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donne 4 mètres cubes d'éthylène dont on peut tirer 10 litres d'alcool. Le prix de revient de l'alcool ainsi fabriqué lui permet de concurrencer tous les autres alcools. Mais ceux-ci sont, on s'en souvient, plus chers que l'essence et l'installation de Béthune n'est pas encore, à notre connaissance, capable de livrer des quantités industrielles. En ce qui concerne la synthèse de l'alcool amylique, ce sont les Allemands, de la Badische Anilin und Soda Fabrik qui l'ont réalisée les premiers par voie de catalyse, sous l'influence de la chaleur et de la pression agissant sur un mélange d'oxyde de carbone et d'hydrogène. Dès 1925, la Badische fabriquait 20 tonnes de ce produit, ou méthanol, par jour. En France, le colonel Ferrus déclare dans son rapport que M. Patart et M. Audibert ont repris ce procédé et l'ont mis au point, chacun pour son compte. Les mines de Lès et de Béthune fabriquent de leur côté 1 à 2 tonnes d'alcool méthylique par jour, ce qui est encore loin des 20 tonnes de la Badische largement dépassées à l'heure actuelle. L'alcool méthylique n'a pas un pouvoir calorifique très élevé (4.500 calories au kilogramme), mais il est peu inflammable, et l'ingénieur en chef Dumanois a montré qu'il avait un rendement thermodynamique légèrement supérieur à celui de l'essence. Une voiture Citroën de 10 CV a suivi le deuxième et le troisième rallye français des carburants dans d'excellentes conditions, en consommant 12 litres aux 100 kilomètres d'un mélange à environ 30 % de benzol et 70 % d'alcools méthylique et éthylique. Mais le prix du produit est sensiblement supérieur à celui de l'essence. Et ici il faut faire une place aux recherches effectuées par les Allemands, dans un domaine voisin qui est celui de l'hydrogénation du charbon solide, par les procédés Bergius-Fischer. Les résultats allemands Il semble bien, par tout ce qu'on en connaît maintenant, que les Allemands aient trouvé là leur véritable carburant national. Ce n'est malheureusement pas le nôtre. Mais nous devons examiner avec soin les résultats industriels des Usines saxonnes de l'interessen Gemeinschaft, à Leuna, où l'on fabrique actuellement plus de 10.000
Dumanois a montré qu'il avait un rendement thermodynamique légèrement supérieur à celui de l'essence. Une voiture Citroën de 10 CV a suivi le deuxième et le troisième rallye français des carburants dans d'excellentes conditions, en consommant 12 litres aux 100 kilomètres d'un mélange à environ 30 % de benzol et 70 % d'alcools méthylique et éthylique. Mais le prix du produit est sensiblement supérieur à celui de l'essence. Et ici il faut faire une place aux recherches effectuées par les Allemands, dans un domaine voisin qui est celui de l'hydrogénation du charbon solide, par les procédés Bergius-Fischer. Les résultats allemands Il semble bien, par tout ce qu'on en connaît maintenant, que les Allemands aient trouvé là leur véritable carburant national. Ce n'est malheureusement pas le nôtre. Mais nous devons examiner avec soin les résultats industriels des Usines saxonnes de l'interessen Gemeinschaft, à Leuna, où l'on fabrique actuellement plus de 10.000 tonnes d'équivalent d'essence par mois pour arriver à une production de 180.000 tonnes par an dès le début de 1929. Comment est obtenue cette « Leunabenzin » ? Nous l'avons déjà rapidement indiqué : par l'hydrogénation des charbons fossiles, ou lignites, que les Leunawerke extrêmement à ciel ouvert aux environs de Mersebourg et de Halle. Dans une récente étude, M. Henri Roulleau, dont on connaît la compétence, décrivait ainsi l'opération : Pour permettre un refroidissement égal à toutes ces parties du charbon, celui-ci est. pulvérisé, puis lancé non sans avoir été mélangé au préalable dans la proportion de 20 à 30 % avec des huiles lourdes, dans des cylindres susceptibles de supporter de très hautes pressions. Cette pâte est introduite à une extrémité du cylindre, tandis que l'hydrogène est insufflé par l'autre. Après mélange, la préparation est introduite, sous une pression de 100 à 120 atmosphères, dans des récipients où règne une température variant de 400 à 450° C, selon les espèces de charbon à employer. Là a lieu la réaction proprement dite. Après refroidissement et détente, le nouveau composé se rend dans un réservoir où il est procédé à la séparation des produits gazeux et solides. Ce procédé de
