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le tableau ci-après, déterminé par tirage au sort : M. SARASIN Exercice 1927-1928 M. MAGE — 1928-1929 M. CAMBO et M. RICHARD — 1929-1930 M. FOUGEROLLE et M. COURVOISIER — 1930-1931 M. DUBOIS et M. BOURRELLIS.... — 1931-1932 M. TISSOT et M. MANGINI — 1932-1933 Nous vous prions, Messieurs, de donner aux administrateurs en service quitus de leur gestion pour l’exercice écoulé. Vous avez à nommer les commissaires des Comptes et à fixer leur rémunération. MM. Jean de Grailly et Léon Lamaizière, commissaires sortants, sont rééligibles et se présentent à vos suffrages. Il vous sera fait un compte rendu spécial de l’exécution des marchés passés en conformité de l’autorisation que vous avez donnée l’année dernière à vos administrateurs. Vous aurez à renouveler, en tant que de besoin, à vos administrateurs, l’autorisation prévue par l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867. En terminant, nous vous proposons, Messieurs, de remercier vos directeurs et votre personnel de la collaboration fidèle et dévouée qu’ils ont apportée à votre Compagnie et qui contribue, dans une large mesure, à son développement et à sa prospérité. Les résolutions, conformes aux propositions du Conseil, ont été adoptées par l'Assemblée. COMPAGNIE BORDELAISE DES PRODUITS CHIMIQUES Assemblée générale ordinaire du 17 Décembre 1927, EXERCICE 1926-1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION MESSIEURS, L’Exercice social dont nous allons vous donner le compte rendu se divise en deux périodes bien distinctes. La première, au début de l’Exercice, troublée, incertaine, nerveuse, agitée, due à la baisse exagérée de notre franc puis à sa revalorisation subite, correspond à peu près au deuxième semestre 1926. Puis, survient une période de calme relatif, au point de vue financier, tout au moins : c’est celle du premier semestre 1927. Pendant la première période, la hausse des devises étrangères a facilité les affaires d’exportation, les prix élevés tenus en France, en raison de la baisse du franc et de la crainte de le voir baisser encore davantage, ont permis de réaliser des bénéfices qui n’auraient été qu’illusoires si les prix de remplacement avaient été plus élevés ; mais, ils ont bien été des bénéfices réels, le change s’étant
ordinaire du 17 Décembre 1927, EXERCICE 1926-1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION MESSIEURS, L’Exercice social dont nous allons vous donner le compte rendu se divise en deux périodes bien distinctes. La première, au début de l’Exercice, troublée, incertaine, nerveuse, agitée, due à la baisse exagérée de notre franc puis à sa revalorisation subite, correspond à peu près au deuxième semestre 1926. Puis, survient une période de calme relatif, au point de vue financier, tout au moins : c’est celle du premier semestre 1927. Pendant la première période, la hausse des devises étrangères a facilité les affaires d’exportation, les prix élevés tenus en France, en raison de la baisse du franc et de la crainte de le voir baisser encore davantage, ont permis de réaliser des bénéfices qui n’auraient été qu’illusoires si les prix de remplacement avaient été plus élevés ; mais, ils ont bien été des bénéfices réels, le change s’étant amélioré et les réapprovisionnements ayant pu se faire à des conditions moins onéreuses. La grève charbonnière anglaise, survenue au cours de ce premier semestre, ne nous a pas permis de profiter pleinement de la baisse des matières premières correspondant à la baisse de la livre. Le marché des frets a enregistré des taux extraordinairement élevés. Nous en avons ressenti la répercussion, le réapprovisionnement de nos usines se faisant presque exclusivement en marchandises importées par voie de mer. Les résultats de ce semestre ont été, en définitive, largement satisfaisants. Sur le second semestre et pour suivre les directives du