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à 1980, puis elle ferme à 2000. Les financiers qui se sont pris d'enthousiasme pour cette valeur n'ont d'autre argument pour appuyer la hausse sans fondement dont le titre est l'objet que la rémunération que leur allouent les banquiers et intermédiaires, qui ont acheté la valeur aux environs de 600, avec l'intention de la repasser au public en encaissant un bénéfice de 1.400 fr. par titre. L'obligation est plus avantageuse avec ses 25 fr. d'intérêt et la garantie dont elle semble entourée. Actuellement, les acheteurs d'actions Port de Rosario paient 2.000 fr. un intérêt éventuel de 7 fr. 50, c'est-à-dire un rendement de 37 centimes 1/2 0/0. Il y a certes mieux à faire en se portant sur des valeurs dont l'avenir est beaucoup moins incertain. Et que deviendrait cette valeur, le jour où l'on apprendrait que le chenal est ensablé et que le port est impraticable ? Mais c'est bien là, d'ailleurs, le cadet des soucis des intermédiaires en question. Nous invitons donc les porteurs à réaliser alors qu'ils peuvent le faire encore avec un bénéfice important. La logique, il ne faut pas l'oublier, finit toujours par s'imposer. La logique, il ne faut pas l'oublier, finit toujours par s'imposer. L'action Tour Eiffel clôture à 52. Les comptes arrêtés au 31 décembre 1905, qui seront soumis à l'assemblée du 29 courant, font ressortir un bénéfice net de 74.382 fr. 50, contre 63.740 fr. 15 en 1904. L'an dernier, les résultats de l'exercice avaient donné lieu à la répartition d'une somme de 2 fr. 50 par action ou part bénéficiaire. Pour l'exercice 1905, le conseil d'administration n'a pas encore fait connaître ses intentions. Les valeurs de nitrate témoignent d'une tendance très ferme. La Lagunas est tenue à 95. La Lautaro s'est avancée à 295 et 297. Les Tabacs ottomans s'élèvent à 435, 441 et 446. Les Tabacs des Philippines se consolident à 550 et 549. Les Tabacs portugais accentuent leur reprise à 784 et 787. L'assemblée générale extraordinaire convoquée pour le 15 mai courant n'ayant pu délibérer faute de représentation de la moitié du capital social, ainsi que le prescrit l'article
L'action Tour Eiffel clôture à 52. Les comptes arrêtés au 31 décembre 1905, qui seront soumis à l'assemblée du 29 courant, font ressortir un bénéfice net de 74.382 fr. 50, contre 63.740 fr. 15 en 1904. L'an dernier, les résultats de l'exercice avaient donné lieu à la répartition d'une somme de 2 fr. 50 par action ou part bénéficiaire. Pour l'exercice 1905, le conseil d'administration n'a pas encore fait connaître ses intentions. Les valeurs de nitrate témoignent d'une tendance très ferme. La Lagunas est tenue à 95. La Lautaro s'est avancée à 295 et 297. Les Tabacs ottomans s'élèvent à 435, 441 et 446. Les Tabacs des Philippines se consolident à 550 et 549. Les Tabacs portugais accentuent leur reprise à 784 et 787. L'assemblée générale extraordinaire convoquée pour le 15 mai courant n'ayant pu délibérer faute de représentation de la moitié du capital social, ainsi que le prescrit l'article 56 des statuts, une nouvelle assemblée est convoquée pour le 31 mai, à 1 heure du soir, au siège de la Compagnie, avenue de la Liberté, 12, à Lisbonne. L'objet de cette nouvelle assemblée et les conditions nécessaires pour y être représenté sont les mêmes que ceux qui ont été indiqués primitivement, sous cette réserve que le délai pour le dépôt des actions au porteur expire cinq jours avant la date fixée par le premier avis pour ladite assemblée. Le correspondant de la Gazette de Francfort écrit qu'il ne serait pas impossible que la Compagnie des Allumettes cherchât à créer une Société filiale pour l'exploitation du monopole des tabacs dans le cas où le bien-fondé de la protestation de la Compagnie des Tabacs serait reconnu. Mais il est douteux qu'un pareil expédient soit admis par le gouvernement. Le jurisconsulte de la couronne s'occupe, d'ailleurs, de l'affaire. Voici la statistique des recettes du dernier exercice, du 1er avril 1905 au 31 mars 1906 : Kilos Reis Ventes du mois de mars 1906 183.088 729.315.685 Pour les 11 mois antérieurs 184.221 729.595.530 Total des ventes au 31 mars 183.088 729.315.685 Période correspondante du précédent exercice 184.221 729.595.530 Différence en faveur de l'exercice
