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identiques à celles du litre intégral. Voici le contenu du contre-projet qui vient d'être déposé au congrès de Bogota : Maintien de la souveraineté et de la juridiction colombiennes sur la zone du canal : Exclusion des ports de Panama et de Colón de ladite zone, concédée à bail raisonnable de cent ans aux États-Unis ; Cession temporaire, seulement, du chemin de fer Panama à Colón jusqu'en mi-temps où il devra rejoindre la Colombie et ensuite être racheté par les États-Unis ; Paiement par les États-Unis d'une somme de cent millions de francs lors de la ratification du traité ; Paiement par les États-Unis de l'annuité actuelle de 1,200,000 francs que sort au gouvernement colombien le chemin de fer unique ; Paiement par les États-Unis d'une annuité de 750.000 francs pour la cession à bail de la zone du canal, cette annuité devant être augmentée de 25 % à chaque renouvellement centenaire du bail ; Paiement à la Colombie par la Compagnie du canal de Panama d'une somme de cinquante millions de francs pour être autorisée à transférer sa concession ; Enfin, fixation d'un délai déterminé dans lequel les États-Unis devront avoir achevé le canal. Il y a eu très récemment, une conférence à la Maison-Blanche à Washington, entre le président Roosevelt, le secrétaire d'État, Mr. Ray, et Cronwelt, avocat conseil de la Compagnie du canal. Le président se montrerait toujours décidé à ne rien brusquer et reste partisan de la voie de Panama, en attendant qu'il se dégage quelque chose de précis des contre-propositions soumises à l'examen dans le Congrès colombien. TABACS DES PHILIPPINES Le bruit relatif à une augmentation du capital, dont on a lu prétexte pour pousser les actions, à cause du privilège de souscription qui leur reviendrait à concurrence de la moitié des actions émises pour les actions actuelles numérotées de 1 à 40.000 et de l'autre moitié, pour les parts, ce bruit n'est pas confirmé pour l'exemple raison qu'il ne repose sur rien. En dehors de l'opposition qui s'est toujours manifestée contre les projets d'augmentation de capital chez les Espagnols, avant détenteurs des actions numérotées
récemment, une conférence à la Maison-Blanche à Washington, entre le président Roosevelt, le secrétaire d'État, Mr. Ray, et Cronwelt, avocat conseil de la Compagnie du canal. Le président se montrerait toujours décidé à ne rien brusquer et reste partisan de la voie de Panama, en attendant qu'il se dégage quelque chose de précis des contre-propositions soumises à l'examen dans le Congrès colombien. TABACS DES PHILIPPINES Le bruit relatif à une augmentation du capital, dont on a lu prétexte pour pousser les actions, à cause du privilège de souscription qui leur reviendrait à concurrence de la moitié des actions émises pour les actions actuelles numérotées de 1 à 40.000 et de l'autre moitié, pour les parts, ce bruit n'est pas confirmé pour l'exemple raison qu'il ne repose sur rien. En dehors de l'opposition qui s'est toujours manifestée contre les projets d'augmentation de capital chez les Espagnols, avant détenteurs des actions numérotées de 40.001 à 45.000, lesquelles statutairement, sont privées du droit de souscription au pair, le Conseil d'administration, plutôt que de courir à une émission d'actions nouvelles, fait pour se procurer les fonds nécessaires au développement des affaires de la Société. Le peut invoquer celle raison pérenne qu'il faut : à les plus grandes facilités d'émettre et de fermeté si placer au taux de 4 % toutes les obligations cela ; qu'il jugerait utile de créer. Voilà dès lors, pourquoi augmenter le nombre triple des actions, c'est-à-dire de litres qu'il faudrait rémunérer à 9 % sur la base du dernier dividende, quand la Trésorerie peut être assurée, avec la plus grande aisance, à un taux bien inférieur au moyen d'obligations ? 1896. 1897. 1898. 1899. Budget de la Ville de Paris pour 1904 Nos édiles vont reprendre leurs séances à la fin du mois courant et ils auront à examiner le projet du budget municipal pour que le préfet de la Seine vient de faire imprimer. Ce budget se présente dans des conditions plus favorables que les budgets des années précédentes. Des plus-values importantes ont été enregistrées dans le rendement de diverses taxes et permission a été donnée au maire, pour
