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accrues d'environ 11 millions de couronnes, en 1912, mais les dépenses ont augmenté sensiblement de leur côté; la réalisation des projets d'assainissement de la compagnie se trouve retardée par la crise d'Orient, après l'avoir été par la guerre italo-turque. Progrès du Congo et Grands-Lacs à 333. Les actions Brazil Railway se comportent diversement les ordinaires à 463, les privilégiées à 530. Les actions Wagons-Lits sont soutenues les ordinaires à 431 50, les privilégiées à 440. Recettes du 11 au 20 janvier 879.267 francs, donnant depuis le 1er janvier un total de 1.728.292 francs contre 1.697.989 francs pendant la période correspondante de 1912. Différence en faveur de 1913 30-303 francs. Les Omnibus demeurent à 763; le Nord-Sud à 226; le Métropolitain à 622; les recettes de cette dernière compagnie se sont élevées à 54.183.000 francs en 1912, contre 53.143.000 francs en 1911; déduction faite du prélèvement en faveur de la Ville de Paris, la part de la compagnie ressort à 86.840.000 francs contre 86.046.000 francs. L'Est Parisien ordinaire se maintient à 68 50. La compagnie a encaissé, l'an dernier, 6.975.000 francs de recettes, contre 6.763.000 francs en 1911. Sur le bruit que le conseil d'administration des Messageries maritimes aurait l'intention de reprendre ses dividendes cette année, en payant un coupon aux actions privilégiées, ces titres se sont vivement avancés à 170; les actions ordinaires ont modestement progressé à 142. Le Suez est calme à 5.845 les recettes du 11 Janvier atteignent 11.160.000 francs contre 12.680. 000 francs l'an dernier, en raison de la détaxe de 0,50 par tonneau. VALEURS INDUSTRIELLES Fermeté des valeurs d'électricité la Parisienne de distribution finit à 690; l'AT comprimé à 954; la Compagnie générale d'électricité à 1.296; un accord est intervenu entre l'Énergie électrique de Catalogne, filiale de cette dernière entreprise, et la Barcelona traction, Light and Power, en vue d'éviter une concurrence préjudiciable. Le Gaz de Paris est résistant à 289, malgré l'agitation du personnel. L'Éclairage, chauffage et force motrice est bien tenu à 277. Fermeté du Bec Auer à 2.205; l'assemblée extraordinaire, qui était convoquée pour le 8 février en vue du doublement du capital,
reprendre ses dividendes cette année, en payant un coupon aux actions privilégiées, ces titres se sont vivement avancés à 170; les actions ordinaires ont modestement progressé à 142. Le Suez est calme à 5.845 les recettes du 11 Janvier atteignent 11.160.000 francs contre 12.680. 000 francs l'an dernier, en raison de la détaxe de 0,50 par tonneau. VALEURS INDUSTRIELLES Fermeté des valeurs d'électricité la Parisienne de distribution finit à 690; l'AT comprimé à 954; la Compagnie générale d'électricité à 1.296; un accord est intervenu entre l'Énergie électrique de Catalogne, filiale de cette dernière entreprise, et la Barcelona traction, Light and Power, en vue d'éviter une concurrence préjudiciable. Le Gaz de Paris est résistant à 289, malgré l'agitation du personnel. L'Éclairage, chauffage et force motrice est bien tenu à 277. Fermeté du Bec Auer à 2.205; l'assemblée extraordinaire, qui était convoquée pour le 8 février en vue du doublement du capital, a été remise à une date ultérieure, faute du quorum. Hausse des Tabacs ottomans à 340. La Norvégienne de l'azote s'est avancée à 289. La demande très forte des nitrates en général entraîne voie de conséquence une extension des débouchés de la compagnie. L'action ordinaire Port of Para cote 198 et l'action privilégiée 340. MÉTALLURGIE ET MINES Nos grandes valeurs métallurgiques sont soutenues. Le Creusot se négocie à 2.090 la société a signé avec les Forges d'Allevard une entente relative à la création à Pontcharra (Isère) d'une usine hydro-électrique comportant des fours à acier à grand rendement. On trouve les Chantiers de la Méditerranée à 1.030 la compagnie vient de conclure, avec un chantier maritime russe, l'usine Becker, un contrat aux termes duquel elle lui assure sa collaboration pour la construction de certaines unités cet arrangement a été pris en vue d'une participation plus large aux commandes de la marine russe. De nouveaux progrès sont constatés dans le groupe des valeurs de charbonnages. Belguise est monté à 7.565. Lena à 1.815. Le marché du cuivre a été moins tourmenté et les cours ont montré plus de fermeté et les achats ont été un peu plus animés. Le Rio-Tinto a varié