de Mersebourg et de Halle. Dans une récente étude, M. Henri Roulleau, dont on connaît la compétence, décrivait ainsi l'opération : Pour permettre un refroidissement égal à toutes ces parties du charbon, celui-ci est. pulvérisé, puis lancé non sans avoir été mélangé au préalable dans la proportion de 20 à 30 % avec des huiles lourdes, dans des cylindres susceptibles de supporter de très hautes pressions. Cette pâte est introduite à une extrémité du cylindre, tandis que l'hydrogène est insufflé par l'autre. Après mélange, la préparation est introduite, sous une pression de 100 à 120 atmosphères, dans des récipients où règne une température variant de 400 à 450° C, selon les espèces de charbon à employer. Là a lieu la réaction proprement dite. Après refroidissement et détente, le nouveau composé se rend dans un réservoir où il est procédé à la séparation des produits gazeux et solides. Ce procédé de fabrication a lieu sans appareils compliqués, dans des tuyaux longs de 8 mètres, en utilisant des serpentins et des appareils de mesure. Quels sont les produits obtenus, après hydrogénation, en utilisant 1.000 kilos de houille crue? On obtient 499 kilos d'huiles, 210 kilos de gaz, 300 kilos de brais (goudron). Le gaz obtenu est livré directement au consommateur et les brais sont utilisés de leur côté. A leur tour, les 499 kilos d'huiles subissent une distillation fractionnée : soit 359 kilos d'huile motorice, 80 kilos d'huile de chauffage et 60 kilos d'huile de graissage. Les 359 kilos d'hydrocarbures obtenus constituent des huiles légères qui livrent 150 kilos de benzine pour moteur à explosion et 209 kilos de fioul pour moteurs diesel. L'auteur cité ci-dessus indique, d'autre part, que les résultats obtenus avec le lignite de Saxe, dont la réserve est inépuisable et l'extraction à ciel ouvert très économique, sont meilleurs encore du fait des perfectionnements apportés par un procédé spécial qui permet d'obtenir dès maintenant pour 1.000 kilos de lignite, 650 kilos d'huiles, au lieu des 499 prévus. Enfin, la benzine produite par les usines de Saxe aurait une courbe d'ébullition analogue à celle de la benzine de pétrole et
Le gaz obtenu est livré directement au consommateur et les brais sont utilisés de leur côté. A leur tour, les 499 kilos d'huiles subissent une distillation fractionnée : soit 359 kilos d'huile motorice, 80 kilos d'huile de chauffage et 60 kilos d'huile de graissage. Les 359 kilos d'hydrocarbures obtenus constituent des huiles légères qui livrent 150 kilos de benzine pour moteur à explosion et 209 kilos de fioul pour moteurs diesel. L'auteur cité ci-dessus indique, d'autre part, que les résultats obtenus avec le lignite de Saxe, dont la réserve est inépuisable et l'extraction à ciel ouvert très économique, sont meilleurs encore du fait des perfectionnements apportés par un procédé spécial qui permet d'obtenir dès maintenant pour 1.000 kilos de lignite, 650 kilos d'huiles, au lieu des 499 prévus. Enfin, la benzine produite par les usines de Saxe aurait une courbe d'ébullition analogue à celle de la benzine de pétrole et son essai à l'acide sulfurique aurait donné des résultats identiques. Quant aux méthodes de préparation du professeur Bergius, elles seraient désormais largement perfectionnées : l'hydrogénation n'ayant plus lieu d'une façon irrégulière, ce qui s'opposait jusqu'ici à une préparation industrielle suivie. A Leuna, on peut compter à 71 marks (430 fr.) le prix brut de la production de 650 kilos d'huiles synthétiques ; le produit