Банк Англии
Американская экономика несколько восстановилась в 1838 году, когда Банк Англии смягчил свою денежно-кредитную политику, а цены на хлопок подросли. Однако в 1839 году Банк Англии был вынужден вновь повысить процентную ставку. Череда неурожаев пшеницы в Великобритании и избыточное предложение хлопка в США вновь обронили цену на хлопок. К 1842 году уровень хлопковых цен составлял менее половины от уровня 1836 года. Соединенные Штаты погрузились в глубокую рецессию. Отсутствие спроса привело к дефляции: потребительские цены упали более чем на 40 %. Инвестиции в инфраструктурные объекты, такие как каналы и железные дороги, почти полностью остановлены.