kepada dua iaitu Golongan yang Berpandangan Kewangan Tidak Islamik dan Golongan yang Berpandangan Kewangan Islam dilihat membawa aspirasi kebangkitan Islam. Secara umumnya, golongan yang berpandangan mengatakan bahawa kewangan Islam tidak Islamik ini boleh dikategorikan kepada dua iaitu Golongan yang berhujah dengan Penyelidikan dan Fakta dan juga Golongan Yang Berteori Konspirasi. Penulis walaubagaimanapun hanya menyentuh kritikan kategori pertama. Manakala Golongan yang mengkritik kewangan Islam dan menganggap ianya membawa aspirasi kebangkitan Islam dan merupakan usaha mengIslamkan barat pula digerakkan oleh golongan sekular dan anti-Islam.
Kritikan-kritikan mengenai kewangan Islam ini adalah bersifat menyeluruh dan ini termasuk aspek espitemologi, pendekatan, produk, metodologi, tadbir urus, pembangunan sosio-ekonomi dan dokumen undang-undang. Walaupun secara umumnya kritikan ini ada yang bersifat andaian, persepsi, pemerhatian dan ada juga yang disokong dengan fakta yang sahih, ia harus dilihat sebagai sesuatu yang positif dan boleh dijadikan asas untuk menentukan arah tuju industri kewangan Islam. Pengamal kewangan Islam sepatutnya menerima dengan hati terbuka kritikan ini dan semestinya perlu menilai semula strategi, perancangan dan amalan sedia ada.
Di samping mengakui sumbangan kewangan Islam dalam pelbagai aspek sama ada pembangunan disiplin ilmu, intelektual, modal insan, institusi dan sosio ekonomi, kritikan-kritikan ini juga membuktikan bahawa trend industri kewangan Islam ini boleh dikatakan secara umumnya semakin hari semakin menuju ke arah ’convergence’ atau penyatuan dengan sistem konvensional dari pelbagai aspek.  Bukan itu sahaja, aspek etika Islam juga sudah mula dilihat pudar dan kurang diberikan perhatian. Institusi kewangan Islam secara umumnya dilihat berakhlak seperti institusi kewangan yang lain. Hingga satu hari nanti kemungkinan akan berlaku tiada lagi perbezaan yang nyata di antara sistem ekonomi Islam dan sistem berasaskan riba yang menjadi teras perbankan konvensional selama ini.
Kritikan secara ’generalisation’ mengatakan kewangan Islam langsung tidak Islamik juga adalah tidak adil. Penulis telah menyaksikan sendiri bagaimana komited dan bersungguhnya ramai yang terlibat dengan kewangan Islam cuba untuk memberikan sumbangan dan membangunkan sektor ini. Mereka ini memberikan sepenuh perhatian dan fokus mereka untuk melihat kewangan Islam lebih baik dari sebelumnya. Gerakan anti Islam yang cuba menyekat dan menghalang pelaksanaan kewangan Islam membuktikan bahawa ia telah memberi impak yang signifikan kepada sistem kewangan dan masyarakat. Oleh itu, kritikan terhadap kewangan Islam ini perlu berbentuk konstruktif dan cuba untuk membaiki kelemahan sedia ada. Penulis merasakan, sudah sampai masanya semua pihak yang terlibat dalam kewangan Islam sama ada secara langsung atau tidak langsung untuk secara serius mengkaji, menilai, bermuhasabah, menganalisa dan mentransformasi amalan dan pelaksanaan kewangan Islam sedia ada agar ianya terus subur dan segar demi kemaslahatan umat Islam khususnya dan masyarakat dunia umumnya. Usaha-usaha ke arah memurnikan hala tuju kewangan Islam bukan sahaja perlu datang dari pengamal kewangan Islam dan pihak berautoriti tetapi sokongan penuh oleh masyarakat juga adalah sangat signifikan. Situasi kewangan Islam pada hari ini mengingatkan kita bahawa ’if we can not change everything, we can change something’.
RUJUKAN
Abu Sulayman, A. H. 1993.  Towards an Islamic Theory of International Relations: New Directions for Methodology and Thought. Virginia: The International Institute of Islamic Thought.

Ahamed Kameel, M. M. 2004. The Theft of Nations: Returning to Gold. Selangor: Pelanduk Publications Sdn. Bhd.

Ahamed Kameel, M. M. 2002. Islamic Gold Dinar. Selangor: Pelanduk Publications Sdn. Bhd.

Ahmed, Habib. 2004. Frontiers of Islamic Banking: A Synthesis of Social Role and Microfinance, The European Journal of Management and Public Policy, 3(1): 120-140.

Al Attas, S. F. 1995. The Sacralization of the Social Sciences: A Critique of an Emerging Theme in Academic Discourse, Archives de sciences sociales des religions, 40 (91): 89-111.

Arif, Mohammad. 1982. Monetary and Fiscal Economics of Islam. Jeddah: International Centre for Research on Islamic Economics, King Abdulaziz University

Asutay, M. 2008, October 1. Islamic Banking and Finance: Social Failure. New Horizon.

Asutay, M. 2007. Conceptualisation of the Second Best Solution in Overcoming the Social Failure of Islamic Finance: Examining the Overpowering of HomoIslamicus by HomoEconomicus. IIUM Journal of Economics and Management, 15 (2), 167-195.

Balz, K. 2008. Sharia Risk? How Islamic Finance Has Transformed Islamic Contract Law. Islamic Legal Studies Program Harvard Law School.

Chapra, M. U. 1985. Towards A Just Monetary System. Leicester: The Islamic Foundation.

Chapra, M. U. 1983. Monetary Policy in an Islamic Economy in Ziauddin Ahmed, Iqbal, M. and Fahim, M. Khan, Money and Banking in Islam, (pp-27-68). Jeddah: International Centre for Research in Islamic Economics.

Choudury, M. A. dan Hoque, M. Z. 2004. An Advanced Exposition of Islamic Economics and Finance. New York: Edward Mellen Press.

