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de 14 millions à 15.400.000 fr., et les modifications aux statuts résultant de la création de ces actions P. Le Conseil aura à toute époque la faculté de procéder à l’extinction des actions P, par voie de rachat obligatoire à 500 fr. Le capital peut être augmenté en une ou plusieurs fois par simple décision du Conseil d'administration, jusqu'à concurrence d'une somme totale de 14.600.000 fr., et être porté ainsi à 30 millions. Les actions ordinaires anciennes, estampillées actions O, sont inscrites à la Cote officielle au comptant. Cours du 10 avril (ex-div. 20-27) Fr. 2.620 * Exercice : Du 1er juillet au 30 juin. Assemblée générale : Au cours du 2e semestre, 25 actions ordinaires ou 4 actions P au moins ; les propriétaires d'actions P ne peuvent être représentés que par un actionnaire porteur d'actions de la même catégorie ; 1 voix par 25 actions O et 1 voix par 4 actions P, sans limitation. Pour les derniers exercices, voir Les Ass. Gén. 1918, fasc. XXII, p. 1409, 1919. XXIII. 1269 ; 1920, XXII, 1081 ; 1922, I, 30 et XIX, 2e P., 86 ; 1923, XXIII, 2e P., 75 ; 1924, XXI, 2e P., 83 ; 1925, XXI, 630 ; 1926, XXIII, 834. Répartition des bénéfices : 5 ½, à la réserve légale; 6 ½ sur le capital versé aux actions ordinaires et aux actions P indistinctement ; le surplus, sauf prélèvement pour la réserve de prévoyance, est réparti : 90 % aux actions ordinaires seulement et 10 % au Conseil. Conseil d’administration : MM. Paul Clémenceau, président ; Jacques Level et Pierre Le Play, vice-présidents ; Lucien Arnaud, Jules Chaubet, Claude Forestier, Eugène Herscher, Hugues Jéquier, Pierre Jurien de La Gravière, Robert Perrody. Directeur : M. Louis Morvan. Commissaires : MM. Antonin Trichon, et la Société Fiduciaire Française. Siège social : à Paris, 67, boulevard Haussmann (8e). ACTIF BILAN AU 30 JUIN 1927 Portefeuille, prix de revient Fr. 16.897.867 Évaluation, pour ordre, suivant la nature Caisses et Banques 1.821.187 Detteurs divers et comptes d’ordre 24.822.269 Actions de jouissance restant à échanger 8.500 Acompte sur dividende 699.575
XXI, 630 ; 1926, XXIII, 834. Répartition des bénéfices : 5 ½, à la réserve légale; 6 ½ sur le capital versé aux actions ordinaires et aux actions P indistinctement ; le surplus, sauf prélèvement pour la réserve de prévoyance, est réparti : 90 % aux actions ordinaires seulement et 10 % au Conseil. Conseil d’administration : MM. Paul Clémenceau, président ; Jacques Level et Pierre Le Play, vice-présidents ; Lucien Arnaud, Jules Chaubet, Claude Forestier, Eugène Herscher, Hugues Jéquier, Pierre Jurien de La Gravière, Robert Perrody. Directeur : M. Louis Morvan. Commissaires : MM. Antonin Trichon, et la Société Fiduciaire Française. Siège social : à Paris, 67, boulevard Haussmann (8e). ACTIF BILAN AU 30 JUIN 1927 Portefeuille, prix de revient Fr. 16.897.867 Évaluation, pour ordre, suivant la nature Caisses et Banques 1.821.187 Detteurs divers et comptes d’ordre 24.822.269 Actions de jouissance restant à échanger 8.500 Acompte sur dividende 699.575 Fr. 44.249.399 Capital Réserve statutaire Fonds de prévoyance Bénéfices réservés Créditeurs divers et comptes d’ordre Profits et Pertes Fr. 44.249.399 Fr. 14.000.000 1.400.000 6.541.523 1.200.000 17.941.153 3.166.723 DEBIT COMPTE DE PROFITS ET PERTES Crédit Taxes générales, Impôts et charges diverses Fr. 1.341.707 Bénéfice 3.166.723 Revenus du Portefeuille Intérêts, Commissions et divers 3.333.603 4.508.430 une place considérable dans l’industrie. Comme nous suivions avec le plus vif intérêt le développement que prenaient peu à peu les applications de ces vernis, nous avons été heureux, le moment venu, de pouvoir, — en accord avec MM. Du Pont de Nemours et la Société Welin Higgins, qui avait la licence de vente en France, — faire une entente permettant la création d’une Société Française dont le contrôle nous est assuré, et dont la dénomination est Société Française Duco. Sa constitution au capital de 12.000.000 est de formation toute récente. L’activité imprimée déjà aux différents services permet de prévoir la mise en route de la fabrication au premier janvier prochain. Nous espérons que cette nouvelle industrie obtiendra en France des succès comparables à ceux qu’elle a déjà obtenus aux Etats-Unis et en Angleterre. Lors de la dernière Assemblée générale, nous avons porté à votre connaissance la
