jeanflop/post_ocr_correction2 huggingface dataset:
Milan 1861 (Ville de). 31 39 04 Lyon à Genève 3% 55 473 675 Espagne Extérieure. 39 40 Nord (Soc. Civile)., 41 42 Suez 562 661 6.750 1866 80 850 Communes 1791 60 49 Lyon à Genève à C. 3% 57 472 472 50 6%1886 (Bis. hyp. Cuba) 169 168 Pamp. spéc. 167 167 Orléans-Chalons. 650 650 Alimentation (Ch. de fer) 5% 190 31880.,. 480 479 Banque 1367 011366 15 C. Élec. Sec. L. Gauche. 80 Méditerranée 5% 65 65750 5%1890 137 137 Barcelona 1875 175 Banque de l'Algérie. 531 590 Bresiliens 4% 30 308 30 série. 480 178 Cleveland Mach. Screws 45 46 DeLamar.. 6 France 3% 167 167 Porto del Indo-Chine. 48 48 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45
45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45 Midi 1440 1250 1884 195 198 Portugais Actions (Comp Royale) — « t-f U 476.. 4 1887 "517 217.. — Oblig. 3 1er rang.. 255 12.; Entrepreneurs (Sous-Comp.). 204.. 198 Médoc 3 430 • 430 Autriche 1860, Obi. 5% 0 0 1505 1150 Monaco (Cercle). 3960 3980 Marseille 1877: 417 • a u 4,5 75 414 50 Hollande 3 09 99.. 2. -.. U. 41 Naud Comptoir 139.. 139 Lille-Béthune 3 471 470 Domaniales, 31750 31-.. Obi. C 'Auxil. des Ch. de fer 12c 11875 Orléans act. _ Jouissance. 360 Obi. 3 8.. 1800 (port 1889. 101 70 10, Saragosse (Madrid à). 113 126 p l'étranger 390 392 Orléans 1848 4 1290 1295 Bahia 1888 400 400 — Séville-Xérès (tôles). 130 130 Ob. Est 2 •• 4ga, Italien SX 15 Wrales et Bains de mer 292 293 Orsay 4 515 615 Catamarca 6 204 208 Daunel 125.. 125.. Ville 1892 Mobi. 471 Nord-Est franç. 3 450 471. — Victoire d'Annemasse Obi 1863 326
U 476.. 4 1887 "517 217.. — Oblig. 3 1er rang.. 255 12.; Entrepreneurs (Sous-Comp.). 204.. 198 Médoc 3 430 • 430 Autriche 1860, Obi. 5% 0 0 1505 1150 Monaco (Cercle). 3960 3980 Marseille 1877: 417 • a u 4,5 75 414 50 Hollande 3 09 99.. 2. -.. U. 41 Naud Comptoir 139.. 139 Lille-Béthune 3 471 470 Domaniales, 31750 31-.. Obi. C 'Auxil. des Ch. de fer 12c 11875 Orléans act. _ Jouissance. 360 Obi. 3 8.. 1800 (port 1889. 101 70 10, Saragosse (Madrid à). 113 126 p l'étranger 390 392 Orléans 1848 4 1290 1295 Bahia 1888 400 400 — Séville-Xérès (tôles). 130 130 Ob. Est 2 •• 4ga, Italien SX 15 Wrales et Bains de mer 292 293 Orsay 4 515 615 Catamarca 6 204 208 Daunel 125.. 125.. Ville 1892 Mobi. 471 Nord-Est franç. 3 450 471. — Victoire d'Annemasse Obi 1863 326 323.. — V — 325 75 325 — de Vichy 1/8000 514 5300 Ouest 5 1852-54 1200 •• 1290 Cordoba (Province de) 115 113 3 "::::'.:::: ii:: Choiseau. 1874 1861 1808 1828 .J16^Edimaae 6% d'). 355 363 1853. 1275 112-5 Corrientes 5% 182 1906 Rus 4% 45% 1845 045I^k ^-^t^^
SIXIÈME ANNEE. — N° 14 LE NUMÉRO 80 centimes 4 AVRIL 1883 SOMMAIRE La Situation. Revue du Marché : Fonds d'État. — Etablissements de crédit. — Chemins de fer. — Valeurs diverses. Le Marché en banque. Le Gaz à Paris. Les Chemins de fer serbes. Société financière de Paris. Chemin de fer de la Beira-Alta : Situation. La disparition de la Banque française-italienne. Musée Grévin. Les grandes Entreprises municipales concessionnaires concessionnaires La Compagnie des horloges et forces pneumatiques. Agents de change et clients : Société anonyme en liquidation. — Titres au porteur. — Appels de fonds. — Demande en révélation du nom de l'acheteur. — Rejet. — Irresponsabilité de l'agent. Chronique des Charbonnages : L'enquête sur les mineurs. — La révision de la loi de 1810. — Les statistiques nécessaires et la suppression des gestions occultes.