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Le encaisse or est sans changement. Le Change est à 13 1/2. À AMSTERDAM, 21 juin. Dans une assemblée des porteurs hollandais de 3 % et de 4 1/2 % portugais, a été décidé que le Comité de la Bourse d'Amsterdam sera prié de prendre les mesures suivantes, pour protester contre les agissements arbitraires du gouvernement portugais : 1° Maintenir la décision antérieure aux termes de laquelle le coupon du 1er avril 1892 ne doit pas être touché des titres 4 1/2 %. 2° Décider que le coupon du 1er juillet 1892 ne sera pas détaché des titres 3 %. 3° Refuser d'inscrire les cours du 3 % et du 4 1/2 % à la cole officielle, aussi longtemps que le Portugal ne remplira pas ses obligations envers les créanciers étrangers. À FRANKFURT, 21 juin — Il a été décidé par le Comité de la Bourse, qu'à partir du 1er juillet prochain, les titres du 3 % portugais ne seront négociables que coupon de juillet attaché. À LONDRES, 21 juin. — Le Conseil des étrangers des Bondholders fait savoir que le Comité des porteurs de Fonds portugais, dans sa réunion du 20 juin, a approuvé la résolution suivante au sujet de la Dette externe : "Le Comité a lu avec surprise et regret les termes du décret royal du 13 juin au sujet de la Dette externe du Portugal et proteste contre ce décret. Le président du Conseil des étrangers Bondholders sera prié de transmettre une amplification de cette résolution au gouvernement portugais et à la Bourse, afin que les porteurs de Fonds portugais soient prévenus qu'ils doivent s'abstenir d'envoyer leurs coupons avant que le Comité ne soit en mesure de leur soumettre de nouvelles informations." PARIS, 21 juin. — Protestation du comité des souscripteurs. — Le gouvernement ne saurait prétexter de la hausse du change pour imposer à les créanciers étrangers des sacrifices plus lourds, car il a pu lui-même profiter du change en contractant des emprunts à l'extérieur, et au surplus cette hausse du change est une charge que doit supporter le pays tout entier et non pas
de la Dette externe : "Le Comité a lu avec surprise et regret les termes du décret royal du 13 juin au sujet de la Dette externe du Portugal et proteste contre ce décret. Le président du Conseil des étrangers Bondholders sera prié de transmettre une amplification de cette résolution au gouvernement portugais et à la Bourse, afin que les porteurs de Fonds portugais soient prévenus qu'ils doivent s'abstenir d'envoyer leurs coupons avant que le Comité ne soit en mesure de leur soumettre de nouvelles informations." PARIS, 21 juin. — Protestation du comité des souscripteurs. — Le gouvernement ne saurait prétexter de la hausse du change pour imposer à les créanciers étrangers des sacrifices plus lourds, car il a pu lui-même profiter du change en contractant des emprunts à l'extérieur, et au surplus cette hausse du change est une charge que doit supporter le pays tout entier et non pas seulement les créanciers étrangers. Si les représentants des créanciers ont accepté le principe d'une réduction de la Dette externe de 60 % au lieu de 30 % fixée pour la Dette intérieure, c'est qu'il s'agissait d'un contrat librement consenti qui, en échange de ce sacrifice, stipulait certaines garanties et des engagements précis quant à la reprise du paiement intégral. Cette convention ayant été rejournée par le gouvernement qui l'avait proposée, la situation se retrouve entière et l'on ne peut admettre que les créanciers étrangers soient frappés même à titre provisoire, d'une réduction supérieure à celle de 3 % fixée pour la Dette intérieure. Le décret du 13 juin en offrait aux porteurs le tiers de leur coupon, en plus du dépôt de ces coupons, l'estampillage des titres. Il n'échappera à personne que cet estampillage aurait pour conséquence de constater l'acceptation par les porteurs des mesures arbitraires dont ils sont l'objet, et permettrait au gouvernement de s'en prévaloir ultérieurement. Aussi les conseils protestent-ils énergiquement et à nouveau contre les stipulations du décret en date du 13 juin. CONCLUSION — Gardez-vous bien de détacher vos coupons portugais ; vous ne pourriez plus vous défaire de vos titres. À AUTRICHE-HONGRIE On est encore
