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à sortir du port. Ceci est de trop grande évidence pour que nous ayons à insister. Il est également certain, d'après des renseignements pris au Havre, que l'équipage était à son poste dans la nuit de l'accident, et que conséquemment on ne peut l'imputer à la négligence ou à l'imprévoyance du service. La cause de ce sinistre, heureusement sans conséquence grave, reste inexpliquée jusqu'à présent, mais il est constant qu'elle ne provient ni du personnel, ni de la qualité du bateau, et que dès lors les voyageurs, aussi bien que le commerce, n'ont pas la moindre inquiétude à concevoir sur ces deux points importants : Cette cause, du reste, si elle n'est pas encore établie officiellement, peut se présumer et elle se présume. Le journal la France l'indique en publiant dans son numéro du 12 octobre, l'analyse suivante une dépêche qui lui est adressée du Havre : Une dépêche du Havre a annoncé, hier, le renflouement du steamer Floride, dont la mystérieuse submersion, survenue il y a trois jours dans le bassin de l'Eure, à son poste d'amarrage, avait causé une vive émotion dans le public. Diverses versions ont été répandues au sujet de ce regrettable événement, mais dans aucune d'elles la responsabilité du personnel du steamer ou de la Compagnie générale transatlantique à laquelle il appartient, n'avait été mise en cause. Chacun savait, en effet, au Havre, que tout l'équipage était sur le pont ou dans la machine, la nuit de l'accident, — que la surveillance la plus sévère n'avait cessé de présider au chargement de charbon qui s'était continué jusqu'au matin, — qu'une cause étrangère fortuite pouvait seule, expliquer l'irruption de l'eau par les portes des soutes, et la submersion du navire. D'après notre correspondant du Havre, cette cause paraîtrait aujourd'hui découverte. La Floride, repoussée le vendredi soir à deux mètres du quai de l'Eure, pour embarquer son charbon, aurait plongé graduellement à l'aide qu'elle recevait ce chargement de 900 tonneaux, et rencontré, au moment de la basse mer, sur son flanc droit, un talus sous-marin qui lui aurait fait donner la bandé sur le côté gauche. Les
d'elles la responsabilité du personnel du steamer ou de la Compagnie générale transatlantique à laquelle il appartient, n'avait été mise en cause. Chacun savait, en effet, au Havre, que tout l'équipage était sur le pont ou dans la machine, la nuit de l'accident, — que la surveillance la plus sévère n'avait cessé de présider au chargement de charbon qui s'était continué jusqu'au matin, — qu'une cause étrangère fortuite pouvait seule, expliquer l'irruption de l'eau par les portes des soutes, et la submersion du navire. D'après notre correspondant du Havre, cette cause paraîtrait aujourd'hui découverte. La Floride, repoussée le vendredi soir à deux mètres du quai de l'Eure, pour embarquer son charbon, aurait plongé graduellement à l'aide qu'elle recevait ce chargement de 900 tonneaux, et rencontré, au moment de la basse mer, sur son flanc droit, un talus sous-marin qui lui aurait fait donner la bandé sur le côté gauche. Les portes des soutes à bâbord étant encore ouvertes, pour la fin du chargement du charbon, l'eau a fait irruption par ces larges ouvertures, et a rempli instantanément le navire. On ne peut trouver que cette explication pour se rendre compte de l'accident de la Floride. La machine, qui avait tourné à quatre heures du soir, le vendredi, était éteinte depuis cette heure. Une bordée de mécaniciens employés aux préparatifs du prochain départ, et restés jusqu'au moment de l'événement, n'a constaté aucunement la présence de l'eau sous les ponts. L'invasion s'est faite subitement, et par les portes des soutes. Grâce aux efforts énergiques déployés