jeanflop/post_ocr_correction2 huggingface dataset:
un compte exact de la plus-value qui attend les nouvelles obligations, étant donné le prix avantageux auquel elles sont émises, rien n'est plus simple et il n'y a qu'à s'en référer aux deux tableaux suivants. Les nouvelles obligations rapporteront un revenu net de 3,16 % , tandis que celles contenues dans le tableau ci-dessous rapportent de 2,70 à 2,85 % maximum. COURS DU 4 de HEVEKU DISSOCIATIONS COURS REMBOURSEMENT de DEC:, (Lots Répandus) TAUX D'EMISSIONS A LOTS 5 janvier, 5 avril Foncières 1877.... 360 396 400 12.04 2 70 % 5 juillet, 5 octobre 3 5 fév., 5 avril, 5 juin Communales 1879. 485 476 500 14.66 2 85 % 5 août, 5 octobre, 5 déc. 15 janvier, 5 mars Foncières 1879.... 490 483 500 14.66 2 85 % 5 mai, 5 juillet 5 5 sept., 5 novembre Communales 1880. 460 473 500 14.66 2 88 % 5 janvier, 5 mars 5 mai, 5 juillet Foncières 1885.... 435 480 500 14.68 2 85 % 5 sept., 5 novembre Maintenant, voici le tableau des obligations anciennes qui ont dépassé le pair depuis longtemps : OBLIGATIONS COURS D'EMISSION REMBOURSEMENT de LOTS fr. c. foncières 4 % 520 5 r. mai, 15 juillet août 500 — — 1/10"... 105 5 11. nov., 1er février 100 Foncières 3 % 1853.... 605 5 1er mai, 15 juillet août 600 — — 1/10"... 120 50 1er novembre, 1er février 120 22 mars, 23 Juin Foncières 4 % 1863 518 22 septembre, 22 décembre 500 communales 3 % 502 4 4 % 77 22 mars, 22 juin — — 1/2 112 22 septembre, 22 décembre 500 Communales 1875 524 5 février, 5 avril, 5 juin Communales 1880 507 50 5 août, 5 octobre, 5 déc. DESIGNATION Taux d'émission Intérêt annuel COURS DU jour Remboursement Obligation Ville de Paris 1865 4 % 450 20 530 500 — — 1869 3 % 345 12 418 400 — — 1871 3 % 277 12 410 400 — — 1873 4 % 440 20 533 500 — — 1876 4 % 465 20 531 50 500 Oblig. Ville de Marseille 1877
août 500 — — 1/10"... 105 5 11. nov., 1er février 100 Foncières 3 % 1853.... 605 5 1er mai, 15 juillet août 600 — — 1/10"... 120 50 1er novembre, 1er février 120 22 mars, 23 Juin Foncières 4 % 1863 518 22 septembre, 22 décembre 500 communales 3 % 502 4 4 % 77 22 mars, 22 juin — — 1/2 112 22 septembre, 22 décembre 500 Communales 1875 524 5 février, 5 avril, 5 juin Communales 1880 507 50 5 août, 5 octobre, 5 déc. DESIGNATION Taux d'émission Intérêt annuel COURS DU jour Remboursement Obligation Ville de Paris 1865 4 % 450 20 530 500 — — 1869 3 % 345 12 418 400 — — 1871 3 % 277 12 410 400 — — 1873 4 % 440 20 533 500 — — 1876 4 % 465 20 531 50 500 Oblig. Ville de Marseille 1877 3 % 352 50 12 404 400 — — d'Amiens 4 % 80 4 113 75 100 — — de Lille 1860 3 % 91 3 110 100 — — 1863 3 % 90 50 3 140 100 La conclusion à tirer des deux premiers tableaux est bien simple : c'est qu'avant peu de temps les nouvelles obligations, elles aussi, ne rapporteront pas plus pour les nouveaux acheteurs, car elles auront rapidement dépassé le pair. S'il en est ainsi, nos lecteurs ont donc tout intérêt à souscrire de suite et à entrer dans la valeur, sans subir les inévitables majorations de capital de l'avenir, et c'est pourquoi nous engageons fort ceux qui désirent le faire à nous envoyer de suite en bons poste, en chèque, en numéraire, en coupons ou même en titres accompagnés de leur ordre de vente, autant de fois 20 francs qu'ils désirent d'obligations communales à lots du nouvel emprunt du Crédit foncier qui aura lieu le 6 octobre. Mais, en face d'une semblable émission, offrant de si grands avantages aux souscripteurs, une comparaison s'impose à l'esprit de tous les capitalistes soucieux de leurs intérêts : la comparaison entre les nouvelles obligations et celles des divers emprunts
