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ayant des Administrateurs communs. Elles m’ont paru régulières. Je vous convie, Messieurs, à donner votre approbation aux comptes qui vous sont soumis. Paris, le 2 avril 1928. M. Sterckx. Les résolutions, conformes aux propositions du Conseil, ont été adoptées à l’unanimité. En conséquence, le dividende, fixé à 5 fr. par action, sera mis en paiement à partir du 1er juin 1928, sous déduction des impôts, contre remise du coupon n° 16, au Crédit Commercial de France et à la Banque Nationale de Crédit. MM. Charles Dièmer et Henri Hubscher ont été réélus administrateurs pour 5 ans. SOCIÉTÉ SUISSE DE LA VISCOSE Assemblée générale ordinaire du 30 mars 1928. EXERCICE 1927 Le montant du dividende de l'exercice 1927 déclaré par l'Assemblée générale, sera payable, à partir du 5 avril 1928, au siège social, 5, avenue Percier, à Paris. Les paiements seront effectués : Pour les titres au porteur, contre remise du coupon n° 19, lequel recevra net 405 fr. 55 ; Pour les titres nominatifs, contre présentation du certificat nominatif. Chaque action inscrite recevra net 450 fr., la Société gardant à sa charge l'impôt sur le revenu. RAPPORT DES COMMISSAIRES Messieurs les Actionnaires, En exécution du mandat que vous nous avez fait l’honneur de nous confier dans votre Assemblée générale du 24 mars 1927, nous avons procédé à la vérification du Bilan et du compte de Profits et Pertes de l’exercice 1927. Il ressort de cette vérification que la comptabilité est bien tenue et que le Bilan qui vous est soumis résulte bien des comptes détaillés que nous avons examinés. En conséquence, nous vous présentons ces comptes après les avoir résumés et groupés en quelques postes principaux : BILAN RESUME AU 31 DECEMBRE 1927 Actif Caisse, Banques, Portefeuille et Débiteurs divers Fr. 60.534.660 83 Passif. Exigibilités Fr. 3.298.975 25 Réserves diverses 40.123.884 87 Comptes divers et d’ordre 3.798.351 06 Bénéfice net de l’exercice 1927 13.313.449 65 Le bénéfice de l’exercice 1927 qui s’élève à 13.313.449 fr. 65 représentant bien le résultat des écritures sociales, nous vous proposons, Messieurs, d’accepter le Bilan tel qu’il vous est présenté. Les Commissaires-Censeurs : A. Lezaud,
fait l’honneur de nous confier dans votre Assemblée générale du 24 mars 1927, nous avons procédé à la vérification du Bilan et du compte de Profits et Pertes de l’exercice 1927. Il ressort de cette vérification que la comptabilité est bien tenue et que le Bilan qui vous est soumis résulte bien des comptes détaillés que nous avons examinés. En conséquence, nous vous présentons ces comptes après les avoir résumés et groupés en quelques postes principaux : BILAN RESUME AU 31 DECEMBRE 1927 Actif Caisse, Banques, Portefeuille et Débiteurs divers Fr. 60.534.660 83 Passif. Exigibilités Fr. 3.298.975 25 Réserves diverses 40.123.884 87 Comptes divers et d’ordre 3.798.351 06 Bénéfice net de l’exercice 1927 13.313.449 65 Le bénéfice de l’exercice 1927 qui s’élève à 13.313.449 fr. 65 représentant bien le résultat des écritures sociales, nous vous proposons, Messieurs, d’accepter le Bilan tel qu’il vous est présenté. Les Commissaires-Censeurs : A. Lezaud, E. Tavernier, A. Defauçamberge. Société anonyme constituée en 1905 pour 25 ans. Capital : Fixé à l'origine à 2.600.000 fr. et divisé en 5.200 actions de 500 fr., dont 1.800 actions d'apports, il a été porté à 5.200.000 fr. et divisé en 10.400 actions de 500 fr. suivant décision de l'Assemblée extraordinaire du 27 juin 1918, et à 7.800.000 fr., divisé en 15.000 actions de 500 fr. suivant décision de l'Assemblée extraordinaire du 28 juin 1920, enfin, il a été entièrement remboursé suivant décision de l’Assemblée générale du 28 mars 1923 et les actions remplacées par des actions de jouissance. Ces 15.600 actions de jouissance se négocient en Bourse hors cote. (Relevé des cours, Ire partie.) Cours du 7 mai 1928 (ex-div. 1927) Fr. 28.000 » Exercice social : Du 1er janvier au 31 décembre. Assemblée générale : Au cours du premier semestre, 10 actions au moins ; 1 voix par 10 actions sans limitation. Voir précédemment Les Ass. Gén. 1927, fasc. V, page 208. Répartition des bénéfices : 5 °/j, à la réserve légale complète au 1/10e du capital ; 5 7/2 d’intérêt aux actions des sommes dont elles sont libérées et non amorties. L'Assemblée générale peut ensuite constituer
