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Toutefois, nous serions surpris si la hausse du 3 0/0 ne se communiquait pas, dans une certaine mesure, à ce dernier fonds que les éventualités de conversion ne doivent pas nécessairement condamner à l'immobilité. La conversion du 5 0/0 se fera un jour ou l'autre, cela n'est pas douteux ; mais il est inutile de prêter la moindre attention à certains bruits, répandus en ce moment, d'après lesquels cette opération serait prochaine. L'avis que nous exprimons est aussi celui de la Semaine financière qui l'appuie sur les raisons suivantes : «Les élections générales pour le renouvellement de la Chambre des députés vont avoir lieu au mois d'octobre. En admettant même que l'Assemblée, dont les pouvoirs officiels, eût moralement encore assez d'autorité pour trancher une aussi grosse question, le gouvernement ne saurait se risquer à la soulever. "On aura beau entasser, en effet, les arguments les plus topiques et les plus irrésistibles, soutenir que le crédit de la France est assez solide pour que l'Etat refuse de payer plus longtemps aux uns l'h 0/0 l'argent qu'il paie aux autres 3 1/2, faire observer qu'étant données les charges toujours croissantes du budget des dépenses, une économie annuelle de 75 millions, ou même seulement de 35 si la conversion se fait en h 1/2, n'est pas à dédaigner, il n'en sera pas moins vrai que cette opération est de nature à mécontenter tous les porteurs de rente 5 0/0; or ils sont extrêmement nombreux. À la veille d'une bataille, accroît-on donc le gai de cœur de la masse de ses adversaires ? Poser la question, c'est la résoudre. Donc le gouvernement ne fera pas la conversion avant les élections générales, parce qu'il a tout intérêt à ne pas la faire. Après, la situation sera bien différente. La prochaine législature aura trois années devant elle pour atténuer l'effet produit, pour compenser, à force de réformes utiles et d'améliorations opportunes, le dommage causé aux porteurs de 5 0/0. » La Chambre qui s'en va, et le ministère, qui finira peut-être avec elle, ont donc les motifs les plus plausibles pour laisser accomplir cette besogne à
seulement de 35 si la conversion se fait en h 1/2, n'est pas à dédaigner, il n'en sera pas moins vrai que cette opération est de nature à mécontenter tous les porteurs de rente 5 0/0; or ils sont extrêmement nombreux. À la veille d'une bataille, accroît-on donc le gai de cœur de la masse de ses adversaires ? Poser la question, c'est la résoudre. Donc le gouvernement ne fera pas la conversion avant les élections générales, parce qu'il a tout intérêt à ne pas la faire. Après, la situation sera bien différente. La prochaine législature aura trois années devant elle pour atténuer l'effet produit, pour compenser, à force de réformes utiles et d'améliorations opportunes, le dommage causé aux porteurs de 5 0/0. » La Chambre qui s'en va, et le ministère, qui finira peut-être avec elle, ont donc les motifs les plus plausibles pour laisser accomplir cette besogne à leurs successeurs. » À tous ces motifs, on peut d'ailleurs en ajouter encore un, en fait au moins aussi concluant à lui seul que les autres ensemble : c'est que M. Gambetta n'est point partisan de la conversion; il l'a déclaré à maintes reprises; il le disait encore, il n'y a pas bien longtemps, devant quelques amis; sur ce point, il n'a pas changé d'avis depuis son discours de Romans; aux financiers, aux économistes qui cherchent à lui démontrer l'opportunité et la légitimité de la mesure, il répond qu'il serait impolitique de ne pas remplir exactement les engagements pris envers la nation, lors de l'émission des deux emprunts de guerre. À coup sûr, cette opinion est trop absolue, et nous aimons à penser que M. Gambetta reconnaîtra lui-même un jour ou l'autre la nécessité de diminuer, au profit de tout le monde, les revenus de quelques-uns; mais il est hors de doute que ce moment n'est pas encore venu. » Aussi, bien que en pareille matière les renseignements officiels soient toujours sujets à caution, croyons-nous sans peine aucune qu'au ministère des finances on songe actuellement à tout autre chose qu'à la conversion. » La liquidation a été passablement laborieuse à
