今天市场继续回调,风格没有变化,仍然是小盘强于大盘,回调幅度从大到小依次是沪深300、中证500、中证1000,行业上依然是科技强势。<br>有不少人今天在讨论88魔咒,担心88魔咒会终结这波行情,聊聊我的观点。<br>88魔咒是说,当股票型基金仓位超过88%的时候,市场上涨可能就要到头了,容易发生回调。<br>这里先插个科普,咱们一般买的投资股票的基金,可以分两大类,一类叫股票型基金,一类叫混合型基金。<br>股票型基金要求,持仓中股票占比不能低于80%,也就是说这类基金规定了它不能大规模减仓,我们常用的各种指数基金,一般都是满仓运作,都属于股票型基金。它的好处是更适合作为工具,我买了股票基金,我就知道自己肯定是持有了大量的股票仓位,不会被基金经理意外减仓。<br>混合型基金的仓位更灵活,一般偏股型混合基金要求最少持有60%的股票,也有灵活配置型的,在合同里单独约定仓位规则,最低的可以减仓到股票仓位0%。这类基金会择时,更能让基金经理发挥,但投资者自己没法控制,自己不想减仓可能基金经理就帮你减了。<br>88魔咒说的是股票型基金,仓位下限就是80%,当平均加仓到88%以上时,再往上加的空间就越来越小了,因为基金不可能满仓运作,开放申购赎回总会导致基金有些钱不会全买成股票。<br>所以这个魔咒的原理就是,以股票型基金为代表,认为仓位超过88%以后,就很难有更多的资金可以继续买入了,后市缺乏增量资金,容易跌。<br>这是有道理的,毕竟股票要上涨,得有资金推动,那如果增量资金没了,股价自然难以为继。但88魔咒能够应验的逻辑,这些年发生了比较大的变化。<br>这个魔咒形成还是在很多年前,那时候公募基金里,股票型基金是主流,所以股票型基金的仓位对市场有一种指向性作用。但后来混合型基金渐渐发展起来了,现在取代了股票型基金的地位,那股票型基金的仓位,就已经没有那么重要。<br>另外现在A股的资金构成也越来越多元了,除了基金和散户外,现在还多了几方重要的力量,比如保险资金、北向资金,这两类资金的规模都和公募基金相当。保险资金流入的速度我们不掌握,只能说长期增配权益会是一个趋势,但北向资金的持续流入是能够看到的。此外还有产业资本的力量,这现在已经是持有A股市值最大的一类投资者,他们增减持也会对影响市场走势。