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des déficits prochains. Il n'y a qu'à s'étonner de la modestie du chiffre indiqué — 20 millions de florins — ce n'est évidemment qu'une entrée en matière; on verra successivement mieux. L'emprunt grec, naguère émis par le Comptoir d'escompte, ayant complètement échoué, d'autres intermédiaires produisent une combinaison différente. Le fait paraît indiscutable, l'on va émettre pour 60 millions d'obligations dites hypothécaires, les biens domaniaux de l'Etat et leurs fermages seront affectés en garantie. Il ne faut pas oublier que le revenu des biens domaniaux grecs tend de plus en plus à diminuer, parce que chaque année on réalise ceux qui sont susceptibles de trouver des acquéreurs. Nous ne supposons pas que, en 1879, la location du reliquat des biens domaniaux, non réalisés, ait produit plus de 2 millions effectifs : ce ne serait pas là une garantie suffisante pour un emprunt de 60 millions. Les titres de la Dette égyptienne se sont améliorés sur l'opinion, à raison des résultats des élections anglaises, M. Gochet serait sans doute appelé aux fonctions de chancelier de l'Échiquier. Que le fait se produise ou non, la question n'est pas là; le poids du fardeau des arriérés de la Dette égyptienne, à l'égard des populations rurales, est disproportionné avec les exigences légitimes d'une nation civilisée, si obsédée qu'elle puisse être. Ce ne pourrait donc être qu'en maintenant les peuples dans un état de servitude plus oppressif et plus odieux qu'un esclavage avoué, que l'on pourrait espérer d'obtenir régulièrement une partie des arriérés de la Dette; mais alors si, en Égypte, le bâton devait être, plus que jamais, l'ultima ratio, que viendrait-on parler de l'intervention civilisatrice de l'Europe. C'est une chose aussi logique qu'étrange, qu'alors qu'il existait des hommes compétents qui, dès l'origine, eussent facilement provoqué un arrangement également favorable aux débiteurs et aux créanciers, on ait chargé successivement de missions irréalisables, des personnages possédant peut-être toutes les qualités privées qui provoquent la sympathie, mais étant notoirement incompétents. Tel est le cas de l'honorable M. de Blignières lequel, en dehors de ses aptitudes bonapartistes n'eût dû à aucun titre être chargé des Intérêts français en Égypte.
rurales, est disproportionné avec les exigences légitimes d'une nation civilisée, si obsédée qu'elle puisse être. Ce ne pourrait donc être qu'en maintenant les peuples dans un état de servitude plus oppressif et plus odieux qu'un esclavage avoué, que l'on pourrait espérer d'obtenir régulièrement une partie des arriérés de la Dette; mais alors si, en Égypte, le bâton devait être, plus que jamais, l'ultima ratio, que viendrait-on parler de l'intervention civilisatrice de l'Europe. C'est une chose aussi logique qu'étrange, qu'alors qu'il existait des hommes compétents qui, dès l'origine, eussent facilement provoqué un arrangement également favorable aux débiteurs et aux créanciers, on ait chargé successivement de missions irréalisables, des personnages possédant peut-être toutes les qualités privées qui provoquent la sympathie, mais étant notoirement incompétents. Tel est le cas de l'honorable M. de Blignières lequel, en dehors de ses aptitudes bonapartistes n'eût dû à aucun titre être chargé des Intérêts français en Égypte. Les valeurs du Suez ont sensiblement monté; les recettes continuent à être merveilleuses: il y a cependant quelque chose à éclaircir: divers journaux affirment que c'est sur des ordres arrivés de l'Isthme que les achats se produisent. Or, il résulte de nos renseignements personnels que, à l'opposé, les ordres d'achat des débats du mois de mars sont aujourd'hui remplacés par des ordres de vente. Il ne faut pas oublier que longtemps à l'avance les passages par le canal sont prévus et calculés, et que les bien informés ne reculent pas devant la publication de brochures prouvant par A plus B que le Suez vaut la peine, Un mot pour finir. Nous prions nos lecteurs de ne pas oublier qu'en matière d'appréciations financières les publications spéciales sont des borgnes qui renseignent des aveugles: l'organisation de chaque affaire, de chaque opération, est tenue aussi secrète que possible: l'issue en est plus ou moins éventuelle c'est pourquoi, nous adressant à une clientèle qui n'a en vue que la sécurité du placement, nous lui rappelons, et nous lui rappellerons sans cesse que le placement par excellence est le placement en fonds français. Le gérant : K. Anssotier. LE SECOURS SOCIÉTÉ ANONYME D'ASSURANCES CONTRE LES
