Citation: 2A.123/2002 27.03.2002 E. A

Le lundi 21 mai 2001, la compagnie finlandaise d'assurances X.________ a annoncé son offre publique d'achat de la compagnie norvégienne d'assurances Y.________. Durant les jours précédant cette annonce, le volume des transactions sur le titre Y.________ a fortement augmenté. Le vendredi 18 mai 2001, le cours de ce titre a sensiblement progressé (5,5%): il a passé de 54.50 couronnes norvégiennes (NOK) à 10h00 à 57,50 NOK à 11h12, moment où la cotation du titre a été suspendue; pendant ce court laps de temps, un nombre élevé d'actions ont été échangés. La Banking, Insurance and Securities Commission of Norway (ci-après: Kredittilsynet) a ouvert une enquête. Ses investigations lui ont notamment permis de découvrir que le vendredi 18 mai 2001, la banque Z.________, à Genève, avait acquis pour le compte de deux clients 136'300 actions Y.________, qui ont été revendues les 21 et 22 mai 2001 avec bénéfice. Le 18 juillet 2001, Kredittilsynet a requis l'assistance de la Commission fédérale des banques (ci-après: la Commission fédérale) afin d'obtenir de la banque Z.________ des informations notamment sur l'identité des ayants droit économiques pour le compte desquels les 136'300 actions Y.________ ont été acquises, puis revendues. La banque Z.________ a informé la Commission fédérale qu'elle avait acquis, le 18 mai 2001, 127'300 actions qui ont été revendues les 21 et 22 mai 2001 sur ordre et pour le compte de A.________. De plus, elle avait acheté, le 18 mai 2001, 9'000 actions (revendues le 22 mai 2001) sur ordre et pour le compte du fils de ce dernier, soit B.________. Le bénéfice réalisé s'élevait à 301'528 fr. Le 4 octobre 2001, les intéressés ont objecté que les transactions incriminées ne constituaient pas des opérations d'initiés. A.________ intervenait régulièrement sur les marchés de manière ponctuelle, en tant que "short trader", en achetant et en revendant à brève échéance des titres lorsqu'il décelait une hausse du volume des transactions sur un titre.