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avoir aucune raison à l’heure actuelle pour que de nombreuses et importantes transactions immobilières ne continuent pas à s’effectuer. Enfin, nous tenons à remercier nos collaborateurs et notre personnel de l’activité et du dévouement dont ils ont fait preuve pour assurer la bonne marche des affaires de votre Société. EXAMEN DU BILAN Notre bilan au 31 décembre 1927 se totalise par 148 millions 942.426 fr. 69 à l’actif et au passif. Voici les principaux postes de ce bilan : À l’Actif : Les Frais de constitution, le Mobilier et le Droit au bail y figurent pour un franc. Le compte rachat de parts bénéficiaires est amorti d’une nouvelle somme de 100.000 fr. Il sera complètement amorti au prochain exercice. Le compte Espèces en caisse, en banques et chez les notaires atteint 24.598.143 fr. 17. Le compte Débiteurs divers s’élève à 57.629.784 fr. 15. Il comprend les soldes de prix (garantis) dus par nos acquéreurs toujours plus nombreux et dont les versements s’effectuent très régulièrement. Le compte Titres en portefeuille, s’élevant à 1 million 783.250 fr., comprend les obligations émises par la commune de La Baule jusqu’à concurrence de 25.000 fr. et pour le surplus des actions de la Société du Gaz de Pornichet dont nous avons pris le contrôle complet, des actions de la Société Financière Générale, comptées à leur prix d’émission, ainsi que les parts de fondateur de cette dernière Société, portées simplement pour mémoire et qui nous ont été attribuées lors de la création de la Société. Le compte Affaires immobilières en cours, qui s’élève à 53.331.974 fr. 68, comprend les terrains aménagés ou en cours d’aménagement au 31 décembre 1927. Pour ces derniers, nous avons fait figurer au passif, sous la rubrique Provisions pour viabilité les sommes estimées suffisantes pour achever les travaux prévus. Le poste Immeubles fabriés et en construction comprend l’Hôtel des Palmiers, le Garage, à La Baule-les-Pins, l’Hôtel du Coq-Faisan à Ozoir-la-Ferrière et les villas édifiées sur nos divers morcellements. Au Passif : La Réserve légale est passée de 761.823 fr. à 1 million 742.478 fr. 20, et après la répartition des bénéfices du
Gaz de Pornichet dont nous avons pris le contrôle complet, des actions de la Société Financière Générale, comptées à leur prix d’émission, ainsi que les parts de fondateur de cette dernière Société, portées simplement pour mémoire et qui nous ont été attribuées lors de la création de la Société. Le compte Affaires immobilières en cours, qui s’élève à 53.331.974 fr. 68, comprend les terrains aménagés ou en cours d’aménagement au 31 décembre 1927. Pour ces derniers, nous avons fait figurer au passif, sous la rubrique Provisions pour viabilité les sommes estimées suffisantes pour achever les travaux prévus. Le poste Immeubles fabriés et en construction comprend l’Hôtel des Palmiers, le Garage, à La Baule-les-Pins, l’Hôtel du Coq-Faisan à Ozoir-la-Ferrière et les villas édifiées sur nos divers morcellements. Au Passif : La Réserve légale est passée de 761.823 fr. à 1 million 742.478 fr. 20, et après la répartition des bénéfices du présent exercice la réserve légale aura atteint le 1/10ème du capital fixé par la loi. Le compte Viabilité (marchés en cours), 5.370.251 fr. 27, représente le montant des marchés conclus pour la viabilité en cours d’exécution. Le compte Viabilité (provisions), 15.554.274 fr. 16, comprend le montant des prévisions pour les travaux devant servir à la mise en valeur de nos propriétés. Le compte Créditeurs divers comprend, à concurrence de 1.357.785 fr. 35, le solde des prix d’acquisition de propriétés acquises. Depuis la fin de l’exercice, par l’acquittement de ces dernières sommes, nous avons libéré totalement le prix d’achat de toutes nos propriétés. Le surplus représente des comptes créditeurs nécessités par l’extension des opérations de notre Société. Le compte Provisions diverses, 1.910.240 fr. 15, comprend les impôts sur les bénéfices industriels et commerciaux, la taxe sur le chiffre d’affaires de décembre 1927 et les provisions pour commission aux agents. Le compte Profits et Pertes présente un solde bénéficiaire de Fr. 21.029.729 13 comprenant notre produit net d’exploitation, les escomptes, agios et intérêts des débiteurs. En déduisant : Les frais généraux, les impôts et les intérêts des créditeurs se montant ensemble à 6.641.026 86 Il est resté net Fr. 14.388.702 27 Comme
