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intéresse le dividende. On se demande si le conseil d'administration sera obligé encore une fois d'entamer la réserve de la Société. Banque ottomane.— Le cours se maintient à 515. On ne manquera pas de faire miroiter les bénéfices que la Banque ottomane pourra réaliser dans l'emprunt turc qui se prépare à Londres. Mais ces bénéfices, quels qu'ils soient, seront encore payables en papier. Et quel papier ! Crédit rural. — En faillite. Consignons un renseignement dont les intéressés peuvent avoir besoin. M. Copin, syndic de la faillite, a demandé aux souscripteurs des actions de 500 francs qui n'avaient versé qu'une partie de cette somme de compléter le versement et de libérer entièrement leur titres. Les souscripteurs ont résisté en invoquant divers moyens, et notamment la prescription de deux ans, tirée de l'article 3 de la loi du 24 juillet 1867. A la date du 11 avril 1878, le tribunal de commerce de la Seine avait déclaré le syndic mal fondé dans sa demande et l'en avait débouté. M. Copin a interjeté appel des jugements du tribunal de commerce. Vingt-trois appels de jugements identiques étaient soumis à la cour d'appel de Paris, qui a rendu ses arrêts dans sa séance du 17 août. Trois de ces appels ont été déclarés non recevables, le taux du litige n'atteignant pas, par suite de division entre coïntéressés, celui du dernier ressort. La cour, dans les autres causes, a prononcé vingt arrêts annulant les jugements de première instance, faisant droit à l'appel et condamnant les actionnaires actionnaires la libération complète de leurs actions, avec les intérêts de droit. VALEURS A LOTS Ville de Paris. — Les obligations de la Ville de Paris se ressentent, comme les autres valeurs, du ralentissement des transactions produit par les vacances. Mais les titres n'en restent pas moins à leurs plus hauts cours. L'obligation 1855-60 est cotée entre 513 à 516. L'obligation 1865 vaut de 525 à 526. L'obligation 1869 se tient de 407 à 409. Ces trois types sont incontestablement les plus attrayants. Les tirages annuels, depuis dix, quinze et dix-huit ans, ont accru les chances des primes qui
17 août. Trois de ces appels ont été déclarés non recevables, le taux du litige n'atteignant pas, par suite de division entre coïntéressés, celui du dernier ressort. La cour, dans les autres causes, a prononcé vingt arrêts annulant les jugements de première instance, faisant droit à l'appel et condamnant les actionnaires actionnaires la libération complète de leurs actions, avec les intérêts de droit. VALEURS A LOTS Ville de Paris. — Les obligations de la Ville de Paris se ressentent, comme les autres valeurs, du ralentissement des transactions produit par les vacances. Mais les titres n'en restent pas moins à leurs plus hauts cours. L'obligation 1855-60 est cotée entre 513 à 516. L'obligation 1865 vaut de 525 à 526. L'obligation 1869 se tient de 407 à 409. Ces trois types sont incontestablement les plus attrayants. Les tirages annuels, depuis dix, quinze et dix-huit ans, ont accru les chances des primes qui font rechercher ces placements. Ville de Marseille. — Les obligations de Marseille ont monté de 380 à 382. Nous rappelons aux capitalistes que c'est le 15 octobre prochain qu'à lieu le tirage semestriel. Obligations du Crédit foncier. — Toutes les discussions qui se poursuivent au sujet de la direction supérieure de l'institution ne portent heureusement aucune atteinte au crédit de la Société, comme on peut le voir par le cours des obligations. L'obligation 4 0/0 fait Fr. 509 75 — 3 0/0............ 515 » — 3 0/0 (comm.) ... 455 » — 5 0/0 dép. et com. 315 » — 1877............. 378 » Pour montrer avec quel empressement ces •titres sont recherchés, nous n'avons qu'à rappeler que les Foncières 1877 étaient cotées, il y a six mois à 365. C'est un titre que nous recommandons d'une manière toute spéciale à l'attention des familles, parce qu'avec un minime capital de 103 fr., on peut acquérir une obligation 1877 participant aux quatre tirages de chaque année et donnant droit par conséquent aux primes de 100,000 fr., 50,000 francs 10,000 fr. etc. Ville de Florence. — Les délégations sont tant soit peu délaissées au cours de 265. Les nouvelles de Florence réagissent évidemment
