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moment. Un actionnaire. — Je remercie le Conseil de n’avoir plus consenti d'emprunts hypothécaires en France ; je le félicite de ne pas avoir poursuivi cette politique, qui pourrait être dangereuse. En ce qui concerne la question du domaine de la Banque, qui occupe une place importante dans le bilan, je désirerais que le Conseil envisageât la possibilité de réduire ce poste autant que possible. Enfin, en ce qui concerne les disponibilités, je désirerais voir le Conseil, pour l’emploi de nos disponibilités, s’orienter, par exemple, vers l’achat d’emprunts français libellés en dollars à New-York, et donnant un intérêt de 6 1/2 % et même supérieur. Le président. — Sur le premier point, le rapport vous a répondu par avance. D’autre part, nous n’avons jamais perdu de vue l’importante question de la réalisation de notre domaine ; nous nous renseignons régulièrement sur son rendement et sur les réalisations qui en sont faites. La réalisation d’un domaine aussi considérable ne se poursuit peut-être pas aussi vite que vous pourriez le souhaiter ; mais il peut y avoir des circonstances, qui ne nous permettent pas d’arriver à un résultat aussi rapide que nous le désirerions. Certaines propriétés sont dans des régions en voie de développement et peuvent prendre encore de la valeur. Je puis vous donner l’assurance que nous presserons autant que possible notre délégation pour ces réalisations. En ce qui concerne l’emploi de nos disponibilités, je puis vous dire que celles-ci sont aujourd’hui très légèrement. Nous ne rapatrierons en France que les sommes strictement nécessaires pour faire face à nos frais généraux, au service de nos obligations et au paiement de nos dividendes RÉSOLUTIONS PREMIÈRE RÉSOLUTION Le rapport, les comptes sociaux et le bilan de l’exercice 1926-1927, tels qu’ils sont présentés par le Conseil d’administration, sont approuvés dans toutes leurs parties. DEUXIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée approuve la répartition des bénéfices proposée par le Conseil d’administration en conformité de l’art. 44 des statuts et décide : 1° De fixer le dividende pour l’exercice 1926-1927 à 185 francs par action ; 2° De reporter à nouveau 3.673.519 fr. 46. Le dividende sera payable à partir
de développement et peuvent prendre encore de la valeur. Je puis vous donner l’assurance que nous presserons autant que possible notre délégation pour ces réalisations. En ce qui concerne l’emploi de nos disponibilités, je puis vous dire que celles-ci sont aujourd’hui très légèrement. Nous ne rapatrierons en France que les sommes strictement nécessaires pour faire face à nos frais généraux, au service de nos obligations et au paiement de nos dividendes RÉSOLUTIONS PREMIÈRE RÉSOLUTION Le rapport, les comptes sociaux et le bilan de l’exercice 1926-1927, tels qu’ils sont présentés par le Conseil d’administration, sont approuvés dans toutes leurs parties. DEUXIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée approuve la répartition des bénéfices proposée par le Conseil d’administration en conformité de l’art. 44 des statuts et décide : 1° De fixer le dividende pour l’exercice 1926-1927 à 185 francs par action ; 2° De reporter à nouveau 3.673.519 fr. 46. Le dividende sera payable à partir du 19 décembre 1927, sous déduction des impôts et de l’acompte de 60 fr. mis en paiement le 1er juillet 1927. TROISIÈME RÉSOLUTION Sont élus administrateurs pour six ans : MM. Ernest Mallet et le baron de Neuflize. QUATRIÈME RÉSOLUTION MM. F. Auburtin et C. Clerfayt sont nommés commissaires des comptes et chargés, en cette qualité, de faire un rapport à la prochaine Assemblée générale ordinaire sur la situation de la Société, sur le bilan et sur les comptes qui seront présentés par les administrateurs pour l’exercice 1927-1928. Chacun de ces commissaires aura la faculté d’accomplir seul le mandat ci-dessus en cas d’empêchement de son collègue pour quelque cause que ce soit. L’allocation des commissaires est fixée à 2.000 francs pour chacun d’eux. CINQUIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée donne à ceux de ses administrateurs qui font en même temps partie d’autres Sociétés les autorisations prévues par la loi de 1867 en raison des affaires qui pourraient être traitées avec ces Sociétés. Toutes ces résolutions ont été adoptées à l'unanimité par l'Assemblée. SOCIÉTÉ INDUSTRIELLE DES TÉLÉPHONES (CONSTRUCTIONS ÉLECTRIQUES, CAOUTCHOUC CABLES) Assemblée générale ordinaire du 16 décembre 1927. EXERCICE 1926-1927. RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous vous avons réunis en Assemblée générale ordinaire pour
