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hitlérienne se trouve écartée: Quant aux idées, du chancelier allemand touchant l'abolition des réparations, les milieux boursiers de tous les pays semblent les ignorer délibérément. De même, les boursiers n'ont pas voulu attacher aucune importance à la faiblesse de la livre sterling, faiblesse qui pourrait avoir de fâcheuses conséquences si elle s'accentuait, ce que l'opinion britannique ne croit pas, du reste. « Le recul actuel de la livre, écrivent les « Financial News », est dû à des causes d'ordre psychologique. Depuis longtemps, le cours de 3 dollars 50 pour une livre était escompté. Or, il est atteint. Et l'on pense qu'au-dessous de ce cours-limite, les autorités monétaires britanniques interviendront sur le marché. Il faut espérer, ajoutent les « Financial News », que le bruit d'un échec de l'emprunt de conversion, qui se répandu à l'étranger, disparaîtra dès que le montant des souscriptions reçues avant le 1er août sera publié. Les élections allemandes peuvent être considérées comme un élément favorable à la livre sterling, car il ne saurait être question maintenant d'un gouvernement national-socialiste dont l'avènement aurait compliqué le règlement des relations économiques gelées en Allemagne. » La bonne impression produite sur la Bourse de Paris par la ferme tenue du Sher de Wall Street paraît s'être perpétuée et on peut prévoir que ce sera le cas, car actuellement ce sont les transactions commerciales qui règlent le marché de la devise américaine. Or, chaque année, l'approche de l'automne est la période où l'Europe achète le plus à l'Amérique. En dépit de la crise, il est probable qu'il en sera de même cette année ; sans doute, les montants à payer de ce chef seront-ils moindres que. les années précédentes, mais comme les touristes américains auront été extrêmement raffinés cette saison, le sens de la balance ne sera pas modifié. Dans le cas où une reprise des affaires se manifesterait, l'allure du dollar resterait probablement la même; au contraire, il ne serait pas impossible qu'une partie des capitaux mis à l'abri chez nous dans la période de dépression ne reprît le chemin de New-York. Ainsi, les Etats-Unis pourraient récupérer une partie
du Sher de Wall Street paraît s'être perpétuée et on peut prévoir que ce sera le cas, car actuellement ce sont les transactions commerciales qui règlent le marché de la devise américaine. Or, chaque année, l'approche de l'automne est la période où l'Europe achète le plus à l'Amérique. En dépit de la crise, il est probable qu'il en sera de même cette année ; sans doute, les montants à payer de ce chef seront-ils moindres que. les années précédentes, mais comme les touristes américains auront été extrêmement raffinés cette saison, le sens de la balance ne sera pas modifié. Dans le cas où une reprise des affaires se manifesterait, l'allure du dollar resterait probablement la même; au contraire, il ne serait pas impossible qu'une partie des capitaux mis à l'abri chez nous dans la période de dépression ne reprît le chemin de New-York. Ainsi, les Etats-Unis pourraient récupérer une partie de l'or qu'ils ont perdu depuis un an. D'après une statistique officielle, leurs exportations de métal jaune, du 1er septembre 1931 à fin mai 1932, se sont élevées à 1.547 millions de dollars, sur lesquels la France aurait reçu 769 millions de dollars; toutefois, il est bon de signaler en passant qu'une portion importante de l'or reçu d'Amérique n'a fait que transiter chez nous, la destination véritable étant souvent la Hollande, la Belgique ou la Suisse. Signalons encore que nos groupes d'arbitrage ont été soutenus par les meilleures tendances qu'ont manifestées les cours des métaux aux Etats-Unis, où l'on prétend que la consommation des métaux ferreux et non-ferreux a atteint le minimum et que tous les changements qui se produiront dorénavant représenteront des accroissements. Notre confrère de New-York « l'American Metal Market » écrit, d'ailleurs, que la plupart des marchés ont maintenant atteint leur fond et que les cours moyens de l'ensemble des métaux, de la fonte, des produits sidérurgiques et des vieux métaux seront plus élevés à la fin de l'année qu'actuellement. Tout ceci est, évidemment, de nature à favoriser le développement des bonnes dispositions présentes de la Bourse de Paris et, d'ailleurs, de toutes les autres, à la
