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nouvelle pour 2 anciennes (Assemblée extraordinaire des 6 mai et 29 juin 1925). Pour les modifications qu’a subies le capital de 1912 à 1922, voir Les Assemblées Générales : 1922, fasc. VIII, Partie supplémentaire, p. 36. Les 16.666 parts qui avaient été créées, ont été rachetées en 1921, à raison de 60 fr, par part (Assemblée extraordinaire du 17 février 1921). LES ASSEMBLÉES GENERALES Société des Fonderies de Douzies que possédait notre Société au 30 juin 1926. Par contre, le poste Immobilisations Nouvelles qui figure dans le bilan que nous vous présentons comprend, en plus du montant de Travaux Neufs réalisés pendant l’exercice, la valeur des immobilisations qui appartenaient précédemment à la Société des Fonderies de Douzies. La Société des Chantiers et Ateliers de la Capelette a récemment terminé le programme de travaux qu’elle avait entrepris en vue d’exécuter le contrat de réparations de wagons qu’elle a passé l’année dernière avec la Compagnie P.-L.M. Cette Société possède maintenant des ateliers parfaitement outillés pour poursuivre une exploitation rémunératrice. La division Matériel Foulant continue à donner des résultats favorables. Après cet exposé, nous allons vous donner quelques explications sur les principaux postes du Bilan : BILAN Actif Les Immobilisations qui s’élevaient au 30 juin 1926, après amortissements, à 24.340.893 fr. 21 sont passées à 29 millions 014.167 fr. 07. La différence comprend le montant des dépenses de constructions et d’acquisition de matériel effectuées pendant l’exercice, soit 3.773.560 fr. 35 et, pour le surplus, d’immobilisations provenant de la Société des Fonderies de Douzies. Les dépenses de constructions et d’acquisition de matériel ont eu principalement pour but d’améliorer encore nos moyens de production et de permettre l’agrandissement de notre Usine, de Maubeuge. Nous vous proposons de procéder à un amortissement de 2.500.000 fr. sur les Immobilisations, cet amortissement devant être complété par un prélèvement que nous vous signalons plus loin. Le poste Matériel Roulant figure pour 5.976.126 fr. 93, en diminution de 78.971 fr. 82 par suite de réalisations faites pendant l’exercice. Nous vous proposons de procéder à un amortissement de 700.000 fr. sur ce poste. Le montant de 7.500.000 fr. qui figure au
30 juin 1926, après amortissements, à 24.340.893 fr. 21 sont passées à 29 millions 014.167 fr. 07. La différence comprend le montant des dépenses de constructions et d’acquisition de matériel effectuées pendant l’exercice, soit 3.773.560 fr. 35 et, pour le surplus, d’immobilisations provenant de la Société des Fonderies de Douzies. Les dépenses de constructions et d’acquisition de matériel ont eu principalement pour but d’améliorer encore nos moyens de production et de permettre l’agrandissement de notre Usine, de Maubeuge. Nous vous proposons de procéder à un amortissement de 2.500.000 fr. sur les Immobilisations, cet amortissement devant être complété par un prélèvement que nous vous signalons plus loin. Le poste Matériel Roulant figure pour 5.976.126 fr. 93, en diminution de 78.971 fr. 82 par suite de réalisations faites pendant l’exercice. Nous vous proposons de procéder à un amortissement de 700.000 fr. sur ce poste. Le montant de 7.500.000 fr. qui figure au poste Actionnaires et représente 75 francs par titre restant à appeler sur la dernière augmentation de capital est sans changement. Nous vous rappelons que nous avons procédé à une libération facultative pour nos Actionnaires sur ces 100.000 actions qui restaient à libérer, mais le délai de versement n’ayant pris fin qu’à la date du 30 juin dernier, cette opération a coïncidé avec la date de clôture de notre exercice et nous n’avons pu la passer en écritures que dans les premiers jours de juillet. Ce n’est donc que dans notre prochain Bilan que vous verrez ce poste en diminution du montant des libérations effectuées. La rubrique Effets à Recevoir apparaît pour la première fois dans notre Bilan et provient de la clientèle de notre nouvelle division Fonderies de Douzies. Le compte Clients est inscrit pour 6.910.472 fr. 32 et comprend un montant de 6.433.901 fr. 37 qui nous est dû par les Compagnies de Chemins de Fer pour lesquelles nous travaillons. Les Débiteurs Divers comprennent l’avance de 1.090.000 de francs, consentie par notre Société à la Société des Chantiers et Ateliers de la Capelette et les versements effectués ou Trésor pour le compte de nos Actionnaires aux titres de la
