質問: cdsから見る日本国破綻について 現在日本国債10年物のcdsは150前後で取引されているようですが これは10年以内の日本国債のデフォルト確率が1.5%と市場が考えているということでしょうか? この理解は正しいでしょうか? cdsの仕組みはいまいちよく分かっていないのですが 他国と比べても全然低いと思うのですが、これで日本は本当にギリシャのように破綻するのだろうか?と。 破綻論者が言うように本当に日本がギリシャのように破綻するなら、cdsだってギリシャのように高値で取引されているはずではないでしょうか?
回答: >現在日本国債10年物のcdsは150前後で取引されているようですが >これは10年以内の日本国債のデフォルト確率が1.5%と市場が考えているということでしょうか? そういうことです。説明としては以下のurlの●cdsの数字の意味を再確認する が説明になりますかね ●破たんリスク30%超えも!? 日本企業のcds値をチェックし直してみる http://www.garbagenews.net/archives/393354.html 今回の話題である日本国債のcdsの話ですが、高い安いの話以前に市場取引量が少なく、危機の指標として充分に機能していないのですよ。 これを裏付けるのが日銀のレビューのこれ http://www.boj.or.jp/research/wps_rev/rev_2010/rev10j04.htm/ 該当する記述をあげるなら (引用) >これによると、公的債務残高では全体の2/3 近 くを占める日米英が、ソブリンcds 残高では数 パーセントのシェアしか持たないことがわかる。 日米英については、国債を保有している投資家が、 そのデフォルト・リスクに備えてプロテクション 購入の動きを強めるといった事態は、これまでの ところ、大規模には生じていないとみることがで きる。 >このうち、日本については、国債保有において 国内投資家が著しく高いシェアを持っている一 方、ソブリンcds はもっぱら海外投資家が取引 を行っていることが指摘されている。このことは、 ソブリンcds は、主な国債保有者に殆ど利用さ れていないことを意味する。 というところかな?簡単にいえばイギリス・アメリカ・日本についてはcdsの取引量が 少なく危機の指標としては不適切だよということです。 ちなみに日本のcdsは上昇しつつあるじゃないかという反論があるかもしれないけど、 この話のあとに国債金利との連動性が少ないため、cdsと財政リスクが連動している とは考えにくいと指摘もしています。(つまり今のcdsの上昇はその国そのもののリスク というより、市場的な要因として生じたものということ)