divers 3.333.603 4.508.430 une place considérable dans l’industrie. Comme nous suivions avec le plus vif intérêt le développement que prenaient peu à peu les applications de ces vernis, nous avons été heureux, le moment venu, de pouvoir, — en accord avec MM. Du Pont de Nemours et la Société Welin Higgins, qui avait la licence de vente en France, — faire une entente permettant la création d’une Société Française dont le contrôle nous est assuré, et dont la dénomination est Société Française Duco. Sa constitution au capital de 12.000.000 est de formation toute récente. L’activité imprimée déjà aux différents services permet de prévoir la mise en route de la fabrication au premier janvier prochain. Nous espérons que cette nouvelle industrie obtiendra en France des succès comparables à ceux qu’elle a déjà obtenus aux Etats-Unis et en Angleterre. Lors de la dernière Assemblée générale, nous avons porté à votre connaissance la modification intervenue dans le capital et la répartition des actions de la Dynamite Nobel italienne. Nous vous avons exposé les raisons et les modalités de ces transformations. Les règlements qu’elles comportaient ont été effectués au commencement de l’Exercice 1926-1927, et depuis lors, la marche de la Société est demeurée toujours prospère. Nous avons pu, au moment de la création de la Société Française Duco, mettre en rapports MM. Du Pont de Nemours avec le Président de la Dinamite Nobel Italienne, et collaborer ainsi à la convention par laquelle licence a été donnée à la Dinamite Nobel pour la fabrication et la vente en Italie du vernis Duco. Pour terminer le chapitre relatif à nos participations, nous avons le regret de vous signaler l’incendie dont l’usine de La Manouba (Tunisie), de la Société Générale d'Explosifs ("Cheddites") a été victime le 1er juin de cette année. Les dégâts matériels ont été considérables, mais comme les ateliers des usines de ce genre sont de construction simple et légère, ils ont pu, grâce au concours de l’Administration et à l’activité du Directeur, être rapidement reconstruits. La remise en marche, en effet, a été effectuée le 17 septembre 1927. Mouvement du Portefeuille. — Les seules
prospère. Nous avons pu, au moment de la création de la Société Française Duco, mettre en rapports MM. Du Pont de Nemours avec le Président de la Dinamite Nobel Italienne, et collaborer ainsi à la convention par laquelle licence a été donnée à la Dinamite Nobel pour la fabrication et la vente en Italie du vernis Duco. Pour terminer le chapitre relatif à nos participations, nous avons le regret de vous signaler l’incendie dont l’usine de La Manouba (Tunisie), de la Société Générale d'Explosifs ("Cheddites") a été victime le 1er juin de cette année. Les dégâts matériels ont été considérables, mais comme les ateliers des usines de ce genre sont de construction simple et légère, ils ont pu, grâce au concours de l’Administration et à l’activité du Directeur, être rapidement reconstruits. La remise en marche, en effet, a été effectuée le 17 septembre 1927. Mouvement du Portefeuille. — Les seules modifications importantes de notre portefeuille sont celles concernant la Dinamite Nobel italienne, dont nous vous avons déjà entretenus. Cette rentrée, jointe à la cession de nos droits de souscription sur actions B Dinamite Nobel, a eu pour effet de diminuer le prix d’achat de notre portefeuille, qui accuse, au 