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d’ajouter que cela ne permettait pas de préjuger les conditions que les capitaux reporteurs imposeraient à la place pour la liquidation de la fin du mois. La spéculation parisienne en est si convaincue qu’elle prend ses précautions plusieurs jours d’avance; c’est ainsi que le report du 5 0{0 a été déjà demandé à 41 c. au parquet, et à 45 c. dans la coulisse de la rente. Si l’on tient compte d’un courtage de 5 c. au parquet, en même temps que du revenu mensuel du 5 0{0, soit 40 c. seulement, on voit que les acheteurs sollicitent des conditions onéreuses pour eux, en prévision d’exigences plus dures encore au dernier moment. Il ne faut pas s’en étonner à cette époque de l’année, qui est la plus ingrate pour les haussiers. Cela est si vrai que les échelliers du marché des rentes, acheteurs de ferme et vendeurs de primes pour la fin du mois, ont acheté moins de ferme et vendu plus de primes que les autres mois, en comptant sur la baisse pour faire abandonner leurs primes le jour de la grande réponse. Cette position de place a été révélée par la lutte qui s’est établie sur le cours de 119 fr., plusieurs fois menacé et défendu, mais non défendu par les échelliers, qui, dans cette circonstance, se sont nettement séparés des meneurs de la hausse. La question d’argent a toujours le pas sur toutes les autres, et il en sera vraisemblablement ainsi jusqu’à la liquidation de décembre. Si la Banque de France n’a pas de nouveau élevé le taux de son escompte, son dernier bilan, moins bon que le précédent, fait penser que cette mesure n’est qu’ajournée. Elle a pu être retardée grâce à la situation monétaire de la Banque d’Angleterre, qui s’est améliorée. A Londres, en effet, on attend des rentrées d’espèces assez considérables pour satisfaire toutes les demandes. Le prix de l’argent s’est abaissé chez nos voisins. Au point de vue politique, la semaine a été bourrée d’incidents, sans qu’on puisse dire qu’il y ait de ce chef un mieux appréciable. A l’intérieur, les inquiétudes du
de 119 fr., plusieurs fois menacé et défendu, mais non défendu par les échelliers, qui, dans cette circonstance, se sont nettement séparés des meneurs de la hausse. La question d’argent a toujours le pas sur toutes les autres, et il en sera vraisemblablement ainsi jusqu’à la liquidation de décembre. Si la Banque de France n’a pas de nouveau élevé le taux de son escompte, son dernier bilan, moins bon que le précédent, fait penser que cette mesure n’est qu’ajournée. Elle a pu être retardée grâce à la situation monétaire de la Banque d’Angleterre, qui s’est améliorée. A Londres, en effet, on attend des rentrées d’espèces assez considérables pour satisfaire toutes les demandes. Le prix de l’argent s’est abaissé chez nos voisins. Au point de vue politique, la semaine a été bourrée d’incidents, sans qu’on puisse dire qu’il y ait de ce chef un mieux appréciable. A l’intérieur, les inquiétudes du monde des affaires n’ont pas diminué. Le principal événement a été l’entrée de Dervish pacha à Dulcigno. Le TURC a monté, la Banque ottomane aussi, ce qui nous a procuré une fin de semaine passable. Mais qu’il y a loin de là à une bonne solution de toutes les questions orientales! FONDS D’ÉTATS FRANÇAIS ET ÉTRANGERS Le 3 0{0 est resté à 85 65, comme l’autre semaine, pendant que l’Amortissable reculait à 87 35, et le 5 0{0 à 119 20, ce dernier fonds reperdant les 7 c. 112 qu’il avait péniblement gagnés huit jours auparavant. Le Florin a fermé à 74 70, le Hongrois à 94 96, et le Russe 1877 à 95 50. Les journaux autrichiens confirment que le ministre des finances est sur le point d’émettre 36 millions de lettres de gage pour la construction des chemins de fer de l’Etat, 20 millions de rente-papier pour l'amortissement de la Dette, plus 30 millions pour couvrir le déficit de 1881. L’Italien a reculé de 20 c., à 87 60. On annonce que les conventions pendantes sont signées entre le ministre des finances et la maison Rothschild; il reste à obtenir l'approbation du Parlement. Les obligations du gouvernement de
