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a beaucoup diminué. Pendant ce temps, en revanche, la demande d'argent a beaucoup augmenté. Depuis la guerre, l'or a disparu de la circulation, on l'a remplacé non seulement par du papier, mais aussi par l'argent. Tous les pays belligérants ont fortement augmenté leurs frappes de monnaies divisionnaires d'argent. Il en a été de même en Orient, principalement en Chine et aux Indes où la hausse des prix, jointe à l'impossibilité de se servir de l'or, a fait affluer aussi l'argent. Cette augmentation considérable de la valeur de l'argent, à cause des perturbations notables dans les nations monétaires avec les pays à circulation d'argent. L'Inde, où la roupie, depuis 1893, a une valeur fixée par le gouvernement, a vu sa valeur métallique dépasser sensiblement cette valeur légale. Il a donc fallu en interdire l'exportation comme lingot qui devenait rémunératrice et limiter, à chers deniers, cette circulation intérieure. En Chine où l'argent est l'étalon des valeurs, l'augmentation des prix de ce métal a réduit de moitié le pouvoir d'achat. Pour ces pays à étalon d'argent. Aussi les Chinois considèrent-ils que l'or est bon marché et leur position financière est très renforcée par ce mouvement des valeurs. De telle situation de l'argent métal fait qu'on a cessé aujourd'hui de le négliger comme métal monétaire. Alors que son rôle paraissait délivrement relégué au second plan, la hausse de sa valeur et la pénurie de l'or font que l'on songe de nouveau à lui donner un rôle comme instrument subsidiaire des paiements internationaux. Seulement il faudrait, pour qu'il put en être ainsi, que sa valeur fut soustraite aux grandes fluctuations de cours qui en font une monnaie internationale peu sure. C'est pourquoi on a lancé de nouveau l'idée du bimétallisme international. On a même annoncé la nouvelle sensationnelle que le gouvernement des Etats-Unis avait proposé aux Alliés une entente réalisant entre eux ce système. L'information ainsi, la chose est inexacte, et une a été d'ailleurs démentie. Il en reste cependant quelque chose. Il semble bien, en effet, que le gouvernement des Etats-Unis caresse l'idée d'arriver, par voie d'entente interalliée, à une certaine stabilisation de fait
fait qu'on a cessé aujourd'hui de le négliger comme métal monétaire. Alors que son rôle paraissait délivrement relégué au second plan, la hausse de sa valeur et la pénurie de l'or font que l'on songe de nouveau à lui donner un rôle comme instrument subsidiaire des paiements internationaux. Seulement il faudrait, pour qu'il put en être ainsi, que sa valeur fut soustraite aux grandes fluctuations de cours qui en font une monnaie internationale peu sure. C'est pourquoi on a lancé de nouveau l'idée du bimétallisme international. On a même annoncé la nouvelle sensationnelle que le gouvernement des Etats-Unis avait proposé aux Alliés une entente réalisant entre eux ce système. L'information ainsi, la chose est inexacte, et une a été d'ailleurs démentie. Il en reste cependant quelque chose. Il semble bien, en effet, que le gouvernement des Etats-Unis caresse l'idée d'arriver, par voie d'entente interalliée, à une certaine stabilisation de fait des prix du métal, mais sans aller jusqu'à organiser un véritable bimétallisme qui, bien entendu, demeure une dangereuse utopie. Le