Kemunculan kembali Keynesianisme 2008-2009
untuk menargetkan jumlah uang beredar dengan maksud untuk mengendalikan inflasi, tanpa mencoba untuk menargetkan suku bunga riil, ini sangat kontras dengan pandangan Keynesian bahwa kebijakan moneter harus menargetkan tingkat suku bunga, yang mampu mempengaruhi pengangguran. Monetarisme berhasil menurunkan inflasi, tetapi dengan tingkat pengangguran lebih dari 10%, menyebabkan resesi jatuh ke
posisi terdalam di negara-negara tersebut sejak akhir Depresi Besar dan krisis utang yang sangat parah di negara berkembang. Berlawanan dengan prediksi monetaris, hubungan antara jumlah uang beredar dan tingkat harga terbukti tidak dapat diandalkan dalam jangka pendek hingga jangka menengah. Prediksi monetaris lainnya yang tidak terbukti dalam praktiknya
adalah bahwa perputaran uang tidak tetap konstan, malah faktanya menurun tajam. Federal Reserve Amerika Serikat mulai menambah cadangan uang melebihi ambang batas yang disarankan kaum Monetaris tanpa mempengaruhi inflasi, dan monetarisme ditinggalkan pada tahun 1984, dan Bank of England juga meninggalkan penargetan uang sterling M3-nya pada Oktober 1985.
Pada tahun 1999, Krisis finansial Asia 1997 dan respon keras oleh Dana Moneter Internasional ("IMF") telah menyebabkan kebijakan pasar bebas setidaknya sedikit terdiskreditkan di mata para pembuat kebijakan dunia berkembang. Negara berkembang secara keseluruhan berhenti melakukan defisit transaksi berjalan pada tahun 1999, terutama sebagai akibat dari intervensi pemerintah untuk mendevaluasi mata
uang mereka, yang akan membantu membangun cadangan devisa untuk melindungi terhadap krisis yang akan datang dan membantu mereka menikmati pertumbuhan ekspor yang lebih tinggi dan bukan mengandalkan kekuatan pasar.
Untuk negara maju, ketika muncul banyak perbincangan tentang reformasi sistem keuangan internasional setelah krisis Asia, terjadi pergeseran yang signifikan menjauhi kebijakan pasar bebas sampai terjadinya kegagalan pasar akibat pecahnya gelembung dot-com pada tahun 2000. Di Amerika Serikat, pemerintahan Bush kembali ke bentuk moderat kebijakan Keynes, dengan suku bunga diturunkan untuk meringankan pengangguran dan
melawan resesi, bersama dengan bentuk intervensi fiskal dengan pemotongan pajak darurat untuk meningkatkan pengeluaran. Di Britania Raya, Gordon Brown selaku Menteri Keuangan mengatakan, "tantangan nyatanya adalah menafsirkan wawasan Keynes untuk dunia modern."
Namun para pembuat kebijakan Amerika Serikat dan Britania Raya terus mengabaikan banyak unsur pemikiran Keynes seperti rekomendasi untuk menghindari ketidakseimbangan perdagangan yang besar dan mengurangi defisit pemerintah pada tahun-tahun musim. Tidak ada pengembalian global secara umum ke ekonomi Keynes dalam 8 tahun pertama 2000-an. Kebijakan Eropa menjadi sedikit lebih intervensionis setelah
pergantian abad, tetapi pergeseran arah Keynes lebih kecil daripada yang terjadi di AS dan Britania, tetapi Eropa umumnya tidak menganut pemikiran pasar bebas secara keseluruhan sebagaimana negara-negara berbahasa Inggris pada tahun 1980-an dan 1990-an. Jepang telah menggunakan kebijakan Keynes moderat pada tahun sembilan puluhan, dan beralih ke neoliberalisme pada masa
pemerintahan Koizumi dari tahun 2001 hingga tahun 2006. Untuk semester pertama tahun 2000-an, pengaruh pasar bebas tetap kuat di lembaga-lembaga normatif yang kuat seperti Bank Dunia, IMF, dan media pembentuk opini ternama seperti "Financial Times" dan "The Economist". Konsensus Washington memandang bahwa ketidakseimbangan neraca berjalan tidak bermasalah jika dilanjutkan, bahkan dalam
menghadapi defisit Amerika Serikat yang terus membesar, dengan pendapat para akademisi utama hanya beralih ke pandangan bahwa ketidakseimbangan menjadi tidak berkelanjutan pada tahun 2007. Pandangan anti-Keynes terkenal yang lain yang masih mendominasi kalangan pembuat kebijakan Amerika Serikat dan Britania Raya adalah gagasan bahwa pasar dapat berjalan dengan baik jika tidak diatur.
