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                                COPIA DEFINITIVA

                                  EXHIBIT 10.39

                   CONTRATO DE COMPRAVENTA DE PARTICIPACIONES

                       En Madrid, a 18 de junio de 2.002.

                                   COMPARECEN

De una parte, D. Antonio Anguita Ruiz, mayor de edad, de nacionalidad espanola,
con domicilio en Las Rozas (Madrid), Urbanizacion "Monte Rozas", C/Salonica,
numero 37 y provisto de N.I.F. 51.396.882-R.

De otra parte, D. Jose Manuel Tost, mayor de edad, de nacionalidad venezolana,
con domicilio en Miami (Florida), 540 Brickell Key Drive, Apt. 1026 y provisto
de pasaporte venezolano numero 5.539.343.

                                   INTERVIENEN

El Sr. Anguita, en representacion de la entidad mercantil de nacionalidad
espanola eresMas Interactiva, S.A. (en adelante, "eresMas"), con domicilio en

     MADRID, C/RIBERA DEL SENA S/N, EDIF. APOT, PL. 3 DEG. Y C.I.F. A-82500356,
     CONSTITUIDA POR TIEMPO INDEFINIDO MEDIANTE ESCRITURA AUTORIZADA POR EL
     NOTARIO DE BARCELONA D. JOAN CARLES FARRES USTRELL, CON FECHA DE 2 DE
     DICIEMBRE DE 1.999 Y NUM. 1.692 DE ORDEN DE SU PROTOCOLO, INSCRITA EN EL
     REGISTRO MERCANTIL DE MADRID EN EL TOMO 14.734, FOLIO 93, HOJA NUMERO
     M-244379, EN CALIDAD DE DIRECTOR GENERAL Y APODERADO DE LA MISMA, CONFORME
     CONSTA EN LA ESCRITURA AUTORIZADA POR EL NOTARIO DE MADRID D. LUIS RUEDA
     ESTEBAN, CON FECHA 30 DE MARZO DE 2.001 Y NUM. 1.445 DE ORDEN DE SU
     PROTOCOLO, INSCRITA EN EL REGISTRO MERCANTIL DE MADRID

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     EN EL TOMO 15.295, FOLIO 108, HOJA NUMERO M-244379.

El Sr. Jose Manuel Tost, en representacion de la entidad mercantil de
nacionalidad norteamericana StarMedia Network, Inc. (en adelante, "StarMedia"),
con domicilio en, 999 Brickell Avenue Suite 808, Miami, FL 33131, y constituida
bajo las leyes del estado de Delaware, con fecha 9 de marzo de 1996.

Las partes se reconocen mutuamente la capacidad para obligarse conforme al
presente documento y, al efecto,

                                     EXPONEN

I. Que StarMedia es socio unico y titular de siete mil (7.000) participaciones,
numeros 1 a 7.000 ambos inclusive, de 6,01 euros de valor nominal cada una (en
adelante, "las participaciones"), de la entidad mercantil de nacionalidad
espanola Latinred, S.L. (en adelante, "la Sociedad"), con domicilio en
Barcelona, C/Balmes 7, 1 DEG. y C.I.F. B-61449773 constituida por tiempo
indefinido mediante escritura autorizada por el Notario de Barcelona D. Pedro
Pineda Massip, con fecha 29 de agosto de 1.997 y num. 2.063 de orden de su
protocolo, inscrita en el Registro Mercantil de Barcelona en el tomo 300074,
folio 202, hoja numero B-163794, y desea vender las participaciones.

II. Que eresMas desea comprar las participaciones, comprensivas del cien por
cien del capital social de la Sociedad.

III. Que, expuesto cuanto antecede, las partes desean suscribir el presente
contrato de compraventa de participaciones (en adelante, el "Contrato"), a cuyo
efecto.

                                    OTORGAN:

PRIMERO. StarMedia vende a eresMas las participaciones libres de cualesquiera
cargas y gravamenes, comprensivas del cien por cien del capital social de la
Sociedad, y eresMas las compra, por el precio de UN MILLON ($1.000.000.-) de
dolares de los Estados Unidos de America.