Choudhury, M.A. dan Malik, U.A. 1992. The Foundations of Islamic Political Economy. New York: St. Martin’s Press.

Cizakca, M. 2011. The Islamic Gold Dinar- Myths and Reality, ISRA International Journal of Islamic Finance, 3 (1), 49-63.

CSP. (2011). Sharia: The Threat to America. Washington: The Center for Security Policy.

Dar, H. A. dan John, R. P. 2000. Lack of profit loss sharing in Islamic banking: Management and control imbalances. International Journal of Islamic Financial Services, 2 (2):  3-18.

Dar, H. 2012, June, 4. Identity Crisis: Islamic Banking – In Search of a Lost Soul. The Express Tribune.

El-Gamal, M. 2006. Islamic Finance, Law, Economic and Practice. New York: Cambridge University Press.

Farook, S. (2007). On CSR of Islamic Financial Institutions. Islamic Economic Studies. 15 (1), pp. 31-46.

Haneef, M. A. 2009. A Critical Survey of Islamization of Knowledge. Kuala Lumpur: IIUM Press.

Hasan, Z. 2012. Shari’ah Governance in Islamic Banks. Edinburgh: Edinburgh University Press.

Iqbal, Z, dan Mirakhor, A. 2004. Stakeholders Model of Governance in Islamic Economic System, Islamic Economic Studies, 11 (2): 43-64.

Kadir, S. 2012, 17 Februari.  PPIM Bidas Bank Jual Nama ‘Perbankan Islam’ Untuk Kaut Untung,
http://www.muslimconsumer.org.my/v2/index.php?option=com_content&view=article&id=552:ppim-bidas-bank-jual-nama-perbankan-islam-untuk-kaut-untung&catid=65:aktiviti&Itemid=295
Kahf, M. 2004. “Islamic Banks: The Rise of a New Power Alliance of Wealth and Sharīʿah Scholars”, in Clement M. Henry and Rodney Wilson, (Eds.), The Politics of Islamic Finance (pp. 17-36), Edinburgh: Edinburgh University Press Ltd.

Kettel, B. (2008). Despite Falling Sukuk Issuances, Islamic Finance Products are Still in Demand. Islamic Banking and Finance, 6 (4) 19, 38.

Khan, M. dan Mirakhor, A. 1989. The Financial System and Monetary Policy in an Islamic Economy, JKAU: Islamic Economics, 1 (1,): 39-57.

Kuran, T. 2004. Islam and Mammon, the Economic Predicaments of Islamism. New Jersey: Princeton University Press.

Md Dahlan, N. H. 2009. Are The Statutory Standard Sale And Purchase Of House Contracts In Peninsular Malaysia Compatible With Islamic Law?, Malayan Law Journal, 5, 1-26.

Md Dahlan, N. H. dan Syed Abdul Kader, S. Z. 2009.  Shariah and Legal Issues in House Buying in Malaysia: The Legality of Bay’Bithaman-Al-Ajil (‘BBA’) with Special Reference to Abandoned Housing Projects, Pertanika J.ournal of Social Science and Humanities, 19 (2): 349 – 361

Sanusi, M. dan Rosly, S. A. 2001, Some Issue of Bay al-Inah in Islamic Financial Markets, The Arab Law Quarterly, 16 (3): 263-278.

Siddiqi, M. N. 1985. Partnership and Profit Sharing in Islamic Law. Leicester: The Islamic Foundation.

Siddiqi, M. N. 2006. What Went Wrong? Ucaptama semasa ‘Roundtable on Islamic Economics: Current State of Knowledge and Development of Discipline ‘ di Jeddah, Arab Saudi pada26-27 Mei 2004 anjuran ‘Islamic Research and Training Institute’, Jeddah dan ‘Arab Planning Institute’, Kuwait.

Siddiqi, M.N. 2007. Economics of Tawarruq: How its Mafasid Overwhelms The Masalih, Kertas Kerja ‘Workshop on Tawarruq: A Methodological issue in Shari’ah-Compliant Finance’, 1 Februari 2007.

The Banker. 2009, November. GCC Still Dominate. The Banker, Supplement, 26.

Usmani, M. T. 2007. An Introduction to Islamic Finance. Karachi, Pakistan: Maktaba Maa’riful Qur’an.
Islamic finance news
My Thought
Leave a comment
Post navigation
← Older posts
AUTHOR
DR. ZULKIFLI HASAN
Menu
Welcome to My Blog of Knowledge

About Me

Professional Background

My Journal

My Selected Publication

My Course Outline

My Lecture Note

My Recommended Reading

My Statute

My Case Report

My Guideline

My Idea

My Thought

My ‘Quest for Meaning’

My Activity

My Conference

My Corporate Governance Network

My Distance Learning

My E-Fatwa

My E-Lecture Series

My Guidance

My Hyperlink

My Key Terms and Concepts

Islamic Science University of Malaysia

Archives

My Movie
Search
Al-Baqarah, 2:275
Calendar
December 2014

M

T

W

T

F

S

S

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31
« Nov
Jan »
Academic
Centre for Islamic Area Studies at Kyoto University

Durham Islamic Finance Programme

Harvard University Islamic Finance Project

IIUM Institute of Islamic Banking and Finance

INCEIF

International Institute of Islamic Economics

International Shari'ah Research Academy for Islamic Finance

MIHE
Blogroll
Abdullah Saeed

Mahmud El-Gamal

Mohammad Obaidullah

Monzer Kahf

Muhammad Nejatullah Siddiqi

Muhammad Umer Chapra

Sheikh Ahmad Raysuni

Sheikh Imran Hossein

Sheikh Muhammad Afifi Al Akiti

Sheikh Muhammad Said Ramadhan al-Buthi

Sheikh Muqbil Haadee

Sheikh Salman Audah

Sheikh Tariq Ramadan

Sheikh Wahbah al-Zuhayli

Sheikh Yusuf al-Qaradawi

Syed Hossein Nasr

Zakir Naik
Higher Education
Association of African Universities

Consortium for North American Higher Education Collaboration

Education International

Higher Education in Malaysia

UNESCO

University and College Union
Institutional Infrastructure for Islamic Finance
Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Insitutions

