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en outre, 40 % des bénéfices excédant la redevance fixe, et la Compagnie 60 %. Pendant les trois dernières, le partage des bénéfices se fera par moitié entre l'Etat et la Compagnie. De plus, la Compagnie s'est engagée à avancer à l'Etat italien, sur les redevances qu'elle aura à lui payer annuellement, une somme de 180 millions : elle a été en conséquence autorisée à émettre des obligations pour cette somme : ce sont ces obligations qui devront être offertes au public. Leur prix d'émission sera, dit-on, de 410 fr. environ ; elles produiront 30 fr. d'intérêt annuel (27 fr. 36 c. déduction faite de l'impôt sur le revenu), et seront remboursables à 500 fr. en quinze ans. Les obligations jouiront donc d'un intérêt de 7 % et d'une prime de remboursement de près de 25 %. Une combinaison ingénieuse assure les souscripteurs de toucher chaque semestre une partie de la prime de remboursement ; l'amortissement en effet se fera au moyen de 30 tirages semestriels, comprenant un même nombre d'obligations. L'emprunt sera divisé en 30 séries d'un nombre égal de titres, et à chaque tirage au sort une de ces séries sera intégralement remboursée. Les souscripteurs de 30 obligations recevront une obligation de chaque série et seront certains d'obtenir chaque semestre le remboursement d'une obligation à 500 francs. En outre, les souscripteurs de 10 obligations auront droit à une action de la Compagnie, dont le capital propre de 50 millions a été divisé en 100,000 actions entièrement souscrites par les fondateurs, mais sur lesquelles, d'après le désir du gouvernement italien, 47,400 doivent être mises à la disposition des obligataires, afin que ceux-ci puissent participer aux bénéfices de l'entreprise, qui se traduiront par des dividendes. Au point de vue du revenu, les obligations de la Compagnie fermière des tabacs d'Italie présentent donc un placement très productif : les sécurités qui les entourent en font un placement de premier ordre. En effet, les obligations émises représentant les avances faites au gouvernement italien sur les redevances annuelles qui lui seront dues par la Compagnie, celle-ci, exploitant le monopole des tabacs et détenant
recevront une obligation de chaque série et seront certains d'obtenir chaque semestre le remboursement d'une obligation à 500 francs. En outre, les souscripteurs de 10 obligations auront droit à une action de la Compagnie, dont le capital propre de 50 millions a été divisé en 100,000 actions entièrement souscrites par les fondateurs, mais sur lesquelles, d'après le désir du gouvernement italien, 47,400 doivent être mises à la disposition des obligataires, afin que ceux-ci puissent participer aux bénéfices de l'entreprise, qui se traduiront par des dividendes. Au point de vue du revenu, les obligations de la Compagnie fermière des tabacs d'Italie présentent donc un placement très productif : les sécurités qui les entourent en font un placement de premier ordre. En effet, les obligations émises représentant les avances faites au gouvernement italien sur les redevances annuelles qui lui seront dues par la Compagnie, celle-ci, exploitant le monopole des tabacs et détenant ses produits, les appliquera à l'amortissement de son emprunt et au service de ses