de l'institution ne portent heureusement aucune atteinte au crédit de la Société, comme on peut le voir par le cours des obligations. L'obligation 4 0/0 fait Fr. 509 75 — 3 0/0............ 515 » — 3 0/0 (comm.) ... 455 » — 5 0/0 dép. et com. 315 » — 1877............. 378 » Pour montrer avec quel empressement ces •titres sont recherchés, nous n'avons qu'à rappeler que les Foncières 1877 étaient cotées, il y a six mois à 365. C'est un titre que nous recommandons d'une manière toute spéciale à l'attention des familles, parce qu'avec un minime capital de 103 fr., on peut acquérir une obligation 1877 participant aux quatre tirages de chaque année et donnant droit par conséquent aux primes de 100,000 fr., 50,000 francs 10,000 fr. etc. Ville de Florence. — Les délégations sont tant soit peu délaissées au cours de 265. Les nouvelles de Florence réagissent évidemment sur les dispositions du marché. Est-ce une raison pour regarder comme périmés les droits des porteurs de délégations? En aucune manière. Les fautes commises par le gouvernement italien à l'égard de la ville de Florence et de ses créanciers n'enlèvent rien au droit des porteurs de titres qui pourront certainement se faire rembourser par une cité puissante et solvable, le jour où le ministère voudra bien s'acquitter de la dette que le royaume a contractée envers son ancienne capitale. Ville de Madrid. — Il y avait autrefois à Madrid des obligations avec tirages et primes. La municipalité de Madrid promettait, dernièrement avec fracas, de rembourser intégralement ses créanciers. Ce beau langage avait rendu quelque confiance aux créanciers de la capitale de toutes les Espagnes. Mais, en définitive, ce sont là des perles, et le moindre grain de mil ferait bien mieux notre affaire. CHEMINS DE FER Compagnies françaises.—Les recettes de la semaine qui va du 30 juillet au 30 août nous donnent une nouvelle augmentation, qui se répartit ainsi entre les différents réseaux : Lyon.......: 512.048 Nord 250.601 Ouest.. .. 209.668 Orléans . 222.206 Est. ., 98.200 Midi ;.., 89.517 1.382.240 Soit, pour l'ensemble de nos six grandes Compagnies, près
se faire rembourser par une cité puissante et solvable, le jour où le ministère voudra bien s'acquitter de la dette que le royaume a contractée envers son ancienne capitale. Ville de Madrid. — Il y avait autrefois à Madrid des obligations avec tirages et primes. La municipalité de Madrid promettait, dernièrement avec fracas, de rembourser intégralement ses créanciers. Ce beau langage avait rendu quelque confiance aux créanciers de la capitale de toutes les Espagnes. Mais, en définitive, ce sont là des perles, et le moindre grain de mil ferait bien mieux notre affaire. CHEMINS DE FER Compagnies françaises.—Les recettes de la semaine qui va du 30 juillet au 30 août nous donnent une nouvelle augmentation, qui se répartit ainsi entre les différents réseaux : Lyon.......: 512.048 Nord 250.601 Ouest.. .. 209.668 Orléans . 222.206 Est. ., 98.200 Midi ;.., 89.517 1.382.240 Soit, pour l'ensemble de nos six grandes Compagnies, près d'un million et demi d'augmentation. C'est là incontestablement un témoignage favorable et d'autant plus remarqué que nos chemins de fer français sont seuls à nous donner ce résultat satisfaisant. Aussi les hauts cours des actions et des obligations se maintiennent-ils fermement. Sedan-Lérouville. — Nous croyons devoir mentionner, pour les porteurs d'annuités une nouvelle depuis longtemps attendue par eux. Le syndic les convoquera prochainement pour leur distribuer le coupon semestriel de 12.50, échu le 1er mars dernier. L'Est-Algérien.