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le département de Constantine. Cette revue de l'activité économique de l’Algérie serait incomplète si nous omettions d’indiquer qu’en mars 1927, une mise en adjudication du gisement phosphatier du Djebel-Onk n’a pas trouvé d’adjudicataire. D’autre part, à la suite d’intéressantes missions des Chambres de Commerce d’Alger, Annaba et Constantine, la Chambre a voté la création d’un « Office du Transsaharien » destiné à parfaire l’étude de la jonction par fer du Soudan avec l’Afrique du Nord Française, projet dont la réalisation ne manquerait pas d’apporter un développement économique nouveau pour l’Algérie. TUNISIE L’année 1927 a été marquée, en Tunisie, par un déficit notable dans les récoltes de céréales et d’olives. Les céréales ont donné un total de 3 millions de quintaux contre 5.600.000 en 1926, mais la récolte de l’exercice en cours s’annonce actuellement d’une manière favorable, en raison des pluies de décembre et de janvier. La production viticole a atteint 610.000 hectolitres contre 680.000 hectolitres précédemment, La récolte d’huile a été également assez médiocre avec 26 millions de kilos, alors que la moyenne est de 35 à 40 millions de kilos. Le marché foncier s’est montré moins actif en 1927, mais sans fléchissement des prix et même avec hausse dans certaines régions. Les immeubles urbains, non touchés par les décrets de prorogation des locations en cours et particulièrement les terrains à bâtir, n’ont pas cessé d’augmenter. Nos prêts hypothécaires ont marqué une progression très sensible ; le montant réalisé en 1927 s’est élevé à 6.600.000 francs, et les perspectives restent très favorables. Nous avons passé avec le Gouvernement tunisien un nouvel accord pour les avances aux colons récemment installés ; nous avons également accru le concours prêt à la Caisse Régionale de Crédit Agricole Mutuel. Dans son ensemble, le commerce s’est maintenu d’une manière satisfaisante et la Tunisie continue sa période d’enrichissement et d’activité colonisatrice. Le projet de Crédit Hôtelier, dont nous vous avions entretenus l’année dernière, a été réalisé au cours de l’exercice et le Crédit Hôtelier Tunisien a été constitué au capital de 600.000 francs, avec le concours des diverses sociétés intéressées au développement touristique de la Tunisie.
certaines régions. Les immeubles urbains, non touchés par les décrets de prorogation des locations en cours et particulièrement les terrains à bâtir, n’ont pas cessé d’augmenter. Nos prêts hypothécaires ont marqué une progression très sensible ; le montant réalisé en 1927 s’est élevé à 6.600.000 francs, et les perspectives restent très favorables. Nous avons passé avec le Gouvernement tunisien un nouvel accord pour les avances aux colons récemment installés ; nous avons également accru le concours prêt à la Caisse Régionale de Crédit Agricole Mutuel. Dans son ensemble, le commerce s’est maintenu d’une manière satisfaisante et la Tunisie continue sa période d’enrichissement et d’activité colonisatrice. Le projet de Crédit Hôtelier, dont nous vous avions entretenus l’année dernière, a été réalisé au cours de l’exercice et le Crédit Hôtelier Tunisien a été constitué au capital de 600.000 francs, avec le concours des diverses sociétés intéressées au développement touristique de la Tunisie. Si certaines mines métalliques, surtout de plomb et de zinc, ont dû ralentir leur production, l’exportation du phosphate a continué très activement, et la Cie du Djebel Mdilla en particulier, a exporté 315.000 tonnes, contre 276.000 l’année dernière, avec une production totale de 350.000 tonnes. La Société des Magasins Généraux de Tunis a poursuivi son développement et va mettre en paiement un dividende de 5,27 % avec une allocation de 1 franc par part de fondateur qui est la première distribuée à cette catégorie de titres. D’autre part, la Société Tunisienne de Magasins Généraux, dont les agences sont installées à Sfax, Sousse et Madjia, envisage également de distribuer un dividende de 5 % pour l’exercice écoulé. Le rendement de tout ce réseau de Magasins Généraux pourrait s’accroître très sensiblement si les récoltes de céréales se montraient favorables. MAROC Le calme politique que nous signalions l’année dernière s’est maintenu au cours de 1927, et l’année a permis de constater la stabilité de l’organisation du Protectorat par la régularité et aussi la dignité qui ont caractérisé le transfert du pouvoir à S. M. Moulay Mohamed lors de la mort de S. M. Moulay Youssef. La colonisation française continue son œuvre de valorisation
