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indépendamment des augmentations déjà signalées sur les comptes de chèques et les comptes courants créditeurs, les dépôts à échéance fixe sont à 120.842.700 francs, en diminution de 45.623.400 francs, et les acceptations à payer à 100.849.153 fr. 14 sont également en diminution de 21.390.778,50. La réserve s’est accrue de 15.044.164 fr. 13, en exécution de la décision que vous avez prise dans votre Assemblée générale du 9 mai 1927. Le solde du compte de profits et pertes est de 43.267.780 fr. 83, chiffre sensiblement égal à celui de l’année dernière, qui était de 43.757.948 fr. 26. Le Conseil d’administration vous présente, en vue de la répartition de cette somme, des propositions qui nous paraissent mériter toute votre approbation. Il vous propose, en outre, d’affecter à la réserve une somme de 28.312.688 fr. 49, représentant le résultat tant de vos exploitations au Pérou que la quote-part de la Société Générale dans les versements effectués par le Gouvernement péruvien en exécution de la sentence de La Haye. Nous sommes d’avis que cette affectation s’inspire d’une juste appréciation des intérêts de votre Société. En conséquence, nous avons l’honneur de vous proposer de la ratifier et de donner également votre approbation au bilan et aux comptes de l’exercice 1927. M. Desroys du Roure, l’un des censeurs, est arrivé au terme de son mandat. Le Comité croit devoir vous rappeler que l’article 31 des statuts vous donne la faculté de prolonger ce mandat pour une nouvelle période de trois ans. Signé : DESROYS DU ROURE. BARTHOLOME. G. VERSTRAETE. Discours M. André Homberg, Président. — Messieurs, vous avez entendu la lecture du rapport du Conseil d’administration et du rapport des commissaires-censeurs. Vous avez sous les yeux le bilan et le compte de profits et pertes. Personne n’en demande lecture ? (Approbation.) Avant de mettre aux voix les résolutions, je donnerai la parole à ceux d'entre vous qui auraient des éclaircissements à demander ou des observations à présenter. Un actionnaire. — Messieurs, je serai certainement l’interprète de tous les actionnaires, en demandant au Conseil que soit envoyé, en même temps que les cartes d’admission, le rapport du
aux comptes de l’exercice 1927. M. Desroys du Roure, l’un des censeurs, est arrivé au terme de son mandat. Le Comité croit devoir vous rappeler que l’article 31 des statuts vous donne la faculté de prolonger ce mandat pour une nouvelle période de trois ans. Signé : DESROYS DU ROURE. BARTHOLOME. G. VERSTRAETE. Discours M. André Homberg, Président. — Messieurs, vous avez entendu la lecture du rapport du Conseil d’administration et du rapport des commissaires-censeurs. Vous avez sous les yeux le bilan et le compte de profits et pertes. Personne n’en demande lecture ? (Approbation.) Avant de mettre aux voix les résolutions, je donnerai la parole à ceux d'entre vous qui auraient des éclaircissements à demander ou des observations à présenter. Un actionnaire. — Messieurs, je serai certainement l’interprète de tous les actionnaires, en demandant au Conseil que soit envoyé, en même temps que les cartes d’admission, le rapport du Conseil pour que chacun de nous ait le temps voulu pour l’examiner, et voter les résolutions en connaissance de cause et non pas à brûle-pourpoint. D'autre part, je demanderai au Conseil d’être un peu plus généreux dans ses distributions de dividende. Vous mettez de grosses sommes en réserve ; vous créez des filiales, et pendant ce temps, les actionnaires ne reçoivent rien. Vous savez mieux que moi qu’avant la guerre la Société Générale donnait un dividende net presque aussi important que celui qu’elle donne aujourd’hui en papier, et pourtant le poulet valait 3 francs, alors qu’il en vaut aujourd'hui 35. La vie est au même prix pour nous que pour vous. Il serait bon que vous nous mettiez moins en tutelle, que vous fondiez moins de filiales, car nous sommes assez grands garçons pour ne pas gaspiller nos économies. (L’actionnaire demande ensuite des explications au sujet d’une livraison de titres qui ne lui aurait pas été faite.) Le Président. — Monsieur, vous avez posé plusieurs questions. La première, si je vous ai bien compris, est celle-ci : vous désirez que le rapport vous soit communiqué plus tôt. C’est un désir qu’on nous a souvent manifesté. Jusqu’à présent, nous n’avons pas
