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que, dans cet ordre d'idées, la communication faite au cours de la récente assemblée de la Klip Deep mérite qu'on s'y arrête. Les négociations n'ont pas encore abouti, relativement à la fusion de la City Deep avec la South City et à l'achat subséquent, par la Compagnie ainsi formée, des terrains connus sur la carte sous le nom de Suburban Deep, non plus que, parallèlement, à la fusion entre la Wolhuter Deep, la South Wolhuter et la Klip Deep, ou, à défaut de fusion financière proprement dite, à un accord bien défini pour l'exploitation commune des terrains appartenant aux Compagnies intéressées. Voici quel était le projet d'exploitation proposé par les ingénieurs de la Klip Deep. La Wolhuter Deep et la City Deep feraient chacune un puits à sept compartiments. Ces puits seraient reliés l'un à l'autre dès que le Reef serait recoupé. Tout l'équipement de surface, pour tout le domaine minier, serait centralisé en un point convenable et l'on prévoit l'érection de 400 à 500 pilons pour chacune des deux sections dont il s'agit. La force motrice serait fournie par une installation appartenant en commun à toutes les Compagnies intéressées. Dans le cas où il n'y aurait pas fusion, mais simplement contrat en ce qui concerne l'exploitation, chaque Compagnie garderait sa "personnalité financière et contribuerait, au prorata, aux dépenses communes nécessaires sur la base établie par les ingénieurs. La Wolhuter Deep et la City Deep auraient, dit-on, l'intention de commencer les opérations de fonçage presque immédiatement; et fourniraient les fonds nécessaires, qui leur seraient remboursés, au prorata, par les autres Compagnies, dans le cas d'un contrat d'exploitation, ou bien ces opérations seraient reprisées par ces mêmes Compagnies dans le cas d'une fusion. Les ingénieurs sont d'avis que deux puits suffiront pour l'exploitation de ce domaine, aussi bien pour le service des mineurs que pour l'extraction du minerai. Par la suite, il sera peut-être nécessaire de foncer un troisième puits pour les besoins de la ventilation, mais on ne s'en préoccupe pas pour l'instant — Vu les études actuellement en cours relativement à l'augmentation de la température aux étages profonds, et
simplement contrat en ce qui concerne l'exploitation, chaque Compagnie garderait sa "personnalité financière et contribuerait, au prorata, aux dépenses communes nécessaires sur la base établie par les ingénieurs. La Wolhuter Deep et la City Deep auraient, dit-on, l'intention de commencer les opérations de fonçage presque immédiatement; et fourniraient les fonds nécessaires, qui leur seraient remboursés, au prorata, par les autres Compagnies, dans le cas d'un contrat d'exploitation, ou bien ces opérations seraient reprisées par ces mêmes Compagnies dans le cas d'une fusion. Les ingénieurs sont d'avis que deux puits suffiront pour l'exploitation de ce domaine, aussi bien pour le service des mineurs que pour l'extraction du minerai. Par la suite, il sera peut-être nécessaire de foncer un troisième puits pour les besoins de la ventilation, mais on ne s'en préoccupe pas pour l'instant — Vu les études actuellement en cours relativement à l'augmentation de la température aux étages profonds, et vu, surtout, la probabilité de pouvoir, une fois les opérations de broyage commencées, l'hercher les nouveaux travaux avec ceux d'autres Compagnies, déjà existants. Comme on le voit, la tendance, que j'ai plusieurs