indiqués primitivement, sous cette réserve que le délai pour le dépôt des actions au porteur expire cinq jours avant la date fixée par le premier avis pour ladite assemblée. Le correspondant de la Gazette de Francfort écrit qu'il ne serait pas impossible que la Compagnie des Allumettes cherchât à créer une Société filiale pour l'exploitation du monopole des tabacs dans le cas où le bien-fondé de la protestation de la Compagnie des Tabacs serait reconnu. Mais il est douteux qu'un pareil expédient soit admis par le gouvernement. Le jurisconsulte de la couronne s'occupe, d'ailleurs, de l'affaire. Voici la statistique des recettes du dernier exercice, du 1er avril 1905 au 31 mars 1906 : Kilos Reis Ventes du mois de mars 1906 183.088 729.315.685 Pour les 11 mois antérieurs 184.221 729.595.530 Total des ventes au 31 mars 183.088 729.315.685 Période correspondante du précédent exercice 184.221 729.595.530 Différence en faveur de l'exercice 1905-1906 1.133 279.845 Les valeurs métallurgiques restent assez disculées. L'apaisement dans le Nord n'a été qu'une trêve locale qui n'a pas marqué la fin des conflits entre ouvriers et directeurs d'usines. La question de la main-d'oeuvre constitue toujours une menace pour l'avenir de l'industrie. Aussi les patrons métallurgistes de la région parisienne ont-ils décidé de lutter contre les organisations ouvrières et de s'organiser à leur tour. Dans une réunion tenue le 16 mai à l'hôtel des Ingénieurs civils, les représentants des industries mécaniques se rattachant à dix-sept chambres syndicales ont résolu en principe la création d'une confédération patronale du travail et décidé entre autres choses, la constitution d'une caisse de défense contre les grèves à laquelle serait consacrée annuellement une somme de six millions. Cette première tentative de résistance constitue un avertissement pour la classe ouvrière dont les exigences sans cesse croissantes ne tendent à rien moins qu'à ruiner l'industrie et à jeter dans la misère tous les travailleurs qui en vivent. Les Aciéries de France s'alourdissent à 550 et 545 pour finir à 549. Les Aciéries de Longwy se sont élevées à 1160 pour faire ensuite 1150 et 1154. Les Aciéries de Micheville ont varié de 1335 à 1340,
région parisienne ont-ils décidé de lutter contre les organisations ouvrières et de s'organiser à leur tour. Dans une réunion tenue le 16 mai à l'hôtel des Ingénieurs civils, les représentants des industries mécaniques se rattachant à dix-sept chambres syndicales ont résolu en principe la création d'une confédération patronale du travail et décidé entre autres choses, la constitution d'une caisse de défense contre les grèves à laquelle serait consacrée annuellement une somme de six millions. Cette première tentative de résistance constitue un avertissement pour la classe ouvrière dont les exigences sans cesse croissantes ne tendent à rien moins qu'à ruiner l'industrie et à jeter dans la misère tous les travailleurs qui en vivent. Les Aciéries de France s'alourdissent à 550 et 545 pour finir à 549. Les Aciéries de Longwy se sont élevées à 1160 pour faire ensuite 1150 et 1154. Les Aciéries de Micheville ont varié de 1335 à 1340, 1336 et 1360. Les Aciéries de la Marine se retrouvent à 1434 et 1430 avec un coupon pour solde de dividende de 24 francs nets au nominatif et 22 francs 50 nets au porteur à détacher le 31 mai courant. Les Aciéries du Nord et de l'Est reproduisent leurs cours de huitaine à 1811 et 1815. L'acompte sur le dividende de l'exercice 1905-1906 a été fixé à 25 fr. par action ancienne, payable le 1er juin 1906, soit 