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l'exercice 1886-87 s'est élevé à 42,975,943 couronnes (1 couronne = 1 fr. 39), soit 59,738,006 fr. en recettes, et 44,085,289 couronnes (61,278,551 fr.) en dépenses, se soldant par un déficit de 1,108,306 couronnes, ou 1,540,515 fr. Dans le total des dépenses, celles du ministère de la guerre figurent pour 6,410,573 couronnes (8,910,695 fr.) et celles du ministère de la marine pour 7,070,186 couronnes (9,827,558 fr.). Les dépenses militaires de toute sorte représentent 30,5 % des dépenses totales. Les dépenses de l'instruction publique s'élèvent à 3,700,000 couronnes environ, ou 6,143,000 fr., représentant 8,5 % de l'ensemble du budget des dépenses. Institutions de crédit La Banque de France cote 3,870 fr.; cette semaine l'action a subi des alternatives de hausse et de baisse qui ont un peu déconcerté le marché. Après avoir baissé sur le premier prêt fait au Comptoir, on a beaucoup monté au deuxième prêt qui ne faisait pourtant qu'augmenter les risques. Il est vrai que l'on a parlé de la prolongation du privilège de la Banque de France, dont le concours dans la circonstance lui voudrait trente années de plus à vivre dans les conditions actuelles. Si le fait se confirmait par un vote des Chambres, il est incontestable qu'une hausse très forte se produirait. Voici le dernier bilan arrêté au 21 mars 1889. Augmentation de l'encaisse, 5,430,585 fr. amp; 2,242,012,343 fr. Augmentation du portefeuille, 117,020,369 francs à 888,251,720 fr. Diminution des avances, 868,303 fr., à 253,877,882 fr. Augmentation de la circulation, 31,040,680 francs à 2,827,862,670 fr. Bénéfices bruts de la semaine, 791,008 fr. ; dépenses, 104,128 fr. Bénéfices nets des 13 premières semaines d'exercice : En 1889, 5,882,651 fr. En 1888, 3,727,598 fr. En 1887, 4,571,430 fr. En 1886, 4,572,549 fr. L'augmentation des bénéfices en faveur de 1889 est assez importante et prouve la bonne gestion de la Banque. Nous serions cependant heureux de ne pas voir se renouveler des prêts qui inquiètent le public. Le Crédit foncier est à 1323. La spéculation s'est attaquée au Crédit foncier. Par des ventes réitérées, on est parvenu à lui faire perdre quelques francs. Cette baisse n'est que momentanée : il
qu'une hausse très forte se produirait. Voici le dernier bilan arrêté au 21 mars 1889. Augmentation de l'encaisse, 5,430,585 fr. amp; 2,242,012,343 fr. Augmentation du portefeuille, 117,020,369 francs à 888,251,720 fr. Diminution des avances, 868,303 fr., à 253,877,882 fr. Augmentation de la circulation, 31,040,680 francs à 2,827,862,670 fr. Bénéfices bruts de la semaine, 791,008 fr. ; dépenses, 104,128 fr. Bénéfices nets des 13 premières semaines d'exercice : En 1889, 5,882,651 fr. En 1888, 3,727,598 fr. En 1887, 4,571,430 fr. En 1886, 4,572,549 fr. L'augmentation des bénéfices en faveur de 1889 est assez importante et prouve la bonne gestion de la Banque. Nous serions cependant heureux de ne pas voir se renouveler des prêts qui inquiètent le public. Le Crédit foncier est à 1323. La spéculation s'est attaquée au Crédit foncier. Par des ventes réitérées, on est parvenu à lui faire perdre quelques francs. Cette baisse n'est que momentanée : il n'existe aucun motif pour que cet établissement paye un tribut à la crise en dehors de ce fait que la spéculation profile toujours des incidents qui se produisent pour essayer de reprendre à des prix un peu plus faibles ce qu'elle vend aux prix forts. Le Crédit foncier est dans une situation très forte où il ne peut subir aucune atteinte. L'assemblée générale des actionnaires est convoquée pour le 3 avril. Nous publions plus loin le bilan au 28 février. Les indications qu'on relève témoignent de la bonne marche des affaires. Les obligations foncières et communales ont résisté aux mauvais courants. La crise une fois terminée, le nombre des capitalistes qui limitent leurs achats aux valeurs de tout repos ne pourra que s'accroître encore. La Banque de Paris est à 742 fr. On a été assez inquiet un moment sur cette valeur que l'on disait très en gage sur les cuivres. Il n'en est rien heureusement. Les en-gagements pris sont très limités et n'atteindront en rien le dividende futur qui est fixé à 40 fr. La Société générale paie son tribut à la baisse ; on la trouve entre 465 et 470. Le Bilan au 28 février donne cependant une
