text:
емисиите от отраслите, свързани с топене и строителни материали (17).
 (93)
 В Тринадесетия петгодишен план за национално икономическо и социално развитие на КНР („Тринадесети петгодишен план“), който обхваща периода 2016—2020 г., се очертава стратегическата визия на ПК за оптимизиране и насърчаване на ключови отрасли. В Тринадесетия петгодишен план се подчертава намерението на ПК за укрепване на развитието на стратегически високи технологии и се показва начинът, по който КП отдава предпочитание на „ключови“ отрасли, които следва да бъдат насърчавани и подобрявани. В този план секторът на цветната металургия, от който е част секторът за производството на алуминиево фолио, се определя като един от тези „ключови“ отрасли, по отношение на които следва да се усъвършенстват системата за подпомагане на обслужването, както и финансовите, данъчните, застрахователните и инвестиционните платформи (18).
 (94)
 В „Решение на Държавния съвет относно обнародването на временните разпоредби за насърчаване на преструктурирането на промишлеността във връзка с прилагането (Guo Fa (2005 г.) No 40)“ („Решение 40“) се посочва, че „Каталогът с насоки за преструктуриране на промишлеността“ е важна основа за инвестиционните насоки и държавното управление на политики, като например публични финанси, данъчно облагане и кредитиране. В Решение 40 се посочва също така, че на проекти в „насърчавани“ отрасли се предоставя кредитна подкрепа при спазване на принципите за кредитиране (19).
 (95)
 „Каталогът с насоки за преструктуриране на промишлеността“ включва по-специално алуминий и развитието на производствените технологии в този сектор, който се насърчава (20). Това се потвърждава в Каталога с насоки за промишленото преструктуриране (версия от 2019 г.), съгласно който се насърчават всички изброени — обработка на алуминий чрез валцоване, вакуумно алуминизиране за опаковане и обработката на алуминиеви сплави.
 (96)
 В „Плана за развитие на цветната металургия (2016—2020 г.)“ секторът на цветната металургия се описва като важна основа за производствената промишленост и подкрепата за „реализирането на производствена мощ“. Освен това е посочено, че се отдава приоритет на разработването на алуминиево фолио (21).
 (97)
 В „Известието с насоки за ускоряване на преструктурирането на сектора за производство на алуминий (2006 г.)“ се посочва, че „алуминият е важна суровина за развитието на националната икономика“. (22) В този документ се посочва целева финансова подкрепа за сектора за производство на алуминий: „Съгласно националните изисквания относно макроконтрола, промишлената политика и кредитирането финансовите институции извършват разумно разпределение на средствата за кредитиране. Необходимо е продължаването на кредитната подкрепа за предприятията за производство на диалуминиев триоксид и за производство на електролитен алуминий, които отговарят на изискванията на националните промишлени политики, условията за достъп до пазара и принципите на кредитиране; за предприятия, които не отговарят на изискванията на националната промишлена политика и условията за достъп до пазара, използват остаряла технология и са включени в списъка със забранените изделия или са елиминирани, не се предоставя никаква форма на кредитна подкрепа“ (23).
 (98)
 В Каталога на китайските високотехнологични продукти, издаден от Министерството на науката и технологиите, Министерството на външната търговия и Главното управление на митниците, се изброяват 1 900 високотехнологични продукта в категории, които представляват цел за провежданите от правителството преференциални експортни политики. Една от категориите е така наречената категория „Нови материали“, като в


text:
нея е включено АКФ (24).
 (99)
 Като насърчаван сектор в стратегията „Произведено в Китай 2025“ секторът на АКФ отговаря на условията за използване на значително държавно финансиране. В подкрепа на инициативата „Произведено в Китай 2025“ (25) и следователно на сектора на АКФ (26) са създадени редица фондове.
 (100)
 Освен това в Пътната карта към инициативата „Произведено в Китай 2025“ (27) са изброени 10 стратегически сектора, които представляват ключови отрасли за ПК. В сектор 9 от нея, „Нови материали“, се включват и определят целите за активно разработване на специални нови материали както за „военна, така и за гражданска употреба, ускоряване на двупосочния трансфер и трансформация на технологии и насърчаване на интегрираното военно и гражданско развитие на промишлеността за нови материали, както и ускоряване на модернизацията на основните материали“ (28). Като част от новите материали АКФ попада в рамките на приоритети за развитие на този сектор. Така новите материали се ползват от предимствата, произтичащи от механизмите за подкрепа, посочени в документа, включително, наред с другото, политики за финансово подпомагане, фискална и данъчна политика, надзор и подкрепа от страна на Държавния съвет.
 (101)
 Подходът на ПК да определя насърчавани отрасли и продукти в каталози с цел съответното разпределяне на ресурсите въз основа на тяхното стратегическо или политическо значение, определено от ПК, и да изпълнява и упражнява надзор върху плановете на всяко административно равнище, може да бъде допълнително наблюдаван при разглеждането на Каталога на стратегическите и нововъзникващите продукти и услуги на Националната комисия за развитие и реформи (НКРР) от 2016 г. (29). АКФ е включено в категорията на новите материали.
 (102)
 В глава III от Решение No 40 се прави позоваване на „Каталога с насоки за промишленото преструктуриране“, който съдържа информация за три вида проекти, по-конкретно за проекти, класифицирани в категориите „насърчавани“, „ограничавани“ и „отхвърлени“ проекти. Съгласно член XVII от Решението, ако „съдържанието е на инвестиционен проект, който се насърчава, то се разглежда, одобрява и вписва в съответствие с относимите национални разпоредби относно инвестициите; всички финансови институции предоставят кредитна подкрепа в съответствие с принципите на кредитиране; внесеното оборудване за собствено ползване в рамките на общия размер на инвестициите, с изключение на стоките, посочени в изготвения от Министерство на финансите Списък на неосвободените стоки, внасяни в рамките на инвестиционни проекти с местно финансиране (изменен през 2000 г.), може да бъде освободено от вносни мита и данък върху добавената стойност при внос, освен при наличието на нови разпоредби относно съдържанието на инвестиционните проекти, които не подлежат на освобождаване. Други предпочитани политики във връзка с насърчаваните промишлени проекти се прилагат в съответствие с относимите национални разпоредби“.
 (103)
 Съответно в Решение No 40, разглеждано заедно с Каталога с насоки за промишленото преструктуриране, се предвижда специално третиране на определени проекти в рамките на определени насърчавани отрасли.
 (104)
 Предвид горепосочените планове и програми на сектора на АКФ се гледа като на ключов/стратегически сектор, чието развитие активно се прилага от ПК като цел на политиката. Въз основа на посочените в настоящия раздел документи на политиката Комисията стигна до заключението, че ПК се намесва в сектора на АКФ, за да прилага свързаните

type: legislation

jurisdiction: EU


text:
политики и да оказва влияние върху свободното действие на пазарните сили в сектора на АКФ, по-специално чрез насърчаване и подпомагане на сектора чрез различни средства.
 (105)
 След окончателното разгласяване ПК заяви, че документите, посочени по-горе в настоящия раздел, не предоставят основание за специфична подкрепа или насърчаване на сектора на АКФ. Според ПК няма достатъчно доказателства, за да се докаже, че секторът на АКФ е насърчавана промишленост, а документите, които се отнасят до цветни метали, производството на алуминий и/или новите материали, не обхващат АКФ.
 (106)
 Комисията изрази несъгласие с това твърдение. Първо, тя твърди, че може основателно да се предположи, че описанието на продукти като нови материали, цветни метали и производството на алуминий обхваща и алуминиевото фолио. Второ, в някои от документите, изброени по-горе, като например „Плана за развитие на цветната металургия (2016—2020 г.)“, посочен в съображение 96, и Каталога на китайските високотехнологични продукти, посочен в съображение 98, също изрично се споменава алуминиевото фолио като такова. Трето, при разследването беше установено, че оказалите съдействие производители износители са се възползвали от субсидии, които са предназначени само за насърчаваните отрасли, както е предвидено в Решение No 40 и подробно анализирано в съответните раздели по-долу. Поради това Комисията отхвърли твърденията на ПК.
 3.2. Частично неоказване на съдействие и използване на наличните факти
 (107)
 След окончателното разгласяване ПК направи някои общи забележки относно решението на Комисията да приложи разпоредбите на член 28, параграф 1 от основния регламент по отношение на преференциалното кредитиране, застраховането на експортни кредити и материалите за влагане.
 (108)
 ПК заяви, че всички искания на Комисията за информация, на които ПК не е могло да отговори, са неоснователни, тъй като в тези искания се приема, че са налице законови правомощия, които ПК не притежава.
 (109)
 Освен това ПК заяви, че Комисията не е оценила правилно фактите, представени пред нея, и не е предоставила подходящо обяснение на какви основания наличните факти са заменили липсващата необходима информация.
 (110)
 Както е посочено в съображение 118 по-долу, Комисията е на мнение, че ПК е имало законовите правомощия да получи исканата информация в качеството си на акционер или отговорен орган по отношение на субектите, за които Комисията е поискала тази информация. В своето съобщение до ПК, повторено в раздели 3.2.1—3.2.3 по-долу, Комисията посочи причините, поради които трябваше да разчита на наличните факти. Комисията счете публично достъпната информация за разумен заместител на информацията, която не беше предоставена от ПК. Поради това Комисията отхвърли твърденията на ПК.
 3.2.1. Прилагане на разпоредбите на член 28, параграф 1 от основния регламент във връзка с преференциално кредитиране
 (111)
 С оглед на административното улеснение Комисията поиска от ПК да препрати специални въпросници до всяка друга финансова институция, която е отпускала заеми или експортни кредити на включените в извадката дружества.
 (112)
 Първоначално бяха получени отговори само от банка EXIM и Sinosure. ПК не отговори на искането на Комисията да предостави въпросници на всички финансови институции, които са отпускали заеми или експортни кредити на включените в извадката дружества. Поради това в писмото във връзка с неизяснените въпроси Комисията повтори искането си по отношение на финансовите институции


