jeanflop/post_ocr_correction2 huggingface dataset:
favorablement accueillie. Évidemment, nous ne nous sommes pas bornés à tenir compte de facteurs techniques. La stabilisation ne se fait pas sur une page blanche. Une étude soigneuse de l'état des prix, des taux des salaires et des appointements, de la situation de l'industrie et de l'agriculture, nous a convaincus que le taux de 175 pourrait être supporté par toutes ces forces sociales. Dans cette étude, nous n'avons naturellement pas oublié les porteurs de rentes d'État et d'obligations de villes ou de sociétés, ni en général ceux qui vivent d'un revenu fixe. Dans le désastre causé par la guerre, ils sont très durement atteints. Mais ce n'est pas la stabilisation, c'est la guerre et c'est la politique financière d'après guerre qui sont cause de leur malheur. Il s'agit là de cas fortuits, d'événements de force majeure qui, de droit commun, sont à charge de ceux qu'ils atteignent. Aucun principe de droit public ou de droit privé n'oblige l'État à supporter ces pertes. Sans doute, ceux qui ont fait crédit à l'État sont particulièrement sympathiques; mais modifier la politique monétaire en leur faveur, qu'est-ce autre chose que de donner aux uns ce que vous enlevez aux autres? Quelles garanties avez-vous que vous allez véritablement par là rétablir la justice? Comment pouvez-vous pénétrer à l'intérieur des portefeuilles et des patrimoines, faire la compensation entre les causes de pertes et les causes de gains, vous assurer que les créanciers, en faveur de qui vous voulez agir, n'ont pas trouvé ailleurs d'amples compensations et tout au moins qu'il n'y ait pas à côté d'eux d'autres créanciers tout aussi durement frappés ? En réalité, c'est au point de vue général qu'il faut se placer, et quand vous stabilisez, en vous guidant d'après les nécessités économiques et en vous préoccupant essentiellement d'arriver à un régime de monnaie saine le plus solide possible, vous rendez à tous les porteurs de rentes un double service le premier, c'est de les sauver du désastre financier; le second, c'est de préparer un mouvement de hausse sur leurs titres parce que dans un pays de monnaie stable, normalement, l'intérêt de l'argent
vous allez véritablement par là rétablir la justice? Comment pouvez-vous pénétrer à l'intérieur des portefeuilles et des patrimoines, faire la compensation entre les causes de pertes et les causes de gains, vous assurer que les créanciers, en faveur de qui vous voulez agir, n'ont pas trouvé ailleurs d'amples compensations et tout au moins qu'il n'y ait pas à côté d'eux d'autres créanciers tout aussi durement frappés ? En réalité, c'est au point de vue général qu'il faut se placer, et quand vous stabilisez, en vous guidant d'après les nécessités économiques et en vous préoccupant essentiellement d'arriver à un régime de monnaie saine le plus solide possible, vous rendez à tous les porteurs de rentes un double service le premier, c'est de les sauver du désastre financier; le second, c'est de préparer un mouvement de hausse sur leurs titres parce que dans un pays de monnaie stable, normalement, l'intérêt de l'argent s'abaisse par l'amélioration générale du crédit et par la disparition des risques dus à l'inflation. On ne doit d'ailleurs pas se tromper sur l'importance réelle du problème. S'il s'agissait de revenir au par monétaire, si l'on pouvait espérer ramener le franc à sa valeur d'avant guerre, évidemment le problème deviendrait extrêmement angoissant pour l'autorité et vraiment capital pour les rentiers. Au taux de dépréciation où en était arrivée notre monnaie, comme à celui où en est la vôtre, ce rêve est irréalisable. En réalité, le débat s'agite entre deux taux de stabilisation 175, 150, 125 pour la livre! En Belgique, après la perte d'un milliard et demi du bénéfice de la première stabilisation, on peut dire que le maximum que l'on aurait pu entrevoir eût été une stabilisation à 50. Or, savez-vous quelle est, pour un homme qui possédait avant guerre 100.000 francs en rentes sur l'État, la différence entre le taux de 150 et le taux de 175? Cette différence est exactement de 2.400 francs-or. Eût-il été permis, pour un écart d'une importance aussi relative, de tenter une stabilisation risquée avec, à mon avis, les plus grandes chances d'insuccès? C'est la question qui se poserait si, dans une liquidation,
