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le plus grave qui ressort de la lecture de ce bilan, c'est la diminution considérable du dividende comparativement aux dividendes antérieurs distribués par le Comptoir depuis dix ans, soit à Paris, soit à Marseille. Notre gérant a pu, en effet, distribuer chaque année un dividende qui, ajouté à l'intérêt à 5 % l'an, a toujours rapporté aux actionnaires porteurs d'actions au moins 25 % de leur argent. Cette année, le gérant ne peut donner à ces mêmes actionnaires que 8 fr 38 c. (10 %). D'où provient cette différence énorme? Est-ce que le Comptoir a fait moins d'affaires que par le passé? Est-ce que le gérant a montré moins d'habileté qu'autrefois? Non. Le Comptoir a fait autant et plus d'affaires que dans les années antérieures; le zèle et l'activité du gérant ne se sont pas démentis un seul instant. D'où provient donc la diminution de notre dividende? Elle provient d'une seule cause, messieurs, du succès même de notre Maison. Tant que le Comptoir s'est maintenu dans la position modeste de ses débuts, il a pu progresser sans attirer l'attention, et le gérant, libre de toutes préoccupations, n'avait alors que le soin de nos affaires. Mais lorsque, grâce à des améliorations constantes, le Comptoir est devenu une grande maison de crédit, les concurrents se sont émus, les adversaires se sont révélés. Il faut bien l'avouer, l'année 1857 a été une année d'épreuves pour le Comptoir et pour le gérant. D'abord le bruit de l'émission de nouvelles actions a été le premier prétexte aux attaques dirigées contre le Comptoir. Un a exploité de la façon la plus habile l'autorisation de porter notre capital à 30 millions, autorisation accordée par le conseil dans la prévision de l'accroissement de nos affaires, et dont notre gérant n'a pas eu à faire usage jusqu'à ce jour. Puis est venu le mémoire Mosnier; vous connaissez tous ce document, messieurs, et vous n'avez sans doute fait aucun cas des accusations qu'il contient; mais le public, moins au fait que vous des opérations du Comptoir, s'en est ému. Est venu ensuite le jugement qui a supprimé ce mémoire. Mais
constantes, le Comptoir est devenu une grande maison de crédit, les concurrents se sont émus, les adversaires se sont révélés. Il faut bien l'avouer, l'année 1857 a été une année d'épreuves pour le Comptoir et pour le gérant. D'abord le bruit de l'émission de nouvelles actions a été le premier prétexte aux attaques dirigées contre le Comptoir. Un a exploité de la façon la plus habile l'autorisation de porter notre capital à 30 millions, autorisation accordée par le conseil dans la prévision de l'accroissement de nos affaires, et dont notre gérant n'a pas eu à faire usage jusqu'à ce jour. Puis est venu le mémoire Mosnier; vous connaissez tous ce document, messieurs, et vous n'avez sans doute fait aucun cas des accusations qu'il contient; mais le public, moins au fait que vous des opérations du Comptoir, s'en est ému. Est venu ensuite le jugement qui a supprimé ce mémoire. Mais nous n'avons pas à nous expliquer ici sur ce jugement, puisqu'il est soumis en ce moment, par le Comptoir, à une juridiction supérieure. N'est-il pas aisé de comprendre que nos nouveaux adhérents se soient arrêtés et effrayés en présence de pareilles circonstances? Grâce à Dieu, la réflexion a fait revenir sur ces premières impressions, et nous attendons avec confiance le jugement d'appel qui rendra, nous l'espérons, à notre Société la justice qui lui est due. Nous avons, pour garant de cet espoir, notre bon droit d'abord, et ensuite l'illustration et la droiture du célèbre avocat qui a consenti à se charger de notre défense devant la cour. Est-il besoin de rien ajouter pour vous expliquer, messieurs, que le Comptoir, placé dans des circonstances si exceptionnelles, sans parler de la crise générale des affaires, n'ait pu réaliser des bénéfices semblables à ceux du passé? Nous serions plutôt tentés de nous étonner que le gérant puisse encore donner 8 fr. 38 c. par action, à la suite d'une année semblable. Absorbé par des préoccupations bien naturelles, désireux plus que jamais de ne pas s'écarter d'une grande prudence, le gérant n'a pu, dans le courant de cette année, conclure une seule grande affaire.