text:
с оглед на максималното им ангажиране в разследването посредством предоставяне на необходимата информация на Комисията, за да може тя да направи своите констатации относно наличието и степента на твърдяното субсидиране.
 (113)
 След писмото във връзка с неизяснените въпроси ПК посочи, че то не е упълномощено да иска информация от търговските банки. Комисията изрази несъгласие с това становище. Първо, Комисията изхожда от разбирането, че ПК разполага с информацията, поискана от държавните субекти, за всички субекти, в които ПК е основен или мажоритарен акционер. Освен това ПК има и необходимите правомощия да контактува с финансовите институции, дори когато те не са държавна собственост, тъй като всички те попадат под юрисдикцията на КРКБЗС.
 (114)
 В крайна сметка Комисията получи информация за корпоративната структура, управлението и собствеността само от банка EXIM, но не и от някоя от останалите финансови институции, които са отпускали заеми на включените в извадката дружества. Освен това Комисията не получи от никоя от банките или финансовите институции каквато и да е специфична за дружеството информация, която да подлежи на проверка.
 (115)
 Тъй като не получи информация относно повечето банки, които са отпускали заеми на включените в извадката дружества, Комисията счете, че не е получила информация от основно значение за този аспект от разследването.
 (116)
 С оглед на това Комисията уведоми ПК, че при проучването относно наличието и степента на твърдяното субсидиране чрез преференциално кредитиране може да се наложи да използва наличните факти съгласно член 28, параграф 1 от основния регламент.
 (117)
 В отговор ПК възрази срещу прилагането на член 28, параграф 1 от основния регламент. В него се твърди, че ПК не е задължено да предоставя поисканата информация, че въпросите следва да се задават директно на засегнатите субекти, а не на ПК в качеството му на инвеститор или акционер, и че поисканата информация не представлява необходима информация.
 (118)
 Комисията е съгласна, че следва да бъдат получени отговори директно от засегнатите субекти. С оглед на административното улеснение обаче Комисията поиска от ПК да препрати специални въпросници до всички съответни финансови институции, което то не направи. Освен това, както е посочено в съображение 113 по-горе, Комисията поддържа позицията си, че като регулаторен орган ПК има правомощието да изисква отговори на специалните въпроси от финансовите институции, предоставили финансиране на включените в извадката производители износители.
 (119)
 Накрая, Комисията счете, че поисканата информация е от основно значение за оценката на контрола на ПК върху дейността на финансовите институции по отношение на политиките им на кредитиране и оценката на риска, когато са отпускали заеми на сектора на АКФ.
 (120)
 Поради това Комисията стигна до заключението, че при проучването относно наличието и степента на твърдяното субсидиране, предоставено чрез преференциално кредитиране, се налага да използва отчасти наличните факти.
 3.2.2. Прилагане на разпоредбите на член 28, параграф 1 от основния регламент във връзка със застраховането на експортни кредити
 (121)
 С оглед на административното улеснение Комисията поиска от ПК да препрати специален въпросник до Sinosure.
 (122)
 Въпреки че беше получен отговор на въпросника, Sinosure не предостави поисканите придружаващи документи относно корпоративното си управление, например устава си. Освен това нито ПК,


text:
нито Sinosure представиха конкретна информация за застраховането на експортни кредити, предоставено на сектора на АКФ, за размера на премиите или подробни данни във връзка с рентабилността на своята дейност по застраховането на експортни кредити.
 (123)
 Поради липсата на такава информация Комисията счете, че не ѝ е била предоставена информация от основно значение за този аспект на разследването. С оглед на това Комисията уведоми ПК, че при проучването относно наличието и степента на твърдяното субсидиране, предоставено чрез застраховането на експортни кредити, може да се наложи да използва наличните факти в съответствие с член 28, параграф 1 от основния регламент.
 (124)
 В отговора си и след окончателното разгласяване ПК поддържаше позицията си, че Sinosure не предоставя субсидии, специфични за сектора на АКФ, и че при извършване на съответната застрахователна дейност следва ориентиран към пазара принцип и няма конкретно преференциално третиране по отношение на сектора на АКФ. Освен това застраховането на експортни кредити не е включено в жалбата, следователно поисканата информация не е необходима или от основно значение за решенията на Комисията.
 (125)
 Както е посочено в съображение 8 по-горе, по време на разследването Комисията може по свое усмотрение да разследва цялата информация, която се отнася до твърдените субсидии, и не е ограничена до съдържащата се в жалбата информация. Освен това Комисията отбелязва, че в по-общ план в жалбата и в известието за започване са включени схеми, свързани с преференциално финансиране и пряко прехвърляне на средства, които включват и застраховане на експортни кредити. Комисията също така счита, че предоставената от ПК информация по отношение на Sinosure е била непълна и не е позволила на Комисията да направи заключения за важни части от разследването по отношение на застраховането на експортни кредити, т.е. дали Sinosure е публичен орган и дали плащаните премии от включените в извадката дружества са пазарни. Следователно това твърдение беше отхвърлено.
 (126)
 Поради това Комисията стигна до заключението, че за своите констатации относно застраховането на експортни кредити се налага да използва отчасти наличните факти.
 3.2.3. Прилагане на разпоредбите на член 28, параграф 1 от основния регламент във връзка с материали за влагане
 (127)
 Комисията поиска от ПК да препрати специален въпросник до 10-те водещи производители и дистрибутори на материалите за влагане, използвани при производството на АКФ, както и до всички други доставчици на въпросните материали, които са доставяли материали за влагане на включените в извадката дружества. В отговор на въпросника ПК заяви, че то не упражнява контрол над доставчиците на материали за влагане, така че да окаже въздействие върху тях за предоставянето на поисканата във въпросника поверителна информация, и че за ПК би била неприемлива тежест да координира процеса с много голям брой доставчици на материали за влагане на включените в извадката дружества.
 (128)
 ПК не предостави преглед на имената и структурата на собствеността на китайските доставчици на материали за влагане, предмет на разследването, като заяви, че това е поверителна информация. Освен това ПК не предостави подробна информация относно повечето от характеристиките на вътрешния пазар в Китай на материали за влагане за АКФ, сред които: дела на ДП във вътрешното производство и


text:
потребление, размера на вътрешния пазар, политиката на ценообразуване на държавата и/или ДП, действителните цени на материалите за влагане на вътрешния пазар и статистически данни.
 (129)
 Тъй като Комисията не получи информация от страна на ПК относно всички изброени по-горе елементи, сред които структурата на вътрешния пазар, механизмите на ценообразуване и самите цени, както и акционерната структура на дружествата, Комисията счете, че не е получила информация от основно значение за разследването.
 (130)
 Поради това Комисията стигна до заключението, че за своите констатации относно материалите за влагане се налага да използва отчасти наличните факти.
 3.2.4. Прилагане на разпоредбите на член 28, параграф 1 от основния регламент по отношение на Yongxin
 (131)
 Според въпросника относно субсидиите от свързаните дружества, предоставящи материали за влагане и активи за производствения процес на включените в извадката производители износители, се изисква да предоставят отговори на раздели A и Д от въпросника. Yongxin, което е свързан доставчик на материали за влагане на включения в извадката производител износител Xiamen Xiashun, обаче не представи първоначално такива отговори. Xiamen Xiashun заяви, че поради естеството на връзката не е възможно да принуди Yongxin да отговори на въпросника и че липсата на съдействие от страна на Yongxin не следва да оказва въздействие върху настоящото разследване.
 (132)
 Комисията отбеляза, че Xiamen Xiashun и Yongxin са учредили съвместно предприятие — Yongshun, поради което тези дружества са свързани по смисъла на член 127 от Регламент за изпълнение (ЕС) 2015/2447 на Комисията (30). Освен това съвместното предприятие Yongshun е важен доставчик на суровини за производството на АКФ от Xiamen Xiashun. Следователно то трябва да предостави отговор на въпросника относно субсидиите съгласно инструкциите за въпросника и писмото във връзка с неизяснените въпроси от 19 февруари 2021 г.
 (133)
 По отношение на липсата на въздействие върху разследването Комисията посочи редица междудружествени сделки между Yongxin и Yongshum, свързани със земя, суровини и финансиране. Ето защо Комисията счете, че при липсата на отговори от страна на Yongxin е било невъзможно да се определи пълният размер на субсидиите, получени от групата.
 (134)
 С оглед на това на 15 март 2021 г. Комисията уведоми Xiamen Xiashun, че при проучването относно наличието и степента на твърдяното субсидиране, предоставено чрез Yongxin, може да се наложи да използва наличните факти съгласно член 28, параграф 1 от основния регламент. В отговор на писмото на Комисията на 23 март 2021 г. Xiamen Xiashun поиска да бъде изслушано от служителя по изслушванията. Служителят по изслушванията предложи на Xiamen Xiashun да положи повече усилия, така че Yongxin да предостави поисканата информация. Накрая, на 7 май 2021 г. Комисията получи отговор от Yongxin на зададените от нея конкретни въпроси, а получените данни бяха потвърдени по време на кръстосаната проверка от разстояние на 2 юни 2021 г.
 3.2.5. Прилагане на разпоредбите на член 28, параграф 1 от основния регламент по отношение на групата Nanshan.
 (135)
 Съгласно въпросника относно субсидиите от включените в извадката дружества, както и от свързаните с тях дружества, беше поискано да предоставят данни и придружаващи документи по отношение на покупките на ППЗ, включително сертификатите за ППЗ и договорите за покупка


text:
за първоначалните сделки с Поземлената служба, в които се уточняват условията, при които са получени ППЗ. Дружествата от групата Nanshan обаче не предоставиха поисканата документация, поради което Комисията нямаше възможност да провери условията, включително покупната цена на ППЗ.
 (136)
 Освен това някои от дружествата от групата Nanshan не са попълнили исканите таблици относно внесени и местни машини и следователно не са предоставили исканата информация относно покупките на внесени и местни машини и свързаните с тях освобождаване от ДДС и отстъпки при вносните мита за използването на внесеното оборудване и технологии.
 (137)
 Накрая, съдействието от страна на дружеството майка на групата Nanshan, а именно Nanshan Group Co., Ltd., беше ограничено по отношение на i) наличността на персонала му да отговаря на въпросите на Комисията и ii) предоставените документи. Така например изобщо не беше предоставена документация относно закупуването на земя и отпускането на редица безвъзмездни средства и заеми или тази документация беше непълна. Това ограничение значително затрудни разследването, особено предвид това, че много от дружествата от групата Nanshan са получили своите ППЗ и финансиране чрез Nanshan Group Co., Ltd.
 (138)
 Ето защо с писмо от 3 септември 2021 г. Комисията уведоми групата Nanshan, че по отношение на липсващата информация, както е посочено в съображения 135—137 по-горе, може да се наложи да прибегне до използването на наличните факти в съответствие с член 28, параграф 1 от основния регламент.
 (139)
 В коментарите си към горепосоченото писмо по член 28 групата Nanshan изказа няколко твърдения, както е посочено по-долу.
 (140)
 По отношение на ППЗ групата Nanshan заяви, че тъй като другите дружества от групата са съобщили за покупките си от Nanshan Group Co. Ltd., цената на тези междудружествени сделки следва да се използва за определяне на покупната цена на ППЗ, закупени от Nanshan Group Co. Ltd. от трети страни. Тя също така твърди, че цените на междудружествените прехвърляния на земя са установени въз основа на стойността на земята, предоставена в доклада за оценка на земята, изготвен от независим оценител. Групата Nanshan също така заяви, че като алтернатива, за да се определи цената на сделките на Nanshan Group Co. Ltd., могат да се използват като аналог други сделки за ползване на земята от други дружества от групата.
 (141)
 По отношение на исканата информация относно покупките на внесени и местни машини и свързаните с тях освобождаване от ДДС и отстъпки при вносните мита за използването на внесено оборудване и технологии групата Nanshan заяви, че е предоставила регистър на дълготрайните активи за повечето от дружествата. Тя също така твърди, че програмата за освобождаване от ДДС е била преустановена още през 2009 г. и че всяка потенциално получена полза в този контекст ще бъде напълно амортизирана преди началото на разследвания период.
 (142)
 По отношение на факта, че съдействието от страна на Nanshan Group Co., Ltd. е само ограничено, групата Nanshan твърди, че е действала по възможно най-добрия начин и че неоказването на съдействие се дължи на графика за провеждане на КПР и на други предизвикателства. Групата Nanshan заяви, че Комисията не следва да отхвърля цялата информация, предоставена от Nanshan