de Tunis a poursuivi son développement et va mettre en paiement un dividende de 5,27 % avec une allocation de 1 franc par part de fondateur qui est la première distribuée à cette catégorie de titres. D’autre part, la Société Tunisienne de Magasins Généraux, dont les agences sont installées à Sfax, Sousse et Madjia, envisage également de distribuer un dividende de 5 % pour l’exercice écoulé. Le rendement de tout ce réseau de Magasins Généraux pourrait s’accroître très sensiblement si les récoltes de céréales se montraient favorables. MAROC Le calme politique que nous signalions l’année dernière s’est maintenu au cours de 1927, et l’année a permis de constater la stabilité de l’organisation du Protectorat par la régularité et aussi la dignité qui ont caractérisé le transfert du pouvoir à S. M. Moulay Mohamed lors de la mort de S. M. Moulay Youssef. La colonisation française continue son œuvre de valorisation des terres, œuvre qui a abouti en moins de 10 ans à l’installation de près de 1.100 colons sur des superficies approchant de 200.000 hectares, et dont le succès s’affirme au point que, en 1927, près de 600 candidats ont été admis à concourir pour les 140 lots distribués. La récolte des céréales s’est élevée à 9.585.000 quintaux environ, chiffre dans lequel le blé figure pour 4.402.000 quintaux, et les 4.700 hectares plantés en vigne ont donné 160.000 hectolitres de vin. Le commerce extérieur du Maroc, tant aux importations qu’aux exportations, accuse, pour 1927, un chiffre global d’environ 2.600.000.000 de francs, pour un échange de 2.300.000 tonnes de marchandises. L'Office Chérifien des Phosphates a exporté en 1927, plus de 1.198.000 tonnes contre 884.000 en 1926 et 430.000 en 1924, triplant ainsi en 4 ans le tonnage de ses exportations. D’autre part, les prospections ont continué pour la mise en valeur de divers gisements métalliques. La Société constituée pour l’exploitation du gisement de manganèse de Bou-Arfa, sur la frontière algéro-marocaine, continue ses travaux et a contribué, avec le Gouvernement du Protectorat, à la création de la Compagnie des Chemins de Fer du Maroc Oriental qui, par la construction d'une ligne de
récolte des céréales s’est élevée à 9.585.000 quintaux environ, chiffre dans lequel le blé figure pour 4.402.000 quintaux, et les 4.700 hectares plantés en vigne ont donné 160.000 hectolitres de vin. Le commerce extérieur du Maroc, tant aux importations qu’aux exportations, accuse, pour 1927, un chiffre global d’environ 2.600.000.000 de francs, pour un échange de 2.300.000 tonnes de marchandises. L'Office Chérifien des Phosphates a exporté en 1927, plus de 1.198.000 tonnes contre 884.000 en 1926 et 430.000 en 1924, triplant ainsi en 4 ans le tonnage de ses exportations. D’autre part, les prospections ont continué pour la mise en valeur de divers gisements métalliques. La Société constituée pour l’exploitation du gisement de manganèse de Bou-Arfa, sur la frontière algéro-marocaine, continue ses travaux et a contribué, avec le Gouvernement du Protectorat, à la création de la Compagnie des Chemins de Fer du Maroc Oriental qui, par la construction d'une ligne de 300 kilomètres parallèle à la frontière algérienne, va assurer un élément nouveau d’activité à la région limitrophe de l’Algérie. On attend également une très favorable évolution de cette région du fait de la construction du chemin de fer à voie large Oudjda-Taza-Fez. En Fin, l’inauguration de la ligne de Marrakech est attendue pour le courant de l’année 1928. Le mouvement des prêts fonciers se traduit par