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avait dompté un taureau furieux. Cet homme saisit aussitôt une épée et courut au-dehors, en prenant garde néanmoins que sa main gauche demeurait cachée sous les plis de son manteau. Ses coups lancés au hasard atteignirent une de ces diablesse invisibles : on entendit la bande tout entière gémir et crier. Le Cappadocien rentra bientôt, mais, chancelant, il alla tomber sur un lit, et son corps bleui à l'instant même, comme s'il eût été battu par des mains vigoureuses. Il paraît que les sorcières l'avaient touché. Il se releva pourtant, et parvint à fermer la porte; mais quand la mère, un moment distraite de son chagrin, revint ensuite auprès de son enfant mort, elle vit avec horreur que les sbires avaient enlevé le cadavre, laissant à sa place une poupée de paille, simulacre infernal façonné de leurs mains odieuses. Ces contes absurdes étaient encore de mise à l'époque où vécut Gallus. La correspondance de Pline est, sur ce point, un renseignement irrefutable. Nous y renverrons nos lecteurs, que nous avons retenus assez longtemps — trop longtemps peut-être — dans ces intérieurs antiques, si péniblement et si consciencieusement restitués par l'auteur de Cornelius Gallus. Un mot cependant sur le héros de ce roman historique. Accusé de conspiration, il ne se justifia point complètement, et des processions solennelles remercirent les dieux d'avoir permis que l'ex-préfet de l'Egypte fût déçu dans ses coupables espérances. En cette occasion, Virgile oublia les droits et les devoirs de la véritable amitié. Il avait commencé le quatrième chant de ses Géorgiques par un pompeux éloge de Gallus; il eût été bien de ne pas se rétracter au moment où ce malheureux, pour se soustraire au jugement du sénat, venait de se donner la mort. Mais l'empereur, jaloux pour lui-même de l'immortalité poétique, voulut en priver Gallus, et Virgile ne sut pas résister. Il effaça l'éloge et le nom de son ami pour y substituer un épisode emprunté à l'ancienne mythologie. Horace avait fait pire, lorsque pour complaire à Auguste il traita de fou l'illustre Antistius Labeo, l'un des derniers partisans de la liberté romaine. "Labeone insanior inter
ce roman historique. Accusé de conspiration, il ne se justifia point complètement, et des processions solennelles remercirent les dieux d'avoir permis que l'ex-préfet de l'Egypte fût déçu dans ses coupables espérances. En cette occasion, Virgile oublia les droits et les devoirs de la véritable amitié. Il avait commencé le quatrième chant de ses Géorgiques par un pompeux éloge de Gallus; il eût été bien de ne pas se rétracter au moment où ce malheureux, pour se soustraire au jugement du sénat, venait de se donner la mort. Mais l'empereur, jaloux pour lui-même de l'immortalité poétique, voulut en priver Gallus, et Virgile ne sut pas résister. Il effaça l'éloge et le nom de son ami pour y substituer un épisode emprunté à l'ancienne mythologie. Horace avait fait pire, lorsque pour complaire à Auguste il traita de fou l'illustre Antistius Labeo, l'un des derniers partisans de la liberté romaine. "Labeone insanior inter Saenos dicatur." Faudrait-il conclure de cette double faiblesse, que les poètes sont après tout meilleurs courtisans qu'amis sûrs et dévoués? Mais Gallus lui-même était un poète courtisan, qui peut-être, à leur place, eût agi comme ses deux illustres confrères. Bornons-nous donc à déplorer que le cœur et l'imagination, prenant un essor égal, n'habitent pas toujours les mêmes sphères élevées... Cet harmonieux ensemble, cette convenance sublime entre les conceptions de l'esprit et les inspirations de la conscience étaient déjà fort rares au temps d'Auguste... Le sont-elles beaucoup moins aujourd'hui? O. N. (Fraser Magazine.) Serv., in Georg., 4, v. 1. Hor., Sat. 3, liv. 1, v. 82. Économie Politique. LES CHEMINS DE FER AU POINT DE VUE DE LA SPÉCULATION. La spéculation des chemins de fer est l'intérêt absorbant de l'époque. Nous lisions hier encore deux articles très piquants sur cette question dans deux journaux quotidiens de Londres. Les deux publicistes sont évidemment des critiques compétents; l'économie politique ne leur est pas étrangère: leurs chiffres et leurs renseignements statistiques sont exacts. NOTE DU DIRECTEUR. Depuis que cet article, publié dans le Blackwood's Edinburgh Magazine du 1er novembre, a été traduit, la crise qu'il cherchait à conjurer a troublé la spéculation sur le
