kamrulkonok/evalllm2026-french-defense huggingface dataset:
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 192

191
SOPRA STERIA
Cyber defence systems and intelligence
Defensive computer warfare software
Metropolitan intelligence information system
Sovereign security monitoring software suite
Command systems
Joint software for digital operations command, intelligence 
and logistics
Simulation and numerical modelling software
Physical simulation and testing software
Support for the experiments of the Technico-Operational Laboratory
Support for experimentation and development 
of laboratory software tools for OICS*
Support systems
Pay information system for military and civilian personnel
Unified support calling platform
Logistics systems and MRO
Software for aeronautical maintenance
Information system for land systems MRO activities
Information systems for health product supply, 
commissioning logistics management 
and oil logistics management
Artificial intelligence and Big Data
Artemis programme (Architecture for processing 
and massive exploitation of multi-source information)
Confiance.ai programme
MAIN PROGRAMMES, COOPERATIONS  
AND EXPORT PARTNERSHIPS
Thales
Dassault Aviation
Naval Group
Safran
Capgemini
Airbus
Atos
*Operational information and communication systems
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 194

193
ST ENGINEERING
REVENUE BY REGION (%)
REVENUE BY BUSINESS SEGMENT (%)
KEY FIGURES (Fiscal year ended: December 31st)
€ millions
2021
2022
2023
2024
Revenue
4,841   
6,227
6,957
7,798
∆ (%) [SGD]*
7.47%
17.44%
11.80%
11.63%
Defence (%)
38%
33%
30%
31%
Export (%)**
42%
50%
51%
49%
Operating 
profit/loss
424   
507
630
744
Operating 
margin
8.76%
8.14%
9.06%
9.55%
Net income***
359   
369
404
486
Order book
12,631
16,084
18,780
20,127
Employees
22,405
23,420
25,734
27,359
Name
%
Country
Elbe Flugzeugwerke
55%
Germany
Proteus Advanced  
Systems
50%
Singapore
MAIN JOINT VENTURES AND ASSOCIATES
OWNERSHIP STRUCTURE (as of 10.10.2025)
Major shareholders (as of 10.10.2025)
Temasek Holdings Pte Ltd.
49.79%
Temasek Capital Pte Ltd.
0.91%
Amova Asset Management Asia Ltd.
0.51%
State Street Global Advisors Singapore
0.26%
Symbol
S63
Listed on
SGX
Market Cap (SGDm)
26,614
Chairman
Teo Ming Kian
Chief Executive Officer
Vincent Chong 
Sy Feng
President, 
Defence & Public Security
Mervyn Tan
GOVERNANCE
BUSINESS AREAS
Platform manufacturer and systems integrator
	
 Commercial and military aircraft
	
 Naval platforms and systems (surface ships, 
USVs and AUVs)
	
 Land platforms and systems (armoured 
vehicles, artillery systems and ammunition)
	
 Defence electronics
	
 Cybersecurity
	
 Space (satellites)
	
 MRO and modernisation services
	 Asia
	 United States
	 Europe
	 Rest of the World
*Variation based on revenue in local currency
  See €/SGD, p.9
**Revenue excluding Asia
***Net income attributable to shareholders
33
50
 Defence & Public Security
	 Commercial Aerospace
	 Urban Solutions & Satcom
20
47
18
Group resulting from the consolidation of Singapore’s defence industry, majority-owned by the 
Singaporean State through the Temasek fund, and 50th-largest defence contractor worldwide	
7
44
39
17
51
23
19
7
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 195

194
Military aircraft
Skyblade and USTAR families of UAVs
MRO and modernisation 
(F-16 fighter aircraft, C-130 transport aircraft)
Naval platforms and systems
Future Multi-Role Combat Vessel (MRCV)*
Independence-class patrol boat
Super Swift family of fast patrol boats
Jupiter, Venus and Swift 18 USVs
Mercury AUV
Blue Spear anti-ship missile
Land platforms and systems
Hunter tracked armoured fighting vehicle
Bronco high mobility 
tracked armoured carrier
Terrex family 
of 8x8 wheeled armoured vehicles
Belrex family 
of 4x4 wheeled armoured vehicle**
Pegasus lightweight towed howitzer
40mm ammunition
Defence electronics
Vehicular Integrated Communication System 
(VICS)
Space
TeLEOS-1 and TeLEOS-2 
Earth observation satellites
ST ENGINEERING
MAIN PROGRAMMES, COOPERATIONS 
AND EXPORT PARTNERSHIPS
Saab
Lockheed Martin
Timoney
IAI******
General Dynamics
OTO Melara*****
Rafael
DSO/DSTA****
Paramount Group
Thales
OMT***
*Based on Swedish corvettes and Danish frigates **Based on Paramount Group’s Marauder ***Odense Maritime Technology 
****Singapore government agencies *****Subsidiary of  Leonardo ******Israel Aerospace Industries, through Proteus Advanced Systems
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 197

196
TECHNICATOME
REVENUE BY REGION (%)
REVENUE BY BUSINESS SEGMENT (%)
KEY FIGURES (Fiscal year ended: December 31st)
€ millions
2021
2022
2023
2024
Revenue
452
498
551
633
∆ (%)
13.00%
10.18%
10.44%
15.09%
Defence (%)
≈ 80%
≈ 80%
≈ 85%
≈ 85%
Export (%)
0%
0%
0%
0%
Operating 
profit/loss
88
78
100
109
Operating 
margin
19.47%
15.66%
18.18%
17.22%
Net income
65   
54
81
88
Order book
1,621   
≈ 1,500
≈ 1,800
≈ 1,800
Employees
1,845   
1,900
2,000
2,100
Name
%
Country
TechnoPlus Industries
70%
France
Arcys
51%
France
Segault
30%
France
Vanatome
30%
France
MAIN JOINT VENTURES AND ASSOCIATES
Major shareholders (as of 10.10.2025)
French State Holdings Agency (APE)
50.32%
Naval Group
20.32%
CEA
20.32%
EDF
9.03%
Symbol
Listed on
Unlisted group
Market Cap 
OWNERSHIP STRUCTURE 
Chairman and CEO
Loïc Rocard
Director of Defence 
Reactors
Hugues Martin
GOVERNANCE
BUSINESS AREAS
Compact nuclear reactors designer
	
 Naval nuclear propulsion
	
 Support engineering for defence infrastructure
	
 Design and production engineering
	
 Reactors simulation and modelisation 
of physical phenomena
	
 MRO and services
	
 Civil nuclear energy
A major player in naval nuclear propulsion (French Navy submarines and aircraft carriers), 
also active in civil nuclear energy, resulting from the nationalisation of Areva TA in 2017	
	 Nuclear Propulsion 
 
& Defence
	 Civil Nuclear Engergy
85
15
100
	 France
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 198