fois signalée, de centraliser le plus possible les travaux et les installations, est plus que jamais à l'ordre du jour au Sud-Afrique. Il est à croire qu'il en résultera des économies très notables, mais, malheureusement, il s'écoulera un temps fort long avant que l'on puisse s'en rendre compte par des résultats effectifs. Les Queenslandiennes sont très calmes, mais fermes, et sans grand changement dans les cours, à l'exception cependant d'une hausse assez sensible sur l'Associated, qui s'est produite dans la journée de mercredi et que l'on assure due à des nouvelles satisfaisantes concernant la mine, bien qu'aucune communication n'ait été faite à ce sujet. À £ 3 1/16, la valeur est en avance conséquente sur le cours de compensation, £ 2 27/32; La Great Eastern est également mieux tenue à £ 6 11/16. La communication relative à la teneur du minerai dans les travaux profonds (étage de 1.900 pieds) de la Great Boulder Proprietary a, momentanément, causé quelque désappointement mais, par la suite, la valeur a repris et
du jour au Sud-Afrique. Il est à croire qu'il en résultera des économies très notables, mais, malheureusement, il s'écoulera un temps fort long avant que l'on puisse s'en rendre compte par des résultats effectifs. Les Queenslandiennes sont très calmes, mais fermes, et sans grand changement dans les cours, à l'exception cependant d'une hausse assez sensible sur l'Associated, qui s'est produite dans la journée de mercredi et que l'on assure due à des nouvelles satisfaisantes concernant la mine, bien qu'aucune communication n'ait été faite à ce sujet. À £ 3 1/16, la valeur est en avance conséquente sur le cours de compensation, £ 2 27/32; La Great Eastern est également mieux tenue à £ 6 11/16. La communication relative à la teneur du minerai dans les travaux profonds (étage de 1.900 pieds) de la Great Boulder Proprietary a, momentanément, causé quelque désappointement mais, par la suite, la valeur a repris et clôture ferme dans les environs de £ 24/6 d. Les Valeurs Indiennes sont remarquablement fermes, sans changement appréciable dans les cours. Quant aux Jungles, elles continuent à croupir dans le même état de plus complet isolement, à telle enseigne que, durant trois séances de Bourse, il ne s'est produit aucun changement de cours, c'est-à-dire aucune transaction sur n'importe laquelle des quinze à vingt Valeurs qui figurent encore d'une façon suivie à l'actif de ce marché spécial. NOUVELLES DES MINES Afrique ANGEL DEEP (S.-Afr.). — Puits Ouest, à 3.811 pieds, recouvert le Main Reef. Section 1, épaisseur 6 3/4 pouces; essais 24, dw. 1/2; traversé ensuite 7 pieds grès. Section 2, épaisseur 17 Pouces 1/2; essais 6 dwt. 12, traversé ensuite 3 pieds grès. Section 3, épaisseur 15 pouces 3/4; essais 7 dwt. 04, traversé ensuite 15 pouces grès. Section 4, largeur 12 pouces; essais 5 dwt. 67. Australasie BRILLIANT BLOCK (Queensland). — Broyé 608 tonnes quartz; récupéré 250 en lingots aurifères. BRILLIANT CENTRAL (Queensland). — Broyé 2.410 tonnes quartz; récupéré £ 7,950 en lingots aurifères. DAY DAWN BLOCK AND WYNDHAM (Queensland). — Traité 1.870 tonnes; récupéré £ 8,000 en lingots. GOLDFIELD BORON SHOE (Aust. Occ.).— Dans l'étage n° 6, on