Gouvernement qui désirait voir une baisse du coût de la vie immédiatement consécutive à la revalorisation de notre franc, les fabricants de superphosphate ont baissé leurs prix dans de larges proportions. Ni le prix des matières premières, ni surtout celui des transports par mer et de la main-d’œuvre, n’auraient justifié une baisse aussi importante. Cette diminution a eu son influence sur les résultats du second semestre qui ont été inférieurs à ceux du premier. En définitive, les résultats de l’Exercice entier sont convenables, puisqu’ils atteignent la somme de Fr. 6 millions 194.613 25 et vont nous permettre de vous proposer une répartition
enregistré des taux extraordinairement élevés. Nous en avons ressenti la répercussion, le réapprovisionnement de nos usines se faisant presque exclusivement en marchandises importées par voie de mer. Les résultats de ce semestre ont été, en définitive, largement satisfaisants. Sur le second semestre et pour suivre les directives du Gouvernement qui désirait voir une baisse du coût de la vie immédiatement consécutive à la revalorisation de notre franc, les fabricants de superphosphate ont baissé leurs prix dans de larges proportions. Ni le prix des matières premières, ni surtout celui des transports par mer et de la main-d’œuvre, n’auraient justifié une baisse aussi importante. Cette diminution a eu son influence sur les résultats du second semestre qui ont été inférieurs à ceux du premier. En définitive, les résultats de l’Exercice entier sont convenables, puisqu’ils atteignent la somme de Fr. 6 millions 194.613 25 et vont nous permettre de vous proposer une répartition d’un dividende de 65 francs contre 60 fr. distribués l’année dernière. Société anonyme constituée en 1891 pour une durée de 30 ans, prorogée en 1907 jusqu’au 30 juin 1991. Objet : Le commerce et la fabrication des engrais, produits chimiques, agricoles et industriels et, d’une manière générale, de toutes matières simples ou composées utiles à l’agriculture ou à l’industrie. Capital : Fr. 42.500.000, divisé en 85.000 actions de 500 fr. comprenant : 70.000 actions ordinaires anciennes entièrement libérées, dénommées actions A, et 15.000 actions nouvelles à vote plural, dites actions B. Ces actions B sont obligatoirement nominatives, leur cession est soumise à l’agrément du Conseil d’administration. Elles ont un droit de vote quadruple aux Assemblées ; elles jouissent des mêmes droits que les actions A quant aux bénéfices et à la propriété de l’actif social. Fixé à l'origine à 400.000 fr., le capital a été porté à : 2 millions en 1909 (Ass. extra, du 15 avril 1909) ; 4 millions en 1913 (Ass. extra, du 29 juin 1913); 10 millions en 1917 (Ass. extra, du 16 décembre 1917) ; 35 millions en 1924 (Ass. extra, des 3 et 22 mars 1924) ; 42.500.000 fr. fin 1927 par l'émission à
simples ou composées utiles à l’agriculture ou à l’industrie. Capital : Fr. 42.500.000, divisé en 85.000 actions de 500 fr. comprenant : 70.000 actions ordinaires anciennes entièrement libérées, dénommées actions A, et 15.000 actions nouvelles à vote plural, dites actions B. Ces actions B sont obligatoirement nominatives, leur cession est soumise à l’agrément du Conseil d’administration. Elles ont un droit de vote quadruple aux Assemblées ; elles jouissent des mêmes droits que les actions A quant aux bénéfices et à la propriété de l’actif social. Fixé à l'origine à 400.000 fr., le capital a été porté à : 2 millions en 1909 (Ass. extra, du 15 avril 1909) ; 4 millions en 1913 (Ass. extra, du 29 juin 1913); 10 millions en 1917 (Ass. extra, du 16 décembre 1917) ; 35 millions en 1924 (Ass. extra, des 3 et 22 mars 1924) ; 42.500.000 fr. fin 1927 par l'émission à 900 fr., jouissance 1er juillet 1927, de 15.000 actions de 500 fr., dites actions B, à vote plural (Ass. extra, des 23 novembre et 17 décembre 1927). L’Assemblée extraordinaire du 23 novembre 1927, qui a autorisé la création des 15. 