et l'action privilégiée 340. MÉTALLURGIE ET MINES Nos grandes valeurs métallurgiques sont soutenues. Le Creusot se négocie à 2.090 la société a signé avec les Forges d'Allevard une entente relative à la création à Pontcharra (Isère) d'une usine hydro-électrique comportant des fours à acier à grand rendement. On trouve les Chantiers de la Méditerranée à 1.030 la compagnie vient de conclure, avec un chantier maritime russe, l'usine Becker, un contrat aux termes duquel elle lui assure sa collaboration pour la construction de certaines unités cet arrangement a été pris en vue d'une participation plus large aux commandes de la marine russe. De nouveaux progrès sont constatés dans le groupe des valeurs de charbonnages. Belguise est monté à 7.565. Lena à 1.815. Le marché du cuivre a été moins tourmenté et les cours ont montré plus de fermeté et les achats ont été un peu plus animés. Le Rio-Tinto a varié entre des limites assez étroites il finit en plus-value à 1.829. Le Boléo s'est avancé à 822. Reprise des valeurs industrielles russes. La Briansk s'est raffermie à 470. La Sosnovets a progressé vivement à 1.437 et les Sels générés à 316. Le Naphte de Bakou, qui ne se négocie plus qu'au comptant depuis le 1er février, se traite à 1.765 contre 1.787. Les actions Phosphates de Gafsa, qui viennent d'être divisées en cinquièmes, se traitent à 1.120. La Central Mining est montée à 266. Les dispositions du parquet se retrouvent ici, avec un peu plus de lourdeur toutefois pendant les séances éprouvées. Taux des reports à la liquidation 5 % Fermeté des valeurs russe. Maltzoff, 1.185 Hartmann, 686 on annonce que le syndicat russe des wagons vient d'être renouvelé pour cinq ans. Taganrog 758. Haut-Volga privilégiée en hausse à 1.404, sur le bruit discuté de l'élaboration d'un projet de réorganisation financière. Valeurs cuprifères indécises. Chino alourdie à 227,50 et Utah à 291 la production de cette dernière compagnie, en décembre, a été de 5.975.000 livres de cuivre, contre 4.803.000 livres en novembre. Rau ferme à 108,50 et Tharsis à 163. Mines d'or en meilleure tendance Crown Mines à 185 East
qu'au comptant depuis le 1er février, se traite à 1.765 contre 1.787. Les actions Phosphates de Gafsa, qui viennent d'être divisées en cinquièmes, se traitent à 1.120. La Central Mining est montée à 266. Les dispositions du parquet se retrouvent ici, avec un peu plus de lourdeur toutefois pendant les séances éprouvées. Taux des reports à la liquidation 5 % Fermeté des valeurs russe. Maltzoff, 1.185 Hartmann, 686 on annonce que le syndicat russe des wagons vient d'être renouvelé pour cinq ans. Taganrog 758. Haut-Volga privilégiée en hausse à 1.404, sur le bruit discuté de l'élaboration d'un projet de réorganisation financière. Valeurs cuprifères indécises. Chino alourdie à 227,50 et Utah à 291 la production de cette dernière compagnie, en décembre, a été de 5.975.000 livres de cuivre, contre 4.803.000 livres en novembre. Rau ferme à 108,50 et Tharsis à 163. Mines d'or en meilleure tendance Crown Mines à 185 East Rand à 75, Rand Mines à 174. Toutefois la Goldfields faiblit à 77, sur de grosses ventes de Londres. Bonne tenue des diamants. La De Beers est ferme à 541 la compagnie, qui possède des intérêts importants dans la Koffyfontein, se disposerait à absorber cette entreprise. Jagersfontein soutenue Caoutchoucs hésitants. Financière ferme à 154. Malacca alourdie à 295. Reprise de la Balsa à 442. La Huanchaca a faibli à 55,75 la société serait en difficultés avec la Metalgesellschaft de