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sacrifices que la liquidation de quinzaine produit par anticipation, le travail des reports a amené à la cote des conditions d'intérêt beaucoup moins onéreuses. On a pu rester acheteur à 7 et 8 %, commission comprise, celle-ci représentant 2 à 3 %, ; on n'avait trouvé reporteur, le 2 juin, qu'à 10, 12 et 15 %. Cette amélioration du prix des capitaux n'a pas été plutôt constatée que le marché en a témoigné sa satisfaction par un mouvement de reprise presque général, qui le sera tout à fait demain. La légèreté relative du loyer de l'argent a confirmé la confiance et, concurremment avec la fermeté des cours, donné aux opérations de la seconde quinzaine une base très solide. On peut compter qu'elle s'éclaircira après l'apparition prochaine des capitaux provenant de l'échéance semestrielle. Les hésitations du marché avaient surtout porté sur la cote des valeurs de cinquième. C'est elle qui profite du changement qui s'est produit. Il ne serait pas étonnant que ce changement réagisse sur le marché des Rentes, un peu endormi, et le ranime à son tour. En prévision de cette dernière conséquence, il serait bon de surveiller les tendances de leur cote spéciale, et en particulier celles du 5 %. En effet, ce dernier fonds va entrer le mois prochain dans la période préparatoire de son échéance trimestrielle. Si, à tout prendre, il était encore alors au prix actuel, l'acheteur achèterait, à quelques jours près, à 118.25. On ne peut supposer que cette situation échappe à l'oeil vigilant de notre épargne. Il est probable qu'elle opère déjà sur le marché de ce fonds, aujourd'hui capitalisé à près de 3/4 % de plus que les autres grandes valeurs françaises, par des achats au comptant. Les fonds étrangers ont traversé cette période hebdomadaire en faisant voir une grande fermeté. Leur groupe va s'accroître d'une nouvelle venue, l'obligation du gouvernement hellénique émise en ce moment même — la souscription a été ouverte les 16 et 17 juin — et que ses avantages ont destinée à un accueil et à un classement exceptionnel dans la grande clientèle du Comptoir d'escompte chargé de
5 %. En effet, ce dernier fonds va entrer le mois prochain dans la période préparatoire de son échéance trimestrielle. Si, à tout prendre, il était encore alors au prix actuel, l'acheteur achèterait, à quelques jours près, à 118.25. On ne peut supposer que cette situation échappe à l'oeil vigilant de notre épargne. Il est probable qu'elle opère déjà sur le marché de ce fonds, aujourd'hui capitalisé à près de 3/4 % de plus que les autres grandes valeurs françaises, par des achats au comptant. Les fonds étrangers ont traversé cette période hebdomadaire en faisant voir une grande fermeté. Leur groupe va s'accroître d'une nouvelle venue, l'obligation du gouvernement hellénique émise en ce moment même — la souscription a été ouverte les 16 et 17 juin — et que ses avantages ont destinée à un accueil et à un classement exceptionnel dans la grande clientèle du Comptoir d'escompte chargé de l'émission. Tous les efforts des baissiers pour peser sur les cours ont été en pure perte, car ils n'ont pu parvenir à provoquer ce mouvement de réaction qu'ils convoitaient; l'action clôture à 1745, qui est son cours moyen de la semaine. Le Crédit foncier place avec succès ses obligations communales 4 %. Ces titres sont beaucoup plus productifs que nos Rentes 3 %. Au cours de 87 fr., il faut débourser, pour avoir une rente de 300 fr., un capital de 8,700 francs. Avec ce même capital, on peut obtenir dix-sept obligations communales de 500 francs 4 % plus deux coupures de 100 fr., soit, en rentes, dix-sept fois 20 fr. et deux fois 4 fr., soit 348 fr. Si l'on retranche de cette somme 10.45 pour l'impôt de 3 %, il reste un excédent de revenu net de 47,55. Inutile de dire que les obligations communales sont aussi solides que la Rente. Depuis le 7 courant, le droit de souscription aux actions nouvelles du Crédit de France, réservé aux porteurs d'actions anciennes, étant expiré et le coupon échéant le 15 juin étant détaché à la Bourse, les cours se sont nivelés et il n'y a plus qu'une seule nature