24 fr. pour les actions nominatives et 22 fr. 75 pour les actions au porteur. Les Hauts Fourneaux, Forges et Aciéries de Denain et d'Anzin retombent à 2202, puis ils ferment à 2240. Nous avons publié il y a huit jours un résumé des comptes qui seront présentés à l'assemblée du 30 mai courant. Nous rappelons que le conseil d'administration proposera la distribution d'un dividende de 50 fr. comme pour l'exercice précédent. L'action Creusot revient à 2020, puis elle remonte à 2049. L'action Châtillon-Gomont se tient à 1305 et 1310. L'action Commentry-Fourchambault oscille comme précédemment entre 985 et 990. Les Sociétés de constructions mécaniques ne présentent, en général, que des modifications peu importantes. L'action Dyle et Bacalan, sur laquelle nous attirions l'attention
de huitaine à 1811 et 1815. L'acompte sur le dividende de l'exercice 1905-1906 a été fixé à 25 fr. par action ancienne, payable le 1er juin 1906, soit 24 fr. pour les actions nominatives et 22 fr. 75 pour les actions au porteur. Les Hauts Fourneaux, Forges et Aciéries de Denain et d'Anzin retombent à 2202, puis ils ferment à 2240. Nous avons publié il y a huit jours un résumé des comptes qui seront présentés à l'assemblée du 30 mai courant. Nous rappelons que le conseil d'administration proposera la distribution d'un dividende de 50 fr. comme pour l'exercice précédent. L'action Creusot revient à 2020, puis elle remonte à 2049. L'action Châtillon-Gomont se tient à 1305 et 1310. L'action Commentry-Fourchambault oscille comme précédemment entre 985 et 990. Les Sociétés de constructions mécaniques ne présentent, en général, que des modifications peu importantes. L'action Dyle et Bacalan, sur laquelle nous attirions l'attention il y a huit jours, s'est élevée à 690 et 693. L'action Fives-Lille est moins lourdement tenue à 357. La Société française de Constructions mécaniques se tient à 205 et 203. Les Constructions de Levallois-Perret s'affermissent à 106 et 198. Les Etablissements Decauville se montrent calmes à 140. La Compagnie française de Matériel de chemins de fer manque encore d'activité à 738. La Compagnie générale de Construction fait en dernier cours 59. L'exercice 1905 s'est soldé pour cette Compagnie par une perte de 242.337 francs 18. Nous y avons fait figurer, dit le rapport, pour 41.094 fr. 65 d'amortissement sur créances douteuses et, de plus, 13.967 fr. 73 pour dégâts provenant d'un incendie et qui restent à notre charge. Nous vous devons, messieurs, dit le rapport, une explication sur cette perte survenue alors cependant que le chiffre des travaux a été aussi élevé, sinon plus, que les années précédentes. Ce mauvais résultat provient d'une grosse commande pour le Métropolitain de Londres qui devait être exécutée avec des bois au commencement de 1905. Ces bois nous ayant été livrés tardivement, la commande n'a pu être mise en oeuvre que pendant les mois d'été, alors que déjà nous avions en chantier des
française de Matériel de chemins de fer manque encore d'activité à 738. La Compagnie générale de Construction fait en dernier cours 59. L'exercice 1905 s'est soldé pour cette Compagnie par une perte de 242.337 francs 18. Nous y avons fait figurer, dit le rapport, pour 41.094 fr. 65 d'amortissement sur créances douteuses et, de plus, 13.967 fr. 73 pour dégâts provenant d'un incendie et qui restent à notre charge. Nous vous devons, messieurs, dit le rapport, une explication sur cette perte survenue alors cependant que le chiffre des travaux a été aussi élevé, sinon plus, que les années précédentes. Ce mauvais résultat provient d'une grosse commande pour le Métropolitain de Londres qui devait être exécutée avec des bois au commencement de 1905. Ces bois nous ayant été livrés tardivement, la commande n'a pu être mise en oeuvre que pendant les mois d'été, alors que déjà nous avions en chantier des travaux considérables. Notre direction s'est trouvée ainsi débordée ; nos cadres