intérêts avant de rien verser au gouvernement italien. Or le produit net actuel des tabacs en Italie est de 60 millions, et 35 millions suffiront la première année au service de l'emprunt (intérêt et remboursement de 1/15e). La somme nécessaire à ce service ira ensuite toujours en décroissant par suite des amortissements. La compagnie détient donc elle-même son gage, pour la plus grande sécurité de ses obligataires. Ajoutons que les obligataires auront encore la garantie du capital en actions de la Compagnie, et celle du gouvernement italien ; ces obligations seront assimilées à la dette publique de l'Italie, et les titres contre-_signés_ par un délégué du gouvernement. Ces dernières garanties sont en quelque sorte superflues, les produits de l'exploitation dépassant de beaucoup les sommes nécessaires pour le service de l'emprunt. En résumé, les souscripteurs qui placeront des fonds dans ces obligations sont assurés, au moyen de garanties qui ne laissent subsister aucun doute, d'un intérêt de 7 % pendant tout le temps que leurs fonds resteront engagés et d'un accroissement de capital de 25 %. Parmi les fonds étrangers autres que l'Italien, les Rentes espagnoles ont
1/15e). La somme nécessaire à ce service ira ensuite toujours en décroissant par suite des amortissements. La compagnie détient donc elle-même son gage, pour la plus grande sécurité de ses obligataires. Ajoutons que les obligataires auront encore la garantie du capital en actions de la Compagnie, et celle du gouvernement italien ; ces obligations seront assimilées à la dette publique de l'Italie, et les titres contre-_signés_ par un délégué du gouvernement. Ces dernières garanties sont en quelque sorte superflues, les produits de l'exploitation dépassant de beaucoup les sommes nécessaires pour le service de l'emprunt. En résumé, les souscripteurs qui placeront des fonds dans ces obligations sont assurés, au moyen de garanties qui ne laissent subsister aucun doute, d'un intérêt de 7 % pendant tout le temps que leurs fonds resteront engagés et d'un accroissement de capital de 25 %. Parmi les fonds étrangers autres que l'Italien, les Rentes espagnoles ont surtout attiré l'attention ; elles n'ont pas, cette semaine, éprouvé de nouvelle baisse. Rien à signaler de particulier sur les Sociétés de Crédit et les Chemins de fer, qui, suivant les oscillations de la Rente dans de moindres proportions, ne présentent pas de différences sensibles avec leurs cours de mercredi dernier. Les Chemins très-bien tenus sont pour la plupart cotés au-dessus des prix qu'ils avaient à cette date. Mercredi 30 septembre. — Une révolution complète s'est opérée aujourd'hui dans les allures du marché, et cela surtout après la réponse des primes, qui s'est faite dans les cours de hiver, soit à 68 92 1/2 pour le 3 %, et un peu plus haut, à 51 90 pour l'Italien. Au début de la Bourse, on avait connaissance de dépêches de Madrid annonçant le succès final de l'insurrection, la démission du ministère et l'installation à Madrid d'une junte provisoire. La Bourse, considérant ces faits comme une solution, a bien accueilli ces nouvelles qui n'auraient pu, toutefois, suffire à déterminer le mouvement de reprise qui s'est produit, et qui ne s'est déclaré, comme nous venons de le dire, qu'après la réponse des primes. Mais, par le seul fait qu'elle ne baissait pas, un
