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marché était, comme la veille, assez bien approvisionné. Au début du marché, elles se vendaient la blanche, de 64 à 68 francs les 100 kilos; la Hollande, de 68 à 71 francs les 100 kilos. Elles étaient cotelles en clôture la blanche, de 78 francs les 100 kil.; la Hollande, sans variation, de 68 à 70 fr. Transactions actives en raison des nombreuses demandes. Revue de la semaine financière Vive progression du marché des valeurs et des changes à Paris, 3 juillet. Il y a huit jours, nous avions recommandé à tous nos lecteurs à la plus extrême prudence en leur conseillant d'avoir peu ou pas d'engagements. La politique tient plus que jamais le marché financier en suspens et comme elle est restée floue, les tendances de la Bourse demeurent vagues. Le Cabinet Briand-Caillaux n'a pratiquement pas fait connaître son programme et a laissé flotter les modalités de réalisation possibles. Il faut attendre encore l'un et les autres. Les démissions faites dans le haut personnel de la Banque de France ont mal impressionné. Après une liquidation on l'argent a été cher on a coté 7 7/8 au Parquet et plus de 10 en Coulisse on a vu réapparaître les mesures de restriction à l'égard du marché à terme. Des avis officiels ont paru, obligeant pour les opérations à terme au dépôt préalable de 30 de couverture en espèces ou en Bons de la Défense. Ce sont donc encore et toujours des mesures de restriction, alors que pour notre relèvement, il faudrait pousser de l'avant. Il est incontestable que les discussions relatives au règlement des dettes extérieures et spécialement de celles contractées vis-à-vis des Etats-Unis, sont un agent défavorable. La brusque hausse de la livre, jusqu'à plus de 183.60 vendredi soir l'a bien prouvé. Comme conséquence, on a vu les valeurs à change faire des bonds désordonnés, et les valeurs françaises entrer, ensuite dans la danse. On a pu signaler, spécialement, des comptant de gros achats venus de dehors, d'Allemagne entre autres, qui peuvent être dus au désir de profiter des cours qui, traduits en une monnaie stable, ne sont pas
de restriction à l'égard du marché à terme. Des avis officiels ont paru, obligeant pour les opérations à terme au dépôt préalable de 30 de couverture en espèces ou en Bons de la Défense. Ce sont donc encore et toujours des mesures de restriction, alors que pour notre relèvement, il faudrait pousser de l'avant. Il est incontestable que les discussions relatives au règlement des dettes extérieures et spécialement de celles contractées vis-à-vis des Etats-Unis, sont un agent défavorable. La brusque hausse de la livre, jusqu'à plus de 183.60 vendredi soir l'a bien prouvé. Comme conséquence, on a vu les valeurs à change faire des bonds désordonnés, et les valeurs françaises entrer, ensuite dans la danse. On a pu signaler, spécialement, des comptant de gros achats venus de dehors, d'Allemagne entre autres, qui peuvent être dus au désir de profiter des cours qui, traduits en une monnaie stable, ne sont pas exagérés. Les cours avantageux paraissent avoir été trouvés surtout dans les affaires à immobilisations importantes, comme usines, matériel naval, production et distribution de courant, etc. Le mouvement a été quelque peu brusque: c'est pourquoi il n'a pas la possibilité de durer longtemps. Chacun paraît préférer avoir un papier coté pouvant rapporter, plutôt que des billets qui ne prodnissent pas ou ne donnent qu'un intérêt des plus modestes. Lorsqu'on confie des fonds à l'Etat, on lui fait confiance, mais il vous rend juste et au plus ce qu'on lui a remis. Une Société, au contraire, a Le Temps qu'il fait Aujourd'hui 5 juillet Sui, Zoé. Lune lever 2 h. 05; coucher 16 h. 27. Soleil lever 1 h. 25 coucher 17 h. 55. La dépression du Golfe de Gênes, Hongrie, se comblera de 1 à 2 mm. égale Italie, ord Espagne, plus 1 Gascogne. La baisse est faible et générale ailleurs. maximum Finlande 6. A Paris. maximum Norvège, minimum. Vienne. Les vents sont assez forts Nord-Est Pas-de-Calais; modérés Manche: faibles Bretagne; Nord-Ouest modérés. Océan Méditerranée. Les maxima de la veille ont été de Paris, Orléans, Rennes, Bourses; Besançon Lyon: 28 Marseille. Dijon; Toulouse: 29 Perpignan; 30 Chartres, Nantes. Mulhouse: Argentan: Brest;