par la Compagnie transatlantique, et aux puissants moyens mis en œuvre, la Floride a été relevée heureusement hier. On va aussitôt la faire passer dans la cale sèche, pour visiter son fond, qui ne paraît jusqu'ici nullement endommagé, et dans quelques jours elle pourra reprendre la mer. La Floride est un bateau de 3,600 tonneaux de déplacement et de 600 chevaux de force, qui a desservi pendant trois ans avec un plein succès la ligne provisoire postale de Saint-Nazaire au Mexique, et qui venait d'être placé sur la ligne auxiliaire, dite d'émigration, que la Compagnie transatlantique a
à quatre heures du soir, le vendredi, était éteinte depuis cette heure. Une bordée de mécaniciens employés aux préparatifs du prochain départ, et restés jusqu'au moment de l'événement, n'a constaté aucunement la présence de l'eau sous les ponts. L'invasion s'est faite subitement, et par les portes des soutes. Grâce aux efforts énergiques déployés par la Compagnie transatlantique, et aux puissants moyens mis en œuvre, la Floride a été relevée heureusement hier. On va aussitôt la faire passer dans la cale sèche, pour visiter son fond, qui ne paraît jusqu'ici nullement endommagé, et dans quelques jours elle pourra reprendre la mer. La Floride est un bateau de 3,600 tonneaux de déplacement et de 600 chevaux de force, qui a desservi pendant trois ans avec un plein succès la ligne provisoire postale de Saint-Nazaire au Mexique, et qui venait d'être placé sur la ligne auxiliaire, dite d'émigration, que la Compagnie transatlantique a établie entre le Havre et New-York. La construction du bateau remonte à l'année 1862 seulement. Cette construction est aussi solide qu'élegante, et avait déjà l'admiration du public havrais, ces jours derniers, quand la Floride a renouvelé dans la forme la peinture de sa carène. Les explications qui précèdent paraissent, en effet, les plus admissibles. Mais, quoi qu'il en soit, l'enquête à laquelle on procède probablement, ne relèvera rien à la charge de la Compagnie. Quant aux conséquences financières de ce commencement de sinistre maritime, elles sont sans importance. Si nos informations sont exactes, les avaries ne s'élèveraient pas à plus de 100,000 fr., et cette somme est couverte moitié par un fonds d'assurance que forme la Compagnie transatlantique, qui reste son assureur pour moitié de ses risques, et moitié par diverses Compagnies d'assureurs maritimes. Or, le fonds d'assurance de la Compagnie s'élève à 2 millions 700,000 fr. Il ne sera donc diminué que d'une somme tout à fait insignifiante. Mais admettons plus, admettons que le navire eût péri, cela ne changerait encore rien à la situation des actionnaires ; leurs dividendes n'en recevraient aucune atteinte; ils n'en souffriraient que dans les bénéfices qu'ils ont réalisés jusqu'ici en restant leur propre
effet, les plus admissibles. Mais, quoi qu'il en soit, l'enquête à laquelle on procède probablement, ne relèvera rien à la charge de la Compagnie. Quant aux conséquences financières de ce commencement de sinistre maritime, elles sont sans importance. Si nos informations sont exactes, les avaries ne s'élèveraient pas à plus de 100,000 fr., et cette somme est couverte moitié par un fonds d'assurance que forme la Compagnie transatlantique, qui reste son assureur pour moitié de ses risques, et moitié par diverses Compagnies d'assureurs maritimes. Or, le fonds d'assurance de la Compagnie s'élève à 2 millions 700,000 fr. Il ne sera donc diminué que d'une somme tout à fait insignifiante. Mais admettons plus, admettons que le navire eût péri, cela ne changerait encore rien à la situation des actionnaires ; leurs dividendes n'en recevraient aucune atteinte; ils n'en souffriraient que dans les bénéfices qu'ils ont réalisés jusqu'ici