jeanflop/post_ocr_correction2 huggingface dataset:
des réserves et des bénéfices reportés à nouveau des dix banques associées, chacune étant tenue de déposer à la chambre des valeurs évaluées à 66 pour 400 du cours, en garantie des certificats qu'elle réclame. L'association de Los Angeles ne s'est résignée à l'émission de certificats que lorsqu'elle a appris que ses correspondants de l'Est et de San Francisco cessaient de lui expédier des espèces en remboursement de ses dépôts et ne payaient que les chèques revêtus de la mention « payable par l'intermédiaire de la chambre de compensation. » Elle engagea les membres de la communauté à remettre comme par le passé à leurs banquiers tous les chèques qu'ils reçoivent, lesquels seront portés à leur crédit. Les chèques présentés à la banque sur laquelle ils sont tirés seront revêtus par celle-ci de la mention « payable par l'intermédiaire de la chambre de compensation » et pourront dès lors servir d'instruments de paiement. Ils seront acceptés comme espèces par les autres banques, soit en paiement de ce qui leur est dû, soit comme versement au crédit d'un compte de dépôt: en un mot, ils feront fonction de monnaie. Le 7 novembre la chambre de compensation de Los Angeles décide d'émettre des bons (scrips) de 1, 2, 5, 10 et 20 dollars. Le 28 octobre 1907, l'association de la chambre de compensation de la ville de Portland (Oregon), et grand centre d'exportation de céréales, avait adopté la résolution suivante « Considérant que les banques de Portland ont été avisées par dépêche que la plupart des chambres de compensation des États-Unis refusent d'expédier des espèces ou des billets ayant cours légal à leurs clients créditeurs, décide que les banques de Portland cesseront d'expédier espèces et billets à leurs correspondants du dehors; que tous chèques, certificats de dépôts ou traites de clients locaux ou de correspondants du dehors ne seront payés que par l'intermédiaire et en monnaie de la chambre de compensation; que les banques d'épargne de Portland seront invitées à ne rembourser leurs dépositants qu'après préavis; que ces diverses mesures resteront en vigueur aussi longtemps que la même politique sera suivie par
des bons (scrips) de 1, 2, 5, 10 et 20 dollars. Le 28 octobre 1907, l'association de la chambre de compensation de la ville de Portland (Oregon), et grand centre d'exportation de céréales, avait adopté la résolution suivante « Considérant que les banques de Portland ont été avisées par dépêche que la plupart des chambres de compensation des États-Unis refusent d'expédier des espèces ou des billets ayant cours légal à leurs clients créditeurs, décide que les banques de Portland cesseront d'expédier espèces et billets à leurs correspondants du dehors; que tous chèques, certificats de dépôts ou traites de clients locaux ou de correspondants du dehors ne seront payés que par l'intermédiaire et en monnaie de la chambre de compensation; que les banques d'épargne de Portland seront invitées à ne rembourser leurs dépositants qu'après préavis; que ces diverses mesures resteront en vigueur aussi longtemps que la même politique sera suivie par les principales cités américaines. » Comme conséquence de cette résolution, chaque banque est autorisée à remettre au comité des prêts un montant d'effets à recevoir, d'obligations ou d'autres titres agréés par ledit comité. Celui-ci délivrera à la banque dépositaire des certificats portant intérêt à 7 pour 100 l'an, par coupures de 5 000 dollars, pour une somme représentant 75 pour 100 desdits dépôts. Ces certificats pourront servir pendant une période de trente jours à dater de leur création, à régler les soldes dus à la chambre de compensation, et aux banques créditrices, dans la proportion où ces paiements en certificats figurent dans l'ensemble des paiements faits à la chambre de compensation. L'intérêt perçu sur les certificats sera réparti au prorata parmi les banques qui les auront reçus en paiement. Les titres et valeurs remis au comité seront conservés par lui à titre de fidéicommis spécialement affecté au remboursement des certificats gagés par eux. Le comité est d'ailleurs autorisé à permettre aux banques d'effectuer des échanges de valeurs, de même qu'il peut leur réclamer des suppléments de garantie, ou bien le remplacement de certains titres par d'autres. La chambre de compensation de Hartford recommande à ses membres de spécifier expressément que