une situation très forte où il ne peut subir aucune atteinte. L'assemblée générale des actionnaires est convoquée pour le 3 avril. Nous publions plus loin le bilan au 28 février. Les indications qu'on relève témoignent de la bonne marche des affaires. Les obligations foncières et communales ont résisté aux mauvais courants. La crise une fois terminée, le nombre des capitalistes qui limitent leurs achats aux valeurs de tout repos ne pourra que s'accroître encore. La Banque de Paris est à 742 fr. On a été assez inquiet un moment sur cette valeur que l'on disait très en gage sur les cuivres. Il n'en est rien heureusement. Les en-gagements pris sont très limités et n'atteindront en rien le dividende futur qui est fixé à 40 fr. La Société générale paie son tribut à la baisse ; on la trouve entre 465 et 470. Le Bilan au 28 février donne cependant une augmentation de bénéfices. Mais on est assez inquiet sur les Sociétés de Crédit. Du 29 février 1888 au 28 février 1889, les ressources fournies à la Société par les tiers ont augmenté d'environ 77 millions et les ressources sur réalisations d'emplois à 21 millions, ensemble 98 millions. Les comptes courants créanciers ont augmenté de 74 millions, les effets à payer de 3 millions. Il a été recouvré 15 millions sur les reports et avances et réalisé 6 millions sur le portefeuille-titres. Les 108 millions de ressources ont servi tout d'abord à rembourser 28 millions aux comptes de dépôts, dont 23 pour les comptes de chèques. Le surplus a été employé ainsi : Effets en portefeuille, 6 millions, participations financières, 19 millions ; comptes courants débiteurs, 43 millions ; solde en caisse, 2 millions. En somme, les opérations financières ont augmenté d'une année à l'autre, et c'est à la suite des émissions auxquelles a participé la Société que les dépôts de fonds ont diminué, la clientèle ayant répondu à l'appel. Les bénéfices pour les deux premiers mois sont de 626,000 francs, soit 39,000 francs de plus qu'en 1888. Le redressement des bénéfices de 1888 en ramène le chiffre de 3,728,000 francs
créanciers ont augmenté de 74 millions, les effets à payer de 3 millions. Il a été recouvré 15 millions sur les reports et avances et réalisé 6 millions sur le portefeuille-titres. Les 108 millions de ressources ont servi tout d'abord à rembourser 28 millions aux comptes de dépôts, dont 23 pour les comptes de chèques. Le surplus a été employé ainsi : Effets en portefeuille, 6 millions, participations financières, 19 millions ; comptes courants débiteurs, 43 millions ; solde en caisse, 2 millions. En somme, les opérations financières ont augmenté d'une année à l'autre, et c'est à la suite des émissions auxquelles a participé la Société que les dépôts de fonds ont diminué, la clientèle ayant répondu à l'appel. Les bénéfices pour les deux premiers mois sont de 626,000 francs, soit 39,000 francs de plus qu'en 1888. Le redressement des bénéfices de 1888 en ramène le chiffre de 3,728,000 francs à 8,446,000 fr., soit une réduction de 282,000 fr, qui provient sans doute d'amortissements. La Banque Parisienne est faible à 400 fr. On est étonné de ne pas voir un cours plus élevé étant donné que la Banque Parisienne n'a pas pu participer à l'affaire des cuivres. Le Comptoir d'escompte est à 125. Ce prix est très supérieur à la valeur du titre, puisque la société du Comptoir d'escompte est en liquidation et que le résultat de cette opération laisse peu d'espoir aux actionnaires. Avant la fin du mois, le nouveau Comptoir national d'escompte fonctionnera en lieu et place de l'ancien. Rien ne sera changé dans les services actuels. Il n'y aura qu'un conseil d'administration nouveau, composé de quinze membres, à la tête duquel sera placé, dit-on, M. Christophe, le gouverneur du Crédit foncier; Ou M. C. Mallet, banquier; Ou M. Frédéric Passy, député de la Seine; Ou M. Michau, ancien président du tribunal de commerce. Comme membres du conseil : MM. Louis Stern, Joseph Hottinguer, Heiner, appartenant tous trois à la vieille banque française: baron de Subeyran, Sautter, Masson, Nély d'Oissel, Ph. Méliodon, Vlasto, Clerc, Ch. Noël, Maes, Dumont, Ouvré, Mignon, ces derniers membres de la chambre de commerce.