qu’à la date du 30 juin dernier, cette opération a coïncidé avec la date de clôture de notre exercice et nous n’avons pu la passer en écritures que dans les premiers jours de juillet. Ce n’est donc que dans notre prochain Bilan que vous verrez ce poste en diminution du montant des libérations effectuées. La rubrique Effets à Recevoir apparaît pour la première fois dans notre Bilan et provient de la clientèle de notre nouvelle division Fonderies de Douzies. Le compte Clients est inscrit pour 6.910.472 fr. 32 et comprend un montant de 6.433.901 fr. 37 qui nous est dû par les Compagnies de Chemins de Fer pour lesquelles nous travaillons. Les Débiteurs Divers comprennent l’avance de 1.090.000 de francs, consentie par notre Société à la Société des Chantiers et Ateliers de la Capelette et les versements effectués ou Trésor pour le compte de nos Actionnaires aux titres de la taxe sur le Revenu et de droits de transmission. Le poste Approvisionnements, Magasins et Produits en Cours de Fabrication est porté pour 6.252.069 fr. 81, en augmentation sur celui du Bilan précédent par suite de l’augmentation de notre chiffre d’affaires. Le poste Portefeuille-Titres figure pour 4.824.906 fr. 74 en diminution du montant des titres de la Société des Fonderies de Douzies, soit 1.942.302 fr. 35, mais, par contre, augmenté de la valeur de 13.980 fr. de Rente Française 6 °/₄, 1927 reçus en échange d’obligations décennales qui figuraient précédemment dans le poste Certificats de Créances. Pour la raison que nous venons de vous indiquer ainsi que du fait de rencaissement d’annuités échues sur des bons, le poste Certificats de Créances est ramené de 2.111.814 fr. 32 à 1.605.120 fr. 64. PASSIF Le Capital est sans changement à 30.090.000 de francs. Le poste Fournisseurs se monte à 3.962.464 fr. 02 en augmentation sur le même poste du Bilan précédent. Les Créditeurs Divers s’élèvent à 2.735.382 fr. 88 et comprennent une somme de 943.950 qui restait à payer au 30 juin dernier à titre d’impôt sur les bénéfices industriels et commerciaux de l’exercice précédent. Le poste Emprunt sur Certificats de Créances de
du montant des titres de la Société des Fonderies de Douzies, soit 1.942.302 fr. 35, mais, par contre, augmenté de la valeur de 13.980 fr. de Rente Française 6 °/₄, 1927 reçus en échange d’obligations décennales qui figuraient précédemment dans le poste Certificats de Créances. Pour la raison que nous venons de vous indiquer ainsi que du fait de rencaissement d’annuités échues sur des bons, le poste Certificats de Créances est ramené de 2.111.814 fr. 32 à 1.605.120 fr. 64. PASSIF Le Capital est sans changement à 30.090.000 de francs. Le poste Fournisseurs se monte à 3.962.464 fr. 02 en augmentation sur le même poste du Bilan précédent. Les Créditeurs Divers s’élèvent à 2.735.382 fr. 88 et comprennent une somme de 943.950 qui restait à payer au 30 juin dernier à titre d’impôt sur les bénéfices industriels et commerciaux de l’exercice précédent. Le poste Emprunt sur Certificats de Créances de 932.128 fr. 80 est en diminution du montant de l’annuité de 1926 venant en amortissement du prêt qui nous a été consenti par le Crédit National. Le poste Compte d’Ordre qui figurait au Bilan précédent pour 249.700 fr. est ramené à 34.969 fr. 46 par suite de l’échange dont nous vous avons déjà parlé d’Obligations décennales, contre des Titres de Rente Française. Compte de Profits et Pertes Les Résultats Industriels et Commerciaux s’élèvent à Fr. : 14.095. 