General Council of Islamic Banks and Financial Institutions

International Islamic Financial Market

Islamic Development Bank

Islamic Financial Services Board

Islamic International Rating Agency

Islamic Research and Training Institute

Liquidity Management Centre
Islamic Finance Worldwide
Islamic Finance in Germany

Islamic Finance Indonesia

Islamic Finance Turkey
Muslim Activist
Fethullah Gulen

Hamza Tzortzis

Hamza Yusuf

Lauren Booth

Yahia Abdul Rahman

Yvonne Ridley
Muslim Da'wah Movement
ABIM Negeri Sembilan

Islamic Society of North America

Minda Madani

Muslim Brotherhood

Muslim Council of Britain

Muslim Student Association of Japan

Swiss Muslim Society
My Hobby
Muslim Soccer Blog

Ulama Nusantara
My Malaysia
Centre for Policy Initiative

Centre for Public Policy Studies

Institute of Strategic and International Studies

Malaysian Institute of Economic Research

Socio-Economic and Environmental Research Institute
My Usrah
ABIM

Baytulkifli

Hanif's Family

Malaysian Durham Scholars

MISG
Website on Islamic Finance
Al Huda

Al Sukuk

Global Islamic Finance Centre

Invest Halal

Islamic Business Research Centre

Islamic Finance

Islamic Finance Asia

Islamic Finance Blogspot

Islamic Finance Information Service

Islamic Finance Resources

Muslim Investor

Muslim Net

My Professional Group Directory

Opalesque Islamic Finance

Westlaw Business Islamic Finance
Categories
Islamic finance news

Muslims News

My Publication

My recent publication

My Story

My Thought

News

Palestine

Poem
Blog Subscriptions
Enter your email address to follow this blog and receive notifications of new posts by email.
Email Address:
Sign me up!
Blog Stats
565,904 hits
Recent Comments
DR. ZULKIFLI HASAN on
FIQH JIHAD ASAS MEMAHAMI KRISI…

Muhammad Khaliff on
FIQH JIHAD ASAS MEMAHAMI KRISI…

asma
on
Islamic finance: Attractive fo…

brosafwan
on
Islamic body goes global to fi…

Siti on
Guru Sebagai Murabbi, Mudarris…

Hasnan Daud (HD)
on
Tajdid and Mujaddid

asma on
IMF endorses Islamic finance,…

DR. ZULKIFLI HASAN on
Letter from Yusuf al Qaradawi…

Aiman Achim
on
Letter from Yusuf al Qaradawi…

Aiman Achim
on
Letter from Yusuf al Qaradawi…
Top Clicks
islamonline.net/servlet/S…

zulkiflihasan.files.wordp…

zulkiflihasan.files.wordp…

zulkiflihasan.files.wordp…

zulkiflihasan.files.wordp…
Top Posts
Guru Sebagai Murabbi, Mudarris, Mualim, Muaddib Dan Mursyid “Selamat Hari Guru”

MEMAHAMI KONSEP “SUMPAH” DALAM ISLAM

Tajdid and Mujaddid

Top 100 Companies of the Muslim World: 2010 DS100 Ranking

MEMAHAMI ISU ISLAMOFOBIA: ANTARA PERSEPSI DAN REALITI
Archives
February 2018

June 2017

February 2017

January 2017

December 2016

October 2016

September 2016

July 2016

June 2016

April 2016

February 2016

January 2016

December 2015

November 2015

October 2015

September 2015

August 2015

July 2015

June 2015

May 2015

April 2015

February 2015

January 2015

December 2014

November 2014

October 2014

September 2014

August 2014

July 2014

June 2014

May 2014

April 2014

March 2014

February 2014

January 2014

December 2013

November 2013

October 2013

September 2013

August 2013

July 2013

June 2013

May 2013

April 2013

March 2013

February 2013

January 2013

December 2012

November 2012

October 2012

September 2012

August 2012

July 2012

June 2012

May 2012

April 2012

March 2012

February 2012

January 2012

December 2011

November 2011

October 2011

September 2011

August 2011

July 2011

June 2011

May 2011

April 2011

March 2011

February 2011

January 2011

December 2010

November 2010

October 2010

September 2010

August 2010

July 2010

June 2010

May 2010

April 2010

March 2010

February 2010

January 2010

December 2009

November 2009

October 2009

September 2009

August 2009

July 2009

June 2009

May 2009

April 2009

March 2009

February 2009

January 2009

December 2008

November 2008

October 2008

September 2008

August 2008

July 2008

June 2008
Categories
Islamic finance news
Muslims News
My Publication
My recent publication
My Story
My Thought
News
Palestine
Poem
Blog at WordPress.com.
BLOG OF KNOWLEDGE (Shari'ah, Law, Islamic Finance and Muslim News)
Blog at WordPress.com.
Cookie Policy
Follow

Following

BLOG OF KNOWLEDGE (Shari'ah, Law, Islamic Finance and Muslim News)

Join 235 other followers

												Sign me up

Already have a WordPress.com account?
Log in now.
BLOG OF KNOWLEDGE (Shari'ah, Law, Islamic Finance and Muslim News)

Customize

Follow

Following

Sign up

Log in

Report this content

View site in Reader

Manage subscriptions

Collapse this bar


(3/19) 177قرار رقم

 بشأن
 دور الرقببت الشرعيت في ضبط أعمبل البنىك اإلسالميت

 أهميتهب ، شروطهب ، طريقت عملهب

اٌ يجهس يجًغ انفقّ اإلساليٙ انذٔنٙ انًُجثق ػٍ يُظًخ انًئرًش اإلساليٙ انًُؼقذ فٙ
جًبدٖ  5انٗ  1يٍ ( دٔنخ اإليبساد انؼشثٛخ انًزحذح ) دٔسرّ انزبسؼخ ػششح فٙ ايبسح انشبسقخ