comptes et chargés, en cette qualité, de faire un rapport à la prochaine Assemblée générale ordinaire sur la situation de la Société, sur le bilan et sur les comptes qui seront présentés par les administrateurs pour l’exercice 1927-1928. Chacun de ces commissaires aura la faculté d’accomplir seul le mandat ci-dessus en cas d’empêchement de son collègue pour quelque cause que ce soit. L’allocation des commissaires est fixée à 2.000 francs pour chacun d’eux. CINQUIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée donne à ceux de ses administrateurs qui font en même temps partie d’autres Sociétés les autorisations prévues par la loi de 1867 en raison des affaires qui pourraient être traitées avec ces Sociétés. Toutes ces résolutions ont été adoptées à l'unanimité par l'Assemblée. SOCIÉTÉ INDUSTRIELLE DES TÉLÉPHONES (CONSTRUCTIONS ÉLECTRIQUES, CAOUTCHOUC CABLES) Assemblée générale ordinaire du 16 décembre 1927. EXERCICE 1926-1927. RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous vous avons réunis en Assemblée générale ordinaire pour vous rendre compte de la marche de votre Société, pendant l’exercice qui s’est terminé le 30 juin 1927, et soumettre à votre approbation les comptes arrêtés à cette date. Les opérations de l’exercice 1926-1927 ont commencé dans une période particulièrement troublée au point de vue monétaire et en conséquence au point de vue économique, c’est en effet, dans le milieu du mois de juillet que la livre sterling atteignait le cours de 240 francs, ramenée en décembre à 120 francs, pour se tenir à partir de janvier sensiblement au cours de 124 francs. Pendant cette période, le marché a subi des perturbations qui ont causé une telle incertitude dans les transactions, que la plus grande prudence s’imposait. Le redressement rapide de notre monnaie amena pendant les six premiers mois une diminution, chaque jour plus importante, du coût des matières premières, rendant ainsi singulièrement difficile la politique des approvisionnements. Les autres éléments du prix de revient, main-d’œuvre et frais généraux subissaient une hausse que le ralentissement des affaires et l’âpreté de la concurrence ne permettaient pas de récupérer sur les prix de vente. En ce qui concerne les frais généraux, leur augmentation provient en grande partie de l’accroissement considérable des impôts.
point de vue économique, c’est en effet, dans le milieu du mois de juillet que la livre sterling atteignait le cours de 240 francs, ramenée en décembre à 120 francs, pour se tenir à partir de janvier sensiblement au cours de 124 francs. Pendant cette période, le marché a subi des perturbations qui ont causé une telle incertitude dans les transactions, que la plus grande prudence s’imposait. Le redressement rapide de notre monnaie amena pendant les six premiers mois une diminution, chaque jour plus importante, du coût des matières premières, rendant ainsi singulièrement difficile la politique des approvisionnements. Les autres éléments du prix de revient, main-d’œuvre et frais généraux subissaient une hausse que le ralentissement des affaires et l’âpreté de la concurrence ne permettaient pas de récupérer sur les prix de vente. En ce qui concerne les frais généraux, leur augmentation provient en grande partie de l’accroissement considérable des impôts. C’est ainsi que les impôts de toutes natures de l’exercice 1926-1927 sont en augmentation de 48,9 % sur ceux de l’exercice 1925-1926. Ces considérations qui ne font que rappeler en les résumant les faits économiques qui se sont déroulés au cours de l’exercice, expliquent que malgré la progression de nos fabrications et malgré l’activité commerciale que nous avons déployée, accusées par l’augmentation de notre chiffre d’affaires dans toutes les branches de notre industrie, les bénéfices sont restés sensiblement les mêmes que ceux de l’exercice précédent. Grâce aux moyens financiers que vous nous avez donnés, nous avons poursuivi dans nos différentes usines, l’amélioration et l’extension de notre matériel de fabrication, suivant le programme étudié par votre Conseil ; la tâche n’est pas encore terminée car les progrès que la science réalise chaque jour en éloignent constamment la date. Parmi les fabrications nouvelles que nous avons lancées, nous vous signalerons les balles tennis, marque « Young », qui ont obtenu dès leur apparition le plus grand succès auprès des champions et dans le grand public. L’Exposition du Caoutchouc au Grand-Palais vous a permis de vous rendre compte du degré de perfection auquel nous sommes arrivés dans la confection des tapis en caoutchouc.
