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les prix ne doivent pas monter mais, normalement, ils doivent baisser. LA CONFERENCE NAVALE Les débats sur les sous-marins ont donné une nouvelle impulsion au problème du désarmement naval Pendant que la commission créée, après la séance plénière de mardi, pour examiner la réglementation de l'usage des sous-marins en temps de guerre accomplira, dans le silence, des travaux certainement utiles, les discussions continueront, dans la presse. Un point, cependant, est acquis : l'impossibilité d'abolir totalement ces bateaux, qui ont fait leurs preuves pendant la dernière guerre. M. Alexander, premier lord de l'Amirauté britannique, a été peut-être le seul à énoncer un argument valable, s'il faut l'en louer d'autant plus qu'il a, ce faisant, découvert certains détails de la guerre qui frappent cruellement l'orgueil de cette nation. Mais c'est un exemple unique, en face duquel les nombreux exploits des sous-marins britanniques même, exploits héroïques et qui ont rendu des services inestimables à la cause des alliés, font une contre-preuve éclatante. Et pour répondre à toutes les objections que l'on pourra encore faire dans la suite en faveur de l'abolition des sous-marins, il n'y aura qu'à se référer à l'exposé de M. Leygues, qui les réfute d'avance, avec une logique irréfutable. Grâce, donc, à la défense du sous-marin prise par la délégation française, on peut être assuré que cette question de l'abolition ne se posera plus sérieusement — à moins que l'on ne discute un jour, probablement lointain, l'abolition de tous les engins de guerre, chose plein fallacieuse, hâtons-nous de le dire. Et, tant que le fameux pacte Briand-Kellogg n'aura pas reçu quelques compléments aux termes desquels les Etats-Unis accepteraient de conférer avec les autres puissances, au cas où une violation du pacte viendrait à se produire, et s'engageraient à ne point ravitailler la puissance violatrice du pacte, toutes les nations seront obligées de veiller scrupuleusement à maintenir des forces armées qui les rendent capables de pourvoir à leur propre défense contre des agresseurs possibles. Seule une entente rigoureuse entre tous les Etats civilisés, sans exception, peut, dans une mesure certaine, engager les puissances à réduire sensiblement leurs moyens de défense. Au-dessus
donc, à la défense du sous-marin prise par la délégation française, on peut être assuré que cette question de l'abolition ne se posera plus sérieusement — à moins que l'on ne discute un jour, probablement lointain, l'abolition de tous les engins de guerre, chose plein fallacieuse, hâtons-nous de le dire. Et, tant que le fameux pacte Briand-Kellogg n'aura pas reçu quelques compléments aux termes desquels les Etats-Unis accepteraient de conférer avec les autres puissances, au cas où une violation du pacte viendrait à se produire, et s'engageraient à ne point ravitailler la puissance violatrice du pacte, toutes les nations seront obligées de veiller scrupuleusement à maintenir des forces armées qui les rendent capables de pourvoir à leur propre défense contre des agresseurs possibles. Seule une entente rigoureuse entre tous les Etats civilisés, sans exception, peut, dans une mesure certaine, engager les puissances à réduire sensiblement leurs moyens de défense. Au-dessus de toutes les considérations plus ou moins humanitaires plane le principe de la sécurité, basé sur la certitude que tous les moyens seront pris, unanimement, sans restrictions, contre le violateur éventuel des pactes de paix. C'est cette pensée qui guide les délégations françaises, à la Société des Nations et aux autres conférences de désarmement. C'est un principe fondé sur la franchise et une conception réaliste des relations internationales. Il ne cache aucune velléité d'impérialisme, mais, au contraire, la volonté de se soumettre aux règles du droit international. Jean-L. GAYLARD. (Voir la suite en troisième page) L'Armée du Salut va bâtir la Cité du Refuge L'Armée du Salut offrait hier — dans cette Maison de la Femme que sa ténacité est parvenue à édifier — un déjeuner à ses amis. Et à voir tous les concours, publics ou privés, que l'Armée a eu s'attacher par son zèle inlassable à lutter contre la misère, on demeure émerveillé. Le temps n'est pas si loin en effet où les plaisantins, aussi pauvres d'esprit que de cœur, exerçaient leurs railleries faciles sur les officiers en « alléluia ». Tous les milieux aujourd'hui rendent un juste hommage à l'œuvre de l'Armée. - Comment s'explique ce revirement
