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KUNHARDT tendent surtout à prouver que le prix « normal » ou économique de la matière est de 1s. 3d. à 1s. 6d. la livre. En d'autres termes, tel est apparemment le prix nécessaire par les conditions qui gouverneront la production et la consommation du caoutchouc jusques aux temps éloignés encore où la greffe et la sélection des graines auront rendu désuètes toutes nos conceptions actuelles sur l'industrie des plantations. Le Lieutenant-Colonel KUNHARDT n'est pas aussi explicite ; il semble même ne pas estimer à sa juste valeur l'importance croissante du facteur qu'est la greffe ; il est vrai que ses prévisions n'embrassent que les six années à venir pendant lesquelles, il nous faut le reconnaître, les effets de la greffe sur la production seront vraisemblablement sans grande importance. Il fallait tout d'abord que le Lieutenant-Colonel KUNHARDT déterminât la cadence normale annuelle qu'avait suivi l'augmentation de production et de consommation du caoutchouc en tenant compte pour la production, des périodes de saignée à outrance et de restriction et pour la consommation, des influences passagères telles que les difficultés monétaires. Sa conclusion est que la consommation mondiale de caoutchouc a augmenté annuellement de 18.5 de 1910 à 1920 et de 12,5 de 1920 à 1925. Cette constatation est suffisamment étayée par les statistiques pour qu'on ne la discute pas ; on ne saurait non plus mettre en doute le fait qu'en dépit de l'accroissement des stocks du Royaume-Uni et des Etats-Unis, il s'est produit un dégonflement des stocks mondiaux de 2.228 tonnes pendant les neuf premiers mois de l'année. Nous estimons même que ce dégonflement a été de 6 à 7.000 tonnes. Il ne faut pas oublier que la crise financière américaine est devenue sérieuse en octobre et que depuis cette époque les stocks de caoutchouc ont grossi rapidement ; ils sont actuellement supérieurs de 50 au moins à ce qu'ils étaient il y a six mois et représentent la consommation mondiale de plus de cinq mois à la cadence de 1929. Le Lieutenant-Colonel KUNHARDT veut cependant démontrer que, d'après la capacité normale de production et de consommation du monde, la
de 1920 à 1925. Cette constatation est suffisamment étayée par les statistiques pour qu'on ne la discute pas ; on ne saurait non plus mettre en doute le fait qu'en dépit de l'accroissement des stocks du Royaume-Uni et des Etats-Unis, il s'est produit un dégonflement des stocks mondiaux de 2.228 tonnes pendant les neuf premiers mois de l'année. Nous estimons même que ce dégonflement a été de 6 à 7.000 tonnes. Il ne faut pas oublier que la crise financière américaine est devenue sérieuse en octobre et que depuis cette époque les stocks de caoutchouc ont grossi rapidement ; ils sont actuellement supérieurs de 50 au moins à ce qu'ils étaient il y a six mois et représentent la consommation mondiale de plus de cinq mois à la cadence de 1929. Le Lieutenant-Colonel KUNHARDT veut cependant démontrer que, d'après la capacité normale de production et de consommation du monde, la consommation de caoutchouc surpassera de 41.750 tonnes la production de 1930 et ira augmentant chaque année jusqu'à ce que se produise en 1935 un déficit de 506.000 tonnes de caoutchouc. Il indique dans une note, que le prix économique dont il a parlé et qui s'établit entre 1 s. 3 d et 1 s. 6 d la livre a servi de base à ses calculs. Il nous est difficile d'accepter ce prix hypothétique ; le prix actuel du caoutchouc n'étant que de 6 d 3/4 la livre, il nous paraît d'un optimisme exagéré que de faire des suppositions basées sur un prix qui aurait plus que doublé. On est en droit d'espérer une amélioration des prix lorsque le monde sera remis du malaise économique dont il vient de souffrir ; mais l'utilisation de plus en plus courante du caoutchouc scientifiquement régénéré rend impraticables et pour longtemps des cours allant de 1 s 3 d à 1 s 6 d la livre. Le Lieutenant-Colonel KUNHARDT traite aussi un peu à la légère un autre facteur qui a pourtant son importance lorsqu'il s'agit de la probabilité des prix, en l'espèce la production potentielle indigène aux Indes néerlandaises. D'après un rapport dressé en
