فاني ماي
من الناحية التاريخية كانت معظم قروض الإسكان في أوائل القرن العشرين في الولايات المتحدة عبارة عن قروض عقارية قصيرة الأجل مع مدفوعات بالون (balloon payments). وقد تسبب الكساد الكبير في دمار سوق الإسكان في الولايات المتحدة حيث فقد الناس وظائفهم ولم يتمكنوا من سداد المدفوعات. وبحلول عام 1933 كان ما يقدر بنحو 20 إلى 25 ٪ من ديون الرهن العقاري القائمة في البلاد في حالة تخلف عن السداد. وأدى ذلك إلى حبس الرهن العقاري حيث فقد ما يقرب من 25٪ من مالكي المنازل في أمريكا منازلهم لصالح البنوك. لمعالجة هذا الأمر أنشأ الكونجرس الأمريكي فاني ماي في عام 1938 من خلال تعديلات على قانون الإسكان القومي كجزء من الصفقة الجديدة لفرانكلين ديلانو روزفلت. وكان الهدف الصريح للمنظمة التي كانت مستأجرةً في الأصل باسم الرابطة الوطنية للرهن العقاري في واشنطن، هو تزويد البنوك المحلية بأموال فيدرالية لتمويل قروض المنازل؛ في محاولة لرفع مستويات ملكية المنازل وتوافر السكن بأسعار معقولة. وأنشأت فاني ماي سوقًا للرهن العقاري الثانوي السائل، وبالتالي أتاحت للبنوك وغيرها من منشئي القروض إصدار المزيد من قروض الإسكان، في المقام الأول عن طريق شراء الرهون العقارية المؤمنة من إدارة الإسكان الفيدرالية (FHA). وقد احتكرت "فاني ماي" سوق الرهن العقاري الثانوي على مدار الثلاثين عامًا الأولى بعد إنشائها. وقد تكون اعتبارات أخرى قد حفزت تركيز الصفقة الجديدة على سوق الإسكان: كان حوالي ثلث العاطلين عن العمل في البلاد يعملون في تجارة البناء، وكان للحكومة مصلحة راسخة في إعادتهم إلى العمل من خلال منحهم منازل للبناء.