Journal of Commerce de New-York déclarait ces temps derniers que l'on chercherait à fixer les prix du métal blanc à 89 ou 90 deniers. Nous croyons que, même réduit à cela, ce projet ne pourra pas être réalisé. Si, en effet, un arrive à fixer un prix intermédiaire du métal blanc, et si ces achats sont suivis de frappes de monnaies qui seraient acceptées sur la base de ce prix dans les règlements entre alliés, jusqu'à la reprise des mouvements naturels de l'or, cela reviendrait pratiquement à une forme de bimétallisme international. Il n'y aurait pas évidemment, dans ce système, les dangers résultant de la frappe libre puisqu'elle n'existerait pas, mais il y aurait le problème de la liquidation des stocks d'argent au moment dit retour aux paiements en or, ce qui serait inévitable au bout d'un temps plus ou moins long. La British Trade Corporation et l'assurance des Effets de commerce. Au cours de la première assemblée générale de la British Trade Corporation, sous la présidence de Lord Faringdon, gouverneur, il a été annoncé que, pour répondre à de
cela, ce projet ne pourra pas être réalisé. Si, en effet, un arrive à fixer un prix intermédiaire du métal blanc, et si ces achats sont suivis de frappes de monnaies qui seraient acceptées sur la base de ce prix dans les règlements entre alliés, jusqu'à la reprise des mouvements naturels de l'or, cela reviendrait pratiquement à une forme de bimétallisme international. Il n'y aurait pas évidemment, dans ce système, les dangers résultant de la frappe libre puisqu'elle n'existerait pas, mais il y aurait le problème de la liquidation des stocks d'argent au moment dit retour aux paiements en or, ce qui serait inévitable au bout d'un temps plus ou moins long. La British Trade Corporation et l'assurance des Effets de commerce. Au cours de la première assemblée générale de la British Trade Corporation, sous la présidence de Lord Faringdon, gouverneur, il a été annoncé que, pour répondre à de nombreuses demandes qui ont été adressées, cet établissement a décidé de créer une compagnie distincte, mais entièrement sous son contrôle, pour faire des opérations d'assurances d'effets de commerce. Un accord a été conclu avec la Cross Insurance Company, qui transférera à la nouvelle Compagnie à créer toutes les assurances de ce genre qu'elle pratique déjà dans sa clientèle. Cette initiative, venant de ce nouvel organisme que l'Angleterre a créé l'an dernier, pour favoriser le commerce extérieur, méritait d'être signalée. Elle aura sans doute des résultats particulièrement sensibles au profit des petits commerçants dont les effets pourront être plus libéralement accueillis. (L'ouverture) EN MILLIONS DE FRANCS BANQUE D'ANGLETERRE janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 Département d'Émission ––– ––– ––– Billets créés. 1 511 1 511 1 511 ACTIF: Dette du gouvernement 277 277 277 Rentes immobilières 587 187 187 Or monnayé en lingot. 1 453 1 453 1 453 Dépôt des opérations de Banques PASSIF: Capital 368 368 367 Réserves. 158 158 158 Dépôts publics. 1 044 1 045 1 464 privés 3066 3 138 3 183 ACTIF: Fonds d'Etats. 1 432 1 432 1 413 Autres fonds. 2 347 2 411 2 317 Billets. 776 776 776 Or et argent