créez des filiales, et pendant ce temps, les actionnaires ne reçoivent rien. Vous savez mieux que moi qu’avant la guerre la Société Générale donnait un dividende net presque aussi important que celui qu’elle donne aujourd’hui en papier, et pourtant le poulet valait 3 francs, alors qu’il en vaut aujourd'hui 35. La vie est au même prix pour nous que pour vous. Il serait bon que vous nous mettiez moins en tutelle, que vous fondiez moins de filiales, car nous sommes assez grands garçons pour ne pas gaspiller nos économies. (L’actionnaire demande ensuite des explications au sujet d’une livraison de titres qui ne lui aurait pas été faite.) Le Président. — Monsieur, vous avez posé plusieurs questions. La première, si je vous ai bien compris, est celle-ci : vous désirez que le rapport vous soit communiqué plus tôt. C’est un désir qu’on nous a souvent manifesté. Jusqu’à présent, nous n’avons pas pu faire autrement que de remettre ce rapport aux actionnaires au moment de l’assemblée. Je n’aperçois pas personnellement l’utilité de cette communication, mais, puisque vous nous le demandez, nous mettrons la question à l’étude et nous vous en parlerons. En ce qui concerne le dividende, la question est plus sérieuse. Vous avez manifesté le désir de recevoir un dividende plus important. Soyez bien convaincu, Monsieur, que nous n’avons pas tous ici de plus grande satisfaction que d’augmenter le dividende de nos actionnaires. vous me demandez pourquoi, cette année, nous n’avons pas proposé une nouvelle augmentation, bien que les résultats de l'exercice eussent, à la rigueur, permis de vous donner satisfaction sur ce point. Je suis très heureux de l’occasion que vous me donnez de m’expliquer pleinement devant vous sur la politique générale que nous suivons en matière de dividende et de réserves. Tout d'abord, dans les produits de l’exercice vous avez remarqué des recettes extraordinaires. Je pense qu’il ne viendra à l’idée de personne de nous demander de distribuer un dividende sur ces recettes. Il est évident que ces recettes doivent aller aux réserves, que c’est leur destination naturelle, je dirais même la seule, pour toutes les sociétés. L’objet d’une
Vous avez manifesté le désir de recevoir un dividende plus important. Soyez bien convaincu, Monsieur, que nous n’avons pas tous ici de plus grande satisfaction que d’augmenter le dividende de nos actionnaires. vous me demandez pourquoi, cette année, nous n’avons pas proposé une nouvelle augmentation, bien que les résultats de l'exercice eussent, à la rigueur, permis de vous donner satisfaction sur ce point. Je suis très heureux de l’occasion que vous me donnez de m’expliquer pleinement devant vous sur la politique générale que nous suivons en matière de dividende et de réserves. Tout d'abord, dans les produits de l’exercice vous avez remarqué des recettes extraordinaires. Je pense qu’il ne viendra à l’idée de personne de nous demander de distribuer un dividende sur ces recettes. Il est évident que ces recettes doivent aller aux réserves, que c’est leur destination naturelle, je dirais même la seule, pour toutes les sociétés. L’objet d’une réserve est justement de parer à des circonstances exceptionnelles qui peuvent toujours se produire dans une Société comme la nôtre. À défaut de réserves, nous pourrions nous trouver exposés à diminuer, peut-être même à supprimer, pendant plusieurs années, le dividende. Ce n’est pas, je pense, ce que vous désirez ! Il nous faut, je vous l’ai dit, de puissantes réserves. Mais en dehors