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jamais. Puisse la Compagnie continuer à être florissante, et puisse-t-il y avoir davantage de bonus à venir. (Rires et applaudissements.) Un merveilleux bilan. Mr. Griffith. — Je désirerais appuyer auprès du Président et des administrateurs les remerciements et l’appréciation pour le plus merveilleux bilan qu’ait jamais eu aucune firme du monde produisant de la soie artificielle. Je pense que nous pourrons prendre en considération et reconnaître que par suite de la progression énorme de l’affaire de Mrs. Courtaulds, les administrateurs auront à fournir un gros effort et que leur travail et leur responsabilité en seront augmentés. Pour faire ressortir leur valeur ainsi que la haute estime et la confiance que nous pouvez leur accorder, il est seulement nécessaire de considérer les importants bénéfices distribués régulièrement chaque année, qui prouvent combien nos administrateurs sont à l’affût de chaque détail qui touche au succès de la Compagnie. L’année dernière, plusieurs d’entre nous pensaient que le Président était assez pessimiste. Nous savons qu’il lui faut être prudent et que chacune de ses paroles est pesée et prise en considération par des centaines de mille de personnes en tous lieux. En effet, le Président est reconnu comme étant pour le monde « le baromètre de la soie artificielle ». (Rires et applaudissements.) J’estime que dans les paroles qu’a prononcées aujourd’hui le Président régnait une atmosphère un peu différente. Je ne sais si votre opinion est la même, mais il me semble qu’il n’a pas été aussi pessimiste que l’année dernière. (Rires.) Autrement dit, il y a un ton dans ses remarques qui montre vraiment qu’il est plus optimiste en ce qui concerne l’avenir. Je l’interprète ainsi : si, en dépit du pessimisme avec lequel le Président s’est exprimé à la dernière Assemblée, nous avons eu la répartition d’actions de bonus de 100 % annoncée, à coup sûr maintenant, avec ces remarques plus optimistes, nous pouvons nous préparer à nous réjouir à la fin du prochain exercice, d’un dividende qui sera d’au moins 17 1/2 % du capital augmenté. (Rires.) En tous cas, messieurs, nous savons — et c’est l'avis de plusieurs de ceux qui
de la soie artificielle ». (Rires et applaudissements.) J’estime que dans les paroles qu’a prononcées aujourd’hui le Président régnait une atmosphère un peu différente. Je ne sais si votre opinion est la même, mais il me semble qu’il n’a pas été aussi pessimiste que l’année dernière. (Rires.) Autrement dit, il y a un ton dans ses remarques qui montre vraiment qu’il est plus optimiste en ce qui concerne l’avenir. Je l’interprète ainsi : si, en dépit du pessimisme avec lequel le Président s’est exprimé à la dernière Assemblée, nous avons eu la répartition d’actions de bonus de 100 % annoncée, à coup sûr maintenant, avec ces remarques plus optimistes, nous pouvons nous préparer à nous réjouir à la fin du prochain exercice, d’un dividende qui sera d’au moins 17 1/2 % du capital augmenté. (Rires.) En tous cas, messieurs, nous savons — et c’est l'avis de plusieurs de ceux qui sont censés savoir — que la prime de 100 % que nous allons recevoir est seulement environ 1/4 de la valeur estimée de l'American Viscose, — comment dirais-je ? ce « plum » qui reviendra en fin de compte aux heureux actionnaires de notre Compagnie si remarquablement prospère. (Applaudissements.) La proposition fut votée à l'unanimité parmi les applaudissements. Le Président dit qu'il désirait remercier Mr. Davidson et Mr. Griffith de leurs aimables paroles, sans toutefois accepter les calculs de Mr. Griffith. (Rires.) Une Assemblée générale extraordinaire de la Compagnie ainsi qu’une Assemblée spéciale des Porteurs d’actions privilégiées se sont tenues ensuite. Les résolutions proposées relatives à la répartition d’actions de bonus ont été adoptées à l’unanimité. MANUFACTURES DES GLACES ET PRODUITS CHIMIQUES DE SAINT-GOBAIN, CHAUMY ET CIREY Assemblée générale ordinaire du 25 Mai 1928. EXERCICE 1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION MESDAMES, Messieurs, L’industrie a bénéficié pendant l’exercice qui vient de s’écouler d’un calme monétaire qu’elle avait été loin de connaître précédemment. Vous vous souvenez encore de la perturbation financière qui a marqué si gravement l’année 1926 et des mesures énergiques que dut prendre le gouvernement pour rétablir la situation dangèreusement compromise. Dès le dernier trimestre, la confiance commençait à renaître,
