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que les Fonds Brésiliens sont plus fermes, depuis que l'affaire de l'emprunt de Sao-Paulo paraît résolue. Notre confrère, le Financial News, annonce, en effet, que tous les arrangements européens relatifs à l'emprunt de Sao-Paulo, pour un chiffre de 15 millions de livres sterling, sont définitivement arrêtés. Il reste à obtenir le consentement du Congrès fédéral, concernant la garantie fédérale, ce qui ne prendra que quelques jours, le gouvernement brésilien s'étant chargé de l'affaire. Avant de promettre la garantie fédérale, le gouvernement brésilien avait sondé lui-même plusieurs groupes financiers très puissants, et il ne s'est chargé de demander l'autorisation du Congrès qu'après s'être assuré qu'il était sage et prudent de procéder définitivement à donner cette garantie. ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT Les actions de la Banque de France conservent leur fermeté à 4,275. Le bilan hebdomadaire, au 5 novembre, fait ressortir les variations suivantes : le compte courant créditeur du Trésor diminue de 44 millions, les comptes courants particuliers de 79 millions, et le portefeuille commercial de 41 millions ; par contre, la circulation des billets augmente de 121 millions et l'encaisse de 22 millions. Depuis le commencement du semestre en cours, les escomptes et intérêts divers s'élèvent à 10,061,203 francs, contre 16,807,614 francs pour la semaine correspondante de l'année dernière, soit une moins-value de 6,746,411 francs. Le Crédit Foncier est fermement traité à 730. Cette fermeté est pleinement justifiée par les résultats favorables que présente la dernière situation mensuelle. Dans sa séance du 5 novembre, le conseil a autorisé pour 4,587,603 francs. Le Crédit Lyonnais se tient à 1,191 ; le Comptoir National d'Escompte à 686 ; la Banque de Paris à 1,498, et la Société Générale à 667. Les obligations 5 0/0 de Rio Grande do Sul, que la Banque de Paris et la Société Générale offrent à leur clientèle, reçoivent de cette dernière le meilleur accueil. Comme nous l'avons déjà dit, à propos de ces titres, le gouvernement brésilien perçoit un droit spécial de 2 0/0 en or sur la totalité des importations, non seulement du port de Rio Grande do Sul, mais des ports de Porto-Alegre et de Pelotas.
francs pour la semaine correspondante de l'année dernière, soit une moins-value de 6,746,411 francs. Le Crédit Foncier est fermement traité à 730. Cette fermeté est pleinement justifiée par les résultats favorables que présente la dernière situation mensuelle. Dans sa séance du 5 novembre, le conseil a autorisé pour 4,587,603 francs. Le Crédit Lyonnais se tient à 1,191 ; le Comptoir National d'Escompte à 686 ; la Banque de Paris à 1,498, et la Société Générale à 667. Les obligations 5 0/0 de Rio Grande do Sul, que la Banque de Paris et la Société Générale offrent à leur clientèle, reçoivent de cette dernière le meilleur accueil. Comme nous l'avons déjà dit, à propos de ces titres, le gouvernement brésilien perçoit un droit spécial de 2 0/0 en or sur la totalité des importations, non seulement du port de Rio Grande do Sul, mais des ports de Porto-Alegre et de Pelotas. Il en applique le produit au paiement d'une annuité de 6 0/0 sur la totalité des sommes dépensées pour la construction du port de Rio Grande do Sul et cela, non seulement pendant l'exécution des travaux, mais même après leur achèvement, c'est-à-dire pendant toute la durée de la concession. Cette application recevra son exécution, dans le cas où les revenus nets de l'exploitation du port, après déduction de l'amortissement et des frais d'exploitation et d'entretien, fixés par l'acte de concession à 40 0/0, seraient insuffisants pour assurer l'annuité de 6 0/0 mentionnée plus haut. Or, le produit de ce droit aurait donné, sur le chiffre de l'importation de 1907, 2,504,000 francs. Cette somme, à elle seule, est suffisante pour assurer le service des intérêts des 100,000 obligations actuellement émises, d'amortissement ne commençant qu'en 1914. La somme à laquelle le gouvernement a évalué les travaux, dont le montant doit bénéficier de la garantie de 6 0/0, est actuellement de 72 millions de francs environ. L'intérêt de 6 0/0 sur ces 72 millions de francs représentera 4,320,000 francs. D'un autre côté, les revenus nets à provenir de l'exploitation du port, sur la base du trafic actuel, auraient produit, si les taxes prévues