en restant leur propre assureur pour la moitié. Ce n'eût pas été un dommage grave. L'essentiel est donc d'établir que le fait malheureux qui vient de se produire dans le bassin de l'Eure aurait pu arriver à tout autre armateur, à tout autre navire, qu'il est indépendant de la construction de la Floride. construction excellente, et qu'on ne peut non plus l'attribuer à la négligence du service. Ainsi tombent les commentaires auxquels se hâtaient de se livrer des critiques hostiles et peut-être aussi des spéculateurs malveillants. A. Castillon. Revue des Journaux financiers Du 6 octobre 1866 Le Crédit public, qui préconisait la baisse, a vu ses espérances se réaliser en partie, et en très-petite partie, au début de la semaine. C'est sous l'impression de ce bien léger triomphe qu'il écrit les lignes suivantes : C'est encore la baisse qui a prévalu. Nos prévisions sont ainsi justifiées. Si nous le rappelons, c'est moins pour en tirer un mince avantage auprès de nos lecteurs que pour donner un peu plus d'autorité à l'opinion que nous émettons aujourd'hui. Il nous semble, en effet, qu'en ce moment l'on se méprend sur les causes du mouvement rétrograde qui vient de se produire. De là un danger contre lequel il
excellente, et qu'on ne peut non plus l'attribuer à la négligence du service. Ainsi tombent les commentaires auxquels se hâtaient de se livrer des critiques hostiles et peut-être aussi des spéculateurs malveillants. A. Castillon. Revue des Journaux financiers Du 6 octobre 1866 Le Crédit public, qui préconisait la baisse, a vu ses espérances se réaliser en partie, et en très-petite partie, au début de la semaine. C'est sous l'impression de ce bien léger triomphe qu'il écrit les lignes suivantes : C'est encore la baisse qui a prévalu. Nos prévisions sont ainsi justifiées. Si nous le rappelons, c'est moins pour en tirer un mince avantage auprès de nos lecteurs que pour donner un peu plus d'autorité à l'opinion que nous émettons aujourd'hui. Il nous semble, en effet, qu'en ce moment l'on se méprend sur les causes du mouvement rétrograde qui vient de se produire. De là un danger contre lequel il nous paraît à propos de prémunir nos lecteurs. La baisse ne résulte pas, comme se plaisent à l'insinuer certains chroniqueurs de la presse quotidienne, d'une inquiétude vague, d'un malaise indéfinissable, expressions commodes pour caractériser une situation qu'on est embarrassé de définir : elle est, à notre sens, la conséquence inévitable d'une surélevation exagérée des cours de la plupart des valeurs. Déjà, nous l'avons dit à différentes reprises, en faisant pressentir la réaction qui vient de se manifester. C'était pour nous une conviction, et l'on voit aujourd'hui combien elle était fondée. En se rendant bien compte des motifs déterminants, on se met en garde contre des entraînements qui pourraient exposer à de graves mécomptes. Il importe donc de bien peser toutes les considérations qui ont pu diriger la spéculation et les capitalistes dans la voie où ils se sont engagés depuis un mois. Il faut faire bon marché d'abord de ces vagues rumeurs, sans cesse renaissantes et toujours mal précisées. C'est par ces réticences qu'on réussit à ébranler la confiance. Il y a dans ce qui précède des observations fort justes et une affirmation absolument inexacte. Les observations bien faites, à notre avis, sont celles qui portent sur ces « vagues
