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la plus importante pour l’avenir dans l’accord Kodak — n’auraient-elles pas été comprises dans la rémunération des apports de Pathé-Cinéma, ? Nous avons reproché au Conseil de ne pas avoir tenu les actionnaires au courant des détails de la constitution de Kodak-Pathé ainsi qu’il s’y était engagé à l’Assemblée du 1er juin 1927. Le Conseil répond à cette critique en déclarant que la Gazette du Palais avait publié les détails de la modification de la Société Française Kodak en Société Kodak-Pathé par suite des apports respectifs de Kodak Ltd et de Pathé-Cinéma. Depuis, quand une insertion légale a-t-elle été destinée à renseigner le grand public ? Combien d’actionnaires de Pathé ou d’autres Sociétés lisent-ils, pour leur documentation financière s’entend, La Gazette du Palais, les Petites Affiches, le Bulletin des Annonces Légales Obligatoires, etc... ? Mais ce qu’il y a de plus comique, c’est que le rapport s’exprime ainsi : « À cela nous répondrons que la Gazette du Palais des 7 et 8 août publiait les détails suivants communiqués par la Société Kodak-Pathé : Ici suit la reproduction intégrale, non de l’insertion légale qui, à elle seule, remplirait plusieurs pages du rapport, mais du résumé qui en avait paru dans Les Assemblées Générales d’octobre 1927 et que nous avions reproduit pour notre part dans notre article du 15 mai dernier. Le Conseil de Pathé n’aurait-il pas lu l’insertion légale en question, ou même ne lui en aurions-nous pas appris l’existence ? Le fait serait assez piquant. Nous nous permettrons ici, bien que ce soit peut-être déplacé — mais nous tenons à le faire ressortir — que Les Assemblées Générales auxquelles certains reprochent toujours leurs retards et leur manque d’originalité, ont publié les premières et les seules des renseignements assez précis sur Kodak-Pathé, pour que le Conseil les adopte. Au sujet de la campagne de presse et de l’incident de M. Charles Pathé, question que nous avions liée à celle de la répartition aux actionnaires d’actions privilégiées de Kodak-Pathé, répartition à laquelle le Conseil s’était engagé par les déclarations du baron Gabet, le rapport glisse et n’appuie pas : « Nous
Les Assemblées Générales d’octobre 1927 et que nous avions reproduit pour notre part dans notre article du 15 mai dernier. Le Conseil de Pathé n’aurait-il pas lu l’insertion légale en question, ou même ne lui en aurions-nous pas appris l’existence ? Le fait serait assez piquant. Nous nous permettrons ici, bien que ce soit peut-être déplacé — mais nous tenons à le faire ressortir — que Les Assemblées Générales auxquelles certains reprochent toujours leurs retards et leur manque d’originalité, ont publié les premières et les seules des renseignements assez précis sur Kodak-Pathé, pour que le Conseil les adopte. Au sujet de la campagne de presse et de l’incident de M. Charles Pathé, question que nous avions liée à celle de la répartition aux actionnaires d’actions privilégiées de Kodak-Pathé, répartition à laquelle le Conseil s’était engagé par les déclarations du baron Gabet, le rapport glisse et n’appuie pas : « Nous avons dû en dernier ressort, remplacer cette répartition de titres par une répartition en espèces, parce que finalement nos associés nous ont racheté ces actions. » Ou bien le Conseil de Pathé a consenti à un rachat et alors cela n’explique rien — ou bien... charmants « associés » et cela peut expliquer beaucoup de choses. Le panégyrique qui suit dans le rapport nous confirme encore dans notre opinion : Pathé-Cinéma était une Société remarquablement forte et prospère dont les résultats dépassaient, toutes proportions gardées, tous ceux qui ont été obtenus par n'importe quelle firme cinématographique du monde (nous reprenons les termes du rapport) ; elle devait à ses administrateurs dont nous reconnaissons tout le mérite, de tenir une place de premier plan, une place enviable et enviée. Pourquoi ne l’a-t-elle pas gardée ? Le rapport s’exprime ainsi : « Quant à ceux qui, dans ces derniers temps, nous ont reproché de changer notre tactique, d'avoir notamment cédé successivement plusieurs branches ou filiales de notre Société et surtout notre fabrique de produits sensibilisés, nous répondons que ces détracteurs ne réfléchissent pas à ce qu'il nous eût fallu de capitaux pour mener à bonne fin toutes ces branches de notre industrie.