dernier. Les Chemins très-bien tenus sont pour la plupart cotés au-dessus des prix qu'ils avaient à cette date. Mercredi 30 septembre. — Une révolution complète s'est opérée aujourd'hui dans les allures du marché, et cela surtout après la réponse des primes, qui s'est faite dans les cours de hiver, soit à 68 92 1/2 pour le 3 %, et un peu plus haut, à 51 90 pour l'Italien. Au début de la Bourse, on avait connaissance de dépêches de Madrid annonçant le succès final de l'insurrection, la démission du ministère et l'installation à Madrid d'une junte provisoire. La Bourse, considérant ces faits comme une solution, a bien accueilli ces nouvelles qui n'auraient pu, toutefois, suffire à déterminer le mouvement de reprise qui s'est produit, et qui ne s'est déclaré, comme nous venons de le dire, qu'après la réponse des primes. Mais, par le seul fait qu'elle ne baissait pas, un certain nombre de vendeurs des jours derniers, acculés à la liquidation ont dû racheter : des besoins de Rente se sont manifestés, et les rachats ont poussé le 3 % jusqu'à 69 25. Le mouvement a été beaucoup plus vif sur l'Italien, qui a monté jusqu'à 52 60; l'émission des obligations dont nous avons parlé plus haut, du succès de laquelle on ne paraît pas douter en raison des avantages qu'elles offrent aux souscripteurs, est très favorable au crédit de l'Italie et à la tenue de ses fonds. Cette émission devant procurer au Trésor italien des ressources importantes. Les autres valeurs, Sociétés de crédit et Chemins, ont monté à la suite de la Rente italienne, mais dans de moindres proportions. JOHN STEVENS. TABLEAU DES VARIATIONS DES PRINCIPALES VALEURS Du mercredi 23 au mercredi 30 sept. Fonds d'Etat et de Villes français 3 % 68 87 69 25 47 4 1/2 % 100 50 101 40 90 Oblig. du Trésor 477 50 480 2 50 Ob. de la Ville 55.60 462 50 462 50 — 1865. 527 50 530 75 2 50 Fonds d'Etats étrangers Espagnol 3 % extérieur 36 36 — intérior 30 30 — diff. convertie 31 32 1
obligations dont nous avons parlé plus haut, du succès de laquelle on ne paraît pas douter en raison des avantages qu'elles offrent aux souscripteurs, est très favorable au crédit de l'Italie et à la tenue de ses fonds. Cette émission devant procurer au Trésor italien des ressources importantes. Les autres valeurs, Sociétés de crédit et Chemins, ont monté à la suite de la Rente italienne, mais dans de moindres proportions. JOHN STEVENS. TABLEAU DES VARIATIONS DES PRINCIPALES VALEURS Du mercredi 23 au mercredi 30 sept. Fonds d'Etat et de Villes français 3 % 68 87 69 25 47 4 1/2 % 100 50 101 40 90 Oblig. du Trésor 477 50 480 2 50 Ob. de la Ville 55.60 462 50 462 50 — 1865. 527 50 530 75 2 50 Fonds d'Etats étrangers Espagnol 3 % extérieur 36 36 — intérior 30 30 — diff. convertie 31 32 1 % Etats-Unis 520 6 % 82 1/8 82 1/8 Italien 5 % 51 50 52 60 90 Turc 5 % 39 25 39 15 10 Ob. Emp.Austr.1865 322 320 25 1 25 Ob. Emp. Hongrois 209 211 2 Dominiales autrichiens 227 231 50 4 50 Danubien 8 % 80 80 Mexicain 6 % 23 1/4 1/4 Ob. mexicaines 147 50 148 50 Ob. Ottomans 1860 305 306 50 — — 1863 303 75 304 25 — — 1865 317 50 317 50 Emp. Russe 1867. 337 337 — Tunisien 1863 175 167 75 7 50 1865 185 180 5 Actions de Compagnies françaises Banque de France 315 312 50 2 5 % Comptoir d'escompte 675 682 50 7 50 % Crédit agricole 625 625 Crédit foncier 1407 50 1420 12 50 Crédit foncier colonial 425 425 Crédit industriel 640 647 50 Crédit mobilier 272 50 275 2 50 % S. Dépôts et C.-c. 545 547 50 2 50 % Société générale 575 577 50 2 50 % S.-C. du commerce 410 410 Ch. fer Charentes 421 25 425 3 75 — Est 566 25 566 25 — Lyon 955 963 75 8 75 — Midi 582 50 587 50 5
