質問: デルタについて こんばんは。 オプション取引のデルタについて教えてください。 コールやプットや売りや買いのポジションをたくさん持っていて、全ポジションの合計デルタが“+0.3”だった場合です。 原資産が100円上がったら30円の含み益が出る計算なのでしょうか?? それとも、ポジションのプレミアムが30円上がるだけで含み損益はポジション次第と言うことでしょうか?? 例えば、コールがあれば含み益だが、プットがあれば含み損になるのなど。 よろしくお願いします。 以上
回答: こんばんは ご返答がおくれまして、申し訳ございませんでした。 100円上昇した場合 満期日までの日数も考慮に入れる必要がありますが、1、2日の期間では問題ないと思われますので、以下にご説明させていただきます。 なお、一気に500円以上も上昇すれば(ボラティリティが激しいとき)、デルタのみでは算出不可能となりますので(ガンマの影響を考慮する必要あり)、100円程度ということで限定させていただきます。 ・コールの買い:50円(=100円×0.5)上がります。 ・プットの買い:70円(=-100円×0.7)下がります。 一方、売りの方なのですが、利益限定です。また、権利行使価格との兼ね合いがあります。従いまして、権利行使価格を超えるような場合ですと、損失が生じます。 このため、一概にはいくらかとは言えない、というのが実情であります(おそらく、100円程度の上下では問題はないと思われますが・・・)。 以下のサイトの「ショートストラングル」をご参照ください。 http://lounge.monex.co.jp/advance/fop/strategy-short-straddle.html これは余談ですが、上記のデルタ値をみますと、コールではリスクヘッジできていますので、上昇時に対するリスクは限定されます(ただし、原資産がそのまま、もしくは下落したとき、満期まで保有していますと、損失となります)。ただ、プットではリスクヘッジできていませんので、下落のときは、ほぼ無限大の損失を被る可能性があります。 後は、状況を見ながら、満期までに”買い”をいつ外すか(売却するか)によって、もしくは場合によっては、”売り”をいつ買い戻すかによって(損切りするかによって)、利益額が左右されるかと考えられます。