ヨーロッパ・ゴールデンシュー
1995年3月、ファーストディヴィジョン残留を争っていたサンダーランドAFCの監督に就任した。1994-95シーズンは20位で残留を果たすと、1995-96シーズンは勝ち点83を獲得して優勝し、プレミアリーグ昇格を決めた。1996年、「シンプリー・レッド&amp;ホワイト」というサンダーランドのサポーターグループは、モンキーズの「デイドリーム・ビリーバー」の替え歌として「チアー・アップ・ピーター・リード」という曲を制作して人気を博した。1996-97シーズンは勝ち点3差に7クラブがひしめき合う熾烈な残留争いとなったが、最終節のウィンブルドンFC戦に敗れ、18位でファーストディヴィジョン降格となった。1997-98シーズンはスタジアム・オブ・ライト移転初年度だったが、2位のミドルズブラFCと勝ち点1差の3位で自動昇格を逃し、ウェンブリーで行なわれた昇格プレーオフ決勝ではチャールトン・アスレティックFCと4-4で引き分けた。勝負の行方はPK戦に持ち込まれたが、7-6で敗れて昇格を逃した。1998-99シーズンのサンダーランドは昇格プレーオフ敗退から立ち直り、リーグ記録の勝ち点105を獲得してファーストディヴィジョン優勝とプレミアリーグ昇格を決めた。1999-2000シーズンのサンダーランドは欧州カップ戦出場権を争い、7位で惜しくも出場権を逃した。このシーズンのサンダーランドは、プレミアリーグ昇格初年度としてはもっとも良い順位を記録したクラブのひとつである。ストライカーのケヴィン・フィリップスは30得点を挙げてリーグ得点王となり、ヨーロッパ・ゴールデンシューも獲得した。このシーズン中には短期間ながらU-21イングランド代表監督も兼任した。2000-01シーズンのリーグ戦では一時期2位に付け、UEFAチャンピオンズリーグ出場権を争ったが、シーズン終盤戦に調子を落として7位に終わった。2001-02シーズンには38試合で28得点（リーグ最下位）しか挙げられず、17位でかろうじて降格を回避した。クラブ史上最高額の675万ポンドをレンジャーズFCに支払い、ノルウェー人ストライカーのトーレ・アンドレ・フローを獲得したが、フローは活躍できずに終わった。2002年10月、約8年間指揮したサンダーランドの監督の座を離れた。リード退任後、2002-03シーズンのサンダーランドは勝ち点19（当時のリーグ最低記録）しか獲得できず、最下位でチャンピオンシップ降格となっている。