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Le conseil des ministres en a décidé autrement; il a fixé la cérémonie au lundi 21 octobre. Le motif invoqué en faveur d'une date aussi éloignée est le désir du gouvernement « d'associer étroitement les membres de la représentation nationale à une solennité chère aux amis de la République. » Ainsi s'exprime l'Officiel. La session législative ne s'ouvrira que le 28 octobre. Il faudra donc que sénateurs et députés avancent de huit jours leur retour à Paris. En revanche, les étrangers seront-ils aussi nombreux à cette époque tardive ? A l'extérieur, la situation n'a pas sensiblement changé. Le traité de Berlin s'exécute lentement. Ce traité, comme l'a très justement dit notre ministre des affaires étrangères, après un dîner qui lui a été offert à Saint-Quentin, ce traité est une œuvre de transaction et d'équilibre. M. Waddington le considère comme « une solution équitable et relativement durable de la question d'Orient, » mais à une condition : « c'est qu'il sera complètement et loyalement exécuté dans toutes ses stipulations sans exceptions. » Et le ministre a ajouté que le gouvernement français « consacrerait tous ses efforts à assurer ce résultat. » Les paroles ministérielles que nous venons de rapporter vont sans doute indirectement à l'adresse de la Sublime-Porte, qui fait tant de difficultés pour réaliser le vœu des puissances en faveur de la Grèce. Toutefois, M. Waddington en a prononcé d'autres que nous aimons surtout à enregistrer ; ce sont celles-ci : « La France, a dit le ministre, est revenue de Berlin aussi libre d'engagements qu'elle y était allée. » Cette liberté d'action, le pays entend la conserver tout entière, afin de mieux s'assurer pour lui-même le bienfait de la paix. Au surplus, les événements prennent en Orient une allure de plus en plus rassurante. Les troupes autrichiennes ont vaincu la résistance des insurgés de la Bosnie et de l'Herzégovine partout où elle s'est montrée. Tout annonce que la pacification de ces provinces ne tardera pas à être complète. On avait craint que l'occupation de Batoum par les Russes ne provoquât un soulèvement des habitants de la région. Une récente
doute indirectement à l'adresse de la Sublime-Porte, qui fait tant de difficultés pour réaliser le vœu des puissances en faveur de la Grèce. Toutefois, M. Waddington en a prononcé d'autres que nous aimons surtout à enregistrer ; ce sont celles-ci : « La France, a dit le ministre, est revenue de Berlin aussi libre d'engagements qu'elle y était allée. » Cette liberté d'action, le pays entend la conserver tout entière, afin de mieux s'assurer pour lui-même le bienfait de la paix. Au surplus, les événements prennent en Orient une allure de plus en plus rassurante. Les troupes autrichiennes ont vaincu la résistance des insurgés de la Bosnie et de l'Herzégovine partout où elle s'est montrée. Tout annonce que la pacification de ces provinces ne tardera pas à être complète. On avait craint que l'occupation de Batoum par les Russes ne provoquât un soulèvement des habitants de la région. Une récente dépêche de Constantinople assure que les Lazes consentent à vendre cette ville aux Russes, tout en y mettant certaines conditions. Ils ont compris sans doute que, sans l'appui de l'Angleterre, toute tentative belliqueuse de leur part serait vaine. Le télégraphe annonce aussi, et cette fois avec une certaine précision, le départ de la garde impériale russe dont l'embarquement, à San-Stefano, prendra environ dix jours. Le général Totleben doit transférer son quartier général à Varna. Une dépêche du Times ajoute : « La flotte anglaise ne se retirera pas au-delà de Gallipoli avant que les Russes se soient retirés jusque dans les limites de la Roumélie orientale. » En Egypte, de grandes réformes sont en voie de s'accomplir. Les décisions de la commission d'enquête, notamment celles qui se rapportent à un nouveau mode de perception des impôts, ont été officiellement acceptées par le khédive. En recevant M. Rivers Wilson, désigné pour être son ministre des finances, le vice-roi s'est exprimé dans les termes les plus catégoriques. « Bientôt, a-t-il dit, vous verrez se produire un changement considérable. Pour commencer, j'ai chargé Nubar-pacha de former un ministère. De cette innovation sortira l'indépendance ministérielle, qui sera le point de départ d'un changement radical