passant qu'une portion importante de l'or reçu d'Amérique n'a fait que transiter chez nous, la destination véritable étant souvent la Hollande, la Belgique ou la Suisse. Signalons encore que nos groupes d'arbitrage ont été soutenus par les meilleures tendances qu'ont manifestées les cours des métaux aux Etats-Unis, où l'on prétend que la consommation des métaux ferreux et non-ferreux a atteint le minimum et que tous les changements qui se produiront dorénavant représenteront des accroissements. Notre confrère de New-York « l'American Metal Market » écrit, d'ailleurs, que la plupart des marchés ont maintenant atteint leur fond et que les cours moyens de l'ensemble des métaux, de la fonte, des produits sidérurgiques et des vieux métaux seront plus élevés à la fin de l'année qu'actuellement. Tout ceci est, évidemment, de nature à favoriser le développement des bonnes dispositions présentes de la Bourse de Paris et, d'ailleurs, de toutes les autres, à la condition que le public apporte sur ces marchés des capitaux « frais ». En sommes-nous déjà là ? Il est difficile de l'affirmer. Pourtant, on a remarqué que le public a souscrit beaucoup plus largement que de coutume aux importantes émissions qui ont été pratiquées en ces temps derniers (émission d'Etat, emprunt belge, emprunt de l'Indochine, etc...). C'est être là un indice du désir que ce public d'utiliser ses capitaux. Nous pourrons sans doute en juger définitivement après les vacances. Les variations de cours de la huitaine Cours Différence du comparative 5 août aux cours du 1932 29 juillet 1932 3 0/0 Perpétuel 82,15 + 0,75 5 0/0 1915-1910 98,75 + 0,85 124,50 + 0,85 Compte 1920 102,50 + 0,25 Banque de France 74,23 + 0,09 Banque de Paris 74,24 + 0,01 Banque union Paris 11,50 Compagnie d'Escompte, Crédit Lyonnais 24,50 + 0,10 Société Générale 150,20 + 0,20 Suez 92,50 + 0,20 Métropolitain 18,50 Distribution d'Electricité 2,210 + 10 Electrique de France 2,220 + 0 Thomson-Houston 400 + 0 Courrières 500 + 1 Kuhlmann 3,50 Air Liquide 121 + 1 Citroën 410 + 1 Raffineries Say 1,509 + 1 Crédit Foncier Egypte 600 + 20 Rio Tinto 1,705 + 100
d'Etat, emprunt belge, emprunt de l'Indochine, etc...). C'est être là un indice du désir que ce public d'utiliser ses capitaux. Nous pourrons sans doute en juger définitivement après les vacances. Les variations de cours de la huitaine Cours Différence du comparative 5 août aux cours du 1932 29 juillet 1932 3 0/0 Perpétuel 82,15 + 0,75 5 0/0 1915-1910 98,75 + 0,85 124,50 + 0,85 Compte 1920 102,50 + 0,25 Banque de France 74,23 + 0,09 Banque de Paris 74,24 + 0,01 Banque union Paris 11,50 Compagnie d'Escompte, Crédit Lyonnais 24,50 + 0,10 Société Générale 150,20 + 0,20 Suez 92,50 + 0,20 Métropolitain 18,50 Distribution d'Electricité 2,210 + 10 Electrique de France 2,220 + 0 Thomson-Houston 400 + 0 Courrières 500 + 1 Kuhlmann 3,50 Air Liquide 121 + 1 Citroën 410 + 1 Raffineries Say 1,509 + 1 Crédit Foncier Egypte 600 + 20 Rio Tinto 1,705 + 100 Royal Dutch 1,495 + 1 Albi 1,499 + 2 Rio Heliports 1,024 + 14 De Beers ordinary 313 + 5 Rio Mining 1,824 + 25 Société Collieries 122 + 0 Hotchkiss 1,122 + 50 La Michelin 1,005 + 6 Hachette 1,30 + 3 Pernod 4115 + 72 Haut Rhin, Cap.... 2,450 + 0,50 Vieille Montagne 1,445 + 105 On nous communique... CHEMIN DE FER P.-L.-M. Le tirage au sort des obligations P.-L.-M. % janvier-juillet (fusion annuelle) remboursables à partir du 1er janvier 1933, sera effectué le 7 septembre à 1-4 h. 15, 83, rue Saint-Lazare, BANQUE DE LA GUYANE Le dividende net afférent au premier semestre fin 31 décembre 1931 de l'exercice 1931-1932, fixé à 13 fr. 50, sera mis en paiement le 11 courant. FRANCO-NEERLANDAISE DE CULTURE ET DE COMMERCE Durant le premier semestre de l'année 1932, la Société a produit : 606.500 kilogrammes de caoutchouc contre 561.500 kilogrammes en 1931 ; 112.250 kilogrammes de thé contre 115.500 kilogrammes, et enfin 271.250 kilogrammes de coprah contre 219.500 kilogrammes. METAUX PRECIEUX (Cours d'achat officiel) Or fin 16.650 Communiqué Platine 26.000 par les experts Argent fin 225 joailliers SIROP ET PARFUM, 222, r. St-Martin 86, av. Malabry La gérant : PAUL