de la vente peut aller jusqu'à 141 marks (850 fr.). Le bénéfice réalisé est donc de 70 marks (420 fr.) par tonne, sans compter les déchets et sous-produits dont la vente vient diminuer le prix de revient. D'ailleurs, ce qui tendrait bien à prouver qu'il y a là un procédé de fabrication sérieux et d'avenir, c'est que les grands trusts pétroliers Shell et Standard s'y sont intéressés vivement, au point qu'ils contrôlent la Gazoline G. chargée de vendre la benzine de Leuna qui est en excès des besoins des usines du groupe de la Leunawerke, dont tous les moteurs fonctionnent avec le nouveau carburant, et qu'ils ont réussi à obtenir — à quel prix ? — des garanties touchant la politique commerciale de vente du nouveau produit, dont le prix de revient réel est inférieur à
le prix brut de la production de 650 kilos d'huiles synthétiques ; le produit de la vente peut aller jusqu'à 141 marks (850 fr.). Le bénéfice réalisé est donc de 70 marks (420 fr.) par tonne, sans compter les déchets et sous-produits dont la vente vient diminuer le prix de revient. D'ailleurs, ce qui tendrait bien à prouver qu'il y a là un procédé de fabrication sérieux et d'avenir, c'est que les grands trusts pétroliers Shell et Standard s'y sont intéressés vivement, au point qu'ils contrôlent la Gazoline G. chargée de vendre la benzine de Leuna qui est en excès des besoins des usines du groupe de la Leunawerke, dont tous les moteurs fonctionnent avec le nouveau carburant, et qu'ils ont réussi à obtenir — à quel prix ? — des garanties touchant la politique commerciale de vente du nouveau produit, dont le prix de revient réel est inférieur à 66 fr. les 100 kilos. Quoi qu'il en soit ; l'Allemagne est assurée que l'industrialisation progressive, et déjà effective, des procédés Bergius-Fischer aura, une heureuse influence sur sa balance commerciale : elle a importé, en 1927, 1.400.000 tonnes d'huiles minérales. Elle est assurée surtout d'un puissant écart en cas de conflit. Mais chez nous? Nous n'avons pas malheureusement les réserves formidables de la Saxe en lignite. Les travaux entrepris par le laboratoire de Villers-Saint-Paul, par ceux de plusieurs autres sociétés chimiques et houillères, dans la voie de l'hydrogénation et dans celle du traitement catalytique des gaz de houille, ne semblent pas avoir permis d'espérer jusqu'ici une industrialisation sérieuse des procédés de fabrication de carburants de synthèse. Or tout est là. M. Kling et Florentin ont essayé d'appliquer les procédés Bergius à la transformation de la naphtaline et des phénols. Par hydrogénation à pression, et température élevées, en présence d'un catalyseur, ils sont arrivés à transformer 70 % de naphtalène en benzol. Mais leur essai n'a pas dépassé le laboratoire. De son côté, le professeur Mailhe a réussi, dès 1922, à Toulouse, à transformer en essences et huiles semblables à celles du pétrole la plupart des huiles végétales provenant du lin,
conflit. Mais chez nous? Nous n'avons pas malheureusement les réserves formidables de la Saxe en lignite. Les travaux entrepris par le laboratoire de Villers-Saint-Paul, par ceux de plusieurs autres sociétés chimiques et houillères, dans la voie de l'hydrogénation et dans celle du traitement catalytique des gaz de houille, ne semblent pas avoir permis d'espérer jusqu'ici une industrialisation sérieuse des procédés de fabrication de carburants de synthèse. Or tout est là. M. Kling et Florentin ont essayé d'appliquer les procédés Bergius à la transformation de la naphtaline et des phénols. Par hydrogénation à pression, et température élevées, en présence d'un catalyseur, ils sont arrivés à transformer 70 % de naphtalène en benzol. Mais leur essai n'a pas dépassé le laboratoire. De son côté, le professeur Mailhe a réussi, dès 1922, à Toulouse, à transformer en essences et huiles semblables à celles du pétrole la plupart des huiles végétales provenant du lin, du colza, navette, olive, arachide, palme, ricin, coprah, ainsi