autres conférences de désarmement. C'est un principe fondé sur la franchise et une conception réaliste des relations internationales. Il ne cache aucune velléité d'impérialisme, mais, au contraire, la volonté de se soumettre aux règles du droit international. Jean-L. GAYLARD. (Voir la suite en troisième page) L'Armée du Salut va bâtir la Cité du Refuge L'Armée du Salut offrait hier — dans cette Maison de la Femme que sa ténacité est parvenue à édifier — un déjeuner à ses amis. Et à voir tous les concours, publics ou privés, que l'Armée a eu s'attacher par son zèle inlassable à lutter contre la misère, on demeure émerveillé. Le temps n'est pas si loin en effet où les plaisantins, aussi pauvres d'esprit que de cœur, exerçaient leurs railleries faciles sur les officiers en « alléluia ». Tous les milieux aujourd'hui rendent un juste hommage à l'œuvre de l'Armée. - Comment s'explique ce revirement ? Le plus simplement du monde. L'Armée du Salut est composée de croyants, mais elle s'adresse à tous, et elle vise avant tout des buts pratiques : alléger le fardeau de ceux qui souffrent. Les soldats de l'Armée vont vers le clochard, le miséreux, le sans-abri, et s'inquiètent d'abord de sa détresse physique. Les trois S résument l'action de l'Armée du Salut : soupe ; savon ; — salut. Ainsi l'âme n'est pas négligée mais on ne parlera au malheureux de son salut, qu'après lui avoir donné les moyens de se réconforter et de purifier son corps. D'autre part l'Armée du Salut estime que dans l'immense labeur social qui s'offre aux hommes de bonne volonté, il y a des tâches dont l'urgence exige des ouvriers immédiats. Ainsi faut-il d'abord secourir la jeune mère, l'homme qui n'a pas même un taudis, la jeune fille isolée dans la grande ville, le vieillard qui ne peut plus gagner le pain de chaque jour. Ainsi sont nés le Palais du Peuple, et cette péniche pour les sans-abri dont M. Justin Godart a pu dire avec esprit qu'elle échapperait toujours aux réductions navales ; et cette Maison de la Femme où huit cents jeunes filles
sa détresse physique. Les trois S résument l'action de l'Armée du Salut : soupe ; savon ; — salut. Ainsi l'âme n'est pas négligée mais on ne parlera au malheureux de son salut, qu'après lui avoir donné les moyens de se réconforter et de purifier son corps. D'autre part l'Armée du Salut estime que dans l'immense labeur social qui s'offre aux hommes de bonne volonté, il y a des tâches dont l'urgence exige des ouvriers immédiats. Ainsi faut-il d'abord secourir la jeune mère, l'homme qui n'a pas même un taudis, la jeune fille isolée dans la grande ville, le vieillard qui ne peut plus gagner le pain de chaque jour. Ainsi sont nés le Palais du Peuple, et cette péniche pour les sans-abri dont M. Justin Godart a pu dire avec esprit qu'elle échapperait toujours aux réductions navales ; et cette Maison de la Femme où huit cents jeunes filles trouvent pour quelques francs par jour chambre, repas, lavoir, salles de bains, salons et une ambiance quasi familiale. L'invitation de l'Armée du Salut portait : déjeuner d'affaires. Rien de plus juste. Car la tâche accomplie par les soldats bleus aux parements cramoisis ne leur suffit plus. Ils veulent encore édifier une « Cité du Refuge » manière de gare régulatrice pour les miséreux, abri provisoire d'où ils seront dirigés vers tel organisme adapté à leur cas. Or cette cité, l'Armée l'envisage avec une rigoureuse méthode. Les plans