26ْـ ، انًٕافق 1430األٔنٗ  – و ،2009( اثشٚم ) َٛسبٌ 30

دور الرقببت الشرعيت ثؼذ اطالػّ ػهٗ انجحٕس انٕاسدح انٗ انًجًغ ثخظٕص يٕضٕع
،ٔثؼذ اسزًبػّ انٗ أهميتهب ، شروطهب ، طريقت عملهب : في ضبط أعمبل البنىك اإلسالميت

 انًُبقشبد انزٙ داسد حٕنّ ،

:ر مب يأتي قر

ٚقظذ ثبنشقبثخ انششػٛخ اطذاس انفزبٖٔ ٔاألحكبو انششػٛخ انًزؼهقخ ثُشبط انًئسسخ انًبنٛخ ٔيزبثؼخ     :أوالً
.رُفٛزْب ، ٔانزؤكذ يٍ ساليخ رطجٛقٓب

:رزكٌٕ انشقبثخ انششػٛخ يٍ ثالثخ يكَٕبد سئٛسخ ْٙ     :ثبنيبً

: هيئت الرقببت الشرعيت        (1)

يٍ انؼهًبء انًزخظظٍٛ فٙ انفقّ اإلساليٙ ٔثخبطخ فقّ انًؼبيالد ال ٚقم  ْٙ يجًٕػخ
ػذدْى ػٍ ثالثخ ، يًٍ رزحقق فٛٓى األْهٛخ انؼهًٛخ ٔانذساٚخ ثبنٕاقغ انؼًهٙ ، رقٕو ثبطذاس

انفزبٖٔ ٔانًشاجؼخ نهزؤكذ يٍ أٌ جًٛغ يؼبيالد انًئسسخ يزٕافقخ يغ أحكبو ٔيجبدة انششٚؼخ
.رقشٚش ثزنك نهجًؼٛخ انؼبيخ ، ٔركٌٕ قشاسارٓب يهضيخ  اإلساليٛخ ، ٔرقذٚى

:ٚجت أٌ ركٌٕ ْٛئخ انشقبثخ انششػٛخ يسزقهخ ، ٔنزحقٛق رنك ٚشاػٗ يب ٚؤرٙ  1/1

ٚكٌٕ رؼٍٛٛ أػضبء انٓٛئبد انششػٛخ ٔاػفبإْى ٔرحذٚذ يكبفآرٓى يٍ قجم انجًؼٛخ انؼبيخ نهًئسسخ             (أ )
.انشقبثخ انششػٛخ انًشكضٚخ ، أٔ يب ٚقٕو يقبيٓب  ، ٔرزى انًظبدقخ ػهٗ رنك يٍ

أٌ ال ٚكٌٕ انؼضٕ يذٚشاً رُفٛزٚبً فٙ انًئسسخ ، أٔ يٕظفبً فٛٓب ، أٔ ٚقذو انٛٓب أػًبالً خالفبً نؼًهّ فٙ         (ة )
.انٓٛئخ

:ضىابط االجتهبد والفتىي في الهيئبث الشرعيت  1/2

انفقّ اإلساليٙ انذٔنٙ ، يغ يشاػبح قشاساد انًجبيغ ْٔٛئبد االجزٓبد االنزضاو ثقشاساد يجًغ             (أ )
.انجًبػٙ األخشٖ ، ثًب ال ٚزؼبسع يغ قشاساد يجًغ انفقّ اإلساليٙ انذٔنٙ

رجُت األقٕال انشبرح ، ٔرزجغ انشخض أٔ انزهفٛق انًًُٕع ٔفق يب طذس فٙ قشاس يجًغ انفقّ         (ة )
. (1/8)70اإلساليٙ انذٔنٙ سقى

.يشاػبح يقبطذ انششٚؼخ ٔيآالد األفؼبل ػُذ ثٛبٌ انحكى انششػٙ          (ج )

 153يشاػبح يب طذس ػٍ يجًغ انفقّ اإلساليٙ انذٔنٙ ثشؤٌ ضٕاثظ انفزٕٖ فٙ قشاسِ سقى            (د )
(2/17. )

:إدارة الرقببت الشرعيت الداخليت        (2)

الصيخ نضًبٌ ساليخ رطجٛق قشاساد انٓٛئخ ْٔٙ اإلداسح انزٙ رطجق اإلجشاءاد ال
:انششػٛخ فٙ جًٛغ انًؼبيالد انزٙ رُفزْب انًئسسخ ، ٔرشزًم ػهٗ انؼُبطش اٜرٛخ

.يشاجؼخ األدنخ ٔاإلجشاءاد نهزؤكذ يٍ رُفٛز انؼًهٛبد ٔفق فزبٖٔ ْٛئخ انشقبثخ انششػٛخ             (أ )

يّكُٓى يٍ أداء أػًبنٓى ثشكم طحٛح يٍ انُبحٛخ انششػٛخ رؤْٛم انؼبيهٍٛ فٙ انًئسسخ ثًب ٘        (ة )
.ٔانًُٓٛخ

ركٍٕٚ فشٚق نهزذقٛق انششػٙ انذاخهٙ ٚزًزغ ثبنزؤْٛم انؼهًٙ ٔانؼًهٙ ٔٚكٌٕ يسزقالً ، ٔٚزجغ جٓخ          (ج )
ػهٛب داخم انٓٛكم انزُظًٛٙ نهًئسسخ يثم نجُخ انًشاجؼخ أٔ يجهس اإلداسح ، ٔٚكٌٕ رؼُّٛٛ

.ِ ثبنزُسٛق يغ ْٛئخ انشقبثخ انششػٛخ ٔاػفبإ

:الرقببت الشرعيت المركزيت  (   3)

ْٔٙ ْٛئخ نهشقبثخ انششػٛخ ػهٗ يسزٕٖ انسهطبد اإلششافٛخ فٙ انذٔنخ ، ٔرضطهغ
:ثًًٓزٍٛ سئٛسزٍٛ ًْب

.اإلششاف ػهٗ ػًهٛبد انسهطخ اإلششافٛخ انزبثؼخ نٓب             (أ )