ce genre qu'elle pratique déjà dans sa clientèle. Cette initiative, venant de ce nouvel organisme que l'Angleterre a créé l'an dernier, pour favoriser le commerce extérieur, méritait d'être signalée. Elle aura sans doute des résultats particulièrement sensibles au profit des petits commerçants dont les effets pourront être plus libéralement accueillis. (L'ouverture) EN MILLIONS DE FRANCS BANQUE D'ANGLETERRE janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 Département d'Émission ––– ––– ––– Billets créés. 1 511 1 511 1 511 ACTIF: Dette du gouvernement 277 277 277 Rentes immobilières 587 187 187 Or monnayé en lingot. 1 453 1 453 1 453 Dépôt des opérations de Banques PASSIF: Capital 368 368 367 Réserves. 158 158 158 Dépôts publics. 1 044 1 045 1 464 privés 3066 3 138 3 183 ACTIF: Fonds d'Etats. 1 432 1 432 1 413 Autres fonds. 2 347 2 411 2 317 Billets. 776 776 776 Or et argent monnayés. 2 519 2 519 2 519 Currency Notes Currency Notes en circulation.. 4 546 4 546 4 346 Or et réserves pour la Currency Notes. 719 719 719 Effets du Trésor en garantie des Currency Notes. BANQUE DE RÉSERVE FÉDÉRALE janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 Actif Encaisse or 4 730 4 735 4 190 argent. 1 260 1 261 1 227 Escomptes et avances 4 388 4 819 4 486 Passif Circulation billets 5 553 5 767 6 256 Comptes courants et dépôts 7 654 7 588 7 020 BANQUE D'ESPAGNE janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 ACTIF Or. 1 984 1 985 1 835 Argent. 147 144 715 Emprunt et escompte. 851 852 826 Fonds Espagnols 4 0/0 317 367 307 Rentes du Trésor. 151 151 151 PASSIF Circulation 2 838 2 843 2 842 Dépôt. 984 973 973 BANQUE NATIONALE SUISSE janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 ACTIF Espèces et or. 361 363 364 Argent. 51 51 56 Fondsurcaisée de dépôts. 13 18 19 Escompte et avances. 372 372 285 PASSIF: Circulation (billets) 665 633 614 Dépôts. 146 112 122 BANQUE DE L'EMPIRE ALLEMAND janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 ACTIF Or. 3 034 3 034
4 730 4 735 4 190 argent. 1 260 1 261 1 227 Escomptes et avances 4 388 4 819 4 486 Passif Circulation billets 5 553 5 767 6 256 Comptes courants et dépôts 7 654 7 588 7 020 BANQUE D'ESPAGNE janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 ACTIF Or. 1 984 1 985 1 835 Argent. 147 144 715 Emprunt et escompte. 851 852 826 Fonds Espagnols 4 0/0 317 367 307 Rentes du Trésor. 151 151 151 PASSIF Circulation 2 838 2 843 2 842 Dépôt. 984 973 973 BANQUE NATIONALE SUISSE janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 ACTIF Espèces et or. 361 363 364 Argent. 51 51 56 Fondsurcaisée de dépôts. 13 18 19 Escompte et avances. 372 372 285 PASSIF: Circulation (billets) 665 633 614 Dépôts. 146 112 122 BANQUE DE L'EMPIRE ALLEMAND janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 ACTIF Or. 3 034 3 034 3 034 Argent. 140 144 144 Autres fonds. 1 630 1 578 1 511 Escompte et avances. 16 611 16 158 15 651 PASSIF Billets en circulation 14 303 13 916 13 710 Dépôt et comptes courants. 8 613 8 321 7 882 Avances des caisses de prêt. 9 567 9 363 BANQUE DE HOLLANDE déc. 1917 janv. 1918 janv. 1918 Actif Encaisse or. 1 468 1 465 1 465 Encaisse argent. 14 15 15 Escompte et avances. 356 387 354 PASSIF Circulation. 1 821 1 881 1 808 Dépôts, 104 91 89 CHRONIQUE DES CHANGES Les cours de la couronne suédoise après s'être élevés jusqu'au cours de 112 à Paris, sont revenus au cours de 190 le 5 février. La couronne norvégienne, qui s'était un moment améliorée jusqu'à 185 se retrouve à 185 le 6 février. En Hollande, le Paris maintient le cours de la semaine précédente à 40,20, tandis qu'on note un déclin du Berlin à 41,90. À Genève on cotait, le 6 février, le Berlin à 82,05 contre 83,75 le 30 janvier, le Vienne à 52,50 contre 53,70. Le Paris se maintient aussi légèrement à 78,85 contre 79,075, et les autres devises se retrouvent à peu près