Francfort, qui lui réclamerait les intérêts en retard d'une avance de 10 millions. Les usines Poutiloff Saintr-Pétersbourg, 1er février. Des télégrammes tendancieux de Saint-Pétersbourg laissaient entrevoir une grève prochaine du personnel des chemins de fer en Russie. Des renseignements puisés sur la meilleure source nous permettent de démentir catégoriquement cette nouvelle. Une grève d'une durée de quatre jours a en effet eu lieu aux usines mécaniques Poutiloff, mais le travail a été repris aux mêmes conditions de salaires. Les deux syndicats Le Syndicat des banquiers en valeurs au comptant a repoussé jeudi le projet de fusion avec le Syndicat du terme, par 80 voix contre 64 et 3 bulletins blancs, soit 147 votants. Informations Financières On apprend que l'Agence économique et
Financière ferme à 154. Malacca alourdie à 295. Reprise de la Balsa à 442. La Huanchaca a faibli à 55,75 la société serait en difficultés avec la Metalgesellschaft de Francfort, qui lui réclamerait les intérêts en retard d'une avance de 10 millions. Les usines Poutiloff Saintr-Pétersbourg, 1er février. Des télégrammes tendancieux de Saint-Pétersbourg laissaient entrevoir une grève prochaine du personnel des chemins de fer en Russie. Des renseignements puisés sur la meilleure source nous permettent de démentir catégoriquement cette nouvelle. Une grève d'une durée de quatre jours a en effet eu lieu aux usines mécaniques Poutiloff, mais le travail a été repris aux mêmes conditions de salaires. Les deux syndicats Le Syndicat des banquiers en valeurs au comptant a repoussé jeudi le projet de fusion avec le Syndicat du terme, par 80 voix contre 64 et 3 bulletins blancs, soit 147 votants. Informations Financières On apprend que l'Agence économique et financière, dirigée par M. Yves Guyot, développe, à compter du 3 février, ses services qui compteront notamment le tirage bi-quotidien de sa feuille de dépêches. Suivre les Cours des Valeurs dans le Grand Journal Quotidien Indépendant POLITIQUE ET FINANCIER Le seul Complet. Le plus fort Tirage. 15, Place de la Bourse, 15 envoi GRATUIT PENDANT 30 JOURS Le seul Complet. Le plus fort Tirage. 15, Place de la Bourse, 15 De plus, des renseignements qui nous parviennent, il résulte qu'une action diplomatique similaire à celle entreprise par la France est également engagée par la Grande-Bretagne à l'égard du gouvernement de l'Uruguay, et concernant la même affaire de la Rambla de Montevideo. Les réclamations diplomatiques franco-anglaises contre l'Uruguay sont donc intéressantes à examiner à un double point de vue : 1° Un État qui signe un contrat avec une société particulière est lié au même titre que l'autre partie contractante, et se rend, par ce contrat, justiciable des mêmes tribunaux de droit commun 2° Si, dans le contrat intervenu, des étrangers ou leurs capitaux sont représentés, et que, par suite d'actes arbitraires provenant du fait de l'État co-signataire l'exécution dudit contrat est rendue impossible, les parties intéressées et lésées sont admises
Bourse, 15 envoi GRATUIT PENDANT 30 JOURS Le seul Complet. Le plus fort Tirage. 15, Place de la Bourse, 15 De plus, des renseignements qui nous parviennent, il résulte qu'une action diplomatique similaire à celle entreprise par la France est également engagée par la Grande-Bretagne à l'égard du gouvernement de l'Uruguay, et concernant la même affaire de la Rambla de Montevideo. Les réclamations diplomatiques franco-anglaises contre l'Uruguay sont donc intéressantes à examiner à un double point de vue : 1° Un État qui signe un contrat avec une société particulière est lié au même titre que l'autre partie contractante, et se rend, par ce contrat, justiciable des mêmes tribunaux de droit commun 2° Si, dans le contrat intervenu, des étrangers ou leurs capitaux sont représentés, et que, par suite d'actes arbitraires provenant du fait de l'État co-signataire l'exécution dudit contrat est rendue impossible, les parties intéressées et lésées sont admises à demander à leur