質問: 日韓通貨スワップ協定のメリット・デメリット (長文です)
回答: 日銀が新たに印刷したお金なんか使いません! 通貨スワップは、通貨を交換して、再度交換するまでの間、双方に利払いをするという取引です。 今回は、ドル/ウォンスワップですので、日銀のドル資産の一部がウォンに変換されるだけのことで、一円の税金も使わないし、1円の紙幣も印刷しません! メリットは、今回のスワップ取引によって、円安/ドル高が期待できる。 90年代年央の円高局面では、当時の大蔵省は、外為法で規制されていた(今は、撤廃された)持高規制の対象から円/ドル通貨スワップの残高をはずすという、大蔵省通達を行った。これにより、持ち高規制で取引機会を奪われていた各銀行は、いっせいに円/ドル通貨スワップの取引に走った。特に、円を投げて、ドルを受け取るタイプの通貨スワップが大量に組まれた結果、円高に一定の歯止めがかかったと言われている。 今回は、間にドルが仲介されるが、いずれにしろ、日銀は、ウォンを持ち続け、韓国銀行には、ドルをとっとと売ってもらうことによって、円安に持って行こうとする政策だ。為替介入では、他国に文句を言われるが、経済支援の一環としてのドル放出は、他国も文句を言いにくい。 しかも、通貨スワップは、融資ではないので、Risk Exposureは、きわめて低い取引だ。 まさに、国益にかなった取引といえる。