197
CEA*
Naval nuclear propulsion
PA-NG future new generation aircraft carrier
SNLE 3G future third-generation nuclear-powered 
ballistic missile submarine (SSBN)
Suffren-class nuclear-powered attack submarine 
(SSN) (Barracuda programme)
RES programme (shore-based nuclear test reactor 
for French naval propulsion and its related facilities 
construction and operation)
MRO and services
Operational maintenance for steam supply systems 
on nuclear-powered vessels
Support engineering for defence infrastructure
Assistance with the infrastructure transformation 
of Brest and Toulon naval bases
Operational maintenance of the infrastructure 
of Brest and Île Longue naval bases
Assistance with the engineering and operation 
of Laser MegaJoule (Simulation programme)
Civil nuclear energy
Jules Horowitz research Reactor (JHR)
TECHNICATOME
Naval Group
MAIN PROGRAMMES, COOPERATIONS 
AND EXPORT PARTNERSHIPS
*Alternative Energies and Atomic Energy Commission
Framatome
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 200

199
TELEDYNE TECHNOLOGIES
REVENUE BY REGION (%)
REVENUE BY BUSINESS SEGMENT (%)
KEY FIGURES (Fiscal year ended: December 31st)
€ millions
2021
2022
2023
2024
Revenue
3,901
5,184
5,214
5,240
∆ (%) [$]*
49.51%
18.30%
3.25%
0.60%
Defence (%)**
19%
20%
19%
19%
Export (%)
47%
47%
49%
48%
Operating 
profit/loss
528
923
957
914
Operating 
margin
13.53%
17.81%
18.35%
17.44%
Net income
376
749
819
757
Order book
N/A
N/A
N/A
N/A
Employees
14,500
14,700
14,900
14,900
Name
%
Country
MAIN JOINT VENTURES AND ASSOCIATES*
OWNERSHIP STRUCTURE  (as of 10.10.2025)
Major shareholders (as of 10.10.2025)
Vanguard Fiduciary Trust Co.
12.47%
BlackRock Advisors LLC
7.01%
T. Rowe Price International Ltd.
6.67%
State Street Corporation
4.58%
Symbol
TDY
Listed on
NYSE
Market Cap ($m)
26,606
Executive Chairman
Robert  Mehrabian
Chief Executive Officer
G. C. Bobb III 
President, Teledyne 
Defense Electronics
Mark Kotilinek
President, 
Teledyne FLIR Defense
JihFen Lei
GOVERNANCE
BUSINESS AREAS
Systems integrator and components supplier
	
 Aerospace systems and components
	
 Subsystems and components for missile, 
defence and combat systems
	
 Naval systems and components
	
 Unmanned systems (UAVs and UGVs)
*Variation based on revenue in local currency
  See €/$, p.9 
**Sales to the U.S. Department of  Defense only
Equipment manufacturer and supplier of subsystems and components, 89th-largest defence 
contractor with an expanded portfolio of sensor and unmanned systems thanks to FLIR Systems
*No information available
54
24
8
52
16
14
	 Digital Imaging 
	 Intrumentation
	 Aerospace and Defense 	
	
Electronics
	 Engineered Systems
24
8
	 United States
	 Europe
	 Asia
	 Rest of the World
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 201

200
TELEDYNE TECHNOLOGIES
MAIN PROGRAMMES, COOPERATIONS  
AND EXPORT PARTNERSHIPS
*Joint venture between Boeing and Lockheed Martin
Military aircraft systems and components
Sub-systems and components 
of the Joint Helmet Mounted Cueing System 
(JHMCS) (F-15, F-16, F/A-18)
Fiber optic quad transceiver products 
for the F-35 fighter aircraft
Ejection seat sequencers for fighter aircraft 
(F-15, F-16, F/A-18, F-22, F-35)
Star Safire imaging systems
Subsystems and components for missile, defence 
and combat systems
Cooling Equipment Units (CEU) 
of the AN/TPY-2 early warning radar system
Realistic-threat ballistic target missiles 
(TACRAM 2 programme)
Traveling Wave Tubes (TWT) 
of the AEGIS combat system
Subsystems and components for space systems
Launch Vehicle Stage Adaptor (LVSA) 
of the Space Launch System (SLS)
Image detectors for the Sentinel future observation 
satellites (Copernicus programme)
Naval systems and components
Slocum autonomous underwater glider
Gavia, Osprey and SeaRaptor AUVs
Mk11 Shallow Water Combat Submersible (SWCS) 
manned combat submersible vehicle
SeaFLIR imaging and surveillance systems
Unmanned systems (UAVs and UGVs)
Black Hornet, R80D SkyRaider and SkyRanger R71 
small UAS
Reconnaissance and counter-IED operation UGVs 
(Centaur, PackBot)
Lockheed Martin
Martin-Baker
United Launch Alliance*
RTX
Elbit Systems
L3Harris Technologies
Northrop Grumman
Thales Alenia Space
Boeing
Kongsberg
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 203

202
TEXTRON
REVENUE BY REGION (%)
REVENUE BY BUSINESS SEGMENT (%)
KEY FIGURES (Fiscal year ended: December 31st)
€ millions
2021
2022
2023
2024
Revenue
10,467
12,221
12,658
12,664
∆ (%) [$]*
6.27%
3.93%
6.33%
0.14%
Defence (%)**
26%
22%
21%
25%
Export (%)
31%
32%
32%
29%
Operating 
profit/loss
959
1,079
1,228
1,109
Operating 
margin
9.16%
8.83%
9.70%
8.76%
Net income
631   
818
852
762
Order book
8,945   
12,433
12,578
17,236
Employees
33,000
34,000
35,000
34,000
Name
%
Country
Bell-Boeing
50%
United States
Textron Airland
50%
United States
Cessna-AVIC Aircraft 
(Shijiazhuang)
N/A
China
Cessna-AVIC Aircraft 
(Zhuhai)
N/A
China
MAIN JOINT VENTURES AND ASSOCIATES
OWNERSHIP STRUCTURE (as of 10.10.2025)
Major shareholders (as of 10.10.2025)
Vanguard Fiduciary Trust Co.
11.72%
BlackRock Advisors LLC
7.13%
T. Rowe Price IM, Inc.
6.31%
State Street Corporation
4.93%
Symbol
TXT
Listed on
NYSE
Market Cap ($m)
14,529
Chairman and CEO
Scott C. Donnelly
President and CEO, 
Textron Aviation
Ronald Draper
President and CEO, Bell
Lisa M. Atherton
GOVERNANCE
BUSINESS AREAS
Platform manufacturer and systems integrator
	
 Military aircraft and business jets
	
 Commercial and military helicopters
	
 Unmanned systems (UAS, USVs, RCVs)
	