9 363 BANQUE DE HOLLANDE déc. 1917 janv. 1918 janv. 1918 Actif Encaisse or. 1 468 1 465 1 465 Encaisse argent. 14 15 15 Escompte et avances. 356 387 354 PASSIF Circulation. 1 821 1 881 1 808 Dépôts, 104 91 89 CHRONIQUE DES CHANGES Les cours de la couronne suédoise après s'être élevés jusqu'au cours de 112 à Paris, sont revenus au cours de 190 le 5 février. La couronne norvégienne, qui s'était un moment améliorée jusqu'à 185 se retrouve à 185 le 6 février. En Hollande, le Paris maintient le cours de la semaine précédente à 40,20, tandis qu'on note un déclin du Berlin à 41,90. À Genève on cotait, le 6 février, le Berlin à 82,05 contre 83,75 le 30 janvier, le Vienne à 52,50 contre 53,70. Le Paris se maintient aussi légèrement à 78,85 contre 79,075, et les autres devises se retrouvent à peu près aux mêmes cours. À noter cependant que le dollar gagne un point à 4,49 contre 4,48. Il n'y a donc pas de grandes variations à signaler dans les cours des changes des belligérants sur les marchés suisses. En revanche, nos changes espagnols ont marqué une amélioration assez sérieuse. Le Paris qui cotait à Madrid, 72,45 le 30 janvier, se retrouve à 72.90 le 6 février, après avoir même coté 74 et 73,50 en clôture le 31 janvier. La raison de ces progrès doit être attribuée à la nouvelle d'après laquelle la Banque d'Espagne serait prête à consentir à la France un emprunt de 500 millions de pesetas qui nous donnerait de précieuses facilités de change. Quant aux négociations en vue du même objet que poursuivait la Commission anglaise en Espagne, elles sont interrompues. Aux États-Unis, il convient de signaler que, à partir du 6 février, a commencé à fonctionner un Bureau Central des Changes. Cette création a été décidée par le Conseil de Réserve fédérale et le Bureau fonctionne à la Banque de Réserve Fédérale de New-York qui a la charge de sa gestion. Les maisons de change seront tenues d'obtenir de ce bureau des licences pour leurs opérations, et
qui cotait à Madrid, 72,45 le 30 janvier, se retrouve à 72.90 le 6 février, après avoir même coté 74 et 73,50 en clôture le 31 janvier. La raison de ces progrès doit être attribuée à la nouvelle d'après laquelle la Banque d'Espagne serait prête à consentir à la France un emprunt de 500 millions de pesetas qui nous donnerait de précieuses facilités de change. Quant aux négociations en vue du même objet que poursuivait la Commission anglaise en Espagne, elles sont interrompues. Aux États-Unis, il convient de signaler que, à partir du 6 février, a commencé à fonctionner un Bureau Central des Changes. Cette création a été décidée par le Conseil de Réserve fédérale et le Bureau fonctionne à la Banque de Réserve Fédérale de New-York qui a la charge de sa gestion. Les maisons de change seront tenues d'obtenir de ce bureau des licences pour leurs opérations, et elles devront fournir des rapports détaillés sur toutes leurs opérations. Cette création BANQUES ASSOCIÉES DE NEW-YORK janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 ACTIF Réserves en Banque. 