質問: 先物取引 大学の講義で先物取引について学びました。 例えば3ヶ月後に100万円を受け取るとして、1ドル120円で売る権利を1ドルにつき3円で購入したとき、 3ヶ月後に1ドル130円ならば、そのときの利益は (130円×100万ドル)-300万円で求めれば良いでしょうか? また、直物相場が1ドル120円であり、日本の利子率を4%、アメリカの利子率を8%としたときの3ヶ月先物の相場を求める場合には、どのようなロジックで計算すればよいのでしょうか? 3ヶ月後なので利子率が、それぞれ日本では1%、アメリカでは2%になることは分かるのですが....。 どなたか解説していただけると助かります。
回答: 質問の内容がいまひとつよくわからないのですが、、、 ◆前半の質問 > 1ドル120円で売る権利を1ドルにつき3円で購入 この記述からすると、先物のオプション取引のようですが、言い換えると下記のようになりますか? < 権利行使価格として1ドル120円で売る権利(プット)を1ドルにつきプレミアム(手数料)3円で購入 だとすると、満期日(3か月後)に1ドル130円の円安になると損が出ます。買い手は権利放棄ができますから、損失はプレミアム分の3円に抑えられます。(利益は出ません!) 「3か月後に100万円を受け取る」という仮定はよくわかりませんでした。 また、「(130円×100万ドル)-300万円」の利益なんてありえないでしょう。 ◆後半の質問 直物相場:1ドル=120円。3か月後の利子率=円:1%、ドル:2%ですから、 3か月後のドルの価値は、1×1.02=1.02ドル 3か月後の円の価値は、120×1.01=121.2円 したがって、3か月後の円とドルの価値が等価であるとすると、 1.02ドル=121.2円 ですから、 1ドル≒118.82円