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des chemins de fer, dont nous espérons ressentir un jour ou l’autre les heureux effets. L’exercice 1927 aura été un exercice de coordination et d’organisation intérieure : Un gros effort technique a été réalisé par nos ingénieurs pour comprimer les prix de revient, en améliorant le rendement de la main-d'œuvre et en modernisant nos méthodes d’administration. Notre Direction s’est adonnée à ce travail, et nous pouvons remercier ici tous nos agents pour le zèle qu’ils y ont apporté. Pour ces diverses raisons, les bénéfices de l’exercice 1927 n’ont pas trop lourdement fléchi sous le poids de la baisse des métaux, mais se sont maintenus à un chiffre qui nous permet de vous proposer la répartition d’un dividende assez voisin de celui qui a été distribué l’an dernier. Nous vous rappelons que les bénéfices de l’exercice 1926 s’élevaient à Fr. 29.823.367 53 Pour l’exercice 1927, ainsi que Messieurs les commissaires vous l’ont indiqué dans leur rapport, les bénéfices s’élèvent à Fr. 24.489.227 52 La répartition serait la suivante, conformément à l’art. 43 des statuts : Fonds de réserve (réserve légale) 5 % Fr. 1.224.461 37 Fonds de prévoyance 5 % 1.224.461 37 2.448.922 74 Reste Fr. 22.040.304 78 Déduction d’ordre pour intérêt statutaire 7.500.000 » Reste Fr. 14.540.304 78 Participation du Conseil d’administration 1.454.030 47 Reste Fr. Rappel de la déduction d’ordre pour intérêt statutaire Reporte du reliquat de l’exercice précédent 13.086.274 31 7.500.000 » 304.727 33 Total Fr. 20.891.001 64 Dividende de 35 fr. à 585.000 actions A 20.475.000 » Dividende de 5.833 (35 : 6) à 15.000 actions B 87.500 » 20.562.500 » Reste à reporter à nouveau .. Fr. 328.501 64 Vous n’ignorez pas que nous avons perdu à la fin de l’année dernière l’un de nos collègues les plus chers, le comte Lavaurs, dernier survivant des fondateurs de notre Société ; il avait été notre administrateur-délégué depuis la fondation jusqu’au début de 1922, époque à laquelle il demanda à résigner ses fonctions et voulut bien accepter la vice-présidence de notre Conseil d’administration. Nous rappellerons ici le rôle prépondérant qu’il joua parmi nous à toute époque, notamment pendant
intérêt statutaire 7.500.000 » Reste Fr. 14.540.304 78 Participation du Conseil d’administration 1.454.030 47 Reste Fr. Rappel de la déduction d’ordre pour intérêt statutaire Reporte du reliquat de l’exercice précédent 13.086.274 31 7.500.000 » 304.727 33 Total Fr. 20.891.001 64 Dividende de 35 fr. à 585.000 actions A 20.475.000 » Dividende de 5.833 (35 : 6) à 15.000 actions B 87.500 » 20.562.500 » Reste à reporter à nouveau .. Fr. 328.501 64 Vous n’ignorez pas que nous avons perdu à la fin de l’année dernière l’un de nos collègues les plus chers, le comte Lavaurs, dernier survivant des fondateurs de notre Société ; il avait été notre administrateur-délégué depuis la fondation jusqu’au début de 1922, époque à laquelle il demanda à résigner ses fonctions et voulut bien accepter la vice-présidence de notre Conseil d’administration. Nous rappellerons ici le rôle prépondérant qu’il joua parmi nous à toute époque, notamment pendant la première période de l’existence de notre Société ; il lui a apporté en 1881, lors de sa fondation, les mines métalliques et la Fonderie de la Compagnie de Belmez dont il était l’administrateur-délégué ; il a contribué en 1893 à la fusion complète de cette Compagnie avec la nôtre et pris une part active à l’acquisition, en 1900, des charbonnages de la Compagnie des Chemins de fer d’Andalousie, qui ont si heureusement complété notre domaine houiller. Il était resté jeune de corps et d’esprit malgré son grand âge ; aussi avons-nous pu, jusqu’à ses derniers jours, nous inspirer de ses conseils, que son expérience des affaires, son jugement sûr et droit et l’aménité de son caractère nous rendaient particulièrement précieux. Nous vous demandons en conséquence de vous associer aux profonds regrets que nous cause sa disparition et aux sentiments de sympathie que nous avons exprimés à sa famille en deuil. Nous vous demandons également de donner à la succession de M. le comte Lavaurs ainsi qu’à celle de M. Charles Ledoux, quitus de leur gestion d’administrateurs. M. Chastel nous a manifesté le désir d’être déchargé de ses fonctions de directeur général ; en témoignage de notre reconnaissance pour les