 Landing craft
	
 Training solutions
	
 Industrial sector (E-Z-GO, Greenlee, Jacobsen, 
Kautex)
	 United States
	 Europe
	 Rest of the World
*Variation based on revenue in local currency
  See €/$, p.9 
**Sales to the U.S. Goverment only
39
68
	 Textron Aviation
	 Bell
	 Industrial
	 Textron Sytems
	 Other
24
<1
9
27
11
21
Civil and military industrial conglomerate mainly operating in military aeronautics (ISR aircraft, 
tiltrotor aircraft, helicopters, UAS), and 45th-largest defence contractor worldwide
39
26
25
9
71
9
20
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 204

203
TEXTRON
MAIN PROGRAMMES, COOPERATIONS  
AND EXPORT PARTNERSHIPS
Boeing
Lockheed Martin
FLIR Systems****
Rolls-Royce
L3Harris Technologies
Honeywell
GKN Aerospace
Northrop Grumman
RTX
GE Aerospace
Pilatus
Military aircraft (Textron Aviation)
AT-6 Wolverine light attack aircraft*
T-6C Texan II trainer aircraft*
T-54A trainer aircraft**
Super King Air 360ER and Grand Caravan EX 
utility aircraft
Citation Longitude surveillance aircraft
Military helicopters (Bell)
MV-75 future utility tiltrotor***
V-22 Osprey transport tiltrotor
UH-1Y Venom utility helicopter
AH-1Z Viper attack helicopter
Unmanned systems (Textron Systems)
RQ-7 Shadow tactical UAV
Aerosonde family of small UAVs
Common Unmanned Surface Vehicle (CUSV)
Ripsaw family of robotic combat vehicles
Landing craft (Textron Systems)
Ship-to-Shore Connector (SSC)
Training solutions (Textron Systems)
U.S. Armed Forces’ Adversary Air Services 
(ADAIR) pilot training programme
*Based on the Pilatus PC-9 **Based on the King Air 260 ***Formerly V-280 Valor ****Subsidiary of  Teledyne
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 206

205
THALES
REVENUE BY REGION (%)
	 France
	 United Kingdom
	 Europe (excl. France  
	
and UK)
	 North America
	 Asia
 Near & Middle East
 Australia & New Zealand
	 Rest of the World
REVENUE BY BUSINESS SEGMENT (%)*
KEY FIGURES* (Fiscal year ended: December 31st)
€ millions
2021
2022
2023
2024
Revenue
16,192
17,569
18,428
20,577
∆ (%) 
5.34%
8.50%
4.89%
11.66%
Defence (%)**
53%
52%
52%
53%
Export (%)
72%
73%
70%
71%
Operating 
profit/loss
1,649
1,935
2,132
2,419
Operating 
margin
10.18%
11.01%
11.57%
11.76%
Net income***
1,361   
1,556
1,768
1,900
Order book
34,744   
40,957
45,251
50,602
Employees
73,268
76,776
81,060
83,020
Name
%
Country
Thales Alenia Space
67%
France
Athea
50%
France
Lynred
50%
France
Diehl Aerospace
49%
Germany
UAV Tactical Systems 
(U-TacS)
49%
United 
Kingdom
Naval Group
35%
France
ELT Group
33.33%
Italy
Telespazio
33%
Italy
MGCS Project Company
25%
Germany
MAIN JOINT VENTURES AND ASSOCIATES
OWNERSHIP STRUCTURE (as of 10.10.2025)
Major shareholders (as of 10.10.2025)
French State
26.60%
Dassault Aviation
26.59%
Employees
2.93%
Rathbones Asset Management Ltd.
0.34%
Symbol
HO
Listed on
Euronext Paris
Market Cap (€m)
53,030
Chairman and CEO
Patrice Caine
Executive Vice-President, 
Land and Air Systems
Hervé Dammann
Executive Vice-President, 
Defence Mission Systems
Philippe Duhamel
GOVERNANCE
BUSINESS AREAS
Systems integrator/equipment supplier
	
 Aerospace equipment and systems
	
 Contact drone systems
	
 Sensors, systems and communications
	
 Weapon systems and ammunition
	
 Simulation and training solutions
	
 Cybersecurity
	
 Space (see also Thales Alenia Space)
52
27
27
21
23
14
4
12
5
5
*Excluding Others division
Aerospace, defence and security group specialising in complex electronic systems, 
ranked 10th-largest defence company worldwide
	 Defence
	 Aerospace
 Cyber & Digital
*Figures excluding Transport division (sold in May 2024) 
**Defence division only
***Net income attributable to shareholders
7
53
27
20
29
7
25
14
10
6
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 207

206
Combat systems and embedded electronics
Defence electronics as part of the NGWS programme 
(Next Generation Weapon System)
SPECTRA electronic warfare suite
Targeting Long-range Identification Optronic System 
(TALIOS)
TopOwl and Scorpion helmet mounted displays
Mission and surveillance systems
CONTACT and SYNAPS software defined radios
Watchkeeper WK450 ISTAR UAV*
Payload sensors for the Falcon Archange 
future intelligence aircraft
Radars and sonars
RBE2 AESA airborne radar (Rafale)
Ground Master and Ground Fire ground radars
Sea Fire naval radar
CAPTAS towed sonars
Missiles, weapon systems and ammunition
RAPIDFire and RAPIDFire Naval air defence systems
Missile guidance systems (Aster, EXOCET, MICA)
SAMP/T surface-to-air missile defence system
Mortar and rocket systems
Military vehicles
Bushmaster 4x4 armoured vehicle
Hawkei 4x4 light tactical vehicle
THALES
MAIN PROGRAMMES, COOPERATIONS  
AND EXPORT PARTNERSHIPS
*Based on Elbit Systems’ Hermes 450
Elbit Systems
Dassault Aviation
Indra Sistemas
BAE Systems
KNDS France
Naval Group
Boeing
Airbus
Hensoldt
MBDA
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 209

208
THALES ALENIA SPACE
REVENUE BY REGION (%)
N / A
N / A
REVENUE BY BUSINESS SEGMENT (%)
KEY FIGURES (Fiscal year ended: December 31st)
€ millions
2021
2022
2023
2024
Revenue
2,150
2,150
2,200
2,230
∆ (%) 
16.22%
0.00%
2.33%
1.36%
Defence (%)
N/A
N/A
N/A
N/A
Export (%)
N/A
N/A
N/A
N/A
Operating 
profit/loss
N/A
N/A
N/A
N/A
Operating 
margin
N/A
N/A
N/A
N/A
Net income
N/A
N/A
N/A
N/A
Order book
N/A
N/A
N/A
N/A
Employees
7,929
8,550
8,600
8,100
Nom
%
Country
ALTEC
63.75%
Italy
Pyxalis
15.53%
France
RascomStar
12.36%
Mauritius
NorthStar Earth 
and Space
N/A
Canada
MAIN JOINT VENTURES AND ASSOCIATES*
OWNERSHIP STRUCTURE
Major shareholders (as of 10.10.2025)
Thales
67%
Leonardo
33%
Symbol
Unlisted group
Listed on
Market Cap
Chairman 
of the Supervisory board
Massimo Comparini
Chief Executive Officer
Hervé Derrey
Chief Operating Officer
Bertrand Maureau
GOVERNANCE
BUSINESS AREAS
Platform manufacturer, systems integrator/
equipment supplier
	