30 juin 1927, une réduction de Fr. 2 millions 216.257 85. Les actions de la Société Nobel Française et de la Société Française Duco ne sont entrées dans notre portefeuille qu’après le 30 juin 1927. Estimation du Portefeuille. — L’estimation du portefeuille au 30 juin 1927 fait ressortir par rapport au prix de revient, une plus-value de Fr. 61.713.818 46, somme qui ne figure au bilan que pour ordre, puisqu’elle ne représente qu’un bénéfice apparent, ne pouvant être réalisé. Compte de Profits et Pertes. — Le compte de Profits et Pertes fait ressortir un bénéfice net de Fr. 3.166.723 38 Nous vous proposons, comme l’année dernière, de distribuer un dividende de 100 fr. par action. Nous pensons que vous trouverez, comme nous, prudent de fortifier légèrement encore nos réserves, en portant au fonds de prévoyance 135.231 73 Il resterait ainsi ....Fr. 3.031.491 63 à répartir conformément à l’art. 34 des statuts
juin 1927, une réduction de Fr. 2 millions 216.257 85. Les actions de la Société Nobel Française et de la Société Française Duco ne sont entrées dans notre portefeuille qu’après le 30 juin 1927. Estimation du Portefeuille. — L’estimation du portefeuille au 30 juin 1927 fait ressortir par rapport au prix de revient, une plus-value de Fr. 61.713.818 46, somme qui ne figure au bilan que pour ordre, puisqu’elle ne représente qu’un bénéfice apparent, ne pouvant être réalisé. Compte de Profits et Pertes. — Le compte de Profits et Pertes fait ressortir un bénéfice net de Fr. 3.166.723 38 Nous vous proposons, comme l’année dernière, de distribuer un dividende de 100 fr. par action. Nous pensons que vous trouverez, comme nous, prudent de fortifier légèrement encore nos réserves, en portant au fonds de prévoyance 135.231 73 Il resterait ainsi ....Fr. 3.031.491 63 à répartir conformément à l’art. 34 des statuts : premier dividende de 25 francs versé déjà aux 27.983 actions en circulation 699.575 » superdividende de 75 francs par action. 2.008.725 » au Conseil d’administration 233.191 63 Total Fr. 3.031.491 63 Nous avons à vous signaler qu’à la fin de l’Exercice, notre collègue, M. Hyde, nous a donné sa démission d’administrateur. Ses occupations le retenant de plus en plus en province, il ne lui était que trop rarement possible de prendre part aux réunions du Conseil. Vous aurez à lui donner quitus de sa gestion. Tout en comprenant le scrupule qui a dicté sa conduite, nous ne pouvons que regretter sa décision. Après lecture du rapport des commissaires, les résolutions, conformes aux propositions du Conseil d'administration, ont été adoptées à l'unanimité par l'Assemblée, à laquelle 15.446 actions étaient présentes ou représentées. En conséquence, le dividende de l’exercice 1926-1927 a été fixé à 100 fr. par action ; un acompte de 25 fr. ayant été payé le 20 mai 1927, le solde, soit 75 fr., a été mis en paiement le 21 novembre 1927, sous déduction des impôts, aux caisses du Crédit Lyonnais. L’Assemblée a réélu MM. Arnaud et Chaubet, administrateurs pour 4 ans et donné à M. Robert Hyde,
démission d’administrateur. Ses occupations le retenant de plus en plus en province, il ne lui était que trop rarement possible de prendre part aux réunions du Conseil. Vous aurez à lui donner quitus de sa gestion. Tout en comprenant le scrupule qui a dicté sa conduite, nous ne pouvons que regretter sa décision. Après lecture du rapport des commissaires, les résolutions, conformes aux propositions du Conseil d'administration, ont été adoptées à l'unanimité par l'Assemblée, à laquelle 15.446 actions étaient présentes ou représentées. En conséquence, le dividende de l’exercice 1926-1927 a été fixé à 100 fr. par action ; un acompte de 25 fr. ayant été payé le 20 mai 1927, le solde, soit 75 fr., a été mis en paiement le 21 novembre 1927, sous déduction des impôts, aux caisses du Crédit Lyonnais. L’Assemblée a réélu MM. Arnaud et Chaubet, administrateurs pour 