engagements précis quant à la reprise du paiement intégral. Cette convention ayant été rejournée par le gouvernement qui l'avait proposée, la situation se retrouve entière et l'on ne peut admettre que les créanciers étrangers soient frappés même à titre provisoire, d'une réduction supérieure à celle de 3 % fixée pour la Dette intérieure. Le décret du 13 juin en offrait aux porteurs le tiers de leur coupon, en plus du dépôt de ces coupons, l'estampillage des titres. Il n'échappera à personne que cet estampillage aurait pour conséquence de constater l'acceptation par les porteurs des mesures arbitraires dont ils sont l'objet, et permettrait au gouvernement de s'en prévaloir ultérieurement. Aussi les conseils protestent-ils énergiquement et à nouveau contre les stipulations du décret en date du 13 juin. CONCLUSION — Gardez-vous bien de détacher vos coupons portugais ; vous ne pourriez plus vous défaire de vos titres. À AUTRICHE-HONGRIE On est encore dans l'incertitude tant au sujet de la date que de l'importance de l'emprunt que l'Autriche-Hongrie doit contracter pour la régularisation de la Vende. D'abord il faut que le projet de loi relatif à cette réduction soit voté par les deux Assemblées. On n'en est encore qu'à la discussion. Mais le vote ne semble pas douteux et le projet du gouvernement sera voté à une grande majorité à Vienne aussi bien qu'à Pesth. Mais l'emprunt auquel il est lié semble devoir donner lieu à quelques tiraillements. Le gouvernement autrichien s'est assuré, pour cette opération, le concours de plusieurs maisons de banque, et il est assez probable que des arrangements préalables ont été passés qui lui assurent, d'ores et déjà, toutes les ressources nécessaires; mais il reste à régler quelques points d'une certaine importance qui nécessiteront, croit-on, d'assez longues négociations avec les établissements dont on a obtenu l'adhésion. On ne croit pas que l'émission de l'emprunt qui suivra le vote de la régularisation ait lieu sur notre place; des considérations d'ordre politique seront invoquées pour que l'opération soit exclusivement réservée, du moins en apparence, aux marchés anglais. L'emprunt devant donner lieu à la création de rentes à 4 % or, et non
vote ne semble pas douteux et le projet du gouvernement sera voté à une grande majorité à Vienne aussi bien qu'à Pesth. Mais l'emprunt auquel il est lié semble devoir donner lieu à quelques tiraillements. Le gouvernement autrichien s'est assuré, pour cette opération, le concours de plusieurs maisons de banque, et il est assez probable que des arrangements préalables ont été passés qui lui assurent, d'ores et déjà, toutes les ressources nécessaires; mais il reste à régler quelques points d'une certaine importance qui nécessiteront, croit-on, d'assez longues négociations avec les établissements dont on a obtenu l'adhésion. On ne croit pas que l'émission de l'emprunt qui suivra le vote de la régularisation ait lieu sur notre place; des considérations d'ordre politique seront invoquées pour que l'opération soit exclusivement réservée, du moins en apparence, aux marchés anglais. L'emprunt devant donner lieu à la création de rentes à 4 % or, et non type étant acclimaté depuis longtemps sur notre marché, les Allemands n'hésiteront point à entrer dans l'opération avec la pensée qu'ils pourront éviter de s'y attarder en rapportant à petit bruit, sur notre marché, les titres qu'ils auront souscrits. Mais pourra en être de leur calcul, comme il