jeanflop/post_ocr_correction2 huggingface dataset:
avait pendant quelques mois préoccupé les agriculteurs, se sont redressés peu à peu et sont actuellement plus satisfaisants. D’autre part, une reprise de la consommation de la viande frigorifiée a eu pour résultat une exportation plus active ; il a été expédié 417.000 tonnes au cours du premier semestre 1927, contre 349.000 tonnes pendant les six premiers mois de 1926. La sécheresse de l’automne a eu pour conséquence une raréfaction des offres de bétail en état d’être livré aux frigorifiques pendant l’hiver et les prix se sont très sensiblement relevés depuis trois mois. Le marché des laines fait toujours preuve d’une activité soutenue. Par contre, comme nous vous le faisions prévoir l’an dernier, la culture cotonnière est en régression sensible ; la surface ensemencée a été réduite à 71.800 hectares, contre plus de 110.000 l’année précédente et la dernière récolte semble avoir à peine dépassé 40.000 tonnes. Les finances publiques n’ont pas cessé de s’améliorer, la dette flottante a été ramenée à moins de 400 millions de pesos-papier et se trouve placée entièrement à l’intérieur du pays. Le change, soutenu à la fois par le mouvement croissant de l’exportation et par quelques emprunts à l’étranger, souscrits dans de bonnes conditions, est arrivé à la parité. Aussi l’importation de l’or s’est-elle accrue au cours de ces derniers mois. Au 30 septembre 1927, la Caisse de Conversion possédait une encaisse de 461.070.238 pesos-or, et la couverture de la monnaie-papier en circulation dépassait 80 %. L’ensemble de ces circonstances favorables a permis au Pouvoir Exécutif de promulguer le 26 août dernier un décret prononçant la réouverture de la Caisse de Conversion qui était restée fermée depuis le 9 août 1914. Cette heureuse mesure ne pourra que stimuler les échanges commerciaux de la République Argentine avec l’étranger en leur donnant une sécurité nouvelle. Les besoins de crédit s’étant maintenus, le loyer de l’argent n’a pas sensiblement varié et les placements hypothécaires, toujours très en faveur dans le pays, donnent un revenu qui oscille entre 7 1/2 et 8 %. Les capitaux remis à la disposition de notre Banque, par suite de remboursements de prêts
est arrivé à la parité. Aussi l’importation de l’or s’est-elle accrue au cours de ces derniers mois. Au 30 septembre 1927, la Caisse de Conversion possédait une encaisse de 461.070.238 pesos-or, et la couverture de la monnaie-papier en circulation dépassait 80 %. L’ensemble de ces circonstances favorables a permis au Pouvoir Exécutif de promulguer le 26 août dernier un décret prononçant la réouverture de la Caisse de Conversion qui était restée fermée depuis le 9 août 1914. Cette heureuse mesure ne pourra que stimuler les échanges commerciaux de la République Argentine avec l’étranger en leur donnant une sécurité nouvelle. Les besoins de crédit s’étant maintenus, le loyer de l’argent n’a pas sensiblement varié et les placements hypothécaires, toujours très en faveur dans le pays, donnent un revenu qui oscille entre 7 1/2 et 8 %. Les capitaux remis à la disposition de notre Banque, par suite de remboursements de prêts à l’échéance ou anticipés, se sont élevés à 12 millions et demi de francs. Grâce à l’activité de notre Délégation Locale, nous avons pu consacrer cette somme, ainsi que la presque totalité de nos disponibilités en Argentine, à de nouvelles affaires hypothécaires, si bien que le montant de nos prêts en cours au 30 juin 1927 s’élevait à 132.524.811 fr. 75, en augmentation de près de 20 millions sur celui de l’exercice précédent. Société anonyme constituée en 1905 pour 99 années. Capital : 75 millions, divisé en 150.000 actions de 500 