jeanflop/post_ocr_correction2 huggingface dataset:
normale, une vitalité relative. AGENCE DE LA MARINE Les comptes et les autres indications contenues dans le rapport du Conseil sur le dernier exercice, démontrent que la diminution qui avait déjà marqué les bénéfices de l'exercice 1900-1901 des Forges et Acieries de la Marine n'a fait que s'accentuer en 1901-1902. Les commandes des grandes Compagnies de chemins de fer se sont encore effondrées et ne suffisent pas à alimenter le puissant outillage de la Compagnie, l'outillage, le développement de la production dans les usines similaires a amené une surproduction dont la conséquence a été une baisse irréversible des prix de vente, qui n'a pas été moindre de 30 à 35 %. Les comptes qui ont été approuvés par l'assemblée générale du 12 novembre se sont soldés par un bénéfice net de 1,268,381 francs contre 587,872 fr. en 1900-1901 et 9,000,000 fr. en 1900-1902. Le dividende a été fixé à 50 fr. contre 65 fr. pour les deux précédents exercices. La part proportionnelle des bénéfices distribués aux bénéfices réalisés a passé de 33 % en 1900-1901, à 58 % en 1900-1902 et à 53 % en 1902-1903. La Compagnie s'occupe actuellement de l'exécution du programme qu'elle a élaboré en vue de lutter plus efficacement contre la concurrence. À cet effet, elle n'objecte une concession de 712 hectares environ, dans l'Est, à Chevillon. Une deuxième concession de 318 hectares ayant été offerte à la Compagnie, le Conseil d'administration a estimé bon de l'acquérir au prix de 1,250,000 fr. Dans cette concession, qui est voisine de Reims, la richesse moyenne du minerai n'est pas moindre, d'ores et déjà le rapport de 35 à 40 % de fer. Un autre avantage de cette nouvelle acquisition sera d'éviter à la société la construction d'une voie ferrée qui eût été indispensable pour l'exploitation de la concession primitive de Chevillon. Les travaux nouveaux durant l'exercice 1902-1903 ont nécessité une somme de 2,051,153 fr. Le cinquième de cette somme, soit 408,230 fr., a été amorti statutairement ce qui l'a ramenée à 1,642,923 fr. D'autre part, il reste sur les travaux nouveaux de 1900-1901, à amortir un montant de
lutter plus efficacement contre la concurrence. À cet effet, elle n'objecte une concession de 712 hectares environ, dans l'Est, à Chevillon. Une deuxième concession de 318 hectares ayant été offerte à la Compagnie, le Conseil d'administration a estimé bon de l'acquérir au prix de 1,250,000 fr. Dans cette concession, qui est voisine de Reims, la richesse moyenne du minerai n'est pas moindre, d'ores et déjà le rapport de 35 à 40 % de fer. Un autre avantage de cette nouvelle acquisition sera d'éviter à la société la construction d'une voie ferrée qui eût été indispensable pour l'exploitation de la concession primitive de Chevillon. Les travaux nouveaux durant l'exercice 1902-1903 ont nécessité une somme de 2,051,153 fr. Le cinquième de cette somme, soit 408,230 fr., a été amorti statutairement ce qui l'a ramenée à 1,642,923 fr. D'autre part, il reste sur les travaux nouveaux de 1900-1901, à amortir un montant de 1,152,761 fr. 30. Enfin, les travaux et recherches de Chevillon restant à amortir représentaient 162,877 fr. 13. Soit à amortir, un total de 3,256,261 fr. Le Conseil, punkt ce rituel, a fait les propositions suivantes : Sur le solde bénéficiaire de l'exercice qui, après les amortissements statutaires, s'élève (y compris le report de l'exercice précédent : 7,567 fr. 71) à 3,171,761 fr. Le dividende de 50 francs, les allocations au personnel et à la direction n'absorbent qu'une somme de 2,133,333 fr. 35, laissant disponible une somme de 737,428 fr. 26. Cette somme, ajoutée au montant intégral de la réserve extraordinaire de 2,225,185 fr. 31, forme un ensemble de 2,962,613 fr. 60 qui servira à amortir d'autant le total des travaux nouveaux, qui ne figurera plus dès lors que pour 252,951 fr. 85, valeur donnée à l'avenir à la concession de Chevillon. L'assemblée a ratifié cet emploi des bénéfices et l'acquisition de la nouvelle concession, après quoi elle a nommé MM. Camille Camille et de Kermingant au poste d'administrateurs en remplacement respectivement de MM. Demrière et Boissonnel, Camille et de S. COMPAGNIE MÉTALLURGIQUE L'assemblée générale de cette Compagnie vient de réaliser pour l'exercice 1902 un bénéfice net de 220,213 fr. 32
