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côté de la réalité que croit saisir la raison, non seulement scientifique, mais humaine. Pour faire œuvre scientifique avec cette réalité, il a fallu la simplifier, ce qui n'a pas été sans la fausser. colorer et peut-être la fausser que quoi que peut. L'ÉCOLE RURALE AUX ÉTATS-UNIS M. Zoretti (Peuple) explique comment l'Amérique a résolu le problème de l'école rurale : La solution adoptée est double. Pour les enfants les plus jeunes, l'école est petite, et son emplacement est choisi de façon que la distance à parcourir par les enfants soit diminuée. L'enfant prend un repas à l'école, les plus âgés assurent le service. C'est d'excellente coopération scolaire. La distance à franchir matin et soir est de l'ordre de 2 à 4 kilomètres. Pour les High Schools, c'est-à-dire les écoles obligatoires réservées aux jeunes gens de treize à seize ans, la solution est tout autre. On a préféré construire de très grandes écoles, merveilles, dit Mlle Bossavy, d'intelligence architecturale. On a espacé ces écoles, placées au centre des districts, et on les a largement dotées de matériel d'étude : bibliothèques, laboratoires. On n'a pas marchandé l'argent. Le Liseur. Paris-Midi Economique et Financier L'ANGLETERRE sous le joug monétaire La grève anglaise et la tenue de la livre Le conflit anglais des charbonnages, qui se transformera peut-être demain matin en grève générale, peut être caractérisé d'un mot : c'est la première grande crise industrielle britannique provoquée par le retour de la livre au pair. Le retour de la livre à la parité du dollar fut la haute ambition de la Grande-Retagne, au lendemain de la guerre. La livre était à 3.50 dollars. Il s'agissait de la porter à 4.88 2/3. Cette ambition détermina l'Angleterre à signer précipitamment avec les États-Unis un accord séparé pour le règlement de sa dette de guerre. Et cet accord Mellon-Harmsworth pesa lourdement sur le traitement de notre propre dette en Amérique. La revalorisation de la livre devait, d'autre part, créer du chômage et exiger injustement des salaires. C'est ce qui se trouve à l'origine du conflit actuel. Si cela n'avait, ce conflit aurait dû éclater dès l'année
et la tenue de la livre Le conflit anglais des charbonnages, qui se transformera peut-être demain matin en grève générale, peut être caractérisé d'un mot : c'est la première grande crise industrielle britannique provoquée par le retour de la livre au pair. Le retour de la livre à la parité du dollar fut la haute ambition de la Grande-Retagne, au lendemain de la guerre. La livre était à 3.50 dollars. Il s'agissait de la porter à 4.88 2/3. Cette ambition détermina l'Angleterre à signer précipitamment avec les États-Unis un accord séparé pour le règlement de sa dette de guerre. Et cet accord Mellon-Harmsworth pesa lourdement sur le traitement de notre propre dette en Amérique. La revalorisation de la livre devait, d'autre part, créer du chômage et exiger injustement des salaires. C'est ce qui se trouve à l'origine du conflit actuel. Si cela n'avait, ce conflit aurait dû éclater dès l'année dernière. Il se trouva d'abord retardé par l'occupation de la Ruhr, qui donna aux charbonnages anglais une prospérité passagère d'un ordre exceptionnel. Leurs exportations passèrent de 64 millions de tonnes en 1922 à 79 1/2 millions, l'année suivante, par suite de la défaillance des houillères allemandes. Dès 1924, l'exportation britannique de houille tombait à 61.651.000 tonnes, et à 50.817.900 l'année suivante. Mais intervinrent alors les subsides du gouvernement britannique, qui permirent de maintenir des salaires pour les mineurs. Pour le pays de Galles, la subvention du gouvernement s'est élevée pendant le quatrième trimestre de 1925 à 4.55 sh. par tonne, ce qui représente plus du tiers des salaires. Aujourd'hui, la Grande-Bretagne doit choisir : maintenir la subvention, ce qui équivaut à soutenir une industrie particulière aux débouchés de la prospérité générale ; réduire les salaires ; ou se résigner au chômage, alors que l'industrie des charbonnages est vitale pour le pays. Puisque la revalorisation de la livre est à l'origine du conflit actuel, il est naturel que la Grande-Bretagne cherche à maintenir le cours de sa devise malgré le conflit. Elle utilisera ses réserves de change, soit l'or de la Banque d'Angleterre, soit les ouvertures de crédit qu'elle s'est fait
