質問: ドイツの短期国債利回りがマイナスとなった理由 今年11月30日、ドイツの1年物国債利回りが、一時マイナス0.09%に低下したそうです。 http://www.nikkei.com/news/category/article/g=96958a9c9381959fe1e2e2e5908de2e3e3e0e0e2e3e39790e0e2e2e2;at=dgxzzo0195570008122009000000 「年末を控えて金融機関が資産を安全性の高いものに入れ替えており、低リスクとされるドイツの短期国債に需要が集中した。」 と上記記事にはありますが、1年後の元利償還はユーロで行われるのに、 金融機関はなぜ、ユーロをキャッシュで持たず、 わざわざ明らかに損するマイナス金利で国債を落札したのでしょうか。 日本でも量的緩和期に、インターバンク市場でマイナス金利で取引が行われていましたが、 今回はどういう事情があるのでしょうか。
回答: 国による信用の違いです。ギリシャ危機で私の言った意味が判ったと思います。 後銀行は手元に極力現金を持たずに何かに投資します。欧州の場合日本の預金貸付による運用はしません。企業は社債で借金し、投資で運用します。銀行はこの債券の募集代行で食べます。要は決済機能だけ。普通預金と云うより当座預金しか無いのです(一定日数以上預金のままだと保管手数料が必要に)。 ドイツ国債はこの保管手数料を払う状態なのです。