des débats du mois de mars sont aujourd'hui remplacés par des ordres de vente. Il ne faut pas oublier que longtemps à l'avance les passages par le canal sont prévus et calculés, et que les bien informés ne reculent pas devant la publication de brochures prouvant par A plus B que le Suez vaut la peine, Un mot pour finir. Nous prions nos lecteurs de ne pas oublier qu'en matière d'appréciations financières les publications spéciales sont des borgnes qui renseignent des aveugles: l'organisation de chaque affaire, de chaque opération, est tenue aussi secrète que possible: l'issue en est plus ou moins éventuelle c'est pourquoi, nous adressant à une clientèle qui n'a en vue que la sécurité du placement, nous lui rappelons, et nous lui rappellerons sans cesse que le placement par excellence est le placement en fonds français. Le gérant : K. Anssotier. LE SECOURS SOCIÉTÉ ANONYME D'ASSURANCES CONTRE LES ACCIDENTS DE CHEMINS DE FER ET AUTRES Au capital de DIX MILLIONS de francs, divisé en 20,000 ACTIONS de 500 francs chacune, libérées d'un quart 14,700 ACTIONS sont mises en vente par le groupe des Fondateurs; net à payer : 350 FRANCS 100 francs en faisant la demande. 150 francs à la répartition. 100 francs an 15 mai. Au CRÉDIT GÉNÉRAL FRANÇAIS: A PARIS, 16, rue Le Peletier; ET EN PROVINCE: Dans toutes ses Succursales et chez ses Correspondants LUNDI 5 et MARDI 6 AVRIL CONSEIL D'ADMINISTRATION MM. OZENNE, G. 0. ancien Ministre de l'Agriculture et du Commerce Président; COURCIVAL (marquis de), », Censeur de la Compagnie parisienne du GAZ, Vice-Président; BOUGLISE (G, de La), Ingénieur des mines, Administrateur du la Compagnie de Saint-Elie; COLLET (A.), » ancien Inspecteur général au Ministère de l'intérieur; DHORMOYS (Paul), O. », ancien Préfet; HADOT (T.), » ancien Trésorier-Payeur général; PEPIN LE HALLEUR, Administrateur de Compagnies d'assurances; WATTÈVILLE (le baron de). », ancien Directeur au Ministère de l'instruction publique. Directeur : M. Henri de HEYN, ancien Inspecteur de la Compagnie d'assurances La France, et ancien sous-Directeur de la Compagnie de Réassurances générales. NOTICE Le Crédit Général Français est l'institution de crédit qui s'est occupée
à la répartition. 100 francs an 15 mai. Au CRÉDIT GÉNÉRAL FRANÇAIS: A PARIS, 16, rue Le Peletier; ET EN PROVINCE: Dans toutes ses Succursales et chez ses Correspondants LUNDI 5 et MARDI 6 AVRIL CONSEIL D'ADMINISTRATION MM. OZENNE, G. 0. ancien Ministre de l'Agriculture et du Commerce Président; COURCIVAL (marquis de), », Censeur de la Compagnie parisienne du GAZ, Vice-Président; BOUGLISE (G, de La), Ingénieur des mines, Administrateur du la Compagnie de Saint-Elie; COLLET (A.), » ancien Inspecteur général au Ministère de l'intérieur; DHORMOYS (Paul), O. », ancien Préfet; HADOT (T.), » ancien Trésorier-Payeur général; PEPIN LE HALLEUR, Administrateur de Compagnies d'assurances; WATTÈVILLE (le baron de). », ancien Directeur au Ministère de l'instruction publique. Directeur : M. Henri de HEYN, ancien Inspecteur de la Compagnie d'assurances La France, et ancien sous-Directeur de la Compagnie de Réassurances générales. NOTICE Le Crédit Général Français est l'institution de crédit qui s'est occupée la première de mettre les actions d'assurances à la portée de tous les capitalistes. On se rappelle que cette catégorie de titres était, il y a longtemps encore, la propriété exclusive de puissants banquiers ou de familles très riches. On considérait ces actions comme des valeurs