essor égal, n'habitent pas toujours les mêmes sphères élevées... Cet harmonieux ensemble, cette convenance sublime entre les conceptions de l'esprit et les inspirations de la conscience étaient déjà fort rares au temps d'Auguste... Le sont-elles beaucoup moins aujourd'hui? O. N. (Fraser Magazine.) Serv., in Georg., 4, v. 1. Hor., Sat. 3, liv. 1, v. 82. Économie Politique. LES CHEMINS DE FER AU POINT DE VUE DE LA SPÉCULATION. La spéculation des chemins de fer est l'intérêt absorbant de l'époque. Nous lisions hier encore deux articles très piquants sur cette question dans deux journaux quotidiens de Londres. Les deux publicistes sont évidemment des critiques compétents; l'économie politique ne leur est pas étrangère: leurs chiffres et leurs renseignements statistiques sont exacts. NOTE DU DIRECTEUR. Depuis que cet article, publié dans le Blackwood's Edinburgh Magazine du 1er novembre, a été traduit, la crise qu'il cherchait à conjurer a troublé la spéculation sur le marché de Londres. Quelques-unes des réflexions du publiciste écossais (membre du parlement) ont cessé d'avoir leur portée primitive. L'article d'ailleurs, alors qu'il était de circonstance, manquait un peu de méthode: cependant nous le conservons tel qu'il est, parce qu'il nous a paru contenir quelques-unes de ces bonnes vérités qui ne vieillissent jamais, et surtout parce que quelques-unes des suppositions de l'auteur anglais pourront éclairer notre propre situation. Le détail suivant, extrait du Times, du 17 de ce mois, nous semble aussi parfaitement à sa place ici. Trente-six colonnes contiennent le tableau de tous les chemins de fer exécutés, en cours d'exécution et en projets dans les trois royaumes. Pour en apprécier l'importance, il faut y joindre l'énumération des sommes que les travaux ont déjà coûté et qu'ils coûteront encore. Les chemins de fer exécutés sont au nombre de 47, dont le coût définitif s'établit comme suit: Versé par les actionnaires 1,201,089,075 fr. Emprunté 565,932,850 Total 1,767,021,925 fr. Les 47 lignes aujourd'hui terminées en Angleterre ont donc exigé une dépense en capital de plus d'un milliard sept cent soixante-sept millions. Chemins en cours d'exécution. On compte cent dix-huit lignes ou embranchements. Les actionnaires de ces cent dix-huit lignes ont versé: 160,803,873
vieillissent jamais, et surtout parce que quelques-unes des suppositions de l'auteur anglais pourront éclairer notre propre situation. Le détail suivant, extrait du Times, du 17 de ce mois, nous semble aussi parfaitement à sa place ici. Trente-six colonnes contiennent le tableau de tous les chemins de fer exécutés, en cours d'exécution et en projets dans les trois royaumes. Pour en apprécier l'importance, il faut y joindre l'énumération des sommes que les travaux ont déjà coûté et qu'ils coûteront encore. Les chemins de fer exécutés sont au nombre de 47, dont le coût définitif s'établit comme suit: Versé par les actionnaires 1,201,089,075 fr. Emprunté 565,932,850 Total 1,767,021,925 fr. Les 47 lignes aujourd'hui terminées en Angleterre ont donc exigé une dépense en capital de plus d'un milliard sept cent soixante-sept millions. Chemins en cours d'exécution. On compte cent dix-huit lignes ou embranchements. Les actionnaires de ces cent dix-huit lignes ont versé: 160,803,873 fr. Les dépenses qu'il reste à effectuer d'après les devis, et qu'il faudra se procurer, soit par des appels directs aux actionnaires, soit par voie d'emprunt, sont évaluées à 1,829,179,230 fr. Les chemins commencés engageront donc un capital de 1,689,983,123 fr. En ajoutant