PEC_LIVRE-BLANC-INNOVATION_2025.pdf — page 39

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générative, avec l’agentique, vise à pouvoir actionner 
automatiquement en fonction des résultats générés 
(via des agents) . Néanmoins, cette deuxième étape est 
beaucoup plus sensible et diffi cile à mettre en œuvre 
avec de nombreux défi s autour de l’éthique et de la 
responsabilité des systèmes à base d’agents IA .
La réglementation : une maturité à marche forcée 
Dans beaucoup de secteurs, la réglementation est vue 
comme un frein à la croissance . La réglementation 
cyber est au contraire un accélérateur puissant parce 
qu’en réalité, il s’agit de réglementer d’autres secteurs 
(secteurs critiques, fi nanciers, IoT, IA, etc .) en les forçant 
à intégrer les problématiques cyber . 
Un effet de bord de ce constat est l’émergence naturelle 
de solutions pour suivre et valider la conformité cyber 
des différentes entités soumises aux réglementations .
Le mid-market une nouvelle frontière pour le cyber
Historiquement, la cible de prédilection des startups 
cyber a toujours été les grands comptes . 
Néanmoins, deux phénomènes simultanés contribuent 
à changer cette situation . Tout d’abord, les grands 
comptes sont sursollicités par les startups cyber (et pour 
beaucoup déjà bien équipés) avec une volonté de plutôt 
rationnaliser les outils et les dépenses . En parallèle, des 
acteurs de taille plus restreinte ont également développé 
une maturité sur le sujet cyber et sont aujourd’hui 
massivement en demande de solutions adaptées à 
leur typologie . Ces acteurs (principalement les grosses 
ETI et les « petit grands comptes ») constituent ce que 
l’on peut appeler un mid-market avec un potentiel de 
croissance en France et en Europe . Avec du budget et 
des cycles de vente plus courts, ces clients potentiels 
représentent un relais de croissance important .
Les besoins croissants des domaines de défense et 
souveraineté 
La cybersécurité est par nature très orientée vers le 
« dual use » (civil / militaire) . Le monde de la défense 
a souvent eu pour stratégie, en cyber, de bénéfi cier 
des innovations du civil tout en ne fi nançant que les 
spécifi cités nécessaires pour les applications défense . 
Il n’en demeure pas moins que le numérique fait 
aujourd’hui partie intégrante de l’armement et des 
conﬂ its modernes . Avec les instabilités géopolitiques 
actuelles et une montée grandissante des besoins 
de défense, en particulier européenne, ce marché est 
à présent un levier de croissance à part entière pour 
beaucoup de startups cyber .
Dans ce contexte particulièrement dynamique, le 
positionnement d’acteurs pouvant contribuer à lever 
les différents verrous, pas que fi nanciers, pour faciliter 
l’émergence des innovations est un différenciant 
important qu’il convient de favoriser .
Un rôle au-delà du ﬁ nancement 
Les sujets early stage sont notoirement diffi ciles à 
appréhender mais les sujets cyber early stage sont 
encore pires . Et quant aux startups, elles ont des besoins 
d’accompagnement très spécifi ques (recrutement 
spécialisés, marchés particuliers, go-to-market 
spécifi ques, etc .) qui vont bien au-delà de la connaissance 
du secteur B2B SaaS .
Le rôle sur ce segment d’un acteur de l’investissement 
spécialisé est donc, d’une part, de pouvoir prendre des 
positions tôt et de les expliciter pour ouvrir la voie à des 
co-investissement avec des acteurs plus généralistes . 
Et d’autre part, Il doit pouvoir apporter un soutien ad-
hoc, directement et via son réseau d’experts métiers 
spécialisés, sur tous les sujets spécifi ques à la cyber 
(dont l’accès au marché qui peut s’avérer très particulier) .
Intervenir à tous les stades de maturité technologique : 
de la preuve de concept au produit déployé 
Une capacité fi ne à cerner les enjeux et les technologies 
permet également de se positionner à différents niveaux 
de maturité du pre-seed (typiquement TRL 3 à 6, ou juste 
pré-revenu), pour aider à passer la « valley of death » 
au seed (typiquement TRL 7 à 9, ou au début de la 
commercialisation) pour accélérer l’accès au marché .
Identiﬁ er les signaux faibles
Une vue très large sur l’early stage d’un domaine pointu 
comme la cybersécurité permet de capter très tôt de 
nouvelles tendances . Même s’il demeure diffi cile de 
savoir avec certitude comment les choses évolueront 
à long terme, capitaliser sur la proximité terrain avec 
les fondateurs et les clients donne une compréhension 
forte sur l’évolution à court terme et un avis fondé sur 
les possibilités à moyen terme dans le domaine .
William LECAT
Partner
Auriga Cyber Ventures