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sécurité des obligations de la Ville de Paris, celle des obligations Foncières représentant les prêts faits aux propriétaires de Paris, puisque ces obligations ont, en fait, pour gages, les maisons et les immeubles de Paris. Donc, pour ce qui est de la sécurité, nul doute n'est possible, personne ne songera à la contester, pas plus qu'on ne conteste la sécurité des obligations de la Ville et des obligations Foncières. Doit-on attendre des opérations de la Société un revenu avantageux? Les maisons rapportent encore de 5 à 7 % net. Le revenu des maisons n'a pas diminué autant que le revenu des Rentes et des obligations, parce que les Rentes et les obligations sont accessibles à toutes les bourses, tandis que tout le monde n'a pas des centaines de mille francs à employer à l'achat d'une maison. La Société pourra obtenir des revenus d'intérêt plus avantageux que la puissance de son capital lui permettra d'acheter des maisons d'une grande valeur, pour lesquelles, en raison de l'importance de leur prix, les acquéreurs sont rares, et qui, pour ce motif, se vendent relativement moins cher et donnent des produits plus élevés... La Société se réserve en outre de contracter des emprunts par voie d'émission d'obligations ou d'emprunts hypothécaires. Soit qu'elle émette des obligations ou qu'elle emprunte sur hypothèques, elle se procurera de l'argent à 4 %. La différence entre ce taux de 4 % et le produit de ses maisons, naturellement, grossira le revenu de son capital. Quand, par exemple, elle sera arrivée à posséder pour 200 millions de propriétés qu'elle aura payées avec son capital social et avec les 100 millions empruntés à 4 %, comment pourra-t-elle chiffrer son revenu? En admettant un rendement de 6 % en moyenne, le résultat devrait s'établir de la façon suivante : Revenu des propriétés 12.000.000 fr. À déduire l'intérêt des 100 millions empruntés à 4 % 4.000.000 Il resterait à la Société un bénéfice de 8.000.000 fr. Si l'on veut réduire la moyenne du revenu à 5 1/2, il resterait comme bénéfice 7.000.000, ce qui permettrait encore une rémunération avantageuse aux actions. Ces calculs s'appliquent
d'émission d'obligations ou d'emprunts hypothécaires. Soit qu'elle émette des obligations ou qu'elle emprunte sur hypothèques, elle se procurera de l'argent à 4 %. La différence entre ce taux de 4 % et le produit de ses maisons, naturellement, grossira le revenu de son capital. Quand, par exemple, elle sera arrivée à posséder pour 200 millions de propriétés qu'elle aura payées avec son capital social et avec les 100 millions empruntés à 4 %, comment pourra-t-elle chiffrer son revenu? En admettant un rendement de 6 % en moyenne, le résultat devrait s'établir de la façon suivante : Revenu des propriétés 12.000.000 fr. À déduire l'intérêt des 100 millions empruntés à 4 % 4.000.000 Il resterait à la Société un bénéfice de 8.000.000 fr. Si l'on veut réduire la moyenne du revenu à 5 1/2, il resterait comme bénéfice 7.000.000, ce qui permettrait encore une rémunération avantageuse aux actions. Ces calculs s'appliquent à une première période de fonctions. L'avenir réserve des perspectives meilleures. Le prix des loyers, la valeur des maisons tendant à s'élever et devant naturellement suivre la marche ascendante que l'abondance de l'argent imprime à tous les objets, les revenus de la Société, de même que la valeur de son actif, participeront nécessairement à l'augmentation générale. Par suite, les dividendes s'accroîtront, et la réalisation de tout ou de partie de l'actif donnerait, si elle avait lieu, des résultats proportionnés aux plus-values acquises. Il nous reste à présenter une dernière considération. Pour toute espèce de Sociétés ou d'entreprises, on se préoccupe justement de la manière dont elles sont dirigées, dont elles sont conduites. À cette préoccupation logique, nous répondons par la composition du Conseil d'administration. Dans ce Conseil figurent des administrateurs des plus grands établissements financiers de Paris. On peut dire que ce patronage offre aux capitalistes les garanties les plus élevées, attendu qu'il engage la responsabilité morale des plus hautes personnalités industrielles et financières de notre époque. Donc la Société des Immeubles sera bien dirigée et ses opérations bien conduites. Voilà simplement ce que nous avions à dire de la Société des Immeubles de Paris. Mais nous avons à parler