يٍ فبػهٛخ انشقبثخ انششػٛخ ػهٗ يسزٕٖ انًئسسبد ، ٔرنك يٍ خالل انزذقٛق ػهٗ أػًبل  انزؤكذ        (ة )
ْٛئبد انشقبثخ انششػٛخ ٔانشقبثخ انششػٛخ انذاخهٛخ ، يغ ٔضغ نٕائح ٔيؼبٚٛش رُظى أػًبل

انشقبثخ انششػٛخ ثًب فٙ رنك آنٛخ رؼٍٛٛ األػضبء ٔاػفبئٓى ٔأْهٛزٓى ٔػذدْى ٔػًهٛبرٓى فٙ
.٘ ْى أػضبء فٙ ْٛئزٓب انًئسسخ انذ

:ويىصي بمب يلي

رجُٙ انسهطبد اإلششافٛخ فٙ كم دٔنخ اطذاس قٕاٍَٛ ٔرششٚؼبد نزُظٛى أػًبل انشقبثخ انششػٛخ ،           (أ )
. ٔارخبر يب ٚهضو يٍ اجشاءاد نزحٕٚهٓب انٗ جٓخ يسزقهخ

.َض انًجًغ ػهٗ يُؼٓب  ٕٚطٙ ٔكبالد انزظُٛف اإلساليٛخ ثؼذو رظُٛف انًُزجبد انزٙ     (ة )

 وهللا أعلم

Decision number 177 (19/3)

regarding the

role of Shari’ah supervision in regulating the operations of Islamic banks, its importance,

stipulations and the way it operates

The International Council of Fiqh Academy (the Council), which is an offshoot of the

Organization of Islamic Conferences (OIC), in its 19
th

 session which was held in Sharjah, United

Arab Emirates, from 1 - 5 of Jamadil Ula 1430 AH, corresponding to 26 – 30 April 2009,

decided on the following:

Having reviewed the research papers that were presented to the Council regarding the topic of

the role of Shari’ah supervision in regulating the operations of Islamic banks, its importance,

stipulations and the way it operates, and after   listening to the related discussions, the following

suggestions were proposed:

First: Shari’ah supervision is meant to pronounce the verdicts and Shari’ah rulings that are

related to the activities of Islamic financial institutions, to follow up in the execution of the

rulings (to ensure that the rulings are executed) and to ensure the sound application of the

rulings.

Second: Shari’ah supervision consists of three major components that are:

(1) Board of Shari’ah supervision (Shari’ah Board):

This is a group of specialist scholars in the field of Islamic jurisprudence, particularly

transactional jurisprudence (mu’amalah), whose number will not be less than three, and

chosen among those who have the aptitude and knowledge with regard to the practical

reality, whose work is to pronounce the verdicts and revise whatever that needs to be

revised, in order to confirm and ensure that all the transactions conducted by the Islamic

financial institutions comply with the rulings and fundamentals of the Shari’ah, and to

publicize the decisions to the public, and its decision must be upheld by the Islamic

financial institutions.

1/ 1- The Shari’ah Board must be independent, and in order to achieve that, the following

issues must be considered:

The appointment and removal of Shari’ah Board members, and the determination of their

compensation will be done by a public body. The authentication of the aforementioned

items will then be done by a central Shari’ah authority or its representative.

The members shall not be an executive director in the Islamic financial institution or an

employee of the Islamic financial institution or engaged in jobs that are contrary to the

role of the Islamic financial institution.

2/1 – criterion for making ijtihad (judgement) and verdicts in the Shari’ah Board:

Adherence to the decisions of the Council for International Islamic Jurisprudence, by

considering the decisions of other councils and foundations regarding collective ijtihad,

as they are not in contrary to the decisions of the Council for International Islamic

Jurisprudence.

Abnormal sayings and fatwas shall be avoided, and fabricated Shari’ah evidence must

not be followed. Shari’ah evidence must not be fabricated as well, according to what is

pronounced in the decision of the Council for International Islamic Jurisprudence number

70 (1/8).

The aims of the Shari’ah and the consequences of every action will be considered while

explaining the Shari’ah ruling.

The issue regarding the verdict criterion, as pronounced by the Council for the

International Islamic Jurisprudence will be considered in its decision number 153 (2/17).

(2) The internal administration for Shari’ah supervision:

This is the administration that will apply the compulsory procedures to ensure the sound

application of the decisions made by the Shari’ah Board, and it comprises the following

components:

Revising the procedures and processes, in order to ensure that the operations of the

Islamic financial institution are in accordance with the verdicts issued by the Shari’ah

Board.

Ensuring the preparedness of the employees, so that they can perform their jobs well,

both legally and professionally.

Forming a group for the purpose of external auditing. The group must be equipped with

the necessary knowledge and practical competencies. It must also be independent, and

only reports to the highest authority within the Islamic financial institution, like the

Revising Committee or the Council of Administration, whose members’ appointment and

removal with be done as agreed by the Shari’ah Board.

(3) The central Shari’ah authority:

This is the Shari’ah Board at the level of the supervisory authority in a particular country.

Its main roles are:

Supervising the operations of the Shari’ah Boards under it (i.e. the Shari’ah Boards

within Islamic financial institutions).

Ensuring the efficiency of Shari’ah supervision at Islamic financial institutions, by

auditing the work done by the Shari’ah Boards and the external auditors, i.e. by preparing

the structure of the Shari’ah Boards, as well as criteria which structure the Shari’ah

supervisory function, with the mechanism of appointing and removing the members,

evaluating the members’ aptitude, determining the number of members and the

operations of the said Islamic financial institutions

The following were recommended:

(a) The supervisory authority in every country will pronounce laws and legislations to

organize the function of Shari’ah supervision, and to implement the necessary

procedures to ensure its independence.

(b) The Islamic information and data compiling agencies must seek the Council’s

permission before compiling any information pertaining to the Council.

Allah Knows best.

