全球金融体系

全球金融体系（英語：global financial system）是对金融体系在国际间的存在和金融资本流动的形式的总括。包括了零售业务为主的银行（主要为对个人）、批发业务为主的银行（主要为对公司企业）、投资银行（证券公司）、保险公司、基金、私人银行等。 自 19 世纪末第一次现代经济全球化浪潮出现以来，其演变以建立中央银行、多边条约和国际组织为标志，旨在提高国际市场的透明度、金融监管和有效性。19 世纪末，世界移民和通信技术促进了国际贸易和投资的空前增长。第一次世界大战爆发时，由于货币市场流动性不足导致外汇市场陷入瘫痪，贸易出现萎缩。各国试图通过保护主义政策抵御外部冲击，贸易在 1933 年几乎陷入停滞，加剧了全球大萧条的影响，直到一系列互惠贸易协定才逐渐降低了全球关税。第二次世界大战后，改革国际货币体系的努力提高了汇率稳定性，促进了全球金融的创纪录增长。 20 世纪 70 年代的一系列货币贬值和石油危机导致大多数国家实行浮动汇率。由于资本账户自由化和金融放松管制，世界经济在 20 世纪 80 年代和 90 年代的金融一体化程度不断提高。随后，欧洲、亚洲和拉丁美洲爆发了一系列金融危机，由于资本流动波动较大，其影响具有传染性。2007-2008 年的金融危机起源于美国，迅速蔓延到其他国家，被认为是全球经济大衰退的催化剂。2009 年，由于希腊不遵守货币联盟而导致的市场调整引发了欧洲国家的主权债务危机，即欧元区危机。国际金融史显示，国际资本流动呈 U 型模式：1914 年之前和 1989 年之后高位，而 1989 年之后则较低。 自 20 世纪 70 年代以来，资本流动的波动性比以往更大。 一个国家决定实行开放经济并实现金融资本全球化，其货币影响将反映在国际收支平衡中。它还使国家面临国际金融风险，如政治恶化、监管变化、外汇管制以及产权和投资的法律不确定性。个人和团体都可以参与全球金融体系。消费者和国际业务进行消费、生产和投资。政府和政府间机构充当国际贸易、经济发展和危机管理的提供者。监管机构制定金融法规和法律程序，而独立机构则促进行业监管。研究机构和其他协会分析数据、发布报告和政策简报，并主持有关全球金融事务的公开讨论。 20 世纪 70 年代的一系列货币贬值和石油危机导致大多数国家实行浮动汇率。由于资本账户自由化和金融放松管制，世界经济在 20 世纪 80 年代和 90 年代的金融一体化程度不断提高。随后，欧洲、亚洲和拉丁美洲爆发了一系列金融危机，由于资本流动波动较大，其影响具有传染性。2007-2008 年的金融危机起源于美国，迅速蔓延到其他国家，被认为是全球经济大衰退的催化剂。2009 年，由于希腊不遵守货币联盟而导致的市场调整引发了欧洲国家的主权债务危机，即欧元区危机。国际金融史显示，国际资本流动呈 U 型模式：1914 年之前和 1989 年之后高位，而 1989 年之后则较低。自 20 世纪 70 年代以来，资本流动的波动性比以往更大。 一个国家决定实行开放经济并实现金融资本全球化，其货币影响将反映在国际收支平衡中。它还使国家面临国际金融风险，如政治恶化、监管变化、外汇管制以及产权和投资的法律不确定性。个人和团体都可以参与全球金融体系。消费者和国际企业进行消费、生产和投资。政府和政府间机构充当国际贸易、经济发展和危机管理的提供者。监管机构制定金融法规和法律程序，而独立机构则促进行业监管。研究机构和其他协会分析数据、发布报告和政策简报，并主持有关全球金融事务的公开讨论。 虽然全球金融体系正逐渐走向更加稳定，但各国政府必须满足不同地区或国家的需求。一些国家正试图系统性地停止为促进经济复苏而实施的非常规货币政策，而另一些国家则正在扩大其范围和规模。新兴市场政策制定者面临着精准性的挑战，因为他们必须在市场异常敏感的情况下谨慎制定可持续的宏观经济政策，而不能促使投资者将资本撤回更强劲的市场。各国无法协调利益并在银行监管等问题上达成国际共识，这加剧了未来全球金融灾难的风险。联合国持续发展目标等举措旨在改善全球金融体系的监管和监测。 主条目：经济全球化 19 世纪末，世界发生了重大变化，为国际金融中心的增加和发展创造了有利环境。