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sociale à l'entrée en vigueur de l'entente conclue avec les usines concurrentes. Il ne faut cependant pas perdre de vue que la Société pour la vente des produits des usines métallurgiques russes n'a commencé ses opérations qu'en octobre 1902 et qu'elle a dû exécuter tout d'abord les contrats passés avant sa constitution. Ce n'est donc que dans le deuxième semestre de l'exercice que cette entente a pu exercer son effet. Le rapport du Conseil d'administration donne quelques indications intéressantes sur la marche des affaires de la Société de l'Oural-Volga. On y voit Différence Maisons recommandées &lt;t hôtel NAT!Qm Grand pare. Tontus. f~~FM~TF! np~ RFRRHCC uR~&amp;?&amp; nUt~L UEO ûE.nMU~O Familles françaises. fE'M~K'H~TF! M!PTRnPf)t!P &lt;Niu[it!u'!&amp; nu!Ltt!!E!t!uru!.E i'~ ordre. Façade jardin andais. SENEVE H8TEL CU L&amp;C Chez les Français. Plie tt'~ mo(!ëf&lt;&lt;' pour sans dire l'essence du programme de réglementation et de spécialisation dont la Société des ventes poursuit l'exécution. L'exercice écoulé a été marqué par un ralentissement sensible des ventes de tôles et par la suppression totale de la fabrication des poutrelles. En raison de la situation du marché, il a été jugé préférable d'arrêter pendant trois ans la fabrication de cet article dans les usines de l'Oural-Volga. Cependant, la Société des ventes doit payer à l'Oural-Volga une redevance proportionnelle aux ventes de poutrelles réalisées, cette redevance ne pouvant être inférieure à 1/2 kopeck par poud. L'activité de la Société s'est concentrée et pour ainsi dire spécialisée dans la fabrication des fers marchands, qui s'est considérablement développée. Alors que les usines de l'Oural-Volga n'avaient produit que 9,000 tonnes de cet article en 1901-1903, elles en ont fourni 24,000 tonnes en 1902-1903. Ajoutons qu'un arrangement est intervenu au mois d'août dernier avec la Société des Aciéries du Volga, qui possède à Saratow des usines fabriquant des fers marchands. La Société de l'Oural-Volga a pris ces usines en location pour une période de trois ans. VALEURS DU TRANSVAAL 27fëv. 20fev. 1904 1904 Hausse Baisse Chartered. 4450 46 M 2. De Beers. 4'TOex.c.47i.. 24.. East Rand. 15350 i45.. 8 50 Goerz. 6225 M. 175 GoldFields. 141.. 13450 650. May. ?25 50 9450 .75 50 Rand
ventes doit payer à l'Oural-Volga une redevance proportionnelle aux ventes de poutrelles réalisées, cette redevance ne pouvant être inférieure à 1/2 kopeck par poud. L'activité de la Société s'est concentrée et pour ainsi dire spécialisée dans la fabrication des fers marchands, qui s'est considérablement développée. Alors que les usines de l'Oural-Volga n'avaient produit que 9,000 tonnes de cet article en 1901-1903, elles en ont fourni 24,000 tonnes en 1902-1903. Ajoutons qu'un arrangement est intervenu au mois d'août dernier avec la Société des Aciéries du Volga, qui possède à Saratow des usines fabriquant des fers marchands. La Société de l'Oural-Volga a pris ces usines en location pour une période de trois ans. VALEURS DU TRANSVAAL 27fëv. 20fev. 1904 1904 Hausse Baisse Chartered. 4450 46 M 2. De Beers. 4'TOex.c.47i.. 24.. East Rand. 15350 i45.. 8 50 Goerz. 6225 M. 175 GoldFields. 141.. 13450 650. May. ?25 50 9450 .75 50 Rand Mines. 22150 M4.. 750 Robinson. 234.. 226.. 8. Simmer. M.. 35. TransYMineGold. 60 25 55.50 475 Village. 15850 156.. 250 Womer. 254.. 