sur ces premières impressions, et nous attendons avec confiance le jugement d'appel qui rendra, nous l'espérons, à notre Société la justice qui lui est due. Nous avons, pour garant de cet espoir, notre bon droit d'abord, et ensuite l'illustration et la droiture du célèbre avocat qui a consenti à se charger de notre défense devant la cour. Est-il besoin de rien ajouter pour vous expliquer, messieurs, que le Comptoir, placé dans des circonstances si exceptionnelles, sans parler de la crise générale des affaires, n'ait pu réaliser des bénéfices semblables à ceux du passé? Nous serions plutôt tentés de nous étonner que le gérant puisse encore donner 8 fr. 38 c. par action, à la suite d'une année semblable. Absorbé par des préoccupations bien naturelles, désireux plus que jamais de ne pas s'écarter d'une grande prudence, le gérant n'a pu, dans le courant de cette année, conclure une seule grande affaire. Et pourtant vous savez comme nous, messieurs, que les grandes affaires sont le point de départ des petites. Nous comptons que cette année, délivrée de tous les soins qui l'ont arrêté en 1857, M. Bonnard pourra terminer toutes les grandes affaires entamées déjà et d'autres encore, et qu'à la fin de l'exercice courant nous recevrons un dividende élevé. Mais, en dehors de ces espérances, est-ce que la situation actuelle doit nous frapper? est-ce que le crédit et la solidité de notre maison se trouvent ébranlés par l'infériorité relative de notre dividende ? Nous avons la conviction du contraire. Trop de gens ne connaissaient jusqu'à présent le Comptoir Bonnard que parce qu'il donnait à ses actionnaires 25 % d'intérêt ; l'épreuve qu'il traverse dans cette année difficile avec tant de fermeté prouvera de plus en plus que c'est une maison assise sur des bases solides et sérieuses. Nous présentons un bilan que nous soumettons à toutes les investigations de nos amis, à toutes les critiques de nos adversaires, et dont nous certifions l'entière exactitude. Le conseil de surveillance serait heureux que les actionnaires, soit individuellement, soit collectivement, veuillent bien revoir après eux l'inventaire de la maison : nous avons la conviction
de l'exercice courant nous recevrons un dividende élevé. Mais, en dehors de ces espérances, est-ce que la situation actuelle doit nous frapper? est-ce que le crédit et la solidité de notre maison se trouvent ébranlés par l'infériorité relative de notre dividende ? Nous avons la conviction du contraire. Trop de gens ne connaissaient jusqu'à présent le Comptoir Bonnard que parce qu'il donnait à ses actionnaires 25 % d'intérêt ; l'épreuve qu'il traverse dans cette année difficile avec tant de fermeté prouvera de plus en plus que c'est une maison assise sur des bases solides et sérieuses. Nous présentons un bilan que nous soumettons à toutes les investigations de nos amis, à toutes les critiques de nos adversaires, et dont nous certifions l'entière exactitude. Le conseil de surveillance serait heureux que les actionnaires, soit individuellement, soit collectivement, veuillent bien revoir après eux l'inventaire de la maison : nous avons la conviction qu'ils en emporteraient l'assurance que le Comptoir est solidement établi, et que, si de nouveaux malheurs impossibles à prévoir ne venaient pas à la traverse, nous aurons en 1858 une année excellente. Maintenant que nous croyons avoir expliqué de une façon bien nette la cause de l'infériorité relative du dividende, nous allons jeter un coup d'œil rapide sur la partie la plus importante du bilan. La partie la plus considérable de l'actif se compose de 18 millions 450 mille francs en chiffres ronds, provenant des immeubles appartenant au Comptoir. Nous avons voulu fournir le détail exact de ces immeubles ; en voici le tableau : Etat comparatif des immeubles aux Inventaires de 1850 et 1859. Billancourt. En 1857. Au même prix qu'en 1856. A 6 fr. 90 c. le mètre. 5,496,471 70 Achat Maillot, à 9 fr. 18 cent le mètre. M. Corard, notaire 34,000 » Achat Laudieu. à 6 fr. 25 c. le mètre. M. Corard, Dolaire. 14,900 » 5,545,371 70 Renommées-Laffitte. En 1857. Au même prix qu'en 1856. 2,541,991 15 Achats nouveaux (MM. Corard et Dufour, notaires) 178,958 50 2,720,919 65 Forêt de Breteuil. En 1857 Au même prix qu'en 1856, plus les frais. 3,255,076 74 Achat Denysmont.