actif, participeront nécessairement à l'augmentation générale. Par suite, les dividendes s'accroîtront, et la réalisation de tout ou de partie de l'actif donnerait, si elle avait lieu, des résultats proportionnés aux plus-values acquises. Il nous reste à présenter une dernière considération. Pour toute espèce de Sociétés ou d'entreprises, on se préoccupe justement de la manière dont elles sont dirigées, dont elles sont conduites. À cette préoccupation logique, nous répondons par la composition du Conseil d'administration. Dans ce Conseil figurent des administrateurs des plus grands établissements financiers de Paris. On peut dire que ce patronage offre aux capitalistes les garanties les plus élevées, attendu qu'il engage la responsabilité morale des plus hautes personnalités industrielles et financières de notre époque. Donc la Société des Immeubles sera bien dirigée et ses opérations bien conduites. Voilà simplement ce que nous avions à dire de la Société des Immeubles de Paris. Mais nous avons à parler d'un très important avantage qui vient s'ajouter à la valeur de ses actions. Prime de 500 francs ASSURÉE A CHAQUE ACTION DE LA SOCIÉTÉ DES IMMEUBLES DE PARIS Ainsi qu'on a pu le voir par l'annonce qui précède, une prime de 500 fr. est assurée à chaque action de la Société des Immeubles, et sera payée, par remboursements annuels, dans une période de 1 à 99 ans. D'où il résulte que, d'ici à un an, quelques actionnaires auront reçu cette prime de 500 francs. La somme au moyen de laquelle le paiement de cette prime est assurée a été intégralement versée à la Société l'Assurance Financière, et se trouve comprise dans le prix auquel les actions de la Société des Immeubles sont offertes au public. Il ne saurait plus être rien réclamé à cet égard. Il est bien entendu, et nos lecteurs l'ont déjà compris, que cette prime de 500 francs n'est pas attribuée aux actions à titre de garantie. Les actions de la Société des Immeubles n'ont pas besoin d'être garanties. Elles sont assez garanties par la nature de l'actif de la Société, qui se compose de maisons et d'immeubles, pour se passer de toute garantie complémentaire. La prime
Société des Immeubles, et sera payée, par remboursements annuels, dans une période de 1 à 99 ans. D'où il résulte que, d'ici à un an, quelques actionnaires auront reçu cette prime de 500 francs. La somme au moyen de laquelle le paiement de cette prime est assurée a été intégralement versée à la Société l'Assurance Financière, et se trouve comprise dans le prix auquel les actions de la Société des Immeubles sont offertes au public. Il ne saurait plus être rien réclamé à cet égard. Il est bien entendu, et nos lecteurs l'ont déjà compris, que cette prime de 500 francs n'est pas attribuée aux actions à titre de garantie. Les actions de la Société des Immeubles n'ont pas besoin d'être garanties. Elles sont assez garanties par la nature de l'actif de la Société, qui se compose de maisons et d'immeubles, pour se passer de toute garantie complémentaire. La prime de 500 fr. est purement et simplement un avantage supplémentaire accordé à chaque action, avantage distinct de tous les droits de cette action sur les bénéfices et sur l'actif de la Société. En un mot, l'action participera pendant toute la durée de la Société, à tous les résultats réalisés par la Société et elle recevra, en plus de ces résultats, une prime de 500 fr. De telle sorte que tout acheteur de cent actions de la Société des Immeubles qui, à raison de 225 fr. l'une, aura à débourser 22.500 fr., en souscrivant, s'assure, dès à présent, à des époques indéterminées il est vrai, la rentrée d'une somme de cinquante mille francs, au moyen des cent bons de 500 fr. de l'Assurance Financière qui lui seront délivrés immédiatement. Ceci bien établi, il nous reste à dire de quelle façon sera constitué le droit de chaque actionnaire à cette prime de 500 fr., et à donner quelques renseignements sur la Société l'Assurance Financière. Le droit des Actionnaires sera constitué par un Bon d'Assurance délivré à chaque Actionnaire. Les actionnaires neauront à se dessaisir de ce Bon que contre le paiement effectif, en espèces, de la prime de 500 fr. Les actions