de l'architecte sont dressés déjà comme aussi les devis. Les sommes recueillies sont déjà en banque. Ainsi l'Armée n'est pas seulement charité, foi, élan du cœur, compassion ardente. Elle est aussi ordre, méthode et réalisations pratiques. Le mieux social et moral exige une discipline. Qui, mieux que cette armée pacifique, saurait grâce à sa discipline obtenir de la charité le meilleur rendement ? M. Justin Godart qu'on a appelé parfois le ministre du bien et qui préside le comité d'honneur de l'Armée du Salut avait lancé les invitations. M. Oberkirch était venu assurer les salutistes de la sollicitude du gouvernement. À leurs côtés, M. Albin Peyron, à qui ses cheveux neigeux font comme
une « Cité du Refuge » manière de gare régulatrice pour les miséreux, abri provisoire d'où ils seront dirigés vers tel organisme adapté à leur cas. Or cette cité, l'Armée l'envisage avec une rigoureuse méthode. Les plans de l'architecte sont dressés déjà comme aussi les devis. Les sommes recueillies sont déjà en banque. Ainsi l'Armée n'est pas seulement charité, foi, élan du cœur, compassion ardente. Elle est aussi ordre, méthode et réalisations pratiques. Le mieux social et moral exige une discipline. Qui, mieux que cette armée pacifique, saurait grâce à sa discipline obtenir de la charité le meilleur rendement ? M. Justin Godart qu'on a appelé parfois le ministre du bien et qui préside le comité d'honneur de l'Armée du Salut avait lancé les invitations. M. Oberkirch était venu assurer les salutistes de la sollicitude du gouvernement. À leurs côtés, M. Albin Peyron, à qui ses cheveux neigeux font comme un nimbe d'apôtre et Mme Peyron, à qui les années n'apportent que des grâces nouvelles, pouvaient contempler leur œuvre, satisfaits. — Je torture de dire : satisfaits. M. et Mme Peyron sont de ces grands cœurs toujours insatisfaits et qui peuvent bien trouver dans la terrestre cité la gratitude de tous ceux qu'ils auront secourus, mais jamais le repos. Louis DONNAUD. NOTE 33TT JOUR Leur valeur Ce que vaut une femme, qui peut le dire ? Inappréciables de toutes les façons et dans quelque sens qu'on emploie ce mot, les filles d'Ève ont cependant été souvent appréciées suivant leur dot. La coutume est donc ancienne et généralisée de cette estimation qui, pour être souvent faite devant notaire, ne fut que rarement exacte. Encore s'agissait-il de la femme que l'on prend. Nos voisins, les Anglais, innovent en cette matière : un de leurs juges s'est astreint à estimer le plus justement possible les femmes que l'on perd. Il avait devant lui trois maris malheureux demandant le divorce — et, avec le divorce, des dommages-intérêts pour l'abandon subi. — Je ne comprends pas, dit le juge, comment un homme peut arriver à chiffrer en livres sterling le déshonneur de sa femme. Personnellement,
tous ceux qu'ils auront secourus, mais jamais le repos. Louis DONNAUD. NOTE 33TT JOUR Leur valeur Ce que vaut une femme, qui peut le dire ? Inappréciables de toutes les façons et dans quelque sens qu'on emploie ce mot, les filles d'Ève ont cependant été souvent appréciées suivant leur dot. La coutume est donc ancienne et généralisée de cette estimation qui, pour être souvent faite devant notaire, ne fut que rarement exacte. Encore s'agissait-il de la femme que l'on prend. Nos voisins, les Anglais, innovent en cette matière : un de leurs juges s'est astreint à estimer le plus justement possible les femmes que l'on perd. Il avait devant lui trois maris malheureux demandant le divorce — et, avec le divorce, des dommages-intérêts pour l'abandon subi. — Je ne comprends pas, dit le juge, comment un homme peut arriver à chiffrer en livres sterling le déshonneur de sa femme. Personnellement, j'éprouve un grand embarras à traduire en livres, shillings et pence le geste d'une épouse pour son mari. Clause de style — ou de politesse — sans doute, puisque, en fait, le juge a tout de même résolu le triple problème : Dans le premier cas, un clergyman demandeur, le