—Nous nous permettrons de recommander cette ligne à la sérieuse attention de nos lecteurs. Depuis quelques années, les chemins de fer de l'Algérie ont prouvé qu'ils pouvaient avoir la même valeur, le même crédit et le même marché que les chemins de fer français. Par suite du développement que va prendre l'Est-Algérien,nous n'hésitons pas à dire que cette exploitation est appelée à devenir une des plus florissantes de notre grande colonie. Nous publions plus haut un article spécial sur les conditions nouvelles que présente aujourd'hui cette Compagnie par suite des importantes résolutions qui ont été votées dans l'assemblée générale extraordinaire qui a eu lieu le 20 courant. Chemins de fer allemands. — La situation des chemins de fer allemands n'est pas plus favorable que
d'annuités une nouvelle depuis longtemps attendue par eux. Le syndic les convoquera prochainement pour leur distribuer le coupon semestriel de 12.50, échu le 1er mars dernier. L'Est-Algérien.—Nous nous permettrons de recommander cette ligne à la sérieuse attention de nos lecteurs. Depuis quelques années, les chemins de fer de l'Algérie ont prouvé qu'ils pouvaient avoir la même valeur, le même crédit et le même marché que les chemins de fer français. Par suite du développement que va prendre l'Est-Algérien,nous n'hésitons pas à dire que cette exploitation est appelée à devenir une des plus florissantes de notre grande colonie. Nous publions plus haut un article spécial sur les conditions nouvelles que présente aujourd'hui cette Compagnie par suite des importantes résolutions qui ont été votées dans l'assemblée générale extraordinaire qui a eu lieu le 20 courant. Chemins de fer allemands. — La situation des chemins de fer allemands n'est pas plus favorable que celle des finances de l'empire d'Allemagne. Le budget de l'Empire présente un déficit de 20 millions de marks, et la recette kilométrique du chemin de fer vient de baisser pour l'exercice courant de 3 0/0. L'Allemagne, comme tous les pays de l'Europe; se ressent de la crise qui a partout paralysé le travail, et les correspondances que nous recevons d'outre-Rhin ne font encore pressentir aucune amélioration. Saint-Gothard. — Nous avons annoncé que la question du Saint-Gothard était soumise aux délibérations du Conseil fédéral à Berne et que cette discussion passionnait au plus haut degré les cantons de la République helvétique. La majorité du Conseil fédéral est, comme on le sait; acquise à la demande des 6 millions de subvention. Mais c'est là une mesure qui met en émoi les cantons qui regardent comme violé le principe de la souveraineté cantonale. Aussi le principe de la ratification du vote par les assemblées des cantons a-t-il été mis en avant et adopté. La sanction donnée par le peuple suisse à cette mesure permettrait, sans aucun doute, de compter sur une subvention semblable en faveur du Simplon. Mais n'anticipons pas; et laissons passer le vote émis en faveur de l'entreprise allemande, Le jour
paralysé le travail, et les correspondances que nous recevons d'outre-Rhin ne font encore pressentir aucune amélioration. Saint-Gothard. — Nous avons annoncé que la question du Saint-Gothard était soumise aux délibérations du Conseil fédéral à Berne et que cette discussion passionnait au plus haut degré les cantons de la République helvétique. La majorité du Conseil fédéral est, comme on le sait; acquise à la demande des 6 millions de subvention. Mais c'est là une mesure qui met en émoi les cantons qui regardent comme violé le principe de la souveraineté cantonale. Aussi le principe de la ratification du vote par les assemblées des cantons a-t-il été mis en avant et adopté. La sanction donnée par le peuple suisse à cette mesure permettrait, sans aucun doute, de compter sur une subvention semblable en faveur du Simplon. Mais n'anticipons pas; et laissons passer le vote émis en faveur de l'entreprise allemande, Le jour de l'influence française viendra et nous ne tarderons pas à dire