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nationale n’a pas abordé sans peine le problème de son adaptation au régime de la monnaie stable. Mais cette épreuve, en atténuant les erreurs passées, s’est révélée salutaire. Le pays a compris le sens véritable des sacrifices qu’on lui demandait de consentir : c’est grâce à son calme, à sa confiance obstinée, à ses profondes ressources d’énergie, qu’il a su conserver intactes ses forces productives et préparer son relèvement définitif, dont l’achèvement exige, avant tout, le maintien d’une politique éclairée d’ordre, de travail et d’union. Les difficultés d’ordre général que nous venons d’exposer ne pouvaient manquer d’avoir leur répercussion dans le domaine du crédit. Par surcroît, l’industrie bancaire s’est trouvée placée devant des obstacles imprévus, tenant à l’état de saturation dont a souffert, pendant toute l’année, le marché monétaire. Dès le début de l’exercice, la sécurité rénovée du franc et ses possibilités futures de revalorisation ont provoqué vers notre pays un afflux considérable de capitaux ; de cet excès de disponibilités en suspens est résultée une profonde détente du loyer de l’argent à court terme. La baisse du taux d’escompte de la Banque de France, ramené successivement de 6 1/2 % à 5 1/2 % le 3 février, puis à 5 % le 14 avril, et enfin à 4 % le 29 décembre, est l’indice le plus significatif de la forte diminution subie par le loyer de l’argent à vue ou à courte échéance. L’activité bancaire a été ainsi influencée, à la fois dans ses moyens d’action, limités par la contraction générale des affaires, et dans ses sources de bénéfices, privées de leur rendement rémunérateur normal. Ces considérations expliquent les modifications qui se sont produites dans l’origine de nos profits. Le rendement de certaines catégories de bénéfices comme les opérations de change a décru très sensiblement. Le remploi à court terme de nos capitaux disponibles n’a pu s’opérer pendant la plus grande partie de l’année qu’à des conditions réduites. Par contre, le développement des émissions de fonds publics et le maintien de l’activité boursière nous ont permis de donner une vive impulsion à nos opérations de placement. Nous avons participé
5 % le 14 avril, et enfin à 4 % le 29 décembre, est l’indice le plus significatif de la forte diminution subie par le loyer de l’argent à vue ou à courte échéance. L’activité bancaire a été ainsi influencée, à la fois dans ses moyens d’action, limités par la contraction générale des affaires, et dans ses sources de bénéfices, privées de leur rendement rémunérateur normal. Ces considérations expliquent les modifications qui se sont produites dans l’origine de nos profits. Le rendement de certaines catégories de bénéfices comme les opérations de change a décru très sensiblement. Le remploi à court terme de nos capitaux disponibles n’a pu s’opérer pendant la plus grande partie de l’année qu’à des conditions réduites. Par contre, le développement des émissions de fonds publics et le maintien de l’activité boursière nous ont permis de donner une vive impulsion à nos opérations de placement. Nous avons participé avec succès aux emprunts émis par l’Etat et par le Trésor, ainsi qu’à ceux des départements du Nord, de l’Aisne et du Pas-de-Calais, du Crédit Foncier de France, de divers groupements d’industries sinistrées et d’entreprises régionales. C’est d’ailleurs grâce aux progrès importants accomplis dans cette branche de notre activité que nous pouvons vous présenter aujourd’hui des résultats bénéficiaires supérieurs à ceux de l’année précédente, en dépit des difficultés de toute nature dont nous vous avons exposé plus haut le caractère et l’effet. Nous sommes heureux de vous signaler que notre succursale de Rouen, à laquelle est rattaché un représentant au Havre et qui a commencé à travailler normalement au cours du second trimestre de l’exercice, paraît devoir nous donner, plus rapidement que nous ne le pensions, des résultats satisfaisants. Nous avons, d’autre part, poursuivi nos efforts pour réduire l’importance de nos frais généraux. Mais, si nous avons pu obtenir sur certains points de nouvelles améliorations, ces dernières ont été compensées, et même dépassées, par une aggravation des charges fiscales que nous avons à supporter. De plus, le rôle de collecteur d’impôts auquel les banques sont astreintes depuis quelques années est rendu de plus en plus difficile par l’ancienneté, la variété