fabrications et malgré l’activité commerciale que nous avons déployée, accusées par l’augmentation de notre chiffre d’affaires dans toutes les branches de notre industrie, les bénéfices sont restés sensiblement les mêmes que ceux de l’exercice précédent. Grâce aux moyens financiers que vous nous avez donnés, nous avons poursuivi dans nos différentes usines, l’amélioration et l’extension de notre matériel de fabrication, suivant le programme étudié par votre Conseil ; la tâche n’est pas encore terminée car les progrès que la science réalise chaque jour en éloignent constamment la date. Parmi les fabrications nouvelles que nous avons lancées, nous vous signalerons les balles tennis, marque « Young », qui ont obtenu dès leur apparition le plus grand succès auprès des champions et dans le grand public. L’Exposition du Caoutchouc au Grand-Palais vous a permis de vous rendre compte du degré de perfection auquel nous sommes arrivés dans la confection des tapis en caoutchouc. Vous savez que nous avons été les premiers à les fabriquer en France et à obtenir des commandes de nos grandes Compagnies de navigation. Grâce à nos procédés de fabrication tous les dessins et tous les coloris peuvent être reproduits, et nos tapis peuvent ainsi répondre à toutes les exigences de la décoration moderne. C’est pourquoi leur emploi s’est maintenant répandu non seulement sur les paquebots, mais dans les halls des Administrations, des Banques, des grands magasins, des salles de spectacle, etc. Dans le domaine de la téléphonie, nous vous signalons que nous avons livré à l’exploitation le multiple automatique de Rennes, sa mise en service s’est faite sans aucun incident. Nous espérons avoir bientôt la commande de l’Automatique de Nancy. La pose du câble de Paris-Lille est terminée et sa mise en exploitation vient d’être partiellement réalisée. Société anonyme constituée en 1893 pour une durée de 50 ans. Capital : 54 millions, divisé en 180.000 actions de 300 fr. entièrement libérées. En vertu de l’autorisation donnée au Conseil par l’Ass. extra, du 24 septembre 1920, d'augmenter le capital jusqu’à 36 millions, le capital a été porté : De 18 à 24 millions en 1924 par l’émission du 27 novembre
de la décoration moderne. C’est pourquoi leur emploi s’est maintenant répandu non seulement sur les paquebots, mais dans les halls des Administrations, des Banques, des grands magasins, des salles de spectacle, etc. Dans le domaine de la téléphonie, nous vous signalons que nous avons livré à l’exploitation le multiple automatique de Rennes, sa mise en service s’est faite sans aucun incident. Nous espérons avoir bientôt la commande de l’Automatique de Nancy. La pose du câble de Paris-Lille est terminée et sa mise en exploitation vient d’être partiellement réalisée. Société anonyme constituée en 1893 pour une durée de 50 ans. Capital : 54 millions, divisé en 180.000 actions de 300 fr. entièrement libérées. En vertu de l’autorisation donnée au Conseil par l’Ass. extra, du 24 septembre 1920, d'augmenter le capital jusqu’à 36 millions, le capital a été porté : De 18 à 24 millions en 1924 par l’émission du 27 novembre au 17 décembre 1923 à 750 fr., jouissance juillet 1923, de 20.000 actions de 300 fr. réservées aux porteurs d’actions anciennes à raison de 1 nouvelle pour 3 anciennes (Ass. extra, des 24 septembre 1920 et 26 janvier 1924) ; De 36 millions en 1925 par l'émission du 11 ou 29 mai, à 580 fr., jouissance juillet 1925, de 40.000 actions de 300 fr. réservées aux porteurs d’actions anciennes à raison de 1 nouvelle pour 2 anciennes (Ass. extra. des 24 septembre 1920 et 1er juillet 1925) ; L'Assemblée