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Grillon. Les travaux sont achevés, et cet Hôtel transformé, donnera toute satisfaction aux desiderata exprimés. En outre, depuis la clôture de l’exercice, nous nous sommes rendus acquéreurs de l’immeuble dans lequel est exploité cet Hôtel. À Saint-Honoré, le nombre des baigneurs est également en progression, et le programme des améliorations projetées se réalise tel qu’il a été conçu. Société anonyme constituée le 28 décembre 1922, pour 50 ans. Capital : Fr. 24 millions, divisé en 240.000 actions de 100 fr., comprenant 200.000 actions A entièrement libérées et 40.000 actions B à vote plural, libérées d'un quart. Les actions B sont obligatoirement nominatives, leur cession est soumise à l'agrément du Conseil d'administration ; elles ont un droit de vote quintuple dans les Assemblées générales ; leur superdividende est égal au 2/3 de celui des actions A. Le capital était fixé originairement à 10 millions, divisé en 20.000 actions de 500 fr. dont 15.000 actions d’apport, il a été porté : À 15 millions en 1924 par l’émission au pair, jouissance 1er avril 1924, de 10.000 actions nouvelles de 500 fr. (1 nouvelle pour 2 anciennes) (Ass. extra, du 3 avril 1924). À 20 millions en 1925 par l'émission à 525 fr., jouissance juillet 1925, de 10.000 actions nouvelles de 500 fr., dont la souscription, ouverte du 20 mars au 20 avril 1925, a été réservée aux porteurs d’actions anciennes à raison de 1 nouvelle pour 3 anciennes (Ass. extra, du 26 mai 1925). Cette émission a réalisé la 1re tranche de l'augmentation de capital de 10 millions autorisée par l’Ass. extra, du 9 mars 1925. Il vient d'être porté à 24 millions par la création, décidée par l’Ass. extra, du 4 février 1928, de 40.000 actions nouvelles de 100 fr. à vote plural dites actions B. Ces actions ont été émises au pair et libérées du premier quart à la souscription ; elles ont droit à l’intérêt de 7 °/₄ sur leur montant libéré à partir du 8 février 1928 et aux 2/3 du superdividende qui reviendra aux actions A pour l'exercice 1928. La même Assemblée extraordinaire du 4 février 1928
jouissance juillet 1925, de 10.000 actions nouvelles de 500 fr., dont la souscription, ouverte du 20 mars au 20 avril 1925, a été réservée aux porteurs d’actions anciennes à raison de 1 nouvelle pour 3 anciennes (Ass. extra, du 26 mai 1925). Cette émission a réalisé la 1re tranche de l'augmentation de capital de 10 millions autorisée par l’Ass. extra, du 9 mars 1925. Il vient d'être porté à 24 millions par la création, décidée par l’Ass. extra, du 4 février 1928, de 40.000 actions nouvelles de 100 fr. à vote plural dites actions B. Ces actions ont été émises au pair et libérées du premier quart à la souscription ; elles ont droit à l’intérêt de 7 °/₄ sur leur montant libéré à partir du 8 février 1928 et aux 2/3 du superdividende qui reviendra aux actions A pour l'exercice 1928. La même Assemblée extraordinaire du 4 février 1928 a décidé Ainsi qu’il a été décidé à la dernière Assemblée générale extraordinaire, les actions de 500 francs seront échangées contre cinq actions de 100 francs, après le paiement du coupon de dividende. Messieurs, Il nous reste maintenant à vous faire connaître les résultats obtenus pendant l’exercice 1927, et à vous présenter le bilan. Pendant l’année 1927, les bénéfices d’exploitation se sont élevés à Fr. 8.279.779.34. Les frais à la charge de l’exploitation étant de ... 4.455.210.50. Le bénéfice brut est donc de ... Fr. 3.824.568.84. Sur cette somme, votre Conseil a décidé de porter en amortissement avant bilan, savoir : 1° Amortissement sur immeubles 67.585 » 2° Amortissement sur Portefeuille 9.200 » 3° Amortissement sur mobilier 98.740.95 165.525.95. Le bénéfice est donc ramené à Fr. 3.659.042.89 auquel il y a lieu d’ajouter : Le reliquat de l’exercice précédent . . .. 119. 735 90 Total du compte créditeur du compte de Profits et Pertes Fr. 3.670.778 79 la division des actions anciennes de 500 fr. en 40 actions de 100 fr., dites actions A. L’Assemblée extraordinaire du 20 février 1928 a rendu définitive ces opérations et les modifications aux statuts correspondantes. À la Cote officielle au comptant figurent encore