application recevra son exécution, dans le cas où les revenus nets de l'exploitation du port, après déduction de l'amortissement et des frais d'exploitation et d'entretien, fixés par l'acte de concession à 40 0/0, seraient insuffisants pour assurer l'annuité de 6 0/0 mentionnée plus haut. Or, le produit de ce droit aurait donné, sur le chiffre de l'importation de 1907, 2,504,000 francs. Cette somme, à elle seule, est suffisante pour assurer le service des intérêts des 100,000 obligations actuellement émises, d'amortissement ne commençant qu'en 1914. La somme à laquelle le gouvernement a évalué les travaux, dont le montant doit bénéficier de la garantie de 6 0/0, est actuellement de 72 millions de francs environ. L'intérêt de 6 0/0 sur ces 72 millions de francs représentera 4,320,000 francs. D'un autre côté, les revenus nets à provenir de l'exploitation du port, sur la base du trafic actuel, auraient produit, si les taxes prévues au contrat avaient été appliquées, et malgré l'insuffisance du port actuel, 2 millions 300,000 francs, chiffre destiné à s'accroître de plus en plus, surtout après l'achèvement des travaux. Les obligations Rio Grande do Sul se trouvent donc très sérieusement garanties. La Société Marseillaise s'inscrit à 801, le Crédit Mobilier Français à 101 et la Banque Privée à 4,571. La Banque Ottomane reste à 705. L'exercice 1908 ne sera pas défavorable, malgré les changements politiques considérables qui sont survenus en Turquie. La Banque a payé au gouvernement ottoman une seconde mensualité de 300,000 livres turques sur le prix de cession des obligations de l'emprunt 1908. En plus, elle recevra, indépendamment du gros emprunt qui suivra la réunion du Parlement, reportée au 15 décembre. La souscription aux obligations de la Caisse Hypothécaire d'Egypte paraît avoir peu de succès auprès de l'épargne publique. On sait que ces obligations, précédemment émises à 480 francs, ne cotent plus que 452 francs, résultat peu encourageant pour les nouveaux souscripteurs. CHEMINS DE FER ET TRANSPORTS Comme les Rentes françaises, les actions des Chemins de fer Français ont subi le contre-coup des inquiétudes du marché. Toutefois, la hausse spéciale des actions de l'Orléans et de l'Ouest s'est maintenue,
à 101 et la Banque Privée à 4,571. La Banque Ottomane reste à 705. L'exercice 1908 ne sera pas défavorable, malgré les changements politiques considérables qui sont survenus en Turquie. La Banque a payé au gouvernement ottoman une seconde mensualité de 300,000 livres turques sur le prix de cession des obligations de l'emprunt 1908. En plus, elle recevra, indépendamment du gros emprunt qui suivra la réunion du Parlement, reportée au 15 décembre. La souscription aux obligations de la Caisse Hypothécaire d'Egypte paraît avoir peu de succès auprès de l'épargne publique. On sait que ces obligations, précédemment émises à 480 francs, ne cotent plus que 452 francs, résultat peu encourageant pour les nouveaux souscripteurs. CHEMINS DE FER ET TRANSPORTS Comme les Rentes françaises, les actions des Chemins de fer Français ont subi le contre-coup des inquiétudes du marché. Toutefois, la hausse spéciale des actions de l'Orléans et de l'Ouest s'est maintenue, pour les raisons que nous indiquons ci-dessous. — Les recettes des six grands réseaux continuaient leur marche ascendante. Pour la semaine du 14 au 20 octobre dernier, on relève, en effet, une plus-value de 787,000 fr., qui porte à 23,524,000 francs l'augmentation totale réalisée depuis le 1er janvier 1908. Le Nord clôture à 1.778, le Lyon à 1,360, l'Est à 