extrêmement angoissant pour l'autorité et vraiment capital pour les rentiers. Au taux de dépréciation où en était arrivée notre monnaie, comme à celui où en est la vôtre, ce rêve est irréalisable. En réalité, le débat s'agite entre deux taux de stabilisation 175, 150, 125 pour la livre! En Belgique, après la perte d'un milliard et demi du bénéfice de la première stabilisation, on peut dire que le maximum que l'on aurait pu entrevoir eût été une stabilisation à 50. Or, savez-vous quelle est, pour un homme qui possédait avant guerre 100.000 francs en rentes sur l'État, la différence entre le taux de 150 et le taux de 175? Cette différence est exactement de 2.400 francs-or. Eût-il été permis, pour un écart d'une importance aussi relative, de tenter une stabilisation risquée avec, à mon avis, les plus grandes chances d'insuccès? C'est la question qui se poserait si, dans une liquidation, on vous disait: « Préférez-vous un dividende certain de 14,41 p. 100 à un dividende incertain de 16,81 p. 100 ? » Il n'y a pas un homme raisonnable qui hésiterait. Mais ce n'est pas tout. À côté des intérêts du rentier, il y a la charge de la dette publique pour l'ensemble du pays. N'est-il pas manifeste qu'à forcer le taux de la revalorisation, on arrivera à créer pour le budget des charges telles, du chef du coupon de la rente, qu'elles deviendront insupportables? Il faudra alors ou de nouveaux impôts ou l'impôt sur le coupon ou des conversions. Et qui en supportera les conséquences? En premier lieu, les rentiers. La vérité est que l'État, en ces matières, ne fait pas ce qu'il veut, mais ce qu'il peut. Il est lui-même contraint par les circonstances à une opération de salut public. Devant cette opération, le créancier de l'État n'a pas plus de droit que tout autre créancier. En fait, en Belgique, les porteurs de rentes ont été parmi les premiers bénéficiaires de la stabilisation. Non seulement ils ont le bénéfice de la stabilisation et la certitude de conserver au moins ce qu'ils avaient encore, mais ils ont vu rapidement
publique pour l'ensemble du pays. N'est-il pas manifeste qu'à forcer le taux de la revalorisation, on arrivera à créer pour le budget des charges telles, du chef du coupon de la rente, qu'elles deviendront insupportables? Il faudra alors ou de nouveaux impôts ou l'impôt sur le coupon ou des conversions. Et qui en supportera les conséquences? En premier lieu, les rentiers. La vérité est que l'État, en ces matières, ne fait pas ce qu'il veut, mais ce qu'il peut. Il est lui-même contraint par les circonstances à une opération de salut public. Devant cette opération, le créancier de l'État n'a pas plus de droit que tout autre créancier. En fait, en Belgique, les porteurs de rentes ont été parmi les premiers bénéficiaires de la stabilisation. Non seulement ils ont le bénéfice de la stabilisation et la certitude de conserver au moins ce qu'ils avaient encore, mais ils ont vu rapidement les cours de leurs titres hausser en Bourse et par conséquent leur valeur de réalisation se relever. Dans la masse ouvrière, il n'y a pas de chômeurs et il n'y a pas non plus de crise de salaires. Une augmentation légère a été accordée par l'industrie de l'acier dans l'ordre de grandeurs de 2 1/2 p. 100. L'industrie chimique a relevé ses salaires d'environ 5 p. 100, et ainsi de suite. D'une façon générale, la classe ouvrière a accueilli la réforme avec un immense soulagement. A cet égard, la différence entre un système de stabilisation