nous allons jeter un coup d'œil rapide sur la partie la plus importante du bilan. La partie la plus considérable de l'actif se compose de 18 millions 450 mille francs en chiffres ronds, provenant des immeubles appartenant au Comptoir. Nous avons voulu fournir le détail exact de ces immeubles ; en voici le tableau : Etat comparatif des immeubles aux Inventaires de 1850 et 1859. Billancourt. En 1857. Au même prix qu'en 1856. A 6 fr. 90 c. le mètre. 5,496,471 70 Achat Maillot, à 9 fr. 18 cent le mètre. M. Corard, notaire 34,000 » Achat Laudieu. à 6 fr. 25 c. le mètre. M. Corard, Dolaire. 14,900 » 5,545,371 70 Renommées-Laffitte. En 1857. Au même prix qu'en 1856. 2,541,991 15 Achats nouveaux (MM. Corard et Dufour, notaires) 178,958 50 2,720,919 65 Forêt de Breteuil. En 1857 Au même prix qu'en 1856, plus les frais. 3,255,076 74 Achat Denysmont. à 3.000 fr. l'hectare environ. (M. Durand.) 45,000 » (Aucune coupe n'a été effectuée depuis l'acquisition.) 3,255,076 74 Île Saint-Germain. En 1857. Comme en 1856. Plus les travaux d'amélioration (M. Mocquard.)— 1,971,049 73 Hôtel Talhouet. En 1857. Comme en 1850, plus les travaux d'amélioration. (M. Dufour.) 1,758,409 73 Charonne et Gentily. En 1857. Comme en 1836, plus les frais. 589,231 82 Achats nouveaux (M. Dufour.) 231,140 » 820,371 82 Villegongis. En 1857. Comme en 1856, plus les frais. 91,068 40 Bietignol. En 1857. Comme en 1856, plus les frais. 64,879 15 Issy. En 1857. Prix d'achat et frais d'actes 2,173,417 26 Barrière de la Santé. En 1857. Prix d'achat et frais d'actes 8,893 45 Nous avons tenu également à mettre en présence les prix des immeubles à l'inventaire 1856 et à l'inventaire actuel ; de cette façon, vous vous rendrez compte, messieurs, que nous n'avons augmenté les prix de 1856 que des dépenses réellement effectuées sur les immeubles en 1857 et des frais. Peut-être, messieurs, serez-vous frappés du chiffre élevé de nos immeubles, et en trouverez-vous la quantité très considérable ? Nous sommes heureux de pouvoir vous rassurer à ce sujet en vous apprenant que le gérant s'occupe activement de
Gentily. En 1857. Comme en 1836, plus les frais. 589,231 82 Achats nouveaux (M. Dufour.) 231,140 » 820,371 82 Villegongis. En 1857. Comme en 1856, plus les frais. 91,068 40 Bietignol. En 1857. Comme en 1856, plus les frais. 64,879 15 Issy. En 1857. Prix d'achat et frais d'actes 2,173,417 26 Barrière de la Santé. En 1857. Prix d'achat et frais d'actes 8,893 45 Nous avons tenu également à mettre en présence les prix des immeubles à l'inventaire 1856 et à l'inventaire actuel ; de cette façon, vous vous rendrez compte, messieurs, que nous n'avons augmenté les prix de 1856 que des dépenses réellement effectuées sur les immeubles en 1857 et des frais. Peut-être, messieurs, serez-vous frappés du chiffre élevé de nos immeubles, et en trouverez-vous la quantité très considérable ? Nous sommes heureux de pouvoir vous rassurer à ce sujet en vous apprenant que le gérant s'occupe activement de leur vente. Pendant l'exercice 1857, le gérant a vendu près de 30 mille mètres de terrain à Billancourt à une moyenne de 11 fr. par mètre. Cet heureux résultat prouve avec quelle prudence sont évalués nos immeubles, et combien nos actionnaires doivent espérer réaliser de nouveaux bénéfices. Nous ajouterons aussi que la forêt de Breteuil a été très sérieusement traitée pendant l'année 1857, et que le gérant n'a pas renoncé à l'espoir de réaliser cette vente avantageusement dans un avenir prochain. Au milieu des affaires terminées en 1857, nous vous indiquerons une opération avec la Compagnie de la Grand'Combe. Le Comptoir s'est chargé de placer les obligations de cette importante Société. Par là, il a ajouté à ses valeurs de premier ordre un nouvel élément, et tout en assurant d'excellentes conditions à ses emprunteurs, il a fortifié son portefeuille. Nous bornerons à ce qui précède nos observations, et nous terminerons notre rapport en vous priant d'approuver le bilan et d'en donner décharge au gérant. Quatre de nos collègues du conseil de surveillance ont donné leurs démissions dans les premiers mois de l'exercice 1857. Pour compléter les cinq membres sortants chaque année, aux termes de l'article 37 des statuts, nous avons
