Jefe de Gabinete de la Casa Blanca
Durante el primer mandato de Reagan, Baker fue Jefe de Gabinete de la Casa Blanca desde 1981 hasta 1985, jefe del Consejo Nacional de Seguridad y consejero de política exterior. Tras la reelección de Reagan, en 1984, Baker desempeñó el cargo de secretario del Tesoro hasta 1988, año en que pasó a dirigir la campaña presidencial de Bush. En esa última función, destacó por su propuesta (el denominado Plan Baker) al Fondo Monetario Internacional (FMI) para ayudar a los países del Tercer Mundo en la reducción de su deuda exterior.