vous présenter le bilan. Pendant l’année 1927, les bénéfices d’exploitation se sont élevés à Fr. 8.279.779.34. Les frais à la charge de l’exploitation étant de ... 4.455.210.50. Le bénéfice brut est donc de ... Fr. 3.824.568.84. Sur cette somme, votre Conseil a décidé de porter en amortissement avant bilan, savoir : 1° Amortissement sur immeubles 67.585 » 2° Amortissement sur Portefeuille 9.200 » 3° Amortissement sur mobilier 98.740.95 165.525.95. Le bénéfice est donc ramené à Fr. 3.659.042.89 auquel il y a lieu d’ajouter : Le reliquat de l’exercice précédent . . .. 119. 735 90 Total du compte créditeur du compte de Profits et Pertes Fr. 3.670.778 79 la division des actions anciennes de 500 fr. en 40 actions de 100 fr., dites actions A. L’Assemblée extraordinaire du 20 février 1928 a rendu définitive ces opérations et les modifications aux statuts correspondantes. À la Cote officielle au comptant figurent encore les 40.000 actions ordinaires anciennes de 500 fr., non échangées. Cours du 2 mai 1928 : Actions de 500 fr. (ex-div. 1927, ex.-c. 15) Fr. 750 » Exercice : Du 1er janvier au 31 décembre. Assemblée générale : Au cours du 1er semestre, 50 actions A au moins ou 50 actions B au moins, 1 voix par 50 actions A, 5 voix par 50 actions B, sans limitation. Répartition des bénéfices : 5 7/8 à la réserve légale, 7 8/8 d’intérêt aux actions sans distinction de catégorie sur leur montant libéré et non amorti ; 15 8/8 du surplus au Conseil d’administration ; sauf tous prélèvements que peut décider l'Assemblée générale pour réserves extraordinaires ou amortissements des immobilisations ou des actions, le solde est réparti aux actions de manière que le superdividende revenant à chaque action B soit égal aux 2/3 de celui attribué à chaque action A. Voir précédemment Les Ass. Gén. : 1925, fasc. V, Partie supp., p. ; 1926, V. 148 ; 1927, V, 167. Conseil d’administration : M. L. Lesage (fis), président, administrateur délégué ; J Gonin (fic), administrateur délégué ; J.-B. Billard, L. Brillard, A. Cassard, E. Prat. Commissaires : MM. G. Dulreuil et V.
actions B au moins, 1 voix par 50 actions A, 5 voix par 50 actions B, sans limitation. Répartition des bénéfices : 5 7/8 à la réserve légale, 7 8/8 d’intérêt aux actions sans distinction de catégorie sur leur montant libéré et non amorti ; 15 8/8 du surplus au Conseil d’administration ; sauf tous prélèvements que peut décider l'Assemblée générale pour réserves extraordinaires ou amortissements des immobilisations ou des actions, le solde est réparti aux actions de manière que le superdividende revenant à chaque action B soit égal aux 2/3 de celui attribué à chaque action A. Voir précédemment Les Ass. Gén. : 1925, fasc. V, Partie supp., p. ; 1926, V. 148 ; 1927, V, 167. Conseil d’administration : M. L. Lesage (fis), président, administrateur délégué ; J Gonin (fic), administrateur délégué ; J.-B. Billard, L. Brillard, A. Cassard, E. Prat. Commissaires : MM. G. Dulreuil et V. Prévost. Siège social : 11, rue Christophe-Colomb, à Paris (8e). ACTIF BILAN AU 31 DECEMBRE 1927 PASSIF Immobilisations. Immeubles : Sept immeubles à Paris Fr. 5.700.000 » Etablissement thermal et hôtels de Saint-Honoré 3.300.000 » Hôtel Dominion à Avignon 4.500.000 » 16.500.000 » Mobilier, Matériel : Dans les immeubles de Paris 5.700.000 » Dans les immeubles Saint-Honoré 1 » Hôtels d'Avignon 3.500.000 » 9.200.000 » Fonds de commerce : À Paris 1 » À Saint-Honoré 1 » Hôtel Dominion à Avignon 1 » Hôtel Grillon et Grand-Hôtel (compris le matériel) 2 » Dépôts en garantie : Cautionnements gaz, électricité, etc. 7.086 45 Loyer d’avance au propriétaire... 55.000 » 62.086 45 Comptes amortissables : Frais constitution de société et augmentation de capital 1 » Travaux en cours : Améliorations immeuble Crillon... 40.000 » Améliorations Saint-Honoré 2.000 » 42.000 a Non exigible. Capital Fr. 20.000.000 » Réserve légale 503.310 15 Réserve spéciale pour amortissements 861.656 60 Réserve de prévoyance 1.000.000 » Primes sur émission 250.000 » 22.614.966 75 Exigible à long terme : Loyers d’avance locataires 142.920 » Dépôts pour cautionnements 8.790 » Emprunts hypothécaires 3.088.729 64 Dû sur acquisitions et divers 2.157.685 66 5.398.125 30 Exigible. Dividendes ex. antérieurs à payer.