250.. '4. Le marché sud-africain a encore fait preuve cette semaine d'une force de résistance remarquable, malgré un nouvel afflux de ventes. Deux importantes faillites qui se sont produites en Allemagne ont eu pour effet de jeter sur le marché tout un stock de titres sud-africains. D'autre part, à l'approche de la liquidation, un certain nombre de spéculateurs se sont décidés à liquider leur portefeuille de Mines d'Or pour payer leurs différences. Mais, malgré toute cette avalanche de papier, le marché est resté bien tenu; les titres offerts ont été facilement absorbés en grande partie par des achats pour compte de Londres et l'ensemble de la cote du marché sud-africain finit en reprise sur les cours de la semaine dernière. Pendant ce temps, le règlement de la question de la main-d'œuvre marche à grands pas. A la requête du gouvernement anglais, une série de conférences, auxquelles prennent part le ministre de Chine à Londres et les hauts fonctionnaires du ministère des affaires étrangères et du Colonial Office, a été organisée à Londres pour régler les détails du recrutement
produites en Allemagne ont eu pour effet de jeter sur le marché tout un stock de titres sud-africains. D'autre part, à l'approche de la liquidation, un certain nombre de spéculateurs se sont décidés à liquider leur portefeuille de Mines d'Or pour payer leurs différences. Mais, malgré toute cette avalanche de papier, le marché est resté bien tenu; les titres offerts ont été facilement absorbés en grande partie par des achats pour compte de Londres et l'ensemble de la cote du marché sud-africain finit en reprise sur les cours de la semaine dernière. Pendant ce temps, le règlement de la question de la main-d'œuvre marche à grands pas. A la requête du gouvernement anglais, une série de conférences, auxquelles prennent part le ministre de Chine à Londres et les hauts fonctionnaires du ministère des affaires étrangères et du Colonial Office, a été organisée à Londres pour régler les détails du recrutement et du transport des ouvriers asiatiques. La première de ces réunions a été tenue mardi dernier sous la présidence du marquis de Lansdowne étaient présents: le secrétaire d'Etat pour les colonies, le ministre de Chine, l'attaché commercial chinois à Londres et divers autres fonctionnaires anglais, dont deux des conseillers légals du gouvernement. La seconde de ces conférences aura lieu la semaine prochaine et, s'il est nécessaire, il en sera tenu d'autres, jusqu'à ce que tous les détails du règlement en préparation aient été approuvés de part et d'autre. La place de Berlin a eu ses tués et ses blessés dans la grande tourmente qui a secoué les Bourses continentales et dont la cause se trouvait dans une exagération de spéculations à la hausse. La plus grosse faillite a été celle de Fritz Meyer, spéculateur de profession qui a disparu en laissant 2 millions de différences sur 27 millions d'engagements. On lui avait fait crédit parce qu'on le considérait comme un intermédiaire alors qu'il travaillait pour son compte personnel. Il avait des engagements sur tout Fonds indigènes, Fonds étrangers, Valeurs industrielles, Valeurs aurifères. La haute banque berlinoise est intervenue avec le sentiment de solidarité et de charité bien ordonnée pour faciliter
du gouvernement. La seconde de ces conférences aura lieu la semaine prochaine et, s'il est nécessaire, il en sera tenu d'autres, jusqu'à ce que tous les détails du règlement en préparation aient été approuvés de part et d'autre. La place de Berlin a eu ses tués et ses blessés dans la grande tourmente qui a secoué les Bourses continentales et dont la cause se trouvait dans une exagération de spéculations à la hausse. La plus grosse faillite a été celle de Fritz Meyer, spéculateur de profession qui a disparu en laissant 2 millions de différences sur 27 millions d'engagements. On lui avait fait crédit parce qu'on le considérait comme un intermédiaire alors qu'il travaillait pour son compte personnel. Il avait des engagements sur tout Fonds indigènes, Fonds étrangers, Valeurs industrielles, Valeurs aurifères. La haute banque berlinoise est intervenue avec le sentiment de solidarité et de charité bien ordonnée pour faciliter la liquidation et empêcher toute débâcle. Une autre suspension est celle