d et 1 s. 6 d la livre a servi de base à ses calculs. Il nous est difficile d'accepter ce prix hypothétique ; le prix actuel du caoutchouc n'étant que de 6 d 3/4 la livre, il nous paraît d'un optimisme exagéré que de faire des suppositions basées sur un prix qui aurait plus que doublé. On est en droit d'espérer une amélioration des prix lorsque le monde sera remis du malaise économique dont il vient de souffrir ; mais l'utilisation de plus en plus courante du caoutchouc scientifiquement régénéré rend impraticables et pour longtemps des cours allant de 1 s 3 d à 1 s 6 d la livre. Le Lieutenant-Colonel KUNHARDT traite aussi un peu à la légère un autre facteur qui a pourtant son importance lorsqu'il s'agit de la probabilité des prix, en l'espèce la production potentielle indigène aux Indes néerlandaises. D'après un rapport dressé en novembre dernier, à l'instigation de la Rubber Growers' Association, il faut envisager comme possible un rendement de 700 livres à l'acre dans les plantations indigènes. Le Lieutenant-Colonel KUNHARDT n'accepte pas ces chiffres ; il ne lui semble guère possible que la production indigène des plantations qui existent actuellement en territoires hollandais puisse jamais dépasser de beaucoup 200.000 tonnes — chiffre bien inférieur à celui que donne l'enquête de la Rubber Growers' Association. Il croit aussi que la capacité productive des plantations ira diminuant, à mesure que les arbres vieilliront, dans des proportions plus fortes que beaucoup ne l'admettent. La chose est possible, mais nous ne pensons pas qu'elle ait une répercussion particulière avant de sept à dix ans. Car à ce moment-là une révolution se sera sûrement produite dans la science agricole des plantations. (The Statist, 24 mai 1930). La consommation et les stocks aux Etats-Unis. La dernière semaine de mai n'a apporté aucun changement notoire à la situation de l'industrie caoutchoutière. A Londres, les arrivages se sont chiffrés par 1.580 tonnes et les livraisons par 1.560 tonnes ; les stocks à Londres s'établissent à 77.000 tonnes et ceux de Liverpool à 24.700 tonnes. Les stocks de Londres et de
hollandais puisse jamais dépasser de beaucoup 200.000 tonnes — chiffre bien inférieur à celui que donne l'enquête de la Rubber Growers' Association. Il croit aussi que la capacité productive des plantations ira diminuant, à mesure que les arbres vieilliront, dans des proportions plus fortes que beaucoup ne l'admettent. La chose est possible, mais nous ne pensons pas qu'elle ait une répercussion particulière avant de sept à dix ans. Car à ce moment-là une révolution se sera sûrement produite dans la science agricole des plantations. (The Statist, 24 mai 1930). La consommation et les stocks aux Etats-Unis. La dernière semaine de mai n'a apporté aucun changement notoire à la situation de l'industrie caoutchoutière. A Londres, les arrivages se sont chiffrés par 1.580 tonnes et les livraisons par 1.560 tonnes ; les stocks à Londres s'établissent à 77.000 tonnes et ceux de Liverpool à 24.700 tonnes. Les stocks de Londres et de Liverpool n'ont accusé qu'une légère augmentation au cours des dernières semaines. Cette constatation encourageante n'a cependant pas suffi à faire oublier que, au cours actuel du caoutchouc, le cinquième seuil des sociétés caoutchoutières sous le contrôle britannique étaient susceptibles de faire des bénéfices, encore que pour la majorité d'entre elles ces bénéfices ne fussent probablement que fictifs. Aux réunions annuelles des sociétés caoutchoutières les présidents ne peuvent qu'insister sur le fait que le caoutchouc est une matière de première nécessité et insinuer que l'avenir promet peut-être plus aux planteurs qu'on ne pourrait le