immobilières, comme des maisons, des fermes ou des terres; elles ne sortaient presque jamais d'un certain milieu. C'était en réalité une sorte de privilège d'être admis au nombre des actionnaires de ces compagnies En 1872, le Crédit Général Français rompit avec ces usages arriérés. Il fut bien inspiré. Immédiatement l'attention des capitalistes se porta sur ces valeurs d'assurances: de tous côtés on essaya de trouver des occasions semblables à celles qui avaient été découvertes par le Crédit Général Français, Mais de telles affaires sont rares et il faut savoir choisir. Le Crédit Général Français s'attache le plus qu'il peut à suivre les manifestations de l'opinion publique. En ce moment, on reconnaît la nécessité de Compagnies d'assurances contre les accidents de chemins de fer et autres. C'est une Compagnie de ce genre que le Crédit Général Français recommande aujourd'hui. Il est persuadé que cette nouvelle affaire sera accueillie par sa nombreuse clientèle avec un empressement
des fermes ou des terres; elles ne sortaient presque jamais d'un certain milieu. C'était en réalité une sorte de privilège d'être admis au nombre des actionnaires de ces compagnies En 1872, le Crédit Général Français rompit avec ces usages arriérés. Il fut bien inspiré. Immédiatement l'attention des capitalistes se porta sur ces valeurs d'assurances: de tous côtés on essaya de trouver des occasions semblables à celles qui avaient été découvertes par le Crédit Général Français, Mais de telles affaires sont rares et il faut savoir choisir. Le Crédit Général Français s'attache le plus qu'il peut à suivre les manifestations de l'opinion publique. En ce moment, on reconnaît la nécessité de Compagnies d'assurances contre les accidents de chemins de fer et autres. C'est une Compagnie de ce genre que le Crédit Général Français recommande aujourd'hui. Il est persuadé que cette nouvelle affaire sera accueillie par sa nombreuse clientèle avec un empressement égal à celui qui a signalé les émissions des titres des grandes Compagnies d'assurances contre l'incendie et sur la vie. L'assurance contre les accidents ne fut que naissance en France; le développement qu'elle comporte, et qui l'expérience révèle à chaque instant, fait entrevoir, pour cette branche, des horizons plus vastes encore que pour les assurances sur la vie et contre l'incendie. Or, il est reconnu aujourd'hui que plus le nombre des Compagnies augmente, plus la matière assurable leur fournit d'éléments d'affaires, et de produit. L'assurance contre l'incendie paraissait arrivée à son apogée, et on a vu que les Compagnies récemment créées pour l'exploitation de cette branche, réussissant aussi complètement que leurs devancières les plus fortunées. L'assurance sur la vie est en pleine expansion, et ses principes gagnent chaque jour des adhérents de plus en plus nombreux. Il y a pourtant, dans les assurances, d'énormes lacunes à combler. Entre la branche vie et la branche incendie, une grande lacune est marquée pour une troisième branche, s'appuyant sur les deux autres, dont elle est d'ailleurs le complément indispensable, la branche ACCIDENTS, plus importante encore que ses aînées, par les services qu'elle peut rendre et les bénéfices qu'elle doit infailliblement donner. L'assurance contre
encore que pour les assurances sur la vie et contre l'incendie. Or, il est reconnu aujourd'hui que plus le nombre des Compagnies augmente, plus la matière assurable leur fournit d'éléments d'affaires, et de produit. L'assurance contre l'incendie paraissait arrivée à son apogée, et on a vu que les Compagnies récemment créées pour l'exploitation de cette branche, réussissant aussi complètement que leurs devancières les plus fortunées. L'assurance sur la vie est en pleine expansion, et ses principes gagnent chaque jour des adhérents de plus en plus nombreux. Il y a pourtant, dans les assurances, d'énormes lacunes à combler. Entre la branche vie et la branche incendie, une grande lacune est marquée pour une troisième branche, s'appuyant sur les deux autres, dont