travaux devant servir à la mise en valeur de nos propriétés. Le compte Créditeurs divers comprend, à concurrence de 1.357.785 fr. 35, le solde des prix d’acquisition de propriétés acquises. Depuis la fin de l’exercice, par l’acquittement de ces dernières sommes, nous avons libéré totalement le prix d’achat de toutes nos propriétés. Le surplus représente des comptes créditeurs nécessités par l’extension des opérations de notre Société. Le compte Provisions diverses, 1.910.240 fr. 15, comprend les impôts sur les bénéfices industriels et commerciaux, la taxe sur le chiffre d’affaires de décembre 1927 et les provisions pour commission aux agents. Le compte Profits et Pertes présente un solde bénéficiaire de Fr. 21.029.729 13 comprenant notre produit net d’exploitation, les escomptes, agios et intérêts des débiteurs. En déduisant : Les frais généraux, les impôts et les intérêts des créditeurs se montant ensemble à 6.641.026 86 Il est resté net Fr. 14.388.702 27 Comme chaque année, nous amortissons 100.000 fr. sur les parts bénéficiaires, ci '100.000 » il restera un bénéfice net distribuable de 14.288.702 27 Répartition des bénéfices. Nous vous proposons, conformément à l’art. 45 des statuts, de faire la répartition suivante de ce bénéfice net de Fr. 14.288.702 27 Réserve légale qui se trouve être complétée avec 257.521 80 Reste Fr. 14.031.180 47 aux actions 8 % sur 20 millions du capital 1.600.000 » Le reliquat disponible est de Fr. 12.431.180 47 sur lequel il est alloué, suivant l’art. 45 des statuts, 10 % au Conseil d’administration. Ce prélèvement de 10 % représente 1.243.118 06 Le solde s’élève à Fr. 11.188.062 42 En y ajoutant le report de l’exercice antérieur, soit 2.325.253 75 on obtient un total de Fr. 13.513.316 17 Nous vous proposons de distribuer 54 fr. par action sur ce superdividende, ce qui forme 10.800.000 » et de reporter à nouveau le solde, soit Fr. 2.713.316 17 Si vous adoptez ces propositions, il reviendra aux actions un dividende de 62 fr. Cette somme sera payable en deux termes : 31 fr. à partir du 15 avril 1928 ; 31 fr. à partir du 15 octobre 1928 ; moins les impôts
se trouve être complétée avec 257.521 80 Reste Fr. 14.031.180 47 aux actions 8 % sur 20 millions du capital 1.600.000 » Le reliquat disponible est de Fr. 12.431.180 47 sur lequel il est alloué, suivant l’art. 45 des statuts, 10 % au Conseil d’administration. Ce prélèvement de 10 % représente 1.243.118 06 Le solde s’élève à Fr. 11.188.062 42 En y ajoutant le report de l’exercice antérieur, soit 2.325.253 75 on obtient un total de Fr. 13.513.316 17 Nous vous proposons de distribuer 54 fr. par action sur ce superdividende, ce qui forme 10.800.000 » et de reporter à nouveau le solde, soit Fr. 2.713.316 17 Si vous adoptez ces propositions, il reviendra aux actions un dividende de 62 fr. Cette somme sera payable en deux termes : 31 fr. à partir du 15 avril 1928 ; 31 fr. à partir du 15 octobre 1928 ; moins les impôts ; à la Société Générale pour favoriser le développement du commerce et de l’industrie en France, au siège social, 29, boulevard Haussmann, à Paris, et dans toutes les agences, contre remise des coupons n° 03 14 et 15. Après avoir entendu la lecture du bilan au 31 décembre 1927, du compte de Profits et Pertes et du rapport de nos commissaires aux comptes, nous vous demanderons de bien vouloir approuver les comptes de l’exercice écoulé ainsi que la répartition que nous vous proposons. MM. Henri Maréchal et Joseph Maldant, qui représentaient l’immobilière des Voitures à Paris, dans notre Société, nous ont remis leur démission que nous