rapporter, plutôt que des billets qui ne prodnissent pas ou ne donnent qu'un intérêt des plus modestes. Lorsqu'on confie des fonds à l'Etat, on lui fait confiance, mais il vous rend juste et au plus ce qu'on lui a remis. Une Société, au contraire, a Le Temps qu'il fait Aujourd'hui 5 juillet Sui, Zoé. Lune lever 2 h. 05; coucher 16 h. 27. Soleil lever 1 h. 25 coucher 17 h. 55. La dépression du Golfe de Gênes, Hongrie, se comblera de 1 à 2 mm. égale Italie, ord Espagne, plus 1 Gascogne. La baisse est faible et générale ailleurs. maximum Finlande 6. A Paris. maximum Norvège, minimum. Vienne. Les vents sont assez forts Nord-Est Pas-de-Calais; modérés Manche: faibles Bretagne; Nord-Ouest modérés. Océan Méditerranée. Les maxima de la veille ont été de Paris, Orléans, Rennes, Bourses; Besançon Lyon: 28 Marseille. Dijon; Toulouse: 29 Perpignan; 30 Chartres, Nantes. Mulhouse: Argentan: Brest; 17 Cherbourg. Minima de la veille: Paris. Nantes; Argentan. Brest. Beauvais. Mulhouse; 16 Lyon. Dijon. Strasbourg. Metz: 17. Nancy. Perpignan; 18 Marseille; 13 Chartres. Charbourg, Toulouse, Clermont; 12 Orléans. METEO SOIR 321 Saint-Brieuc 313 (entrée rivière). 219 Douarnenez 0 48 15 Concarneau 1 11 Vannes Monts 338 La Rochelle des chances de développement et d'accroissement de valeur de son actif qui permettent de parer, dans une certaine mesure, à l'avilissement monétaire. Le raisonnement, pour juste qu'il soit, devient cependant dolentueux en période d'amélioration d'une monnaie or, on prête à notre ministre l'intention de stabiliser le franc aussitôt que possible, c'est-à-dire dès que les accords de Washington seront réglés et les crédits extérieurs nécessaires obtenus. Il ne saurait donc être trop recommandé de ne point se laisser aller à accompagner un mouvement qui n'est pas sans danger. Les actes de gestion financière, pour les particuliers comme pour un grand Etat, peuvent actuellement avoir des conséquences multiples dans le futur ils doivent être dès lors des plus pesés et réfléchis, suivant la situation présente de chacun et ses possibilités futures. LES CHANCES Il est possible d'avoir à constater que nous avons, cette semaine encore, battu les records de cote de la Livre
chances de développement et d'accroissement de valeur de son actif qui permettent de parer, dans une certaine mesure, à l'avilissement monétaire. Le raisonnement, pour juste qu'il soit, devient cependant dolentueux en période d'amélioration d'une monnaie or, on prête à notre ministre l'intention de stabiliser le franc aussitôt que possible, c'est-à-dire dès que les accords de Washington seront réglés et les crédits extérieurs nécessaires obtenus. Il ne saurait donc être trop recommandé de ne point se laisser aller à accompagner un mouvement qui n'est pas sans danger. Les actes de gestion financière, pour les particuliers comme pour un grand Etat, peuvent actuellement avoir des conséquences multiples dans le futur ils doivent être dès lors des plus pesés et réfléchis, suivant la situation présente de chacun et ses possibilités futures. LES CHANCES Il est possible d'avoir à constater que nous avons, cette semaine encore, battu les records de cote de la Livre et du dollar. À 18 heures, la livre a coté, en effet, 183.60 et le dollar Si on veut bien se rappeler que nous étions, il y a huit jours, respectivement à 166.85 et à 50, on pourra mesurer aisément, tout ce que comportent de semblables écarts. La