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1/2 : ils sont allemands tous les deux. Les obligations qui pourraient être appelées au remboursement du 1er juillet 1884 au 2 janvier 1892 forment quatre séries, montant ensemble à 68 millions de francs. Les Chemins portugais, grâce à des recettes moindres, abaissent leur cote de 13.75 et finissent à 440. Les négociations engagées au sujet du raccordement des lignes turques avec les Chemins de Roumélie ne rencontrent plus qu'un obstacle, destiné sans doute à disparaître et provenant du désir manifesté par la Turquie de voir transformer en Société turque la Société, jusqu'alors autrichienne, des Chemins ottomans, ainsi que de voir soumettre à un tribunal arbitral les revendications soulevées de la part ou à rencontre du baron Hirsch. SOCIÉTÉS DIVERSES Les Actions de Suez, après s'être montrées particulièrement faibles pendant toute la semaine, se relèvent brusquement pour atteindre 2,255, ne perdant plus que 47.50. La Délégation, avec des écarts beaucoup moins étendus, finit à 1250, où elle accuse une moins-value de 15 fr. Les Parts de fondateurs se retrouvent à 840, en réaction de 20 fr., et les Société civile, à 1495, ont reculé de 45 fr. Le Gaz parisien, à l'égard de qui le conseil municipal de Paris a tenu dès la première séance de sa session à rappeler ses dispositions peu amicales, ne s'en émeut guère ; il s'avance même de 10 fr. et s'arrête à 1345. Les omnibus, à qui le même conseil municipal a tenu à manifester des intentions peu conciliantes, finissent à 1195, c'est-à-dire exactement à leur niveau précédent. La Société l'Union des Gaz convoque ses actionnaires pour le 12 novembre prochain à délibérer sur les comptes de l'exercice 1882-83. Les résultats obtenus dans cet exercice doivent permettre la répartition d'un dividende de 70 francs par action, au lieu des 60 fr. distribués pour l'année précédente: les actions se tiennent à 1050. La Compagnie transatlantique est faible à 500 où elle perd 1 fr. 25. Les informations que nous avons été des premiers à donner, sur la nécessité pour la Compagnie de commander des navires d'un type perfectionné, se vérifient de point en point. En
tenu dès la première séance de sa session à rappeler ses dispositions peu amicales, ne s'en émeut guère ; il s'avance même de 10 fr. et s'arrête à 1345. Les omnibus, à qui le même conseil municipal a tenu à manifester des intentions peu conciliantes, finissent à 1195, c'est-à-dire exactement à leur niveau précédent. La Société l'Union des Gaz convoque ses actionnaires pour le 12 novembre prochain à délibérer sur les comptes de l'exercice 1882-83. Les résultats obtenus dans cet exercice doivent permettre la répartition d'un dividende de 70 francs par action, au lieu des 60 fr. distribués pour l'année précédente: les actions se tiennent à 1050. La Compagnie transatlantique est faible à 500 où elle perd 1 fr. 25. Les informations que nous avons été des premiers à donner, sur la nécessité pour la Compagnie de commander des navires d'un type perfectionné, se vérifient de point en point. En effet, la Normandie, dont on avait tant vanté par avance les qualités nautiques, et dont la longueur était de 140 mètres, devra être remplacée par des paquebots d'une longueur de 160 mètres. Deux paquebots de ce type viennent d'être commandés à la Société des Forges et Chantiers de la Méditerranée, constructeur ordinaire des Messageries maritimes. C'est bien ; mais reste une question : où trouvera-t-on tout l'argent nécessaire ? Les Messageries maritimes sont à 717.50, reculant de 2.50 dans la semaine. Quant aux actions des Forges et Chantiers de la Méditerranée, qui se négocient peu à Paris, elles valent 535. Les Voitures de Paris perdent 40 fr. et s'arrêtent à 620. Les actions du Canal de Pierretrie, dont les actionnaires auront à se prononcer le 8 novembre sur des questions importantes, ne dépassent pas 275. Les Magasins généraux de France et d'Algérie se maintiennent à 390. Le Printemps ne s'écarte pas depuis longtemps du cours de 400 auquel il est tombé. Nous publions plus loin une étude spéciale sur cette Société. MARCHÉ EN BANQUE La lutte entre vendeurs et acheteurs continue. Aussi assistons-nous à de brusques oscillations qui prouvent combien les parties en présence font d'efforts pour dominer le marché.