elle est d'ailleurs le complément indispensable, la branche ACCIDENTS, plus importante encore que ses aînées, par les services qu'elle peut rendre et les bénéfices qu'elle doit infailliblement donner. L'assurance contre l'incendie ne prévoit que les ravages causés aux biens par le feu. Elle n'indemnise ni des blessures, ni des décès que l'incendie entraîne, ni de la privation de travail, qui en est la conséquence forcée. Autant de lacunes. L'assurance sur la vie ne prévoit que la mort naturelle. L'incapacité de travail par suite de blessures graves, la mort par suite d'accident, ces deux circonstances qui semblent se recommander plus particulièrement à la prévoyance humaine sont autant de lacunes dans le programme des grandes Compagnies. Ces lacunes sont absolument comblées aujourd'hui par la création de la Compagnie Le Secours. Grâce à cette puissante Société nouvelle, dont la direction est confiée à des hommes dignes à tous points de leur mission, l'outillage de la France en matière d'assurances est devenu aussi complet que celui de l'Angleterre qui avait jusqu'ici tenu le premier rang. Les opérations de la Compagnie Le Secours Le programme de la nouvelle Compagnie est des plus larges. Il comprend non-seulement le cas de mort et de blesser dans des accidents, mais encore toutes les combinaisons pouvant se rattacher aux accidents. Chacune de ces opérations suffirait, à elle seule, à alimenter et à rémunérer une puissante Compagnie. Voici, aux termes
travail par suite de blessures graves, la mort par suite d'accident, ces deux circonstances qui semblent se recommander plus particulièrement à la prévoyance humaine sont autant de lacunes dans le programme des grandes Compagnies. Ces lacunes sont absolument comblées aujourd'hui par la création de la Compagnie Le Secours. Grâce à cette puissante Société nouvelle, dont la direction est confiée à des hommes dignes à tous points de leur mission, l'outillage de la France en matière d'assurances est devenu aussi complet que celui de l'Angleterre qui avait jusqu'ici tenu le premier rang. Les opérations de la Compagnie Le Secours Le programme de la nouvelle Compagnie est des plus larges. Il comprend non-seulement le cas de mort et de blesser dans des accidents, mais encore toutes les combinaisons pouvant se rattacher aux accidents. Chacune de ces opérations suffirait, à elle seule, à alimenter et à rémunérer une puissante Compagnie. Voici, aux termes des statuts de la Société, les sept grandes divisions de la Compagnie Le Secours : 1° Accidents de chemins de fer ou de voyage par mer, atteignant les personnes; 2° Accidents de toute nature, provenant de causes extérieures, involontaires et atteignant les personnes; 3° Accidents matériels de toute nature, atteignant les objets ou les valeurs; 4° Accidents survenus pendant le transport des objets ou valeurs de toute nature, bris, avaries, etc.; 5° Portes résultant du chômage par suite d'incendie, d'explosion ou de mot autre accident; 6° Responsabilité civile encourue par l'auteur involontaire de tout accident; 7° Réassurances de tous les risques ci-dessus, par cession ou d'acceptation. Chaque nature de risques a donné lieu de la part des fondateurs de la Compagnie Le Secours aux calculs les plus précis qui permettent de supputer un large bénéfice. Quant aux clients, les combinaisons qui leur sont offertes, sont telles que aucun homme prudent ne voudra exposer ni les siens ni lui à ne pas être assuré, tant la somme à débourser est minime. En ce qui touche, par exemple, les assurances contre les accidents de chemins de fer, est-il quelqu'un qui puisse douter de leur opportunité après les cadettes terribles qui viennent de