est à 125. Ce prix est très supérieur à la valeur du titre, puisque la société du Comptoir d'escompte est en liquidation et que le résultat de cette opération laisse peu d'espoir aux actionnaires. Avant la fin du mois, le nouveau Comptoir national d'escompte fonctionnera en lieu et place de l'ancien. Rien ne sera changé dans les services actuels. Il n'y aura qu'un conseil d'administration nouveau, composé de quinze membres, à la tête duquel sera placé, dit-on, M. Christophe, le gouverneur du Crédit foncier; Ou M. C. Mallet, banquier; Ou M. Frédéric Passy, député de la Seine; Ou M. Michau, ancien président du tribunal de commerce. Comme membres du conseil : MM. Louis Stern, Joseph Hottinguer, Heiner, appartenant tous trois à la vieille banque française: baron de Subeyran, Sautter, Masson, Nély d'Oissel, Ph. Méliodon, Vlasto, Clerc, Ch. Noël, Maes, Dumont, Ouvré, Mignon, ces derniers membres de la chambre de commerce. Les noms que nous venons de citer présentent les plus sérieuses garanties au commerce français. Il ne reste qu'à désigner le nouveau directeur. On parle de M. Denormandie pour ce poste important. Le Crédit Industriel est à 600. Encore une institution qui a subi une réaction sur les semaines précédentes. Cependant la marche des affaires en 1889 est assez bonne quoique présentant une légère différence en moins avec 1888. Du 29 février 1888 au 28 février 1889, les dépôts et comptes courants ont augmenté de 28 millions, dont 1 million pour les comptes de chèques, et 18 millions 112 pour les comptes de dépôts à préavis. Les ressources sur réalisations d'emplois s'élèvent à 18 millions et comprennent 16 millions remboursés par les comptes courants débiteurs. Comme contre-partie de ces mouvements, le portefeuille-effets a progressé d'environ 40 millions, le compte reports de millions, l'encaisse de 1 million 112. Les bénéfices des deux premiers mois ont été en 1889 de 511,000 francs, contre 515,000 francs en 1888. Chemins de fer Les actions de nos grandes compagnies ont bien résisté à la crise. Il n'y a rien d'étonnant à cela. Les disponibilités créées par les retraits de dépôts se sont portées sur les
Cependant la marche des affaires en 1889 est assez bonne quoique présentant une légère différence en moins avec 1888. Du 29 février 1888 au 28 février 1889, les dépôts et comptes courants ont augmenté de 28 millions, dont 1 million pour les comptes de chèques, et 18 millions 112 pour les comptes de dépôts à préavis. Les ressources sur réalisations d'emplois s'élèvent à 18 millions et comprennent 16 millions remboursés par les comptes courants débiteurs. Comme contre-partie de ces mouvements, le portefeuille-effets a progressé d'environ 40 millions, le compte reports de millions, l'encaisse de 1 million 112. Les bénéfices des deux premiers mois ont été en 1889 de 511,000 francs, contre 515,000 francs en 1888. Chemins de fer Les actions de nos grandes compagnies ont bien résisté à la crise. Il n'y a rien d'étonnant à cela. Les disponibilités créées par les retraits de dépôts se sont portées sur les rentes et les bonnes valeurs. Le Lyon est à 1765; le Nord à 1780; le Midi à 1185; l'Ouest à 965; l'Orléans à 1375 et l'Est à 820. Rappelons que les assemblées générales des actionnaires de la Compagnie d'Orléans et de la Compagnie de l'Ouest sont convoquées pour le 29 de ce mois. La neuvième semaine de l'exercice a été, pour les recettes des six grandes Compagnies de chemins de fer, beaucoup plus favorable que les précédentes. Les augmentations, qui sont générales, ont dépassé dans leur ensemble 1 million 1/2. Elles se répartissent comme suit : Lyon ... * 385.515 francs Nord .... 243.000 — Ouest. 329.282 — Orléans .. » 209.252 Est... , . 95.032 — Midi f 272.354 — Etat ... 51.562 — Les Chemins étrangers sont également bien tenus. Les Chemins Autrichiens finissent à 511. M. Joubert a repris avec le baron Hirsch les négociations pour l'acquisition des Chemins de fer Orientaux par la Compagnie des chemins de fer de l'Etat austro-hongrois. Une réunion du comité de Paris a eu lieu dernièrement, mais on croit que l'affaire subira un retard par suite d'une divergence de vues des membres du comité. Quelques-uns d'entre eux sont opposés au rachat.