le report de l'exercice précédent : 7,567 fr. 71) à 3,171,761 fr. Le dividende de 50 francs, les allocations au personnel et à la direction n'absorbent qu'une somme de 2,133,333 fr. 35, laissant disponible une somme de 737,428 fr. 26. Cette somme, ajoutée au montant intégral de la réserve extraordinaire de 2,225,185 fr. 31, forme un ensemble de 2,962,613 fr. 60 qui servira à amortir d'autant le total des travaux nouveaux, qui ne figurera plus dès lors que pour 252,951 fr. 85, valeur donnée à l'avenir à la concession de Chevillon. L'assemblée a ratifié cet emploi des bénéfices et l'acquisition de la nouvelle concession, après quoi elle a nommé MM. Camille Camille et de Kermingant au poste d'administrateurs en remplacement respectivement de MM. Demrière et Boissonnel, Camille et de S. COMPAGNIE MÉTALLURGIQUE L'assemblée générale de cette Compagnie vient de réaliser pour l'exercice 1902 un bénéfice net de 220,213 fr. 32 qui, ajouté au solde de l'exercice précédent, s'élevait à 1,202 fr. 35, fait un solde disponible de 22,415 fr. 27. Un dividende de 3 fr. avait été distribué pour l'exercice 1900. Cette année, il n'y aura pas de dividende. Étant donné le tournant des affaires, la crise qu'elle subit, toutes les industries et surtout la métallurgie et vu la modicité du fonds de roulement dont elle dispose, la compagnie n'est pas sage d'alerter le bénéfice pour entier sur des amortissements. Le bilan arrêté au 31 décembre se présente comme suit : ACTIF 1902 Actif de Saint-Denis : — Terrains industriels 2,113,820 fr. Constructions 1,031,933 fr. Voies ferrées 157,977 fr. Matériel et outillage 1,531,190 fr. Obligations de Marly : Terrains 232,500 fr. Constructions 232,602 fr. Voies ferrées 18,000 fr. Matériel et outillage 27,676 fr. Frais d'émission des obligations 610,350 fr. Dépôts et fonds en caisse 10,003 fr. 53 Valeurs en portefeuille 283,500 fr. Débiteurs divers 813,081 fr. 27 Cautionnements 27,802 fr. 75 Marchandises en magasin 1,330,731 fr. 20 Travaux en cours et approvisionnements 939,021 fr. 05 Terrains à vendre 1,501,405 fr. 68 Cautionnement des administrateurs 30,000 fr. Total de l'actif Fr 13,215,210 fr. 56 PASSIF Capital 6,000,000 fr. Obligations 5,817,500 fr.
les industries et surtout la métallurgie et vu la modicité du fonds de roulement dont elle dispose, la compagnie n'est pas sage d'alerter le bénéfice pour entier sur des amortissements. Le bilan arrêté au 31 décembre se présente comme suit : ACTIF 1902 Actif de Saint-Denis : — Terrains industriels 2,113,820 fr. Constructions 1,031,933 fr. Voies ferrées 157,977 fr. Matériel et outillage 1,531,190 fr. Obligations de Marly : Terrains 232,500 fr. Constructions 232,602 fr. Voies ferrées 18,000 fr. Matériel et outillage 27,676 fr. Frais d'émission des obligations 610,350 fr. Dépôts et fonds en caisse 10,003 fr. 53 Valeurs en portefeuille 283,500 fr. Débiteurs divers 813,081 fr. 27 Cautionnements 27,802 fr. 75 Marchandises en magasin 1,330,731 fr. 20 Travaux en cours et approvisionnements 939,021 fr. 05 Terrains à vendre 1,501,405 fr. 68 Cautionnement des administrateurs 30,000 fr. Total de l'actif Fr 13,215,210 fr. 56 PASSIF Capital 6,000,000 fr. Obligations 5,817,500 fr. Réserve de prévision 4,277 fr. 95 Réserve légale 50,221 fr. 18 Réserve extraordinaire 60,000 fr. Obligations à payer 260,163 fr. 23 Créditeurs divers 738,627 fr. 53 Cautionnements des administrateurs 30,000 fr. Bénéfices de l'exercice 220,218 fr. 32 Report de l'exercice 1900 4,202 fr. 35 Total du passif. ...Fr. 13,215,210 fr. 50 Houillères de Longwy L'assemblée de cette Société vient d'avoir lieu. Il ressort des rapports présentés aux actionnaires que les résultats du compte d'exploitation