質問: Jリートが値下がりして居りますが 今までが上がり過ぎですよね。
回答: まあそうですね。 Jリートって顕著に上がったのは今年に入ってからですよね。じゃあだれが買ってたかというとほぼ外人です。特に年の前半は外人の一手買い。じゃあなんで外人は日本のリートなんて買ってたんでしょう。 それは米国金利が低下局面だったからです。んでもっと重要なのは米国のイールドカーブです。1年くらい前から米国のイールドカーブはフラットニングしてきていて年央には逆イールドにまでなりました。これは将来の米国景気減速を示唆しているためドル安要因です。 このためドルポートにはドルヘッジニーズが発生するわけです。ドルを売って円を買うわけですが、残念ながら円はマイナス金利なんでヘッジコストが大きくなります。それを軽減するために一部のポジションを表面利回りの高い準金利商品であるリートで持とうとしたわけです。 これは逆キャリーではよく使われる手法です。ヘッジ手法の一種。 んで先々週、FRBの利下げで米国では逆イールドが解消され順イールドになりました。なので一部のヘッジニーズがなくなり、リートの売りにつながったわけです。 なので、今後さらに米国金利がスティープすればリートには売りが出ることが予想されます☆