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Les résolutions présentées ont été adoptées à l'unanimité. L'Est-Lumière reste aux environs de ses cours précédents. Ainsi que nous avons eu l'occasion de le dire, les actionnaires se sont réunis le 5 courant en assemblées ordinaire et extraordinaire. En assemblée ordinaire, ils ont approuvé les comptes, qui se soldent par un bénéfice net de 614.989 fr. 03, déduction faite des 1 302.710 fr. des charges obligataires. Les recettes d'exploitation sont en augmentation de 530.270 fr. sur celles de 1905-06, donnant une plus-value nette de 281.056 fr. Avec le report de l'exercice précédent, la Société dispose de 632.482 fr. 90, sur lesquels 200.000 fr. ont été prélevés au profit du compte Réserve générale pour l'amortissement. Le dividende de 25 % (soit 5 fr.), que reçoivent les actionnaires, demande, de son côté, 300.000 fr. Le surplus va à la réserve légale et au report à nouveau. La Compagnie s'est intéressée au cours de l'exercice 1906-1907 à deux Sociétés, la Compagnie du Secteur Électrique de Villeneuve-Saint-Georges et Extensions et le Sud-Lumière, avec lesquelles, une convention a été passée pour la fourniture du courant qui alimentera leurs réseaux. En assemblée extraordinaire, les actionnaires ont voté l'augmentation du capital de 2 millions, afin de développer le réseau de la Compagnie dans les communes déjà desservies et d'en desservir de nouvelles situées dans la zone concédée. Il sera procédé simultanément à l'émission de 2 millions d'obligations. C'est sans changement notable que nous laissons la Compagnie Générale d'Electricité. Le Conseil d'administration de la Compagnie vient de fixer à 30 fr., contre 27 fr. 50, le dividende du dernier exercice. Les bénéfices se chiffrent à 4.095.445 fr. 90, dont 2 millions de bénéfices exceptionnels, contre 1 million 813.471 fr. 55, l'année dernière. Le Gaz Continental est relativement ferme. On sait que l'assemblée de cette Compagnie est convoquée pour le 25 novembre. Les résultats de l'exercice permettront vraisemblablement au Conseil d'administration de proposer un dividende de 25 fr. par action, en augmentation de 2 fr. 50 sur celui de l'exercice précédent. On a côté le Gaz Central 1.450 avec des affaires peu actives. L'Union des Gaz maintient sa récente
le réseau de la Compagnie dans les communes déjà desservies et d'en desservir de nouvelles situées dans la zone concédée. Il sera procédé simultanément à l'émission de 2 millions d'obligations. C'est sans changement notable que nous laissons la Compagnie Générale d'Electricité. Le Conseil d'administration de la Compagnie vient de fixer à 30 fr., contre 27 fr. 50, le dividende du dernier exercice. Les bénéfices se chiffrent à 4.095.445 fr. 90, dont 2 millions de bénéfices exceptionnels, contre 1 million 813.471 fr. 55, l'année dernière. Le Gaz Continental est relativement ferme. On sait que l'assemblée de cette Compagnie est convoquée pour le 25 novembre. Les résultats de l'exercice permettront vraisemblablement au Conseil d'administration de proposer un dividende de 25 fr. par action, en augmentation de 2 fr. 50 sur celui de l'exercice précédent. On a côté le Gaz Central 1.450 avec des affaires peu actives. L'Union des Gaz maintient sa récente avance. VALEURS DIVERSES ! Dans le groupe des Sociétés saccharifères, la Raffinerie Say a eu de nombreuses fluctuations. On annonce, il est vrai, la cessation du travail dans un certain nombre d'usines, et des doutes sérieux naissent sur le point de savoir si l'on obtiendra définitivement les chiffres mis en avant pour la production française. On s'accorde à dire maintenant qu'il pourrait bien se faire que la récolte ne dépasse pas le chiffre fourni le mois passé par l'Association des fabricants, et d'aucuns pensent que l'enquête de décembre donnera, par la France, une quantité peut-être inférieure à celle de l'enquête d'octobre. C'est aller un peu vile en besogne, mais certainement, les nouvelles des fabriques sont moins favorables qu'il y a une quinzaine. D'autre part, la situation statistique est bonne, et les éléments en main militeraient en faveur d'une reprise, sans la cherté de l'argent, surtout en Allemagne et en Russie, qui annihile tout esprit d'initiative. C'est surtout pour cette raison que tous les marchés sucriers sont calmes en ce moment, et qu'on s'y borne à liquider les engagements en cours. Les comptes de l'exercice 1906-1907, clos le 31 juillet dernier, de la Compagnie des Sucreries de Porto Rico qui seront