de ce mois. La neuvième semaine de l'exercice a été, pour les recettes des six grandes Compagnies de chemins de fer, beaucoup plus favorable que les précédentes. Les augmentations, qui sont générales, ont dépassé dans leur ensemble 1 million 1/2. Elles se répartissent comme suit : Lyon ... * 385.515 francs Nord .... 243.000 — Ouest. 329.282 — Orléans .. » 209.252 Est... , . 95.032 — Midi f 272.354 — Etat ... 51.562 — Les Chemins étrangers sont également bien tenus. Les Chemins Autrichiens finissent à 511. M. Joubert a repris avec le baron Hirsch les négociations pour l'acquisition des Chemins de fer Orientaux par la Compagnie des chemins de fer de l'Etat austro-hongrois. Une réunion du comité de Paris a eu lieu dernièrement, mais on croit que l'affaire subira un retard par suite d'une divergence de vues des membres du comité. Quelques-uns d'entre eux sont opposés au rachat. Les Lombards se tiennent à 228 fr. L'augmentation des recettes pour la dixième semaine a été de 105,000 francs, soit. depuis le 1er janvier de l'année une progression de 9H.OOO francs. Les obligations sont à 306,25 et 311. Le Nord-Espagne est à 370 francs après 360 et 380 francs. L'augmentation des recettes est de 191,000 francs, soit 1,210,000 francs, depuis le 1er janvier. Valeurs industrielles Les valeurs industrielles, sauf les cuivres, se sont assez bien comportées pendant la crise. Les valeurs de cuivres ont continué à baisser; les métaux sont à 37 fr. ; c'est-à-dire à rien, les revendications des Sociétés minières s'exerceront dans toutes leurs rigueurs contre le syndicat. Les actionnaires n'ont donc rien à espérer. Le Rio Tinto est ferme. On le cite 317 fr., et le Tharsis est à 102 fr. L'action du Suez est très ferme à 2,247 fr. Les recettes sont bonnes et cette affaire est classée parmi les plus sûres. La séparation radicale des deux sociétés Suez et Panama rassure les porteurs qui avaient craint que la Compagnie de Suez n'ait fait des avances à la Compagnie de Panama. Si le fait a existé, ce que nous ignorons, il est rendu absolument impossible depuis
des recettes est de 191,000 francs, soit 1,210,000 francs, depuis le 1er janvier. Valeurs industrielles Les valeurs industrielles, sauf les cuivres, se sont assez bien comportées pendant la crise. Les valeurs de cuivres ont continué à baisser; les métaux sont à 37 fr. ; c'est-à-dire à rien, les revendications des Sociétés minières s'exerceront dans toutes leurs rigueurs contre le syndicat. Les actionnaires n'ont donc rien à espérer. Le Rio Tinto est ferme. On le cite 317 fr., et le Tharsis est à 102 fr. L'action du Suez est très ferme à 2,247 fr. Les recettes sont bonnes et cette affaire est classée parmi les plus sûres. La séparation radicale des deux sociétés Suez et Panama rassure les porteurs qui avaient craint que la Compagnie de Suez n'ait fait des avances à la Compagnie de Panama. Si le fait a existé, ce que nous ignorons, il est rendu absolument impossible depuis la liquidation de la Compagnie de Panama. Le Panama est à 50 fr. On est toujours dans l'attente d'un projet qui puisse donner une satisfaction quelconque aux obligataires. M. Brunet en a sans doute des projets. -Il serait important de les connaître s'ils existent. Il y a trop d'intérêts engagés pour que la situation reste sans solution. À quand la formation de la nouvelle société ? Au Comptoir d'escompte on a été plus expéditif. Le Cornet est à 105 fr.; les canaux ne sont pas heureux ; on suspend les travaux, les caisses sont vides. Trente millions devaient suffir pour achever le canal. Ils sont dépensés et beaucoup d'autres millions leur ont été ajoutés : millions pour 20,000 obligations placées, de plus, les avances du Comptoir d'Escompte, qui décidément ne s'occupait que de bonnes affaires. Tout cet argent a disparu et il reste encore plus de la moitié des travaux à terminer. Emissions nouvelles Un ukase impérial en date du 20 février 1889 ordonne la conversion et le remboursement à la bourse des Obligations collectives des Chemins de fer russes, par 2e, 3e, 4e et 7e series, c'est-à-dire des emprunts de 1870, 1871, 1872, 1873 et 1884, en commençant par