935, le Midi à 1,155, l'Orléans à 1,401 et l'Ouest à 935. Le vif mouvement de hausse qui vient de se produire sur les actions de l'Ouest, et de l'Orléans est motivé par les conventions qui viennent d'être passées entre l'Etat et chacune de ces Compagnies. En ce qui concerne la Compagnie de l'Ouest, la convention est un simple compromis au sujet du rachat. L'Etat n'aura aucun déboursé à effectuer en capital. Il se bornera à garantir totalement l'amortissement de tous les titres, actions et obligations, de la Compagnie, jusqu'à l'expiration de la durée ancienne des concessions, c'est-à-dire jusqu'au 31 décembre 1956. En outre, la Compagnie conserve la pleine propriété de son domaine privé, sauf à n'en pouvoir répartir la valeur qu'à la fin de la Société. Quant à la Compagnie d'Orléans, l'Etat a obtenu des lignes qu'il convoitait pour
Nord clôture à 1.778, le Lyon à 1,360, l'Est à 935, le Midi à 1,155, l'Orléans à 1,401 et l'Ouest à 935. Le vif mouvement de hausse qui vient de se produire sur les actions de l'Ouest, et de l'Orléans est motivé par les conventions qui viennent d'être passées entre l'Etat et chacune de ces Compagnies. En ce qui concerne la Compagnie de l'Ouest, la convention est un simple compromis au sujet du rachat. L'Etat n'aura aucun déboursé à effectuer en capital. Il se bornera à garantir totalement l'amortissement de tous les titres, actions et obligations, de la Compagnie, jusqu'à l'expiration de la durée ancienne des concessions, c'est-à-dire jusqu'au 31 décembre 1956. En outre, la Compagnie conserve la pleine propriété de son domaine privé, sauf à n'en pouvoir répartir la valeur qu'à la fin de la Société. Quant à la Compagnie d'Orléans, l'Etat a obtenu des lignes qu'il convoitait pour son réseau et en retour a fait abandon de la créance qu'il possédait sur la Compagnie, en raison des avances pour la garantie d'intérêt. Il en résulte que la Compagnie d'Orléans, au lieu d'affecter, comme aujourd'hui, ses plus-values de recettes au remboursement des avances, les consacrera désormais à d'abord un fonds spécial de 6 millions destiné à couvrir les insuffisances qui viendraient éventuellement à se produire. Elle a même l'autorisation d'inscrire à un compte d'attente les insuffisances qui ne pourraient pas être couvertes par le nouveau fonds de réserve et à l'amortir au moyen des excédents des exercices ultérieurs, avant tout partage de ces excédents avec l'Etat. Le marché a considéré que ces accords, où l'Etat s'est montré bon prince, étaient à l'avantage des actionnaires des deux Compagnies et cette manière de voir s'est traduite par un relèvement assez sensible de la cote des actions Ouest et Orléans. Les Chemins Autrichiens finissent à 736. Un accord s'est établi entre l'Etat et la Compagnie, au sujet du remboursement partiel du capital actions. En vertu de cette entente, l'Etat autoriserait la Compagnie à contracter un emprunt garanti par lui et dont le produit serait destiné à un remboursement extraordinaire partiel du capital
fonds spécial de 6 millions destiné à couvrir les insuffisances qui viendraient éventuellement à se produire. Elle a même l'autorisation d'inscrire à un compte d'attente les insuffisances qui ne pourraient pas être couvertes par le nouveau fonds de réserve et à l'amortir au moyen des excédents des exercices ultérieurs, avant tout partage de ces excédents avec l'Etat. Le marché a considéré que ces accords, où l'Etat s'est montré bon prince, étaient à l'avantage des actionnaires des deux Compagnies et cette manière de voir s'est traduite par un relèvement assez sensible de la cote des actions Ouest et Orléans. Les Chemins Autrichiens finissent à 736. Un accord s'est établi entre l'Etat et la Compagnie, au sujet du remboursement partiel du capital actions. En vertu de cette entente, l'Etat autoriserait la Compagnie à contracter un emprunt garanti par lui et dont le produit serait destiné à un remboursement extraordinaire partiel du capital actions, à la consolidation de la dette