Südseeblase
Am nächsten Versuch der Jakobiten, den hannoveranischen König zu stürzen, war North dagegen zweifelsfrei beteiligt. Nach dem Platzen der Südseeblase 1720 gehörte er zum Kern der Verschwörergruppe um Bischof Francis Atterbury, die ab Anfang 1722 einen bewaffneten Aufstand vorbereitete. North hatte engen Kontakt zu Christopher Layer, einem Anwalt aus Norfolk, der 1721 als Bote zum Pretender nach Rom gereist war. Nach seiner Rückkehr suchte Layer bevollmächtigte Paten, die den Pretender und seine Frau als Paten bei der Taufe seiner Tochter vertraten. Nachdem Charles Boyle, 4. Earl of Orrery, das Amt abgelehnt hatte, übernahm North diese ehrenvolle Aufgabe. Nach der Taufe im April 1722 entwickelte sich zwischen North und Layer eine Freundschaft. Der militärisch erfahrene North ergänzte und überarbeitete wahrscheinlich die jakobitischen Umsturzpläne. North war als Kommandeur der Aufständischen in London und Westminster vorgesehen und hatte damit die schwierige Aufgabe, die Hauptstadt zu besetzen. Der Pretender verlieh ihm den Titel "Earl of North" und ernannte ihn zum "Lord Regent". Kurz bevor die Verschwörer den Aufstand beginnen konnten, wurde Layer verhaftet. Im Verhör gab er seine Kontakte zu North zu, und am 26. September 1722 wurde Norths Verhaftung wegen Hochverrats angeordnet. North konnte zunächst flüchten und entkam auf einem Schmugglerboot. Er erreichte die Isle of Wight, wo er verhaftet wurde und in den Tower of London gebracht wurde. Sein Haus war nach Beweisen durchsucht worden, und als Peer wurde North durch andere Adlige verhört. Obwohl es nach den Aussagen von Layer wenig Zweifel an seiner Beteiligung an der Verschwörung gab, wurde North nie vor Gericht gestellt. In seiner eigenen Verhandlung bat Layer, dass auch North und Orrery als Zeugen vorgeladen wurden. North machte eine kurze Aussage, die jedoch auf Anordnung des Gerichts beschränkt wurde. Da die Aussagen sich widersprachen, ist das genaue Ausmaß der Beteiligung von North an der Verschwörung bis heute unbekannt.