un chiffre de réalisation de 4.789.000 francs portant presque exclusivement sur les prêts urbains, car les prêts ruraux continuent à aller pour la plus grosse part à la Caisse des Prêts Immobiliers du Maroc, dont le développement se confirme et s’accentue. Cette Société a porté son capital de 4 millions de francs, et le dividende, pour l’exercice 1927, s’élève à 7 % s’appliquant au nouveau capital. En outre, une somme de 500.000 francs a été affectée à la libération de 5 % du capital non appelé. D’autre part, l’organisation du Crédit Hôtelier, dont nous avions signalé l’élaboration l’année dernière, a été consacrée par un dahir en date du 24 décembre 1927, portant institution de cette forme nouvelle d’opérations, par l’intermédiaire de la Caisse de Prêts Immobiliers dans laquelle vous connaissez nos intérêts. La Compagnie
est attendue pour le courant de l’année 1928. Le mouvement des prêts fonciers se traduit par un chiffre de réalisation de 4.789.000 francs portant presque exclusivement sur les prêts urbains, car les prêts ruraux continuent à aller pour la plus grosse part à la Caisse des Prêts Immobiliers du Maroc, dont le développement se confirme et s’accentue. Cette Société a porté son capital de 4 millions de francs, et le dividende, pour l’exercice 1927, s’élève à 7 % s’appliquant au nouveau capital. En outre, une somme de 500.000 francs a été affectée à la libération de 5 % du capital non appelé. D’autre part, l’organisation du Crédit Hôtelier, dont nous avions signalé l’élaboration l’année dernière, a été consacrée par un dahir en date du 24 décembre 1927, portant institution de cette forme nouvelle d’opérations, par l’intermédiaire de la Caisse de Prêts Immobiliers dans laquelle vous connaissez nos intérêts. La Compagnie Chérifienne de Magasins Généraux a terminé l’agrandissement de ses docks de Casablanca et la construction de ceux de Fez ; les opérations de son agence d’Oudjda ont d’autre part repris une réelle activité. Nous avons ouvert au cours de l'exercice une agence à Fez, Ville-Nouvelle, à proximité des Magasins Généraux, et une autre à Marrakech-Guéliz. La situation commerciale de Tanger est demeurée stationnaire, malgré l’ouverture de la ligne de Tanger à Fez qui a eu lieu en juillet 1927. L’exploitation de cette ligne ne pourra en effet produire ses résultats complets que lorsque le Port sera à même de recevoir à quai les bateaux d’un tonnage important. La Société du Port a conclu en Hollande, avec le concours de la Banque de Neuflize, de la Banque de Paris et des Pays-Bas et du Crédit Foncier d’Algérie et de Tunisie, un emprunt de 3.350.000 florins. Cette opération, jointe à diverses mesures mises d’accord entre la Société et l’Entreprise des travaux, pour l’intensification de ceux-ci, permettra sans doute bientôt un avancement sensible de la construction du port. SYRIE La situation politique est demeurée paisible ; le calme s’est progressivement rétabli à Damas et dans sa région, et la conséquence de cet état
et une autre à Marrakech-Guéliz. La situation commerciale de Tanger est demeurée stationnaire, malgré l’ouverture de la ligne de Tanger à Fez qui a eu lieu en juillet 1927. L’exploitation de cette ligne ne pourra en effet produire ses résultats complets que lorsque le Port sera à même de recevoir à quai les bateaux d’un tonnage important. La Société du Port a conclu en Hollande, avec le concours de la Banque de Neuflize, de la Banque de Paris et des Pays-Bas et du Crédit Foncier d’Algérie et de Tunisie, un emprunt de 3.350.000 florins. Cette opération, jointe à diverses mesures mises d’accord entre la Société et l’Entreprise des travaux, pour l’intensification de ceux-ci, permettra sans doute bientôt un avancement sensible de la construction du port. SYRIE La situation politique est demeurée paisible ; le calme s’est progressivement rétabli à Damas et dans sa région, et la conséquence de cet état de choses a été une reprise des affaires dans les pays sous mandat français. La région de Damas en particulier, qui avait vécu sur ses stocks en 1926, s’est réapprovisionnée