proposition fut votée à l'unanimité parmi les applaudissements. Le Président dit qu'il désirait remercier Mr. Davidson et Mr. Griffith de leurs aimables paroles, sans toutefois accepter les calculs de Mr. Griffith. (Rires.) Une Assemblée générale extraordinaire de la Compagnie ainsi qu’une Assemblée spéciale des Porteurs d’actions privilégiées se sont tenues ensuite. Les résolutions proposées relatives à la répartition d’actions de bonus ont été adoptées à l’unanimité. MANUFACTURES DES GLACES ET PRODUITS CHIMIQUES DE SAINT-GOBAIN, CHAUMY ET CIREY Assemblée générale ordinaire du 25 Mai 1928. EXERCICE 1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION MESDAMES, Messieurs, L’industrie a bénéficié pendant l’exercice qui vient de s’écouler d’un calme monétaire qu’elle avait été loin de connaître précédemment. Vous vous souvenez encore de la perturbation financière qui a marqué si gravement l’année 1926 et des mesures énergiques que dut prendre le gouvernement pour rétablir la situation dangèreusement compromise. Dès le dernier trimestre, la confiance commençait à renaître, et l’industrie avait enfin l’espoir de retrouver, avec le retour à une marche normale, la possibilité d’établir ses prévisions, sans avoir à redouter dans le change les variations démesurées qui les avaient auparavant rendues si incertaines. Le rétablissement financier du pays s’est continué et s’est affirmé de plus en plus pendant l’année 1927, et, si la stabilité monétaire n’est pas encore légalement instaurée, il est permis de dire qu’elle existe en fait et qu’elle a été atteinte sans que nous ayons eu à traverser, avec la complication de chômages prolongés, des crises économiques aussi redoutables que celles qu’ont éprouvées d’autres pays. En réalité, la France s’adapte peu à peu au régime nouveau qui sera bientôt, il faut l’espérer, un " fait accompli. Cette période de tranquillité financière, qui a autorisé, dans nos industries comme dans beaucoup d’autres, les projets d’avenir, leur a aussi permis de perfectionner leur outillage et de développer leur production. C’est ainsi que nous avons vu se créer de nouveaux établissements dotés d’appareils de dernier modèle et naître des concurrences qui ont nécessité de la part de notre personnel, des efforts constants auxquels vous rendrez hommage. Vous n’en apprécierez que davantage les résultats que nous allons vous
pendant l’année 1927, et, si la stabilité monétaire n’est pas encore légalement instaurée, il est permis de dire qu’elle existe en fait et qu’elle a été atteinte sans que nous ayons eu à traverser, avec la complication de chômages prolongés, des crises économiques aussi redoutables que celles qu’ont éprouvées d’autres pays. En réalité, la France s’adapte peu à peu au régime nouveau qui sera bientôt, il faut l’espérer, un " fait accompli. Cette période de tranquillité financière, qui a autorisé, dans nos industries comme dans beaucoup d’autres, les projets d’avenir, leur a aussi permis de perfectionner leur outillage et de développer leur production. C’est ainsi que nous avons vu se créer de nouveaux établissements dotés d’appareils de dernier modèle et naître des concurrences qui ont nécessité de la part de notre personnel, des efforts constants auxquels vous rendrez hommage. Vous n’en apprécierez que davantage les résultats que nous allons vous soumettre. Ils vous montreront dans nos différentes industries, en même temps que les difficultés surmontées, l’accroissement continu de notre activité. Glaceries. Les ventes de glaces se sont maintenues au cours de l’année 1927 à un