jeanflop/post_ocr_correction2 huggingface dataset:
création ratifiée par l'Assemblée extraordinaire du 3 août 1927, de 10.090 actions d'apports de la catégorie A pour l'absorption par voie de fusion des 7 Sociétés suivantes : Omnium Français d’Electricité, Energie Electrique de la Manche (Granville), Société Electrique de Chailly-Barbizon, Société Electriques de Bain de Bretagne, Grand Fougeray, Broons et Louvigné du Désert. À 109.509.000 fr. son chiffre actuel, par la création, jouissance 1er janvier 1928, avec intérêts de 6 %, net pour le 2e semestre 1927, de 45.000 actions d’apports, de la catégorie A, attribuées au pair, savoir : 35. 000 à la Société de Production et de Distribution d’Énergie, 96, rue de la Victoire à Paris, en rémunération de l'apport de l'Usine à gaz de Langres, de l'usine thermique de Champigny-sur-Marne, de son réseau de distribution de gaz de Langres et de son réseau de distribution d'électricité de Langres et environs ; 10.000 à l'Énergie Électrique du Massif Central, 13, rue Grôlée, à Lyon, en rémunération de l'apport de l'usine de la Compagnie au Mont-Dore, du lac de Guérin et du réseau de distribution d'électricité du Mont-Dore. Ces dernières opérations ont été décidées et rendues définitives par les Assemblées extraordinaires des 15 octobre, 25 novembre, 6 décembre 1927 et 18 janvier 1928. L’Assemblée extraordinaire du 31 décembre 1926 qui a autorisé la création d'actions à vote plural, a également autorisé le Conseil d'administration à porter le capital en une ou plusieurs fois jusqu'à 110 millions, dont 200 millions en actions ordinaires et 10 millions en actions à vote plural. Obligations : Fr. 53.000.000 au 31 décembre 1927, montant de 12.106 obligations de 500 fr. 5 7/8 brut, restant en circulation sur 15.000 obligations remboursables de 1912 à 1951. Bons : Fr. 30.000.000 montant de 60.000 bons de 500 fr. 7 1/2 net, remboursables pour 1938 et provenant de diverses émissions : 15.000 bons créés en 1918, 10.000 créés en 1920, 15.000 créés en 1921 et émis en 1921 et 1922, et 20.000 émis en 1923. Emprunt extérieur : Fr. 25.519.520 contre valeur de l'emprunt 7 1/2 7/8 de 1 million de dollars, remboursable en 30 ans, réalisé
1927 et 18 janvier 1928. L’Assemblée extraordinaire du 31 décembre 1926 qui a autorisé la création d'actions à vote plural, a également autorisé le Conseil d'administration à porter le capital en une ou plusieurs fois jusqu'à 110 millions, dont 200 millions en actions ordinaires et 10 millions en actions à vote plural. Obligations : Fr. 53.000.000 au 31 décembre 1927, montant de 12.106 obligations de 500 fr. 5 7/8 brut, restant en circulation sur 15.000 obligations remboursables de 1912 à 1951. Bons : Fr. 30.000.000 montant de 60.000 bons de 500 fr. 7 1/2 net, remboursables pour 1938 et provenant de diverses émissions : 15.000 bons créés en 1918, 10.000 créés en 1920, 15.000 créés en 1921 et émis en 1921 et 1922, et 20.000 émis en 1923. Emprunt extérieur : Fr. 25.519.520 contre valeur de l'emprunt 7 1/2 7/8 de 1 million de dollars, remboursable en 30 ans, réalisé au début de 1927 au Canada (1.000 obligations de 1.000 dollars or). Suivant décision du Conseil d’administration dans sa séance du 2 avril 1928, la Société va procéder à l’émission de 100.000 obligations de 500 fr. 6 %, net d’impôt sur le revenu, jouissance 15 avril 1928, remboursables en 25 ans, à partir du 15 avril 1933. Plusieurs tranches d'actions A, les obligations et les bons sont inscrits à la Cote officielle au comptant. Derniers cours au 10 avril 1928 : Actions A (ex-c. 31, jouiss. juillet 27) Fr. 307 1/2 Obligations 5 7/8 jouiss. avril 28 436 50 Bons 6 % jouiss. 15 mars 28 494 1/2 Exercice : Du 1er janvier au 31 décembre. Assemblée générale : Au cours du 1er semestre : 10 actions A ou 1 action B, à chaque membre a autant de voix qu'il possède ou représente de fois 10 actions A ou 1 action B. Répartition des bénéfices : La somme nécessaire à la constitution de la réserve légale ; 5 7/8 d’intérêt à toutes les actions des sommes dont elles sont libérées et non amorties ; toutes sommes que le Conseil jugera utiles pour constituer un fonds de réserve, de prévoyance et