normalement dès le début de l’année et a repris les transactions avec la Palestine et la Transjordanie. Beyrouth, où se rejoignent les lignes maritimes de Marseille et de l’Europe Occidentale en même temps que le rail vers Damas et l’automobile vers Bagdad-Téhéran, tend à devenir un carrefour commercial et touristique important. Il en résulte que l’année 1927 a marqué une augmentation de 31.000 tonnes pour les importations et de 35.000 tonnes pour les exportations ; la récolte a été, d’autre part, assez satisfaisante. Les opérations réalisées avec les fonds de mandat, tant en Syrie qu’en Afrique du Nord, ont continué normalement et se chiffrent par 42.314.880 fr. 25. Nous avons pu par suite de la stabilisation du franc prendre depuis le début de l’année diverses dispositions en vue de fournir à notre succursale de Beyrouth un contingent de livres sterling qui lui permettra de commencer à bref délai des opérations, en monnaie or, dont nous attendons un accroissement de notre activité, tant en ce qui concerne les prêts hypothécaires urbains
rejoignent les lignes maritimes de Marseille et de l’Europe Occidentale en même temps que le rail vers Damas et l’automobile vers Bagdad-Téhéran, tend à devenir un carrefour commercial et touristique important. Il en résulte que l’année 1927 a marqué une augmentation de 31.000 tonnes pour les importations et de 35.000 tonnes pour les exportations ; la récolte a été, d’autre part, assez satisfaisante. Les opérations réalisées avec les fonds de mandat, tant en Syrie qu’en Afrique du Nord, ont continué normalement et se chiffrent par 42.314.880 fr. 25. Nous avons pu par suite de la stabilisation du franc prendre depuis le début de l’année diverses dispositions en vue de fournir à notre succursale de Beyrouth un contingent de livres sterling qui lui permettra de commencer à bref délai des opérations, en monnaie or, dont nous attendons un accroissement de notre activité, tant en ce qui concerne les prêts hypothécaires urbains à Beyrouth que nos avances aux États ou Banques Agricoles. Dans ce but, toutes mesures nécessaires ont été prises, et notre Service d’inspection Foncière renforcé en conséquence. Le Crédit Foncier de Syrie, qui nous sert d’intermédiaire dans ces opérations, a réalisé pour l’exercice qui s’achève un bénéfice de : 379.950 francs, permettant la distribution à ses actionnaires d’un dividende de 12 fr. pour les actions A, et 7 fr. 05 pour les actions B. La Société du Port d'Alexandrette a été créée au capital de 400.000 francs or, pour remplacer l’association en participation déjà existante. La Compagnie des Tramways de Damas a repris une marche normale et progressive. L’Electricité d'Alep, au cours de l’exercice 1927, a porté son capital de 3 à 10 millions de francs et procédé, avec le concours de la Société Générale, de la Banque Française de Syrie et le nôtre, à une émission d’obligations de 15.000.000 de francs qui a rencontré le meilleur accueil auprès du public ; la circulation des tramways est envisagée pour l’automne 1928. Enfin, nous avons pris récemment un intérêt dans la Compagnie Internationale de Navigation Aérienne, subventionnée par l’Etat, qui assure déjà le transport des dépêches de Paris à Prague, Bucarest
francs, permettant la distribution à ses actionnaires d’un dividende de 12 fr. pour les actions A, et 7 fr. 05 pour les actions B. La Société du Port d'Alexandrette a été créée au capital de 400.000 francs or, pour remplacer l’association en participation déjà existante. La Compagnie des Tramways de Damas a repris une marche normale et progressive. L’Electricité d'Alep, au cours de l’exercice 1927, a porté son capital de 3 à 10 millions de francs et procédé, avec le concours de la Société Générale, de la Banque Française de Syrie et le nôtre, à une émission d’obligations de 15.000.000 de francs qui a rencontré le meilleur accueil auprès du public ; la circulation des tramways est envisagée pour l’automne 1928. Enfin, nous avons pris récemment un intérêt dans la Compagnie Internationale de Navigation Aérienne, subventionnée par