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relèvement de l'Autriche. Au moment actuel, on peut constater: Premièrement, la monnaie est restée absolument stable depuis bientôt quatre années, et ceci malgré la grave crise de bourse de 1924, malgré la crise économique dont souffre encore le pays, malgré tous les événements d'ordre politique et économique qui se sont déroulés dans une grande partie de l'Europe, et malgré des secousses violentes qui ont agité et continuent à agiter les monnaies de plusieurs Etats. La situation de la Banque Nationale est saine. Elle a toujours été en mesure de satisfaire à toutes les demandes de devises étrangères qui se sont présentées; la couverture de ses billets est ample et solide et la circulation se tient depuis longtemps déjà à un niveau à peu près constant et proportionné aux besoins légitimes de l'économie du pays. La stabilité de la valeur monétaire a rendu une base solide aux finances publiques, à la vie économique et à la reconstitution des capitaux. Deuxièmement, le budget ordinaire est en équilibre et, en outre, une partie considérable des dépenses d'investissements est couverte par les revenus courants. Cet état de choses est dû, avant tout, à la rapidité imprévue du développement des recettes, qui subirent promptement l'influence de la réforme des impôts existants et de la création de certains nouveaux impôts. Une autre raison du développement favorable des recettes se révelle dans la stabilisation de la couronne. C'est l'énorme état récupératif, jusque-là insoupçonné, de la résurrection d'une valeur monétaire stable. Les recettes provenant des impôts, des douanes, des monopoles de l'Etat et des entreprises s'augmentèrent dès que les paiements ne furent plus effectués en monnaie dépréciée, inférieure en valeur réelle, au moment du versement, à la valeur des montants de la dette au moment où ces paiements étaient ordonnés. Une adaptation puissante de toute la vie des affaires se manifesta, les revenus et les fortunes privées s'en ressentirent et plusieurs des fortunes qui avaient été transportées à l'étranger furent rapatriées. Il se montra que l'Autriche était beaucoup plus riche qu'on ne l'avait présumé au début de l'action d'assainissement et la ville de Vienne, surtout, s'est montrée être
de la réforme des impôts existants et de la création de certains nouveaux impôts. Une autre raison du développement favorable des recettes se révelle dans la stabilisation de la couronne. C'est l'énorme état récupératif, jusque-là insoupçonné, de la résurrection d'une valeur monétaire stable. Les recettes provenant des impôts, des douanes, des monopoles de l'Etat et des entreprises s'augmentèrent dès que les paiements ne furent plus effectués en monnaie dépréciée, inférieure en valeur réelle, au moment du versement, à la valeur des montants de la dette au moment où ces paiements étaient ordonnés. Une adaptation puissante de toute la vie des affaires se manifesta, les revenus et les fortunes privées s'en ressentirent et plusieurs des fortunes qui avaient été transportées à l'étranger furent rapatriées. Il se montra que l'Autriche était beaucoup plus riche qu'on ne l'avait présumé au début de l'action d'assainissement et la ville de Vienne, surtout, s'est montrée être un élément de la plus haute importance pour la restauration financière de l'Etat. En conséquence de ce phénomène, le déficit du service courant avait déjà disparu en novembre 1923, c'est-à-dire dans le dixième mois du contrôle. Ce développement a rendu possible au budget de supporter les charges « personnel », qui accusent une grosse augmentation, et les subventions aux chômeurs, qui exigent des sommes dépassant largement les prévisions. On en peut tirer cette conclusion que la richesse de l'Autriche et sa capacité fiscale ont dépassé tous les pronostics qui ont été faits au début. Troisièmement, dans l'administration des finances publiques, un régime plus rigoureux a été introduit et elle recommence à s'inspirer de principes d'ordre et d'exactitude. Le contrôle du Ministère des Finances sur les autres départements a été établi et les compétences de la Cour des comptes ont été renforcées. La gestion des fonds de l'Etat a été centralisée. Quatrièmement, le budget supporte sans difficulté le service des intérêts et de l'amortissement de l'emprunt international et le montant des revenus gagés couvre quatre fois le service de la dette. Du produit total de l'emprunt, de fortes sommes ont pu être affectées à des dépenses d'investissement, et un reliquat considérable
