新华医疗(600587)事件：公司发布2022年半年报，实现营业收入44.35亿元（-18.77%），归母净利润3.22亿元（-2.12%），扣非归母净利润3.52亿元（+30.67%），非经常性损益对当期净利润的影响为-3016.39万元，主要为交易性金融资产公允价值变动，收入同比下降主要是因为上海泰美于2021年6月30日与强生终止业务代理合作，剔除相关影响后营收同比增长10.10%（推算21H1泰美业务收入基数为14.3亿元）。点评：22Q2公司实现营业收入23.22亿元（-21.10%），归母净利润1.95亿元（+6.45%），扣非归母净利润2.04亿元（+38.30%），非经常性损益的影响主要是公司冻结的隋涌等9名自然人持有的新华医疗股票公允价值变动损益减少1300.95万元（上半年一共减少3409.29万元，其中Q1减少2108.34万元）。公司聚焦主业，集中优势重点发展医疗器械、制药装备等板块业务。2022年上半年公司医疗器械制造产品实现收入19.00亿元（+4.84%）；制药装备产品实现收入7.41亿元（+61.81%），核心子公司成都英德实现收入2.13亿元，净利润772.64万元，收入逐步确认，净利率相较2021年提升明显；上海远跃实现收入4971.66万元，净利润-1259.08万元，逐步减亏。十四五期间，公司将重点做好业务板块梳理，优化现有业务、延伸前瞻业务。公司将全力突破血液透析、放射诊疗、体外诊断、生物制药和制剂设备领域；择机布局口腔、手术设备领域的新产线，精耕细作感控设备、实验设备、医用环保设备、手术器械、骨科、通用制药设备以及血透中心领域；逐步有序退出医疗服务、医疗商贸、中药及化药制药设备领域的不良资产；重点关注康养设备等新领域。我们认为公司未来的主业将更加聚焦，资产运营效率有望稳步提升。盈利预测。我们预计公司2022-2024年的归母净利润为6.20亿元、7.32亿元和8.22亿元，同比分别增长11.3%、18.1%、12.4%，对应EPS分别为1.50元、1.78元和2.00元。我们认为公司将受益于医药新基建和药机行业的增量需求，未来有望在医疗器械和制药装备两大板块快速发展，参考可比公司，我们给予公司2022年14-18XPE，对应合理价值区间为21.05-27.07元，继续维持“优于大市”评级风险提示：新签订单不及预期的风险；商誉减值的风险；政策监管的风险。
2022年半年报营业收入44.35亿元，同比增长-18.77%；归母净利润3.22亿元，同比增长-2.12%