changement de cours, c'est-à-dire aucune transaction sur n'importe laquelle des quinze à vingt Valeurs qui figurent encore d'une façon suivie à l'actif de ce marché spécial. NOUVELLES DES MINES Afrique ANGEL DEEP (S.-Afr.). — Puits Ouest, à 3.811 pieds, recouvert le Main Reef. Section 1, épaisseur 6 3/4 pouces; essais 24, dw. 1/2; traversé ensuite 7 pieds grès. Section 2, épaisseur 17 Pouces 1/2; essais 6 dwt. 12, traversé ensuite 3 pieds grès. Section 3, épaisseur 15 pouces 3/4; essais 7 dwt. 04, traversé ensuite 15 pouces grès. Section 4, largeur 12 pouces; essais 5 dwt. 67. Australasie BRILLIANT BLOCK (Queensland). — Broyé 608 tonnes quartz; récupéré 250 en lingots aurifères. BRILLIANT CENTRAL (Queensland). — Broyé 2.410 tonnes quartz; récupéré £ 7,950 en lingots aurifères. DAY DAWN BLOCK AND WYNDHAM (Queensland). — Traité 1.870 tonnes; récupéré £ 8,000 en lingots. GOLDFIELD BORON SHOE (Aust. Occ.).— Dans l'étage n° 6, on a recouvert une veine de 12 pieds d'épaisseur; moyenne des essais, 12 dwt. à la tonne. GREAT BOULDER PROPRIETARY (Aust. Occ.) — Étage de 1.900 pieds, galerie Nord, le gîte de minerai pour les 10 derniers pieds de la galerie, essais 12 dwt. à la tonne. MOUNT LYELL (Tasmanie). — Traité 33.403 tonnes de minerai; récupéré 1.839 ozs d'or; 60.256 ozs d'argent, et 702 tonnes de sable. NORTH LACHLAN (N.-Galles du Sud). — Broyé 506 tonnes; récupéré £ 925 en lingots aurifères. PHOENIX (Queensland). — Broyé 680 tonnes; valeur £ 3,100 QUEENSLAND SMELTING (Queensland). — Expédié par steamers 1.661 ozs d'or, et 6.800 ozs d'argent en lingots auro-argantifères. VICTORIA PROPRIETARY (Victoria). — Nettoyage au 26 août 33a tonnes; récupéré 358 ozs. WAIHI (N.-Zélande). — Traité 24.637 tonnes; récupéré £56,474 en lingots aurifères. Amérique et Diverses CAMP BIRD (N.-Amér.). — Broyé 6.366 tonnes de minerai valeur $ 182,288; bénéfices $ 120,500. DARIEL (Amér. Cont.). — Broyé 3.430 tonnes; récupéré 2,000 ozs; valeur £ 8,000. ST-JOHN DEL REY — (Brésil), — Production de la deuxième décade d'août: £ 8,500 en lingots aurifères. YMIR (Colombie Britannique). — On a recouvert un plaçan gîte de minerai; épaisseur 5 pieds; valeur $ 25 à la
Traité 33.403 tonnes de minerai; récupéré 1.839 ozs d'or; 60.256 ozs d'argent, et 702 tonnes de sable. NORTH LACHLAN (N.-Galles du Sud). — Broyé 506 tonnes; récupéré £ 925 en lingots aurifères. PHOENIX (Queensland). — Broyé 680 tonnes; valeur £ 3,100 QUEENSLAND SMELTING (Queensland). — Expédié par steamers 1.661 ozs d'or, et 6.800 ozs d'argent en lingots auro-argantifères. VICTORIA PROPRIETARY (Victoria). — Nettoyage au 26 août 33a tonnes; récupéré 358 ozs. WAIHI (N.-Zélande). — Traité 24.637 tonnes; récupéré £56,474 en lingots aurifères. Amérique et Diverses CAMP BIRD (N.-Amér.). — Broyé 6.366 tonnes de minerai valeur $ 182,288; bénéfices $ 120,500. DARIEL (Amér. Cont.). — Broyé 3.430 tonnes; récupéré 2,000 ozs; valeur £ 8,000. ST-JOHN DEL REY — (Brésil), — Production de la deuxième décade d'août: £ 8,500 en lingots aurifères. YMIR (Colombie Britannique). — On a recouvert un plaçan gîte de minerai; épaisseur 5 pieds; valeur $ 25 à la tonne. Dividendes et Avis Divers BRILLIANT CENTRAL. — Dividende de 6 d. (fr. 0. 63) par action, payable le 14 septembre. CAMP BIRD. — Les banquiers ont fait une remise de £ 35.888 à valoir sur les bénéfices. D'après le rapport de l'exercice terminé au 1er mai 1904, le bénéfice de la période est de £ 247.252. Ce bénéfice, joint à la balance réportée en compte à nouveau de l'année précédente, donne un total de £ 363.370. Après déduction de diverses sommes pour paiement de dividendes, income-tax, honoraires d'administrateurs, la balance à reporter en compte à nouveau est de £111.940. DURBAN ROODEPOORT. - Dividende de 15 0/0, sh.3 (fr. 3:75 par action, libre d'income-tax, a été déclaré. GRAND BOULDER PROPRIETARY. — Dividende intérimaire de 9 d.