質問: 権利付き最終日に優待のない銘柄でも新規空売りが多いのはなぜ? お世話になります。 日証金の貸借取引情報で見れる 銘柄別融資・貸株残高一覧表を見ていて 前から疑問に思っていたのですが、 権利付き最終日に優待のある銘柄なら、 クロス取引の関係で新規空売りにあたる 新規貸株の数が大きく増えるのは 理解できるのですが 優待のない銘柄でも新規貸株の数が 大きく増えるのは何故なのでしょうか? 例えば2020年のトヨタですと 権利日前日3/26の新規貸株は16400 権利日当日3/27の新規貸株は539900と 大きく膨れています。 支払う配当落調整金以上に翌日下落すると考えて 新規空売りしてるのでしょうか? 色々考えてみてもしっくりくる理由が思い浮かびません。 考えられる理由としては何があるのでしょうか? ご回答、よろしくお願いいたします。
回答: 日本市場では株主優待という投資ベネフィットを考える投資家が多いですが、欧米では優待制度が少なく、配当を現金にて受けるという概念が一般的です。 配当金は利益剰余金を取り崩して支払うもので、優待品は多くの企業が自社製品および自社サービスで、他にギフトやクオカードなどがあります。 これらは基本定価ベースの還元です。 すかいらーくなんかは自社の食事券を持ち株に応じて還元しますが、食事の利用時に優待券で決済でき、お得感はありますが、コストを考えると50%以下で済みますし、会計処理にて節税効果が得られるため、食品関係の企業は配当を低くした上で自社製品やサービスを優待化します。 本来、配当金で支払える金額を優待に回して店舗利用を促す狙いで、会計処理にて節税効果が得られるという両面の考えです。 配当落ちすると株価が下がる傾向が強い銘柄は空売りが入るのはオーガニックなことです。 優待に目を向ける投資家さんは比較的素人や少額投資家が多いです。 というのも、優待は小口投資家に割合が良く設定していますので、100株だけ買って優待を受けるという方が多く、主婦や高齢者、おばちゃんが多いです。