montée, durant la semaine, a été d'une régularité désespérante. Les besoins de change, de la fin du semainée sont actuellement couverts et ce sont les places étrangères qui notent plus qui travaillent moins. Les polémiques relatives à la ratification des accords pour le remboursement de notre dette, vis-à-vis des Etats-Unis, ont indubitablement agi sur la mentalité des financiers américains. On a pu, en effet, noter que l'arrivée des cours de New-York qui n'est en pratique possible que vers 3 heures de l'après-midi, provoquait une nouvelle péjoration de la tenue du franc. En attendant, il paraît bien que la spéculation soit revenue sur le marché des changes. Les reports se sont à nouveau tendus et si on ne clôture pas au plus haut, on a trouvé finalement au maximum qui fut de 3 7 m. Le livre et par mois pour un mois. C'est encore un record. Cela fait du 4ème, l'achat est
la semaine, a été d'une régularité désespérante. Les besoins de change, de la fin du semainée sont actuellement couverts et ce sont les places étrangères qui notent plus qui travaillent moins. Les polémiques relatives à la ratification des accords pour le remboursement de notre dette, vis-à-vis des Etats-Unis, ont indubitablement agi sur la mentalité des financiers américains. On a pu, en effet, noter que l'arrivée des cours de New-York qui n'est en pratique possible que vers 3 heures de l'après-midi, provoquait une nouvelle péjoration de la tenue du franc. En attendant, il paraît bien que la spéculation soit revenue sur le marché des changes. Les reports se sont à nouveau tendus et si on ne clôture pas au plus haut, on a trouvé finalement au maximum qui fut de 3 7 m. Le livre et par mois pour un mois. C'est encore un record. Cela fait du 4ème, l'achat est nécessaire, dans ces conditions, de rappeler à ceux de nos lecteurs qui peuvent avoir à se couvrir en changes, qu'il est indispensable de ne pas être à découvert. Nous ne conseillons pas de faire des couvertures en avance car il peut y avoir tel événement politique ou autre, qui peut renverser brusquement la tendance, mais il est indispensable de ne pas risquer d'être en défaut pour des besoins connus et à date fixe. Dans les changes secondaires, le marché a suivi les indications fournies par la livre. Le franc belge a évolué autour du dollar, finissant à 0,80 contre 0,88.50; la lire italienne est à 13,50 contre 13,70; le franc unifié à 1,80. La peseta continue à s'améliorer à 78,50 et le ten est à 18,50 contre 18,90. Nous avons signalé les indices de relèvement du pays. FONDS FRANÇAIS Ce que nous avons déjà dit de la tenue des changes étrangers, permet de comprendre que les fonds français aient dû céder du terrain. D'abord, avec l'avilissement de la monnaie, il y a de plus en plus besoin d'argent pour les affaires et les particuliers et des ventes se produisent pour parer à des besoins courants. En outre, il y a
renverser brusquement la tendance, mais il est indispensable de ne pas risquer d'être en défaut pour des besoins connus et à date fixe. Dans les changes secondaires, le marché a suivi les indications fournies par la livre. Le franc belge a évolué autour du dollar, finissant à 0,80 contre 0,88.50; la lire italienne est à 13,50 contre 13,70; le franc unifié à 1,80. La peseta continue à s'améliorer à 78,50 et le ten est à 18,50 contre 18,90. Nous avons signalé les indices de relèvement du pays. FONDS FRANÇAIS Ce que nous avons déjà dit de la tenue des changes étrangers, permet de comprendre que les fonds français aient dû céder du terrain. D'abord, avec l'avilissement de la monnaie, il y a de plus en plus besoin d'argent pour les affaires et les particuliers et des ventes se produisent pour parer à des besoins courants. En outre, il y a eu aussi des abondances pour se porter sur des valeurs plus actives d'abord plus variables ensuite, avec le change. La