ans, à partir du 15 avril 1933. Plusieurs tranches d'actions A, les obligations et les bons sont inscrits à la Cote officielle au comptant. Derniers cours au 10 avril 1928 : Actions A (ex-c. 31, jouiss. juillet 27) Fr. 307 1/2 Obligations 5 7/8 jouiss. avril 28 436 50 Bons 6 % jouiss. 15 mars 28 494 1/2 Exercice : Du 1er janvier au 31 décembre. Assemblée générale : Au cours du 1er semestre : 10 actions A ou 1 action B, à chaque membre a autant de voix qu'il possède ou représente de fois 10 actions A ou 1 action B. Répartition des bénéfices : La somme nécessaire à la constitution de la réserve légale ; 5 7/8 d’intérêt à toutes les actions des sommes dont elles sont libérées et non amorties ; toutes sommes que le Conseil jugera utiles pour constituer un fonds de réserve, de prévoyance et d’amortissement du capital. 10 % du surplus au Conseil d'administration et 90 7/8 aux actions, étant entendu que la part attribuée à chaque action B sera égale à la moitié de celle attribuée à chaque action A. Voir précédemment Les Ass. Gén. : 1910, (asc. VI, Partie Suppl., p. (64) et asc. XXIV, p. 1158 ; 1911, XLIV, 2117 ; 1919, XXI, Partie Suppl., p. (91) ; 1920, XII, 567 ; 1924, V, 153 ; 1925, V, 117 ; 1926, VII, 213 ; 1927, VII, 256. Conseil d’administration : MM. Pierre Durand (O. fc), président ; Emile Durand (C. Alexandre Palliez (O. fc), A. Stockhammer, L. Durand, général H. Mordacq (G. O. fc), B. de Charbonnière, A. Staume (fc), F. Sarrade, Démétrius Amira. Commissaires : MM. Cornu, Deydier, Natali et Jean. Siège social : 29, rue de Rome (8e), Paris. Eure-et-Loir. — L’exploitation des secteurs de Chartres, Nogent-le-Roi et Rémalard a été normale. Orléanais. — L’augmentation de la consommation de ce réseau a été particulièrement importante. Nous avons commencé une fourniture partielle de courant au réseau départemental qui doit desservir toutes les communes rurales du Loiret et dont l’exécution est faite entièrement aux frais des intéressés. Seine-et-Oise. — Le réseau
et asc. XXIV, p. 1158 ; 1911, XLIV, 2117 ; 1919, XXI, Partie Suppl., p. (91) ; 1920, XII, 567 ; 1924, V, 153 ; 1925, V, 117 ; 1926, VII, 213 ; 1927, VII, 256. Conseil d’administration : MM. Pierre Durand (O. fc), président ; Emile Durand (C. Alexandre Palliez (O. fc), A. Stockhammer, L. Durand, général H. Mordacq (G. O. fc), B. de Charbonnière, A. Staume (fc), F. Sarrade, Démétrius Amira. Commissaires : MM. Cornu, Deydier, Natali et Jean. Siège social : 29, rue de Rome (8e), Paris. Eure-et-Loir. — L’exploitation des secteurs de Chartres, Nogent-le-Roi et Rémalard a été normale. Orléanais. — L’augmentation de la consommation de ce réseau a été particulièrement importante. Nous avons commencé une fourniture partielle de courant au réseau départemental qui doit desservir toutes les communes rurales du Loiret et dont l’exécution est faite entièrement aux frais des intéressés. Seine-et-Oise. — Le réseau principal des lignes à 30.000 volts a été terminé et relié directement à l’usine de Montereau de l'Énergie Électrique de Seine et Yonne. Nous avons déjà obtenu la concession de la plus grande partie des syndicats de communes de cette région qui sera bientôt entièrement électrifiée. Landes et Pyrénées. — Nous avons réglé définitivement notre litige avec la ville de Dax. La durée de la concession a été prorogée de six années et notre Société a été autorisée à supprimer l’usine thermique de Dax. De nouvelles lignes ont été exécutées particulièrement dans la région nord du département des Landes et des pourparlers ont été engagés pour l’électrification totale de ce département. L’importance de nos intérêts dans cette région justifiant l’existence d’une Société spéciale, nous avons apporté à la fin de cette année l’ensemble de nos exploitations des Landes et des Basses-Pyrénées à notre filiale, la Société Hydro-Électrique des Basses-Pyrénées. Résultats d’exploitation de l’ensemble des réseaux Les résultats bruts de l’exploitation, pour l’ensemble de nos réseaux, s’élèvent à 19.323.145 fr. 75 contre 13.309.553 fr. 35 l’année précédente, ce qui représente une augmentation supérieure à 45 %. Réseaux des Sociétés filiales. Bretagne Notre Société possède dans cette région des intérêts dans quatre