text:
Group Co., Ltd., и че Комисията следва да допълни тези данни с такива от сравними сделки със земя и заеми на дружеството или други дружества от групата. Комисията изрази несъгласие с коментарите относно ППЗ. Размерът на субсидирането за групата се определя от цената на първоначалната сделка с Поземлената служба, а не от междудружествените прехвърляния на земя, и при липсата на необходимата документация от дружеството, което е страна по първоначалната сделка за покупка, т.е. Nanshan Group Co., Ltd., е било невъзможно да се определи пълният размер на получените от групата субсидии.
 (143)
 По отношение на поисканата информация относно покупките на внесени и местни машини и свързаните с тях освобождаване от ДДС и отстъпки при вносните мита Комисията изрази несъгласие с коментарите, направени от групата Nanshan. Първо, въпреки че групата Nanshan е предоставила регистър на дълготрайните активи за някои от дружествата от групата, тя не е предоставила изчерпателни данни за освобождаването от ДДС и отстъпките при вносните мита, които е поискала Комисията. Второ, Комисията установи, че през разследвания период включените в извадката дружества са били освободени както от ДДС, така и от вносни мита. Освобождаването се отнася за оборудване, закупено през предходни години, но ползата от него е била с амортизация за целия жизнен цикъл на оборудването и поради това отчасти се разпределя и през разследвания период. По този начин Комисията установи, че включените в извадката дружества все още се възползват от ползите по тази програма.
 (144)
 Накрая, твърдението, че други сделки на Nanshan Group Co., Ltd. или други дружества от групата Nanshan могат да бъдат използвани като аналог за сделки относно ППЗ или оборудване, при които не са предоставени достатъчно данни, е необосновано, тъй като нито едно от дружествата от групата не е предоставило изцяло поисканата информация.
 3.3. Субсидии и програми за субсидиране, включени в обхвата на настоящото разследване
 (145)
 Въз основа на информацията в жалбата, в известието за започване и в отговорите на изготвените от Комисията въпросници бяха разгледани следните субсидии от ПК:
 а)
 предоставяне на преференциално финансиране, пряко кредитиране и финансиране чрез собствен капитал, квазикапиталови средства и други капиталови инструменти (напр. заеми в рамките на определена политика, кредитни линии, менителници с банков акцепт, финансиране на износа);
 б)
 преференциално застраховане на експортни кредити;
 в)
 програми за отпускане на безвъзмездни средства:
 —
 безвъзмездни средства и фондове за технологии, иновации, научноизследователска и развойна дейност;
 —
 фондове за промишлена трансформация и модернизация;
 —
 субсидии по конкретен повод, предоставяни от общински/провинциални органи;
 г)
 пропуснати приходи чрез програми за освобождаване от данъци и за данъчни облекчения:
 —
 намаление на данъка върху доходите на предприятията (ДДП) за предприятия в областта на високите и новите технологии;
 —
 преференциално приспадане на разходите за научноизследователска и развойна дейност преди данъчно облагане;
 —
 ускорена амортизация на инструментите и оборудването, използвани от високотехнологични предприятия за високотехнологична развойна дейност и производство;
 —
 освобождаване от данък върху доходите от дивиденти, изплащани на отговарящи на критериите местни предприятия;
 —
 освобождаване от облагане или необлагане с данъци на недвижими имоти и ползване на земя;
 —
 освобождаване от ДДС и отстъпки при вносните мита за използването


text:
на внесено оборудване и технологии;
 —
 възстановяване на ДДС върху произведено в страната оборудване.
 д)
 държавни доставки на стоки и услуги на занижени цени (ЗЦ):
 —
 предоставяне от държавата на права за ползване на земя на занижени цени;
 —
 доставка на електроенергия на занижени цени;
 —
 предоставяне от държавата на материали за влагане (алуминий и битуминозни въглища) на занижени цени.
 3.4. Преференциално финансиране
 3.4.1. Финансови институции, предоставящи преференциално финансиране
 (146)
 Според информацията, предоставена от трите включени в извадката групи от производители износители, финансиране са им предоставяли 48 финансови институции със седалище на територията на КНР. От тези 48 финансови институции 47 са държавни. Останалите финансови институции са или частни, или Комисията не бе в състояние да определи дали те са държавни или частни. Въпреки обаче отправеното искане към ПК, което се отнасяше за всички финансови институции, отпускали заеми на включените в извадката дружества, само една държавна банка попълни специалния въпросник.
 3.4.1.1. Държавни финансови институции, действащи като публични органи
 (147)
 Комисията провери дали държавните банки са действали като публични органи по смисъла на член 3 и член 2, буква б) от основния регламент. В това отношение приложимият анализ, за да се установи, че дадено държавно предприятие е публичен орган, е следният (31): „Това, което има значение, е дали субектът разполага с власт да упражнява държавни функции, а не толкова как е постигнато това. Съществуват много различни начини, по които държавата в тесния смисъл може да предостави власт на субектите. Следователно различните видове доказателства могат да бъдат от значение, за да покажат, че тази власт е била предоставена на конкретен субект. Доказателство, че действително субект упражнява държавни функции, може да е това, че притежава или му е поверена държавна власт, особено когато доказателството говори за трайна и системна практика. По наше мнение следва, че доказателството, че правителството упражнява значителен контрол над даден субект и неговата дейност, може при някои обстоятелства да служи като доказателство, че съответният субект притежава държавна власт и упражнява тази власт при изпълнение на държавни функции. Обръщаме внимание обаче, че с изключение на изрично делегиране на власт чрез правен инструмент, наличието на чисто формални връзки между субекта и държавата в тесния смисъл на думата е малко вероятно да е достатъчно, за да се установи притежаването на необходимата държавна власт. Поради това например само по себе си обстоятелството, че държавата е мажоритарен акционер на даден субект, не доказва, че държавата упражнява значителен контрол върху поведението на този субект, а още по-малко, че държавата му е предоставила държавна власт. Въпреки това в някои случаи, когато доказателствата показват наличието на различни формални признаци на държавен контрол, а същевременно са налице и доказателства, че този контрол е упражняван в значителна степен, тези доказателства могат да позволяват да се направи изводът, че съответният субект упражнява държавна власт.“
 (148)
 Комисията потърси информация относно държавната собственост, както и формални признаци за държавен контрол в държавните банки. Тя анализира също дали контролът е бил упражняван в значителна степен. За тази цел, поради отказа на ПК и държавните банки да представят доказателства за процеса на вземане на решения,


text:
довел до преференциално кредитиране, се наложи Комисията отчасти да използва наличните факти.
 (149)
 За да може да извърши този анализ, Комисията най-напред разгледа информацията от държавната банка, която попълни специалния въпросник.
 3.4.1.2. Оказали съдействие държавни финансови институции
 (150)
 Само една държавна банка, а по-специално банка EXIM, представи отговори на въпросника.
 3.4.1.3. Собственост, формални признаци и упражняване на контрол от ПК
 (151)
 Въз основа на получената информация в отговора на въпросника Комисията установи, че ПК притежава пряко или непряко повече от 50 % от капитала на тази финансова институция.
 (152)
 По отношение на формалните признаци за държавен контрол над оказалата съдействие държавна банка Комисията я определи като „ключова държавна финансова институция“. По-специално в документа „Временни разпоредби за надзорните съвети в ключовите държавни финансови институции“ (32) се посочва следното: „По смисъла на настоящите разпоредби ключови държавни финансови институции са държавните стратегически банки, търговските банки, дружествата за управление на финансови активи, дружествата за ценни книжа, застрахователните дружества и т.н. (наричани по-нататък държавни финансови институции), в които Държавният съвет определя надзорни съвети.“
 (153)
 Надзорният съвет в ключовите държавни финансови институции се назначава в съответствие с Временни разпоредби за надзорните съвети в ключовите държавни финансови институции. Въз основа на членове 3 и 5 от посочените временни разпоредби Комисията установи, че членовете на надзорния съвет се определят и се отчитат за дейността си пред Държавния съвет, което показва институционалния контрол на държавата върху стопанската дейност на оказалата съдействие държавна банка.
 (154)
 Освен тези общоприложими признаци Комисията установи следното по отношение на банка EXIM. Банка EXIM е учредена и извършва дейност в съответствие с публикуваното от Държавния съвет „Известие за създаване на Китайската експортно-импортна банка“, както и със своя устав. Съгласно устава на банката държавата пряко назначава ръководството на банка EXIM. Надзорният съвет се назначава от Държавния съвет в съответствие с „Временни разпоредби за надзорните съвети в ключовите държавни финансови институции“ и други закони и наредби, като отговаря пред Държавния съвет.
 (155)
 В устава се посочва също, че Партийният комитет на банка EXIM играе водеща и политически съществена роля, за да гарантира, че банка EXIM изпълнява политиките и основните насоки на Партията и държавата. Ръководството на партията е интегрирано във всички аспекти на корпоративното управление.
 (156)
 В устава също така се заявява, че банка EXIM има за цел да подпомага развитието на външната търговия и икономическото сътрудничество, трансграничните инвестиции, инициативата „Един пояс, един път“, сътрудничеството в областта на международния капацитет и производството на оборудване. Обхватът на нейната дейност включва краткосрочни, средносрочни и дългосрочни заеми, одобрени и съответстващи на държавните политики за външна търговия и излизане на чуждестранни пазари, като експортно кредитиране, импортно кредитиране, заеми за външни инженерни изпълнители, заеми за чуждестранни инвестиции, заеми за чуждестранна помощ от китайското правителство и заеми за купувачи на експортни стоки.
 (157)
 Освен това в годишния си доклад за 2019 г. банка EXIM заявява, че изпълнява изцяло всички основни политики и решения, взети от Централния комитет на ККП и Държавния съвет.
 (158)
 Комисията установи също така, че през 2017 г. държавните финансови институции, включително банка EXIM, са променили своите устави и са