que la forêt de Breteuil a été très sérieusement traitée pendant l'année 1857, et que le gérant n'a pas renoncé à l'espoir de réaliser cette vente avantageusement dans un avenir prochain. Au milieu des affaires terminées en 1857, nous vous indiquerons une opération avec la Compagnie de la Grand'Combe. Le Comptoir s'est chargé de placer les obligations de cette importante Société. Par là, il a ajouté à ses valeurs de premier ordre un nouvel élément, et tout en assurant d'excellentes conditions à ses emprunteurs, il a fortifié son portefeuille. Nous bornerons à ce qui précède nos observations, et nous terminerons notre rapport en vous priant d'approuver le bilan et d'en donner décharge au gérant. Quatre de nos collègues du conseil de surveillance ont donné leurs démissions dans les premiers mois de l'exercice 1857. Pour compléter les cinq membres sortants chaque année, aux termes de l'article 37 des statuts, nous avons tiré un nom parmi les onze membres actuels du conseil. Le sort a désigné M. Berteaut. Vous voudrez bien élire cinq nouveaux conseillers de surveillance pour compléter le conseil. Enfin, messieurs, nous avons décidé que l'assemblée générale ordinaire serait également extraordinaire, afin de vous soumettre une légère modification aux statuts. Dans l'état actuel, pour rendre valables les délibérations d'une assemblée générale quelconque, il faut que le tiers des actions émises soit représenté à la séance ; nous avons pensé qu'un chiffre était trop élevé pour les assemblées générales ordinaires. Autant nous croyons utile de conserver le tiers des actions pour la validité des assemblées extraordinaires où peuvent se modifier les clauses de notre contrat social, autant nous jugeons nécessaire de fixer un chiffre moindre pour les assemblées ordinaires : c'est, du reste, l'usage constant dans toutes les sociétés par actions. Nous avons, en conséquence, l'honneur de vous proposer de décider qu'à l'avenir, il suffira que le quart des actions émises soit représenté aux assemblées générales ordinaires pour les rendre valables. De nombreuses explications sont demandées par divers actionnaires. Le gérant les fournit, à la complète satisfaction de l'assemblée, s'il faut en croire ses marques d'approbation. Les principales questions qui se
Dans l'état actuel, pour rendre valables les délibérations d'une assemblée générale quelconque, il faut que le tiers des actions émises soit représenté à la séance ; nous avons pensé qu'un chiffre était trop élevé pour les assemblées générales ordinaires. Autant nous croyons utile de conserver le tiers des actions pour la validité des assemblées extraordinaires où peuvent se modifier les clauses de notre contrat social, autant nous jugeons nécessaire de fixer un chiffre moindre pour les assemblées ordinaires : c'est, du reste, l'usage constant dans toutes les sociétés par actions. Nous avons, en conséquence, l'honneur de vous proposer de décider qu'à l'avenir, il suffira que le quart des actions émises soit représenté aux assemblées générales ordinaires pour les rendre valables. De nombreuses explications sont demandées par divers actionnaires. Le gérant les fournit, à la complète satisfaction de l'assemblée, s'il faut en croire ses marques d'approbation. Les principales questions qui se sont agitées ont été les suivantes : Un actionnaire demande le