El pago del precio tendra lugar dentro de las 48 horas siguientes a la entrada
en vigor del Contrato, mediante el deposito de fondos inmediatamente disponibles
en la cuenta bancaria indicada por StarMedia a continuacion:

              Nombre:             StarMedia Network, Inc.
              Domicilio:          29 West 36th street, NY, NY 10018
              Numero de Cuenta:   06430837
              Numero ABA:         021000089
              Entidad Bancaria:   Citibank, N.A.
                                  New York, NY 10017

SEGUNDO. StarMedia resarcira a eresMas por un monto equivalente al cincuenta por
ciento (50%) de cualquier perjuicio que se derivare de cualesquiera
reclamaciones de D. Javier Romero Mateos, o empresa relacionada con el mismo,
relativas a la hipotetica comision por la previa compraventa de la Sociedad o de
activos de la misma por parte de StarMedia, luego de haber agotado la accion
social de responsabilidad o bien la accion contractual indemnizatoria contra el
Sr. Salvador Porte, y descontando el monto que eresMas lograre recuperar de
dicha persona. EresMas debera asimismo mantener informada a StarMedia respecto
al inicio de cualquier reclamacion o litigio y todas las instancias relativas a
la respectiva contestacion y defensa en relacion a las reclamaciones antes
citadas.

TERCERO. Sin perjuicio de sus restantes obligaciones derivadas del ordenamiento
juridico, StarMedia realiza bajo su responsabilidad las manifestaciones y
garantias que se adjuntan al presente documento como Anexo I. En el supuesto de
que se ocasione cualquier perjuicio economico para eresMas, como socio de la
Sociedad, y/o a la Sociedad, que tenga su origen en eventos anteriores a la
entrada en vigor del Contrato y se derive de la falta de veracidad o exactitud,
o del incumplimiento o cumplimiento defectuoso, de las manifestaciones y
garantias contenidas en el Anexo I (en adelante, dicho perjuicio sera referido
como "Quebranto"), StarMedia se compromete a dejar indemne y a pagar a eresMas o
a la Sociedad (a criterio de eresMas) por dicho Quebranto, con las limitaciones
economicas y temporales que se indican a continuacion. Sin perjuicio de lo
estipulado en el otorgamiento SEGUNDO del Contrato, que a estos efectos no se
considerara Quebranto, StarMedia no sera responsable por ningun Quebranto a
menos que el importe total de

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la responsabilidad de StarMedia por todos los Quebrantos reclamados por eresMas
exceda los 150.000 US$. Asimismo, las partes acuerdan expresamente que el monto
total a ser cubierto por StarMedia en concepto de reclamos indemnizatorios
realizados en virtud del presente otorgamiento TERCERO y las correspondientes
manifestaciones y garantias incluidas en el Anexo I no excedera en su totalidad,
bajo ninguna circunstancia, de un valor equivalente al precio indicado en el
otorgamiento PRIMERO precedente; este limite tampoco sera de aplicacion a lo
estipulado en el otorgamiento SEGUNDO del Contrato. La obligacion de indemnizar
contemplada en este otorgamiento se mantendra vigente desde la fecha de firma
del Contrato hasta la expiracion del periodo de prescripcion legal aplicable.

CUARTO. StarMedia se compromete, empleando sus mejores esfuerzos, a colaborar
con eresMas en la obtencion de cuanto fuera preciso para acreditar la
titularidad de los bienes y derechos pertenecientes a la Sociedad conforme a lo
descrito en las manifestaciones y garantias del Anexo I, incluyendo recabar las
declaraciones de terceros pertinentes a efectos tales como la inscripcion en el
Registro espanol de la Propiedad Intelectual o el deposito notarial de software
o de otros bienes o derechos. Asimismo, StarMedia se compromete, empleando sus
mejores esfuerzos, a proporcionar una copia original de los acuerdos de
confidencialidad, proteccion de desarrollos e informacion confidencial que se
hubieren suscrito con cualquier tercero, en relacion con los derechos de
explotacion relativos a las aplicaciones de software descritos en el Anexo II,
antes de la entrada en vigor (Closing") de este Contrato.

QUINTO. En garantia de los anteriores otorgamientos por parte de StarMedia, las
partes, entre otras, tienen convenido constituir un deposito en la entidad
financiera norteamericana Wilmington Trust Company, que se regulara a traves del
texto contractual titulado "Escrow Agreement" que se adjunta al contrato de
compraventa de activos referido en la condicion Primera del otorgamiento SEXTO
siguiente, contrato de cuyas obligaciones asimismo responde.