fut de celui auquel ils s'étaient livrés quand ils ont souscrit les fameuses obligations italiennes des chemins de fer, qui leur sont restées pour compte, malgré les dispositions qu'ils avaient prises pour leur créer, sur la place de Paris, une clientèle discrète. ITALIE Les journaux financiers italiens ont annoncé cette semaine que le dire mobilier italien a reçu de la part du M. Giolitti le mandat de traiter, avec des maisons de banque allemande le placement de 80 millions de rentes italiennes et de bons septennaires du Trésor. SERBIE Le Journal Lloyd, qui pendant des années, durant toute la période de relations cordiales avec la Serbie n'avait que de l'indulgence pour les finances de ce petit royaume, a changé d'altitude. Il vient de nouveau attirer l'attention sur la condition déplorable du Trésor, sur la pénurie qui laisse impayées, depuis plusieurs mois, les mensualités de la liste civile : fonctionnaires de l'Etat, officiers, ne
auquel ils s'étaient livrés quand ils ont souscrit les fameuses obligations italiennes des chemins de fer, qui leur sont restées pour compte, malgré les dispositions qu'ils avaient prises pour leur créer, sur la place de Paris, une clientèle discrète. ITALIE Les journaux financiers italiens ont annoncé cette semaine que le dire mobilier italien a reçu de la part du M. Giolitti le mandat de traiter, avec des maisons de banque allemande le placement de 80 millions de rentes italiennes et de bons septennaires du Trésor. SERBIE Le Journal Lloyd, qui pendant des années, durant toute la période de relations cordiales avec la Serbie n'avait que de l'indulgence pour les finances de ce petit royaume, a changé d'altitude. Il vient de nouveau attirer l'attention sur la condition déplorable du Trésor, sur la pénurie qui laisse impayées, depuis plusieurs mois, les mensualités de la liste civile : fonctionnaires de l'Etat, officiers, ne touchent pas à leurs appointements ou leur solde que contre un escompte très élevé. Une des difficultés de la situation, c'est l'extrême répugnance à augmenter les impôts et même à les faire rentrer avec rigueur. La politique exige de grandes ménagements électoraux vis-à-vis des contribuables. Le gouvernement serbe dément la nouvelle qu'il aurait autorisé la négociation de Bons du Trésor sur les places étrangères. Un ancien ministre des finances répond dans le Journal qu'il n'y a pas besoin de l'autorisations du gouvernement ; si celui-ci payait exactement à échéance les Bons du Trésor, on ne les colporterait pas avec une grosse perte. GRECE Le gouvernement grec vient de se faire consentir par des banquiers une nouvelle avance de 10 millions pour payer son coupon de juillet. Il a dû donner en garantie un emprunt de 16 1/2 millions en 4 % et il n'aura la possibilité de rentrer en possession de son gage que s'il rembourse son avance dans un délai de six mois. Les prêteurs auront eu outre, dans le même délai, une option sur cet emprunt à 7 1/2 %, soit pour 1.7 millions de francs. TRANSVAAL Il est question de l'émission de prochaine d'un emprunt du Transvaal
nouvelle qu'il aurait autorisé la négociation de Bons du Trésor sur les places étrangères. Un ancien ministre des finances répond dans le Journal qu'il n'y a pas besoin de l'autorisations du gouvernement ; si celui-ci payait exactement à échéance les Bons du Trésor, on ne les colporterait pas avec une grosse perte. GRECE Le gouvernement grec vient de se faire consentir par des banquiers une nouvelle avance de 10 millions pour payer son coupon de juillet. Il a dû donner en garantie un emprunt de 16 1/2 millions en 4 % et il n'aura la possibilité de rentrer en possession de son gage que s'il rembourse son avance dans un délai de six mois. Les prêteurs auront eu outre, dans le même délai, une option sur cet emprunt à 7 1/2 %, soit pour 1.7 millions de francs. TRANSVAAL