テルセイラ島
第二次世界大戦では中立を宣言した。枢軸国の側に立てばポルトガルの植民地はイギリスの攻撃を受けることとなるし、連合国側に立てば、ポルトガル本土が危険に晒されるという判断からだった。ドイツはスペインと同時にポルトガルを攻める計画（イサベラ作戦）を立てていたが、実行はされなかった。タングステンなどの希少な軍需物資を連合国と枢軸国双方に輸出を続けることで、経済的にも政治的にも安定した（枢軸国への輸出は主にスイスを経由した）。連合国の勢いが増すと1943年からアゾレス諸島のテルセイラ島を基地として提供するなどした。