(fr. 0.95) par action, libre d'income-tax, payable le 2 septembre. MOUNT MORGEN. — Dividende de 3 d. (fr. 0.31) par action a été déclaré. OROYA BROWNHILL. — Dividende intérimaire de sh.1 (fr. 5.05), payable le 25 septembre aux actionnaires enregistrés le 11 septembre. STRATTON'S INDEPENDENCE. — Le directeur a fait une remise de £ 10.000 aux banquiers de la Compagnie. LETTE DE BRUXELLES Bruxelles, le 31 août 1905. On s'attendait ici en majorité à la
de la période est de £ 247.252. Ce bénéfice, joint à la balance réportée en compte à nouveau de l'année précédente, donne un total de £ 363.370. Après déduction de diverses sommes pour paiement de dividendes, income-tax, honoraires d'administrateurs, la balance à reporter en compte à nouveau est de £111.940. DURBAN ROODEPOORT. - Dividende de 15 0/0, sh.3 (fr. 3:75 par action, libre d'income-tax, a été déclaré. GRAND BOULDER PROPRIETARY. — Dividende intérimaire de 9 d.(fr. 0.95) par action, libre d'income-tax, payable le 2 septembre. MOUNT MORGEN. — Dividende de 3 d. (fr. 0.31) par action a été déclaré. OROYA BROWNHILL. — Dividende intérimaire de sh.1 (fr. 5.05), payable le 25 septembre aux actionnaires enregistrés le 11 septembre. STRATTON'S INDEPENDENCE. — Le directeur a fait une remise de £ 10.000 aux banquiers de la Compagnie. LETTE DE BRUXELLES Bruxelles, le 31 août 1905. On s'attendait ici en majorité à la paix, mais elle est survenue si brusquement, à un moment où les pourparlers semblaient devoir être rompus, que l'impression de soulagement en a été très vive. Notre marché a manifesté sa joie en montrant une animation qui lui faisait défaut depuis assez longtemps. METALLURGIE. — Les valeurs de ce groupe conservent à être fort bien tenues. Les réalisations de bénéfices sont facilement absorbées. Sarrebrück. — Le Conseil d'administration aurait fixé le dividende pour 1904-05 à fr. 450, disent les uns, et 400 selon les autres, contre fr. 300 l'année dernière. Hauts Fourneaux de la Sambre. — Une assemblée extraordinaire est convoquée pour le 14 septembre en vue de décider l'émission de 1.000 actions nouvelles et de 1.000 obligations 4 1/2 0/0 de fr, 500. Les actions de fr. 500 seraient mises en souscription à fr. 750. Ces ressources nouvelles permettront à la Société d'adjoindre une acierie aux installations existantes. Sambre-et-Moselle. — Le bénéfice de 1904-05 a atteint fr. 1.280.000, non compris une centaine de mille francs d'intérêts qui lui sont dus par l'Industrielle de Belgique. Néanmoins, il ne sera pas proposé cette année de dividende, comme cela avait été convenu, du reste au moment de la réorganisation financière. La Métallurgie
conservent à être fort bien tenues. Les réalisations de bénéfices sont facilement absorbées. Sarrebrück. — Le Conseil d'administration aurait fixé le dividende pour 1904-05 à fr. 450, disent les uns, et 400 selon les autres, contre fr. 300 l'année dernière. Hauts Fourneaux de la Sambre. — Une assemblée extraordinaire est convoquée pour le 14 septembre en vue de décider l'émission de 1.000 actions nouvelles et de 1.000 obligations 4 1/2 0/0 de fr, 500. Les actions de fr. 500 seraient mises en souscription à fr. 750. Ces ressources nouvelles permettront à la Société d'adjoindre une acierie aux installations existantes. Sambre-et-Moselle. — Le bénéfice de 1904-05 a atteint fr. 1.280.000, non compris