質問: イオンが合計1000億円のCB発行、CP・借入金返済で イオンは経営状態が良くないのですか? それとも前向きな資金調達難でしょうか?
回答: これに関しては、とても前向きとは言えないですね。 借金返済に回すのが決して悪い訳ではありませんが、有利子負債の総額がどれだけ大きいかが容易に推察されます。 ダイエーと同じく時代と逆行した大型店舗展開を遂行してきましたが、昨年からはリーマンショックの煽りも受けて資金繰りは逆回転し始めています。 そこでCBと言うエクイティーデットスワップ方式を選択した訳ですが、イオンにとっては転換された場合に負債が減り資本が増えるので財務的にメリットがありますが、これが逆に株主には悪材料となります。 詰まり、調達当初は負債だが、株式に転換された場合には市場に流通する株が多くなり株式の希薄化が起こり株価は下落します。 表記リンク先の内容からだけだと違うとは思いますが、転換価格の下方修正条項付きのCBをMSCBと言い、それならもっと株主には性質の悪い転換社債になります。 参照:http://kotobank.jp/word/%E8%BB%A2%E6%8F%9B%E4%BE%A1%E6%A0%BC%E4%BF%... どちらにしても、将来の展望が見える資金調達ではなく、財務が厳しい為に行われる資金調達なのでとても前向きとは言い難いですね。