 Satellites and payloads
	
 Satellite platforms (satellite buses)
	
 Ground control segment
	
 Navigation systems
	
 Space systems and space exploration
French-Italian aerospace manufacturing company majority-owned by Thales, a global leader 
in satellites, space infrastructure and space navigation systems	
*In November 2024, the U.S. company BlackSky acquired Thales Alenia
Space’s stake in their joint venture LeoStella.
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 210

209
Airbus
Safran
OHB
Leonardo
Thales
Satellites and payloads
Syracuse IV military communications satellites
Spainsat New Generation (NG) 
communications satellites
SICRAL 3 secure satellite communication system
CSO Earth observation satellite programme
CERES space-borne military intelligence system
COSMO-SkyMed Second Generation (2G) 
Earth observation satellite system
Copernicus programme (satellites and payloads)
Satellite platforms (satellite buses)
Space INSPIRE (INstant SPace In-orbit 
REconfiguration) flexible platform
NIMBUS platform 
(IRIDE future Earth observation constellation)
Spacebus NEO platform
Satellite navigation systems
Galileo 2nd Generation (G2G) programme 
(prime contractor for 6 satellites, ground mission 
segment, system engineering activities)
European Geostationary Navigation Overlay 
Service (EGNOS)
Space systems and space exploration
ExoMars 2028 mission 
(prime contractor and equipment supplier)
Elements of the Lunar Gateway space station
LEO Cargo Return Service 
space transport programme
Cygnus Pressurized Cargo Module (PCM)
THALES ALENIA SPACE
MAIN PROGRAMMES, COOPERATIONS  
AND EXPORT PARTNERSHIPS
Spaceopal
Indra Sistemas
Northrop Grumman
NanoXplore
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 212

211
THYSSENKRUPP MARINE SYSTEMS (TKMS)
REVENUE BY REGION (%)
REVENUE BY BUSINESS SEGMENT (%)
N / A
KEY FIGURES (Fiscal year ended: September 30th)
€ millions
2020-21
2021-22
2022-23
2023-24
Revenue
2,022
1,831
1,832
2,118
∆ (%)
14.89%
-9.45%
0.05%
15.61%
Defence (%)
N/A
N/A
N/A
N/A
Export (%)
82%
74%
76%
74%
Operating 
profit/loss*
26
32
73
125
Operating 
margin*
1.29%
1.75%
3.98%
5.90%
Net income
N/A
N/A
N/A
N/A
Order book
10,789
13,615
12,630
11,700
Employees
6,534   
6,943
7,745
8,041
Name
%
Country
Águas Azuis Construção Naval
75%
Brazil
Kta Naval Systems
50%
Norway
MTG Marinetechnik
49%
Germany
Blohm + Voss German Naval 
Technology
40%
Qatar
CybiCOM Atlas Defence
40%
South 
Africa
Hellenic Shipyards
24.9%
Greece
MAIN JOINT VENTURES AND ASSOCIATES
OWNERSHIP STRUCTURE* (as of 18.11.2025)
Major shareholders (as of 20.10.2025)
thyssenkrupp
51%
Alfried Krupp von Bohlen 
und Halbach-Stiftung
10%
Free float
39%
Symbol
TKMS
Listed on
XETRA
Market Cap (€m)
4,256
Chairman 
of the Supervisory Board
Volkmar Dinstuhl
Chief Executive Officer
Oliver Burkhard
Chief Technical Officer
Dirk Steinbrink
GOVERNANCE
BUSINESS AREAS
Platform manufacturer and systems integrator
	
 Surface ships
	
 Submarines
	
 Underwater weapons
	
 Autonomous systems (USVs, UUVs)
	
 Combat systems and mine warfare systems
	
 Sonar and acoustic systems
	
 Equipment and MRO services
*Adjusted operating profit/loss (EBIT)
Naval branch of the mainly civilian industrial conglomerate thyssenkrupp, among the world 
leaders in conventional submarines and surface ships, and partially spun off in 2025	
26
27
	 Germany
	 Europe (excl. Germany)
	 South America 
	 Middle East / Africa
 Asia / Pacific
	 Rest of the World
22
14
10
3
28
20
26
13
10
*49% of  shares were listed on October 20, 2025, with a 12-month 
ownership lock-up of  thyssenkrupp.
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 213

212
Conventionally-powered 
attack submarines 
Type 212CD future submarine
Type 212A/NFS submarine
Type 214 submarine
Dakar-class future submarine
Invincible-class submarine 
(type 218SG)
Dolphin-I / Dolphin-II-class 
submarines
Surface ships
MEKO frigates, corvettes and OPVs
Tamandaré-class 
future guided-missile frigate
F125 Baden-Württemberg-class 
frigate
K130 Braunswcheig-class corvette 
(6 to 10)
Naval systems, equipement 
and ammunition
IDAS missile system
ORCCA submarine combat system
Integrated Mine Counter Measures 
System (IMCMS)
Active Towed Array Sonar (ACTAS)
SeaHake Mod4 heavyweight torpedo
USVs and UUVs
SeaCat Mk1 surveillance AUV
SeaFox mine disposal ROV
Hanwha Ocean*
THYSSENKRUPP MARINE SYSTEMS (TKMS)
MAIN PROGRAMMES, COOPERATIONS  
AND EXPORT PARTNERSHIPS
Gölcük Naval Shipyard
Alexandria Shipyard
HHI**
 Roketsan
Embraer
NVL Group****
Kongsberg
 ST Engineering
Diehl Defence
Nammo
*Hanwha group **Hyundai Heavy Industries (KSOE group) ***CMN Naval group ****Being acquired by Rheinmetall
Joint programmes
tkMS
German Naval Yards Kiel***
Fincantieri
Atlas Elektronik
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 215