c'est qu'avant peu de temps les nouvelles obligations, elles aussi, ne rapporteront pas plus pour les nouveaux acheteurs, car elles auront rapidement dépassé le pair. S'il en est ainsi, nos lecteurs ont donc tout intérêt à souscrire de suite et à entrer dans la valeur, sans subir les inévitables majorations de capital de l'avenir, et c'est pourquoi nous engageons fort ceux qui désirent le faire à nous envoyer de suite en bons poste, en chèque, en numéraire, en coupons ou même en titres accompagnés de leur ordre de vente, autant de fois 20 francs qu'ils désirent d'obligations communales à lots du nouvel emprunt du Crédit foncier qui aura lieu le 6 octobre. Mais, en face d'une semblable émission, offrant de si grands avantages aux souscripteurs, une comparaison s'impose à l'esprit de tous les capitalistes soucieux de leurs intérêts : la comparaison entre les nouvelles obligations et celles des divers emprunts de la ville de Paris et autres similaires et, comme conséquence, l'arbitrage s'impose non moins impétueusement, c'est-à-dire la vente de toutes ces villes pour souscrire à la place des obligations communales 1891. D'après le tableau qui précède, on voit que tous ces titres ont dépassé le pair depuis longtemps, et que par conséquent les porteurs qui seront remboursés sans lot essuieront une perte assez sensible, qui peut s'élever jusqu'à 30 et 40 fr. par obligation. D'un autre côté, même les obligations de la Ville de Paris ne jouissent que de quatre tirages par an, tandis que les dernières émissions du Crédit foncier, y compris celle du 6 octobre prochain, jouissent toutes de six tirages par année. C'est là encore, une considération qui n'est pas à dédaigner. Dans de telles conditions, l'arbitrage s'impose, il faut vendre toutes ses Villes pour souscrire aux nouvelles obligations à lots du Crédit foncier. Et s'il se trouve des personnes qui veuillent avoir absolument des obligations des Villes de Paris, de Lyon, d'Amiens ou de Marseille en portefeuille, nous leur répondrons : Attendez les nouvelles émissions de ces villes, ce sera le moment, en souscrivant, de rentrer avantageusement dans ces Valeurs, mais aujourd'hui, évitez d'un côté
que par conséquent les porteurs qui seront remboursés sans lot essuieront une perte assez sensible, qui peut s'élever jusqu'à 30 et 40 fr. par obligation. D'un autre côté, même les obligations de la Ville de Paris ne jouissent que de quatre tirages par an, tandis que les dernières émissions du Crédit foncier, y compris celle du 6 octobre prochain, jouissent toutes de six tirages par année. C'est là encore, une considération qui n'est pas à dédaigner. Dans de telles conditions, l'arbitrage s'impose, il faut vendre toutes ses Villes pour souscrire aux nouvelles obligations à lots du Crédit foncier. Et s'il se trouve des personnes qui veuillent avoir absolument des obligations des Villes de Paris, de Lyon, d'Amiens ou de Marseille en portefeuille, nous leur répondrons : Attendez les nouvelles émissions de ces villes, ce sera le moment, en souscrivant, de rentrer avantageusement dans ces Valeurs, mais aujourd'hui, évitez d'un côté la perte du remboursement au pair de vos Villes, en les vendant, et achetez des obligations communales 1891 qui, elles, ne tarderont pas à rattraper le pair. Ce sera donc pour vous une excellente opération et un double bénéfice, puisque vous éviterez l'éventualité d'une perte importante d'un côté, pour aller au profit d'un bénéfice assuré de l'autre côté sur le capital, sans même tenir compte JOURNAL DES FINANCES 523 d'un intérêt supérieur et des six chances de tirages des communales, remplaçant les quatre chances des obligations de la Ville de Paris. ENVOIS D'ARGENT ET DE VALEURS On nous demande souvent le meilleur moyen à employer pour nous envoyer des fonds ou des titres. Le plus simple et le moins coûteux est de mettre sous enveloppe les billets ou valeurs, en déclarant 100 fr. seulement, et de déposer la lettre à notre adresse au bureau de poste, contre récépissé. De plus, en nous avisant par lettre simple, la veille de l'expédition, nous assurons la somme expédiée à raison de 15 centimes par 1.000 fr. Le tarif postal étant de 1 fr., c'est donc une économie de 85 centimes qu'on réalisera par 1,000 fr. À propos de l'Emprunt Russe M. Henri Germain,