cela peut expliquer beaucoup de choses. Le panégyrique qui suit dans le rapport nous confirme encore dans notre opinion : Pathé-Cinéma était une Société remarquablement forte et prospère dont les résultats dépassaient, toutes proportions gardées, tous ceux qui ont été obtenus par n'importe quelle firme cinématographique du monde (nous reprenons les termes du rapport) ; elle devait à ses administrateurs dont nous reconnaissons tout le mérite, de tenir une place de premier plan, une place enviable et enviée. Pourquoi ne l’a-t-elle pas gardée ? Le rapport s’exprime ainsi : « Quant à ceux qui, dans ces derniers temps, nous ont reproché de changer notre tactique, d'avoir notamment cédé successivement plusieurs branches ou filiales de notre Société et surtout notre fabrique de produits sensibilisés, nous répondons que ces détracteurs ne réfléchissent pas à ce qu'il nous eût fallu de capitaux pour mener à bonne fin toutes ces branches de notre industrie. À nous eût été, en effet, impossible de faire face au développement important de notre fabrique de produits sensibilisés qui vient de s'associer avec Kodak et, en même temps, de distribuer 145 millions de francs à nos actionnaires depuis la guerre, si nous n'avions pas cédé en temps opportun une partie de nos affaires. « Toutes ces opérations ont eu, en effet, comme conséquence, non seulement une diminution considérable de nos immobilisations de matières premières, marchandises fabriquées et comptes débiteurs pour chacune de ces spécialités, mais aussi de donner une élasticité à notre trésorerie que l'augmentation continue du chiffre d'affaires appauvrisse de plus en plus, au point qu'elle nous eût rendu très difficiles sinon impossibles, les répartitions annuelles normales ou exceptionnelles que les actionnaires ont reçues dans le cours de ces dernières années. » Qu’est-ce que cela signifie ? C’est à n’en pas croire ses yeux ! Après avoir magnifié sa gestion, le Conseil nous fait une confession incroyable, un aveu d’impuissance et de découragement déconcertant. » Il nous eut été impossible... » Que pensez-vous de cette phrase ? « Il nous eut été impossible de faire face », ceci concerne l’avenir « et en même temps de distribuer »,
partie de nos affaires. « Toutes ces opérations ont eu, en effet, comme conséquence, non seulement une diminution considérable de nos immobilisations de matières premières, marchandises fabriquées et comptes débiteurs pour chacune de ces spécialités, mais aussi de donner une élasticité à notre trésorerie que l'augmentation continue du chiffre d'affaires appauvrisse de plus en plus, au point qu'elle nous eût rendu très difficiles sinon impossibles, les répartitions annuelles normales ou exceptionnelles que les actionnaires ont reçues dans le cours de ces dernières années. » Qu’est-ce que cela signifie ? C’est à n’en pas croire ses yeux ! Après avoir magnifié sa gestion, le Conseil nous fait une confession incroyable, un aveu d’impuissance et de découragement déconcertant. » Il nous eut été impossible... » Que pensez-vous de cette phrase ? « Il nous eut été impossible de faire face », ceci concerne l’avenir « et en même temps de distribuer », ceci concerne le passé. L’avenir se confond avec le passé dans l’esprit du Conseil de Pathé ! C’est très grave... Ainsi, ne se sentant plus la force d’assurer une gestion comme il l’avait fait, si bien pourtant, pendant plus de 30 ans, le Conseil, sans chercher des successeurs dignes de lui, a vendu son fonds et ne demande qu’à vivre en paix des fruits de son travail. Ce serait juste et normal, si nous n’étions pas en face d’une Société anonyme. D’ailleurs, que faut-il croire ? Après avoir rappelé tout ce brillant passé, le Conseil n’avoue-t-il pas que les affaires présentes étaient si « brillantes » qu’il eût été impossible de répartir par la suite un dividende même normal ! Mais enfin, si Pathé avait besoin de capitaux, d’argent frais, pour développer ses fabrications et lutter contre la concurrence, elle n’avait qu’à augmenter son capital. L’argent ne manque pas en France et Pathé-Cinéma aurait aisément trouvé 100 ou 200 millions, si elle les avait demandés. Nous revenons sur ce que nous disions concernant le film en couleur Keller-Dorian. Pathé-Cinéma n’avait-il pas là sa place à prendre, une exclusivité à s’assurer et quelles n’étaient pas alors ses possibilités d’avenir ! Et
