jeanflop/post_ocr_correction2 huggingface dataset:
européennes ; mais ce serait se tromper que de lui accorder une influence absolument irrésistible au moins sur les marchés des valeurs. En ce qui concerne les marchés industriels, la question se présenterait d'une toute autre façon et c'est par ce côté que son influence pourrait atteindre la Bourse dont le développement est intimement lié à la fortune des industries. Encore peut-on constater que, malgré tout, la généralité de nos industries, prises cependant dans les difficultés des industries allemandes et celles des États-Unis, n'ont pas été atteintes de façon sérieuse ni profonde. Un ralentissement très marqué s'est produit dans le mouvement du commerce extérieur ; le commerce intérieur, certaines spécialités au moins, ont aussi vu se rétrécir leur courant d'affaires. Mais si, pour le commerce extérieur, on est fondé à faire supporter la responsabilité de l'état de choses actuel à la crise de 1907, il semble que les causes du marasme dont souffre le commerce intérieur sont à chercher autant dans les incidents tout locaux qui ont traversé l'année : incidents politiques, inquiétudes soulevées par les projets fiscaux, agitation ouvrière, menaces syndicalistes, choses qui n'ont rien à voir avec la crise de 1907, et ne sont pas particulières à notre pays. Au point de vue Bourse, ces incidents ont eu pour conséquence de faire s'accentuer la faveur dont jouissaient déjà les valeurs étrangères, et surtout les valeurs étrangères à revenu fixe, les fonds d'États, auprès des capitalistes français, de l'épargne surtout. Au point de vue économique, ils n'ont pas permis de songer que, en France, aussi bien qu'ailleurs, les capitaux pourraient trouver à s'employer en œuvres utiles tout aussi capables de les rémunérer que celles entreprises à l'étranger, ce qui est indiscutablement regrettable. Pour le moment, ces questions sont reléguées au dernier plan : la Bourse est assise d'avoir tout l'argent dont elle avait besoin à des conditions on ne peut plus douces (l'argent valait 1 à 1 1/4 pour cent à la dernière liquidation) ; elle est sûre du terrain sur lequel elle marche ; elle n'a commis encore aucune faute ; son orientation a toutes chances de se
pays. Au point de vue Bourse, ces incidents ont eu pour conséquence de faire s'accentuer la faveur dont jouissaient déjà les valeurs étrangères, et surtout les valeurs étrangères à revenu fixe, les fonds d'États, auprès des capitalistes français, de l'épargne surtout. Au point de vue économique, ils n'ont pas permis de songer que, en France, aussi bien qu'ailleurs, les capitaux pourraient trouver à s'employer en œuvres utiles tout aussi capables de les rémunérer que celles entreprises à l'étranger, ce qui est indiscutablement regrettable. Pour le moment, ces questions sont reléguées au dernier plan : la Bourse est assise d'avoir tout l'argent dont elle avait besoin à des conditions on ne peut plus douces (l'argent valait 1 à 1 1/4 pour cent à la dernière liquidation) ; elle est sûre du terrain sur lequel elle marche ; elle n'a commis encore aucune faute ; son orientation a toutes chances de se maintenir. FONDS FRANÇAIS 14 août 22 août 3 96 40 96 75 3 amortissable 97 40 97 75 Tunis 3 464 439 50 Tonkin 2 1/2 78 50 78 50 Indo-Chine 3 1/2 450 50 450 50 Madagascar 2 1/2 81 75 81 50 La Rente Française, calme durant toute la semaine, finit en reprise d'une bonne fraction ; son marché continue à être énergiquement soutenu par les achats des caisses publiques. FONDS D'ÉTATS ÉTRANGERS 14 août 22 août Argentin 5 1886. 518 50 519 50 Argentin 4 1896. 94 20 94 05 Argentin 4 1900. 96 60 95 97 Autrichien 4 1876-92. 99 40 100 45 Brésilien 4 1889. 83 35 84 80 Brésilien 5 funding. 104 50 104 75 Chinois 5 1905 520 522 Privilégiée d'Égypte 99 35 99 20 Unifiée d'Égypte 103 90 104 90 104 Extérieure 95 37 96 25 Hongrois 4 94 80 94 80 Italien 3 3/4 103 70 103 70 Portugais 62 55 61 75 Russe 3 1/2 1894 78 85 79 75 Russe 4 1880 86 70 87 20 Russe 4 consolidé 88 20 87 20 Russe 3 1891 74 10 75 50 Russe 5 1906 98 15 99 95 Turc unifié