nous pouvons vous présenter aujourd’hui des résultats bénéficiaires supérieurs à ceux de l’année précédente, en dépit des difficultés de toute nature dont nous vous avons exposé plus haut le caractère et l’effet. Nous sommes heureux de vous signaler que notre succursale de Rouen, à laquelle est rattaché un représentant au Havre et qui a commencé à travailler normalement au cours du second trimestre de l’exercice, paraît devoir nous donner, plus rapidement que nous ne le pensions, des résultats satisfaisants. Nous avons, d’autre part, poursuivi nos efforts pour réduire l’importance de nos frais généraux. Mais, si nous avons pu obtenir sur certains points de nouvelles améliorations, ces dernières ont été compensées, et même dépassées, par une aggravation des charges fiscales que nous avons à supporter. De plus, le rôle de collecteur d’impôts auquel les banques sont astreintes depuis quelques années est rendu de plus en plus difficile par l’ancienneté, la variété et l’imprécision des textes, rédigés trop souvent sans souci de leur application pratique. Le bilan que nous vous présentons exprime la situation exacte de nos opérations, à la date de clôture de l’exercice, tous comptes définitivement arrêtés. Ce résultat a été obtenu grâce à la précision de nos méthodes et au dévouement de notre personnel de tout grade auquel nous sommes heureux d’apporter nos remerciements. Nous ne doutons pas que vous vous associerez à ce témoignage de satisfaction. A l’Actif, nos avoirs en caisse à la Banque de France et chez nos correspondants-banquiers s’élèvent à 293 millions, chiffre supérieur de près de 40 % à celui qui figurait au bilan de l’exercice 1926. Le portefeuille d'effets commerciaux est également en augmentation sensible et passe de 347 millions à plus de 373 millions. Notre portefeuille-titres est composé pour près des 3/4 de fonds d’Etat français admissibles à la Banque de France et, pour le surplus, de valeurs, en majeure partie régionales, d’une réalisation facile. Leur évaluation a été faite, comme d’usage, avec toute la prudence nécessaire. ACTIF BILAN AU 31 DECEMBRE 1927 PASSIF Actionnaires Fr. 40.786.750 » Caisse, Banque de France et chèques postaux.. 83.373.132 76 Avoirs dans les banques et
au dévouement de notre personnel de tout grade auquel nous sommes heureux d’apporter nos remerciements. Nous ne doutons pas que vous vous associerez à ce témoignage de satisfaction. A l’Actif, nos avoirs en caisse à la Banque de France et chez nos correspondants-banquiers s’élèvent à 293 millions, chiffre supérieur de près de 40 % à celui qui figurait au bilan de l’exercice 1926. Le portefeuille d'effets commerciaux est également en augmentation sensible et passe de 347 millions à plus de 373 millions. Notre portefeuille-titres est composé pour près des 3/4 de fonds d’Etat français admissibles à la Banque de France et, pour le surplus, de valeurs, en majeure partie régionales, d’une réalisation facile. Leur évaluation a été faite, comme d’usage, avec toute la prudence nécessaire. ACTIF BILAN AU 31 DECEMBRE 1927 PASSIF Actionnaires Fr. 40.786.750 » Caisse, Banque de France et chèques postaux.. 83.373.132 76 Avoirs dans les banques et chez les correspondent 210.519.334 33 Portefeuille, effets et bons Défense Nationale.. 