taux comparable à celui de 1926. La France et l’Italie ont eu toutefois à souffrir d’une certaine mévente, surtout au début de l’année, tandis que la plupart des marchés d’exportation ont accusé une progression sensible, exception faite pour les Etats-Unis. Dans ce pays, les affaires sont devenues plus difficiles en raison de la concurrence des usines nationales dont la production est sans cesse en voie d’accroissement et aussi, pour une large part, du fait de la réduction des prix sur certaines catégories de dimensions et de l’augmentation des frais de douane. Cette tendance à la baisse commence d’ailleurs à se manifester sur divers autres marchés. Les verres étirés épais, dont l’introduction avait provoqué une certaine perturbation l’an dernier, n’ont pas pris une extension marquée et les verres étirés polis, annoncés depuis quelque temps, ne sont intervenus que très faiblement en 1927. Nous avons poursuivi les travaux d’amélioration entrepris dans les diverses usines de la Compagnie ; à Pise notamment, l’installation des grandes plates-formes a été
d’une certaine mévente, surtout au début de l’année, tandis que la plupart des marchés d’exportation ont accusé une progression sensible, exception faite pour les Etats-Unis. Dans ce pays, les affaires sont devenues plus difficiles en raison de la concurrence des usines nationales dont la production est sans cesse en voie d’accroissement et aussi, pour une large part, du fait de la réduction des prix sur certaines catégories de dimensions et de l’augmentation des frais de douane. Cette tendance à la baisse commence d’ailleurs à se manifester sur divers autres marchés. Les verres étirés épais, dont l’introduction avait provoqué une certaine perturbation l’an dernier, n’ont pas pris une extension marquée et les verres étirés polis, annoncés depuis quelque temps, ne sont intervenus que très faiblement en 1927. Nous avons poursuivi les travaux d’amélioration entrepris dans les diverses usines de la Compagnie ; à Pise notamment, l’installation des grandes plates-formes a été terminée. Société anonyme constituée en 1858 pour 50 ans et prorogée d'une durée égale, jusqu'en 1958. Capital : Fr. 161 millions, divisé en 322.000 actions de 500 fr., entièrement libérées. Fixé à 120 millions et divisé en 240.000 actions de 500 fr. entièrement libérées, depuis la réorganisation financière de 1920 (Ass. extr. du 20 juillet 1920 : V. Ass. Gén. 1920, XIX, 897). Il a été augmenté de 41 millions en 1925, pour réaliser une première tranche de l'augmentation de capital de 85 millions autorisée par l'Assemblée extraordinaire du 22 mai 1925 (voir Ass. Gén. 1925, asc. XI, p. 311), au moyen de l'émission à 1.000 fr., jouissance de l'exercice 1925, de 82.000 actions nouvelles de 500 fr. La souscription ouverte du 10 juin au 10 juillet 1925, a été réservée pour 80.000 actions aux porteurs d’actions anciennes, à raison d’une action nouvelle pour trois anciennes, et pour 2.000 actions au personnel. Cette augmentation de capital a été rendue définitive par l'Ass. extra, du 10 septembre 1925. Il va être porté à 205 millions par l'émission de la 2 e tranche de 54 millions, en 88.000 actions nouvelles de 500 fr. La souscription, au prix de 1.750 fr. est ouverte
(Ass. extr. du 20 juillet 1920 : V. Ass. Gén. 1920, XIX, 897). Il a été augmenté de 41 millions en 1925, pour réaliser une première tranche de l'augmentation de capital de 85 millions autorisée par l'Assemblée extraordinaire du 22 mai 1925 (voir Ass. Gén. 1925, asc. XI, p. 311), au moyen de l'émission à 1.000 fr., jouissance de l'exercice 1925, de 82.000 actions nouvelles de 500 fr. La souscription ouverte du 10 juin au 10 juillet 1925, a été réservée pour 80.000 actions aux porteurs d’actions anciennes, à raison d’une action nouvelle pour trois anciennes, et pour 2.000 actions au personnel. Cette augmentation de capital a été rendue définitive par l'Ass. extra, du 10 septembre 1925. Il va être porté à 205 millions par l'émission de la 2 e tranche de 54 millions, en 88.000 actions nouvelles de 