Translated and edited by:

Ibrahim Ali and Mohammad Ashadi Mohd. Zaini (ashadi@isra.my)

mailto:ashadi@isra.my


BLOG OF KNOWLEDGE (Shari'ah, Law, Islamic Finance and Muslim News)
Shari'ah, Law, Islamic Finance and Muslim News
February 1, 2018
DR. ZULKIFLI HASAN
Announcing the Launch of My Newly Redesigned Website zulkiflihasan.com
Announcing the Launch of My Newly Redesigned Website
zulkiflihasan.com
Dear all,
I am very pleased to announce the released of my newly redesigned website zulkiflihasan.com. It is dedicated to publishing my writings and to provide relevant information that may be useful for interested parties. I welcome all of you and enjoy reading all the information, my opinion, thoughts and academic writings. I will update the information and upload my recent writings and publication for your reading pleasure.
With this newly designed website, my weblog zulkiflihasan.wordpress.com will no longer be updated and all readers and followers may surf directly to zulkiflihasan.com.
Welcome to
http://www.zulkiflihasan.com
Regards
Zulkifli Hasan
Share this:
Facebook

X
Like this:
Related
Islamic finance news
permalink
Leave a comment
Post navigation
← Previous
Leave a Reply
Cancel reply
AUTHOR
DR. ZULKIFLI HASAN
Menu
Welcome to My Blog of Knowledge

About Me

Professional Background

My Journal

My Selected Publication

My Course Outline

My Lecture Note

My Recommended Reading

My Statute

My Case Report

My Guideline

My Idea

My Thought

My ‘Quest for Meaning’

My Activity

My Conference

My Corporate Governance Network

My Distance Learning

My E-Fatwa

My E-Lecture Series

My Guidance

My Hyperlink

My Key Terms and Concepts

Islamic Science University of Malaysia

Archives

My Movie
Search
Al-Baqarah, 2:275
Calendar
February 2018

M

T

W

T

F

S

S

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28
« Jun
Academic
Centre for Islamic Area Studies at Kyoto University

Durham Islamic Finance Programme

Harvard University Islamic Finance Project

IIUM Institute of Islamic Banking and Finance

INCEIF

International Institute of Islamic Economics

International Shari'ah Research Academy for Islamic Finance

MIHE
Blogroll
Abdullah Saeed

Mahmud El-Gamal

Mohammad Obaidullah

Monzer Kahf

Muhammad Nejatullah Siddiqi

Muhammad Umer Chapra

Sheikh Ahmad Raysuni

Sheikh Imran Hossein

Sheikh Muhammad Afifi Al Akiti

Sheikh Muhammad Said Ramadhan al-Buthi

Sheikh Muqbil Haadee

Sheikh Salman Audah

Sheikh Tariq Ramadan

Sheikh Wahbah al-Zuhayli

Sheikh Yusuf al-Qaradawi

Syed Hossein Nasr

Zakir Naik
Higher Education
Association of African Universities

Consortium for North American Higher Education Collaboration

Education International

Higher Education in Malaysia

UNESCO

University and College Union
Institutional Infrastructure for Islamic Finance
Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Insitutions

General Council of Islamic Banks and Financial Institutions

International Islamic Financial Market

Islamic Development Bank

Islamic Financial Services Board

Islamic International Rating Agency

Islamic Research and Training Institute

Liquidity Management Centre
Islamic Finance Worldwide
Islamic Finance in Germany

Islamic Finance Indonesia

Islamic Finance Turkey
Muslim Activist
Fethullah Gulen

Hamza Tzortzis

Hamza Yusuf

Lauren Booth

Yahia Abdul Rahman

Yvonne Ridley
Muslim Da'wah Movement
ABIM Negeri Sembilan

Islamic Society of North America

Minda Madani

Muslim Brotherhood

Muslim Council of Britain

Muslim Student Association of Japan

Swiss Muslim Society
My Hobby
Muslim Soccer Blog

Ulama Nusantara
My Malaysia
Centre for Policy Initiative

Centre for Public Policy Studies

Institute of Strategic and International Studies

Malaysian Institute of Economic Research

Socio-Economic and Environmental Research Institute
My Usrah
ABIM

Baytulkifli

Hanif's Family

Malaysian Durham Scholars

MISG
Website on Islamic Finance
Al Huda

Al Sukuk

Global Islamic Finance Centre

Invest Halal

Islamic Business Research Centre

Islamic Finance

Islamic Finance Asia

Islamic Finance Blogspot

Islamic Finance Information Service

Islamic Finance Resources

Muslim Investor

Muslim Net

My Professional Group Directory

Opalesque Islamic Finance

Westlaw Business Islamic Finance
Categories
Islamic finance news

Muslims News

My Publication

My recent publication

My Story

My Thought

News

Palestine

Poem
Blog Subscriptions
Enter your email address to follow this blog and receive notifications of new posts by email.
Email Address:
Sign me up!
Blog Stats
565,904 hits
Recent Comments
DR. ZULKIFLI HASAN on
FIQH JIHAD ASAS MEMAHAMI KRISI…

Muhammad Khaliff on
FIQH JIHAD ASAS MEMAHAMI KRISI…

asma
on
Islamic finance: Attractive fo…

brosafwan
on
Islamic body goes global to fi…

Siti on
Guru Sebagai Murabbi, Mudarris…

Hasnan Daud (HD)
on
Tajdid and Mujaddid

asma on
IMF endorses Islamic finance,…

DR. ZULKIFLI HASAN on
Letter from Yusuf al Qaradawi…

Aiman Achim
on
Letter from Yusuf al Qaradawi…

Aiman Achim
on
Letter from Yusuf al Qaradawi…
Top Clicks
islamonline.net/servlet/S…

zulkiflihasan.files.wordp…

zulkiflihasan.files.wordp…

zulkiflihasan.files.wordp…

zulkiflihasan.files.wordp…
Top Posts
Guru Sebagai Murabbi, Mudarris, Mualim, Muaddib Dan Mursyid “Selamat Hari Guru”