au profit d'un bénéfice assuré de l'autre côté sur le capital, sans même tenir compte JOURNAL DES FINANCES 523 d'un intérêt supérieur et des six chances de tirages des communales, remplaçant les quatre chances des obligations de la Ville de Paris. ENVOIS D'ARGENT ET DE VALEURS On nous demande souvent le meilleur moyen à employer pour nous envoyer des fonds ou des titres. Le plus simple et le moins coûteux est de mettre sous enveloppe les billets ou valeurs, en déclarant 100 fr. seulement, et de déposer la lettre à notre adresse au bureau de poste, contre récépissé. De plus, en nous avisant par lettre simple, la veille de l'expédition, nous assurons la somme expédiée à raison de 15 centimes par 1.000 fr. Le tarif postal étant de 1 fr., c'est donc une économie de 85 centimes qu'on réalisera par 1,000 fr. À propos de l'Emprunt Russe M. Henri Germain, l'habile et sympathique président du Conseil d'administration du Crédit lyonnais et de plus, député de l'Ain, a prononcé il y a quelques jours à Trévoux, dans un banquet, un excellent discours à propos de l'intimité de la France et de la Russie. Laissant de côté les vaines déclamations pour rester sur le terrain pratique des faits, il a montré la Russie étroitement alliée à l'Allemagne depuis le commencement du siècle, lui prêtant, en 1870, le concours de son abstention bienveillante, prévenue la première de tous les succès de l'armée allemande ; puis il a montré la Russie, après sa guerre sanglante contre la Turquie, confiante dans l'Allemagne et ne craignant pas de soumettre au congrès de Berlin la ratification du traité de San Stefano. M. Germain, a indiqué comment l'Allemagne avait abandonné la Russie au congrès de Berlin et réussi à lui enlever le fruit de ses victoires ; elle a fait plus : elle a laissé violer le traité de Berlin en permettant l'annexion de la Roumélie à la Bulgarie, destinée à fermer à la Russie la route de Constantinople. La méchanceté de l'Allemagne ne s'est pas bornée là : la Russie avait depuis longtemps un banquier : l'Allemagne
sur le terrain pratique des faits, il a montré la Russie étroitement alliée à l'Allemagne depuis le commencement du siècle, lui prêtant, en 1870, le concours de son abstention bienveillante, prévenue la première de tous les succès de l'armée allemande ; puis il a montré la Russie, après sa guerre sanglante contre la Turquie, confiante dans l'Allemagne et ne craignant pas de soumettre au congrès de Berlin la ratification du traité de San Stefano. M. Germain, a indiqué comment l'Allemagne avait abandonné la Russie au congrès de Berlin et réussi à lui enlever le fruit de ses victoires ; elle a fait plus : elle a laissé violer le traité de Berlin en permettant l'annexion de la Roumélie à la Bulgarie, destinée à fermer à la Russie la route de Constantinople. La méchanceté de l'Allemagne ne s'est pas bornée là : la Russie avait depuis longtemps un banquier : l'Allemagne ; on lui retira le concours financier de l'empire et on alla même jusqu'à interdire à la Banque impériale de faire des avances sur les fonds russes. Tous ces faits eurent pour résultat de rapprocher la Russie de la France. Cet empire a trouvé dans la France un nouveau banquier plus riche, lui offrant de meilleures conditions, et en abondance les ressources nécessaires pour mettre en valeur ses immenses richesses naturelles. C'est en France que la Russie a trouvé son trésor de paix et que, si jamais elle était entraînée dans une guerre, elle trouverait son trésor de guerre. La Russie et l'Italie peuvent aujourd'hui chiffrer ce que vaut le concours de la France. Les fonds russes ont passé, depuis trois ou quatre ans, de 80 francs à 100 francs, tandis que l'Italie, depuis son entrée dans la Triple-Alliance, a vu son crédit passer de 100 francs à 90 francs. Nous ne ferons pas d'excellentes idées, exprimées en excellents termes et il était impossible, de quelque manière plus claire et plus saisissante le traité tacite qui unit les deux grandes nations par le lien tout puissant des intérêts communs. QUE FAUT-IL ACHETER? Que faut-il vendre ? Nous disions dans notre