717,76 auxquels viennent s’ajouter Fr. : 579.322,10 d'intérêts, Escomptes et Divers soit au total Fr. : 14.675.039,86. Il reste, après déduction des postes qui figurent au débit du Compte de Profits et Pertes, un solde créditeur de Fr. 9.021.234,90 auquel viennent s’ajouter les bénéfices reportés des exercices antérieurs 2.165.126,28. Le solde créditeur du Compte Général de Profits et Pertes s’élève donc à 11.186.361,18. Tout en complétant par une somme de Fr. : 400,000 les amortissements déjà pratiqués sur les Immobilisations, ce prélèvement étant effectué avant l’attribution statutaire au Conseil d’administration, nous vous proposons de distribuer à titre de dividende : 1° Un intérêt statutaire de 6 % sur le montant libéré des actions. 2° 19 francs par action. Il y aura lieu de
vous avons déjà parlé d’Obligations décennales, contre des Titres de Rente Française. Compte de Profits et Pertes Les Résultats Industriels et Commerciaux s’élèvent à Fr. : 14.095. 717,76 auxquels viennent s’ajouter Fr. : 579.322,10 d'intérêts, Escomptes et Divers soit au total Fr. : 14.675.039,86. Il reste, après déduction des postes qui figurent au débit du Compte de Profits et Pertes, un solde créditeur de Fr. 9.021.234,90 auquel viennent s’ajouter les bénéfices reportés des exercices antérieurs 2.165.126,28. Le solde créditeur du Compte Général de Profits et Pertes s’élève donc à 11.186.361,18. Tout en complétant par une somme de Fr. : 400,000 les amortissements déjà pratiqués sur les Immobilisations, ce prélèvement étant effectué avant l’attribution statutaire au Conseil d’administration, nous vous proposons de distribuer à titre de dividende : 1° Un intérêt statutaire de 6 % sur le montant libéré des actions. 2° 19 francs par action. Il y aura lieu de déduire de ce dividende les impôts établis par les lois de finances. Ces prélèvements, auxquels s’ajouteront les attributions statutaires à la Réserve légale et au Conseil d’administration absorberont 8.583.079,05. Reste Fr. 2.603.728,13 que nous vous proposons de reporter à nouveau. Lorsque vous aurez statué sur le Bilan, le compte de Profits et Pertes et la Répartition des bénéfices que nous venons de vous soumettre, nous vous prierons de bien vouloir pourvoir au renouvellement partiel du Conseil d’administration, ainsi qu’il est prévu aux statuts. Le sort a désigné, comme administrateurs sortants, cette année, MM. Emile Dupret et Victor Hicguet qui sont rééligibles. Vous aurez également à ratifier la décision de votre Conseil d’administration en date du 20 mai 1927 nommant administrateur de notre Société M. François Dupré. Vous aurez ensuite à pourvoir à la nomination de deux commissaires des comptes et à fixer leur rémunération ; MM. Henri Delamotte et Vital Hicguet sont rééligibles. Enfin, nous vous prierons, conformément à l’article 32 des Statuts et dans l’intérêt de notre Société, d’accorder aux administrateurs l’autorisation prévue par l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867, en raison de l’intérêt direct ou indirect qu’ils pourraient prendre ou conserver dans les entreprises ou
Profits et Pertes et la Répartition des bénéfices que nous venons de vous soumettre, nous vous prierons de bien vouloir pourvoir au renouvellement partiel du Conseil d’administration, ainsi qu’il est prévu aux statuts. Le sort a désigné, comme administrateurs sortants, cette année, MM. Emile Dupret et Victor Hicguet qui sont rééligibles. Vous aurez également à ratifier la décision de votre Conseil d’administration en date du 20 mai 1927 nommant administrateur de notre Société M. François Dupré. Vous aurez ensuite à pourvoir à la nomination de deux commissaires des comptes et à fixer leur rémunération ; MM. Henri Delamotte et Vital Hicguet sont rééligibles. Enfin, nous vous prierons, conformément à l’article 32 des Statuts et dans l’intérêt de notre Société, d’accorder aux administrateurs l’autorisation prévue par l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867, en raison de l’intérêt direct ou indirect qu’ils pourraient prendre ou conserver dans les entreprises ou marchés faits avec la Société ou pour son compte. Il n’a été fait, dans ces conditions, pendant l’exercice écoulé, que des opérations courantes. Après lecture du rapport des commissaires, les résolutions conformes aux propositions du Conseil d'administration ont toutes été adoptées à l’unanimité. Le dividende de 25 fr. brut par action ancienne et de 20 fr. 50 brut par action nouvelle libérée d’un quart a été mis en paiement le 20 décembre 1927 aux caisses de MM. Goudchaux et Cie, 48, rue des Petits-Champs, à raison de net : Actions 1 à 200.000 : nomin. 