pour l'exercice écoulé ont été inférieurs à ceux de l'exercice précédent d'environ 200,000 fr.; cette diminution s'explique par une réduction de l'extraction de 100,038,815 tonnes ; la production a été, en effet, de 133,080 tonnes contre 172,801 pour 1900 PARIS-CAPITAL 1901 et 155,889 pour 1899-1900. Quant aux ventes elles ont été plus considérables à 411,076 tonnes contre 125,011 tonnes), si bien que le stock s'est réduit de moitié et ne représente plus que 13,566 tonnes. En ce qui concerne la Provision pour les impôts (90,000 fr. en 1900-1901 et 413,333 fr. 31 pour le dernier exercice), le Conseil a donné les explications suivantes : l'administration fiscale russe réclame, pour les trois derniers exercices, une somme de 200,000 roubles (533,333 fr. 31), à titre de supplément de
50 Houillères de Longwy L'assemblée de cette Société vient d'avoir lieu. Il ressort des rapports présentés aux actionnaires que les résultats du compte d'exploitation pour l'exercice écoulé ont été inférieurs à ceux de l'exercice précédent d'environ 200,000 fr.; cette diminution s'explique par une réduction de l'extraction de 100,038,815 tonnes ; la production a été, en effet, de 133,080 tonnes contre 172,801 pour 1900 PARIS-CAPITAL 1901 et 155,889 pour 1899-1900. Quant aux ventes elles ont été plus considérables à 411,076 tonnes contre 125,011 tonnes), si bien que le stock s'est réduit de moitié et ne représente plus que 13,566 tonnes. En ce qui concerne la Provision pour les impôts (90,000 fr. en 1900-1901 et 413,333 fr. 31 pour le dernier exercice), le Conseil a donné les explications suivantes : l'administration fiscale russe réclame, pour les trois derniers exercices, une somme de 200,000 roubles (533,333 fr. 31), à titre de supplément de impôts ; le Conseil d'administration estime que cette réclamation n'est pas justifiée, mais a jugé prudent de constituer, dès l'année dernière, une réserve de même importance à l'exception qu'elle lui donne un autre emploi, si les prétentions de l'administration russe venaient à être repoussées. Maintenant que cette réserve est complète, il serait intéressant de savoir si l'interprétation de cette administration va grever les bénéfices futurs d'une somme qui serait approximativement de 175,000 fr. : les termes du rapport du Conseil semblent indiquer qu'il s'agit d'une réclamation portant uniquement sur les comptes des exercices passés. Minerai de Fer de Molin Les actionnaires de cette Société sont réconviqués le 28 novembre en assemblée générale. Les comptes de l'exercice 1901-1902, clos au 31 juillet dernier, qui leur seront soumis, font ressortir un solde disponible de 678,471 fr. 50 contre 811,935 fr. 97, sur lequel le Conseil proposera de payer aux 14,000 actions un dividende de 40 fr. contre 50 fr. L'année dernière (rappelons que les 1,000 actions nouvelles n'ont touché que 33 fr. 10), de reporter à nouveau 35,386 fr. 39, et d'attribuer 20,935 fr. 05, au Conseil d'administration. Le bilan de l'exercice écoulé, dressé après prélèvement d'une somme de 112,580 fr. 10,
il serait intéressant de savoir si l'interprétation de cette administration va grever les bénéfices futurs d'une somme qui serait approximativement de 175,000 fr. : les termes du rapport du Conseil semblent indiquer qu'il s'agit d'une réclamation portant uniquement sur les comptes des exercices passés. Minerai de Fer de Molin Les actionnaires de cette Société sont réconviqués le 28 novembre en assemblée générale. Les comptes de l'exercice 1901-1902, clos au 31 juillet dernier, qui leur seront soumis, font ressortir un solde disponible de 678,471 fr. 50 contre 811,935 fr. 97, sur lequel le Conseil proposera de payer aux 14,000 actions un dividende de 40 fr. contre 50 fr. L'année dernière (rappelons que les 1,000 actions nouvelles n'ont touché que 33 fr. 10), de reporter à nouveau 35,386 fr. 39, et d'attribuer 20,935 fr. 05, au Conseil d'administration. Le bilan de l'exercice écoulé, dressé après prélèvement d'une somme de 112,580 fr. 10, à mille francs près égale à celle qui avait été affectée pour l'exercice précédent au même compte "Usure et Dépréciation", se compare comme suit avec le précédent : 31 AOÛT 1902 Actif Apports en espèces et en mémoires Immobilisations : 12,153,000 12,153,000 Stocks de minerai... 