des produits exceptionnels, me direz-vous, les résultats ordinaires de l’exercice pouvaient à eux seuls permettre d’augmenter légèrement le dividende. Cependant nous ne l’avons pas fait. Pourquoi ? Pour deux raisons. D’abord, permettez-moi de vous rappeler que, l’année dernière, nous avons porté le dividende de 27 fr. 50 à 35 francs, soit une augmentation de plus de 28 %. Dans ces conditions, si vous voulez bien me permettre cette expression un peu vulgaire, nous avons bien le droit de souffler un peu après une augmentation aussi considérable. En second lieu, vous avez vu dans le rapport — et c’est là la raison la plus importante — que les conditions économiques, les circonstances monétaires actuelles, étaient de nature à nous recommander la plus grande prudence. Nous sommes certains, par conséquent, de répondre au désir de la grande majorité de
Il nous faut, je vous l’ai dit, de puissantes réserves. Mais en dehors des produits exceptionnels, me direz-vous, les résultats ordinaires de l’exercice pouvaient à eux seuls permettre d’augmenter légèrement le dividende. Cependant nous ne l’avons pas fait. Pourquoi ? Pour deux raisons. D’abord, permettez-moi de vous rappeler que, l’année dernière, nous avons porté le dividende de 27 fr. 50 à 35 francs, soit une augmentation de plus de 28 %. Dans ces conditions, si vous voulez bien me permettre cette expression un peu vulgaire, nous avons bien le droit de souffler un peu après une augmentation aussi considérable. En second lieu, vous avez vu dans le rapport — et c’est là la raison la plus importante — que les conditions économiques, les circonstances monétaires actuelles, étaient de nature à nous recommander la plus grande prudence. Nous sommes certains, par conséquent, de répondre au désir de la grande majorité de nos actionnaires en évitant autant que possible, en matière de dividende, des à-coups aussi préjudiciables à votre bourse, comme vous le disiez tout à l’heure, qu’à la valeur même de vos titres, dont vous ne pouvez pas vous désintéresser. C’est pourquoi nous avons décidé cette année de nous maintenir au taux de l’année dernière, au dividende de 35 francs que nous espérons très sincèrement, à moins de graves événements, pouvoir maintenir l’année prochaine. J’ajoute que le surplus des produits ordinaires de l’exercice n’a pas été affecté aux réserves dont je parlais tout à l’heure, mais au report à nouveau. Or, le report à nouveau n’est pas, Messieurs, une réserve, c’est une somme qui est à votre disposition d’une manière complète, tangible, une somme dans laquelle nous n’hésiterions pas à puiser si c’était nécessaire pour maintenir le dividende à un niveau raisonnable. Voilà ce que j’avais à vous répondre sur ce point. Vous m’avez posé une troisième question que je m’excuse de ne pas avoir très bien saisie malgré vos développements un peu longs. Si je vous ai bien compris, vous vous plaignez de ne pas avoir reçu satisfaction pour des titres qui vous étaient dus et que nous n’aurions pas
taux de l’année dernière, au dividende de 35 francs que nous espérons très sincèrement, à moins de graves événements, pouvoir maintenir l’année prochaine. J’ajoute que le surplus des produits ordinaires de l’exercice n’a pas été affecté aux réserves dont je parlais tout à l’heure, mais au report à nouveau. Or, le report à nouveau n’est pas, Messieurs, une réserve, c’est une somme qui est à votre disposition d’une manière complète, tangible, une somme dans laquelle nous n’hésiterions pas à puiser si c’était nécessaire pour maintenir le dividende à un niveau raisonnable. Voilà ce que j’avais à vous répondre sur ce point. Vous m’avez posé une troisième question que je m’excuse de ne pas avoir très bien saisie malgré vos développements un peu longs. Si je vous ai bien compris, vous vous plaignez de ne pas avoir reçu satisfaction pour des titres qui vous étaient dus et que nous n’aurions pas été en mesure de vous livrer. Il ne peut pas nous convenir