373.769.245 70 Portefeuille Titres 27.581.429 27 Portefeuille Coupons 7.165.165 13 Comptes courants de clients 296.856.965 46 Comptes courants divers 14.818.443 87 Acompte sur dividende 2.881.532 Immeubles 26.831.094 08 Mobilier et installations de coffres-forts 8.986.734 13 Comptes d'ordre : Traites de mobilisation 144.804.513 85 Garanties, Cautions, Hypothèques, Titres et Marchandises 300.292.321 31 Opérations de change à terme 458.697.685 47 Débiteurs pour ducroires, acceptations, avals et cautionnements 118.326.978 92 Fr. 2.115.663.326 86 Capital Réserve légale Réserve extraordinaire Comptes de correspondants Comptes courants de clients : Vue 7.213.619.355 73 Terme 1.318.25. 100 Comptes courants divers Dividende à payer Réescompte du portefeuille Comptes d’ordre ; Souscripteurs de traites de mobilisation Déposants de garanties Opérations de change à terme Ducroires, acceptations, avals et cautionnements • Report à nouveau de 1926 Profits et Pertes 1927 Fr. 100.000.000 » 1.878.976 48 18.000.000 » 67.330.482 36 855.444.455 73 36.319.968 50 1.609.533 79 2.231.684 61 144.804.513 85 300.292.321 31 458.697.685 47 118.326.978 92 4.001.793 33 6.724.932 51 2.115.663.326 86 Le chiffre de nos avances aux clients est resté à peu près stationnaire : résultat de l’abondance générale de capitaux liquides que nous vous avons signalée précédemment. Pendant l’exercice
de mobilisation 144.804.513 85 Garanties, Cautions, Hypothèques, Titres et Marchandises 300.292.321 31 Opérations de change à terme 458.697.685 47 Débiteurs pour ducroires, acceptations, avals et cautionnements 118.326.978 92 Fr. 2.115.663.326 86 Capital Réserve légale Réserve extraordinaire Comptes de correspondants Comptes courants de clients : Vue 7.213.619.355 73 Terme 1.318.25. 100 Comptes courants divers Dividende à payer Réescompte du portefeuille Comptes d’ordre ; Souscripteurs de traites de mobilisation Déposants de garanties Opérations de change à terme Ducroires, acceptations, avals et cautionnements • Report à nouveau de 1926 Profits et Pertes 1927 Fr. 100.000.000 » 1.878.976 48 18.000.000 » 67.330.482 36 855.444.455 73 36.319.968 50 1.609.533 79 2.231.684 61 144.804.513 85 300.292.321 31 458.697.685 47 118.326.978 92 4.001.793 33 6.724.932 51 2.115.663.326 86 Le chiffre de nos avances aux clients est resté à peu près stationnaire : résultat de l’abondance générale de capitaux liquides que nous vous avons signalée précédemment. Pendant l’exercice écoulé, nos actionnaires ont encore libéré bénévolement un certain nombre de leurs titres, ce qui ramène la partie non appelée de notre capital à un peu plus de 40 millions. Nos immeubles restent sensiblement au chiffre de fin 1926. Nos installations de coffres-forts et de mobilier, après amortissement des acquisitions de l’année, s’inscrivent à 8.900.000 francs environ. Au Passif, le total des dépôts de nos clients, tant à vue qu’à terme, s’est relevé d’un peu plus de 100 millions, passant ainsi de 755 à 855 millions environ. Les dépôts à terme représentent 15 % de ce total. Les autres postes du bilan ne nous paraissent pas appeler de commentaires. Les bénéfices de l’exercice 1927, déduction faite de tous frais généraux, charges, réescompte du Portefeuille, réserves, amortissements et prélèvements statutaires, s’élèvent à Fr. 5.862.612 88 Il y a lieu d’ajouter le report de 1926, soit 4.001.793 33 Le solde disponible du compte de « Profits et Pertes » s’établit ainsi à Fr. 9.864.406 21 L’intérêt de 5 % sur le montant libéré du capital exige une somme de 2.881.532 58 laissant un excédent de Fr. 6.982.873 63 Votre Conseil propose de prélever sur ce solde une somme de Fr. 2.500.000 »