214
TURKISH AEROSPACE
REVENUE BY REGION (%)
REVENUE BY BUSINESS SEGMENT (%)
KEY FIGURES (Fiscal year ended: December 31st)
€ millions
2021
2022
2023
2024
Revenue
1,324
1,746
2,041
3,038
∆ (%) [$]*
4.12%
17.43%
45.41%
22.92%
Defence (%)
83%
81%
82%
96%
Export (%)
N/A
N/A
≈ 32%
≈ 23%
Operating 
profit/loss
N/A 
N/A
N/A
N/A
Operating 
margin
N/A 
N/A
N/A
N/A
Net income
N/A 
N/A
N/A
N/A
Order book
N/A 
N/A
N/A
N/A
Employees
≈ 14,000 
14,167
N/A
≈16,000
Name
%
Country
TUSAS Engine Industries
50.5%
Turkey
TAAC
50%
Turkey
GSatCom
50%
Turkey
TR Mekatronik
50%
Turkey
CTech
49%
Turkey
Airbus Military
5.6%
Spain
MAIN JOINT VENTURES AND ASSOCIATES
OWNERSHIP STRUCTURE 
Major shareholders (as of 10.10.2025)
Turkish Armed Forces Foundation 
(TSKGV)
54.49%
Defence Industry Agency (SSB)
45.45%
Turkish Aeronautical Association (THK)
0.06%
Symbol
Listed on
Unlisted group
Market Cap 
GOVERNANCE
Chairman
Ömer Cihad Vardan
Chief Executive Officer
Mehmet Demiroglu
Executive VP, Aircraft
Atilla Dogan
BUSINESS AREAS
Platform manufacturer, engine manufacturer and 
equipment supplier
	
 Military aircraft
	
 Commercial and military helicopters
	
 Unmanned aircraft systems
	
 Commercial and military aerostructures
	
 Propulsion systems
	
 Space (satellites)
	
 MRO and modernisation services
*Variation based on revenue in US dollars 
 See €/$, p.9
N / A
Main Turkish aircraft manufacturer, major supplier of aircraft and helicopters to the Turkish 
Armed Forces, and 47th-largest defence contractor worldwide
	 Turkey
	 Export markets
77
23
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 216

215
TURKISH AEROSPACE
MAIN PROGRAMMES, COOPERATIONS  
AND EXPORT PARTNERSHIPS
Sikorsky***
BAE Systems
KAI******
Leonardo
Airbus
Tübitak Uzay*****
Roketsan
Telespazio
Havelsan
Aselsan
Thales Alenia Space
GE Aerospace****
Military aircraft
TF Kaan future air superiority fighter aircraft
Hürjet future advanced trainer 
and light attack aircraft
Hürkus-A/B trainer aircraft 
and Hürkus-C light attack aircraft
Military helicopters
T625 Gökbey twin-engine utility helicopter
T70 twin-engine utility helicopter*
T929 ATAK 2 future twin-engine 
heavy attack helicopter
T629 future twin-engine attack helicopter
T129 ATAK twin-engine attack helicopter**
Unmanned aircraft systems
Aksungur and Anka III UCAVs
Anka surveillance and reconnaissance 
MALE UAV
Aerostructures
A400M Atlas transport aircraft 
(forward center fuselage, paratrooper doors, 
tailcone, fins, spoilers)
H215M helicopter (fuselage, tail, canopy)
KUH-1 Surion helicopter (forward fuselage)
Space
Türksat 6A communications satellite
Göktürk family 
of Earth observation satellites
*Sublicensed production of  Sikorsky’s S-70i **Based on Leonardo’s A129 Mangusta ***Subsidiary of  Lockheed Martin
****Through TUSAS Engine Industries *****Space Technologies Research Institute (Turkey) ******Korea Aerospace Industries
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 218

217
UKROBORONPROM
REVENUE BY REGION (%)
N / A
REVENUE BY BUSINESS SEGMENT (%)
KEY FIGURES (Fiscal year ended: December 31st)
€ millions
2021
2022
2023
2024
Revenue
1,227
1,220
2,042
2,779
∆ (%) [$]*
5.22%
-11.50%
71.75%
36.25%
Defence (%)
52%
100%
100%
100%
Export (%)
N/A
< 10%
N/A
N/A
Operating 
profit/loss
N/A
N/A
N/A
N/A
Operating 
margin
N/A
N/A
N/A
N/A
Net income
N/A
N/A
N/A
N/A
Order book
N/A
N/A
N/A
N/A
Employees
N/A
≈ 67,000
N/A
N/A
Name
%
Country
Rheinmetall Ukrainian 
Defense Industry
49%
Ukraine
Zorya-Mashproekt India
49%
India
Developing Technological 
Defense Solutions
N/A
Ukraine
MAIN JOINT VENTURES AND ASSOCIATES
OWNERSHIP STRUCTURE 
Major shareholders (as of 10.10.2025)
Ukrainian State
100%
Symbol
Listed on
Unlisted group
Market Cap 
GOVERNANCE
Chairman 
of the Supervisory Board
David Lomjaria
Chief Executive Officer
Herman Smetanin
BUSINESS AREAS
Platform manufacturer and systems integrator
	
 Military aircraft, components and engines
	
 Land platforms and systems 
(armoured vehicles and artillery systems)
	
 Shipbuilding and naval engineering
	
 Weapon systems and ammunition
	
 Defence electronics
	
 MRO and modernisation services
*Variation based on revenue in US dollars 
 See €/$, p.9
N / A
Conglomerate between most of the state-owned companies of the Ukrainian military-industrial 
complex (Antonov, Ivchenko-Progress, Artem, Luch, etc.) and 49th-largest defence contractor
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 219

218
UKROBORONPROM
MAIN PROGRAMMES, COOPERATIONS  
AND EXPORT PARTNERSHIPS
Rheinmetall
Northrop Grumman
Peleng
Salyut***
Motor Sich
Colt CZ Group
Arsenal*****
Vympel******
Tatra Trucks****
John Cockerill
Aeroscraft
Pivdenmach*****
Military aircraft
An-178 future tactical transport aircraft
AI-222, AI-322 and D-18T turbofans 
(design)
AI-450S turboprop (design)
Land platforms and systems
T-80UD and T-84 Oplot main battle tanks
Lynx KF41 tracked armoured 
infantry fighting vehicle
BTR-3, BTR-4 Bucephalus and BTR-7 
wheeled armoured vehicles
5TDF and 6TD-1/2 diesel engines
Boureviï and Vilkha* 
multiple launch rocket systems
Weapon systems and ammunition
ZTM1ta, ZTM2, KBA-2, KBA.113 
and KBA40 autocannons**
CZ BREN 2 and M4-WAC-47 assault rifles
RK-2 Skif / Stuhna-P and RK-3 Korsar 
portable anti-tank missiles
R-27 air-to-air missile
R-360 Neptune anti-ship missile
Medium calibre ammunition (20 to 50mm)
Large calibre ammunition (122 to 155mm)
Defence electronics
90K6E, 36D6M and Delta radar stations
Mineral-U and Route mobile radars
*Based on Splav’s BM-30 Smerch (Rostec group) **Based on Tulamashzavod’s 2A42 and 2A72 (Rostec group) 
***Subsidiary of  United Engine Corporation (Rostec group) ****Subsidiary of  Czechoslovak Group (CSG) 
*****Subsidiary of  the State Space Agency of  Ukraine (NKAU) ******Subsidiary of  Tactical Missiles Corporation (KTRV)
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 225

