{"Signatur": "CH_BGE_004", "Spider": "CH_BGE", "Sprache": "de", "Datum": "2004-08-25", "HTML": {"Datei": "CH_BGE/CH_BGE_004_BGE-130-II-530_2004-08-25.html", "URL": "https://search.bger.ch/ext/eurospider/live/de/php/clir/http/index.php?lang=de&type=highlight_simple_query&page=11&from_date=&to_date=&from_year=2004&to_year=2004&sort=relevance&insertion_date=&from_date_push=&top_subcollection_clir=bge&query_words=&part=all&de_fr=&de_it=&fr_de=&fr_it=&it_de=&it_fr=&orig=&translation=&rank=110&highlight_docid=atf%3A%2F%2F130-II-530%3Ade&number_of_ranks=296&azaclir=clir", "Checksum": "781b86ac285d697a785bfdd5b4ef2d03"}, "Scrapedate": "2025-06-16", "Num": ["BGE 130 II 530", "2A_343/2003"], "Kopfzeile": [{"Sprachen": ["de"], "Text": "Bundesgericht (BGE) Band II 25.08.2004 BGE 130 II 530 (2A_343/2003)"}, {"Sprachen": ["fr"], "Text": "Tribunal f\u00e9d\u00e9ral (ATF) Volume II 25.08.2004 BGE 130 II 530 (2A_343/2003)"}, {"Sprachen": ["it"], "Text": "Tribunale federale (DTF) Volume II 25.08.2004 BGE 130 II 530 (2A_343/2003)"}], "Meta": [{"Sprachen": ["de"], "Text": "Eidgenossenschaft Bundesgericht (BGE) Band II"}, {"Sprachen": ["fr"], "Text": "Conf\u00e9deration Tribunal f\u00e9d\u00e9ral (ATF) Volume II"}, {"Sprachen": ["it"], "Text": "Confederazione Tribunale federale (DTF) Volume II"}, {"Sprachen": ["de", "fr", "it"], "Text": "II. \u00f6ffentlichrechtlichen Abteilung"}], "Abstract": [{"Sprachen": ["de"], "Text": "Regeste\n<br>Art. 20, 32 Abs. 1 und Abs. 2 lit. a, Art. 52 BEHG; Art. 15, 27 und 31 BEHV-EBK; Pflicht zur Unterbreitung eines \u00f6ffentlichen \u00dcbernahmeangebots an die Minderheitsaktion\u00e4re einer Gesellschaft gest\u00fctzt auf eine gruppeninterne \u00dcbertragung von Aktien (\"Quadrant AG\"). Die Eidgen\u00f6ssische Bankenkommission ist an eine Einschr\u00e4nkung des Verfahrensgegenstandes durch die \u00dcbernahmekommission nicht gebunden (E. 2). Wird beim Erwerb der Stimmrechte in gemeinsamer Absprache mit Dritten gehandelt, bestimmt sich eine allf\u00e4llige Angebotspflicht f\u00fcr die Gruppe und die einzelnen Aktion\u00e4re bzw. Untergruppen je getrennt, was intertemporalrechtlich dazu f\u00fchrt, dass gegebenenfalls unterschiedliche Grenzwerte zu beachten sind (E. 5). Ein Handeln in gemeinsamer Absprache mit Dritten setzt eine minimale innere Finalit\u00e4t und \u00e4ussere Organisiertheit voraus; es kann rechtsverbindlich auch auf einem konkludenten Verhalten beruhen. Die konzertierte Aktion muss auf die Beherrschung der Gesellschaft ausgerichtet sein; dies ist der Fall, wenn der gemeinsame Erwerb der Aktien die Beherrschung objektiv erm\u00f6glicht und aufgrund der Umst\u00e4nde darauf geschlossen werden muss, dass eine solche auch angestrebt ist (E. 6). Da das Gesetz auch Sachverhalte der Angebotspflicht unterwirft, f\u00fcr die sie sich vom Regelungszweck her nicht rechtfertigt, ist Art. 32 Abs. 2 lit. a BEHG grossz\u00fcgig auszulegen und eine Ausnahme bei gruppeninternen Verschiebungen zu gew\u00e4hren, wenn keine Hinweise f\u00fcr ein Umgehungsgesch\u00e4ft bestehen oder andere Gr\u00fcnde dagegen sprechen. Entscheidend ist, ob die Verschiebung innerhalb der Gruppe einen Kontrollwechsel bewirkt, der f\u00fcr die Minderheitsaktion\u00e4re eine (zus\u00e4tzliche) Benachteiligung zur Folge hat (E. 7)."}, {"Sprachen": ["fr"], "Text": "Regeste\n<br>Art. 20, 32 al. 1 et al. 2 let. a, art. 52 LBVM; art. 15, 27 et 31 OBVM-CFB; obligation de pr\u00e9senter une offre publique d'acquisition aux actionnaires minoritaires d'une soci\u00e9t\u00e9 en cas de transfert d'actions au sein d'un groupe (\"Quadrant AG\"). Une limitation de l'objet de la proc\u00e9dure d\u00e9cid\u00e9e par la Commission des offres publiques d'acquisition ne lie pas la Commission f\u00e9d\u00e9rale des banques (consid. 