d’entrer dans de longs développements à ce sujet, car nous ne pouvons pas traiter en assemblée générale les affaires personnelles de tous nos clients. Permettez-moi seulement de vous dire, si j’ai bien compris vos explications, que ce n’est pas tant la Société Générale que vous mettiez en cause sur ce point, que les Soviets et la révolution russe. Laissez-moi vous répondre que nous avons fait tout ce que nous avons pu pour sauvegarder, dans ce chambardement — je n’hésite pas à employer l’expression — tous les intérêts de nos clients et de nos actionnaires. Mais il est bien évident qu’il ne dépendait pas de nous de faire rendre gorge à ceux qui ont nationalisé des biens ou de leur faire livrer en temps voulu des titres dus à nos nationaux. Nous faisons tout ce que nous pouvons. Vous ne pouvez vraiment pas nous demander davantage. (Applaudissements.) PREMIÈRE RÉSOLUTION L’Assemblée générale, conformément à la proposition du Conseil et aux conclusions du rapport des censeurs-commissaires : Approuve les comptes de l’exercice 1927 et fixe le dividende total à 35 francs brut par action, soit 28 fr. 70 nets d’impôts. Un
pas tant la Société Générale que vous mettiez en cause sur ce point, que les Soviets et la révolution russe. Laissez-moi vous répondre que nous avons fait tout ce que nous avons pu pour sauvegarder, dans ce chambardement — je n’hésite pas à employer l’expression — tous les intérêts de nos clients et de nos actionnaires. Mais il est bien évident qu’il ne dépendait pas de nous de faire rendre gorge à ceux qui ont nationalisé des biens ou de leur faire livrer en temps voulu des titres dus à nos nationaux. Nous faisons tout ce que nous pouvons. Vous ne pouvez vraiment pas nous demander davantage. (Applaudissements.) PREMIÈRE RÉSOLUTION L’Assemblée générale, conformément à la proposition du Conseil et aux conclusions du rapport des censeurs-commissaires : Approuve les comptes de l’exercice 1927 et fixe le dividende total à 35 francs brut par action, soit 28 fr. 70 nets d’impôts. Un acompte de 10 francs nets ayant été mis en paiement le 15 novembre 1927, l’Assemblée générale décide que le solde du dividende, soit 18 fr. 70 nets par action, sera mis en paiement à la date que fixera le Conseil d’administration et au plus tard le 30 juin 1928. DEUXIÈME RÉSOLUTION Conformément aux articles 18, 19, 20, 21 et 50 des statuts, l’Assemblée générale : Ratifie la nomination comme administrateur de M. Dubreuilh, pour un an ; Réélit administrateurs pour cinq ans : MM. Bénac, Déjardin-Verkinder et Paul Petit. TROISIÈME RÉSOLUTION Conformément à l’article 31 des statuts, l’Assemblée générale réélit censeur pour trois ans, M. Desroys du Roure. QUATRIÈME RÉSOLUTION Conformément à l’art. 33 des statuts, l’Assemblée générale nomme commissaires pour l’exercice 1928 : MM. Desroys du Roure, Bartolomé et Verstraete. CINQUIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale renouvelle pour un an à MM. les administrateurs l’autorisation prévue par l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867. Toutes ces résolutions ont été adoptées à l'unanimité par l'Assemblée à laquelle 440.461 actions étaient présentes ou représentées. LES ASSEMBLÉES GÉNÉRALES BANQUE DE MULHOUSE Assemblée générale ordinaire du 16 Mars 1928. EXERCICE 1927 RAPPORT DE LA DIRECTION Messieurs, Nous avons l’honneur de vous présenter notre