SEXTO. El Contrato queda sometido a todas y cada una de las siguientes
condiciones suspensivas:

Primera.- Que se produzca la entrada en vigor ("Closing") del contrato de
compraventa de activos ("Asset Purchase Agreement") suscrito en el dia de hoy
entre, por una parte, eresMas y/o alguna filial de la misma y, por otra,
StarMedia;

Segunda.- Que StarMedia, en su calidad de socio unico de la Sociedad, haya
firmado el acta de consignacion de su decision de efectuar un reintegro de
capital en un importe de 5.484.807,18 euros para disminuir las perdidas de la
Sociedad, mediante la aportacion de los derechos de credito que StarMedia
ostenta frente a la Sociedad derivados de los prestamos concedidos a esta, asi
como que se haya compensado la factura emitida por la Sociedad a StarMedia por
los servicios prestados por aquella a esta por importe de 501.666,25 euros con
igual importe correspondiente a los restantes derechos de credito de StarMedia;

Tercera.- Que StarMedia haya entregado a eresMas la correspondiente
documentacion, con todas las debidas formalidades exigidas por la legislacion
aplicable, para el deposito mercantil de las Cuentas Anuales de la Sociedad
correspondientes al ejercicio social transcurrido desde el 1 de enero de 2001 al
31 de diciembre de 2001;

Cuarta.- Que la Sociedad tenga fondo de maniobra positivo, a la fecha de entrada
en vigor del contrato de compraventa de activos referido en la condicion
primera, suficiente como para cubrir las obligaciones devengadas y/o pasivos
circulantes a dicha fecha.

StarMedia ha informado a eresMas de que las deudas de la Sociedad con companias
de su grupo se limitan unicamente a la deuda existente con StarMedia.

A los efectos del cumplimiento de la condicion cuarta, se entendera por fondo de
maniobra la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante.

En el plazo de 48 horas desde el cumplimiento, en su caso, de las condiciones
antes referidas, y por tanto de la entrada en vigor del presente Contrato,
tendra lugar en Madrid la formalizacion notarial del presente Contrato, para lo
cual las partes deberan haber apoderado o facultado debidamente a sus
respectivos representantes. Correran a cargo de eresMas los gastos de dicha
formalizacion notarial.

SEPTIMO. El presente Contrato queda sometido a la legislacion espanola y las
partes, renunciando a cualquier otro foro que pudiera corresponderles, se
someten expresamente, para la interpretacion y ejecucion del presente documento
y sus Anexos, a arbitraje de Derecho ante la Corte Civil y Mercantil de
Arbitraje de Madrid, aceptando el laudo que se dictare.

Y, para que asi conste, las partes firman el presente documento por duplicado
ejemplar, y a un solo efecto, en el lugar y fecha senalados en el
encabezamiento.

                ERESMAS INTERACTIVA, S.A. STARMEDIA NETWORK, INC.

p.p. ________________________ p.p. ________________________ D. Antonio Anguita
Ruiz D. Jose Manuel Tost

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                                     ANEXO I

                           MANIFESTACIONES Y GARANTIAS

StarMedia manifiesta y garantiza a eresMas los siguientes extremos, cuya falta
sustancial de veracidad total o parcial sera considerada incumplimiento del
Contrato y sus otorgamientos:

Asuntos societarios

1. La Sociedad es una entidad mercantil debidamente constituida y se encuentra
legalmente vigente, sin encontrarse en estado economico susceptible de causa de
disolucion o situacion concursal alguna.

2. La Sociedad tiene inscritos en el Registro Mercantil todos los actos
societarios susceptibles de inscripcion al dia de hoy, a excepcion de los
referidos en el Apendice 1 del presente Anexo, y ha aprobado las cuentas anuales
correspondientes al ejercicio 2.001.

3. La Sociedad cuenta con todos los permisos, licencias, aprobaciones o
autorizaciones necesarios para el desarrollo de su actividad y cumple con la
legalidad en la totalidad de sus operaciones, a excepcion de los indicados en el
Apendice 2 del presente Anexo.

4. No existen participaciones directas o indirectas de la Sociedad en otras
sociedades.

5. Todas las participaciones de la Sociedad estan libres de cargas y gravamenes
de todo tipo y ningun tercero tiene derecho de ningun tipo a adquirir o
suscribir por titulo alguno participaciones representativas del capital de la
Sociedad.