cette somme de un milliard 689 millions à la précédente (celle qui a été employée dans les lignes achevées), on arrive à un total de trois milliards quatre cent cinquante-six millions. Chemins projetés. On ne compte pas moins de 1,263 compagnies nouvelles. Les versements effectués ou appelés jusqu'à ce jour par toutes ces compagnies s'élèvent à 1,478,407,300 fr. Les dépenses probables pour l'entière exécution de ces nouvelles lignes, sont estimées devoir s'élever, indépendamment des sommes déjà versées ou appelées par ces compagnies, au chiffre de.. 12,672,067,630 fr. Total de ce chef 14,130,473,130 fr. Si donc il est donné suite à tous les projets pour lesquels il existe en ce moment des compagnies de l'autre côté du détroit, l'ensemble du réseau anglais, tel qu'il est conçu, tel qu'il a déjà été exécuté en partie, coûtera, à supposer que les prévisions des ingénieurs ne soient pas dépassées, une somme totale d'environ 18 milliards! Autre détail: de 1823 à 1844,
à la précédente (celle qui a été employée dans les lignes achevées), on arrive à un total de trois milliards quatre cent cinquante-six millions. Chemins projetés. On ne compte pas moins de 1,263 compagnies nouvelles. Les versements effectués ou appelés jusqu'à ce jour par toutes ces compagnies s'élèvent à 1,478,407,300 fr. Les dépenses probables pour l'entière exécution de ces nouvelles lignes, sont estimées devoir s'élever, indépendamment des sommes déjà versées ou appelées par ces compagnies, au chiffre de.. 12,672,067,630 fr. Total de ce chef 14,130,473,130 fr. Si donc il est donné suite à tous les projets pour lesquels il existe en ce moment des compagnies de l'autre côté du détroit, l'ensemble du réseau anglais, tel qu'il est conçu, tel qu'il a déjà été exécuté en partie, coûtera, à supposer que les prévisions des ingénieurs ne soient pas dépassées, une somme totale d'environ 18 milliards! Autre détail: de 1823 à 1844, 471 lignes de chemins de fer construites en Angleterre, représentent une étendue de 2,069 milles (3,347 kilomètres), et ont coûté 70,680,877 £ (dix-huit cent millions de francs). Les 118 lignes en construction couvrent une étendue de 3,343 milles (5,700 kilomètres), dont la dépense est évaluée à 67,339,323 £ (environ dix-sept cents millions). Ainsi, dans la période dodicennale de 1823 à 1844, l'Angleterre avait exécuté 278 kilomètres et dépensé 150 millions de francs par année. En 1843, 1846 et 1847, déduction faite des lignes abandonnées, elle va construire chaque année 1,600 à 1,700 kilomètres au prix de 300 millions de francs. Le premier nous dit clairement que si la manie présente, la railway manie, comme il l'appelle, continue quelque temps encore sans qu'on l'arrête, le pays sera non-seulement à la veille d'une banqueroute, mais qu'une catastrophe générale est inévitable; selon lui, quelque vastes que soient les ressources de la Grande-Bretagne, ce n'est qu'au détriment de toutes ses relations commerciales qu'elle pourrait fournir un capital suffisant pour exécuter la moitié des projets déjà annoncés et jetés sur le marché public : une grande partie des actions de chemins de fer furent primitivement et sont encore aux mains de spéculateurs qui n'ont aucun
cents millions). Ainsi, dans la période dodicennale de 1823 à 1844, l'Angleterre avait exécuté 278 kilomètres et dépensé 150 millions de francs par année. En 1843, 1846 et 1847, déduction faite des lignes abandonnées, elle va construire chaque année 1,600 à 1,700 kilomètres au prix de 300 millions de francs. Le premier nous dit clairement que si la manie présente, la railway manie, comme il l'appelle, continue quelque temps encore sans qu'on l'arrête, le pays sera non-seulement à la veille d'une banqueroute, mais qu'une catastrophe générale est inévitable; selon lui, quelque vastes que soient les ressources de la Grande-Bretagne, ce n'est qu'au détriment de toutes ses relations commerciales qu'elle pourrait fournir un capital suffisant pour exécuter la moitié des projets déjà annoncés et