fr., libérées de moitié et nominatives. Obligations : Fr. 100.412.500 au 30 juin 1927, montant de 200.825 obligations de 500 fr., savoir : 82.727 obligations 4 1/2 % restant en circulation sur 200.000 obligations émises, remboursables au pair, de 1907 à 1957 ; 118.098 obligations 4 1/2 % restant en circulation sur 250.000 obligations émises, remboursables au pair, de 1911 à 1960. Les actions et les obligations sont inscrites à la Cote officielle au comptant. Cours du 20 décembre 1927 : Actions libérées de 250 fr. (ex-div. 26-27) Fr. 4.160 4/8 Obligations 4 1/2 %, jouiss. juillet 27 519 » Obligations 4 1/2 7. jouiss. oct. 27 475 »
en cours au 30 juin 1927 s’élevait à 132.524.811 fr. 75, en augmentation de près de 20 millions sur celui de l’exercice précédent. Société anonyme constituée en 1905 pour 99 années. Capital : 75 millions, divisé en 150.000 actions de 500 fr., libérées de moitié et nominatives. Obligations : Fr. 100.412.500 au 30 juin 1927, montant de 200.825 obligations de 500 fr., savoir : 82.727 obligations 4 1/2 % restant en circulation sur 200.000 obligations émises, remboursables au pair, de 1907 à 1957 ; 118.098 obligations 4 1/2 % restant en circulation sur 250.000 obligations émises, remboursables au pair, de 1911 à 1960. Les actions et les obligations sont inscrites à la Cote officielle au comptant. Cours du 20 décembre 1927 : Actions libérées de 250 fr. (ex-div. 26-27) Fr. 4.160 4/8 Obligations 4 1/2 %, jouiss. juillet 27 519 » Obligations 4 1/2 7. jouiss. oct. 27 475 » Répartition des bénéfices : 1° 5 1/2 pour la réserve légale ; 2° 5 1/2 aux actions sur le montant dont elles sont libérées ; 10 7. de l'excédent au Conseil d’administration et 90 7. aux actionnaires. Sur ces 90 1/2, l'Assemblée pourra décider tous reports à nouveau, ainsi que le prélèvement des sommes destinées à la création de fonds de réserve supplémentaire ou fonds de prévoyance dont elle déterminera le montant. Pour les derniers exercices, voir Les Ass. Gén. : 1917, fasc. XXIV, p. 2031 ; 1919, II, 65 ; 1920, II, 59 ; 1921, I, 7 ; 1922, I, 13 ; 1923, II, 71 ; 1924, I, 5 ; 1925, I, 1 ; 1926, I, 6 ; 1927, I, 1. Conseil d’administration : MM. Charles Sergent, président ; Alfred Brouty, George Heine, Jean Jadot, A. de Lantsheere, Ernest Mallet baron de Neuflize, Félix Vernes, René Villars, David Weill, administrateurs à Paris ; Casimir de Bruyn, Adolfo de Bruyn, Gabriel Cocagne, Romulo Otamendi, administrateurs délégués à Buenos-Aires. Commissaires : MM. Fernand Auburtin et Charles Clerfayt. Directeur à Buenos-Aires : M. Théobald Verbrugghe. Directeur à Paris : M. Henri de Frondeville. Siège social : à Paris, 32, rue Le Peletier
le prélèvement des sommes destinées à la création de fonds de réserve supplémentaire ou fonds de prévoyance dont elle déterminera le montant. Pour les derniers exercices, voir Les Ass. Gén. : 1917, fasc. XXIV, p. 2031 ; 1919, II, 65 ; 1920, II, 59 ; 1921, I, 7 ; 1922, I, 13 ; 1923, II, 71 ; 1924, I, 5 ; 1925, I, 1 ; 1926, I, 6 ; 1927, I, 1. Conseil d’administration : MM. Charles Sergent, président ; Alfred Brouty, George Heine, Jean Jadot, A. de Lantsheere, Ernest Mallet baron de Neuflize, Félix Vernes, René Villars, David Weill, administrateurs à Paris ; Casimir de Bruyn, Adolfo de Bruyn, Gabriel Cocagne, Romulo Otamendi, administrateurs délégués à Buenos-Aires. Commissaires : MM. Fernand Auburtin et Charles Clerfayt. Directeur à Buenos-Aires : M. Théobald Verbrugghe. Directeur à Paris : M. Henri de Frondeville. Siège social : à Paris, 32, rue Le Peletier (9e). Précédent. Malgré quelques remboursements assez importants survenus ces derniers mois, le montant des prêts consentis par notre Banque en Argentine atteint actuellement 133.144.311 