现金流折现模型 现金流折现模型英語Discounted Cashflow Model縮寫DCF是公司财务和投资学领域应用最广泛的定价模型之一在学术和实践领域都发挥着巨大的作用 现金流折现模型的公式可以表述如下 P  ECF  r  ECF  r   延续到无限期 其中P代表某一企业资产或工程的现值当前价值ECFn代表当前预测的未来第n期产生的自由现金流r代表自由现金流的折现率即资本成本这一模型的涵义是一项投资或一个企业的当前价值等于其未来所产生的现金流的现值之和 现金流折现模型的计算方法很简单但现实运用中涉及许多问题首先预测未来无限期的自由现金流是不可能完成的任务即使只预测未来几期的现金流其可靠性也非常可疑其次预测的对象是现金流而非会计利润现金流的变化可能比利润的变化更难预测第三现金流的折现率即资本成本非常难以估计虽然一般采用资本资产定价模型或套利定价模型进行模拟但不一定适合一切性质的企业现金流折现模型的结果对资本成本相当敏感从公式即可看出分母一个百分点的变化可能导致结果的剧烈变化 鉴于现金流折现模型的诸多局限性金融界专业人士往往用乘数定价模型资产重置成本定价模型剩余收益模型异常收益增长模型等对其进行补充股息折现模型可以视为现金流折现模型的一种特殊形式