la semaine, finit en reprise d'une bonne fraction ; son marché continue à être énergiquement soutenu par les achats des caisses publiques. FONDS D'ÉTATS ÉTRANGERS 14 août 22 août Argentin 5 1886. 518 50 519 50 Argentin 4 1896. 94 20 94 05 Argentin 4 1900. 96 60 95 97 Autrichien 4 1876-92. 99 40 100 45 Brésilien 4 1889. 83 35 84 80 Brésilien 5 funding. 104 50 104 75 Chinois 5 1905 520 522 Privilégiée d'Égypte 99 35 99 20 Unifiée d'Égypte 103 90 104 90 104 Extérieure 95 37 96 25 Hongrois 4 94 80 94 80 Italien 3 3/4 103 70 103 70 Portugais 62 55 61 75 Russe 3 1/2 1894 78 85 79 75 Russe 4 1880 86 70 87 20 Russe 4 consolidé 88 20 87 20 Russe 3 1891 74 10 75 50 Russe 5 1906 98 15 99 95 Turc unifié 93 70 94 35 Le fait de la semaine, dans le compartiment des Fonds d'États Étrangers, est l'accession au pair du Russe 5 1906; le nouveau est, depuis longtemps, dessiné, la qualité du titre le justifie; il a été mené lentement mais avec une régularité presque parfaite. La hausse, pour la semaine, n'est pas moindre de 1 fr. 80. La perspective d'une prochaine opération de crédit pour la Russie a été, non seulement pour les Emprunts Russes mais pour l'ensemble des valeurs, comme un stimulant. Le bruit a couru même que les arrangements auraient été pris pour cette opération : on parlait d'un fonds 4 à émettre pour le remboursement des Bons du Trésor 5 1904 ; à vrai dire, les rumeurs qui ont circulé, les détails qu'on a cru pouvoir donner relevaient plutôt du domaine de l'imagination. On ne sait et on ne peut savoir rien de précis, rien autre chose que la nécessité d'ici au mois de mai prochain de retirer de la circulation les Bons émis en 1904. Il est certain, du reste, qu'à l'heure actuelle, le crédit de la Russie est en toute autre posture qu'il n'était en 1904 ou même en 1906, que la Russie
la semaine, n'est pas moindre de 1 fr. 80. La perspective d'une prochaine opération de crédit pour la Russie a été, non seulement pour les Emprunts Russes mais pour l'ensemble des valeurs, comme un stimulant. Le bruit a couru même que les arrangements auraient été pris pour cette opération : on parlait d'un fonds 4 à émettre pour le remboursement des Bons du Trésor 5 1904 ; à vrai dire, les rumeurs qui ont circulé, les détails qu'on a cru pouvoir donner relevaient plutôt du domaine de l'imagination. On ne sait et on ne peut savoir rien de précis, rien autre chose que la nécessité d'ici au mois de mai prochain de retirer de la circulation les Bons émis en 1904. Il est certain, du reste, qu'à l'heure actuelle, le crédit de la Russie est en toute autre posture qu'il n'était en 1904 ou même en 1906, que la Russie obtiendra des conditions plus douces qu'elle ne les obtint pour ses deux derniers emprunts. Les Fonds Turcs se sont raffermis ; on ne peut évidemment supprimer les événements dont les porteurs de valeurs de la Dette ont été en droit de prendre souci ; jusqu'ici, le nouveau gouvernement paraît bien décidé à ne rien faire qui puisse lui aliéner les capitaux étrangers dont le concours lui sera indispensable pour l'exécution des projets économiques qu'il entend mener à bonne fin. La Rente Extérieure d'Espagne finit en reprise ; la Rente Portugaise, par contre, a été discutée. La Bourse ne paraît pas convaincue que les projets de conversion élaborés par le cabinet puissent avoir les effets qu'on en attend et on commente la pénurie du Trésor. Les Rentes Autrichiennes sont stationnaires ; les Rentes Hongroises sont fermes. La Rente Hongroise 4 rarement traitée à terme a eu cette semaine quelques négociations qui paraissent être la conséquence des bruits qui ont couru avec une certaine insistance au sujet d'un projet d'introduction des fonds hongrois à notre marché. Ce projet, télégraphiait-on encore hier, aurait été l'objet de conversations entre le représentant de la France en Autriche-Hongrie et M. Wekerlé, ministre des finances du royaume
