質問: 大証先物とcme先物の価格差について こんにちは、初めて質問させていただきます。 先日先物日経225ミニをはじめたばかりのものものです。 現在大証(夜間)の先物とcme先物の価格を比較したところ、大証16735,cme16870でした。日経平均の終値が16852ですので、大証の先物価格があまりにも安すぎると思うのですが、なにか理由があるのでしょうか?明日はsq日なのでそれがかんけいしているのでしょうか?もしご存知の方がいらっしゃいましたとご教授ください。おねがいします。
回答: >現在大証(夜間)の先物とcme先物の価格を比較したところ、大証16735,cme16870でした 1 比較時刻は同じですか? 大証は深夜3時に終了しますが、cmeは明け方までやっています。 2 cme先物は、円建てをご覧になっていますか? cmeにはドル建て日経先物というものもあります。詳しくは書きませんが、ドル円と日経平均の値動きが正の相関関係にあるときは、理論的にドル建ての方が高くなります。 大証日経先物とcme円建て日経先物の価格を同時刻に比較した場合、差はありません。せいぜいbid-offerが開いているか否かの違い程度です。そうでないと、簡単に裁定で稼げてしまいます。 >日経平均の終値が16852ですので、大証の先物価格があまりにも安すぎると思うのですが、なにか理由があるのでしょうか? 株の理論先物価格の計算式を簡単に書くと、以下のようになります。 理論先物価格 = 原指数 + 金利 - 配当 今は、「金利<配当」ですので、先物価格は原指数より当然に安くなります。 仮に、午後3時丁度時点で日経平均原指数が16852、先物価格が16735であれば、その差額の‐117が、市場の総意の「金利 - 配当」であることを(概ね)意味しています。 >明日はsq日なのでそれがかんけいしているのでしょうか? sq前に需給で価格がブラされることはあっても、同じ日経先物間(大証、cme円建て、sgx)で価格差が生じるほど、sqが影響を及ぼすことはありません。繰り返しになりますが、裁定で簡単に稼げてしまうからです。つまり、仮に価格差が発生したとしても、瞬時に(=ミリ秒単位で)修正されます。 先物と原指数間の価格関係も同じです。先物価格は、「理論先物価格 = 原指数 + 金利 - 配当」の計算式に基づき動いているからです。先物の方が先に動くということであれば、「原指数 = 先物価格 - 金利 + 配当」とお考えいただいても、結構です。 少しでもご参考になれば、幸いです。