質問: 【CFD取引のオーバーナイト金利】証拠金取引CFDに興味があって情報を収集していますが、オーバーナイト金利について仕組みが今一つ理解できません。取引業者のサイトを参考にすると、「オーバーナイト金利は、先物以外を原資産にしたCFD取引にのみ発生します」とあります。なぜ先物CFDだけオーバーナイト金利が発生しないのか、その理由を教えてください。あるいは、その理由がわかりやすく説明されているサイトがあれば紹介してください。
回答: 日経平均株価がこれから上昇すると考え投資する場合、次の二つの方法があります。 1. 日経平均をインデックスとするETFを購入する。 2. 日経平均先物を買い建てる。 どちらでも日経平均株価が上昇することで利益を得ることができますが、投資に必要となる現金の額は異なります。100単位(日経平均株価の100倍の額)のETFを買うためには、現在の株価だとおよそ100万円の現金が必要です。ところが、先物では、取引所等が定める証拠金だけ現金があれば買い建てることができます。現在だと、約5万円が最低証拠金になります。 さて、CFD取引との関係ですが、CFD取引により上の二つの商品を買う場合を考えてみます。いずれの場合も、顧客が投資時に証券会社に支払う必要のある金額は、証拠金(5万円と想定します)だけです。 一方、注文を受けた証券会社はどうするかというと、注文を受けっぱなしだと自社でリスクを負うことになってしまいますから、すぐにその注文の資産を買います。このとき、ETFであれば、証券会社が支払わなければならない金額は100万円となり、顧客から預った証拠金5万円との差額95万円は、銀行などから調達しなければなりません。そして、当然のことながら、借入金の利息を支払います。これを補填するために顧客へ請求するのがオーバーナイト金利です。 先物の場合には、証券会社も証拠金だけ払えば先物を買い建てることができますから、顧客から預った証拠金5万円をそのまま利用すれば十分で、新たに資金を調達する必要がありません。このため、原資産が先物などの場合、オーバーナイト金利は発生しないわけです。