4 ans et donné à M. Robert Hyde, démissionnaire, quitus de sa gestion. L’Assemblée extraordinaire qui a suivi l’Assemblée ordinaire, a approuvé à l'unanimité la création des actions à vote plural et les modifications aux statuts en résultant, dont il est tenu compte dans la note. SOCIÉTÉ DES MINES ET USINES DE SALSIGNE Assemblée générale ordinaire du 27 décembre 1927. EXERCICE 1926-1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Mesdames, Mesdemoiselles, Messieurs, Nous vous avez réunis en Assemblée générale, conformément à l’art. 31 des statuts, afin de soumettre à votre approbation les comptes de l’exercice 1926-1927, le troisième de votre Société. Dans notre rapport de l’an dernier, nous vous avions exposé le programme d’installations nouvelles dont votre Conseil technique avait décidé l’exécution. La plus grosse partie de ces travaux est en voie d’achèvement, et particulièrement nous venons de terminer, depuis la clôture de l’exercice au 30 juin : La création d’une nouvelle usine de condensation des gaz permettant une marche continue et l’extraction des produits condensés ; La construction d’un grand four de fusion des minerais et l’augmentation de la puissance de rendement de l’ancien four ; La construction de l’usine de flottage des minerais capable de traiter 100 tonnes de minerais bruts par poste ; L’installation d’un groupe électrogène à
décembre 1927. EXERCICE 1926-1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Mesdames, Mesdemoiselles, Messieurs, Nous vous avez réunis en Assemblée générale, conformément à l’art. 31 des statuts, afin de soumettre à votre approbation les comptes de l’exercice 1926-1927, le troisième de votre Société. Dans notre rapport de l’an dernier, nous vous avions exposé le programme d’installations nouvelles dont votre Conseil technique avait décidé l’exécution. La plus grosse partie de ces travaux est en voie d’achèvement, et particulièrement nous venons de terminer, depuis la clôture de l’exercice au 30 juin : La création d’une nouvelle usine de condensation des gaz permettant une marche continue et l’extraction des produits condensés ; La construction d’un grand four de fusion des minerais et l’augmentation de la puissance de rendement de l’ancien four ; La construction de l’usine de flottage des minerais capable de traiter 100 tonnes de minerais bruts par poste ; L’installation d’un groupe électrogène à turbine de 1.000 chevaux avec chaudière à alimentation automatique. De plus nous avons amélioré le rendement de la mine en dotant celle-ci d’engins perfectionnés, nous permettant d’extraire largement tout le tonnage de minerais dont nous pouvons avoir besoin. Afin d’assurer à notre Société le concours d’un personnel stable et régulier, nous poursuivons activement la construction de groupes de maisons ouvrières et de direction, tant à la mine qu’à l’usine. La mise en route et le fonctionnement des divers nouveaux postes énumérés ci-dessus, nous donnent entière satisfaction et confirment nos espérances. Nous attendons également un bénéfice supplémentaire très intéressant du fait de la récupération du bismuth contenu dans l’acide arsénieux produit par l’usine, et dont prochainement nous pensons pouvoir assurer l’extraction. L’ensemble de tous ces travaux a nécessité, au cours de l’exercice 1926-1927, une dépense de 4.985.532 fr. 60 qui a fait passer le montant de vos immobilisations de : 3.827.325 fr. 83 à 8.812.858 fr. 43. La production de la Société pendant l’exercice a été de : 1° Pour les produits vendus : Or : 241 kg. 115 ; Argent : 1.527 kg. 750 ; Arsenic : 2.220 tonnes. Cuivre : 66.917 kg. 2° Pour les produits contenus dans les
