ウォルター・モンデール
1984年アメリカ合衆国大統領選挙でレーガンが民主党の対立候補であるウォルター・モンデールに選挙人投票で525対13という圧倒的大差で地滑り的勝利を収めると、ベイカーはアメリカ合衆国財務長官に任命された。ベイカーは前任のドナルド・リーガンを大統領首席補佐官に据えた上で、経済政策の大規模な転換を試みた。1985年にはインフレーションの抑制とドル相場の安定を図るため、プラザ合意を成立させた。