que les beurres de karité et les huiles de requin et de baleine, les graisses végétales et animales. Partant d'un système assez voisin de ceux que nous avons indiqués plus haut, le professeur Mailhe désoxygène les corps gras à la pression ordinaire, vers 600 à 650 degrés, à l'aide de catalyseurs simples. Mais, là encore, du moins pour la France, nous ne nous trouvons qu'en face de résultats de laboratoire, parce que la matière première employée est d'un prix trop élevé actuellement pour qu'on puisse songer un instant à concurrencer l'essence. Ce procédé pourra donner dans nos colonies d'excellents résultats, par tout où l'abondance de certaines plantes rendra la chose possible. Mais nous nous trouvons alors devant un problème complexe d'utilisation rationnelle des ressources de nos possessions outre-mer. Pour arriver à quelque chose, il faudrait un ministre des Colonies responsable, qui ne change pas tous les ans, qui puisse voir loin et mener à bien un programme de longue haleine. Et là, il faut, bien que la question politique se pose. (Suite.) PERSPICUITÉ. LA VIE FINANCIÈRE La Bourse et le Ministère REPRESENTANTS ET VOYAGEURS Nom rappelons que la réunion mensuelle a
ordinaire, vers 600 à 650 degrés, à l'aide de catalyseurs simples. Mais, là encore, du moins pour la France, nous ne nous trouvons qu'en face de résultats de laboratoire, parce que la matière première employée est d'un prix trop élevé actuellement pour qu'on puisse songer un instant à concurrencer l'essence. Ce procédé pourra donner dans nos colonies d'excellents résultats, par tout où l'abondance de certaines plantes rendra la chose possible. Mais nous nous trouvons alors devant un problème complexe d'utilisation rationnelle des ressources de nos possessions outre-mer. Pour arriver à quelque chose, il faudrait un ministre des Colonies responsable, qui ne change pas tous les ans, qui puisse voir loin et mener à bien un programme de longue haleine. Et là, il faut, bien que la question politique se pose. (Suite.) PERSPICUITÉ. LA VIE FINANCIÈRE La Bourse et le Ministère REPRESENTANTS ET VOYAGEURS Nom rappelons que la réunion mensuelle a lieu chaque quatrième samedi. Exceptionnelle, ment, en raison du congrès, celle de ce mois-ci n'aura pas lieu. Par contre, nos collègues sont invités à venir au premier dîner mensuel des "Relations commerciales" qui aura lieu le vendredi 23 novembre, à 8 heures du soir, au restaurant des Producteurs, 16, rue Halévy, Paris (prix : 25 francs), Adresser les inscriptions à 10, rue du Havre, compte courant postal Paris 57949. Ainsi, ils auront une occasion unique de se retrouver ce mois-ci avec de nombreux amis du commerce et de l'industrie. La permanence, 10, rue du Havre, est ouverte chaque jour de 2 à 7 heures. Les membres du comité y sont présents le samedi de 4 à 7 heures. On s'est montré assez surpris de l'augmentation du taux de reporte qui, dans la liquidation du parquet, s'est élevé à 5 0/0. Comme le loyer, de l'argent a une forte importance sur l'orientation des transactions, il est bon de chercher une raison à ce renchérissement. On a fait observer que les titres avaient progressé sensiblement d'une liquidation à l'autre; la Banque de France, la Banque de Paris, ou le Crédit Lyonnais, en particulier, bénéficient d'un pourcentage de plus value assez sensible. D'autre
Halévy, Paris (prix : 25 francs), Adresser les inscriptions à 10, rue du Havre, compte courant postal Paris 57949. Ainsi, ils auront une occasion unique de se retrouver ce mois-ci avec de nombreux amis du commerce et de l'industrie. La permanence, 10, rue du Havre, est ouverte chaque jour de 2 à 7 heures. Les membres du comité y sont présents le samedi de 4 à 7 heures. On s'est montré assez surpris de l'augmentation du taux de reporte qui, dans la liquidation du parquet, s'est élevé à 5 0/0. Comme le loyer, de l'argent a une forte importance sur l'orientation des transactions, il est bon de chercher une raison à ce