这些变化中最重要的是资本流动的空前增长以及由此导致的快速金融中心整合，以及更快的通信。1870 年之前，伦敦和巴黎是世界上仅有的著名金融中心。  不久之后，柏林和纽约发展成为为其国家经济提供金融服务的主要中心。一系列较小的国际金融中心在找到市场利率后变得重要，例如阿姆斯特丹、布鲁塞尔、苏黎世和日内瓦。在第一次世界大战前的四十年里，伦敦一直是领先的国际金融中心。 第一次现代经济全球化浪潮始于 1870 年至 1914 年期间，其特点是交通运输扩张、移民数量创纪录、通讯增强、贸易扩张和资本转移增长。十九世纪中叶，随着铁路运输的迅速发展，欧洲的护照制度瓦解。大多数签发护照的国家都不要求随身携带护照，因此人们可以自由旅行而不需要护照。 直到 1980 年，在联合国国际民用航空组织的指导下，国际护照的标准化才出现。 从 1870 年到 1915 年，有 3600 万欧洲人移居国外。其中约有 2500 万（占 70%）移民到美国，其余大部分移民到加拿大、澳大利亚和巴西。从 1860 年到 1910 年，欧洲本身也经历了大量外国人的涌入，人口比例从 0.7% 增长到 1.8%。虽然没有严格的护照要求，人们可以自由旅行，但如果没有交通技术的进步，尤其是铁路旅行的扩展和蒸汽船对传统帆船的主导地位，如此大规模的移民将变得异常困难。世界铁路里程从 1870 年的 205,000 公里增长到 1906 年的 925,000 公里，而蒸汽船的载货吨位在 19 世纪 90 年代超过了帆船。电话和无线电报（无线电的前身）等技术进步通过提供即时通信彻底改变了电信行业。1866 年，第一条跨大西洋电缆铺设在海底，连接伦敦和纽约，而欧洲和亚洲则通过新的陆上线路连接起来。 经济全球化在自由贸易的背景下发展，始于1860年英国与法国签署的自由贸易协定，即 《科布登-舍瓦利埃条约 》。然而，这波全球化的黄金时代在1880年至1914年间经历了保护主义的回归。1879年，德国总理奥托·冯·俾斯麦对农产品和制造业产品征收保护性关税，使德国成为第一个制定新的保护性贸易政策的国家。1892年，法国推出了梅利纳关税，大大提高了农产品和制造业产品的关税。美国在19世纪的大部分时间里都保持着强有力的保护主义，对进口商品征收40%至50%的关税。尽管采取了这些措施，国际贸易仍继续增长，没有放缓。矛盾的是，在第一波全球化的保护主义阶段，对外贸易的增长速度比英国引发的自由贸易阶段要快得多。 19 世纪 80 年代至 20 世纪初，外国投资空前增长，成为金融全球化的核心驱动力。1913年，全球对外投资总额达 440 亿美元（按 2012 年美元汇率计算为 1.02 万亿美元） ，其中英国（42%）、法国（20%）、德国（13%）和美国（8%）持有的外国资产份额最大。荷兰、比利时和瑞士三国的外国投资总额与德国持平，约为 12%。 主条目：1907年恐慌 另请参阅：银行危机列表 1907 年 10 月，美国发生了针对尼克博克信托公司的银行挤兑，迫使该信托公司于 1907 年 10 月 23 日关闭，引发了进一步的反应。美国财政部长乔治·B·科特柳和约翰·皮尔庞特·“JP”·摩根分别向纽约市储备银行存入 2500 万美元和 3500 万美元，使提款能够完全覆盖，恐慌才得以缓解。纽约的银行挤兑导致货币市场紧缩，与此同时谷物和谷物出口商对信贷的需求增加。由于这些需求只能通过在伦敦购买大量黄金来满足，国际市场开始面临危机。直到 1908 年，英格兰银行都必须维持人为的高贴现贷款利率。为了服务于向美国输送黄金，英格兰银行在 24 个国家之间组织了一个资金池，法国银行暂时向该资金池借出300万英镑（2012年为 3.056 亿英镑）的黄金。 主条目：联邦储备系统 1913 年，美国国会通过了《联邦储备法案》，从此建立了联邦储备系统。该系统的成立受到 1907 年大恐慌的影响，立法者不愿再次信任约翰·皮尔庞特·摩根 (John Pierpont Morgan) 等个人投资者作为最后贷款人。该系统的设计还考虑了普约委员会 (Pujo Committee)对货币信托可能性的调查结果。