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récents pour que nous voulions risquer de provoquer une spéculation dont nous ne savons pas quel serait le sens. Un actionnaire. — Nous tenons à vous féliciter pour la façon dont vous dirigez l’affaire. Le Président. — Je vous remercie et je vous avoue que j’ai ressenti aujourd’hui un grand plaisir. Vous savez que l’on a essayé, pour des raisons que je ne veux pas approfondir ici, de nuire à votre société et à votre président ; je vois avec plaisir que ces efforts n’ont abouti à rien ; je ne veux pas parler davantage de cet incident, puisque vous m’avez fait le plaisir et l’honneur de ne pas me poser de questions à ce sujet, mais je tiens à vous dire que si des questions m’avaient été posées, les réponses m’auraient été faciles. RESOLUTIONS PREMIÈRE RÉSOLUTION L’Assemblée générale, après avoir entendu la lecture qui vient de lui être faite des rapports du Conseil d’administration et des commissaires, approuve ces rapports, le bilan et les comptes qui lui sont présentés, ratifie en tant que de besoin l’apport à la Société Hydro-Electrique des Basses-Pyrénées, effectué par le Conseil d’administration, de l’ensemble des exploitations de l’Energie Industrielle, situées dans les départements des Landes et des Basses-Pyrénées, et donne pleine et entière discharge au Conseil d’administration pour sa gestion au cours de l’exercice 1927. L’Assemblée générale prend acte des déclarations du Conseil d’administration en ce qui concerne l’apport, à une Société nouvelle, de la totalité ou partie des biens et exploitations possédés par l’Energie Industrielle dans la colonie de Madagascar et confirme les pouvoirs déjà dévolus au Conseil, par l’art. 20 des statuts, pour faire ces apports, aux charges, conditions et rémunérations qu’il avisera. DEUXIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale approuve l’emploi des bénéfices proposé par le Conseil d’administration et décide en conséquence que le solde créditeur du compte de Profits et Pertes sera réparti comme suit (voir rapport du Conseil). L’époque de paiement du dividende sera fixée par le Conseil d’administration. TROISIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale nomme comme nouvel administrateur, M. Démétrius Amira. Le mandat d’administrateur ainsi confié à M. Amira prendra fin avec l’Assemblée
Landes et des Basses-Pyrénées, et donne pleine et entière discharge au Conseil d’administration pour sa gestion au cours de l’exercice 1927. L’Assemblée générale prend acte des déclarations du Conseil d’administration en ce qui concerne l’apport, à une Société nouvelle, de la totalité ou partie des biens et exploitations possédés par l’Energie Industrielle dans la colonie de Madagascar et confirme les pouvoirs déjà dévolus au Conseil, par l’art. 20 des statuts, pour faire ces apports, aux charges, conditions et rémunérations qu’il avisera. DEUXIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale approuve l’emploi des bénéfices proposé par le Conseil d’administration et décide en conséquence que le solde créditeur du compte de Profits et Pertes sera réparti comme suit (voir rapport du Conseil). L’époque de paiement du dividende sera fixée par le Conseil d’administration. TROISIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale nomme comme nouvel administrateur, M. Démétrius Amira. Le mandat d’administrateur ainsi confié à M. Amira prendra fin avec l’Assemblée qui statuera sur les comptes de l’exercice 1932. QUATRIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale nomme commissaires des comptes, pour l’exercice 1928, MM. Cornu, Deydier, Natali et Jean, et fixe à 6.000 francs le montant de leur rémunération, frais de voyages compris. CINQUIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale donne aux membres du Conseil d’administration les autorisations prévues par la loi du 24 juillet 1867 et reconnaît qu’il lui a été rendu compte des opérations de cette nature faites au cours de l’exercice 1927. Toutes ces résolutions ont été adoptées à l'unanimité. SOCIÉTÉ MÉTALLURGIQUE DE L’ARIÈGE Assemblées générales ordinaire et extraordinaire du 14 Mars 1928. Assemblée générale ordinaire EXERCICE 1926-1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous vous avons réunis en Assemblée générale, conformément à la loi et aux Statuts, pour vous exposer les résultats de l’Exercice 1926-27 et pour soumettre à votre approbation les comptes et le Bilan arrêtés au 30 septembre dernier. Nous commençons, comme d’habitude, par vous faire connaître les chiffres de production et de ventes, comparés à ceux de l’Exercice précédent : Exercice 1925-26 Exercice 1926-27 Production des houillères Tonnes. Production des hauts fourneaux Tonnages livrés par l’Usine de Pamiers Chiffre total d’affaires. Fr. Bénéfices 53.000 48.728 17.701 51.632.533 30 3.021.554 32 55.326