extraordinaire du 10 décembre 1926, ayant autorisé le Conseil d’administration à porter le capital de 36 à 72 millions en une ou plusieurs fois, quand il le jugera utile, le capital a été augmenté de 18 millions et porté à 54 millions en 1927 par l’émission du 1er au 17 février, à 360 fr., jouissance janvier 1927, de 60.000 actions nouvelles de 300 fr. réservées aux porteurs d’actions anciennes à raison de 1 nouvelle pour 2 anciennes (Ass. extra des 10 décembre 1926 et 28 mars 1927). Obligations : Fr. 5.685.000, montant de 11.370 obligations de 500 (r. 4 % restant en circulation au 30 juin 1927, sur 20.000 émises en
29 mai, à 580 fr., jouissance juillet 1925, de 40.000 actions de 300 fr. réservées aux porteurs d’actions anciennes à raison de 1 nouvelle pour 2 anciennes (Ass. extra. des 24 septembre 1920 et 1er juillet 1925) ; L'Assemblée extraordinaire du 10 décembre 1926, ayant autorisé le Conseil d’administration à porter le capital de 36 à 72 millions en une ou plusieurs fois, quand il le jugera utile, le capital a été augmenté de 18 millions et porté à 54 millions en 1927 par l’émission du 1er au 17 février, à 360 fr., jouissance janvier 1927, de 60.000 actions nouvelles de 300 fr. réservées aux porteurs d’actions anciennes à raison de 1 nouvelle pour 2 anciennes (Ass. extra des 10 décembre 1926 et 28 mars 1927). Obligations : Fr. 5.685.000, montant de 11.370 obligations de 500 (r. 4 % restant en circulation au 30 juin 1927, sur 20.000 émises en 1894, remboursables au pair en 50 ans, de 1895 à 1944, sauf anticipation facultative. Les actions et les obligations sont inscrites à la Cote officielle au comptant. Cours du 10 janvier 1928 : Actions (ex-div. 26-27, j. fanv. 28) Fr. 650 » Obligations 4 % jouiss. fanv. 28 365 » Exercice : Du 1er juillet au 30 juin. Assemblées générales : Au cours du 2e semestre ; 5 actions au moins. Répartition des bénéfices : 5 •/2 à la réserve légale : premier dividende de 5 7„ aux actions ; 10 •/. du reliquat au Conseil d’administration ; 5 »/2 à la disposition du Conseil en vue de rémunérations à la direction et au personnel. Le solde, sauf la portion que l’Assemblée générale peut affecter à des réserves spéciales et fonds de prévoyance, est réparti entre toutes les actions. Pour les derniers exercices, voir Les Ass. Gén. : 1917 TT 137 et XXIV, 2035 ; 1919, TI, 81 ; 1920, JTT, 113 et XX, 917 ; 1921, V, 207, et XXIV, 1377 ; 1923, I, 14 ; 1924, I, 23 ; 1925, I, 17 ; 1926, I, 15, et XXIII, 788. Conseil d’administration : MM. Aristide Denferl-Rochereau (O. -&c), président
Exercice : Du 1er juillet au 30 juin. Assemblées générales : Au cours du 2e semestre ; 5 actions au moins. Répartition des bénéfices : 5 •/2 à la réserve légale : premier dividende de 5 7„ aux actions ; 10 •/. du reliquat au Conseil d’administration ; 5 »/2 à la disposition du Conseil en vue de rémunérations à la direction et au personnel. Le solde, sauf la portion que l’Assemblée générale peut affecter à des réserves spéciales et fonds de prévoyance, est réparti entre toutes les actions. Pour les derniers exercices, voir Les Ass. Gén. : 1917 TT 137 et XXIV, 2035 ; 1919, TI, 81 ; 1920, JTT, 113 et XX, 917 ; 1921, V, 207, et XXIV, 1377 ; 1923, I, 14 ; 1924, I, 23 ; 1925, I, 17 ; 1926, I, 15, et XXIII, 788. Conseil d’administration : MM. Aristide Denferl-Rochereau (O. -&c), président ; Jacques Level (O. ifc), vice-président ; Amédée Vernes (O. ifc), vice-président honoraire ; Charles Long (O. $9, administrateur délégué ; Alfred Berthon (*), Jacques May ($i), Gaston Girousses Ofcl, Albert Peische (C. =&c), Philippe Richemond (%), André Vincent (C. %). Commissaires : MM. F. Jac et Gros. Siège social : à Paris, 25, rue du Quatre-Septembre (2e). La mise en adjudication du câble Marseille-Bizerte qui devait avoir lieu au cours de cet exercice a été retardée par suite d'insuffisance de crédits, nous souhaitons vivement que le Gouvernement trouve les fonds nécessaires à la réalisation de cette liaison télégraphique qui ne pourra que développer les relations commerciales entre la Métropole et la Tunisie. Nos clients d’exportation qui auraient pu diminuer d’importance par suite du redressement du franc se sont maintenues au niveau de l’année dernière, nous croyons que c’est à la qualité de nos produits que nous devons cette situation, aussi apportons-nous une attention toute particulière au développement de ces affaires en augmentant le nombre de nos représentants à l’étranger. La progression de nos ventes dans la région de Reims nous a conduits à y créer un dépôt. Nous avons trouvé un immeuble presque neuf, entièrement libre, bien placé, dont
: à Paris, 25, rue du Quatre-Septembre (2e). La mise en adjudication du câble Marseille-Bizerte qui devait avoir lieu au cours de cet exercice a été retardée par suite d'insuffisance de crédits, nous souhaitons vivement que le Gouvernement trouve les fonds nécessaires à la réalisation de cette liaison télégraphique qui ne pourra que développer les relations commerciales entre la Métropole et la Tunisie. Nos clients d’exportation qui auraient pu diminuer d’importance par suite du redressement du franc se sont maintenues au niveau de l’année dernière, nous croyons que c’est à la qualité de nos produits que nous devons cette situation, aussi apportons-nous une attention toute particulière au développement de ces affaires en augmentant le nombre de nos représentants à l’étranger. La progression de nos ventes dans la région de Reims nous a conduits à y créer un dépôt. Nous avons trouvé un immeuble presque neuf, entièrement libre, bien placé, dont l’importance correspondait à nos besoins, nous nous en sommes rendus acquéreurs. L’accroissement de notre chiffre d’affaires qui résultera de l’installation de ce dépôt, justifiera certainement l’effort financier que nous avons fait. Au cours de l’exercice, votre Conseil d’administration, conformément à l’autorisation qui lui était conférée par l’article 7 des statuts, a décidé de porter le capital social de 36 millions à 54 millions de francs par une émission de 60.000 actions nouvelles de 300 francs chacune. Ces actions créées jouissance du 1er janvier 1927, ont droit à partir de cette date, sur leur capital nominal, au premier dividende de 5 °/2 prévu par les statuts ; elles ont droit en outre à un dividende supplémentaire égal à la moitié de celui qui pourra être réparti aux actions anciennes sur les bénéfices de l’exercice ayant commencé le 1er juillet 1926. Tenant compte des indications que vous avez formulées à notre dernière Assemblée générale ordinaire, nous avons fixé à 360 francs par action le prix d’émission, soit 300 francs pour le capital nominal et 60 francs seulement pour la prime. Nous avons eu la satisfaction de constater la fidélité de nos actionnaires qui ont répondu à notre appel avec le même empressement