Paris 5.700.000 » Dans les immeubles Saint-Honoré 1 » Hôtels d'Avignon 3.500.000 » 9.200.000 » Fonds de commerce : À Paris 1 » À Saint-Honoré 1 » Hôtel Dominion à Avignon 1 » Hôtel Grillon et Grand-Hôtel (compris le matériel) 2 » Dépôts en garantie : Cautionnements gaz, électricité, etc. 7.086 45 Loyer d’avance au propriétaire... 55.000 » 62.086 45 Comptes amortissables : Frais constitution de société et augmentation de capital 1 » Travaux en cours : Améliorations immeuble Crillon... 40.000 » Améliorations Saint-Honoré 2.000 » 42.000 a Non exigible. Capital Fr. 20.000.000 » Réserve légale 503.310 15 Réserve spéciale pour amortissements 861.656 60 Réserve de prévoyance 1.000.000 » Primes sur émission 250.000 » 22.614.966 75 Exigible à long terme : Loyers d’avance locataires 142.920 » Dépôts pour cautionnements 8.790 » Emprunts hypothécaires 3.088.729 64 Dû sur acquisitions et divers 2.157.685 66 5.398.125 30 Exigible. Dividendes ex. antérieurs à payer. 75.950 d Créditeurs divers 683.557 10 Encaissement d’avance sur exercice suivant 25.678 85 785.186 06 Compte d'ordre. Cautionnements 150.000 » Profits et pertes. Reprise du reliquat exercice 1926. 11.735 90 Bénéfice d’exploitation exercice 1927. 3.659.042 89 3.670.778 79 Fr. 25.804.089 45 Valeurs réalisables : Marchandises en réserve 603.375 80 Débiteurs divers 1.157.166 21 Impôts sur titres à récupérer 166.796 67 Titres en portefeuille 2.890.000 » Acompte sur dividende 1927 688.309 » Effets à recevoir 4.333 35 Frais généraux avancés sur exercice suivant 33.711 30 5.543.692 33 Valeurs disponibles : Caisses et banques 1.121.275 12 Comptes d’ordre. Titres en dépôt ... 150.000 » Fr. 32.619.056 90 Fr. 32.619.056 90 Nous vous proposons de répartir ce solde de la manière suivante : 5 % à la Réserve légale Fr. 182.952 15 Première répartition de 7 % aux actions 1.400.000 » 15 % sur le solde de l’exercice au Conseil d’administration 311.413 60 Deuxième répartition de 4 % aux actions 800.000 » Provision pour améliorations 200.000 » Réserve spéciale pour amortissement ... 370.000 » Solde à reporter à nouveau pour exercice suivant 406.413 04 Total égal au solde créditeur du compte de Profits et Pertes Fr. 3.670.778 79 Si vous approuvez ces propositions,
divers 1.157.166 21 Impôts sur titres à récupérer 166.796 67 Titres en portefeuille 2.890.000 » Acompte sur dividende 1927 688.309 » Effets à recevoir 4.333 35 Frais généraux avancés sur exercice suivant 33.711 30 5.543.692 33 Valeurs disponibles : Caisses et banques 1.121.275 12 Comptes d’ordre. Titres en dépôt ... 150.000 » Fr. 32.619.056 90 Fr. 32.619.056 90 Nous vous proposons de répartir ce solde de la manière suivante : 5 % à la Réserve légale Fr. 182.952 15 Première répartition de 7 % aux actions 1.400.000 » 15 % sur le solde de l’exercice au Conseil d’administration 311.413 60 Deuxième répartition de 4 % aux actions 800.000 » Provision pour améliorations 200.000 » Réserve spéciale pour amortissement ... 370.000 » Solde à reporter à nouveau pour exercice suivant 406.413 04 Total égal au solde créditeur du compte de Profits et Pertes Fr. 3.670.778 79 Si vous approuvez ces propositions, le dividendé sera porté à 11 %, soit 55 francs brut par actions. Sur les sommes attribuées comme répartitions aux actions, 688.309 fr. ont déjà été payés à titre d’acompte, un reliquat de 311.691 fr. restant à payer est à la disposition des actionnaires qui ne se sont pas encore présentés. Il reste à répartir 1.200.000 francs entre les 40.000 actions ; soit 30 francs par action ; l’impôt sur le revenu étant de 18 %, le montant à payer par coupon nominatif sera de 24 fr. 60 et de 23 fr. 05 par coupon au porteur, payables à partir du 15 avril prochain, à la Société Générale et à la Société Saint-Quentin de Crédit et dans toutes leurs agences. Messieurs, Nous vous donnons verbalement le compte-rendu spécial prévu à l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867, et nous vous prions de renouveler en tant que besoin, aux membres de votre Conseil d’administration, les mêmes autorisations pour l’année 1928. Nous vous soumettons ci-après le bilan arrêté au 31 décembre 1927. Après la lecture du Rapport des Commissaires, M. le Président demande si quelqu’un a des observations ou demandes à présenter. Un actionnaire demande au Président de bien vouloir