pour que la situation reste sans solution. À quand la formation de la nouvelle société ? Au Comptoir d'escompte on a été plus expéditif. Le Cornet est à 105 fr.; les canaux ne sont pas heureux ; on suspend les travaux, les caisses sont vides. Trente millions devaient suffir pour achever le canal. Ils sont dépensés et beaucoup d'autres millions leur ont été ajoutés : millions pour 20,000 obligations placées, de plus, les avances du Comptoir d'Escompte, qui décidément ne s'occupait que de bonnes affaires. Tout cet argent a disparu et il reste encore plus de la moitié des travaux à terminer. Emissions nouvelles Un ukase impérial en date du 20 février 1889 ordonne la conversion et le remboursement à la bourse des Obligations collectives des Chemins de fer russes, par 2e, 3e, 4e et 7e series, c'est-à-dire des emprunts de 1870, 1871, 1872, 1873 et 1884, en commençant par l'emprunt consolidé de 1878. A cet effet, le gouvernement russe crée 1,400,000 obligations de 500 fr., 4 Ote, or, amortissables au pair en 81 années, rapportant 20 fr. payables trimestriellement. Les obligations 1885 étant appelées, dès au présent, au remboursement pour le 1er juillet 1889, ont, en compensation, un droit de souscription irréductible au nouvel emprunt. Les obligations 1870, 1872, 1873, 1884 ont aussi un droit de préférence, mais seulement jusqu'à concurrence de la moitié de la soumission. Le prix d'émission des obligations est fixé à 448 fr. 75, jouissance 1er avril 1889, avec des versements échelonnés qui réduisent ce prix à 440 fr. 50, valeur 1er avril. On peut également souscrire en titres des emprunts : Par sterling de capital nosa. 1870 acceptées pour 2.550 50 1871 — 2.550 20 1872 — 2.591 70 1873 — 2.571 10 1881k — 2.581 40 Contre ces souscriptions, les obligations 4 Ote seront délivrées entièrement librées à 447 fr. 50. La soulte résultant de la conversion et de l'éméliure au prix d'une obligation sera payée au porteur en espèces. C'est la maison de Rothschild frères qui présente et recommande cette grande opération au public français. La souscription est également ouverte en Russie,
de souscription irréductible au nouvel emprunt. Les obligations 1870, 1872, 1873, 1884 ont aussi un droit de préférence, mais seulement jusqu'à concurrence de la moitié de la soumission. Le prix d'émission des obligations est fixé à 448 fr. 75, jouissance 1er avril 1889, avec des versements échelonnés qui réduisent ce prix à 440 fr. 50, valeur 1er avril. On peut également souscrire en titres des emprunts : Par sterling de capital nosa. 1870 acceptées pour 2.550 50 1871 — 2.550 20 1872 — 2.591 70 1873 — 2.571 10 1881k — 2.581 40 Contre ces souscriptions, les obligations 4 Ote seront délivrées entièrement librées à 447 fr. 50. La soulte résultant de la conversion et de l'éméliure au prix d'une obligation sera payée au porteur en espèces. C'est la maison de Rothschild frères qui présente et recommande cette grande opération au public français. La souscription est également ouverte en Russie, en Hollande et en Belgique. Partout ailleurs, il ne sera reçu que des demandes de conversion. Les obligations consolidées 4 Ote or des Chemins de fer russes prendront une large place dans les portefeuilles français. Les capitalistes, qui n'ont jamais laissé échapper une occasion de manifester la confiance et la sympathie que leur inspire la Russie, accueilleront la souscription à laquelle les invitent MM. de Rothschild avec d'autant plus d'empressement que les capitaux sont en quête de bons placements solides et tranquilles. Au prix d'émission, les nouvelles obligations