質問: 日本国債の流通規模、大暴落の可能性について 国債初心者です。日本国債の流通市場・流通規模などについて、日本国債大暴落の可能性について教えて下さい。 1:新発国債と流通国債の市場規模。何年物の国債がどれくらいの規模で発行されたり、流通したりしているのでしょうか? アベノミクスでの異次元金融緩和以前と以降の変化なども教えて頂けると有り難いです。 2:国債先物市場の規模と参加者の種類、現物国債市場の価格形成へのインパクト、国債市場における日銀の存在感についても教えて下さい。 3:国債先物市場の仕組みについてですが、先物市場はネイキッドセリングが可能なのか? それとも、貸し株のように現物の国債を借りた範囲での売りとなるのか、について教えて下さい。 4:国債を長期保有している金融機関・機関投資家の投資行動。会計基準(損益計算の方法)、含み損が出た場合の行動や、これらの機関が国債の現物を一斉に売りに出したり、先物でヘッジ売りをする可能性などについて教えて下さい。 5:日本国債は、日本の金融機関の保有割合比率が高く、また、日銀によって7割近くが吸収されるようになるとのことで、日本国債の暴落はありえないという説がある一方で、流通国債の市場は、先物市場に左右されつつあり、ヘッジファンドによるの先物も売り崩しにあうと、一瞬で崩壊する可能性もあるという説もあり... 5・23の株式市場の大暴落を見ていると、国債市場もヘッジファンドのオモチャになってしまうことがあるように思えたのですが、その可能性についてコメント頂けると有り難いです。 日銀やgpif、郵貯などで、国債先物を買い支えることは出来るのでしょうか?(資金の規模、どれくらいのレバレッジをかけられるのかなど、ヘッジファンドとの対比や、具体的な数字を示して頂けると有り難いです) 例 gpif:資金規模113兆円。法律で運用が決まっており、機動的な運用は出来ない。 ソロスファンド:資金規模300億ドル(3兆円)。先物市場ではレバレッジ効果で300兆円以上の資金が余裕で動かせる。
回答: 分かるところだけ。 現在のところ、ハイパーインフレや国債のデフォルトはありえない、という説が有力だと思います。 欧米の前例が、なによりそれを示唆します。 アメリカなどにくらべ、国債の海外保有率はかなり低いようです。 http://ja.wikipedia.org/wiki/%e9%87%8f%e7%9a%84%e9%87%91%e8%9e%8d%e7%b7%a9%e5%92%8c%e6%94%bf%e7%ad%96#.e3.83.8f.e3.82.a4.e3.83.91.e3.83.bc.e3.82.a4.e3.83.b3.e3.83.95.e3.83.ac.e6.87.b8.e5.bf.b5.e3.81.ab.e3.81.a4.e3.81.84.e3.81.a6 ノーベル経済学賞受賞者のポール・クルーグマンは「日本では大きな戦争でもやらない限り、ハイパーインフレにはならないということは認識しておいたほうがいい」と述べている[21]。 経済学者の浜田宏一は「戦後経済を見渡しても2桁のインフレだったのは第1次石油危機後の1974年くらいで、第2次危機後の1980年には日本銀行が1桁の上昇に抑え込んでいる。ハイパーインフレというのは、物価が何千倍とか何万倍になるのを指す言葉で、今の日本で起こることは絶対にない」と述べている[22]。 飯田泰之は「絶対にそんなことにはならないが仮に、日銀がお札刷りすぎてハイパーインフレになったとしても、『財政で支える総額はいくらまでにする』と言えば、ピタリと止まる」と指摘している[23]。 元日銀審議委員の中原伸之は「急激に円安や物価上昇を招いた場合は引き締めに転じればよい。日銀は『金融政策は万能でない』と主張するが現状維持の擁護だろう」と指摘している[24]。 http://sankei.jp.msn.com/economy/news/130619/fnc13061911070008-n1.htm 日銀が19日発表した2013年1~3月期の資金循環統計(速報)によると、12年度末時点の日銀の日本国債保有残高は前年度比約1.4倍(43.8%増)の128兆円と過去最高を更新した。白川方明・前総裁が進めた金融緩和で国債の買い入れが進んだためだ。 国債全体の残高は5.3%増の969兆円で、日銀の占める割合は13.2%に上昇した。日銀に国債を売った国内銀行の保有残高は0.9%減の159兆円。 一方、海外の保有残高は6.5%増の82兆円と年度末ベースで過去最高を記録した。世界景気の先行き不透明感を背景に比較的安全な資産とされる日本国債を買う海外の投資家が多かったためとみられる。https://www.mof.go.jp/jgbs/reference/gbb/201303.html