d'une surélevation exagérée des cours de la plupart des valeurs. Déjà, nous l'avons dit à différentes reprises, en faisant pressentir la réaction qui vient de se manifester. C'était pour nous une conviction, et l'on voit aujourd'hui combien elle était fondée. En se rendant bien compte des motifs déterminants, on se met en garde contre des entraînements qui pourraient exposer à de graves mécomptes. Il importe donc de bien peser toutes les considérations qui ont pu diriger la spéculation et les capitalistes dans la voie où ils se sont engagés depuis un mois. Il faut faire bon marché d'abord de ces vagues rumeurs, sans cesse renaissantes et toujours mal précisées. C'est par ces réticences qu'on réussit à ébranler la confiance. Il y a dans ce qui précède des observations fort justes et une affirmation absolument inexacte. Les observations bien faites, à notre avis, sont celles qui portent sur ces « vagues rumeurs, sans cesse renaissantes et toujours mal précisées qui ébranlent la confiance. » L'affirmation inexacte est celle qui consiste à dire que la baisse est une conséquence inévitable d'une « surélevation exagérée des cours de la plupart des valeurs, » Voilà, assurément, où la précision serait utile. Quelles sont les valeurs dont les cours sont trop élevés? Est-ce la rente à 9 fr., alors que toutes les circonstances semblent concourir à son élévation ? Sont-ce les établissements de crédit qui, même dans les moments de crise et d'inquiétude, ont démontré que la confiance placée en eux était méritée ? Sont-ce les valeurs des chemins de fer français qui donnent aux actionnaires des revenus de 6 à 7 p. 100 désormais assurés contre les risques de diminution, et qui sont destinés à progresser? Sont-ce les actions de quelques grandes entreprises industrielles, comme le gaz parisien, la Transatlantique, la Compagnie immobilière, les Omnibus de Paris, toutes valeurs enfin qui ne sont pas à leur cours normal si on les estime d'après leurs produits et d'après la solidité de leur constitution ? Si ce ne sont pas ces valeurs dont le prix est surélevé, que le Crédit public veuille bien préciser celles qui
valeurs dont les cours sont trop élevés? Est-ce la rente à 9 fr., alors que toutes les circonstances semblent concourir à son élévation ? Sont-ce les établissements de crédit qui, même dans les moments de crise et d'inquiétude, ont démontré que la confiance placée en eux était méritée ? Sont-ce les valeurs des chemins de fer français qui donnent aux actionnaires des revenus de 6 à 7 p. 100 désormais assurés contre les risques de diminution, et qui sont destinés à progresser? Sont-ce les actions de quelques grandes entreprises industrielles, comme le gaz parisien, la Transatlantique, la Compagnie immobilière, les Omnibus de Paris, toutes valeurs enfin qui ne sont pas à leur cours normal si on les estime d'après leurs produits et d'après la solidité de leur constitution ? Si ce ne sont pas ces valeurs dont le prix est surélevé, que le Crédit public veuille bien préciser celles qui lui paraissent à un cours exagéré. S'il ne peut citer qu'un certain nombre de valeurs, étrangères pour la plupart, tout le monde sera de son avis ; mais comme l'exception ne fait pas la règle, il devra reconnaître que le préambule de son article Bourse n'est pas de circonstance et qu'il est en contradiction absolue avec un passage du même article, d'où nous détachons ces lignes : « L'argent est toujours abondant, mieux disposé peut-être à s'employer car il se lasse de l'improductivité. » Le Journal des chemins de fer tombe dans la faute que signale le Crédit public ; il explique la baisse du début de la semaine par de petites causes qui auraient dû être mieux précisées et exposées avec plus de clarté. Avec la meilleure volonté, on ne parvient pas à comprendre ce journal. Le Journal des actionnaires est de l'avis du Crédit public ; il justifie la baisse par la hausse exagérée et factice des cours du 5 juillet. Nous ne comprenons pas beaucoup ce qu'on veut dire par ces mots : hausse factice ; cela ne peut signifier que : hausse de peu de durée, ou cela ne signifie rien du tout. Et bien !