les objets ou les valeurs; 4° Accidents survenus pendant le transport des objets ou valeurs de toute nature, bris, avaries, etc.; 5° Portes résultant du chômage par suite d'incendie, d'explosion ou de mot autre accident; 6° Responsabilité civile encourue par l'auteur involontaire de tout accident; 7° Réassurances de tous les risques ci-dessus, par cession ou d'acceptation. Chaque nature de risques a donné lieu de la part des fondateurs de la Compagnie Le Secours aux calculs les plus précis qui permettent de supputer un large bénéfice. Quant aux clients, les combinaisons qui leur sont offertes, sont telles que aucun homme prudent ne voudra exposer ni les siens ni lui à ne pas être assuré, tant la somme à débourser est minime. En ce qui touche, par exemple, les assurances contre les accidents de chemins de fer, est-il quelqu'un qui puisse douter de leur opportunité après les cadettes terribles qui viennent de se produire? Pour appliquer à des risques non assurés jusqu'ici, comme les accidents et le chômage, les procédés de l'assurance, telle qu'elle est pratiquée pour l'incendie et la vie, il était nécessaire de grouper des administrateurs habiles et expérimentés. Les choix qui ont été faits sont très heureux. Le directeur, M. H. de Heyn, ex-directeur adjoint de la Compagnie des assurances Générales, a été pendant quinze ans inspecteur à la France, et s'est trouvé dans les meilleures conditions pour recruter le personnel qui convenait à l'exploitation des diverses branches de la Compagnie Le Secours. Les bénéfices de la Compagnie Le Secours Nous avons dit que la Compagnie Le Secours comblait les lacunes existant encore dans le fonctionnement des assurances contre l'incendie et sur la Vie; Elle complète ces deux branches d'assurances et favorise même leur développement. Aussi, la Compagnie Le Secours se trouve-t-elle avoir, par ce fait, dans toute la France, un personnel d'agents expérimentés, rompus aux affaires, qui lui apportent pour sa première année de début de nombreuses assurances, et, par contre, des bénéfices certains et prochains. Examinons ces bénéfices : Ces bénéfices consistent dans la différence entre le capital versé par les assurés et les sommes payées aux
M. H. de Heyn, ex-directeur adjoint de la Compagnie des assurances Générales, a été pendant quinze ans inspecteur à la France, et s'est trouvé dans les meilleures conditions pour recruter le personnel qui convenait à l'exploitation des diverses branches de la Compagnie Le Secours. Les bénéfices de la Compagnie Le Secours Nous avons dit que la Compagnie Le Secours comblait les lacunes existant encore dans le fonctionnement des assurances contre l'incendie et sur la Vie; Elle complète ces deux branches d'assurances et favorise même leur développement. Aussi, la Compagnie Le Secours se trouve-t-elle avoir, par ce fait, dans toute la France, un personnel d'agents expérimentés, rompus aux affaires, qui lui apportent pour sa première année de début de nombreuses assurances, et, par contre, des bénéfices certains et prochains. Examinons ces bénéfices : Ces bénéfices consistent dans la différence entre le capital versé par les assurés et les sommes payées aux sinistrés. Parmi les opérations multiples qui sont énumérées ci-contre, prenons un seul exemple, le plus facile à saisir, l'assurance en cas de décès par accident de chemin de fer : La Compagnie Le Secours, moyennant 75 fr. une fois payées, garantit aux ayants droit de l'assuré une indemnité de 25.000 fr., dans le cas où cet assuré meurt victime d'un accident de chemin de fer. Supposons que la Compagnie ait seulement cent mille assurés; elle encaisse cent mille fois soixante-quinze francs, soit 15,000,000 de recettes. Or, les statistiques officielles établissent que sur la population de la France (38 millions d'habitants) la moyenne de trente morts par année n'a jamais été dépassée. Supposons, par impossible, que ce chiffre s'élève jusqu'à cent morts dans une année ; cela représente pour la Compagnie une perte de quatre morts pour cent mille assurés, c'est-à-dire cent mille francs à payer ; or, elle a reçu 7,500,000 francs. On voit clairement le bénéfice qui résultera pour la Compagnie d'une seule catégorie de ses opérations. Et, si on reste dans les chiffres constatés par la statistique officielle, les intérêts seuls du capital versé par les assurés suffisent et au-delà à payer les frais généraux et les sinistres.