jetés sur le marché public : une grande partie des actions de chemins de fer furent primitivement et sont encore aux mains de spéculateurs qui n'ont aucun moyen d'en parfaire les fonds et qui attendent la hausse pour s'en défaire. Ce fait est incontestable et, dit notre économiste, il doit produire une réaction, laquelle réaction sera certainement de la nature des paniques. C'est donc le devoir du gouvernement, dans une semblable crise, d'intervenir par l'arbitraire et d'empêcher tout nouveau projet de railway jusqu'à ce que tous ceux qu'on propose au public soient écartés ou définitivement acceptés. Ce publiciste, qui est de l'école restrictive, comme on voit, veut que le gouvernement, en l'absence des chambres législatives, ait recours à un ordre du conseil. Malheureusement ce serait violer la constitution anglaise. Autant vaudrait, par un ordre du conseil, fermer les manufactures, restreindre n'importe quelle branche de produits ou défendre aux sujets de la reine de se former en compagnies pour le but le plus innocent et le plus légitime. Le journaliste est cependant ici d'accord avec un bruit qui a couru à la Bourse en septembre dernier, mais qui n'était qu'un bruit de Bourse, une nouvelle de joueur à la baisse. Des ignorants y ont cru sans doute ; mais un publiciste devrait, lui, ne pas oublier que nos ministres ne sauraient usurper jusque-là les droits exclusifs du parlement
tout nouveau projet de railway jusqu'à ce que tous ceux qu'on propose au public soient écartés ou définitivement acceptés. Ce publiciste, qui est de l'école restrictive, comme on voit, veut que le gouvernement, en l'absence des chambres législatives, ait recours à un ordre du conseil. Malheureusement ce serait violer la constitution anglaise. Autant vaudrait, par un ordre du conseil, fermer les manufactures, restreindre n'importe quelle branche de produits ou défendre aux sujets de la reine de se former en compagnies pour le but le plus innocent et le plus légitime. Le journaliste est cependant ici d'accord avec un bruit qui a couru à la Bourse en septembre dernier, mais qui n'était qu'un bruit de Bourse, une nouvelle de joueur à la baisse. Des ignorants y ont cru sans doute ; mais un publiciste devrait, lui, ne pas oublier que nos ministres ne sauraient usurper jusque-là les droits exclusifs du parlement britannique. D'ailleurs l'autre journaliste nie complètement l'existence du mal qui cause une terreur si inconstitutionnelle à son confrère. Dans les colonnes des feuilles quotidiennes réduites à publier des suppléments et des extra-suppléments pour suffire aux annonces de chemins de fer, celui-ci ne peut voir aucun sujet d'alarme : c'est avec un cri d'espérance et de triomphe qu'il proclame toujours la surabondance croissante du capital. Il considère les chemins de fer comme la voie la plus légitime ouverte à ce capital exubérant et comme promettant les plus heureux résultats aux destinées futures du pays. Il trouve — et assez justement — une différence essentielle entre la nature des spéculations dans lesquelles le public s'embarque aujourd'hui et celles qui aboutirent aux résultats désastreux de 1825. Il n'a qu'un regret, c'est qu'il lui faut regarder ce nouveau moyen de placer ses fonds comme une occasion toute passagère, « quoique le profit du placement soit, par le fait, perpétuel. » Ce second économiste voit tout en beau, il est le Démocrite de la crise ; le premier en est l'Héraclite. Nous croyons que ces deux écrivains représentent assez bien les deux opinions qui soutiennent la grande thèse du jour ; mais ce qui caractérise