décidé à ne rien faire qui puisse lui aliéner les capitaux étrangers dont le concours lui sera indispensable pour l'exécution des projets économiques qu'il entend mener à bonne fin. La Rente Extérieure d'Espagne finit en reprise ; la Rente Portugaise, par contre, a été discutée. La Bourse ne paraît pas convaincue que les projets de conversion élaborés par le cabinet puissent avoir les effets qu'on en attend et on commente la pénurie du Trésor. Les Rentes Autrichiennes sont stationnaires ; les Rentes Hongroises sont fermes. La Rente Hongroise 4 rarement traitée à terme a eu cette semaine quelques négociations qui paraissent être la conséquence des bruits qui ont couru avec une certaine insistance au sujet d'un projet d'introduction des fonds hongrois à notre marché. Ce projet, télégraphiait-on encore hier, aurait été l'objet de conversations entre le représentant de la France en Autriche-Hongrie et M. Wekerlé, ministre des finances du royaume de Hongrie. La présence de notre ministre des finances permettrait, ajoute-t-on, de discuter cette question. L'introduction des Rentes Hongroises à notre marché, toutefois, entraînerait pour le Trésor une dépense et des formalités auxquelles le gouvernement hésitera à se plier. Jusqu'à une époque encore pas très éloignée, les intérêts économiques de l'Autriche et de la Hongrie se confondaient en quelque mesure. Dans ces dernières années, un mouvement autonomiste s'est dessiné en Hongrie et l'histoire parlementaire de la monarchie dualiste se résumerait dans l'exposé des efforts de la Hongrie pour obtenir une séparation sur le terrain économique. En 1907, un compromis, provisoire est intervenu qui maintient l'unité économique tout en stipulant que, dorénavant, l'État Hongrois figurerait vis-à-vis de l'étranger comme contractant autonome et qu'aucun traité ne sera signé sans être revêtu de la signature d'un ministre hongrois au nom de la Hongrie. Ce compromis a une durée de dix ans ; il a eu pour effet d'augmenter la quote-part de la Hongrie dans les charges communes aux deux Etats. Ces charges communes sont les dépenses relatives à l'armée, à la marine et aux affaires étrangères ; elles étaient prévues, pour 1907, à 315.048.000 couronnes. « La quote-part aux dépenses communes, lisons-nous dans
l'Autriche et de la Hongrie se confondaient en quelque mesure. Dans ces dernières années, un mouvement autonomiste s'est dessiné en Hongrie et l'histoire parlementaire de la monarchie dualiste se résumerait dans l'exposé des efforts de la Hongrie pour obtenir une séparation sur le terrain économique. En 1907, un compromis, provisoire est intervenu qui maintient l'unité économique tout en stipulant que, dorénavant, l'État Hongrois figurerait vis-à-vis de l'étranger comme contractant autonome et qu'aucun traité ne sera signé sans être revêtu de la signature d'un ministre hongrois au nom de la Hongrie. Ce compromis a une durée de dix ans ; il a eu pour effet d'augmenter la quote-part de la Hongrie dans les charges communes aux deux Etats. Ces charges communes sont les dépenses relatives à l'armée, à la marine et aux affaires étrangères ; elles étaient prévues, pour 1907, à 315.048.000 couronnes. « La quote-part aux dépenses communes, lisons-nous dans le Marché financier de 1907, que vient de faire paraître M. A. Raffalovich, est portée à 36 % pour la Hongrie, au lieu de 34 %, ce qui réduit celle de l'Autriche à 63,6 pour cent. En 1906, il y eut à couvrir 313.200.000 couronnes, dont 205.400.000 par l'Autriche, 107.800.000 par la Hongrie, cela augmenterait de 6.300.000 la somme due par la Hongrie. L'Autriche obtient le droit de convertir la partie de la