Il est question de l'émission de prochaine d'un emprunt du Transvaal présenté par la maison de Rothschild de Londres; le type sera un 5 % offert à 90 et garanti par le produit des douanes du pays. Nous engageons nos lecteurs à réserver une partie de leurs disponibilités à ce placement que nous considérons comme aussi sûr qu'avantageux, si nous pensons que leurs souscriptions devaient être admises. Mais on sait comment se font les émissions à Londres. Il n'y a pas de répartition à la proportion, comme en France. Quand l'affaire est bonne et souscrit d'avance, on ouvre les guichets cinq minutes pour satisfaire à la loi; puis on les ferme et les banquiers émetteurs font la répartition comme et à leur aimer. Il en sera ainsi pour l'emprunt du Transvaal ; le gros public n'en aura pas. ALLEMAGNE On nous écrit de Francfort: Semaine des plus insignifiantes, et transactions des plus maigres. Aucune valeur de la cole, n'a eu de progrès sensibles, malgré les chants d'allégresse de tous les organes allemands au sujet de l'avenir de paix que nous réserve la Triple-Alliance. Nous avons eu samedi, l'honneur de posséder S. M. le Roi d'Italie qui est venue passer en revue son régiment des Hussards, dont il est colonel honoraire. Mais,
que leurs souscriptions devaient être admises. Mais on sait comment se font les émissions à Londres. Il n'y a pas de répartition à la proportion, comme en France. Quand l'affaire est bonne et souscrit d'avance, on ouvre les guichets cinq minutes pour satisfaire à la loi; puis on les ferme et les banquiers émetteurs font la répartition comme et à leur aimer. Il en sera ainsi pour l'emprunt du Transvaal ; le gros public n'en aura pas. ALLEMAGNE On nous écrit de Francfort: Semaine des plus insignifiantes, et transactions des plus maigres. Aucune valeur de la cole, n'a eu de progrès sensibles, malgré les chants d'allégresse de tous les organes allemands au sujet de l'avenir de paix que nous réserve la Triple-Alliance. Nous avons eu samedi, l'honneur de posséder S. M. le Roi d'Italie qui est venue passer en revue son régiment des Hussards, dont il est colonel honoraire. Mais, hélas! la Rente italienne, n'a pu malgré les soins du groupe de la "Disconto", prendre l'allure conquérante de son Hoi, et a fait une chute de 0.80, sur ordres de vente venus de Paris, est en parité avec Paris 92 75. Les 3 % allemand et prussien, sans changement notable sur la semaine précédente, 87 69 ou lieu de 87 90. À rencontre de ce qui se passe sur les Fonds français, la spéculation est excessivement restreinte sur les Fonds d'Etat allemands. Fonds Austro-Hongrois absolument délaissés. Les Fonds d'Etat suédois et norvégiens ont eu quelques bonnes demandes, avec des cours en progression; le 3 % de Norvège est au même taux que le 3 % allemand 87 01. Ce n'est pas très flatteur pour l'Allemagne qui a la prétention d'être une puissance financière de premier ordre. Valeurs portugaises en baisse 23 50. Elles avaient eu un moment de répit (feu de paille) au moment où la protestation de l'ambassadeur d'Allemagne à Lisbonne avait été connue; on espérait que le gouvernement Portugais allait "mettre les pouces", mais hélas il n'en n'a rien été. En somme c'est un joli coup d'épée dans l'eau que l'ambassadeur a donné là. Rouble en baisse. Francfort