4 %. Ces titres sont beaucoup plus productifs que nos Rentes 3 %. Au cours de 87 fr., il faut débourser, pour avoir une rente de 300 fr., un capital de 8,700 francs. Avec ce même capital, on peut obtenir dix-sept obligations communales de 500 francs 4 % plus deux coupures de 100 fr., soit, en rentes, dix-sept fois 20 fr. et deux fois 4 fr., soit 348 fr. Si l'on retranche de cette somme 10.45 pour l'impôt de 3 %, il reste un excédent de revenu net de 47,55. Inutile de dire que les obligations communales sont aussi solides que la Rente. Depuis le 7 courant, le droit de souscription aux actions nouvelles du Crédit de France, réservé aux porteurs d'actions anciennes, étant expiré et le coupon échéant le 15 juin étant détaché à la Bourse, les cours se sont nivelés et il n'y a plus qu'une seule nature de titres. On reste aux environs de 700; c'est pour ceux qui ont usé du privilège de souscription une plus-value de près de 100 fr. Le cours actuel sera certainement dépassé et on prévoit que les actions du Crédit de France atteindront rapidement les prix auxquels elles étaient cotées avant l'augmentation du capital. La Banque d'escompte de Paris est en hausse à 865. Nul doute qu'à la première reprise le marché ne porte le cours des actions de cette Société à un niveau plus rationnel et plus en rapport avec l'importance de son dividende et des résultats ou acquis, ou en préparation. La Banque hypothécaire de France est appelée à profiter, comme toute Société de crédit foncier, des dégrèvements d'impôts que la Chambre des députés est décidée à opérer en faveur de la propriété foncière. Il en résultera une circulation plus active des valeurs immobilières et par suite un accroissement de ports fonciers. Le portefeuille de la Banque hypothécaire se formera ainsi plus rapidement et ses bénéfices annuels croîtront dans une proportion que n'a pu concevoir le Crédit foncier à ses débuts. L'action de la Banque hypothécaire est donc destinée à acquérir une plus-value importante en quelques années. C'est l'une
l'augmentation du capital. La Banque d'escompte de Paris est en hausse à 865. Nul doute qu'à la première reprise le marché ne porte le cours des actions de cette Société à un niveau plus rationnel et plus en rapport avec l'importance de son dividende et des résultats ou acquis, ou en préparation. La Banque hypothécaire de France est appelée à profiter, comme toute Société de crédit foncier, des dégrèvements d'impôts que la Chambre des députés est décidée à opérer en faveur de la propriété foncière. Il en résultera une circulation plus active des valeurs immobilières et par suite un accroissement de ports fonciers. Le portefeuille de la Banque hypothécaire se formera ainsi plus rapidement et ses bénéfices annuels croîtront dans une proportion que n'a pu concevoir le Crédit foncier à ses débuts. L'action de la Banque hypothécaire est donc destinée à acquérir une plus-value importante en quelques années. C'est l'une des valeurs qui présente le plus d'avenir et un placement qui réunit le mieux les deux conditions de sécurité et de profit que recherche tout capitaliste. Quant aux obligations 3 0/0 émises par la Banque hypothécaire sur le type des obligations des chemins de fer, elles donnent, par leur cours actuel, un revenu plus élevé avec une sécurité égale. On peut acquérir avec 3,500 fr. dix obligations 3 0/0 de la Banque hypothécaire, et neuf seulement de chemins de fer. Autrement dit, on gagne 15 fr. de revenu de plus, ce qui n'est pas à dédaigner par ces temps d'intérêt réduit. La Compagnie algérienne est la plus importante et la plus riche des Sociétés qui ont pour objet notre grande colonie d'Afrique. Elle a hérité, de l'ancienne Société algérienne, de 92,000 hectares de terre qui valent, au bas mot, 23 millions de francs; son capital est de 15 millions entièrement versés et elle possède 3 millions de réserve. Cette Compagnie vient de traiter avec la Banque hypothécaire de France pour organiser un service de prêts en Algérie. Il faut prévoir de ce chef une élévation des cours sur les actions des deux Compagnies. Si le Crédit algérien vaut 670 fr.,
actuel, un revenu plus élevé avec une sécurité égale. On peut acquérir avec 3,500 fr. dix obligations 3 0/0 de la Banque hypothécaire, et neuf seulement de chemins de fer. Autrement dit, on gagne 15 fr. de revenu de plus, ce qui n'est pas à dédaigner par ces temps d'intérêt réduit. La Compagnie algérienne est la plus importante et la plus riche des Sociétés qui ont pour objet notre grande colonie d'Afrique. Elle a hérité, de l'ancienne Société algérienne, de 92,000 hectares de terre qui valent, au bas mot, 23 millions de francs; son capital est de 15 millions entièrement versés et elle possède 3 millions de réserve. Cette Compagnie vient de traiter avec la Banque hypothécaire de France pour organiser un service de prêts en Algérie. Il faut prévoir de ce chef une élévation des cours sur les actions des deux Compagnies. Si le Crédit algérien vaut 670 fr., la Compagnie algérienne, avec ses 26 millions de réserves immobilières et mobilières, vaut au moins 1500 fr. Les actionnaires de la Caisse mutuelle de reports ont