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à perdre de sa valeur tandis que les actionnaires des chemins de fer conserveraient la chance de voir s'accroître leur revenu, et les propriétaires celle de voir leur capital augmenter suivant la même proportion dans laquelle la monnaie se déprécierait. En me prévalant de ces faits, je n'entends nullement m'ériger en prophète, je me borne à indiquer un des symptômes de la situation. Le danger, s'il existe, n'est assurément pas prochain. Nous avons déjà vu l'usage des billets de banque prendre en France un développement qui, grâce à la bonne tenue de ces valeurs, produisait dans la circulation le même effet qu'un accroissement considérable du numéraire. Cependant la valeur des choses n'a point été altérée. Il est raisonnable de penser que l'abondance de l'or et de l'argent ne fera pas, de haute lutte du moins ni en un jour, ce que n'a pas fait l'abondance du papier de banque. L'affluence des métaux précieux a été un événement en quelque sorte providentiel dans la situation révolutionnaire de l'Europe. Le crédit avait disparu ou hésitait presque partout entre les tempêtes de la veille et celles qui s'annonçaient pour le lendemain. Les affaires s'étaient arrêtées ou ne se traitaient plus qu'au comptant. On était revenu à cet état de défiance et d'embarras qui marque dans les sociétés les premiers pas de l'échange. La monnaie métallique circulant à plein canal a pu entretenir encore un reste de mouvement et de chaleur. En veut-on la preuve? L'excédant moyen du numéraire importé sur le numéraire exporté, qui n'était, chez nous, avant 1848, que de 80 à 100 millions, s'éleva tout-à-coup à près de 300 millions pour chacune des années 1848 et 1849. Le numéraire, dans ces temps de trouble, a suppléé les effets de commerce, et il a soutenu toutes les valeurs mais dans les époques de calme et de confiance où il ne règne pas seul et où il concourt avec les billets de banque et le papier de commerce, la monnaie d'or et d'argent doit se proportionner au mouvement des affaires. Ce qui fait que 600 millions de francs en écus encombrent aujourd'hui, sans
était revenu à cet état de défiance et d'embarras qui marque dans les sociétés les premiers pas de l'échange. La monnaie métallique circulant à plein canal a pu entretenir encore un reste de mouvement et de chaleur. En veut-on la preuve? L'excédant moyen du numéraire importé sur le numéraire exporté, qui n'était, chez nous, avant 1848, que de 80 à 100 millions, s'éleva tout-à-coup à près de 300 millions pour chacune des années 1848 et 1849. Le numéraire, dans ces temps de trouble, a suppléé les effets de commerce, et il a soutenu toutes les valeurs mais dans les époques de calme et de confiance où il ne règne pas seul et où il concourt avec les billets de banque et le papier de commerce, la monnaie d'or et d'argent doit se proportionner au mouvement des affaires. Ce qui fait que 600 millions de francs en écus encombrent aujourd'hui, sans profit pour le pays, les caves de la Banque de France c'est que les capitaux ne se lancent que sur le marché des fonds publics, et que la reprise du travail sur une grande échelle ne sort pas encore du domaine des espérances pour entrer dans celui des réalités; mais que l'industrie prenne confiance dans l'avenir, et l'on verra la réserve métallique de la Banque diminuer. Par une conséquence toute naturelle, notre marché attirera les métaux précieux du dehors. En fait, l'or et l'argent sont demandés; les conditions du travail s'améliorant, on ne pourra que les rechercher davantage. Ne nous laissons donc ni abattre ni enivrer; le monde n'est aujourd'hui ni sur le seuil d'un Eldorado ni à la veille d'un cataclysme. Les gens qui prennent l'or et l'argent pour une richesse absolue, qui confondent l'abondance du numéraire avec celle du capital et qui affirmaient que l'or importé de la Californie allait amener la baisse de l'intérêt, se rappelleront que le taux de l'intérêt est déterminé par la confiance, et que la confiance dépend de l'ordre établi dans la société. La Californie elle-même s'est chargée de démontrer leurs illusions, car dans ce pays où l'on faisait litière de l'or, l'intérêt