les plus grandes facilités d'émettre et de fermeté si placer au taux de 4 % toutes les obligations cela ; qu'il jugerait utile de créer. Voilà dès lors, pourquoi augmenter le nombre triple des actions, c'est-à-dire de litres qu'il faudrait rémunérer à 9 % sur la base du dernier dividende, quand la Trésorerie peut être assurée, avec la plus grande aisance, à un taux bien inférieur au moyen d'obligations ? 1896. 1897. 1898. 1899. Budget de la Ville de Paris pour 1904 Nos édiles vont reprendre leurs séances à la fin du mois courant et ils auront à examiner le projet du budget municipal pour que le préfet de la Seine vient de faire imprimer. Ce budget se présente dans des conditions plus favorables que les budgets des années précédentes. Des plus-values importantes ont été enregistrées dans le rendement de diverses taxes et permission a été donnée au maire, pour la première fois depuis plusieurs années, de ne point demander la création de centimes additionnels. On espère que cela suffira pour obtenir rien que par le jeu des impôts actuels, à la condition, bien entendu, que l'on ne s'engage point dans des travaux extraordinaires, importants et coûteux, et que l'on limite au strict nécessaire : les dépenses d'entretien, de voirie et de personnel. Établi dans ces conditions et avec ces réserves, le budget de 1904 ne sera pas encore le budget normal, le budget type d'une ville grande et belle comme Paris ; il ne voudra pas en être un corce à son amplitude d'une ville préfecture ; il ne sera qu'un budget d'atelier ; mais si les plus-values augmentent, si la situation commerciale d'être favorable, on pourra peu à peu tendre vers ce budget normal qui seul donnera satisfaction aux besoins réels des services que la ville possède. Les ressources imprévues qui permettent cette année au préfet de ne point recourir aux centimes additionnels sont les suivantes : Plus-value de la taxe sur la valeur venale des propriétés 3.000.000 Taxes de complémentaire et centimes additionnels 5.800.000 Taxes d'octroi (plus-value) 30.000.000 Gaz (plus-value) 2.900.000 Tout au total, environ 8 millions,
limite au strict nécessaire : les dépenses d'entretien, de voirie et de personnel. Établi dans ces conditions et avec ces réserves, le budget de 1904 ne sera pas encore le budget normal, le budget type d'une ville grande et belle comme Paris ; il ne voudra pas en être un corce à son amplitude d'une ville préfecture ; il ne sera qu'un budget d'atelier ; mais si les plus-values augmentent, si la situation commerciale d'être favorable, on pourra peu à peu tendre vers ce budget normal qui seul donnera satisfaction aux besoins réels des services que la ville possède. Les ressources imprévues qui permettent cette année au préfet de ne point recourir aux centimes additionnels sont les suivantes : Plus-value de la taxe sur la valeur venale des propriétés 3.000.000 Taxes de complémentaire et centimes additionnels 5.800.000 Taxes d'octroi (plus-value) 30.000.000 Gaz (plus-value) 2.900.000 Tout au total, environ 8 millions, correspondant à l'insuffisance dont le préfet se plaignait dans son projet de budget pour 1903, il a causé de laquelle il demandait l'imposition de centimes nouveaux. LA MONNAIE DE NICKEL Cette nouvelle pièce de nickel de 25 centimes a fait son apparition dans le public depuis une huitaine de jours. Le nombre de pièces mises en circulation, qui à présent s'élève à 3 millions, représente la somme de 750,000 francs. À la fin de l'année, le Trésor aura reçu seize millions de pièces qui lui auront été fournies par les ateliers de la Monnaie. Seize autres millions