本研究では、連邦公開市場委員会（FOMC）の決定に大きく影響される米国の金利変動を予測するモデルを提案し、その効果を検証した。具体的には、10年金利・2年金利・イールドスプレッド、の3種類の金利変動予測にXGBoostモデルを使用し、特徴量としてFinBERTモデルから得られたBeigeBookのセンチメントデータと月次マクロ経済データを組み合わせた。特に金融政策との関連が強いイールドスプレッドの予測に関しては、センチメントデータとマクロ経済データの両方を使用することで、変動予測の精度とトレーディング収益が向上した。また、連邦準備制度のDualMandateに基づき、物価と雇用に関するセンチメントデータを利用することで、予測精度と収益率がさらに向上することがわかった。

米国の中央銀行である連邦準備制度（以下FRS）に所属する連邦公開市場委員会（以下FOMC）の公開する情報は、市場に大きな影響を与え、高い注目を集めている[1,2]。FRSは議会に付託された法的使命である「Dualmandate（二つの使命）」に従い、物価の安定と安定的な雇用の最大化を達成することを金融政策の目標と掲げ1）、FOMCは政策金利の決定や債券の売買オペレーションなどの措置を含む国内の金融政策を決定し、実体経済に影響を与えている。FOMCは年に8回会合を開き、米国の経済・金融状況をレビューし、BeigeBookを含むマクロ経済状況に基づいた金融政策について決定を行い、その決定をFOMC会合で発表する。BeigeBookは、FRS内の12の地区に所在する連1）https://www.chicagofed.org/research/dual-mandate/dual-mandate邦準備銀行が収集した現在の景況感を報告する文書であり、FOMC会合の約2週間前に公開され、FOMCのメンバーはFOMC会合で金融政策を決定する際にBeigeBookの情報を重要視する。そのため、BeigeBookを対象としたテキストマイニングによる分析の事例が多数存在する[3–7]。このようなテキストに対して、マーケットの予測等のためにセンチメント分析が用いられることは少なくない。しかし、実際の市場参加者はテキスト内容を単純な極性のみで評価しない[8,9]。具体的には、一般に金融センチメント分析の文脈ではネガティブであると解釈される「失業率の増加」といった文言も、中央銀行が果敢に利上げを行っている環境下では、利上げ打ち止めのきっかけとなりうる。それゆえ債券投資家にとって、「失業率の増加」はポジティブな文言であると捉えられることもある。このようにテキストの解釈は各時点での経済環境などにより変化するため、その時々のマクロ経済指標などを考慮することが重要となる。そこで本研究では、FinBERT[10]を使用したBeigeBookのセンチメント評価に加えて月次マクロ経済データを組み合せた特徴量を用いた金利変動の予測方法を提案する。