que l'industrie prenne confiance dans l'avenir, et l'on verra la réserve métallique de la Banque diminuer. Par une conséquence toute naturelle, notre marché attirera les métaux précieux du dehors. En fait, l'or et l'argent sont demandés; les conditions du travail s'améliorant, on ne pourra que les rechercher davantage. Ne nous laissons donc ni abattre ni enivrer; le monde n'est aujourd'hui ni sur le seuil d'un Eldorado ni à la veille d'un cataclysme. Les gens qui prennent l'or et l'argent pour une richesse absolue, qui confondent l'abondance du numéraire avec celle du capital et qui affirmaient que l'or importé de la Californie allait amener la baisse de l'intérêt, se rappelleront que le taux de l'intérêt est déterminé par la confiance, et que la confiance dépend de l'ordre établi dans la société. La Californie elle-même s'est chargée de démontrer leurs illusions, car dans ce pays où l'on faisait litière de l'or, l'intérêt s'est élevé jusqu'à 8 pour 100 par mois. Ceux au contraire qui à la vue des galions nouveaux se dirigeant vers l'Occident, ne rêvent que catastrophes et que ruines, ceux qui insinuent qu'un moment viendra où la Banque de France paiera pour qu'on la débarrasse de son or, n'oublieront pas qu'elle le vend aujourd'hui sans difficulté et même en obtenant un bénéfice sur le taux légal et que le commerce de l'or n'a jusqu'à présent ruiné personne. LÉON Faucher. A la suite de la lecture du Mémoire de M. Léon Faucher une discussion s'est engagée entre plusieurs membres de l'Académie. M. Michel Chevalier: L'Académie me permettra de lui soumettre quelques observations en réponse au savant Mémoire dont elle vient d'entendre la lecture. Ce Mémoire implique un système, une théorie, des opinions qui me paraissent ne pas avoir toute la justesse désirable et sur lesquels je prendrai la liberté de m'expliquer à mon tour. La thèse soutenue par M. Léon Faucher peut se formuler ainsi les accroissements subits de la production de l'or sont accidentels, et on aurait tort de considérer comme permanent un état de choses qui n'est que passager. Si la production de l'or augmente, la production de l'argent
qu'elle le vend aujourd'hui sans difficulté et même en obtenant un bénéfice sur le taux légal et que le commerce de l'or n'a jusqu'à présent ruiné personne. LÉON Faucher. A la suite de la lecture du Mémoire de M. Léon Faucher une discussion s'est engagée entre plusieurs membres de l'Académie. M. Michel Chevalier: L'Académie me permettra de lui soumettre quelques observations en réponse au savant Mémoire dont elle vient d'entendre la lecture. Ce Mémoire implique un système, une théorie, des opinions qui me paraissent ne pas avoir toute la justesse désirable et sur lesquels je prendrai la liberté de m'expliquer à mon tour. La thèse soutenue par M. Léon Faucher peut se formuler ainsi les accroissements subits de la production de l'or sont accidentels, et on aurait tort de considérer comme permanent un état de choses qui n'est que passager. Si la production de l'or augmente, la production de l'argent se développe aussi, et les économistes qui croient à la dépréciation de l'or par rapport à l'argent, se tromquent étrangement. Il y aurait folie, le mot a été prononcé par M. Léon Faucher, à vouloir retrancher l'or du système monétaire. Ces diverses propositions sont de nature à exciter à juste titre un vif intérêt, et c'est pour cela que je crois pouvoir entrer dans quelques développements afin de combattre M. Léon Faucher. Notre savant confrère dit l'accroissement de la production de l'or ne doit pas être beaucoup plus grand que celui de l'argent ces deux métaux se déprécieront en même temps et non par rapport l'un à l'autre. Je conteste cette proposition, et pour cela il me suffit d'emprunter les aperçus même du savant Mémoire de M. Léon Faucher. Il a reconnu que la production de l'or et celle de l'argent s'étaient naturellement modifiées. Au commencement de ce siècle la production était d'un kilogramme d'or contre 30 kilogrammes d'argent environ. Elle est aujourd'hui d'un kilogramme d'or contre 6 kilogrammes d'argent, a-t-il dit; ceci est un fait considérable. Un rapport tel que celui de 1 à 6 dans la production des deux métaux, ne s'était jamais vu depuis la découverte de