comment elle s'exercera. Nous verrons, ce jour-là, si le Suisse à deux poids et deux mesures. Autrichiens. — Encore une nouvelle diminution de 1,300,000 fr.; chiffres ronds dans les recettes ! On peut vraiment s'étonner de la persistance que mettent certains journaux à vanter cette exploitation placée dans de mauvaises conditions. On reste à 555. Mais nous nous étonnerions de voir ce cours se maintenir avec l'exercice défavorable que nous avons sous les yeux. Nord de l'Espagne. — La Compagnie vient d'émettre 47.133 obligations. C'est une nouvelle charge assez lourde et qui ne fera pas hausser les actions. Le dernier cours est de 280 à 290 sans affaires. VALEURS DIVERSES Charbonnages. — Grand émoi dans nos houillères du Nord. La question du nouveau canal à creuser entre le Nord et Paris les préoccupe au plus haut degré, et nous avons annoncé que M. de Freycinet devait à ce sujet faire un voyage dans le Nord et le Pas-de-Calais. Mais il parait que le problème présente de grandes difficultés, et nous apprenons que M. Teisserenc de Bort, faisant l'intérim du ministère des travaux publics, aurait répondu à M. de Marsilly,
mettent certains journaux à vanter cette exploitation placée dans de mauvaises conditions. On reste à 555. Mais nous nous étonnerions de voir ce cours se maintenir avec l'exercice défavorable que nous avons sous les yeux. Nord de l'Espagne. — La Compagnie vient d'émettre 47.133 obligations. C'est une nouvelle charge assez lourde et qui ne fera pas hausser les actions. Le dernier cours est de 280 à 290 sans affaires. VALEURS DIVERSES Charbonnages. — Grand émoi dans nos houillères du Nord. La question du nouveau canal à creuser entre le Nord et Paris les préoccupe au plus haut degré, et nous avons annoncé que M. de Freycinet devait à ce sujet faire un voyage dans le Nord et le Pas-de-Calais. Mais il parait que le problème présente de grandes difficultés, et nous apprenons que M. Teisserenc de Bort, faisant l'intérim du ministère des travaux publics, aurait répondu à M. de Marsilly, directeur de la Compagnie d'Anzin, que le conseil général des ponts et chaussées s'était prononcé contre le classement de ce canal. Espérons que cette première information ne fera pas considérer le problème comme insoluble. La difficulté ne doit pas nous abattre, surtout quand nous voyons la houille étrangère nous circonvenir. LE CAPITALISTE 179 Canal de Suez. — Hausse sur la semaine dernière, à 771.25. La recette du 1er au 20 août a été de 1,550,000 fr. C'est la marche ordinaire de l'exploitation. Mais le produit, ainsi que nous l'avons dit, ne peut que s'accroître dans de grandes proportions. Compagnie du Gaz. — Le cours est fermé, à 1,335. L'augmentation des recettes pour le mois de juillet est de 401,739 fr., ce qui porte la plus-value pour les sept premiers mois à 2,695,036 fr. Lits militaires. — Mauvaise affaire. L'exercice 1877 n'a pas été plus fructueux que les précédents, et la Compagnie ne peut distribuer aucun dividende. On négocie avec le ministère de la guerre pour améliorer les conditions du contrat. Mais voilà bien des années que ces négociations se traînent sans aucun résultat. Omnibus de Londres. — Entreprise qui a fait depuis longtemps ses preuves, mais qui a peu de
LE CAPITALISTE 179 Canal de Suez. — Hausse sur la semaine dernière, à 771.25. La recette du 1er au 20 août a été de 1,550,000 fr. C'est la marche ordinaire de l'exploitation. Mais le produit, ainsi que nous l'avons dit, ne peut que s'accroître dans de grandes proportions. Compagnie du Gaz. — Le cours est fermé, à 1,335. L'augmentation des recettes pour le mois de juillet est de 401,739 fr., ce qui porte la plus-value pour les sept premiers mois à 2,695,036 fr. Lits militaires. — Mauvaise affaire. L'exercice 1877 n'a pas été plus fructueux que les précédents, et la Compagnie ne peut distribuer aucun dividende. On négocie avec le ministère de la guerre pour améliorer les conditions du contrat. Mais voilà bien