donnent un revenu—exempt de tous Impôts — de 4 47 Ote. La plus-value en capital est assurée par les cours de tous les fonds russes quant à la solidité du placement, elle est garantie par la compagne que possèdent tous les Français de la loyauté du gouvernement russe et de la sagesse qui préside à l'administration de ses finances. Bien que la Russie soit obligée, par les nécessités de la politique européenne, de faire des dépenses considérables, son budget est toujours réglé de la manière la plus intelligente. Les conversions successives des emprunts 5 Ote sont une preuve de la sollicitude du gouvernement qui, en allégeant les charges des contribuables, travaille efficacement
sympathie que leur inspire la Russie, accueilleront la souscription à laquelle les invitent MM. de Rothschild avec d'autant plus d'empressement que les capitaux sont en quête de bons placements solides et tranquilles. Au prix d'émission, les nouvelles obligations donnent un revenu—exempt de tous Impôts — de 4 47 Ote. La plus-value en capital est assurée par les cours de tous les fonds russes quant à la solidité du placement, elle est garantie par la compagne que possèdent tous les Français de la loyauté du gouvernement russe et de la sagesse qui préside à l'administration de ses finances. Bien que la Russie soit obligée, par les nécessités de la politique européenne, de faire des dépenses considérables, son budget est toujours réglé de la manière la plus intelligente. Les conversions successives des emprunts 5 Ote sont une preuve de la sollicitude du gouvernement qui, en allégeant les charges des contribuables, travaille efficacement à la consolidation du crédit de l'Empire. On souscrit le vendredi 29 mars 1889.
CHAMBRE DES DÉPUTÉS 11e législature. — Session ordinaire de 1915. COMPTE RENDU IN EXTENSO.--8e SÉANCE Séance du mardi 12 octobre. SOMMAIRE Procès-verbal. 2. Excuses et congé. 3.— Lecture, par M. René Viviani, président du conseil, d'une déclaration du Gouvernement. Demande, par M. Klotz, de renvoi de la séance au lendemain. Adoption. 4. — Décret désignant un commissaire du Gouvernement pour assister le ministre des finances, à la Chambre des députés et au Sénat, dans la discussion du projet de loi, relatif au règlement des successions ouvertes pendant la guerre, et spécialement des successions des militaires et maris. B. — Règlement de l'ordre du jour. 6. — Dépôt, par MM. les ministres des colonies et de la justice d'un projet de loi portant application aux colonies de la loi du 4 avril 1915, tendant à protéger les propriétaires de valeurs mobilières dépossédés par suite des faits de guerre dans des territoires occupés par l'ennemi. — Renvoi à la commission des affaires extérieures, des protectorats et des colonies. V. — Dépôt, par M. Pierre Renaudel, d'un rapport, fait au nom de la commission d'assurance et de prévoyance sociales, chargée d'examiner l'amendement de M. Galpin à la proposition de loi sur les allocations aux familles des mobilisés et concernant les cas de recours devant la commission supérieure des allocations. 8. — Dépôt, par M. Lugol, d'un avis, présenté au nom de la commission des pensions civiles et militaires sur la proposition de loi de M. l'amiral Bienaimé et plusieurs de ses collègues, ayant pour objet de modifier la loi du 8 août 1913 sur les engagements et réengagements dans l'armée de mer et portant modification de la loi du 24 décembre 1914 sur l'inscription maritime. 9. — Dépôt, par M. Lefas, d'une proposition de loi concernant les mariages par procuration dont la célébration est nulle ou empêchée au dernier moment par le décès de l'un des futurs conjoints. — Renvoi à la commission de la législation civile et criminelle. PRÉSIDENCE DE M. PAUL DESCHANEL La séance est ouverte à trois heures. 1. PROCS-VERBAL M. Paul Ribeyre, l'un des secrétaires, donne lecture du procès-verbal