a pas bien longtemps, devant quelques amis; sur ce point, il n'a pas changé d'avis depuis son discours de Romans; aux financiers, aux économistes qui cherchent à lui démontrer l'opportunité et la légitimité de la mesure, il répond qu'il serait impolitique de ne pas remplir exactement les engagements pris envers la nation, lors de l'émission des deux emprunts de guerre. À coup sûr, cette opinion est trop absolue, et nous aimons à penser que M. Gambetta reconnaîtra lui-même un jour ou l'autre la nécessité de diminuer, au profit de tout le monde, les revenus de quelques-uns; mais il est hors de doute que ce moment n'est pas encore venu. » Aussi, bien que en pareille matière les renseignements officiels soient toujours sujets à caution, croyons-nous sans peine aucune qu'au ministère des finances on songe actuellement à tout autre chose qu'à la conversion. » La liquidation a été passablement laborieuse à Londres. On s'attend généralement à subir encore des conditions onéreuses à la fin de ce mois. Les reports qui se sont déjà traités par anticipation ont atteint 51 centimes sur le 5 0/0. Le 5 0/0 était à 119 90 il y a huit jours; il se traite aujourd'hui à 119 97. La rente 3 0/0 s'est élevée de 86 05 à 86 27. L'Italien a fait de nouveaux progrès. Il passe de 9l 30 à 92 75. Ce mouvement donne à penser que l'apparition de l'emprunt est prochain. M. Magliani conservant le portefeuille des finances dans la nouvelle combinaison ministérielle, la base des négociations relatives à cet emprunt n'a subi aucune modification. On opère avec un peu plus de retenus sur les Fonds égyptiens. L'obligation de la Dette unifiée cote 388 50. Les acheteurs sont nombreux, mais il y a de grosses réalisations. Les recettes faites par la Caisse de la Dette publique depuis le 1er mai courant se sont élevées à plus de 750,000 livres sterling. Cette somme, ajoutée à l'excédent laissé par le paiement du dernier coupon, porte à plus de 825,000 livres les sommes déjà encaissées pour le coupon de novembre, qui réclamera moins de 1,500,000
119 97. La rente 3 0/0 s'est élevée de 86 05 à 86 27. L'Italien a fait de nouveaux progrès. Il passe de 9l 30 à 92 75. Ce mouvement donne à penser que l'apparition de l'emprunt est prochain. M. Magliani conservant le portefeuille des finances dans la nouvelle combinaison ministérielle, la base des négociations relatives à cet emprunt n'a subi aucune modification. On opère avec un peu plus de retenus sur les Fonds égyptiens. L'obligation de la Dette unifiée cote 388 50. Les acheteurs sont nombreux, mais il y a de grosses réalisations. Les recettes faites par la Caisse de la Dette publique depuis le 1er mai courant se sont élevées à plus de 750,000 livres sterling. Cette somme, ajoutée à l'excédent laissé par le paiement du dernier coupon, porte à plus de 825,000 livres les sommes déjà encaissées pour le coupon de novembre, qui réclamera moins de 1,500,000 livres. Le 5 0/0 Turc a été de nouveau poussé au-dessus de 17, mais par un mouvement de spéculation auquel les capitaux de placement sont restés complètement étrangers. Il est question du départ prochain, pour Constantinople, de M. Valfrey. Le syndicat a mis plus de six mois pour réunir un nombre d'adhésions qu'il dit être considérable, mais dont il ne donne cependant pas le chiffre, et pour faire choix d'un délégué. Ce n'est pas ce qu'on appelle aller bien vite en besogne. M. Valfrey, dont la tâche nous semble bien ardue, sera-t-il plus expéditif? Nous voudrions bien