de 5 000 dollars, pour une somme représentant 75 pour 100 desdits dépôts. Ces certificats pourront servir pendant une période de trente jours à dater de leur création, à régler les soldes dus à la chambre de compensation, et aux banques créditrices, dans la proportion où ces paiements en certificats figurent dans l'ensemble des paiements faits à la chambre de compensation. L'intérêt perçu sur les certificats sera réparti au prorata parmi les banques qui les auront reçus en paiement. Les titres et valeurs remis au comité seront conservés par lui à titre de fidéicommis spécialement affecté au remboursement des certificats gagés par eux. Le comité est d'ailleurs autorisé à permettre aux banques d'effectuer des échanges de valeurs, de même qu'il peut leur réclamer des suppléments de garantie, ou bien le remplacement de certains titres par d'autres. La chambre de compensation de Hartford recommande à ses membres de spécifier expressément que les chèques, billets et autres traites seront payables par son intermédiaire elle invite les industriels à émettre les chèques, pour paiement de salaires, en coupures de 1, 2, 5, 10 et 20 dollars. Les banques d'Austin (Texas) se constituent en association de chambre de compensation et décident de ne rembourser à chaque dépositant que 10 pour 100 de son solde créditeur, aucun paiement en aucun cas ne devant excéder 50 dollars par jour. La résolution ne s'applique pas aux comptes de 5 dollars et au-dessous. L'association de la chambre de compensation de Fort Worth décide, « vu les mesures prises par les chambres de compensation de Chicago, Saint-Louis, New York, Kansas et autres grandes villes, et afin de protéger les intérêts du public et des affaires à Fort Worth, » de suspendre partiellement les paiements en espèces, de ne payer en espèces par jour que 50 dollars au plus à chaque titulaire de compte, les chèques de tout montant continuant à être honorés par la chambre de compensation. L'association elle-même émet des chèques de 5, 10 et 20 dollars remboursables à ses guichets. Nous voyons ici les choses aller plus loin qu'au début. Il ne s'agit plus seulement de régler
à chaque dépositant que 10 pour 100 de son solde créditeur, aucun paiement en aucun cas ne devant excéder 50 dollars par jour. La résolution ne s'applique pas aux comptes de 5 dollars et au-dessous. L'association de la chambre de compensation de Fort Worth décide, « vu les mesures prises par les chambres de compensation de Chicago, Saint-Louis, New York, Kansas et autres grandes villes, et afin de protéger les intérêts du public et des affaires à Fort Worth, » de suspendre partiellement les paiements en espèces, de ne payer en espèces par jour que 50 dollars au plus à chaque titulaire de compte, les chèques de tout montant continuant à être honorés par la chambre de compensation. L'association elle-même émet des chèques de 5, 10 et 20 dollars remboursables à ses guichets. Nous voyons ici les choses aller plus loin qu'au début. Il ne s'agit plus seulement de régler les comptes des banques entre elles au moyen d'une monnaie spéciale, le certificat de la chambre de compensation. Une double action se poursuit on règle les comptes entre banques au moyen de certificats et, pour suppléer à la disette d'espèces et de billets dans la circulation, on crée des chèques de faible dénomination qui sont acceptés par les particuliers, d'autant plus facilement qu'en Amérique le nombre de gens habitués à régler leurs affaires en chèques est infiniment supérieur à ce qu'il est en Europe. Les chambres de compensation substituent leur signature à celle des banques isolées. Le crédit de la collectivité étant supérieur à celui de l'individu, ces instruments de paiement sont plus volontiers reçus que ceux qui émanent d'un établissement isolé. C'est ainsi que le président d'une grande société industrielle, l'Allis Chalmers, annonce à son personnel qu'il va remplacer les chèques émis sur ses banquiers au moyen desquels il le payait ordinairement par des chèques de la chambre de compensation de Milwaukee. Il ajoute « Ces chèques seront en général considérés comme de la monnaie et admis comme tels par les épiciers, bouchers et autres détaillants ils seront aussi reçus par les banques comme équivalant à des dépôts en
de faible dénomination qui sont acceptés par les particuliers, d'autant plus facilement qu'en Amérique le nombre de gens habitués à régler leurs affaires en chèques est infiniment supérieur à ce qu'il est en Europe. Les chambres de compensation substituent leur signature à celle des banques isolées. Le crédit de la collectivité étant supérieur à celui de l'individu, ces instruments de paiement sont plus volontiers reçus que ceux qui émanent d'un établissement isolé. C'est ainsi que le président d'une grande société industrielle, l'Allis Chalmers, annonce à son personnel qu'il va remplacer les chèques émis sur ses banquiers au moyen desquels il le payait ordinairement par des chèques de la chambre de compensation de Milwaukee. Il ajoute « Ces chèques seront en général considérés comme de la monnaie et admis comme tels par les épiciers, bouchers et autres détaillants ils seront