l'Assemblée extraordinaire du 27 juin 1918, et à 7.800.000 fr., divisé en 15.000 actions de 500 fr. suivant décision de l'Assemblée extraordinaire du 28 juin 1920, enfin, il a été entièrement remboursé suivant décision de l’Assemblée générale du 28 mars 1923 et les actions remplacées par des actions de jouissance. Ces 15.600 actions de jouissance se négocient en Bourse hors cote. (Relevé des cours, Ire partie.) Cours du 7 mai 1928 (ex-div. 1927) Fr. 28.000 » Exercice social : Du 1er janvier au 31 décembre. Assemblée générale : Au cours du premier semestre, 10 actions au moins ; 1 voix par 10 actions sans limitation. Voir précédemment Les Ass. Gén. 1927, fasc. V, page 208. Répartition des bénéfices : 5 °/j, à la réserve légale complète au 1/10e du capital ; 5 7/2 d’intérêt aux actions des sommes dont elles sont libérées et non amorties. L'Assemblée générale peut ensuite constituer des fonds de réserve extraordinaire et d’amortissement. 15 % de l’excédent au Conseil d’administration et à la Direction ; le surplus aux actions. Conseil d’administration : MM. Ernest Carnot, François Carnot, Georges Chiris, René Silhol, Pierre Defauçamberge, Jean Depelley, Henri Depelley. Commissaires : MM. A. Lezaud, E. Tavernier, A. Defauçamberge. Siège social : 5, avenue Percier, à Paris (8e). BANQUE DE PARIS ET DES PAYS-BAS Assemblée générale ordinaire du 8 Mai 1928. EXERCICE 1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous avons l’honneur de soumettre à votre approbation les comptes de l’exercice 1927. Les bénéfices nets réalisés s’élèvent à 38 millions 274.358 fr. 92 et nous permettent de vous proposer la distribution d’un dividende de 85 fr. par action. L’année qui vient de s’écouler se caractérise essentiellement par de nouveaux et remarquables progrès accomplis dans la voie du rétablissement financier de notre pays. Grâce à un effort fiscal sans précédent, mais vaillamment supporté par les contribuables, l’équilibre budgétaire a pu être obtenu, tout en consacrant des montants considérables à l’amortissement de la Dette Publique. La suppression des Bons de la Défense Nationale à moins d’un an et à un an, réalisée progressivement par la Caisse autonome chargée d’en assurer la gestion
Siège social : 5, avenue Percier, à Paris (8e). BANQUE DE PARIS ET DES PAYS-BAS Assemblée générale ordinaire du 8 Mai 1928. EXERCICE 1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous avons l’honneur de soumettre à votre approbation les comptes de l’exercice 1927. Les bénéfices nets réalisés s’élèvent à 38 millions 274.358 fr. 92 et nous permettent de vous proposer la distribution d’un dividende de 85 fr. par action. L’année qui vient de s’écouler se caractérise essentiellement par de nouveaux et remarquables progrès accomplis dans la voie du rétablissement financier de notre pays. Grâce à un effort fiscal sans précédent, mais vaillamment supporté par les contribuables, l’équilibre budgétaire a pu être obtenu, tout en consacrant des montants considérables à l’amortissement de la Dette Publique. La suppression des Bons de la Défense Nationale à moins d’un an et à un an, réalisée progressivement par la Caisse autonome chargée d’en assurer la gestion et, d’autre part, les émissions effectuées par l’Etat en vue de consolider une partie de la Dette à court terme ont permis de procéder à un heureux aménagement des échéances et ont contribué ainsi à rendre à la Trésorerie l’aisance et la souplesse désirables. Entre temps, la libération partielle de l’or remis en garantie à la Banque d’Angleterre, ainsi que les achats de devises et de métal précieux effectués par la Banque de France ont renforcé peu à peu les valeurs réalisables servant de gage à notre circulation fiduciaire, constituant par là autant de mesures préparatoires à l’assainissement monétaire définitif. L’adaptation de l’économie nationale à la valeur actuelle de la monnaie paraît d’ailleurs se poursuivre dans des conditions également favorables. La moyenne des faillites et des liquidations judiciaires n’a pas dépassé celle des années antérieures à la guerre ; le chômage, qui n’a jamais revêtu en France la gravité qu’il a présentée dans la plupart des autres pays en voie de réorganisation monétaire, est en notable décroissance depuis le printemps 1927. Enfin, le développement de nos exportations ne semble pas avoir été sensiblement atteint par la suppression de la prime que constituait, les années précédentes, la baisse progressive de notre