et pris une part active à l’acquisition, en 1900, des charbonnages de la Compagnie des Chemins de fer d’Andalousie, qui ont si heureusement complété notre domaine houiller. Il était resté jeune de corps et d’esprit malgré son grand âge ; aussi avons-nous pu, jusqu’à ses derniers jours, nous inspirer de ses conseils, que son expérience des affaires, son jugement sûr et droit et l’aménité de son caractère nous rendaient particulièrement précieux. Nous vous demandons en conséquence de vous associer aux profonds regrets que nous cause sa disparition et aux sentiments de sympathie que nous avons exprimés à sa famille en deuil. Nous vous demandons également de donner à la succession de M. le comte Lavaurs ainsi qu’à celle de M. Charles Ledoux, quitus de leur gestion d’administrateurs. M. Chastel nous a manifesté le désir d’être déchargé de ses fonctions de directeur général ; en témoignage de notre reconnaissance pour les services éminents qu’il a rendus à la Société, nous l’avons nommé administrateur, persuadés que vous voudrez bien ratifier notre choix. Nous avons désigné pour le remplacer, M. André Belugou, directeur général adjoint qui a déjà donné dans les divers postes qui lui ont été confiés les meilleures preuves de sa compétence à diriger les affaires de la Société. Les mandats de MM. Alfredo Bauer et Albert Mirabaud expirent cette année ; nous vous proposons de les leur renouveler pour une période de six années. Nous portons à votre connaissance que les maisons de Banque ou Sociétés dans lesquelles certains de nos administrateurs ont des intérêts, n’ont traité avec la nôtre que des affaires courantes. Vous aurez à désigner des commissaires pour l’examen des comptes de l’exercice en cours. Nous vous rappelons que les commissaires en fonctions sont rééligibles. RESOLUTIONS PREMIÈRE RÉSOLUTION L'Assemblée générale, conformément aux propositions du Conseil d’administration et aux conclusions de MM. les Commissaires, approuve le Bilan et les Comptes de la Société au 31 décembre 1927. DEUXIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale fixe le montant du dividende de l’année 1927 à la somme de 20.562.500 fr., soit : 35 fr. brut par action ordinaire, dite action A et 5
compétence à diriger les affaires de la Société. Les mandats de MM. Alfredo Bauer et Albert Mirabaud expirent cette année ; nous vous proposons de les leur renouveler pour une période de six années. Nous portons à votre connaissance que les maisons de Banque ou Sociétés dans lesquelles certains de nos administrateurs ont des intérêts, n’ont traité avec la nôtre que des affaires courantes. Vous aurez à désigner des commissaires pour l’examen des comptes de l’exercice en cours. Nous vous rappelons que les commissaires en fonctions sont rééligibles. RESOLUTIONS PREMIÈRE RÉSOLUTION L'Assemblée générale, conformément aux propositions du Conseil d’administration et aux conclusions de MM. les Commissaires, approuve le Bilan et les Comptes de la Société au 31 décembre 1927. DEUXIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale fixe le montant du dividende de l’année 1927 à la somme de 20.562.500 fr., soit : 35 fr. brut par action ordinaire, dite action A et 5 fr. 83 brut par action à vote plural, dite action B. Le paiement en sera fait en une seule fois, sous déduction des impôts, à partir du 6 juillet prochain, à la caisse de MM. Mirabaud et Cie, 56, rue de Provence, à Paris, de 10 heures à 15 heures, le samedi de 10 h. à midi. (Net, au nominatif : actions A : 28 fr. 99, actions B : 4 fr. 83, actions A, au porteur : 21 fr. 75, en échange du coupon n° 46). L’Assemblée décide, en outre, que le solde de 328.501 fr. 64, restant disponible après les affectations énumérées dans le Rapport du Conseil d’administration, sera reporté à nouveau au crédit de Profits et Pertes. TROISIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale, procédant en conformité de l’art. 23 des statuts, nomme Commissaires pour la vérification des comptes de l’exercice courant, MM. Henri Grandet et Jean Le Bret, un seul d'entre eux pouvant au besoin d’agir valablement, et fixe à la somme de 1.500 fr. la rémunération de chacun d’eux. QUATRIÈME RÉSOLUTION L'Assemblée générale, procédant conformément à l’art. 38 des statuts, donne aux successions de M. Charles Ledoux et de M. le Comte Lavaurs quitus de leur gestion d’actionnaires.
