Af2i-Guide-Defense-2023-DIGITAL.pdf — page 7

Introduction
1. Rapport de la Mission « flash » sur le financement de l’industrie de défense, 17 février 2021
2. https://www.defense.gouv.fr/dga/nos-missions/developper-bitd-francaise-europeenne
Dès avant l’embrasement de la guerre en Ukraine, à 
partir du 24 février 2022, la question de la compa-
tibilité de l’ESG et du financement de l’industrie de 
défense se posait. En février 2021, le Parlement avait 
publié un rapport sur les difficultés de financement de 
l’industrie de défense française, la « base industrielle 
et technologique de défense » (BITD) 1. Ce rapport 
soulignait le rôle de l’ESG dans ces difficultés.
 
La BITD (Base Industrielle et Technologique de Défense) recouvre, en France, 9 grands 
groupes, environ, 4 000 PME et 200 000 emplois de haute technicité et non délocalisables. 
Cette industrie représente 15 Md€ de chiffre d’affaires, hors activités de maintenance2. 
La guerre en Ukraine a donné une nouvelle actua-
lité à la question. Elle a aussi donné lieu à des retour-
nements. Par exemple, l’annonce par la banque 
suédoise SEB AB, en mars 2022, selon laquelle 
elle revenait sur sa politique ESG restreignant le 
financement de l’industrie de défense. Ou l’annonce 
allemande de consacrer 100 Md€ supplémentaires 
à la défense. Ou encore, les échos concernant la 
révision de certains projets réglementaires euro-
péens en ce qui concerne l’armement, en particulier 
la Taxonomie sociale et l’écolabel financier.
Ces retournements liés à la guerre en Ukraine 
ne sont pas nécessairement bon signe. Certes, 
ils matérialisent une capacité d’adaptation qui 
est gage de survie. Mais ils témoignent aussi que 
les approches antérieures n’étaient peut-être pas 
entièrement adéquates.
Ces éléments ont incité l’Af2i à se pencher sur 
la question, au travers de la préparation de cette 
étude. Ainsi, un groupe de travail, présidé par Joël 
Prohin (CDC), avec la participation active des 
adhérents de l’Af2i et du cabinet KPMG (Gilles 
Kolifrath et Etienne Antheaume), s’est réuni durant 
le 4ème trimestre 2022 afin d’approfondir le sujet 
et recueillir l’avis d’un certain nombre d’acteurs 
français et étrangers (cf. annexe 1 de la note).
 
Ce groupe de travail est rattaché à la Commission 
Investissement responsable de l’Af2i présidée 
également par Joël Prohin (CDC).
Pour faciliter la lecture de la note, il est listé en 
annexe 2 les réglementations fondant l’étude.
L’objectif de cette note est d’aider les adhérents 
de l’Af2i, et de manière plus large l’ensemble 
des acteurs du secteur financier de la Place 
de Paris, dans leurs réflexions et leurs actions 
d’investissement dans le secteur de l’industrie 
de la défense, en essayant de poser le débat de 
manière neutre sur la compatibilité des critères 
ESG avec le secteur de la défense et en formulant 
quelques pistes d’aide à la décision.
Ainsi, cette note se propose d’aborder le sujet de 
financement du secteur de la défense au regard 
des critères ESG selon le plan suivant :
I.	
Quelques précisions au sujet de l’ESG et de 
l’industrie de la défense
II.	
Compatibilité de principe entre l’ESG et 
l’industrie de la défense
III.	 Éléments d’aide à la décision d’investissement 
dans le secteur de la défense
IV.	 Conclusion
ESG et financement de l’industrie de défense — 5