supposer aujourd'hui. D'après les chiffres officiels sur la production des pneumatiques en Amérique, il ressort que les stocks ont été légèrement supérieurs en mai à ce qu'ils étaient à la fin de février, mais bien inférieurs à ce qu'ils étaient à la fin de mars 1929. Il ne faudrait cependant pas oublier que le pouvoir d'achat des Américains était beaucoup plus grand il y a un an que maintenant de sorte que le dégonflement des stocks actuels par rapport à ceux de mars 1929 n'est peut-être pas aussi significatif qu'il semblerait au premier abord. Les prix des pneus que les principales maisons de vente viennent encore de
ces bénéfices ne fussent probablement que fictifs. Aux réunions annuelles des sociétés caoutchoutières les présidents ne peuvent qu'insister sur le fait que le caoutchouc est une matière de première nécessité et insinuer que l'avenir promet peut-être plus aux planteurs qu'on ne pourrait le supposer aujourd'hui. D'après les chiffres officiels sur la production des pneumatiques en Amérique, il ressort que les stocks ont été légèrement supérieurs en mai à ce qu'ils étaient à la fin de février, mais bien inférieurs à ce qu'ils étaient à la fin de mars 1929. Il ne faudrait cependant pas oublier que le pouvoir d'achat des Américains était beaucoup plus grand il y a un an que maintenant de sorte que le dégonflement des stocks actuels par rapport à ceux de mars 1929 n'est peut-être pas aussi significatif qu'il semblerait au premier abord. Les prix des pneus que les principales maisons de vente viennent encore de réduire n'ont jamais, pour certains, été si bas. Les pneus « ballon » Ford par exemple, sont cotés dans un catalogue $5.55, soit à peu près la moitié du prix d'il y a quatre ans. Il est cependant indiscutable que la consommation de caoutchouc va croissant régulièrement aux Etats-Unis ; il se peut donc qu'elle atteigne de 46 à 48.000 tonnes en mai. Rappelons qu'en mai 1929 elle avait été d'environ 49.000 tonnes. La consommation américaine ayant marqué une reprise, il est assez surprenant que le prix du caoutchouc n'en ait pas bénéficié. La raison en est peut-être qu'une baisse plus sérieuse qu'on ne l'avait prévue s'est produite dans la consommation du reste du monde. Les statistiques dont on dispose pour la consommation des pays autres que la Grande-Bretagne et les Etats-Unis ne se rapportant qu'à la période du début de l'année ne permettent pas de se prononcer encore. Quelques-uns des chiffres qui circulent au sujet des stocks semblent d'une faiblesse exagérée, sans doute parce qu'ils ne comprennent pas tous les stocks. Suivant les statistiques de la Rubber Manufacturers' Association, le total des stocks de caoutchouc brut disponibles ou en transit aux Etats-Unis s'est élevé à 148.272 tonnes le 30
il se peut donc qu'elle atteigne de 46 à 48.000 tonnes en mai. Rappelons qu'en mai 1929 elle avait été d'environ 49.000 tonnes. La consommation américaine ayant marqué une reprise, il est assez surprenant que le prix du caoutchouc n'en ait pas bénéficié. La raison en est peut-être qu'une baisse plus sérieuse qu'on ne l'avait prévue s'est produite dans la consommation du reste du monde. Les statistiques dont on dispose pour la consommation des pays autres que la Grande-Bretagne et les Etats-Unis ne se rapportant qu'à la période du début de l'année ne permettent pas de se prononcer encore. Quelques-uns des chiffres qui circulent au sujet des stocks semblent d'une faiblesse exagérée, sans doute parce qu'ils ne comprennent pas tous les stocks. Suivant les statistiques de la Rubber Manufacturers' Association, le total des stocks de caoutchouc brut disponibles ou en transit aux Etats-Unis s'est élevé à 148.272 tonnes le 30 avril contre 141.843 à la fin de mars 1930 et 107.658 le 30 avril 1929. Ainsi, suivant des sources autorisées, le total des stocks américains, y compris le flottant, était à la fin d'avril supérieur de près de 50.000 tonnes à celui de l'année précédente. Tout porte