Rente 3% finit à 1,30 contre la semaine dernière. Le 4% coulé finit à 0,85 contre. Le 6% américain est à cédant de quantité égale au 4%. Le 4 0/0 amortissable finit la semaine, à 94,60. Enfin, le 4% garantie de change, est à 92,30 contre 91,90. Les Bons du Trésor ont jusqu'ici mieux résisté. Le 4% reste à 48,60 contre, les 1921. finissent à cédant d'une quantité manifestement égale à celle notée pour la rente. Rappelons que l'on prétend, à partir du premier juillet, à l'expiration, les Témoins visibles de l'émission de juillet ici, à 100,50 contre de nouveaux Bons munis de coupons. Les dépôts permettent de faire coupon n° s détachés. L'expédition est faite gratuitement, mais en conformité avec les numéros. En ce qui concerne les différents fonds du Crédit National, les variations des cours sont, durant la semaine, pratiquement nulles. L'instabilité de marché a donc présenté un léger avantage. FONDS ÉTRANGERS Le groupe des fonds étrangers a pu une moindre clientèle que tous ces temps derniers. D'une façon générale, les vedettes ont été plus faibles. On voudra
amortissable finit la semaine, à 94,60. Enfin, le 4% garantie de change, est à 92,30 contre 91,90. Les Bons du Trésor ont jusqu'ici mieux résisté. Le 4% reste à 48,60 contre, les 1921. finissent à cédant d'une quantité manifestement égale à celle notée pour la rente. Rappelons que l'on prétend, à partir du premier juillet, à l'expiration, les Témoins visibles de l'émission de juillet ici, à 100,50 contre de nouveaux Bons munis de coupons. Les dépôts permettent de faire coupon n° s détachés. L'expédition est faite gratuitement, mais en conformité avec les numéros. En ce qui concerne les différents fonds du Crédit National, les variations des cours sont, durant la semaine, pratiquement nulles. L'instabilité de marché a donc présenté un léger avantage. FONDS ÉTRANGERS Le groupe des fonds étrangers a pu une moindre clientèle que tous ces temps derniers. D'une façon générale, les vedettes ont été plus faibles. On voudra bien remarquer que les bruits de stabilisation monétaire, ne peuvent avoir sur le négociant des nulles fâcheuses conséquences sur les négociations en cours à cause des pays avec lesquels nous ne reclamons un moment récent en or. Il est en effet tentant, pour un négociateur, réclamant, soit en espèces y ayant cours légal, sans s'occuper de ce qui a pu se passer autrefois, et la réclamation des porteurs. Rien de nouveau n'est à mentionner pour les fonds Russes, les actions de douches chaudes et froides qui sont dans la manière de Moscou, persistent afin de tenir les fonds dans la situation dans laquelle se trouve le régime dirigeant chez l'U.R.S.S. Le Consolidé n'a pas bougé à 21,20 contre. Le 3% 804 est à cédant. Les variations sont également minimes sur les Turcs. La possibilité d'un accord est là plus vraisemblable, mais les Turcs, qui ne sont jamais pressés, ont moins que jamais motifs de se hâter. L'Unifié finit à 1 contre lui et le 5% 0/0 1914 à 70,85 contre. Les fonds serbes, au sujet desquels il n'y a que des négociations officieuses, ont fait l'objet du pas. Ce marché est pour eux, capricieux. Il s'anime brusquement puis se rendort
ayant cours légal, sans s'occuper de ce qui a pu se passer autrefois, et la réclamation des porteurs. Rien de nouveau n'est à mentionner pour les fonds Russes, les actions de douches chaudes et froides qui sont dans la manière de Moscou, persistent afin de tenir les fonds dans la situation dans laquelle se trouve le régime dirigeant chez l'U.R.S.S. Le Consolidé n'a pas bougé à 21,20 contre. Le 3% 804 est à cédant. Les variations sont également minimes sur les Turcs. La possibilité d'un accord est là plus vraisemblable, mais les Turcs, qui ne sont jamais pressés, ont moins que jamais motifs de se hâter. L'Unifié finit à 1 contre lui et le 5% 0/0 1914 à 70,85 contre. Les fonds