seront fabriquées dans le courant de 1904, et il ne restera plus à en frapper que huit millions pour atteindre le chiffre fixé par la Chambre : quarante millions de pièces, représentant 10 millions de francs. Le dernier stock sera émis au fur et à mesure des besoins du Trésor. La première impression produite par la nouvelle monnaie lui est plausiblement favorable. Sur la face de la pièce, la gravure manque de netteté et au levant, le chiffre 25, inscrit dans un carrilécteiligné, manque un peu d'esthétique. Il semble qu'on aurait pu trouvir quelque chose de plus artistique et répondant mieux au goût
Le nombre de pièces mises en circulation, qui à présent s'élève à 3 millions, représente la somme de 750,000 francs. À la fin de l'année, le Trésor aura reçu seize millions de pièces qui lui auront été fournies par les ateliers de la Monnaie. Seize autres millions seront fabriquées dans le courant de 1904, et il ne restera plus à en frapper que huit millions pour atteindre le chiffre fixé par la Chambre : quarante millions de pièces, représentant 10 millions de francs. Le dernier stock sera émis au fur et à mesure des besoins du Trésor. La première impression produite par la nouvelle monnaie lui est plausiblement favorable. Sur la face de la pièce, la gravure manque de netteté et au levant, le chiffre 25, inscrit dans un carrilécteiligné, manque un peu d'esthétique. Il semble qu'on aurait pu trouvir quelque chose de plus artistique et répondant mieux au goût français. LE TRANSSIBÉRIEN Depuis les derniers jours de septembre dernier, le courrier d'Extrême-Orient s'achemine régulièrement par le chemin de fer Transsibérien. Le développement pris par ce chemin de fer au cours de ces dernières années est déjà considérable et son trafic deviendra de plus en plus important à mesure que les services seront organisés et améliorés. Le ministre des Finances russes vient de rétablir un rapport sur le Transsibérien, embrassant la période de 1886 à 1899, c'est-à-dire depuis celle époque : soit déjà loin de nous et depuis, des progrès beaucoup plus sensibles ont été accomplis, on pourra se rendre compte par les chiffres ci-dessous que le développement de cette voie ferrée est très important. L'obstacle principal à l'exploitation avantageuse de la ligne, dans l'état actuel, est le bac sur le lac Baïkal. Ce bac, dit le même rapport, a coulé pour cher et ne peut être utilisé que pendant neuf mois de l'année, les trois mois restants le lac est pris par les glaces et l'on doit avoir forcément recours actuellement à la traction animale. Le ministre des Finances est d'avis qu'il faut s'efforcer de construire le chemin de fer sur le Baïkal le plus tôt possible, et si
les services seront organisés et améliorés. Le ministre des Finances russes vient de rétablir un rapport sur le Transsibérien, embrassant la période de 1886 à 1899, c'est-à-dire depuis celle époque : soit déjà loin de nous et depuis, des progrès beaucoup plus sensibles ont été accomplis, on pourra se rendre compte par les chiffres ci-dessous que le développement de cette voie ferrée est très important. L'obstacle principal à l'exploitation avantageuse de la ligne, dans l'état actuel, est le bac sur le lac Baïkal. Ce bac, dit le même rapport, a coulé pour cher et ne peut être utilisé que pendant neuf mois de l'année, les trois mois restants le lac est pris par les glaces et l'on doit avoir forcément recours actuellement à la traction animale. Le ministre des Finances est d'avis qu'il faut s'efforcer de construire le chemin de fer sur le Baïkal le plus tôt possible, et si cela se peut, l'année prochaine. Voici les résultats du trafic pour la période de 1896 à 1899 : Années Voyageurs Transportés (en tonnes) Charge 1896 417.000 14.434.000 charge 1897 600.000 27.485.000 charge 1898 1.042.000 43.371.000 charge 1899 1.075.000 40.371.000 charge Ces chiffres comprennent le matériel pour les lignes en cours de construction, ainsi mine viennent le cuir, les