pouvoir le croire. Mais, en présence de la situation déplorable dans laquelle se trouve le Trésor ottoman, et des difficultés considérables à surmonter pour arriver à une solution pratique, nous craignons fort que les négociations qui vont être engagées ne traînent indéfiniment, et nous ne saurions approuver la spéculation d'escompter, d'ores et déjà, une conclusion très problématique et qui, certainement, se fera bien longtemps atteindre. Les Fonds turcs, qui avaient monté au commencement de la semaine, ont perdu aujourd'hui une partie de l'avance qu'ils avaient obtenue. Le Florin 4 0/0 reste à 83 60, après avoir fait 83 50; le Hongrois 6 0/0
nombre d'adhésions qu'il dit être considérable, mais dont il ne donne cependant pas le chiffre, et pour faire choix d'un délégué. Ce n'est pas ce qu'on appelle aller bien vite en besogne. M. Valfrey, dont la tâche nous semble bien ardue, sera-t-il plus expéditif? Nous voudrions bien pouvoir le croire. Mais, en présence de la situation déplorable dans laquelle se trouve le Trésor ottoman, et des difficultés considérables à surmonter pour arriver à une solution pratique, nous craignons fort que les négociations qui vont être engagées ne traînent indéfiniment, et nous ne saurions approuver la spéculation d'escompter, d'ores et déjà, une conclusion très problématique et qui, certainement, se fera bien longtemps atteindre. Les Fonds turcs, qui avaient monté au commencement de la semaine, ont perdu aujourd'hui une partie de l'avance qu'ils avaient obtenue. Le Florin 4 0/0 reste à 83 60, après avoir fait 83 50; le Hongrois 6 0/0 103 80. Le 5 0/0 Russe supporte des ventes au-dessus de 95; au-dessous de ce cours, il est favorisé de quelques achats. La clientèle de ce fonds est bien moins nombreuse à Paris qu'à Londres et en Allemagne. La hausse du Tunisien s'est arrêtée ; dernier cours, 167. La Banque de France s'est élevée de 5590 à 5825. Le cours de 6000 francs est vise. Il sera, peut-être, dépassé. Les nombreuses opérations financières en cours ne peuvent qu'activer le mouvement des comptes et des avances. Sur le Crédit foncier, les variations n'ont eu qu'une faible étendue. Le cours de 1700, coté il y a huit jours, est remplacé aujourd'hui par celui de 1692 50. Il y aura peut-être un regain de hausse sur cette valeur lorsque le vote concernant l'augmentation du capital social sera ratifié par le ministre des finances. La Banque de Paris s'achemine vers le cours de 1300. Il est beaucoup question de opérations que cette Société projetterait en Roumanie. Le gouvernement roumain émettrait, dit-on, sous ses auspices, un emprunt hypothécaire 7 0/0 pour la construction de la ligne ferrée Craiova-Zimnicea. Longtemps immobile sur les cours de 1015 à 1020, le Comptoir d'escompte s'est mis en mouvement depuis
de France s'est élevée de 5590 à 5825. Le cours de 6000 francs est vise. Il sera, peut-être, dépassé. Les nombreuses opérations financières en cours ne peuvent qu'activer le mouvement des comptes et des avances. Sur le Crédit foncier, les variations n'ont eu qu'une faible étendue. Le cours de 1700, coté il y a huit jours, est remplacé aujourd'hui par celui de 1692 50. Il y aura peut-être un regain de hausse sur cette valeur lorsque le vote concernant l'augmentation du capital social sera ratifié par le ministre des finances. La Banque de Paris s'achemine vers le cours de 1300. Il est beaucoup question de opérations que cette Société projetterait en Roumanie. Le gouvernement roumain émettrait, dit-on, sous ses auspices, un emprunt hypothécaire 7 0/0 pour la construction de la ligne ferrée Craiova-Zimnicea. Longtemps immobile sur les cours de 1015 à 1020, le Comptoir d'escompte s'est mis en mouvement depuis quelques jours. Il varie aujourd'hui de 1050 à 1055. Un emprunt Grec va voir, dit-on, le jour sous le patronage de cette Société, qui est