224
PROJECT TEAM (Xerfi Specific)
Eline Maurel (Research Director)
Jérémy Robiolle (Development Director) 
STEERING COMMITEE DGA/DID
Economic Security and Strategic Information Service 
with the support of the DID’s Industrial Guidance Service and financial expertise 
LAYOUT and GRAPHICS
Xerfi Specific 
 
13-15 rue de Calais - 75009 Paris
www.xerfi.com/xerfi-specific
Calepin des entreprises international 2026 VA.pdf — page 226

Photo credits: © Hemeria, Hexadrone and MBDA
DGA institutional website  www.defense.gouv.fr/dga
The armaments portal  https://armement.defense.gouv.fr
French defence procurement agency (DGA)
Defence Industry Directorate
60, bd du général Martial Valin - CS 21 623 - 75 509 Paris Cedex 15
Follow us:
parrot_pr_finland-tender-win_20260224_fr_def.pdf — page 2

À PROPOS DE PARROT 
Parrot est le premier groupe européen de microdrones professionnels et de solutions de cartographie et de modélisation 3D. Le 
Groupe conçoit, développe et commercialise une gamme complémentaire de microdrones haute performance et de logiciels de 
photogrammétrie, répondant aux besoins opérationnels et analytiques des forces de sécurité, des opérateurs industriels et 
commerciaux, ainsi que des autorités publiques dans le monde entier. 
Parrot intègre l’intelligence artificielle au cœur de ses systèmes de microdrones, offrant des capacités avancées de vol autonome, 
de détection, de suivi et d’analyse en environnement complexe. Sa gamme ANAFI, reconnue pour sa compacité, sa robustesse et 
sa facilité de déploiement, est conçue pour répondre aux exigences des missions critiques d’observation, de surveillance et de 
reconnaissance (ISR), de sécurité publique et d’inspection visuelle avancée. 
Parrot a développé et détient également Pix4D, une suite logicielle de référence en matière de photogrammétrie et de traitement 
des données géospatiales. Conçue pour les professionnels de la topographie, du BTP, des infrastructures, de l’agriculture, de la 
sécurité publique et de la surveillance environnementale, Pix4D permet des modélisations avancées en 2D et 3D, la cartographie 
et la génération de jumeaux numériques. 
Fondé en 1994 par Henri Seydoux, Président, Directeur général et actionnaire principal, Parrot a son siège à Paris et développe ses 
produits en Europe. La fabrication est assurée aux États-Unis et en Corée du Sud, alliant souveraineté technologique et agilité 
industrielle. Le Groupe emploie plus de 400 personnes et réalise la majorité de son chiffre d’affaires, 78 M€ en 2024, à 
l’international. Avec des filiales en Suisse, aux États-Unis, en Corée du Sud, au Japon, en Allemagne, en Espagne et en Italie, Parrot 
accompagne gouvernements, entreprises et opérateurs dans plus de 50 pays. 
Parrot est coté sur Euronext Paris (FR0004038263 - PARRO). Pour plus d’information : www.parrot.com, www.pix4d.com  
CONTACTS 
Investisseurs, analystes, médias ﬁnanciers 
Marie Calleux - T. : +33(0) 1 48 03 60 60 
parrot@actus.fr 
Médias grand public et technologiques 
Chris Roberts - T. : +33(0) 1 48 03 60 60 
pr@parrot.com
Af2i-Guide-Defense-2023-DIGITAL.pdf — page 10

I.	
Quelques précisions au sujet de l’ESG et de 
l’industrie de la défense
Les notions d’ « ESG » et d’ « industrie de défense » sont à la fois riches en implications 
et complexes dans leurs contours. En donner une définition exacte est une affaire de 
spécialistes, si tant est que cela soit possible. Aussi cette première partie a-t-elle plutôt 
pour objet de donner des précisions sur ces éléments, tout en rappelant le biais qui 
peut les affecter, en raison d’une charge émotionnelle qui n’est pas neutre.
8 — ESG et financement de l’industrie de défense
Af2i-Guide-Defense-2023-DIGITAL.pdf — page 13

usage », toute technologie pouvant être uti-
lisée tant à des fins civiles que militaires. 
Cette notion s’intègre dans celle plus large des 
« biens à double usage » telle que définie dans 
le règlement (UE) 2021/821 du 20 mai 2021. Ce 
dernier définit les « biens à double usage » de 
la manière suivante : « les produits, y compris 
les logiciels et les technologies, susceptibles 
d’avoir une utilisation tant civile que militaire ». 
Pour un investisseur, la problématique de la 
technologie duale peut vite s’avérer délicate. 
Parmi les politiques d’investissement secto-
rielles visant à restreindre le financement de 
l’industrie de défense, combien font-elles en 
effet l’effort de prendre en compte également 
les technologies duales, au-delà des matériels 
officiellement désignés comme étant « de 
guerre » ou classés strico sensu dans l’industrie 
de défense ? Pour un investisseur désireux 
de limiter son financement de l’industrie de 
défense, ces technologies duales ne devraient-
elles pas, par souci de cohérence, faire l’objet 
d’une vérification de leur destination ? Pour 
ceux qui voudraient vraiment exclure tout 
armement, il y a donc une forme de simplisme 
à se concentrer uniquement sur les entreprises 
du secteur de la défense. Aborder cette ques-
tion revient sans doute à ouvrir une boîte de 
Pandore… ;
•	 une remarque sur la nature de l’armement : l’on 
rencontre parfois la distinction entre « armes 
d’attaque » et « armes de défense ». Spontané-
ment, l’on songe à une épée pour la première 
catégorie, à un bouclier pour la seconde. Pour 
les militaires, cependant, il semble que cette 
distinction soit vaine. Une épée peut servir à 
parer des coups, un bouclier peut servir à en 
asséner sur l’adversaire. En droit internatio-
nal, notamment, la distinction entre attaque 
et défense s’applique au cadre d’emploi de 
l’armement, plutôt qu’à l’armement lui-même : 
un même char pourra servir à la fois pour une 
agression du voisin et pour une opération de 
légitime défense.
ESG et financement de l’industrie de défense — 11
Af2i-Guide-Defense-2023-DIGITAL.pdf — page 15