000 actions à vote plural ci-dessus, a également autorisé le Conseil à porter le capital à 50 millions, en une ou plusieurs fois, par la création de 7.500.000 fr. d’actions A. Les 70.000 actions A sont cotées à la Bourse de Paris et à la Bourse de Bordeaux. A Paris, elles sont inscrites à la Cote officielle au comptant depuis le 7 octobre 1926. Dernier cours du 30 janvier 1928 (ex-div. 26-27) Fr. 1.030 » Obligations : Fr. 4 millions au 30 juin 1927. 11 a été émis 4 séries d’obligations hypothécaires. Les 3 premières séries d’ensemble 2.200.000 fr. sont entièrement remboursées, la 3e série de 2.000 obligations de 500 fr. 5 °/4 émises en 1923, depuis le 1er janvier 1927. La 4e série, de 4 millions, en 8.000 obligations de 500 fr. 5 °/4 émises en 1907, est amortissable à raison de 400 obligations minimum par an du 1er janvier 1928 au 31 décembre 1947. Ces obligations 4e série
Conseil à porter le capital à 50 millions, en une ou plusieurs fois, par la création de 7.500.000 fr. d’actions A. Les 70.000 actions A sont cotées à la Bourse de Paris et à la Bourse de Bordeaux. A Paris, elles sont inscrites à la Cote officielle au comptant depuis le 7 octobre 1926. Dernier cours du 30 janvier 1928 (ex-div. 26-27) Fr. 1.030 » Obligations : Fr. 4 millions au 30 juin 1927. 11 a été émis 4 séries d’obligations hypothécaires. Les 3 premières séries d’ensemble 2.200.000 fr. sont entièrement remboursées, la 3e série de 2.000 obligations de 500 fr. 5 °/4 émises en 1923, depuis le 1er janvier 1927. La 4e série, de 4 millions, en 8.000 obligations de 500 fr. 5 °/4 émises en 1907, est amortissable à raison de 400 obligations minimum par an du 1er janvier 1928 au 31 décembre 1947. Ces obligations 4e série sont cotées à la Bourse de Bordeaux. Bons : Fr. 35.800.000 au 30 juin 1927, savoir : 1° 3.800.000 fr., montant de 7.600 bons de 500 fr. 7 7/8 restant en circulation sur 4 millions de bons émis en 1921, remboursables à partir du 1er janvier 1926 et au plus tard le 1er janvier 1931 (400 bons amortis au 1er janvier 1927) ; 2° 2 millions de bons de 500 fr. 7 7/8 émis en 1923, remboursables à partir du 1er janvier 1928 et au plus tard le 1er janvier 1942 ; Ces bons 7 7/8, 2e série ne sont pas cotés. 3° 30 millions, montant de 60.000 bons de 500 fr. 8 °/8 émis en janvier 1927 à 452 fr. 50, remboursables en 10 ans, de 1932 à 1941, sauf anticipation à partir de 1929. Ces 60.000 bons 8 °/8 1927 sont inscrits à la Cote officielle au comptant à Paris. Cours du 31 janvier 1928 (jouiss. 31 oct. 27) Fr. 529 » Exercice : Du 1er juillet au 30 juin. Assemblée générale : Au cours du 2e semestre, 50 actions A ou B au moins : 1 voix par 50 actions A, sans limitation ; 4 voix par
tard le 1er janvier 1931 (400 bons amortis au 1er janvier 1927) ; 2° 2 millions de bons de 500 fr. 7 7/8 émis en 1923, remboursables à partir du 1er janvier 1928 et au plus tard le 1er janvier 1942 ; Ces bons 7 7/8, 2e série ne sont pas cotés. 3° 30 millions, montant de 60.000 bons de 500 fr. 8 °/8 émis en janvier 1927 à 452 fr. 50, remboursables en 10 ans, de 1932 à 1941, sauf anticipation à partir de 1929. Ces 60.000 bons 8 °/8 1927 sont inscrits à la Cote officielle au comptant à Paris. Cours du 31 janvier 1928 (jouiss. 31 oct. 27) Fr. 529 » Exercice : Du 1er juillet au 30 juin. Assemblée générale : Au cours du 2e semestre, 50 actions A ou B au moins : 1 voix par 50 actions A, sans limitation ; 4 voix par 50 actions B. Les fractions de 50 actions B devant être au moins égales au quart de 50 pour que l’actionnaire possédant ou représentant plus de 50 actions ait droit à une ou plusieurs voix supplémentaires, le tout sans limitation. Voir précédemment Les Ass. Gén. ; 1926, fasc. XIX, Partie Suppl, p. (42) ; 1927, I. 35. Répartition des bénéfices : 5 °/8 à la réserve légale ; 6 % intérêt à toutes les actions A ou B, des sommes dont elles sont libérées et non amorties ; 20 °/8 du surplus au Conseil d’administration et, sauf prélèvement pour des fonds de prévoyance ou de réserve extraordinaire, le solde à toutes les actions A ou B. Conseil d’administration : MM. Sylvain Mathieu, président ; Félix Mathieu, Etienne Mathieu, Joseph Lafourcade, Thomas Dodd Lawther, Théophile Migeon. Commissaires : MM. Raoul Lesfargues et Marcel Desseaux. Siège social : 28, place Gambetta, à Bordeaux. Service financier : au Crédit Commercial de France. ACTIF BILAN AU 30 JUIN 1927. PASSIF Immeubles et Etablissements Industriels Fr. 58.745.400 96 Marchandises 27.313.831 44 Caisses 173.937 50 Portefeuille et Dépôts en Banque : Rentes françaises, Bons de la Défense Nationale, Actions diverses, etc 9.396.927 38 Comptes débiteurs 8.559.297
Suppl, p. (42) ; 1927, I. 35. Répartition des bénéfices : 5 °/8 à la réserve légale ; 6 % intérêt à toutes les actions A ou B, des sommes dont elles sont libérées et non amorties ; 20 °/8 du surplus au Conseil d’administration et, sauf prélèvement pour des fonds de prévoyance ou de réserve extraordinaire, le solde à toutes les actions A ou B. Conseil d’administration : MM. Sylvain Mathieu, président ; Félix Mathieu, Etienne Mathieu, Joseph Lafourcade, Thomas Dodd Lawther, Théophile Migeon. Commissaires : MM. Raoul Lesfargues et Marcel Desseaux. Siège social : 28, place Gambetta, à Bordeaux. Service financier : au Crédit Commercial de France. ACTIF BILAN AU 30 JUIN 1927. PASSIF Immeubles et Etablissements Industriels Fr. 58.745.400 96 Marchandises 27.313.831 44 Caisses 173.937 50 Portefeuille et Dépôts en Banque : Rentes françaises, Bons de la Défense Nationale, Actions diverses, etc 9.396.927 38 Comptes débiteurs 8.559.297 15 Fr. 104.189.394 43 Capital Fr. Réserves Prime émission actions Obligations : Emises 6.200.000 » Remboursées 2.200.000 » Bons : Émis 36.000.000 Remboursés 200.000 Comptes créditeurs Reporte de l’exercice 1925-1926 Profits et Pertes : Solde de l’exercice 1926-1927 Fr. 35.000.000 » 3.023.351 19 10.000.000 » 4.000.000 » 35.800.000 » 9.103.119 16 1.068.310 83 _ 6.194.613 25 104.189.394 43 Nous appellerons votre attention sur les charges fiscales de plus en plus lourdes que supporte notre industrie. Pour ne parler que des principales : les impôts fonciers, patentes, taxes à la production et sur le chiffre d’affaires, impôts sur les bénéfices commerciaux, droits de timbre et taxe de transmission et sur le revenu des valeurs mobilières, dont nous récupérons, il est vrai, une partie sur le coupon que nous versons à nos actionnaires, s’élèvent à la coquette somme de 6.420.000 francs. L’État, sans aucun aléa, prélève la part du lion sur nos bénéfices : plus de 50 %, laissant la plus petite part pour rémunérer le capital qui, lui, court seul tous les risques de l’entreprise. Ces impôts vont encore augmenter. Au lieu de 12 % comme l’année dernière, le prélèvement sur le coupon qui va vous être distribué est porté à
16 1.068.310 83 _ 6.194.613 25 104.189.394 43 Nous appellerons votre attention sur les charges fiscales de plus en plus lourdes que supporte notre industrie. Pour ne parler que des principales : les impôts fonciers, patentes, taxes à la production et sur le chiffre d’affaires, impôts sur les bénéfices commerciaux, droits de timbre et taxe de transmission et sur le revenu des valeurs mobilières, dont nous récupérons, il est vrai, une partie sur le coupon que nous versons à nos actionnaires, s’élèvent à la coquette somme de 6.420.000 francs. L’État, sans aucun aléa, prélève la part du lion sur nos bénéfices : plus de 50 %, laissant la plus petite part pour rémunérer le capital qui, lui, court seul tous les risques de l’entreprise. Ces impôts vont encore augmenter. Au lieu de 12 % comme l’année dernière, le prélèvement sur le coupon qui va vous être distribué est porté à 18 %. L’ère des diminutions ne semble pas encore prête à s’ouvrir. Nous ne pouvons que