à croire que cette situation doit prochainement subir des modifications ; mais on ne peut prévoir actuellement si ces dernières suffiront à faire monter les prix. Ajoutons que les effets, s'il y en a, de l'arrêt des saignées en mai ne se feront pas sentir avant la seconde quinzaine de juillet. — (The Statist. — 31 mai 1930). Les expéditions de la Malaisie. Les stocks de Londres n'ont accusé qu'une légère augmentation au cours de la première semaine de juin ; par contre ceux de Liverpool ont subi un gonflement exceptionnel, si bien que les stocks des deux ports réunis indiquent une augmentation globale de plus de 1.000 tonnes. Comme on le voit, la tendance qui s'était manifestée récemment se confirme ce qui s'explique par le fait que les expéditions de la Malaisie ont atteint, en mai, 49.000 tonnes, total relativement élevé. Il n'est donc pas surprenant que, dans ces circonstances, l'opinion se
cette situation doit prochainement subir des modifications ; mais on ne peut prévoir actuellement si ces dernières suffiront à faire monter les prix. Ajoutons que les effets, s'il y en a, de l'arrêt des saignées en mai ne se feront pas sentir avant la seconde quinzaine de juillet. — (The Statist. — 31 mai 1930). Les expéditions de la Malaisie. Les stocks de Londres n'ont accusé qu'une légère augmentation au cours de la première semaine de juin ; par contre ceux de Liverpool ont subi un gonflement exceptionnel, si bien que les stocks des deux ports réunis indiquent une augmentation globale de plus de 1.000 tonnes. Comme on le voit, la tendance qui s'était manifestée récemment se confirme ce qui s'explique par le fait que les expéditions de la Malaisie ont atteint, en mai, 49.000 tonnes, total relativement élevé. Il n'est donc pas surprenant que, dans ces circonstances, l'opinion se répande qu'aucune amélioration de la situation du caoutchouc ne puisse se produire avant longtemps. Sir Delves Broughton parlant à la réunion de la Dalkeith (Ceylan) Rubber Co a déclaré qu'à son avis, les prix de la matière demeureraient peu élevés pendant deux ans ou plus, jusqu'à ce que les plantations qui ne peuvent produire sur une base rémunératrice aient cessé de produire. Cette doctrine de la survivance sélectionnée n'a certes rien de séduisant, mais elle semble plus près de la vérité que la théorie dont on a maintes fois parlé et qui comporte la coopération des gouvernements anglais et hollandais en vue de prendre des mesures pour limiter systématiquement le ravitaillement. Il n'apparaît pas que les planteurs britanniques et hollandais soient satisfaits des résultats de l'arrêt de saignée en mai ; un comité commun doit se réunir à Londres, le 26 juin, afin d'examiner quelles sont les nouvelles tentatives à faire pour éviter la surproduction. Il semble qu'on puisse établir qu'il y a surproduction tant que le prix du caoutchouc est inférieur à 9 deniers la livre : mais on parle peu de la réduction des frais. Il serait intéressant d'entendre une voix autorisée dire quel est le coût limite
qui ne peuvent produire sur une base rémunératrice aient cessé de produire. Cette doctrine de la survivance sélectionnée n'a certes rien de séduisant, mais elle semble plus près de la vérité que la théorie dont on a maintes fois parlé et qui comporte la coopération des gouvernements anglais et hollandais en vue de prendre des mesures pour limiter systématiquement le ravitaillement. Il n'apparaît pas que les planteurs britanniques et hollandais soient satisfaits des résultats de l'arrêt de saignée en mai ; un comité commun doit se réunir à Londres, le 26 juin, afin d'examiner quelles sont les nouvelles tentatives à faire pour éviter la surproduction. Il semble qu'on puisse établir qu'il y a surproduction tant que le prix du caoutchouc est inférieur à 9 deniers la livre : mais on parle peu de la réduction des frais. Il serait intéressant d'entendre une voix autorisée dire quel est le coût limite qui permettrait aux plantations les