nous poursuivons activement la construction de groupes de maisons ouvrières et de direction, tant à la mine qu’à l’usine. La mise en route et le fonctionnement des divers nouveaux postes énumérés ci-dessus, nous donnent entière satisfaction et confirment nos espérances. Nous attendons également un bénéfice supplémentaire très intéressant du fait de la récupération du bismuth contenu dans l’acide arsénieux produit par l’usine, et dont prochainement nous pensons pouvoir assurer l’extraction. L’ensemble de tous ces travaux a nécessité, au cours de l’exercice 1926-1927, une dépense de 4.985.532 fr. 60 qui a fait passer le montant de vos immobilisations de : 3.827.325 fr. 83 à 8.812.858 fr. 43. La production de la Société pendant l’exercice a été de : 1° Pour les produits vendus : Or : 241 kg. 115 ; Argent : 1.527 kg. 750 ; Arsenic : 2.220 tonnes. Cuivre : 66.917 kg. 2° Pour les produits contenus dans les minerais stockés : Or : 236 kg. 340 ; Argent : 1. 472 kg. ; Arsenic : 2.655 tonnes ; Cuivre : 88.500 kg. 3° La production totale de l'exercice a donc été de : Or : 477 kg. 355 ; Argent : 2.999 kg. 750 ; Arsenic : 4.875 tonnes ; Cuivre : 155.417 kg. Pendant l’exercice la baisse de la livre a diminué la valeur de vente de l’or et de l’argent. Par contre, les cours de l’arsenic se sont un peu relevés. L’exploitation a donné un bénéfice brut de Fr. 2.907.913 60 dont pour la mine ... Fr. 529.493 31 et pour l’usine 2.378.420 29 auquel viennent s’ajouter des intérêts et crédits divers 59.487 30 Soit au total Fr. 2.967.400 90 Société anonyme constituée les 1 er et 8 avril 1924 pour 99 ans. Objet : L’exploitation de la mine de Salsigne (Aude) et des usines de la Combe-du-Saut. Capital : Fr. 6.000.000 représenté par 6.000 actions nominatives de 1.000 francs chacune, sur lesquelles 1.500 ont été attribuées, entièrement libérées, en rémunération partielle d'apports et les 4.500 de surplus, émises contre espèces et entièrement libérées. Parts bénéficiaires : Il a été créé 10.000 parts bénéficiaires, sans valeur
tonnes ; Cuivre : 155.417 kg. Pendant l’exercice la baisse de la livre a diminué la valeur de vente de l’or et de l’argent. Par contre, les cours de l’arsenic se sont un peu relevés. L’exploitation a donné un bénéfice brut de Fr. 2.907.913 60 dont pour la mine ... Fr. 529.493 31 et pour l’usine 2.378.420 29 auquel viennent s’ajouter des intérêts et crédits divers 59.487 30 Soit au total Fr. 2.967.400 90 Société anonyme constituée les 1 er et 8 avril 1924 pour 99 ans. Objet : L’exploitation de la mine de Salsigne (Aude) et des usines de la Combe-du-Saut. Capital : Fr. 6.000.000 représenté par 6.000 actions nominatives de 1.000 francs chacune, sur lesquelles 1.500 ont été attribuées, entièrement libérées, en rémunération partielle d'apports et les 4.500 de surplus, émises contre espèces et entièrement libérées. Parts bénéficiaires : Il a été créé 10.000 parts bénéficiaires, sans valeur nominale, qui ont été attribuées en rémunération du concours apporté pour la formation de la Société, la souscription du capital et toutes opérations dans l'intérêt de la Société. Ces parts sont inscrites à la Cote du Syndicat des Banquiers depuis le 4 juillet 1927. Cours du 10 avril 1928 (jouiss. origine) Fr. 2.550 » Exercice : Du 1 er juillet au 30 juin. Assemblée générale : Dans les six mois qui suivent la clôture de l'exercice ; tout actionnaire a le droit d'assister aux Assemblées générales quelles qu'elles soient ; chaque membre de l'Assemblée a autant de voix qu'il possède ou représente d'actions, sans limitation. Répartition des bénéfices : 5 7° à la réserve légale ; 7 7» d'intérêt aux actions des sommes dont elles sont libérées et non amorties. Il est prélevé, s'il y a lieu, telle somme que déterminera l'Assemblée générale, soit pour augmenter l'amortissement statutaire, soit pour constituer un compte de provision ou de réserve extraordinaire quelconque. 15 7» du surplus au Conseil d’administration. Le solde sera partagé à raison de 70 7» oux actions et de 30 7„ aux parts bénéficiaires. Les fonds de réserve et les comptes d'amortissement ne sont pas susceptibles de produire intérêt.