orientales! FONDS D’ÉTATS FRANÇAIS ET ÉTRANGERS Le 3 0{0 est resté à 85 65, comme l’autre semaine, pendant que l’Amortissable reculait à 87 35, et le 5 0{0 à 119 20, ce dernier fonds reperdant les 7 c. 112 qu’il avait péniblement gagnés huit jours auparavant. Le Florin a fermé à 74 70, le Hongrois à 94 96, et le Russe 1877 à 95 50. Les journaux autrichiens confirment que le ministre des finances est sur le point d’émettre 36 millions de lettres de gage pour la construction des chemins de fer de l’Etat, 20 millions de rente-papier pour l'amortissement de la Dette, plus 30 millions pour couvrir le déficit de 1881. L’Italien a reculé de 20 c., à 87 60. On annonce que les conventions pendantes sont signées entre le ministre des finances et la maison Rothschild; il reste à obtenir l'approbation du Parlement. Les obligations du gouvernement de Québec clôturent en légère avance à 494 fr. Ces obligations, au nombre de 44,000 environ, au capital nominal de 500 fr., rapportent un intérêt annuel de 42,112 fr. et sont remboursables au pair en 39 ans, par 78 tirages semestriels. Un coupon de 11,25 sera détaché le 1er janvier prochain. Ces titres, qui viennent d'être admis à la cote officielle du Stock-Exchange, jouissent aussi sur notre place d'un solide crédit. L'emprunt 4 01/2 Suédois, sur lequel on vient de détacher le coupon semestriel, finit à 497,50. Ce coupon est en voie d'être regagné, à en juger par la faveur dont jouissent les valeurs suédoises sur le marché anglais. Cette faveur s'étend naturellement aux obligations 4 1/2 de la Banque royale hypothécaire de la Suède, qui terminent très fermes à 468,75. L'Etat a alloué à cette Banque, à titre de dotation, une somme de huit millions de couronnes environ 11,100,000 fr. — en titres de rentes portant intérêt au taux de 5 % l'an. L'Egyptienne unifiée s'est élevée à 336,25, et la Privilégiée à 475 fr. Une dépêche d'Alexandrie annonce que la Banque franco-égyptienne percevra les obligations de la Daïra-Khassa, à partir du 15 décembre, en payant les coupons en retard
Ces titres, qui viennent d'être admis à la cote officielle du Stock-Exchange, jouissent aussi sur notre place d'un solide crédit. L'emprunt 4 01/2 Suédois, sur lequel on vient de détacher le coupon semestriel, finit à 497,50. Ce coupon est en voie d'être regagné, à en juger par la faveur dont jouissent les valeurs suédoises sur le marché anglais. Cette faveur s'étend naturellement aux obligations 4 1/2 de la Banque royale hypothécaire de la Suède, qui terminent très fermes à 468,75. L'Etat a alloué à cette Banque, à titre de dotation, une somme de huit millions de couronnes environ 11,100,000 fr. — en titres de rentes portant intérêt au taux de 5 % l'an. L'Egyptienne unifiée s'est élevée à 336,25, et la Privilégiée à 475 fr. Une dépêche d'Alexandrie annonce que la Banque franco-égyptienne percevra les obligations de la Daïra-Khassa, à partir du 15 décembre, en payant les coupons en retard depuis le mois de juillet 1879. Les honneurs de la semaine ont été pour le Turc, qui a monté de 1,50, à 12 fr. Par suite de la remise de Dulcigno, la commission internationale des finances ottomanes est de nouveau sur le tapis. De nombreux établissements de crédit s'agitent autour de cette question. SOCIÉTÉS DE CRÉDIT La Banque de France s'est élevée à 3,745 francs, en hausse nouvelle de 35 fr. On sait que les bénéfices de la semaine ont été de 627,000 fr. L'éventualité d'une augmentation de l'escompte est, d'ailleurs, une cause de hausse pour les actions de notre première institution de crédit. La Banque d'escompte a fermé à 820, la Banque de Paris à 1142,50, le Crédit lyonnais à 965, le Mobilier à 667,50, et la Banque franco-égyptienne à 680 fr. On annonce que le groupe de la Banque de Paris qui s'occupe du placement des obligations du Foncier d'Autriche a pris 20 millions de florins en titres 3 01/2 à 94 01/2 en papier, pour les céder à 97 ou 98 sur les marchés étrangers. Le Crédit foncier est peu mouvementé au terme; par contre les transactions du comptant prennent plus d'activité. La semaine se clôture pour