qui accusent une grosse augmentation, et les subventions aux chômeurs, qui exigent des sommes dépassant largement les prévisions. On en peut tirer cette conclusion que la richesse de l'Autriche et sa capacité fiscale ont dépassé tous les pronostics qui ont été faits au début. Troisièmement, dans l'administration des finances publiques, un régime plus rigoureux a été introduit et elle recommence à s'inspirer de principes d'ordre et d'exactitude. Le contrôle du Ministère des Finances sur les autres départements a été établi et les compétences de la Cour des comptes ont été renforcées. La gestion des fonds de l'Etat a été centralisée. Quatrièmement, le budget supporte sans difficulté le service des intérêts et de l'amortissement de l'emprunt international et le montant des revenus gagés couvre quatre fois le service de la dette. Du produit total de l'emprunt, de fortes sommes ont pu être affectées à des dépenses d'investissement, et un reliquat considérable reste disponible. Le 13 % seulement a été utilisé pour la couverture des déficits courants, ce qui prouve que, pour la stabilisation d'une monnaie, moins importe le chiffre même de l'emprunt que le degré de confiance qu'inspire l'action d'assainissement. Les titres de cet emprunt, émis sous les auspices de la Société des Nations, sont cotés dans tous les pays à monnaie stable fortement au-dessus du cours d'émission. Il me semble que les faits que je viens d'énoncer permettent d'envisager l'avenir avec confiance. Ils montrent que l'Autriche, au lieu d'un Etat qui se trouvait au bord de l'abîme et du salut duquel bien des gens désespéraient, est devenue un Etat qui mène une existence normale et dont la situation financière est meilleure que celle de plusieurs autres pays. Il est certain que ces résultats n'auraient pas été atteints sans l'intervention de la Société des Nations et l'on peut constater sans réserve que son action a été un bienfait pour l'Autriche et que ses effets ne seront pas perdus, quel que puisse être le développement futur de la situation. En somme, les résultats que j'ai énumérés, et dont je tiens à féliciter le Gouvernement, ainsi que les dirigeants de la Banque Nationale,
Société des Nations, sont cotés dans tous les pays à monnaie stable fortement au-dessus du cours d'émission. Il me semble que les faits que je viens d'énoncer permettent d'envisager l'avenir avec confiance. Ils montrent que l'Autriche, au lieu d'un Etat qui se trouvait au bord de l'abîme et du salut duquel bien des gens désespéraient, est devenue un Etat qui mène une existence normale et dont la situation financière est meilleure que celle de plusieurs autres pays. Il est certain que ces résultats n'auraient pas été atteints sans l'intervention de la Société des Nations et l'on peut constater sans réserve que son action a été un bienfait pour l'Autriche et que ses effets ne seront pas perdus, quel que puisse être le développement futur de la situation. En somme, les résultats que j'ai énumérés, et dont je tiens à féliciter le Gouvernement, ainsi que les dirigeants de la Banque Nationale, ont prouvé la viabilité financière de l'Autriche, même dans les circonstances économiques actuelles. Le fait que ces circonstances ne sont pas favorables a été porté à plusieurs reprises à la connaissance de votre Conseil. La Conférence économique qui va se réunir offrira l'occasion d'en discuter les remèdes. Les causes en sont, sans doute, multiples: de nature universelle, aussi bien que de nature spéciale. Je mentionne l'état d'épuisement de l'Europe après la guerre, la déviation du commerce mondial, la réduction des exportations totales du continent européen. Je constate, en outre, que l'absence d'une stabilisation générale des valeurs monétaires rend, d'une part, possible une concurrence à armes inégales, et, de l'autre, mène à toutes sortes de restrictions du libre échange. A cela vient s'ajouter la politique en vigueur dans une grande partie de l'Europe. En dernier lieu, il conviendra d'examiner à quel point les charges publiques qui grèvent la production sont susceptibles de réduction. Je sais que le Gouvernement autrichien ne considère pas la suppression du contrôle comme synonyme de la fin de l'action de réformes et d'économie dans les services publics, et qu'il se rend compte de la nécessité de continuer cette politique. Ces jours derniers encore, le Chancelier fédéral, en
sont, sans doute, multiples: de nature universelle, aussi bien que de nature spéciale. Je mentionne l'état d'épuisement de l'Europe après la guerre, la déviation du commerce mondial, la réduction des exportations totales du continent européen. Je constate, en outre, que l'absence d'une stabilisation générale des valeurs monétaires rend, d'une part, possible une concurrence à armes inégales, et, de l'autre, mène à toutes sortes de restrictions du libre échange. A cela vient s'ajouter la politique en vigueur dans une grande partie de l'Europe. En dernier lieu, il conviendra d'examiner à quel point les charges publiques qui grèvent la production sont susceptibles de réduction. Je sais que le Gouvernement autrichien ne considère pas la suppression du contrôle comme synonyme de la fin de l'action de réformes et d'économie dans les services publics, et qu'il se rend compte de la nécessité de continuer cette politique. Ces jours derniers encore, le Chancelier fédéral, en répondant à une délégation des fonctionnaires, a déclaré que les impôts et les droits, à leur niveau actuel, contribuent à réduire la capacité de l'économie autrichienne, de faire la concurrence sur les marchés étrangers; et, vraiment, dans les années à venir, les Etats qui seront les plus capables de soutenir la concurrence seront ceux où la vie économique sera le moins grevée par les charges publiques. Que le Gouvernement puisse réussir dans cette politique grâce à l'appui de tous les facteurs compétents, c'est le vœu de tous ceux qui portent un intérêt sincère à la prospérité de l'Autriche. Les années que j'ai passées en Autriche n'ont pas toujours été faciles, mais le sentiment qui prédomine en moi en cet instant est celui de la reconnaissance pour ce qu'il m'a été permis de collaborer à la grande œuvre entreprise par la Société des Nations et de contribuer, dans cette voie, au relèvement de l'Europe, éprouvée par la guerre. Le résultat obtenu, je l'attribue pour une grande part au concours inlassable et au dévouement sans borne de mes collaborateurs. Je remercie le Conseil de la confiance qu'il m'a témoignée, de l'appui qu'il m'a tant de fois donné et je remercie le Comité
la concurrence seront ceux où la vie économique sera le moins grevée par les charges publiques. Que le Gouvernement puisse réussir dans cette politique grâce à l'appui de tous les facteurs compétents, c'est le vœu de tous ceux qui portent un intérêt sincère à la prospérité de l'Autriche. Les années que j'ai passées en Autriche n'ont pas toujours été faciles, mais le sentiment qui prédomine en moi en cet instant est celui de la reconnaissance pour ce qu'il m'a été permis de collaborer à la grande œuvre entreprise par la Société des Nations et de contribuer, dans cette voie, au relèvement de l'Europe, éprouvée par la guerre. Le résultat obtenu, je l'attribue pour une grande part au concours inlassable et au dévouement sans borne de mes collaborateurs. Je remercie le Conseil de la confiance qu'il m'a témoignée, de l'appui qu'il m'a tant de fois donné et