Nous avons réglé définitivement notre litige avec la ville de Dax. La durée de la concession a été prorogée de six années et notre Société a été autorisée à supprimer l’usine thermique de Dax. De nouvelles lignes ont été exécutées particulièrement dans la région nord du département des Landes et des pourparlers ont été engagés pour l’électrification totale de ce département. L’importance de nos intérêts dans cette région justifiant l’existence d’une Société spéciale, nous avons apporté à la fin de cette année l’ensemble de nos exploitations des Landes et des Basses-Pyrénées à notre filiale, la Société Hydro-Électrique des Basses-Pyrénées. Résultats d’exploitation de l’ensemble des réseaux Les résultats bruts de l’exploitation, pour l’ensemble de nos réseaux, s’élèvent à 19.323.145 fr. 75 contre 13.309.553 fr. 35 l’année précédente, ce qui représente une augmentation supérieure à 45 %. Réseaux des Sociétés filiales. Bretagne Notre Société possède dans cette région des intérêts dans quatre Sociétés : l’Énergie Électrique de la Basse-Loire, l’Union Hydro-Électrique Armoricaine, l’Électrique de Bretagne et le Centre Bretagne. L'Énergie Électrique de la Basse-Loire, qui exploite la Centrale thermique de Saint-Nazaire et dont les réseaux de distribution s’étendent sur les départements de la Loire-Inférieure, du Morbihan, et la partie sud de l’Ilê-de-Bretagne, a réalisé cette année un bénéfice d’exploitation de plus de cinq millions. La Société a définitivement assaini sa situation financière et va recouvrer la libre disposition de ses bénéfices. L'Union Hydro-Électrique Armoricaine, dont le capital a été porté au cours de l’exercice à 27 millions de francs avec notre concours et celui d’un groupe de banques canadiennes a poursuivi très activement la construction du barrage et de l’usine de Guérin, sur le Blavet, qui doit fournir une quantité d’énergie d’environ 30 millions de kilowatt-heures par an, entièrement régularisés. Cette usine pourra vraisemblablement être mise en service dans les premiers mois de l’année 1929. Les lignes de raccordement avec la Centrale thermique de Saint-Nazaire sont en cours de construction et seront terminées dans le courant de cette année. L'Electrique de Bretagne exploite les régions littorales des Côtes-du-Nord : Perros-Guirec, Binic, Etables, Saint-Quay, Portrieux, Erquy, Pléneuf, et les villes de Dol, Dinan
a réalisé cette année un bénéfice d’exploitation de plus de cinq millions. La Société a définitivement assaini sa situation financière et va recouvrer la libre disposition de ses bénéfices. L'Union Hydro-Électrique Armoricaine, dont le capital a été porté au cours de l’exercice à 27 millions de francs avec notre concours et celui d’un groupe de banques canadiennes a poursuivi très activement la construction du barrage et de l’usine de Guérin, sur le Blavet, qui doit fournir une quantité d’énergie d’environ 30 millions de kilowatt-heures par an, entièrement régularisés. Cette usine pourra vraisemblablement être mise en service dans les premiers mois de l’année 1929. Les lignes de raccordement avec la Centrale thermique de Saint-Nazaire sont en cours de construction et seront terminées dans le courant de cette année. L'Electrique de Bretagne exploite les régions littorales des Côtes-du-Nord : Perros-Guirec, Binic, Etables, Saint-Quay, Portrieux, Erquy, Pléneuf, et les villes de Dol, Dinan et Combourg dans l’Ille-et-Vilaine. Le Centre-Bretagne exploite les concessions de Pontivy, Auray, Carnac et les régions avoisinantes. Les résultats d’exploitation de ces deux dernières Sociétés, dont nous envisageons l’absorption, sont en sérieuse augmentation. Franche-Comté Nous vous avons exposé l’année dernière que notre Société avait pris des intérêts importants dans la Société des Forces Motrices de la Loue qui possède