décidé, le 10 courant, d'augmenter le capital de la Société, et de l'élever de 10 à 30 millions. C'est l'une des conséquences du développement des affaires de dépôts et de reports de cette institution de crédit. Il fallait, pour répondre à la confiance du public, augmenter les garanties qui sont offertes aux déposants. Bien que les opérations sociales amènent par elles-mêmes deux ordres de garanties indiscutables — le nantissement des titres remis en report, et la solvabilité des intermédiaires, agents de change ou banquiers, — il convenait de fortifier ces garanties par la surélévation du capital social, sorte d'arrière-garde éventuelle, qui complète les dépôts. La Bourse a salué cette réorganisation de la Caisse mutuelle de reports par la hausse de ses actions. Elles ont atteint le cours de 650 fr. Le marché des actions financières a été excellent pour celles du Crédit général français, qui sont maintenant établies à 520. Cet établissement justifie, par l'heureuse issue de toutes les affaires qu'il a entreprises, et par la probabilité, nous pourrions dire la certitude de succès
des affaires de dépôts et de reports de cette institution de crédit. Il fallait, pour répondre à la confiance du public, augmenter les garanties qui sont offertes aux déposants. Bien que les opérations sociales amènent par elles-mêmes deux ordres de garanties indiscutables — le nantissement des titres remis en report, et la solvabilité des intermédiaires, agents de change ou banquiers, — il convenait de fortifier ces garanties par la surélévation du capital social, sorte d'arrière-garde éventuelle, qui complète les dépôts. La Bourse a salué cette réorganisation de la Caisse mutuelle de reports par la hausse de ses actions. Elles ont atteint le cours de 650 fr. Le marché des actions financières a été excellent pour celles du Crédit général français, qui sont maintenant établies à 520. Cet établissement justifie, par l'heureuse issue de toutes les affaires qu'il a entreprises, et par la probabilité, nous pourrions dire la certitude de succès des dernières opérations auxquelles il a prêté son concours, la recherche dont ses titres sont objectifs. Cette faveur les a ramenés de 760 à 820 depuis la dernière augmentation de capital. C'est un bénéfice de 100 francs par les lots qui ont été achetés depuis quelques semaines. Nous sommes persuadés que l'action du Crédit général français a encore devant elle une pareille marge de hausse. Les actions de la Société nouvelle sont en nouvelle avance cette semaine à 550 fr. Un coupon de 20 francs sera délivré le 1er juillet sur ces titres. Les actions de la Société française financière ont encore progressé cette semaine et restent demandées au comptant à 985 francs. L'annonce du dividende de 70 fr. pour l'exercice courant, a été parfaitement accueillie ; c'est, en somme, une augmentation de 10 fr. sur le produit de l'année dernière, et l'actionnaire est satisfait de voir ainsi son revenu augmenté d'un sixième. Les actions de la Banque de prêts à l'industrie ont conservé une grande fermeté. Ces titres sont demandés à 610 fr. L'augmentation de son capital a permis à cette entreprise de créer de nombreuses succursales, qui lui ont permis de donner à ses opérations statutaires un développement
que l'action du Crédit général français a encore devant elle une pareille marge de hausse. Les actions de la Société nouvelle sont en nouvelle avance cette semaine à 550 fr. Un coupon de 20 francs sera délivré le 1er juillet sur ces titres. Les actions de la Société française financière ont encore progressé cette semaine et restent demandées au comptant à 985 francs. L'annonce du dividende de 70 fr. pour l'exercice courant, a été parfaitement accueillie ; c'est, en somme, une augmentation de 10 fr. sur le produit de l'année dernière, et l'actionnaire est satisfait de voir ainsi son revenu augmenté d'un sixième. Les actions de la Banque de prêts à l'industrie ont conservé une grande fermeté. Ces titres sont demandés à 610 fr. L'augmentation de son capital a permis à cette entreprise de créer de nombreuses succursales, qui lui ont permis de donner à ses opérations statutaires un développement considérable. Parmi les valeurs patronnées par cet établissement, on remarque, en banque, la fermeté des actions des Raffineries Etienne Cézard, de Nantes. Ces titres vont détacher un coupon de 27 fr. à la fin du mois. On recherche actuellement à 685, sur le marché en banque, les actions du Crédit de France, ancienne Société générale, française de crédit. Les actions anciennes, cotées au parquet sous leur ancienne dénomination, se traitent aux environs de 700, ex-coupon de 35 