2,450 + 0,50 Vieille Montagne 1,445 + 105 On nous communique... CHEMIN DE FER P.-L.-M. Le tirage au sort des obligations P.-L.-M. % janvier-juillet (fusion annuelle) remboursables à partir du 1er janvier 1933, sera effectué le 7 septembre à 1-4 h. 15, 83, rue Saint-Lazare, BANQUE DE LA GUYANE Le dividende net afférent au premier semestre fin 31 décembre 1931 de l'exercice 1931-1932, fixé à 13 fr. 50, sera mis en paiement le 11 courant. FRANCO-NEERLANDAISE DE CULTURE ET DE COMMERCE Durant le premier semestre de l'année 1932, la Société a produit : 606.500 kilogrammes de caoutchouc contre 561.500 kilogrammes en 1931 ; 112.250 kilogrammes de thé contre 115.500 kilogrammes, et enfin 271.250 kilogrammes de coprah contre 219.500 kilogrammes. METAUX PRECIEUX (Cours d'achat officiel) Or fin 16.650 Communiqué Platine 26.000 par les experts Argent fin 225 joailliers SIROP ET PARFUM, 222, r. St-Martin 86, av. Malabry La gérant : PAUL CANUEL. I. P. — M. DODEMAN, Imprimeur 16, rue du Croissant, Paris. Revue des principales valeurs Fonds d'Etat Comme précédemment, les rentes françaises font preuve d'une grande fermeté et leur activité est particulièrement significative. Le 3 0/0 perpétuel clôture à 82,15, le 5 0/0 1915-16 à 98,75, le 4 0/0 1918 à 94,15, et le 4 0/0 1925 à 104,30. Les bons et obligations du Trésor, les emprunts gagnés par des annuités de l'Etat, les obligations de la Caisse Autonome et les titres du Crédit National ont fait l'objet d'échanges suivis. Aux fonds étrangers, les Rentes Ottomanes ont fait preuve de dispositions plus favorables, de même que les rentes serbes. A son retour de Paris à Belgrade, le Dr Georgevitch, ministre des Finances de Yougoslavie, a déclaré qu'il avait obtenu la prolongation pour une durée d'une année des diverses obligations de l'Etat yougoslave envers la France, s'élevant à 206 millions de francs, qui auraient été payables le 15 octobre prochain. Les fonds argentins sont très quelconques. On affirme dans certains milieux que le gouvernement argentin aurait l'intention de négocier avec des banquiers étrangers en vue de suspendre, pendant 3 ou 6 mois, le service de la dette extérieure. Toutefois, le
1918 à 94,15, et le 4 0/0 1925 à 104,30. Les bons et obligations du Trésor, les emprunts gagnés par des annuités de l'Etat, les obligations de la Caisse Autonome et les titres du Crédit National ont fait l'objet d'échanges suivis. Aux fonds étrangers, les Rentes Ottomanes ont fait preuve de dispositions plus favorables, de même que les rentes serbes. A son retour de Paris à Belgrade, le Dr Georgevitch, ministre des Finances de Yougoslavie, a déclaré qu'il avait obtenu la prolongation pour une durée d'une année des diverses obligations de l'Etat yougoslave envers la France, s'élevant à 206 millions de francs, qui auraient été payables le 15 octobre prochain. Les fonds argentins sont très quelconques. On affirme dans certains milieux que le gouvernement argentin aurait l'intention de négocier avec des banquiers étrangers en vue de suspendre, pendant 3 ou 6 mois, le service de la dette extérieure. Toutefois, le cabinet a remis l'examen de la situation. Station à la semaine prochaine, pour donner aux services le temps de préparer les chiffres des revenus des sept derniers mois. On croit que le déficit primitivement estimé par le ministre des Finances à 50 millions de pesos, atteindra un montant beaucoup plus élevé que ce chiffre. La situation s'aggrave du fait qu'à moins d'une