l’Etat, qui assure déjà le transport des dépêches de Paris à Prague, Bucarest et Constantinople, et vient d’être autorisée par le Gouvernement français à pousser son service jusqu’à Bagdad. MEDITERRANEE ORIENTALE En Turquie, la crise économique a perdu le caractère d’acuité qu’elle présentait ces dernières années, mais les sécheresses exceptionnelles qui ont retardé les ensemencements ont compromis la récolte. D’autre part, la baisse des cours, spécialement en ce qui concerne les tabacs et le charbon, a eu aussi une répercussion sur la situation économique. Le commerce a, néanmoins, traversé cette crise d’une façon assez satisfaisante. Le Gouvernement turc s’intéresse vivement au développement de l’agriculture à laquelle la Banque Agricole prête aide et assistance, et il continue d’autre part à donner tous ses soins à l’exécution du programme ferroviaire. Il est intéressant de mentionner que, dans le budget, le chapitre des Travaux Publics marque une importance sans cesse croissante avec, cette année, 32 millions de livres turques, en augmentation de 7 millions sur l’année dernière. Enfin, l’accord définitif pour la reprise du paiement des coupons de la dette est incessamment attendu. Poursuivant sa marche satisfaisante, la Banque de Salonique a distribué à nouveau un dividende de 5 % et racheté les parts de fondateur de la Société, ce qui assure, sauf événements imprévus, une
des cours, spécialement en ce qui concerne les tabacs et le charbon, a eu aussi une répercussion sur la situation économique. Le commerce a, néanmoins, traversé cette crise d’une façon assez satisfaisante. Le Gouvernement turc s’intéresse vivement au développement de l’agriculture à laquelle la Banque Agricole prête aide et assistance, et il continue d’autre part à donner tous ses soins à l’exécution du programme ferroviaire. Il est intéressant de mentionner que, dans le budget, le chapitre des Travaux Publics marque une importance sans cesse croissante avec, cette année, 32 millions de livres turques, en augmentation de 7 millions sur l’année dernière. Enfin, l’accord définitif pour la reprise du paiement des coupons de la dette est incessamment attendu. Poursuivant sa marche satisfaisante, la Banque de Salonique a distribué à nouveau un dividende de 5 % et racheté les parts de fondateur de la Société, ce qui assure, sauf événements imprévus, une certaine élasticité dans la fixation du dividende. La Banque Ottomane a continué sa politique de développement avec un succès que reflète le cours de ses actions, dont nous possédons, vous le savez, un certain nombre. Les opérations de crédit sur les produits d’exportation ont été assez actives, et nous les avons poursuivies en participation avec la Banque de Salonique et divers groupements de l’Europe centrale ; pour toutes ces opérations, l’intervention de notre Succursale de Londres a été particulièrement efficace. FRANCE Nous ne reviendrons pas sur la ligne de conduite que nous avons adoptée en France ; elle n’a pas empêché la progression rationnelle de nos diverses agences, spécialement celles de Marseille, Bordeaux et Lyon. Nous avons, dans le courant de l’Exercice, participé, avec d’autres Établissements financiers, à diverses opérations d’émission, notamment : Actions de la Société Algérienne d’Éclairage et de Force, de la Société de l’Ouenza, de la Société Nord-Africaine de Ventes Publiques, du Crédit Foncier de Madagascar, de la Société Commerciale de l’Ouest Africain, de la Compagnie Financière Transatlantique, de la Banque Française de l’Afrique, de la Compagnie Minière de l’Afrique du Nord. Bons du Trésor 7 % 1927, Rente française 6 % 1927 amortissable, Obligations 6 %