à Moutiers, sur la Loue, une usine hydro-électrique d’une puissance de 20.090 CV. et alimente notamment la ville de Besançon. Notre Société et la Société des Forces Motrices de la Loue se sont, depuis, assurés le contrôle de plusieurs sociétés de la région, notamment, la Bressane Electrique, la Société Electrique d'Yunans, la Compagnie Electrique de Franche-Comté, la Société Bourguignonne et Franc-Comtoise d'Electricité, la Société Électrique de Belchamp et le secteur Electrique du Moulin des Malades. Notre groupement dispose ainsi dans la région de l’Est, d’une large zone de distribution qui s’étend des Mines d’Epinac et de la région du plateau de Langres jusqu’à la frontière suisse. Les recettes d’exploitation de l’ensemble de ces réseaux, qui présentaient pour l’année 1927 environ quinze millions de francs, doivent s’accroître rapidement. Région Lyonnaise En vue de constituer un groupement dans la haute vallée du Rhône,
Société des Forces Motrices de la Loue qui possède à Moutiers, sur la Loue, une usine hydro-électrique d’une puissance de 20.090 CV. et alimente notamment la ville de Besançon. Notre Société et la Société des Forces Motrices de la Loue se sont, depuis, assurés le contrôle de plusieurs sociétés de la région, notamment, la Bressane Electrique, la Société Electrique d'Yunans, la Compagnie Electrique de Franche-Comté, la Société Bourguignonne et Franc-Comtoise d'Electricité, la Société Électrique de Belchamp et le secteur Electrique du Moulin des Malades. Notre groupement dispose ainsi dans la région de l’Est, d’une large zone de distribution qui s’étend des Mines d’Epinac et de la région du plateau de Langres jusqu’à la frontière suisse. Les recettes d’exploitation de l’ensemble de ces réseaux, qui présentaient pour l’année 1927 environ quinze millions de francs, doivent s’accroître rapidement. Région Lyonnaise En vue de constituer un groupement dans la haute vallée du Rhône, entre Lyon et Genève, notre Société a également au cours de cette année pris des intérêts dans la Régionale Electrique qui dessert la région de Saint-Jean-de-Bournay, la Société Dauphinoise d'Electricité qui dessert la région de Bourgoin, le Gaz et l'Electricité du Bugey qui exploite les réseaux de gaz et d’électricité de Belley, et la Société Electrique de la Bourbince. Littoral Méditerranéen En dehors de ses exploitations propres de Menton et de Saint-Raphaël notre Société est intéressée dans la Société de Distribution d'Eau, de Lumière et de Force de Monte-Carlo Supérieur et Extensions, concessionnaire de Beausoleil et de la Turbie, et la Compagnie Electrique de la Méditerranée, concessionnaire du Cap d’Ail. Les résultats d’exploitation de ces deux Sociétés ont été satisfaisants. Société hydro-électrique des Basses-Pyrénées Cette Société à laquelle nous avons apporté, à la fin de l’exercice, nos réseaux des Landes et des Basses-Pyrénées, assure maintenant la distribution sur un grand territoire qui représente environ les trois quarts du département des Basses-Pyrénées et la plus grande partie du département des Landes. Les bénéfices bruts d’exploitation de la Société HydroÉlectrique des Basses-Pyrénées qui avaient été de un million en 1925 et de trois millions en 1926, ont dépassé quatre millions pour 1927
de Belley, et la Société Electrique de la Bourbince. Littoral Méditerranéen En dehors de ses exploitations propres de Menton et de Saint-Raphaël notre Société est intéressée dans la Société de Distribution d'Eau, de Lumière et de Force de Monte-Carlo Supérieur et Extensions, concessionnaire de Beausoleil et de la Turbie, et la Compagnie Electrique de la Méditerranée, concessionnaire du Cap d’Ail. Les résultats d’exploitation de ces deux Sociétés ont été satisfaisants. Société hydro-électrique des Basses-Pyrénées Cette Société à laquelle nous avons apporté, à la fin de l’exercice, nos réseaux des Landes et des Basses-Pyrénées, assure maintenant la distribution sur un grand territoire qui représente environ les trois quarts du département des Basses-Pyrénées et la plus grande partie du