lui, a vendu son fonds et ne demande qu’à vivre en paix des fruits de son travail. Ce serait juste et normal, si nous n’étions pas en face d’une Société anonyme. D’ailleurs, que faut-il croire ? Après avoir rappelé tout ce brillant passé, le Conseil n’avoue-t-il pas que les affaires présentes étaient si « brillantes » qu’il eût été impossible de répartir par la suite un dividende même normal ! Mais enfin, si Pathé avait besoin de capitaux, d’argent frais, pour développer ses fabrications et lutter contre la concurrence, elle n’avait qu’à augmenter son capital. L’argent ne manque pas en France et Pathé-Cinéma aurait aisément trouvé 100 ou 200 millions, si elle les avait demandés. Nous revenons sur ce que nous disions concernant le film en couleur Keller-Dorian. Pathé-Cinéma n’avait-il pas là sa place à prendre, une exclusivité à s’assurer et quelles n’étaient pas alors ses possibilités d’avenir ! Et on annonce que la Société Keller-Dorian vient de conclure deux accords : l’un avec la Société Pathé-Consortium Cinéma qui utilisera le procédé Keller-Dorian pour toutes les parties en couleur de ses Pathé-Revues (projetées quotidiennement dans plus de 600 salles) et tournera à l’aide du même procédé tous les films documentaires réalisés par elle et comportant l’usage de la couleur. Et l’autre avec la Société des Ciné-Romans qui s’engage à construire à ses frais, dans un délai maximum de huit mois, un vaste studio affecté exclusivement à la production des films Keller-Dorian et à employer ces films à la réalisation annuelle de trois grandes productions en couleurs. Voilà au moins deux Sociétés qui ne jettent pas le manche après la cognée, et essaient de faire quelque chose pour le Cinéma français. Cela vaut mieux que de vivre sur ses lauriers. R. B. De Manne, Membre de la Société des Auteurs de Films. NOTICES ET AVIS OFFICIELS DOCUMENTS OU RESUMES DE DOCUMENTS publiés sous la responsabilité des Sociétés ou des Banques dont ils émanent. COMPAGNIE GÉNÉRALE AÉROPOSTALE (O 38) Société anonyme constituée le 21 avril 1921, sous le nom de Compagnie Générale d'Entreprises Aeronautiques. Siège social : 92, avenue des Champs-Elysées, à
réalisés par elle et comportant l’usage de la couleur. Et l’autre avec la Société des Ciné-Romans qui s’engage à construire à ses frais, dans un délai maximum de huit mois, un vaste studio affecté exclusivement à la production des films Keller-Dorian et à employer ces films à la réalisation annuelle de trois grandes productions en couleurs. Voilà au moins deux Sociétés qui ne jettent pas le manche après la cognée, et essaient de faire quelque chose pour le Cinéma français. Cela vaut mieux que de vivre sur ses lauriers. R. B. De Manne, Membre de la Société des Auteurs de Films. NOTICES ET AVIS OFFICIELS DOCUMENTS OU RESUMES DE DOCUMENTS publiés sous la responsabilité des Sociétés ou des Banques dont ils émanent. COMPAGNIE GÉNÉRALE AÉROPOSTALE (O 38) Société anonyme constituée le 21 avril 1921, sous le nom de Compagnie Générale d'Entreprises Aeronautiques. Siège social : 92, avenue des Champs-Elysées, à Paris (8e). Actif. — D’une manière générale, toutes opérations commerciales et industrielles quelconques concernant la fabrication, l’achat et la vente de tout matériel aéronautique ; la création et l'exploitation de toutes lignes de navigation aérienne, ainsi que de toutes entreprises de quelque nature qu’elles soient s’y rattachant ou pouvant en faciliter l’extension et le développement. La Société pourra fusionner avec d'autres Sociétés ayant pour objet des entreprises commerciales ou industrielles analogues, s’y intéresser par voie de participation et souscription