étaient notoirement insuffisants, nos équipes mal organisées et de grandes perturbations ont été la conséquence de cet état de choses ; aussi cette commande qui, mieux conduite en son temps, nous aurait laissé certainement un bénéfice notable, nous a infligé une perte qui est inscrite pour 200.000 fr. Nous avons, du moins, la satisfaction de vous faire connaître que cette année-ci se présente sous de meilleurs auspices. Nous possédons un fort carnet de commandes traitées à des prix rémunérateurs. D'autre part, nous avons dans nos ateliers des éléments nouveaux qui nous autorisent à espérer un bon résultat pour l'exercice en cours. La Société métallurgique de l'Ariège s'inscrit à 316. En conformité du vote de l'assemblée générale du 17 décembre 1904, cette Société procède à l'augmentation de son capital, qu'elle porte de 3.600.000 fr. à 5 millions, par l'émission de 6.000 actions de 250 fr. nominal chacune, émises à 300 fr. Chaque actionnaire actuel a un droit de souscription irréductible dans la proportion de 3 actions nouvelles pour 7 anciennes, avec faculté de souscrire un nombre supplémentaire d'actions soumis à une réduction éventuelle. Les demandes sont reçues du 19 au
infligé une perte qui est inscrite pour 200.000 fr. Nous avons, du moins, la satisfaction de vous faire connaître que cette année-ci se présente sous de meilleurs auspices. Nous possédons un fort carnet de commandes traitées à des prix rémunérateurs. D'autre part, nous avons dans nos ateliers des éléments nouveaux qui nous autorisent à espérer un bon résultat pour l'exercice en cours. La Société métallurgique de l'Ariège s'inscrit à 316. En conformité du vote de l'assemblée générale du 17 décembre 1904, cette Société procède à l'augmentation de son capital, qu'elle porte de 3.600.000 fr. à 5 millions, par l'émission de 6.000 actions de 250 fr. nominal chacune, émises à 300 fr. Chaque actionnaire actuel a un droit de souscription irréductible dans la proportion de 3 actions nouvelles pour 7 anciennes, avec faculté de souscrire un nombre supplémentaire d'actions soumis à une réduction éventuelle. Les demandes sont reçues du 19 au 28 mai au Crédit foncier et agricole d'Algérie. Elles doivent être accompagnées d'un premier versement de 112 fr. 50 par titre souscrit, comprenant le premier quart plus la prime. La Société métallurgique de Montbard fait preuve d'une grande fermeté à 500 et 505. Ainsi que nous l'avons dit plus haut, aux Etablissements de crédit, cette Société émet, par les soins du Crédit mobilier français, 6.000 obligations 4 1/2 0/0 de 500 fr., "dont le produit est destiné à rembourser 1.250.000 fr. à la Société du Creusot et à renforcer le fonds de roulement. Ces obligations, dont le service d'intérêt est bien garanti et qui offrent un rendement rémunérateur, trouveront certainement le meilleur accueil auprès de la clientèle du Crédit mobilier français. Dans le groupe des Sociétés s'occupant de la métallurgie du cuivre, les Métaux, pour lesquels l'exercice 1905-1906 aura été, dit-on, très fructueux, se maintiennent en bonne tendance à 556. L'Electro-Métallurgie est ferme à 360, sur la fin de la grève de ses ouvriers. Voici un extrait des déclarations faites par M. Bethmont, administrateur-délégué, au cours de l'assemblée du 12 mai courant : Nous aurons recours à un autre moyen plus difficile à employer : la réduction du prix de