assistance des banques étrangères, il est presque certain que la province de Buenos-Aires ne sera pas en mesure de faire face au service de sa dette en octobre prochain. L'opinion s'accorde que, malgré l'opposition présentée du ministre des Finances à un moratoire, destiné à résoudre les difficultés financières du pays, la masse de la population accepterait volontiers cette solution. Banques, Assurances, Sociétés foncières et immobilières Les actions de nos grandes banques sont fermement tenues malgré quelques dégagements d'acheteurs en bénéfice. La Banque de France finit à 11.500, le Comptoir National d'Escompte à 1.194. ex-coupon, le Crédit Lyonnais à 2.045, le Crédit Commercial de France à 695, la Banque de l'Union Parisienne à 496 et la Banque de l'Indochine à 3.180. Le conseil d'administration de cette banque, dans sa séance du 1er août, a décidé de créer une seconde
élevé que ce chiffre. La situation s'aggrave du fait qu'à moins d'une assistance des banques étrangères, il est presque certain que la province de Buenos-Aires ne sera pas en mesure de faire face au service de sa dette en octobre prochain. L'opinion s'accorde que, malgré l'opposition présentée du ministre des Finances à un moratoire, destiné à résoudre les difficultés financières du pays, la masse de la population accepterait volontiers cette solution. Banques, Assurances, Sociétés foncières et immobilières Les actions de nos grandes banques sont fermement tenues malgré quelques dégagements d'acheteurs en bénéfice. La Banque de France finit à 11.500, le Comptoir National d'Escompte à 1.194. ex-coupon, le Crédit Lyonnais à 2.045, le Crédit Commercial de France à 695, la Banque de l'Union Parisienne à 496 et la Banque de l'Indochine à 3.180. Le conseil d'administration de cette banque, dans sa séance du 1er août, a décidé de créer une seconde vice-présidence et d'appeler à ce poste M. Borduge. Il a en même temps appelé aux fonctions d'administrateur M. Pierre Laroze, gouverneur honoraire du Crédit Foncier de France, administrateur du Crédit Lyonnais. Aux banques étrangères, la Banque Ottomane et la Banque du Mexique ont été fermes et actives. Les valeurs d'assurances conservent leurs excellentes dispositions, de même que les actions des sociétés foncières et immobilières. Transports Parmi les valeurs de transport, les actions et les obligations de nos grands réseaux n'ont varié que dans des limites très étroites. Le Lyon termine à 991, le Midi à 845 et le Nord à 1.485. Les chemins de fer étrangers ne donnent lieu à aucune modification de cours méritant de retenir l'attention. Transports en Commun généralement bien tenus. L'action Voitures résiste à 238,50. À la récente assemblée, le président M. Georges Chrétien a déclaré que la situation difficile dans laquelle s'est trouvée la Compagnie tient à la crise générale et également aux difficultés éprouvées par la Banque du Nord qui détenait des fonds importants déposés par la Compagnie de Voitures et par ses filiales et qui se sont trouvés investis dans des opérations nombreuses qui les ont immobilisés depuis le début de novembre. Le
conservent leurs excellentes dispositions, de même que les actions des sociétés foncières et immobilières. Transports Parmi les valeurs de transport, les actions et les obligations de nos grands réseaux n'ont varié que dans des limites très étroites. Le Lyon termine à 991, le Midi à 845 et le Nord à 1.485. Les chemins de fer étrangers ne donnent lieu à aucune modification de cours méritant de retenir l'attention. Transports en Commun généralement bien tenus. L'action Voitures résiste à 238,50. À la récente assemblée, le président M. Georges Chrétien a déclaré que la situation difficile dans laquelle s'est trouvée la Compagnie tient à la crise générale et également aux difficultés éprouvées par la Banque du Nord qui détenait des fonds importants déposés par la Compagnie de Voitures et par ses filiales et qui se sont trouvés investis dans des opérations nombreuses qui les ont immobilisés depuis