fr. 71. En France, nous avons maintenu notre décision de n’examiner aucune affaire nouvelle et le montant de nos prêts au 30 juin 1927 se trouvait ramené à 13 millions 925.524 fr. 28. Nos disponibilités apparaissent en diminution sensible en raison de l’accroissement de nos opérations hypothécaires, du rachat d’un certain nombre de nos obligations et du règlement de comptes en suspens. Les bénéfices de l’exercice en pesos argentins sont à peu près équivalents à ceux de l’exercice précédent, malgré une légère diminution du rendement de nos propriétés ; le compte de Profits et Pertes présente un solde de 30.070.914 fr. 33, en augmentation de près de 800.000 francs sur celui que nous vous présentions l’année dernière. Obligations. — Le montant des obligations existant au 30 juin 1927 s’élevait, déduction faite des titres amortis et de ceux qui ont été annulés, à : 82.727 du type 4 % ; 118.098 du type 4 1/2 % ; Ensemble : 200.825 obligations représentant un capital de 100.412.500 francs. La question soulevée par le groupe de porteurs d’obligations 4
ramené à 13 millions 925.524 fr. 28. Nos disponibilités apparaissent en diminution sensible en raison de l’accroissement de nos opérations hypothécaires, du rachat d’un certain nombre de nos obligations et du règlement de comptes en suspens. Les bénéfices de l’exercice en pesos argentins sont à peu près équivalents à ceux de l’exercice précédent, malgré une légère diminution du rendement de nos propriétés ; le compte de Profits et Pertes présente un solde de 30.070.914 fr. 33, en augmentation de près de 800.000 francs sur celui que nous vous présentions l’année dernière. Obligations. — Le montant des obligations existant au 30 juin 1927 s’élevait, déduction faite des titres amortis et de ceux qui ont été annulés, à : 82.727 du type 4 % ; 118.098 du type 4 1/2 % ; Ensemble : 200.825 obligations représentant un capital de 100.412.500 francs. La question soulevée par le groupe de porteurs d’obligations 4 %, qui réclame le service en or de ces titres, est toujours pendante devant le Tribunal civil de la Seine. Comme nous l’avons déjà fait ressortir, cette prétention ne saurait se justifier d’aucune manière. Prêts hypothécaires. — Au 30 juin 1926, le montant des prêts hypothécaires en Argentine s’élevait à la somme de Fr. 113.067.395 10 Pendant l’exercice 1926-1927 : 110 demandes de prêts pour un montant nominal de Fr. 55.699.758 05 ont été examinées. 46 de ces demandes représentant 20.815.300 fr. ont été rejetées. 64 prêts nouveaux ont donc été consentis 34.884.458 05 594.000 fr. 31.414.338 15 31.414.338 15 8 prêts s’élevant à Fr. 3.470.119 90 restaient à payer après la clôture de l’exercice. A reporter Fr. 145.075.733 25 pour Fr. 59 prêts ont été payés, dont : 3 restaient à régler au cours de l’exercice précédent, déduction faite de 3 prêts consentis antérieurement mais non suivis d’exécution, pour — et 56 sur ceux nouvellement concédés représentant Report Fr. 145.075.733 25 Au cours de l’exercice, la Banque a recouvré, par suite de remboursements à l’échéance ou anticipés 12.550.921 50 Les prêts en Argentine en cours au 30 juin 1927 se chiffraient donc par Fr. 132,524.811 75 dont 1.916.801 fr.