20 fr. 50 ; au porteur 18 fr. 97. Actions libérées de 25 %: n° 200.001 à 300.000 : 16 fr. 81. L’Assemblée a réélu MM. Emile Dupret et Victor Hicguet, administrateurs pour 6 ans et ratifié la nomination de M. François Dupré comme administrateur. extra, du 7 août 1926) : 5 % à la réserve légale ; 5 7/2 d’intérêt aux actions des capitaux versés et non remboursés ; 10 % du surplus au Conseil d'administration, 90 % aux actions. Sur la portion revenant aux actions, l’Assemblée peut décider le prélèvement de toutes sommes destinées à être reportées à nouveau, ou affectées à des
action ancienne et de 20 fr. 50 brut par action nouvelle libérée d’un quart a été mis en paiement le 20 décembre 1927 aux caisses de MM. Goudchaux et Cie, 48, rue des Petits-Champs, à raison de net : Actions 1 à 200.000 : nomin. 20 fr. 50 ; au porteur 18 fr. 97. Actions libérées de 25 %: n° 200.001 à 300.000 : 16 fr. 81. L’Assemblée a réélu MM. Emile Dupret et Victor Hicguet, administrateurs pour 6 ans et ratifié la nomination de M. François Dupré comme administrateur. extra, du 7 août 1926) : 5 % à la réserve légale ; 5 7/2 d’intérêt aux actions des capitaux versés et non remboursés ; 10 % du surplus au Conseil d'administration, 90 % aux actions. Sur la portion revenant aux actions, l’Assemblée peut décider le prélèvement de toutes sommes destinées à être reportées à nouveau, ou affectées à des amortissements ou des réserves. Conseil d’administration : MM. Raymond-Célestin Bergougnan (C. 7£), fondateur et directeur général, président ; Adrien Josse (O. 6e), vice-président ; Jean Bergougnan, directeur technique ; Joseph Chalus ; Mathieu Bergougnan (Oe), directeur général de la Maison de Paris ; Jean-Baptiste Pradel ; Diego-Antoine-Dominique Portafax ; Henri-Antoine-Constantin Cote (6f) ; Jules Berthier (pe), directeur commercial ; Jean Limouzin. Commissaires : MM. Georges Goutet et Eugène Labbé. Siège social : à Clermont-Ferrand (Puy-de-Dôme). BILAN AU 30 SEPTEMBRE 1927 Actif Valeurs immobilisées : Terrains Fr. 2.398.590 96 Immeubles 14.720.882 75 Matériel de fabrication. 20.143.371 48 Mobilier 762.799 62 Matériel roulant. 1.285.148 49 Valeurs diverses : Participations industrielles 13.817.916 17 Avances aux Filiales 5.082.728 60 Valeurs disponibles : Espèces en caisse et en banque. 11.170.649 69 Effets en portefeuille — 9.009.093 80 Obligations diverses et Rente Française 3.575.319 51 39.210.793 30 18.900.671 77 Actionnaires 17,250 Débiteurs 16.073.746 55 Marchandises et approvisionnement. 69.267.346 63 Avances diverses : Avances à l'Enregistrement. Cautionnements pour adjudications. Frais généraux payés d’avance. Avances pour achats de matériel et matières Divers 23.755.063 85.358.343 51 109.113.406 51 1.552.881 72 76.250 07 635.793 18 317.673 80 133.933 72 2.716.532 49 Fr. 169.941.407 07 Passif Capital Réserve légale Réserve de
Cote (6f) ; Jules Berthier (pe), directeur commercial ; Jean Limouzin. Commissaires : MM. Georges Goutet et Eugène Labbé. Siège social : à Clermont-Ferrand (Puy-de-Dôme). BILAN AU 30 SEPTEMBRE 1927 Actif Valeurs immobilisées : Terrains Fr. 2.398.590 96 Immeubles 14.720.882 75 Matériel de fabrication. 20.143.371 48 Mobilier 762.799 62 Matériel roulant. 1.285.148 49 Valeurs diverses : Participations industrielles 13.817.916 17 Avances aux Filiales 5.082.728 60 Valeurs disponibles : Espèces en caisse et en banque. 11.170.649 69 Effets en portefeuille — 9.009.093 80 Obligations diverses et Rente Française 3.575.319 51 39.210.793 30 18.900.671 77 Actionnaires 17,250 Débiteurs 16.073.746 55 Marchandises et approvisionnement. 