500 fr. La souscription, au prix de 1.750 fr. est ouverte du 14 juin au 12 juillet inclus et réservée à concurrence de 80.500 titres aux porteurs d’actions anciennes à raison de 1 nouvelle pour 4 anciennes. Les 7.500 actions de surplus sont réservées, aux mêmes conditions, aux souscriptions du personnel. Obligations : Fr. 115.895.000 montant de 231.790 obligations de 500 fr. restant en circulation au 31 décembre 1927, savoir : 1° 72.770 obligations 5 % net d'impôts, sur 80.000 émises à 475 fr., en 1919, remboursables au pair de 1924 à 1948 ; 2° 159.020 obligations 6 % net d’impôts, gagées par des annuités de l’État, sur 174.400 émises en 1921 à 477 fr. 50, remboursables au pair de 1922 à 1951. Bons : Fr. 34.005.000, montant de 68.010 bons décennaux de 500 fr. 7 % restant en circulation au 31 décembre 1927 sur 80.000 bons, dont l’émission, autorisée par l’Ass. extra, du 20 juillet 1920, a eu lieu en avril 1925, à 488 fr. Les actions, les obligations et les bons sont inscrits à la Cote officielle au comptant, les obligations 6 % à la rubrique spéciale des emprunts gagés par des annuités de l’État. Cours du 29 juin 1928 : Actions (ex-div. 1927, ex-div. ex-c. 17) Fr. 6.450
fr. restant en circulation au 31 décembre 1927, savoir : 1° 72.770 obligations 5 % net d'impôts, sur 80.000 émises à 475 fr., en 1919, remboursables au pair de 1924 à 1948 ; 2° 159.020 obligations 6 % net d’impôts, gagées par des annuités de l’État, sur 174.400 émises en 1921 à 477 fr. 50, remboursables au pair de 1922 à 1951. Bons : Fr. 34.005.000, montant de 68.010 bons décennaux de 500 fr. 7 % restant en circulation au 31 décembre 1927 sur 80.000 bons, dont l’émission, autorisée par l’Ass. extra, du 20 juillet 1920, a eu lieu en avril 1925, à 488 fr. Les actions, les obligations et les bons sont inscrits à la Cote officielle au comptant, les obligations 6 % à la rubrique spéciale des emprunts gagés par des annuités de l’État. Cours du 29 juin 1928 : Actions (ex-div. 1927, ex-div. ex-c. 17) Fr. 6.450 » Obligations 5 %», jouissant en mars 28 514 » Obligations 6 % gagées, jouissant 15 juin 28 520 » Bons 7 % jouissant 20 avril 28 528 » Répartition des bénéfices : 5 % à la réserve légale, prélèvements pour les fonds de prévoyance ou de réserve extraordinaire, ou reports à l'exercice suivant. Le solde aux actions. Pour les derniers exercices, voir Les Ass. Gén. : 1918, X, 535; 1919, X, 589; 1920, XIX, 891; 1921, VI, 271 et XIII, 727; 1922, 393; 1923, XVIII, 409; 1924, IX, 261; 1925, XI, 308; 1926, XI, 373; 1927, XI, 377. Conseil d’administration : MM. Alphonse Gérard, président ; comte Roederer, vice-président ; Joseph de Bantel, duc de Broglie, comte Philippe Frémy, Emile Gérard, Albert Langlois, Léon Masson, Armand Olivier, Paul Parent, baron Thénard, François Thureau-Dangin, Bernard de Vergès, comte Robert de Vogüé. Commissaires : MM. le baron Pierre Hély d'Oissel, Jean de la Frémoire, le marquis de Mortemart, Xavier Fouques Duparc, Jean d’Aillières, Henri de la Bassière. Siège social : à Paris, place des Saussaies (8e). Le nouveau procédé de fabrication des verres coulés, dont nous vous avons signalé l’an dernier la mise au point par notre usine de Saint-Gobain, a
reports à l'exercice suivant. Le solde aux actions. Pour les derniers exercices, voir Les Ass. Gén. : 1918, X, 535; 1919, X, 589; 1920, XIX, 891; 1921, VI, 271 et XIII, 727; 1922, 393; 1923, XVIII, 409; 1924, IX, 261; 1925, XI, 308; 1926, XI, 373; 1927, XI, 377. Conseil d’administration : MM. Alphonse Gérard, président ; comte Roederer, vice-président ; Joseph de Bantel, duc de Broglie, comte Philippe Frémy, Emile Gérard, Albert Langlois, Léon Masson, Armand Olivier, Paul Parent, baron Thénard, François Thureau-Dangin, Bernard de Vergès, comte Robert de Vogüé. Commissaires : MM. le baron Pierre Hély d'Oissel, Jean de la Frémoire, le marquis de Mortemart, Xavier Fouques Duparc, Jean d’Aillières, Henri de la Bassière. Siège social : à Paris, place des Saussaies (8e). Le nouveau procédé de fabrication des verres coulés, dont nous vous avons