Dalam lingkar pendapat umum, telah terjadi kebangkitan secara vokal tetapi sedikit penentangan terhadap pasar bebas baku, dengan protes anti-globalisasi semakin banyak terjadi setelah tahun 1998. Pada 2007, banyak buku terlaris yang mempromosikan Keynes atau setidaknya pro kebijakan ekonomi campuran, termasuk The Shock Doctrine karya Naomi Klein di negara-negara berbahasa Inggris dan Currency Wars karya Song Hongbing di Cina dan Asia Tenggara.
Dalam dunia akademik, sebagian besar pergeseran parsial terhadap kebijakan Keynes terjadi tanpa disadari.
Sebagai akibat dari krisis keuangan tahun 2007-2010, konsensus pasar bebas mulai menarik komentar negatif bahkan oleh pembentuk opini arus utama dari ekonomi, yang mengarah ke penilaian ulang atau bahkan pembalikan penilaian normatif pada sejumlah topik. Pandangan Keynes menerima perhatian yang besar menjadi stimulus fiskal. Terhadap ortodoksi ekonomi yang berlaku pada saat itu, maka
Direktur Pelaksana IMF Dominique Strauss-Kahn telah menganjurkan untuk stimulus fiskal global pada awal Januari 2008. Gordon Brown membangun dukungan untuk stimulus fiskal di antara para pemimpin global pada bulan September Majelis Umum PBB, setelah itu ia melanjutkan untuk mengamankan perjanjian George Bush pada pertemuan pertama para pemimpin G20. Pada akhir 2008 dan 2009 paket stimulus fiskal secara luas diluncurkan di seluruh dunia, dengan paket di negara-negara G20
rata-rata sekitar 2% dari PDB, dengan rasio pengeluaran publik untuk pemotongan pajak sekitar 2:1. Stimulus di Eropa adalah terutama untuk yang lebih kecil dari negara-negara G20 yang lebih besar. Bidang lain dimana opini telah bergeser kembali ke arah perspektif Keynes meliputi:
Pada bulan Maret 2008, wartawan pasar bebas terkemuka Martin Wolf, kepala komentator ekonomi di "Financial Times", mengumumkan kematian mimpi kapitalisme pasar bebas global, dan dikutip oleh Josef Ackermann, kepala eksekutif Deutsche Bank, yang mengatakan "saya tidak lagi percaya pada kekuatan penyembuhan diri pasar." Tak lama kemudian ekonom Robert Shiller mulai menganjurkan intervensi pemerintah kuat untuk mengatasi
krisis keuangan, seperti yang dikutip dari Keynes. Ekonom makro James K. Galbraith menggunakan acara "Annual Milton Friedman Distinguished Lecture" ke-25 untuk meluncurkan serangan pembersihan terhadap konsensus untuk ekonomi monetaris dan berpendapat bahwa ekonomi Keynes jauh lebih relevan untuk mengatasi krisis yang muncul.
Banyak diskusi antara pembuat kebijakan tercermin dari advokasi Keynes untuk koordinasi internasional dari stimulus fiskal atau moneter, dan lembaga-lembaga ekonomi internasional seperti IMF dan Bank Dunia, yang telah membantu terciptanya di Bretton Woods pada tahun 1944, dan yang banyak berpendapat harus direformasi di "Bretton Woods yang baru". Hal ini terbukti pada pertemuan G20 dan
APEC di Washington, D.C., dan Lima, Peru, pada November 2008, dan pengurangan tingkat suku bunga yang terkoordinasi oleh banyak negara pada bulan November dan Desember 2008. Ekonom IMF dan PBB dan pemimpin politik seperti Perdana Menteri Inggris Gordon Brown mendukung pendekatan internasional yang terkoordinasi untuk stimulus fiskal. Presiden Bank Dunia, Robert Zoellick, menganjurkan bahwa semua negara maju harus menyediakan jaminan 0.7 persen dari
paket stimulusnya untuk dana kerentanan untuk membantu negara berkembang. Timbul perdebatan misalnya oleh Donald Markwell, bahwa tidak adanya pendekatan internasional yang efektif dalam semangat Keynes, akan risiko yang memungkinkan untuk kembali untuk muncul sebagai salah satu penyebab konflik ekonomi internasional yang Keynes telah identifikasikan kembali pada tahun 1930-an.