69.267.346 63 Avances diverses : Avances à l'Enregistrement. Cautionnements pour adjudications. Frais généraux payés d’avance. Avances pour achats de matériel et matières Divers 23.755.063 85.358.343 51 109.113.406 51 1.552.881 72 76.250 07 635.793 18 317.673 80 133.933 72 2.716.532 49 Fr. 169.941.407 07 Passif Capital Réserve légale Réserve de prévoyance. Amortissements Coupons non payés. Créanciers divers Profits et perles : Reporte antérieur Bénéfices de l’exercice Fr. 75.000.000 25.000.000 25.106.388 43 430.031 5.525.486.017 60 25.916.079 15 3.816.533 14 12.517.006 31 16.333.539 45 Fr. 169.941.407 07 immeuble important à Lyon pour y installer notre Dénat et nos magasins. Elle comprend également le coût des bâtiments d’usine pour l’exécution du programme de l’an dernier, et des constructions ouvrières. Stock de matières mécaniques et de marchandise fabriquée. — Notre stock de matières premières et de produits fabriqués se monte, au 30 septembre 1927, à 69 millions 267.346 fr. 53, en diminution d’environ 9.500.000 sur celui de l’exercice précédent. Cette diminution est en raison de la baisse des prix. Participations industrielles. — Nos participations industrielles se sont accrues de 700.000 fr., prises dans des affaires dont l’objet intéresse notre Société : un tissage pour la fabrication des toiles, fils et cordes de coton que nous employons dans notre industrie, et dans une nouvelle plantation de caoutchoucs en Indochine. Société d'Energie Electrique du Massif Central. — Nous avions dans cette Société, en accord avec la Compagnie Hydro-Electrique d’Auvergne, un intérêt important, mais à la suite d’une entente avec l’autre groupe, nous lui avons cédé notre
le coût des bâtiments d’usine pour l’exécution du programme de l’an dernier, et des constructions ouvrières. Stock de matières mécaniques et de marchandise fabriquée. — Notre stock de matières premières et de produits fabriqués se monte, au 30 septembre 1927, à 69 millions 267.346 fr. 53, en diminution d’environ 9.500.000 sur celui de l’exercice précédent. Cette diminution est en raison de la baisse des prix. Participations industrielles. — Nos participations industrielles se sont accrues de 700.000 fr., prises dans des affaires dont l’objet intéresse notre Société : un tissage pour la fabrication des toiles, fils et cordes de coton que nous employons dans notre industrie, et dans une nouvelle plantation de caoutchoucs en Indochine. Société d'Energie Electrique du Massif Central. — Nous avions dans cette Société, en accord avec la Compagnie Hydro-Electrique d’Auvergne, un intérêt important, mais à la suite d’une entente avec l’autre groupe, nous lui avons cédé notre participation, et nous conservons notre contrat de fourniture à un prix raisonnable pour la durée de notre Société. Caoutchoucs de Indochine. — Nous avons toujours un intérêt important dans cette Société. Filiale Belge. — Cette compagnie nous donne satisfaction ; elle aura pour l’exercice en cours un bénéfice supérieur à celui de l’an dernier. Filiale Italienne. — Celle-ci n’est pas encore sortie de ses embarras et de ses difficultés. Elle se ressent toujours de la crise qui sévit dans ce pays. Dans l’ensemble, nos participations nous donnent toute satisfaction. Nous vous proposons d’employer le bénéfice de l’année de la façon suivante : Sur le bénéfice de Fr. 12.517.006 31 nous prélevons d'abord pour les amortissements habituels 2.858.117 62 Ce qui laisse disponible Fr. 9.658.888 69 sur lesquels il faut prélever en deuxième lieu : 5 % à la réserve légale 482.944 43 5 -/. au capital 3.750.000 4.232.944 43 Reste Fr. 5.425.944 26 à répartir : 10 %h au Conseil d’administration 542.594 43 Un dividende supplémentaire de 25 francs par action 3.750.000 4.292.594 43 Après quoi il restera Fr. Cette somme étant jointe au report antérieur de 1.133.349 83 3.816.533 14 Il reste disponible Fr. 4.949.882 97 sur laquelle somme