avant pour la production française. On s'accorde à dire maintenant qu'il pourrait bien se faire que la récolte ne dépasse pas le chiffre fourni le mois passé par l'Association des fabricants, et d'aucuns pensent que l'enquête de décembre donnera, par la France, une quantité peut-être inférieure à celle de l'enquête d'octobre. C'est aller un peu vile en besogne, mais certainement, les nouvelles des fabriques sont moins favorables qu'il y a une quinzaine. D'autre part, la situation statistique est bonne, et les éléments en main militeraient en faveur d'une reprise, sans la cherté de l'argent, surtout en Allemagne et en Russie, qui annihile tout esprit d'initiative. C'est surtout pour cette raison que tous les marchés sucriers sont calmes en ce moment, et qu'on s'y borne à liquider les engagements en cours. Les comptes de l'exercice 1906-1907, clos le 31 juillet dernier, de la Compagnie des Sucreries de Porto Rico qui seront soumis à l'assemblée du 29 courant, se soldent par une perte de 506.422 fr., alors que l'année 1905-1906 avait laissé un bénéfice de 378.034 fr. 35, permettant de répartir un dividende de 15 fr. par action privilégiée et de 12 fr. 50 par action de capital. Rappelons que depuis la clôture de cet exercice le capital a été ramené de 10.000.000 fr. à 5.000.000 de francs par la réduction à 125 fr. de la valeur nominale des actions puis porté ensuite à 900.000 fr. par l'émission de 7.200 actions nouvelles de 120 fr. chacune, suivant décision de l'assemblée générale extraordinaire du 14 septembre 1907. Les Etablissements Orosdi-Back sont un peu plus faibles, dans la crainte de concurrences nouvelles et sur le bruit de la subdivision des 2.000 parts de fondateur qui ont droit à 40 % des bénéfices après paiement d'un intérêt de 6 % au capital social. Peu d'affaires, mais cours stables sur les Garages Krieger et Brasier. D'après le rapport et les comptes qui seront soumis à l'assemblée du 5 décembre prochain, la vente des voitures Krieger et Brasier aurait produit un bénéfice de 200.000 fr. environ et le garage de 193.794 fr. Le bénéfice net serait de
clôture de cet exercice le capital a été ramené de 10.000.000 fr. à 5.000.000 de francs par la réduction à 125 fr. de la valeur nominale des actions puis porté ensuite à 900.000 fr. par l'émission de 7.200 actions nouvelles de 120 fr. chacune, suivant décision de l'assemblée générale extraordinaire du 14 septembre 1907. Les Etablissements Orosdi-Back sont un peu plus faibles, dans la crainte de concurrences nouvelles et sur le bruit de la subdivision des 2.000 parts de fondateur qui ont droit à 40 % des bénéfices après paiement d'un intérêt de 6 % au capital social. Peu d'affaires, mais cours stables sur les Garages Krieger et Brasier. D'après le rapport et les comptes qui seront soumis à l'assemblée du 5 décembre prochain, la vente des voitures Krieger et Brasier aurait produit un bénéfice de 200.000 fr. environ et le garage de 193.794 fr. Le bénéfice net serait de 68.793 fr. Quant à la situation financière, elle présenterait un actif disponible se chiffant par 366.515 fr. en regard d'un passif envers les tiers de 186.911 fr. Les actionnaires des Galeries Lafayette ont tenu leur assemblée générale ordinaire le 23 courant. Il résulte du rapport du Conseil d'administration que le produit net d'exploitation s'est élevé à 2.220.329 fr. 70. Le Conseil a demandé aux actionnaires d'attribuer le montant intégral de cette somme au fonds de réserve industrielle qui est actuellement de 1.034.052 fr. et s'élèvera à 3.254.382 fr. "Le rapport