103 103 113 Réserves Banques Fédérales 2 684 2 691 2 726 Réserves en d'autres Banques.. 45 45 44 Emprunts et dépôts. 20 637 20 537 20 541 PASSIF: Circulation. 725 2 172 1 2 Dépôts nets. 11 811 11 818 11 918 1 38 38 38 2 844 2 853 2 850 Réserve. 2 844 2 845 2 844 Réserve légale 2 482 2 483 2 480 2 450 2 450 2 450 Réserve extraordinaire. 519 533 533 BANQUE D'ITALIE nov. 1917 nov. 1917 nov. 1917 ACTIF: Encaisse or et argent. 1 911 1 923 1 168 Effets étrangers 224 183 182 Avances et escomptes. 1 443 1 401 1599 PASSIF: Circulation. 6 290 6 298 6. 394 Dépôts. 1.345 1.313 t.309 BANQUE DU JAPON 17 "4 1.) nov.11,~1-4 iiov.191-~ déc. ACTIF Or étanger. 1.574 1.518 1.592 Escompte. 27 28 26 Avances. 536 515 554 PASSIF: Circulation 1.532 1.576 t.610 Dépôts du gouvernement. 1.468 1.501 1.588 Dépôts privés. 156 125 157 BANQUE DE SUÈDE 15 22 21 dec.1917dec.1917dec.1917 ACTIF Or. 323 328 342
20 537 20 541 PASSIF: Circulation. 725 2 172 1 2 Dépôts nets. 11 811 11 818 11 918 1 38 38 38 2 844 2 853 2 850 Réserve. 2 844 2 845 2 844 Réserve légale 2 482 2 483 2 480 2 450 2 450 2 450 Réserve extraordinaire. 519 533 533 BANQUE D'ITALIE nov. 1917 nov. 1917 nov. 1917 ACTIF: Encaisse or et argent. 1 911 1 923 1 168 Effets étrangers 224 183 182 Avances et escomptes. 1 443 1 401 1599 PASSIF: Circulation. 6 290 6 298 6. 394 Dépôts. 1.345 1.313 t.309 BANQUE DU JAPON 17 "4 1.) nov.11,~1-4 iiov.191-~ déc. ACTIF Or étanger. 1.574 1.518 1.592 Escompte. 27 28 26 Avances. 536 515 554 PASSIF: Circulation 1.532 1.576 t.610 Dépôts du gouvernement. 1.468 1.501 1.588 Dépôts privés. 156 125 157 BANQUE DE SUÈDE 15 22 21 dec.1917dec.1917dec.1917 ACTIF Or. 323 328 342 Balance ext. et effets étrangers. 175 176 176 Fonds d'État Suédois et étrangers. 112 112 112 Escompte et emprunt. 358 407 422 PASSIF: Circulation 746 783 779 Dépôts. 180 259 286 complète la série des mesures qui ont fait réaliser maintenant chez tous les belligérants le contrôle du marché des changes. Après les Puissances Centrales, qui nous avaient devancés aussi dans cette voie, la France, l'Italie, l'Angleterre et enfin les États-Unis ont compris qu'il était impossible de se reposer sur les vieilles solutions de liberté et d'individualisme. La question des règlements internationaux est devenue une trop grave question d'État et elle dépasse trop, dans les circonstances exceptionnelles où nous sommes, les ressources et les moyens du commerce libre. L'organisation actuelle, il ne finit pas en douter, se vivra certainement à la guerre et au moins dans la période de transition pendant laquelle se fera le réajustement progressif des changes, et peut-être même en survivra quelque nouvelle organisation permanente. Le rapport de M. Pallain aux actionnaires de la Banque de France a consacré de longs développements à la question des changes. Après avoir récapitulé les efforts faits depuis le début de la guerre par la Banque de France pour procurer au