de houille tombait à 61.651.000 tonnes, et à 50.817.900 l'année suivante. Mais intervinrent alors les subsides du gouvernement britannique, qui permirent de maintenir des salaires pour les mineurs. Pour le pays de Galles, la subvention du gouvernement s'est élevée pendant le quatrième trimestre de 1925 à 4.55 sh. par tonne, ce qui représente plus du tiers des salaires. Aujourd'hui, la Grande-Bretagne doit choisir : maintenir la subvention, ce qui équivaut à soutenir une industrie particulière aux débouchés de la prospérité générale ; réduire les salaires ; ou se résigner au chômage, alors que l'industrie des charbonnages est vitale pour le pays. Puisque la revalorisation de la livre est à l'origine du conflit actuel, il est naturel que la Grande-Bretagne cherche à maintenir le cours de sa devise malgré le conflit. Elle utilisera ses réserves de change, soit l'or de la Banque d'Angleterre, soit les ouvertures de crédit qu'elle s'est fait consentir à New-York au moment du retour de la livre au pair de l'or. Jusqu'à ces derniers temps, ces crédits américains étaient encore intacts. Elle prendra même l'offensive, réalisant ses devises continentales, francs belges, francs français, lire, pour se procurer du dollar. Qui dit crise ouvrière britannique ne dit donc pas nécessairement fin du sterling. C'est seulement en se prolongeant que la grève anglaise finirait par mettre en péril la monnaie nationale. La Contribution volontaire Le Comité National des Contributions volontaires lance aujourd'hui son appel au pays. La France, dit-il, après la plus cruelle des guerres, s'est remise courageusement aux travaux de la paix. Mais elle ploie sous le fardeau de la dette qu'elle a dû contracter pour défendre son existence et pour panser ses blessures. C'est pour alléger ce fardeau, et notamment le poids de la dette à court terme, que la Caisse autonome d'amortissement vient d'être créée. Création dont la portée morale peut être grande, car elle traduit la volonté du pays d'éviter une nouvelle déprédation de sa monnaie. La Caisse d'amortissement a à sa tête un conseil de gérance, composé d'un sénateur, président, d'un député, vice-président, de six fonctionnaires dont deux inamovibles, du gouverneur de la Banque
pas nécessairement fin du sterling. C'est seulement en se prolongeant que la grève anglaise finirait par mettre en péril la monnaie nationale. La Contribution volontaire Le Comité National des Contributions volontaires lance aujourd'hui son appel au pays. La France, dit-il, après la plus cruelle des guerres, s'est remise courageusement aux travaux de la paix. Mais elle ploie sous le fardeau de la dette qu'elle a dû contracter pour défendre son existence et pour panser ses blessures. C'est pour alléger ce fardeau, et notamment le poids de la dette à court terme, que la Caisse autonome d'amortissement vient d'être créée. Création dont la portée morale peut être grande, car elle traduit la volonté du pays d'éviter une nouvelle déprédation de sa monnaie. La Caisse d'amortissement a à sa tête un conseil de gérance, composé d'un sénateur, président, d'un député, vice-président, de six fonctionnaires dont deux inamovibles, du gouverneur de la Banque de France, du directeur du Crédit National et de treize personnalités représentant les différentes branches de l'activité nationale. Aussi M. Raoul Péret a-t-il pu dire que « c'est un conseil de gérance donnant à ceux qui sont décidés à apporter leur contribution toutes les garanties