aussi reçus par les banques comme équivalant à des dépôts en espèces. Je pense que cette mesure ne causera aucun détriment aux employés elle n'est d'ailleurs rendue nécessaire que par la disparition temporaire de la monnaie. » Le public lui-même est donc invité à accepter comme monnaie les engagements revêtus de la signature de la chambre de compensation. Au 3 décembre 1907, les banques nationales de New-York avaient demandé des certificats de la chambre de compensation pour un montant de 30 millions de dollars, supérieur à celui de toutes les crises antérieures. Le nombre de villes où ces certificats ont été créés a été bien plus grand qu'à aucune des époques précédentes, ce qui montre à la fois le développement économique du pays et le résultat satisfaisant des expériences successives. Ce papier n'est d'ailleurs pas resté longtemps en circulation et n'a pas tardé à être retiré dès que les circonstances sont redevenues normales. Au début de 1908, les banques reprennent les paiements en espèces. A New-York, le 3 janvier, les règlements, pour la première fois depuis le 28 octobre 1907, se sont effectués sans l'emploi d'aucun certificat. Il n'en restait que 12 millions de dollars en circulation le chiffre était à peu près le même à Philadelphie. A Baltimore, le 8
1907, les banques nationales de New-York avaient demandé des certificats de la chambre de compensation pour un montant de 30 millions de dollars, supérieur à celui de toutes les crises antérieures. Le nombre de villes où ces certificats ont été créés a été bien plus grand qu'à aucune des époques précédentes, ce qui montre à la fois le développement économique du pays et le résultat satisfaisant des expériences successives. Ce papier n'est d'ailleurs pas resté longtemps en circulation et n'a pas tardé à être retiré dès que les circonstances sont redevenues normales. Au début de 1908, les banques reprennent les paiements en espèces. A New-York, le 3 janvier, les règlements, pour la première fois depuis le 28 octobre 1907, se sont effectués sans l'emploi d'aucun certificat. Il n'en restait que 12 millions de dollars en circulation le chiffre était à peu près le même à Philadelphie. A Baltimore, le 8 janvier, les banques avaient déjà retiré plus du quart de leurs certificats. A la même date, les banques de Pittsburgh avaient repris les paiements en espèces, et cessé d'émettre des chèques au porteur faisant fonction de monnaie. A Cincinnati, on a décidé de retirer en un mois les 2 millions et demi de dollars de certificats émis, à raison d'un quart par semaine. A Chicago, le 7 janvier, on avait retiré 6 millions sur les 7 618 300 émis. Les banques de Minneapolis et de Saint-Paul ont été les premières, à l'Ouest, à reprendre les paiements en espèces. A Kansas, on avait fait rentrer le 18 janvier tous les certificats et tous les chèques de la chambre de compensation; les banques d'Oklahoma les dénoncent pour le 15. A Portland, dès le 28 décembre 1907, la moitié du million de certificats émis était rentrée. Le décongestionnement est aussi rapide que l'avait été le mouvement en sens inverse. Le 24 janvier, sur les 88 millions de certificats que les banques avaient demandés et dont elles n'avaient d'ailleurs jamais employé plus de 74, il n'en restait que 7 en circulation tous les certificats de Boston étaient retirés; à Atlanta, à Houston, on invite
et demi de dollars de certificats émis, à raison d'un quart par semaine. A Chicago, le 7 janvier, on avait retiré 6 millions sur les 7 618 300 émis. Les banques de Minneapolis et de Saint-Paul ont été les premières, à l'Ouest, à reprendre les paiements en espèces. A Kansas, on avait fait rentrer le 18 janvier tous les certificats et tous les chèques de la chambre de compensation; les banques d'Oklahoma les dénoncent pour le 15. A Portland, dès le 28 décembre 1907, la moitié du million de certificats émis était rentrée. Le décongestionnement est aussi rapide que l'avait été le mouvement en sens inverse. Le 24 janvier, sur les 88 millions de certificats que les banques avaient demandés et dont elles n'avaient d'ailleurs jamais employé plus de 74, il n'en restait que 7 en circulation tous les certificats de Boston étaient retirés; à Atlanta, à Houston, on invite les banques à rembourser tous ceux qui ne l'ont pas encore été on annonce aux clients qu'il n'est plus nécessaire de spécifier que les chèques qu'ils émettent ne seront payables que par l'intermédiaire de la chambre de compensation. À l'heure où nous écrivons, toute cette monnaie de crise (emergency money) a disparu et les échanges se font par les procédés normaux. III Dans un discours prononcé, au courant de la dernière semaine de janvier 1908, à l'Université de Colombie à New-York, M. James G. Cannon, président du comité de la chambre de compensation, s'exprimait comme suit « J'appartiens à ce groupe de banquiers dont le nombre va croissant et qui considèrent que les certificats de chambres de compensation, convenablement employés, nous donneront la solution de nos difficultés. Nous n'avons pas besoin, dans ce pays-ci, de plus de monnaie d'une façon permanente mais il nous faut une élasticité qui nous permette de faire face à des crises comme celle que nous venons de traverser. Les réserves des banques de province sont en général déposées dans les grands centres monétaires, desquels elles dépendent donc pour le surplus de monnaie dont elles peuvent avoir besoin. Je voudrais que, dans chaque ville où existe