la Société et elle recevra, en plus de ces résultats, une prime de 500 fr. De telle sorte que tout acheteur de cent actions de la Société des Immeubles qui, à raison de 225 fr. l'une, aura à débourser 22.500 fr., en souscrivant, s'assure, dès à présent, à des époques indéterminées il est vrai, la rentrée d'une somme de cinquante mille francs, au moyen des cent bons de 500 fr. de l'Assurance Financière qui lui seront délivrés immédiatement. Ceci bien établi, il nous reste à dire de quelle façon sera constitué le droit de chaque actionnaire à cette prime de 500 fr., et à donner quelques renseignements sur la Société l'Assurance Financière. Le droit des Actionnaires sera constitué par un Bon d'Assurance délivré à chaque Actionnaire. Les actionnaires neauront à se dessaisir de ce Bon que contre le paiement effectif, en espèces, de la prime de 500 fr. Les actions appelées chaque année à recevoir leur prime de 500 fr. seront désignées par des tirages. La Société l'Assurance Financière La Société l'Assurance Financière, de création récente, est appelée à rendre de très grands services et à prendre un développement considérable. La science et l'application de l'assurance en général sont l'apanouissement des nations les plus avancées en matière de finances et d'industrie. Dans cet ordre d'idées l'Angleterre occupe le premier rang. L'Amérique, la Belgique devancent la France. La Société l'Assurance Financière est destinée à nous stimuler dans cette voie. La Société l'Assurance Financière a pour objet : La reconstitution et la constitution des capitaux, au moyen d'un versement unique ou de plusieurs versements annuels, et des intérêts capitalisés de la partie des versements dénommée prime. Le versement unique ou annuel est proportionnel au capital assuré et au nombre d'années dans lesquelles il doit être reconstitué ou constitué conformément aux divers tableaux d'amortissement déposés chez le notaire de la Société, qui fixent les sommes affectées chaque année au paiement des capitaux assurés, selon la durée des périodes stipulées. Ces deux paragraphes suffisent à faire comprendre ce qu'est l'Assurance Financière. Ses opérations consistent à constituer ou à reconstituer un capital au moyen de
des nations les plus avancées en matière de finances et d'industrie. Dans cet ordre d'idées l'Angleterre occupe le premier rang. L'Amérique, la Belgique devancent la France. La Société l'Assurance Financière est destinée à nous stimuler dans cette voie. La Société l'Assurance Financière a pour objet : La reconstitution et la constitution des capitaux, au moyen d'un versement unique ou de plusieurs versements annuels, et des intérêts capitalisés de la partie des versements dénommée prime. Le versement unique ou annuel est proportionnel au capital assuré et au nombre d'années dans lesquelles il doit être reconstitué ou constitué conformément aux divers tableaux d'amortissement déposés chez le notaire de la Société, qui fixent les sommes affectées chaque année au paiement des capitaux assurés, selon la durée des périodes stipulées. Ces deux paragraphes suffisent à faire comprendre ce qu'est l'Assurance Financière. Ses opérations consistent à constituer ou à reconstituer un capital au moyen de la capitalisation des intérêts. Elle fait, par des règles mathématiques, ce que font les Sociétés d'assurances sur la vie avec l'aléa des chances de mortalité. Ces règles mathématiques, sur lesquelles sont basées ses opérations, donnent aux porteurs de ses Bons les garanties de