Mexicain 6 % 23 1/4 1/4 Ob. mexicaines 147 50 148 50 Ob. Ottomans 1860 305 306 50 — — 1863 303 75 304 25 — — 1865 317 50 317 50 Emp. Russe 1867. 337 337 — Tunisien 1863 175 167 75 7 50 1865 185 180 5 Actions de Compagnies françaises Banque de France 315 312 50 2 5 % Comptoir d'escompte 675 682 50 7 50 % Crédit agricole 625 625 Crédit foncier 1407 50 1420 12 50 Crédit foncier colonial 425 425 Crédit industriel 640 647 50 Crédit mobilier 272 50 275 2 50 % S. Dépôts et C.-c. 545 547 50 2 50 % Société générale 575 577 50 2 50 % S.-C. du commerce 410 410 Ch. fer Charentes 421 25 425 3 75 — Est 566 25 566 25 — Lyon 955 963 75 8 75 — Midi 582 50 587 50 5 — Nord 1110 1176 25 6 25 — Orléans 902 50 906 25 3 75 — ouest 573 75 580 1 27 Messageries impies 160 755 Canal de Suez 388 75 386 25 2 50 Caisse chem. de fer 38 39 50 1 50 % S.-C. Entrepreneurs 125 125 Omnibus 885 885 Petites-toitures 230 231 21 1 25 Actions de Compagnies étrangères Banque Pays-Bas 492 50 498 75 6 25 % Foncier d'Autriche 710 705 5 % Foncier suisse 490 487 50 2 50 Mobilier espagnol 270 278 75 8 75 % Ch. fer Autrichiens 552 50 556 25 3 75 — Guillaume-Luxembourg 175 175 — Lombards 410 410 — Nord-Espagne 54 53 50 — Pampelune-Barcelone 35 35 — Portugais 34 31 3 — Romains 39 45 6 — Saragosse 74 67 50 6 50 — Victor-Emmanuel 42 43 1 — Consolidés anglais 94 2/8 94 3/8 1/8 LA MAISON DE BANQUE 31, RUE NOTRE-DAME-DES-VICTOIRES Maintient à 3 % le taux de ses avances sur titres. Gérant: P. OLLIVIER. Paris. — Imp. Dubuison et Cie, 9, r. Coq-Héron. ÉMISSION DE 474,000 Obligations de 500 francs DE LA SOCIÉTÉ ANONYME : ITALIENNE pour la RÉGIE CENTRALE DES TABACS DANS LE ROYAUME
885 885 Petites-toitures 230 231 21 1 25 Actions de Compagnies étrangères Banque Pays-Bas 492 50 498 75 6 25 % Foncier d'Autriche 710 705 5 % Foncier suisse 490 487 50 2 50 Mobilier espagnol 270 278 75 8 75 % Ch. fer Autrichiens 552 50 556 25 3 75 — Guillaume-Luxembourg 175 175 — Lombards 410 410 — Nord-Espagne 54 53 50 — Pampelune-Barcelone 35 35 — Portugais 34 31 3 — Romains 39 45 6 — Saragosse 74 67 50 6 50 — Victor-Emmanuel 42 43 1 — Consolidés anglais 94 2/8 94 3/8 1/8 LA MAISON DE BANQUE 31, RUE NOTRE-DAME-DES-VICTOIRES Maintient à 3 % le taux de ses avances sur titres. Gérant: P. OLLIVIER. Paris. — Imp. Dubuison et Cie, 9, r. Coq-Héron. ÉMISSION DE 474,000 Obligations de 500 francs DE LA SOCIÉTÉ ANONYME : ITALIENNE pour la RÉGIE CENTRALE DES TABACS DANS LE ROYAUME D'ITALIE. Remboursement en quinze ans. JOUISSANCE fer JUILLET 1868. Convention du 25 juillet 1868, sanctionnée par la loi du 24 août 1868. Ces Obligations sont émises pour faire au Gouvernement Italien une avance sur les produits du Monopole des tabacs. Elles sont assimilées aux titres de la Dette publique, et ne peuvent jamais être passibles d'aucun impôt spécial. (Art. 1er de la Convention.) Elles sont garanties : 1° Par la SOCIÉTÉ ANONYME, au capital de 50 MILLIONS de livres italiennes, constituée pour régir, pendant quinze années, la FISCHE DES TABACS, et autorisée à prélever sur les produits de ce monopole, avant tout paiement au gouvernement italien et aux fonctionnaires, les sommes nécessaires au service des intérêts et de l'amortissement de ces Obligations. (Art. 5 et 23 de la Convention.) 