Si la voie d’une Taxonomie verte, ne serait-ce 
qu’au niveau européen, s’avère compliquée, celle 
d’une Taxonomie sociale semble encore plus 
délicate. Pour le « vert », en effet, la nature, telle 
qu’interprétée par les scientifiques, peut servir 
de référence. Pour le social, rien de tel. Le point 
de repère est certes fourni par les pauvres et 
ceux qui souffrent. Mais quelle est l’instance 
reconnue pour en livrer une interprétation ? Les 
œuvres de charité seraient peut-être les mieux 
placées. Mais dès le XIXème siècle, la question 
ouvrière montre que de forts enjeux politiques 
sous-tendent également le sujet et en font un 
champ d’affrontement. Sans compter le fait que 
la compétence pour les politiques sociales n’a 
pas été transférée à l’Union européenne : elle 
demeure du ressort des États membres.
Ce n’est pas sans raison que le Forum écono-
mique mondial de Davos indiquait, dans son 
« Global Risks Report 2022 », publié en janvier 
2022, que le principal facteur de risque à 10 
ans que percevaient alors ses membres était 
l’incapacité à se mettre d’accord sur les mesures 
à prendre au sujet de la crise climatique (« Climate 
Action Failure »). Ce constat pointe vers une autre 
difficulté concernant l’ESG.
6. Impact dit « outside in » 
7. Impact dit « inside out » 
8. TCFD : Task-force on Climate-related Financial Disclosure
9. ISSB : International Sustainability Standards Board
5.	 Double matérialité : le lien 
entre ESG et éthique
Avec son concept de « double matérialité », l’Union 
européenne se démarque des approches ESG 
américaines ou asiatiques. Ce qui caractérise 
l’approche européenne, c’est que l’on s’intéresse 
aux deux sens de la relation entre l’environne-
ment et la société humaine :
•	 l’impact négatif que l’environnement peut avoir 
sur l’activité humaine6, que ce soit au travers 
d’un risque physique d’endommagement ou 
de destruction des actifs, ou que ce soit au 
travers d’un risque de transition qui ferait 
perdre toute valeur économique et financière 
à un actif pourtant physiquement intact, mais 
dont la demande aurait brutalement chuté (c’est 
ce qui s’est produit au début du confinement 
en 2020, lorsque le prix du pétrole est devenu 
temporairement négatif) ;
•	 l’impact positif ou négatif que peut avoir l’acti-
vité humaine sur l’environnement7 (sous SFDR, 
il s’agit des « principales incidences négatives » 
ou « principal adverse impacts »).
Ce second volet est moins marqué dans les 
approches américaines et asiatiques. C’est visible 
notamment dans les standards de reporting pro-
posés par les groupes de travail internationaux 
que sont la TCFD8 et l’ISSB9. Ceux-ci concentrent 
leurs efforts sur la mesure du risque que l’en-
vironnement fait courir à l’activité humaine, 
tandis que la question de l’empreinte carbone et 
de l’impact humain sur l’environnement leur est 
moins familière.
Dit autrement, l’approche par les risques est 
relativement consensuelle au plan international. 
ESG et financement de l’industrie de défense — 13
Af2i-Guide-Defense-2023-DIGITAL.pdf — page 16

Elle se préoccupe de questions immédiates : 
« comment se protéger ? » Le 2ème volet, dont les 
Européens souhaiteraient se préoccuper tout 
autant, concerne une vision à plus long terme, 
soucieuse de remonter davantage à la racine du 
problème : « En quoi notre action contribue-t-elle 
aux déséquilibres de la nature, climatiques ou 
autres, qui nous reviennent ensuite sous forme 
de catastrophes naturelles ? »
Ce second volet s’interroge sur ce qui constitue 
une action « bonne » vis-à-vis de l’environnement, 
au sens d’une action respectueuse de l’environ-
nement et en harmonie avec ses mécanismes. 
S’il ne s’agit pas d’une recherche du bien dans 
l’absolu, il s’agit néanmoins d’une démarche 
d’ordre éthique, avec recours aux catégories 
morales du bien et du mal.
Comme l’a montré le retrait américain temporaire 
de l’Accord de Paris sur le climat, sous l’impulsion 
de l’administration Trump, ce second volet, qu’il 
soit d’ordre éthique ou normatif, ne faisait pas 
consensus aux États-Unis à cette époque.
14 — ESG et financement de l’industrie de défense
Af2i-Guide-Defense-2023-DIGITAL.pdf — page 18

II.	
Compatibilité de principe entre l’ESG  
et l’industrie de la défense
ESG et financement de l’industrie de défense sont-ils compatibles ? C’est la question 
de principe.
Les mouvements pacifistes s’opposent par essence à la chose militaire et à l’industrie 
de défense. Pour eux, l’ESG, entendu comme un appel à la paix, constitue un argu-
ment supplémentaire pour lutter contre tout militarisme.
Les critères éthiques jouent un rôle important dans la définition de l’ESG et de ce qu’il 
convient de faire pour remédier notamment à la crise E&S. Toutefois, cette discussion 
essentielle ne peut pas entrer dans le cadre de cette étude, dont l’objet n’est pas de 
prendre position sur ces questions.
De ce fait, cette étude s’est attachée à l’analyse de la réglementation ou de normes de 
« soft law », très présentes en matière d’ESG. Ces normes sont d’ailleurs porteuses d’élé-
ments éthiques elles aussi. Au travers notamment de l’ODD 16, ces éléments plaident 
en faveur d’une compatibilité de l’ESG et de l’industrie de défense sous certaines condi-
tions — l’idée étant que la sécurité et la liberté d’action constituent des conditions né-
cessaires à la transition E&S.
16 — ESG et financement de l’industrie de défense
Af2i-Guide-Defense-2023-DIGITAL.pdf — page 20

page Internet de l’ONU dédiée aux ODD13 et qui 
pointe vers les opérations de maintien de la paix 
(« Casques bleus ») renforce encore cette lecture.
Il résulte de cette lecture de l’ODD 16 que la 
défense, dans le contexte du développement 
durable, n’est pas perçue négativement. Bien 
au contraire, en insistant sur la promotion de 
sociétés pacifiques et d’institutions efficaces et 
responsables, l’ODD 16 souligne la valeur de la 
13. https://www.undp.org/fr/sustainable-development-goals
sécurité dans un État de droit. Pour une industrie 
de défense se conformant aux règles et standards 
les plus exigeants, l’ODD 16 offre donc un appui 
ESG crédible, légitimant son activité, tout en 
encadrant l’armement admissible.
Cet appui, en ce qui concerne les pays occiden-
taux, est d’autant plus crédible qu’il découle de 
la volonté d’États à fondement démocratique.
Objectif 16 : Promouvoir l’avènement de sociétés pacifiques et ouvertes aux fins du développement 
durable
Titre de la cible
Descriptif de la cible
Réduction de la violence
16.1 : Réduire nettement, partout dans le monde, toutes les formes de violence 
et les taux de mortalité qui y sont associés
Maltraitance et exploitation 
infantiles
16.2 : Mettre un terme à la maltraitance, à l’exploitation et à la traite, et à toutes 
les formes de violence et de torture dont sont victimes les enfants
État de droit et accès à la justice
16.3 : Promouvoir l’état de droit aux niveaux national et international et donner 
à tous accès à la justice dans des conditions d’égalité
Criminalité organisé
16.4 : D’ici à 2030, réduire nettement les flux financiers illicites et le trafic 
d’armes, renforcer les activités de récupération et de restitution des biens volés 
et lutter contre toutes les formes de criminalité organisée
Corruption
16.5 : Réduire nettement la corruption et la pratique des pots-de-vin sous toutes 
leurs formes
18 — ESG et financement de l’industrie de défense
Af2i-Guide-Defense-2023-DIGITAL.pdf — page 26