de l’année, s’inscrivent à 8.900.000 francs environ. Au Passif, le total des dépôts de nos clients, tant à vue qu’à terme, s’est relevé d’un peu plus de 100 millions, passant ainsi de 755 à 855 millions environ. Les dépôts à terme représentent 15 % de ce total. Les autres postes du bilan ne nous paraissent pas appeler de commentaires. Les bénéfices de l’exercice 1927, déduction faite de tous frais généraux, charges, réescompte du Portefeuille, réserves, amortissements et prélèvements statutaires, s’élèvent à Fr. 5.862.612 88 Il y a lieu d’ajouter le report de 1926, soit 4.001.793 33 Le solde disponible du compte de « Profits et Pertes » s’établit ainsi à Fr. 9.864.406 21 L’intérêt de 5 % sur le montant libéré du capital exige une somme de 2.881.532 58 laissant un excédent de Fr. 6.982.873 63 Votre Conseil propose de prélever sur ce solde une somme de Fr. 2.500.000 » permettant la répartition d'un dividende supplémentaire de 5 %. Le surplus, soit 4.482.873 63 formant un total égal de Fr. 6.982.873 63 sera reporté à nouveau. Si vous approuvez ces propositions, le dividende total de l’exercice ressortirait à 10 %. Un acompte brut de 12 fr. 50 par action non libérée et de 25 francs par action libérée ayant été déjà réparti à la date du 15 décembre, le solde ressort, impôts déduits, à : 10 fr. 25 pour les actions libérées de moitié ; 10 fr. 25 pour les actions entièrement libérées nominatives ; 9 fr. 0275 pour les actions entièrement libérées au porteur. Ces sommes seront payables à partir du 1er avril prochain. Les mandats de MM. G. Catoire et A. Descamps sont expirés ; ces messieurs sont rééligibles et se présentent à vos suffrages. Votre commissaire des comptes, M. René Villars, est disposé à accepter le renouvellement de son mandat. Nous avons été priés de vous proposer pour l’aider dans sa tâche, M. Maurice Heuzey, armateur, à Rouen. M. Heuzey, personnalité connue et estimée de la région de Rouen, juge au Tribunal de commerce de cette ville, administrateur de diverses sociétés normandes, paraît, en effet, très qualifié
libérée et de 25 francs par action libérée ayant été déjà réparti à la date du 15 décembre, le solde ressort, impôts déduits, à : 10 fr. 25 pour les actions libérées de moitié ; 10 fr. 25 pour les actions entièrement libérées nominatives ; 9 fr. 0275 pour les actions entièrement libérées au porteur. Ces sommes seront payables à partir du 1er avril prochain. Les mandats de MM. G. Catoire et A. Descamps sont expirés ; ces messieurs sont rééligibles et se présentent à vos suffrages. Votre commissaire des comptes, M. René Villars, est disposé à accepter le renouvellement de son mandat. Nous avons été priés de vous proposer pour l’aider dans sa tâche, M. Maurice Heuzey, armateur, à Rouen. M. Heuzey, personnalité connue et estimée de la région de Rouen, juge au Tribunal de commerce de cette ville, administrateur de diverses sociétés normandes, paraît, en effet, très qualifié pour occuper ce poste à votre entière satisfaction. D’autre part, sa nomination ne pourrait que contribuer de la manière la plus heureuse au développement de nos affaires dans cette partie de notre réseau. Les résolutions, conformes aux propositions du Conseil d'administration, ont toutes été adoptées à l'unanimité. Le dividende, pour 1927, est fixé à 25 fr. brut par action non libérée et à 37 fr. 50 par action libérée. Un acompte brut de 12 fr. 50 par action non libérée et de 25 fr. par action libérée ayant été distribué en décembre 1927, le solde du dividende sera payable à partir du 1er avril 1928, sous déduction des impôts, soit net 10 fr. 25 par action non libérée, 9 fr. 0275 par action libérée convertie au porteur et 10 fr. 25 par action libérée laissée sous la forme nominative. MM. Gaston Catoire et Alfred Descamps ont été réélus administrateurs pour 6 ans. M. René Villars et M. Maurice Heuzey ont été nommés commissaires des comptes pour l’exercice 1928. HAUTS FOURNEAUX, FORGES & ACIÉRIES DE POMPEY Assemblée générale ordinaire du 22 Décembre 1927. EXERCICE 1926-1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous avons l’honneur de venir vous rendre compte de l’exercice 1926-1927.