RÉSOLUTION Conformément aux articles 18, 19, 20, 21 et 50 des statuts, l’Assemblée générale : Ratifie la nomination comme administrateur de M. Dubreuilh, pour un an ; Réélit administrateurs pour cinq ans : MM. Bénac, Déjardin-Verkinder et Paul Petit. TROISIÈME RÉSOLUTION Conformément à l’article 31 des statuts, l’Assemblée générale réélit censeur pour trois ans, M. Desroys du Roure. QUATRIÈME RÉSOLUTION Conformément à l’art. 33 des statuts, l’Assemblée générale nomme commissaires pour l’exercice 1928 : MM. Desroys du Roure, Bartolomé et Verstraete. CINQUIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale renouvelle pour un an à MM. les administrateurs l’autorisation prévue par l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867. Toutes ces résolutions ont été adoptées à l'unanimité par l'Assemblée à laquelle 440.461 actions étaient présentes ou représentées. LES ASSEMBLÉES GÉNÉRALES BANQUE DE MULHOUSE Assemblée générale ordinaire du 16 Mars 1928. EXERCICE 1927 RAPPORT DE LA DIRECTION Messieurs, Nous avons l’honneur de vous présenter notre rapport sur l’exercice 1927 et de soumettre à votre approbation le Bilan et le compte de Profits et Pertes arrêtés au 31 décembre dernier. La fixation d’une valeur légale de la monnaie sur une base « or », pour des raisons dont le Gouvernement est seul juge, n’est pas encore accomplie, néanmoins le maintien depuis le commencement de l’année 1927 d'une stabilité de l'actif de notre « franc » a pu donner la mesure de ce que la stabilisation légale pourra et devra être. À côté de l’œuvre d’assainissement monétaire, la restauration des finances de France, par le retour à l’équilibre budgétaire, est un événement qui fait époque et dont il y aurait lieu de se féliciter sans réserve si l’étreinte fiscale ne devenait pas de jour en jour plus lourde. Le rétablissement de la situation tant budgétaire que monétaire, s’il a eu les plus heureuses conséquences pour l’Etat, n’a pas favorisé dans la même mesure l’économie nationale prise dans son ensemble. L’espoir toujours entrevu par le consommateur français d’une sérieuse baisse du coût de la vie — alors qu’entre parenthèses nous n’atteignons pas les prix mondiaux — continua à exercer une fâcheuse influence dans le domaine économique, d’où, comme
accomplie, néanmoins le maintien depuis le commencement de l’année 1927 d'une stabilité de l'actif de notre « franc » a pu donner la mesure de ce que la stabilisation légale pourra et devra être. À côté de l’œuvre d’assainissement monétaire, la restauration des finances de France, par le retour à l’équilibre budgétaire, est un événement qui fait époque et dont il y aurait lieu de se féliciter sans réserve si l’étreinte fiscale ne devenait pas de jour en jour plus lourde. Le rétablissement de la situation tant budgétaire que monétaire, s’il a eu les plus heureuses conséquences pour l’Etat, n’a pas favorisé dans la même mesure l’économie nationale prise dans son ensemble. L’espoir toujours entrevu par le consommateur français d’une sérieuse baisse du coût de la vie — alors qu’entre parenthèses nous n’atteignons pas les prix mondiaux — continua à exercer une fâcheuse influence dans le domaine économique, d’où, comme résultat, une consommation réduite engendrant un fléchissement de la production. L’industrie et le commerce ont derrière eux une période d’affaires peu satisfaisantes ; l’adaptation de nouvelles méthodes de travail, dans un avenir prochain de régime monétaire assuré, leur apportera, il y a des raisons de l’espérer, une rémunération plus justifiée de leur activité. Durant l’année 1927 une grande animation a régné dans le domaine des appels au crédit ; les émissions d’Actions, d’Obligations et de Bons se sont succédées sans interruption. Nous énumérons celles où nous participions directement et certaines autres où nous figurions comme guichets de souscription : Actions des Etablissements Herzog à Logelbach, de la Société Anonyme des Chaux et Ciments Portland du Haut-Rhin, des Grands Hôtels des Trois-Epis, O. et P. des Forces Motrices du Haut-Rhin, de la Manufacture de Buchs ci-devant E. Rogelet, de la Société Anonyme des Automobiles Peugeot, des Anciens Établissements Goldenberg et Cie, de la Compagnie des Mines de Potasse de Blensheim, des Filatures de Laine Schwartz et Cie, de la Société Française de Meunerie, de l’Énergie Électrique du Rhin (Usine de Kembs), de la Société Alsacienne de Filature et de Tissage de Jute à Bischwiller, des Tramways de Strasbourg, bons 8 %