une centaine de mille francs d'intérêts qui lui sont dus par l'Industrielle de Belgique. Néanmoins, il ne sera pas proposé cette année de dividende, comme cela avait été convenu, du reste au moment de la réorganisation financière. La Métallurgie Roumaine. — À l'assemblée extraordinaire du 27 août, le président a déclaré qu'il déposera la somme nécessaire pour empêcher la vente de l'Usine fixée au 12 septembre. Un procès sera intenté au banquier créancier pour faire trancher la question de l'emprunt hypothécaire si un arrangement n'intervient pas. Hauts Fourneaux d'Anvers (en liquidation). — Le bruit court qu'un remboursement de fr. 150 par obligation 4 1/3 0/0 serait effectué prochainement. JOURNAL DES ENTERPRISES CHARBONNAGES — Les expéditions de houille continuent à être inférieures aux chiffres comparativement à celles de l'année dernière, elles se sont abaissées de 14.900 tonnes pour la 3e semaine d'août; depuis le 1er janvier, la diminution est de 39.140 tonnes. Néanmoins, les prix des charbons sont très fermes, et, chez certaines catégories de produits, ils présentent même des velléités de hausse. L'importance de l'adjudication pour les Chemins de fer de l'Etat Belge, fixée au 5 septembre, produit une favorable impression. Aussi, les valeurs houillères sont fermes. Grande Banque. — Les bénéfices de l'exercice 1904-05 se sont élevés à fr. 509.281, y compris le report de l'exercice précédent. Le dividende, fixé à fr. 60, a absorbé fr. 460.800. Grande Cie à feu de Dourn. — On dit que le
(en liquidation). — Le bruit court qu'un remboursement de fr. 150 par obligation 4 1/3 0/0 serait effectué prochainement. JOURNAL DES ENTERPRISES CHARBONNAGES — Les expéditions de houille continuent à être inférieures aux chiffres comparativement à celles de l'année dernière, elles se sont abaissées de 14.900 tonnes pour la 3e semaine d'août; depuis le 1er janvier, la diminution est de 39.140 tonnes. Néanmoins, les prix des charbons sont très fermes, et, chez certaines catégories de produits, ils présentent même des velléités de hausse. L'importance de l'adjudication pour les Chemins de fer de l'Etat Belge, fixée au 5 septembre, produit une favorable impression. Aussi, les valeurs houillères sont fermes. Grande Banque. — Les bénéfices de l'exercice 1904-05 se sont élevés à fr. 509.281, y compris le report de l'exercice précédent. Le dividende, fixé à fr. 60, a absorbé fr. 460.800. Grande Cie à feu de Dourn. — On dit que le Conseil d'administration proposera, pour l'exercice clos le 31 juillet, un dividende de fr. 150, inférieur de fr. 10 à celui de l'an dernier. VALEURS RUSSES. — Les personnes que les considérations exposées ici et dans d'autres parties du journal, en faveur des valeurs industrielles russes ont persuadées doivent se féliciter, à l'heure actuelle, car les progrès de ces titres se sont encore vivement accentués sur l'annonce de la paix. Ceux qui achèteront maintenant n'auront plus évidemment à recueillir les mêmes bénéfices que les convaincus de la première heure, mais la marge de hausse est cependant loin d'être épuisée. Pétroles de Grosny. — L'assemblée générale ordinaire aura lieu le 13 septembre. VALEURS DIVERSES. Cristalleries du Val-Saint-Lambert. — L'assemblée générale du 29 juillet a approuvé les comptes de 1904-05, se soldant par un bénéfice net de fr 410.964 contre fr 593.951 pour l'exercice précédent. Une répartition de fr 40 a été votée comme pour les années antérieures depuis 1898. LETTE DE LYON Lyon, le 31 août 1905. La conclusion de la paix a eu raison de la circonspection de nos Boursiers. La bonne nouvelle a été accueillie par un mouvement de hausse. On s'est ensuite un peu calme, mais la tendance reste
