ズールー戦争
1874年から1880年に成立した第2次ディズレーリ内閣では大蔵大臣を務めた。1875年のスエズ運河買収にはノースコートは慎重な立場だったが、ディズレーリの説得に折れて賛成に転じている。また1879年のズールー戦争の戦費調達をめぐってはノースコートは茶税を導入しようとしたが、世論の反発を買うことを恐れたディズレーリによって退けられ、結局公債で軍事費を賄っている。