Kapitalmarktkommunikation des Aufsichtsrats The author analyzes the dialogue between supervisory board and stock holders against the background of the boards and the supervisory boards level of competences as set forth in German stock corporation law. Part one outlines if the supervisory board is authorized to communicate with stock holders and interprets applicable competences under German stock corporation law to be extended by communication annexes. Part two sets out contents and limits to such communication competences based on (i) the boards overall management responsibility as well as (ii) the rules of equality and confidentiality. Die Autorin behandelt den in der Praxis gelebten Dialog zwischen Aufsichtsrat und Investor vor dem Hintergrund des aktienrechtlichen Kompetenzgefälles zwischen Aufsichtsrat und Vorstand. Der erste Teil analysiert „ob“ der Austausch zwischen Aufsichtsrat und Aktionär zulässig ist und begründet an Hand einer methodischen Auslegung der einschlägigen Regelungen des Aktienrechts die Verlängerung gesetzlicher Sachkompetenzen um einen Annex zur Kommunikation. Der zweite Teil definiert Inhalt und Grenzen der Kommunikationskompetenzen des Aufsichtsrats insbesondere als Folge der (i) übergeordneten Leitungsverantwortung des Vorstands sowie (ii) den Grundsätzen von Gleichbehandlung und Verschwiegenheit.