de cette question. SOCIÉTÉS DE CRÉDIT La Banque de France s'est élevée à 3,745 francs, en hausse nouvelle de 35 fr. On sait que les bénéfices de la semaine ont été de 627,000 fr. L'éventualité d'une augmentation de l'escompte est, d'ailleurs, une cause de hausse pour les actions de notre première institution de crédit. La Banque d'escompte a fermé à 820, la Banque de Paris à 1142,50, le Crédit lyonnais à 965, le Mobilier à 667,50, et la Banque franco-égyptienne à 680 fr. On annonce que le groupe de la Banque de Paris qui s'occupe du placement des obligations du Foncier d'Autriche a pris 20 millions de florins en titres 3 01/2 à 94 01/2 en papier, pour les céder à 97 ou 98 sur les marchés étrangers. Le Crédit foncier est peu mouvementé au terme; par contre les transactions du comptant prennent plus d'activité. La semaine se clôture pour ces titres avec une avance de 20 fr., à 1,360 fr. L'extension des prêts hypothécaires et communaux de cet établissement fait prévoir que les dividendes annuels suivront une marche ascendante. La Banque française des Colonies maintient avec fermeté les cours qu'elle vient d'atteindre; elle clôture la semaine à 650 fr. Le marché au comptant qui s'est formé sur cette valeur a pris en peu de temps de larges proportions. Le capital de la Banque française des Colonies est de 8 millions représenté par 16,000 actions de 500 fr. dont 250 fr. seulement sont versés. Le prix de 650 fr. n'exige donc qu'un débours de 400 fr. En général, les Banques coloniales donnent des résultats satisfaisants. On sait que les opérations d'outre-mer se traitent à des conditions très favorables pour les prêteurs, l'argent comptant se payant légalement à un taux qui dépasse souvent 10 %. Parmi les valeurs de crédit qui se négocient sur le marché en Banque, signalons un vif mouvement d'affaires sur les actions de la Caisse centrale du travail et de l'épargne (Banque populaire), qui se sont négociées de 545 à 550 fr. La souscription aux 30,000 actions de cette Société a donné lieu à la répartition suivante
Le marché au comptant qui s'est formé sur cette valeur a pris en peu de temps de larges proportions. Le capital de la Banque française des Colonies est de 8 millions représenté par 16,000 actions de 500 fr. dont 250 fr. seulement sont versés. Le prix de 650 fr. n'exige donc qu'un débours de 400 fr. En général, les Banques coloniales donnent des résultats satisfaisants. On sait que les opérations d'outre-mer se traitent à des conditions très favorables pour les prêteurs, l'argent comptant se payant légalement à un taux qui dépasse souvent 10 %. Parmi les valeurs de crédit qui se négocient sur le marché en Banque, signalons un vif mouvement d'affaires sur les actions de la Caisse centrale du travail et de l'épargne (Banque populaire), qui se sont négociées de 545 à 550 fr. La souscription aux 30,000 actions de cette Société a donné lieu à la répartition suivante : 1° Aux syndicats ouvriers, aux caisses d'appoint, de livrets d'ouvriers, de livrets de caisses d'épargne, etc.: 18,159 actions. 2° Aux actionnaires de la Société de Dépôts et Comptes courants : 8,676 actions. 