avons acceptée avec regret ; nous tenons à les remercier de leur bonne collaboration. Nous vous demandons aussi de fixer les jetons de présence, de nommer vos commissaires aux comptes pour l’exercice 1928, de fixer leur émoluments et aussi de renouveler au Conseil les autorisations prévues à l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867, dont il n’a été fait usage au présent exercice que pour les opérations de banque et de trésorerie. MM. Lemoine et Comptour, experts, comptables attachés aux Établissements Pigier, vos commissaires aux comptes pour l’exercice écoulé, sont rééligibles. DISCUSSION
compte de Profits et Pertes et du rapport de nos commissaires aux comptes, nous vous demanderons de bien vouloir approuver les comptes de l’exercice écoulé ainsi que la répartition que nous vous proposons. MM. Henri Maréchal et Joseph Maldant, qui représentaient l’immobilière des Voitures à Paris, dans notre Société, nous ont remis leur démission que nous avons acceptée avec regret ; nous tenons à les remercier de leur bonne collaboration. Nous vous demandons aussi de fixer les jetons de présence, de nommer vos commissaires aux comptes pour l’exercice 1928, de fixer leur émoluments et aussi de renouveler au Conseil les autorisations prévues à l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867, dont il n’a été fait usage au présent exercice que pour les opérations de banque et de trésorerie. MM. Lemoine et Comptour, experts, comptables attachés aux Établissements Pigier, vos commissaires aux comptes pour l’exercice écoulé, sont rééligibles. DISCUSSION Un actionnaire. — Il ressort très heureusement des renseignements que vous venez de nous donner que la situation de la Société Générale Foncière est prospère. Le dividende est satisfaisant et vous conservez un report à nouveau intéressant. Cependant, si l’on compare les cours des actions de la Société Générale Foncière aux cours des actions d’autres valeurs similaires, on est très frappé de la différence qui se manifeste. J’ai demandé quelques renseignements à cet égard, et il m’a été répondu que ce décalage s’expliquait assez facilement, les acheteurs de valeurs mobilières se détournant en ce moment de notre titre, en raison de la taxe de 7 “/„ et de tout ce qu’on a dit sur les lotissements. J’entends bien que vous pourrez me répondre que le Conseil d’administration qui s’occupe de bien gérer notre affaire, ne peut se préoccuper des réactions du titre en Bourse. C’est exact ; mais tout de même, il me semble que tout en continuant à bien gérer la Société, vous pourriez provoquer des articles de presse renseignant le grand public sur notre affaire. Pour me résumer, je propose à l’Assemblée le vœu suivant : qu’elle veuille bien inviter le Conseil d’administration à mieux faire connaître au
aux cours des actions d’autres valeurs similaires, on est très frappé de la différence qui se manifeste. J’ai demandé quelques renseignements à cet égard, et il m’a été répondu que ce décalage s’expliquait assez facilement, les acheteurs de valeurs mobilières se détournant en ce moment de notre titre, en raison de la taxe de 7 “/„ et de tout ce qu’on a dit sur les lotissements. J’entends bien que vous pourrez me répondre que le Conseil d’administration qui s’occupe de bien gérer notre affaire, ne peut se préoccuper des réactions du titre en Bourse. C’est exact ; mais tout de même, il me semble que tout en continuant à bien gérer la Société, vous pourriez provoquer des articles de presse renseignant le grand public sur notre affaire. Pour me résumer, je propose à l’Assemblée le vœu suivant : qu’elle veuille bien inviter le Conseil d’administration à mieux faire connaître au grand public la valeur et la prospérité de la Société Générale Foncière. Un autre actionnaire. — Je sais que, théoriquement, tout au moins, un Conseil d’administration ne doit pas s’occuper des cours de la valeur qu’il administre. Je voudrais tout de même demander à notre Conseil s’il n’a pas eu connaissance que la Société Générale