départ de la garde impériale russe dont l'embarquement, à San-Stefano, prendra environ dix jours. Le général Totleben doit transférer son quartier général à Varna. Une dépêche du Times ajoute : « La flotte anglaise ne se retirera pas au-delà de Gallipoli avant que les Russes se soient retirés jusque dans les limites de la Roumélie orientale. » En Egypte, de grandes réformes sont en voie de s'accomplir. Les décisions de la commission d'enquête, notamment celles qui se rapportent à un nouveau mode de perception des impôts, ont été officiellement acceptées par le khédive. En recevant M. Rivers Wilson, désigné pour être son ministre des finances, le vice-roi s'est exprimé dans les termes les plus catégoriques. « Bientôt, a-t-il dit, vous verrez se produire un changement considérable. Pour commencer, j'ai chargé Nubar-pacha de former un ministère. De cette innovation sortira l'indépendance ministérielle, qui sera le point de départ d'un changement radical dans l'administration générale et, en même temps, la meilleure assurance que j'ai l'intention d'appliquer les conclusions du rapport d'enquête. » Les télégrammes d'Alexandrie affirment, en outre, que le khédive a décidé, comme toute sa famille, de faire abandon de ses domaines particuliers pour venir en aide au Trésor. L'exécution fidèle de ces réformes assurera le relèvement du crédit de l'Egypte. Plût au ciel qu'on put en dire autant de celui de la Turquie ! H.-MARIE MARTIN. COMPAGNIE DE L'EST-ALGÉRIEN Les chemins de fer de l'Algérie, autrefois en retard, font aujourd'hui des pas de géant, et le succès justifie si bien leur activité, que les lignes de notre première colonie ont conquis désormais en France le même crédit que les grandes Compagnies de chemins de fer de la mère-patrie. Au milieu des opérations qui vont compléter le réseau de l'Algérie, on peut affirmer que la Compagnie de l'Est-Algérien est appelée à prendre un des premiers rangs, par l'étendue de son parcours et l'importance de son exploitation. En effet, la métropole de notre France africaine, Alger, va se trouver en communication avec les provinces de l'Ouest et de l'Est par deux grands réseaux : l'Ouest-Algérien, qui va d'Alger à Oran et l'Est-Algérien,
de ces réformes assurera le relèvement du crédit de l'Egypte. Plût au ciel qu'on put en dire autant de celui de la Turquie ! H.-MARIE MARTIN. COMPAGNIE DE L'EST-ALGÉRIEN Les chemins de fer de l'Algérie, autrefois en retard, font aujourd'hui des pas de géant, et le succès justifie si bien leur activité, que les lignes de notre première colonie ont conquis désormais en France le même crédit que les grandes Compagnies de chemins de fer de la mère-patrie. Au milieu des opérations qui vont compléter le réseau de l'Algérie, on peut affirmer que la Compagnie de l'Est-Algérien est appelée à prendre un des premiers rangs, par l'étendue de son parcours et l'importance de son exploitation. En effet, la métropole de notre France africaine, Alger, va se trouver en communication avec les provinces de l'Ouest et de l'Est par deux grands réseaux : l'Ouest-Algérien, qui va d'Alger à Oran et l'Est-Algérien, qui partira d'Alger pour aller à Philippeville. Ces deux grandes lignes, qui auront la puissance et l'étendue de nos grandes lignes françaises, établiront ainsi, dans des conditions irréprochables, le flux et le reflux de ces riches productions de l'Afrique, qui n'attendaient que des débouchés faciles pour assurer la prospérité de la colonie et accroître le revenu de