en fonctions vices. Par là, notre réforme tend à conserver à la Belgique une condition indispensable à son rôle économique mondial c'est d'être un pays de vie à bon marché. C'est pour nous un besoin parce que nous devons exporter. Et nous avons le moyen de réaliser cette condition indispensable par la situation géographique de notre pays, la densité de notre population, notre organisation sociale qui pousse tout le monde au travail, et l'abondance de nos voies de communication. Naturellement, le principal bienfait de la réforme c'est de nous avoir donné enfin la sécurité. Au point de vue monétaire le belga est resté remarquablement stable
de grandeurs de 2 1/2 p. 100. L'industrie chimique a relevé ses salaires d'environ 5 p. 100, et ainsi de suite. D'une façon générale, la classe ouvrière a accueilli la réforme avec un immense soulagement. A cet égard, la différence entre un système de stabilisation en fonctions vices. Par là, notre réforme tend à conserver à la Belgique une condition indispensable à son rôle économique mondial c'est d'être un pays de vie à bon marché. C'est pour nous un besoin parce que nous devons exporter. Et nous avons le moyen de réaliser cette condition indispensable par la situation géographique de notre pays, la densité de notre population, notre organisation sociale qui pousse tout le monde au travail, et l'abondance de nos voies de communication. Naturellement, le principal bienfait de la réforme c'est de nous avoir donné enfin la sécurité. Au point de vue monétaire le belga est resté remarquablement stable la couverture en valeurs-or s'est maintenue sans difficulté aux environs de 53 p. 100 pour l'ensemble des engagements à vue. Quant aux prix, la hausse des prix de détail était prévue mais elle n'a rien d'anormal et elle se produit graduellement et sans à-coups, ce qui est essentiel. Pour novembre 1926, l'index était de 730. En décembre, il est de 741. En janvier, il est de 755, soit une hausse de 25 points, ou moins de 4 p. 100. Les prix de gros donnent les chiffres suivants Novembre 1926 865 Décembre 1926 860 Janvier 1927 856 des cours moyens du change et un système de stabilisation après une déflation partielle, c'est que si les salaires se trouvent, après une expérience de quelques mois, ne pas être adéquats aux prix mondiaux, on doit, dans la seconde hypothèse, les réduire, tandis que dans la première on peut se contenter de résister à la hausse. Il est à peine besoin de faire ressortir combien pratiquement la différence est grande entre les deux situations. Tous les petits revenus s'adaptent avec une très grande facilité à des extensions de ressources et il est toujours très difficile de leur imposer des réductions. Le budget chez le
1926, l'index était de 730. En décembre, il est de 741. En janvier, il est de 755, soit une hausse de 25 points, ou moins de 4 p. 100. Les prix de gros donnent les chiffres suivants Novembre 1926 865 Décembre 1926 860 Janvier 1927 856 des cours moyens du change et un système de stabilisation après une déflation partielle, c'est que si les salaires se trouvent, après une expérience de quelques mois, ne pas être adéquats aux prix mondiaux, on doit, dans la seconde hypothèse, les réduire, tandis que dans la première on peut se contenter de résister à la hausse. Il est à peine besoin de faire ressortir combien pratiquement la différence est grande entre les deux situations. Tous les petits revenus s'adaptent avec une très grande facilité à des extensions de ressources et il est toujours très difficile de leur imposer des réductions. Le budget chez le pauvre se règle jour par jour et les variations de prix sont le plus souvent si graduelles qu'on est déjà habitué à jouir d'un peu plus d'aisance au moment où l'âpre nécessité de baisser les prix de revient amène, le patron à réclamer des réductions. Nos exportations ne se sont pas ralenties. Sans nous faire illusion sur la situation