autorisations prévues par la loi du 24 juillet 1867 et reconnaît qu’il lui a été rendu compte des opérations de cette nature faites au cours de l’exercice 1927. Toutes ces résolutions ont été adoptées à l'unanimité. SOCIÉTÉ MÉTALLURGIQUE DE L’ARIÈGE Assemblées générales ordinaire et extraordinaire du 14 Mars 1928. Assemblée générale ordinaire EXERCICE 1926-1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous vous avons réunis en Assemblée générale, conformément à la loi et aux Statuts, pour vous exposer les résultats de l’Exercice 1926-27 et pour soumettre à votre approbation les comptes et le Bilan arrêtés au 30 septembre dernier. Nous commençons, comme d’habitude, par vous faire connaître les chiffres de production et de ventes, comparés à ceux de l’Exercice précédent : Exercice 1925-26 Exercice 1926-27 Production des houillères Tonnes. Production des hauts fourneaux Tonnages livrés par l’Usine de Pamiers Chiffre total d’affaires. Fr. Bénéfices 53.000 48.728 17.701 51.632.533 30 3.021.554 32 55.326 38.220 18.598 49.533.468 » 1.501. 566 55 La crise industrielle, dont nous commencions à peine à subir les effets, lors de notre dernière réunion, s’est développée avec une grande intensité, et elle a été particulièrement aiguë pendant le dernier trimestre de l'Exercice écoulé. Les prix de vente de la plupart des produits fabriqués n’ont cessé de s’avilir, alors que les prix de revient ne variaient que dans des limites très faibles et avec un retard considérable sur la baisse des prix de vente. Comme toujours, en pareille circonstance, les acheteurs se sont dérobés ; ils ont vécu sur leurs stocks, et les prix de vente résultant de la concurrence intérieure et de la concurrence extérieure n’ont plus été conditionnés par les prix de revient. C'est surtout à la baisse des prix unitaires qu’est due la régression, d’ailleurs légère, de notre chiffre d’affaires, car le fléchissement de la production des hauts-fourneaux a été en partie compensé par l’accroissement des ventes de l’Usine de Pamiers. Malgré ces circonstances très défavorables, qui ont surtout affecté la seconde moitié de l’Exercice, le montant de nos bénéfices nets s’est élevé à 1.501.566 fr. 55, après un amortissement de 1.000.000 de francs sur les Immobilisations. Nous
des produits fabriqués n’ont cessé de s’avilir, alors que les prix de revient ne variaient que dans des limites très faibles et avec un retard considérable sur la baisse des prix de vente. Comme toujours, en pareille circonstance, les acheteurs se sont dérobés ; ils ont vécu sur leurs stocks, et les prix de vente résultant de la concurrence intérieure et de la concurrence extérieure n’ont plus été conditionnés par les prix de revient. C'est surtout à la baisse des prix unitaires qu’est due la régression, d’ailleurs légère, de notre chiffre d’affaires, car le fléchissement de la production des hauts-fourneaux a été en partie compensé par l’accroissement des ventes de l’Usine de Pamiers. Malgré ces circonstances très défavorables, qui ont surtout affecté la seconde moitié de l’Exercice, le montant de nos bénéfices nets s’est élevé à 1.501.566 fr. 55, après un amortissement de 1.000.000 de francs sur les Immobilisations. Nous complétons ces considérations d’ordre général en vous exposant séparément la marche de nos diverses Exploitations. Houillères de Saint-Michel, à Decazeville. Les résultats ont été favorables, bien qu’ils se soient ressentis, vers la fin de l’Exercice, de la baisse des prix de vente des charbons, qui n’a pas eu une contre-partie sensible dans la baisse des prix de revient. D’autre part, les travaux de reconnaissance que nous avons entrepris dans un nouveau quartier, ont mis en évidence du charbon d’excellente qualité. Mine de fer de Puymorens. Nous mentionnons spécialement, cette année, la Mine de Puymorens, parce qu’elle va figurer définitivement dans les Exploitations de notre Société. Nous vous avons déjà entretenus de cette Mine, qui doit apporter, dans des conditions extrêmement favorables, la sécurité des approvisionnements en minerai à notre Usine de Tarascon. Société anonyme constituée en 1866 en Société à responsabilité limitée, transformée en 1868 en Société anonyme. Durée : 62 années, à dater de 1874, prorogée jusqu’en 1936 par l’Ass. extra, du 30 janvier 1918. La Société a été admise au bénéfice du Règlement transactionnel par jugement du Tribunal de commerce de la Seine en 1922. Capital : Fr. 14 millions, divisé en 56.000 actions de 250 fr. entièrement
