質問: 裁定取引を解消するタイミングが違うのはなぜなのでしょうか?
回答: 「取引した時点で利益が確定する」といっても、それは将来のどこかの時点でポジションを解消する売買(あるいは取引の解消など)が成立つことが分かっていればのことなんです。 そしてポジションを解消する売買まではそのポジションを維持することになりますので売残、買残というものが存在することになります。 例えば、現物と先物間であれば、先物の理論価格と先物の時価に乖離が発生したときに裁定取引の機会が発生します。 そのとき裁定取引をしたら、先物の理論価格とその時価の乖離は直に消滅しますので、そのとき反対売買すれば裁定取引時の乖離分の利益が必ず得られます。 なぜ乖離が直に消滅するかとい言うと、裁定取引は元手無し、リスク無しで必ず儲かるのでその取引機会があればすぐに多数が参加しますので乖離は食いつぶされてしまうからです。 そうでなくても先物には満期があり、満期には先物の理論価格とその時価(さらに現物の価格)は必ず一致するのでそこで乖離は消滅します。 このような現先間裁定取引の他に市場間での裁定取引などもありますが、いずれにせよ裁定取引は将来のある時点でポジションを解消することが必須で、そうすることが前提となる取引なので、取引の開始から終了までにはある程度の時間が必要であり、その間は売残、買残というポジションが存在することになります。