peaux, les grains. Le thé, depuis la viande, le beurre, le bois de construction, donc le bois à brûler, la houille, les noisettes de muse, cèdre, le sel, les lainsages, les œufs, le sucre que l'on consume, le sel, l'acier en barres ou en feuilles, voire ou bien les objets manufacturés, les machines et outils agricoles. Roué, les résultats économiques de la construction de la ligne se sont déjà fait sentir. Elle a facilité aux paysans la livraison de leurs produits sur le marché et aux gouvernements la double lance de leur venir en aide pour la perception des impôts et redevances. Les avantages stratégiques et politiques de la ligne sont aussi appréciables, elle contribuera à la colonisation et à l'exploitation de vastes richesses minérales et industrielles. L'AGRANDISSEMENT DE LA BOURSE À l'occasion de l'inauguration des nouveaux locaux de la Bourse, qui
de construction, ainsi mine viennent le cuir, les peaux, les grains. Le thé, depuis la viande, le beurre, le bois de construction, donc le bois à brûler, la houille, les noisettes de muse, cèdre, le sel, les lainsages, les œufs, le sucre que l'on consume, le sel, l'acier en barres ou en feuilles, voire ou bien les objets manufacturés, les machines et outils agricoles. Roué, les résultats économiques de la construction de la ligne se sont déjà fait sentir. Elle a facilité aux paysans la livraison de leurs produits sur le marché et aux gouvernements la double lance de leur venir en aide pour la perception des impôts et redevances. Les avantages stratégiques et politiques de la ligne sont aussi appréciables, elle contribuera à la colonisation et à l'exploitation de vastes richesses minérales et industrielles. L'AGRANDISSEMENT DE LA BOURSE À l'occasion de l'inauguration des nouveaux locaux de la Bourse, qui aura lieu le 15 novembre, croit-on, les agents de change vont faire frapper une médaille gravée par Deville. Cette médaille, très simple, porte une vue du Palais de la Bourse augmentée de ses annexes et tel et tel que les propriétaires peuvent le voir maintenant qu'il est libre de toute éclaboussure. L'or inscrit mentionné au revers de la médaille (1003) de la fin des travaux. Au sujet de cette inscription monumentale, l'avis de la Bourse est : « Les agents de change discutent actuellement le projet de la construction de la corbeille. Malgré une forte opposition, nous croyons que la création de plusieurs corbeilles sera approvée. Il est également question de mettre à la disposition des grandes maisons de banque des bureaux vidés dans lesquels leurs représentants seront chez eux, car, si on pourra continuer à les voir, on ne pourra plus entendre. Vient de décider n'est encore arrêté ». Renseignements demandés par nos abonnés PAR NOS ABONNÉS Docks et Entreprises de Marsille Le — Nous apprenons que les résultats de l'exploitation durant les premiers mois de l'exercice 1903 seuls dépassent légèrement ceux de la période correspondante de 1912, si bien qu'un léger rétablissement du dividende, fixé l'an dernier à
éclaboussure. L'or inscrit mentionné au revers de la médaille (1003) de la fin des travaux. Au sujet de cette inscription monumentale, l'avis de la Bourse est : « Les agents de change discutent actuellement le projet de la construction de la corbeille. Malgré une forte opposition, nous croyons que la création de plusieurs corbeilles sera approvée. Il est également question de mettre à la disposition des grandes maisons de banque des bureaux vidés dans lesquels leurs représentants seront chez eux, car, si on pourra continuer à les voir, on ne pourra plus entendre. Vient de décider n'est encore arrêté ». Renseignements demandés par nos abonnés PAR NOS ABONNÉS Docks et Entreprises de Marsille Le — Nous apprenons que les résultats de l'exploitation durant les premiers mois de l'exercice 1903 seuls dépassent légèrement ceux de la période correspondante de 1912, si bien qu'un léger rétablissement du dividende, fixé l'an dernier à 17 50, apparaît