je remercie le Comité financier, le Comité d'Autriche et le Secrétariat général de leur concours souvent suggestif et de leur collaboration infatigable et cordiale. J'exprime au Gouvernement autrichien, aux autorités publiques et à leurs fonctionnaires ma profonde reconnaissance pour la façon dont ils ont bien voulu me faciliter ma tâche. Cette tâche était sans précédent dans l'histoire et son vrai caractère ne pouvait être discerné que par une application de chaque jour. Les relations entre le Gouvernement et le Commissaire général ont dû se développer dans un commerce quotidien, et, assurément, ma mission fut d'un caractère délicat, mais je suis heureux de pouvoir constater sans réserve que, malgré des divergences de vues matérielles, les rapports personnels n'ont jamais laissé à désirer et que je garderai de bons souvenirs d'un travail commun avec les hommes d'Etat qui ont eu à diriger les destinées de leur pays dans des conditions extrêmement difficiles. Je dépose mes fonctions en souhaitant que la nation autrichienne, guidée par un Gouvernement fort, puisse se développer dans une voie pacifique et conquérir parmi les nations la place à laquelle ses qualités et les ressources du pays lui donnent droit. L'histoire nous montre que, pour qu'un peuple soit heureux et même grand, il
précédent dans l'histoire et son vrai caractère ne pouvait être discerné que par une application de chaque jour. Les relations entre le Gouvernement et le Commissaire général ont dû se développer dans un commerce quotidien, et, assurément, ma mission fut d'un caractère délicat, mais je suis heureux de pouvoir constater sans réserve que, malgré des divergences de vues matérielles, les rapports personnels n'ont jamais laissé à désirer et que je garderai de bons souvenirs d'un travail commun avec les hommes d'Etat qui ont eu à diriger les destinées de leur pays dans des conditions extrêmement difficiles. Je dépose mes fonctions en souhaitant que la nation autrichienne, guidée par un Gouvernement fort, puisse se développer dans une voie pacifique et conquérir parmi les nations la place à laquelle ses qualités et les ressources du pays lui donnent droit. L'histoire nous montre que, pour qu'un peuple soit heureux et même grand, il n'est pas indispensable qu'il soit nombreux: ainsi, puisse le peuple de la nouvelle Autriche, en s'inspirant de ses meilleures traditions et se souvenant des services inappréciables rendus par ses aïeux à la civilisation et au développement matériel de l'Europe, s'orienter vers un avenir qui ne sera pas indigne de son passé. Annexe A. DONNÉES STATISTIQUES MILLIONS 6ème étape — 1926 5ème étape — 1925 4ème étape — 1924 Base annuelle d'après les chiffres de I. FINANCES PUBLIQUES Juin Mai 1er Janv. partir 1926 du 2ème semestre 1er semestre 2ème a) Valeur des Recettes brutes enregistrées: Pour les douanes — 141,8 136,2 144,3 123,75 Pour les tabacs — 207,6 187,9 197,7 180, — 1 f Ensemble .. — 349,4 324,1 342,3 303,75 a b) Budgets préalables mensuels : dont inv. dont inv. dont inv. dont inv. dont inv. Prévisions des dépenses .... 594,3 (74,4) 691,3 (105,1) 674,4 (96,6) 560,8 (51,5) 644,1 (52,9) 6 Prévisions des recettes .... 564,6 ( 5,5) 584,9 ( 5,4) 594,8 ( 5,-) 557,7 ( 4,6) 577,5 ( 3,7) 5 Déficit .... — 29,7 —106,4 — 79,6 — 3,1 —66,6 — f Excédent... — — — — — Total des investissements (79,9) (110,5) (101,6) (56,1) (56,6) Excédent déficit