Inmuebles y otros activos

6. La Sociedad no tiene inmuebles en propiedad. La Sociedad es arrendataria de
una oficina sita en la calle Balmes numero 7, de Barcelona, en virtud del
contrato suscrito con NAI FORCADELL con fecha de 1 de octubre de 2.000, de 3
plazas de parking sitas en las inmediaciones de dicha oficina y de un
apartamento sito en la calle Balmes n DEG. 291 de Barcelona, en virtud del
contrato suscrito con D. Benito Garcia-Barroso Arias, con fecha 17 de noviembre
de 1.999, siendo estos los unicos espacios en los que desarrolla sus
actividades. No existen otros inmuebles sobre los que la Sociedad tenga
derechos.

7. La Sociedad cumple en su integridad la legalidad vigente que le resulta
aplicable respecto a inmuebles y otros activos.

8. Todos los contratos relativos a inmuebles y otros activos suscritos por la
Sociedad han sido cumplidos por todas las partes intervinientes en los mismos.
Asimismo, la Sociedad se encuentra en disposicion de cumplir con las
obligaciones contractualmente asumidas. No existen razones que hagan prever un
incumplimiento de las obligaciones debidas por la Sociedad en sus obligaciones
contractuales.

9. A excepcion de los activos listados en el Apendice 3 del presente Anexo,
todos los activos utilizados por la Sociedad estan en condiciones de correcto
funcionamiento en consideracion del uso al que han sido destinados hasta la
fecha, han sido adecuadamente conservados y, si estan en periodo de garantia,
cumplen las condiciones para que puedan beneficiarse de la misma.

10. En concreto, la Sociedad es la plena titular de tres ordenadores EMC
Symmetrix numeros de serie 8730 HK0863, 3830 HK1019 y 3930 HK1953,
respectivamente, en perfecto estado de funcionamiento, asi como de las licencias
de software necesarias para la plena explotacion de aquellos, sin que la
Sociedad tenga pendiente obligacion de pago alguna en relacion con los referidos
ordenadores y licencias, asi como su mantenimiento, frente a cualesquiera
terceros.

                            CONTRATOS DE LA SOCIEDAD

11. La firma del presente Contrato no supone que ningun contrato de la Sociedad
vaya a ser incumplido, resuelto, rescindido o no renovado a su vencimiento.

12. Ningun contrato de la Sociedad infringe la legalidad o derechos de terceros.

Propiedad intelectual e industrial

13. La Sociedad es legitima titular de sus elementos de propiedad industrial
o intelectual, excepto por lo que se refiere a los nombres de dominio y marcas
registradas que eran de propiedad de StarMedia y pasan a ser de propiedad de
eresMas conforme al contrato de compraventa de activos referido en la condicion
Primera del otorgamiento SEXTO, y ha llevado a cabo todos los tramites para el
reconocimiento y explotacion legales de los mismos y esta al corriente de los
correspondientes pagos para su inscripcion, renovacion y mantenimiento.

14. La Sociedad no infringe en modo alguno los derechos de ningun tercero
derivados de algun derecho de propiedad industrial o

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intelectual.

15. La Sociedad es titular de las licencias de software necesarias para poder
realizar todas las actividades propias de su giro o trafico en la forma que se
realizan en la actualidad.

16. La Sociedad cumple las obligaciones que le incumben en relacion con la Ley
Organica 15/1999, de 13 de diciembre, de proteccion de datos de caracter
personal y normativa complementaria.

17. La Sociedad es titular y propietaria exclusiva de los programas de software
listados en el Anexo II del presente Contrato, y se encuentra capacitada para
ejercer validamente sus derechos sobre todos los elementos necesarios para el
uso, actualizacion, mantenimiento y explotacion de los mismos, incluyendo sin
limitacion, los respectivos codigos fuente y codigo objeto, los cuales se hallan
actualmente bajo su control. Respecto a los referidos programas de software, la
Sociedad no adeuda cantidad alguna cuyo pago se encuentre ya vencido a la fecha
de la firma de este Contrato.

