決算説明会のテキスト特徴と株主資本コストの関連性

る疑問を解消することができる．決算説明会は，企業が決算状況を説明し，参加者前述の通り企業内部の経営者と外部の投資家の間は質疑応答を通して疑問を解消することができるたには情報の非対称性があり，IR活動はそれを緩和すめ，情報開示の主要な手段に位置付けられている．ることを目的とする.実際に，[2,3]ではより質の高企業による積極的な情報開示は，情報の非対称性をい情報開示が市場参加者間の情報の非対称性を低下緩和し資本コストを下げることが理論的に知られてさせ，その結果資本コストは削減されることが示唆いる．しかし決算説明会の発言内容に由来する特徴されている．また，実際に開示の量や質が資本コスと資本コストがどのように関連するかについては明トと関係があることを実証する研究も数多く存在すらかではない．そこで本研究では，決算説明会のテる[4,5,6]．情報開示の中でも，米国および日本市キスト特徴が資本コストとどのような関係にあるか場においても，決算説明会を対象にした研究が存在を分析する．結果として，質疑応答セクションが長している[7,8,9,10]．また，説明会の内容や発話のいという意味で情報開示に積極的な企業の資本コステキスト特徴にまで踏み込んだ分析事例もいくつかトが低い傾向が得られた．存在する．[11]はテキストに感情極性を付与し，質疑応答セクションの極性が肯定的であった企業の株