serbes, au sujet desquels il n'y a que des négociations officieuses, ont fait l'objet du pas. Ce marché est pour eux, capricieux. Il s'anime brusquement puis se rendort de même. Le 4% 1916, que nous avions laissé à 102,90. finit à. Le 5% 0/0 1918 est de son côté à 114 contre 112. Le calme paraît temporairement revenu aux fonds roumains. Un comité de défense vient d'être constitué, dont les agissements contribueront à réveiller les cours. Le 4% est à 103; les autres valeurs ne sont pas cotées régulièrement. Les fonds Mexicains ont été nerveux durant toute la semaine. C'est au 1er juillet que devait reprendre le service régulier des coupons, aux termes des accords intervenus. Or, à la date fixée, aucun avis officiel de paiement n'avait paru. Bien que des dépêches américaines aient donné avis sur la reprise du service, rien ne pouvait valoir un communiqué du gouvernement. Il est parvenu enfin et la conséquente immédiate en a été le raffermissement de la cote un instant portée à cesser du territoire. Le 1% or 0/0 est passé à cédant. Les actions Houlbec ont bondi. Pour une fois, nos banquets n'ont pas maigri. Ils ont, dans la journée du vendredi, brusquement démarré, alors qu'aucun événement spécial ne pouvait faire croire à un semblable mouvement. Ce sont des achats étrangers qui auraient provoqué l'avance des cours. Traduits en or,
est à 103; les autres valeurs ne sont pas cotées régulièrement. Les fonds Mexicains ont été nerveux durant toute la semaine. C'est au 1er juillet que devait reprendre le service régulier des coupons, aux termes des accords intervenus. Or, à la date fixée, aucun avis officiel de paiement n'avait paru. Bien que des dépêches américaines aient donné avis sur la reprise du service, rien ne pouvait valoir un communiqué du gouvernement. Il est parvenu enfin et la conséquente immédiate en a été le raffermissement de la cote un instant portée à cesser du territoire. Le 1% or 0/0 est passé à cédant. Les actions Houlbec ont bondi. Pour une fois, nos banquets n'ont pas maigri. Ils ont, dans la journée du vendredi, brusquement démarré, alors qu'aucun événement spécial ne pouvait faire croire à un semblable mouvement. Ce sont des achats étrangers qui auraient provoqué l'avance des cours. Traduits en or, les derniers cours sont, en effet, considérés comme encore avantageux pour de bonnes et solides entreprises. La Banque de France s'inscrit à 1200, contre 1100. On estime que le nouveau gouverneur, M. Moreau, a l'esprit plus conservateur que son prédécesseur et que, par suite, on pourrait voir l'action recevoir dès la fin du semestre en cours, un coupon bien supérieur à celui précédemment annoncé. La mise des bénéfices en réserves ou en immeubles ne serait pas possible et les actionnaires en protégeraient plus immédiatement qu'autrefois. Certains porteurs veulent des cours notablement plus élevés pour le titre. La dernière balance hebdomadaire reflète les gros besoins à la fin de juin, mais il ne faut pas s'émouvoir de courants qui sont occasionnels et passagers. Nos grands établissements de crédit ont tous suivi le mouvement et enregistrent des avances sérieuses. Le Credit Lyonnais, plus spécialement, clôture 2000 contre -12. La Banque de France est à contre 12. L'Union Parisienne qui se traînait vers finit gagnant plus de 100 francs. Le Crédit Foncier de France dont le marché est étroit ordinairement a gagné plus de 150 francs. Le mouvement s'est étendu aux banques moins importantes comme le Crédit Mobilier qui finit à 500. Le