particulièrement avantageuse des derniers mois, nous croyons, avec les meilleurs juges, que notre balance des comptes avec l'étranger est redevenue normale, et que nous n'aurons pas plus de peine à la maintenir que nous n'en avions avant la guerre. On ne saurait, d'ailleurs, assez se rappeler que l'existence d'une monnaie saine est indispensable au règlement normal des comptes d'un pays avec l'étranger. Le marché des capitaux témoigne d'une grande liquidité. Celle-ci est due à la réforme. D'une part, le commerce et l'industrie ont fait rentrer dans la circulation nationale les avoirs en livres et dollars qu'ils avaient été obligés de maintenir pendant la crise monétaire; d'autre part, l'étranger a acheté beaucoup de valeurs belges il a donc importé d'abondants capitaux en Belgique. Nous savons qu'ils partiront quelque jour, mais ils nous ont aidés à faciliter la transition. Moins de deux mois
pas ralenties. Sans nous faire illusion sur la situation particulièrement avantageuse des derniers mois, nous croyons, avec les meilleurs juges, que notre balance des comptes avec l'étranger est redevenue normale, et que nous n'aurons pas plus de peine à la maintenir que nous n'en avions avant la guerre. On ne saurait, d'ailleurs, assez se rappeler que l'existence d'une monnaie saine est indispensable au règlement normal des comptes d'un pays avec l'étranger. Le marché des capitaux témoigne d'une grande liquidité. Celle-ci est due à la réforme. D'une part, le commerce et l'industrie ont fait rentrer dans la circulation nationale les avoirs en livres et dollars qu'ils avaient été obligés de maintenir pendant la crise monétaire; d'autre part, l'étranger a acheté beaucoup de valeurs belges il a donc importé d'abondants capitaux en Belgique. Nous savons qu'ils partiront quelque jour, mais ils nous ont aidés à faciliter la transition. Moins de deux mois après la réforme, la Banque Nationale a pu renoncer au contrôle du change qui avait été maintenu à titre de précaution. L'escompte a été réduit et toute l'activité économique se normalise rapidement. La réforme, à notre avis, est complète et définitive. Si, au début, quelques voix se sont élevées en faveur d'une législation de revalorisation qui se serait appliquée à certaines catégories de rentes, aux créances hypothécaires, aux obligations de sociétés, on a bientôt dû reconnaître que c'était là vouloir résoudre la quadrature du cercle et s'engager dans une voie où il serait impossible de faire le départ entre l'arbitraire et la justice. Les charges considérables, qui résulteraient de pareille tentative pour le Trésor, l'ont fait repousser nettement par le Gouvernement. On sait d'ailleurs, par l'expérience de l'Allemagne, que vouloir corriger par la loi les hasards des événements de force majeure, c'est éveiller des appétits sans nombre et ne donner une satisfaction partielle aux uns que pour constater qu'on doit la refuser aux autres, sans oublier que ceux qui l'ont obtenue ne sont pas les moins ardents à réclamer davantage. Aussi ce mouvement n'a-t-il pas eu d'écho. L'opinion se rend compte que toutes ces pertes sont dues à des causes
faveur d'une législation de revalorisation qui se serait appliquée à certaines catégories de rentes, aux créances hypothécaires, aux obligations de sociétés, on a bientôt dû reconnaître que c'était là vouloir résoudre la quadrature du cercle et s'engager dans une voie où il serait impossible de faire le départ entre l'arbitraire et la justice. Les charges considérables, qui résulteraient de pareille tentative pour le Trésor, l'ont fait repousser nettement par le Gouvernement. On sait d'ailleurs, par l'expérience de l'Allemagne, que vouloir corriger par la loi les hasards des événements de force majeure, c'est éveiller des appétits sans nombre et ne donner une satisfaction partielle aux uns que pour constater qu'on doit la refuser aux autres, sans oublier que ceux qui l'ont