aux Etablissements de crédit, cette Société émet, par les soins du Crédit mobilier français, 6.000 obligations 4 1/2 0/0 de 500 fr., "dont le produit est destiné à rembourser 1.250.000 fr. à la Société du Creusot et à renforcer le fonds de roulement. Ces obligations, dont le service d'intérêt est bien garanti et qui offrent un rendement rémunérateur, trouveront certainement le meilleur accueil auprès de la clientèle du Crédit mobilier français. Dans le groupe des Sociétés s'occupant de la métallurgie du cuivre, les Métaux, pour lesquels l'exercice 1905-1906 aura été, dit-on, très fructueux, se maintiennent en bonne tendance à 556. L'Electro-Métallurgie est ferme à 360, sur la fin de la grève de ses ouvriers. Voici un extrait des déclarations faites par M. Bethmont, administrateur-délégué, au cours de l'assemblée du 12 mai courant : Nous aurons recours à un autre moyen plus difficile à employer : la réduction du prix de revient. Nous avons déjà beaucoup fait dans cette voie, modifié nos usines et fait installer des machines à grand rendement. Grâce à cela, nous arriverons certainement à augmenter les bénéfices de la Société et cela, messieurs, est absolument nécessaire, car si nous avons emprunté 3 millions sur lesquels nous n'avons touché que 2.736.000 fr., les obligations étant émises au-dessous du pair, il nous faudra rembourser 3 millions. Le remboursement étant échelonné sur dix ans, c'est donc 300.000 fr. qu'il nous faudra, pendant neuf ans encore, l'emprunt étant fait depuis un an, distraire des bénéfices pour rembourser l'emprunt. Au bout de neuf années nous nous trouverons, après avoir remboursé cette somme, avec la même situation de trésorerie qu'aujourd'hui. De plus, à ce moment-là, il n'y aura plus à payer 125.000 fr. d'intérêts ni les 5 0/0 à la Compagnie française des Métaux, cette charge disparaissant de notre passif. De tous les côtés, vous le voyez, notre affaire est en progression et l'avenir s'annonce sous le meilleur jour. Pourquoi, par une hâte intempestive, compromettre un si bel avenir ? De plus, je puis, messieurs, vous dire que les quatre mois écoulés du présent exercice autorisent de sérieuses espérances. Si l'année se termine
touché que 2.736.000 fr., les obligations étant émises au-dessous du pair, il nous faudra rembourser 3 millions. Le remboursement étant échelonné sur dix ans, c'est donc 300.000 fr. qu'il nous faudra, pendant neuf ans encore, l'emprunt étant fait depuis un an, distraire des bénéfices pour rembourser l'emprunt. Au bout de neuf années nous nous trouverons, après avoir remboursé cette somme, avec la même situation de trésorerie qu'aujourd'hui. De plus, à ce moment-là, il n'y aura plus à payer 125.000 fr. d'intérêts ni les 5 0/0 à la Compagnie française des Métaux, cette charge disparaissant de notre passif. De tous les côtés, vous le voyez, notre affaire est en progression et l'avenir s'annonce sous le meilleur jour. Pourquoi, par une hâte intempestive, compromettre un si bel avenir ? De plus, je puis, messieurs, vous dire que les quatre mois écoulés du présent exercice autorisent de sérieuses espérances. Si l'année se termine comme elle a commencé, si nous n'avons pas de mécomptes, nous pourrons, dès l'année prochaine, rentrer dans la période des dividendes. Veuillez observer que ce n'est pas un engagement que je prends et ne venez pas, messieurs, qui réalisez un dividende, me dire que j'en avais promis un : Je parle d'après les résultats des mois écoulés, je ne sais pas ce qui se passera demain. Les Tréfileries du Havre se consolident à 129 et 131. Le marché des Sociétés de constructions maritimes est plus calme, mais les cours demeurent très soutenus. Les Chantiers de la Loire se négocient à 1625 et 1628. Les Chantiers de la Gironde, qui convoquent leurs actionnaires en assemblée générale annuelle pour le 1er juin prochain, passent de 1332 à 1325, 1329 et 1315. Les Chantiers de la Méditerranée reviennent à 1225. Les Chantiers de Saint-Nazaire sont sans changement à 989. Les valeurs métallurgiques russes n'ont pas maintenu leurs plus hauts cours et se montrent encore très hésitantes en clôture. La situation politique est moins satisfaisante et l'on paraît craindre un conflit entre la Douma et le pouvoir exécutif. D'autre part, l'agitation ouvrière aurait repris dans certaines régions, notamment en Pologne où 30.000 ouvriers seraient