le samedi de 10 h. à midi. (Net, au nominatif : actions A : 28 fr. 99, actions B : 4 fr. 83, actions A, au porteur : 21 fr. 75, en échange du coupon n° 46). L’Assemblée décide, en outre, que le solde de 328.501 fr. 64, restant disponible après les affectations énumérées dans le Rapport du Conseil d’administration, sera reporté à nouveau au crédit de Profits et Pertes. TROISIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale, procédant en conformité de l’art. 23 des statuts, nomme Commissaires pour la vérification des comptes de l’exercice courant, MM. Henri Grandet et Jean Le Bret, un seul d'entre eux pouvant au besoin d’agir valablement, et fixe à la somme de 1.500 fr. la rémunération de chacun d’eux. QUATRIÈME RÉSOLUTION L'Assemblée générale, procédant conformément à l’art. 38 des statuts, donne aux successions de M. Charles Ledoux et de M. le Comte Lavaurs quitus de leur gestion d’actionnaires. Elle ratifie la nomination provisoire faite par le Conseil d’administration de M. André Chastel, comme administrateur en remplacement de M. Charles Ledoux ; conformément à l’art. 15 des statuts les pouvoirs de M. Chastel expireront à la date de l’Assemblée générale qui se réunira en 1931. Procédant conformément à l’art. 17 des statuts, l’Assemblée générale réélit comme administrateurs, MM. Alfredo Bauer et Albert Mirabaud, pour une période de six années devant prendre fin à l’Assemblée générale qui se tiendra en 1934. CINQUIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale, pour se conformer aux prescriptions de l'art. 46 de la loi du 24 juillet 1867, donne acte au Conseil de la communication faite dans la dernière partie du Rapport du Conseil d’administration en ce qui concerne l’application des contrats conclus avec des Sociétés ayant avec la Société de Penarroya des administrateurs commun, et elle donne, en tant que de besoin, à ceux de MM. les administrateurs qui pourraient avoir à traiter avec la Société des affaires dans lesquelles ils auraient un intérêt direct ou indirect, toutes les autorisations nécessaires à cet effet, dans le sens dudit art. 40 de la loi du 24 juillet 1867. SIXIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale, procédant en conformité des art. 19
17 des statuts, l’Assemblée générale réélit comme administrateurs, MM. Alfredo Bauer et Albert Mirabaud, pour une période de six années devant prendre fin à l’Assemblée générale qui se tiendra en 1934. CINQUIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale, pour se conformer aux prescriptions de l'art. 46 de la loi du 24 juillet 1867, donne acte au Conseil de la communication faite dans la dernière partie du Rapport du Conseil d’administration en ce qui concerne l’application des contrats conclus avec des Sociétés ayant avec la Société de Penarroya des administrateurs commun, et elle donne, en tant que de besoin, à ceux de MM. les administrateurs qui pourraient avoir à traiter avec la Société des affaires dans lesquelles ils auraient un intérêt direct ou indirect, toutes les autorisations nécessaires à cet effet, dans le sens dudit art. 40 de la loi du 24 juillet 1867. SIXIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale, procédant en conformité des art. 19 et 38 des statuts, délègue au Conseil d’administration tous pouvoirs pour donner, le cas échéant, aux conditions qu'il jugera convenables et dans la limite d’un maximum de cent millions de francs, la garantie de la Société Minière et Métallurgique de Penarroya à un emprunt obligataire qui pourrait être émis par la Società Mineraria e Metallurgica di Pertusola. ALLOCUTION de M. Charles HELIÈTEAU, Président Avant de donner la parole à ceux d’entre vous, Messieurs, qui auraient des observations à présenter, je vous ferai remarquer que nous avons donné satisfaction à deux demandes qui nous avaient été faites l’année dernière. Tout