obtenue ne sont pas les moins ardents à réclamer davantage. Aussi ce mouvement n'a-t-il pas eu d'écho. L'opinion se rend compte que toutes ces pertes sont dues à des causes antérieures et étrangères à la stabilisation. Chacun supporte sa part dans ce malheur, satisfait de conserver au moins ce qu'il possède encore et conscient que la stabilisation et la sécurité monétaires sont un bien inestimable et le vrai moyen de reconstituer le patrimoine national à sa valeur d'avant guerre. Est-ce à dire que nous nous flattons d'avoir découvert une panacée économique et de vivre désormais sans risque de crise ou de perturbation dans notre situation industrielle et commerciale ? Vous ne supposez certainement pas, Messieurs, une pareille naïveté. Un grand effort d'économie et de production reste nécessaire. La prudence continue à s'imposer. Les banques et les entreprises doivent garder une particulière liquidité. Le problème d'adaptation des prix, pour être atténué, n'est pas terminé. Mais, avantage précieux : Si des crises surviennent, elles trouveront la Belgique en possession d'une monnaie stable et saine, et par conséquent en état de résister, alors que trop souvent les perturbations économiques qui frappent un pays en pleine inflation l'ont mené au désastre. "Je ne veux pas, Messieurs, terminer cet exposé sans me féliciter avec vous du redressement si vigoureux que la France, sous la direction éminente de M. Poincaré, a vu opérer dans ses finances
à dire que nous nous flattons d'avoir découvert une panacée économique et de vivre désormais sans risque de crise ou de perturbation dans notre situation industrielle et commerciale ? Vous ne supposez certainement pas, Messieurs, une pareille naïveté. Un grand effort d'économie et de production reste nécessaire. La prudence continue à s'imposer. Les banques et les entreprises doivent garder une particulière liquidité. Le problème d'adaptation des prix, pour être atténué, n'est pas terminé. Mais, avantage précieux : Si des crises surviennent, elles trouveront la Belgique en possession d'une monnaie stable et saine, et par conséquent en état de résister, alors que trop souvent les perturbations économiques qui frappent un pays en pleine inflation l'ont mené au désastre. "Je ne veux pas, Messieurs, terminer cet exposé sans me féliciter avec vous du redressement si vigoureux que la France, sous la direction éminente de M. Poincaré, a vu opérer dans ses finances et auquel la Banque de France prête son puissant concours. Comme je l'ai dit en commençant cet exposé, je n'établirai pas de comparaison, car la structure des deux pays est à beaucoup d'égards différente et vous n'avez pas eu la douloureuse épreuve d'une première stabilisation manquée. J'espère que vous réussirez à stabiliser à un taux plus favorable que nous n'avons pu le faire. Soyez convaincus que personne ne s'en réjouira davantage que vos dévoués amis de Belgique. Louis Franck. RAPPORTS VERBAUX ET COMMUNICATIONS DIVERSES Le diplomate. Par M. Jules Cambon, de l’Académie française. M. Lyon-Caen. Ce livre fait partie de la Collection publiée par la librairie Hachette sous le titre Les caractères de ce temps. M. Jules Cambon y expose le rôle du diplomate, les qualités qu’il doit avoir, les défauts qu’il doit éviter. Il consacre plusieurs chapitres au corps diplomatique, aux consuls et à la langue employée dans les relations internationales. Sur tous ces sujets il ne se borne pas à exprimer des idées personnelles et à formuler ses appréciations, il cite pour les justifier soit des faits historiques, soit des faits dont il a lui-même été témoin. Il parle naturellement de la paix et de la guerre, par