dette commune à 4,2 %, qui forme ce qu'on appelle le bloc hongrois, sans que la Hongrie participe au bénéfice de la conversion. La Hongrie doit, dans les vingt-deux ans qui suivront la conversion, rembourser le bloc hongrois en Rentes hongroises. Pour les dix premières années, le montant en est fixé à 1.348.900.000 couronnes; à partir de la onzième année, le montant augmente annuellement de 3.350.000 et, après vingt-deux ans, il s'élève à 1.389.000.000. La capitalisation, pendant les dix premières années, est de 4,32 %, de 4,2 la dernière année. Du remboursement, 498.800.000 millions doivent être acquittés en espèces en dix ans; à partir de la onzième année, il y a augmentation annuelle de 1.200.000 jusqu'à 513.600.000 couronnes. La Hongrie doit verser par an 58.300.000 couronnes pour
par la Hongrie, cela augmenterait de 6.300.000 la somme due par la Hongrie. L'Autriche obtient le droit de convertir la partie de la dette commune à 4,2 %, qui forme ce qu'on appelle le bloc hongrois, sans que la Hongrie participe au bénéfice de la conversion. La Hongrie doit, dans les vingt-deux ans qui suivront la conversion, rembourser le bloc hongrois en Rentes hongroises. Pour les dix premières années, le montant en est fixé à 1.348.900.000 couronnes; à partir de la onzième année, le montant augmente annuellement de 3.350.000 et, après vingt-deux ans, il s'élève à 1.389.000.000. La capitalisation, pendant les dix premières années, est de 4,32 %, de 4,2 la dernière année. Du remboursement, 498.800.000 millions doivent être acquittés en espèces en dix ans; à partir de la onzième année, il y a augmentation annuelle de 1.200.000 jusqu'à 513.600.000 couronnes. La Hongrie doit verser par an 58.300.000 couronnes pour les intérêts, dont 21.600.000 en espèces, plus différentes autres sommes d'ensemble 4.000.000. L'impôt autrichien sur les Rentes cessera d'être perçu sur les coupons de titres de la dette hongroise et des obligations croates ; l'impôt sur les coupons des obligations du Crédit foncier hongrois et de deux autres institutions est réduit à 0,50 %, à titre de réciprocité. La taxe autrichienne représentait 2 du coupon ou, pour le 4 hongrois, 0,08 de la valeur nominale. Cette immunité fiscale est garantie pour dix ans. » En 1907, les Parlements autrichien et hongrois n'ont pu discuter les budgets. Le budget de la Hongrie pour 1907 prévoyait en dépenses ordinaires 1 million 134.776 couronnes ; les dépenses extraordinaires étaient prévues pour 49.102.951 couronnes. Le budget de 1906 s'est soldé par un surplus de 36.700.000 couronnes qui s'élève à 127.200.000 couronnes si l'on prend en considération les crédits d'emprunts ouverts mais non utilisés ; on estime que le budget de 1907 se soldera par des excédents plus importants. Le budget hongrois de 1908 s'élève à 1.396.988.349 couronnes en dépenses et à 1.397.010.111 couronnes en recettes. Les titres de la Dette hongroise, d'après les plus récentes statistiques que nous connaissons, ne seraient pas très répandus
réduit à 0,50 %, à titre de réciprocité. La taxe autrichienne représentait 2 du coupon ou, pour le 4 hongrois, 0,08 de la valeur nominale. Cette immunité fiscale est garantie pour dix ans. » En 1907, les Parlements autrichien et hongrois n'ont pu discuter les budgets. Le budget de la Hongrie pour 1907 prévoyait en dépenses ordinaires 1 million 134.776 couronnes ; les dépenses extraordinaires étaient prévues pour 49.102.951 couronnes. Le budget de 1906 s'est soldé par un surplus de 36.700.000 couronnes qui s'élève à 127.200.000 couronnes si l'on prend en considération les crédits d'emprunts ouverts mais non utilisés ; on estime que le budget de 1907 se soldera par des excédents plus importants. Le budget hongrois de 1908 s'élève à 1.396.988.349 couronnes en dépenses et à 1.397.010.111 couronnes en recettes. Les titres de la Dette hongroise, d'après les