Bewertung von Termingeschäften auf Elektrizität Funktionsweise von Strommärkten am Beispiel Skandinaviens Deskriptive Statistik und Datenanalyse Modellierungsfragen und ansätze Bewertung im dynamischen Gleichgewichtsmodell Das Reduced Form Modell von Lucia und Schwartz Komparative Statik Aufbau der empirischen Studie Ergebnisse der empirischen Untersuchung Zusammenfassung. Die Bewertung von Elektrizitätsfutures ist eine komplexe Herausforderung da die Cost of Carry Konzepte aufgrund der Nicht Speicherbarkeit von Strom für Finanzmarktderivate nicht anwendbar sind. Jens Müller Merbach untersucht die statistischen Eigenschaften von Stromterminpreisen und entwickelt ein dynamisches Gleichgewichtsmodell aus dem sich endogen eine Strom Terminstrukturkurve ergibt. Er zeigt dass Stromterminpreise in Abhängigkeit der Umweltbedingungen positive oder negative Risikoprämien auf den erwarteten Spotpreis enthalten können. Auf Basis mehrjähriger Zeitreihen von Nord Pool Daten verifiziert er das Vorliegen von Risikoprämien und vergleicht in einer empirischen Studie die Prognosegüte seines Modells mit derjenigen eines Reduced Form Modells wobei das Gleichgewichtsmodell deutlich bessere Ergebnisse liefert.