constructeur ordinaire des Messageries maritimes. C'est bien ; mais reste une question : où trouvera-t-on tout l'argent nécessaire ? Les Messageries maritimes sont à 717.50, reculant de 2.50 dans la semaine. Quant aux actions des Forges et Chantiers de la Méditerranée, qui se négocient peu à Paris, elles valent 535. Les Voitures de Paris perdent 40 fr. et s'arrêtent à 620. Les actions du Canal de Pierretrie, dont les actionnaires auront à se prononcer le 8 novembre sur des questions importantes, ne dépassent pas 275. Les Magasins généraux de France et d'Algérie se maintiennent à 390. Le Printemps ne s'écarte pas depuis longtemps du cours de 400 auquel il est tombé. Nous publions plus loin une étude spéciale sur cette Société. MARCHÉ EN BANQUE La lutte entre vendeurs et acheteurs continue. Aussi assistons-nous à de brusques oscillations qui prouvent combien les parties en présence font d'efforts pour dominer le marché. Le 5 % Turc est fort mouvementé actuellement; on cote 9.82 après 9.90. On a vu plus haut qu'il est question d'ajourner la conversion dont il a été tant parlé. Cette décision, si décision il y a, serait due à ce que le ministre des finances français aurait décidé de soumettre les nouveaux titres de la dette turque (qui seront créés après la conversion), au droit intégral du timbre. La Turquie acceptera-t-elle vraiment cet ajournement? LE CAPITALISTE 677 Espagne. — La constitution du nouveau ministère a motivé une reprise au-delà des Pyrénées. Toutefois, l'impulsion n'a pas été assez puissante pour se faire ressentir sur les marchés européens et l'Extérieure 4 % reste cotée, sur notre marché, à 57 1/2. L'obligation Unifiée 6 % n'a pu résister également à la tourmente. De 357.50, elle tombe à 347.50 pour finir plus ferme à 353. Les bruits les plus contradictoires au point de vue financier ne cessent de circuler. Les recettes pendant le mois de septembre sont pourtant supérieures à celles du mois d'août. Il y a un excédent de 18,657 livres pour la dette Unifiée, tandis que, pour la dette Privilégiée, il s'est produit 73,478 livres de déficit au-dessous du chiffre moyen
soumettre les nouveaux titres de la dette turque (qui seront créés après la conversion), au droit intégral du timbre. La Turquie acceptera-t-elle vraiment cet ajournement? LE CAPITALISTE 677 Espagne. — La constitution du nouveau ministère a motivé une reprise au-delà des Pyrénées. Toutefois, l'impulsion n'a pas été assez puissante pour se faire ressentir sur les marchés européens et l'Extérieure 4 % reste cotée, sur notre marché, à 57 1/2. L'obligation Unifiée 6 % n'a pu résister également à la tourmente. De 357.50, elle tombe à 347.50 pour finir plus ferme à 353. Les bruits les plus contradictoires au point de vue financier ne cessent de circuler. Les recettes pendant le mois de septembre sont pourtant supérieures à celles du mois d'août. Il y a un excédent de 18,657 livres pour la dette Unifiée, tandis que, pour la dette Privilégiée, il s'est produit 73,478 livres de déficit au-dessous du chiffre moyen mensuel, nécessaire au service de la dette. La Banque européenne, après avoir atteint un instant le cours de 40 fr., s'affaisse presque aussitôt sous le poids de quelques offres seulement à 33.75. Malgré toutes les tentatives faites pour relever la Banco Popular Espagnole, il est malheureusement à craindre qu'aucune solution sérieuse ne puisse aboutir. On a parlé de revendications et de responsabilités. Mais, au dire d'une feuille espagnole compétente, les arguments invoqués n'auraient pas de bases assez solides, pour laisser espérer une conclusion favorable. Le Rio-Tinto varie de 511.25 à 513.75. La Compagnie annonce le paiement, à partir du 1er novembre, d'une somme de 12 schillings par action, à valoir sur le dividende de l'exercice en cours. La part Gisements d'or de Saint-Elie a été cotée à 160. Les actionnaires sont convoqués en assemblée générale ordinaire pour donner leur approbation aux comptes de l'exercice 1882-1883 et fixer le dividende de cet exercice. L'action Mines d'or de Dieu-Merci se traite aux environs de 100. L'Uruguay se réveille; quelques négociations se sont échangées de 10 à 12. L'action Houillères de Dombrowa est l'objet de demandes de temps à autre. Les actionnaires sont convoqués en assemblée générale ordinaire, place Ventadour, à la Banque
