質問: 日経平均株価と日経先物の価格差について 2013年2月14日の日経平均株価は11000円くらいで、日経先物はその夜11300円くらいまで上がりました。このまま円安が続くと、どんどん値差が開いて行ってしまうと思うのですが、どのようにお互いの値差を縮めるのでしょうか。2/18(月)に先物が買われたら、その金で現物株式を買うのでしょうか?つまり先物は値段を下げるように動いて、日経平均株価を上げるような、作業をするのでしょうか?
回答: 少し整理して言うと、 (1)日経平均...東証1部上場1.699社の中の225社(日本を代表する主力企業)の株価を全て足して、225で割ったもの。単なる平均値なので、株のように売買をすることはできません。 ※厳密にいうと、単純に225社の合計を225で割ったものではありません。それは日経平均はどのくらい株が上がった下がった(価値)を見る指標です。でも株式分割や銘柄(会社)の入れ替えがあると、それだけで日経平均が動いてしまいます。 株式分割とは、1株10万円を1株5万円×2株(=10万円)にすることです。銘柄の入れ替えは、a社1株3万円を除外し、b社1株500円を採用するということです。これらを考慮して日経平均は計算されています。 正確な計算の仕方が知りたければこちらを参考に。正確に知っても特に得はしませんが... 日経平均算出要領 http://indexes.nikkei.co.jp/nkave/nkidx (2)日経平均先物...株(会社)と違い、日経平均(平均値)という実体のないものの売買です。これをデリバティブ(金融派生商品)取引といいます。存在意義は、裁定取引かもしれません。自分にはいまいち存在意義はピンときません。 (3)裁定取引...値動きの異なる商品を2つ以上使って利ザヤを稼ぐこと。基本はプロトレーダーの手法。片方が損失、片方が利益という、利益-損失=薄利という感じになり、資金が豊富でないと充分な利益がでません。 例えば、為替が円高に振れると日経平均は下がります。特に輸出企業(車・家電など)が下がります。この時に、日経平均もファーストリテイリング(ユニクロ)も下がりますが同じように下がるわけではないし、もしかしたら上がるかもしれません。 相場と言うのは誰にもわからないので、日経先物を空売りして踏み上げられて(上がっても)10万円損失しても、ファーストリテイリングが上がって11万円利益がでれば、トータルで1万円の利益になります。この場合、ファーストリテイリングは先物で失敗したときの保険です。この保険をかけることを、取引用語でヘッジをかけると言います。 ※ファーストリテイリングは値がさ株(株価が高い株)なので、日経平均225社の中で1番影響を与えます(日経平均寄与度が1番)。 >日経平均と日経先物は名前は似ているけど、なにか相関的な関係はなく、sq日以外は完全に独立しているものなのでしょうか? 相関的な関係は全くなく、完全に別々に動いています。最初に書いたように、日経平均は売買できませんから。裁定取引もそうですが、毎日株を売買していると為替が円安に振れた、日経先物がいくらとかで、個別株の株価が何となくわかるようになります。だからシンクロしてしまうのだと思いますよ。 sq日も同じです。ただ3月と9月のみ配当落ちの関係で2週間ほど(?)、日経先物と日経平均が80円くらいの差を保って連動するということです(先物なので、確実に下がる80円を先に織り込んでしまう)。