la France. L'Est-Algérien ne s'est pas constitué tout d'une pièce. La Compagnie, comme nos six grandes Compagnies de France, a dû rattacher à une seule et même exploitation les quatre concessions distinctes qui composent aujourd'hui l'Est-Algérien. Ces quatre concessions, tout d'abord séparées, comprenaient : 1° La ligne de Philippeville à Constantine; 2° La ligne de Constantine à Sétif; 3° La ligne de Sétif au col de Beni-Aïcha; 4° La ligne de Beni-Aïcha à Alger. Deux assemblées générales extraordinaires, tenues le 10 avril dernier et le 20 août courant, ont régularisé les actes qui font aujourd'hui de l'Est-Algérien une exploitation de premier ordre. La première de ces assemblées a sanctionné le traité passé entre la Compagnie et le gouverneur général de l'Algérie pour le prolongement de la ligne de Sétif à Aïcha et l'achat, par voie de rétrocession, de la ligne du col de
la colonie et accroître le revenu de la France. L'Est-Algérien ne s'est pas constitué tout d'une pièce. La Compagnie, comme nos six grandes Compagnies de France, a dû rattacher à une seule et même exploitation les quatre concessions distinctes qui composent aujourd'hui l'Est-Algérien. Ces quatre concessions, tout d'abord séparées, comprenaient : 1° La ligne de Philippeville à Constantine; 2° La ligne de Constantine à Sétif; 3° La ligne de Sétif au col de Beni-Aïcha; 4° La ligne de Beni-Aïcha à Alger. Deux assemblées générales extraordinaires, tenues le 10 avril dernier et le 20 août courant, ont régularisé les actes qui font aujourd'hui de l'Est-Algérien une exploitation de premier ordre. La première de ces assemblées a sanctionné le traité passé entre la Compagnie et le gouverneur général de l'Algérie pour le prolongement de la ligne de Sétif à Aïcha et l'achat, par voie de rétrocession, de la ligne du col de Beni-Aïcha à Alger. La seconde assemblée du 20 août a fixé les nouvelles conditions financières devenues nécessaires pour mener à bonne fin cette grande entreprise. Le fonds social, fixé à dix millions de francs, divisé en 20,000 actions de 500 francs, pourra, par des émissions successives d'actions de 500 francs, être porté à cent millions. Établissons tout d'abord, pour les intéressés de cette vaste entreprise, qu'à chaque émission, un droit de préférence a été stipulé en faveur des actionnaires pour la souscription des actions nouvelles, dans la proportion des actions dont ils seront propriétaires. Cette réserve représente un sérieux avantage, dont les intéressés tiendront compte, en calculant les bénéfices que l'exploitation assure au capital. Ce revenu du capital repose sur un double fondement : 1° La garantie de l'Etat; 2° Le produit de l'exploitation. Garantie de l'Etat. — Cette garantie n'est pas encore régularisée pour tout le réseau. Mais en ne tenant compte que de la ligne de Constantine à Sétif, le gouvernement garantit, durant toute la concession (99 années à partir de la mise en exploitation) un revenu net annuel de 7,350 fr. par kil, soit pour les 154 kil. de ce tronçon une somme de 1,131,900 fr. Les
être porté à cent millions. Établissons tout d'abord, pour les intéressés de cette vaste entreprise, qu'à chaque émission, un droit de préférence a été stipulé en faveur des actionnaires pour la souscription des actions nouvelles, dans la proportion des actions dont ils seront propriétaires. Cette réserve représente un sérieux avantage, dont les intéressés tiendront compte, en calculant les bénéfices que l'exploitation assure au capital. Ce revenu du capital repose sur un double fondement : 1° La garantie de l'Etat; 2° Le produit de l'exploitation. Garantie de l'Etat. — Cette garantie n'est pas encore régularisée pour tout le réseau. Mais en ne tenant compte que de la ligne de Constantine à Sétif, le gouvernement garantit, durant toute la concession (99 années à partir de la mise en exploitation) un revenu net annuel de 7,350 fr. par kil, soit pour les 154 kil. de ce tronçon une somme de 1,131,900 fr. Les garanties que la Compagnie de l'Est-Algérien ne peut manquer d'obtenir ultérieurement seront en rapport avec ce premier chiffre. Produits de l'exploitation. — Les résultats déjà obtenus par la Compagnie nous permettent d'assurer que les bénéfices nets de l'entreprise seront de nature à donner satisfaction à toutes les exigences du capital. Voici ce qu'a produit, réduit à un simple trafic régional, la ligne de Philippeville à Constantine, Années Recettes Tonnage Céréales 1871... 