l’or remis en garantie à la Banque d’Angleterre, ainsi que les achats de devises et de métal précieux effectués par la Banque de France ont renforcé peu à peu les valeurs réalisables servant de gage à notre circulation fiduciaire, constituant par là autant de mesures préparatoires à l’assainissement monétaire définitif. L’adaptation de l’économie nationale à la valeur actuelle de la monnaie paraît d’ailleurs se poursuivre dans des conditions également favorables. La moyenne des faillites et des liquidations judiciaires n’a pas dépassé celle des années antérieures à la guerre ; le chômage, qui n’a jamais revêtu en France la gravité qu’il a présentée dans la plupart des autres pays en voie de réorganisation monétaire, est en notable décroissance depuis le printemps 1927. Enfin, le développement de nos exportations ne semble pas avoir été sensiblement atteint par la suppression de la prime que constituait, les années précédentes, la baisse progressive de notre devise : en poids, elles se chiffrent même par un montant supérieur à celui de 1926 et notre balance du commerce est à nouveau nettement bénéficiaire. Cette adaptation présente, au surplus, des garanties d’autant plus sérieuses qu’elle s’incorpore à l’effort plus général entrepris sur le continent européen en vue d’un rétablissement de la vie économique sur des bases entièrement saines. En France, elle s’est trouvée grandement facilitée par l’abondance exceptionnelle des disponibilités monétaires. La suppression des Bons à courte échéance et l’émission de billets par la Banque de France en contrepartie de ses achats de devises ont, en effet, libéré ou créé d’importantes ressources qui se sont trouvées accrues par l’appoint de capitaux étrangers. Il en est résulté, principalement au cours du deuxième semestre, un abaissement sensible et continu du loyer de l’argent à court terme. De 6% le taux d’escompte de la Banque de France est passé à 3 1/2 % au début de l’année 1928 ; celui des avances a été ramené de 8 % à 5 1/2 %. Le même phénomène s’est manifesté pour les placements à long terme et a eu pour conséquence un remarquable mouvement de reprise des valeurs à revenu fixe, notamment des rentes.
rétablissement de la vie économique sur des bases entièrement saines. En France, elle s’est trouvée grandement facilitée par l’abondance exceptionnelle des disponibilités monétaires. La suppression des Bons à courte échéance et l’émission de billets par la Banque de France en contrepartie de ses achats de devises ont, en effet, libéré ou créé d’importantes ressources qui se sont trouvées accrues par l’appoint de capitaux étrangers. Il en est résulté, principalement au cours du deuxième semestre, un abaissement sensible et continu du loyer de l’argent à court terme. De 6% le taux d’escompte de la Banque de France est passé à 3 1/2 % au début de l’année 1928 ; celui des avances a été ramené de 8 % à 5 1/2 %. Le même phénomène s’est manifesté pour les placements à long terme et a eu pour conséquence un remarquable mouvement de reprise des valeurs à revenu fixe, notamment des rentes. Attirée par la perspective d’un ajustement éventuel des cours à la suite d’une stabilisation monétaire, une partie des capitaux flottants s’est investie en valeurs mobilières et n’a pas tardé à provoquer un élan irrésistible de hausse des titres français. Cette activité intense de notre marché financier a permis aux entreprises de faire face sans difficulté aux exigences de leur développement normal. En fait, les augmentations de capital réalisées en cours d’année ont été assez nombreuses ; quant aux opérations de placement, elles ont retrouvé, dans un sentiment général de confiance affermi, toute la faveur du public. Les comptes qui vous sont présentés reflètent la situation que nous venons de décrire et marquent en même temps l’importance des progrès réalisés par votre Société. Le total du Bilan atteint 4.137.951.224 fr. 45, dépassant de 945.063.508 fr. 47 celui du Bilan précédent. Cette augmentation est due pour la plus grande part à l’accroissement des dépôts à vue et à terme, tant au siège que dans les succursales, et, si pour les raisons déjà indiquées, le remploi n’en a pas été aussi fructueux que les années précédentes, elle n’en souligne pas moins les efforts déployés une fois de plus par tous les services de