text:
увеличили ролята на Китайската комунистическа партия („ККП“) на най-високо ниво на вземане на решения в банките (33).
 (159)
 В новите устави се предвижда следното:
 —
 председателят на Съвета на директорите и партийният секретар са едно и също лице;
 —
 ролята на ККП е да гарантира и осъществява надзор над прилагането от банката на политиките и насоките на ККП и държавата, както и да изпълнява лидерска и контролираща роля при назначаването на персонал (включително на висшето ръководство); както и
 —
 становищата на Партийния комитет по всички важни решения се изслушват от Съвета на директорите.
 (160)
 Доказателствата сочат, че ПК е упражнявало значителен контрол върху дейността на тези институции.
 (161)
 Комисията също така потърси информация за това дали ПК е упражнявало значителен контрол върху дейността на банка EXIM по отношение на кредитната ѝ политика и оценката на риска, когато е отпускала заеми за сектора на АКФ. Във връзка с това бяха взети под внимание следните нормативни документи:
 —
 член 34 от Закона на КНР за търговските банки („Закона за банковото дело“);
 —
 член 15 от Общите правила относно отпускането на заеми (прилагани от Китайската народна банка);
 —
 Решение No 40;
 —
 Изпълнителни мерки на Китайската регулаторна комисия за банковия и застрахователния сектор (КРКБЗС) по административно-разрешителни въпроси във връзка с финансираните от Китай търговски банки (Наредба на КРКБЗС [2017 г.] No 1);
 —
 Изпълнителни мерки на КРКБЗС по административно-разрешителни въпроси във връзка с чуждестранно финансирани банки (Наредба на КРКБЗС [2015 г.] No 4); както и
 —
 Административни мерки за квалификацията на директорите и висшето ръководство на финансовите институции в банковия сектор (КРКБЗС [2013 г.] No 3);
 —
 Тригодишен план за действие за подобряване на корпоративното управление на банковия и застрахователния сектор (2020—2022 г.) (КРКБЗС, 28 август 2020 г.) (34);
 —
 Известие относно метода на оценка на резултатите на търговските банки (КРКБЗС, 15 декември 2020 г.);
 —
 Известие относно разпоредбите за надзор, отнасящи се до поведението на големи акционери на банкови и застрахователни институции (КРКБЗС, [2021 г.] No 43) (35).
 (162)
 При прегледа на посочените нормативни документи Комисията установи, че финансовите институции в КНР извършват дейност в рамките на обща правна среда, която им налага да съобразяват финансовите си решения с поставените от ПК цели в областта на промишлената политика, по следните причини:
 (163)
 По отношение на банка EXIM нейната мисия за провеждане на публичната политика е заложена в самото известие за нейното създаване, както и в устава ѝ.
 (164)
 В най-общ план член 34 от Закона за банковото дело, който се прилага за всички финансови институции, извършващи дейност в Китай, гласи: „търговските банки извършват дейността си по кредитиране в съответствие с нуждите на националното икономическо и социално развитие, като изпълняват насоките, заложени в промишлените политики на държавата“. Въпреки че в член 4 от Закона за банковото дело се предвижда, че „съгласно закона търговските банки извършват стопански операции без намеса от което и да е организационно звено или физическо лице. Търговските банки самостоятелно носят гражданскоправна отговорност с цялото си имущество като юридическо лице“, разследването показа, че член 4 от Закона за банковото дело се


text:
прилага във връзка с член 34 от същия закон, т.е. когато държавата е приела публична политика, банките я прилагат и следват нарежданията на държавата.
 (165)
 Освен това в член 15 от Общите правила относно отпускането на заеми се посочва, че: „Съгласно държавната политика съответните звена могат да субсидират лихвите по заеми, за да насърчават растежа на определени сектори и икономическото развитие в определени области.“
 (166)
 С Решение No 40 също така се дават указания на всички финансови институции да осигуряват кредитна подкрепа специално за „насърчавани“ проекти. Както вече бе обяснено в раздел 3.1 и по-специално в съображение 94, проектите в сектора на АКФ са от категорията „насърчавани“ проекти. С оглед на това Решение No 40 потвърждава предходната констатация относно Закона за банковото дело, че банките упражняват държавна власт под формата на дейности за отпускане на кредити при преференциални условия.
 (167)
 Комисията установи също така, че КРКБЗС има съществена власт за одобряване на всички аспекти от управлението на всички финансови институции със седалище в КНР (включително частни финансови институции и финансови институции с чуждестранна собственост), като например (36):
 —
 одобрение на назначаването на всички ръководители на финансовите институции както на ниво централа, така и в местните клонове. Одобрението на КРКБЗС се изисква за подбора на персонал на всички нива на ръководството, от най-висшите позиции до управителите на клонове, като включва дори назначени в чужбина управители на клонове, както и мениджъри, отговарящи за спомагателните функции (напр. ИТ мениджъри); както и
 —
 много дълъг списък с административни одобрения, включително одобрения за учредяване на клонове, за започване на нови бизнес линии или продажба на нови продукти, за промяна в устава на банката, за продажба на над 5 % от акциите, за увеличаване на капитала, за промяна на адреса, за промени в организационната форма и др.
 (168)
 Законът за банковото дело е правно обвързващ. Задължителният характер на петгодишните планове и Решение No 40 беше установен в раздел 3.1 по-горе. Задължителният характер на нормативните документи на КРКБЗС произтича от правомощията на комисията като банков регулаторен орган. Задължителният характер на другите документи се доказва със съдържащите се в тях клаузи за надзор и оценка.
 (169)
 С Решение No 40 на Държавния съвет се дават указания на всички финансови институции да предоставят кредитна подкрепа само за насърчавани проекти, като се обещава да бъдат прилагани и „други преференциални политики по отношение на насърчаваните проекти“. Въз основа на това от банките се изисква да предоставят кредитна подкрепа на сектора на АКФ.
 (170)
 Освен това дори решенията на частните търговски банки трябва да бъдат контролирани от ККП и да останат в съответствие с националните политики. В действителност една от трите главни цели на държавата във връзка с банковото управление към момента е укрепването на ръководната позиция на партията в банковия и застрахователния сектор, включително във връзка с оперативни и управленски въпроси в дружествата. Във връзка с това в Тригодишния план за действие на КРКБЗС за периода 2020—2022 г. се дават указания „за продължаване на прилагането на духа, залегнал в програмната реч на Генералния секретар Си Дзинпин за напредъка на реформата в


text:
корпоративното управление на финансовия сектор“. Освен това в раздел II от плана се предвижда насърчаване на органичната интеграция на ръководството на Партията в корпоративното управление: „ще направим интеграцията на ръководството на Партията в корпоративното управление по-систематична, стандартизирана и основана на процедури [...] Основните оперативни и управленски въпроси трябва да са били обсъдени от Партийния комитет преди вземането на решения от директорите или от висшето ръководство.“
 (171)
 Също така неотдавна ПК заяви, че дори акционерите на финансовите институции трябва да улесняват упражняването на контрола от ПК чрез рамка за корпоративно управление на институцията, както е посочено по-долу: „Големите акционери на банкови и застрахователни институции ги подкрепят при създаването на независима и стабилна структура за корпоративно управление с помощта на ефективни проверки и баланси и насърчават и подкрепят банките и застрахователните институции да гарантират органичната интеграция на ръководството на Партията в корпоративното управление“ (37).
 (172)
 Накрая, в критериите на КРКБЗС за оценка на резултатите на търговските банки понастоящем по-конкретно се отчита начинът, по който финансовите институции „спомагат за постигане на целите на националното развитие и на реалната икономика“, и по-специално по какъв начин те „обслужват стратегическите и нововъзникващи отрасли“ (38).
 (173)
 Ето защо Комисията стигна до заключението, че ПК е създало нормативна уредба, която назначените от него ръководни и надзорни кадри от оказалите съдействие държавни банки, отчитащи дейността си пред самото правителство, са длъжни да спазват. Следователно ПК се е осланяло на тази нормативна уредба, за да упражнява значителна степен на контрол върху дейността на оказалите съдействие държавни банки при отпускането на заеми за сектора на АКФ.
 (174)
 Комисията потърси и конкретни доказателства за упражняването на значителна степен на контрол въз основа на конкретни заеми, предоставени на включените в извадката производители износители. В отговора си на въпросника оказалата съдействие държавна банка разясни, че при отпускането на тези заеми тя е прилагала усъвършенствани политики и модели (рейтингова система) за оценка на кредитния риск. Банка EXIM разясни допълнително, че няма разлика в политиката относно сектора, в който извършва дейности кредитополучателят, кредитното положение и капиталовото състояние, и др.; въпреки това такива фактори оказват въздействие върху оценката на кредитния рейтинг и цената на риска за кредитополучателя. Тя може да се позовава на съответните планове и политики при предоставяне на заеми; при определянето на индивидуални проекти за заем обаче тя прилага пазарна оценка.
 (175)
 Оказалата съдействие държавна банка обаче отказа да предостави конкретни примери за своята оценка на кредитния риск, свързана с включените в извадката дружества, на основание, че поисканата информация има вътрешен характер и съдържа поверителна търговска информация, която не е разрешено да се разкрива, въпреки че Комисията получи писмено съгласие от включените в извадката дружества, които се отказват от правото си за поверителност.
 (176)
 Поради това при липсата на конкретни доказателства за оценката на кредитоспособността Комисията провери цялостната правна среда, както е описано в съображения 161—169 по-горе, заедно с действията на оказалата съдействие държавна банка във връзка с отпуснатите от нея заеми на включените в извадката дружества. Разследването разкри, че тези действия противоречат на официалната позиция на банката, тъй като на практика тя не е


text:
оперирала въз основа на задълбочени пазарни оценки на риска.
 (177)
 В хода на разследването Комисията установи, че заемите на трите включени в извадката групи от производители износители, независимо от финансовото им състояние и положението им по отношение на кредитния риск, са предоставяни при лихвени проценти под или близки до референтния лихвен процент на Китайската народна банка (КНБ) по заемите и под или близки до базовия лихвен процент по заемите, обявен от Националния междубанков център за финансиране (НМЦФ), който беше въведен на 20 август 2019 г. (39). Следователно заемите са били предоставени при лихвени проценти под пазарните, ако се направи сравнение с процентите, отговарящи на рисковия профил на включените в извадката производители износители.
 (178)
 Поради това Комисията стигна до заключението, че ПК е упражнявало значителен контрол върху дейността на оказалата съдействие държавна банка по отношение на кредитните ѝ политики и оценката на риска в сектора на АКФ.
 (179)
 След окончателното разгласяване ПК заяви, че Комисията не е доказала, че оказалата съдействие държавна банка, а именно банка EXIM, е публичен орган и че ПК е упражнявало значителен контрол върху банка EXIM. ПК заяви, че формалните връзки не са достатъчни, за да се докаже наличието на значителен контрол от страна на правителството и наличието на публичен орган. Също така ПК изказа твърдението, че Комисията не е доказала липсата на независимост на управлението на банка EXIM, като заяви, че ПКНР упражнява контрол върху банка EXIM само при упражняването на надзор върху назначаването на ръководството на банката и нейния управителен съвет. Освен това ПК заяви, че Комисията се е позовала прекомерно на член 34 от китайския Закон за банковото дело, който според ПК е само документ с насоки, който не е достатъчно конкретен, за да се стигне до извода, че EXIM или други финансови институции разполагат с публична власт.
 (180)
 Освен това ПК изказа твърдението, че не е упражнявало значителен контрол върху банка EXIM, нито ѝ е предоставилодържавни правомощия. ПК заяви, че въпреки че член 34 от китайския Закон за банковото дело изисква търговските банки да действат „съгласно насоките, заложени в промишлените политики“ на ПК, тази разпоредба следва да се счита за ръководен принцип за китайските банки. Освен това ПК заяви, че член 15 от Общите правила относно отпускането на заеми, както и Решение No 40, не са задължителни, а представляват единствено насоки. Накрая, ПК изрази несъгласие с твърдението, че банка EXIM „е отпускала заеми под или близо до съответните референтни лихвени проценти“ и заяви, че Комисията не е предоставила данни в подкрепа на това твърдение.
 (181)
 Комисията изрази несъгласие с твърденията на ПК. Комисията не се е основала само на „формални връзки“, за да определи оказалата съдействие държавна банка EXIM като публичен орган, но също така е доказала, че ПК е упражнявало значителен контрол върху банката поради следните причини.
 (182)
 Както е обяснено в съображение 168 по-горе, Комисията счита, че китайският Закон за банковото дело и Решение No 40 са със задължителен характер. Освен това констатациите от разследването, както и констатациите на Комисията в предишни разследвания относно същата програма за субсидиране, не подкрепят твърдението,