d’abord, un jeton, de présence nous avait été réclamé par un actionnaire que je vois devant moi. Vous avez reçu aujourd'hui une médaille que vous pourrez échanger à la sortie contre une somme de vingt francs. Nous avons pris un modèle courant de l’Administration des Monnaies, car nous étions pressés par le temps. Plus tard, nous chercherons peut-être à avoir un modèle qui nous soit particulier ; nous attendrons sans doute pour cela le cinquantenaire de notre Société, qui aura lieu dans trois ans. La seconde demande concernait le paiement par chèques du dividende. Le Conseil a étudié la question. Il
la Società Mineraria e Metallurgica di Pertusola. ALLOCUTION de M. Charles HELIÈTEAU, Président Avant de donner la parole à ceux d’entre vous, Messieurs, qui auraient des observations à présenter, je vous ferai remarquer que nous avons donné satisfaction à deux demandes qui nous avaient été faites l’année dernière. Tout d’abord, un jeton, de présence nous avait été réclamé par un actionnaire que je vois devant moi. Vous avez reçu aujourd'hui une médaille que vous pourrez échanger à la sortie contre une somme de vingt francs. Nous avons pris un modèle courant de l’Administration des Monnaies, car nous étions pressés par le temps. Plus tard, nous chercherons peut-être à avoir un modèle qui nous soit particulier ; nous attendrons sans doute pour cela le cinquantenaire de notre Société, qui aura lieu dans trois ans. La seconde demande concernait le paiement par chèques du dividende. Le Conseil a étudié la question. Il a reconnu que la chose était réalisable, malgré le supplément de travail imposé au service des titres. D’ailleurs, c'est là une pratique réalisée dans beaucoup d’autres sociétés et notamment dans les compagnies de chemins de fer. Tous nos actionnaires nominatifs ont été avisés qu’ils pouvaient déposer leurs certificats au siège social et recevoir le prochain dividende par chèque. Les autres actionnaires qui désireront profiter de cette facilité devront naturellement faire mettre leurs titres au nominatif. DISCUSSION Un actionnaire. — Pourrions-nous savoir l’importance de la participation de la Société Penarroya dans la Società di Pertusola ? Le Président. — Nous avons une très grosse participation dans cette Société et nous sommes intéressés au premier chef à ce que les conditions de l’emprunt éventuel lui soient aussi favorables que possible. L’actionnaire. — Faut-il envisager que la garantie donnée à cet emprunt est comme une préface de l’absorption de cette Société par Penarroya ? Le Président. — Je ne le pense pas. Nous n’avons jamais envisagé l’absorption de cette Société. L'actionnaire. — Votre intention d’installer une usine pour la production du zinc électrolytique à Bayonne est-elle complètement abandonnée ? Le Président. — Pas du tout, mais l'instruction a été très longue ; elle
social et recevoir le prochain dividende par chèque. Les autres actionnaires qui désireront profiter de cette facilité devront naturellement faire mettre leurs titres au nominatif. DISCUSSION Un actionnaire. — Pourrions-nous savoir l’importance de la participation de la Société Penarroya dans la Società di Pertusola ? Le Président. — Nous avons une très grosse participation dans cette Société et nous sommes intéressés au premier chef à ce que les conditions de l’emprunt éventuel lui soient aussi favorables que possible. L’actionnaire. — Faut-il envisager que la garantie donnée à cet emprunt est comme une préface de l’absorption de cette Société par Penarroya ? Le Président. — Je ne le pense pas. Nous n’avons jamais envisagé l’absorption de cette Société. L'actionnaire. — Votre intention d’installer une usine pour la production du zinc électrolytique à Bayonne est-elle complètement abandonnée ? Le Président. — Pas du tout, mais l'instruction a été très longue ; elle a particulièrement traîné