Révérend Lancelot Reed, aumônier de l'Anglo Persian Oil Company, obtint 1.000 livres de dommages et un jugement contre sa femme qui s'était mal conduite avec un entrepreneur du Chili. Puis 500 livres de dommages furent accordées à Léonard Stokes, attaché à l'ambassade britannique à Rome. Il est à présumer que la femme d'un diplomate, plus exposée aux tentations, vaut moitié moins que celle d'un clergyman. Mais la femme irremplaçable, la perle, fut celle d'un marchand de binocles, M. Blemans, laquelle « monta » jusqu'à 7.500 livres ! Dois-je marquer que ce jugement est très anglais ? La perte la plus sensible a été subie par le marchand. Et l'ambassadeur est moins à plaindre que le pasteur. C'est une gradation — dans la dégradation. Bien jugé ? Seuls, le pourraient dire les victimes. Jacques BARTY. ENQUÊTES ÉCONOMIQUES Les principes d'une monnaie saine L'exemple de l'Espagne Le problème monétaire a repris récemment
Révérend Lancelot Reed, aumônier de l'Anglo Persian Oil Company, obtint 1.000 livres de dommages et un jugement contre sa femme qui s'était mal conduite avec un entrepreneur du Chili. Puis 500 livres de dommages furent accordées à Léonard Stokes, attaché à l'ambassade britannique à Rome. Il est à présumer que la femme d'un diplomate, plus exposée aux tentations, vaut moitié moins que celle d'un clergyman. Mais la femme irremplaçable, la perle, fut celle d'un marchand de binocles, M. Blemans, laquelle « monta » jusqu'à 7.500 livres ! Dois-je marquer que ce jugement est très anglais ? La perte la plus sensible a été subie par le marchand. Et l'ambassadeur est moins à plaindre que le pasteur. C'est une gradation — dans la dégradation. Bien jugé ? Seuls, le pourraient dire les victimes. Jacques BARTY. ENQUÊTES ÉCONOMIQUES Les principes d'une monnaie saine L'exemple de l'Espagne Le problème monétaire a repris récemment une nouvelle importance dans une série de pays : en Espagne, en Argentine, au Brésil, en Australie même. On a vu des monnaies, dont la stabilité paraissait assurée, fléchir assez fortement sous l'influence des difficultés que rencontrent, actuellement, les grands pays agricoles fortement affectés par la baisse de leurs produits. Ces difficultés, cependant, n'étaient pas insurmontables et une politique monétaire appropriée, instruite des expériences de l'après-guerre, aurait sans doute permis de maintenir la stabilité de la monnaie. Malheureusement, on a généralement méconnu le principe fondamental qu'on ne peut créer artificiellement le pouvoir d'achat de la monnaie et que celle-ci doit rester toujours exactement liée à l'or. 1° — Les erreurs commises L'exemple de l'Espagne peut être regardé comme typique. Le gouvernement a toujours répété que la peseta était une monnaie saine et que, si elle cotait une perte sur l'or, cette cotation était nécessairement fausse. Cette insuffisance de cours était attribuée, comme cela est classique en pareil cas, à la passivité de la balance commerciale, aux exportations de capitaux, aux manœuvres des adversaires politiques et de la spéculation internationale. On cherchait naturellement des remèdes dans la même voie en poursuivant la restriction des importations, en contrôlant le marché des devises,
Ces difficultés, cependant, n'étaient pas insurmontables et une politique monétaire appropriée, instruite des expériences de l'après-guerre, aurait sans doute permis de maintenir la stabilité de la monnaie. Malheureusement, on a généralement méconnu le principe fondamental qu'on ne peut créer artificiellement le pouvoir d'achat de la monnaie et que celle-ci doit rester toujours exactement liée à l'or. 1° — Les erreurs commises L'exemple de l'Espagne peut être regardé comme typique. Le gouvernement a toujours répété que la peseta était une monnaie saine et que, si elle cotait une perte sur l'or, cette cotation était nécessairement fausse. Cette insuffisance de cours était attribuée, comme cela est classique en pareil cas, à la passivité de la balance commerciale, aux