sécurité les plus absolues. Là où il n'y a pas d'aléa, il ne peut y avoir ni surprise, ni inconnu. De même que dans les Sociétés d'assurances sur la vie, les sommes provenant des versements spécialement affectés à la capitalisation, sont placées en valeurs autorisées par l'article 53 du décret du 22 janvier 1868, savoir : Rentes françaises, Bons du Trésor, Obligations des départements, des communes, du Crédit Foncier, des chemins de fer, dont l'intérêt est garanti par l'État. La Société l'Assurance Financière a un fonds de réserve de dix millions, en Rentes françaises. Bien que sa constitution ne remonte qu'à quelques mois, l'assemblée générale, qui a eu lieu le 27 mars dernier, a autorisé le Conseil d'administration à procéder à la distribution, par voie de prélèvement sur les bénéfices résultant des contrats passés depuis le 1er octobre 1879, d'un acompte de 30 fr., dont 15 fr. à titre d'annuités et 15 fr sous forme de remboursements
n'y a pas d'aléa, il ne peut y avoir ni surprise, ni inconnu. De même que dans les Sociétés d'assurances sur la vie, les sommes provenant des versements spécialement affectés à la capitalisation, sont placées en valeurs autorisées par l'article 53 du décret du 22 janvier 1868, savoir : Rentes françaises, Bons du Trésor, Obligations des départements, des communes, du Crédit Foncier, des chemins de fer, dont l'intérêt est garanti par l'État. La Société l'Assurance Financière a un fonds de réserve de dix millions, en Rentes françaises. Bien que sa constitution ne remonte qu'à quelques mois, l'assemblée générale, qui a eu lieu le 27 mars dernier, a autorisé le Conseil d'administration à procéder à la distribution, par voie de prélèvement sur les bénéfices résultant des contrats passés depuis le 1er octobre 1879, d'un acompte de 30 fr., dont 15 fr. à titre d'annuités et 15 fr sous forme de remboursements supplémentaires. Le fonds de réserve de 10 millions, la distribution de cet acompte de 50 fr., démontrent en même temps l'excellente situation de la Société et le degré de prospérité déjà acquis par son fonctionnement. Le Conseil d'administration de la Société l'Assurance Financière est composé de : MM. ARBEL (L.), sénateur; BARBIER, O. officier supérieur en retraite; BLANCHET fondateur de l'Assurance financière; BLONDEL (H.), administrateur de la Société la Foncière; DE BONNEMAINS, O. censeur à la Société de Dépôts et de Comptes courants; CORDIER, O. censeur à la Société Générale; DU FAY, administrateur de la Société des Immeubles; DE GONET, censeur à la Société Générale; JAPY (E.), industriel; PASCAL (E.), administrateur de la Banque d'Escompte; PELLETIER (A.); SARY (Ch.), député de la Manche; Baron TRAVOT, ancien député, ancien receveur des finances. CONSEIL JUDICIAIRE M. BOZÉRIAN, sénateur, avocat à la Cour d'appel; M. LENTÉ, avocat à la Cour d'appel; M. H. CELLIEZ, avocat à la Cour d'appel. Toutes sommaires qu'elles sont, ces explications permettent d'apprécier ce qu'est et ce que deviendra la Société l'Assurance Financière. Nous répétons qu'elle est appelée à prendre une grande place dans nos institutions financières, et à jouer un grand rôle dans notre régime financier, industriel et
sénateur; BARBIER, O. officier supérieur en retraite; BLANCHET fondateur de l'Assurance financière; BLONDEL (H.), administrateur de la Société la Foncière; DE BONNEMAINS, O. censeur à la Société de Dépôts et de Comptes courants; CORDIER, O. censeur à la Société Générale; DU FAY, administrateur de la Société des Immeubles; DE GONET, censeur à la Société Générale; JAPY (E.), industriel; PASCAL (E.), administrateur de la Banque d'Escompte; PELLETIER (A.); SARY (Ch.), député de la Manche; Baron TRAVOT, ancien député, ancien receveur des finances. CONSEIL JUDICIAIRE M. BOZÉRIAN, sénateur, avocat à la Cour d'appel; M. LENTÉ, avocat à la Cour d'appel; M. H. CELLIEZ, avocat à la Cour d'appel. Toutes sommaires qu'elles sont, ces explications permettent d'apprécier ce qu'est et ce que deviendra la Société l'Assurance Financière. Nous répétons qu'elle est appelée à