3° Aux souscripteurs ordinaires dont les demandes sont servies intégralement de 1 à 20 actions, et réduites de 90 % pour l'excédent : 3,165 actions. Total : 30,000 actions. Cette souscription a été accueillie avec une faveur marquée par les petites épargnes. Les souscripteurs privilégiés ont en grand nombre usé du droit de préférence qui leur était réservé. En attendant son admission prochaine à la cote officielle l'action de la Caisse centrale du travail et de l'épargne reste demandée à son plus haut cours, 550 fr. Le Crédit foncier d'Algérie, après des fluctuations diverses, finit dans de bonnes conditions, à 617,50 fr. Les cours des actions libérées au porteur sont fermes au cours de 255. Le marché sur cette valeur s'élargit de jour en jour. On tient compte des avantages que présentent les titres de cette Société, libérées de 252 fr. 50 seulement, et sur lesquels il n'y a plus de versement à effectuer. Les actions non librées sont un peu moins recherchées à cause des lenteurs
de 90 % pour l'excédent : 3,165 actions. Total : 30,000 actions. Cette souscription a été accueillie avec une faveur marquée par les petites épargnes. Les souscripteurs privilégiés ont en grand nombre usé du droit de préférence qui leur était réservé. En attendant son admission prochaine à la cote officielle l'action de la Caisse centrale du travail et de l'épargne reste demandée à son plus haut cours, 550 fr. Le Crédit foncier d'Algérie, après des fluctuations diverses, finit dans de bonnes conditions, à 617,50 fr. Les cours des actions libérées au porteur sont fermes au cours de 255. Le marché sur cette valeur s'élargit de jour en jour. On tient compte des avantages que présentent les titres de cette Société, libérées de 252 fr. 50 seulement, et sur lesquels il n'y a plus de versement à effectuer. Les actions non librées sont un peu moins recherchées à cause des lenteurs des formalités du transfert. On assure que cette banque tient en préparation des affaires importantes qui ne tarderont pas à voir le jour. CHEMINS FRANÇAIS ET ÉTRANGERS Les Chemins français ont obéi à deux courants opposés : l'Orléans, le Nord et le Lyon ont baissé de 1,55, à 1375, pendant que le Midi, l'Ouest et l'Est, montaient de 3,75 à 15, fr. A l'exception de l'Est, qui n'a pas varié, les obligations de nos grandes compagnies de chemins de fer ont gagné 2 francs en moyenne. Parmi les Chemins étrangers, le Sud-Autriche a franchi le cours de 200 fr., sur les bruits de rachat par le gouvernement autrichien. L'émission des obligations de la Compagnie des Asturies, Galice et Léon, a obtenu un plein succès, nous l'avions prédit. Les demandes ont dépassé 235,000 obligations contre 181,209 mises en souscription publique. VALEURS DIVERSES Sur le marché des obligations de la Ville de Paris, l'emprunt 1865 a monté de 2,75, et l'emprunt 1871 de 1 fr. Les obligations foncières et communales à lois des dernières émissions du Crédit foncier de France sont l'objet de demandes suivies. Le stock des titres flottants décroît tous les jours dans une mesure sensible. Les obligations communales 1880
que le Midi, l'Ouest et l'Est, montaient de 3,75 à 15, fr. A l'exception de l'Est, qui n'a pas varié, les obligations de nos grandes compagnies de chemins de fer ont gagné 2 francs en moyenne. Parmi les Chemins étrangers, le Sud-Autriche a franchi le cours de 200 fr., sur les bruits de rachat par le gouvernement autrichien. L'émission des obligations de la Compagnie des Asturies, Galice et Léon, a obtenu un plein succès, nous l'avions prédit. Les demandes ont dépassé 235,000 obligations contre 181,209 mises en souscription publique. VALEURS DIVERSES Sur le marché des obligations de la Ville de Paris, l'emprunt 1865 a monté de 2,75, et l'emprunt 1871 de 1 fr. Les obligations foncières et communales à lois des dernières émissions du Crédit foncier de France sont l'objet de demandes suivies. Le stock des titres flottants décroît tous les jours dans une mesure sensible. Les obligations communales 1880 ont également, aux guichets du Crédit Foncier et en province chez les agents