à l'heure actuelle, car les progrès de ces titres se sont encore vivement accentués sur l'annonce de la paix. Ceux qui achèteront maintenant n'auront plus évidemment à recueillir les mêmes bénéfices que les convaincus de la première heure, mais la marge de hausse est cependant loin d'être épuisée. Pétroles de Grosny. — L'assemblée générale ordinaire aura lieu le 13 septembre. VALEURS DIVERSES. Cristalleries du Val-Saint-Lambert. — L'assemblée générale du 29 juillet a approuvé les comptes de 1904-05, se soldant par un bénéfice net de fr 410.964 contre fr 593.951 pour l'exercice précédent. Une répartition de fr 40 a été votée comme pour les années antérieures depuis 1898. LETTE DE LYON Lyon, le 31 août 1905. La conclusion de la paix a eu raison de la circonspection de nos Boursiers. La bonne nouvelle a été accueillie par un mouvement de hausse. On s'est ensuite un peu calme, mais la tendance reste excellente, aussi bien au comptant qu'à terme. Seules les valeurs malgaches continuent à réagir; On réfléchit, maintenant, que, malgré toutes les promesses d'avenir de l'industrie aurifère à Madagascar, les primes de 10.000 % et de 5.000 % cotées, à un moment, sur certains titres, étaient peut-être exagérées; Ce sont là des mouvements spéculatifs qui n'ont rien à voir avec le côté industriel de l'affaire. VALEURS METALLURGIQUES. — La continuation du mouvement de reprise a été facilitée par l'issue heureuse de la Conférence de Portsmouth. Les bons effets s'en feront rapidement sentir. L'industrie, dans le monde entier, est, en effet, orientée vers une plus grande activité. Seules, les préoccupations que donnait à tous la guerre russo-japonaise servaient de frein. Maintenant que les forces économiques ne seront plus contrebalancées, on peut compter sur une période de grande prospérité. Les acieries du Centre et de la Loire sont bien occupées. La fabrication des pièces détachées pour automobiles est pour elles un appoint des plus sérieux. On évalue, en effet, à 800 voitures la production des ateliers de la région lyonnaise pour l'année qui se terminera au printemps prochain. Franche-Comté. — Le bruit court que le dividende pourrait être légèrement augmenté. Burme. — Cette
des mouvements spéculatifs qui n'ont rien à voir avec le côté industriel de l'affaire. VALEURS METALLURGIQUES. — La continuation du mouvement de reprise a été facilitée par l'issue heureuse de la Conférence de Portsmouth. Les bons effets s'en feront rapidement sentir. L'industrie, dans le monde entier, est, en effet, orientée vers une plus grande activité. Seules, les préoccupations que donnait à tous la guerre russo-japonaise servaient de frein. Maintenant que les forces économiques ne seront plus contrebalancées, on peut compter sur une période de grande prospérité. Les acieries du Centre et de la Loire sont bien occupées. La fabrication des pièces détachées pour automobiles est pour elles un appoint des plus sérieux. On évalue, en effet, à 800 voitures la production des ateliers de la région lyonnaise pour l'année qui se terminera au printemps prochain. Franche-Comté. — Le bruit court que le dividende pourrait être légèrement augmenté. Burme. — Cette Société possède un stock important d'Actions Peronnière, dont la hausse récente donne