de leur activité. Durant l’année 1927 une grande animation a régné dans le domaine des appels au crédit ; les émissions d’Actions, d’Obligations et de Bons se sont succédées sans interruption. Nous énumérons celles où nous participions directement et certaines autres où nous figurions comme guichets de souscription : Actions des Etablissements Herzog à Logelbach, de la Société Anonyme des Chaux et Ciments Portland du Haut-Rhin, des Grands Hôtels des Trois-Epis, O. et P. des Forces Motrices du Haut-Rhin, de la Manufacture de Buchs ci-devant E. Rogelet, de la Société Anonyme des Automobiles Peugeot, des Anciens Établissements Goldenberg et Cie, de la Compagnie des Mines de Potasse de Blensheim, des Filatures de Laine Schwartz et Cie, de la Société Française de Meunerie, de l’Énergie Électrique du Rhin (Usine de Kembs), de la Société Alsacienne de Filature et de Tissage de Jute à Bischwiller, des Tramways de Strasbourg, bons 8 % des Cycles Peugeot, 7 ½ % du Trésor Français de 1927, 7 % des Chemins de Fer d’Alsace et de Lorraine de 1927, lettres de gage 7 % du Crédit Foncier d’Alsace et de Lorraine, 1re et 2e série, Rente Française 6 ½ % amortissable, obligations 6 % de l’État Français, communales du Crédit Foncier de France 7 %, 6 ½ % Société Alsacienne de Cokeries à Strasbourg, 6 ½ % de la Société Immobilière de Creutzwald, 6 % des Chemins de Fer d’Alsace et de Lorraine, 7 % des Tuileries Gilardoni Frères 6 % des Chemins de Fer du Midi, type 19-21, 6 % des Chemins de Fer de l’Est de 1927, 6 % de la Société Alsacienne de Constructions Mécaniques, 6 ½ % de la Société Alsacienne de Filature et de Tissage de Jute de Bischwiller, 6 ½ % des Tramways de Mulhouse, hypothécaires 6 % de Dietrich et Cie. D’une fin d’année à l’autre les Comptes Débiteurs ont progressé d’environ 136 millions de francs, les Comptes Créanciers d’une somme presque équivalente. Le total du Bilan qui, fin 1926, atteignait 978 millions est arrivé à 1186 millions de francs au 31 décembre 1927. En 1927, les Frais généraux
Français, communales du Crédit Foncier de France 7 %, 6 ½ % Société Alsacienne de Cokeries à Strasbourg, 6 ½ % de la Société Immobilière de Creutzwald, 6 % des Chemins de Fer d’Alsace et de Lorraine, 7 % des Tuileries Gilardoni Frères 6 % des Chemins de Fer du Midi, type 19-21, 6 % des Chemins de Fer de l’Est de 1927, 6 % de la Société Alsacienne de Constructions Mécaniques, 6 ½ % de la Société Alsacienne de Filature et de Tissage de Jute de Bischwiller, 6 ½ % des Tramways de Mulhouse, hypothécaires 6 % de Dietrich et Cie. D’une fin d’année à l’autre les Comptes Débiteurs ont progressé d’environ 136 millions de francs, les Comptes Créanciers d’une somme presque équivalente. Le total du Bilan qui, fin 1926, atteignait 978 millions est arrivé à 1186 millions de francs au 31 décembre 1927. En 1927, les Frais généraux se sont élevés à Fr. 22.735.358 39 En 1926, les Frais généraux se montaient à 21.563.314 46 Ils ont donc augmenté en 1927 de .. Fr. 1.172.043 93 dont 862.000 francs, — accroissement des charges fiscales. Après déduction des charges sociales, des amortissements et des provisions sur créances douteuses, il reste un bénéfice net de Fr. 12.257.573 75 supérieur de 786.200 fr. 40 à celui de l’exercice 1926. Société anonyme de droit local constituée en 1871. Durée : La durée n'est pas limitée. Capital : Fr. 72 millions, divisé en 144.000 actions de 500 fr. entièrement libérées, inscrites à la cote officielle au comptant comprenant : 72.000 actions provenant de la division des 2-4.000 actions de 1.500 fr. dont l'émission a eu lieu en 1920 à 1.800 fr. Et 48.000 actions nouvelles de 500 fr. qui proviennent de l'échange des 19.200 actions de 1.250 fr., qui entraient dans la composition du capital. Cet échange a été effectué en octobre 1925, à raison de 5 actions de 500 fr., contre 2 actions de 1.250 fr., suivant décision de l’Assemblée extraordinaire du 30 mars 1925. Cours du 30 avril 1928 (div. 27 pay. le 5 mai) ... Fr. 1.175 > Répartition des