sur la semaine précédente, 87 69 ou lieu de 87 90. À rencontre de ce qui se passe sur les Fonds français, la spéculation est excessivement restreinte sur les Fonds d'Etat allemands. Fonds Austro-Hongrois absolument délaissés. Les Fonds d'Etat suédois et norvégiens ont eu quelques bonnes demandes, avec des cours en progression; le 3 % de Norvège est au même taux que le 3 % allemand 87 01. Ce n'est pas très flatteur pour l'Allemagne qui a la prétention d'être une puissance financière de premier ordre. Valeurs portugaises en baisse 23 50. Elles avaient eu un moment de répit (feu de paille) au moment où la protestation de l'ambassadeur d'Allemagne à Lisbonne avait été connue; on espérait que le gouvernement Portugais allait "mettre les pouces", mais hélas il n'en n'a rien été. En somme c'est un joli coup d'épée dans l'eau que l'ambassadeur a donné là. Rouble en baisse. Francfort et Berlin en vendent continuellement. Nous ne saurions trop engager les spéculateurs français à s'abstenir d'y toucher. Les probabilités de récolte, même de la part des optimistes, sont très favorables. Valeurs de Chemins de fer sans animation. Un peu de baisse sur les obligations des Chemins de fer Sud-Autriche (Lembergs). On dit à Bourse que le gouvernement Autrichien vient de refuser à cette Compagnie, l'autorisation d'émettre une nouvelle série d'obligations de cinq millions de florins. Le change de Paris se tend de plus en plus. 80 95 et 81 50. poussé cent l'année, soit 1 25 de prime. Les comptes avec Paris sont toujours fortement débiteurs, et il faut battre monnaie. Pièce de 20 fr., immuable à 16 M 20 = 20 25. RUSSIE D'après le Vossische Zeitung, certaines personnalités russes se seraient rendues à Paris pour y négocier un emprunt de 700 millions de roubles englobant les 20 millions de la dernière émission rachetés, en temps par la Russie. M. de Rothschild, ajoute la feuille estrogère, n'auraient pas voulu entreprendre cette opération, mais un de nos grands établissements de crédit s'en chargerait à des conditions. TUNISIE Les Chambres ont adopté cette semaine le projet de loi relatif à la
On dit à Bourse que le gouvernement Autrichien vient de refuser à cette Compagnie, l'autorisation d'émettre une nouvelle série d'obligations de cinq millions de florins. Le change de Paris se tend de plus en plus. 80 95 et 81 50. poussé cent l'année, soit 1 25 de prime. Les comptes avec Paris sont toujours fortement débiteurs, et il faut battre monnaie. Pièce de 20 fr., immuable à 16 M 20 = 20 25. RUSSIE D'après le Vossische Zeitung, certaines personnalités russes se seraient rendues à Paris pour y négocier un emprunt de 700 millions de roubles englobant les 20 millions de la dernière émission rachetés, en temps par la Russie. M. de Rothschild, ajoute la feuille estrogère, n'auraient pas voulu entreprendre cette opération, mais un de nos grands établissements de crédit s'en chargerait à des conditions. TUNISIE Les Chambres ont adopté cette semaine le projet de loi relatif à la conversion tunisienne. Cette opération, qui doit se faire par l'intermédiaire du Compte National d'épargne, est fixée, selon nous, au 12 juillet. REVUE COMMERCIALE Blés. — Les blés ont eu à subir une dépréciation dans leurs cours, continuation des effets produits par la publication du rapport de Washington que nous avons publié il y a huit jours et des premiers avis sur la moisson qui sont assez satisfaisants. C'est ainsi qu'elle est commencée dans le Midi, le grain y est beau et d'un assez bon rendement. Les avis sont très partagés dans les autres régions ; personne ne s'peut croire que la récolte sera plus que moyenne, nous pensons, nous, qu'elle sera sûrement en dessous. De plus des Indemnités, les rapports sont défavorables, il y a des plaintes de Russie et du Danube, et des plaintes sérieuses. Farines. — Le marché des farines n'a pas vu cette semaine les transactions intéressantes que nous amènent dés mouvements importants dans les cours. Le marché est manipulé. Les intéressés, intéressés du moins les négociants qui voudraient prendre des intérêts à la hausse, font pression sur les cours pour faciliter des achats sur les derniers qui sont tombés à 53. —Les perspectives ne donnent pas