ou achat d’actions ou autrement ; elle pourra participer à la fondation de toutes sociétés similaires et leur céder tout ou partie de son actif, par voie d’apport, de vente ou autrement. Apports. — M. Pierre-Georges Latécoère, agissant en qualité d’administrateur délégué et au nom de la Société des Forges et Ateliers de Construction G. Latécoère, Société anonyme au capital de 10 millions de francs, ayant son siège social à Bagnères-de-Bigorre (Hautes-Pyrénées), a fait apport à la présente Société des biens mobiliers et immobiliers ci-après désignés, savoir : Biens immobiliers. — Tous les terrains appartenant à la Société des Forges et Ateliers de Construction G. Latécoère, situés à l’est de la voie ferrée Toulouse-Cette, d’une contenance superficielle d’environ 30 hectares et
faciliter l’extension et le développement. La Société pourra fusionner avec d'autres Sociétés ayant pour objet des entreprises commerciales ou industrielles analogues, s’y intéresser par voie de participation et souscription ou achat d’actions ou autrement ; elle pourra participer à la fondation de toutes sociétés similaires et leur céder tout ou partie de son actif, par voie d’apport, de vente ou autrement. Apports. — M. Pierre-Georges Latécoère, agissant en qualité d’administrateur délégué et au nom de la Société des Forges et Ateliers de Construction G. Latécoère, Société anonyme au capital de 10 millions de francs, ayant son siège social à Bagnères-de-Bigorre (Hautes-Pyrénées), a fait apport à la présente Société des biens mobiliers et immobiliers ci-après désignés, savoir : Biens immobiliers. — Tous les terrains appartenant à la Société des Forges et Ateliers de Construction G. Latécoère, situés à l’est de la voie ferrée Toulouse-Cette, d’une contenance superficielle d’environ 30 hectares et faisant partie de ceux composant l’usine de Montaudran, commune de Toulouse (Haute-Garonne), à l’exception du terrain à l’ouest du chemin de Lespinet sur lequel sont édifiés des logements ouvriers appartenant à la Société. Ensemble les constructions, bâtiments industriels, matériel et objets réputés immeubles par destination existant sur lesdits terrains ou les garnissant tels que lesdits immeubles et droits immobiliers y attachés s’étendent, se poursuivent et comportent avec toutes leurs circonstances et dépendances et avec tous les droits de mitoyenneté et autres pouvant en dépendre, le tout sans exception ni réserve. Biens mobiliers. — Les différents objets mobiliers, matériel de nature immobilière et outillage garnissant les immeubles ci-dessus désignés. BILAN AU 31 DECEMBRE 1926 Actif Immobilisations Fr. 29.801.979 16 Frais de premier établissement .... Cautionnements : Divers Loyers d’avance des terrains 32.225 55 1.054.491 45 Valeurs engagées : Magasin central 363.637 32 3.488.852 63 1.796.693 62 3.789.880 04 119.619 48 415.600 48 1.093.094 79 Magasin aéroportable disponible à terme : Débiteurs divers Impôts à recouvrer Portefeuille Disponible : Caisses, banques Fr. 41.863.148 49 Fr. 20.000.000 41.863.148 49 17.576.787 42 2.698.575 28 1.587.785 79 Fr. 41.863.148 49 terrain à l’ouest du chemin de Lespinet sur lequel sont édifiés des logements ouvriers appartenant
les garnissant tels que lesdits immeubles et droits immobiliers y attachés s’étendent, se poursuivent et comportent avec toutes leurs circonstances et dépendances et avec tous les droits de mitoyenneté et autres pouvant en dépendre, le tout sans exception ni réserve. Biens mobiliers. — Les différents objets mobiliers, matériel de nature immobilière et outillage garnissant les immeubles ci-dessus désignés. BILAN AU 31 DECEMBRE 1926 Actif Immobilisations Fr. 29.801.979 16 Frais de premier établissement .... Cautionnements : Divers Loyers d’avance des terrains 32.225 55 1.054.491 45 Valeurs engagées : Magasin central 363.637 32 3.488.852 63 1.796.693 62 3.789.880 04 119.619 48 415.600 48 1.093.094 79 Magasin aéroportable disponible à terme : Débiteurs divers Impôts à recouvrer Portefeuille Disponible : Caisses, banques Fr. 41.863.148 49 Fr. 20.000.000 41.863.148 49 17.576.787 42 2.698.575 28 1.587.785 79 Fr. 41.863.148 49 terrain à l’ouest du chemin de Lespinet sur lequel sont édifiés des logements ouvriers appartenant à la Société. Ensemble les constructions, bâtiments industriels, matériel et objets réputés immeubles par destination existant sur lesdits terrains ou les garnissant tels que lesdits immeubles et droits immobiliers y attachés s’étendent, se poursuivent et comportent avec toutes leurs circonstances et dépendances et avec tous les droits de mitoyenneté et autres pouvant en dépendre, le tout sans exception ni réserve. Biens mobiliers. — Les différents objets mobiliers, matériel de nature immobilière et outillage garnissant les immeubles ci-dessus désignés. Les matières premières, marchandises et pièces détachées, se trouvant dans lesdits immeubles, énumérés dans un état sur timbre certifié véritable par M. G. Latécoère. Le bénéfice des études, plans, devis, modèles, dessins et travaux concernant l’aviation, faits par la Société des Forges et Ateliers de Construction G. Latécoère. Et des concessions, contrats, traités, marchés et conventions lui appartenant ou passés par elle en vue de l’exploitation de l’objet de la présente Société, à l’exception des marchés passés avec l’Etat concernant les avions type Lat-4 et Lat-6. Capital. — Fixé à l’origine à 5.000.000 de francs, divisé en 10.000 actions de 500 francs chacune, sur lesquelles 4.000 actions entièrement libérées ont été attribuées à la Société des Forges et Ateliers de Constructions G.
autres pouvant en dépendre, le tout sans exception ni réserve. Biens mobiliers. — Les différents objets mobiliers, matériel de nature immobilière et outillage garnissant les immeubles ci-dessus désignés. Les matières premières, marchandises et pièces détachées, se trouvant dans lesdits immeubles, énumérés dans un état sur timbre certifié véritable par M. G. Latécoère. Le bénéfice des études, plans, devis, modèles, dessins et travaux concernant l’aviation, faits par la Société des Forges et Ateliers de Construction G. Latécoère. Et des concessions, contrats, traités, marchés et conventions lui appartenant ou passés par elle en vue de l’exploitation de l’objet de la présente Société, à l’exception des marchés passés avec l’Etat concernant les avions type Lat-4 et Lat-6. Capital. — Fixé à l’origine à 5.000.000 de francs, divisé en 10.000 actions de 500 francs chacune, sur lesquelles 4.000 actions entièrement libérées ont été attribuées à la Société des Forges et Ateliers de Constructions G. Latécoère en rémunération d'apports, et les 6.000 de surplus souscrites en numéraire ; porté : 1° suivant décision de l’Assemblée générale extraordinaire du 16 janvier 1924 à 8.000.000 de francs par la création de 6.000 actions de 500 francs, émises contre espèces, puis 2° suivant décision de l’Assemblée générale extraordinaire du 24 novembre 1924 à 20.000.000 de francs par la création de 24.000 actions de 500 francs, émises contre espèces. Les actions sont et devront rester nominatives, elles sont librement cessibles entre actionnaires, mais ne peuvent être transférées à des tiers (non encore actionnaires), que si ces tiers sont agréés par l’Etat, représenté à cette fin par le Ministre chargé de la Navigation aérienne. Bons. — Il a été émis en 1927 : 100.000 bons 7 % de 500 francs chacun, amortissables au pair en 6 ans, à partir du 1er juillet 1928, par voie de tirage au sort. Depuis le 25 juin 1928, les 100.000 bons 1 % sont inscrits à la Cote Officielle au comptant. Premier cours coté Fr. 515 » Durée. — Cinquante années. Année sociale. — Du 1er janvier au 31 décembre. Assemblées générales. — Dans le semestre qui suit la clôture de l’exercice. L’Assemblée annuelle
