други капиталови инструменти, са публични органи по смисъла на член 2, буква б) във връзка с член 3, параграф 1, буква а), подточка i) от основния регламент.
 (444)
 Освен това дори контролираните от държавата субекти да не бъдат счетени за публични органи, Комисията реши, че за тях би била приложима констатацията, че ПК ги е упълномощило или им е възложило да изпълняват функции, които обикновено се упражняват от правителството, по смисъла на член 3, параграф 1, буква а), подточка iv) от основния регламент, по същите причини като изложените в съображение 269. Следователно тяхната дейност във всички случаи би била мотивирана от ПК.
 в) Специфичност
 (445)
 Комисията счете, че преференциалното финансиране чрез вливане на капитал е специфично по смисъла на член 4, параграф 2, буква а) от основния регламент, тъй като инвеститорите са субекти, които извършват дейността си в съответствие с насоките на държавните политики, съгласно които секторът на ТСВ е определен за насърчаван отрасъл. Във всеки случай наличната информация сочи, че тази субсидия по конкретен повод е предоставена на Yunnan Yuntianhua Group Co., Ltd, което превръща субсидията в специфична за предприятие.
 г) Изчисляване на ползата
 (446)
 Както е обяснено в съображение 432, Комисията счете, че Yunnan Yuntianhua Group Co., Ltd. се е ползвало от значително по размер финансиране чрез вливания на капитал, които са имали ефект, подобен на този при безлихвен заем. Поради това Комисията реши да следва използваната за заемите методология на изчисляване, описана по-горе в раздел 3.4.2. Това означава, че за да се определи ползата, относителният спред между корпоративните облигации с рейтинг АА в САЩ и приложимите корпоративни облигации с рейтинг ВВ или В в САЩ със същия срок се прилага към публикуваните от КНБ референтни стойности на лихвените проценти, за да се установи пазарен лихвен процент за заемите, който след това бива сравнен с плащания от дружеството действителен лихвен процент. В резултат на това се получи субсидия в размер на 0,3 %.
 3.4.3.7. Облигации
 (447)
 Всички включени в извадката дружества са се ползвали от преференциално финансиране под формата на облигации.
 а) Държавни институции, действащи като публични органи
 (448)
 В КНР участниците на пазара за облигации са по същество същите като действащите на кредитния пазар. Дружества, които желаят да емитират облигации, трябва да потърсят услугите на финансова институция, действаща като поемател. Поемателите организират емисията на облигации и предлагат лихвените проценти, с които облигациите ще бъдат представени на инвеститорите. Поемателите са същите държавни банки, които предоставят и отпусканите при преференциални условия заеми, разгледани в раздел 3.4.2 по-горе. Освен това инвеститорите, които купуват облигациите, са също предимно китайски (държавни) банки, тъй като над 95 % от общия търгуван обем на облигации се извършва на междубанковия пазар (107).
 (449)
 Както е обяснено в раздел 3.4.1.1 по-горе, тези финансови институции се характеризират със силно държавно присъствие и ПК има възможността да упражнява значителен контрол над тях.
 (450)
 Общата правна рамка, в която тези финансови институции извършват дейността си и която е описана в раздел 3.4.1 по-горе, е валидна и за облигациите. Освен това конкретно за облигациите се прилагат следните нормативни документи:
 (1)