renchérissement. On a fait observer que les titres avaient progressé sensiblement d'une liquidation à l'autre; la Banque de France, la Banque de Paris, ou le Crédit Lyonnais, en particulier, bénéficient d'un pourcentage de plus value assez sensible. D'autre part, on a dit que l'étranger avait procédé à des achats assez importants qu'il soldait avec des ouvertures de crédit. En fait, il eût été possible de payer moins cher, puisque les changeurs ont disposé, comme à l'habitude, de capitaux plus importants qu'il n'était nécessaire ; seulement, on a objecté que, du moment que les acheteurs à terme encaissaient des bénéfices, il était équitable que leurs prêteurs bénéficient d'un intérêt plus élevé, ce qui montre, du reste, le caractère malgré tout conventionnel du taux des reports. On a signalé aussi d'importants rapports de capitaux, c'est-à-dire des ventes continues de devises qui seraient en relation étroite avec l'allusion sibylline qu'a faite le président du Conseil au sujet des efforts qui avaient été nécessaires pour maintenir ces jours derniers la stabilité de la monnaie. Peut-être, d'autant que les officiels laissent entendre que si la Banque de France peut continuer à prêter son concours au commerce et à l'industrie, il ne faudrait pas s'étonner d'assister à une légère tension du loyer de l'argent. Il y aurait donc, si l'on comprend bien, des opérations de trésorerie de la part de la Banque pour soutenir la stabilisation ; cela ne laisse pas que de faire
que, du moment que les acheteurs à terme encaissaient des bénéfices, il était équitable que leurs prêteurs bénéficient d'un intérêt plus élevé, ce qui montre, du reste, le caractère malgré tout conventionnel du taux des reports. On a signalé aussi d'importants rapports de capitaux, c'est-à-dire des ventes continues de devises qui seraient en relation étroite avec l'allusion sibylline qu'a faite le président du Conseil au sujet des efforts qui avaient été nécessaires pour maintenir ces jours derniers la stabilité de la monnaie. Peut-être, d'autant que les officiels laissent entendre que si la Banque de France peut continuer à prêter son concours au commerce et à l'industrie, il ne faudrait pas s'étonner d'assister à une légère tension du loyer de l'argent. Il y aurait donc, si l'on comprend bien, des opérations de trésorerie de la part de la Banque pour soutenir la stabilisation ; cela ne laisse pas que de faire réfléchir et confirme rigoureusement ce que l'on sait ici, à savoir que la stabilisation a besoin, pour être consacrée réellement, du temps, d'un long espace de temps, sinon, elle reste précaire et cette précarité est étroitement liée elle-même à l'instabilité politique de notre Etat. Nous devons à la vérité de reconnaître que ces réflexions n'ont pas beaucoup préoccupé le public boursier qui, comme nous l'avons annoncé précédemment, se prépare à saluer avec ardeur le retour du ministère Poincaré. On ne s'étonnera donc pas de la fermeté générale manifestée sur les valeurs françaises, tandis qu'au contraire, les valeurs internationales étaient nettement délaissées. Il est vrai qu'il faut également dire que ces titres étrangers sont complètement abandonnés en ce moment par leurs places locales et qu'à la Bourse de Londres à très peu d'entrain. Pour en revenir à notre marché, la Bourse qui escomptait le retour du ministère, spécule maintenant sur le renforcement de sa majorité. L'avenir nous dira si elle a raison mais, au fond, quoi est-ce que cette espérance générale de voir se poursuivre la hausse du marché, sinon le désir de la continuité que le monde financier croit assurée pour plusieurs mois, ce qui est le fin du fin
