海康威视(002415)投资要点：维持增持评级。 受疫情及宏观经济因素的影响，我们下调公司 2022-2024 年 EPS 预测至 1.80 （-0.26）/2.29 （-0.26）/2.68 （-0.13）元， 维持 2022 年 25 倍 PE 估值不变，目标价下调至 45（5.07）元。业绩符合预期，受疫情及宏观经济影响， 业绩短期波动。 2022H1 公司实现营收 372.58 亿元，同比 9.90%，净利润 61.38 亿元，同比-10.46%， 其中 PBG 实现营收 69.75 亿元，同比-1.40%；   EBG 实现营收 68.31 亿元，同比+2.58%；  SMBG 实现营收 62.86 亿元，同比+3.97%。 季度来看， 22Q2 实现营收 207.36 亿元，同比+4.13%，净利润 37.22 亿元，同比-15.79%。受到疫情影响，导致公司业绩短期内出现下滑的情况，但公司长期增长逻辑清晰，业绩有望保持稳定增长。  海外、创新业务增长显著， 传统业务有望逐渐恢复。 公司创新业务22H1 实现营收  70.08  亿元，同比+25.62% ，占公司营收比重达到18.81%， 境外业务实现营收  96.86  亿元，同比+18.89%。 PBG 方面，随着疫情防控工作企稳以及相关经济政策落地， 部分业务已经出现好转；EBG 方面，公司积极推动各行业数字化转型，行业需求逐步恢复中；SMBG 方面，公司不断丰富产品品类、拓展收入来源，收入稳步增加。各大业务增长逻辑清晰，短期波动不改公司长期增长趋势。催化剂。萤石网络、机器人上市；下游需求迎来恢复。风险提示。疫情反复；部分业务市场竞争加剧。
2022年半年报营业收入372.58亿元，同比增长+9.90%；归母净利润57.59亿元，同比增长-11.14%