sérieuse ne puisse aboutir. On a parlé de revendications et de responsabilités. Mais, au dire d'une feuille espagnole compétente, les arguments invoqués n'auraient pas de bases assez solides, pour laisser espérer une conclusion favorable. Le Rio-Tinto varie de 511.25 à 513.75. La Compagnie annonce le paiement, à partir du 1er novembre, d'une somme de 12 schillings par action, à valoir sur le dividende de l'exercice en cours. La part Gisements d'or de Saint-Elie a été cotée à 160. Les actionnaires sont convoqués en assemblée générale ordinaire pour donner leur approbation aux comptes de l'exercice 1882-1883 et fixer le dividende de cet exercice. L'action Mines d'or de Dieu-Merci se traite aux environs de 100. L'Uruguay se réveille; quelques négociations se sont échangées de 10 à 12. L'action Houillères de Dombrowa est l'objet de demandes de temps à autre. Les actionnaires sont convoqués en assemblée générale ordinaire, place Ventadour, à la Banque d'Escompte, à l'effet de statuer sur les comptes de l'exercice 1882-1883 et de nommer des administrateurs et des commissaires. Ces changements sont dus à ce que la Société de Dombrowa a passé sous l'influence de la Banque d'Escompte. Toutefois il y a lieu de noter de très sensibles améliorations dans le rendement industriel de la Société des Houillères, rendements susceptibles encore de progression. Le 1/10e Vieille-Montagne conserve un bon courant d'affaires aux environs de 228.75 L'action Placer Enfin varie de 18 à 20. L'exercice 1882 n'a pas été satisfaisant; il se solde avec une perte de 64,580 fr. Les 30,400 fr. qui devaient être distribués aux actionnaires comme dividende de l'exercice 1881 contre remise des coupons 5, 6 et 7 ne le seront pas. Cette somme sera versée au fonds de roulement. L'obligation Eaux d'Oran se traite de 10 à 11.25. L'obligation Gaz de Maubeuge cote 240 sans animation. L'action varie de 95 à 100. L'obligation Compagnie française pour l'industrie est peu mouvementée actuellement; elle s'inscrit cependant ferme à 140. Les valeurs électriques n'ont pas encore montré des symptômes du mouvement attendu sur cette catégorie de titres. D'ailleurs il nous revient qu'une émission d'une affaire de ce genre, annoncée pour
le rendement industriel de la Société des Houillères, rendements susceptibles encore de progression. Le 1/10e Vieille-Montagne conserve un bon courant d'affaires aux environs de 228.75 L'action Placer Enfin varie de 18 à 20. L'exercice 1882 n'a pas été satisfaisant; il se solde avec une perte de 64,580 fr. Les 30,400 fr. qui devaient être distribués aux actionnaires comme dividende de l'exercice 1881 contre remise des coupons 5, 6 et 7 ne le seront pas. Cette somme sera versée au fonds de roulement. L'obligation Eaux d'Oran se traite de 10 à 11.25. L'obligation Gaz de Maubeuge cote 240 sans animation. L'action varie de 95 à 100. L'obligation Compagnie française pour l'industrie est peu mouvementée actuellement; elle s'inscrit cependant ferme à 140. Les valeurs électriques n'ont pas encore montré des symptômes du mouvement attendu sur cette catégorie de titres. D'ailleurs il nous revient qu'une émission d'une affaire de ce genre, annoncée pour la fin du mois d'octobre, serait retardée d'au moins une huitaine de jours. La Compagnie de l'Entrepôt syndical du commerce de vins en détail de Paris, 109, rue de Paris, Charenton (en liquidation), vient, par jugement du tribunal de commerce de la Seine, en date du 19 courant, d'être déclarée en faillite. M. Planque, 9, rue Bertin-Poirée, a