plus riche, lui offrant de meilleures conditions, et en abondance les ressources nécessaires pour mettre en valeur ses immenses richesses naturelles. C'est en France que la Russie a trouvé son trésor de paix et que, si jamais elle était entraînée dans une guerre, elle trouverait son trésor de guerre. La Russie et l'Italie peuvent aujourd'hui chiffrer ce que vaut le concours de la France. Les fonds russes ont passé, depuis trois ou quatre ans, de 80 francs à 100 francs, tandis que l'Italie, depuis son entrée dans la Triple-Alliance, a vu son crédit passer de 100 francs à 90 francs. Nous ne ferons pas d'excellentes idées, exprimées en excellents termes et il était impossible, de quelque manière plus claire et plus saisissante le traité tacite qui unit les deux grandes nations par le lien tout puissant des intérêts communs. QUE FAUT-IL ACHETER? Que faut-il vendre ? Nous disions dans notre dernier numéro, que la condition la plus essentielle de tout arbitrage, est de ne pas sacrifier la sécurité à l'appât d'un gain momentané. A aucun prix il ne faut pas que le titre que vous achetez soit de qualité inférieure à celui que vous vendez : c'est une vérité qu'il ne faut jamais perdre de vue. Il nous est naturellement impossible de publier tous les arbitrages ici; nous sommes forcés de nous borner à ceux qui peuvent intéresser nos lecteurs en général. Mais nous répondons par lettre personnelle à toutes les demandes de conseils qu'on nous adresse. Il y a peu de valeurs dont on ne puisse pas améliorer le rendement, parfois on peut le doubler sans jeu et sans risque. Nous nous chargeons de convaincre par des chiffres probants ceux qui nous le demanderont. L'action Panama vaut environ 22 fr. ; l'obligation 3 0/0 et 4 0/0 vaut 17 à 18 fr. Est-il nécessaire de signaler l'anomalie de ces cours ? L'obligataire, en tout état de cause, retirera de la liquidation beaucoup plus, lui qui est créancier, que l'actionnaire qui est associé. Il faut donc vendre l'action Panama et acheter à sa place l'obligation 3 0/0 ou 4 0/0
ne faut jamais perdre de vue. Il nous est naturellement impossible de publier tous les arbitrages ici; nous sommes forcés de nous borner à ceux qui peuvent intéresser nos lecteurs en général. Mais nous répondons par lettre personnelle à toutes les demandes de conseils qu'on nous adresse. Il y a peu de valeurs dont on ne puisse pas améliorer le rendement, parfois on peut le doubler sans jeu et sans risque. Nous nous chargeons de convaincre par des chiffres probants ceux qui nous le demanderont. L'action Panama vaut environ 22 fr. ; l'obligation 3 0/0 et 4 0/0 vaut 17 à 18 fr. Est-il nécessaire de signaler l'anomalie de ces cours ? L'obligataire, en tout état de cause, retirera de la liquidation beaucoup plus, lui qui est créancier, que l'actionnaire qui est associé. Il faut donc vendre l'action Panama et acheter à sa place l'obligation 3 0/0 ou 4 0/0 qui vaut 17 à 18 fr. De cette façon, quel que soit le sort réservé à la liquidation, on a des chances d'en retirer quelque chose. L'action Nord de l'Espagne vaut actuellement environ 810 fr. Elle a rapporté, en 1890, 12 fr., et la moyenne de ses dividendes, depuis 1875, a été environ de 17 fr. 50. Le Nord de l'Espagne a, pour les huit mois écoulés de 1891, une augmentation de plus de 3,000,000 de recettes sur la même époque de 1890, en outre, la Compagnie du Nord de l'Espagne est appelée à profiter dans une large mesure des énormes exportations de vins et à jouer un rôle important dans les combinaisons des chemins de fer hispano-portugais. Il faut donc conserver, ou acheter l'action Nord de l'Espagne. L'action Saragosse, entre 295 et 300 fr., est bonne à acheter ou à conserver. Depuis 1875, elle a rapporté, en moyenne, 16 fr. de dividende ; l'exercice 1890 n'a donné que 13 fr. aux actionnaires, mais l'année 1891 a déjà près de un million de recettes en plus. Ces recettes vont certainement augmenter dans les quatre mois qui restent à courir, à cause des énormes quantités de vins qu'une récolte extraordinaire permettra