exportations de capitaux, aux manœuvres des adversaires politiques et de la spéculation internationale. On cherchait naturellement des remèdes dans la même voie en poursuivant la restriction des importations, en contrôlant le marché des devises, en interdisant les sorties d'or, en cherchant des emprunts étrangers à long terme. Les arguments invoqués sont absurdes pour quiconque connaît les événements monétaires récents et notamment pour qui a suivi la faillite du mark. On a dit que la baisse de la peseta ne pouvait être que spéculative et artificielle puisque sa couverture or était de 70 0/0. C'est oublier qu'en automne 1923, le mark était couvert à 170 0/0, ce qui ne l'empêchait nullement de s'effondrer. Preuve évidente qu'une réserve d'or dont on ne se sert pas est sans influence sur le change quelle que soit son importance relative par rapport à la circulation. On a prétendu encore que la baisse de la peseta était due à l'importance de la dette flottante espagnole, oubliant que la dette flottante de l'Allemagne est infiniment plus importante puisqu'elle dépasse 5 milliards de marks sans que, cependant, la tenue du Reichsmark en soit troublée. 2° — La vraie raison de la baisse de la monnaie Quand une monnaie prétendument basée sur l'or baisse, c'est qu'elle n'est pas réellement une monnaie-or. Dans un pays à devise-or, les choses se passent de la façon suivante : Si la balance des comptes devient passive, pour
artificielle puisque sa couverture or était de 70 0/0. C'est oublier qu'en automne 1923, le mark était couvert à 170 0/0, ce qui ne l'empêchait nullement de s'effondrer. Preuve évidente qu'une réserve d'or dont on ne se sert pas est sans influence sur le change quelle que soit son importance relative par rapport à la circulation. On a prétendu encore que la baisse de la peseta était due à l'importance de la dette flottante espagnole, oubliant que la dette flottante de l'Allemagne est infiniment plus importante puisqu'elle dépasse 5 milliards de marks sans que, cependant, la tenue du Reichsmark en soit troublée. 2° — La vraie raison de la baisse de la monnaie Quand une monnaie prétendument basée sur l'or baisse, c'est qu'elle n'est pas réellement une monnaie-or. Dans un pays à devise-or, les choses se passent de la façon suivante : Si la balance des comptes devient passive, pour une raison quelconque, les devises étrangères sont demandées et la monnaie nationale baisse. Mais ces achats de devises entraînent une tension monétaire et une baisse des prix. Ces deux facteurs entraînent un afflux de capitaux étrangers et une augmentation des exportations et, par là même, des offres de devises étrangères. et des demandes en monnaie nationale. L'équilibre se trouve par là même rétabli, mais il s'écoule un certain temps avant que ces phénomènes économiques aient produit tout leur effet. C'est l'or qui sert à assurer la transition. Dès que la devise nationale baisse en-deçsous du Gold Point, des sorties d'or se produisent et la baisse de la monnaie s'arrête. Cet or qui quitte le pays entraîne une pénurie de monnaie qui produit les effets précédemment indiqués, tension des crédits et baisse des prix et, par suite, rentrées de devises étrangères. L'expérience montre qu'il suffit de sorties d'or insignifiantes pour rétablir l'équilibre. Avant-guerre, l'Angleterre, au milieu des pires catastrophes, a défendu le sterling avec des livraisons d'or dérisoires. On peut dire qu'en exportant 1 million d'or, elle arrivait à couvrir un déficit de 100 millions dans sa balance des comptes. Dans les pays à monnaie très dirigée on peut réduire encore