présentés. Il reste à répartir 1.200.000 francs entre les 40.000 actions ; soit 30 francs par action ; l’impôt sur le revenu étant de 18 %, le montant à payer par coupon nominatif sera de 24 fr. 60 et de 23 fr. 05 par coupon au porteur, payables à partir du 15 avril prochain, à la Société Générale et à la Société Saint-Quentin de Crédit et dans toutes leurs agences. Messieurs, Nous vous donnons verbalement le compte-rendu spécial prévu à l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867, et nous vous prions de renouveler en tant que besoin, aux membres de votre Conseil d’administration, les mêmes autorisations pour l’année 1928. Nous vous soumettons ci-après le bilan arrêté au 31 décembre 1927. Après la lecture du Rapport des Commissaires, M. le Président demande si quelqu’un a des observations ou demandes à présenter. Un actionnaire demande au Président de bien vouloir lui indiquer le détail de la composition du Portefeuille ainsi que le détail des sommes portées au Passif sous la rubrique « Dû sur acquisitions et divers », Monsieur le Président a fourni toutes précisions utiles sur les questions posées à la satisfaction de l’actionnaire. Il est à signaler que depuis la fin de l’exercice écoulé, la Société s’est rendue acquéreur de l’Hôtel Grillon à Avignon, lequel faisait déjà partie de ses exploitations immobilières. RÉSOLUTIONS PREMIÈRE RÉSOLUTION L’Assemblée générale, après avoir entendu le rapport du Conseil d’administration et des commissaires des comptes, et après examen du bilan et des comptes arrêtés au 31 décembre 1927, approuve ceux-ci dans toute leur intégralité et en donne quitus aux administrateurs. DEUXIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale approuve la répartition du solde créditeur du compte de Profits et Pertes proposée par le Conseil d’administration en conformité de l’art. 38 des statuts, fixe le dividende pour 1927 à 55 francs brut par action, décide de laisser à disposition une somme de 200.000 fr. à titre de Provision pour amélioration, d’affecter 370.000 fr. à la Réserve spéciale pour amortissement, et de reporter à nouveau 406.413 fr. 04. Un acompte brut de 25 fr. par action ayant été mis
depuis la fin de l’exercice écoulé, la Société s’est rendue acquéreur de l’Hôtel Grillon à Avignon, lequel faisait déjà partie de ses exploitations immobilières. RÉSOLUTIONS PREMIÈRE RÉSOLUTION L’Assemblée générale, après avoir entendu le rapport du Conseil d’administration et des commissaires des comptes, et après examen du bilan et des comptes arrêtés au 31 décembre 1927, approuve ceux-ci dans toute leur intégralité et en donne quitus aux administrateurs. DEUXIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale approuve la répartition du solde créditeur du compte de Profits et Pertes proposée par le Conseil d’administration en conformité de l’art. 38 des statuts, fixe le dividende pour 1927 à 55 francs brut par action, décide de laisser à disposition une somme de 200.000 fr. à titre de Provision pour amélioration, d’affecter 370.000 fr. à la Réserve spéciale pour amortissement, et de reporter à nouveau 406.413 fr. 04. Un acompte brut de 25 fr. par action ayant été mis en distribution en octobre dernier, l'Assemblée décide que le solde du dividende sera payable à partir du 15 avril 1928 sous déduction des impôts soit net 24 fr. 60 par action nominative et 23 fr. 052 par action au porteur contre présentation du coupon n° 15. TROISIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale donne aux administrateurs les autorisations prévues par