a été environ de 17 fr. 50. Le Nord de l'Espagne a, pour les huit mois écoulés de 1891, une augmentation de plus de 3,000,000 de recettes sur la même époque de 1890, en outre, la Compagnie du Nord de l'Espagne est appelée à profiter dans une large mesure des énormes exportations de vins et à jouer un rôle important dans les combinaisons des chemins de fer hispano-portugais. Il faut donc conserver, ou acheter l'action Nord de l'Espagne. L'action Saragosse, entre 295 et 300 fr., est bonne à acheter ou à conserver. Depuis 1875, elle a rapporté, en moyenne, 16 fr. de dividende ; l'exercice 1890 n'a donné que 13 fr. aux actionnaires, mais l'année 1891 a déjà près de un million de recettes en plus. Ces recettes vont certainement augmenter dans les quatre mois qui restent à courir, à cause des énormes quantités de vins qu'une récolte extraordinaire permettra à l'Espagne d'exporter, avant l'expiration des traités de commerce en 1892. Les Andalous cotent 425 à 435, cette valeur a de chauds partisans; de 1877 à 1890 inclusivement, les actions ont rapporté en moyenne 19 fr. 20 par exercice, les recettes de 1891 sont supérieures à celles de 1890 de 160,000 fr., et cet excédent va être augmenté dans les quatre mois restant à courir. En résumé il faut conseiller l'achat des chemins Espagnols que nous avons nommés. Les actions omnibus sont bien attaquées en ce moment; la grève du personnel et les charges nouvelles qui en ont résulté, le prix des fourrages, ont servi de base à des calculs plus ou moins exacts concernant le dividende de 1891. Il y a même des calculateurs qui ont démontré par A + B que les actions ne toucheront rien du tout et que cet exercice donnera un déficit. Cela nous paraît bien exagéré. Mais il n'y a pas de fumée sans feu, et sans la grande quantité de vendeurs à découvert d'une part, et le grand attachement des actionnaires des omnibus à leurs titres de l'autre, les actions seraient certainement tombées au-dessous des cours actuels. Dans ces conditions, il serait prudent
160,000 fr., et cet excédent va être augmenté dans les quatre mois restant à courir. En résumé il faut conseiller l'achat des chemins Espagnols que nous avons nommés. Les actions omnibus sont bien attaquées en ce moment; la grève du personnel et les charges nouvelles qui en ont résulté, le prix des fourrages, ont servi de base à des calculs plus ou moins exacts concernant le dividende de 1891. Il y a même des calculateurs qui ont démontré par A + B que les actions ne toucheront rien du tout et que cet exercice donnera un déficit. Cela nous paraît bien exagéré. Mais il n'y a pas de fumée sans feu, et sans la grande quantité de vendeurs à découvert d'une part, et le grand attachement des actionnaires des omnibus à leurs titres de l'autre, les actions seraient certainement tombées au-dessous des cours actuels. Dans ces conditions, il serait prudent de sortir de la bagarre et de vendre l'action Omnibus. En vendant une action Omnibus à 1,085 fr. rapportant 55 fr., soit 5 0/0 d'intérêt, on peut acheter une action jouissance Omnibus à 490 fr., ayant rapporté 30 fr., soit plus de 6 0/0, et avec le restant de l'argent, on peut acheter une action Moulin de Corbeil qui vaut 580 fr. environ, et qui a rapporté 32 fr. pour le dernier exercice, et qui rapportera pour 1891 de 37 à 40 fr. De cette façon, on aura diminué le risque, augmenté son revenu, et mis en portefeuille une excellente valeur. La Rente française 3 0/0 nouvelle vaut 94.57. La Rente française 3 0/0 ancienne vaut 95.7 ex-coupon. Il existe entre ces deux rentes un écart que celui qui possède de la 3 0/0 ancienne en portefeuille gagnera très certainement, en vendant l'ancienne et en achetant la nouvelle Rente. Rien n'est plus absurde que cet écart, qui disparaîtra le 1er juillet 1892, lorsque la 3 0/0 nouvelle aura été entièrement libérée — et plus tôt, si le ministre autorise la libération anticipée. La Rente française 4 1/2 0/0 sera convertie fort probablement en 1893. Quelle que soit la combinaison qu'on