MEMAHAMI KONSEP “SUMPAH” DALAM ISLAM

Tajdid and Mujaddid

Top 100 Companies of the Muslim World: 2010 DS100 Ranking

MEMAHAMI ISU ISLAMOFOBIA: ANTARA PERSEPSI DAN REALITI
Archives
February 2018

June 2017

February 2017

January 2017

December 2016

October 2016

September 2016

July 2016

June 2016

April 2016

February 2016

January 2016

December 2015

November 2015

October 2015

September 2015

August 2015

July 2015

June 2015

May 2015

April 2015

February 2015

January 2015

December 2014

November 2014

October 2014

September 2014

August 2014

July 2014

June 2014

May 2014

April 2014

March 2014

February 2014

January 2014

December 2013

November 2013

October 2013

September 2013

August 2013

July 2013

June 2013

May 2013

April 2013

March 2013

February 2013

January 2013

December 2012

November 2012

October 2012

September 2012

August 2012

July 2012

June 2012

May 2012

April 2012

March 2012

February 2012

January 2012

December 2011

November 2011

October 2011

September 2011

August 2011

July 2011

June 2011

May 2011

April 2011

March 2011

February 2011

January 2011

December 2010

November 2010

October 2010

September 2010

August 2010

July 2010

June 2010

May 2010

April 2010

March 2010

February 2010

January 2010

December 2009

November 2009

October 2009

September 2009

August 2009

July 2009

June 2009

May 2009

April 2009

March 2009

February 2009

January 2009

December 2008

November 2008

October 2008

September 2008

August 2008

July 2008

June 2008
Categories
Islamic finance news
Muslims News
My Publication
My recent publication
My Story
My Thought
News
Palestine
Poem
Blog at WordPress.com.
Cookie Policy
Comment

Follow

Following

BLOG OF KNOWLEDGE (Shari'ah, Law, Islamic Finance and Muslim News)

Join 235 other followers

												Sign me up

Already have a WordPress.com account?
Log in now.
BLOG OF KNOWLEDGE (Shari'ah, Law, Islamic Finance and Muslim News)

Customize

Follow

Following

Sign up

Log in

Copy shortlink

Report this content

View post in Reader

Manage subscriptions

Collapse this bar


429 Too Many Requests

nginx


BLOG OF KNOWLEDGE (Shari'ah, Law, Islamic Finance and Muslim News)
Shari'ah, Law, Islamic Finance and Muslim News
August 20, 2009
DR. ZULKIFLI HASAN
Luxembourg Stock Exchange becomes an important European centre for Sukuk
Source: Le Voix E paper, Originally taken from Salaheddine Ahmedi
The Luxembourg Stock Exchange is an important European centre for the quotation of sukuk issuances. The statement follows after the admission of a new issue of sukuk for a total value of USD 1.5 billion. The issuer is the oil company owned by the Malaysian government, Petroliam Nasional (Petronas), which simultaneously made a bond debt quotation for an amount of USD 3 billion. The Luxembourg Stock Exchange lists 16 sukuk for a total amount of USD 7.3 billion, further positioning itself among the major players for this niche product and enabling it to compete in terms of value with notably London.
In 2009, global sukuk issuances could amount to USD 27.5 billion, according to a report by global consultancy firm Ernst & Young (E&Y) on Islamic finance, of which sukuk represents only one part. The E&Y report also highlights that this market weakened a bit in 2008, with issues worth USD 15.5 billion compared to USD 47 billion in 2007. Proving the interests of the Grand-Duchy, the Luxembourg Stock Exchange advocates a practical approach in requesting documentation pertaining to the inherent transactions rather than that of an exhaustive description of the sukuk structure. In addition, Clearstream, which is the international central depositary of Luxembourg, has adapted its technical procedures to take into account the specific nature of these products.
Finally, according to representatives of HSBC Securities Services, specialists in Islamic Finance, the Luxembourg government is at the moment studying the possibility of financing various activities of state or public entities through sukuk. Equivalent to bonds in Islamic finance, the sukuk should conform to Sharia law. Among other rules, the Sharia prohibits loans with interest, on which lies the principle of the classic bond issue. In the case of sukuk, the issues should correspond to a specific investment project and the profits paid annually to owners corresponding to profits coming from the development or utilisation of the underlying project. Hence, if losses are incurred, the owners don’t receive anything; a risk notion is thus associated with the return on investment of a sukuk.
Best Regards

ZULKIFLI HASAN

DURHAM
World Museum, Liverpool, United Kingdom
Share this:
Facebook

X
Like this:
Related
Islamic finance news
permalink
Leave a comment
Post navigation
← Previous
Next →
Leave a Reply
Cancel reply
AUTHOR
DR. ZULKIFLI HASAN
Menu
Welcome to My Blog of Knowledge

About Me

Professional Background

My Journal

My Selected Publication

My Course Outline

My Lecture Note

My Recommended Reading

My Statute

My Case Report

My Guideline

My Idea

My Thought

My ‘Quest for Meaning’

My Activity

My Conference

My Corporate Governance Network

My Distance Learning

My E-Fatwa

My E-Lecture Series

My Guidance

My Hyperlink

My Key Terms and Concepts

Islamic Science University of Malaysia

Archives

My Movie
Search
Al-Baqarah, 2:275
Calendar
August 2009

M

T

W

T

F

S

S

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

31
« Jul
Sep »
Academic
Centre for Islamic Area Studies at Kyoto University

Durham Islamic Finance Programme

Harvard University Islamic Finance Project

IIUM Institute of Islamic Banking and Finance

INCEIF

International Institute of Islamic Economics

International Shari'ah Research Academy for Islamic Finance

MIHE
Blogroll
Abdullah Saeed

Mahmud El-Gamal

Mohammad Obaidullah

Monzer Kahf

Muhammad Nejatullah Siddiqi

Muhammad Umer Chapra

Sheikh Ahmad Raysuni

Sheikh Imran Hossein

Sheikh Muhammad Afifi Al Akiti

Sheikh Muhammad Said Ramadhan al-Buthi

Sheikh Muqbil Haadee

Sheikh Salman Audah

Sheikh Tariq Ramadan

Sheikh Wahbah al-Zuhayli

Sheikh Yusuf al-Qaradawi

Syed Hossein Nasr

Zakir Naik
Higher Education
Association of African Universities

Consortium for North American Higher Education Collaboration

Education International

Higher Education in Malaysia

UNESCO

University and College Union
Institutional Infrastructure for Islamic Finance
Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Insitutions