fr. actuellement en cours de paiement. L'usage, du droit de souscription attaché à la possession de ces titres étant expiré depuis le 7 courant, on conçoit que la préférence des capitaux de placement se soit fixée sur les nouveaux titres et abandonne les anciens. Depuis leur admission à la cote officielle, les actions des Magasins généraux de France et d'Algérie n'ont cessé d'entretenir, au comptant et à terme, un très large courant de transactions à des prix qui se soutiennent entre 675 et 680. Cela en tant que titre est définitivement au premier rang des grandes valeurs industrielles de la cote. Leur excellente origine, la forte organisation et la notoriété universelle des établissements créés par M. Trotrot, les extensions qu'ils reçoivent sous sa
de France, ancienne Société générale, française de crédit. Les actions anciennes, cotées au parquet sous leur ancienne dénomination, se traitent aux environs de 700, ex-coupon de 35 fr. actuellement en cours de paiement. L'usage, du droit de souscription attaché à la possession de ces titres étant expiré depuis le 7 courant, on conçoit que la préférence des capitaux de placement se soit fixée sur les nouveaux titres et abandonne les anciens. Depuis leur admission à la cote officielle, les actions des Magasins généraux de France et d'Algérie n'ont cessé d'entretenir, au comptant et à terme, un très large courant de transactions à des prix qui se soutiennent entre 675 et 680. Cela en tant que titre est définitivement au premier rang des grandes valeurs industrielles de la cote. Leur excellente origine, la forte organisation et la notoriété universelle des établissements créés par M. Trotrot, les extensions qu'ils reçoivent sous sa direction supérieure sont des éléments de succès pour l'exploitation de la Société telle qu'elle existe actuellement, et les motifs les plus évidents du classement remarquable de ses actions. Les actions de la Société générale des Laiteries en gros ont encore progressé cette semaine. Ce mouvement est justifié par les recettes de cette entreprise. L'assemblée générale des actionnaires a eu lieu samedi dernier ainsi que nous l'avons annoncé. Voici sur quels points essentiels ont porté l'examen et les délibérations de cette réunion. Elle a voté la création d'une caisse de retraite pour les employés de la Société. Le conseil d'administration a fait aux actionnaires des communications intéressantes sur le développement et les améliorations des affaires sociales, lesquelles ont donné, après quelques mois d'exercice, des résultats excellents, dépassant les meilleures prévisions. Le conseil a pris la décision de payer comme acompte, sur les bénéfices de l'exercice en cours, une somme qui correspond à un intérêt de 5 % sur les actions, l'article 63 des statuts s'opposant à ce qu'il soit distribué, pendant l'exercice, une somme supérieure à 5 %. Le conseil a décidé, en outre, que, vu la régularité des opérations et des enregistrements de la Société, ces 5 % seraient payés
de cette entreprise. L'assemblée générale des actionnaires a eu lieu samedi dernier ainsi que nous l'avons annoncé. Voici sur quels points essentiels ont porté l'examen et les délibérations de cette réunion. Elle a voté la création d'une caisse de retraite pour les employés de la Société. Le conseil d'administration a fait aux actionnaires des communications intéressantes sur le développement et les améliorations des affaires sociales, lesquelles ont donné, après quelques mois d'exercice, des résultats excellents, dépassant les meilleures prévisions. Le conseil a pris la décision de payer comme acompte, sur les bénéfices de l'exercice en cours, une somme qui correspond à un intérêt de 5 % sur les actions, l'article 63 des statuts s'opposant à ce qu'il soit distribué, pendant l'exercice, une somme supérieure à 5 %. Le conseil a décidé, en outre, que, vu la régularité des opérations et des enregistrements de la Société, ces 5 % seraient payés par coupons trimestriels, comme fait l'État pour les rentes. Conséquemment, un premier paiement de 6 fr. 25 sera effectué le 1er juillet prochain, à la Banque du Midi, 4, rue Choiseul, à Paris. Le deuxième paiement aura lieu en octobre ; le troisième, le 1er janvier, ainsi de suite. Au 1er janvier prochain, on fera cesser le solde du dividende des neuf mois composant le premier exercice social. Il serait à souhaiter que beaucoup de grandes Sociétés fussent en mesure de adopter un pareil mode de paiement. Signalons sur le même marché la fin des actions des Mines de Domines aux environs de 475 fr. Par l'extrait du rapport annuel sur les opérations de cette entreprise que nous avons récemment présenté, il est dit que sur le solde des bénéfices restant au compte de profits et pertes (47,970 17 s. 9 d.), les directeurs proposent le paiement d'un dividende final de 5 %. Le dividende payé aux actionnaires pour l'année 1880 sera ainsi de 25 % et formera un total de 50 % payé aux actionnaires sur les profits réalisés pendant les trois années 1878, 1879 et 1880, ce qui fait en moyenne de 16 2/3 %. JOURNAL DES FINANCES