signalé l’an dernier la mise au point par notre usine de Saint-Gobain, a été installé avec succès à Franclier et Pise. Vous jugerez facilement l’importance de ce procédé qui joint à une diminution du prix de revient une qualité supérieure du produit obtenu. Du côté de la fabrication des glaces, la recherche de nouvelles méthodes et l’étude de l’amélioration de l’outillage se poursuivent sans interruption et les résultats déjà acquis ou en cours de réalisation nous permettent d’affirmer que notre Société continuera à conserver la place qu’elle tient depuis si longtemps au premier rang dans l’industrie des glaces. Un nouveau produit, encore peu utilisé à cause de son prix très élevé, « le verre Triplex », semble appelé à un certain avenir. Nos services s’en sont préoccupés et n’ont pas attendu pour préparer la fabrication des glaces minces nécessaires à cette application. Nous sommes dès maintenant en mesure de livrer des glaces de sûreté, prêtes à être montées sur les carrosseries. Participations. L’Industrie du verre à vitre en France a traversé en 1927 une crise des plus graves, causée par le ralentissement sensible de la consommation, au moment où les moyens de production prenaient un développement considérable. Aussi la Société des Verreries Mécaniques de Bourgogne, après un arrêt de sa fabrication, n’a-t-elle pu
sans interruption et les résultats déjà acquis ou en cours de réalisation nous permettent d’affirmer que notre Société continuera à conserver la place qu’elle tient depuis si longtemps au premier rang dans l’industrie des glaces. Un nouveau produit, encore peu utilisé à cause de son prix très élevé, « le verre Triplex », semble appelé à un certain avenir. Nos services s’en sont préoccupés et n’ont pas attendu pour préparer la fabrication des glaces minces nécessaires à cette application. Nous sommes dès maintenant en mesure de livrer des glaces de sûreté, prêtes à être montées sur les carrosseries. Participations. L’Industrie du verre à vitre en France a traversé en 1927 une crise des plus graves, causée par le ralentissement sensible de la consommation, au moment où les moyens de production prenaient un développement considérable. Aussi la Société des Verreries Mécaniques de Bourgogne, après un arrêt de sa fabrication, n’a-t-elle pu reprendre qu’une marche réduite pendant une grande partie de l’année. Les verreries à bouteilles, dans leur ensemble, ont été également touchées par la crise. C’est grâce à l’emploi de machines automatiques perfectionnées que la Société des Verreries du Pays de Liège et de la Campine, ainsi que les usines de la Société des Verreries à Bouteilles du Nord de la France ont pu travailler dans des conditions acceptables. Nous vous signalerons, dans cette branche de notre industrie verrière, la participation que nous avons prise dans la Société des Verreries Mécaniques de l'Anjou et l’adoption par la Société des Etablissements Boucher à Cognac des moyens mécaniques les plus modernes. Dans le domaine des verres de lunetterie et d’optique, la verrerie de Bagneaux a dû soutenir une lutte très vive contre la concurrence allemande, tandis que la Société des Etablissements Parra-Manlois a développé sensiblement ses ventes de verres d’optique, notamment à l’exportation ; les fournitures de cette Société sont très appréciées dans le monde entier, et de nouveaux types de verre ont été mis au point pour répondre aux divers problèmes posés par les laboratoires et les constructeurs d’appareils scientifiques. À l’étranger, nous vous avons parlé en 1927 de la réorganisation de