在该信托中，华尔街对国家金融事务的影响力受到质疑，投资银行家被怀疑异常深入地参与制造业公司的董事会。尽管委员会的调查结果尚无定论，但这种可能性足以激发人们支持长期受到抵制的建立中央银行的想法。美联储的首要目标是成为唯一的最后贷款人，并解决美国货币供应量在货币需求发生重大变化时缺乏弹性的问题。除了解决导致 1907 年货币市场危机国际影响的根本问题外，纽约的银行还摆脱了维持自身储备的需要，开始承担更大的风险。获得再贴现便利后，它们得以开设海外分支机构，增强了纽约与伦敦竞争激烈的贴现市场的竞争。 另请参阅：魏玛共和国的恶性通货膨胀和第一次世界大战赔款 经济学家将第一次世界大战的爆发称为外汇市场纯真时代的结束，因为这是第一场产生不稳定和瘫痪影响的地缘政治冲突。1914 年 8 月 4 日，德国入侵法国和比利时后，英国向德国宣战。在此之前的几周，伦敦的外汇市场率先出现困境。欧洲的紧张局势和日益加剧的政治不确定性促使投资者追逐流动性，促使商业银行从伦敦的贴现市场大量借款。随着货币市场收紧，贴现贷款人开始在英格兰银行重新贴现其储备，而不是贴现新英镑。英国央行被迫连续三天将贴现率从 7 月 30 日的 3% 提高到 8 月 1 日的 10%。由于外国投资者纷纷购买英镑并汇往伦敦以偿还刚刚到期的证券，对英镑的突然需求导致英镑兑大多数主要货币的升值幅度超过其黄金价值，但在法国银行开始清算其伦敦账户后，英镑兑法国法郎大幅贬值。汇往伦敦变得越来越困难，汇率最终达到创纪录的 6.50 美元/英镑。尽管采取了延期付款和延长银行假期等紧急措施，但由于金融合同非正式地无法谈判，出口禁运阻碍了黄金的运输，因此没有效果。一周后，英格兰银行开始解决外汇市场的僵局，建立了一条新的跨大西洋支付渠道，参与者可以通过将英格兰银行账户中的黄金存入加拿大财政部长处，向英国汇款，并以 4.90 的汇率换取英镑。在接下来的两个月里，大约有 1.04 亿美元的汇款通过这一渠道流入。然而，由于对接收英镑票据的商业银行的救济不足，英镑的流动性最终并未改善。由于英镑是世界储备货币和主要载体货币，市场流动性不足以及商业银行不愿接受英镑票据导致货币市场陷入瘫痪。 國際貨幣體系 匯率制度 硬通货 储备货币 Wikipedia:Citation needed. Wikipedia. 2024-09-24 （英语）.  Global financial system. Wikipedia. 2024-10-03 （英语）.  Global financial system. Wikipedia. 2024-10-03 （英语）.  Wikipedia:Citation needed. Wikipedia. 2024-09-24 （英语）.  Global financial system. Wikipedia. 2024-10-03 （英语）.  Global financial system. Wikipedia. 2024-10-03 （英语）.  Global financial system. Wikipedia. 2024-10-03 （英语）.  Global financial system. Wikipedia. 2024-10-03 （英语）.  Global financial system. Wikipedia. 2024-10-03 （英语）.  Global financial system. Wikipedia. 2024-10-03 （英语）.  Global financial system. Wikipedia. 2024-10-03 （英语）.  Global financial system. Wikipedia. 2024-10-03 （英语）.  Global financial system. Wikipedia. 2024-10-03 （英语）.  Fed in 2008 Showed Panic of 1907 Was Excessive: Cutting Research. Bloomberg.com. 2013-05-09 [2024-10-10] （英语）.