text:
че банките не вземат предвид политиката и плановете на правителството при вземането на решения относно кредитирането. Например Комисията установи, че производителите износители са се ползвали от преференциално кредитиране при лихвени проценти под пазарните.
 (183)
 При разследването стана ясно, че член 15 от Общите правила относно отпускането на заеми действително е бил прилаган на практика и че членове 4, 5 и 41 от Закона за банковото дело са били прилагани във връзка с член 34 от същия закон, т.е. когато държавата приеме публична политика, банките я прилагат и следват нарежданията на държавата. Всъщност, докато членове 4 и 5 от Закона за банковото дело са част от глава I, в която са определени общите разпоредби, член 34 е част от глава IV, в която са установени основните правила за отпускането на заеми. Разпоредбите на член 34, съгласно които „търговските банки извършват кредитната си дейност в съответствие с нуждите на националната икономика и социалното развитие, като изпълняват насоките на държавните промишлени политики“, показват, че тези разпоредби нямат насочващ характер, а по-скоро имат задължителен характер и дават ясни указания на банките да вземат предвид държавните промишлени политики при извършването на кредитната си дейност. Комисията също така отбеляза, че с Решение No 40 на Държавния съвет се дават указания на всички финансови институции да предоставят кредитна подкрепа само за насърчавани проекти, като се обещава да бъдат прилагани и „други преференциални политики по отношение на насърчаваните проекти“. Въпреки че в член 17 от същото решение от банките се изисква да спазват принципите в областта на кредитирането, в хода на разследването Комисията не успя да установи дали това да се е прилагало на практика. Напротив, на производителите износители са били отпуснати заеми, независимо от тяхното финансово състояние и кредитоспособност.
 (184)
 Освен това, що се отнася конкретно до банка EXIM, безспорно е, че това е стратегическа банка, която, съгласно предоставена от самата нея информация, пряко следва държавната политика. Както е обяснено на нейния уебсайт (40), банка EXIM е държавна стратегическа банка, финансирана от държавата, пряко ръководена от Държавния съвет и специализирана в подкрепата, наред с другото, на външната търговия на Китай и изпълнението на стратегията за „глобално присъствие“. Съветът на директорите (41), Надзорният съвет (42) и висшите управленски кадри (43) на банка EXIM включват членове, които имат висок ранг в ККП и/или представляват министерство.
 (185)
 Въз основа на това Комисията поддържа позицията си, че ПК се е позовавало на нормативната уредба, за да упражнява значителен контрол върху дейността на оказалата съдействие държавна банка при отпускането на заеми за сектора на АКФ, както е описано в съображение 173 по-горе. Пример за това е даден в съображение 170 по-горе, в което ясно се посочва, че ПК се намесва във всички важни решения, взети от ръководството на банката. Това показва, че нормативната уредба не е оставила никаква свобода на действие на ръководните и надзорните кадри на банката по отношение на това дали да следват тази уредба по отношение на включените в извадката производители износители, като по този начин е поставила управлението на тази банка в положение на зависимост.
 (186)
 Накрая, както


text:
е посочено в съображение 177, Комисията установи по време на разследването, че на трите включени в извадката групи от производители износители, независимо от финансовото им състояние и положението им по отношение на кредитния риск, са предоставяни при лихвени проценти под или близки до референтния лихвен процент на Китайската народна банка (КНБ) по заемите и под или близки до базовия лихвен процент. Поради това, като се има предвид рисковият профил на включените в извадката производители износители, описан в раздел 3.4.2.3 по-долу, и че съгласно извършения от Комисията анализ на риска производителите износители е трябвало да получат по-нисък кредитен рейтинг и поради това е трябвало да платят лихвени проценти значително над безрисковия лихвен процент, Комисията стигна до заключението, че разглежданите заеми са предоставени при лихвени проценти под пазарните. Поради чувствителния характер на данните подробната информация за тези заеми може да бъде разгласена само на съответните производители износители.
 (187)
 Поради това Комисията стигна до заключението, че ПК е упражнявало значителен контрол върху дейността на оказалата съдействие държавна банка по отношение на кредитните ѝ политики и оценката на риска в сектора на АКФ.
 3.4.1.4. Заключение относно оказалите съдействие държавни финансови институции
 (188)
 Комисията установи, че оказалата съдействие държавна банка е прилагала посочената по-горе правна рамка, като е упражнявала държавни функции по отношение на сектора на АКФ. Следователно тя е действала като публичен орган по смисъла на член 2, буква б) от основния регламент във връзка с член 3, параграф 1, буква а), подточка i) от основния регламент и в съответствие с относимата съдебна практика на СТО.
 3.4.1.5. Неоказали съдействие държавни финансови институции
 (189)
 Както е посочено в съображение 146 по-горе, нито една от другите държавни финансови институции, които са отпускали заеми на включените в извадката дружества, не отговори на специалния въпросник. ПК предостави определена информация за собствеността на редица банки, но не и относно тяхната структура на управление, оценка на риска или примери, свързани с конкретни заеми за сектора на АКФ.
 (190)
 Поради това в съответствие със заключенията, посочени раздел 3.2.1, Комисията реши да използва наличните факти, за да прецени дали тези държавни финансови институции отговарят на изискването за публични органи.
 (191)
 При предишни разследвания (44) Комисията установи, че следните банки, които са отпускали заеми на включените в извадката групи производители износители във въпросното разследване, са били частично или изцяло собственост на самата държава или на държавни юридически лица: Agricultural Bank of China, Bank of Beijing, Bank of China, Bank of Communications, Bank of Jiangsu, Bank of Kunlun, Bank of Nanjing, Bank of Ningbo, Bank of Qingdao, Bank of Shanghai, Bank of Tianjin, Bank of Yantai, CCB, China Bohai Bank, China CITIC Bank, China Construction Bank, China Development Bank, China Everbright Bank, China Guangfa Bank, China Industrial Bank, China Industrial International Trust Limited, China Merchants Bank, China Merchants Bank Financial Leasing Co., Ltd., China Minsheng Bank, Chongqing Rural Commercial Bank, Daye Trust Co., Ltd., Dongying Bank, EverGrowing Bank, Fudian Bank, Guangdong Development Bank, Guosen Securities Co., Hang Fung Bank, Ltd., Hangzhou Bank, Hankou Bank, Hengfeng Bank Co., Ltd., Huaxia Bank, Hubei Bank, Industrial and


text:
Commercial Bank of China (ICBC), Minsheng Securities Co.,Ltd., Postal Savings Bank, Qilu Bank, Shanghai Pudong Development Bank, Shanghai Rural Commercial Bank, Shenyang Rural Commercial Bank, Sinotruk Finance Co. Ltd. и Zheshang Bank. Тъй като не бе предоставена информация, която да сочи друго, Комисията поддържа същото заключение в настоящото разследване.
 (192)
 Като използва публично достъпна информация — като например техните уебсайтове, годишни доклади, информация в банкови справочници или в интернет, Комисията установи, че следните финансови институции, които са отпускали заеми на трите включени в извадката групи от производители износители, отчасти или изцяло са собственост на държавата или на държавни юридически лица:
 Банка Yantai:
 6,4 % от дяловете на банката са държавна собственост;
 Банка Huishang:
 32,45 % са държавна собственост (Anhui province energy group, Anhui province Guoyuan Financial Group и др.);
 Търговска банка Nanyang:
 на 30 май 2016 г. банката стана дъщерно дружество, притежавано изцяло от China Cinda Group, което от своя страна е изцяло собственост на ПК.
 (193)
 При липса на конкретна информация от финансовите институции по този въпрос, която да сочи друго, Комисията също така установи, че ПК притежава собственост и контрол въз основа на формалните признаци и по същите причини като изложените в 3.4.1.3. По-конкретно въз основа на наличните факти изглежда, че ръководните и надзорните кадри в неоказалите съдействие държавни финансови институции се назначават от ПК и отчитат дейността си пред него, също както в оказалата съдействие държавна банка.
 (194)
 По отношение на упражняването на значителен контрол Комисията счете, че констатациите относно оказалата съдействие държавна финансова институция могат да се считат за представителни и за неоказалите съдействие държавни финансови институции. Нормативната уредба, анализирана в раздел 3.4.1.3 по-горе, се отнася в еднаква степен и за тях. Тъй като нищо не сочи обратното, въз основа на наличните факти липсата на конкретни доказателства за оценки на кредитоспособността е валидна за тях по същия начин както за оказалата съдействие държавна банка.
 (195)
 След окончателното разгласяване ПК заяви, че аргументите на Комисията, водещи до заключението, че всички държавни финансови институции са представлявали също така публични органи, са недостатъчни. ПК заяви, че Комисията се е основала на предишни антисубсидийни процедури и на собствените си заключения по отношение на държавните финансови институции, и не е извършила анализ за всеки отделен случай, като взема по-специално предвид конкретните обстоятелства във всеки отделен случай и по отношение на всяка от финансовите институции. Освен това ПК заяви, че Комисията не е предоставила достатъчно доказателства, за да установи наличието на значим контрол върху държавните финансови институции, и се е основала само на формални връзки по отношение на собствеността и контрола.
 (196)
 В това отношение Комисията припомни, че при липсата на съдействие от страна на другите държавни банки, различни от EXIM, се наложи тя да използва наличните факти. Както вече беше посочено във въпросниците и при липсата на нова информация, предоставена от ПК, Комисията стигна до заключението, че информацията от предишните разследвания, в съчетание с формалните признаци за контрол и допълнителните констатации от самото разследване по отношение на банка EXIM и действителното поведение на банките спрямо производителите износители, в този случай представляват