2° Par le GOUVERNEMENT ITALIEN. (Art. 14 de la Convention) Elles donnent droit : 1° A un intérêt de 4 % l'an, soit par Obligation, 30 francs, réduits à fr. 22 par la retenue de l'impôt général de 6 % sur les revenus mobiliers. Cet intérêt est payable en or, par semestre, le 1ER JANVIER et le 1ER JUILLET, soit en Italie soit à l'étranger. 2° Au remboursement soit en Italie,
ne peuvent jamais être passibles d'aucun impôt spécial. (Art. 1er de la Convention.) Elles sont garanties : 1° Par la SOCIÉTÉ ANONYME, au capital de 50 MILLIONS de livres italiennes, constituée pour régir, pendant quinze années, la FISCHE DES TABACS, et autorisée à prélever sur les produits de ce monopole, avant tout paiement au gouvernement italien et aux fonctionnaires, les sommes nécessaires au service des intérêts et de l'amortissement de ces Obligations. (Art. 5 et 23 de la Convention.) 2° Par le GOUVERNEMENT ITALIEN. (Art. 14 de la Convention) Elles donnent droit : 1° A un intérêt de 4 % l'an, soit par Obligation, 30 francs, réduits à fr. 22 par la retenue de l'impôt général de 6 % sur les revenus mobiliers. Cet intérêt est payable en or, par semestre, le 1ER JANVIER et le 1ER JUILLET, soit en Italie soit à l'étranger. 2° Au remboursement soit en Italie, soit à l'Étranger, en or et au pair, en quinze ans, à compter du 1er JANVIER 1869, au moyen de 30 tirages semestriels comprenant chacun une série de 30,800 Obligations. Le premier tirage aura lieu le 1er AVRIUL 1869; les remboursements seront effectués trois mois après les tirages, sans aucune déduction d'impôt. 2° A la souscription facultative, AU PAIR et par préférence, de 4,00 Actions de 500 Lires de la Société de la RÉGIE, à raison d'UNE ACTION pour Dix OBLIGATIONS. Ce droit de préférence a été stipulé par le gouvernement Italien, en faveur des porteurs d'Obligations. Les 100,000 ACTIONS seront à prélever sur les 1,000,000 dont se compose le Capital Social, déjà entièrement souscrit par les Concessionnaires. —L'époque de cette souscription facultative sera indiquée ultérieurement. L'émission est faite au prix de 41 fr. par obligation, payables comme suit: En souscrivant fr. 40 Lors de la répartition du 15 au 25 novembre 1868. 76 du 1er au 10 janvier 1869 71 du 1er au 10 février 1869 75 du 1er au 10 mars 1869 TOTAL: 418 Le premier coupon de 15 francs, échéant le 1er JANVIER 1869, sera déduit du versement à effectuer en janvier 1869, sans aucune retenue d'impôt;
déduction d'impôt. 2° A la souscription facultative, AU PAIR et par préférence, de 4,00 Actions de 500 Lires de la Société de la RÉGIE, à raison d'UNE ACTION pour Dix OBLIGATIONS. Ce droit de préférence a été stipulé par le gouvernement Italien, en faveur des porteurs d'Obligations. Les 100,000 ACTIONS seront à prélever sur les 1,000,000 dont se compose le Capital Social, déjà entièrement souscrit par les Concessionnaires. —L'époque de cette souscription facultative sera indiquée ultérieurement. L'émission est faite au prix de 41 fr. par obligation, payables comme suit: En souscrivant fr. 40 Lors de la répartition du 15 au 25 novembre 1868. 