質問: キャッシュフロー計算(npv関数)について マイクロソフトのhpのサポートのページにて npv関数についての例が2つ出ていますが、その違いが理解できません。 キャッシュフローの考えた方なのかもしれませんが、最初の期の期首に発生する支出は、 その期のキャッシュフローの出(アウト)としてみなさないということなのでしょうか。 http://office.microsoft.com/ja-jp/excel-help/hp0 ... 使用例1: この例では、初期投資の 100 万円をキャッシュ フローの一部と見なしていますが、これは支払いが最初の期の期末に発生しているためです。 使用例2: この例では、初期投資の 4,000 万円をキャッシュ フローの一部とすることはできません。これは支払いが最初の期の期首に発生しているためです
回答: npv関数は、投資期間中の各期末にキャッシュフローが発生することが前提です。 ところで、使用例2:の最初の期の期首に発生したキャッシュフローはその発生額そのままで現在価値と同額ですから、関数で計算するまでもない訳です。 そこで、第2期以降のキャッシュフローについてnpv関数で現在価値を求めた上で、その答えの数値に期首のキャッシュフローを足せばキャッシュフロー全体の現在価値が求められることになります。