Südseeblase
Spencers Hauptinteresse galt dem als Gesetzesvorlage eingebrachten Adelsstandgesetz (engl. "peerage bill"), das zum Ziel hatte, die Zahl der Mitglieder des Oberhauses zu begrenzen, und – zumindest teilweise – an der Opposition Sir Robert Walpoles scheiterte. Er stand immer noch an der Spitze der Regierung, als die Südseeblase Hunderte von Geschäftsleuten und Aristokraten in den Bankrott stürzte. Diese Affäre war auch für Spencer der politische Ruin. Er war zwar an der Einführung des Systems beteiligt, hatte aber selbst finanziell nicht davon profitiert. Trotzdem war die öffentliche Meinung gegen ihn und es war nur dem Einfluss Robert Walpoles zu verdanken, dass das Unterhaus ihn freisprach, als die Angelegenheit untersucht wurde.