General Council of Islamic Banks and Financial Institutions

International Islamic Financial Market

Islamic Development Bank

Islamic Financial Services Board

Islamic International Rating Agency

Islamic Research and Training Institute

Liquidity Management Centre
Islamic Finance Worldwide
Islamic Finance in Germany

Islamic Finance Indonesia

Islamic Finance Turkey
Muslim Activist
Fethullah Gulen

Hamza Tzortzis

Hamza Yusuf

Lauren Booth

Yahia Abdul Rahman

Yvonne Ridley
Muslim Da'wah Movement
ABIM Negeri Sembilan

Islamic Society of North America

Minda Madani

Muslim Brotherhood

Muslim Council of Britain

Muslim Student Association of Japan

Swiss Muslim Society
My Hobby
Muslim Soccer Blog

Ulama Nusantara
My Malaysia
Centre for Policy Initiative

Centre for Public Policy Studies

Institute of Strategic and International Studies

Malaysian Institute of Economic Research

Socio-Economic and Environmental Research Institute
My Usrah
ABIM

Baytulkifli

Hanif's Family

Malaysian Durham Scholars

MISG
Website on Islamic Finance
Al Huda

Al Sukuk

Global Islamic Finance Centre

Invest Halal

Islamic Business Research Centre

Islamic Finance

Islamic Finance Asia

Islamic Finance Blogspot

Islamic Finance Information Service

Islamic Finance Resources

Muslim Investor

Muslim Net

My Professional Group Directory

Opalesque Islamic Finance

Westlaw Business Islamic Finance
Categories
Islamic finance news

Muslims News

My Publication

My recent publication

My Story

My Thought

News

Palestine

Poem
Blog Subscriptions
Enter your email address to follow this blog and receive notifications of new posts by email.
Email Address:
Sign me up!
Blog Stats
565,904 hits
Recent Comments
DR. ZULKIFLI HASAN on
FIQH JIHAD ASAS MEMAHAMI KRISI…

Muhammad Khaliff on
FIQH JIHAD ASAS MEMAHAMI KRISI…

asma
on
Islamic finance: Attractive fo…

brosafwan
on
Islamic body goes global to fi…

Siti on
Guru Sebagai Murabbi, Mudarris…

Hasnan Daud (HD)
on
Tajdid and Mujaddid

asma on
IMF endorses Islamic finance,…

DR. ZULKIFLI HASAN on
Letter from Yusuf al Qaradawi…

Aiman Achim
on
Letter from Yusuf al Qaradawi…

Aiman Achim
on
Letter from Yusuf al Qaradawi…
Top Clicks
islamonline.net/servlet/S…

zulkiflihasan.files.wordp…

zulkiflihasan.files.wordp…

zulkiflihasan.files.wordp…

zulkiflihasan.files.wordp…
Top Posts
Guru Sebagai Murabbi, Mudarris, Mualim, Muaddib Dan Mursyid “Selamat Hari Guru”

MEMAHAMI KONSEP “SUMPAH” DALAM ISLAM

Tajdid and Mujaddid

Top 100 Companies of the Muslim World: 2010 DS100 Ranking

MEMAHAMI ISU ISLAMOFOBIA: ANTARA PERSEPSI DAN REALITI
Archives
February 2018

June 2017

February 2017

January 2017

December 2016

October 2016

September 2016

July 2016

June 2016

April 2016

February 2016

January 2016

December 2015

November 2015

October 2015

September 2015

August 2015

July 2015

June 2015

May 2015

April 2015

February 2015

January 2015

December 2014

November 2014

October 2014

September 2014

August 2014

July 2014

June 2014

May 2014

April 2014

March 2014

February 2014

January 2014

December 2013

November 2013

October 2013

September 2013

August 2013

July 2013

June 2013

May 2013

April 2013

March 2013

February 2013

January 2013

December 2012

November 2012

October 2012

September 2012

August 2012

July 2012

June 2012

May 2012

April 2012

March 2012

February 2012

January 2012

December 2011

November 2011

October 2011

September 2011

August 2011

July 2011

June 2011

May 2011

April 2011

March 2011

February 2011

January 2011

December 2010

November 2010

October 2010

September 2010

August 2010

July 2010

June 2010

May 2010

April 2010

March 2010

February 2010

January 2010

December 2009

November 2009

October 2009

September 2009

August 2009

July 2009

June 2009

May 2009

April 2009

March 2009

February 2009

January 2009

December 2008

November 2008

October 2008

September 2008

August 2008

July 2008

June 2008
Categories
Islamic finance news
Muslims News
My Publication
My recent publication
My Story
My Thought
News
Palestine
Poem
Create a free website or blog at WordPress.com.
Cookie Policy
Comment

Follow

Following

BLOG OF KNOWLEDGE (Shari'ah, Law, Islamic Finance and Muslim News)

Join 235 other followers

												Sign me up

Already have a WordPress.com account?
Log in now.
BLOG OF KNOWLEDGE (Shari'ah, Law, Islamic Finance and Muslim News)

Customize

Follow

Following

Sign up

Log in

Copy shortlink

Report this content

View post in Reader

Manage subscriptions

Collapse this bar


Imran Nazar Hosein

About

Articles

E-Books

Video Lectures

Learn

Contact

Page Not Found

The page you are looking for does not exist, or it has been moved. Please try searching using the form below.

SearchSearch

Imran Nazar Hosein

Islamic Scholar

About

Team

History

Careers

Privacy

Privacy Policy

Terms and Conditions

Contact Us

Social

Facebook

Instagram

Twitter/X

Designed with
WordPress