de Max-M. Meyer, qui payera 50 % à la fin du mois et 20 % plus tard puis, celle de Jean Fraenkel, qui offre 33 1/8 % à ses créanciers. La Gazette de Francfort, à qui nous empruntons ces informations, met en garde contre les bruits alarmants, trop aisément accueillis et trop facilement colportés. Ces catastrophes de spéculateurs mal engagés se sont produites sous le régime du Börsengesetz, qui n'a rien empêché dans cet ordre d'idées et qui a eu l'effet opposé, celui d'encourager les débiteurs malhonnêtes à ne pas remplir leurs obligations en se dérobant derrière l'exception de jeu. Un projet de loi, amendant quelques-unes des parties les plus contestées du Börsengesetz, vient d'être soumis au Reichstag mais ce n'est qu'une réforme tout à fait secondaire et ce n'est pas suffisant. La semaine prochaine, nous expliquerons le sens des nouvelles dispositions élaborées par le gouvernement allemand. Les faillites de Bourse avaient été précédées par une grosse faillite commerciale à Brême, celle de la maison Lürman, qui était l'une des plus anciennes et qui avait été l'une des plus considérées. L'actif est de 1 million, le passif de 6
informations, met en garde contre les bruits alarmants, trop aisément accueillis et trop facilement colportés. Ces catastrophes de spéculateurs mal engagés se sont produites sous le régime du Börsengesetz, qui n'a rien empêché dans cet ordre d'idées et qui a eu l'effet opposé, celui d'encourager les débiteurs malhonnêtes à ne pas remplir leurs obligations en se dérobant derrière l'exception de jeu. Un projet de loi, amendant quelques-unes des parties les plus contestées du Börsengesetz, vient d'être soumis au Reichstag mais ce n'est qu'une réforme tout à fait secondaire et ce n'est pas suffisant. La semaine prochaine, nous expliquerons le sens des nouvelles dispositions élaborées par le gouvernement allemand. Les faillites de Bourse avaient été précédées par une grosse faillite commerciale à Brême, celle de la maison Lürman, qui était l'une des plus anciennes et qui avait été l'une des plus considérées. L'actif est de 1 million, le passif de 6 millions. Le consul général Lürman a fait des spéculations énormes en coton, en café, en mines. Il y a énormément de papier sur lui, tirés par des maisons américaines les principales banques allemandes, y compris le Reichsbank, en détiennent pour 1 million 1/2. Les études sur la situation économique et financière du Japon ont abondé dans les derniers temps. La plupart des informations ont été puisées dans l'Almanac économique Japonais, dont la troisième année a été publiée en français par les soins du ministère des finances. Mais elles ont été contrôlées et critiquées. Parmi ces études il faudrait citer celles de M. M. Théry, de M. Pierre des Essarts, de M. Henry Jacques. M. Pierre des Essarts nous semble rendre une impression très vraie et très juste lorsqu'il conclut, une étude publiée dans la Revue de la Bourse et de la Banque, en ces termes : "Le Japon s'est approprié toutes les méthodes des Européens il a gardé bien peu de chose de son originalité propre, mais lorsqu'on chasse le naturel, il revient au galop, et il est à craindre que la guerre avec la Russie, si malheureusement entreprise, ne fasse éclater le vernis de civilisation qui recouvre l'Asiatique. Tant