des commissaires lu, un certain nombre d'actionnaires ont pris successivement la parole, exprimant généralement le regret de ne pas voir une distribution de dividende. Le président a expliqué que les mesures réclamées par le Conseil sont motivées par le développement des affaires de la Société, qui exigent un roulement d'argent plus considérable et a repoussé la proposition faite de distribuer 4 fr. et de porter 1.600.000 fr. à la réserve. Enfin, un actionnaire ayant déclaré que d'après des calculs précis faits par lui, la situation de la Société ne permettait pas une répartition et qu'il fallait ajourner indéfiniment toute distribution, le président a mis aux voix les résolutions qui ont
produit net d'exploitation s'est élevé à 2.220.329 fr. 70. Le Conseil a demandé aux actionnaires d'attribuer le montant intégral de cette somme au fonds de réserve industrielle qui est actuellement de 1.034.052 fr. et s'élèvera à 3.254.382 fr. "Le rapport des commissaires lu, un certain nombre d'actionnaires ont pris successivement la parole, exprimant généralement le regret de ne pas voir une distribution de dividende. Le président a expliqué que les mesures réclamées par le Conseil sont motivées par le développement des affaires de la Société, qui exigent un roulement d'argent plus considérable et a repoussé la proposition faite de distribuer 4 fr. et de porter 1.600.000 fr. à la réserve. Enfin, un actionnaire ayant déclaré que d'après des calculs précis faits par lui, la situation de la Société ne permettait pas une répartition et qu'il fallait ajourner indéfiniment toute distribution, le président a mis aux voix les résolutions qui ont été adoptées. Le dernier rapport que le Conseil d'administration de la Société de la Régie intéressée des Tabacs de l'Empire Ottoman vient de présenter aux actionnaires accuse un total de recettes de 2.633.093 livres turcs pour le vingt-troisième exercice, contre un total de dépenses de 1.377.404 livres turcs. Déduction faite des parts du gouvernement et de la dette publique dans le Protectorat d'Egypte et du gouvernement dans la taxe du henné indigène, ainsi que de la redevance annuelle de 7.590.00 livres turcs payée à la Dette publique ottomane, l'exercice laisse un bénéfice net de 409.049 livres turcs, en augmentation de 587 livres turcs sur l'exercice précédent. La part revenant aux actionnaires, tant en intérêts qu'en dividende, permet une distribution de 24 fr. par action contre 22 fr. l'an passé. Une somme de 31.525 livres turcs est affectée aux bénéfices réservés ; les réserves totales s'élèvent à ce jour à 927.056 livres turcs, dont 488.563 livres turcs pour la réserve statutaire et 138.492 livres turcs pour les bénéfices réservés. Les profits du exercice, cette année, se sont élevés à 202.693 livres turcs. MINES D'OR La tenue des cours des valeurs Sud-Africaines a été plus régulière et plus satisfaisante cette semaine, et
des parts du gouvernement et de la dette publique dans le Protectorat d'Egypte et du gouvernement dans la taxe du henné indigène, ainsi que de la redevance annuelle de 7.590.00 livres turcs payée à la Dette publique ottomane, l'exercice laisse un bénéfice net de 409.049 livres turcs, en augmentation de 587 livres turcs sur l'exercice précédent. La part revenant aux actionnaires, tant en intérêts qu'en dividende, permet une distribution de 24 fr. par action contre 22 fr. l'an passé. Une somme de 31.525 livres turcs est affectée aux bénéfices réservés ; les réserves totales s'élèvent à ce jour à 927.056 livres turcs, dont 488.563 livres turcs pour la réserve statutaire et 138.492 livres turcs pour les bénéfices réservés. Les profits du exercice, cette année, se sont élevés à 202.693 livres turcs. MINES D'OR La tenue des cours des valeurs Sud-Africaines a été plus régulière et plus satisfaisante cette semaine, et on pense que la liquidation de fin novembre se passera dans d'assez bonnes conditions. L'activité a fait un peu défaut et le gain en hausse est modeste, mais, en somme, l'orientation est meilleure. Des