質問: 「利率が低い債券ほど、デュレーションの値が大きくなる」とは? 次の解説がありました。 ※※※ 満期までの残存期間が⻑かったり利率が低い債券ほど、デュレーションの値 が大きく、金利変動に対する債券価格の変動が大きくなる傾向があるんじゃ よ。 ※※※ 「満期までの残存期間が長いほど、デュレーションの値が大きくなる」は分かります。 図で言うところの「黄色い矢印」が長くなるので。 「デュレーションの値が大きくなるほど、金利変動に対する債券価格の変動が大きくなる傾向」も分かります。 図で言うところの「シーソーの板」が長くなることにより、「青い矢印」が大きくなるので。 けれども「利率が低い債券ほど、デュレーションの値が大きくなる」が分かりません。 図で言うところの「オレンジの矢印(金利)」が小さくなっても、大きくなるところが無いので。 解説をお願いします。 https://www.am.mufg.jp/sp/keicho_mukam/basic/ba_0011.html
回答: https://www.smbcnikko.co.jp/terms/japan/te/j0230.html 上記に「デュレーション」の解説がありますが、この前者の「債券投資における元本の平均回収期間」ということで考えると、金利が低く、保有期間において入ってくる部分が小さいほど、元本の平均回収期間が長くなるというのは、それはそうかなと思いますね。 一方、「金利変動による債券価格の感応度を示す指標」とすると、もとの利率が低いと価格変動の感応度も低くなるように思えます。