un cri d'espérance et de triomphe qu'il proclame toujours la surabondance croissante du capital. Il considère les chemins de fer comme la voie la plus légitime ouverte à ce capital exubérant et comme promettant les plus heureux résultats aux destinées futures du pays. Il trouve — et assez justement — une différence essentielle entre la nature des spéculations dans lesquelles le public s'embarque aujourd'hui et celles qui aboutirent aux résultats désastreux de 1825. Il n'a qu'un regret, c'est qu'il lui faut regarder ce nouveau moyen de placer ses fonds comme une occasion toute passagère, « quoique le profit du placement soit, par le fait, perpétuel. » Ce second économiste voit tout en beau, il est le Démocrite de la crise ; le premier en est l'Héraclite. Nous croyons que ces deux écrivains représentent assez bien les deux opinions qui soutiennent la grande thèse du jour ; mais ce qui caractérise l'un et l'autre, c'est que le pessimiste et l'optimiste sont également entraînés par la manie de la spéculation : Héraclite a le frisson quand il signe son engagement envers une compagnie; Démocrite signe le sien en riant; mais ils signent tous les deux et vivent l'œil fixé sur le thermomètre de la Bourse. Héraclite vend un peu plus vite, Démocrite garde quelques jours de plus : leur prudence relative est une question de temps. Quant à nous, qui venons aussi dire notre mot, nous nous placerons entre les deux extrêmes ; nous n'avons ni l'enthousiasme de l'un ni la timidité de l'autre. L'état des choses ne peut être apprécié qu'en mesurant le pour et le contre. Peut-être aussi, pour y voir plus clair, n'est-il pas inutile de demander quelque lumière à l'expérience du passé. Le désir de s'enrichir rapidement est une très-ancienne épidémie de ce pays ; c'est une épidémie qui infeste la nation toutes les fois que, par suite d'un commerce prospère et d'une série de bonnes récoltes, le capital devient abondant. Cela ne peut être autrement dans la nature des choses. Le capital ne saurait rester sans emploi. S'il ne se présente aucun canal naturel, la pesanteur accumulée
de la Bourse. Héraclite vend un peu plus vite, Démocrite garde quelques jours de plus : leur prudence relative est une question de temps. Quant à nous, qui venons aussi dire notre mot, nous nous placerons entre les deux extrêmes ; nous n'avons ni l'enthousiasme de l'un ni la timidité de l'autre. L'état des choses ne peut être apprécié qu'en mesurant le pour et le contre. Peut-être aussi, pour y voir plus clair, n'est-il pas inutile de demander quelque lumière à l'expérience du passé. Le désir de s'enrichir rapidement est une très-ancienne épidémie de ce pays ; c'est une épidémie qui infeste la nation toutes les fois que, par suite d'un commerce prospère et d'une série de bonnes récoltes, le capital devient abondant. Cela ne peut être autrement dans la nature des choses. Le capital ne saurait rester sans emploi. S'il ne se présente aucun canal naturel, la pesanteur accumulée de la richesse s'ouvrira par elle-même une issue ; — la sagesse ou la folie de l'irruption ne dépendra que du cours qu'elle prendra. Nos pères ont vu, nous avons vu nous-mêmes de ces perfides canaux qui ont conduit le capital britannique à une mer morte, à un gouffre d'où il ne reviendra jamais. Par exemple, qu'on se souvienne des fameuses compagnies pour exploiter les mines de l'Amérique du Sud, compagnies fondées sur les rapports les plus absurdes, compagnies misérablement administrées et qui engloutirent tant de millions anglais. Quelque temps après, le capital, surabondant encore, passa de l'Amérique du Sud dans l'Amérique du Nord. M. Porter écrivait en 1843 : « On a calculé que les États-Unis ont, pendant ces cinq dernières années, absorbé plus de 25 millions (625 millions de fr.) de capital anglais, laquelle somme a été placée dans diverses entreprises publiques, telles que canaux, chemins de fer et banques. » Hélas ! ce capital énorme a été à peu près perdu, comme l'attestent les fréquentes doléances du Révérend Sydney Smith, qui, comme tant d'autres petits capitalistes, avait envoyé ses économies de chanoine prébendier de l'autre côté de l'Atlantique. Ce sont là deux mémorables exemples de la spéculation