plus récentes statistiques que nous connaissons, ne seraient pas très répandus en France ; ils ont été placés surtout en Hongrie même, en Autriche et en Allemagne. Le marché officiel de Paris ne traite que les titres de deux emprunts : ceux de l'Emprunt 1881 à 4 % or au nominal de 682.000.000 de florins ou 1.705.000.000 de francs, et ceux de l'Emprunt 3 % or 1895, dont le montant est de 45.000.000 de couronnes ou 47.250.000 francs. Le marché en banque négocie les titres des Emprunts de 1892, 1900, 1902, 1904, libellés en couronnes au change fixe de 1 fr. 05 la couronne, d'un montant total de 1.087.470.000 couronnes. La Rente Serbe a été agitée ; elle finit à 82,35 ; la Rente 5 fait bonne contenance à 497. Les Emprunts Bulgares maintiennent leur fermeté : le 5 % 1902 est passé à 507, le 5 % 1904 à 492. La Rente Japonaise 4 reste à 88,50 ; en reprise, le 5 fait 101,90. Les Fonds Brésiliens sont calmes. L'Etat de Sao-Paulo chercherait encore, dit-on, à contracter un nouvel emprunt pour sa grande opération de la valorisation du café ; on évalue que, dans cette opération, il a été engagé déjà un capital de près de 400.000.000 de francs, dont
de l'Emprunt 3 % or 1895, dont le montant est de 45.000.000 de couronnes ou 47.250.000 francs. Le marché en banque négocie les titres des Emprunts de 1892, 1900, 1902, 1904, libellés en couronnes au change fixe de 1 fr. 05 la couronne, d'un montant total de 1.087.470.000 couronnes. La Rente Serbe a été agitée ; elle finit à 82,35 ; la Rente 5 fait bonne contenance à 497. Les Emprunts Bulgares maintiennent leur fermeté : le 5 % 1902 est passé à 507, le 5 % 1904 à 492. La Rente Japonaise 4 reste à 88,50 ; en reprise, le 5 fait 101,90. Les Fonds Brésiliens sont calmes. L'Etat de Sao-Paulo chercherait encore, dit-on, à contracter un nouvel emprunt pour sa grande opération de la valorisation du café ; on évalue que, dans cette opération, il a été engagé déjà un capital de près de 400.000.000 de francs, dont environ 225 millions provenant d'emprunts et 175 millions provenant d'avances et du warrantage sur les principaux marchés de l'Europe d'une partie du stock acheté pour le compte de l'Etat. Le prix d'achat représenterait en moyenne 42 fr. 50 par sac de cinquante kilogrammes. Les cours actuels, au Havre, s'échelonnent entre 40,25 et 38,75 selon les époques de livraison. Le jour n'est donc pas encore venu où le stock, dont le montant reste supérieur à huit millions de sacs, pourra être liquidé utilement. Les Fonds Argentins sont bien tenus sans grande activité ; le projet de budget pour l'exercice 1909 a été déposé au Congrès en même temps qu'un message du président dont les passages suivants sont intéressants : « Tout l'avenir du pays repose sur un crédit ferme, solide et c'est pour ce motif que les dépenses prévues ont été limitées aux nécessités actuelles de l'administration et des travaux publics susceptibles de produire. La dette, consolidée n'a pas été augmentée, au contraire. Depuis trois ans, elle a été réduite de 45.312.741 piastres-papier. Malgré la taxe spéciale de 10 d'abord, et ensuite de 5 sur les importations créée en vertu de la loi de conversion de 1899, pour constituer le fonds
40,25 et 38,75 selon les époques de livraison. Le jour n'est donc pas encore venu où le stock, dont le montant reste supérieur à huit millions de sacs, pourra être liquidé utilement. Les Fonds Argentins sont bien tenus sans grande activité ; le projet de budget pour l'exercice 1909 a été déposé au Congrès en même temps qu'un message du président dont les passages suivants sont intéressants : « Tout l'avenir du pays repose sur un crédit ferme, solide et c'est pour ce motif que les dépenses prévues ont été limitées aux nécessités actuelles de l'administration et des travaux publics susceptibles de produire. La dette, consolidée n'a pas été augmentée, au contraire. Depuis