été nommé syndic provisoire. L'action Suisse occidentale reste à 90 fr. La Jouissance Lombards varie de 50 à 52.50. L'obligation Auxiliaire chemin de fer se négocie de 120 à 122.50. — L'action reste à 50 fr. L'obligation Ouest s'inscrit à 288.75. Pour terminer les opérations de la faillite de cette Compagnie (siège actuel, 17, boulevard de la Madeleine), et avant toute répartition de l'actif, il sera procédé le 27 courant à la vérification et à l'affirmation des créanciers qui n'ont pas encore rempli cette formalité. Ils sont invités une dernière fois à produire immédiatement leurs titres (s'ils ne l'ont déjà fait) entre les mains des syndics: 1° M. Beaujeu, 66, rue de Rivoli; 2e M. Huard, 26, rue de Maubeuge, et à se trouver à cette assemblée. La France n'est pas animée à 180 fr. L'Illustration conserve une bonne tenue et ne
en faillite. M. Planque, 9, rue Bertin-Poirée, a été nommé syndic provisoire. L'action Suisse occidentale reste à 90 fr. La Jouissance Lombards varie de 50 à 52.50. L'obligation Auxiliaire chemin de fer se négocie de 120 à 122.50. — L'action reste à 50 fr. L'obligation Ouest s'inscrit à 288.75. Pour terminer les opérations de la faillite de cette Compagnie (siège actuel, 17, boulevard de la Madeleine), et avant toute répartition de l'actif, il sera procédé le 27 courant à la vérification et à l'affirmation des créanciers qui n'ont pas encore rempli cette formalité. Ils sont invités une dernière fois à produire immédiatement leurs titres (s'ils ne l'ont déjà fait) entre les mains des syndics: 1° M. Beaujeu, 66, rue de Rivoli; 2e M. Huard, 26, rue de Maubeuge, et à se trouver à cette assemblée. La France n'est pas animée à 180 fr. L'Illustration conserve une bonne tenue et ne s'éloigne guère du cours de 5000 fr. Nous retrouvons le Petit Journal à 737.50. Le conseil d'administration a décidé la distribution d'un troisième acompte de 10 fr. par action sur le dividende de l'exercice 1883. Cet acompte sera payé à partir du 1er novembre prochain. Le Messager de Paris reste aux environs de 500 fr. Et encore peu d'offres à ce prix. L'action Lanterne varie de 190 à 195 fr. Le Petit Marseillais, sous le poids de quelques offres, fléchit un instant à 575, mais se relève aussitôt à 585. L'obligation Figaro est toujours demandée, sans beaucoup de vendeurs. Le Bonhomme Normand reste à 700 fr. sans changement. Quant à l'action de Jouissance, elle s'inscrit à 280. La Petite République se maintient à 150. LE RÉSEAU DE L'ETAT Les folies les plus courtes sont les meilleures. Nous ne voudrions pas dire qu'à son origine, avec les idées qui dominaient alors notre monde gouvernemental, la création du réseau de l'État ait été une folie. Mais cette création était assurément une faute, et aujourd'hui, après le vote des conventions qui maintiennent entre les mains de nos grandes Compagnies l'exploitation de notre réseau, après la malheureuse expérience faite par le réseau de l'État,
aux environs de 500 fr. Et encore peu d'offres à ce prix. L'action Lanterne varie de 190 à 195 fr. Le Petit Marseillais, sous le poids de quelques offres, fléchit un instant à 575, mais se relève aussitôt à 585. L'obligation Figaro est toujours demandée, sans beaucoup de vendeurs. Le Bonhomme Normand reste à 700 fr. sans changement. Quant à l'action de Jouissance, elle s'inscrit à 280. La Petite République se maintient à 150. LE RÉSEAU DE L'ETAT Les folies les plus courtes sont les meilleures. Nous ne voudrions pas dire qu'à son origine, avec les idées qui dominaient alors notre monde gouvernemental, la création du réseau de l'État ait été une folie. Mais cette création était assurément une faute, et aujourd'hui, après le vote des conventions qui maintiennent entre les mains de nos grandes Compagnies l'exploitation de notre réseau, après la malheureuse expérience faite par le réseau de l'État, qui a déjà coûté aux contribuables plus de 56 millions, nous affirmons que