également intéressée dans l'emprunt Argentin dont on annonce l'émission prochaine. Mouvements très restreints et sans cause déterminante sur la Société générale, qui passe de 737 à 730; sur le Crédit lyonnais qui était à 898, il y a huit jours, et que nous retrouvons à 895 ; sur l'Union générale, cotée 1267. La Banque nationale, qui était à 732 la semaine dernière, varie au jour d'hui, au comptant, de 730 à 735. La hausse est l'œuvre des capitaux de placement; elle se fait sans emportement. Nous croyons savoir qu'il y a de nombreux arbitrages en faveur des actions de cette institution de crédit qui, à 730, offrent encore un revenu de 6 77 0/0, taux de capitalisation assurément rare par le temps qui court, alors que le Crédit foncier rapporte 2 92 0/0, le chemin de fer du Nord 3 19, celui de Lyon 3 78 et celui du Midi seulement 2 99. La Banque d'escompte se tient à 527 50; la Banque hypothécaire à 700. Les cours de ces valeurs n'ont eu que des
à 730; sur le Crédit lyonnais qui était à 898, il y a huit jours, et que nous retrouvons à 895 ; sur l'Union générale, cotée 1267. La Banque nationale, qui était à 732 la semaine dernière, varie au jour d'hui, au comptant, de 730 à 735. La hausse est l'œuvre des capitaux de placement; elle se fait sans emportement. Nous croyons savoir qu'il y a de nombreux arbitrages en faveur des actions de cette institution de crédit qui, à 730, offrent encore un revenu de 6 77 0/0, taux de capitalisation assurément rare par le temps qui court, alors que le Crédit foncier rapporte 2 92 0/0, le chemin de fer du Nord 3 19, celui de Lyon 3 78 et celui du Midi seulement 2 99. La Banque d'escompte se tient à 527 50; la Banque hypothécaire à 700. Les cours de ces valeurs n'ont eu que des variations insensibles. La semaine dernière, le marché des chemins de fer était déjà en pleine effervescence. Nous le retrouvons aujourd'hui dans des dispositions non moins bonnes. Les actions du Nord, de Lyon et du Midi se sont particulièrement faites remarquer. Elles cotent respectivement 2120, 1850 et 1335. Les chemins étrangers n'ont pas été mal partagés. Nous citerons notamment les Chemins autrichiens, qui obtenaient déjà une avance considérable, il y a huit jours. On escompte les résultats de la jonction du réseau de la Compagnie avec le réseau ottoman. L'action des Chemins lombards s'est élevée de 270 à 282 50. L'exercice actuel laissera-t-il un excédent à répartir aux actionnaires? On le croit, mais on ne peut rien affirmer. Le Nord de l'Espagne s'élève de 550 à 570. Le Saragosse de 496 à 496, C'est la continuation d'un mouvement qui date déjà de loin et que la perspective de belles récoltes en Espagne semble favoriser. Le Suez est calme à 1835, le Canal de Suez 1550. L'action du Crédit foncier luxembourgeois reste demandée à 635. LETTERE SUITE A La lettre suivante a été adressée à M. Taladier, député de la Seine, par un électeur influent de Nogent-sur-Marne: « Monsieur le député, »
n'ont pas été mal partagés. Nous citerons notamment les Chemins autrichiens, qui obtenaient déjà une avance considérable, il y a huit jours. On escompte les résultats de la jonction du réseau de la Compagnie avec le réseau ottoman. L'action des Chemins lombards s'est élevée de 270 à 282 50. L'exercice actuel laissera-t-il un excédent à répartir aux actionnaires? On le croit, mais on ne peut rien affirmer. Le Nord de l'Espagne s'élève de 550 à 570. Le Saragosse de 496 à 496, C'est la continuation d'un mouvement qui date déjà de loin et que la perspective de belles récoltes en Espagne semble favoriser. Le Suez est calme à 1835, le Canal de Suez 1550. L'action du Crédit foncier luxembourgeois reste demandée à 635. LETTERE SUITE A La lettre suivante a été adressée à M. Taladier, député de la Seine, par un électeur influent de Nogent-sur-Marne: « Monsieur le député, » Seul, dans les Chambres