flottante et aux autres besoins de la Société. Le taux d'intérêt de cet emprunt n'excéderait pas 4 0/0 et son service d'intérêt ne devrait pas dépasser plus de la moitié de l'annuité hongroise. Cette dernière étant de 20 millions de couronnes, la Compagnie pourrait ainsi emprunter 250 millions de couronnes à 4 0/0. L'amortissement s'élèverait à 300 francs par action et absorberait en 1910, où seulement l'opération pourrait se faire, une somme ronde de 153 millions de francs ou 145 millions de couronnes, laissant, finalement, une somme de 105 millions de couronnes disponible pour les autres besoins de la Compagnie. Les Chemins Espagnols ont eu, durant la période de baisse, une attitude résistante et les cours se sont vivement relevés, dès que le marché est devenu plus calme : les Andalous finissent à 208, le Nord de l'Espagne à 327 et le Saragosse à 407. L'exploitation des recettes s'est accentuée pour les trois Compagnies et, d'autre part, on compte sur les mesures que prendra le ministre des finances pour aider à la détection du change. Les Lombards naissent à 126. L'augmentation des tarifs de marchandises proposée par la Compagnie au gouvernement autrichien vient
pourrait ainsi emprunter 250 millions de couronnes à 4 0/0. L'amortissement s'élèverait à 300 francs par action et absorberait en 1910, où seulement l'opération pourrait se faire, une somme ronde de 153 millions de francs ou 145 millions de couronnes, laissant, finalement, une somme de 105 millions de couronnes disponible pour les autres besoins de la Compagnie. Les Chemins Espagnols ont eu, durant la période de baisse, une attitude résistante et les cours se sont vivement relevés, dès que le marché est devenu plus calme : les Andalous finissent à 208, le Nord de l'Espagne à 327 et le Saragosse à 407. L'exploitation des recettes s'est accentuée pour les trois Compagnies et, d'autre part, on compte sur les mesures que prendra le ministre des finances pour aider à la détection du change. Les Lombards naissent à 126. L'augmentation des tarifs de marchandises proposée par la Compagnie au gouvernement autrichien vient d'être acceptée, en principe, par ce dernier. L'amount de ces augmentations de tarifs dépendra du règlement des tarifs des Chemins de fer de l'Etat, qui entrera en vigueur au plus tôt en juillet 1909. Parmi les valeurs de transports parisiens, le Métropolitain clôture à 498, les Omnibus à 975, les Tramways-Sud à 159 et les Tramways de Paris et de la Seine à 434.50. VALEURS INDUSTRIELLES 4 ST METALLURGIQUES Le Canal de Suez reste en bonnes dispositions 4,420. Les recettes du transit sont un peu plus satisfaisantes. Du 1er janvier au 5 novembre, elles ont atteint le chiffre de 7,310,000 francs. Si la reprise économique que l'on attend se produit avant la fin de l'année, cette moins-value pourra être sensiblement atténuée. Le Gaz de Paris est ferme à 277.50. Le Gaz de Madrid s'inscrit à 136. Cette société aurait conclu un arrangement conforme à ses intérêts avec la municipalité d'Alicante, pour le règlement de l'arriéré du pour fourniture de RàZ. On dit aussi que les "valeurs" remises aux obligataires des fer 1er juillet 1906 et 1er juillet 1907, pour parfaire le paiement du coupon de 9 fr. 50 échéant à ces dates sur les obligations et représentant une somme totale
Tramways-Sud à 159 et les Tramways de Paris et de la Seine à 434.50. VALEURS INDUSTRIELLES 4 ST METALLURGIQUES Le Canal de Suez reste en bonnes dispositions 4,420. Les recettes du transit sont un peu plus satisfaisantes. Du 1er janvier au 5 novembre, elles ont atteint le chiffre de 7,310,000 francs. Si la reprise économique que l'on attend se produit avant la fin de l'année, cette moins-value pourra être sensiblement atténuée. Le Gaz de Paris est ferme à 277.50. Le Gaz de Madrid s'inscrit à 136. Cette société aurait conclu un arrangement conforme à ses intérêts avec la municipalité d'Alicante, pour le règlement de l'arriéré du pour fourniture de RàZ. On dit aussi que les "valeurs" remises aux