déclarations optimistes ont été faites à Johannesburg au sujet de la main-d'œuvre et le bruit que plusieurs Compagnies avaient commandé de nouvelles batteries a laissé une impression favorable. En tout cas, nous ne pouvons que réitérer les conseils de prudence que nous avons précédemment donnés. Les filiales de l'East Rand Proprietary sont très fermement tenues en prévision des déclarations de dividendes qui seront faites le mois prochain pour le second semestre de l'exercice en cours. On estime que l'Anglo Gold pourra distribuer 5 shillings et la Cason Gold 6 shillings. Quant à la Driefontein, on peut s'attendre à un dividende de 2 shillings, au lieu de 1 shilling pour le premier semestre. Il ressort des comptes présentés à la dernière assemblée des actionnaires de la Jumpers Gold que l'exploitation a laissé pendant l'exercice clos le 31 juillet dernier, un bénéfice de £ 78.988 contre £ 64.310 pendant l'exercice précédent. Divers revenus ont produit, en outre, £ 2.327, ce qui, avec le report de l'exercice précédent, soit
plusieurs Compagnies avaient commandé de nouvelles batteries a laissé une impression favorable. En tout cas, nous ne pouvons que réitérer les conseils de prudence que nous avons précédemment donnés. Les filiales de l'East Rand Proprietary sont très fermement tenues en prévision des déclarations de dividendes qui seront faites le mois prochain pour le second semestre de l'exercice en cours. On estime que l'Anglo Gold pourra distribuer 5 shillings et la Cason Gold 6 shillings. Quant à la Driefontein, on peut s'attendre à un dividende de 2 shillings, au lieu de 1 shilling pour le premier semestre. Il ressort des comptes présentés à la dernière assemblée des actionnaires de la Jumpers Gold que l'exploitation a laissé pendant l'exercice clos le 31 juillet dernier, un bénéfice de £ 78.988 contre £ 64.310 pendant l'exercice précédent. Divers revenus ont produit, en outre, £ 2.327, ce qui, avec le report de l'exercice précédent, soit £ 7.959, a donné un solde disponible de £ 89.475. La distribution des deux dividendes de 35 à 40 0/0 respectivement, a absorbé £ 75.000. Une somme de £ 7.228 a été affectée à des amortissements, et après avoir acquitté les impôts et autres dépenses diverses, il est resté une somme de £ 2.649 qui a été reportée à nouveau. Pendant l'exercice, il a été dépensé £ 3.589 pour travaux de premier établissement. La presque totalité de cette somme, soit £ 3.527, a été employée à l'installation du nouvel équipement pour le traitement des slimes. L'augmentation des frais d'exploitation provient, d'après le directeur, de l'ôtôrlitesse des filons et des travaux de boisage, devenus nécessaires dans tous les chantiers, puisque la Compagnie travaille, actuellement, dans les anciennes galeries abandonnées. Le minerai payant s'épuise, du reste, rapidement et ce qu'il en reste dans la mine est évalué à environ 160.000 tonnes, c'est-à-dire de quoi alimenter le moulin jusqu'au mois de décembre 1908. Le directeur ajoute qu'il est impossible de prétendre à une exactitude absolue dans ces calculs de ce genre, et qu'en tout cas, une fois la mine épuisée, il restera encore suffisamment de slimes à traiter pour alimenter l'usine pendant environ
somme de £ 2.649 qui a été reportée à nouveau. Pendant l'exercice, il a été dépensé £ 3.589 pour travaux de premier établissement. La presque totalité de cette somme, soit £ 3.527, a été employée à l'installation du nouvel équipement pour le traitement des slimes. L'augmentation des frais d'exploitation provient, d'après le directeur, de l'ôtôrlitesse des filons et des travaux de boisage, devenus nécessaires dans tous les chantiers, puisque la Compagnie travaille, actuellement, dans les anciennes galeries abandonnées. Le minerai payant s'épuise, du reste, rapidement et ce qu'il en reste dans la mine est évalué à environ 160.000 tonnes, c'est-à-dire de quoi alimenter le moulin jusqu'au mois de décembre 1908. Le directeur ajoute qu'il est impossible de prétendre à une exactitude absolue dans ces