76 du 1er au 10 janvier 1869 71 du 1er au 10 février 1869 75 du 1er au 10 mars 1869 TOTAL: 418 Le premier coupon de 15 francs, échéant le 1er JANVIER 1869, sera déduit du versement à effectuer en janvier 1869, sans aucune retenue d'impôt; cette retenue ne devra commencer qu'au semestre suivant. Il sera délivré, lors de la répartition, des Obligations provisoires au porteur, échangeables, après libération complète, contre des Obligations définitives. Les Obligations provisoires et définitives seront contresignées par un Délégué du Gouvernement Italien. (Art. 1er de la Convention.) Les souscripteurs qui voudront se libérer complètement auront la faculté d'anticiper les versements avec escompte à leur profit de 4% l'an. Il sera perçu sur tout versement en retard l'intérêt à raison de 6% l'an. Le souscripteur qui, à la répartition, aura droit à trente Obligations, ou à des multiples de trente Obligations, recevra des Titres pris proportionnellement dans chacune des trente séries, de manière qu'à chacun des trente tirages semestriels il sera certain d'obtenir le remboursement, au pair de 415 fr. fr. d'une obligation sur l'ente. Les boursiers sont autorisés à déclarer que ces Obligations seront cotées aux Bourses de PARIS et de FLORENCE. LA SOUSCRIPTION SERA OUVERTE LES MARDIS 6, MERCREDI 7 et JEUDI 8 OCTOBRE 1868. A Paris, chez MM. A.-J. STERN et Cie, rue du Cardinal-Fesch, 58; A Londres, chez MM. STERN-BROTHERS; A Francfort, chez M. JACOB S.-H. STERN; A Berlin, chez MM. ROBERT WARSCHAUER et Cie; En Italie, dans
se libérer complètement auront la faculté d'anticiper les versements avec escompte à leur profit de 4% l'an. Il sera perçu sur tout versement en retard l'intérêt à raison de 6% l'an. Le souscripteur qui, à la répartition, aura droit à trente Obligations, ou à des multiples de trente Obligations, recevra des Titres pris proportionnellement dans chacune des trente séries, de manière qu'à chacun des trente tirages semestriels il sera certain d'obtenir le remboursement, au pair de 415 fr. fr. d'une obligation sur l'ente. Les boursiers sont autorisés à déclarer que ces Obligations seront cotées aux Bourses de PARIS et de FLORENCE. LA SOUSCRIPTION SERA OUVERTE LES MARDIS 6, MERCREDI 7 et JEUDI 8 OCTOBRE 1868. A Paris, chez MM. A.-J. STERN et Cie, rue du Cardinal-Fesch, 58; A Londres, chez MM. STERN-BROTHERS; A Francfort, chez M. JACOB S.-H. STERN; A Berlin, chez MM. ROBERT WARSCHAUER et Cie; En Italie, dans les bureaux de la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE DE CRÉDIT MOBILIER ITALIEN, de la BANQUE NATIONALE DU ROYAUME D'ITALIE et de la „ BANQUE NATIONALE TOSCANE. La souscription sera également ouverte sur les autres principales places. Les souscriptions seront reçues directement ou par correspondance. Elles devront être accompagnées du premier versement de 40 francs. Dans le cas où les demandes excéderaient le nombre de 74,000 Obligations, les souscriptions seront soumises à une réduction proportionnelle. On peut prendre communication de la Convention du 25 Juillet 1868 et des Statuts de la Société; à la Légation italienne, 9, rond-point des Champs-Elysées, de 2 à 4 heures.
