南海会社
金融投機と国債はより大きな問題となっていた。国債の一部は所有者の同意がなければ償還できず、利率が高い時期に発効されたものだった。そのため、国債が償還されることは少なく、イギリスの財政を長期的に圧迫した。1719年、南海会社はイギリスの国債の5分の3にあたる3,100万ポンド分を会社の株と交換で引き受けることを提案した。南海会社はサンダーランド伯、ジョージ1世の愛妾エーレンガルト・メルジーネ・フォン・デア・シューレンブルク、スタンホープ伯（スタンホープ卿は1717年に子爵、1718年に伯爵に叙された）のいとこで大蔵部書記官だったを買収して計画を推進した。利子が高く、償還されることのない国債の所有者が低利子で売買の用意な株式との交換に同意させる仕組みは、交換が一見財政的に得するように見えたことにあった。南海会社の株価はうなぎ登りとなり、1720年1月1日には128ポンドだった株価は5月に交換計画が開始したときには500ポンドになり、さらに5月末には890ポンドに、6月24日には最高値の1,050ポンドに達した。会社の成功によりほかの会社にも投機を目的とした資金が流入、そのうち一部の会社は疑わしいものだった。6月、政府はこのような会社の投機を止めようとして、南海会社の支持のもとを制定したが、株価の上昇が止まってしまった後、8月には無秩序な売りがはじまり、9月末には株価が150ポンドまで暴落した。貴族を含む多くの人々は大損を出し、その一部は完全に破滅した。ジョージ1世は6月以降ハノーファーに滞在していたが、内閣の要請により早めに帰国、11月にはロンドンに着いた。