18. La Sociedad es plena titular de las licencias de uso y explotacion sobre las
aplicaciones de software "Cyberjuegos" (sistema informatico de juegos "online"
de la entidad Cyberjuegos.com) y "Oanda" (sistema informatico de conversion de
divisas de la entidad Oanda Corporation), asi como de las correspondientes
licencias para el uso y explotacion de Macromedia Multi User Server 1 para el
servicio "Latingames", y de analoga licencia para el servicio "Latincards".
Respecto a las referidas licencias y servicios, la Sociedad no adeuda cantidad
alguna cuyo pago se encuentre ya vencido a la fecha de la firma de este
Contrato.

                                     LABORAL

19. Todos los contratos laborales de la Sociedad son conformes a la legalidad y
la Sociedad no tiene pendiente de pago cantidades por estos conceptos.

20. La Sociedad se halla al corriente de todas las obligaciones laborales,
incluidas las relativas a Seguridad Social, a excepcion de la normativa en
prevencion de riesgos laborales, respecto a la cual la debida regularizacion se
halla en proceso de tramitacion.

                                     FISCAL

21. La Sociedad ha cumplido puntualmente, tanto desde el punto de vista de sus
obligaciones formales como materiales, todas las exigencias legales en materia
tributaria en relacion con todas las administraciones competentes, nacionales o
extranjeras.

22. No existen expedientes, recursos, consultas o discusiones pendientes de ser
resueltas por la administracion tributaria o los Tribunales y ni hay ni se han
producido inspecciones o comprobaciones.

Estados financieros

23. Los estados financieros de la Sociedad y el Balance y Cuenta de Perdidas y
Ganancias cerradas a 31 de marzo de 2002 y no auditadas facilitadas a eresMas e
incorporadas al presente documento como Anexo III han sido elaborados en base a
sus libros de contabilidad y de conformidad con los principios contables
generalmente aceptados.

24. Los estados financieros de la Sociedad y el Balance y Cuenta de Perdidas y
Ganancias cerradas a 31 de marzo de 2002 y no auditadas facilitadas a eresMas e
incorporadas al presente documento como Anexo III reflejan adecuada, veraz,
completa y fielmente la situacion financiero-patrimonial, resultados de
operaciones y cash-flows de la Sociedad, en las fechas y respecto a los periodos
indicados. Los libros de contabilidad de la Sociedad no registran operaciones
que no sean el resultado de transacciones efectuadas de buena fe ni omiten
hechos u operaciones que puedan afectar a la Sociedad.

25. Los estados financieros y el Balance y Cuenta de Perdidas y Ganancias
cerradas a 31 de marzo de 2002 y no auditadas facilitadas a eresMas e
incorporadas al presente documento como Anexo III muestran integramente la
totalidad de las obligaciones contraidas o a contraer por la Sociedad. La
Sociedad no tiene mas contingencias, deudas, reclamaciones u obligaciones
devengadas o previsibles que las que figuran en los estados financieros o en el
Balance y Cuenta de Perdidas y Ganancias cerradas a 31 de marzo de 2002 y no
auditadas facilitadas a eresMas e incorporadas al presente documento como Anexo
III.

                                    LITIGIOS

26. La Sociedad no es parte en procedimiento litigioso alguno ante ninguna
jurisdiccion, ni se conocen amenazas o circunstancias de las que razonablemente
pueda inferirse que se entablaran procedimientos judiciales contra la Sociedad,
distintos de la reclamacion de D. Javier Romero Mateos relativa a la comision
por la previa compraventa de la Sociedad por parte de StarMedia.

27. Igualmente, no hay reclamaciones entabladas contra los administradores de la
Sociedad, de las que pueda resultar una obligacion economica para esta. Tampoco
se conocen amenazas o circunstancias de las que razonablemente puedan inferirse
reclamaciones

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contra los administradores de la Sociedad o contra esta.

Cambios relevantes

28. La Sociedad ha dirigido sus actividades con completa normalidad y de forma
coherente con las practicas y pautas seguidas hasta hoy, sin que nada relevante
deba ser mencionado por StarMedia distinto de lo reflejado en los estados
financieros y contables. La Sociedad no ha sufrido ningun cambio adverso
relevante, ni ningun dano, destruccion o perdida material en alguno de sus
activos o propiedades o en su actividad.