du Trésor, un courant régulier d'achats au prix de 485 fr. entièrement libérées. Le Gaz parisien a gagné 67.50, à 1415 fr. Diverses versions ont été mises en avant pour expliquer cette hausse, qui, comme celle des Omnibus, ne relève guère que de la spéculation. La Banque ottomane s'est avancée de 15 fr., à 545. Voir plus haut. L'action des établissements Maletra se traite à 597 50. Elle est demandée à ce prix qui représenterait à peine la moitié de sa valeur en terrains, constructions et matériel. Une expertise contradictoire faite en 1873 donnait à cette partie de l'actif une estimation de près de 12 millions. Depuis, 3 millions prélevés sur les bénéfices ont été employés en constructions et matériel. Pour 1879, le dividende s'est élevé à 28 fr. par action. Maintenant que les prélèvements pour l'amélioration des installations ne sont plus nécessaires, la distribution des bénéfices pourra être intégrale. CANAL DE PANAMA Dans notre précédente revue hebdomadaire nous avons annoncé que la souscription aux actions de la Compagnie interocéanique du canal de Panama aura lieu du 7 au 9 décembre prochain. Voici des détails complémentaires sur
Omnibus, ne relève guère que de la spéculation. La Banque ottomane s'est avancée de 15 fr., à 545. Voir plus haut. L'action des établissements Maletra se traite à 597 50. Elle est demandée à ce prix qui représenterait à peine la moitié de sa valeur en terrains, constructions et matériel. Une expertise contradictoire faite en 1873 donnait à cette partie de l'actif une estimation de près de 12 millions. Depuis, 3 millions prélevés sur les bénéfices ont été employés en constructions et matériel. Pour 1879, le dividende s'est élevé à 28 fr. par action. Maintenant que les prélèvements pour l'amélioration des installations ne sont plus nécessaires, la distribution des bénéfices pourra être intégrale. CANAL DE PANAMA Dans notre précédente revue hebdomadaire nous avons annoncé que la souscription aux actions de la Compagnie interocéanique du canal de Panama aura lieu du 7 au 9 décembre prochain. Voici des détails complémentaires sur cette souscription et sur l'organisation financière de cette grande opération: Sur les 600,000 actions qui réprésentent le capital social de la Compagnie, 10,000 actions de 500 francs ont été réservées, au terme des statuts, à la société civile des concessionnaires primitifs pour la concession et les études apportées par cette société. Les 590,000 actions restantes font l'objet de la souscription publique et sont émises au pair, à 500 francs. On versera 25 fr. en souscrivant et 100 francs à la répartition, qui aura lieu dans les trente jours de l'émission. Les 375 fr. restants ne seront versés que successivement et selon les besoins de l'entreprise, sans qu'aucun versement puisse être appelé avant le délai d'une année. Pendant la durée des travaux du canal, les actionnaires recevront l'intérêt à 5 0[0 sur les sommes versées. 80 0[0 des bénéfices nets sont attribués aux actionnaires par l'acte de concession. La répartition des actions souscrites se fera au prorata des souscriptions totalisées sans distinction de nationalité. Rappelons que les actionnaires et les détenteurs du canal de Suez ont droit à une action de Panama par chaque action ou délégation de Suez qu'ils possèdent. Ajoutons que les établissements suivants ouvrent leurs guichets à la