obligataires des fer 1er juillet 1906 et 1er juillet 1907, pour parfaire le paiement du coupon de 9 fr. 50 échéant à ces dates sur les obligations et représentant une somme totale de 11 francs ne L, seront payés en espèces avec le prochain coupon de janvier. C'est une amélioration que nous avons, depuis longtemps, prévue. Le Gaz pour la France et pour l'étranger se traite à 702. La Raffinerie Say se tient à 187 pour l'action ordinaire et à 185 pour l'action de priorité. Le marché du sucre demeure très ferme, en conséquence de la sécheresse persistante, qui diminue le rendement à l'hectare. La dernière statistique accuse un total des stocks visibles dans le monde de 836,987 tonnes contre 930,782 tonnes l'année dernière. Dans ce total, les stocks européens entrent pour 392,007 tonnes contre 529,182 tonnes en 1907 et 619,227 tonnes en 1906. C'est donc une diminution de 137,152 tonnes. Les Hôtels Réunis paraissent intéressants à 77, en raison de la marche satisfaisante des affaires sociales. Les valeurs métallurgiques ont fait preuve de bonne tenue, même dans les séances les plus agitées. Cela tient non seulement à la bonne situation financière de nos entreprises françaises de ce groupe, mais aussi à ce que la situation même de notre sidérurgie est plus satisfaisante que celle de nos rivaux. Les usines sont généralement pourvues de commandes suffisantes. Cependant, en présence du maintien des
l'action de priorité. Le marché du sucre demeure très ferme, en conséquence de la sécheresse persistante, qui diminue le rendement à l'hectare. La dernière statistique accuse un total des stocks visibles dans le monde de 836,987 tonnes contre 930,782 tonnes l'année dernière. Dans ce total, les stocks européens entrent pour 392,007 tonnes contre 529,182 tonnes en 1907 et 619,227 tonnes en 1906. C'est donc une diminution de 137,152 tonnes. Les Hôtels Réunis paraissent intéressants à 77, en raison de la marche satisfaisante des affaires sociales. Les valeurs métallurgiques ont fait preuve de bonne tenue, même dans les séances les plus agitées. Cela tient non seulement à la bonne situation financière de nos entreprises françaises de ce groupe, mais aussi à ce que la situation même de notre sidérurgie est plus satisfaisante que celle de nos rivaux. Les usines sont généralement pourvues de commandes suffisantes. Cependant, en présence du maintien des prix élevés du combustible, les maîtres de forges ne recherchent pas très activement les acheteurs. Les Aciéries de la Marine restent à 1,331, le Creusot à 1,890, Châtillon-Commentry à 1,330. Denain et Anzin à 1,861, les Forges du Nord et de l'Est à 1,844, les Aciéries de Longwy à 1,140 et les Aciéries de Micheville à 1,220. VALEURS MINIÈRES Le marché de New-York, favorablement influencé par l'élection présidentielle de M. Taft, a envoyé des cotes en forte reprise sur tous les métaux. Le cuivre, notamment, a franchi une nouvelle étape de hausse et a donné lieu à des transactions très actives et telles qu'on n'en avait enregistré depuis longtemps. Aussi, les valeurs cuprifères sont-elles en avance sensible : le Rio Tinto clôture à 1,869, le Boléo à 4,055, Cape Copper à 225 et Tharsis à 153. C'est également en progrès que nous retrouvons les cours du plomb. Les valeurs de ce groupe sont, par suite, en bonnes dispositions : Aguilas à 137, Penarroya à 1,168 et Escombreras-Bleyberg à 410. MINES D'OR. — Le marché des mines sud-africaines a, comme tous les autres groupes de valeurs, subi le contre-coup des inquiétudes politiques qui ont agité la Bourse. Mais avec l'ensemble du