calculs de ce genre, et qu'en tout cas, une fois la mine épuisée, il restera encore suffisamment de slimes à traiter pour alimenter l'usine pendant environ deux ans et demi. Les bénéfices de la New Gold pourmettront pas la distribution d'un dividende avant quelque temps. Au 25 décembre dernier, en effet, la dette envers les actionnaires s'élevait encore à £ 284.050, dont £ 16.270 ont été remboursées depuis. Quant à la dette envers la General Mining and Finance Corporation, elle était de £ 487.507, qui seront remboursées par versements échelonnés pris sur les bénéfices, à moins que la Compagnie ne fasse une émission de nouveaux actions à la souche, dont le produit servira à rembourser la dette. L'action Mozambique est délaissée, à 10 fr. La compagnie, qui était parvenue, en janvier, à terminer l'année avec un léger bénéfice net de 5,000 livres, est retombée depuis dans les déficits. Les comptes au 31 décembre dernier faisaient ressortir un solde débiteur de 2,600,000 fr.; or, en 1900, le déficit s'est encore accru, il s'élève à 6,840,000 livres. L'an dernier, la perte avait été amortie par l'appel du fonds de réserve spécial; cette année, il a été décidé que le solde débiteur aurait été reporté à nouveau. Le Conseil Administrateur espère toujours que, grâce à l'activité du port de Beira et aux nouvelles voies ferrées qui desservent les régions
and Finance Corporation, elle était de £ 487.507, qui seront remboursées par versements échelonnés pris sur les bénéfices, à moins que la Compagnie ne fasse une émission de nouveaux actions à la souche, dont le produit servira à rembourser la dette. L'action Mozambique est délaissée, à 10 fr. La compagnie, qui était parvenue, en janvier, à terminer l'année avec un léger bénéfice net de 5,000 livres, est retombée depuis dans les déficits. Les comptes au 31 décembre dernier faisaient ressortir un solde débiteur de 2,600,000 fr.; or, en 1900, le déficit s'est encore accru, il s'élève à 6,840,000 livres. L'an dernier, la perte avait été amortie par l'appel du fonds de réserve spécial; cette année, il a été décidé que le solde débiteur aurait été reporté à nouveau. Le Conseil Administrateur espère toujours que, grâce à l'activité du port de Beira et aux nouvelles voies ferrées qui desservent les régions minières de Kansanshi et Kalanga, les propriétés pourront enfin donner de meilleurs résultats. Le passé de la Mozambique est trop peu encourageant, pour qu'on puisse s'assigner une date prochaine au relèvement de l'entreprise. Le compartiment Ouest-Australien reste plus lourd et la réaction est assez sensible sur Ivanhoe Gold, Great Fingall et Golden Horse Shoe. L'exercice de l'Ivanhoe South Extended au 30 juin 1907 se traduit par un déficit de £ 18.945. Les administrateurs ont entamé des négociations en vue de la vente de la propriété de la Compagnie. Cette vente, si elle est effectuée, permettrait au liquidateur de la Ivanhoe South Extended de distribuer aux actionnaires une répartition d'environ 5 sh. par action. D'autre part, si les actionnaires sont d'avis de réorganiser la Compagnie, il faut prévoir un appel d'au moins 8 sh. par action. Les administrateurs déclarent qu'il serait préférable de liquider la Compagnie et de vendre la propriété, puis de distribuer aux actionnaires le montant du prix de vente. Au dernier moment, on annonce que la Golden Horse Shoe doit, moyennant 35,000 livres sterling, reprendre l'actif de la Ivanhoe South Extended, mais cette nouvelle n'est pas officiellement confirmée. LETTRE DE BRUXELLES Bruxelles, le 27 novembre 1907. Une légère
