質問: 株式市場の存在意義は、一般的には、資産運用の場、資本主義の大事な機能のひとつ、民間企業の資金調達などと言われていますが、どうも納得できません。 上場時や増資、他企業との株式交換を行う際などは、そのときの株価が大事なのかもしれませんが、そういった出来事はそう頻繁に起こるわけではありません。普段は、ただ金融機関や個人投資家によって株が売買され、上がった下がったとニュースになるだけであって、株価がいくらになろうが発行している会社にとって直接の影響は何も無いように思います。社債の発行であれば、すぐに現金が資産として入ってくるのかもしれませんが、株式の発行にどういう意義があるのか納得できません。 また、株価や時価総額が会社の価値を表すとは言われますがこれもわかりません。会社とは全く関係無い場所で、勝手に株が売り買いされているだけに見えるからです。企業の業績が上がると株価が上がったり、赤字が出ると下がったりするのは、単に"投資家が、株価と会社の価値は連動するという幻想を共有している"からとしか思えません。 うまく説明できる方いらっしゃいますでしょうか?
回答: 確かに、時価総額=会社の価値ではないですね。現実には。たとえば、トヨタが1兆円の黒字を出したとき、トヨタの株式時価総額はたった5兆だったそうです。こんな安い買い物はないですよね。 ですから、サントリーなどは「短期的な利益を要求される株式公開に馴染まない」という理由で、あれだけの大企業であるにも関わらず、どこにも上場していません。 ですが、株式の発行と株価にはとても大きなうま味があります。 最近では、野村証券が1000億円以上の増資を~~とか言っていたように、 社債と同じように、すぐに現金に換える事が出来るからです。しかも社債と違って、株式には返済の義務がありません。 まさに現金を刷っているようなものです。 さて、赤字を出したので増資します。といったら普通株価はどうなるでしょうか? 確かに、「幻想の共有によって株価が変動している」というのも事実ですが、 増資をするという事は、市場に出回る株の数が増えるということです。 今まで100株しかなかったのに、新たに200株発行されたら? 普通は自分の持っている株の価値も下がるでしょう。 だから、「赤字を出す」と「株価が下がる」のは、あながち幻想だけ、とも言い切れないのです。 そして、会社もイザという時や、新規事業で大量に資金が必要になったときに備え、株価を気にしつつ、経営を行っているのです。