de faire face sans difficulté aux exigences de leur développement normal. En fait, les augmentations de capital réalisées en cours d’année ont été assez nombreuses ; quant aux opérations de placement, elles ont retrouvé, dans un sentiment général de confiance affermi, toute la faveur du public. Les comptes qui vous sont présentés reflètent la situation que nous venons de décrire et marquent en même temps l’importance des progrès réalisés par votre Société. Le total du Bilan atteint 4.137.951.224 fr. 45, dépassant de 945.063.508 fr. 47 celui du Bilan précédent. Cette augmentation est due pour la plus grande part à l’accroissement des dépôts à vue et à terme, tant au siège que dans les succursales, et, si pour les raisons déjà indiquées, le remploi n’en a pas été aussi fructueux que les années précédentes, elle n’en souligne pas moins les efforts déployés une fois de plus par tous les services de la Banque. Le retour à des conditions normales vers lesquelles nous nous acheminons et dont nous rapproche la suspension des mesures restrictives à l’exportation des capitaux, ne peut que favoriser également la reprise des opérations financières. Par son passé et ses traditions, votre Établissement paraît spécialement bien placé pour y exercer une activité féconde. Parmi les opérations auxquelles il a participé durant l’année 1927, il convient de citer en premier lieu les emprunts effectués par l’État : Bons du Trésor 7 % à 15 ans, Rente 6 % amortissable, Obligations 6 % amortissables en 50 ans. Il a prêté, d’autre part, ses guichets aux émissions du Gouvernement Général de l'Afrique Equatoriale Française et à celle du Crédit Foncier de France, ainsi qu’aux opérations réalisées pour parachever l’œuvre de reconstruction des régions dévastées. Dans ce dernier ordre d’idées, nous citerons les emprunts des Départements de l'Aisne, du Pas-de-Calais et du Nord, de la Ville de Reims, du Groupement de l'Industrie Sucrière Française, du Groupement pour la Reconstitution par l'Industrie Nationale de l'Outillage sinistré, du Groupement des Houillères du Nord et du Pas-de-Calais et du Groupement pour la Reconstitution Immobilière dans les Régions sinistrées. Nous avons concouru également aux emprunts de nos
exercer une activité féconde. Parmi les opérations auxquelles il a participé durant l’année 1927, il convient de citer en premier lieu les emprunts effectués par l’État : Bons du Trésor 7 % à 15 ans, Rente 6 % amortissable, Obligations 6 % amortissables en 50 ans. Il a prêté, d’autre part, ses guichets aux émissions du Gouvernement Général de l'Afrique Equatoriale Française et à celle du Crédit Foncier de France, ainsi qu’aux opérations réalisées pour parachever l’œuvre de reconstruction des régions dévastées. Dans ce dernier ordre d’idées, nous citerons les emprunts des Départements de l'Aisne, du Pas-de-Calais et du Nord, de la Ville de Reims, du Groupement de l'Industrie Sucrière Française, du Groupement pour la Reconstitution par l'Industrie Nationale de l'Outillage sinistré, du Groupement des Houillères du Nord et du Pas-de-Calais et du Groupement pour la Reconstitution Immobilière dans les Régions sinistrées. Nous avons concouru également aux emprunts de nos grands réseaux : Chemins de fer de l'État Français, Chemins de fer d'Alsace et de Lorraine, Chemin de fer de Paris à Orléans, Chemin de fer de Grande Ceinture, Chemins de fer de Paris à Lyon et à la Méditerranée, Chemins de fer du Midi, ainsi qu’à celui de la Compagnie Franco-Espagnole du Chemin de fer de Tanger à Fez. Signalons enfin la part prise aux émissions d’obligations et de Bons effectuées par un certain nombre de Sociétés, parmi lesquelles nous mentionnerons : la Compagnie Parisienne de Distribution d’Électricité, la Société Paris-France, la Librairie Hachette, l’Énergie Électrique du Maroc, la Société des Ports Marocains de Méhédia, Kénitra et Rabat-Salé, la Compagnie des Eaux de la Banlieue de Paris, la Société Bretonne d’Électricité, les Grands Magasins « Au Printemps », la Société Alsacienne de Constructions Mécaniques, la Compagnie des Forges et Aciéries de la Marine et d'Homécourt et la Société du Gaz de Paris. Comme nous l’avons indiqué plus haut, la nécessité pour beaucoup d’entreprises de mettre leurs ressources au niveau de leurs besoins s’est traduite par un nombre important d’augmentations de capital. Les opérations de cette nature auxquelles nous avons participé sont les suivantes : Banques : Banque Franco-Polonaise, Banque