et des demandes en monnaie nationale. L'équilibre se trouve par là même rétabli, mais il s'écoule un certain temps avant que ces phénomènes économiques aient produit tout leur effet. C'est l'or qui sert à assurer la transition. Dès que la devise nationale baisse en-deçsous du Gold Point, des sorties d'or se produisent et la baisse de la monnaie s'arrête. Cet or qui quitte le pays entraîne une pénurie de monnaie qui produit les effets précédemment indiqués, tension des crédits et baisse des prix et, par suite, rentrées de devises étrangères. L'expérience montre qu'il suffit de sorties d'or insignifiantes pour rétablir l'équilibre. Avant-guerre, l'Angleterre, au milieu des pires catastrophes, a défendu le sterling avec des livraisons d'or dérisoires. On peut dire qu'en exportant 1 million d'or, elle arrivait à couvrir un déficit de 100 millions dans sa balance des comptes. Dans les pays à monnaie très dirigée on peut réduire encore ces sorties, voire même les supprimer en recourant en temps voulu à l'élévation du taux de l'escompte et au resserrement des crédits. En Espagne et dans les autres pays ci-dessus mentionnés on a eu peur de recourir à ces procédés. Au lieu de livrer de l'or, on en a empêché la sortie, ou bien, là où l'on en a livré, comme en Argentine, en Australie et au Canada, on a retiré à ces livraisons toute leur efficacité en empêchant la restriction des crédits. Tout au contraire, on s'est efforcé de maintenir les facilités monétaires, dans l'espoir d'éviter les difficultés d'une crise. Naturellement, cette crise n'a finalement pas été évitée, car les mesures monétaires sont impuissantes à arrêter les dépressions économiques. On a seulement réussi à rendre inéfficaces les sorties d'or. En d'autres termes, on a fait de la fausse monnaie. Tous les procédés de soutien, contrôle des devises, emprunts extérieurs, restrictions des importations, ne peuvent avoir qu'un effet temporaire et purement apparent. Dans les pays à monnaie dépréciée, on ne peut revenir à la parité-or qu'en réduisant la circulation à un montant compatible avec cette parité. C'est la cote des changes elle-même qui indique quel est ce montant. Aujourd'hui, l'Espagne
la sortie, ou bien, là où l'on en a livré, comme en Argentine, en Australie et au Canada, on a retiré à ces livraisons toute leur efficacité en empêchant la restriction des crédits. Tout au contraire, on s'est efforcé de maintenir les facilités monétaires, dans l'espoir d'éviter les difficultés d'une crise. Naturellement, cette crise n'a finalement pas été évitée, car les mesures monétaires sont impuissantes à arrêter les dépressions économiques. On a seulement réussi à rendre inéfficaces les sorties d'or. En d'autres termes, on a fait de la fausse monnaie. Tous les procédés de soutien, contrôle des devises, emprunts extérieurs, restrictions des importations, ne peuvent avoir qu'un effet temporaire et purement apparent. Dans les pays à monnaie dépréciée, on ne peut revenir à la parité-or qu'en réduisant la circulation à un montant compatible avec cette parité. C'est la cote des changes elle-même qui indique quel est ce montant. Aujourd'hui, l'Espagne ne peut plus ramener la peseta au pair sans infliger à l'économie nationale une grave crise de déflation. Elle aurait pu le faire il y a un an et demi. Félix BAUDICOURT. QUESTIONS ÉCONOMIQUES L'organisation nécessaire du crédit à la consommation par Ed. E. PLANTAGENET Nous avons déjà eu l'occasion de parler ici de ce délicat problème qui, dans l'économie moderne, prend de jour en jour une importance croissante, nous avons nommé « le crédit à la consommation » ou, plus particulièrement, la vente à crédit des produits de consommation courante. Ce genre d'opération qui, pour nous, est relativement neuf, car avant guerre il n'était pratiqué en France que par un nombre excessivement restreint d'entreprises spécialisées, prend aujourd'hui une extension de plus en plus grande. L'achat à. tempérament est une forme de « consommation » que l'après-guerre a mise en faveur auprès d'un public durement touché par la crise économique et le système, en soi, n'est pas sans avoir une influence appréciable sur l'élévation du niveau de la vie matérielle des masses, en même temps que sur la formation et l'utilisation de l'épargne. Il n'est donc point sans intérêt de considérer le problème d'un peu plus près que nous ne