le début de novembre. Le conseil a dû procéder aux amortissements nécessaires sur le matériel roulant et sur les approvisionnements. Il a dû augmenter la réserve pour accidents et dévaloriser le portefeuille titres. C'est pourquoi, si les bénéfices de l'exploitation ressortent à environ 10 millions, le solde déficitaire du compte profits et pertes est de 68.805.326 francs, résultant de l'excédent des charges et amortissements qui comprennent principalement 47.500.000 francs de moins-value sur le portefeuille, 16 millions de réserves pour créances douteuses, 8 millions 650.000 francs sur le matériel et 3.400.000 francs de charges obligataires et financières. Le conseil a proposé de compenser le déficit à concurrence de 40 millions par l'ensemble des réserves disponibles, qui atteignent ce montant et de reporter à nouveau la perte de 26.371.349 francs subsistant après déduction du solde reporté de l'exercice antérieur. Le conseil a pratiqué les économies les plus sévères et c'est en raison de la plus-value des immeubles évalués par le bureau Securitas, qui dépasse notablement les 23 millions restant à amortir, que le conseil n'a pas cru devoir proposer la réduction du capital. Les valeurs de navigation se retrouvent à peu de chose près à leur niveau antérieur. L'action Chargeurs Réunis est à 213 et la Générale
68.805.326 francs, résultant de l'excédent des charges et amortissements qui comprennent principalement 47.500.000 francs de moins-value sur le portefeuille, 16 millions de réserves pour créances douteuses, 8 millions 650.000 francs sur le matériel et 3.400.000 francs de charges obligataires et financières. Le conseil a proposé de compenser le déficit à concurrence de 40 millions par l'ensemble des réserves disponibles, qui atteignent ce montant et de reporter à nouveau la perte de 26.371.349 francs subsistant après déduction du solde reporté de l'exercice antérieur. Le conseil a pratiqué les économies les plus sévères et c'est en raison de la plus-value des immeubles évalués par le bureau Securitas, qui dépasse notablement les 23 millions restant à amortir, que le conseil n'a pas cru devoir proposer la réduction du capital. Les valeurs de navigation se retrouvent à peu de chose près à leur niveau antérieur. L'action Chargeurs Réunis est à 213 et la Générale Transatlantique à 86,50. Aux valeurs internationales, le Suez est bien tenu à 13.995. Valeurs diverses Dans le compartiment industriel, les valeurs d'électricité restent en vedette. La Parisienne de Distribution termine à 2.210, la Thomson-Houston à 400, l'Énergie Électrique du Littoral Méditerranéen à 1.008, l'Électricité de la Seine à 745, l'Électricité et Gaz du Nord à 655, la Générale d'Électricité à 2.220 et l'Énergie Industrielle à 207. Pour cette dernière entreprise, les recettes d'électricité, de gaz et d'eau s'établissent de la façon suivante : réseaux de l'Énergie Industrielle, mois de juin 1932, 6.849.904 francs, en augmentation de 6,37 % par rapport au même mois de l'année précédente. Depuis le 1er janvier 1932, 47.384.970 francs, en diminution de 8,90 % par rapport à la même période de l'année précédente. Sociétés affiliées : mois de juin 1932, 11.844.085 francs, en augmentation de 9,40 % par rapport au même mois de l'année précédente ; depuis le 1er janvier 1932, 76.690.647 francs, en augmentation de 1,55 % par rapport à la même période de l'année précédente. Les valeurs de métallurgie sont un peu plus calmes en clôture, mais n'en conservent pas moins leur bonne orientation. On retrouve Firminy à 78 et Alsacienne de constructions mécaniques