passé. Annexe A. DONNÉES STATISTIQUES MILLIONS 6ème étape — 1926 5ème étape — 1925 4ème étape — 1924 Base annuelle d'après les chiffres de I. FINANCES PUBLIQUES Juin Mai 1er Janv. partir 1926 du 2ème semestre 1er semestre 2ème a) Valeur des Recettes brutes enregistrées: Pour les douanes — 141,8 136,2 144,3 123,75 Pour les tabacs — 207,6 187,9 197,7 180, — 1 f Ensemble .. — 349,4 324,1 342,3 303,75 a b) Budgets préalables mensuels : dont inv. dont inv. dont inv. dont inv. dont inv. Prévisions des dépenses .... 594,3 (74,4) 691,3 (105,1) 674,4 (96,6) 560,8 (51,5) 644,1 (52,9) 6 Prévisions des recettes .... 564,6 ( 5,5) 584,9 ( 5,4) 594,8 ( 5,-) 557,7 ( 4,6) 577,5 ( 3,7) 5 Déficit .... — 29,7 —106,4 — 79,6 — 3,1 —66,6 — f Excédent... — — — — — Total des investissements (79,9) (110,5) (101,6) (56,1) (56,6) Excédent déficit ou sans les investissements (+ 50,2) (+ 41,1) (+ 22,) (+ 53,-) ( -10,-) t;) Comptes d'exercice clos § : Avril Mars Dépenses* 724,9 (124,-) 746,5 (112,-) 705,5 (104,2) 552,5 (47,5) 633,9 (5t. 3) Recettes 717,5 (2,5) 640,8 (3,5) 663,2 (2,8) 677,5 (5,-) 604,2 (1,4) Déficit — 7,4** —105,7** — 42,3 ** — —29,7 Excédent — — — (+ 25,-) — Total des investissements (126,5) (115,5) (107,-) (52,5) (52,7) déficit ou excédent sans les investissements (+ 119,1) (+ 9,8) (+ 64,7) (+77,5) (+ 23,-) Personnel licencié II. RÉDUCTION DU NOMBRE DES FONCTIONNAIRES En mai 1926 Administration centrale et entreprises 80 Total des licenciés 85.187 (Südbahn 100,8 Moyennes mensuelles III. COMMERCE ET INDUSTRIE 1926 1925 1924 1923 1922 1921 1er trimestre 2ème semestre 1er semestre Bilan commercial: Valeur des importations 155.69 181,19 144,4 199.55 160.146,3 141,6 Valeur des exportations 89.93 115.12 103,8 114,04 93.5 91,9 75,3 Déficit de la balance commerciale (sans le mouvement des métaux précieux) — 65.76 — 66,07 — 40,6 — 85.51 — 66,5 — 54,4 — 66,3 À la fin de la 1926 5ème étape — 1925 4ème étape 3ème é Mai Avril Décembre Juin Nombre des chômeurs subventionnés 154.812 173.116 207.834 118.315 154.493 63. (mois correspondant
42,3 ** — —29,7 Excédent — — — (+ 25,-) — Total des investissements (126,5) (115,5) (107,-) (52,5) (52,7) déficit ou excédent sans les investissements (+ 119,1) (+ 9,8) (+ 64,7) (+77,5) (+ 23,-) Personnel licencié II. RÉDUCTION DU NOMBRE DES FONCTIONNAIRES En mai 1926 Administration centrale et entreprises 80 Total des licenciés 85.187 (Südbahn 100,8 Moyennes mensuelles III. COMMERCE ET INDUSTRIE 1926 1925 1924 1923 1922 1921 1er trimestre 2ème semestre 1er semestre Bilan commercial: Valeur des importations 155.69 181,19 144,4 199.55 160.146,3 141,6 Valeur des exportations 89.93 115.12 103,8 114,04 93.5 91,9 75,3 Déficit de la balance commerciale (sans le mouvement des métaux précieux) — 65.76 — 66,07 — 40,6 — 85.51 — 66,5 — 54,4 — 66,3 À la fin de la 1926 5ème étape — 1925 4ème étape 3ème é Mai Avril Décembre Juin Nombre des chômeurs subventionnés 154.812 173.116 207.834 118.315 154.493 63. (mois correspondant de 1924/1923/1922) (130.778) (148.434) (154.491) (63-556) (98.060) (92. Nombre de voyageurs descendus dans les hôtels de Vienne 39049 33.676 33.020 39-323 36.238 41. (mois correspondant de 1924/1923/1922) (38.531) (36.026) (36.238) (41.186) (35.470) (30. Indice officiel des prix de gros J. — Indice-or (1er semestre 1914 = 100) 115 118 125 141 144 15 Indice de la Bourse 8. — Indice-or (1er semestre 1914 = 100) 6,78 7,12 6,62 7,1 8,2 En millions de couronnes-or Dépôts de placements dans les Caisses d'épargne et 9 instituts de crédit (12 depuis 1924) 488,4 474,5 392,2 296,2 175.9 BANQUE NATIONALE D'AUTRICHE Valeur de la dette de l'État envers la Banque (avances de la période d'inflation) 127,2 127,3 130,5 141,5 Valeur du portefeuille commercial 62,68,8 125,2 66,04 130,5 Encaisse-or et devises 356,4 357,6 356,8 304,6 339.2 Valeur des billets en circulation 569,6 576,2 618,05 575,1 582,5 Couverture de la circulation par l'encaisse 62,6% 62% 57,7% 52,96% 58,2% 42,4 Juin 1926. RONNES-OR Annexe 2. Étape 2ème étape 1ère étape Début de la Période 1er semestre 1er semestre Décembre Septembre 1923 juin 1922 1922 119 83.7 58,3 48,3 8,9 139-5 99.2 72.5 2,223,2 157,5 120,8 4,7 525,2 561,9 672,2 711 366,9 284,5 215,1 ,6 — 158,3 —