la continuation de cette expérience n'est plus justifiable et que la persévérance dans un pareil système équivaudrait à une folie. À l'époque de la fondation du réseau de l'État, en 1877, cette tentative a pu recevoir l'approbation des politiciens qui comprennent le gouvernement à la façon de Méhémet Ali et qui, comme lui, ramènent tout à l'État. La mesure, plus empirique que raisonnée, plus aventureuse qu'expérimentée, était, bien entendu, repoussée par tous les esprits sérieux qui, d'un côté, savent réconnaître les services immenses rendus au pays par les six grandes Compagnies et qui, d'un autre côté, savent que l'exploitation des chemins de fer par l'État n'a jamais donné que des résultats déplorables. Toutefois, il n'est que juste de reconnaître que l'idée du rachat des chemins de fer et de leur exploitation par l'État a hanté nos régions gouvernementales, comme une panacée souveraine qui allait tout transformer, tout améliorer, tout porter à la perfection. C'était une magie. L'État rachetait ses concessions, et, soudain, par l'abaissement des tarifs, s'accomplissait le miracle de la multiplication des travaux, des produits et des transports. Hélas ! Notre régime nouveau, habitué à se
des politiciens qui comprennent le gouvernement à la façon de Méhémet Ali et qui, comme lui, ramènent tout à l'État. La mesure, plus empirique que raisonnée, plus aventureuse qu'expérimentée, était, bien entendu, repoussée par tous les esprits sérieux qui, d'un côté, savent réconnaître les services immenses rendus au pays par les six grandes Compagnies et qui, d'un autre côté, savent que l'exploitation des chemins de fer par l'État n'a jamais donné que des résultats déplorables. Toutefois, il n'est que juste de reconnaître que l'idée du rachat des chemins de fer et de leur exploitation par l'État a hanté nos régions gouvernementales, comme une panacée souveraine qui allait tout transformer, tout améliorer, tout porter à la perfection. C'était une magie. L'État rachetait ses concessions, et, soudain, par l'abaissement des tarifs, s'accomplissait le miracle de la multiplication des travaux, des produits et des transports. Hélas ! Notre régime nouveau, habitué à se repaître des théories, manquait d'expérience, et Franklin a bien raison de dire que l'expérience est une leçon qui coûte cher. Pendant sept années consécutives, cette idée du rachat a été le cauchemar qui a troublé les intérêts, pesé sur le marché et mis obstacle à toutes les entreprises de longue haleine. Le monde des affaires, toujours positif et pratique et qu'on peut regarder représenté par les chambres de commerce résolument opposées à l'idée du rachat, le monde des affaires n'a jamais pu comprendre qu'un gouvernement surchargé d'une Dette publique de 26 milliards, pût songer à augmenter encore sa dette de quinze milliards et à porter la Dette de l'État à 40 milliards, pour racheter quoi ? Pour racheter soixante-quinze exercices d'une exploitation qui lui appartient et qui lui reviendra dans soixante-quinze ans pour rien, et avec une plus-value qui donnera à cette immense propriété une valeur de trente milliards ! En vérité, l'opération est incompréhensible, et un père de famille qui gérerait ainsi les biens de sa famille serait placé sous le coup d'une interdiction. Et en effet, c'était s'endetter de quinze milliards et courir à la banqueroute, pour racheter ce qu'on possède et pour détruire, par la réduction du