mieux dirigées de continuer à produire. Toutes les théories admettent qu'il est impossible à de nombreuses plantations et depuis longtemps d'avoir une production rémunératrice ; cependant les expéditions de Malaisie restent importantes. Rien ne semble non plus indiquer que les indigènes des Indes néerlandaises aient dû abandonner les saignées ; au contraire, au cours des quatre premiers mois de l'année, les exportations indigènes des Indes néerlandaises ont été légèrement supérieures à celles de la période correspondante de 1929. La situation du caoutchouc demeure trop imprécise pour qu'on puisse se prononcer sur ce qu'elle sera demain. Mais le prix du caoutchouc a encore baissé cette semaine et vient d'atteindre le niveau le plus bas qu'on ait enregistré. Il ne serait pas surprenant qu'une légère amélioration se produisît au cours des quelques mois qui vont suivre. La production d'automobiles des Etats-Unis s'est élevée à 443.000 voitures en avril contre 401.000 en mars et 347.000 en février. La production d'avril est cependant inférieure de 180.000 unités à celle d'avril 1929. Une firme américaine spécialisée dans l'étude de l'industrie automobile a risqué cette opinion : « rien naturellement ne garantit l'accumulation aveugle des stocks de caoutchouc, mais à notre
dû abandonner les saignées ; au contraire, au cours des quatre premiers mois de l'année, les exportations indigènes des Indes néerlandaises ont été légèrement supérieures à celles de la période correspondante de 1929. La situation du caoutchouc demeure trop imprécise pour qu'on puisse se prononcer sur ce qu'elle sera demain. Mais le prix du caoutchouc a encore baissé cette semaine et vient d'atteindre le niveau le plus bas qu'on ait enregistré. Il ne serait pas surprenant qu'une légère amélioration se produisît au cours des quelques mois qui vont suivre. La production d'automobiles des Etats-Unis s'est élevée à 443.000 voitures en avril contre 401.000 en mars et 347.000 en février. La production d'avril est cependant inférieure de 180.000 unités à celle d'avril 1929. Une firme américaine spécialisée dans l'étude de l'industrie automobile a risqué cette opinion : « rien naturellement ne garantit l'accumulation aveugle des stocks de caoutchouc, mais à notre avis les stocks des manufactures les plus importantes, de pneumatiques ont atteint des niveaux qui reflètent clairement les éléments défavorables de la situation ; l'amélioration des marchés ne pourra s'effectuer que par le retour de la demande retardée par suite des conditions insolites des affaires ». — (The Statist. 7 juin 1929). Le caoutchouc et le gouvernement britannique. L'augmentation modérée qu'ont accusée les stocks de Londres et de Liverpool réunis au cours de la seconde semaine de juin (Londres : arrivages 1.165 tonnes, livraisons 1.347 ; Liverpool : arrivages 76 tonnes livraisons 282) n'eût été tout au plus susceptible d'apporter qu'un léger encouragement à Mincing Lane où les fortes expéditions de la Malaisie ont jeté le trouble et la perplexité. Mais le fait que la reprise des affaires après les vacances a été marquée par la chute du prix du caoutchouc, (6 deniers la livre), ne pouvait permettre de considérer les stocks avec optimisme. Cette chute a coïncidé avec le nouvel effondrement de Wall Street. Alarmés, en dépit de l'amélioration partielle qui a suivi, les actionnaires ont vendu ou cherché à vendre. Les affaires caoutchoutières n'en sont pas moins restées calmes pour la bonne raison que les acheteurs sont extrêmement