l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867, en raison des affaires qu’ils pourraient traiter avec la Société, soit en leur nom personnel, soit comme administrateurs ou gérants d’autres Sociétés, et ratifie les opérations de ce genre traitées antérieurement. QUATRIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale désigne MM. G. Dutreuil, 1, rue de Lille et V. Prévost, 22, boulevard Voltaire à Paris, comme commissaires des comptes pour l’exercice 1928. MM. les commissaires feront un rapport à l’Assemblée générale ordinaire de 1929, sur les comptes et la situation de la Société pendant l’exercice 1928. Ils pourront exercer leur mandat ensemble ou séparément, ils se mettront d’accord pour l’élaboration du rapport à faire sur l’exercice 1928. Si l’un des commissaires ne peut remplir sa mission, le rapport d’un seul commissaire sera considéré comme valable. L’Assemblée fixe la rémunération des commissaires à 1.200 fr. chacun. MM. Dutreuil et
donne aux administrateurs les autorisations prévues par l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867, en raison des affaires qu’ils pourraient traiter avec la Société, soit en leur nom personnel, soit comme administrateurs ou gérants d’autres Sociétés, et ratifie les opérations de ce genre traitées antérieurement. QUATRIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale désigne MM. G. Dutreuil, 1, rue de Lille et V. Prévost, 22, boulevard Voltaire à Paris, comme commissaires des comptes pour l’exercice 1928. MM. les commissaires feront un rapport à l’Assemblée générale ordinaire de 1929, sur les comptes et la situation de la Société pendant l’exercice 1928. Ils pourront exercer leur mandat ensemble ou séparément, ils se mettront d’accord pour l’élaboration du rapport à faire sur l’exercice 1928. Si l’un des commissaires ne peut remplir sa mission, le rapport d’un seul commissaire sera considéré comme valable. L’Assemblée fixe la rémunération des commissaires à 1.200 fr. chacun. MM. Dutreuil et Prévost, présents à l’Assemblée, déclarent accepter le mandat qui leur est confié. Toutes ces résolutions ont été adoptées à l'unanimité par l’Assemblée à laquelle 9.673 actions anciennes de 500 fr. et 40.000 actions de 100 fr. étaient, présentes ou représentées. SOCIÉTÉ ANONYME DE COMMENTRY'FOURCHAumont ET DE CHÂTAU L'ABULT ET DE CAZAECILLY Assemblée Générale Ordinaire du 29 Mars 1928. EXERCICE 1926-1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Les résultats de l’exercice dont nous soumettons aujourd’hui les comptes à votre approbation n’ont pas été affectés dans la mesure où ils auraient pu l’être par les difficultés qui se présentaient dès la fin de l’année 1926. Quelques circonstances favorables, et surtout un accroissement nouveau dans la production de notre filiale de Joudreville, ont compensé et au-delà les moins-values subies par les autres éléments de notre activité. Le compte de Profits et Pertes met donc à votre disposition un solde quelque peu supérieur à celui de l’exercice précédent. Nous vous proposons de fixer à 70 fr. brut, soit 57 fr. 40 net le dividende ; le solde disponible, étant porté à la Réserve pour dividendes. Vous serez sans doute d’avis que dans les circonstances actuelles cette réserve ne saurait être trop renforcée. Ainsi que nous
CAZAECILLY Assemblée Générale Ordinaire du 29 Mars 1928. EXERCICE 1926-1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Les résultats de l’exercice dont nous soumettons aujourd’hui les comptes à votre approbation n’ont pas été affectés dans la mesure où ils auraient pu l’être par les difficultés qui se présentaient dès la fin de l’année 1926. Quelques circonstances favorables, et surtout un accroissement nouveau dans la production de notre filiale de Joudreville, ont compensé et au-delà les moins-values subies par les autres éléments de notre activité. Le compte de Profits et Pertes met donc à votre disposition un solde