titre un vif intérêt, et c'est pour cela que je crois pouvoir entrer dans quelques développements afin de combattre M. Léon Faucher. Notre savant confrère dit l'accroissement de la production de l'or ne doit pas être beaucoup plus grand que celui de l'argent ces deux métaux se déprécieront en même temps et non par rapport l'un à l'autre. Je conteste cette proposition, et pour cela il me suffit d'emprunter les aperçus même du savant Mémoire de M. Léon Faucher. Il a reconnu que la production de l'or et celle de l'argent s'étaient naturellement modifiées. Au commencement de ce siècle la production était d'un kilogramme d'or contre 30 kilogrammes d'argent environ. Elle est aujourd'hui d'un kilogramme d'or contre 6 kilogrammes d'argent, a-t-il dit; ceci est un fait considérable. Un rapport tel que celui de 1 à 6 dans la production des deux métaux, ne s'était jamais vu depuis la découverte de l'Amérique. La production de l'or a été, en moyenne depuis trois siècles d'un kilogramme contre 32 kilogrammes d'argent; aujourd'hui, elle est d'un contre 6, c'est évidemment un changement énorme. Si le phénomène continue, la conséquence sera très marquée sur la valeur relative des deux métaux. Cette production insolite de l'or est-elle accidentelle, ou bien, sans rester aussi forte relativement, la production de l'or sera-t-elle très différente de ce qui se passait au commencement du siècle ? C'est ce qui est bon à savoir. Comment le rapport de 1 à 40 est-il devenu de 1 à 6 ? Cela a pu arriver de trois manières différentes ou 1. la production absolue de l'or est restée stationnaire pendant que celle de l'argent diminuait, ou 2° la production absolue de l'or augmentait pendant que celle de l'argent restait la même ou 3° la production de l'or s'est élevée, celle de l'argent s'accroissant aussi, mais dans une proportion moindre. De ces trois combinaisons, la dernière est celle qui a lieu. La quantité de l'or extrait a augmenté d'une manière fabuleuse depuis le commencement du dix-neuvième siècle. L'Amérique produisait annuellement environ 48 millions de francs en or, la Californie paraît en avoir produit, en 1850,
est-elle accidentelle, ou bien, sans rester aussi forte relativement, la production de l'or sera-t-elle très différente de ce qui se passait au commencement du siècle ? C'est ce qui est bon à savoir. Comment le rapport de 1 à 40 est-il devenu de 1 à 6 ? Cela a pu arriver de trois manières différentes ou 1. la production absolue de l'or est restée stationnaire pendant que celle de l'argent diminuait, ou 2° la production absolue de l'or augmentait pendant que celle de l'argent restait la même ou 3° la production de l'or s'est élevée, celle de l'argent s'accroissant aussi, mais dans une proportion moindre. De ces trois combinaisons, la dernière est celle qui a lieu. La quantité de l'or extrait a augmenté d'une manière fabuleuse depuis le commencement du dix-neuvième siècle. L'Amérique produisait annuellement environ 48 millions de francs en or, la Californie paraît en avoir produit, en 1850, 400 millions, et voici que l'Australie s'annonce avec des mines d'une étendue très vaste qui seraient plus riches encore que celles de la Californie. La Sibérie rendait officiellement il y a quatre ans, 85 millions, et si on tient compte de la fraude, 100 millions. Ce n'est pas tout, d'autres pays fournissent aussi leur contingent en or telles les îles de la Sonde. Nous voyons par les travaux de M. Natalis Rondot, qui a fait partie de la mission de la Chine, sous M. de Lagrenée, que Bornéo produit aujourd'hui une quantité considérable d'or. On peut aussi présumer que des efforts plus soutenus sont faits dans l'intérieur de l'Afrique, et que la production de l'or y sera toujours croissante. La production de l'argent augmente aussi, mais faiblement elle était de 800,000 kilogrammes au commencement du siècle, et M. Léon Faucher l'estime aujourd'hui à 1,100,000 kilogrammes. il n'y a donc de ce côté que 300,000 kilogrammes d'augmentation sur 800,000; ou seulement 37 et demi pour cent. Voilà donc des deux côtés une augmentation mais les accroissements sont bien disproportionnés l'un par rapport à l'autre. Notre savant confrère ajoute Ne vous inquiétez pas de la production de l'or, c'est un fait passager.