text:
най-добрите налични факти. Във всеки случай нормативната уредба, анализирана в раздел 3.4.1.3 по-горе, се отнася в еднаква степен за всички банки. Освен това ПК не представи доказателства или аргументи, с които да обори констатациите на Комисията относно факта, че другите държавни банки, които са предоставяли заеми на включените в извадката дружества, са публични органи по смисъла на член 2, буква б) във връзка с член 3, параграф 1, буква а), подточка i) от основния регламент. Поради това Комисията поддържа позицията си.
 3.4.1.6. Заключение относно всички държавни финансови институции
 (197)
 С оглед на горепосочените съображения Комисията установи, че всички китайски държавни финансови институции, които са предоставяли финансиране на трите включени в извадката и оказали съдействие групи от производители износители, са публични органи по смисъла на член 2, буква б) във връзка с член 3, параграф 1, буква а), подточка i) от основния регламент.
 (198)
 Освен това, дори държавните финансови институции да не се разглеждат като публични органи, Комисията установи, че за тях би била приложима констатацията, че ПК ги е упълномощило или им е възложило да изпълняват функции, които обикновено се упражняват от правителството, по смисъла на член 3, параграф 1, буква а), подточка iv) от основния регламент, по същите причини, които са изложени в раздел 3.5.1.2 по-долу. Следователно тяхната дейност във всички случаи би могла да бъде приписана на ПК.
 3.4.1.7. Частни финансови институции, които са упълномощени или на които е възложено от държавата да изпълняват определени функции
 (199)
 Overseas-Chinese Banking Corporation, Limited се счита за частна въз основа на констатациите, направени в предишни антисубсидийни разследвания (45) и допълнени с публично достъпна информация. Комисията направи анализ дали ПК е упълномощило тази финансова институция или ѝ е възложило да предоставя субсидии на сектора на АКФ по смисъла на член 3, параграф 1, буква а), подточка iv) от основния регламент.
 (200)
 Според Апелативния орган на СТО „упълномощаване“ е налице, когато дадено правителство възлага отговорност на частен орган, а „възлагане“ препраща към ситуациите, в които правителството упражнява своята власт над частен орган (46). И в двата случая правителството използва частен орган като пълномощник за предоставяне на финансово участие и „в повечето случаи би могло да се очаква упълномощаването или възлагането на частен орган да включва някаква форма на заплаха или подтикване“ (47). В същото време член 3, параграф 1, буква а), подточка iv) не позволява на членовете да налагат изравнителни мерки по отношение на продукти, „когато правителството само упражнява своите общи регулаторни правомощия“ (48) или когато правителствена намеса „може да доведе или да не доведе до конкретен резултат само на основата на дадените фактически обстоятелства и на упражняването на свободен избор от страна на участниците на този пазар“ (49). Упълномощаването или възлагането по-скоро предполагат по-активна роля на правителството, а не просто действия за насърчаване (50).
 (201)
 Комисията отбеляза, че нормативната уредба относно отрасъла, посочена по-горе в съображения 161—168, се отнася за всички финансови институции в КНР, включително за частните финансови институции. Доказателство за това е фактът, че приложното поле на Закона за банковото дело и различните постановления на КРКБЗС обхващат всички финансирани от


text:
Китай и чуждестранно финансирани банки под ръководството на КРКБЗС.
 (202)
 Освен това повечето договори за заеми с частни финансови институции са подписани при сходни условия като договорите с държавните банки, а лихвените проценти по заемите, предоставени от частни финансови институции, са сходни с процентите, предоставяни от държавните финансови институции.
 (203)
 Тъй като не получи различна информация от частните финансови институции, Комисията заключи, че по отношение на сектора на АКФ всички финансови институции (включително частните финансови институции), извършващи дейност в Китай под надзора на КРКБЗС, са упълномощени от държавата или тя им е възложила — по смисъла на член 3, параграф 1, буква а), подточка iv), първо тире от основния регламент — да изпълняват държавни политики и да отпускат заеми при преференциални лихвени проценти на сектора на АКФ.
 (204)
 След окончателното разгласяване ПК заяви, че Комисията не е успяла да докаже упълномощаване или възлагане от страна на ПК, по-специално връзка между правителството и специфичното поведение на всички финансови институции. ПК изказа твърдението, че упражняването на неговите общи регулаторни правомощия, като дава само насоки или насърчава, не е достатъчно доказателство за упълномощаване и възлагане. Освен това ПК заяви, че Комисията не е изпълнила задължението си да извърши такъв анализ за всеки субект.
 (205)
 Комисията изрази несъгласие с това становище. Тъй като нормативната уредба, обяснена в съображения 161—173, която се прилага за всички банки в Китай, т.е. държавни или частни, е правно обвързваща, както се потвърждава допълнително в съображения 182 и 183, тя не представлява просто насърчаване или насоки от страна на правителството. Комисията вече установи в съображение 169 по-горе, че с Решение No 40 се дават указания на всички финансови институции да предоставят кредитна подкрепа само за насърчавани проекти, въпреки че с член 17 от същото решение от банките се изисква и да спазват принципите в областта на кредитирането. Освен това в съображение 185 Комисията установи, че ПК се е позовало на тази нормативна уредба, за да упражнява значителен контрол върху финансовите институции, без да им оставя никаква свобода на действие по отношение на това дали да я прилагат или не. Поради това съществува ясна връзка между ПК и специфичното поведение на частните банки, което показва упълномощаване и възлагане от страна на ПК.
 (206)
 В допълнение Комисията припомни, че при липсата на съдействие от страна на частни банки се наложи тя да използва наличните факти. Тъй като е било оказано частично съдействие само от една държавна банка, Комисията е използвала наличната информация за тази банка, която беше установена като публичен орган, и я сравни с условията за отпускане на заеми, предлагани от частните банки, които не са оказали съдействие. Освен това КПР на включените в извадката дружества не показаха някакви съществени разлики между условията по заемите или лихвените проценти, предоставяни от частните финансови институции, и тези, предоставяни от държавни финансови институции. Фактът, че има припокриване на лихвените проценти, показва, че частните банки също са предоставяли заеми при условия под пазарните в съответствие с посочената по-горе нормативна уредба. Следователно твърдението на ПК, че Комисията не е изпълнила задължението си да извърши такъв анализ


text:
за всеки субект, е неоснователно.
 (207)
 След окончателното разгласяване групата Nanshan заяви също така, че тъй като финансовите институции са променяли своите лихвени проценти, условия и видове продукти в зависимост от дружеството, на което са отпуснали финансиране, това е показало, че държавата не ги е упълномощила и не им е възложила да предлагат специфични или преференциални условия за кредитиране, а по-скоро да предоставят финансиране при пазарни условия и в съответствие с финансовото състояние на техния клиент.
 (208)
 Фактът, че включените в извадката дружества са се възползвали от различни видове заеми през разследвания период с разлики по отношение на лихвените проценти и други условия, не означава непременно, че тези заеми са били получени при пазарни условия. В действителност, както е посочено в съображение 177 по-горе, Комисията установи, че заемите на трите включени в извадката групи от производители износители, независимо от финансовото им състояние и положението им по отношение на кредитния риск, са предоставяни при лихвени проценти под или близки до референтния лихвен процент на Китайската народна банка (КНБ) по заемите и под или близки до базовия лихвен процент по заемите, обявен от Националния междубанков център за финансиране (НМЦФ), който беше въведен на 20 август 2019 г. (51). Следователно заемите са били предоставени при лихвени проценти под пазарните и твърдението се отхвърля.
 (209)
 Следователно Комисията потвърди заключението си, че по отношение на сектора на АКФ всички финансови институции, включително частните финансови институции, извършващи дейност в Китай, са упълномощени от държавата или тя им е възложила — по смисъла на член 3, параграф 1, буква а), подточка iv), първо тире от основния регламент — да изпълняват държавни политики и да отпускат заеми при преференциални лихвени проценти на сектора на АКФ.
 3.4.1.8. Кредитни рейтинги
 (210)
 В предишните антисубсидийни разследвания — въз основа на проучване, публикувано от Международния валутен фонд (52), от което е видно несъответствието между международните и китайските кредитни рейтинги, и въз основа на констатациите от разследването относно включените в извадката дружества — Комисията вече установи, че националните кредитни рейтинги, дадени на китайски дружества, не са надеждни. В действителност според МВФ над 90 % от китайските облигации са с рейтинг от АА до ААА, даден им от местни агенции за кредитен рейтинг. Тези рейтинги не са сравними с други пазари, като например на Съюза или на САЩ. Например по-малко от 2 % от дружествата на пазара на САЩ имат толкова високи рейтинги. Следователно китайските агенции за кредитен рейтинг са силно ориентирани към най-високата част от рейтинговата скала. Те имат много широки рейтингови скали и са склонни да обединяват облигации със значително различаващ се риск от неизпълнение в една обща рейтингова категория (53). Съгласно Анализа на китайския пазар на облигации на Bloomberg от 2021 г. (54), на пазара на облигации доминират пет китайски местни агенции за кредитен рейтинг: China Chengxin, Dagong, Lianhe, Shanghai Brilliance, и Golden credit rating, а около 90 % от облигациите са с рейтинг AAA, даден им от местните агенции за кредитен рейтинг. Много от тези емитенти обаче са получили от S&P (Standard and Poor’s) по-нисък общ рейтинг на емитент от


text:
A и BBB (55).
 (211)
 Освен това чуждестранните агенции за кредитен рейтинг като Standard and Poor’s и Moody’s обичайно прилагат повишаване над базовия кредитен рейтинг на емитента, основано на оценка на стратегическото значение на дружеството за китайското правителство и на надеждността на имплицитната гаранция, когато издават рейтинг на китайски облигации, емитирани извън страната (56).
 (212)
 Комисията откри още факти в допълнение към този анализ. Първо, Комисията установи, че държавата може да упражнява известно влияние върху пазара на кредитни рейтинги. Съгласно предоставената от ПК информация, по време на разследвания период на китайския пазар на облигации са действали 12 вътрешни агенции за кредитен рейтинг, мнозинството от които са държавна собственост. Общо 60 % от всички облигации с кредитен рейтинг в Китай са получили рейтинга си от държавна агенция за кредитен рейтинг (57).
 (213)
 Второ, на китайския пазар за кредитни рейтинги няма свободен достъп. По същността си той е затворен пазар, тъй като преди да започнат дейност, агенциите за кредитен рейтинг трябва да бъдат одобрени от Китайската регулаторна комисия за ценните книжа (КРКЦК) или от КНБ (58). В средата на 2017 г. КНБ обяви, че при определени условия на чуждестранните агенции за кредитен рейтинг ще бъде разрешено да издават кредитни рейтинги на част от облигациите на вътрешния пазар. Комисията също така установи, че по време на разследвания период на китайския пазар са извършвали дейност две агенции за кредитен рейтинг, притежавани от чуждестранни лица, и две съвместни китайско-чуждестранни агенции за кредитен рейтинг. Тези агенции за кредитен рейтинг обаче следват китайските скали за рейтинги и като такива не са точно сравними с международните рейтинги, както е описано по-горе.
 (214)
 Накрая, в едно проучване от 2017 г., извършено от самата КНБ, се потвърждават констатациите на Комисията, която в заключенията на КНБ се посочва, че „ако равнището на инвестициите в чуждестранни облигации е определено като отговарящо на международен рейтинг ВВВ и по-висок, инвестиционният рейтинг за националните облигации може да бъде определен на равнище AA и по-висок, като се вземе предвид разликата от 6 или повече степени между средния национален рейтинг и международния рейтинг“ (59).
 (215)
 С оглед на положението, описано в съображения 210—214 по-горе, Комисията стигна до заключението, че китайските кредитни рейтинги не дават надеждна оценка на кредитния риск на базовия актив. Въз основа на това и въпреки че някои включени в извадката дружества имат добър кредитен рейтинг от китайска агенция за кредитен рейтинг, Комисията стигна до заключението, че тези рейтинги не са надеждни. Тези рейтинги също така са засегнати от нарушения поради целите на политиката за насърчаване на ключови стратегически отрасли, като например сектора на АКФ.
 (216)
 След окончателното разгласяване ПК оспори твърдението, че условията на заемите и финансирането винаги са свързани с кредитни рейтинги, и заяви, че по-надеждните кредитни рейтинги, т.е. по-неблагоприятните кредитни рейтинги, не означават, че заемът ще бъде отпуснат при по-високи лихвени проценти. ПК изрази несъгласие и с позоваването от Комисията на Работен документ No 2017/5 на КНБ, посочен в съображение 214 по-горе, в който се потвърждава разликата между средния национален рейтинг и международните рейтинги. ПК заяви, че това не е работен документ,