qu'il est en contradiction absolue avec un passage du même article, d'où nous détachons ces lignes : « L'argent est toujours abondant, mieux disposé peut-être à s'employer car il se lasse de l'improductivité. » Le Journal des chemins de fer tombe dans la faute que signale le Crédit public ; il explique la baisse du début de la semaine par de petites causes qui auraient dû être mieux précisées et exposées avec plus de clarté. Avec la meilleure volonté, on ne parvient pas à comprendre ce journal. Le Journal des actionnaires est de l'avis du Crédit public ; il justifie la baisse par la hausse exagérée et factice des cours du 5 juillet. Nous ne comprenons pas beaucoup ce qu'on veut dire par ces mots : hausse factice ; cela ne peut signifier que : hausse de peu de durée, ou cela ne signifie rien du tout. Et bien ! voilà trois mois que ces cours sont faits et acceptés, malgré toutes les discussions et critiques que l'esprit de spéculation a suscitées contre eux. Une hausse factice et exagérée ne résiste pas à de telles épreuves, et on peut s'étonner que le Journal des actionnaires et d'autres journaux animés du même esprit, conservent ce cliché si complètement usé. Le Conseiller fait chorus avec les journaux que nous venons de citer, mais plus timidement ; ainsi commence l'appréciation du marché par ce journal : « Nous faisions entrevoir, dans notre précédent bulletin, qu'en ce moment la baisse était peut-être nécessaire, pour attirer l'argent sur les valeurs dont les cours peuvent généralement paraître trop élevés. La baisse ne fait pas cependant l'affaire des porteurs de titres. Et si, en vue de favoriser les capitaux disponibles, il est permis de souhaiter que les valeurs descendent à des prix plus accessibles, il nous semble que la position des détenteurs de titres n'est pas moins intéressante, et qu'elle demanderait tout au contraire une nouvelle amélioration des cours. Il y a donc là un cercle vicieux, dont il peut sembler difficile de sortir, dans les conditions actuelles du marché. » Les nombreux capitaux sans emploi se
même esprit, conservent ce cliché si complètement usé. Le Conseiller fait chorus avec les journaux que nous venons de citer, mais plus timidement ; ainsi commence l'appréciation du marché par ce journal : « Nous faisions entrevoir, dans notre précédent bulletin, qu'en ce moment la baisse était peut-être nécessaire, pour attirer l'argent sur les valeurs dont les cours peuvent généralement paraître trop élevés. La baisse ne fait pas cependant l'affaire des porteurs de titres. Et si, en vue de favoriser les capitaux disponibles, il est permis de souhaiter que les valeurs descendent à des prix plus accessibles, il nous semble que la position des détenteurs de titres n'est pas moins intéressante, et qu'elle demanderait tout au contraire une nouvelle amélioration des cours. Il y a donc là un cercle vicieux, dont il peut sembler difficile de sortir, dans les conditions actuelles du marché. » Les nombreux capitaux sans emploi se refusent à entrer dans les valeurs existantes, parce que les valeurs connues, discutées depuis longues années, et de plus en plus appréciées à leur juste prix, sont bien près d'avoir atteint leur apogée de hausse, et ne donnent plus, par conséquent, aux acheteurs de la dernière heure qu'un faible espoir de réaliser quelques bénéfices. D'un autre côté, les titres de bonnes entreprises en exploitation sont aujourd'hui assez bien classés dans les portefeuilles, pour ne plus venir qu'accidentellement s'offrir sur le marché. Nous insistons sur cette remarque du Conseiller que la position des détenteurs de titres n'est pas moins intéressante que celle des détenteurs de capitaux disponibles. Il est, en effet, fort intéressant que les titres en circulation n'éprouvent pas de dépréciation injuste, beaucoup plus intéressant sans nul doute que de ménager aux capitaux disponibles (et aux dépens des porteurs de titres), des emplois à gros intérêts et à l'abri de toute rivalité. Ce « cercle » vicieux est facile à rompre. Il suffit pour cela que tous ceux qui peuvent exercer une action sur le cours des valeurs s'entendent pour pousser à la confiance quand elle est méritée, d'autre part pour engager les capitaux, désireux de faire de bons placements