507,144 511,502 Longue 718,252 181,502 Charbon de bois et coke 200,479 285,744 Machines de roule... 4,611 9,272 Magasins 521,052 527,510 Cuisses en bois 3,325,755 3,400,835 Eolomotor 719,311 710,537 Débiteurs divers 2,203,471 5,030,570 Passif Capital social 7,000,000 7,000,000 Réserve spéciale constituée par la prime sur les actions nouvelles 2,000,000 2,000,000 Réserve subsidiaire... 517,100 698,282 Fonds de roulement... 611,000 600,000 Prélèvements pour usure et dépréciation 3,802,290 3,914,870 Amortissements appliqués à la construction de l'usine 950,000 Amortissements sur immobilisations 3,920,728 4,870,720 Coupons restant à payer 4,394 20,033 Créditeurs divers 787,303 723,710 Profits et pertes : Réserve subsidiaire 80,381 102,150 En 1900-1901, coupon de 50 francs aux actions (33 francs 40 aux actions nouvelles). — En 1901-1902, coupon de 40 francs aux 14,000 actions (33,000 500,000) Conseil d'administration 13,983 47 20,935 Solde à reporter à nouveau 50,970 85 35,380 20,497,551 22 20,500,101 20 DE BEERS L'assemblée générale ordinaire des actionnaires de la Compagnie De Beers a eu lieu à
Charbon de bois et coke 200,479 285,744 Machines de roule... 4,611 9,272 Magasins 521,052 527,510 Cuisses en bois 3,325,755 3,400,835 Eolomotor 719,311 710,537 Débiteurs divers 2,203,471 5,030,570 Passif Capital social 7,000,000 7,000,000 Réserve spéciale constituée par la prime sur les actions nouvelles 2,000,000 2,000,000 Réserve subsidiaire... 517,100 698,282 Fonds de roulement... 611,000 600,000 Prélèvements pour usure et dépréciation 3,802,290 3,914,870 Amortissements appliqués à la construction de l'usine 950,000 Amortissements sur immobilisations 3,920,728 4,870,720 Coupons restant à payer 4,394 20,033 Créditeurs divers 787,303 723,710 Profits et pertes : Réserve subsidiaire 80,381 102,150 En 1900-1901, coupon de 50 francs aux actions (33 francs 40 aux actions nouvelles). — En 1901-1902, coupon de 40 francs aux 14,000 actions (33,000 500,000) Conseil d'administration 13,983 47 20,935 Solde à reporter à nouveau 50,970 85 35,380 20,497,551 22 20,500,101 20 DE BEERS L'assemblée générale ordinaire des actionnaires de la Compagnie De Beers a eu lieu à Kimberley, le 21 novembre. Le président, M. Leo Is Michel, a exprimé sa grande satisfaction des résultats obtenus pendant l'année qui vient de s'écouler ; il a parlé de la fabrique d'explosifs que la Compagnie a fait construire : il espère qu'elle aura la clientèle du Rand. La vente des diamants a produit la somme de £ 1,087,194. Les dépenses se sont élevées à £ 2,521,185. Lissant un bénéfice de £ 2,162,709. L'exercice 1901, qui s'était terminé au 30 juin dernier, avait laissé une balance en caisse de £ 1,277,341 et, sur cette somme, £ 316,593 ont été payés aux employés à vie ; ce versement est le dernier qui sera effectué ; le fonds de réserve dépasse £ 1 1/2 million ; pendant l'année, la Compagnie a dû dépenser £ 77,000 du fait de la guerre. Pendant l'exercice écoulé, la Compagnie a maintenu, dans toutes les directions, sa position avec un succès remarquable. Les ventes de diamants accusent une très forte augmentation sur l'année dernière. La valeur moyenne par long et par carat ferait, pour les mines De Beers, Kimberley et Premier, cette année, été meilleure. Parlant de la réclamation du fisc au sujet de l'income tax, le président