Le rapport précise qu’au niveau des entreprises, 
l’exclusion complète a été envisagée pour l’ar-
mement conventionnel, mais que finalement 
le seuil à 5 % a été retenu. Et pour les États, la 
nuance est remarquable : la détention d’armement 
conventionnel ne constitue pas un critère de 
leur exclusion, compte tenu de la nécessité de 
posséder une politique de défense et d’assurer 
la protection des civils. Ce n’est que la déten-
tion d’armement controversé qui entraîne une 
exclusion. Pour les souverains, cette approche est 
alignée sur le droit international et l’ODD 16. Du 
coup, l’on peut s’interroger sur la cohérence avec 
l’approche réservée aux entreprises de défense.
Comme pour la Taxonomie sociale, il semble 
d’ailleurs qu’avec la guerre en Ukraine, le statut de 
l’armement dans l’écolabel soit en cours de revue 
à Bruxelles.
En conclusion, ce qui ressort de ces écolabels 
et politiques sectorielles est sans doute la chose 
suivante :
•	 hormis les écolabels définis par les autorités 
publiques, il s’agit de normes d’ordre privé, sans 
légitimité politique ou démocratique ;
•	 pour autant, ces règles trouvent une application 
potentiellement large sur les marchés. Parmi 
elles, les écolabels nationaux peuvent même 
bénéficier d’un effet extraterritorial, et rayon-
ner au-delà de leur pays d’origine. C’est une 
raison importante pour expliquer la volonté 
des autorités publiques de promouvoir leurs 
propres versions d’écolabels ;
•	 avec la guerre en Ukraine en particulier, le 
statut de l’industrie de défense dans les éco-
labels d’origine publique fait actuellement 
l’objet de discussions serrées. L’objectif en est 
de revenir sur les restrictions que les écolabels 
privés avaient pu promouvoir jusqu’alors.
24 — ESG et financement de l’industrie de défense
Af2i-Guide-Defense-2023-DIGITAL.pdf — page 28

III.	 Éléments d’aide à la décision d’investissement 
dans le secteur de la défense
Sur le principe, le financement de l’industrie de défense paraît compatible avec les exi-
gences ESG. Pour autant, il est nécessaire d’apporter quelques réserves. C’est ce qui 
ressort notamment des références à l’État de droit de l’ODD 16. Avec ces réserves, on 
entre dans le domaine de l’application opérationnelle où différentes options peuvent 
être envisagées.
L’objet de cette troisième partie est de proposer des éléments d’aide à la prise de déci-
sion d’investissement sur la base de trois thématiques : les restrictions au financement 
de l’industrie de défense, le filtrage des entreprises de défense et le risque d’accusation 
de greenwashing.
26 — ESG et financement de l’industrie de défense
Af2i-Guide-Defense-2023-DIGITAL.pdf — page 31

B.	 Les restrictions quantitatives
Par comparaison avec ce qui précède, les restric-
tions s’appuyant sur un raisonnement quantitatif 
peuvent paraître plus simples à mettre en œuvre. 
De plus, elles induisent une moindre dépendance 
à une chaîne d’acteurs complexe. C’est l’approche 
pratiquée sur base volontaire par certains éco-
labels et certaines politiques sectorielles. Elle 
consiste à ne pas investir dans des entreprises 
dont le chiffre d’affaires lié à la défense excéderait 
un certain seuil, par exemple 5 % ou 10 %.
En pratique, ces seuils ne semblent pas avoir 
de justification opérationnelle particulière. Ils 
relèvent plutôt d’un raisonnement « à reculons » : 
en principe, ce qui est visé est une exclusion 
totale du financement de l’industrie de défense. 
Mais, puisque certaines entreprises peuvent 
n’être que marginalement impliquées dans cette 
activité, alors un seuil minimal en leur faveur 
est toléré, afin de ne pas les exclure de l’univers 
d’investissement.
Ces restrictions quantitatives sont appliquées 
en sus des restrictions qualitatives imposées 
par l’État. En ce sens, leur logique ne paraît pas 
certaine. En effet, si les contrôles qualitatifs 
sont bien faits27 et qu’ils ont estimé que la cause 
était bonne (par exemple, le soutien de l’Ukraine 
face à l’agression russe), on voit mal pourquoi 
appliquer des restrictions quantitatives en plus. 
Cela peut conduire à un résultat inverse à la bonne 
intention initiale.
27. S’ils ne sont pas bien faits, il faut les améliorer.
2.	 Le filtrage des entreprises  
de défense
À la base, le filtrage (« screening ») ESG des entre-
prises auquel procède un investisseur est le même 
pour l’industrie de défense que pour les autres 
secteurs économiques : prise en compte des enjeux 
environnementaux et en particulier climatiques, 
préoccupations sociales sur toute la chaîne de 
valeur et bonne gouvernance.
Il s’y rajoute cependant des vérifications com-
plémentaires, spécifiques pour l’industrie de 
défense :
•	 type d’armement conçu, fabriqué ou commer-
cialisé : uniquement de l’armement en confor-
mité avec le droit national et les conventions 
internationales ;
•	 clients bénéficiaires : soit l’armée et les forces de 
l’ordre françaises, soit des clients étrangers après 
octroi de licences d’exportation ou de transfert, 
conformément à la procédure CIEEMG.
Les deux aspects des vérifications spécifiques 
pour l’industrie de défense constituent sans doute 
un minimum. Une autre vérification consiste à 
s’assurer de la rigueur constante de la procédure 
CIEEMG. En fonction des industriels, d’autres 
vérifications complémentaires peuvent, le cas 
échéant, s’avérer pertinentes. Par exemple pour 
ceux qui ont été en mesure de déployer un 
système de traçabilité de l’armement qu’ils ont 
vendu, notamment pour les armes de petit calibre 
qui peuvent être munies de numéros d’identifi-
cation uniques.
ESG et financement de l’industrie de défense — 29