département des Landes. Les bénéfices bruts d’exploitation de la Société HydroÉlectrique des Basses-Pyrénées qui avaient été de un million en 1925 et de trois millions en 1926, ont dépassé quatre millions pour 1927 ; ils doivent s’accroître notablement par suite de l’opération qui vient d’être réalisée. Société de gaz et d’électricité de Nogent-le-Rotrou Cette Société dont nous envisageons l’absorption prochaine et qui exploite les distributions de gaz et d’électricité de Nogent-le-Rotrou, vient d’obtenir la concession d’un certain nombre de syndicats qui augmentent sensiblement sa zone d’action. Société hydro-électrique du Sud-Est L’usine hydro-électrique de Breil sur la Roya, a été mise en service dans la deuxième partie de l’année, et a commencé à fournir régulièrement du courant au secteur de Menton. Au cours de l’exercice, la Société a porté son capital à 40 millions de francs, ce qui lui permettra de procéder, lorsqu’elle le jugera utile, à la réalisation d’une nouvelle chute. Entreprises. — Participations. — Domiciliations. Le produit des domiciliations, recettes et redevances diverses, s’est élevé cette année à 5.603.344 fr. 15 contre 1.744.185 fr. 04, l’année précédente. Le produit du portefeuille titres s’est élevé à 2 millions 270.188 fr. 07 contre 514.831 fr. 75 l’année précédente. Le produit des intérêts et escomptes a été de 228.418 fr. 77 contre 7.653 fr. 11 l’année précédente. Si vous acceptez cette proposition, le dividende de l’exercice 1927 sera de douze pour cent pour les actions
sa zone d’action. Société hydro-électrique du Sud-Est L’usine hydro-électrique de Breil sur la Roya, a été mise en service dans la deuxième partie de l’année, et a commencé à fournir régulièrement du courant au secteur de Menton. Au cours de l’exercice, la Société a porté son capital à 40 millions de francs, ce qui lui permettra de procéder, lorsqu’elle le jugera utile, à la réalisation d’une nouvelle chute. Entreprises. — Participations. — Domiciliations. Le produit des domiciliations, recettes et redevances diverses, s’est élevé cette année à 5.603.344 fr. 15 contre 1.744.185 fr. 04, l’année précédente. Le produit du portefeuille titres s’est élevé à 2 millions 270.188 fr. 07 contre 514.831 fr. 75 l’année précédente. Le produit des intérêts et escomptes a été de 228.418 fr. 77 contre 7.653 fr. 11 l’année précédente. Si vous acceptez cette proposition, le dividende de l’exercice 1927 sera de douze pour cent pour les actions A, et de huit et demi pour cent pour les actions B. Il y a lieu de remarquer que cette rétribution s’applique à 1.000.000 d’actions A et à 50.000 actions B, alors que le dividende précédent n’avait été que de onze pour cent et ne s’appliquait qu’à 600.000 actions. Opérations financières. Résultats généraux Bilan. — Comptes de Profits et Pertes. Les indications du tableau ci-après (non reproduit) vous donnent les renseignements habituels sur le développement des réseaux au point de vue des installations et de la clientèle. Vous pourrez remarquer que l’augmentation des chiffres est, cette année, particulièrement importante. La longueur des lignes haute et basse tension, exploitées par notre Société ou ses filiales, a plus que doublé et le nombre de clients a augmenté d’environ 100.000. La valeur de l’actif immobilisé de notre Société est néanmoins à peu près la même que celle de l’année précédente. Elle s’élève en effet à 104.223.725 fr. 38 contre 102.965.071 fr. 69 l’année précédente. Il convient toutefois d’observer que le réseau des Landes et des Basses Pyrénées, dont l’importance était supérieure à 20 millions de francs, ne figure plus cette année dans le bilan. Le coefficient et le rendement s’est élevé de 13