françaises, vous avez refusé d'approuver le traité de garantie. » De M. A... ou L... ce vote ne serait qu'un acte d'excentricité, d'un goût douteux peut-être, mais dont leurs électeurs n'auraient pas à se préoccuper outre mesure. De vous, monsieur, qui avez réclamé, si j'ai bonne mémoire, un mandat impératif, ce vote, doublement singulier, vaut d'être relevé par vos électeurs. Ce qu'en pensent Charbonneau, Vincennes, Saint-Maur, etc., je n'en veux rien dire, non parce que je l'ignore, mais parce que je n'ai point qualité pour parler en leur nom. Mais j'ai le droit de parler au nom d'un groupe nombreux d'électeurs de Nogent, parmi lesquels je compte beaucoup de vos anciens amis ; mais j'ai le devoir de protester au nom de la patriotique population de cette ville avec laquelle j'ai la conviction d'être en communion d'idées et de sentiments. Je ne devine pas, monsieur le député, quelles explications vous pourrez fournir à vos électeurs. Mais j'affirme que vous ne réussirez pas à les convaincre qu'ils vous aient jamais donné mandat de vous poser en irréconciliable du plus simple bon sens et du plus vulgaire patriotisme. Ils estiment, au contraire, que l'homme qui a l'honneur de
mémoire, un mandat impératif, ce vote, doublement singulier, vaut d'être relevé par vos électeurs. Ce qu'en pensent Charbonneau, Vincennes, Saint-Maur, etc., je n'en veux rien dire, non parce que je l'ignore, mais parce que je n'ai point qualité pour parler en leur nom. Mais j'ai le droit de parler au nom d'un groupe nombreux d'électeurs de Nogent, parmi lesquels je compte beaucoup de vos anciens amis ; mais j'ai le devoir de protester au nom de la patriotique population de cette ville avec laquelle j'ai la conviction d'être en communion d'idées et de sentiments. Je ne devine pas, monsieur le député, quelles explications vous pourrez fournir à vos électeurs. Mais j'affirme que vous ne réussirez pas à les convaincre qu'ils vous aient jamais donné mandat de vous poser en irréconciliable du plus simple bon sens et du plus vulgaire patriotisme. Ils estiment, au contraire, que l'homme qui a l'honneur de les représenter doit pouvoir justifier ses votes pro patria et République, par l'intérêt de la patrie et de la République. Agréez, monsieur le député, les salutations d'un électeur qui a le regret de croire que vous n'avez servi ni la République, ni la patrie. M. BAUDARD. Nogent-sur-Marne, 31 mai 1881. M. le ministre de la guerre présentera la semaine prochaine au président de la République un décret portant nomination de quatre généraux de division et de sept généraux de brigade. Parmi les nouveaux divisionnaires figureront probablement MM. les généraux de brigade L'Hotte, Bréart et Logerot. Cette promotion coïncidera avec la nomination de M. le général Forgemol commandant le corps expéditionnaire de Tunisie, au commandement du 16e corps d'armée à Clermont, en remplacement de M. le général Cambriels, arrivé depuis le 1er mai à l'expiration de sa période triennale. La succession du général Forgemol dans la division de Constantinople est dès maintenant réservée au général Logerot. L'Agence Havas a reçu la dépêche suivante relative à Jessa Helfmann, que les journaux intransigeants persistent à déclarer enceinte : « Berlin, 27 mai 1881. La police impériale russe annonce dans l'Officiel que les médecins accoucheurs les plus renommés de Saint-Pétersbourg, les docteurs Slavjanski, Balandin
