„Dacă procesul de încetinire economică va începe să se manifeste, presupunem că nivelurile ridicate de îndatorare vor împinge spreadurile în sus într-un ritm mai rapid decât am anticipat.“ Declinul pieței creditului tinde să fie declanșat de un singur sector, cum s-a întâmplat cu sectorul telecomunicațiilor în 2002-2003 și sectorul rezidențial american în 2008.