sensible dans la baisse des prix de revient. D’autre part, les travaux de reconnaissance que nous avons entrepris dans un nouveau quartier, ont mis en évidence du charbon d’excellente qualité. Mine de fer de Puymorens. Nous mentionnons spécialement, cette année, la Mine de Puymorens, parce qu’elle va figurer définitivement dans les Exploitations de notre Société. Nous vous avons déjà entretenus de cette Mine, qui doit apporter, dans des conditions extrêmement favorables, la sécurité des approvisionnements en minerai à notre Usine de Tarascon. Société anonyme constituée en 1866 en Société à responsabilité limitée, transformée en 1868 en Société anonyme. Durée : 62 années, à dater de 1874, prorogée jusqu’en 1936 par l’Ass. extra, du 30 janvier 1918. La Société a été admise au bénéfice du Règlement transactionnel par jugement du Tribunal de commerce de la Seine en 1922. Capital : Fr. 14 millions, divisé en 56.000 actions de 250 fr. entièrement libérées, inscrites à la Cote officielle au comptant, dont 28.000 actions émises au pair en 1918, pour doubler le capital (capital porté de 7 à 14 millions). Ass. extra, du 30 janvier 1918). Cours du 10 avril 1928 : Actions (ex-dr., ex-c. 29, jouiss. 15 mars 21) Fr. 250. Suivant décision de l’Ass. extra, du 14 mars 1928 publiée ci-après, le capital va être porté à 25 millions par l’émission du 21 mars au 15 avril, à 270 fr., de 44.000 actions nouvelles de 250 fr., dites actions privilégiées, donnant droit par préférence aux actions anciennes à un premier dividende égal à l’intérêt à 7 •/. des sommes dont elles seront libérées et non amorties. La souscription de ces actions est réservée aux porteurs d'actions anciennes, à raison de 11 actions privilégiées nouvelles pour 14 actions ordinaires anciennes. Obligations : Fr. 860.500 montant de 1.721 obligations de 500 francs 5 •/. restant en circulation au 30 septembre 1927 sur 3.600 obligations remboursables de 1904 à 1936, inscrites à la Cote du Syndicat des Banquiers, au comptant. Dernier cours au 10 avril 1928 (j. janv. 28) ... Fr. 412. Bons décennaux sans intérêts et créances remboursables dans les mêmes conditions ;
décision de l’Ass. extra, du 14 mars 1928 publiée ci-après, le capital va être porté à 25 millions par l’émission du 21 mars au 15 avril, à 270 fr., de 44.000 actions nouvelles de 250 fr., dites actions privilégiées, donnant droit par préférence aux actions anciennes à un premier dividende égal à l’intérêt à 7 •/. des sommes dont elles seront libérées et non amorties. La souscription de ces actions est réservée aux porteurs d'actions anciennes, à raison de 11 actions privilégiées nouvelles pour 14 actions ordinaires anciennes. Obligations : Fr. 860.500 montant de 1.721 obligations de 500 francs 5 •/. restant en circulation au 30 septembre 1927 sur 3.600 obligations remboursables de 1904 à 1936, inscrites à la Cote du Syndicat des Banquiers, au comptant. Dernier cours au 10 avril 1928 (j. janv. 28) ... Fr. 412. Bons décennaux sans intérêts et créances remboursables dans les mêmes conditions ; Fr. 9.651.750 35 au 30 septembre 1927. L’Assemblée ordinaire du 14 mars 1928 a autorisé l'échange des bons de répartition contre de nouvelles obligations de 500 francs, 6 50 •/• à créer jusqu'à concurrence d’un montant maximum de 4 millions à raison de 1 bon de répartition contre obligation. Ces obligations seront remboursables en 20 ans à partir du 1er juin 1933. Répartition des bénéfices : 5 % à la réserve légale; 7 •/. d'intérêt aux actions privilégiées, puis 6 •/. d'intérêt aux actions ordinaires anciennes des sommes dont elles sont libérées et non amorties; 10 •/. du surplus au Conseil d’administration et après les prélèvements que l'Assemblée générale décide d'affecter à des fonds de prévoyance et d'amortissements ou à des réserves, le solde à toutes les actions ordinaires et privilégiées. Voir en dernier lieu Les Assemblées Générales : 1918, fasc. I, p. 23; 1919, IV, 181; 1921, VII, 353; 1922, I, 2° P., 1; 1926, V, 157; 1927, I 23. Conseil d’administration : MM. Louis Rolland, président ; Gabriel Lebrun, vice-président ; Louis Reclus, administrateur délégué ; Léon Crouigneau, Louis Fayot, Jules Weber. Commissaires : MM. Duviol et Monneret. Siège social : à Paris, 5, rue Blanche (9e). Nous