la somme de Fr. 113.067.395 10 Pendant l’exercice 1926-1927 : 110 demandes de prêts pour un montant nominal de Fr. 55.699.758 05 ont été examinées. 46 de ces demandes représentant 20.815.300 fr. ont été rejetées. 64 prêts nouveaux ont donc été consentis 34.884.458 05 594.000 fr. 31.414.338 15 31.414.338 15 8 prêts s’élevant à Fr. 3.470.119 90 restaient à payer après la clôture de l’exercice. A reporter Fr. 145.075.733 25 pour Fr. 59 prêts ont été payés, dont : 3 restaient à régler au cours de l’exercice précédent, déduction faite de 3 prêts consentis antérieurement mais non suivis d’exécution, pour — et 56 sur ceux nouvellement concédés représentant Report Fr. 145.075.733 25 Au cours de l’exercice, la Banque a recouvré, par suite de remboursements à l’échéance ou anticipés 12.550.921 50 Les prêts en Argentine en cours au 30 juin 1927 se chiffraient donc par Fr. 132,524.811 75 dont 1.916.801 fr. 40 se rapportant à des gages acquis par des tiers et en voie de liquidation. La décomposition de cette somme s’établit comme suit : Prêts urbains Fr. 25.125.700 pr. Prêts ruraux 107.399.111 75 Total Fr. 132.524.811 75 Les prêts ruraux représentent donc 81,04 % du montant total des prêts en cours. En France, les prêts en cours à la même date s’élevaient à 13.925.524 fr. 28. Immeubles acquis par la Société par suite d'expropriations. — Au cours de l’exercice, nous avons pu vendre dans des conditions satisfaisantes une maison à Buenos-Aires et 2.242 hectares environ de propriétés rurales pour 903.736 fr. 30. Notre domaine se trouve, par suite de ces réalisations, ramené à 17.761.522 fr. 85 ; il est représenté par trois maisons à Buenos-Aires et 63.906 hectares de champs. Son rendement, moins élevé que celui de l’exercice précédent au cours duquel avaient eu lieu des ventes exceptionnelles de bétail, a été de 880.386 fr. 85. Profits et pertes. — Déduction faite de toutes les charges, le compte de Profits et Pertes présente, comme nous vous le disions ci-dessus, un solde de Fr. 30.670.914 33 que nous vous proposons de répartir comme suit, conformément à l’art. 44 des statuts :
cours. En France, les prêts en cours à la même date s’élevaient à 13.925.524 fr. 28. Immeubles acquis par la Société par suite d'expropriations. — Au cours de l’exercice, nous avons pu vendre dans des conditions satisfaisantes une maison à Buenos-Aires et 2.242 hectares environ de propriétés rurales pour 903.736 fr. 30. Notre domaine se trouve, par suite de ces réalisations, ramené à 17.761.522 fr. 85 ; il est représenté par trois maisons à Buenos-Aires et 63.906 hectares de champs. Son rendement, moins élevé que celui de l’exercice précédent au cours duquel avaient eu lieu des ventes exceptionnelles de bétail, a été de 880.386 fr. 85. Profits et pertes. — Déduction faite de toutes les charges, le compte de Profits et Pertes présente, comme nous vous le disions ci-dessus, un solde de Fr. 30.670.914 33 que nous vous proposons de répartir comme suit, conformément à l’art. 44 des statuts : Fr. 12 50 (5 % à chaque action)...: 1.875.000 fr. Fr. 28.795.914 33 10 % au Conseil 2.879.591 43 Fr. 25.916.322 90 Report à nouveau de l’exercice 1925-1926 3.632.196 56 Fr. 29.548.519 46 172 50 par action 25.875.000 fr. Fr. 185 fr. Le Solde Fr. 3.673.519 46 serait reporté à nouveau. Si vous approuvez cette répartition, le dividende de 185 francs par action sera payable, sous déduction de l’impôt sur le revenu et de l’acompte de 60 francs mis en paiement le 1er juillet dernier, à partir du 19 décembre 1927. Les réserves de la Société s’élèveront dans leur ensemble à : Réserve légale Fr. 7.500.000 fr. Fonds de prévoyance 5.964.947 95 Provision pour pertes éventuelles 3.377.998 59 Report à nouveau 3.673.519 46 Total Fr. 20.516.466 fr. » Conseil d'administration. — Nous avons le profond regret de vous faire part du récent décès de notre colon ACTIF BILAN AU 30 JUIN 1927 PASSIF Actionnaires Fr, Portefeuille et banquiers Participations et avances Prêts hypothécaires en France Prêts hypothécaires en Argentine : En cours 130.008.010 35 En liquidation 1.916. 801 40 Immeubles et estancias acquis par la Société à la suite d’expropriations Débiteurs divers Débiteurs hypothécaires pour intérêts acquis : Intérêts afférents.
