SubmittedText

Nel quadro delle risposte alla mia interrogazione 16.1061, nel 2016 il Consiglio federale ha fornito un'eccellente panoramica. Colgo quindi l'occasione per ringraziare esplicitamente l'Amministrazione fiscale delle contribuzioni.

In relazione ai progetti fiscali più recenti sorgono, da un lato, questioni concernenti l'aggiornamento delle cifre e, dall'altro, nuove questioni:

1. Qual è stato l'ammontare annuo dei dividendi distribuiti in Svizzera negli ultimi 25 anni?

2. In che percentuale tali dividendi sono confluiti all'estero? Vi prego di fornire stime plausibili (analogamente alle risposte all'interrogazione 16.1061)

3. Nell'articolo pubblicato nella "NZZ" del 25 maggio 2016 "Wir sind Dividenden-Weltmeister" (Siamo campioni del mondo nella distribuzione di dividendi) si parlava della posizione di preminenza assunta dalla Svizzera nella distribuzione di dividendi. In effetti pare che si passi da una distribuzione record all'altra.

Ciò è confermabile tramite un confronto globale? Quali sono i fattori che portano a un tale aumento nella distribuzione di dividendi? C'è una connessione con l'opzione di effettuare distribuzioni esenti da imposta tramite le RAC (riserve da apporti di capitale), introdotta dalla riforma II dell'imposizione delle imprese?

4. Come si è evoluto il volume e il valore dei riscatti di azioni in Svizzera negli ultimi 25 anni?

FederalCouncilResponseText

1. Per le imprese quotate in borsa si dispone di serie temporali sulle distribuzioni di dividendi, che mancano invece per le imprese non quotate. La tabella 1 contiene, da un lato, dati sulle distribuzioni di dividendi e, dall'altro le riduzioni del valore nominale e i rimborsi degli apporti di capitale basanti sullo Swiss All Share Index.

Tabella 1:Dividendi, riduzioni del valore nominale e rimborsi degli apporti di capitale di imprese quotate in borsa

Anno

Dividendi in mia. CHF

Riduzioni del valore nominale e rimborso di riserve da apporti di capitale in mia. CHF

Dividendi nonché riduzione del valore nominale e rimborso di riserve da apporti di capitale in mia. CHF

Rendimento dividendi

Rendimento riduzione del valore nominale e rimborso di riserve da apporti di capitale

Rendimento dividendi nonché riduzionedel valore nominale e rimborso di riserve da apporti di capitale

2003

13,522

1,227

14,749

1,77 %

0,16 %

1,93 %

2004

14,866

1,300

16,166

1,65 %

0,14 %

1,80 %

2005

18,591

1,716

20,307

1,98 %

0,18 %

2,16 %

2006

23,042

3,179

26,220

1,86 %

0,26 %

2,12 %

2007

29,625

1,994

31,619

2,00 %

0,13 %

2,14 %

2008

29,485

3,364

32,848

2,04 %

0,23 %

2,28 %

2009

24,510

1,886

26,396

2,67 %

0,21 %

2,87 %

2010

30,083

1,894

31,976

2,73 %

0,17 %

2,91 %

*2011

35,905

0,337

36,242

3,13 %

0,03 %

3,16 %

2012

24,903

8,896

33,799

2,45 %

0,87 %

3,32 %

2013

26,964

11,813

38,777

2,39 %

1,05 %

3,43 %

2014

29,698

13,284

42,982

2,17 %

0,97 %

3,14 %

2015

33,062

11,062

44,125

2,23 %

0,74 %

2,97 %

2016

34,620

12,577

47,198

2,30 %

0,84 %

3,14 %

2017

41,320

9,055

50,375

2,89 %

0,63 %

3,52 %

2018

36,464

8,290

44,754

2,22 %

0,50 %

2,72 %

2019

39,927

7,790

47,716

2,82 %

0,55 %

3,36 %

2020

40,163

5,940

46,103

2,26%

0,33%

2,60%

* Nel 2011 il rimborso di riserve da apporti di capitale è contenuto nella serie temporale per i dividendi.

Il rendimento calcolato si basa sulla capitalizzazione borsistica all'inizio dell'anno.

Fonte: Banca nazionale svizzera (BNS); calcoli di rendimento effettuati dall'Amministrazione federale delle contribuzioni (AFC)

2. La tabella 2 presenta due quote dei dividendi distribuiti che sono confluiti all'estero. La percentuale delle azioni quotate in borsa detenute da stranieri (seconda colonna da destra) può essere calcolata approssimativamente dividendo i passivi degli investimenti di portafoglio secondo la statistica degli averi all'estero per la capitalizzazione borsistica dello Swiss All Share Index. Se la quota dei dividendi distribuiti per i titoli detenuti da stranieri è identica a quella dei dividendi versati per l'intero mercato, la quota dei dividendi distribuiti che sono confluiti all'estero calcolata in tal modo corrisponde anche alla quota dei dividendi distribuiti a investitori esteri. Dal punto di vista del metodo, la quota dei dividendi distribuiti che sono confluiti all'estero basata su tutti i dividendi esclusi quelli distribuiti in Svizzera nel rapporto tra società madre e filiale (prima colonna da destra) corrisponde alla quota dei dividendi distribuiti che sono confluiti all'estero, calcolata nella risposta all'interrogazione 16.1061. A tal fine, la somma della quota dei dividendi distribuiti che sono confluiti all'estero dello Swiss All Share Index e dei dividendi che confluiscono imperativamente all'estero perché oggetto della procedura di notifica per i gruppi internazionali viene rapportata alla somma dei dividendi dichiarati nella procedura di riscossione dell'imposta preventiva e dei dividendi oggetto della procedura di notifica per i gruppi internazionali.