obligations seront remboursables en 20 ans à partir du 1er juin 1933. Répartition des bénéfices : 5 % à la réserve légale; 7 •/. d'intérêt aux actions privilégiées, puis 6 •/. d'intérêt aux actions ordinaires anciennes des sommes dont elles sont libérées et non amorties; 10 •/. du surplus au Conseil d’administration et après les prélèvements que l'Assemblée générale décide d'affecter à des fonds de prévoyance et d'amortissements ou à des réserves, le solde à toutes les actions ordinaires et privilégiées. Voir en dernier lieu Les Assemblées Générales : 1918, fasc. I, p. 23; 1919, IV, 181; 1921, VII, 353; 1922, I, 2° P., 1; 1926, V, 157; 1927, I 23. Conseil d’administration : MM. Louis Rolland, président ; Gabriel Lebrun, vice-président ; Louis Reclus, administrateur délégué ; Léon Crouigneau, Louis Fayot, Jules Weber. Commissaires : MM. Duviol et Monneret. Siège social : à Paris, 5, rue Blanche (9e). Nous vous avons exposé les divers projets que nous avions été conduits à former pour son aménagement. Tous ces projets constituaient des pis-aller ; aucun ne nous donnait satisfaction, et nous croyons devoir vous rappeler la déclaration contenue dans notre dernier Rapport ; « Nous voudrions pouvoir conserver entièrement la propriété de cette Mine et en assurer nous-mêmes (directement) l’exploitation. Nous espérons que ce résultat pourra être atteint. » Cet espoir est aujourd’hui une certitude, grâce à l’opération financière dont nous vous entretiendrons tout à l’heure. Au cours de l’Exercice écoulé, nous avons procédé au montage du câble ; nous avons construit les stations de départ et d’arrivée, ainsi que les ponts-abris à la traversée des roules. Nous aurons maintenant les moyens de continuer les travaux et de les mener à bonne fin pour le milieu de 1929. C’est vers cette époque que l'on compte inaugurer le Chemin de Fer Transpyrénéen, dont la voie est déjà posée depuis Ax-les-Thermes jusqu’à l’Hospitalet. Nous pourrons ainsi réaliser, dans un avenir prochain, un vœu qui nous tient à cœur : aménager la Mine de Puymorens et en assurer l’exploitation avec les propres ressources de la Société. Hauts-Fourneaux de Tarascon. C’est l’Usine de Tarascon qui
de cette Mine et en assurer nous-mêmes (directement) l’exploitation. Nous espérons que ce résultat pourra être atteint. » Cet espoir est aujourd’hui une certitude, grâce à l’opération financière dont nous vous entretiendrons tout à l’heure. Au cours de l’Exercice écoulé, nous avons procédé au montage du câble ; nous avons construit les stations de départ et d’arrivée, ainsi que les ponts-abris à la traversée des roules. Nous aurons maintenant les moyens de continuer les travaux et de les mener à bonne fin pour le milieu de 1929. C’est vers cette époque que l'on compte inaugurer le Chemin de Fer Transpyrénéen, dont la voie est déjà posée depuis Ax-les-Thermes jusqu’à l’Hospitalet. Nous pourrons ainsi réaliser, dans un avenir prochain, un vœu qui nous tient à cœur : aménager la Mine de Puymorens et en assurer l’exploitation avec les propres ressources de la Société. Hauts-Fourneaux de Tarascon. C’est l’Usine de Tarascon qui a été la plus touchée par la crise qui a sévi sur l’industrie métallurgique : Les ventes de fonte, en France, ont été très difficiles ; la consommation s’est ralentie et les prix de vente n’ont cessé de fléchir, alors que les salaires restaient constants et que les prix de nos matières premières ne s’abaissaient que très lentement et d’une façon insuffisante. Parallèlement à ces difficultés intérieures, les débouchés à l’exportation nous ont été presque complètement fermés, par l’effet surtout des droits de douane exorbitants qui frappent l’entrée des fontes dans divers pays où nous avions l’habitude de faire des livraisons importantes. Devant l’impossibilité de vendre notre production normale, nous avons dû, à plusieurs reprises, boucher l’un de nos fourneaux et adopter ainsi une marche ralentie. Nous considérons cette situation comme temporaire ; et, même si les circonstances générales du marché ne se modifiaient pas, nous pouvons compter, après la mise en exploitation de la Mine de Puymorens, que les conditions dans lesquelles se trouvera l’Usine de Tarascon lui permettront de marcher dans les conditions les plus favorables. Usine de Pamiers. L’Usine de Pamiers a été bien alimentée en produits d’ateliers, c’est-à-dire en produits destinés principalement aux Chemins de fer