et les Aciéries de Micheville à 1,220. VALEURS MINIÈRES Le marché de New-York, favorablement influencé par l'élection présidentielle de M. Taft, a envoyé des cotes en forte reprise sur tous les métaux. Le cuivre, notamment, a franchi une nouvelle étape de hausse et a donné lieu à des transactions très actives et telles qu'on n'en avait enregistré depuis longtemps. Aussi, les valeurs cuprifères sont-elles en avance sensible : le Rio Tinto clôture à 1,869, le Boléo à 4,055, Cape Copper à 225 et Tharsis à 153. C'est également en progrès que nous retrouvons les cours du plomb. Les valeurs de ce groupe sont, par suite, en bonnes dispositions : Aguilas à 137, Penarroya à 1,168 et Escombreras-Bleyberg à 410. MINES D'OR. — Le marché des mines sud-africaines a, comme tous les autres groupes de valeurs, subi le contre-coup des inquiétudes politiques qui ont agité la Bourse. Mais avec l'ensemble du marché, les cours se sont raffermis dès que la situation a paru meilleure. Un fait est certain, qui domine le marché spécial : c'est que la situation de l'industrie aurifère s'est considérablement améliorée en ces derniers mois tant au point de vue de la main-d'œuvre que des rendements et des bénéfices. Il est donc permis d'envisager une augmentation des dividendes semestriels, qui seront prochainement annoncés. Les actions de la Compagnie de l'Orat-Africain français font l'objet d'activités négociations et restent en bonne tendance à 455 ; les parts sont à 256. Les dernières nouvelles reçues des centres de prospection confirment la haute idée que l'on se faisait de la richesse aurifère de la Côte d'Ivoire. Au Baoulé, de nouvelles découvertes ont été faites, aux environs de Toumodi ; mais c'est surtout sur les rives du N'Zi que des gîtes aurifères très importants se sont révélés aux prospecteurs, qui vont porter leur activité sur ces gisements ainsi reconnus présentent la continuité attendue, le nombre des mines de la région se trouvera porté à cinq. L'une d'entre elles, celle d'Ahounta, est prête, aujourd'hui, pour l'exploitation. POUR MANGER DES CUISINES RÉPUTÉES POISSONS FRESH LA MARQUE FRÈRES "CUISINIER Les Anciens Casseurs d'Afrique : Le 10e
bénéfices. Il est donc permis d'envisager une augmentation des dividendes semestriels, qui seront prochainement annoncés. Les actions de la Compagnie de l'Orat-Africain français font l'objet d'activités négociations et restent en bonne tendance à 455 ; les parts sont à 256. Les dernières nouvelles reçues des centres de prospection confirment la haute idée que l'on se faisait de la richesse aurifère de la Côte d'Ivoire. Au Baoulé, de nouvelles découvertes ont été faites, aux environs de Toumodi ; mais c'est surtout sur les rives du N'Zi que des gîtes aurifères très importants se sont révélés aux prospecteurs, qui vont porter leur activité sur ces gisements ainsi reconnus présentent la continuité attendue, le nombre des mines de la région se trouvera porté à cinq. L'une d'entre elles, celle d'Ahounta, est prête, aujourd'hui, pour l'exploitation. POUR MANGER DES CUISINES RÉPUTÉES POISSONS FRESH LA MARQUE FRÈRES "CUISINIER Les Anciens Casseurs d'Afrique : Le 10e banquet annuel des anciens chasseurs d'Afrique eut lieu samedi soir, au restaurant Cardinal, sous la présidence d'honneur de M. le général de Galliffet, qui, n'ayant pu se rendre à la réunion, s'était excusé par la lettre suivante : Mon cher camarade, Grand merci et santé à tous ! Le vieux et le jeune : "Piazza agli giovani !" Le général Bailoud est tout jeune, ne faisant que son entrée sur la parcourue de sa soixante-deuxième année. Salut à tous. Signé: Général Galliffet. Mais le général Bailoud, retenu à la tête de son corps d'armée, par les circonstances actuelles, n'avait pu également prendre la présidence qui lui était réservée. C'est donc M. Brunet, le dévoué président de l'Association, qui occupait le siège présidentiel, entouré de MM. le général Poulleau, capitaine Bournazel, représentant le ministre de la guerre ; docteur Chopinet, député de Rouen ; colonel Baratier, baron de Havas, colonel de Sainte-Chapelle, Colin, Blavette, Brenot, Leclerc, Delorme, Poncelet, Peuch, Edouard Meunier, Wallart, commandant Blaise, capitaines Lexa, Delorme, Deloir ; lieutenants Matry, Tabourin, Muller, etc. Au Champagne, des discours fort applaudis ont été prononcés par M. Brunet, le dévoué président de l'Association ; général Poulleau, Wallart ; de Sainte-Chapelle et Baratier ;