trois ans, elle a été réduite de 45.312.741 piastres-papier. Malgré la taxe spéciale de 10 d'abord, et ensuite de 5 sur les importations créée en vertu de la loi de conversion de 1899, pour constituer le fonds de conversion, loi qui fut rejetée car ledit fonds a tout de même été reconstitué grâce aux ressources ordinaires, et il s'élève aujourd'hui à 25 millions de piastres-or. Le gouvernement a la ferme intention de l'augmenter afin de faire face à ce que stipule la loi sur la conversion du papier-monnaie. Si la surtaxe à l'importation avait été appliquée, elle aurait produit 16.873.000 piastres-or en 1907 et 8.291.465 pour les six premiers mois de l'année en cours. Les droits à l'exportation, qui ont été également supprimés, auraient fourni en 1908 5 millions de piastres-or. Enfin, les taxes intérieures, également repoussées, sur le sucre et les vins auraient donné, pendant les trois dernières années, un total de 28.196.087 piastres-papier. Pendant l'année écoulée, le Trésor a racheté pour 130.882.210 piastres-papier en bons. Actuellement, il n'existe pas de bons du Trésor en circulation. Durant les six premiers mois de l'exercice en cours, les importations ont atteint 131.275.000 piastres-or, en chiffres ronds, et les exportations 223.076.165 piastres-or. Les prévisions budgétaires pour 1909 comprennent : aux dépenses, 104.200.975 piastres-or, et aux recettes 104.311.330 piastres-or. ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT 14 août 22 août Banque de France 4.180 4.160 Crédit Foncier de France 724 730 L'action de la
papier-monnaie. Si la surtaxe à l'importation avait été appliquée, elle aurait produit 16.873.000 piastres-or en 1907 et 8.291.465 pour les six premiers mois de l'année en cours. Les droits à l'exportation, qui ont été également supprimés, auraient fourni en 1908 5 millions de piastres-or. Enfin, les taxes intérieures, également repoussées, sur le sucre et les vins auraient donné, pendant les trois dernières années, un total de 28.196.087 piastres-papier. Pendant l'année écoulée, le Trésor a racheté pour 130.882.210 piastres-papier en bons. Actuellement, il n'existe pas de bons du Trésor en circulation. Durant les six premiers mois de l'exercice en cours, les importations ont atteint 131.275.000 piastres-or, en chiffres ronds, et les exportations 223.076.165 piastres-or. Les prévisions budgétaires pour 1909 comprennent : aux dépenses, 104.200.975 piastres-or, et aux recettes 104.311.330 piastres-or. ÉTABLISSEMENTS DE CRÉDIT 14 août 22 août Banque de France 4.180 4.160 Crédit Foncier de France 724 730 L'action de la Banque de France a été calme ; le dernier bilan ne montrait que des modifications insignifiantes, l'or encaissé augmentait de deux millions et se chiffre maintenant à 3.223 millions au lieu de 2.810 millions à la date correspondante de 1907. L'action du Crédit Foncier de France a poursuivi son avance ; on retrouve la même régularité des achats du comptant sur le marché des obligations foncières et communales, titres de portefeuille bien gagnés et dont les cours ont une stabilité appréciée par l'épargne. L'action de la Banque de l'Indochine a été bien tenue à 1.370. Établissements français 14 août 22 août Banque de Paris 1.491 1.520 Crédit Lyonnais 1.207 1.212 Société Générale 666 669 Crédit Industriel 680 680 Comptoir National d'Escompte 680 680 Banque Transatlantique 460 460 Union Parisienne 697 708 Banque Française pour le Commerce et l'Industrie 240 241 Crédit Mobilier Français 104 105 Société Marseillaise 810 807 Sous-Comptoir des Entrepreneurs 280 282 Une des causes, la principale des causes de la reprise d'ensemble de la Bourse a été la perspective d'importantes opérations qui seraient effectuées avant la clôture de l'exercice ; elle devait naturellement influer plus directement sur le marché des actions des Établissements de crédit français, dont