publié il y a huit jours et des premiers avis sur la moisson qui sont assez satisfaisants. C'est ainsi qu'elle est commencée dans le Midi, le grain y est beau et d'un assez bon rendement. Les avis sont très partagés dans les autres régions ; personne ne s'peut croire que la récolte sera plus que moyenne, nous pensons, nous, qu'elle sera sûrement en dessous. De plus des Indemnités, les rapports sont défavorables, il y a des plaintes de Russie et du Danube, et des plaintes sérieuses. Farines. — Le marché des farines n'a pas vu cette semaine les transactions intéressantes que nous amènent dés mouvements importants dans les cours. Le marché est manipulé. Les intéressés, intéressés du moins les négociants qui voudraient prendre des intérêts à la hausse, font pression sur les cours pour faciliter des achats sur les derniers qui sont tombés à 53. —Les perspectives ne donnent pas tant d'espérance que l'on puisse croire à la continuation de cours aussi bas, et des achats commencés dès maintenant peuvent donner d'excellents résultats. Huile de colza. — Nous avons vu, nous-mêmes, les colzas qui sont d'une taille et surtout d'une qualité extraordinaire les cosses sont nombreuses et surtout bien fournies, le rendement sera fort, on l'estime dans certaines régions à de 40 hectos à l'hectare, ce qui est énorme. Notre marché reste toujours hésitant en face de la récolte que nous avons à nos portes ; personne ne veut acheter et les prix sont peu engageants pour vendre à découvert. Il y a en Angleterre de gros stocks de graines des Indes, ainsi qu'en Belgique où cependant la récolte est assez belle qu'en France. Huile de lin. — La tendance est meilleure, le stock a diminué, les tourteaux sont demandés pour la pourriture des bestiaux et la graine est, par ce fait, plus chère. De là une hausse dans les prix, mais cette hausse n'est que momentanée et il faut s'attendre à des prix plus bas dans l'avenir. Alcool. — L'alcool a baissé, le stock a augmenté de 42S pipes, il est de 3,375 contre 3,350 la semaine précédente, mais
le rendement sera fort, on l'estime dans certaines régions à de 40 hectos à l'hectare, ce qui est énorme. Notre marché reste toujours hésitant en face de la récolte que nous avons à nos portes ; personne ne veut acheter et les prix sont peu engageants pour vendre à découvert. Il y a en Angleterre de gros stocks de graines des Indes, ainsi qu'en Belgique où cependant la récolte est assez belle qu'en France. Huile de lin. — La tendance est meilleure, le stock a diminué, les tourteaux sont demandés pour la pourriture des bestiaux et la graine est, par ce fait, plus chère. De là une hausse dans les prix, mais cette hausse n'est que momentanée et il faut s'attendre à des prix plus bas dans l'avenir. Alcool. — L'alcool a baissé, le stock a augmenté de 42S pipes, il est de 3,375 contre 3,350 la semaine précédente, mais il est plus faible que l'an dernier où il atteignait 10,100 pipes. Avec les mauvaises perspectives des ensemencements de betteraves, il faut donc s'attendre à de la hausse sur les époques éloignées. Sucres. — La pluie avait eu une influence morale sur le marché et avait produit un mouvement rétrograde assez remarqué. Voici le beau temps revenu, avec lui la sécheresse et la hausse! Il ne faut pas se sortir de la liste que la betterave est fort laide, elle est chétive et desséchée, la levée s'est mal opérée et il y a de nombreux vide-greniers. Il est possible que les pluies aient un peu amélioré la situation, mais elles ont été insuffisantes. En Belgique la situation est aussi mauvaise. En Autriche-Hongrie et en Allemagne, la situation est moins grave, sans être pour cela très bonne. La fabrique vend fort peu et agit, en cela, d'une manière très sage. HUANCHACA Voici, d'après la Finance Nouvelle, "le tableau de la production du premier trimestre de 1892. Cette production a été de 208,797 marcs, soit 48,613 kilos d'argent ayant une valeur de 6,951,000 fr. Voici d'autre part le chiffre des ventes de la Compagnie du 1er janvier au 22 avril 1892. Pendant