et Golden Horse Shoe. L'exercice de l'Ivanhoe South Extended au 30 juin 1907 se traduit par un déficit de £ 18.945. Les administrateurs ont entamé des négociations en vue de la vente de la propriété de la Compagnie. Cette vente, si elle est effectuée, permettrait au liquidateur de la Ivanhoe South Extended de distribuer aux actionnaires une répartition d'environ 5 sh. par action. D'autre part, si les actionnaires sont d'avis de réorganiser la Compagnie, il faut prévoir un appel d'au moins 8 sh. par action. Les administrateurs déclarent qu'il serait préférable de liquider la Compagnie et de vendre la propriété, puis de distribuer aux actionnaires le montant du prix de vente. Au dernier moment, on annonce que la Golden Horse Shoe doit, moyennant 35,000 livres sterling, reprendre l'actif de la Ivanhoe South Extended, mais cette nouvelle n'est pas officiellement confirmée. LETTRE DE BRUXELLES Bruxelles, le 27 novembre 1907. Une légère détente s'est produite, mais la situation reste embarrassée. L'étroitesse du marché de nos valeurs nationales empêche toute reprise sérieuse. CHARBONNAGES. — La situation ne s'est pas vraiment améliorée. Le Syndicat des cokes a maintenu les prix de vente pour six mois, ce qui a causé une grande déception dans les milieux industriels. Les charbonniers refusent d'abaisser les prix. "Il n'y a pas de stocks, la production s'écoule sans difficultés, disent-ils ; au surplus, nous serions obligés de réduire également les salaires de nos ouvriers et d'inévitables conflits en résulteraient." Dans une pareille situation, on ne peut qu'attendre les événements, toute prévision étant impossible. On sait qu'à la suite de l'incendie qui a éclaté au mois d'août dernier à l'étage de 250 mètres du puits no 9 des Charbonnages du Gouffre, ce puits a dû être comblé jusqu'à cet étage. Trois équipes d'ouvriers sont occupées actuellement à creuser un puits d'aérage, qui atteint déjà une profondeur de 70 mètres; les travaux sont activement poussés. D'autres mineurs creusent dans le puits incendié, au-dessus du lieu du sinistre, une nouvelle galerie pour aller recouper la veine. On croit pouvoir reprendre les travaux d'ici quatre ou cinq mois. Lo dividendende l'exercice 1906-1907 des Charbonnages
milieux industriels. Les charbonniers refusent d'abaisser les prix. "Il n'y a pas de stocks, la production s'écoule sans difficultés, disent-ils ; au surplus, nous serions obligés de réduire également les salaires de nos ouvriers et d'inévitables conflits en résulteraient." Dans une pareille situation, on ne peut qu'attendre les événements, toute prévision étant impossible. On sait qu'à la suite de l'incendie qui a éclaté au mois d'août dernier à l'étage de 250 mètres du puits no 9 des Charbonnages du Gouffre, ce puits a dû être comblé jusqu'à cet étage. Trois équipes d'ouvriers sont occupées actuellement à creuser un puits d'aérage, qui atteint déjà une profondeur de 70 mètres; les travaux sont activement poussés. D'autres mineurs creusent dans le puits incendié, au-dessus du lieu du sinistre, une nouvelle galerie pour aller recouper la veine. On croit pouvoir reprendre les travaux d'ici quatre ou cinq mois. Lo dividendende l'exercice 1906-1907 des Charbonnages de Bascouri a été fixé à 150 fr. par action, contre 100 fr. répartis pour l'exercice précédent. Ajoutons que l'exercice écoulé a rapporté 3.593.333 fr., dont 1.758.962 fr. provenant de l'exploitation, 2.93S.33O fr. de l'entretien des propriétés, du portefeuille, des disponibilités, etc. Le dividende absorbe 2.70S.000 fr. ; 152.102 fr. ont été englobés en dépenses diverses ; le surplus représente les allocations non spécifiées aux réserves, appointements et report à nouveau. "Quelques demandes unifient les affirmations. Les chemins de fer sont à 770, Montataire à 1030, Ostricourt à 957 50. SYNTHÈSE.— D'après les chiffres que je vous ai donnés dans ma dernière lettre, je n'ai pas à insister davantage sur la situation des marchés des valeurs métaux-lourds. A l'heure actuelle, il y a dans les établissements sidérurgiques des stocks énormes, et tant qu'ils seront aussi importants, on ne pourra prévoir le moment où la reprise se dessinera. D'autre part, des réductions de salaire sont annoncées et des difficultés pourraient bien se produire de coûte. Les Forges de Longwy sont 8.425. La production du dernier exercice a été de 1.033.000 tonnes de minerai, 208.562 tonnes de coke, 25.5.781 tonnes de ferente, 339.374 tonnes de fer blanche et 487.85 tonnes de produits