juin 1929). Le caoutchouc et le gouvernement britannique. L'augmentation modérée qu'ont accusée les stocks de Londres et de Liverpool réunis au cours de la seconde semaine de juin (Londres : arrivages 1.165 tonnes, livraisons 1.347 ; Liverpool : arrivages 76 tonnes livraisons 282) n'eût été tout au plus susceptible d'apporter qu'un léger encouragement à Mincing Lane où les fortes expéditions de la Malaisie ont jeté le trouble et la perplexité. Mais le fait que la reprise des affaires après les vacances a été marquée par la chute du prix du caoutchouc, (6 deniers la livre), ne pouvait permettre de considérer les stocks avec optimisme. Cette chute a coïncidé avec le nouvel effondrement de Wall Street. Alarmés, en dépit de l'amélioration partielle qui a suivi, les actionnaires ont vendu ou cherché à vendre. Les affaires caoutchoutières n'en sont pas moins restées calmes pour la bonne raison que les acheteurs sont extrêmement rares. Il faut reconnaître que les cotes des actions de caoutchouc telles que les donnent les journaux sont considérablement supérieures à celles que l'on peut actuellement escompter. Le Président de la Kuala Gold Rubber Co a affirmé aux actionnaires de sa société qu'il n'y avait pas 10 des plantations susceptibles de joindre les deux bouts lorsque la feuille standard se vendait 7 d. la livre. Les prix étant actuellement inférieurs d'un denier à ce chiffre, il n'est pas étonnant que les planteurs anglais et hollandais aient mis à l'étude des propositions plus sévères pour l'arrêt des saignées. Il est vrai, ce qui est une consolation, que certains consommateurs américains importants estiment que la courbe actuelle des prix du caoutchouc ne leur donne qu'un avantage temporaire qui peut avoir plus tard de graves inconvénients. Certes, l'industrie caoutchoutière se meut ou plutôt est entraînée sur une pente financière dangereuse, et l'on comprend que les appels faits au gouvernement pour qu'il intervienne, deviennent plus pressants. C'est ce que le Président de la Kuala Gold Rubber Co a exprimé avec force, déclarant qu'il fallait faire quelque chose et sans tarder si l'on ne voulait pas que des millions fussent engloutis à bref délai. On
de joindre les deux bouts lorsque la feuille standard se vendait 7 d. la livre. Les prix étant actuellement inférieurs d'un denier à ce chiffre, il n'est pas étonnant que les planteurs anglais et hollandais aient mis à l'étude des propositions plus sévères pour l'arrêt des saignées. Il est vrai, ce qui est une consolation, que certains consommateurs américains importants estiment que la courbe actuelle des prix du caoutchouc ne leur donne qu'un avantage temporaire qui peut avoir plus tard de graves inconvénients. Certes, l'industrie caoutchoutière se meut ou plutôt est entraînée sur une pente financière dangereuse, et l'on comprend que les appels faits au gouvernement pour qu'il intervienne, deviennent plus pressants. C'est ce que le Président de la Kuala Gold Rubber Co a exprimé avec force, déclarant qu'il fallait faire quelque chose et sans tarder si l'on ne voulait pas que des millions fussent engloutis à bref délai. On ne voit cependant pas très clairement quelles sont les mesures pratiques que le gouvernement puisse prendre pour secourir l'industrie caoutchoutière ; une action internationale en vue du contrôle du crédit pourrait sans doute être de quelque utilité. Ainsi que l'a fait remarqué M. BURGESS à la réunion de la Doranakande Rubber Estates, la situation du caoutchouc diffère peu de celle de nombreuses autres matières, et, bien que M. BURGESS ne l'ait pas dit, le gouvernement aurait fort à faire s'il voulait s'aviser de faire monter les prix de toutes les matières qui ont atteint des cours relativement bas. M. BURGESS tira cette conclusion qu'il n'y avait qu'une seule matière, l'or, qui fasse prime. Comment l'accaparement de l'or par les Etats-Unis et la France a rendu stérile la richesse du monde et causé le fléchissement des prix des matières, voilà un sujet livré aux considérations des banquiers et des grands financiers. Selon lui, l'industrie productrice du caoutchouc ne fait que traverser une crise aiguë de dépression. Il est indiscutable que la mauvaise répartition des stocks d'or a largement contribué à créer la situation actuelle des marchandises, y compris celle du caoutchouc. Mais, considérant l'énorme importance des plantations indigènes, il nous semble