financières. Résultats généraux Bilan. — Comptes de Profits et Pertes. Les indications du tableau ci-après (non reproduit) vous donnent les renseignements habituels sur le développement des réseaux au point de vue des installations et de la clientèle. Vous pourrez remarquer que l’augmentation des chiffres est, cette année, particulièrement importante. La longueur des lignes haute et basse tension, exploitées par notre Société ou ses filiales, a plus que doublé et le nombre de clients a augmenté d’environ 100.000. La valeur de l’actif immobilisé de notre Société est néanmoins à peu près la même que celle de l’année précédente. Elle s’élève en effet à 104.223.725 fr. 38 contre 102.965.071 fr. 69 l’année précédente. Il convient toutefois d’observer que le réseau des Landes et des Basses Pyrénées, dont l’importance était supérieure à 20 millions de francs, ne figure plus cette année dans le bilan. Le coefficient et le rendement s’est élevé de 13 % à 15 % (en tenant compte de la valeur des immobilisations du réseau des Landes). Le montant des réserves et amortissements est passé de 13.466.727 fr. 37 à 17.436.863 fr. 42. Les bénéfices bruts sont passés de 15.627.223 fr. 75 à 27.425.096 fr. 74. Les bénéfices nets, après l’emploi des sommes jugées nécessaires aux amortissements, s’élèvent à 13.917.141 fr. 68 En y ajoutant le report de l’exercice précédent, soit 177.768 fr. 67 Le solde disponible ressort à...v* 14.094.910 fr. 35 Nous vous proposons d’en faire la répartition suivante : Réserve légale 5 % sur Frs : 13 millions 917.141 fr. 68 fr. Intérêt statutaire 5 % sur 1.000.000 actions A Intérêt statutaire 5 % sur 50.000 actions B (compte tenu des dates de libération.) Dividende supplémentaire 7 % sur 1 million actions A Dividende supplémentaire 3,5 % sur 50.000 actions B. 690.857.08 5.000.000 » 135.222.50 7.000.000 » 175.000 » 797.222.22 291.608.55 14.094.910.35 Le capital social a été augmenté, au cours de l’exercice, de 6.000.000 de francs, par une émission de 50.000 actions B, nominatives, à droit de vote plus élevé et à dividende plus réduit, décidée par l’Assemblée générale extraordinaire du 31 décembre 1926 et ratifiée par l’Assemblée générale
des sommes jugées nécessaires aux amortissements, s’élèvent à 13.917.141 fr. 68 En y ajoutant le report de l’exercice précédent, soit 177.768 fr. 67 Le solde disponible ressort à...v* 14.094.910 fr. 35 Nous vous proposons d’en faire la répartition suivante : Réserve légale 5 % sur Frs : 13 millions 917.141 fr. 68 fr. Intérêt statutaire 5 % sur 1.000.000 actions A Intérêt statutaire 5 % sur 50.000 actions B (compte tenu des dates de libération.) Dividende supplémentaire 7 % sur 1 million actions A Dividende supplémentaire 3,5 % sur 50.000 actions B. 690.857.08 5.000.000 » 135.222.50 7.000.000 » 175.000 » 797.222.22 291.608.55 14.094.910.35 Le capital social a été augmenté, au cours de l’exercice, de 6.000.000 de francs, par une émission de 50.000 actions B, nominatives, à droit de vote plus élevé et à dividende plus réduit, décidée par l’Assemblée générale extraordinaire du 31 décembre 1926 et ratifiée par l’Assemblée générale du 22 mars 1927, et par la création, ratifiée par l’Assemblée générale extraordinaire du 3 août 1927, de 10.000 actions d’apports, pour l’absorption par voie de fusion des sept Sociétés suivantes : L'Hydrogène Français d'Électricité, l'Énergie Electrique de la Manche (Granville), la Société Électrique de Chailly-Barbizon, les Sociétés Électriques de Bain de Bretagne, Grand Fougeray, Broons et Louvigné du Désert. Vous remarquerez que depuis le 1er janvier 1927, il n’a été procédé à aucune émission d’actions ordinaires de numéraire. Votre Conseil désire continuer dans cette voie et ne compte pas procéder à de nouvelles augmentations de capital, en dehors de l’absorption des Sociétés filiales dont nous vous avons déjà parlé et qui ne nécessitera d’ailleurs que la création d’un très petit nombre d’actions. Le bilan présente, par contre, une augmentation du montant des obligations de 25.519.520 fr., correspondant à l’emprunt de un million de dollars, réalisé au début de l’année 1927 au Canada. En outre, et avec le concours des banques canadiennes qui ont souscrit cet emprunt, nous avons créé une Société d’un caractère plus particulièrement financier, dénommée la Société Française Auxiliaire pour l'Électricité. Le capital de cette Société, qui était à l’origine de 10 millions de francs a été