il ne reviendra jamais. Par exemple, qu'on se souvienne des fameuses compagnies pour exploiter les mines de l'Amérique du Sud, compagnies fondées sur les rapports les plus absurdes, compagnies misérablement administrées et qui engloutirent tant de millions anglais. Quelque temps après, le capital, surabondant encore, passa de l'Amérique du Sud dans l'Amérique du Nord. M. Porter écrivait en 1843 : « On a calculé que les États-Unis ont, pendant ces cinq dernières années, absorbé plus de 25 millions (625 millions de fr.) de capital anglais, laquelle somme a été placée dans diverses entreprises publiques, telles que canaux, chemins de fer et banques. » Hélas ! ce capital énorme a été à peu près perdu, comme l'attestent les fréquentes doléances du Révérend Sydney Smith, qui, comme tant d'autres petits capitalistes, avait envoyé ses économies de chanoine prébendier de l'autre côté de l'Atlantique. Ce sont là deux mémorables exemples de la spéculation étrangère. Le capital des compagnies des mines de l'Amérique du Sud fut dissipé sans autre résultat que de donner pendant quelques années du travail aux plus pauvres paysans du Mexique, tandis que la même somme appliquée au même but en Angleterre, eût non-seulement rendu un honnête produit aux capitalistes, mais encore procuré du travail et un salaire à un grand nombre de nos compatriotes. Il existe entre le travail et le capital une réciprocité qu'on ne doit jamais oublier. Le travail est le père de tout capital : le capital, par conséquent, doit servir à nourrir et secourir le père qui l'a créé. Ici cependant le capital anglais, dédaignant le travail anglais, fut envoyé au loin et alla se perdre comme la cargaison d'un naufrage. Voilà pour les spéculations sur les mines mexicaines. Quant aux placements sur les banques des États-Unis, nous n'avons pas la moindre pitié pour ceux qui oublièrent une seconde fois tout ce qu'il y avait encore à faire en Angleterre pour aller aider l'astucieux Jonathan à faire quelques pas de géant de plus dans le progrès de sa civilisation déjà si rapide, en augmentant ses rubans de chemins de fer, en lui creusant de nouveaux canaux,
encore procuré du travail et un salaire à un grand nombre de nos compatriotes. Il existe entre le travail et le capital une réciprocité qu'on ne doit jamais oublier. Le travail est le père de tout capital : le capital, par conséquent, doit servir à nourrir et secourir le père qui l'a créé. Ici cependant le capital anglais, dédaignant le travail anglais, fut envoyé au loin et alla se perdre comme la cargaison d'un naufrage. Voilà pour les spéculations sur les mines mexicaines. Quant aux placements sur les banques des États-Unis, nous n'avons pas la moindre pitié pour ceux qui oublièrent une seconde fois tout ce qu'il y avait encore à faire en Angleterre pour aller aider l'astucieux Jonathan à faire quelques pas de géant de plus dans le progrès de sa civilisation déjà si rapide, en augmentant ses rubans de chemins de fer, en lui creusant de nouveaux canaux, en conduisant l'eau à ses villes improvisées sur des arches d'aqueducs dignes des Romains. Peut-être Jonathan, pour son crédit sinon pour son honneur, daignera-t-il ne pas aller au-delà de la suspension de ses paiements envers ses créanciers anglais : quoi qu'il en soit, voilà quelque 30,000,000 £ dont il est le détenteur, et qui constituent pour nous un capital problématique; c'est à nous de profiter au moins de la leçon si jamais nous craignons de ne pas avoir en Angleterre même l'emploi immédiat de nos économies. Ce n'est pas que, sauf l'avantage de donner du travail à notre population indigente, la spéculation intérieure puisse être toujours utile, soit au capitaliste soit à la nation elle-même. Nous avons dit déjà que la fonction propre du capital est de nourrir et encourager le travail ; mais cela peut être porté trop loin. Par exemple, il y a juste vingt ans — à une époque de grande prospérité commerciale — alors que les produits réguliers de ce pays correspondaient autant que possible aux demandes de la consommation, certains capitalistes ne trouvant pas d'autre issue pour leurs économies, donnèrent un stimulant peu naturel à la production, en achetant et emmagasinant une immense quantité de