2). Lorsque les acqu\u00e9reurs des droits de vote agissent de concert avec des tiers, la question d'une \u00e9ventuelle obligation de pr\u00e9senter une offre doit \u00eatre examin\u00e9e s\u00e9par\u00e9ment pour le groupe et pour les actionnaires ou les sous-groupes pris individuellement; en droit transitoire, cela peut avoir pour cons\u00e9quence, cas \u00e9ch\u00e9ant, que des valeurs-limites diff\u00e9rentes doivent \u00eatre prises en consid\u00e9ration (consid. 5). Pour qu'il y ait action de concert avec des tiers, il faut qu'il existe, dans une mesure minimale, un but commun au plan interne et une organisation au plan externe; tel peut \u00eatre le cas aussi en pr\u00e9sence d'un comportement concluant qui lie ses auteurs. L'action concert\u00e9e doit avoir pour objectif de prendre le contr\u00f4le de la soci\u00e9t\u00e9; il en va ainsi lorsque l'acquisition en commun des actions permet objectivement d'en prendre le contr\u00f4le et que les circonstances donnent \u00e0 penser que cela est bien le but recherch\u00e9 (consid. 6). La loi pr\u00e9voit l'obligation de pr\u00e9senter une offre aussi dans des cas o\u00f9 celle-ci ne se justifie pas du point de vue du but de la r\u00e9glementation; d\u00e8s lors, il y a lieu d'interpr\u00e9ter largement l'art. 32 al. 2 let. a LBVM et d'accorder une d\u00e9rogation lors de transferts \u00e0 l'int\u00e9rieur de groupes, pour autant qu'il n'existe pas d'indices d'un comportement tendant \u00e0 \u00e9luder cette obligation et que d'autres motifs ne s'y opposent pas. Le point d\u00e9cisif est de savoir si le transfert \u00e0 l'int\u00e9rieur du groupe provoque un changement au niveau du contr\u00f4le de la soci\u00e9t\u00e9, qui entra\u00eene (\u00e0 un autre \u00e9gard) une cons\u00e9quence d\u00e9favorable pour les actionnaires minoritaires (consid. 7)."}, {"Sprachen": ["it"], "Text": "Regesto\n<br>Art. 20, 32 cpv. 1 e cpv. 2 lett. a, art. 52 LBVM; art. 15, 27 e 31 OBVM-CFB; obbligo di presentare un'offerta pubblica di acquisto agli azionisti di minoranza di una societ\u00e0 in caso di trasferimento di azioni all'interno di un gruppo (\"Quadrant AG\"). Una limitazione dell'oggetto della procedura decisa dalla Commissione delle offerte pubbliche d'acquisto non vincola la Commissione federale delle banche (consid. 2). Se gli acquirenti dei diritti di voto agiscono d'intesa con terzi, l'eventuale obbligo di presentare un'offerta dev'essere determinato separatamente per il gruppo e i singoli azionisti o i sottogruppi; dal profilo del diritto transitorio ci\u00f2 pu\u00f2 eventualmente implicare che vengono presi in considerazione diversi valori limite (consid. 5). Un'intesa con terzi presuppone che vi sia uno scopo minimo comune interno ed una certa organizzazione esterna; essa pu\u00f2 anche dipendere da un comportamento concludente. L'azione concertata deve mirare al controllo della societ\u00e0; ci\u00f2 \u00e8 il caso quando l'acquisto comune delle azioni rende oggettivamente possibile il controllo e quando dalle circostanze si deve dedurre che questo sia lo scopo perseguito (consid. 6). Siccome la legge sottopone all'obbligo di presentare un'offerta di acquisto anche fattispecie per le quali tale obbligo non si giustifica dal profilo della finalit\u00e0 della regolamentazione, occorre interpretare in maniera estensiva l'art. 32 cpv. 2 lett. a LBVM e concedere una deroga in caso di trasferimenti all'interno di un gruppo, se non vi sono indizi di un comportamento volto ad eludere il suddetto obbligo oppure se non vi si oppongono altri motivi. Decisivo \u00e8 sapere se il trasferimento all'interno del gruppo provoca un cambiamento a livello del controllo della societ\u00e0, con conseguente pregiudizio (supplementare) per gli azionisti di minoranza (consid. 7)."}], "ScrapyJob": "446973/47/2482", "Zeit UTC": "16.06.2025 05:45:05", "Checksum": "64b3f139bef22f1976d591c5d8b6ad9f"}