1.470.436 75.701 28.097 -1874... 2.836.495 175.900 104.488 Ces chiffres sont plus éloquents que tous les commentaires. Un seul mot, pour démontrer que tout le réseau mis en exploitation, sur tout son parcours, dépassera toutes les prévisions. Lorsqu'en 1868 la Chambre de commerce de Constantine estimait le trafic à 75,000 tonnes, un administrateur de la Compagnie se récriait contre l'énormité de cette évaluation, et ce chiffre se trouvait doublé dès la seconde année. Aujourd'hui le produit brut kilométrique de la ligne est monté de 16,901 fr. en 1871 à 33,600fr. en 1874. L'exploitation donne donc par elle-même une moisson surabondante. Dans ces conditions et avec de pareilles données, il est permis en toute sécurité d'affirmer que l'Est-Algérien est à la veille de mettre en œuvre trois opérations capitales. 1° Il
Voici ce qu'a produit, réduit à un simple trafic régional, la ligne de Philippeville à Constantine, Années Recettes Tonnage Céréales 1871... 1.470.436 75.701 28.097 -1874... 2.836.495 175.900 104.488 Ces chiffres sont plus éloquents que tous les commentaires. Un seul mot, pour démontrer que tout le réseau mis en exploitation, sur tout son parcours, dépassera toutes les prévisions. Lorsqu'en 1868 la Chambre de commerce de Constantine estimait le trafic à 75,000 tonnes, un administrateur de la Compagnie se récriait contre l'énormité de cette évaluation, et ce chiffre se trouvait doublé dès la seconde année. Aujourd'hui le produit brut kilométrique de la ligne est monté de 16,901 fr. en 1871 à 33,600fr. en 1874. L'exploitation donne donc par elle-même une moisson surabondante. Dans ces conditions et avec de pareilles données, il est permis en toute sécurité d'affirmer que l'Est-Algérien est à la veille de mettre en œuvre trois opérations capitales. 1° Il va donner à toute la région orientale de l'Algérie ce bienfait des voies rapides qui ont pour effet immédiat de doubler et de tripler les forces productives d'un pays. 2° Il va permettre à la France d'ouvrir enfin pour elle-même, ces mines de blé qui furent autrefois le grenier de Rome, et qui seront pour nous une source de richesses abondantes. 3° Il aura, enfin, l'avantage de doter notre fortune mobilière d'une valeur de premier ordre, en constituant pour les familles un titre qu'elles pourront prendre en toute confiance parce qu'il représentera la double sécurité du capital et du revenu. Ajoutons à ce rapide exposé quelques mots à l'adresse des capitalistes en quête de placements. Le revenu de l'action Est-Algérien ressortira à 6 0/0, rien que par le minimum dont la garantie a été octroyée par l'Etat français. La mise en exploitation est prochaine, le rendement, à raison de 6 0/0 du pair, est donc imminent. Le cours des actions montera certainement aux environs de 600 fr. Il se présente ainsi l'occasion d'une spéculation à faire à coup sûr, en n'engageant son capital que dans des valeurs similaires de la Rente française. Les personnes qui ont acheté les actions du
