質問: VIXとVVIXの構築 I just read the CBOE's Whitepapers for VIX and VVIX and notice that they are constructed in the same way, i.e. a range of calls and puts on the respective underlyings (S&P500 in case of VIX, and VIX itself in case of VVIX) weighted inversely to their strikes squared. I understand that the motive is to create a constant gamma portfolio. The question is, as the underlyings follow different forms of processes (assume GBM for S&P500, CIR for VIX), how come the construction be the same for both indices? I thought that different processes would lead to different greeks, which in turn would affect the way we build the constant gamma portfolio? Or does it not matter at all?
回答: その動機は、確かに一定のガンマ・ポートフォリオを構築することです。 VVIXポートフォリオのポジションは、VIXの先物価格のボラティリティを再現します。 VVIXのポートフォリオ価格は、通常、将来の実現可能なボラティリティに比べてプレミアムである。割引はボラティリティリスクプレミアムです。近くの満了のために、これらの価格はまた、VIXと同時に急騰する傾向があった。 しかし、とにかくそれはそれほど重要ではありませんので、それについて心配することによって物事を複雑にしないでください。