그로버 클리블랜드
문제의 초창기에 뚜렷한 징후는 1893년 2월 23일에 나타났다. 이때가 그로버 클리블랜드 대통령이 제2기 취임 10일 전이었고, 과도하게 확장을 계속하고 있었던 필라델피아의 레딩 철도("Reading Railroad")가 파산을 했다. 클리블랜드는 대통령이 된 순간에 금융 위기에 직면해야 했고, 의회에 경제 위기의 주된 원인으로 생각했던 〈셔먼 은 매입법〉("Sherman Silver Purchase Act")을 철폐하도록 설득하는 데 성공했다.