1927, est fixé à 25 fr. brut par action non libérée et à 37 fr. 50 par action libérée. Un acompte brut de 12 fr. 50 par action non libérée et de 25 fr. par action libérée ayant été distribué en décembre 1927, le solde du dividende sera payable à partir du 1er avril 1928, sous déduction des impôts, soit net 10 fr. 25 par action non libérée, 9 fr. 0275 par action libérée convertie au porteur et 10 fr. 25 par action libérée laissée sous la forme nominative. MM. Gaston Catoire et Alfred Descamps ont été réélus administrateurs pour 6 ans. M. René Villars et M. Maurice Heuzey ont été nommés commissaires des comptes pour l’exercice 1928. HAUTS FOURNEAUX, FORGES & ACIÉRIES DE POMPEY Assemblée générale ordinaire du 22 Décembre 1927. EXERCICE 1926-1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous avons l’honneur de venir vous rendre compte de l’exercice 1926-1927. La revalorisation de notre monnaie a amené un ralentissement très accentué des affaires, qui a succédé à l’activité que nous vous signalions dans notre rapport de l’année dernière. Dès les premiers mois de l’exercice, les prix de vente des produits métallurgiques se sont considérablement réduits. Par contre, ainsi qu’il a été généralement constaté dans les périodes de crise, les prix des matières premières n’ont que très peu baissé. Les taux de la main-d’œuvre n’ont pas baissé, le coût de la vie étant resté à peu près stable. Les transports par chemins de fer et les charges fiscales ont, vous le savez, subi des majorations importantes, à partir du mois d’août 1926. Il est à peine besoin de dire combien l’exploitation d’une entreprise est ardue au milieu de pareilles perturbations. Les réductions de nos prix de revient, conséquence des travaux effectués, conséquence aussi des économies et des compressions réalisées, grâce aux efforts et au dévouement de notre personnel, nous ont aidés à traverser cette période difficile de réadaptation et nous ont permis de réaliser un bénéfice de Fr. 3.503.543,85, après avoir affecté Fr. 2,490.484.30 aux amortissements et réserves. Nous devons néanmoins constater que l’effet de la crise qui s’est ouverte à
été généralement constaté dans les périodes de crise, les prix des matières premières n’ont que très peu baissé. Les taux de la main-d’œuvre n’ont pas baissé, le coût de la vie étant resté à peu près stable. Les transports par chemins de fer et les charges fiscales ont, vous le savez, subi des majorations importantes, à partir du mois d’août 1926. Il est à peine besoin de dire combien l’exploitation d’une entreprise est ardue au milieu de pareilles perturbations. Les réductions de nos prix de revient, conséquence des travaux effectués, conséquence aussi des économies et des compressions réalisées, grâce aux efforts et au dévouement de notre personnel, nous ont aidés à traverser cette période difficile de réadaptation et nous ont permis de réaliser un bénéfice de Fr. 3.503.543,85, après avoir affecté Fr. 2,490.484.30 aux amortissements et réserves. Nous devons néanmoins constater que l’effet de la crise qui s’est ouverte à la fin de 1926 et à laquelle nous avons fait allusion est loin d’être clos à l'heure actuelle. Les prix de vente de nos produits n’ont pas cessé de s'amenuiser, par suite d’une concurrence désordonnée, cependant que les principaux facteurs qui constituent les prix de revient sont loin d’avoir baissé en proportion. Dans ces conditions, nous devons, plus que jamais, réduire les frais de la transformation à tous ses échelons successifs. Aussi avons-nous mis sur pied un nouveau programme de travaux dont l’exécution doit se poursuivre sur plusieurs années. Ces travaux entraîneront des immobilisations importantes. Nous n’hésitons cependant pas à les entreprendre pour nous maintenir au niveau des perfectionnements modernes de notre industrie, nous sommes convaincus que Vous approuverez notre volonté de persévérer ainsi dans la voie de l’abaissement des prix de revient. Les demandes de minerais ont été très actives et ont permis de porter l'extraction de la Mourière à 1.077.170 tonnes et celles de Giraumont à 560.000 tonnes, pour le dernier exercice de ces Sociétés. Société anonyme constituée en 1854 pour 99 ans. Capital : Fr. 32.210.000, divisé en 64220 actions de 500 fr., savoir : 22.000 actions représentant le capital d'origine (11 millions) ; 8.000 actions émises