a disparu et les échanges se font par les procédés normaux. III Dans un discours prononcé, au courant de la dernière semaine de janvier 1908, à l'Université de Colombie à New-York, M. James G. Cannon, président du comité de la chambre de compensation, s'exprimait comme suit « J'appartiens à ce groupe de banquiers dont le nombre va croissant et qui considèrent que les certificats de chambres de compensation, convenablement employés, nous donneront la solution de nos difficultés. Nous n'avons pas besoin, dans ce pays-ci, de plus de monnaie d'une façon permanente mais il nous faut une élasticité qui nous permette de faire face à des crises comme celle que nous venons de traverser. Les réserves des banques de province sont en général déposées dans les grands centres monétaires, desquels elles dépendent donc pour le surplus de monnaie dont elles peuvent avoir besoin. Je voudrais que, dans chaque ville où existe une sous-trésorerie d'État, la chambre de compensation fût une institution légale, autorisée à traiter avec le gouvernement fédéral. D'avance, des billets des États-Unis constituant une circulation pour temps de crise seraient gravés en grandes quantités et conservés dans les sous-trésoreries. Le trésorier fédéral serait autorisé à recevoir en garantie les certificats des chambres de compensation qui en feraient la demande et à délivrer en échange ces billets de crise jusqu'à concurrence de 50 pour 100 du montant des certificats ces avances porteraient intérêt au taux de 6 pour 100 l'an. Cette circulation coûterait très cher aux banques, qui payent en général un intérêt d'au moins 6 pour 100 pour obtenir ces certificats des chambres de compensation. Celles-ci répartiraient parmi leurs membres cette circulation de crise, qui serait ensuite retirée et remboursée en monnaie légale, comme le sont aujourd'hui, lors de leur retour, les billets des banques nationales. Nous avons cité en entier ce passage de la proposition d'un banquier de grande expérience, qui voudrait créer pour les temps difficiles un instrument monétaire spécial et l'obtenir en transformant les certificats de chambres de compensation, grâce à l'intervention du Trésor, en un billet d'État. Peu de jours après, le 3 février 1908,
certificats des chambres de compensation qui en feraient la demande et à délivrer en échange ces billets de crise jusqu'à concurrence de 50 pour 100 du montant des certificats ces avances porteraient intérêt au taux de 6 pour 100 l'an. Cette circulation coûterait très cher aux banques, qui payent en général un intérêt d'au moins 6 pour 100 pour obtenir ces certificats des chambres de compensation. Celles-ci répartiraient parmi leurs membres cette circulation de crise, qui serait ensuite retirée et remboursée en monnaie légale, comme le sont aujourd'hui, lors de leur retour, les billets des banques nationales. Nous avons cité en entier ce passage de la proposition d'un banquier de grande expérience, qui voudrait créer pour les temps difficiles un instrument monétaire spécial et l'obtenir en transformant les certificats de chambres de compensation, grâce à l'intervention du Trésor, en un billet d'État. Peu de jours après, le 3 février 1908, M. Paul M. Warburg, l'un des chefs de la maison de banque Kuhn Loeb et C°, développait, devant le même auditoire, un plan dont les principes étaient identiques. Il demandait la création d'une chambre de compensation centrale, ayant le droit d'émettre, contre dépôt des certificats des diverses chambres, des billets qui seraient garantis par le gouvernement fédéral. Le 10 février 1908, dans un discours prononcé au Sénat, Nelson W. Aldrich, président de la Commission des finances sénatoriale, reconnaissait que les certificats des chambres de compensation avaient rendu de grands services; mais il proposait un autre remède pour l'avenir, qui consisterait en la création d'un demi-milliard de billets, dont on autoriserait l'émission à des conditions analogues à celles qui sont en vigueur à la Banque de l'Empire en Allemagne, et qui seraient gagés par des titres. Les associations des banquiers et des commerçants de New-York ont protesté contre ce projet de circulation gagée par un actif autre que du numéraire ou un portefeuille commercial à courte échéance. Le 22 février, J. Parker, de Quincy (Illinois), critiquait le bill Aldrich devant une réunion des banquiers de l'Iowa et insistait pour que la circulation additionnelle fût, en temps de crise, demandée aux chambres