à stabiliser à un taux plus favorable que nous n'avons pu le faire. Soyez convaincus que personne ne s'en réjouira davantage que vos dévoués amis de Belgique. Louis Franck. RAPPORTS VERBAUX ET COMMUNICATIONS DIVERSES Le diplomate. Par M. Jules Cambon, de l’Académie française. M. Lyon-Caen. Ce livre fait partie de la Collection publiée par la librairie Hachette sous le titre Les caractères de ce temps. M. Jules Cambon y expose le rôle du diplomate, les qualités qu’il doit avoir, les défauts qu’il doit éviter. Il consacre plusieurs chapitres au corps diplomatique, aux consuls et à la langue employée dans les relations internationales. Sur tous ces sujets il ne se borne pas à exprimer des idées personnelles et à formuler ses appréciations, il cite pour les justifier soit des faits historiques, soit des faits dont il a lui-même été témoin. Il parle naturellement de la paix et de la guerre, par cela même que les diplomates sont appelés à exercer leur influence sur les relations entre les Etats. La démocratie rendra, selon lui, plus difficile l’entrée des nations dans la guerre, sans pourtant la rendre impossible. Il constate que « la politique internationale elle-même est sortie du cabinet des hommes d'Etat, que l’homme de la rue y joue un rôle et qu’il y apportera ses passions, ses instincts, ses préjugés, ses ignorances, que cela ne rendra pas la tâche facile aux hommes qui tâcheront de faire appel à sa raison pour éviter les catastrophes ». Aussi faut-il chercher ailleurs que dans le sentiment démocratique la force qui empêchera les nations de se battre. Il y a la Société des Nations. Mais on se livrerait à une illusion dangereuse si l’on espérait que cette institution amènera la suppression complète des guerres; « elle pourra, du moins, rendre à la cause de la paix un grand service, celui de donner à certaines heures aux peuples le temps de réfléchir. » Les idées ingénieuses, les réflexions justes et profondes, les notions précises abondent dans ce petit volume d’une centaine de pages. Il y a, toutefois, une lacune, mais elle était inévitable. Parmi les diplomates
que l’homme de la rue y joue un rôle et qu’il y apportera ses passions, ses instincts, ses préjugés, ses ignorances, que cela ne rendra pas la tâche facile aux hommes qui tâcheront de faire appel à sa raison pour éviter les catastrophes ». Aussi faut-il chercher ailleurs que dans le sentiment démocratique la force qui empêchera les nations de se battre. Il y a la Société des Nations. Mais on se livrerait à une illusion dangereuse si l’on espérait que cette institution amènera la suppression complète des guerres; « elle pourra, du moins, rendre à la cause de la paix un grand service, celui de donner à certaines heures aux peuples le temps de réfléchir. » Les idées ingénieuses, les réflexions justes et profondes, les notions précises abondent dans ce petit volume d’une centaine de pages. Il y a, toutefois, une lacune, mais elle était inévitable. Parmi les diplomates contemporains les plus distingués qu’il vise, sans les nommer, en citant les actes les plus notables de leur carrière l’auteur n’a pas pu se mentionner lui-même. Ambassadeur successivement en Espagne, aux Etats-Unis, en Allemagne, il a rendu à la France de nombreux et grands services et surtout celui de signaler avec une admirable perspicacité, d’après ses observations faites à Berlin, la possibilité d’une guerre prochaine. Le lecteur ne manquera pas de combler cette lacune et nul ne peut nier en songeant spécialement à M. Jules Cambon en même temps qu’à son frère, notre regretté confrère, et à deux autres membres libres de notre Académie, qu’à la veille de la guerre de 1914, comme l’on a reconnu, du reste, des diplomates étrangers, « aucune diplomatie n’était supérieure à celle de la République ». Séance du 8 mai 1926. La France en Tunisie au XVIIe siècle (1621-1630). Par M. Pierre Grandchamp. Tome IV, Tunis, 1926; in-8°, 96 pages. M. G. Laconor-Gayet. J’ai l’honneur de déposer sur le bureau de l’Académie le tome IV de l’ouvrage de M. Pierre Grandchamp, La France en Tunisie, dont j’ai déjà entretenu l’Académie. Ce tome IV analyse les actes passés au consulat de France à Tunis du