montant du coût de chaque immeuble, afin de pouvoir se rendre raison du chiffre de 18 millions portés au bilan pour cette partie de l'actif. Le gérant fait l'historique de l'acquisition de chaque immeuble, et donne des détails sur leur valeur actuelle; il donne aussi le montant du prix d'achat d'après les contrats. Un actionnaire demande des explications sur les valeurs mobilières composant l'actif. Le gérant passe en revue ces valeurs : il fait ressortir l'avantage d'avoir toujours un fort capital disponible pour être à l'abri de toute crise et traiter les affaires importantes qui peuvent se présenter. Un actionnaire demande quelle importance les opérations d'échange ont prise dans le mouvement des affaires du Comptoir. Le gérant répond : Nous ne nous occupons pas d'échange dans l'acception de troc des marchandises en nature qu'ont donnée à ce mot les banques d'échange qui nous ont précédés et suivies. Nous avons essayé à Marseille de pratiquer ce mode; nous l'avons reconnu impossible, et très peu de mots suffiront, messieurs, pour vous faire partager nos convictions à cet égard. Si une banque d'échange avait reçu d'un marchand de toiles de premier ordre
leur valeur actuelle; il donne aussi le montant du prix d'achat d'après les contrats. Un actionnaire demande des explications sur les valeurs mobilières composant l'actif. Le gérant passe en revue ces valeurs : il fait ressortir l'avantage d'avoir toujours un fort capital disponible pour être à l'abri de toute crise et traiter les affaires importantes qui peuvent se présenter. Un actionnaire demande quelle importance les opérations d'échange ont prise dans le mouvement des affaires du Comptoir. Le gérant répond : Nous ne nous occupons pas d'échange dans l'acception de troc des marchandises en nature qu'ont donnée à ce mot les banques d'échange qui nous ont précédés et suivies. Nous avons essayé à Marseille de pratiquer ce mode; nous l'avons reconnu impossible, et très peu de mots suffiront, messieurs, pour vous faire partager nos convictions à cet égard. Si une banque d'échange avait reçu d'un marchand de toiles de premier ordre en équivalent d'autres livraisons, pour 25.000 fr. de toiles, par exemple, et que ces toiles fussent parfaitement bonnes et de prix très modéré, la banque d'échange, malgré ces conditions avantageuses, sera-t-elle fort embarrassée pour vendre ces toiles, parce que 25,000 fr. de cette marchandise ne permettent aucun assortiment. Si, au contraire, le Comptoir central a pu faire pour 25,000 francs d'avances quelconques à ce même marchand de toiles, il en aura reçu des billets de crédit payable à vue, au cours, en toiles de toutes sortes de celles à la disposition du marchand, et à défaut en numéraire. Ce ne sera donc pas sur 23,000 fr. de toiles seulement qu'il aura à faire choisir cette marchandise à ses adhérents, mais bien sur toutes les toiles possédées par le marchand, c'est-à-dire que, pour tous ceux qui auraient besoin de toiles, les billets de crédit auraient acquis la valeur et les caractères que possède le billet de banque. Les opérations du Comptoir central sont donc essentiellement des actes de crédit qui se terminent pour les tiers intéressés par un paiement au comptant. On peut, sous certains rapports, en comparer le fonctionnement à celui d'une maison de commission, il permet de fournir tous