on peut acheter une action Moulin de Corbeil qui vaut 580 fr. environ, et qui a rapporté 32 fr. pour le dernier exercice, et qui rapportera pour 1891 de 37 à 40 fr. De cette façon, on aura diminué le risque, augmenté son revenu, et mis en portefeuille une excellente valeur. La Rente française 3 0/0 nouvelle vaut 94.57. La Rente française 3 0/0 ancienne vaut 95.7 ex-coupon. Il existe entre ces deux rentes un écart que celui qui possède de la 3 0/0 ancienne en portefeuille gagnera très certainement, en vendant l'ancienne et en achetant la nouvelle Rente. Rien n'est plus absurde que cet écart, qui disparaîtra le 1er juillet 1892, lorsque la 3 0/0 nouvelle aura été entièrement libérée — et plus tôt, si le ministre autorise la libération anticipée. La Rente française 4 1/2 0/0 sera convertie fort probablement en 1893. Quelle que soit la combinaison qu'on adoptera pour sa conversion — et personne ne peut le savoir aujourd'hui — il est prudent de vendre la 4 1/2 pour acheter la 3 0/0 nouvelle. L'obligation Transcaucasien (russe) 3 0/0, vaut environ 84 fr.; c'est-à-dire, que 1 fr. de rente coûte 28 fr. Or, 1 fr. de rente en Rente russe or 4 0/0 qui cote 98 fr. ne coûte que 24 fr. 50. Le porteur de Transcaucasien russe 3 0/0 a donc tout intérêt de vendre ce titre et d'acheter à la place, du 4 0/0 Russe or. Il aura encore plus d'avantage à faire le remploi en obligations du chemin de fer Orel-Gryazi, garanties par le gouvernement russe et rapportant sur leurs cours actuels, 580 à 590 francs, près de 4 1/4 0/0, ou des obligations du chemin de fer Koslov-Voronezh, qui donnent le même revenu. Le plus avantageux des fonds d'Etat Russes est actuellement l'Emprunt Russe Orient 5 0/0, qui rapporte à son prix actuel qui est d'environ 71 francs, plus de 4 1/2 0/0. Cette valeur présente de grandes chances de plus-value. REVUE DU MARCHÉ BONS D'ÉTAT Plus que jamais les excellentes nouvelles qui nous arrivent de toutes parts, de la moisson et de
en Rente russe or 4 0/0 qui cote 98 fr. ne coûte que 24 fr. 50. Le porteur de Transcaucasien russe 3 0/0 a donc tout intérêt de vendre ce titre et d'acheter à la place, du 4 0/0 Russe or. Il aura encore plus d'avantage à faire le remploi en obligations du chemin de fer Orel-Gryazi, garanties par le gouvernement russe et rapportant sur leurs cours actuels, 580 à 590 francs, près de 4 1/4 0/0, ou des obligations du chemin de fer Koslov-Voronezh, qui donnent le même revenu. Le plus avantageux des fonds d'Etat Russes est actuellement l'Emprunt Russe Orient 5 0/0, qui rapporte à son prix actuel qui est d'environ 71 francs, plus de 4 1/2 0/0. Cette valeur présente de grandes chances de plus-value. REVUE DU MARCHÉ BONS D'ÉTAT Plus que jamais les excellentes nouvelles qui nous arrivent de toutes parts, de la moisson et de la vendange, les bonnes dispositions de l'épargne, les recettes en augmentation de nos grandes lignes aussi bien que les plus-values dans les impôts, enfin, brochant sur le tout, les deux grandes émissions du Crédit foncier et de l'Emprunt russe, maintiennent et accentuent chaque jour le mouvement de reprise qui s'est si nettement dessiné depuis la rentrée. Sur nos rentes, les achats du comptant et des caisses publiques ont eu facilement raison des manoeuvres d'un découvert qui ne s'est point encore complètement racheté; aussi on pense généralement que le 3 0/0 ancien, qui a détaché son coupon trimestriel de 75 centimes mercredi dernier, ne tardera pas à le regagner. Il côte 95 fr. 72. Le 3 0/0 nouveau, est demandé à 94 72, l'amortissable à 97 fr. et le 4 1/2 0/0 à 105 75. L'administration des finances a publié le rendement des impôts et revenus indirects, ainsi que des monopoles de l'Etat, pendant le mois d'août 1891. Les résultats accusent une plus-value de 7,125,000 fr. par rapport aux évaluations budgétaires et une augmentation de 6,698,000 fr. sur le mois correspondant de 1890. La rente Tunisienne 3 1/2 0/0 à 500 f. cote le même cours que l'obligation de Madagascar 6