Rome, et qui seront pour nous une source de richesses abondantes. 3° Il aura, enfin, l'avantage de doter notre fortune mobilière d'une valeur de premier ordre, en constituant pour les familles un titre qu'elles pourront prendre en toute confiance parce qu'il représentera la double sécurité du capital et du revenu. Ajoutons à ce rapide exposé quelques mots à l'adresse des capitalistes en quête de placements. Le revenu de l'action Est-Algérien ressortira à 6 0/0, rien que par le minimum dont la garantie a été octroyée par l'Etat français. La mise en exploitation est prochaine, le rendement, à raison de 6 0/0 du pair, est donc imminent. Le cours des actions montera certainement aux environs de 600 fr. Il se présente ainsi l'occasion d'une spéculation à faire à coup sûr, en n'engageant son capital que dans des valeurs similaires de la Rente française. Les personnes qui ont acheté les actions du chemin de fer de Bone-Guelma, depuis le cours de 500 fr., seront probablement et à juste droit, attentives aux cours cotés sur les actions de l'Est-Algérien. Sans manquer à la plus extrême prudence, on peut affirmer sans crainte que les actions de l'Est-Algérien constituent un placement très recommandable et susceptible d'une rapide plus-value. P. CROIZET. REVUE DU MARCHÉ La Bourse n'est plus un marché; c'est un forum où l'on discute, tous les jours, le pour et le contre de la conversion. Or, comme le double insuccès de la double émission du 3 0/0 amortissable vient de prouver, par deux actes qui font autorité, qu'en ces matières la Bourse a, la première, voix au chapitre, nous tenons, en véridique historien, à bien faire entendre en haut ce que l'on dit en bas. Il n'y a qu'un cri à la Bourse pour trouver étrange, inadmissible, la résolution que l'on prête aux maîtres de la politique actuelle, d'effacer la conversion du programme de nos questions financières. Comment! s'écrie-t-on dans tous les groupes du marché. Plus de conversion ! Mais a-t-on compté avec la souveraineté de l'opinion ? A-t-on compté avec la souveraineté de l'argent? L'opinion à qui appartient toujours la dernière victoire, l'opinion
d'une rapide plus-value. P. CROIZET. REVUE DU MARCHÉ La Bourse n'est plus un marché; c'est un forum où l'on discute, tous les jours, le pour et le contre de la conversion. Or, comme le double insuccès de la double émission du 3 0/0 amortissable vient de prouver, par deux actes qui font autorité, qu'en ces matières la Bourse a, la première, voix au chapitre, nous tenons, en véridique historien, à bien faire entendre en haut ce que l'on dit en bas. Il n'y a qu'un cri à la Bourse pour trouver étrange, inadmissible, la résolution que l'on prête aux maîtres de la politique actuelle, d'effacer la conversion du programme de nos questions financières. Comment! s'écrie-t-on dans tous les groupes du marché. Plus de conversion ! Mais a-t-on compté avec la souveraineté de l'opinion ? A-t-on compté avec la souveraineté de l'argent? L'opinion à qui appartient toujours la dernière victoire, l'opinion demeure profondément convaincue, à la Bourse et ailleurs, que l'intérêt général impose invinciblement la conversion au gouvernement, et comme la République n'a et ne peut avoir pour objectif que l'intérêt général, la conversion apparaît comme une mesure inévitable que le ministère, depuis le retour de la paix, ne peut ajourner plus longtemps. Tel est le sentiment unanime de la Bourse et, sur ce point, la Bourse n'est que le sincère interprète de l'opinion qui, par le suffrage universel, imposerait au besoin un acte dont l'effet serait de dégrever de 35 millions notre budget si lourdement chargé. Et la souveraineté de l'argent ne vient-elle pas de prouver, une fois de plus, que si les gouvernants proposent, c'est-elle qui, en fin de compte, dispose en dernier ressort ? On a voulu lui imposer le cours de 85, et l'argent a répondu par un refus. On a voulu lui imposer le cours de 80.50 et l'argent a prouvé, par un second refus, qu'il restait maître de lui-même et du marché. A la Bourse, on demeure stupéfait de voir nos gouvernants se heurter à des questions qui sont comme l'A, B, C du monde des affaires. Et si les classes dirigeantes de la République