changes. Après les Puissances Centrales, qui nous avaient devancés aussi dans cette voie, la France, l'Italie, l'Angleterre et enfin les États-Unis ont compris qu'il était impossible de se reposer sur les vieilles solutions de liberté et d'individualisme. La question des règlements internationaux est devenue une trop grave question d'État et elle dépasse trop, dans les circonstances exceptionnelles où nous sommes, les ressources et les moyens du commerce libre. L'organisation actuelle, il ne finit pas en douter, se vivra certainement à la guerre et au moins dans la période de transition pendant laquelle se fera le réajustement progressif des changes, et peut-être même en survivra quelque nouvelle organisation permanente. Le rapport de M. Pallain aux actionnaires de la Banque de France a consacré de longs développements à la question des changes. Après avoir récapitulé les efforts faits depuis le début de la guerre par la Banque de France pour procurer au Trésor et au Commerce, des moyens de compensations internationales qui, à la fin de 1914, n'étaient pas inférieurs à 9 milliards de francs, l'éminent gouverneur a montré comment, durant l'année 1917, le problème des changes est entré dans une phase nouvelle. L'intervention des États-Unis à nos côtés a modifié profondément les conditions de nos règlements internationaux. Le large système d'avances qui en a été la conséquence, a permis au marché des changes de se détendre presque aussitôt puisque le changement sur Londres et le dollar transfert sur New-York qui se négociaient à 27 fr 79 et à fr. 83 ont baissé dès le début d'avril à 27 fr. 15 et à 5 fr. 70, taux auxquels ils sont encore aujourd'hui enregistrés par la cote officielle. L. P. LE MARCHÉ DES CHANGES EN FRANCE ET À L'ÉTRANGER I. Cours à PARIS du Pair 9 janvier 1918 16 janvier 1918 23 janvier 1918 30 janvier 1918 6 février 1918 (papier cour.) Londres. 25 22 12 27 15 112 17 5 1/2 27 15 1/2 27 15 1/2 New-York. 518 25 570 570 570 570 570 Madrid. 500 693 690 690 690 684 Amsterdam. 208 30 244 1/2 249 1/2 250 249 251
les conditions de nos règlements internationaux. Le large système d'avances qui en a été la conséquence, a permis au marché des changes de se détendre presque aussitôt puisque le changement sur Londres et le dollar transfert sur New-York qui se négociaient à 27 fr 79 et à fr. 83 ont baissé dès le début d'avril à 27 fr. 15 et à 5 fr. 70, taux auxquels ils sont encore aujourd'hui enregistrés par la cote officielle. L. P. LE MARCHÉ DES CHANGES EN FRANCE ET À L'ÉTRANGER I. Cours à PARIS du Pair 9 janvier 1918 16 janvier 1918 23 janvier 1918 30 janvier 1918 6 février 1918 (papier cour.) Londres. 25 22 12 27 15 112 17 5 1/2 27 15 1/2 27 15 1/2 New-York. 518 25 570 570 570 570 570 Madrid. 500 693 690 690 690 684 Amsterdam. 208 30 244 1/2 249 1/2 250 249 251 Rome. 190.. 68 67 3/4 67..1/2 66 3/4 66 1/2 Petrograd 266 66 Copenhague. 139 173. Stockholm 139.. 183.. 192 195 191 Christiania 139.. 181 186 1/2 189 186 185 1/2 214 II. Cours à LONDRES du Pair 9 janvier 1918 16 janvier 1918 23 janvier 1918 30 janvier 1918 6 février 1918 Paris. 25 12 1/2 27 21 27 18 5 27 15 27 15 New York. 4866 47635 47637 47697 47637 47637 Amsterdam. 12 107 11 025 10 917 1085 10 815 10755 Madrid. 2522 1/2 19495 19975 19959 1966 19745 Petrograd. 294 57 37250 367 36250 365 365 Rome 2522 1/2 40025 3980 4015 40673 4095 Suisse. 25 22 1/2 21 35 21 30 21 075 21 40 21 395 Stockholm 18 159 14 435 14 225 14 015 14 175 14 425 Christiania. 18 159 14 95 14 725 14 55 1455 14845 Copenhague. 18 159 1565 15 525 1520 15 411 15 475 III. Cours à GENÈVE du Pair 9 janvier 1918 16 janvier 1918 23 janvier 1918 30 janvier 1918 6 février 1918 Paris. 1 40 78 30 7725 77 95 79075 7885 Londres. 25 22 1/2 21 30 21 01 21 15 21