a décidé de porter le capital social de 36 millions à 54 millions de francs par une émission de 60.000 actions nouvelles de 300 francs chacune. Ces actions créées jouissance du 1er janvier 1927, ont droit à partir de cette date, sur leur capital nominal, au premier dividende de 5 °/2 prévu par les statuts ; elles ont droit en outre à un dividende supplémentaire égal à la moitié de celui qui pourra être réparti aux actions anciennes sur les bénéfices de l’exercice ayant commencé le 1er juillet 1926. Tenant compte des indications que vous avez formulées à notre dernière Assemblée générale ordinaire, nous avons fixé à 360 francs par action le prix d’émission, soit 300 francs pour le capital nominal et 60 francs seulement pour la prime. Nous avons eu la satisfaction de constater la fidélité de nos actionnaires qui ont répondu à notre appel avec le même empressement que par le passé. L’émission a été largement couverte par 6.199 souscripteurs. Nous vous signalons que nous ne sommes entrés en possession de cette augmentation de capital que peu de temps avant la clôture de l’exercice. Les bénéfices nets de l’exercice se montent à 10.139.209 francs 62 contre 10.850.461 fr. 90 l’an dernier ; cette petite diminution et l’augmentation du capital à rémunérer ont conduit votre Conseil d’administration à vous proposer de fixer à 40 francs le dividende à distribuer aux anciennes actions et par conséquent à 20 francs celui des actions nouvelles. Le Bilan se totalise à l’actif et au passif par 173 millions 268.515 fr. 69. Vous en trouverez l’analyse dans le rapport des commissaires des comptes. Le compte de Profits et Pertes présente un solde créditeur de Fr. 10.139.209 62 Après le prélèvement que votre Conseil a décidé en faveur du Fonds d’amortissement et de renouvellement de 2.500.000 » égal à celui de l’an dernier, il reste une somme de Fr. 7.639.209 62 Sur cette somme, diminuée du report de l’exercice précédent, il y a lieu d’affecter 5 % à la réserve légale, soit 379.701 93 on a ainsi un excédent de Fr. 7.259.507 69 Sur cet
90 l’an dernier ; cette petite diminution et l’augmentation du capital à rémunérer ont conduit votre Conseil d’administration à vous proposer de fixer à 40 francs le dividende à distribuer aux anciennes actions et par conséquent à 20 francs celui des actions nouvelles. Le Bilan se totalise à l’actif et au passif par 173 millions 268.515 fr. 69. Vous en trouverez l’analyse dans le rapport des commissaires des comptes. Le compte de Profits et Pertes présente un solde créditeur de Fr. 10.139.209 62 Après le prélèvement que votre Conseil a décidé en faveur du Fonds d’amortissement et de renouvellement de 2.500.000 » égal à celui de l’an dernier, il reste une somme de Fr. 7.639.209 62 Sur cette somme, diminuée du report de l’exercice précédent, il y a lieu d’affecter 5 % à la réserve légale, soit 379.701 93 on a ainsi un excédent de Fr. 7.259.507 69 Sur cet excédent, nous vous proposons de réserver la somme nécessaire pour distribuer, à titre de premier dividende 5 % de la valeur des 120.000 actions anciennes, c’est-à-dire 15 francs par titre, soit 1.800.000 » et un intérêt de 5 % pendant 6 mois sur la valeur des 60.000 actions nouvelles, c’est-à-dire 7 fr. 50 par titre, soit.. 450.000 » Ce qui donne un total de 2.250.000 » Il reste ainsi une somme de Fr. 5.009.507 69 sur laquelle, après déduction du report de l’exercice précédent, on doit, conformément à l’art. 41 des statuts, prélever : 1° 10 °/2 pour le Conseil d’administration, soit 496.433 68 2° 5 % mis à la disposition du Conseil en vue des rémunérations supplémentaires et extraordinaires à la Direction et au Personnel, soit 248.216 84 Le total de ces deux sommes est de .... Il reste ainsi un surplus de Fr. Le Conseil vous propose de prendre sur cette somme pour augmenter le Fonds de Prévoyance, qui s’élèvera ainsi à 15.500.000. Puis, sur le reste qui est de Fr. la somme de Fr. dont Fr. 3.000.000 » pour distribuer à titre de dividendes complémentaires aux 120.000 actions anciennes, et Fr. 750.000 » pour distribuer à titre