質問: 日経平均株価先物で、限月ごとに、価格が異なる? 理論的に、先物の価格は、3月物と6月物で、異なるのでしょうか? 異なるのであれば、それは、risk-free rateになるのでしょうか? それとも、オプションのように、時間的価値が存在するのでしょうか?
回答: 自信はあるようなないような・・・ですが・・・ 結論から言うと#1さんの言うとおり、3月物と6月物を比べると配当落ちの要素(3月配当落銘柄が日本は多い)が一番大きい為、配当落ち分、先物価格(6月物)は3月、現物価格に比べて安い値段 で取引されます。配当落ち後に現物ともあまり乖離のない(キャリーコストand配当落ちを除いた分。ほぼゼロ)値段に 落ち着きます。ですのでrisk-free rateではありません。(3月物と6月物の場合) 後、オプションのような時間的価値は先物には ありません。時間的価値があるからこそ オプションなので...