diamants a produit la somme de £ 1,087,194. Les dépenses se sont élevées à £ 2,521,185. Lissant un bénéfice de £ 2,162,709. L'exercice 1901, qui s'était terminé au 30 juin dernier, avait laissé une balance en caisse de £ 1,277,341 et, sur cette somme, £ 316,593 ont été payés aux employés à vie ; ce versement est le dernier qui sera effectué ; le fonds de réserve dépasse £ 1 1/2 million ; pendant l'année, la Compagnie a dû dépenser £ 77,000 du fait de la guerre. Pendant l'exercice écoulé, la Compagnie a maintenu, dans toutes les directions, sa position avec un succès remarquable. Les ventes de diamants accusent une très forte augmentation sur l'année dernière. La valeur moyenne par long et par carat ferait, pour les mines De Beers, Kimberley et Premier, cette année, été meilleure. Parlant de la réclamation du fisc au sujet de l'income tax, le président a déclaré qu'il ne se l'expliquait pas parce que la Compagnie n'est enregistrée à Kimberley et, par ce fait, n'est pas une Compagnie anglaise. Le report a été adopté. D'après les journaux anglais, on devrait s'attendre à la déclaration d'un acompte de dividende pouvant varier de 10 à 15 shillings par action. Barnum and Bailey Un effet de la tournée du fameux cirque Barnum and Bailey, qui a couvert Paris de ses milliers d'affiches alléchantes. À l'assemblée de cette société limitée qui s'est réunie en Amérique, le rapport des administrateurs établi pour l'exercice 1901-1902, pendant lequel le célèbre cirque a parcouru la France et la Suisse, les bénéfices nets se sont élevés à £ 108,564 : on y ajoutant le compte prévisionnel pour Paris de £ 30,000, elle reporte un antichambre de £ 12,267. On arrive ainsi à un solde de 150,821. dont voici l'emploi proposé par le Conseil : £ 50,000 pour le renouvellement du matériel, £ 10,000 pour frais d'installation de Buffalo Bills à l'Olympique, £ 20,000 pour les tournées en Amérique et en Angleterre. Le solde permettrait de payer un dividende de 10 % aux actions ordinaires et de reporter à nouveau une £ 26,666. L'augmentation importante
par action. Barnum and Bailey Un effet de la tournée du fameux cirque Barnum and Bailey, qui a couvert Paris de ses milliers d'affiches alléchantes. À l'assemblée de cette société limitée qui s'est réunie en Amérique, le rapport des administrateurs établi pour l'exercice 1901-1902, pendant lequel le célèbre cirque a parcouru la France et la Suisse, les bénéfices nets se sont élevés à £ 108,564 : on y ajoutant le compte prévisionnel pour Paris de £ 30,000, elle reporte un antichambre de £ 12,267. On arrive ainsi à un solde de 150,821. dont voici l'emploi proposé par le Conseil : £ 50,000 pour le renouvellement du matériel, £ 10,000 pour frais d'installation de Buffalo Bills à l'Olympique, £ 20,000 pour les tournées en Amérique et en Angleterre. Le solde permettrait de payer un dividende de 10 % aux actions ordinaires et de reporter à nouveau une £ 26,666. L'augmentation importante des bénéfices de l'exercice écoulé semble devoir être attribuée à la tournée en France du cirque de Barnum. REVUE DES JOURNAUX DE LA SEMAINE La baisse du Sénateur Du Globe : La Renie ploye sous le fardeau d'un milliard jeté sur le marché depuis quelques mois. C'est un gros morceau à digérer, d'un nombre qu'il ne trouvera pas beaucoup d'amateurs tant que les cours ne prenneront pas une tendance vers la hausse. Il nous semble cependant que les amateurs ne devraient pas faire défaut. Ils existent. Ce sont les déposants des Sociétés de crédit. Sur les 2 milliards que délient, en entrepôt nos quatre ou cinq grandes banques, il y a une bonne part, le reste peut-être, qui y est à demeure. Combien de capitalistes, afin de les avoir consommés sous la main, laissent ainsi dormir un bout de l'année à l'autre cinq, dix, vingt mille francs et plus. Que ne mettent-ils ces capitaux sur le marché de la Bourse. La différence d'intérêt de 2 1/2 % en plus qu'ils en recevraient, compenserait largement les risques de fluctuation du capital, et avec un marché aussi large que celui de notre fonds national, ils auraient la certitude d'avoir toujours en cas