reconnaître que ces réflexions n'ont pas beaucoup préoccupé le public boursier qui, comme nous l'avons annoncé précédemment, se prépare à saluer avec ardeur le retour du ministère Poincaré. On ne s'étonnera donc pas de la fermeté générale manifestée sur les valeurs françaises, tandis qu'au contraire, les valeurs internationales étaient nettement délaissées. Il est vrai qu'il faut également dire que ces titres étrangers sont complètement abandonnés en ce moment par leurs places locales et qu'à la Bourse de Londres à très peu d'entrain. Pour en revenir à notre marché, la Bourse qui escomptait le retour du ministère, spécule maintenant sur le renforcement de sa majorité. L'avenir nous dira si elle a raison mais, au fond, quoi est-ce que cette espérance générale de voir se poursuivre la hausse du marché, sinon le désir de la continuité que le monde financier croit assurée pour plusieurs mois, ce qui est le fin du fin en régime parlementaire, avec ce nouveau ministère. Banques et Foncières Le dividende de la Banque de la Côte-d'Azur pour la seconde moitié de l'exercice 1927-1928 serait de 250 francs net. La Société marseillaise annonce un acompte de 12 fr. 50. Le Crédit Foncier d'Orient donnera 78 francs brut pour les actions et 47 francs par part. La Banque Franco-Japonaise portera son dividende de 17 fr. 50 à 18 fr. 75. La question des fonds setters a commencé à être traitée au tribunal de La Haye. La Banque de la Réunion donnera un acompte de 85 francs pour le second semestre de l'exercice écoulé, tandis que la Banque de la Guadeloupe donnera 100 fr. 78, la Banque de la Martinique 126 fr. 52, et que la Banque de l'Afrique Occidentale présente des bénéfices en augmentation. Chemins de fer, Transports, Navigation le dividende de la Compagnie Freyssinet sera maintenu à 55 francs. La Parisienne pour l'Industrie Electrique ferait, dit-on, une augmentation de capital. Le Chemin de Fer du Nord annonce un acompte de 20 francs. Eau, Gaz, Électricité les Eaux et Electricité de l'Indochine maintiennent leur dividende à 200 francs par action de capital et 175 francs par action de dividende. La
actions et 47 francs par part. La Banque Franco-Japonaise portera son dividende de 17 fr. 50 à 18 fr. 75. La question des fonds setters a commencé à être traitée au tribunal de La Haye. La Banque de la Réunion donnera un acompte de 85 francs pour le second semestre de l'exercice écoulé, tandis que la Banque de la Guadeloupe donnera 100 fr. 78, la Banque de la Martinique 126 fr. 52, et que la Banque de l'Afrique Occidentale présente des bénéfices en augmentation. Chemins de fer, Transports, Navigation le dividende de la Compagnie Freyssinet sera maintenu à 55 francs. La Parisienne pour l'Industrie Electrique ferait, dit-on, une augmentation de capital. Le Chemin de Fer du Nord annonce un acompte de 20 francs. Eau, Gaz, Électricité les Eaux et Electricité de l'Indochine maintiennent leur dividende à 200 francs par action de capital et 175 francs par action de dividende. La Lyonnaise d'Électricité donnera 37 fr. 50 par action libérée contre 33 fr. 43. Pas et Silva donnera 12 francs contre 10. La Générale Française et Continentale d'Éclairage donnera 37 fr. 50 au lieu de 35. Le Gaz pour la France et l'Étranger donnera 70 francs au lieu de 65. L'Industrielle des Téléphones donnera 24 francs à un capital augmenté. L'Électrique de la Loire et du Centre donnera 20 francs. La Parisienne de l'Air Comprimé présente des bénéfices semblables aux précédents. Charbonnages, Métallurgie Les Forges et Acieries du Nord et de l'Est donneront 25 francs au lieu de 20. Marine et Houillères donnera 35 francs au lieu de 30. La Métallurgie du Périgord maintiendra son coupon à 25 francs. Fives-Lille donnera 85 francs comme l'an dernier. Les Établissements Constanza présentent des résultats en perte. Mines du Congo sera cotée à terme à partir du 19. La Société Elliote va être réorganisée financièrement. Pétroles, Produits chimiques La Concordia a été réorganisée. La Shell donnera 2 sh. comme l'an dernier. L'Omnium International des Pétroles, va augmenter son capital. La Royal Dutch vient d'introduire ses actions aux différentes bourses suisses. L'Industrie des Pétroles va émettre des obligations. La Colombie va augmenter son capital. Diverses