141 144 15 Indice de la Bourse 8. — Indice-or (1er semestre 1914 = 100) 6,78 7,12 6,62 7,1 8,2 En millions de couronnes-or Dépôts de placements dans les Caisses d'épargne et 9 instituts de crédit (12 depuis 1924) 488,4 474,5 392,2 296,2 175.9 BANQUE NATIONALE D'AUTRICHE Valeur de la dette de l'État envers la Banque (avances de la période d'inflation) 127,2 127,3 130,5 141,5 Valeur du portefeuille commercial 62,68,8 125,2 66,04 130,5 Encaisse-or et devises 356,4 357,6 356,8 304,6 339.2 Valeur des billets en circulation 569,6 576,2 618,05 575,1 582,5 Couverture de la circulation par l'encaisse 62,6% 62% 57,7% 52,96% 58,2% 42,4 Juin 1926. RONNES-OR Annexe 2. Étape 2ème étape 1ère étape Début de la Période 1er semestre 1er semestre Décembre Septembre 1923 juin 1922 1922 119 83.7 58,3 48,3 8,9 139-5 99.2 72.5 2,223,2 157,5 120,8 4,7 525,2 561,9 672,2 711 366,9 284,5 215,1 ,6 — 158,3 — 277,4 — 475,4 REMARQUES. Ad. 1 b) Le programme de 1922, modifié pour 1925 par les Accords de Genève en septembre 1924, prévoit uné Base annuelle de (en millions de couronnes-or) Budget 1925 4ème étape 3ème étape 2ème étape 1ère étape Dépenses 544,8 (dont inv.50,-) 439,478,536,5 Recettes 504,1 461,435,378.287, Déficit —40,7 — 43,5 158,283,- Excédent — + 22,5 — Total des investissements (54,2) Sans les investissements excéd. budg.... (+13,5) Ad. I c). § Sans tenir compte des mouvements temporaires de fonds avancés, remboursés (gestion en comptes courants). Ad. II. Le programme de réformes prévoyait un licenciement total de 100.000 fonctionnaires avant le 1er juillet 1924. Le personnel des Chemins de fer du Sud ne dépendait pas de l'administration de l'État au début de l'action d'assainissement. Début du Plan étape 1ère étape Décembre Septembre 1923 juin 1923 1922 1922 30.132 22.301 51.223 1.30I) (43.244) 116 127 — — 117.9 10,3 5,3,5 7.7 23,5 187.4 198,4 199,3 5.203,93 5.423.315.-55% 47.9% 29.4% La Banque Nationale d'Autriche est entrée en activité le 2 janvier 1923. D'après ses statuts, les montants en couronnes-or sont calculés au cours moyen du 2ème semestre de l'année précédente, soit: Pour 1923: 1 C.O. pour 12.834 cour.-pap. Pour 1924: 1
—40,7 — 43,5 158,283,- Excédent — + 22,5 — Total des investissements (54,2) Sans les investissements excéd. budg.... (+13,5) Ad. I c). § Sans tenir compte des mouvements temporaires de fonds avancés, remboursés (gestion en comptes courants). Ad. II. Le programme de réformes prévoyait un licenciement total de 100.000 fonctionnaires avant le 1er juillet 1924. Le personnel des Chemins de fer du Sud ne dépendait pas de l'administration de l'État au début de l'action d'assainissement. Début du Plan étape 1ère étape Décembre Septembre 1923 juin 1923 1922 1922 30.132 22.301 51.223 1.30I) (43.244) 116 127 — — 117.9 10,3 5,3,5 7.7 23,5 187.4 198,4 199,3 5.203,93 5.423.315.-55% 47.9% 29.4% La Banque Nationale d'Autriche est entrée en activité le 2 janvier 1923. D'après ses statuts, les montants en couronnes-or sont calculés au cours moyen du 2ème semestre de l'année précédente, soit: Pour 1923: 1 C.O. pour 12.834 cour.-pap. Pour 1924: 1 C.O. pour 14.400 cour.-pap. Pour 1925: 1 C.O. pour 14.400 cour.-pap. (jusqu'au 31 mars 1925). Depuis lors, pour 1925, 1 cour.-or pour 1,44 schillings. Pour 1926, 1 cour.-or pour 1,44 schillings (1 schilling = 3 0,2117 grammes d'or fin = 0,694 couronnes-or, = 10.000 couronnes-papier). Annexe Ib. CHIFFRES EN MILIERS SERVANT DE BASE AUX CALCULS 31 MAI 6ème étape 1926 5ème étape 1925 4ème étape Moyennes mensuelles Juin Mai À partir du janvier 1926 2ème semestre 1er semestre I. FINANCES PUBLIQUES a) Recettes brutes enregistrées: Pour les douanes — 17,02 16,35 14,85 Pour les tabacs ... — 24,91 22,55 23.73 Ensemble — 41,93 38,90 41,°5 b) Budgets préalables mensuels: Prévisions de dépenses 71,31 (8,93) 82,96 (12,61) 80,93 (11,59) 67,30 (6,18) 77,29(6,35) Prévisions de recettes 67,75 (0,66) 70,19 (0,65) 71,38 (0,61) 66,93 (0,55) 69,3° (0,45) Déficit 3,56 —12,77 — 9,55 —0,37 Excédent — — — Total des investissements . (9,59) (13,26) (12,20) (6,73) (6,80) Excédent sans les investissements (+6,03) (+0,49) (+2,65) (+6,36) (—1,19) c) Comptes d'exercice clos: Avril 1926 Mars 1926 Dépenses 86,99 (14,88) 89,58 (13,44) 84,66 (12,50) 66,3 (5,7) 76,07 (6,15) Recettes 86,10 (0,30) 76,90 (0,42) 79,58 (0,34) 69,3 (0,6) 72,51 (0,17) Déficit —0,89** —12,68** —5,08** — —3,56** Excédent —