et Gaz du Nord à 655, la Générale d'Électricité à 2.220 et l'Énergie Industrielle à 207. Pour cette dernière entreprise, les recettes d'électricité, de gaz et d'eau s'établissent de la façon suivante : réseaux de l'Énergie Industrielle, mois de juin 1932, 6.849.904 francs, en augmentation de 6,37 % par rapport au même mois de l'année précédente. Depuis le 1er janvier 1932, 47.384.970 francs, en diminution de 8,90 % par rapport à la même période de l'année précédente. Sociétés affiliées : mois de juin 1932, 11.844.085 francs, en augmentation de 9,40 % par rapport au même mois de l'année précédente ; depuis le 1er janvier 1932, 76.690.647 francs, en augmentation de 1,55 % par rapport à la même période de l'année précédente. Les valeurs de métallurgie sont un peu plus calmes en clôture, mais n'en conservent pas moins leur bonne orientation. On retrouve Firminy à 78 et Alsacienne de constructions mécaniques à 1.005. Les actionnaires de cette dernière société, réunis en assemblée extraordinaire, après avoir entendu la lecture du rapport du commissaire nommé par l'assemblée extraordinaire du 30 juin dernier, ont approuvé définitivement l'apport en nature de tout son actif mobilier et immobilier fait en titre de fusion par la Société des Constructions Électriques de France l'Als-Thom, ainsi que les attributions, avantages et charges stipulés en représentation de cet apport. Enfin, les Aciéries du Nord et de l'Est terminent à 553. Notre confrère le Nord Industriel relate que le marché métallurgique que se présente toujours sous le même aspect. influencé un moment par des indications susceptibles de provoquer une reprise des affaires et un moment par des constatations plutôt troublantes quant à l'avenir, mais, au fond, orienté vers une amélioration à la suite des besoins qui ne vont jamais manquer un jour ou l'autre de se présenter d'une façon plus normale que depuis début 1931. Pour l'instant, les conférences économiques se poursuivent et le plus important problème qui est à régler est inévitablement, comme il apparaît indispensable de plus en plus, celui de mesures douanières et de contingentement qui sont prises un peu partout. Les titres des sociétés d'automobile demeurent bien
des Constructions Électriques de France l'Als-Thom, ainsi que les attributions, avantages et charges stipulés en représentation de cet apport. Enfin, les Aciéries du Nord et de l'Est terminent à 553. Notre confrère le Nord Industriel relate que le marché métallurgique que se présente toujours sous le même aspect. influencé un moment par des indications susceptibles de provoquer une reprise des affaires et un moment par des constatations plutôt troublantes quant à l'avenir, mais, au fond, orienté vers une amélioration à la suite des besoins qui ne vont jamais manquer un jour ou l'autre de se présenter d'une façon plus normale que depuis début 1931. Pour l'instant, les conférences économiques se poursuivent et le plus important problème qui est à régler est inévitablement, comme il apparaît indispensable de plus en plus, celui de mesures douanières et de contingentement qui sont prises un peu partout. Les titres des sociétés d'automobile demeurent bien orientées. L'action Citroën est à 410 et l'action Peugeot à 318. Grande résistance des produits chimiques, surtout de Péchiney, à 1.360, et de Kuhlmann à 488. Le dernier numéro de la revue l'Industrie Chimique signale que la situation du marché des produits chimiques a gardé en juillet, malgré le commencement de la période des vacances, sensiblement la même allure que le mois précédent. La caractéristique du marché est la discontinuité des commandes qui viennent par à-coups au lieu d'être réparties comme autrefois d'une façon régulière. Cette situation provient de ce que les consommateurs n'ont pas de stock et se réapprovisionnent au fur et à mesure des commandes qu'ils prennent eux-mêmes. Cette constatation a son importance. Valeurs diverses généralement plus soutenues. Le Comptoir de l'industrie du sel finit à 2,760 et l'action Bon Marché à 474. Mines Le marché des mines métalliques a été plus actif. Le Rio-Tinto est à 1.405, la Tanganyika à 90 et Tharsis à 281. Pourtant, suivant notre confrère anglais le Statist, la situation du marché du cuivre demeure ambiguë. Dans les milieux touchant de près les entreprises rhodésiennes, on déclare que les prix actuels ne couvrent les frais d'aucun producteur de métal rouge et que la