parle d'après les résultats des mois écoulés, je ne sais pas ce qui se passera demain. Les Tréfileries du Havre se consolident à 129 et 131. Le marché des Sociétés de constructions maritimes est plus calme, mais les cours demeurent très soutenus. Les Chantiers de la Loire se négocient à 1625 et 1628. Les Chantiers de la Gironde, qui convoquent leurs actionnaires en assemblée générale annuelle pour le 1er juin prochain, passent de 1332 à 1325, 1329 et 1315. Les Chantiers de la Méditerranée reviennent à 1225. Les Chantiers de Saint-Nazaire sont sans changement à 989. Les valeurs métallurgiques russes n'ont pas maintenu leurs plus hauts cours et se montrent encore très hésitantes en clôture. La situation politique est moins satisfaisante et l'on paraît craindre un conflit entre la Douma et le pouvoir exécutif. D'autre part, l'agitation ouvrière aurait repris dans certaines régions, notamment en Pologne où 30.000 ouvriers seraient actuellement en grève. La Briansk, après avoir regagné le cours de 442, est retombée à 438 et 437. On dit que cette Société vient de recevoir d'importantes commandes du gouvernement russe. Les Constructions mécaniques du Midi de la Russie restent sur le cours de 137. La Société de Constructions de Locomotives a été ramenée de 740 à 710, puis elle ferme à 710,50; L'Oural-Volga s'alourdit à 95 et 93. La construction d'un haut fourneau est actuellement entreprise à Tsarytsine. Sa construction sera terminée Vers l'automne de cette année. Sur le marché des métaux, à Londres, le cuivre dénote une moins bonne attitude et les cours ont fléchi à 84 liv. 15 au comptant et 84 liv. à terme, pour clôturer à 85 liv. et 84 liv. 10. D'après la Circulaire Merton, le stock visible du cuivre, dans le monde entier, était de 9.583 tonnes au 15 mai 1906, contre 9.138 au 30 avril 1906 et 18.055 au 30 avril 1905, soit une augmentation de 445 tonnes pour la quinzaine écoulée. Le stock du cuivre en France et en Angleterre était, aux mêmes dates, de 5.183 tonnes, 5.338 tonnes et 14.605 tonnes. L'étain, dont la hausse avait été très rapide, fait
Locomotives a été ramenée de 740 à 710, puis elle ferme à 710,50; L'Oural-Volga s'alourdit à 95 et 93. La construction d'un haut fourneau est actuellement entreprise à Tsarytsine. Sa construction sera terminée Vers l'automne de cette année. Sur le marché des métaux, à Londres, le cuivre dénote une moins bonne attitude et les cours ont fléchi à 84 liv. 15 au comptant et 84 liv. à terme, pour clôturer à 85 liv. et 84 liv. 10. D'après la Circulaire Merton, le stock visible du cuivre, dans le monde entier, était de 9.583 tonnes au 15 mai 1906, contre 9.138 au 30 avril 1906 et 18.055 au 30 avril 1905, soit une augmentation de 445 tonnes pour la quinzaine écoulée. Le stock du cuivre en France et en Angleterre était, aux mêmes dates, de 5.183 tonnes, 5.338 tonnes et 14.605 tonnes. L'étain, dont la hausse avait été très rapide, fait une chute à 185 liv. au comptant et 182 liv. 5 à terme. Le plomb se maintient aux environs de 17 liv. Le zinc est très résistant à 27 liv. Le Rio, se conformant aux tendances du cuivre, s'alourdit à 1666 et 1665. D'autres facteurs sont également venus peser sur les cours, notamment la légère augmentation des stocks révélée par la dernière circulaire et la baisse du change espagnol. Mais cette question du change n'a pas pour le Rio une très grande importance et le maintien des cours du métal au-dessus de 80 liv. suffirait pour assurer une augmentation du dividende de l'exercice en cours. Les Pyrites de Huelva font 250. Le rapport qui sera présenté par les commissaires des comptes à l'assemblée du 29 mai prochain fait ressortir pour l'année 1905 un solde de bénéfices se montant à 423.010 fr., dont le conseil proposera la distribution suivante : à la réserve légale, 21.150 fr. ; aux actionnaires, une somme de 300.000 fr., ce qui laisserait un solde de 101.859 fr. 90, qui serait réparti comme suit : à l'amortissement des frais de constitution, 21.141 fr. 40, et à la réserve spéciale, 80.718 fr. 50. Le dividende serait ainsi fixé