nos matières premières ne s’abaissaient que très lentement et d’une façon insuffisante. Parallèlement à ces difficultés intérieures, les débouchés à l’exportation nous ont été presque complètement fermés, par l’effet surtout des droits de douane exorbitants qui frappent l’entrée des fontes dans divers pays où nous avions l’habitude de faire des livraisons importantes. Devant l’impossibilité de vendre notre production normale, nous avons dû, à plusieurs reprises, boucher l’un de nos fourneaux et adopter ainsi une marche ralentie. Nous considérons cette situation comme temporaire ; et, même si les circonstances générales du marché ne se modifiaient pas, nous pouvons compter, après la mise en exploitation de la Mine de Puymorens, que les conditions dans lesquelles se trouvera l’Usine de Tarascon lui permettront de marcher dans les conditions les plus favorables. Usine de Pamiers. L’Usine de Pamiers a été bien alimentée en produits d’ateliers, c’est-à-dire en produits destinés principalement aux Chemins de fer et à la Marine. Nous avons reçu des commandes importantes dont l’exécution ne s’achèvera que vers la fin de l’Exercice actuel. Par contre, les laminoirs qui fabriquent les produits marchands ont été difficilement alimentés. Dans le même ordre d’idée, nous avons eu à subir, jusqu’au mois d’octobre, une forte baisse sur les prix de vente des produits électro-métallurgiques. Malgré tout, vous constaterez que, dans une période de crise très aiguë, la production de l’Usine de Pamiers est allée en progressant. Nous vous avons fait connaître, dans notre dernier Rapport, les transformations et les installations nouvelles qui étaient en cours à cette Usine. L’Exercice écoulé n’a pu encore en profiter. Notre gros train de laminoirs a été mis en marche au mois de juin, et, après une période de réglage de quelques mois, il a donné le rendement normal que nous en attendions. Le nouveau four à réchauffer, qui doit alimenter les petits trains, vient seulement d’être mis en marche. Tout nous permet d’espérer que nous obtiendrons les réductions de prix de revient et les augmentations de rendement prévues. Les deux fours électriques triphasés à ferros, remplaçant les anciens fours monophasés, ont été mis en marche en octobre et novembre et
sur les prix de vente des produits électro-métallurgiques. Malgré tout, vous constaterez que, dans une période de crise très aiguë, la production de l’Usine de Pamiers est allée en progressant. Nous vous avons fait connaître, dans notre dernier Rapport, les transformations et les installations nouvelles qui étaient en cours à cette Usine. L’Exercice écoulé n’a pu encore en profiter. Notre gros train de laminoirs a été mis en marche au mois de juin, et, après une période de réglage de quelques mois, il a donné le rendement normal que nous en attendions. Le nouveau four à réchauffer, qui doit alimenter les petits trains, vient seulement d’être mis en marche. Tout nous permet d’espérer que nous obtiendrons les réductions de prix de revient et les augmentations de rendement prévues. Les deux fours électriques triphasés à ferros, remplaçant les anciens fours monophasés, ont été mis en marche en octobre et novembre et fonctionnent également à notre entière satisfaction, en même temps qu’ils apportent une grande amélioration dans le réseau de notre filiale, la Société des Forces Motrices de l'Ariège. Enfin, nous procédons actuellement au montage d’un four électrique à acier, qui nous permettra de fabriquer tous les aciers spéciaux qu’on ne peut obtenir au four Martin. En résumé, les prévisions que nous avons formulées sont en bonne voie de réalisation, et l’Usine de Pamiers nous apparaît aujourd’hui, surtout avec l’amélioration qui se manifeste dans la situation du marché métallurgique, comme devant apporter, dans nos résultats bénéficiaires, une part qui soit largement en rapport avec les capitaux que nous y avons investis. La situation de votre Société, au 30 septembre dernier, se trouve résumée dans le Bilan dont nous nous donnons lecture. Vos commissaires des Comptes vous exposent très complètement les variations des divers postes du Bilan. Nous n’avons que de brèves observations à ajouter. Dans notre portefeuille de Participations industrielles, qui a subi certains allègements, les actions de notre filiale, la Société des Forces Motrices de l’Ariège, restent évaluées au pair de 250 francs. L’augmentation du poste « Approvisionnements, Matières premières, Produits fabriqués ou en cours de fabrication » s’explique par les