haleine. Le monde des affaires, toujours positif et pratique et qu'on peut regarder représenté par les chambres de commerce résolument opposées à l'idée du rachat, le monde des affaires n'a jamais pu comprendre qu'un gouvernement surchargé d'une Dette publique de 26 milliards, pût songer à augmenter encore sa dette de quinze milliards et à porter la Dette de l'État à 40 milliards, pour racheter quoi ? Pour racheter soixante-quinze exercices d'une exploitation qui lui appartient et qui lui reviendra dans soixante-quinze ans pour rien, et avec une plus-value qui donnera à cette immense propriété une valeur de trente milliards ! En vérité, l'opération est incompréhensible, et un père de famille qui gérerait ainsi les biens de sa famille serait placé sous le coup d'une interdiction. Et en effet, c'était s'endetter de quinze milliards et courir à la banqueroute, pour racheter ce qu'on possède et pour détruire, par la réduction du revenu, une propriété qui est regardée à juste titre comme la première de nos propriétés nationales. La réduction à outrance des tarifs aurait eu pour conséquence la réduction du revenu, et l'on aurait ainsi réduit à rien notre plus puissante réserve financière. Le bon sens, la raison d'État, l'intérêt public commandent de sauvegarder cette propriété précieuse, comme la contre-partie de notre Grand Livre et de réserver cet avoir national comme le gage du remboursement de notre Dette publique. La lumière est faite sur ces vérités et sur toutes les autres. Les longs débats de la Chambre des députés ont mis au grand jour les aberrations du projet de rachat. Chacun sait aujourd'hui que l'exploitation des chemins de fer de l'État coûte plus cher, rapporte moins et transforme le plus important des rouages commerciaux en un rouage gouvernemental. Cela est si vrai que les partisans du rachat ont eux-mêmes abandonné l'idée de l'exploitation par l'État, et que la conclusion de leurs projets aboutissait simplement au remplacement des Compagnies actuelles par des Compagnies fermières. C'était implicitement renoncer au projet du rachat. Et, en effet, l'opinion se disait avec raison : quelles Compagnies fermières pourrait-on organiser, pour donner les résultats qui ont produit
commandent de sauvegarder cette propriété précieuse, comme la contre-partie de notre Grand Livre et de réserver cet avoir national comme le gage du remboursement de notre Dette publique. La lumière est faite sur ces vérités et sur toutes les autres. Les longs débats de la Chambre des députés ont mis au grand jour les aberrations du projet de rachat. Chacun sait aujourd'hui que l'exploitation des chemins de fer de l'État coûte plus cher, rapporte moins et transforme le plus important des rouages commerciaux en un rouage gouvernemental. Cela est si vrai que les partisans du rachat ont eux-mêmes abandonné l'idée de l'exploitation par l'État, et que la conclusion de leurs projets aboutissait simplement au remplacement des Compagnies actuelles par des Compagnies fermières. C'était implicitement renoncer au projet du rachat. Et, en effet, l'opinion se disait avec raison : quelles Compagnies fermières pourrait-on organiser, pour donner les résultats qui ont produit les grandes Compagnies actuelles qui ont eu le mérite de constituer le plus beau réseau que l'on connaisse, en assurant à tous les milliards engagés la double sécurité du capital et du revenu. Le pays peut donc regarder comme définitivement acquis, quand il aura été sanctionné par le Sénat, l'acte mémorable des conventions. La réserve stipulée en faveur du droit de l'État qui reste armé du pouvoir de racheter au bout de dix ans le réseau qu'il n'a pu reprendre aujourd'hui, ne peut aboutir à aucun résultat pratique. En principe, cette réserve devait être absolument stipulée, parce que l'État ne pouvait renoncer un droit consigné dans l'acte des concessions ; mais, en fait, ce droit ne pourra jamais être exercé. Dans dix ans, l'État aura vu diminuer ses possibilités, parce qu'il aura encore augmenté sa dette, et les Compagnies auront vu augmenter leur valeur, parce qu'elles auront accru leur revenu. Dans ces conditions, les promoteurs de la mesure n'oseraient même plus en parler. L'acte des conventions peut donc être considéré comme le dernier mot de l'exploitation de nos chemins de fer, sous le régime des concessions. Mais alors les esprits préoccupés des intérêts généraux du pays arrivent à poser une