répéter, à cet égard, ce que nous vous disions dans un de nos précédents comptes rendus : « Il ne faudrait pourtant pas que les charges fiscales de plus en plus écrasantes, qui absorbent le plus clair de nos bénéfices, arrivent à rendre la situation de l’industrie française intenable, et à décourager — au grand dommage de la propriété nationale, — les meilleures volontés. Nous avons fait au début de l’année une émission de 30 millions de Bons 8 %. Cette émission était destinée à alléger notre trésorerie que la nouvelle production de notre Usine de Nantes surchargeait dans de notables proportions. Le chiffre de nos affaires, par rapport à celui que nous réalisions avant guerre, a plus que décuplé. Il nous faut, comme conséquence, des fonds de roulement d’une envergure autrement importante. Bien que notre trésorerie soit maintenant largement pourvue, nous procédons ces jours-ci à une augmentation de capital de 7.500.000 francs par la création de 15.000 actions à vote plural pour assurer aux actionnaires actuels, dans le cas où nos affaires continuent à se développer, nous devrions envisager d’autres augmentations de capital,
le plus clair de nos bénéfices, arrivent à rendre la situation de l’industrie française intenable, et à décourager — au grand dommage de la propriété nationale, — les meilleures volontés. Nous avons fait au début de l’année une émission de 30 millions de Bons 8 %. Cette émission était destinée à alléger notre trésorerie que la nouvelle production de notre Usine de Nantes surchargeait dans de notables proportions. Le chiffre de nos affaires, par rapport à celui que nous réalisions avant guerre, a plus que décuplé. Il nous faut, comme conséquence, des fonds de roulement d’une envergure autrement importante. Bien que notre trésorerie soit maintenant largement pourvue, nous procédons ces jours-ci à une augmentation de capital de 7.500.000 francs par la création de 15.000 actions à vote plural pour assurer aux actionnaires actuels, dans le cas où nos affaires continuent à se développer, nous devrions envisager d’autres augmentations de capital, la direction de l’affaire dans le sens où elle a été conduite jusqu’ici. Il est d’ailleurs vraisemblable que notre Société ne verra pas le développement continu et progressif se poursuivant depuis sa fondation, brusquement s’arrêter. Nous avons, au contraire, espoir qu’elle continuera à progresser et à s’épanouir, d’autant plus facilement qu’elle aura à sa disposition de plus grands moyens d’action. Notre récente Usine de Nantes en est une preuve manifeste. Pour ne parler que de nos projets réalisés, et non point encore de ceux à l’étude, ou en cours de réalisation, nous avons, cette année, mis au point le « Phosamo », nouvel engrais à base d’azote et d’acide phosphorique. Nous tenons, en effet, à ne pas rester au-dessous des progrès de l’industrie allemande ; nous voulons, au contraire, être toujours au premier rang dans la fabrication des produits rentrant dans le cadre de notre industrie. Nous comptons sur le développement rapide de ce nouvel engrais lorsque notre clientèle en aura apprécié les effets et en attendons des résultats intéressants pour notre Société. Nous vous avions, au cours de notre dernière Assemblée, laissé percer une impression plutôt pessimiste qui reflétait celle des milieux industriels à ce moment ; les événements,