Foncière a été systématiquement attaquée par des personnes mal intentionnées, essayant, dans un intérêt que je ne veux pas approfondir, de propager sciemment de faux renseignements. M. Gaston Bach, président. — Il nous est bien revenu certaines informations tendancieuses, mais nous avons décidé qu’il valait mieux ne pas engager de polémique. Ce que vous devez nous demander surtout, ce sont des résultats. Vous estimerez avec nous, je pense, que ceux que nous vous apportons sont très satisfaisants. Notre activité a toujours été consacrée vers la productivité de votre affaire et ces résultats vous montrent que nous y avons réussi. (Applaudissements.) Un autre actionnaire. — Je me permettrai d’ajouter un mot à ce que vient de dire M. le président. Les véritables actionnaires n’ont pas à se préoccuper des cours de la Bourse. Les actionnaires ici présents sont pour le plus grand nombre de vieux amis
connaissance que la Société Générale Foncière a été systématiquement attaquée par des personnes mal intentionnées, essayant, dans un intérêt que je ne veux pas approfondir, de propager sciemment de faux renseignements. M. Gaston Bach, président. — Il nous est bien revenu certaines informations tendancieuses, mais nous avons décidé qu’il valait mieux ne pas engager de polémique. Ce que vous devez nous demander surtout, ce sont des résultats. Vous estimerez avec nous, je pense, que ceux que nous vous apportons sont très satisfaisants. Notre activité a toujours été consacrée vers la productivité de votre affaire et ces résultats vous montrent que nous y avons réussi. (Applaudissements.) Un autre actionnaire. — Je me permettrai d’ajouter un mot à ce que vient de dire M. le président. Les véritables actionnaires n’ont pas à se préoccuper des cours de la Bourse. Les actionnaires ici présents sont pour le plus grand nombre de vieux amis de la Société. Nous nous considérons comme des amis pour le Conseil et surtout nous avons les mêmes intérêts que lui ; ce qui nous intéresse, ce sont les résultats. Il est vrai que quelques bruits tendancieux ont pu circuler, mais je ne crois pas que les actionnaires doivent s’en émouvoir ; qu'ils regardent plutôt le bilan qu’on leur présente. Je ne crois pas que le Conseil doive entrer dans des polémiques toujours fâcheuses. La meilleure réponse sera donnée par le bilan que tout le monde pourra lire dans certains journaux qui le reproduiront, comme ils le font toujours. Cette simple publication réduira à néant les calomnies et je crois qu’il n’y a rien à ajouter. (Applaudissements). La cadence des ventes est très supérieure à celle de l’an dernier à la même époque. Un actionnaire. — Parmi les raisons données pour justifier une baisse des actions de la Générale Foncière, on a parlé d'un ralentissement très sensible de nos affaires ; on a même parlé d'un arrêt absolu des ventes. Cela paraît absolument faux pour l’exercice écoulé ; mais pourriez-vous nous donner une indication sur l’exercice en cours ? Le Président. — Pour l’exercice en cours, il est évident qu’au
émouvoir ; qu'ils regardent plutôt le bilan qu’on leur présente. Je ne crois pas que le Conseil doive entrer dans des polémiques toujours fâcheuses. La meilleure réponse sera donnée par le bilan que tout le monde pourra lire dans certains journaux qui le reproduiront, comme ils le font toujours. Cette simple publication réduira à néant les calomnies et je crois qu’il n’y a rien à ajouter. (Applaudissements). La cadence des ventes est très supérieure à celle de l’an dernier à la même époque. Un actionnaire. — Parmi les raisons données pour justifier une baisse des actions de la Générale Foncière, on a parlé d'un ralentissement très sensible de nos affaires ; on a même parlé d'un arrêt absolu des ventes. Cela paraît absolument faux pour l’exercice écoulé ; mais pourriez-vous nous donner une indication sur l’exercice en cours ? Le Président. — Pour l’exercice en cours, il est évident qu’au bout de deux mois et demi, je ne puis encore vous donner de résultats. Mais je puis