nouveau. Si vous approuvez cette répartition, le dividende de 185 francs par action sera payable, sous déduction de l’impôt sur le revenu et de l’acompte de 60 francs mis en paiement le 1er juillet dernier, à partir du 19 décembre 1927. Les réserves de la Société s’élèveront dans leur ensemble à : Réserve légale Fr. 7.500.000 fr. Fonds de prévoyance 5.964.947 95 Provision pour pertes éventuelles 3.377.998 59 Report à nouveau 3.673.519 46 Total Fr. 20.516.466 fr. » Conseil d'administration. — Nous avons le profond regret de vous faire part du récent décès de notre colon ACTIF BILAN AU 30 JUIN 1927 PASSIF Actionnaires Fr, Portefeuille et banquiers Participations et avances Prêts hypothécaires en France Prêts hypothécaires en Argentine : En cours 130.008.010 35 En liquidation 1.916. 801 40 Immeubles et estancias acquis par la Société à la suite d’expropriations Débiteurs divers Débiteurs hypothécaires pour intérêts acquis : Intérêts afférents. Aux prêts en cours 2.118.862 20 Aux prêts en liquidation 949.920 45 Intérêts divers 1926-1927 à encaisser Provision pour paiement d’un acompte sur dividende 1926-1927 Droits fiscaux à récupérer Versements à la caisse de retraites du personnel de Buenos-Aires (Loi 11232) 37.500.000 » 26.325.859 16 6.106.925 » 13.925.524 28 132.524.811 75 17.761.522 85 1.332.040 55 3.068.782 65 672.407 60 9.000.000 » 1.626.096 96 163.831 40 Capital Fr. 75.000.000 » Réserve statutaire 7.500.000 » Fonds de prévoyance 5.964.947 95 Provision pour pertes éventuelles 3.377.998 59 Obligations 100.412.500 » Créditeurs divers 1.233.558 55 Intérêts sur prêts 1927-1928 à reporter 2.584.540 30 Provisions diverses et comptes en suspens 19.371.183 76 Caisse de prévoyance du personnel de Paris 96.130 76 Fonds de retraites du personnel de Buenos-Aires (loi 11232) 163.831 40 Solde bénéficiaire : Reporté 3.632.196 56 De l’exercice 1926-1927 30.670.914 33 34.303.110 89 Fr. 250.007.802 20 Fr. 250.007.802 20 DÉBIT COMPTE DE PROFITS ET PERTES CRÉDIT Frais généraux Fr. 1.264.055 21 Droits de fisc 68-4.314 27 Impôt français (au change) sur le revenu des créances hypothécaires et des dépôts 7.671.368 18 Commissions et frais de banques 228.823 52 Frais d’expertises 57.391 05 Courtages et commissions 168.648 05 Intérêts des obligations 4.463.531 25 Solde
75 17.761.522 85 1.332.040 55 3.068.782 65 672.407 60 9.000.000 » 1.626.096 96 163.831 40 Capital Fr. 75.000.000 » Réserve statutaire 7.500.000 » Fonds de prévoyance 5.964.947 95 Provision pour pertes éventuelles 3.377.998 59 Obligations 100.412.500 » Créditeurs divers 1.233.558 55 Intérêts sur prêts 1927-1928 à reporter 2.584.540 30 Provisions diverses et comptes en suspens 19.371.183 76 Caisse de prévoyance du personnel de Paris 96.130 76 Fonds de retraites du personnel de Buenos-Aires (loi 11232) 163.831 40 Solde bénéficiaire : Reporté 3.632.196 56 De l’exercice 1926-1927 30.670.914 33 34.303.110 89 Fr. 250.007.802 20 Fr. 250.007.802 20 DÉBIT COMPTE DE PROFITS ET PERTES CRÉDIT Frais généraux Fr. 1.264.055 21 Droits de fisc 68-4.314 27 Impôt français (au change) sur le revenu des créances hypothécaires et des dépôts 7.671.368 18 Commissions et frais de banques 228.823 52 Frais d’expertises 57.391 05 Courtages et commissions 168.648 05 Intérêts des obligations 4.463.531 25 Solde bénéficiaire 30.670.914 33 Fr. 45.209.045 86 Intérêts sur prêts Fr. 10.688.393 18 Indemnités pour remboursements anticipés 69.382 98 Intérêts, produits divers et change 33.570.882 85 Exploitation des immeubles acquis par la Société 880.386 85 Fr. 45.209.045 86 Lègue, M. Edouard Bunge. Après avoir pris une large part à la fondation de notre Banque, il nous a apporté, pendant plus de vingt ans, un concours éclairé que sa connaissance approfondie de la République Argentine et la place éminente qu’il tenait dans les milieux d’affaires de ce pays nous ont rendu particulièrement précieux. Sa disparition, en nous privant de ses excellents avis et des relations si cordiales que nous entretenions avec lui, rend particulièrement sensible le vide qu’elle crée parmi nous. C’est en votre nom, comme au nom du Conseil d’administration, que nous prions sa famille d’agréer l’expression de notre profonde et douloureuse sympathie. Aux termes de l’art. 23 des statuts, votre Conseil d’administration doit se renouveler chaque année de façon que le renouvellement soit complet dans chaque période de six ans. Les administrateurs sortants cette année sont : MM. Ernest Mallet et le baron de Neuflize, dont nous vous proposons la réélection. Dispositions spéciales. — Pour nous conformer aux prescriptions statutaires