plus longtemps. Tel est le sentiment unanime de la Bourse et, sur ce point, la Bourse n'est que le sincère interprète de l'opinion qui, par le suffrage universel, imposerait au besoin un acte dont l'effet serait de dégrever de 35 millions notre budget si lourdement chargé. Et la souveraineté de l'argent ne vient-elle pas de prouver, une fois de plus, que si les gouvernants proposent, c'est-elle qui, en fin de compte, dispose en dernier ressort ? On a voulu lui imposer le cours de 85, et l'argent a répondu par un refus. On a voulu lui imposer le cours de 80.50 et l'argent a prouvé, par un second refus, qu'il restait maître de lui-même et du marché. A la Bourse, on demeure stupéfait de voir nos gouvernants se heurter à des questions qui sont comme l'A, B, C du monde des affaires. Et si les classes dirigeantes de la République dédaignent de tenir compte de ce qu'on appelle, avec des airs puritains, la spéculation, nous nous permettrons de les renvoyer au célèbre LE CAPITALISTE dialogue de Napoléon Ier et de son ministre des finances le comte Mollien. L'Empereur voulait aussi commander à la Rente et réaliser une grande hausse pour en faire la préface d'une expédition contre l'Angleterre. Le comte Mollien essayait en vain de démontrer, par A plus B, à son maître, que la tentative était chimérique. Le grand homme n'écouta rien et ordonna de commencer l'opération. On sait ce qui advint. L'expérience fut décisive et prouva au vainqueur de tant de batailles, que l'argent était plus fort que les conquérants. Espérons que nos politiques voudront bien se rappeler la leçon, et n'essaieront pas, en luttant contre l'argent, de représenter la fable du pot de terre et du pot de fer. Notre monde gouvernemental fourmille d'orateurs, d'économistes, d'hommes à systèmes, de théoriciens. Quand donc aurons-nous un financier ? FONDS PUBLICS Rentes françaises. — Puisqu'on persiste à laisser nos Rentes jouer à colin-maillard, montrons par des chiffres ce qu'a déjà coûté au marché ce déplorable jeu de bascule. La baisse du 5 0/0 de 116 à 110 fr. a été
en faire la préface d'une expédition contre l'Angleterre. Le comte Mollien essayait en vain de démontrer, par A plus B, à son maître, que la tentative était chimérique. Le grand homme n'écouta rien et ordonna de commencer l'opération. On sait ce qui advint. L'expérience fut décisive et prouva au vainqueur de tant de batailles, que l'argent était plus fort que les conquérants. Espérons que nos politiques voudront bien se rappeler la leçon, et n'essaieront pas, en luttant contre l'argent, de représenter la fable du pot de terre et du pot de fer. Notre monde gouvernemental fourmille d'orateurs, d'économistes, d'hommes à systèmes, de théoriciens. Quand donc aurons-nous un financier ? FONDS PUBLICS Rentes françaises. — Puisqu'on persiste à laisser nos Rentes jouer à colin-maillard, montrons par des chiffres ce qu'a déjà coûté au marché ce déplorable jeu de bascule. La baisse du 5 0/0 de 116 à 110 fr. a été de 6 fr. moins le montant du coupon. La reprise de 110 à 112 a été de 2 fr. ; perte, 3 fr. La baisse du 3 0/0 amortissable, de 86 à 80, a été de 6 fr. La baisse de la seconde émission a été de 1 fr. ; perte totale, 5 fr. Or, chacun sait qu'un mouvement d'un franc de baisse à la Bourse représente une perturbation grave, et ces violentes variations ne se produisent jamais que sous le coup d'importantes nouvelles. Une série de mouvements désordonnés, provoquant des masses de réalisations, avec des écarts considérables constitue donc un ensemble d'opérations désastreuses pour les rentiers. Les politiques qui s'apitoient sur le sort des porteurs de Cinq pour cent, en disant qu'on veut par la conversion les éloigner de la République, devraient bien tenir compte du désastre que nous leur signalons. La conversion est une mesure anodine, comparée aux énormes pertes causées par la politique en zig-zag qui pèse sur le marché. Cinq pour cent. — Le 5 0/0 oscille entre les cours de 112 et 112.50. Les intéressés attendent, avec la certitude que la conversion ne manquera pas au rendez-vous que le public lui donne pour cette année