de réaliser quelques bénéfices. D'un autre côté, les titres de bonnes entreprises en exploitation sont aujourd'hui assez bien classés dans les portefeuilles, pour ne plus venir qu'accidentellement s'offrir sur le marché. Nous insistons sur cette remarque du Conseiller que la position des détenteurs de titres n'est pas moins intéressante que celle des détenteurs de capitaux disponibles. Il est, en effet, fort intéressant que les titres en circulation n'éprouvent pas de dépréciation injuste, beaucoup plus intéressant sans nul doute que de ménager aux capitaux disponibles (et aux dépens des porteurs de titres), des emplois à gros intérêts et à l'abri de toute rivalité. Ce « cercle » vicieux est facile à rompre. Il suffit pour cela que tous ceux qui peuvent exercer une action sur le cours des valeurs s'entendent pour pousser à la confiance quand elle est méritée, d'autre part pour engager les capitaux, désireux de faire de bons placements et de se multiplier, à entrer dans les affaires nouvelles et qui ont été au préalable soigneusement étudiées. Il ne faudrait pas autre chose, et le but serait facilement atteint, si les bulletins financiers des journaux quotidiens et les journaux spéciaux voulaient sincèrement se rendre utiles et avaient assez de modestie pour reconnaître que ce n'est pas en répétant tous les jours le même article de lieux communs qu'ils servent les intérêts de leurs lecteurs. L'Industrie fait exception à la règle générale. C'est une publication vraiment sérieuse, vraiment utile et qui sans affecter beaucoup de prétentions, révèle de la part de ses rédacteurs la pratique des affaires. Il ne salue pas la baisse, parce qu'elle se produit ; il la conteste et dit nettement pourquoi elle ne lui semble pas justifiée. Ces raisons sont puisées à deux sources différentes : d'abord, la situation générale, puis l'état particulier du marché : Nous sommes toujours en proie à la maladie de langueur qui s'est emparée du marché à l'issue des dernières crises. Elle suit ses développements naturels sans permettre de hausse que celle qui est la liquification du découvert, ni de baisse que celle que l'on comporter un marché où le manque
modestie pour reconnaître que ce n'est pas en répétant tous les jours le même article de lieux communs qu'ils servent les intérêts de leurs lecteurs. L'Industrie fait exception à la règle générale. C'est une publication vraiment sérieuse, vraiment utile et qui sans affecter beaucoup de prétentions, révèle de la part de ses rédacteurs la pratique des affaires. Il ne salue pas la baisse, parce qu'elle se produit ; il la conteste et dit nettement pourquoi elle ne lui semble pas justifiée. Ces raisons sont puisées à deux sources différentes : d'abord, la situation générale, puis l'état particulier du marché : Nous sommes toujours en proie à la maladie de langueur qui s'est emparée du marché à l'issue des dernières crises. Elle suit ses développements naturels sans permettre de hausse que celle qui est la liquification du découvert, ni de baisse que celle que l'on comporter un marché où le manque de titres est général des spéculateurs. Sans doute, il y a des moments d'entraînement dans un sens où dans l'autre, où l'argent se croit tenté d'agir, puis des heures où, bien au contraire, c'est le vendeur qui relève la tête, et se souvenant de ses succès passés, ose encore menacer les valeurs. Malgré cela, rien de tout cela n'est bien sérieux. Après avoir hésité plus ou moins, les uns et les autres s'en tiennent volontiers aux petites affaires engagées sans pouvoir se décider à les augmenter. En attendant, c'est toujours l'acheteur qui tient la corde. Nous savons bien que pendant que l'acheteur continue à se faire reporter pour rien, et par conséquent à se procurer des placements très-lucratifs là le vendeur sourit parce qu'au lieu de centimes, ce sont des francs qu'il espère récolter. Mais jusqu'à présent il ne fait pas facilement fortune, et il a besoin de graves événements pour avoir raison, tandis que l'acheteur n'a réellement besoin que de la prolongation du mal. La rente a pourtant cette semaine cédé plus facilement que de coutume. Dans la Bourse de mercredi en particulier, on a vu un instant une dépréciation de 25 c. s'oppérer en quelques instants sans que