Erklärungsgrößen künftiger operativer Cash Flows : Empirische Evidenz zu deutschen KMU unter Berücksichtigung der Earnings Qualität Die Schätzung und Risikomessung künftiger operativer Cash Flows ist ein zentraler Bestandteil der Bewertung und Bonitätseinschätzung von Unternehmen. Sie gestaltet sich für Investoren kleiner und mittelständischer Unternehmen (KMU) jedoch schwierig da die Ausfallwahrscheinlichkeit von KMU im Vergleich zu Großunternehmen wesentlich höher und die Qualität der vorhandenen Jahresabschlussdaten ungewiss ist. Nikolaus Wrede analysiert empirisch finanzielle und immaterielle Erklärungsgrößen bezüglich ihrer Eignung für die kurz mittel und langfristige Cash Flow Prognose anhand von 5.970 Jahresabschlüssen deutscher KMU des verarbeitenden Gewerbes. Aus Sicht eines Investors werden mehrere Cash Flow Modelle miteinander verglichen und der Einfluss der Qualität der verwendeten Jahresabschlussinformationen auf die Prognosegüte untersucht. Anschließend zeigt der Autor wie der Einsatz immaterieller Erklärungsgrößen aus den Unternehmensbereichen Innovation Personal und Organisation die Schätzung verbessert. Im Rahmen einer Monte Carlo Simulation modelliert er die Wahrscheinlichkeitsverteilung des künftigen operativen Cash Flows und entwickelt damit ein Instrument für das interne Risikomanagement. Finanzielle Erklärungsgrößen des künftigen operativen Cash Flows Inkrementelle Cash Flow Informationen immaterieller Erklärungsgrößen Bestimmung der Wahrscheinlichkeitsverteilung des künftigen operativen Cash Flows Schlussbetrachtung.