financière du Japon ont abondé dans les derniers temps. La plupart des informations ont été puisées dans l'Almanac économique Japonais, dont la troisième année a été publiée en français par les soins du ministère des finances. Mais elles ont été contrôlées et critiquées. Parmi ces études il faudrait citer celles de M. M. Théry, de M. Pierre des Essarts, de M. Henry Jacques. M. Pierre des Essarts nous semble rendre une impression très vraie et très juste lorsqu'il conclut, une étude publiée dans la Revue de la Bourse et de la Banque, en ces termes : "Le Japon s'est approprié toutes les méthodes des Européens il a gardé bien peu de chose de son originalité propre, mais lorsqu'on chasse le naturel, il revient au galop, et il est à craindre que la guerre avec la Russie, si malheureusement entreprise, ne fasse éclater le vernis de civilisation qui recouvre l'Asiatique. Tant d'intelligence, tant d'efforts, tant d'excès de suite auraient été dépensés en pure perte. " M. Edmond Thury, dont la conférence sur le Péril jaune a eu beaucoup de succès, conclut une série d'articles sur le Japon, demandant si les Japonais ont envisagé l'importance du désastre matériel qui frappera leur pays, déjà si misérable, si la guerre dure seulement six mois, et à plus forte raison s'ils sont battus. Il est probable que non, car ils ont une croyance absolue dans leur victoire. Les Japonais, au point de vue financier, ont tout étudié ils ont importé les institutions américaines, européennes. Le yen, la copie de la Reichsbank; mais il faudra voir comment tout cela se comportera dans les heures vraiment difficiles. En Europe, M. de Patace Hoffet, à la sortie de la garde nationale. Nouvelle maison tout au ordre. Références inntéressantes. MONTREUX. Chalet Eden, situé quai du Lac Midi, côté du Kursaal. Dernier confort. Prix modérés. VACANCES DE PAQUES De Paris à Menton, billets d'aluminium et retour de 1er et de 2e classe, à prix réduits, de Paris à Venise, délivrés du 6 mars au 7 avril 1904. Valables 20 jours et dont la validité peut être prolongée une ou deux
déjà si misérable, si la guerre dure seulement six mois, et à plus forte raison s'ils sont battus. Il est probable que non, car ils ont une croyance absolue dans leur victoire. Les Japonais, au point de vue financier, ont tout étudié ils ont importé les institutions américaines, européennes. Le yen, la copie de la Reichsbank; mais il faudra voir comment tout cela se comportera dans les heures vraiment difficiles. En Europe, M. de Patace Hoffet, à la sortie de la garde nationale. Nouvelle maison tout au ordre. Références inntéressantes. MONTREUX. Chalet Eden, situé quai du Lac Midi, côté du Kursaal. Dernier confort. Prix modérés. VACANCES DE PAQUES De Paris à Menton, billets d'aluminium et retour de 1er et de 2e classe, à prix réduits, de Paris à Venise, délivrés du 6 mars au 7 avril 1904. Valables 20 jours et dont la validité peut être prolongée une ou deux fois de 10 jours moyennant 10 % du prix du billet. Ils donnent droit à deux arrêts en cours de route, tant à l'aller qu'au retour. 1ère classe 182 fr. 60 2e classe 132 fr. 60 DE PARIS À NICE. 1ère classe 131 fr. 50 La Compagnie des Chemins de fer de l'Est, qui devrait déjà des cartes d'abonnement hebdomadaire aux employés de tous les sexes travaillant Paris et résidant dans la région, met en vente sur rendez-vous, le crédit actuellement est tout fait mut, et on le constate en voyant l'accueil glacide fait aux ouvertures des agents japonais en vue de participer à un prochain emprunt qu'on négocierait et qu'on émettrait à Londres. C'est pour cela qu'on a eu recours à l'emprunt intérieur, dont le souverain du Japon a souscrit le cinquième et que ses sujets auraient couvert plusieurs fois. Ce n'est pas le dernier emprunt que la guerre obligera le Japon de faire, et nous ne serions pas surpris que, fidèle aux leçons de l'histoire, le Japon ne procède un jour à l'emprunt forcé, et, en cas d'insuccès, à la confiscation de la propriété de ceux qui se déroberaient à cette contribution de guerre. Nous avons rendu compte