1er janvier prochain, on fera cesser le solde du dividende des neuf mois composant le premier exercice social. Il serait à souhaiter que beaucoup de grandes Sociétés fussent en mesure de adopter un pareil mode de paiement. Signalons sur le même marché la fin des actions des Mines de Domines aux environs de 475 fr. Par l'extrait du rapport annuel sur les opérations de cette entreprise que nous avons récemment présenté, il est dit que sur le solde des bénéfices restant au compte de profits et pertes (47,970 17 s. 9 d.), les directeurs proposent le paiement d'un dividende final de 5 %. Le dividende payé aux actionnaires pour l'année 1880 sera ainsi de 25 % et formera un total de 50 % payé aux actionnaires sur les profits réalisés pendant les trois années 1878, 1879 et 1880, ce qui fait en moyenne de 16 2/3 %. JOURNAL DES FINANCES 8e ÉTITE Les actions des Transports à vapeur de France sont toujours l'objet de demandes des suivies de 560 à 565. 188: Nous continuons d'appeler l'attention des nôtres lecteurs sur une valeur digne de leur sympathie, dont nous leur avons déjà parlé : L'obligation de la Société immobilière de Bacalan est un titre de tout repos, jouissant d'un privilège hypothécaire authentique, et qui a pour garanties le capital-actions, les terrains et les maisons construites et en construction. Il n'y a donc pas d'aléa possible à cet égard. Ajoutons que les immeubles encore en construction s'élèvent rapidement et que les demandes de location deviennent chaque jour plus nombreuses surtout depuis la décision du conseil municipal de Bordeaux qui classe en voirie toutes les voies ouvertes par la Société. Malgré les sécurités que nous avons en effet plus haut, l'obligation de la Société immobilière de Bacalan qui rapporte 15 % se présente bien comme un élément des plus recommandables. L'emission a été émise à 250 fr. et est remboursable à 300 fr. en 44 années. Le coupon mensuel sera mis en paiement le 1er. Les actions des Compagnies d'assurances sont mieux appréciées depuis que comptes rendus ont permis de voir dans leur
est un titre de tout repos, jouissant d'un privilège hypothécaire authentique, et qui a pour garanties le capital-actions, les terrains et les maisons construites et en construction. Il n'y a donc pas d'aléa possible à cet égard. Ajoutons que les immeubles encore en construction s'élèvent rapidement et que les demandes de location deviennent chaque jour plus nombreuses surtout depuis la décision du conseil municipal de Bordeaux qui classe en voirie toutes les voies ouvertes par la Société. Malgré les sécurités que nous avons en effet plus haut, l'obligation de la Société immobilière de Bacalan qui rapporte 15 % se présente bien comme un élément des plus recommandables. L'emission a été émise à 250 fr. et est remboursable à 300 fr. en 44 années. Le coupon mensuel sera mis en paiement le 1er. Les actions des Compagnies d'assurances sont mieux appréciées depuis que comptes rendus ont permis de voir dans leur situation. La panique a précipitée pour les Compagnies d'assurances contre l'incendie, et l'on sait aujourd'hui que la multiplicité des sinistres de 1880 est un fait anormal et pas calorifique, qui ne touche en rien aux conditions d'existence et d'avenir des bonnes compagnies. Il faut appeler de ce nom toutes les compagnies qui, comme la Foncière-Immobilie, ont traversé heureusement la période des débuts et sont sorties, comme il se trouve des dernières années, avec un portefeuille de plus de 21 millions, avec une couverture de risques en cours normale et une production annuelle qui la place en premier rang. Les actions de Compagnies, pourvues de pareils éléments d'avenir, doivent être reçues dans un moment de dépréciation que rien ne justifie, car la vérité, une bien connue, portera le cours de ces actions à des hauteurs qu'elles ne quitteront plus. La Foncière-Vie doit aussi attirer l'attention des capitalistes. Les chances de valorisation de ses actions augmentent tous les jours avec sa production. Elle dépasse ce moment 14 millions, et tout fait penser un premier exercice qui n'aura pas d'égal dans le passé des Compagnies d'assurances sur la vie. C'est le cas de se rappeler que les anciennes Compagnies ont gagné leur cours