ニューヨーク連邦準備銀行
1920年、調査・分析部門のトップとしてサンフランシスコ連邦準備銀行の行員となり、1930年、ニューヨーク連邦準備銀行で副総裁補 (assistant deputy governor and secretary)となる。6年後、新設された第一副総裁の役職についた。