contraire, le Comptoir central a pu faire pour 25,000 francs d'avances quelconques à ce même marchand de toiles, il en aura reçu des billets de crédit payable à vue, au cours, en toiles de toutes sortes de celles à la disposition du marchand, et à défaut en numéraire. Ce ne sera donc pas sur 23,000 fr. de toiles seulement qu'il aura à faire choisir cette marchandise à ses adhérents, mais bien sur toutes les toiles possédées par le marchand, c'est-à-dire que, pour tous ceux qui auraient besoin de toiles, les billets de crédit auraient acquis la valeur et les caractères que possède le billet de banque. Les opérations du Comptoir central sont donc essentiellement des actes de crédit qui se terminent pour les tiers intéressés par un paiement au comptant. On peut, sous certains rapports, en comparer le fonctionnement à celui d'une maison de commission, il permet de fournir tous les objets possibles à ceux qui les demandent, sans posséder préalablement ces objets, et sans être exposé à des dépréciations quelconques. Mais les actes du Comptoir central diffèrent de ceux du commissionnaire, en ce sens qu'il a toujours fait la provision, qu'il paye toujours d'avance les objets qui lui sont demandés. Il ne fait pas payer d'intérêt pour ses avances, en sorte que ces intérêts non perçus compensent toujours pour les adhérents le tout ou partie de la commission qu'ils ont payée. Nous ne craignons pas de le répéter, notre mission est essentiellement de faire du crédit, ce qui veut dire que nous n'excluons personne et que nous admettons surtout ceux qui ont besoin d'être aidés. Dans l'application, nous commençons à l'ouvrier, qui tout à la fois produit et consomme; viennent ensuite le marchand en détail, le marchand en gros; puis l'industriel et le producteur de matières premières. Nos opérations ne s'arrêtent pas là; nous les croyons aussi faciles et non moins utiles dans les grandes combinaisons financières; mais peut-être serait-il prématuré d'entrer, sur ce point, dans de plus amples détails. À tous nous offrons le crédit au moyen de billets que nous avons naturellement appelés billets de crédit. Comment
demandés. Il ne fait pas payer d'intérêt pour ses avances, en sorte que ces intérêts non perçus compensent toujours pour les adhérents le tout ou partie de la commission qu'ils ont payée. Nous ne craignons pas de le répéter, notre mission est essentiellement de faire du crédit, ce qui veut dire que nous n'excluons personne et que nous admettons surtout ceux qui ont besoin d'être aidés. Dans l'application, nous commençons à l'ouvrier, qui tout à la fois produit et consomme; viennent ensuite le marchand en détail, le marchand en gros; puis l'industriel et le producteur de matières premières. Nos opérations ne s'arrêtent pas là; nous les croyons aussi faciles et non moins utiles dans les grandes combinaisons financières; mais peut-être serait-il prématuré d'entrer, sur ce point, dans de plus amples détails. À tous nous offrons le crédit au moyen de billets que nous avons naturellement appelés billets de crédit. Comment procédons-nous? Un ouvrier abeille d'ouvrage; il vient nous en demander; sa demande est aussitôt accueillie, car le Comptoir central est toujours en mesure de donner de l'ouvrage à un très grand nombre d'ouvriers. Supposons que cet homme soit un menuisier; il ne trouve d'occupation nulle part; nous lui disons, nous, aussitôt : En voilà! Prenez la liste de nos adhérents; allez-vous présenter chez l'un d'eux, et il vous occupera immédiatement. En effet, il va chez un menuisier qui la veille même lui avait refusé de l'ouvrage et qui le lendemain s'empresse de lui en donner; pourquoi? C'est que le Comptoir central ne demande pas d'argent au patron qui emploiera l'ouvrier; il lui dit au contraire : « Vous me rembourserez en un bon de menuiserie le montant des journées que vous aurez à payer à l'ouvrier, et dont je lui fais dès aujourd'hui l'avance. » De cette façon, le premier peut faire travailler sans avoir de frais de liaison, ce qui équivaut pour lui à un accroissement de capital; et le second a toujours la certitude de trouver l'emploi de ses bras, qui sont sa seule ressource. S'agit-il d'un marchand de toile, par exemple? Cet homme a 50,000 fr. de