en longueur cette année-ci. Comme je vous l’ai dit l’an dernier, malgré notre désir d’aboutir, les retards que nous éprouvons dans la réalisation de nos projets ne nous sont pas autrement préjudiciables ; en effet, l’usine de Colrone va entrer probablement au mois d’août en production ; nous verrons ce qu’elle donnera. Nous y ferons notamment des études sur le traitement des minerais oxydés ; à ce moment, nous préciserons le programme envisagé pour l’usine de Bayonne. L'actionnaire. — Je vous remercie, monsieur le Président, de ces renseignements. Par ailleurs, je vois que le poste Participations est en diminution d’environ 13 millions sur le dernier bilan. Le Président. — Oui, car nous avons réalisé certains bénéfices dans de bonnes conditions. Comme ils ne nous étaient plus particulièrement utiles, nous avons préféré les vendre. Un actionnaire. — Je voudrais vous poser une question de détail. Je vois avec plaisir que la Société de Penarroya s’efforce d’augmenter à la fois et son activité et ses bénéfices. L'an dernier, dans le rapport, il avait été question de la réfection des fours à coke de la Société. Or, je constate que d’autres Sociétés font de gros bénéfices par le traitement des
nous verrons ce qu’elle donnera. Nous y ferons notamment des études sur le traitement des minerais oxydés ; à ce moment, nous préciserons le programme envisagé pour l’usine de Bayonne. L'actionnaire. — Je vous remercie, monsieur le Président, de ces renseignements. Par ailleurs, je vois que le poste Participations est en diminution d’environ 13 millions sur le dernier bilan. Le Président. — Oui, car nous avons réalisé certains bénéfices dans de bonnes conditions. Comme ils ne nous étaient plus particulièrement utiles, nous avons préféré les vendre. Un actionnaire. — Je voudrais vous poser une question de détail. Je vois avec plaisir que la Société de Penarroya s’efforce d’augmenter à la fois et son activité et ses bénéfices. L'an dernier, dans le rapport, il avait été question de la réfection des fours à coke de la Société. Or, je constate que d’autres Sociétés font de gros bénéfices par le traitement des sous-produits. Envisagez-vous quelque chose d’analogue ? Le Président. — Oui, mais il s’agit d’un travail très important et qui exigerait des immobilisations de l’ordre de 5 millions de pesetas ; c’est un très gros chiffre. Or, comme nos fours marchent encore d’une manière satisfaisante, nous avons reporté la question à plus tard. Elle est cependant toujours à l’ordre du jour et nous la réaliserons le plus tôt possible. L’actionnaire. — Autre question, Monsieur le Président ; l’emprunt dont il est question sera-t-il fait en francs français ou en lires ? Le Président. — Nous pensons que la Société de Pertusola le fera en lires, de manière à emprunter dans la même monnaie que celle qui servira au paiement des intérêts ; mais en Italie, le marché n’est pas favorable aux emprunts en ce moment, de sorte que cette Société cherche des prêteurs ailleurs. L'emprunt sera-t-il fait en France ? Cela dépendra évidemment des conditions monétaires du moment, mais nous ne savons rien encore à ce sujet. Je regrette de ne pouvoir vous donner d’autres précisions. COMPAGNIE FINANCIÈRE BELGE DES PÉTROLES (PETROFINA) Assemblée générale ordinaire du 11 Mai 1928. EXERCICE 1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous avons l’honneur de soumettre