une plus grande valeur à son portefeuille. MINES. Ce compartiment a été assez ferme et la répartition des valeurs enregistre de légères plus-values; est bien influencé par la production exceptionnelle du 1er semestre de 1905, qui s'est élevée à 1.823.759 tonnes, en augmentation de 88.192 tonnes sur le semestre correspondent de 1904. Voici, d'ailleurs, l'extraction des principales mines: Différences 1905 1904 Différence Roche-La-Molière 415.017 404.779 + 10.238 Montrambert 304.800 301.780 + 3.020 Loire 386.350 308.811 + 17.539 Saint-Etienne 269.600 263.280 + 6.230 La Peronnière 93.530 83.039 + 10.477 Rive-de-Gier 28.989 21.410 + 7.579 La Chazotte 17.269 137.513 + 33.756 La Peronnière — L'augmentation de l'extraction de cette Société pour le 1er semestre de 1905 est très satisfaisante. La production d'agglomérés est aussi en sensible progrès. Elle a atteint 40.646 tonnes, en plus-value de 9.249 sur le 1er semestre de 1904. Trifail — On dit que le Conseil réunira prochainement les actionnaires pour leur proposer d'éteindre la dette actuelle autre que la dette obligataire. VALEURS INDUSTRIELLES RUSSES — C'est sur ce compartiment que la Paix a eu le plus d'influence, comme cela était logique et, comme je n'avais cesse
à 1.823.759 tonnes, en augmentation de 88.192 tonnes sur le semestre correspondent de 1904. Voici, d'ailleurs, l'extraction des principales mines: Différences 1905 1904 Différence Roche-La-Molière 415.017 404.779 + 10.238 Montrambert 304.800 301.780 + 3.020 Loire 386.350 308.811 + 17.539 Saint-Etienne 269.600 263.280 + 6.230 La Peronnière 93.530 83.039 + 10.477 Rive-de-Gier 28.989 21.410 + 7.579 La Chazotte 17.269 137.513 + 33.756 La Peronnière — L'augmentation de l'extraction de cette Société pour le 1er semestre de 1905 est très satisfaisante. La production d'agglomérés est aussi en sensible progrès. Elle a atteint 40.646 tonnes, en plus-value de 9.249 sur le 1er semestre de 1904. Trifail — On dit que le Conseil réunira prochainement les actionnaires pour leur proposer d'éteindre la dette actuelle autre que la dette obligataire. VALEURS INDUSTRIELLES RUSSES — C'est sur ce compartiment que la Paix a eu le plus d'influence, comme cela était logique et, comme je n'avais cesse de le faire prévoir. La Paix, c'est pour les entreprises industrielles russes, la sécurité à l'intérieur, — car nous allons assister en Russie à une véritable rénovation — la facilité des communications rétablies, et surtout pour les Sociétés métallurgiques, minières, houillères les commandes colossales qui vont être données par le gouvernement. La Russie va avoir à tâche de reprendre son rang de grande puissance militaire. Or, tout son armement est à refaire. Des centaines de millions, je n'ose pas dire des milliards, de peur de paraître exagéré, vont y être consacrés. Cela représente des quantités énormes de houille et de fonte. On ne va pas chômer en Russie et surtout dans le Donetz. En attendant ces ordres, qui ne tarderont pas, je signale une commande de 8.000 wagons à livrer dans le plus court délai possible. VALEURS DIVERSES. Forces Motrices du Rhône — Pour les sept premiers mois de l'exercice en cours, les recettes se sont élevées à fr. 1.936.390, contre fr. 1.765.853 pour la même période de 1904. L'exercice 1904-1905 aurait donné des résultats satisfaisants: Une répartition serait possible. Biscuits Germain — L'assemblée générale annuelle a eu lieu le 23 août. L'exercice 1904-1905 a laissé un bénéfice insignifiant de