fer de l'Est, qui devrait déjà des cartes d'abonnement hebdomadaire aux employés de tous les sexes travaillant Paris et résidant dans la région, met en vente sur rendez-vous, le crédit actuellement est tout fait mut, et on le constate en voyant l'accueil glacide fait aux ouvertures des agents japonais en vue de participer à un prochain emprunt qu'on négocierait et qu'on émettrait à Londres. C'est pour cela qu'on a eu recours à l'emprunt intérieur, dont le souverain du Japon a souscrit le cinquième et que ses sujets auraient couvert plusieurs fois. Ce n'est pas le dernier emprunt que la guerre obligera le Japon de faire, et nous ne serions pas surpris que, fidèle aux leçons de l'histoire, le Japon ne procède un jour à l'emprunt forcé, et, en cas d'insuccès, à la confiscation de la propriété de ceux qui se déroberaient à cette contribution de guerre. Nous avons rendu compte de la description du money market qu'avait faite M. Herbert Tritton, président de l'Institute of Bankers. M. Alfred Cole, régent de la Banque d'Angleterre, dans une discussion qui a eu lieu devant l'institute of Bankers, a critiqué M. Tritton il n'existe pas de fonds pour les emprunts à courte échéance dans un sens concret; les avances de cette espèce représentent des crédits ouverts et utilisés. M. Cole demande que les banques et maisons de banque augmentent leurs soldes à la Banque d'Angleterre, ce qui réagirait sur la réserve. REVUE COMMERCIALE Situation agricole. La semaine a été plus fraîche et aussi moins humide que les précédentes. C'est ce que demandait la culture, qui avait été par endroits sérieusement éprouvée par les crues des cours d'eau. Les cultivateurs vont profiter du beau temps qui semble devoir venir pour activer les travaux des champs, c'est-à-dire, en ce moment, les semailles de printemps, qui avaient déjà un peu de retard. Les ensemencements de blé, surtout dans le Nord, semblent devoir être, cette année, plus importants que les dernières campagnes, à cause de la diminution des ensemencements de betteraves. À l'étranger. Les marchés de blé étrangers ont, en général, été assez animés cette semaine, à
dans un sens concret; les avances de cette espèce représentent des crédits ouverts et utilisés. M. Cole demande que les banques et maisons de banque augmentent leurs soldes à la Banque d'Angleterre, ce qui réagirait sur la réserve. REVUE COMMERCIALE Situation agricole. La semaine a été plus fraîche et aussi moins humide que les précédentes. C'est ce que demandait la culture, qui avait été par endroits sérieusement éprouvée par les crues des cours d'eau. Les cultivateurs vont profiter du beau temps qui semble devoir venir pour activer les travaux des champs, c'est-à-dire, en ce moment, les semailles de printemps, qui avaient déjà un peu de retard. Les ensemencements de blé, surtout dans le Nord, semblent devoir être, cette année, plus importants que les dernières campagnes, à cause de la diminution des ensemencements de betteraves. À l'étranger. Les marchés de blé étrangers ont, en général, été assez animés cette semaine, à cause, en grande partie, de la guerre russo-japonaise. En Angleterre, les cours ont haussé de 50 centimes à 1 franc, suivant provenances; le marché à terme, à Londres, a été en nouvelle hausse. En Belgique, les marchés ont été très animés en blés les seigles ont été fermes, les avoines soutenues, les orges et les maïs fermes. En Allemagne, à Berlin, le blé a haussé de 8 marks la tonne (1 fr. pas 100 kilos). En Autriche-Hongrie, le marché est devenu plus calme, tant en disponible qu'en livrable. En Roumanie, les perspectives des récoltes se sont améliorées, ainsi qu'en Bulgarie. En Russie, il y a des plaintes, surtout dans le Sud. Les exportations sont assez suivies. Aux États-Unis, les apparences laissent plus ou moins à désirer. Les apports de blé continuent à être assez suivis. À New-York et à Chicago, le marché a été extrêmement excité par suite des événements russo-japonais, des moins bonnes nouvelles des récoltes et de la rareté du disponible. Farines.–Marché animé au début, demande active et vendeurs peu empressés, tendance très ferme. Puis, tendance faible avec acheteurs réservés; puis, marché calme en clôture. Les prix ont varié cette semaine entre 30 50 et 32 fr. pour