prendre une grande place dans nos institutions financières, et à jouer un grand rôle dans notre régime financier, industriel et commercial, nous pourrions dire dans notre régime social tout entier. Les souscripteurs aux actions de la Société des Immeubles peuvent donc avoir la complète certitude que la prime de 500 francs affectée à chacune de ces actions leur sera payée. Plusieurs d'entre eux l'auront touchée avant un an. Nous terminerons par une simple réflexion sur l'intervention dans cette opération de notre Société, la Société Nouvelle de Banque et de Crédit, dont le Moniteur Financier est l'organe. Les actions de la Société des Immeubles de Paris n'ont donné lieu à aucune émission publique. Nous avons été choisis pour en ouvrir la souscription à nos guichets et à ceux de la Banque Nationale. Cette préférence accordée à notre Société pour une opération aussi importante, et par des hommes aussi compétents et aussi expérimentés, atteste la puissance déjà acquise par notre Maison, et le degré d'influence qu'on reconnaît à elle et à son journal. 9. — IMPRIMERIE A. LAHURE, 9. RUE DE FLEURUS, PARIS
par une simple réflexion sur l'intervention dans cette opération de notre Société, la Société Nouvelle de Banque et de Crédit, dont le Moniteur Financier est l'organe. Les actions de la Société des Immeubles de Paris n'ont donné lieu à aucune émission publique. Nous avons été choisis pour en ouvrir la souscription à nos guichets et à ceux de la Banque Nationale. Cette préférence accordée à notre Société pour une opération aussi importante, et par des hommes aussi compétents et aussi expérimentés, atteste la puissance déjà acquise par notre Maison, et le degré d'influence qu'on reconnaît à elle et à son journal. 9. — IMPRIMERIE A. LAHURE, 9. RUE DE FLEURUS, PARIS
LA LIBERTÉ . JEUDI 23 MARS 1916. 5 Centimes. Paris et Départements — 5 Centimes 51e ANNÉE. No 1938t. ABONNEMENTS Paris — Seine — Seine-et-Oise, On a 20 Cr. — Six mois 14 fr — Trois mois 8 fr. Départements Un an 26 fr — Six mois 14 fr — Trois mois 8 fr. Union Postale Un an. 36 fr — Six mois 20 fr, — Trois mois. 12 fr. Georges BERTHOULAT Directeur JOURNAL DE PARIS, INDÉPENDANT, POLITIQUE, LITTÉRAIRE & FINANCIER REDACTION ET ADMINISTRATION, 13, rue Réaumur (2e ARRt) LES ANNONCES Et RÉCLAMES s'adressent au journal et à la Société Rénale des Annonces, 8, Place de la Bourse Adresse télégraphique : LIBERTÉ—PARIS Téléphone : 02-60 (02-17) Administration et Rédaction Gutenberg. (03-41) Rédaction, du 21. à 16 h. Georges BERTHOULAT Directeur LA BATAILLE DE VERDUN (30e journée, 21 mars) Les radios allemandes mènent grand bruit — naturellement autour de la prise du bois d' Avoncourt. À défaut d'un succès militaire reel, on cherche à exploiter un succès politique, de façon à remonter un peu le moral chancelant du Reichstag et à mobiliser les souscripteurs de l'empire. Tous n'ont pas une carte sous les yeux pour apprécier exactement la valeur de l'avance réalisée lundi par les deux divisions bavaroise et wurtembergaises, qui n'hésitèrent pas à se transformer en une bande de pétroleurs. En réalité, cette avance est, tactiquement, très peu importante. Il est vrai que, sous la pluie de feu dont les arrosaient ces lâches gredins, nos soldats ont dû céder une bande de terrain longue de 2 kilomètres et profonde de 800 mètres environ. Mais l'ennemi n'est pas beaucoup plus avancé pour cela, puisque, devant lui, continuent à se dresser les hauteurs de la cote 304, et, plus au sud, celles qui courent entre Esnes et Montmédesville. Tant qu'il ne les aura pas escaladées, ce sera comme s'il n'avait rien fait. Or l'opération se présente comme autrement difficile qu'un cheminement à travers des bois transformés en fournaise. Pour la faire il faudra marcher à découvert sous le feu de nos mitrailleuses et de nos canons. On la tentera cependant, selon toutes