des années que ces négociations se traînent sans aucun résultat. Omnibus de Londres. — Entreprise qui a fait depuis longtemps ses preuves, mais qui a peu de titres sur notre marché. La recette brute du 1er semestre 1878 a donné 8,319,500 fr., qui ont permis, tous frais payés, de distribuer 12 % aux actionnaires. Omnibus de Paris. — La publication du relevé des recettes pendant les trente-trois premières semaines de l'année courante ne peut que raffermir les cours et fortifier la confiance des acheteurs. Le total de ces recettes est, en chiffres ronds, de 3 millions plus élevé que celui de la période correspondante de l'année dernière. Il donne 18 millions contre 15 millions en 1877. Le fait intéressant, qui appelle l'attention du public, est la transformation de la Compagnie par la diminution des voitures ordinaires et l'augmentation des tramways. La Compagnie a supprimé 34 voitures, mais elle a mis en circulation 126 tramways de plus. Or, voici le résultat de ce changement au point de vue des recettes. Chaque omnibus supprimé lui enlève 3,500 fr. environ de recettes ; mais, en revanche, chaque voiture-tramway, mise en mouvement, produit 32,000 francs. Cette différence donne au total une diminution de 1,200,000 fr. sur le produit des voitures, et une augmentation de 4 millions sur le produit des tramways, ce qui explique l'accroissement de 3 millions de recettes que
cours et fortifier la confiance des acheteurs. Le total de ces recettes est, en chiffres ronds, de 3 millions plus élevé que celui de la période correspondante de l'année dernière. Il donne 18 millions contre 15 millions en 1877. Le fait intéressant, qui appelle l'attention du public, est la transformation de la Compagnie par la diminution des voitures ordinaires et l'augmentation des tramways. La Compagnie a supprimé 34 voitures, mais elle a mis en circulation 126 tramways de plus. Or, voici le résultat de ce changement au point de vue des recettes. Chaque omnibus supprimé lui enlève 3,500 fr. environ de recettes ; mais, en revanche, chaque voiture-tramway, mise en mouvement, produit 32,000 francs. Cette différence donne au total une diminution de 1,200,000 fr. sur le produit des voitures, et une augmentation de 4 millions sur le produit des tramways, ce qui explique l'accroissement de 3 millions de recettes que nous avons constaté. Dans ces conditions, on peut compter que le cours actuel de 1260 ne peut que se consolider par de nouvelles demandes. La Foncière. — La Foncière se maintient fermement aux environs de 900 fr., avec un bon courant de demandes. Il faut d'ailleurs convenir que l'activité du conseil d'administration ne se ralentit pas. Canal de la Bourne. — Si la place ne nous était pas mesurée, nous serions heureux de pouvoir résumer ici la conférence intéressante que M. de Passy a consacrée, au Trocadéro, aux canaux agricoles en général et en particulier au canal de la Bourne, qu'on peut assurément considérer comme une entreprise modèle. Le travail du canal de la Bourne remonte à 1811, et ce n'est qu'en 1874 que la loi a déclaré le canal d'utilité publique. Il a été entrepris : 1° Pour irriguer 22,000 hectares de terres brûlées par le soleil; 2° pour fournir l'eau nécessaire aux usages domestiques ; 3° Pour créer des forces motrices au travail industriel. Trois opérations distinctes, qui représentent pour le département de la Drôme trois bienfaits qui décupleront les produits de cette région. C'est assez dire que le revenu de l'opération sera de nature à assurer largement