29. Desde el inicio de negociaciones entre eresMas y StarMedia para la posible
adquisicion de la Sociedad y hasta la formalizacion del presente Contrato en
documento publico, ni StarMedia ni la Sociedad han llevado ni llevaran a cabo
actuacion alguna relativa a la Sociedad distinta de la gestion ordinaria de
esta, salvo las gestiones realizadas por StarMedia para subsanar el conflicto
derivado de la reclamacion que se senala en la manifestacion 26 anterior, ni en
particular se han producido modificaciones de las condiciones laborales
aplicables a la Sociedad ni alteraciones en sus activos distintas de las
derivadas de su uso ordinario o depreciacion temporal.

30. La Sociedad no ha vendido, comprometido, cedido o gravado o de cualquier
otra forma dispuesto de los activos y propiedades de la Sociedad.

31. La Sociedad no ha renunciado, transigido o cancelado reclamaciones o
derechos, judiciales o extrajudiciales, de las que fuera titular contra terceras
personas.

32. La Sociedad no ha efectuado cambios en sus sistemas, politicas comerciales y
de precios, principios registros o practicas contables, ni ha suscrito,
modificado, autorizado ni se ha comprometido a suscribir ninguna transaccion,
operacion o relacion con partes vinculadas, excepto por el cambio relativo a la
facturacion intercompania que se implemento en febrero de 2.002, en virtud del
cual la Sociedad le factura a StarMedia el monto equivalente a su costo
operativo mensual mas un 5% de margen.

33. La Sociedad no ha concedido ni se ha comprometido a conceder ningun
prestamo, fianza o garantia en favor de ninguna persona.

34. La Sociedad no ha modificado ninguna condicion retributiva de sus
administradores, directivos, empleados o colaboradores.

                                   MISCELANEA

35. StarMedia ha proporcionado a eresMas toda la informacion relevante a los
efectos del presente Contrato.

36. No existe ninguna afectacion, carga o gravamen sobre ninguno de los activos
de la Sociedad.

37. No se adeudan mas cantidades ni existen mas obligaciones que las que
expresamente aparecen en los estados financieros o en el Balance y Cuenta de
Perdidas y Ganancias cerradas a 31 de marzo de 2002 y no auditadas facilitadas a
eresMas e incorporadas al presente documento como Anexo III.

38. No existe ningun acontecimiento o circunstancia significativa no revelada a
eresMas que sea del conocimiento de la Sociedad y afecte negativamente a los
negocios, perspectivas o situacion de la Sociedad o a la capacidad de StarMedia
para cumplir este Contrato.

39. Todos los requisitos legales y estatutarios aplicables han sido previamente
cumplidos por StarMedia para la suscripcion, formalizacion y plena ejecucion del
Contrato.

40. Las manifestaciones y garantias prestadas por StarMedia, asi como todos y
cada uno de los documentos remitidos por estos en relacion con el presente
Contrato o sus Anexos, son verdaderas y exactas. Ninguna de las informaciones,
manifestaciones o garantias dadas por StarMedia encubre, falsea ni omite ningun
hecho importante o cuya revelacion sea necesaria para que un comprador o
inversor pueda conocer el estado de la Sociedad.

                                   APENDICE 1

                               ASUNTOS SOCIETARIOS

- El tramite de nombramiento del Sr. Tost como Administrador Unico de la
Sociedad, en sustitucion del Sr. Steven Heller, se encuentra aun pendiente de
inscripcion en el Registro Mercantil de Barcelona, si bien la decision de socio
unico relativa a dicho nombramiento tuvo lugar el pasado dia 28 de marzo de
2.002.

- Igualmente, el tramite relativo al deposito de las cuentas anuales
correspondientes al ejercicio 2.001 en el Registro Mercantil de Barcelona se
encuentra aun pendiente.

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                                   APENDICE 2

- La licencia tipo "C" obtenida por la Sociedad relativa a la operacion del
servicio de e-mail, fue dada de baja por la CMT (Comision Mercado de
Telecomunicaciones), debido a un error admisitrativo ocurrido con motivo de la
presentacion de la declaracion anual de la Sociedad, en la cual la Sociedad
manifesto que no percibia ingreso alguno en relacion al servicio de e-mail. La
CMT procedio automaticamente a suspender dicha licencia, sin embargo, luego de
que la Sociedad realizara el pertinente reclamo, le fue confirmado que se trata
de un error y que el alta sera activada nuevamente a la brevedad.