plus tard. Elle est cependant toujours à l’ordre du jour et nous la réaliserons le plus tôt possible. L’actionnaire. — Autre question, Monsieur le Président ; l’emprunt dont il est question sera-t-il fait en francs français ou en lires ? Le Président. — Nous pensons que la Société de Pertusola le fera en lires, de manière à emprunter dans la même monnaie que celle qui servira au paiement des intérêts ; mais en Italie, le marché n’est pas favorable aux emprunts en ce moment, de sorte que cette Société cherche des prêteurs ailleurs. L'emprunt sera-t-il fait en France ? Cela dépendra évidemment des conditions monétaires du moment, mais nous ne savons rien encore à ce sujet. Je regrette de ne pouvoir vous donner d’autres précisions. COMPAGNIE FINANCIÈRE BELGE DES PÉTROLES (PETROFINA) Assemblée générale ordinaire du 11 Mai 1928. EXERCICE 1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous avons l’honneur de soumettre à votre approbation le Bilan et le compte de Profits et Pertes de notre 7e exercice social, clôturé le 31 décembre 1927. L’Assemblée générale extraordinaire du 24 octobre 1927 a décidé l’augmentation de notre capital social à concurrence de 85.000.000 de francs, le portant ainsi à 200.000.000 de francs entièrement versés. La souscription a pleinement réussi. La prime d’émission est venue s’ajouter à nos réserves, qui atteignent actuellement 69.000.000 de francs. Notre mission d’études au Vénézuélien a continué ses travaux durant tout l’exercice, mais en raison de l’étendue de son champ d’action, elle n’a pas encore pu présenter son rapport définitif. La nouvelle unité de mer dont vous entretenait notre précédent rapport, et qui a reçu le nom de Président Francqui, a été lancée le 17 janvier 1928. Ce navire entreprendra son premier voyage à fin mars. Nous vous rappelons qu’il s’agit d’un navire à moteur Diesel, muni des plus récents perfectionnements, et dont le port en lourd est de 7.000 tonnes environ. Sous le nom de « Petrofina Armement », S. A., nous avons créé un organisme spécial, auquel nous avons confié la gestion du Président Francqui. Nous vous donnons ci-après quelques détails sur l’activité industrielle et commerciale de
versés. La souscription a pleinement réussi. La prime d’émission est venue s’ajouter à nos réserves, qui atteignent actuellement 69.000.000 de francs. Notre mission d’études au Vénézuélien a continué ses travaux durant tout l’exercice, mais en raison de l’étendue de son champ d’action, elle n’a pas encore pu présenter son rapport définitif. La nouvelle unité de mer dont vous entretenait notre précédent rapport, et qui a reçu le nom de Président Francqui, a été lancée le 17 janvier 1928. Ce navire entreprendra son premier voyage à fin mars. Nous vous rappelons qu’il s’agit d’un navire à moteur Diesel, muni des plus récents perfectionnements, et dont le port en lourd est de 7.000 tonnes environ. Sous le nom de « Petrofina Armement », S. A., nous avons créé un organisme spécial, auquel nous avons confié la gestion du Président Francqui. Nous vous donnons ci-après quelques détails sur l’activité industrielle et commerciale de nos différentes filiales en 1927 : 1) Petrofina Française. — Cette Société a continué à progresser, et malgré la crise de réadaptation qui a affecté l’industrie française par suite de la stabilisation de fait du franc, l’activité commerciale de notre filiale s’est développée dans de bonnes conditions. La Petrofina Française possède un intérêt important dans la Compagnie Française des Pétroles. La première sonde de cette Société, fondue à la Baba-Gurgur (Mésopotamie), est une Société anonyme belge constituée en 1920 pour une durée de 30 ans. Capital : Fr. 200 millions, représenté par 400.000 actions de 500 fr. entièrement libérées, comprenant 20.000 actions A et 380.000 actions B. Précédemment fixé à 85 millions et divisé en 170.000 actions comprenant 8.500 actions A et 161.500 actions B, il a été porté : A 115 millions en 1924 par la création de 60.000 actions nouvelles, dont 3.000 actions A et 57.000 actions B. 000 actions B. Ces dernières ont été émises du 17 novembre au 9 décembre 1924 pour 700 fr., jouissance janvier 1925 (1 nouvelle pour 3 anciennes). (Ass. extra, du 23 octobre 1924) ; A 200 millions en 1927 par la création de 170.000 actions nouvelles dont 8.500 actions A et