comme vraisemblable. ACIERIES DE LA SAINTE-ETIENNE. — Le bénéfice de l'exercice écoulé, clos le 30 juin dernier, qui s'élève à 1,102,200 fr., est inférieur, en chiffres ronds, de 105.000 fr. à celui de l'exercice précédent. Le chiffre d'affaires n'a guère varié, mais les prix des produits finis ont considérablement fléchi, sans compter une diminution appréciable sur ceux des matières premières. La société a fait cette année des dépenses considérables en travaux neufs et amélioration d'outillage. La somme à amortir, figurant au bilan, est de 584,600 fr., presque entirement consacrée à la construction d'une presse à forge de 400 tonnes. Il reste à dépenser, pendant l'exercice 1903-1904, pour cette installation, 550,000 francs. Des dépenses aussi considérables, faites pour un nouvel altier, peuvent semblent sur les bénéfices annuels dans la période de bénéfices réservés. Pour l'exercice écoulé, il sera prélevé, en effet, pour compléter l'amortissement de cette installation, 100,000 fr. seulement sur le compte de la « prévision pour travaux neufs », lequel s'élève à 3,630,000 francs. METROPOLITAIN. — Le public, ne se rend pas assez compte de ce que le taux nominal de l'action est seulement de 250 francs et qu'une prime de 140% pour les livres d'une
ont considérablement fléchi, sans compter une diminution appréciable sur ceux des matières premières. La société a fait cette année des dépenses considérables en travaux neufs et amélioration d'outillage. La somme à amortir, figurant au bilan, est de 584,600 fr., presque entirement consacrée à la construction d'une presse à forge de 400 tonnes. Il reste à dépenser, pendant l'exercice 1903-1904, pour cette installation, 550,000 francs. Des dépenses aussi considérables, faites pour un nouvel altier, peuvent semblent sur les bénéfices annuels dans la période de bénéfices réservés. Pour l'exercice écoulé, il sera prélevé, en effet, pour compléter l'amortissement de cette installation, 100,000 fr. seulement sur le compte de la « prévision pour travaux neufs », lequel s'élève à 3,630,000 francs. METROPOLITAIN. — Le public, ne se rend pas assez compte de ce que le taux nominal de l'action est seulement de 250 francs et qu'une prime de 140% pour les livres d'une à dix. On n'entreprend une entreprise dont la concession est seulement de cent cinquante ans, ne s'explique guère, sauf si l'on fait entrer dans les calculs les amortissements et renouvellement d'outillage. Quant au souvenir de la catastrophe du Ménilmontant, il s'affaiblira à la longue et le mouvement des voyageurs se développera de nouveau, mais les précautions que l'on exigera seront certainement assez onéreuses et cela d'une manière constante. SOSNOWICE. — C'est un filtre d'avenir qui peut être mis en portefeuille aux cours actuels. D'après les résultats connus de l'exercice qui vient de se clore le 30 septembre, les bénéfices doivent être légèrement supérieurs à ceux de l'exercice précédent, et le dividende devra être au moins de 70 francs, comme l'année dernière. Mais l'année qui vient de commencer n'en sera pas moins une année médiocre, et c'est seulement pour l'exercice en cours qui vient de commencer que les résultats se ressentiront de la reprise des charbons, reprise qui bien que légère n'en est pas moins très appréciable pour un charbonnage dont la production est conséquente. MESSAGERIES MARITIMES. — Le ministre du commerce a pris une décision autorisant l'administration des postes à acheminer, par le chemin de fer Transsibérien, depuis le 1er