qu'ils peuvent désirer. » La contribution volontaire, dit aujourd'hui le Comité National, est un devoir pour tous les citoyens. « Par elle va commencer la libération du franc. « La France a vaincu dans la lutte contre l'envahisseur ; elle vaincra dans celle qu'elle soutient pour la défense de son crédit. Elle y déploiera cette même ténacité, ce même esprit de sacrifice qui l'ont menée à la victoire. « La France veut vivre et pour les nations comme pour les individus, la vie est un acte d'énergie, un acte de résistance. « L'effort s'égalera à la grandeur de ce devoir de salut public, car il y va de notre sort à tous ; couvre d'union nationale, qui ressemblera, sans distinction d'opinions, ni de croyances, à tous les Français. « Le franc, qui a si largement contribué au développement de la civilisation dans le monde entier, retrouvera sa force et son prestige. Il dépend de chacun
contribution volontaire, dit aujourd'hui le Comité National, est un devoir pour tous les citoyens. « Par elle va commencer la libération du franc. « La France a vaincu dans la lutte contre l'envahisseur ; elle vaincra dans celle qu'elle soutient pour la défense de son crédit. Elle y déploiera cette même ténacité, ce même esprit de sacrifice qui l'ont menée à la victoire. « La France veut vivre et pour les nations comme pour les individus, la vie est un acte d'énergie, un acte de résistance. « L'effort s'égalera à la grandeur de ce devoir de salut public, car il y va de notre sort à tous ; couvre d'union nationale, qui ressemblera, sans distinction d'opinions, ni de croyances, à tous les Français. « Le franc, qui a si largement contribué au développement de la civilisation dans le monde entier, retrouvera sa force et son prestige. Il dépend de chacun de nous de hâter l'heure de ce redressement. « Debout, tous les Français pour le salut de la France par le salut du franc. MARCHÉS FINANCIERS BOURSE DE PARIS D'UNE SÉANCE À L'AUTRE La façon dont s'est effectuée la liquidation de fin de mois permettait d'espérer une intéressante reprise des affaires cette semaine. Mais la crise anglaise vient compliquer la situation. Les opérations d'arbitrage seront ou difficiles, ou nulles. Londres cherchera, toutefois, à vendre des valeurs pour se procurer sur notre place du franc et du dollar. Les conditions générales du marché se trouveront donc Troublées. Toutefois, l'abondance des disponibilités doit permettre d'entretenir un bon courant d'affaires. BOURSE DE NEW-YORK Marché inactif Touche assez restreinte à Wall Street où le chiffre des transactions ne s'est élevé qu'à 480,000 contre 1,210,000 la veille et, ce qui montre l'inactivité de cette courte séance de samedi, contre 970,000 pour la même séance de la semaine précédente. Quelles que soient réalisations de fin de semaine ont affecté les valeurs industrielles. Les vendeurs rentreront lourds. Les pétroles ont fait preuve d'excellentes dispositions et leur tenue est des plus favorables. Les cupifères sont résistantes. FONDS D'ÉTAT & CUPRIFÈRES VALEURS & Cours €/ VAleurs Rente française 7
affaires cette semaine. Mais la crise anglaise vient compliquer la situation. Les opérations d'arbitrage seront ou difficiles, ou nulles. Londres cherchera, toutefois, à vendre des valeurs pour se procurer sur notre place du franc et du dollar. Les conditions générales du marché se trouveront donc Troublées. Toutefois, l'abondance des disponibilités doit permettre d'entretenir un bon courant d'affaires. BOURSE DE NEW-YORK Marché inactif Touche assez restreinte à Wall Street où le chiffre des transactions ne s'est élevé qu'à 480,000 contre 1,210,000 la veille et, ce qui montre l'inactivité de cette courte séance de samedi, contre 970,000 pour la même séance de la semaine précédente. Quelles que soient réalisations de fin de semaine ont affecté les valeurs industrielles. Les vendeurs rentreront lourds. Les pétroles ont fait preuve d'excellentes dispositions et leur tenue est des plus favorables. Les cupifères sont résistantes. FONDS D'ÉTAT & CUPRIFÈRES VALEURS & Cours €/ VAleurs Rente française 7 1/2 1941.. 