origine) Fr. 2.550 » Exercice : Du 1 er juillet au 30 juin. Assemblée générale : Dans les six mois qui suivent la clôture de l'exercice ; tout actionnaire a le droit d'assister aux Assemblées générales quelles qu'elles soient ; chaque membre de l'Assemblée a autant de voix qu'il possède ou représente d'actions, sans limitation. Répartition des bénéfices : 5 7° à la réserve légale ; 7 7» d'intérêt aux actions des sommes dont elles sont libérées et non amorties. Il est prélevé, s'il y a lieu, telle somme que déterminera l'Assemblée générale, soit pour augmenter l'amortissement statutaire, soit pour constituer un compte de provision ou de réserve extraordinaire quelconque. 15 7» du surplus au Conseil d’administration. Le solde sera partagé à raison de 70 7» oux actions et de 30 7„ aux parts bénéficiaires. Les fonds de réserve et les comptes d'amortissement ne sont pas susceptibles de produire intérêt. Voir précédemment Les Ass. Gén. : 1927, fasc. XXIII, partie SUPPLÉMENTAIRE p. (93). Conseil d’administration : MM. le baron Henry du Pouget, président ; Emile Clère, administrateur-délégué ; Georges Schwander, administrateur directeur ; René Brieu, Louis Clère, Oscar Derclaye, Eugène Lyonnais, Mme veuve Gayet. Commissaires : M. Jean Clère et Maximilien Huet. Siège social : 109; boulevard Perdre, à Paris (17 e ). Service financier : Banque de Mulhouse, 21, boulevard Malesherbes, à Paris. ACTIF BILAN AU 30 JUIN 1927 PASSIF Immobilisations : Apports Nouvelles 9.252.333 83 Capital Fournisseurs et Créanciers Amortissements 6.000.000 » 4.879.850 24 825.137 56 Marchandises : Approvisionnements Minerai stocké Produits marchands 709.179 30 1.170.649 05 Réserves : Légale Extraordinaire 126.819 20 .... 2.400.000 » 2.526.819 20 4.006.510 74 Bénéfices : Débiteurs : 774 50° 80 Reporté Exercice 1926-1927 1.872.434 08 1.881.999 73 Divers 173.860 95 948.363 75 1.906.598 41 Caisses et Banques Fr. 16.113.806 73 Fr. 16.113.806 73 DEDIT COMPTE DE PROFITS ET PERTES CREDIT Frais généraux d’administration Fr. 701.115 39 Amortissements : 5 °/o sur apports .... 98.750 » 10 °L sur immobilisations au 30 juin 1926 . 185.232 5§ 25 °/o sur frais de constitution 109.868 85 — 393.851 43 Bénéfice Exercice 1926-1927 1.872.434
Maximilien Huet. Siège social : 109; boulevard Perdre, à Paris (17 e ). Service financier : Banque de Mulhouse, 21, boulevard Malesherbes, à Paris. ACTIF BILAN AU 30 JUIN 1927 PASSIF Immobilisations : Apports Nouvelles 9.252.333 83 Capital Fournisseurs et Créanciers Amortissements 6.000.000 » 4.879.850 24 825.137 56 Marchandises : Approvisionnements Minerai stocké Produits marchands 709.179 30 1.170.649 05 Réserves : Légale Extraordinaire 126.819 20 .... 2.400.000 » 2.526.819 20 4.006.510 74 Bénéfices : Débiteurs : 774 50° 80 Reporté Exercice 1926-1927 1.872.434 08 1.881.999 73 Divers 173.860 95 948.363 75 1.906.598 41 Caisses et Banques Fr. 16.113.806 73 Fr. 16.113.806 73 DEDIT COMPTE DE PROFITS ET PERTES CREDIT Frais généraux d’administration Fr. 701.115 39 Amortissements : 5 °/o sur apports .... 98.750 » 10 °L sur immobilisations au 30 juin 1926 . 185.232 5§ 25 °/o sur frais de constitution 109.868 85 — 393.851 43 Bénéfice Exercice 1926-1927 1.872.434 08 Fr. 2.967.400 90 Bénéfice d’exploitation : Minerais Fr. 529.493 31 Usine 2.378.420 29 Intérêts créditeurs Profits divers .... 2.907.913 60 43.805 » 15.682 30 Fr. 2.967.400 90 Report Fr. 2.967.400 90 Les frais généraux se sont montés à Fr. 701.115 39 et les amortissements à 393.851 43 1.094.966 82 Il reste donc un bénéfice net de Fr. 1.872.434 08 formant avec le report de l’an dernier de .. 9.565 65 un solde disponible de w... Fr. 1.881.999 73 Malgré ces résultats excellents, nous estimons préférable de vous proposer qu’il ne soit fait aucune distribution de dividende, les bénéfices ayant été employés aux installations nouvelles. En conséquence, nous vous proposons la répartition suivante du solde bénéficiaire : Réserve légale (5 % sur 1.872.434 fr. 08) Fr. _93.621 70 Réserve extraordinaire 1.780.000 » Report à nouveau k*. 8.378 03 Fr. 1.881.999 73 Nous vous demandons, conformément à l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867, de renouveler à vos administrateurs l’autorisation de passer tous marchés avec la Société et pour la Société, marchés ayant pour objet la bonne marche des travaux et la réalisation de l’objet social. Vous aurez à nommer deux commissaires aux comptes pour l’exercice 1927-1928 et à