gouvernement une intervention diplomatique pour faire aboutir leurs réclamations auprès de l'État qui leur cause un préjudice matériel. En ce qui concerne le premier point à examiner, il est certain que les notes verbales remises au gouvernement de l'Uruguay par la France et l'Angleterre font mention des conditions dans lesquelles le contrat a été passé avec la Compagnie de la Rambla de Montevideo, surtout en ce qui a trait à l'interprétation de l'article 3. D'après le gouvernement uruguayen, cet article lui autorise à ordonner toutes modifications aux plans de la compagnie, quelles qu'elles soient, sans avoir à se préoccuper des conséquences financières qu'elles pourraient entamer. De sorte que si les devis primitifs des travaux, estimés à 42 millions de francs, étaient dépassés du double, du triple, etc., le gouvernement de l'Uruguay n'aurait pas à s'en préoccuper et pourrait demander aux capitalistes français, représentés par la compagnie concessionnaire, des sommes illimitées. Il serait intéressant, ce propos, de savoir si la note verbale remise par les diplomates anglais et français de Montevideo fait allusion à la manière dont l'article 3 fut inséré dans le contrat de la Compagnie de la Rambla. Cet article, nous assuré-t-on, a été rédigé,
des conditions dans lesquelles le contrat a été passé avec la Compagnie de la Rambla de Montevideo, surtout en ce qui a trait à l'interprétation de l'article 3. D'après le gouvernement uruguayen, cet article lui autorise à ordonner toutes modifications aux plans de la compagnie, quelles qu'elles soient, sans avoir à se préoccuper des conséquences financières qu'elles pourraient entamer. De sorte que si les devis primitifs des travaux, estimés à 42 millions de francs, étaient dépassés du double, du triple, etc., le gouvernement de l'Uruguay n'aurait pas à s'en préoccuper et pourrait demander aux capitalistes français, représentés par la compagnie concessionnaire, des sommes illimitées. Il serait intéressant, ce propos, de savoir si la note verbale remise par les diplomates anglais et français de Montevideo fait allusion à la manière dont l'article 3 fut inséré dans le contrat de la Compagnie de la Rambla. Cet article, nous assuré-t-on, a été rédigé, proposé et pour ainsi dire imposé par les ministres de l'Uruguay. Lorsque le directeur de la Rambla et les ingénieurs de la compagnie (ceci se passait en février 1910) ne voulurent pas apposer leur signature au bas d'un pareil texte, les ministres de la République de l'Uruguay leur firent remarquer que cela dénotait un manque de confiance dans le gouvernement, et que la compagnie, par là même, supposait qu'il pourrait être fait un mauvais usage de cet article. Si vous ne pensez pas en abuser dans l'avenir, leur fut-il répondu, pourquoi insistancez-vous pour que cet article soit inséré ? Les ministres répliquèrent : Nous avons besoin de cet article pour nous protéger, mais nous promettons de ne jamais en user injustement ou sans quelque motif solide. Si vous refusez de l'accepter, nous serons obligés de croire que vous doutez de notre parole. Si vous nous le demandez ainsi, répliqua le directeur de la Rambla, j'accepte, mais sous toutes réserves. En outre, le président de la République alors au pouvoir, M. Batlle, au cours d'une entrevue, confirma, comme l'atteste une lettre que lui adressa aussitôt après la compagnie, les assurances données par les ministres. Telle est la genèse de ce fameux