98 5 8 Anaconda Copper. 48 3 4 47 7½ Rente française 8 0% 1945. 103 1/2 Calumet and Hecla 14 3 4 14 3,8 Empire britannique 5 1/2 1929.. 91 5/8 12 5/8 12 1 2 Utah Copper 100 1 8 1 PETROLES DIVERS Standard Oil of California.. 65 7/8 65 7/8 American Téléphones....... 146 1/2 146 3/8 Standard of New-Jersey.. 45 44 3/4 American Woolen 24 25 1/2 Standard of New-York... 31 1/8 31 1/8 American Sugar 69 69 1/4 Sinclair Oil 22 22 1/8 Baldwin Locom. W ....... 104 1/2 94 Royal Dutch 51 7/8 52 1/2 General Electric 32 3/4 32 1/2 Shell Transport 45 5/8 42 5/8 National Lead 146 146 1/2 Showa Union 25 1/4 25 1/4 U.S. Steel Commonwealth ....... 123 7/8 122 3/4 INFORMATIONS FINANCIÈRES RENTE FONCIÈRE L'assemblée L'assemblée du 30 avril a approuvé les comptes de 1925 dont le bénéfice s'élève à 8.587.113 fr. Le dividende, fixé à 150 fr. pour les actions et à 0 fr. 78 pour les noms. — Table le 21 mai. Le conseil a indiqué que La Société Générale Immobilière avait repris son indépendance et que la Société n'en avait plus le contrôle. À
California.. 65 7/8 65 7/8 American Téléphones....... 146 1/2 146 3/8 Standard of New-Jersey.. 45 44 3/4 American Woolen 24 25 1/2 Standard of New-York... 31 1/8 31 1/8 American Sugar 69 69 1/4 Sinclair Oil 22 22 1/8 Baldwin Locom. W ....... 104 1/2 94 Royal Dutch 51 7/8 52 1/2 General Electric 32 3/4 32 1/2 Shell Transport 45 5/8 42 5/8 National Lead 146 146 1/2 Showa Union 25 1/4 25 1/4 U.S. Steel Commonwealth ....... 123 7/8 122 3/4 INFORMATIONS FINANCIÈRES RENTE FONCIÈRE L'assemblée L'assemblée du 30 avril a approuvé les comptes de 1925 dont le bénéfice s'élève à 8.587.113 fr. Le dividende, fixé à 150 fr. pour les actions et à 0 fr. 78 pour les noms. — Table le 21 mai. Le conseil a indiqué que La Société Générale Immobilière avait repris son indépendance et que la Société n'en avait plus le contrôle. À propos du Grand Hôtel En ce qui concerne la vente du Grand Hôtel, le président a déclaré que l'option actuellement consentie portait sur un chiffre supérieur à 125 millions. FRANCO WYOMING OIL Les comptes de 1925 Les comptes de 1925, d'une durée exceptionnelle de 17 mois, ont été présentés le 30 avril à Cheyenne. Les dividendes reçus pendant cette période se totalisent par 1.504.319 dollars. Avec le montant des intérêts divers et 5.283.494 dollars provenant du profit réalisé sur la vente du portefeuille, les produits bruts atteignent 6 millions 848.536 dollars. Déduction des frais généraux et charges diverses, et après affectation de 610.536 dollars aux amortissements, le solde bénéficiaire ressort à 6.063.696 dollars contre 760.111 dollars pour l'exercice au 31 juillet 1925. CHEMINS DE FER DU MIDI L'assemblée Malgré l'augmentation considérable des recettes qui se chiffrent par 641.953.856 francs, les résultats financiers de 1925, approuvés le 28 courant, se traduisent encore par un déficit de 94.474.060 francs, en raison de l'accroissement des dépenses et des charges de capital. Le dividende a été fixé à 57 fr. 50 par action. BOULTHALEB Les résultats de 1925 Les comptes de 1925 se traduisent par un bénéfice net de 256.890 francs (après affectation de
30 avril à Cheyenne. Les dividendes reçus pendant cette période se totalisent par 1.504.319 dollars. Avec le montant des intérêts divers et 5.283.494 dollars provenant du profit réalisé sur la vente du portefeuille, les produits bruts atteignent 6 millions 848.536 dollars. Déduction des frais généraux et charges diverses, et après affectation de 610.536 dollars aux amortissements, le solde bénéficiaire ressort à 6.063.696 dollars contre 760.111 dollars pour l'exercice au 31 juillet 1925. CHEMINS DE FER DU MIDI L'assemblée Malgré l'augmentation considérable des recettes qui se chiffrent par 641.953.856 francs, les résultats financiers de 1925, approuvés le 28 courant, se