text: كنت أفكر في سوق السندات لفترة طويلة والواقع أن سوق السندات الطويلة الأجل كان موضوع أطروحتي لرسالة الدكتوراه عام  وأول مطبوعة أكاديمية تصدر لي على الإطلاق في العام التالي والتي اشتركت في تأليفها مع مستشاري الأكاديمي فرانكو موديلياني وقد أظهر عملنا مع البيانات عن السنوات من  إلى  أن سوق السندات الطويلة الأجل كان من السهل إلى حد كبير وصفها آنذاك فكان من الممكن تفسير معدلات الفائدة الطولية الأجل في أي تاريخ معين بشكل جيد كمتوسط لآخر ثمانية عشر ربعا من التضخم وآخر ثمانية عشر ربعا من أسعار الفائدة الحقيقية القصيرة الأجل وعندما كانت معدلات التضخم أو أسعار الفائدة الحقيقية القصيرة الأجل ترتفع كانت الأسعار الطويلة الأجل ترتفع وعندما كان أي منهما ينخفض كانت الأسعار الطويلة الأجل تنخفض أيضا