pays fournissent aussi leur contingent en or telles les îles de la Sonde. Nous voyons par les travaux de M. Natalis Rondot, qui a fait partie de la mission de la Chine, sous M. de Lagrenée, que Bornéo produit aujourd'hui une quantité considérable d'or. On peut aussi présumer que des efforts plus soutenus sont faits dans l'intérieur de l'Afrique, et que la production de l'or y sera toujours croissante. La production de l'argent augmente aussi, mais faiblement elle était de 800,000 kilogrammes au commencement du siècle, et M. Léon Faucher l'estime aujourd'hui à 1,100,000 kilogrammes. il n'y a donc de ce côté que 300,000 kilogrammes d'augmentation sur 800,000; ou seulement 37 et demi pour cent. Voilà donc des deux côtés une augmentation mais les accroissements sont bien disproportionnés l'un par rapport à l'autre. Notre savant confrère ajoute Ne vous inquiétez pas de la production de l'or, c'est un fait passager. Qu'il me permette de lui répondre peut-être. Dieu seul a le secret de l'avenir. Cependant l'homme, comme être essentiellement raisonnable, ne peut, en présence de phénomènes aussi bien caractérisés, s'abandonner à une trompeuse sécurité. Il lui appartient de porter dans l'avenir par ses prévisions. Or, ces prévisions, qui sont plus ou moins spéculatives, j'en conviens, qu'indiquées ? Jusqu'à ce jour, les mines d'or exploitées sont des mines d'alluvions dans lesquelles les morceaux d'or qu'on a recueillis s'obtiennent avec avantage par le fait d'une élaboration due à la nature. Les masses aurifères sorties du sein de la terre ont été remaniées par les eaux, dans de grands cataclysmes. Il s'est opéré un lavage naturel et l'or a été concentré dans les sables par la séparation des matières étrangères que les eaux ont entraînées. C'est ainsi que l'or se retire presque partout de terrains d'alluvions. Mais il est de la nature de ces alluvions de s'épuiser assez rapidement. Il y avait autrefois de l'or dans les Gaules suivant le témoignage de Jules César depuis longtemps on a cessé d'y en ramasser. Il en est ainsi dans bien des pays. L'opinion de M. Léon Faucher est qu'il en sera de même pour les
ou moins spéculatives, j'en conviens, qu'indiquées ? Jusqu'à ce jour, les mines d'or exploitées sont des mines d'alluvions dans lesquelles les morceaux d'or qu'on a recueillis s'obtiennent avec avantage par le fait d'une élaboration due à la nature. Les masses aurifères sorties du sein de la terre ont été remaniées par les eaux, dans de grands cataclysmes. Il s'est opéré un lavage naturel et l'or a été concentré dans les sables par la séparation des matières étrangères que les eaux ont entraînées. C'est ainsi que l'or se retire presque partout de terrains d'alluvions. Mais il est de la nature de ces alluvions de s'épuiser assez rapidement. Il y avait autrefois de l'or dans les Gaules suivant le témoignage de Jules César depuis longtemps on a cessé d'y en ramasser. Il en est ainsi dans bien des pays. L'opinion de M. Léon Faucher est qu'il en sera de même pour les alluvions actuelles de la Californie et des autres pays qui s'annoncent comme aurifères et qu'ainsi l'extraction de l'or y est éphémère. Il a raison, si la surface sur laquelle on opère est petite mais il a tort, si cette surface est grande, car il suffit que les choses se poursuivent telles qu'elles sont pendant vingt-cinq ans pour que de grands phénomènes monétaires s'accomplissent. La question se réduit ainsi, à savoir, si les alluvions des régions récemment reconnues