Compagnie Franco-Espagnole du Chemin de fer de Tanger à Fez. Signalons enfin la part prise aux émissions d’obligations et de Bons effectuées par un certain nombre de Sociétés, parmi lesquelles nous mentionnerons : la Compagnie Parisienne de Distribution d’Électricité, la Société Paris-France, la Librairie Hachette, l’Énergie Électrique du Maroc, la Société des Ports Marocains de Méhédia, Kénitra et Rabat-Salé, la Compagnie des Eaux de la Banlieue de Paris, la Société Bretonne d’Électricité, les Grands Magasins « Au Printemps », la Société Alsacienne de Constructions Mécaniques, la Compagnie des Forges et Aciéries de la Marine et d'Homécourt et la Société du Gaz de Paris. Comme nous l’avons indiqué plus haut, la nécessité pour beaucoup d’entreprises de mettre leurs ressources au niveau de leurs besoins s’est traduite par un nombre important d’augmentations de capital. Les opérations de cette nature auxquelles nous avons participé sont les suivantes : Banques : Banque Franco-Polonaise, Banque Franco-Chinoise pour le Commerce et l'Industrie, Banque Française de l’Afrique. Eau — Gaz — Electricité : Union d'Electricité, Constructions Electriques de France, Société d’Eclairage, Chauffage et Force Motrice, Compagnie d’Electricité de l’Ouest Parisien (Ouest-Lumière), Société Electrique du Nord-Ouest, Energie Electrique du Rouergue, Société Havraise d’Energie Electrique, Société Marocaine de Distribution d’Eau, de Gaz et d’Electricité, les Exploitations Electriques. Télégraphie et Téléphonie : Compagnie Générale de Télégraphie Sans Fil, Compagnie Française des Câbles Télégraphiques, Société Industrielle des Téléphones. Divers : Agence Havas, Société des Mines de Potasse de Blodelsheim, Société des Raffineries et Sucreries Say, Au Bon Marché, Société des Bains de Mer et du Cercle des Etrangers à Monaco, Société Commerciale de l’Ouest Africain, Société Française de Meunerie. En collaboration avec les groupements producteurs, nous avons procédé à la constitution d’organismes bancaires spécialisés, destinés à apporter aux entreprises intéressées un appui plus éclairé et, partant, plus efficace. C’est ainsi que nous avons concouru à la création de la Banque Cotonnière et de la Banque des Produits Alimentaires et Coloniaux. Nous devons mentionner, d’autre part, l’intérêt que nous avons pris dans la création de la Société de Prospection Géophysique dont le but est de substituer aux anciens procédés de recherches géologiques
d’Eau, de Gaz et d’Electricité, les Exploitations Electriques. Télégraphie et Téléphonie : Compagnie Générale de Télégraphie Sans Fil, Compagnie Française des Câbles Télégraphiques, Société Industrielle des Téléphones. Divers : Agence Havas, Société des Mines de Potasse de Blodelsheim, Société des Raffineries et Sucreries Say, Au Bon Marché, Société des Bains de Mer et du Cercle des Etrangers à Monaco, Société Commerciale de l’Ouest Africain, Société Française de Meunerie. En collaboration avec les groupements producteurs, nous avons procédé à la constitution d’organismes bancaires spécialisés, destinés à apporter aux entreprises intéressées un appui plus éclairé et, partant, plus efficace. C’est ainsi que nous avons concouru à la création de la Banque Cotonnière et de la Banque des Produits Alimentaires et Coloniaux. Nous devons mentionner, d’autre part, l’intérêt que nous avons pris dans la création de la Société de Prospection Géophysique dont le but est de substituer aux anciens procédés de recherches géologiques des méthodes plus scientifiques, appliquées déjà avec succès à l’étranger. Nous avons contribué également, avec un certain nombre d’Établissements de crédit et de Sociétés industrielles de la place, à la constitution de la Société d'Études et de Construction de Centrales Electriques. Enfin, à l’occasion de l’augmentation de capital réalisée par la Compagnie Française des Pétroles, nous avons exercé notre droit de souscription et accru par là même notre participation dans cette affaire. Suivant en cela l’exemple d’autres pays éprouvés par la guerre, la République Polonaise a procédé, au cours de l’année, à la réforme de son régime monétaire. Le plan de stabilisation comportait l’émission d’un emprunt extérieur aux États-Unis et sur les principales places d’Europe. Avec l’approbation du Gouvernement Français, votre Établissement a pris une part importante dans les négociations relatives à cette opération et a assuré, avec le concours des grands Établissements de crédit, le placement de la tranche française qui a rencontré auprès du public le plus vif succès. Comme les années précédentes, nous n’avons pas manqué de seconder de notre mieux l’effort de mise en valeur des possessions françaises d’outre-mer. Indépendamment des augmentations de capital et des émissions d’obligations effectuées pour compte de Sociétés coloniales et mentionnées