Tabella 2:Quota dei dividendi distribuiti che sono confluiti all'estero

Anno

Dividendi dichiarati nella procedura di riscossione dell'imposta preventiva

Portafoglio delle azioni detenute da investitori esteri in Svizzera all'inizio dell'anno

Capitalizza-zione borsistica (Swiss All Share Index) all'inizio dell'anno

Quota dei dividendi distribuiti (Swiss All Share Index)

Quota dei dividendi distribuiti confluiti all'estero (Swiss All Share Index)

Dividendi oggetto della procedura di notifica per i gruppi internazionali

Quota dei dividendi distribuiti confluiti all'estero

Swiss All Share Index

Tutti i dividendi esclusi quelli distribuiti in Svizzera nel rapporto tra società madre e filiale

mio. CHF

mio. CHF

mio. CHF

mio. CHF

mio. CHF

A

B

C

E

E=D*B

F

G=B/C

H=(E+F)/(A+F)

2001

547 540

1 283 948

42,65 %

2002

463 426

1 039 124

44,60 %

2003

374 356

764 010

1,77 %

6625

49,00 %

2004

431 847

899 008

1,65 %

7141

48,04 %

2005

451 126

939 073

1,98 %

8931

48,04 %

2006

47 569

622 793

1 237 106

1,86 %

11 600

58 700

50,34 %

66,15 %

2007

62 369

746 653

1 480 109

2,00 %

14 945

52 150

50,45 %

58,59 %

2008

56 316

716 378

1 443 006

2,04 %

14 638

80 631

49,64 %

69,57 %

2009

45 659

492 220

918 175

2,67 %

13 139

91 038

53,61 %

76,21 %

2010

55 834

656 191

1 100 673

2,73 %

17 934

71 051

59,62 %

70,13 %

2011

49 634

646 310

1 145 883

*3,13 %

*20 252

122 450

*56,40 %

*82,93 %

2012

46 334

584 815

1 016 885

2,45 %

14 322

70 445

57,51 %

72,59 %

2013

46 337

773 591

1 129 090

2,39 %

18 474

113 860

68,51 %

82,61 %

2014

55 388

952 884

1 370 298

2,17 %

20 652

94 226

69,54 %

76,78 %

2015

67 919

1 022 899

1 485 894

2,23 %

22 760

84 579

68,84 %

70,39 %

2016

57 112

1 008 925

1 505 346

2,30 %

23 203

106 678

67,02 %

79,30 %

2017

70 960

971 686

1 429 318

2,89 %

28 090

86 816

67,98 %

72,83 %

2018

78 831

1 074 037

1 645 045

2,22 %

23 807

304 900

65,29 %

85,66 %

2019

94 584

951 317

1 418 188

2,82 %

26 783

269 641

67,08 %

81,38 %

2020

72 575

1 188 932

1 776 009

2,26 %

26 887

248 338

66,94 %

85,76 %

2021

1 170 635

1 771 212

66,09 %

* I valori sono falsati perché nelle distribuzioni di dividendi del 2011 dello Swiss Share Index sono compresi anche i rimborsi degli apporti di capitale.

Fonti: AFC: colonne A ed F e calcoli; BNS: colonne: B, C e base di dati per la colonna D

3. Come mostrato nella tabella 1, le distribuzioni di dividendi con e senza riduzioni del valore nominale e rimborsi di riserve da apporti di capitale (RAC) di imprese dello Swiss All Share Index hanno raggiunto un picco nel 2017. Nel confronto internazionale il rendimento dei dividendi svizzeri non è fuori dal comune.

Questa progressione degli ultimi 20 anni è dovuta all'evoluzione degli utili, al carattere sempre più internazionale e alla maggiore professionalizzazione dell'azionariato e alla crescente importanza di un governo d'impresa favorevole agli azionisti.

La tabella 1 indica che i rimborsi di RAC (e le riduzioni del valore nominale) delle imprese dello Swiss All Share Index hanno raggiunto il picco in termini assoluti nel 2014 con 13,3 miliardi di franchi e in termini relativi già nel 2013 con una quota di distribuzione dell'1,05 per cento. Da allora la loro importanza è gradualmente diminuita. Nel 2020 hanno esplicato per la prima volta il loro effetto le disposizioni adottate nel quadro della riforma fiscale e finanziamento dell'AVS (RFFA), secondo cui gli apporti di capitale possono essere rimborsati esentasse soltanto se nello stesso anno viene corrisposta una distribuzione di utili imponibile almeno nella stessa misura.

4. Quando si acquistano azioni proprie per ridurre il capitale azionario, sulla differenza tra il prezzo di riscatto delle azioni e il loro valore nominale viene riscossa un'imposta preventiva del 35 per cento. Pertanto, i dati dell'imposta preventiva permettono di determinare il volume del riscatto di azioni sotto forma di eccedenze di liquidazione. La tabella 3 contiene una valutazione del riscatto suddivisa in società quotate in borsa e altre società per il periodo 2018-2020.

Tabella 3:Riscatto di azioni di società quotate in borsa e di altre società

Anno

Imposta preventiva da riscatti di azioni in mio. CHF

Eccedenza di liquidazione da riscatti di azioni in mio. CHF

Tuttele società

Società quotate in borsa

Altre società

Tuttele società

Società quotate in borsa

Altre società

2018

5564

4788

776

15 897

13 679

2218

2019

7333

6619

713

20 950

18 912

2039

2020

4420

4082

339

12 630

11 662

968

Fonte: AFC

Risposta del Consiglio federale.