text:
издаден от КНБ, а е академичен документ, изготвен с участието на служител на КНБ, и поради това не представя позицията на КНБ.
 (217)
 Освен това според ПК в документа се прави опит да се обясни, че има разлика между вътрешната система и международната система по отношение на кредитния рейтинг на китайско дружество поради факта, че първата се основава на класирането според категорията на риска на дружеството спрямо местните китайски дружества, докато втората се основава на класирането според категорията на риска на същото дружество спрямо всички дружества в света. На последно място, ПК заяви, че няколко китайски дружества са получили по-високи кредитни рейтинги от международни агенции.
 (218)
 На първо място Комисията отбеляза, че твърдението, че разликата в кредитните рейтинги няма да окаже въздействие върху ценообразуването на заемите, не се подкрепя от финансовата литература. Всъщност основната логика на кредитните рейтинги е да се помогне на финансовите оператори да определят правилно кредитния риск при своите решения за отпускане на заеми. Липсата на връзка между кредитния рейтинг и цената (лихвения процент) на заемите действително би показала, че пазарът е нарушен и че на финансовите институции са упълномощени или им е възложено да предоставят заеми на дружествата, независимо от тяхното финансово състояние и кредитоспособност.
 (219)
 Второ, фактът, че някои дружества са получили по-високи кредитни рейтинги от международни агенции, не поставя под въпрос цялостната оценка на Комисията като такава. В действителност, както е посочено в съображение 211 по-горе, чуждестранните агенции за кредитен рейтинг обичайно прилагат повишаване над базовия кредитен рейтинг на емитента, основано на оценка на стратегическото значение на дружеството за китайското правителство и на надеждността на имплицитната гаранция, когато издават рейтинг на китайски облигации, емитирани извън страната.
 (220)
 Що се отнася до Работен документ No 2017/5 на КНБ, Комисията отбеляза, че той е включен в раздела за изследвания на уебсайта на КНБ, където се посочва следното: „Работните документи съдържат академични документи на служителите на КНБ. Мненията, изразени в документите, са тези на авторите и не могат да представляват позицията на тяхната организация. В докладите и цитатите от тях следва да се посочва източникът като „работни документи на КНБ“ (60). Поради това, въпреки че като такива те не могат да представляват официалната позиция на КНБ, е правилно да бъдат наричани работни документи на КНБ. Освен това, тъй като тези документи се публикуват на официалния уебсайт на организацията, може основателно да се приеме, че КНБ най-малкото счита, че тези документи отговарят на критериите за валидни академични изследвания.
 (221)
 Комисията също така не е съгласна с допускането, че има разлика в степените поради факта, че вътрешният рейтинг се основава на класиране на риска спрямо местните китайски дружества, докато чуждестранният рейтинг се основава на класиране на риска спрямо всички дружества в света. Следвайки тази хипотеза и с оглед на факта, че около 90 % от облигациите в Китай имат рейтинг AAA, това би довело до заключението, че почти всички дружества в Китай са класирани в една и съща категория на риск, тъй като всички те функционират изключително добре в сравнение едни с други, което изглежда много малко вероятно от


text:
гледна точка на икономическата действителност.
 (222)
 Във всеки случай Комисията отбеляза, че тъй като нито една от банките, предоставящи заемите на производителите износители, не оказа съдействие при разследването, тя не можа да провери дали и как се вземат предвид оценката на риска и кредитният рейтинг. Поради това тя трябваше да разчита на наличните факти, които потвърдиха, че лихвените проценти по предоставените заеми са доста под пазарните лихвени проценти и по този начин тези държавни политики и работни документи са изиграли роля при определянето на лихвените проценти, тъй като не са свързани с реалния базисен риск.
 (223)
 На последно място, Комисията припомни, че нейната оценка на подходящия кредитен рейтинг не се основава на механичен подход. Тя е оценила индивидуално финансовото състояние на всяка включена в извадката група от производители износители, за да отрази техните особености, както е описано в съображение 237.
 3.4.2. Преференциално финансиране: заеми
 3.4.2.1. Видове заеми
 1) Краткосрочни и дългосрочни заеми
 (224)
 Комисията установи, че дружествата във всичките три включени в извадката групи са използвали за финансиране на своите дейности краткосрочни и дългосрочни заеми. Тези заеми са използвани главно са ежедневни дейности, нужди от оборотни средства, за специални проекти, инвестиции или за замяна на други заеми. Всяка група е използвала също така краткосрочни и дългосрочни експортни кредити.
 2) Заеми с конкретната цел замяна на други заеми
 (225)
 В хода на разследването Комисията установи, че всички включени в извадката групи са сключили договори за заеми с конкретната цел замяна на заеми от други банки. Комисията установи, че с тази практика някои дружества биха могли да предоговорят своите задължения, както и да получат средствата, без които не биха могли да изпълнят задълженията си за погасяване, като това е показател за наличието на проблеми с погасяването на дълга.
 (226)
 След окончателното разгласяване ПК заяви, че револвиращите заеми не са непременно признак за проблеми с ликвидността. То заяви, че подобни операции са обичайни за всички търговски дружества, включително тези в Съюза. Освен това ПК заяви, че съществуват различни причини за такова рефинансиране и че нищо не подсказва, че дружествата, които се ползват от такива операции, не биха били в състояние да погасят дълга си.
 (227)
 Комисията изрази несъгласие с оценката на ПК. Самите органи в КНР разглеждат револвиращите заеми като допълнителен фактор за кредитен риск. Както се посочва в издадените от КРКБЗС „Насоки за класифициране на заемите въз основа на риска“, револвиращите заеми следва да бъдат отчетени поне като „засегнати“ заеми (61). За заем, който попада в тази категория, това означава, че дори и кредитоискателят да е в състояние да погаси главницата и лихвата по заема към момента, някои фактори може да имат неблагоприятно отражение върху способността му да погаси задължението.
 (228)
 В действителност в Европа съществуват револвиращи кредитни продукти, но техните условия са твърде различни от тези на китайските револвиращи заеми. Револвиращите кредитни продукти в Съюза представляват като цяло кредитни линии с предварително определен максимален размер, които могат да бъдат изтеглени и погасени по редица поводи през предварително определен период от време. Освен това тези кредитни продукти са свързани с допълнителен разход,


text:
било то под формата на договорен марж над обичайните краткосрочни пазарни лихвени проценти, или на предварително определена такса за управление.
 (229)
 От друга страна, условията за револвиращите заеми, установени по отношение на включените в извадката китайски дружества, не са се различавали от тези за останалите краткосрочни заеми. Те не са били определени като кредитна линия или като револвиращ кредитен продукт и не са били обвързани с допълнителни такси или маржове. На пръв поглед те изглеждат обикновени краткосрочни заеми. Понякога обаче целта на заема е „погасяване на заеми“. Освен това при проверката на погасяването на тези заеми, извършена по време на КПР, стана ясно, че размерът на главницата действително е бил изплащан с помощта на нови заеми, получени от същата банка за същата сума в рамките на седмица преди или след датата на падежа на първоначалния заем. След това Комисията разшири своя анализ до други заеми в таблиците със заемите и на много места установи други случаи с точно същите характеристики. Поради всички изложени причини Комисията поддържа становището си по отношение на револвиращите заеми.
 3.4.2.2. Специфичност
 (230)
 Както е посочено в съображения 161—168, няколко правни документа, насочени специално към дружествата в сектора, възлагат на финансовите институции да предоставят заеми на сектора на АКФ при преференциални лихвени проценти. Тези документи доказват, че финансовите институции предоставят преференциално финансиране само на ограничен брой отрасли/дружества, които следват съответните политики на ПК. Комисията счете, че посочването на сектора на АКФ е достатъчно ясно, тъй като този сектор се идентифицира или с неговото наименование, или с посочване на произвеждания от него продукт или на промишлената група, към която принадлежи.
 (231)
 След окончателното разгласяване ПК изрази несъгласие с констатацията на Комисията за наличие на специфичност по смисъла на член 4, параграф 2, буква а) от основния регламент. ПК повтори твърдението си, че правната рамка, съгласно която финансовите институции се упълномощават или им се възлага да предоставят заеми на насърчавани отрасли, е само с необвързващ характер и че секторът на АКФ не се насърчава.
 (232)
 Първо, обвързващият характер на правната рамка вече е потвърден в съображения 182 и 183. Второ, фактът, че секторът на АКФ също се насърчава, вече беше подробно разгледан и потвърден в раздел 3.1.
 (233)
 Поради това Комисията потввърди заключението си, че субсидиите под формата на преференциално кредитиране като цяло не са достъпни за всички сектори и поради това са специфични по смисъла на член 4, параграф 2, буква а) от основния регламент.
 3.4.2.3. Изчисляване на размера на субсидията
 (234)
 Комисията изчисли размера на подлежащата на изравняване субсидия въз основа на предоставената през разследвания период полза за получателите. В съответствие с член 6, буква б) от основния регламент ползата за получателите е разликата между размера на лихвата, която дружеството плаща за заема, отпуснат при преференциални условия, и размера, който дружеството би платило за подобен търговски заем и би ги получило при пазарни условия.
 (235)
 Както е обяснено в раздели 3.4.1 и 3.4.2 по-горе, при заемите, предоставени от китайските финансови институции, се наблюдава значителна държавна намеса и те не отразяват обичайните лихвени проценти за пазар при функциониращ


text:
пазар.
 (236)
 Общото финансово състояние на включените в извадката групи от дружества е различно. По време на разследвания период всички те са ползвали различни по вид заеми с различен падеж, обезпечения, гаранции и други условия. Поради тези две причини за всяко дружество е имало среден лихвен процент на базата на получените от него конкретни заеми.
 (237)
 Комисията оцени поотделно финансовото състояние на всяка от включените в извадката групи от производители износители, за да отчете тези особености. В това отношение Комисията следва методологията за изчисляване на преференциалното финансиране чрез заеми, установена в рамките на антисубсидийното разследване относно горещовалцованите плоски продукти от стомана с произход от КНР, както и в рамките на антисубсидийни разследвания относно гумите с произход от КНР, и определени тъкани от тъкàни и/или прошити стъклени влакна с произход от КНР (62), както е разяснено в съображенията по-долу. По този начин Комисията изчисли ползата от практиките за преференциално финансиране чрез заеми поотделно за всяка включена в извадката група от производители износители и я разпредели за разглеждания продукт.
 (238)
 След окончателното разгласяване групата Daching заяви, че не е представен анализ от страна на Комисията относно това дали методологията за изчисляване, използвана в тези антисубсидийни разследвания относно гумите с произход от КНР и и определени тъкани от тъкàни и/или прошити стъклени влакна с произход от КНР (63), следва да бъде правно и фактически подходяща за прилагане в настоящото разследване. Също така няма данни, че методологията за изчисляване е същата.
 (239)
 Анализът на преференциалното финансиране, който се съдържа в съображения 224—236, беше сравнен с анализа, направен в предишните случаи (64), посочени в съображение 237. Методологията за изчисляване е следвала същите принципи, докато ползата от преференциалното финансиране чрез заеми за всяка включена в извадката група от производители износители е била реализирана на индивидуална основа, както е обяснено в съображение 237 и разгласено на тези производители. Поради това твърдението на страната беше отхвърлено.
 а) Групата Nanshan
 (240)
 Комисията отбеляза, че Donghai Foil — производителят износител от групата Nanshan, не е получил кредитен рейтинг за разглеждания период. Други дружества от групата Nanshan са получили кредитни рейтинги от китайските агенции за кредитен рейтинг, които варират от AA+ до AAA–. С оглед на цялостното изкривяване на китайските кредитни рейтинги, както е посочено в раздел 3.4.1.8, Комисията стигна до заключението, че тези рейтинги не са надеждни.
 (241)
 Както е посочено в съображения 176—178 по-горе, отпускащите заеми китайски финансови институции не представиха в това разследване оценка на кредитоспособността. Следователно, за да определи дали е реализирана полза, Комисията трябваше да прецени дали заемите за групата Nanshan са отпуснати при пазарни лихвени проценти.
 (242)
 Като цяло въз основа на собствените му финансови отчети Donghai Foil се е намирало в добро финансово състояние с маржове на печалба, вариращи между 0,5 % и 7,2 %, въпреки че маржовете на печалба са намалели през последните години и от 2018 г. насам остават под 1 %. Това дружество е използвало за финансиране на своите операции само краткосрочни заеми. Комисията извърши оценка на състоянието на краткосрочната ликвидност на дружеството.
 (243)
 По отношение на краткосрочната ликвидност Комисията използва