BATAILLE DANS UNE RÉUNION PUBLIQUE Boulangistes et anti-boulangistes. Coups de revolver M. Lullier assommé -. CONDAMNATION À 5 ANS DE PRISON DE L'ESPION KILLIAN L'AFFAIRE DU BOULEVARD MAGENTA VOYAGE MANQUÉ Nous avons maintenant le texte de l'allocution adressée par Léon XIII aux pèlerins napolitains, dont le télégraphe nous avait déjà transmis le résumé, et cette allocution est l'épilogue du voyage à Rome de Guillaume II. Certes, tous les détails de ce voyage avaient été bien méthodiquement réglés à l'avance; on pouvait se flatter d'avoir établi un jeu de bascule bien exact entre les deux palais rivaux; on avait même eu soin de montrer à l'égard du pape une certaine déférence, et l'on devait croire que Léon XIII serait particulièrement touché de savoir que Guillaume II avait fait venir de Berlin des chevaux et une voiture dans le seul but de se rendre au Vatican, et que, pour cette visite, le cortège était parti non pas de l'ambassade d'Allemagne, mais de la légation de Prusse. L'exécution n'a pas répondu à la conception du plan. Si l'on s'en rapporte à certains racontars qui ont couru dans Rome aussitôt après l'entrevue, l'entourage de l'empereur aurait montré une certaine brutalité d'allures plus conforme aux habitudes de caserne qu'à celles de couvent, et Léon XIII aurait été assez affecté de ces façons soldatesques. Il l'a été plus encore de ce qui s'est produit au dehors. Le Vatican n'est pas tellement détaché des choses de la terre, qu'il n'ait prêté l'oreille aux échos du Quirinal et qu'il n'ait attaché de l'importance aux toasts échangés entre le roi et l'empereur. Le Vatican n'est pas tellement détaché des choses de la terre, qu'il n'ait prêté l'oreille aux échos du Quirinal et qu'il n'ait attaché de l'importance aux toasts échangés entre le roi et l'empereur. Le roi Humbert y exprimait toute sa joie de recevoir ici, dans son palais, un hôte aussi éminent, et Guillaume répondait avec complaisance par un parallèle plus poli qu'exact entre la nation italienne et la nation allemande, les félicitant toutes deux d'avoir fait leur unité, et, en parlant de Rome, il disait aussi :
habitudes de caserne qu'à celles de couvent, et Léon XIII aurait été assez affecté de ces façons soldatesques. Il l'a été plus encore de ce qui s'est produit au dehors. Le Vatican n'est pas tellement détaché des choses de la terre, qu'il n'ait prêté l'oreille aux échos du Quirinal et qu'il n'ait attaché de l'importance aux toasts échangés entre le roi et l'empereur. Le Vatican n'est pas tellement détaché des choses de la terre, qu'il n'ait prêté l'oreille aux échos du Quirinal et qu'il n'ait attaché de l'importance aux toasts échangés entre le roi et l'empereur. Le roi Humbert y exprimait toute sa joie de recevoir ici, dans son palais, un hôte aussi éminent, et Guillaume répondait avec complaisance par un parallèle plus poli qu'exact entre la nation italienne et la nation allemande, les félicitant toutes deux d'avoir fait leur unité, et, en parlant de Rome, il disait aussi : « La capitale de Votre Majesté. » Comme, dans ces échanges de compliments officiels, rien n'est abandonné aux hasards de l'improvisation, que le texte des paroles qui devront être prononcées est mûrement délibéré par les gouvernements et communiqué d'avance aux chancelleries, tous les termes ont une valeur, et Léon XIII n'a pas fait preuve d'une susceptibilité exagérée en voyant dans les paroles des deux souverains l'écho des espérances qu'il avait pu concevoir au moment où la visite de l'empereur au Vatican avait été décidée. S'il n'avait pas compté sur une restauration immédiate du pouvoir temporel, il attendait sans doute, au moins, des paroles d'encouragement, une manifestation quelconque indiquant qu'aux yeux de l'Allemagne la question romaine n'était pas close et que la papauté n'avait pas perdu tout motif d'espérer le concours d'un puissant protecteur. L'Allemagne lui devait bien cela, ayant nourri ses illusions quand cela lui était utile, lui ayant témoigné de la déférence quand elle y trouvait son avantage, soit dans le règlement de l'affaire des Carolines, soit dans le moment des élections, et ayant bénéficié dans une large mesure des bonnes dispositions qu'elle avait fait naître à son égard chez Léon XIII. À l'amertume du ton avec lequel le