la fin du semestre en cours, un coupon bien supérieur à celui précédemment annoncé. La mise des bénéfices en réserves ou en immeubles ne serait pas possible et les actionnaires en protégeraient plus immédiatement qu'autrefois. Certains porteurs veulent des cours notablement plus élevés pour le titre. La dernière balance hebdomadaire reflète les gros besoins à la fin de juin, mais il ne faut pas s'émouvoir de courants qui sont occasionnels et passagers. Nos grands établissements de crédit ont tous suivi le mouvement et enregistrent des avances sérieuses. Le Credit Lyonnais, plus spécialement, clôture 2000 contre -12. La Banque de France est à contre 12. L'Union Parisienne qui se traînait vers finit gagnant plus de 100 francs. Le Crédit Foncier de France dont le marché est étroit ordinairement a gagné plus de 150 francs. Le mouvement s'est étendu aux banques moins importantes comme le Crédit Mobilier qui finit à 500. Le mouvement pourrait ne pas être fini. si on considère que les titres sont restés encore longtemps sans tenir compte de la dépréciation du franc. Dans le compartiment étranger. Il y a aussi des rectifications de position à signaler mais pour des motifs autres. La Banque Ottomane finit à 175 contre. Elle vaut mieux encore, si on note que depuis plusieurs années, l'établissement a mis, pour ainsi dire, en réserves, les profits de change qu'elle a fait sur ses avoirs en monnaie appréciée. Tout ou tard, elle devra répartir les dividendes jusqu'à présent accumulés et qui deviendraient tout de suite apparents en cas de stabilisation du notre monnaie. La Banque Hispanique du Mexique a marqué les hésitations concordantes ne celles déjà notées à propos des fonds mexicains. L'annonce de la reprise officielle du service de la dette mexicaine, consacrant le redressement sérieux des finances mexicaines générales, a profité aussi à la Banque qui finit à 1350 contre 1100. Pour elle aussi, le mouvement n'est pas fini et on peut croire au cours possible prochainement de Le Crédit Foncier Egyptian. qui est une pure valeur à change, a largement progressé gagnant plus de 300 francs, mais plus sur l'allure de la livre
Elle vaut mieux encore, si on note que depuis plusieurs années, l'établissement a mis, pour ainsi dire, en réserves, les profits de change qu'elle a fait sur ses avoirs en monnaie appréciée. Tout ou tard, elle devra répartir les dividendes jusqu'à présent accumulés et qui deviendraient tout de suite apparents en cas de stabilisation du notre monnaie. La Banque Hispanique du Mexique a marqué les hésitations concordantes ne celles déjà notées à propos des fonds mexicains. L'annonce de la reprise officielle du service de la dette mexicaine, consacrant le redressement sérieux des finances mexicaines générales, a profité aussi à la Banque qui finit à 1350 contre 1100. Pour elle aussi, le mouvement n'est pas fini et on peut croire au cours possible prochainement de Le Crédit Foncier Egyptian. qui est une pure valeur à change, a largement progressé gagnant plus de 300 francs, mais plus sur l'allure de la livre qu'en raison d'une question intérieure. Dans les valeurs foncières, la Rente Foncière a des velléités de départ : 460 contre 420. C'est au 25 Juillet que vient l'échéance de l'option donnée pour cession de l'immeuble du Grand Hôtel. On prêterait à la Rente Foncière l'intention de ne pas reconnaître la validité de l'option donnée et que les actionnaires seraient disposés à lever. Il y aurait en perspective des séances agitées sur le titre. La Société Générale Foncière poursuit son avance à Pour des motifs identiques à ceux que nous avons exposés à propos des banques, les actions de nos grandes compagnies de chemins de fer ont brusquement pris un départ qu'on ne croyait guère possible. Il s'agit d'une amélioration au point des cours avec les cotes présentes du change contre le niveau desquels le marché avait longtemps hésité. Le Nord est à 1200 contre 1080 il y a huit jours, l'Orléans est à peu de changé encore, ainsi que le Lyon à 860. À noter que, contrairement à ce que nous avons vu pour les banques, il y a eu un peu de tassement en fin de semaine sur les plus hauts cours. De son côté, la plus-value des changes