qu’elle aura à sa disposition de plus grands moyens d’action. Notre récente Usine de Nantes en est une preuve manifeste. Pour ne parler que de nos projets réalisés, et non point encore de ceux à l’étude, ou en cours de réalisation, nous avons, cette année, mis au point le « Phosamo », nouvel engrais à base d’azote et d’acide phosphorique. Nous tenons, en effet, à ne pas rester au-dessous des progrès de l’industrie allemande ; nous voulons, au contraire, être toujours au premier rang dans la fabrication des produits rentrant dans le cadre de notre industrie. Nous comptons sur le développement rapide de ce nouvel engrais lorsque notre clientèle en aura apprécié les effets et en attendons des résultats intéressants pour notre Société. Nous vous avions, au cours de notre dernière Assemblée, laissé percer une impression plutôt pessimiste qui reflétait celle des milieux industriels à ce moment ; les événements, heureusement, ont, jusqu’à présent tout au moins évolué dans un sens plutôt favorable, et la situation économique de notre pays, depuis l’année dernière, s’est incontestablement améliorée. Nous sommes heureux de voir que les craintes que nous vous manifestions ne se sont pas réalisées. Nous sommes cependant obligés de faire encore des réserves. En effet, l’agriculture subit actuellement une crise qui a une répercussion sur la vente de nos produits. La consommation diminuant amène fatalement une baisse. Quoique très bien placés par nos Usines, nos approvisionnements et la qualité de nos produits, nous ne sommes pas sans en ressentir les effets. Faisons des vœux pour que la situation générale, la situation de l’agriculture en particulier s’améliore, pour que la consommation des engrais reprenne sa marche ascendante pour le plus grand bien de notre industrie ! La répartition des bénéfices de l’exercice se fera conformément à l’article 42 de nos statuts. Après avoir distribué un dividende de 65 francs par action, nous vous proposons de reporter le solde qui, ajouté aux reports des exercices antérieurs, s’élève à la somme de 1 million 646.216 fr. 91 purement et simplement sur l’exercice en cours. Vous aurez à nommer un administrateur en remplacement de M.
des réserves. En effet, l’agriculture subit actuellement une crise qui a une répercussion sur la vente de nos produits. La consommation diminuant amène fatalement une baisse. Quoique très bien placés par nos Usines, nos approvisionnements et la qualité de nos produits, nous ne sommes pas sans en ressentir les effets. Faisons des vœux pour que la situation générale, la situation de l’agriculture en particulier s’améliore, pour que la consommation des engrais reprenne sa marche ascendante pour le plus grand bien de notre industrie ! La répartition des bénéfices de l’exercice se fera conformément à l’article 42 de nos statuts. Après avoir distribué un dividende de 65 francs par action, nous vous proposons de reporter le solde qui, ajouté aux reports des exercices antérieurs, s’élève à la somme de 1 million 646.216 fr. 91 purement et simplement sur l’exercice en cours. Vous aurez à nommer un administrateur en remplacement de M. Lafourcade, dont le mandat expire cette année. Nous vous proposons sa réélection. Vous aurez également à désigner un commissaire et un commissaire suppléant. Nous vous indiquons que MM. Lesfargues et Desseaux sont rééligibles. Conformément à l’article 40 de la loi du 24 juillet 1867, nous vous demandons l’autorisation de traiter avec les administrateurs ; les affaires que nous avons traitées avec eux au cours de l’exercice n’étant d’aucune importance, ne nécessitent pas de mention spéciale. Les Docks Industriels, avec lesquels nous avons des administrateurs communs, ont continué à traiter avec notre Société des affaires courantes de chargement et déchargement de navires. Nous espérons, Messieurs, que vous voudrez bien, après les explications qui précèdent et après avoir entendu le rapport de votre commissaire, approuver les comptes de l’Exercice 1926-1927 et adopter toutes les questions à l’ordre du jour. RAPPORT DU COMMISSAIRE DES COMPTES A l’Actif : Le compte « Immeubles et Etablissements Industriels » est passé de 45.321.215 fr. 40 à 53.745.400 fr. 96. Cette augmentation est due principalement au règlement total de l’usine de Nantes. Les marchandises, qui étaient de 29.118.004 fr. 39 l’année dernière, sont cette année de 27.313.831 fr. 44. La différence de 1.800 000 francs environ est