6 février 1918 Paris. 25 12 1/2 27 21 27 18 5 27 15 27 15 New York. 4866 47635 47637 47697 47637 47637 Amsterdam. 12 107 11 025 10 917 1085 10 815 10755 Madrid. 2522 1/2 19495 19975 19959 1966 19745 Petrograd. 294 57 37250 367 36250 365 365 Rome 2522 1/2 40025 3980 4015 40673 4095 Suisse. 25 22 1/2 21 35 21 30 21 075 21 40 21 395 Stockholm 18 159 14 435 14 225 14 015 14 175 14 425 Christiania. 18 159 14 95 14 725 14 55 1455 14845 Copenhague. 18 159 1565 15 525 1520 15 411 15 475 III. Cours à GENÈVE du Pair 9 janvier 1918 16 janvier 1918 23 janvier 1918 30 janvier 1918 6 février 1918 Paris. 1 40 78 30 7725 77 95 79075 7885 Londres. 25 22 1/2 21 30 21 01 21 15 21 41 1/2 Berlin 123 47 88 65 8375 83 83 75 81 05 Vienne 105.. 58 95 51 75 52 45 53 70 52 50 New-York. 518 25 446.. 440 44350 448 449 Rome. 100.. 53 30 52 40 52 80 52 90 52 70 IV. Cours à AMSTERDAM du Pair 9 janvier 1918 15 janvier 1918 22 janvier 1918 29 janvier 1918 5 février 1918 Paris. 48 18 41 10 40 10 40 40 20 Londres. 119 3/4 119 5 119 5 1089 1090 10 88 Berlin 59 37 46 57 5 4510 43 15 42 4 41 10 V. Cours à NEW-YORK du Pair 9 janvier 1918 16 janvier 1918 23 janvier 1918 29 janvier 1918 6 février 1918 Paris. 5 182 572.. 572 1/4 572 5 572 1/4 Londres (Câble), 4 866 47645 47645 47645 47645 47645 VI. Cours à MADRID du 16 janvier 1918 22 janvier 1918 30 janvier 1918 6 février 1918 Paris. 100 715 720 720 720 720 Londres. 25 22 1/2 19 54 19 60 1964 19 68 19 82 VII. Cours à BUENOS-AIRES du 14 janvier 1918 23 janvier 1918 30 janvier 1918 6 février 1918 Londres. 47 5/8 d. 52 5/8
Pair 9 janvier 1918 15 janvier 1918 22 janvier 1918 29 janvier 1918 5 février 1918 Paris. 48 18 41 10 40 10 40 40 20 Londres. 119 3/4 119 5 119 5 1089 1090 10 88 Berlin 59 37 46 57 5 4510 43 15 42 4 41 10 V. Cours à NEW-YORK du Pair 9 janvier 1918 16 janvier 1918 23 janvier 1918 29 janvier 1918 6 février 1918 Paris. 5 182 572.. 572 1/4 572 5 572 1/4 Londres (Câble), 4 866 47645 47645 47645 47645 47645 VI. Cours à MADRID du 16 janvier 1918 22 janvier 1918 30 janvier 1918 6 février 1918 Paris. 100 715 720 720 720 720 Londres. 25 22 1/2 19 54 19 60 1964 19 68 19 82 VII. Cours à BUENOS-AIRES du 14 janvier 1918 23 janvier 1918 30 janvier 1918 6 février 1918 Londres. 47 5/8 d. 52 5/8 51 1/4 51 50 1/2 50 1/2 VIII. Cours à RIO DE JANEIRO 14 janvier 1918 23 janvier 1918 30 janvier 1918 6 février 1918 Londres. 15 d. 13 7/8 13 7/8 13 23/32 13 11/16 13 15/32 VALEUR DU MARK SUR LES MARCHÉS NEUTRES AMSTERDAM GENÈVE COPENHAGUE STOCKHOLM DATES Florins Francs Couronnes Couronnes pour 100 marks pour 100 marke pour 100 marks Pair 59 26 123 45 8880 88 88 2 janvier 1918. 4710 88 20 62 58 16 janvier 1918. 4655 84 50 63 68 16 janvier 1918. 4245 8360 60 25 55 75 30 janvier 1918. 4250 85 50 61 60 25 55 25 PHYSIONOMIE DE LA BOURSE Le cul saillant qui a dominé la Bourse pendant la semaine a filé à l'interprétation de la communication faite par le Président du Conseil à la suite de la conférence intellectuelle alliée. L'interprétation donnée dans ce communiqué a été continuation de la guerre jusqu'au bout, par conséquent, période d'activité encore illimitée pour les usines de guerre. Immédiatement les ventes ont cessé et les achats se sont manifestés d'autant plus nombreux qu'il existait sur certains groupes des vendeurs à découvert qui ont dû se racheter. Si la spéculation à terme