de notre Banque, il nous a apporté, pendant plus de vingt ans, un concours éclairé que sa connaissance approfondie de la République Argentine et la place éminente qu’il tenait dans les milieux d’affaires de ce pays nous ont rendu particulièrement précieux. Sa disparition, en nous privant de ses excellents avis et des relations si cordiales que nous entretenions avec lui, rend particulièrement sensible le vide qu’elle crée parmi nous. C’est en votre nom, comme au nom du Conseil d’administration, que nous prions sa famille d’agréer l’expression de notre profonde et douloureuse sympathie. Aux termes de l’art. 23 des statuts, votre Conseil d’administration doit se renouveler chaque année de façon que le renouvellement soit complet dans chaque période de six ans. Les administrateurs sortants cette année sont : MM. Ernest Mallet et le baron de Neuflize, dont nous vous proposons la réélection. Dispositions spéciales. — Pour nous conformer aux prescriptions statutaires aussi bien qu’aux lois sur les Sociétés anonymes, nous vous prions de donner les autorisations d’usage à ceux de vos administrateurs qui font partie d’autres maisons ou Sociétés pouvant avoir des rapports d’intérêts avec la nôtre. Rapport des commissaires. — Après la lecture du rapport de MM. les commissaires des Comptes, nous vous demanderons d’approuver le Bilan et le Compte de Profits et Pertes de notre 22e exercice social. Vous aurez également à procéder à la nomination des commissaires des comptes pour l’exercice 1927-1928. MM. les commissaires sont rééligibles. A1. Ch. Sergent, président. — Je ne vois rien à ajouter au rapport du Conseil d’administration qui vient de vous être lu. J’indiquerai seulement que d’après les renseignements que nous venons de recevoir de Buenos-Aires, la situation continue à être bonne en général dans la République Argentine. De nouvelles importations d’or des Etats-Unis sont annoncées. De plus, la récolte s’annonçant très bien, le mouvement des affaires sera excellent. Le bénéfice des producteurs sera peut-être réduit légèrement en raison des bas prix de vente, mais en résumé les résultats de l'exercice en cours s’annoncent favorables. Avant de mettre aux voix les résolutions, je demanderai à MM. les Actionnaires si l’un d’eux désire
Comptes, nous vous demanderons d’approuver le Bilan et le Compte de Profits et Pertes de notre 22e exercice social. Vous aurez également à procéder à la nomination des commissaires des comptes pour l’exercice 1927-1928. MM. les commissaires sont rééligibles. A1. Ch. Sergent, président. — Je ne vois rien à ajouter au rapport du Conseil d’administration qui vient de vous être lu. J’indiquerai seulement que d’après les renseignements que nous venons de recevoir de Buenos-Aires, la situation continue à être bonne en général dans la République Argentine. De nouvelles importations d’or des Etats-Unis sont annoncées. De plus, la récolte s’annonçant très bien, le mouvement des affaires sera excellent. Le bénéfice des producteurs sera peut-être réduit légèrement en raison des bas prix de vente, mais en résumé les résultats de l'exercice en cours s’annoncent favorables. Avant de mettre aux voix les résolutions, je demanderai à MM. les Actionnaires si l’un d’eux désire des explications complémentaires. Un actionnaire. — N’y a-t-il pas à l’actif, au poste Portefeuille, des obligations rachetées par La Société ? Le président. — Non, monsieur. Un actionnaire. — La Société n’entrevoit-elle pas l’extension de ses affaires à d’autres pays que l’Argentine ? Le président. — Non, pas pour le moment. Un actionnaire. — Je remercie le Conseil de n’avoir plus consenti d'emprunts hypothécaires en France ; je le félicite de ne pas avoir poursuivi cette politique, qui pourrait être dangereuse. En ce qui concerne la question du domaine de la Banque, qui occupe une place importante dans le bilan, je désirerais que le Conseil envisageât la possibilité de réduire ce poste autant que possible. Enfin, en ce qui concerne les disponibilités, je désirerais voir le Conseil, pour l’emploi de nos disponibilités, s’orienter, par exemple, vers l’achat d’emprunts français libellés en dollars à New-York, et donnant un intérêt de 6 1/2 % et même supérieur. Le président. — Sur le premier point, le rapport vous a répondu par avance. D’autre part, nous n’avons jamais perdu de vue l’importante question de la réalisation de notre domaine ; nous nous renseignons régulièrement sur son rendement et sur les réalisations qui en sont