aurifères sont étendues ou non. La Californie n'est pas le pays où elles sont le plus vastes il est vrai qu'on reprendra un jour les parties qui ont été déjà exploitées, car elles l'ont été mal; mais la Californie n'est pas la seule contrée américaine regardant l'Océan Pacifique, où l'on trouve de l'or. L'ouvrage de M. Duflot de Moffras, qu'a cité M. Léon Faucher, signale sur le versant occidental du nouveau continent d'autres provinces aurifères. Il y a de l'or dans l'Orégon, il y en a surtout dans le département mexicain de la Sonora, et c'est sur la Sonora que M. de Hoffmans s'est le plus étendu. Les souvenirs que j'ai moi-même rapportés du Mexique sont dans le même sens. Il y a
telles qu'elles sont pendant vingt-cinq ans pour que de grands phénomènes monétaires s'accomplissent. La question se réduit ainsi, à savoir, si les alluvions des régions récemment reconnues aurifères sont étendues ou non. La Californie n'est pas le pays où elles sont le plus vastes il est vrai qu'on reprendra un jour les parties qui ont été déjà exploitées, car elles l'ont été mal; mais la Californie n'est pas la seule contrée américaine regardant l'Océan Pacifique, où l'on trouve de l'or. L'ouvrage de M. Duflot de Moffras, qu'a cité M. Léon Faucher, signale sur le versant occidental du nouveau continent d'autres provinces aurifères. Il y a de l'or dans l'Orégon, il y en a surtout dans le département mexicain de la Sonora, et c'est sur la Sonora que M. de Hoffmans s'est le plus étendu. Les souvenirs que j'ai moi-même rapportés du Mexique sont dans le même sens. Il y a également de l'or dans l'Australie, et l'Australie est bien plus grande que la Californie; elle est aussi grande, plus grande que l'Europe. Je laisse de côté les îles de Bornéo et les autres îles de la Sonde. Ce ne sont pas des pays d'une bien grande superficie; et pour abréger la discussion, j'admettrai ici, ce que cependant je pourrais contester, que les gisements aurifères y offrent peu d'avenir; mais la Sibérie qui s'étend du Kamtchatka aux monts Ourals, n'est pas encore épuisée, il s'en faut de beaucoup, elle est au contraire à peine effleurée et c'est une contrée immense qui est toute parsemée d'alluvions aurifères. Imaginez que depuis le Kamtchatka et les monts Oudskoï, dont le pied est baigné par l'Océan Pacifique le terrain aurifère va jusqu'au méridien de Perm, à l'ouest de l'Oural. C'est une distance qui embrasse la moitié du cercle qu'on décrirait en faisant le tour de la terre par ces latitudes élevées et la zone où les dépôts aurifères sont épars, est sur toute cette longueur, d'une largeur moyenne de 900 kilomètres. M. de Humboldt fait observer justement que la présence de l'or sur une aussi grande superficie est un des phénomènes les plus généraux que
la discussion, j'admettrai ici, ce que cependant je pourrais contester, que les gisements aurifères y offrent peu d'avenir; mais la Sibérie qui s'étend du Kamtchatka aux monts Ourals, n'est pas encore épuisée, il s'en faut de beaucoup, elle est au contraire à peine effleurée et c'est une contrée immense qui est toute parsemée d'alluvions aurifères. Imaginez que depuis le Kamtchatka et les monts Oudskoï, dont le pied est baigné par l'Océan Pacifique le terrain aurifère va jusqu'au méridien de Perm, à l'ouest de l'Oural. C'est une distance qui embrasse la moitié du cercle qu'on décrirait en faisant le tour de la terre par ces latitudes élevées et la zone où les dépôts aurifères sont épars, est sur toute cette