                                   APENDICE 3

- La Sociedad es propietaria de un vehiculo Patrol, el cual ya no es utilizado
pero no ha sido dado de baja, el mismo se encuentra completamente amortizado.

                                    ANEXO II

                PROGRAMAS DE SOFTWARE DE PROPIEDAD DE LA SOCIEDAD

- LatinMail (sistema informatico de correo electronico de la Sociedad, basado en
Postfix de Linux y en codigo C++ de NT de titularidad de la Sociedad)

- Clasificados (sistema informatico de publicacion de anuncios clasificados para
productos y servicios)

- Cupido Software (sistema informatico de "match making" de contactos entre
personas para establecer cualquier tipo de relacion)

- Trivia (juego informatico del tipo "trivia", en el cual los usuarios tienen
que responder a distintas preguntas)

- Gratisweb (sistema informatico de paginas web personales de la Sociedad)

- Humor (seccion de chistes de la Sociedad)

- MRT Reporting (aplicacion informatica que genera informes sobre las
promociones realizadas por los clientes de StarMedia y desarrollada en Excel)

- Search Software & Directory Service (servicio de directorio informatico de la
Sociedad titulado "Latinguia" y de StarMedia, sobre software Texis)<Page>

                                  EXHIBIT 10.48

[STARMEDIA LOGO]

December 27, 2001

Ms. Adriana Kampfner
2485 Traver Road
Ann Arbor, MI 48105

              RE: SEPARATION AGREEMENT INCLUDING A GENERAL RELEASE

Dear Adriana:

This letter sets forth the terms of our agreement (this "Agreement") with
respect to your separation from employment with StarMedia Network, Inc. and its
subsidiaries (collectively, "StarMedia").

Your final date of employment with StarMedia will be December 31, 2001
("Separation Date"). As of the Separation Date, except as specifically provided
in this Agreement, all compensation, including bonuses, and all other benefits
and perquisites of employment with StarMedia, will cease, and all option
agreements, option grants and other rights heretofore granted to you to purchase
or otherwise obtain equity securities of StarMedia will terminate as of the
Separation Date and be of no further force and effect.

The Line of Credit provided pursuant to the letter agreement, dated December 28,
2000, between you and StarMedia (the "Line of Credit"), will be terminated on
the Separation Date.

You may elect to continue your medical coverage at the prevailing active
employee rate(s) as provided by the Consolidated Omnibus Budget Reconciliation
Act of 1986 ("COBRA"). Additional information concerning your COBRA rights will
be provided separately.

If the terms of this Agreement are accepted by you and if you return a fully
executed original of this Agreement no later than December 31, 2001, and if you
perform all of your obligations under this Agreement prior to the Separation
Date, you will be entitled to the following:

a) On the Separation Date, StarMedia will pay you any unpaid salary through the
Separation Date and all reasonable unpaid expenses incurred by you in connection
with services to the StarMedia on or prior to the Separation Date.

b) On Separation Date, StarMedia will forgive the remaining balance of the
American Express Corporate Credit Card balance credit that you are currently
repaying pursuant to the Capital Reimbursement Agreement dated July 6, 2001. On
the Separation Date that amount will be $24,947.33.

29 West 36th Street, New York, NY 10018 Phone: 212.905.8200 Fax: 212.905.8393

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PAGE 2

c) On or before January 20, 2002, StarMedia will pay you $64,167, less
appropriate withholdings. You acknowledge and agree that the Company had no
previous contractual or other obligation to pay you this amount.

In return for the payments and other benefits described above as well as the
promises contained herein, you completely release StarMedia from all claims of
any kind, known and unknown, which you may know have or have ever had against
StarMedia, including claims for compensation, bonuses, severance pay, stock
options, loans, lines of credits, tax indemnity and all claims arising from your
employment with StarMedia, whether based on contract, tort, statute, local or
municipal ordinance, regulation or any comparable law in any jurisdiction
("Released Claims"). By way of example and not in limitation, the Released
Claims shall include any claims arising under Title VII of the Civil Rights Act
of 1964, as amended, the Americans with Disabilities Act, the New York Human
Rights Law, the New York City Human Rights Law, as well as any claims asserting
wrongful termination, breach of contract, negligent or intentional infliction of
emotional distress, negligent or intentional misrepresentation, negligent or
intentional interference with contract, and defamation.