avons poursuivies en participation avec la Banque de Salonique et divers groupements de l’Europe centrale ; pour toutes ces opérations, l’intervention de notre Succursale de Londres a été particulièrement efficace. FRANCE Nous ne reviendrons pas sur la ligne de conduite que nous avons adoptée en France ; elle n’a pas empêché la progression rationnelle de nos diverses agences, spécialement celles de Marseille, Bordeaux et Lyon. Nous avons, dans le courant de l’Exercice, participé, avec d’autres Établissements financiers, à diverses opérations d’émission, notamment : Actions de la Société Algérienne d’Éclairage et de Force, de la Société de l’Ouenza, de la Société Nord-Africaine de Ventes Publiques, du Crédit Foncier de Madagascar, de la Société Commerciale de l’Ouest Africain, de la Compagnie Financière Transatlantique, de la Banque Française de l’Afrique, de la Compagnie Minière de l’Afrique du Nord. Bons du Trésor 7 % 1927, Rente française 6 % 1927 amortissable, Obligations 6 % 1927 amortissables en 50 ans. Obligations 7 % de l’Énergie Electrique du Maroc, Obligations 7 % du Gouvernement de l’Afrique Équatoriale Française, Obligations 7 % du Département du Nord, Obligations communales 7 % 1927 du Crédit Foncier de France, Obligations 6 % des Chemins de fer de l’État. Nous passerons maintenant à l’analyse des différents postes du Bilan. Comme vous le remarquerez, le poste « Hôtels, Mobilier et Agencement des Sièges » recevra un amortissement prélevé sur le bénéfice de l’Exercice. Par ailleurs, ce Bilan se caractérise par une sensible et nouvelle augmentation des disponibilités qui est d’environ 38 millions de francs pour les Espèces en caisse et d’environ 300 millions de francs pour les effets en portefeuille et Bons du Trésor, alors que les dépôts à vue et à terme présentent une augmentation de 300 millions de francs environ. Si cet accroissement de disponibilités provient partiellement de l’abondance générale des capitaux, il tient également aux dispositions prises par nous pour réduire diverses catégories d’opérations et nous ménager ainsi les ressources nécessaires aux crédits que l’Afrique du Nord paraît devoir solliciter au cours de la campagne qui se prépare. Nous pouvons donc, dans les mêmes conditions que l’année dernière, vous
maintenant à l’analyse des différents postes du Bilan. Comme vous le remarquerez, le poste « Hôtels, Mobilier et Agencement des Sièges » recevra un amortissement prélevé sur le bénéfice de l’Exercice. Par ailleurs, ce Bilan se caractérise par une sensible et nouvelle augmentation des disponibilités qui est d’environ 38 millions de francs pour les Espèces en caisse et d’environ 300 millions de francs pour les effets en portefeuille et Bons du Trésor, alors que les dépôts à vue et à terme présentent une augmentation de 300 millions de francs environ. Si cet accroissement de disponibilités provient partiellement de l’abondance générale des capitaux, il tient également aux dispositions prises par nous pour réduire diverses catégories d’opérations et nous ménager ainsi les ressources nécessaires aux crédits que l’Afrique du Nord paraît devoir solliciter au cours de la campagne qui se prépare. Nous pouvons donc, dans les mêmes conditions que l’année dernière, vous exprimer notre espoir dans un développement nouveau des diverses branches de notre activité. PREMIÈRE PARTIE I. — Prêts en participation faits avec les fonds du Crédit foncier de France. Le bénéfice résultant des opérations foncières et communales en participation avec le Crédit Foncier de France s’élève à 912.184 fr. 36, en augmentation de 74.289 fr. 70 sur le chiffre de l’année dernière. A. — Prêts hypothécaires. Pendant l’année 1927, le Crédit Foncier d’Algérie et de Tunisie a réalisé 281 prêts à long terme pour une somme de 24.488.755 50 et 122 ouvertures de crédit pour une somme de 3.529.200 » Soit au total Fr. 28.017.955 50 Ces prêts, réalisés en 1927, portent à 9.699 le nombre, et à 269.951.832 fr. 46 le montant des prêts hypothécaires et ouvertures de crédit en participation réalisés par le Crédit Foncier d’Algérie et de Tunisie depuis sa fondation jusqu’au 31 décembre 1927. EXERCICES ANTÉRIEURS EXERCICE 1927 TOTAUX Nombre Sommes Nombre sommes Nombre Sommes Prêts à long terme 7.998 216.775.292 06 281 24.488.755 50 8.279 241.264.047 56 Prêts à court terme 143 4.237.884 90 » » 143 4.237.884 90 Ouvertures de crédit 1.155 20.920.700 » 3.529.200 » 1.277 24.449.900 » 9.296 241.933.876 96 403 28.017.955