質問: SQって何ですか?株価にどんな影響を与えるんでしょう? わかりやすく教えてください。
回答: SQ(特別清算値)の算出は、取引最終日翌日の朝一番の値段で決まります。(つまり今日の始値です) 正確には、指数を構成している各銘柄の寄付値(朝一番に成立した値段)に基づいて計算されます。 したがって第2金曜日の朝は、SQ勝負のディーラーたちが、指数を構成する銘柄の売買を活発に行います。 例えば、取引最終日の日経225の終値が16900円だとします。 SQ算出日の朝であれば、投資家は以下のような行動パターンになりがちです。 「17000円のコールオプション(日経225を17000円で買う権利)」を買っている投資家であれば、 SQが17000円を上回るように、日経225構成銘柄を寄付で資金力の許す範囲で買えるだけ買いにいきます。 一方「17000円のプットオプション(日経225を17000円で売る権利)」を買っている投資家であれば、 SQが17000円を確実に下回るように、日経225構成銘柄を寄付で資金力の許す範囲で売れるだけ売りにいきます。 「買い方」「売り方」の注文がぶつかりあい、SQが算出されて、「買い方」「売り方」のどちらかが勝利をおさめるのです。 この時注意しなければいけないのは、あくまでも「指数構成銘柄の寄付値でSQを自動計算する」ということです。 したがって、実際の日経225は16920円で始まったのに、SQは17030円だったということもよくあります。 これは構成銘柄すべてが9時の取引開始と同時に一斉に寄り付くわけではなく、 それぞれの銘柄の売買注文状況によって、寄付時刻がずれるためです。 SQの算出は、それぞれの構成銘柄の寄付値に基づくため、 SQ算出日当日に限って言えば(つまり毎月第2金曜日)、寄付の売買しかほとんど注目されなくなります。 第2金曜日の朝は、通常の日に比べて日経225構成銘柄の売買高が何倍にも膨らむこともよくありますが、 いったん寄り付いてしまうと、その後はほとんど売買高がふえません。 銘柄によっては、9時5分までの売買高が130万株でも、 15時に1日の取引を終了した時の売買高が135万株にしか増えていない、といったような極端なケースもよくあります。 証券会社のディーラーにとっては、毎月第2金曜日の朝は、 日経225構成銘柄を中心に売買が一瞬だけ膨らむ「特別なお祭り」のようなものです。 ただし金銭的な利害が絡むため、市場参加者の注目度は高くなり、マスコミも大きくとりあげるのです。