du 24 novembre 1924 à 20.000.000 de francs par la création de 24.000 actions de 500 francs, émises contre espèces. Les actions sont et devront rester nominatives, elles sont librement cessibles entre actionnaires, mais ne peuvent être transférées à des tiers (non encore actionnaires), que si ces tiers sont agréés par l’Etat, représenté à cette fin par le Ministre chargé de la Navigation aérienne. Bons. — Il a été émis en 1927 : 100.000 bons 7 % de 500 francs chacun, amortissables au pair en 6 ans, à partir du 1er juillet 1928, par voie de tirage au sort. Depuis le 25 juin 1928, les 100.000 bons 1 % sont inscrits à la Cote Officielle au comptant. Premier cours coté Fr. 515 » Durée. — Cinquante années. Année sociale. — Du 1er janvier au 31 décembre. Assemblées générales. — Dans le semestre qui suit la clôture de l’exercice. L’Assemblée annuelle se compose des actionnaires propriétaires de dix actions au moins, chaque membre ayant autant de voix qu’il possède ou représente de fois dix actions, sans limitation. Répartition des bénéfices. — Il est porté chaque année au compte de frais généraux la somme nécessaire à payer un intérêt de 6 % des sommes dont les actions sont libérées et non amorties. Sur les bénéfices nets, il est prélevé : 1° 5 % à la réserve légale ; 2° 5 % pour la formation d’un fonds de réserve spécial destiné à subvenir aux nécessités de l’exploitation et dont le Conseil d’administration déterminera l’emploi. Toutefois, ce prélèvement sera absolument facultatif, et le Conseil pourra toujours le réduire, le suspendre ou le supprimer s’il le juge utile. Il est alloué 10 % du surplus au Conseil d’administration et l’excédent est réparti aux actions. Sur l’excédent de bénéfices revenant aux actions, l’Assemblée générale peut, sur la proposition du Conseil d’administration, décider de prélever les sommes nécessaires pour la création d’un fonds spécial de prévoyance et d’un fonds destiné à l’amortissement des actions et à tous autres usages, en particulier à des gratifications au personnel ou des versements à une Caisse de retraite en sa faveur.
des sommes dont les actions sont libérées et non amorties. Sur les bénéfices nets, il est prélevé : 1° 5 % à la réserve légale ; 2° 5 % pour la formation d’un fonds de réserve spécial destiné à subvenir aux nécessités de l’exploitation et dont le Conseil d’administration déterminera l’emploi. Toutefois, ce prélèvement sera absolument facultatif, et le Conseil pourra toujours le réduire, le suspendre ou le supprimer s’il le juge utile. Il est alloué 10 % du surplus au Conseil d’administration et l’excédent est réparti aux actions. Sur l’excédent de bénéfices revenant aux actions, l’Assemblée générale peut, sur la proposition du Conseil d’administration, décider de prélever les sommes nécessaires pour la création d’un fonds spécial de prévoyance et d’un fonds destiné à l’amortissement des actions et à tous autres usages, en particulier à des gratifications au personnel ou des versements à une Caisse de retraite en sa faveur. Service financier. — Le service financier des bons 7 % est assuré par la Société Centrale des Banques de Province, 9, rue Pillet-Will, Paris. Conseil d'administration. — MM. Marcel Bouilloux-Lafont, président ; Pierre G. Latécoère, vice-président ; André Bouilloux-Lafont, administrateur délégué ; Raymond de Burlet, Paul Dhe, Antoine Fortoul, Alphonse Lazard, Beppo de Massimi, Marcel Portait, Emmanuel de Sieyes et Thibault de Solages. ALPINA S. A. (O 32) Société anonyme Suisse. Durée : La durée de la Société est illimitée. Objet : La Société a pour objet, en Suisse et en tous pays, la fabrication, l’achat et la vente de cuirs. La Société peut prendre un intérêt dans toute entreprise semblable, suisse ou étrangère, nouvelle ou déjà existante, poursuivant ce but, soit pour le tout, soit en partie ou un autre objet. Capital : 7.000.000 de francs suisses, représenté par 28.000 actions de 250 francs suisses chacune, au porteur entièrement libérées. Les 16.000 actions portant les n°s 12.001 à 28.000 sont inscrites à la Cote officielle des Agents de change de Paris, depuis le 13 juin 1928. Premier cours coté : Actions (ex-c. 3, avril 1928) Fr. 2.200 » Ces actions sont abonnées au timbre français, et en conséquence les