développera de nouveau, mais les précautions que l'on exigera seront certainement assez onéreuses et cela d'une manière constante. SOSNOWICE. — C'est un filtre d'avenir qui peut être mis en portefeuille aux cours actuels. D'après les résultats connus de l'exercice qui vient de se clore le 30 septembre, les bénéfices doivent être légèrement supérieurs à ceux de l'exercice précédent, et le dividende devra être au moins de 70 francs, comme l'année dernière. Mais l'année qui vient de commencer n'en sera pas moins une année médiocre, et c'est seulement pour l'exercice en cours qui vient de commencer que les résultats se ressentiront de la reprise des charbons, reprise qui bien que légère n'en est pas moins très appréciable pour un charbonnage dont la production est conséquente. MESSAGERIES MARITIMES. — Le ministre du commerce a pris une décision autorisant l'administration des postes à acheminer, par le chemin de fer Transsibérien, depuis le 1er octobre courant les correspondances à destination de la Chine septentrionale, jusqu'à et y compris Shanghai, ainsi que celles pour la Corée et le Japon. Le service des postes dirigera également par cette voie lorsque les expéditeurs le demanderont les correspondances pour les provinces méridionales de la Chine, notamment pour les villes de Hong-Kong et de Canton. Il va dans cette mesure de M. Trouillot un détournement de trafic manifeste pour les Messageries maritimes qui ont, comme on se rappelle, des services mois aux Extrèmes-Orientaux. SALINES DE L'EST. Couronnement aux résolutions de la dernière assemblée générale du Conseil d'administration, il a été passé, avec les représentants des obligataires des deux premières séries, une convention prolongeant de six années la durée de l'amortissement de ces deux séries, qui, au lieu de se terminer en 1910, se trouve ainsi reporté à 1940 et l'intérêt réduit de 112,000 francs. La Société s'est réservée le droit de rembourser lesdites obligations à partir de 1910, il a été constitué, avec le bénéfice résultant de cette combinaison, une réserve destinée à assurer non seulement le service des intérêts et du remboursement, mais encore pouvant porter, le cas échéant, à rembourser l'emprunt par anticipation. REVUE DES JOURNAUX DE
villes de Hong-Kong et de Canton. Il va dans cette mesure de M. Trouillot un détournement de trafic manifeste pour les Messageries maritimes qui ont, comme on se rappelle, des services mois aux Extrèmes-Orientaux. SALINES DE L'EST. Couronnement aux résolutions de la dernière assemblée générale du Conseil d'administration, il a été passé, avec les représentants des obligataires des deux premières séries, une convention prolongeant de six années la durée de l'amortissement de ces deux séries, qui, au lieu de se terminer en 1910, se trouve ainsi reporté à 1940 et l'intérêt réduit de 112,000 francs. La Société s'est réservée le droit de rembourser lesdites obligations à partir de 1910, il a été constitué, avec le bénéfice résultant de cette combinaison, une réserve destinée à assurer non seulement le service des intérêts et du remboursement, mais encore pouvant porter, le cas échéant, à rembourser l'emprunt par anticipation. REVUE DES JOURNAUX DE LA SEMAINE. LES CONSOLIDÉS ANGLAIS On lit dans l'Économiste Français, sous la signature de M. Paul Leroy-Ladurie : Les fonds publics qui ont le moins fléchi, d'une manière continue, presque sans interruption, sont les fonds britanniques d'abord, puis les fonds français. Les monarchies sont loin d'être éloignées, et la Grande-Bretagne surtout, de voir ses Consolidés au-dessous de 89, alors qu'ils courts 110 en 1898, ce qui n'a pas encore été leur cours le plus élevé (ils ont atteint 113) et qu'ils se tenaient encore aux environs de 101 en septembre 1901. Celle chute énorme était imprévue ; on a bien dit que, depuis avril 1903, les Consolidés britanniques ne rapportent plus que 2 1/2 %, au lieu de 2 3/4, cette explication ne rend aucun compte de ce déclin si fortement ; d'abord, la réduction de l'intérêt, non du onzième seulement et la chute des cours dépasse beaucoup celle proportionnellement. Ensuite, ainsi que nous l'avons remarqué, quelques capitalistes étourdis seulement ont pu être surpris par la réduction de l'intérêt de 2 3/4 à 2 1/2, puisqu'elle était édictée dès 1888 pour cette dale fixe d'avril 1903, et que chacun savait que le revenu de 23/4 se devait être remplacé par