longueur, d'une largeur moyenne de 900 kilomètres. M. de Humboldt fait observer justement que la présence de l'or sur une aussi grande superficie est un des phénomènes les plus généraux que l'on puisse signaler sur notre globe. Ainsi voilà les faits la quantité d'or qui existe dans les dépôts d'alluvion est extrêmement grande et il est vraisemblable qu'elle offre à l'industrie un champ avantageux d'exploitation pour un long laps de temps. Ce n'est pas tout, car l'or se présente sous une autre forme. Il y a des gisements d'or en roche, et pour exploiter l'or sous cette autre forme on peut se fier aux progrès des arts mécaniques. Les arts mécaniques ont acquis depuis nos jours une puissance extraordinaire. Ils ne ressemblent en rien à ce qu'ils étaient même il y a soixante ans. Après un nouvel intervalle de soixante années, ils auront fait, sans doute, de nouveaux progrès non moins surprenants. Mettez-vous alors en face de l'or déposé au milieu du roc dans les filons de la Californie et de l'Australie, et demandez-vous ce qui en adviendra. Autrefois on n'eût pas attaqué ces gîtes-là. On les attaque aujourd'hui. Les frais d'exploitation de ces gîtes en roche sont déjà singulièrement diminués. Les gîtes en roche doivent être pris en considération non pas seulement au point de vue scientifique, mais aussi au point de vue pratique au point de vue le plus
autre forme. Il y a des gisements d'or en roche, et pour exploiter l'or sous cette autre forme on peut se fier aux progrès des arts mécaniques. Les arts mécaniques ont acquis depuis nos jours une puissance extraordinaire. Ils ne ressemblent en rien à ce qu'ils étaient même il y a soixante ans. Après un nouvel intervalle de soixante années, ils auront fait, sans doute, de nouveaux progrès non moins surprenants. Mettez-vous alors en face de l'or déposé au milieu du roc dans les filons de la Californie et de l'Australie, et demandez-vous ce qui en adviendra. Autrefois on n'eût pas attaqué ces gîtes-là. On les attaque aujourd'hui. Les frais d'exploitation de ces gîtes en roche sont déjà singulièrement diminués. Les gîtes en roche doivent être pris en considération non pas seulement au point de vue scientifique, mais aussi au point de vue pratique au point de vue le plus strictement industriel. Ajoutez que cette exploitation toute mécanique est entre les mains des deux peuples les plus entreprenants, les Anglais et les Américains, de deux peuples qui ont le goût et le génie des arts mécaniques, et qui cherchent à les appliquer dans toutes les circonstances. Si, au lieu des Anglais et des Américains, il ne fallait comme autrefois compter que sur les Espagnols et les Brésiliens, pour la production de l'or, on pourrait craindre qu'il n'y eût pas de longtemps d'exploitation sérieuse des gisements en roches. Mais avec les Anglais et les Américains de grands efforts ont déjà été tentés sur les gisements en roches et il est bien permis de supposer qu'ils seront fructueux. Les efforts soutenus sont toujours récompensés par la Providence. La force qui tend à augmenter la production de l'or ne saurait donc être considérée comme passagère. Elle semble devoir agir pendant longtemps; par suite, s'il ne survient rien de nouveau l'or se dépréciera par rapport à l'argent, à moins que l'argent ne soit l'objet de phénomènes semblables. Un mot là-dessus. La production de l'argent subira-t-elle un fort accroissement comparable à celui des mines d'or? C'est un point essentiel à examiner car si la faculté