en proportion. Dans ces conditions, nous devons, plus que jamais, réduire les frais de la transformation à tous ses échelons successifs. Aussi avons-nous mis sur pied un nouveau programme de travaux dont l’exécution doit se poursuivre sur plusieurs années. Ces travaux entraîneront des immobilisations importantes. Nous n’hésitons cependant pas à les entreprendre pour nous maintenir au niveau des perfectionnements modernes de notre industrie, nous sommes convaincus que Vous approuverez notre volonté de persévérer ainsi dans la voie de l’abaissement des prix de revient. Les demandes de minerais ont été très actives et ont permis de porter l'extraction de la Mourière à 1.077.170 tonnes et celles de Giraumont à 560.000 tonnes, pour le dernier exercice de ces Sociétés. Société anonyme constituée en 1854 pour 99 ans. Capital : Fr. 32.210.000, divisé en 64220 actions de 500 fr., savoir : 22.000 actions représentant le capital d'origine (11 millions) ; 8.000 actions émises à 555 fr. en 1920 pour porter le capital à 15 millions (Assoc. extra, du 20 décembre 1919). 30.000 actions, émises à 530 fr. en 1923 (capital porté à 30 millions suivant décision de l’Assemblée extraordinaire du 23 décembre 1922 donnant au Conseil l’autorisation d'augmenter le Capital jusqu'à 35 millions par émission d’actions contre espèces) ; 1.666 actions créées suivant décision des Ass. extr. des 9 et 25 juillet 1923 pour être attribuées en rémunération d’apports de dommages de guerre (capital porté à 30.833.000 fr. Et 2.704 actions également créées et attribuées en rémunération d'apports de dommages de guerre, par suite des restitutions de l'Assemblée extraordinaire tenue le 1er décembre 1923, qui a autorisé le Conseil à épuiser, en tant que de besoin, par création d'apports, la faculté d’émission qui lui avait été donnée antérieurement pour des actions de numéraire. 1.000 parts de fondateur ont été remboursées en 1923 à 762 fr. 15. Obligations et Bons : Fr. 32.200.000, montant de 64.410 obligations et bons de 500 fr. en circulation au 30 juin 1927, savoir : 1° Les obligations 4 7/8 émission 1898, restant à amortir sur 12.000 obligations, remboursables jusqu'en 1933 ; 2° Les obligations 4 7/8 émission 1911,
par émission d’actions contre espèces) ; 1.666 actions créées suivant décision des Ass. extr. des 9 et 25 juillet 1923 pour être attribuées en rémunération d’apports de dommages de guerre (capital porté à 30.833.000 fr. Et 2.704 actions également créées et attribuées en rémunération d'apports de dommages de guerre, par suite des restitutions de l'Assemblée extraordinaire tenue le 1er décembre 1923, qui a autorisé le Conseil à épuiser, en tant que de besoin, par création d'apports, la faculté d’émission qui lui avait été donnée antérieurement pour des actions de numéraire. 1.000 parts de fondateur ont été remboursées en 1923 à 762 fr. 15. Obligations et Bons : Fr. 32.200.000, montant de 64.410 obligations et bons de 500 fr. en circulation au 30 juin 1927, savoir : 1° Les obligations 4 7/8 émission 1898, restant à amortir sur 12.000 obligations, remboursables jusqu'en 1933 ; 2° Les obligations 4 7/8 émission 1911, restant à amortir sur un emprunt de 7.500 obligations, remboursables jusqu'en 1946 ; 3° Les obligations restant en circulation sur 16.000 émises au pair en 1920, remboursables de 1925 à 1959, sous réserve d’anticipation facultative à partir de 1930. 4° Fr. 15.000.000, montant de 30.000 obligations 6 1/2 % net, émises en 1923 à 490 fr., remboursables en 33 ans à partir du 5 mai 1928, de 1928 à 1962. 5° Fr. 271.500, montant de 543 bons 6 1/2 % net remboursables pour 1938 (en 15 ans à partir de 1923), remis en paiement de cessions d’indemnités de dommages de guerre. 6° Fr. 5.000.000, montant de 10.000 bons de 500 fr. 8 % qui ont été émis en avril 1927 à 480 fr., suivant autorisation de l’Assemblée du 25 mars 1927 ; ils sont amortissables en 13 ans à partir de la 2e année, soit de 1930 à 1942. Les actions, les obligations et les bons sont inscrits à la Cote officielle au comptant. Derniers cours du 31 janvier 1928 : Actions (ex-div. 26-27) Fr 5. Obligations 4 7/8, 1898, 27 (le 23 déc. 27) 480. Obligations 4 7/8, 1911, 27 (le 21 déc. 27) ... ; 341. Obligations 6