celui de l’an dernier. Filiale Italienne. — Celle-ci n’est pas encore sortie de ses embarras et de ses difficultés. Elle se ressent toujours de la crise qui sévit dans ce pays. Dans l’ensemble, nos participations nous donnent toute satisfaction. Nous vous proposons d’employer le bénéfice de l’année de la façon suivante : Sur le bénéfice de Fr. 12.517.006 31 nous prélevons d'abord pour les amortissements habituels 2.858.117 62 Ce qui laisse disponible Fr. 9.658.888 69 sur lesquels il faut prélever en deuxième lieu : 5 % à la réserve légale 482.944 43 5 -/. au capital 3.750.000 4.232.944 43 Reste Fr. 5.425.944 26 à répartir : 10 %h au Conseil d’administration 542.594 43 Un dividende supplémentaire de 25 francs par action 3.750.000 4.292.594 43 Après quoi il restera Fr. Cette somme étant jointe au report antérieur de 1.133.349 83 3.816.533 14 Il reste disponible Fr. 4.949.882 97 sur laquelle somme votre Conseil est d’avis de porter à la Réserve de Prévoyance. 3.000.000 4.949.882 97 Le surplus Fr. 1.949.882 97 étant reporté à nouveau. Si vous approuvez cette répartition, les actions toucheront brut 50 fr. ; les Amortissements et la Réserve de Prévoyance seront dotés de 5.858.117 fr. 62, outre le report à nouveau de 1.949.882 fr. 97. Les résolutions, conformes aux propositions du Conseil, ont été adoptées à l'unanimité. En conséquence, le dividende est fixé à 50 fr. brut par action ; un acompte de 25 fr. par action ayant été distribué depuis le 15 novembre 1927, le solde, soit 25 fr. sera payable à partir du 15 mai 1928. MM. J. Chalus et D. Portafax ont été réélus administrateurs. RAPPORT DES COMMISSAIRES (EXTRACTS) À l'actif, le chapitre des Immobilisations se présente avec une augmentation de Fr. 4.171.580 67 sur sa valeur au précédent inventaire, cette somme se réfère : Au Poste immeubles pour 2.794.885 30 Au chapitre matériel 1.194.148 91 Au Mobilier pour 6.133 46 Au Matériel roulant 146.853 70 Ensemble 4.197.021 37 compensé à concurrence de 25.440 70 par une réalisation de terrain à Tours. Reste augmentation 4.171.580 67 L’accroissement au titre Immeuble comprend à concurrence de 726.753,45
report à nouveau de 1.949.882 fr. 97. Les résolutions, conformes aux propositions du Conseil, ont été adoptées à l'unanimité. En conséquence, le dividende est fixé à 50 fr. brut par action ; un acompte de 25 fr. par action ayant été distribué depuis le 15 novembre 1927, le solde, soit 25 fr. sera payable à partir du 15 mai 1928. MM. J. Chalus et D. Portafax ont été réélus administrateurs. RAPPORT DES COMMISSAIRES (EXTRACTS) À l'actif, le chapitre des Immobilisations se présente avec une augmentation de Fr. 4.171.580 67 sur sa valeur au précédent inventaire, cette somme se réfère : Au Poste immeubles pour 2.794.885 30 Au chapitre matériel 1.194.148 91 Au Mobilier pour 6.133 46 Au Matériel roulant 146.853 70 Ensemble 4.197.021 37 compensé à concurrence de 25.440 70 par une réalisation de terrain à Tours. Reste augmentation 4.171.580 67 L’accroissement au titre Immeuble comprend à concurrence de 726.753,45 l’acquisition d’un immeuble à Lyon ; le surplus se réfère aux constructions ouvrières et bâtiments d'usine édifiés à Clermont, et à l’installation de notre maison de vente à Tours. Le chapitre Participations industrielles se monte à 13.817.916,17, en diminution de 146.000 fr. sur sa valeur au 30 septembre 1926. Il a donné lieu à quelques réalisations et s'est par contre accru notamment d’un intérêt pris dans un tissage et dans une Société nouvelle de plantation de caoutchouc. La valeur de réalisation de ce poste de votre Actif est très supérieure à la somme inscrite au bilan. Les disponibilités en Caisse et en Banque se montent à Fr. : 11.170.649,69 contre Fr. : 2.900.179, à l’inventaire précédent. Le stock des marchandises et approvisionnements est en diminution de neuf millions six cent mille francs en chiffre rond sur son montant antérieur. Il a été évalué suivant les règles de prudence en usage dans votre Société. Au Passif, les réserves et comptes d’amortissement ont reçu les dotations attribuées dans la répartition des bénéfices de l’exercice antérieur. Le chapitre Créanciers divers qui était, à l’inventaire précédent de Fr : 40.944.199, est ramené à Fr. : 25.486.047, Le résultat de l’exercice est exprimé par un