M. le ministre de la guerre présentera la semaine prochaine au président de la République un décret portant nomination de quatre généraux de division et de sept généraux de brigade. Parmi les nouveaux divisionnaires figureront probablement MM. les généraux de brigade L'Hotte, Bréart et Logerot. Cette promotion coïncidera avec la nomination de M. le général Forgemol commandant le corps expéditionnaire de Tunisie, au commandement du 16e corps d'armée à Clermont, en remplacement de M. le général Cambriels, arrivé depuis le 1er mai à l'expiration de sa période triennale. La succession du général Forgemol dans la division de Constantinople est dès maintenant réservée au général Logerot. L'Agence Havas a reçu la dépêche suivante relative à Jessa Helfmann, que les journaux intransigeants persistent à déclarer enceinte : « Berlin, 27 mai 1881. La police impériale russe annonce dans l'Officiel que les médecins accoucheurs les plus renommés de Saint-Pétersbourg, les docteurs Slavjanski, Balandin et Sutugin ont visité, le 26, Jessa Helfmann et ont constaté que sa grossesse suit un cours parfaitement normal. Il Nous lisons dans le National : « On a fait beaucoup de bruit tous ces jours-ci à propos de la demande de poursuites d'opposée par Mme Eyber contre Le préfet de police. « Afin de finir avec cette affaire et aussi pour répondre à l'opposition, M. An-î propose de demander à ses collègues de la Chambre l'autorisation des poursuites engagées contre lui. » LES FROUFROUS Les Fleurs — Le Cirque. Un enchantement, un rêve de poète, une fête donnée par les fées dont la baguette magique a convoqué toutes les filles du soleil à venir charmer la terre. C'est bien plus beau que les œuvres des hommes ; là le peintre et le sculpteur sont puissants qu'en copiant avec servilité cette artiste qu'on appelle la Nature. C'est le parfum, c'est la couleur, c'est la palette divine; la vie palpite dans l'âme de ces fleurs, qui aiment et souffrent comme des femmes. Cette année, l'Exposition d'horticulture a été transportée au concert Besse-lieve, et je le regrette fort. C'était idéal, d'un charme mystérieux et troublant toute cette floraison épanouie au pied des
de police. « Afin de finir avec cette affaire et aussi pour répondre à l'opposition, M. An-î propose de demander à ses collègues de la Chambre l'autorisation des poursuites engagées contre lui. » LES FROUFROUS Les Fleurs — Le Cirque. Un enchantement, un rêve de poète, une fête donnée par les fées dont la baguette magique a convoqué toutes les filles du soleil à venir charmer la terre. C'est bien plus beau que les œuvres des hommes ; là le peintre et le sculpteur sont puissants qu'en copiant avec servilité cette artiste qu'on appelle la Nature. C'est le parfum, c'est la couleur, c'est la palette divine; la vie palpite dans l'âme de ces fleurs, qui aiment et souffrent comme des femmes. Cette année, l'Exposition d'horticulture a été transportée au concert Besse-lieve, et je le regrette fort. C'était idéal, d'un charme mystérieux et troublant toute cette floraison épanouie au pied des statues. On ne savait si les fleurs sortaient de ces blanches femmes de marbre, ou si, comme les ondines de la mer, toutes ces filles de la statuaire antique ne s'élevaient pas de ces nappes de couleurs odorantes. Aujourd'hui, cet enclos gazonné avec ces tentes de toile, a l'air d'une fête foraine ou d'un comice agricole : on se retourne croyant entendre le bruit du tourniquet et l'on cherche des yeux les animaux mis au concours. Mais ce qui agace et attriste, c'est la banale musique dont on régale les amateurs d'horticulture; les bourgeois sont ravis, pour un franc on leur fait entendre le répertoire des valses et mélodies modernes, c'est si gai les airs d'opéras en plein air. Horreur et profanation ! mais votre musique à grand tapage fait taire les fleurs; n'êtes-vous donc pas censés qu'elles se murmurent, leurs chansons, leurs confidences, leur divin langage ? Tout bas, bien bas, parlent les bégonias, les Galathées, les gloxinites, les kalanchoé ; elles se plaignent doucement, elles sont abandonnées pour les belles et les altières, ce sont les humbles ; approchez-vous, elles gazouillent les vers du poète Coppée, elles vous enivrent par leur mélodie rythmée, d'un charme si mélancolique. Mais