fr., dans le cas où cet assuré meurt victime d'un accident de chemin de fer. Supposons que la Compagnie ait seulement cent mille assurés; elle encaisse cent mille fois soixante-quinze francs, soit 15,000,000 de recettes. Or, les statistiques officielles établissent que sur la population de la France (38 millions d'habitants) la moyenne de trente morts par année n'a jamais été dépassée. Supposons, par impossible, que ce chiffre s'élève jusqu'à cent morts dans une année ; cela représente pour la Compagnie une perte de quatre morts pour cent mille assurés, c'est-à-dire cent mille francs à payer ; or, elle a reçu 7,500,000 francs. On voit clairement le bénéfice qui résultera pour la Compagnie d'une seule catégorie de ses opérations. Et, si on reste dans les chiffres constatés par la statistique officielle, les intérêts seuls du capital versé par les assurés suffisent et au-delà à payer les frais généraux et les sinistres. Ajoutons que chaque mort naturelle d'un des assureurs est un bénéfice indiscutable pour la Compagnie. Étudier les autres sources de bénéfices de la Compagnie nous entraînerait dans de trop longs développements. Il nous suffit de dire que ses autres branches d'opération sont aussi lucratives que celles dont nous avons parlé ci-dessus. Quant à la clientèle de la Compagnie, elle se recrute dans toutes les classes de la société. Les assurés, ce sont les voyageurs, ce sont les ouvriers, ce sont les passants, ce sont les cavaliers, c'est nous tous, qui nous rencontrons à chaque pas à un péril. Croit-on que les employés de chemins de fer, par exemple (et ils se chiffrent en France par centaines de milliers), puissent s'abstenir de s'assurer, même à d'autres conditions que les simples voyageurs, afin de laisser à leurs familles une somme de 25,000 fr. alors qu'ils ont la certitude que cette assurance ne peut diminuer l'indemnité que leur accorde la Compagnie des chemins de fer en cas d'accidents ou de blessures. La prime à verser est en effet minime, et même elle peut être payée par petites fractions. En Angleterre, où ces assurances contre les accidents ont pris un grand développement, les bénéfices
ci-dessus. Quant à la clientèle de la Compagnie, elle se recrute dans toutes les classes de la société. Les assurés, ce sont les voyageurs, ce sont les ouvriers, ce sont les passants, ce sont les cavaliers, c'est nous tous, qui nous rencontrons à chaque pas à un péril. Croit-on que les employés de chemins de fer, par exemple (et ils se chiffrent en France par centaines de milliers), puissent s'abstenir de s'assurer, même à d'autres conditions que les simples voyageurs, afin de laisser à leurs familles une somme de 25,000 fr. alors qu'ils ont la certitude que cette assurance ne peut diminuer l'indemnité que leur accorde la Compagnie des chemins de fer en cas d'accidents ou de blessures. La prime à verser est en effet minime, et même elle peut être payée par petites fractions. En Angleterre, où ces assurances contre les accidents ont pris un grand développement, les bénéfices annuels de certaines Compagnies se chiffrent par millions. Disons enfin, pour terminer le chapitre des bénéfices, que les intérêts seuls du capital social suffiront à faire face aux frais généraux de la Société. Le capital de garantie de la Compagnie le Secours Avec son capital de dix millions, la Compagnie le Secours tient, dans la branche accidents, le rang qu'occupent la Nationale ou la Générale dans les branches vie et incendie; elle marche de pair avec ces grandes Compagnies. C'est important pour l'assuré qui donne sa confiance au Secours, mais c'est plus important encore pour l'actionnaire. Le capital, augmenté des réserves accumulées d'année en année, et du portefeuille, constitue une garantie dont l'accroissement est proportionnel à l'importance des affaires réalisées. Le capital et les réserves placés conformément à la loi, en Rentes ou autres valeurs sur l'État, ou en immeubles, produisent intérêt qui vient s'ajouter aux éléments de bénéfice. L'avenir des actions de la Compagnie le Secours Nous avons démontré que les opérations de la Compagnie le Secours étaient aussi nombreuses que fructueuses et que les garanties offertes par cette Compagnie étaient identiques à celles des plus puissantes Compagnies d'assurances contre l'Incendie et sur la Vie. Or, pour que l'on