quelque peu supérieur à celui de l’exercice précédent. Nous vous proposons de fixer à 70 fr. brut, soit 57 fr. 40 net le dividende ; le solde disponible, étant porté à la Réserve pour dividendes. Vous serez sans doute d’avis que dans les circonstances actuelles cette réserve ne saurait être trop renforcée. Ainsi que nous en avons l’habitude depuis quelques années et avant de vous exposer la marche de nos Établissements, nous rappellerons brièvement quelles ont été les conditions générales, économiques et financières, pendant l’exercice 1926-1927. Après la réaction qui a enrayé la crise monétaire du milieu de 1926, une situation plus calme s’est établie sur le marché des changes, et depuis plus d’un an la Livre s’est maintenue à un cours voisin de 124 fr. Le commerce et l’industrie ont, dès lors, disposé d’une monnaie stable en fait, sinon en droit, et la crise concomitante s’est montrée, bien que peu aiguë en apparence, réelle pour la majorité des industries, plus accentuée pour quelques-unes. Les stipulations à courte échéance ont pu être assurées contre les fluctuations d’origines diverses dont nous avons souvent signalé l’influence néfaste sur les affaires sérieuses. Certains demandent maintenant que cet avantage soit immédiatement étendu aux transactions et aux projets à long terme, paralysés, disent-ils, par l’incertitude qui règne encore sur la monnaie ; ils pensent qu'on y parviendrait en rendant légale, au plus tôt, une stabilité que n’a pas affectée le rétablissement de la liberté d’exportation des capitaux. Ainsi disparaîtrait une des dernières causes importantes du malaise actuel. Mais si nous
sur le marché des changes, et depuis plus d’un an la Livre s’est maintenue à un cours voisin de 124 fr. Le commerce et l’industrie ont, dès lors, disposé d’une monnaie stable en fait, sinon en droit, et la crise concomitante s’est montrée, bien que peu aiguë en apparence, réelle pour la majorité des industries, plus accentuée pour quelques-unes. Les stipulations à courte échéance ont pu être assurées contre les fluctuations d’origines diverses dont nous avons souvent signalé l’influence néfaste sur les affaires sérieuses. Certains demandent maintenant que cet avantage soit immédiatement étendu aux transactions et aux projets à long terme, paralysés, disent-ils, par l’incertitude qui règne encore sur la monnaie ; ils pensent qu'on y parviendrait en rendant légale, au plus tôt, une stabilité que n’a pas affectée le rétablissement de la liberté d’exportation des capitaux. Ainsi disparaîtrait une des dernières causes importantes du malaise actuel. Mais si nous en croyons des paroles autorisées, l’assainissement général des affaires, les ajustements industriels et commerciaux, les réadaptations nécessaires pour ramener l’équilibre qui existait avant-guerre, n’ont pas encore été obtenus. On nous demande donc d’attendre que les forces économiques du pays et la situation financière de l'Etat, favorisées par les dispositions heureuses qui ont été et seront prises, permettent de fixer la date et le taux de la stabilisation légale. Pendant ce temps, l’industrie aura pour tâche de réaliser avec les prix de revient les plus réduits, une production adaptée aux besoins de la consommation ; il appartiendra d’ailleurs au Gouvernement de venir à son aide en diminuant les charges de l’Etat, en favorisant l’épargne et en choisissant, entre les avis divergents, les mesures de technique financière qui conduiront à la stabilisation légale désirée. Quant à nos Établissements, le nouvel équilibre ne les rétablira pas nécessairement dans leur situation d’avant-guerre vis-à-vis de la concurrence. Quatre ans de guerre et de destructions, suivis de dix années de troubles financiers, ont apporté en effet dans les bases économiques et dans les conditions de production. Société anonyme constituée en 1874 pour une durée de 76 ans. Capital : Fr. 26 millions, représenté par 104.000 actions