アーヴィング・フィッシャー
リフレーションという言葉の初出はイギリスのエコノミスト（"The Economist"）誌1932年2月13号の「『リフレーション』か破綻か」（"’Reflation’ or Bankruptcy"）という記事である。田中秀臣は「『リフレーション』とは、 アメリカの経済学者であるアーヴィング・フィッシャーが提唱していた言葉である」と述べている。フィッシャーは、デフレが債務の実質的負担の増加を通じてさらにデフレをもたらすとしており、景気の自動回復が不可能になるデフレスパイラルを懸念し、リフレーション政策に大恐慌からの脱出の活路を見出した。