la Société des Verreries à Bouteilles du Nord de la France ont pu travailler dans des conditions acceptables. Nous vous signalerons, dans cette branche de notre industrie verrière, la participation que nous avons prise dans la Société des Verreries Mécaniques de l'Anjou et l’adoption par la Société des Etablissements Boucher à Cognac des moyens mécaniques les plus modernes. Dans le domaine des verres de lunetterie et d’optique, la verrerie de Bagneaux a dû soutenir une lutte très vive contre la concurrence allemande, tandis que la Société des Etablissements Parra-Manlois a développé sensiblement ses ventes de verres d’optique, notamment à l’exportation ; les fournitures de cette Société sont très appréciées dans le monde entier, et de nouveaux types de verre ont été mis au point pour répondre aux divers problèmes posés par les laboratoires et les constructeurs d’appareils scientifiques. À l’étranger, nous vous avons parlé en 1927 de la réorganisation de nos établissements Tchéco-Slovaques de Dux et Bilin ; leur outillage a été complété, et leurs résultats sont maintenant satisfaisants. La verrerie de Kingsport que nous avons fondée, dans l’État de Tennessee avec le concours de la Société Américaine Corning et de la Société des Glaces Nationales Belges, a été mise en route par le personnel du Service de nos Glaceries. La fabrication est satisfaisante, et nous avons joint à la production des verres coulés obtenus par le nouveau procédé fonctionnant à Saint-Gobain, celle des glaces armées polies, travaillées sur des appareils continus du type le plus récent. Produits Chimiques. L’effet de la revalorisation rapide du franc s’est prolongé sur les premiers mois de l’exercice 1927, et nos livraisons de produits chimiques ne se sont pas relevées aussi promptement qu’on eût pu l’espérer. En ce qui concerne nos affaires d’engrais, leur importance a été sensiblement égale à celle de l’année 1926 ; mais nous avons constaté que l’agriculture, éprouvée par la baisse de certaines denrées, a hésité à faire les efforts nécessaires au bon amendement des terres, pratiquant ainsi une politique de restriction contraire à ses intérêts. L’abondance des fertilisants offerts sur le marché lui aurait pourtant permis de s’approvisionner à
en route par le personnel du Service de nos Glaceries. La fabrication est satisfaisante, et nous avons joint à la production des verres coulés obtenus par le nouveau procédé fonctionnant à Saint-Gobain, celle des glaces armées polies, travaillées sur des appareils continus du type le plus récent. Produits Chimiques. L’effet de la revalorisation rapide du franc s’est prolongé sur les premiers mois de l’exercice 1927, et nos livraisons de produits chimiques ne se sont pas relevées aussi promptement qu’on eût pu l’espérer. En ce qui concerne nos affaires d’engrais, leur importance a été sensiblement égale à celle de l’année 1926 ; mais nous avons constaté que l’agriculture, éprouvée par la baisse de certaines denrées, a hésité à faire les efforts nécessaires au bon amendement des terres, pratiquant ainsi une politique de restriction contraire à ses intérêts. L’abondance des fertilisants offerts sur le marché lui aurait pourtant permis de s’approvisionner à des conditions que la concurrence rendait particulièrement avantageuses, malgré le prix élevé des transports. Nous avons signalé, en 1925 et 1926, nos efforts pour prendre une place prépondérante dans le Nord de la France. L’installation de nos usines de Wasquehal et de Dunkerque affirme notre situation aussi bien dans le domaine des produits industriels que dans celui des engrais. Au cours de l’exercice 1927, notre politique d’expansion s’est portée plus particulièrement sur la région de l’Est et dans les départements reconquis. Nous avons créé à Nancy un dépôt de productions chimiques ; une flotte de bateaux automoteurs, spécialement aménagés en réservoirs, y transporte nos acides au centre d’une importante consommation. Pour compléter ce programme, nous avons pris une part d’intérêts et d’influence dans la Société des Produits Chimiques de Thann. Cette entreprise qui avait vu son usine presque entièrement détruite par la guerre, l’a relevée de ses ruines avec une admirable énergie, et, dans les ateliers établis sur des plans modernes et plus étendus, a pu adjoindre à ses anciennes fabrications celle de nouveaux et intéressants produits. Nous avons été heureux de voir se resserrer ainsi les anciennes et amicales relations que nous avions avec cette Société. En vue de