que cela dénotait un manque de confiance dans le gouvernement, et que la compagnie, par là même, supposait qu'il pourrait être fait un mauvais usage de cet article. Si vous ne pensez pas en abuser dans l'avenir, leur fut-il répondu, pourquoi insistancez-vous pour que cet article soit inséré ? Les ministres répliquèrent : Nous avons besoin de cet article pour nous protéger, mais nous promettons de ne jamais en user injustement ou sans quelque motif solide. Si vous refusez de l'accepter, nous serons obligés de croire que vous doutez de notre parole. Si vous nous le demandez ainsi, répliqua le directeur de la Rambla, j'accepte, mais sous toutes réserves. En outre, le président de la République alors au pouvoir, M. Batlle, au cours d'une entrevue, confirma, comme l'atteste une lettre que lui adressa aussitôt après la compagnie, les assurances données par les ministres. Telle est la genèse de ce fameux article 3 du contrat qui permit au gouvernement de l'Uruguay d'exiger, selon sa fantaisie, de la Compagnie de la Rambla n'importe quel des remaniements des plans, des travaux, remaniements qui doublaient et triplaient les devis primitifs et qui rendirent impossible l'exécution des travaux. Si la note verbale franco-anglaise n'entre pas dans tous ces détails, elle doit certainement y faire allusion de plus, elle doit insister car nos diplomates savent être juristes lorsqu'il le faut. Sur ce que l'on est convenu d'appeler modifications dans un contrat. En effet, peut-on appeler modifications des travaux entraînant un remaniement complet du plan primitif sur lequel on a conclu ? N'est-ce pas plutôt le mot transformation qui conviendrait ? Et, dès lors, la Compagnie de la Rambla, d'après le fameux article 3, était-elle tenue de transformer ? La réponse n'est pas douteuse. Il suffit de la poser à toute personne de bon sens. En résumé, toute question de bonne foi étant mise à part, il reste que le gouvernement de l'Uruguay, de sa propre autorité, se reconnaît le droit, non pas seulement de modifier, mais de transformer sans limites les plans de son associée, et il laisse à l'entreprise toutes les charges du contrat. Or
dans tous ces détails, elle doit certainement y faire allusion de plus, elle doit insister car nos diplomates savent être juristes lorsqu'il le faut. Sur ce que l'on est convenu d'appeler modifications dans un contrat. En effet, peut-on appeler modifications des travaux entraînant un remaniement complet du plan primitif sur lequel on a conclu ? N'est-ce pas plutôt le mot transformation qui conviendrait ? Et, dès lors, la Compagnie de la Rambla, d'après le fameux article 3, était-elle tenue de transformer ? La réponse n'est pas douteuse. Il suffit de la poser à toute personne de bon sens. En résumé, toute question de bonne foi étant mise à part, il reste que le gouvernement de l'Uruguay, de sa propre autorité, se reconnaît le droit, non pas seulement de modifier, mais de transformer sans limites les plans de son associée, et il laisse à l'entreprise toutes les charges du contrat. Or il semble difficile d'appeler « contrat » un acte laissant tous les droits et obligations à la charge d'un seul, alors que par sa définition même un « contrat » implique des obligations et devoirs réciproques. Reste à examiner le second point de la question celui qui intéresse les porteurs étrangers engagés dans l'affaire de la Rambla, et qui ont été sollicités de fournir les ressources financières nécessaires à l'exécution du contrat. Ces porteurs étrangers ont été trouvés en France et en Angleterre. Si le gouvernement de l'Uruguay, en vertu de son interprétation abusive de l'article 3 du contrat, s'est cru en droit d'exiger un surcroît de dépenses illimité de la part de la compagnie, cette théorie porte un préjudice grave aux actionnaires de la première heure résidant en France et en Angleterre. Au point de vue financier, la Compagnie de la Rambla, avant de faire appel au public, voulut se rendre compte de la bonne volonté du gouvernement de l'Uruguay à son égard. A cet effet, elle télégraphia à son représentant de Montevideo, au mois d'avril 1910, et en reçut la réponse suivante : Le pouvoir exécutif a rendu un décret approuvant la ligne du mur, avec une petite
