質問: オプション取引の損益について。(証券外務員資格受験者です) 今、オプション取引の項目を勉強しています。 オプション取引の損益について理解できずに悩んでいます。 コールの買い場合ですと、なぜ利益は無限大なのに、損失はプレミアム分に限定されるのですか?市場価格が低くなればなるほど損失が出るような気がするのですが... その反対がコールの売りになるのですか? プットの買いについては、最大利益は権利行使価格からプレミアム分を引いた分になるのはなぜ?.... 参考書にはたくさんの図が書かれているのですが、よく分かりません。どなたかおわかりになる方教えていただけないでしょうか?わたしはオプション取引という言葉はこの試験を受験するまで全く知りませんでした。 よろしくお願いします。
回答: # プットについてなのですがプットを買うためには現物の株式を保有していなければいけないのですか? 一般的に必要無い場合が多いです。 説明のために原始的な存在意味みたいなことと絡めて書いてみただけです。コールだって買うつもりが無い株のものを買うことができます。 オプションを売る場合も、原資産を保有していなくてもコールを売れますし、原資産を買うつもりが無くてもプットを売れます。 特に取引所で取引される制度オプション取引では、チケットを実際に利用して(権利行使して)満期日にa社株(原資産)の購入・売却に利用するよりも、チケットそのものの値上がりや値下がりで取引を完結させてしまう(差金決済)場合が多いと思います。 先に挙げたような現物をからめた目的よりも、直接的にオプション取引それ自体でお金を儲けようとして取引する人の方が多いのだと思いますが、その場合にはチケットの売買だけの方が資金効率がいいですし。 なお、一般的にと書いたのは、取引所で上場されている制度オプション取引ではなく、金融機関が事業法人向けに個別相対取引で販売するオプションについては、原資産の保有が前提となる場合があるかもしれないからです。 個別相対取引でのオプションの条件は、当事者間で決定することですし実務に関係したことも無いので、よくわかりません。 証券外務員資格の勉強のためでしたら制度オプション取引について考えればいいと思いますので、「必要無い」でいいです。 先物取引の売りや信用取引での空売りなども、原資産にあたるものを保有している必要はありません。