traduisent encore par un déficit de 94.474.060 francs, en raison de l'accroissement des dépenses et des charges de capital. Le dividende a été fixé à 57 fr. 50 par action. BOULTHALEB Les résultats de 1925 Les comptes de 1925 se traduisent par un bénéfice net de 256.890 francs (après affectation de 300.000 fr. à la provision pour redevances à l'État et de 125.000 francs à la provision pour impôt) contre 1.073.982 francs l'an dernier. Il serait proposé un dividende de 6 %, soit 17 fr. 40, plus un remboursement de 5 francs par action. OMNIUM DES PETROLES DU NORD Extension de l'objet social L'assemblée tenue le 27 avril a approuvé les comptes de 1925 se soldant par un bénéfice net de 17.322 fr. qui a été reporté au nouveau. Une assemblée extraordinaire tenue à la suite a décidé d'étendre l'objet social et de modifier la dénomination qui sera désormais Omnium du Nord. ÉNERGIE ÉLECTRIQUE DU NORD DE LA FRANCE Les comptes de 1925 Les comptes de 1925 font apparaître un solde créditeur de 9.871.932 fr., contre 7.019.059 fr. pour l'exercice précédent. Cette somme s'entend après dotation de 5 millions au fonds d'amortissement et de renouvellement. Le dividende qui sera proposé à l'assemblée par le Conseil sera de 12 %, égal à celui de l'an dernier c'est-à-dire 30 fr. brut. CHEMINS DE FER DU NORD L'assemblée Présidée par M. Edouard de Rothschild, l'assemblée annuelle, s'est tenue le 29 avril et a approuvé les comptes que Paris-Midi a donné dans son numéro du
l'objet social L'assemblée tenue le 27 avril a approuvé les comptes de 1925 se soldant par un bénéfice net de 17.322 fr. qui a été reporté au nouveau. Une assemblée extraordinaire tenue à la suite a décidé d'étendre l'objet social et de modifier la dénomination qui sera désormais Omnium du Nord. ÉNERGIE ÉLECTRIQUE DU NORD DE LA FRANCE Les comptes de 1925 Les comptes de 1925 font apparaître un solde créditeur de 9.871.932 fr., contre 7.019.059 fr. pour l'exercice précédent. Cette somme s'entend après dotation de 5 millions au fonds d'amortissement et de renouvellement. Le dividende qui sera proposé à l'assemblée par le Conseil sera de 12 %, égal à celui de l'an dernier c'est-à-dire 30 fr. brut. CHEMINS DE FER DU NORD L'assemblée Présidée par M. Edouard de Rothschild, l'assemblée annuelle, s'est tenue le 29 avril et a approuvé les comptes que Paris-Midi a donné dans son numéro du 24 avril. Le dividende a été fixé à 80 francs par action entière et à 64 francs par action de jouissance. MM. Griot, Cormier, Bolzaert, Anthony de Rothschild et Maurice de Wart pretendu ont été réélus administrateurs. L'allocution du baron Edouard de Rothschild Dans son allocution, le Président, examinant l'ascension de la livre à 147 francs, déclara qu'elle était brutale, dominait la situation et donnait la clé de l'énigme : l'inflation qui résume tous les soucis présents et porte en germe toutes les difficultés à venir. Abordant ensuite l'état arbitraire, auquel le pays est aujourd'hui soumis, et dont il résulte un sentiment redoutable de doute et une crainte instinctive d'une guérison problématique, il ajoute qu'il faudrait bien tôt ou tard revenir aux seules et véritables lois économiques. Pour le redressement de la mentalité Un redressement certes est nécessaire, poursuivit le Président, mais ce qu'il faut avant tout, c'est un redressement de la mentalité. Sans une compréhension parfaite des problèmes actuels, comment en effet les résoudre ? Devant l'incertitude pourtant se résigner est un leurre, conclut M. de Rothschild en laissant aux politiciens leur privilège exclusif de percer les brumes de l'avenir. METALLURGIQUE BONNEVILLE 4 millions de bénéfices ...2 millions d'impôts