text:
коефициенти за ликвидност, като например коефициент на текуща ликвидност, коефициент на бърза ликвидност, коефициент на парична ликвидност и коефициент на ликвидност на паричния поток. С тези коефициенти се измерва способността на дружеството да плаща краткосрочни задължения, включително краткосрочен дълг. През РП дружеството е имало среден коефициент на текуща ликвидност от 1,6. Въпреки че коефициентът на текуща ликвидност е над 1, текущите активи на дружеството са достатъчни само за плащане на краткосрочните задължения, което не е достатъчно, за да се оправдае висок кредитен рейтинг, за който дружеството следва да има коефициент от поне 2. Коефициентът на бърза ликвидност на дружеството е бил 1,3 през 2019 г. и 1,2 през 2020 г., докато за референтен се счита коефициент на бърза ликвидност от поне 1. В действителност дружество с коефициент на бърза ликвидност под 1 може да не е в състояние да плаща текущите си задължения в краткосрочен план. Коефициентът на парична ликвидност на дружеството е бил средно 0,01 през РП. следователно дружеството не е разполагало с достатъчно парични средства, за да плаща краткосрочния си дълг. Дружеството също така е имало отрицателен паричен поток от оперативни дейности (ППОД) през 2016 г., 2017 г. и 2019 г. През 2019 г. и 2020 г. коефициентът на ликвидност на ППОД е бил изключително нисък — съответно -0,02 и -0,04. Коефициент на ликвидност на ППОД под 1 означава, че дружеството не генерира достатъчно парични средства, за да покрива текущите си задължения.
 (244)
 Предвид посочените в съображение 243 показателите за ликвидност Комисията стигна до заключението, че въпросното дружество има проблеми с краткосрочната ликвидност, водещи до профил на високорисков длъжник.
 (245)
 Комисията основа оценката на риска за дългосрочната платежоспособност на различни коефициенти на платежоспособност, като например коефициенти на задлъжнялост и коефициенти на покритие. С коефициентите на платежоспособност се измерва способността на дружеството да изпълнява дългосрочните си дългови задължения. Те се използват от заемодатели и инвеститори в облигации при оценка на кредитоспособността на дружеството.
 (246)
 С коефициентите на задлъжнялост се измерва размерът на задълженията, по-специално дългосрочният дълг. Дружеството е имало високо съотношение дълг/актив от 0,54, което означава, че 54 % от активите на дружеството са финансирани с краткосрочен дълг. В допълнение това съотношение се е повишило рязко през годините. Съотношението дълг/собствен капитал също се е увеличавало непрекъснато — от 0,3 през 2016 г. на 1,2 през 2020 г., което се дължи на факта, че дружеството финансира все по-голяма част от дейността си основно чрез дълг. Колкото по-високи са съотношенията дълг/активи и дълг/собствен капитал, толкова по-висок е финансовият риск за дружеството, което означава, че то може да се затруднява да обслужва съществуващите си дългове.
 (247)
 С коефициентите на покритие се измерва способността на дружеството да обслужва дълга си и да изпълнява финансовите си задължения. Тъй като през повечето години дружеството е имало отрицателен паричен поток от операциите, средното съотношение ППОД/дълг на дружеството през РП също е било отрицателно. Това означава, че дружеството не би могло да погасява общия си дълг с оперативния паричен поток, който генерира. Данните от 2020 г. показват малко по-добра ситуация. На дружеството обаче все пак ще са


text:
му необходими 25 години, за да погаси дълга си, което показва сериозни проблеми за дружеството да генерира достатъчно парични средства, за да погасява дълга си.
 (248)
 Поради това с оглед на описаните в съображения 242—247 проблеми с ликвидността и платежоспособността Комисията счете, че дружеството се е намирало в деликатно финансово състояние и е имало високорисков профил за потенциални заемодатели и инвеститори. Следователно с оглед на несигурното състояние на паричните средства на производителя износител не е изненадващо да се установи, че той изобщо не е разполагал с външно финансиране, а е бил финансиран изключително чрез вътрешнодружествени заеми.
 (249)
 Поради това Комисията разгледа и финансовото състояние на двете дружества майки на групата — групата Nanshan и Shandong Nanshan. Въпреки че на пръв поглед финансовото им състояние изглеждаше по-добре — с по-високи данни за рентабилността (около 8 до 10 %) и по-ниски коефициенти на задлъжнялост (със съотношение дълг/активи от около 25 % и за двете дружества) — може да се наблюдават подобни проблеми с ликвидността. В действителност коефициентите на задлъжнялост на дружествата майки се запазват постоянно под 1 и през РП са били средно 0,6. Следователно те не са разполагали с достатъчно парични средства, за да погасяват краткосрочния си дълг. Дружествата са имали също така непрекъснато ниско съотношение ППОД/дълг, възлизащо на 0,4 през РП, което означава, че те не са генерирали достатъчно средства, за да покриват текущите си задължения.
 (250)
 Освен това някои дружества от групата са договорили заеми и облигации за погасяване на предишни заеми или заеми от други банки. Този вид заем се счита за показател, че финансовото състояние на дружествата е по-лошо, отколкото сочат на пръв поглед финансовите им отчети, и че съществува допълнителен риск, свързан с краткосрочното и дългосрочното им финансиране. Накрая, Комисията установи, че в миналото Shandong Nanshan е преминало през процедура за преструктуриране на дълга и се e ползвало от сделки за размяна на дълга срещу капитал, както е разяснено в съображение 358 по-долу.
 (251)
 Като се отчитат сериозните проблеми с ликвидността и платежоспособността, които са посочени във финансовия анализ на дружествата от групата Nanshan, както е описано в съображения 242—247, Комисията счете, че цялостното финансово състояние на групата Nanshan съответства на рейтинг BB, който е най-високият рейтинг под изискванията на категорията „инвестиционен рейтинг“. „Инвестиционен рейтинг“ означава, че според преценката на агенциите за рейтинг емитираните от дружеството облигации вероятно са достатъчни за покриване на задълженията за плащане, като банките имат право да инвестират в тях.
 (252)
 Въз основа на публично достъпните данни на Bloomberg Комисията използва като референтна стойност очакваната премия по облигациите, емитирани от дружества с рейтинг BB, която беше приложена към референтния лихвен процент на КНБ по заемите или, след 20 август 2019 г., към базовия лихвен процент по заемите, обявен от НМЦФ (65), за да се определи пазарният лихвен процент.
 (253)
 За определяне на надбавката беше изчислен относителният спред между индексите на корпоративните облигации с рейтинг АА до рейтинг ВВ в САЩ въз основа на данните на Bloomberg за промишлените сегменти. Така изчисленият относителен спред бе добавен към публикувания от КНБ референтен лихвен процент


text:
по заемите или, след 20 август 2019 г., към публикувания от НМЦФ базов лихвен процент по заемите (66) към датата, на която е бил отпуснат заемът, и за същия срок като този на заема. Това бе направено поотделно за всеки заем, отпуснат на групата от дружества.
 (254)
 Същите нарушения на пазара и липса на достоверен кредитен рейтинг се наблюдават и за заемите, деноминирани в чуждестранни валути, тъй като те се отпускат от същите китайски финансови институции. Поради това, както вече беше установено, за определянето на подходяща референтна стойност бяха използвани корпоративни облигации с рейтинг ВВ със съответната номинална стойност, емитирани по време на разследвания период.
 (255)
 Ползата беше установена чрез прилагане на описаната в съображения 252—253 референтна стойност към периода на финансирането чрез заеми по време на разследвания период.
 (256)
 След окончателното разгласяване ПК счете, че Комисията неправилно е пренебрегнала кредитния рейтинг на оказалите съдействие производители износители и изрази несъгласие с методологията, използвана от Комисията за определяне на референтна стойност, която следва да се основава на намирането на съпоставима референтна стойност на вътрешния пазар, вместо на прилагането на „кредитни рейтинги извън страната“. Вместо това Комисията е трябвало да използва сравними заеми, които не са засегнати от нарушенията на пазара в засегнатата държава. ПК също така счете, че Комисията е стигнала до произволно заключение, като е заявила, че повечето от включените в извадката китайски износители следва да отговарят на рейтинг BB.
 (257)
 Освен това ПК възрази срещу използването на относителния спред между облигациите с рейтинг AA и BB като надбавка и неговото добавяне към лихвените проценти на КНБ. Според ПК методът на относителния спред е погрешен, тъй като равнището на корекцията във възходяща посока на първо място зависи от нивото на текущите лихвени проценти и тъй като референтните лихвени проценти на КНБ в КНР през съответните години са били много по-високи от референтния лихвен процент в САЩ. Освен това използването на относителния спред означава, че надбавката се превръща в променлива величина.
 (258)
 В отговор на тези твърдения Комисията отбелязва следното.
 (259)
 Първо, по отношение на използването на референтна стойност извън държавата, както е обяснено по-горе, вътрешните кредитни рейтинги, определени за китайски дружества, бяха счетени за засегнати от нарушения поради целите на политиката на ПК за насърчаване на ключови стратегически отрасли и следователно за ненадеждни. В резултат на това Комисията трябваше да търси референтна стойност въз основа на кредитни рейтинги, при които няма нарушения, които могат да бъдат намерени само извън държавата.
 (260)
 Второ, що се отнася до прилагания за дружествата рейтинг BB, Комисията припомня, че не е взела произволно решение, а е извършила индивидуален финансов анализ на всички засегнати дружества, който е показал финансово състояние, съответстващо на рейтинг BB.
 (261)
 Трето, използването на относителния спред вече беше обяснено в предишни разследвания (67). Действително относителният спред отразява промените в специфичните за всяка държава базови пазарни условия, които не намират отражение, ако се използва логиката на абсолютния спред. Често, както и в настоящия случай, специфичният за държавата и валутата риск се променя с течение на времето, а промените са различни за различните държави.