conseil d'administration ne se ralentit pas. Canal de la Bourne. — Si la place ne nous était pas mesurée, nous serions heureux de pouvoir résumer ici la conférence intéressante que M. de Passy a consacrée, au Trocadéro, aux canaux agricoles en général et en particulier au canal de la Bourne, qu'on peut assurément considérer comme une entreprise modèle. Le travail du canal de la Bourne remonte à 1811, et ce n'est qu'en 1874 que la loi a déclaré le canal d'utilité publique. Il a été entrepris : 1° Pour irriguer 22,000 hectares de terres brûlées par le soleil; 2° pour fournir l'eau nécessaire aux usages domestiques ; 3° Pour créer des forces motrices au travail industriel. Trois opérations distinctes, qui représentent pour le département de la Drôme trois bienfaits qui décupleront les produits de cette région. C'est assez dire que le revenu de l'opération sera de nature à assurer largement le service des obligations et que ces titres représentent un placement d'une sécurité absolue. Voitures de Paris. — La grève aura coûté 500,000 fr. à la Compagnie. C'est un chiffre assez important pour qu'on en tienne compte. Mais nous allons entrer dans le dernier mois de l'Exposition et le retour à la circulation ordinaire ne peut manquer de préoccuper les actionnaires. Le cours se maintient à 535. Tramways-Nord (Paris). — Les obligations des Tramways-Nord font 355, avec un bon courant de demandes qui prouve que le public commence à se rendre compte des améliorations que nous lui avons signalées au sujet de cette entreprise. La Compagnie vient d'inaugurer ses nouvelles grandes voitures à impériale couverte, et les recettes ont immédiatement prouvé combien cette judicieuse modification était profitable à la Compagnie. H. DE BARLON. INFORMATIONS ET NOUVELLES Crédit foncier de France. — Le décret par lequel MM. de Soubeyran et Leviez sont remplacés comme sous-gouverneurs du Crédit foncier par MM. Levêque et Le Guay paraîtra très prochainement à l'Officiel. MM. de Soubeyran et Leviez ont déjà commencé leurs préparatifs de départ. Nous publions plus loin le texte de l'assignation des trois censeurs aux gouverneur, sous-gouverneurs et administrateurs du Crédit foncier qui,
à la circulation ordinaire ne peut manquer de préoccuper les actionnaires. Le cours se maintient à 535. Tramways-Nord (Paris). — Les obligations des Tramways-Nord font 355, avec un bon courant de demandes qui prouve que le public commence à se rendre compte des améliorations que nous lui avons signalées au sujet de cette entreprise. La Compagnie vient d'inaugurer ses nouvelles grandes voitures à impériale couverte, et les recettes ont immédiatement prouvé combien cette judicieuse modification était profitable à la Compagnie. H. DE BARLON. INFORMATIONS ET NOUVELLES Crédit foncier de France. — Le décret par lequel MM. de Soubeyran et Leviez sont remplacés comme sous-gouverneurs du Crédit foncier par MM. Levêque et Le Guay paraîtra très prochainement à l'Officiel. MM. de Soubeyran et Leviez ont déjà commencé leurs préparatifs de départ. Nous publions plus loin le texte de l'assignation des trois censeurs aux gouverneur, sous-gouverneurs et administrateurs du Crédit foncier qui, on se le rappelle, se sont refusés à convoquer une assemblée extraordinaire d'actionnaires. Nous apprenons que M. I. Dreyfus s'est désisté de son action contre le Crédit foncier, action qui, par suite de l'arrêt de la Cour, aurait dû être portée devant le conseil d'Etat. On comprend la répugnance de banquiers ou de négociants à se présenter devant d'autres juges que leurs pairs, ceux du tribunal de commerce. En même temps, nous sommes informés que plusieurs actionnaires du Crédit foncier vont reprendre l'affaire et en saisir le conseil d'Etat. On sait qu'il s'agit de faire juger la question du veto du gouverneur. Nous savons enfin de bonne source que M. Charles Mallet a donné sa démission de membre du conseil d'administration du Crédit foncier. L'honorable administrateur a notifié à M. le gouverneur cette démission par une lettre qu'on dit très fortement motivée, et dont M. Christophle aurait refusé de donner communication au conseil. Chambre syndicale des agents de change.— La Chambre syndicale des agents de change a publié les avis suivants : A partir du 23 août, présent mois, les 215,000 obligations 3 0/0 nouvelles (n°s 1 à 215.000), créées par la Compagnie des chemins de fer du Nord de