de la livre à 147 francs, déclara qu'elle était brutale, dominait la situation et donnait la clé de l'énigme : l'inflation qui résume tous les soucis présents et porte en germe toutes les difficultés à venir. Abordant ensuite l'état arbitraire, auquel le pays est aujourd'hui soumis, et dont il résulte un sentiment redoutable de doute et une crainte instinctive d'une guérison problématique, il ajoute qu'il faudrait bien tôt ou tard revenir aux seules et véritables lois économiques. Pour le redressement de la mentalité Un redressement certes est nécessaire, poursuivit le Président, mais ce qu'il faut avant tout, c'est un redressement de la mentalité. Sans une compréhension parfaite des problèmes actuels, comment en effet les résoudre ? Devant l'incertitude pourtant se résigner est un leurre, conclut M. de Rothschild en laissant aux politiciens leur privilège exclusif de percer les brumes de l'avenir. METALLURGIQUE BONNEVILLE 4 millions de bénéfices ...2 millions d'impôts L'Assemblée du 29 avril a approuvé les comptes de 1925 dont le bénéfice s'élève à 4.030.263 francs, et a fixé le dividende à 100 francs brut. Le Conseil a indiqué que les impôts s'élèvent à 2.065.000, d'une façon donc fort disproportionnée aux résultats. Le courant d'affaires est favorable pour le début de 1926. ETABLISSEMENTS TIBERGHIEN Les résultats de 1925 Les comptes de 1925 accusent, après affectation de 3.673.831 francs aux amortissements, un solde créditeur de 7.450.555 francs contre 7.876.487 fr. pour l'exercice 1924. La répartition proposée est de 30 francs brut aux actions, 87 fr. 386 aux parts et 17 fr. 447 aux cinquièmes de part de fondateur. DJEBEL FELTEN Le bénéfice de 1925 et son dividende Les bénéfices sur la vente de minerai se sont élevés pour l'exercice 1925 à 3.218.563 francs contre 3.578.946 fr. pour 1924. Les produits bruts atteignent 3.295.695 fr. Le bénéfice net ressort à 6.471.526 fr. Le conseil proposera la répartition d'un dividende de 60 francs par action de jouissance et de 60 francs par part contre 35 fr. précédemment. LE BLAN ET Cie Le dividende porté à 50 francs Les bénéfices nets de 1925 ressortent à 7.760.345 francs contre 6 millions 047.565 francs en
début de 1926. ETABLISSEMENTS TIBERGHIEN Les résultats de 1925 Les comptes de 1925 accusent, après affectation de 3.673.831 francs aux amortissements, un solde créditeur de 7.450.555 francs contre 7.876.487 fr. pour l'exercice 1924. La répartition proposée est de 30 francs brut aux actions, 87 fr. 386 aux parts et 17 fr. 447 aux cinquièmes de part de fondateur. DJEBEL FELTEN Le bénéfice de 1925 et son dividende Les bénéfices sur la vente de minerai se sont élevés pour l'exercice 1925 à 3.218.563 francs contre 3.578.946 fr. pour 1924. Les produits bruts atteignent 3.295.695 fr. Le bénéfice net ressort à 6.471.526 fr. Le conseil proposera la répartition d'un dividende de 60 francs par action de jouissance et de 60 francs par part contre 35 fr. précédemment. LE BLAN ET Cie Le dividende porté à 50 francs Les bénéfices nets de 1925 ressortent à 7.760.345 francs contre 6 millions 047.565 francs en 1924 ; les gérants proposeront de porter le dividende de 40 à 50 francs par action. PETROFINA Les résultats de 1925 Les recettes brutes de 1925 se sont élevées à 21.393,145 francs contre 17.162.052 francs. Le solde bénéficiaire net ressort à 20.100.105 francs contre 15.178.183 francs. Le dividende pourra être maintenu à 60 fr. brut (56,40 net), bien que le capital à rémunérer ait été porté en décembre 1925 de 95 à 115 millions de francs. LES CHANGES PARIS 3 Mai: Pendant la matinée de ce jour, la tendance s'est montrée nettement plus calme sur le marché des changes. La livre a commencé à se détendre, en effet, débuté à 147 80 et le dollar à 30 34. Par la suite les cours se sont infléchis régulièrement jusque vers 11 heures pour atteindre, au plus bas, 147 et 30 24. En extrême clôture, une légère reprise s'est manifestée à 147 30 et 30 29. Le franc belge s'est montré un peu plus soutenu à 1 03 contre 1 02 la veille. La lire italienne, par contre, indécise à 1 21. L'élévation du taux des reports sur la livre, pendant la semaine dernière, indique l'existence d'une position spéculative qui pourrait bien,