vous dire qu’à l’heure actuelle la cadence de nos ventes est déjà très supérieure à celle de l’année dernière à la même époque et que le chiffre d’affaires est bien au-dessus du double du montant de nos ventes de l’année dernière à pareille date. (Applaudissements). Un actionnaire. — Je me permets de m’adresser à l’Assemblée pour lui demander de se joindre à moi pour adresser une nouvelle fois au Conseil d’administration tout entier nos félicitations pour la façon dont il gère notre affaire. (Applaudissements.) RESOLUTIONS PREMIÈRE RÉSOLUTION L’Assemblée générale, après avoir entendu le rapport du Conseil d’administration et celui des commissaires aux comptes, approuve les comptes et le bilan de l’exercice 1927, tels qu’ils sont présentés et donne quitus aux administrateurs de leur gestion jusqu’à la fin de l’exercice 1927. DEUXIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée fixe le dividendé de l’exercice 1927 à la somme de 62 francs brut par action. Cette somme sera payée en deux termes : 31 francs à partir du 15 avril 1928 et 31 francs à partir du 15 octobre 1928, à la Société Générale pour favoriser le développement du Commerce
du montant de nos ventes de l’année dernière à pareille date. (Applaudissements). Un actionnaire. — Je me permets de m’adresser à l’Assemblée pour lui demander de se joindre à moi pour adresser une nouvelle fois au Conseil d’administration tout entier nos félicitations pour la façon dont il gère notre affaire. (Applaudissements.) RESOLUTIONS PREMIÈRE RÉSOLUTION L’Assemblée générale, après avoir entendu le rapport du Conseil d’administration et celui des commissaires aux comptes, approuve les comptes et le bilan de l’exercice 1927, tels qu’ils sont présentés et donne quitus aux administrateurs de leur gestion jusqu’à la fin de l’exercice 1927. DEUXIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée fixe le dividendé de l’exercice 1927 à la somme de 62 francs brut par action. Cette somme sera payée en deux termes : 31 francs à partir du 15 avril 1928 et 31 francs à partir du 15 octobre 1928, à la Société Générale pour favoriser le développement du Commerce et de l’Industrie en France, 29, boulevard Haussmann, à Paris et dans toutes ses agences, contre remise des coupons 14 et 15, sans déduction des impôts en vigueur, soit : Actions nominatives : coupon 14, net 25 fr. 42 ; coupon 15, net 25 fr. 42. Actions au porteur : coupon 14, net 21 fr. 75 ; coupon 15, net 21 fr. 75. TROISIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée nomme, avec mission de lui faire un rapport à la prochaine Assemblée générale annuelle, comme commissaires aux comptes, M. Maurice Lemoine, expert comptable de la maison Pigier, demeurant à Paris, 92, rue de Rivoli, et M. A. Gomptour, expert comptable de la maison Pigier, demeurant à Paris, 7, rue de Chaligny. Elle nomme comme commissaire suppléant, en cas d’empêchement de l’un ou de l’autre de ceux-ci, M. Théodule Potel, expert comptable, demeurant à Colombes (Seine), avenue Menelotte. Elle fixe à 3.000 francs pour chaque commissaire la rémunération à lui allouée pour son rapport. QUATRIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée autorise, conformément à l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867, les administrateurs à passer tous marchés avec la Société, et notamment elle autorise M. Lucien Bach, administrateur, à passer un nouveau marché avec la Société pour