étrangers engagés dans l'affaire de la Rambla, et qui ont été sollicités de fournir les ressources financières nécessaires à l'exécution du contrat. Ces porteurs étrangers ont été trouvés en France et en Angleterre. Si le gouvernement de l'Uruguay, en vertu de son interprétation abusive de l'article 3 du contrat, s'est cru en droit d'exiger un surcroît de dépenses illimité de la part de la compagnie, cette théorie porte un préjudice grave aux actionnaires de la première heure résidant en France et en Angleterre. Au point de vue financier, la Compagnie de la Rambla, avant de faire appel au public, voulut se rendre compte de la bonne volonté du gouvernement de l'Uruguay à son égard. A cet effet, elle télégraphia à son représentant de Montevideo, au mois d'avril 1910, et en reçut la réponse suivante : Le pouvoir exécutif a rendu un décret approuvant la ligne du mur, avec une petite modification gagnant 137 hectares sur la mer, dont quatre-vingts sont vendables. (Voir la lettre Grimthorpe du 25 février.) « Le ministre des travaux publics nous autorise à dire qu'il considère les autres points comme des détails, de sorte que nous pouvons conclure nos arrangements financiers. » Toute urgence sera faite pour déterminer détails, mais impossible conclure avant le 1er mai. Le ministre des travaux publics, à qui j'ai lu le télégramme, dit sans hésitation que les détails pourront être régulés à l'amiable, comme dans le cas de l'entreprise du port. Les dispositions du gouvernement sont excellentes. Le ministre anglais, MM. Storm et Larreta approuvent ce télégramme. Il est impossible que la note verbale des représentants diplomatiques français et anglais à Montevideo, remise au gouvernement de l'Uruguay, ne fasse pas mention de ce télégramme, qui fut rédigé en présence du ministre des travaux publics et envoyé en sa présence, avec son approbation. C'est alors seulement que furent émis les bons, pour une valeur de 10 millions de francs, bons souscrits par des porteurs de bonne foi, français et anglais. Quant aux excellentes dispositions du gouvernement, il est aisé de s'en rendre compte par ce simple fait, que « les détails qui
pour déterminer détails, mais impossible conclure avant le 1er mai. Le ministre des travaux publics, à qui j'ai lu le télégramme, dit sans hésitation que les détails pourront être régulés à l'amiable, comme dans le cas de l'entreprise du port. Les dispositions du gouvernement sont excellentes. Le ministre anglais, MM. Storm et Larreta approuvent ce télégramme. Il est impossible que la note verbale des représentants diplomatiques français et anglais à Montevideo, remise au gouvernement de l'Uruguay, ne fasse pas mention de ce télégramme, qui fut rédigé en présence du ministre des travaux publics et envoyé en sa présence, avec son approbation. C'est alors seulement que furent émis les bons, pour une valeur de 10 millions de francs, bons souscrits par des porteurs de bonne foi, français et anglais. Quant aux excellentes dispositions du gouvernement, il est aisé de s'en rendre compte par ce simple fait, que « les détails qui pourraient être arrangés à l'amiable » firent montrer en un an (avril 1911 à avril 1912) le capital de la compagnie, de 5 millions de francs environ à l'origine, à 20 millions de francs. Comment s'étonner, en présence de pareils procédés, de la légitime intervention des gouvernements français et anglais ? Cette intervention doit être efficace et le gouvernement de l'Uruguay doit être responsable du préjudice causé. S'il y a eu malentendu, il importe de le dissiper. S'il faut recourir à un arbitrage, que l'on désigne des arbitres, mais surtout que l'on ne vienne pas parler d'emprunt uruguayen à Paris, avant qu'une solution satisfaisante soit intervenue. Les négociations diplomatiques engagées à ce sujet sont de bon augure. Elles montreront au dehors que les capitaux français, toujours confiants, demeurent néanmoins résolus à défendre leurs droits. Que doit-on faire de son argent ? Alfred Neymarck, l'éminent directeur du journal le Rentier, dont nos lecteurs ont pu apprécier la haute compétence dans les questions d'ordre économique et financier qu'il a traitées dans notre « Dimanche financier », vient de faire paraître un très intéressant volume sur la question Que doit-on faire de son argent ? Au cours de 500 pages, l'auteur prodigue avec