société. Les 590,000 actions restantes font l'objet de la souscription publique et sont émises au pair, à 500 francs. On versera 25 fr. en souscrivant et 100 francs à la répartition, qui aura lieu dans les trente jours de l'émission. Les 375 fr. restants ne seront versés que successivement et selon les besoins de l'entreprise, sans qu'aucun versement puisse être appelé avant le délai d'une année. Pendant la durée des travaux du canal, les actionnaires recevront l'intérêt à 5 0[0 sur les sommes versées. 80 0[0 des bénéfices nets sont attribués aux actionnaires par l'acte de concession. La répartition des actions souscrites se fera au prorata des souscriptions totalisées sans distinction de nationalité. Rappelons que les actionnaires et les détenteurs du canal de Suez ont droit à une action de Panama par chaque action ou délégation de Suez qu'ils possèdent. Ajoutons que les établissements suivants ouvrent leurs guichets à la souscription : Le Comptoir d'Escompte; la Société générale des Crédit industriel et commercial; la Société de Dépôts et de Comptes courants; la Société générale; la Banque de Paris et des Pays-Bas; le Crédit lyonnais; la Société financière de Paris; la Banque d'Escompte de Paris. En Amérique, aux termes d'un memorandum signé le 7 juillet 1880, un comité composé de MM. Drexel, Morgan et C°, Winslow, Lanier and C°, c'est-à-dire des chefs des plus grandes et plus puissantes banques américaines, s'est formé pour garantir auprès du gouvernement américain la neutralité du Canal de Panama, qui, de cette façon, n'a plus un caractère européen, mais un caractère universel. La question du percement de l'isthme de Panama a été longuement agitée dans le congrès international scientifique, qui s'est tenue à Paris en mai 1879. Toutes les questions techniques relatives aux difficultés matérielles, aux évaluations des travaux, au trafic probable du canal, y ont été mûrement étudiées par l'élite des ingénieurs français et étrangers et par les hommes les plus compétents d'Europe et d'Amérique. Nous devons constater que la conclusion pratique a été toute en faveur de l'entreprise. Des études faites et des documents cités dans ce congrès il résulterait : Que la dépense
signé le 7 juillet 1880, un comité composé de MM. Drexel, Morgan et C°, Winslow, Lanier and C°, c'est-à-dire des chefs des plus grandes et plus puissantes banques américaines, s'est formé pour garantir auprès du gouvernement américain la neutralité du Canal de Panama, qui, de cette façon, n'a plus un caractère européen, mais un caractère universel. La question du percement de l'isthme de Panama a été longuement agitée dans le congrès international scientifique, qui s'est tenue à Paris en mai 1879. Toutes les questions techniques relatives aux difficultés matérielles, aux évaluations des travaux, au trafic probable du canal, y ont été mûrement étudiées par l'élite des ingénieurs français et étrangers et par les hommes les plus compétents d'Europe et d'Amérique. Nous devons constater que la conclusion pratique a été toute en faveur de l'entreprise. Des études faites et des documents cités dans ce congrès il résulterait : Que la dépense du canal de Panama ne levera pas au-dessus de 600 millions de francs, intérêts compris ; Que la durée des travaux n'excédera pas huit années ; Que la quantité de tonnes qui doivent passer le canal serait, la première année, supérieure au chiffre de 6 millions de tonnes, chiffre indiqué par M. de Lesseps. Cependant, par prévision et pour ne pas être pris au dépourvu, les fondateurs de la Société du Canal de Panama portent la dépense à 700 et même à 800 millions. D'autre part, ils n'adoptent pour leurs calculs de rendement que le chiffre de 5 millions de tonnes, chiffre se rapprochant des estimations faites par l'amiral Davis il y a dix ans, et inférieur aux estimations présentées en 1879 par la commission de statistique du congrès que présidait M. Levasseur, membre de l'Institut. Sur ces bases, voici quel serait le total des recettes du canal : Sur un produit de 5 millions de tonnes à raison de 15 fr., on obtiendrait une recette brute de 75,000,000, dont il faut déduire : 1° Redevance au gouvernement colombien et garantie du chemin de Panama, 7,750,000 ; 2° Pour frais d'exploitation, 6,000,000 ; 3° Pour la réserve statutaire, 2,000,000 ;