coupon 14, net 21 fr. 75 ; coupon 15, net 21 fr. 75. TROISIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée nomme, avec mission de lui faire un rapport à la prochaine Assemblée générale annuelle, comme commissaires aux comptes, M. Maurice Lemoine, expert comptable de la maison Pigier, demeurant à Paris, 92, rue de Rivoli, et M. A. Gomptour, expert comptable de la maison Pigier, demeurant à Paris, 7, rue de Chaligny. Elle nomme comme commissaire suppléant, en cas d’empêchement de l’un ou de l’autre de ceux-ci, M. Théodule Potel, expert comptable, demeurant à Colombes (Seine), avenue Menelotte. Elle fixe à 3.000 francs pour chaque commissaire la rémunération à lui allouée pour son rapport. QUATRIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée autorise, conformément à l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867, les administrateurs à passer tous marchés avec la Société, et notamment elle autorise M. Lucien Bach, administrateur, à passer un nouveau marché avec la Société pour les opérations de trésorerie, et elle ratifie purement et simplement les opérations effectuées au cours du présent exercice entre M. Lucien Bach et la Société. CINQUIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale fixe le montant des jetons de présence, pour chaque administrateur, pour l’exercice 1928, à 300 francs par séance. Toutes ces résolutions ont été adoptées à l'unanimité par L'Assemblée à laquelle 56.242 actions étaient présentes ou représentées. ANCIENS ÉTABLISSEMENTS LESAGE Société Anonyme Hôtelière et Immobilière Assemblée générale ordinaire du 20 Mars 1928. EXERCICE 1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Conformément à l’art. 31 des statuts de notre Société, nous vous avez convoqués en Assemblée générale ordinaire annuelle, pour vous rendre compte de notre gestion, vous faire connaître les résultats des opérations sociales pour l’exercice clos le 31 décembre 1927, et soumettre à votre approbation le bilan et le compte de Profits et Pertes arrêtés à cette même date. Malgré la période de redressement que nous venons de traverser, nous sommes heureux de vous apporter des résultats satisfaisants. À Paris, notre clientèle choisie, appréciant de plus en plus le grand confort et la belle tenue de nos immeubles, nous a continué sa confiance. À Avignon, nos trois Hôtels ont fourni à notre clientèle
ont été adoptées à l'unanimité par L'Assemblée à laquelle 56.242 actions étaient présentes ou représentées. ANCIENS ÉTABLISSEMENTS LESAGE Société Anonyme Hôtelière et Immobilière Assemblée générale ordinaire du 20 Mars 1928. EXERCICE 1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Conformément à l’art. 31 des statuts de notre Société, nous vous avez convoqués en Assemblée générale ordinaire annuelle, pour vous rendre compte de notre gestion, vous faire connaître les résultats des opérations sociales pour l’exercice clos le 31 décembre 1927, et soumettre à votre approbation le bilan et le compte de Profits et Pertes arrêtés à cette même date. Malgré la période de redressement que nous venons de traverser, nous sommes heureux de vous apporter des résultats satisfaisants. À Paris, notre clientèle choisie, appréciant de plus en plus le grand confort et la belle tenue de nos immeubles, nous a continué sa confiance. À Avignon, nos trois Hôtels ont fourni à notre clientèle si nombreuse et si variée, tout le confort qu’elle recherche, et le nombre de nos clients est toujours en augmentation. En présence des résultats obtenus, notre Conseil n’a pas hésité à donner satisfaction à la demande de M. Gonin, notre administrateur-délégué à Avignon, et a décidé la transformation de l’Hôtel Grillon. Les travaux sont achevés, et cet Hôtel transformé, donnera toute satisfaction aux desiderata exprimés. En outre, depuis la clôture de l’exercice, nous nous sommes rendus acquéreurs de l’immeuble dans lequel est exploité cet Hôtel. À Saint-Honoré, le nombre des baigneurs est également en progression, et le programme des améliorations projetées se réalise tel qu’il a été conçu. Société anonyme constituée le 28 décembre 1922, pour 50 ans. Capital : Fr. 24 millions, divisé en 240.000 actions de 100 fr., comprenant 200.000 actions A entièrement libérées et 40.000 actions B à vote plural, libérées d'un quart. Les actions B sont obligatoirement nominatives, leur cession est soumise à l'agrément du Conseil d'administration ; elles ont un droit de vote quintuple dans les Assemblées générales ; leur superdividende est égal au 2/3 de celui des actions A. Le capital était fixé originairement à 10 millions, divisé en 20.000 actions de 500 fr.