qui seraient garantis par le gouvernement fédéral. Le 10 février 1908, dans un discours prononcé au Sénat, Nelson W. Aldrich, président de la Commission des finances sénatoriale, reconnaissait que les certificats des chambres de compensation avaient rendu de grands services; mais il proposait un autre remède pour l'avenir, qui consisterait en la création d'un demi-milliard de billets, dont on autoriserait l'émission à des conditions analogues à celles qui sont en vigueur à la Banque de l'Empire en Allemagne, et qui seraient gagés par des titres. Les associations des banquiers et des commerçants de New-York ont protesté contre ce projet de circulation gagée par un actif autre que du numéraire ou un portefeuille commercial à courte échéance. Le 22 février, J. Parker, de Quincy (Illinois), critiquait le bill Aldrich devant une réunion des banquiers de l'Iowa et insistait pour que la circulation additionnelle fût, en temps de crise, demandée aux chambres de compensation qui, dans beaucoup d'États, dit-il, représentent une puissance comparable à celle des plus grandes banques d'émission du monde. Leurs billets seraient gagés par des valeurs passées au crible de l'examen de comités compétents et auraient la garantie solidaire des banques associées. Le rachat de ces billets serait parfaitement assuré et plus rapide encore que leur émission. Reconnaître les chambres de compensation par une loi fédérale, les autoriser à émettre des certificats et des billets, ce serait grouper l'actif de tous les membres et fournir des ressources pour ainsi dire illimitées au marché. Le contrôleur de la circulation Ridgely, dans son rapport du 2 décembre 1907 adressé au président de la Chambre des représentants, dit que l'usage des certificats de chambres de compensation a rendu les plus grands services aux banques et prévenu, en maintes circonstances, des suspensions de paiements. Il se demande si la loi ne devrait pas les reconnaître et en autoriser officiellement l'émission à titre de monnaie de crise (emergency circulation). Voici donc une nouvelle étape franchie au cours de la crise de 1907. Non seulement la quantité de certificats émis, le nombre des chambres de compensation qui les ont autorisés ont augmenté beaucoup; mais le
assuré et plus rapide encore que leur émission. Reconnaître les chambres de compensation par une loi fédérale, les autoriser à émettre des certificats et des billets, ce serait grouper l'actif de tous les membres et fournir des ressources pour ainsi dire illimitées au marché. Le contrôleur de la circulation Ridgely, dans son rapport du 2 décembre 1907 adressé au président de la Chambre des représentants, dit que l'usage des certificats de chambres de compensation a rendu les plus grands services aux banques et prévenu, en maintes circonstances, des suspensions de paiements. Il se demande si la loi ne devrait pas les reconnaître et en autoriser officiellement l'émission à titre de monnaie de crise (emergency circulation). Voici donc une nouvelle étape franchie au cours de la crise de 1907. Non seulement la quantité de certificats émis, le nombre des chambres de compensation qui les ont autorisés ont augmenté beaucoup; mais le gouvernement considère que le service rendu était tel qu'il y a lieu d'examiner si, à côté des espèces, du billet d'État et du billet de banque, il ne convient pas de faire dans la circulation une place définitive à ces instruments de paiement. En dernière analyse, la différence qui les sépare du billet de banque est la suivante le billet de banque, en tant qu'il n'est pas une représentation directe des espèces reposant dans les caves de l'établissement émetteur, repose sur un actif composé de lettres de change, d'effets commerciaux à court terme, qui ne sont autre chose que l'engagement pris par des particuliers ou des sociétés de payer à date fixe des sommes déterminées; aux États-Unis, il est gagé directement et uniquement par des rentes fédérales. Les certificats des chambres de compensation sont parfois garantis aussi par des traites, mais le plus souvent par des valeurs mobilières, des obligations émanant de gouvernements ou de sociétés industrielles, notamment de compagnies de chemins de fer. Souvent les débiteurs de ces obligations jouissent d'un crédit supérieur à celui des souscripteurs ou accepteurs de lettres de change. Mais l'échéance en est lointaine, quand par exemple les obligations sont remboursables, au cours d'une longue