You represent that you have not filed or permitted to be filed on your behalf
any claims, administrative proceedings or lawsuits against StarMedia, and you
agree that you will not do so at any time in the future with respect to the
subject matter of the Released Claims.

You agree not to disclose any confidential, proprietary or know-how belonging to
StarMedia or acquired by you during your employment with StarMedia as described
in the "Non-Disclosure and Development Agreement" ("Non-Disclosure Agreement").
You acknowledge that the Non-Disclosure Agreement entered into by you on March
18, 1999 remains in effect after your employment with StarMedia ends.

You represent that you have returned or will return prior to the Separation Date
to StarMedia, all StarMedia property (including without limitation, keys to all
offices and facilities, employee handbooks, business cards, client files,
corporate credit cards, telephone calling card, files, sales material, laptop
computer, cellular telephone, blackberry etc.) in your possession and you have
not retained any reproductions of these items.

You agree that you will cooperate with StarMedia and its counsel (internal and
external) in connection with any matter with which you were involved while
employed by StarMedia or of which you have knowledge by providing information,
answering questions, or appearing as a witness, and that you will cooperate in
connection with any administrative proceeding or litigation relating to any
matter in which you were involved or about which you have knowledge as a result
of your employment with StarMedia.

This Agreement shall be governed by the laws of the State of New York and the
parties in any action arising from this Agreement shall be subject to the
jurisdiction and venue of the federal and state courts, as applicable, in the
borough of Manhattan, State of New York.

<Page>

PAGE 3

You and StarMedia mutually agree that any controversy or claim arising out of or
relating to this Agreement or its breach, shall be submitted to be resolved by
arbitration. The parties hereby waive any rights they may have to trial by jury
in regard to such claims. A judgment may be entered on the arbitrator's award in
any court having jurisdiction. Arbitration under this Agreement shall be the
exclusive remedy. You and StarMedia agree that arbitration shall be held in or
near New York, New York and shall be in accordance with the then-current
Employment Dispute Resolution Rules of the American Arbitration Association,
before an arbitrator licensed to practice law in the State of New York. The
arbitrator shall have authority to award or grant both legal, equitable, and
declaratory relief. Such arbitration shall be final and binding on the parties.
The Federal Arbitration Act shall govern the interpretation and enforcement of
this section pertaining to Alternative Dispute Resolution.

You and StarMedia also agree that this letter contains all of our agreements and
understandings, and fully supersedes any prior agreements or understandings that
we may have had regarding the subject matter of this Agreement.

You acknowledge you have had had an opportunity to consult counsel of your own
choosing, and that you have chosen to enter into this Agreement and based upon
your own judgment and not in reliance upon any promises made by StarMedia other
than those contained in this Agreement.

If this letter comports with your understanding of your agreement, please sign
on the line provided below and return the original by hand delivery.

                                    SINCERELY

                        /s/ EMILY AREAN
                        ---------------------------------
                        EMILY AREAN

I have read and understand the Agreement above and agree to be bound by its
terms and conditions.

/s/ ADRIANA KAMPFNER 12/27/01
ADRIANA KAMPFNER DATE

[STARMEDIA LOGO]

December 26, 2001

Ms. Adriana Kampfner
2485 Traver Road
Ann Arbor, MI 48105

Dear Adriana:

I am writing in reference to the agreement between you and StarMedia Network,
Inc. ("StarMedia"), dated December 28, 2000, relating to the line of credit of
up to $1.1 million that StarMedia has extended to you. Under this agreement, you
currently owe StarMedia $1.1 million in principal, plus accrued interest
(collectively, the "Outstanding Balance").

StarMedia hereby acknowledges that you have represented to us and to our outside
auditors that you do not have sufficient assets to repay the Outstanding
Balance. Accordingly, StarMedia has agreed to forgive all of your indebtedness
as to the Outstanding Balance based upon your inability to pay.

Please do not hesitate to contact me if you have any questions regarding this
matter.

Very truly yours,

                              /s/ EMILY AREAN

                              EMILY AREAN
                              SVP, HUMAN RESOURCES

I acknowledge and agree to the above:

    /s/ ADRIANA KAMPFNER                     12/26/01
    ---------------------------------        -----------------------------
    ADRIANA KAMPFNER                         DATE

29 West 36th Street, New York, NY 10018 Phone: 212.905.8200 Fax: 212.905.8393

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