soutenues, les orges et les maïs fermes. En Allemagne, à Berlin, le blé a haussé de 8 marks la tonne (1 fr. pas 100 kilos). En Autriche-Hongrie, le marché est devenu plus calme, tant en disponible qu'en livrable. En Roumanie, les perspectives des récoltes se sont améliorées, ainsi qu'en Bulgarie. En Russie, il y a des plaintes, surtout dans le Sud. Les exportations sont assez suivies. Aux États-Unis, les apparences laissent plus ou moins à désirer. Les apports de blé continuent à être assez suivis. À New-York et à Chicago, le marché a été extrêmement excité par suite des événements russo-japonais, des moins bonnes nouvelles des récoltes et de la rareté du disponible. Farines.–Marché animé au début, demande active et vendeurs peu empressés, tendance très ferme. Puis, tendance faible avec acheteurs réservés; puis, marché calme en clôture. Les prix ont varié cette semaine entre 30 50 et 32 fr. pour le courant, 30 50 et 33 25 pour mars, 30 50 et 3250 pour le mars-avril, 3050 et 3250 pour les 4 de mars et 30 75 et 38 85 pour les 4 de mai. Les farines de consommation ont haussé de 1 fr. 50 et baissé de 1 fr., soit une avance, sur la semaine dernière, de 50 centimes par sac de 157 kilos. Blés. Marché très ferme à l'ouverture, vendeurs peu empressés et demande active. Puis, marché plus faible, comme pour les farines enfin, en clôture, tendance soutenue. Les cours ont oscillé entre 82 85 et 23 25 pour le courant, 82 50 et 23 75 pour le mars, 22 50 et 23 75 pour le mars-avril, 82 50 et 23 75 pour les 4 de mars, 82 50 et 23 75 pour les 4 de mai. Les marchés de province, cette huitaine, ont été en moyenne en hausse d'environ 50 centimes avec demandes assez suivies. Seigles. Il n'y a, cette semaine, en ce qui concerne cette céréale, que peu de changements à noter. Les transactions n'ont été que peu actives, comme c'est le cas, d'ailleurs, depuis longtemps. On a clôturé, courant, 1585; mars, 15 85; mars-avril, 1585;
soit une avance, sur la semaine dernière, de 50 centimes par sac de 157 kilos. Blés. Marché très ferme à l'ouverture, vendeurs peu empressés et demande active. Puis, marché plus faible, comme pour les farines enfin, en clôture, tendance soutenue. Les cours ont oscillé entre 82 85 et 23 25 pour le courant, 82 50 et 23 75 pour le mars, 22 50 et 23 75 pour le mars-avril, 82 50 et 23 75 pour les 4 de mars, 82 50 et 23 75 pour les 4 de mai. Les marchés de province, cette huitaine, ont été en moyenne en hausse d'environ 50 centimes avec demandes assez suivies. Seigles. Il n'y a, cette semaine, en ce qui concerne cette céréale, que peu de changements à noter. Les transactions n'ont été que peu actives, comme c'est le cas, d'ailleurs, depuis longtemps. On a clôturé, courant, 1585; mars, 15 85; mars-avril, 1585; 4 de mars, 15 85 4 de mai, 15 25. Avoines. Cours toujours sans variations notables. Au début, cours formes, puis tendance soutenue, et seconde partie calme. On a clôturé vendredi courant, 14 75 à 14 50 mars, 15 à 15 75 mars-avril, 15 à 15 75 4 de mars, 15 à 15 85; 4 de mai, 15 50 à 1575. Blute de Céréales. Marché lourd à la reprise des affaires. Puis tendances plus faibles. Dans la seconde moitié, affaires peu actives et tendances plus calmes. Les cours ont varié entre 48 50 et 49 50 pour le disponible et le courant 48 50 et 49 50 pour le mars 48 75 et 49 50 pour le mars-avril 49 50 et 50 85 pour les 4 de mai. Grains étrangers généralement calmes. Matières dites. Affaires très calmes au début, tendance soutenue. Puis, marché ferme. Dans la seconde partie, tendance plus lourde, puis très calme en clôture. Les prix ont oscillé entre 43 50 et 44 fr. pour le disponible et le courant; 43 85 et 44 fr. pour le mars; 43 85 et 44 fr. pour le mars-avril; 43 et 44 fr. pour les 4 de mai. Tendance calme dans