réalisée lundi par les deux divisions bavaroise et wurtembergaises, qui n'hésitèrent pas à se transformer en une bande de pétroleurs. En réalité, cette avance est, tactiquement, très peu importante. Il est vrai que, sous la pluie de feu dont les arrosaient ces lâches gredins, nos soldats ont dû céder une bande de terrain longue de 2 kilomètres et profonde de 800 mètres environ. Mais l'ennemi n'est pas beaucoup plus avancé pour cela, puisque, devant lui, continuent à se dresser les hauteurs de la cote 304, et, plus au sud, celles qui courent entre Esnes et Montmédesville. Tant qu'il ne les aura pas escaladées, ce sera comme s'il n'avait rien fait. Or l'opération se présente comme autrement difficile qu'un cheminement à travers des bois transformés en fournaise. Pour la faire il faudra marcher à découvert sous le feu de nos mitrailleuses et de nos canons. On la tentera cependant, selon toutes probabilités. Le bombardement intense qui est dirigé contre ces positions et celles de Vaux-Dam le loue annonce une double attaque prochaine. Du côté allemand, on se prépare. Du côté français, on est prêt, et si nos héroïques soldats ne peuvent pas toujours empêcher l'ennemi d'obtenir, par des moyens infâmes, quelques succès fragmentaires, eux et leurs chefs se sont mis en mesure de couper court à tout succès global. Pendant ce temps, nos amis russes continuent à frapper fermement. En Lituanie, le général Kouropatkin a consolidé son avance dans la région lacustre de Naroch. En Galicie, le général Ivanov avance sur le Dniepr, dont la prise d'Uscieczko lui a ouvert l'accès. De l'aveu des Autrichiens eux-mêmes, cette affaire leur a coûté gros. Un télégramme de Vienne annonce, en effet, que la garnison de la place, après avoir essayé en vain de gagner avec des canots la rive droite du fleuve, a dû se frayer un chemin, la nuit, à travers les rangs russes, pour rejoindre les avant-gardes de l'armée sur les hauteurs, au nord de Zaleczyki, Et on n'en arrive pas à ces extrémités sans quelques accidents. Nous apprenons d'autre part que les troupes moscovites sont entrées à Isfahan, événement qui
succès fragmentaires, eux et leurs chefs se sont mis en mesure de couper court à tout succès global. Pendant ce temps, nos amis russes continuent à frapper fermement. En Lituanie, le général Kouropatkin a consolidé son avance dans la région lacustre de Naroch. En Galicie, le général Ivanov avance sur le Dniepr, dont la prise d'Uscieczko lui a ouvert l'accès. De l'aveu des Autrichiens eux-mêmes, cette affaire leur a coûté gros. Un télégramme de Vienne annonce, en effet, que la garnison de la place, après avoir essayé en vain de gagner avec des canots la rive droite du fleuve, a dû se frayer un chemin, la nuit, à travers les rangs russes, pour rejoindre les avant-gardes de l'armée sur les hauteurs, au nord de Zaleczyki, Et on n'en arrive pas à ces extrémités sans quelques accidents. Nous apprenons d'autre part que les troupes moscovites sont entrées à Isfahan, événement qui calmera sans doute l'agitation provoquée dans l'est persan par les agents de la Turquie et de l'Allemagne, et rendra plus facile la jonction ou tout au moins l'action commune avec les Anglais de Mésopotamie. La situation de ceux-ci, à Kut-el-Amara n'est pas extrêmement brillante. Mais il est probable que les progrès des Russes et l'arrivée prochaine des renforts qui remontent le Tigre vont bientôt la modifier avantageusement. Enfin, sur tout le front italien, il semble que les Autrichiens veuillent jouer le même jeu que les Allemands ici, c'est-à-dire donner matière à communiqués plus ou moins impressionnants. Depuis Rovereto jusqu'aux hauteurs de Gorizia, ils canonnent et attaquent avec une certaine violence, qui ne leur rapporte d'ailleurs que des avantages panachés de revers. Mais ces événements sont secondaires. Il n'y en a qu'un qui compte en ce moment : c'est la bataille de Verdun. Nous continuons à suivre avec émotion ses péripéties sanglantes. Notre fermeté morale et notre confiance ne se lasseront pas plus que le courage de nos soldats. LIEUTENANT-COLONEL ROUSSET. DIX JOURS DE COMBATS AUTOUR DE DOUAUMONT (24 février — 6 mars) Un jeune capitaine du 9e corps, qui prit part aux opérations au nord de Verdun, du 24 février