à digérer, d'un nombre qu'il ne trouvera pas beaucoup d'amateurs tant que les cours ne prenneront pas une tendance vers la hausse. Il nous semble cependant que les amateurs ne devraient pas faire défaut. Ils existent. Ce sont les déposants des Sociétés de crédit. Sur les 2 milliards que délient, en entrepôt nos quatre ou cinq grandes banques, il y a une bonne part, le reste peut-être, qui y est à demeure. Combien de capitalistes, afin de les avoir consommés sous la main, laissent ainsi dormir un bout de l'année à l'autre cinq, dix, vingt mille francs et plus. Que ne mettent-ils ces capitaux sur le marché de la Bourse. La différence d'intérêt de 2 1/2 % en plus qu'ils en recevraient, compenserait largement les risques de fluctuation du capital, et avec un marché aussi large que celui de notre fonds national, ils auraient la certitude d'avoir toujours en cas de besoin même urgent, les plus grandes facilités de réalisations. Quant à la sécurité, nous ne croisons pas qu'elle puisse être moindre puisqu'elle repose sur la solvabilité de la France, que lorsqu'elle dépend de l'habile gestion du Lyonnais ou du Crédit Foncier. Mais c'est là de la théorie. Elle a bien peu de chance de jamais devenir la pratique. Nos établissements de crédit n'iront point engager leur clientèle dans cette voie, et si les épiciers devaient y entrer d'eux-mêmes, ils n'auraient point manqué de nous avoir fourni l'occasion de raisonner sur ce sujet. Nous n'en éprouverons pas grand chagrin, malgré notre souhait de voir la Rente regagner et dépasser le pair — ce qu'elle mérite à notre avis — et sans certainement M. Rouvier doit, le rollé plus que nous. Cela aiderait si bien ses préparatifs pour le prochain emprunt. Syndical de défense d'Actionnaires de France Economique et Financière publie dans son dernier numéro une étude très approfondie sur cette question. Nous la reproduisons en extenso : Des actionnaires pouvons-ils se consliderser en syndical lorsqu'ils croient utile de agir pour la défense de leurs intérêts communs ? La Société contre laquelle ce syndical est dirigé, peut-elle se plaindre que cette
bien peu de chance de jamais devenir la pratique. Nos établissements de crédit n'iront point engager leur clientèle dans cette voie, et si les épiciers devaient y entrer d'eux-mêmes, ils n'auraient point manqué de nous avoir fourni l'occasion de raisonner sur ce sujet. Nous n'en éprouverons pas grand chagrin, malgré notre souhait de voir la Rente regagner et dépasser le pair — ce qu'elle mérite à notre avis — et sans certainement M. Rouvier doit, le rollé plus que nous. Cela aiderait si bien ses préparatifs pour le prochain emprunt. Syndical de défense d'Actionnaires de France Economique et Financière publie dans son dernier numéro une étude très approfondie sur cette question. Nous la reproduisons en extenso : Des actionnaires pouvons-ils se consliderser en syndical lorsqu'ils croient utile de agir pour la défense de leurs intérêts communs ? La Société contre laquelle ce syndical est dirigé, peut-elle se plaindre que cette entreprise soit de nature à porter une atteinte à son crédit ? Telle est la question que nous posent originellement en justice. Une certaine Société avait, par l'entremise placé un certain nombre de mille litres dans diverses régions de la France. Aux termes de ses statuts, il était expressément interdit de délivrer des actions au public tant que la Société n'aurait pas arrêté les nouvelles émissions pour l'augmentation de son capital social. D'autre part, les actions étaient négociables après le versement du premier quart, mais l'on ne pouvait être actionnaire de la Société sans s'être fait agréer par le Conseil d'administration qui, en cas de fait légitime, n'était pas tenu de faire connaître ses motifs. Un jour, un actionnaire se décide à se défendre de ses titres et trouve preneur à un prix avantageux. Seulement la vente ne peut pourtant être consommée parce que la Société a résolu de ne plus autoriser de transferts. Les actions se trouvent par là en effet immobilisées entre les mains de leurs propriétaires et ce, peut-être jusqu'à l'émission complète des actions représentant le capital complémentaire. Autrement dit, c'était une immobilisation complète. Cependant, la Société avait pris des précautions pour donner le change aux actionnaires.