— L'emploi des explosifs et l'influence de la routine. — Les cartouches de chaux. — Le grand canal du Nord et son avortement. — Le projet à long terme d'un Calais-Marseille par eau, etc., etc. Études fiscales : Crédit foncier. — Obligations.— Paiements partiels. — Droits de timbre à 10 centimes. Les Assurances. Échos de l'étranger. Coupons payables en avril. Calendrier financier. Tableaux des cours de la Bourse. Annonces. APRÈS BOURSE. — 3 Avril RENTE FRANÇAISE 8 %, 80 42 1/2 5 %, 114 62 1/2 VALEURS ÉTRANGÈRES. Turc, 12 10 3/4 Banque ottomane, 761 25 3/4 Ottoman 1873. 60 50 Extérieure nouv. 63 1/4 Intérieure, 82 3/4 Egyptienne, 382 50 3/4 MOUVEMENT DES RENTES FRANÇAISES DU 14 MARS AU 3 AVRIL (Chaque case représente une variation de 50 c.) 3 % Amortissable (Chaque case représente une variation de 50 c.) 5 % (Chaque case représente une variation de 50 c.) LA SITUATION Les Chambres sont en vacances ; les ministres sont en voyage ; les conseils généraux, à peine en session ; donc, rien à tirer pour la Bourse de la politique intérieure. Ordinairement même, en pareille occurrence, le marché profite du calme qui lui est assuré par le silence parlementaire pour acheter des Rentes, et les mois de vacances sont des mois de
de la Bourse. Annonces. APRÈS BOURSE. — 3 Avril RENTE FRANÇAISE 8 %, 80 42 1/2 5 %, 114 62 1/2 VALEURS ÉTRANGÈRES. Turc, 12 10 3/4 Banque ottomane, 761 25 3/4 Ottoman 1873. 60 50 Extérieure nouv. 63 1/4 Intérieure, 82 3/4 Egyptienne, 382 50 3/4 MOUVEMENT DES RENTES FRANÇAISES DU 14 MARS AU 3 AVRIL (Chaque case représente une variation de 50 c.) 3 % Amortissable (Chaque case représente une variation de 50 c.) 5 % (Chaque case représente une variation de 50 c.) LA SITUATION Les Chambres sont en vacances ; les ministres sont en voyage ; les conseils généraux, à peine en session ; donc, rien à tirer pour la Bourse de la politique intérieure. Ordinairement même, en pareille occurrence, le marché profite du calme qui lui est assuré par le silence parlementaire pour acheter des Rentes, et les mois de vacances sont des mois de hausse. La liquidation qui vient de se terminer rompt avec toutes les traditions ; elle s'est opérée en baisse assez importante; on doit savoir gré encore aux vendeurs de n'avoir pas livré les titres qu'ils ont en leur possession, et d'avoir ménagé un marché qui n'aurait pu supporter le poids de livraisons trop importantes. Faut-il donc craindre que le mouvement de baisse n'ait subi qu'un temps d'arrêt, et que la place soit réellement menacée de livraisons mensuelles à doses plus ou moins fractionnées? Nous ne voudrions pas être trop affirmatifs en la matière, et cependant nous ne sommes pas sans quelque défiance. Nous constatons, non seulement à la Bourse, mais encore dans l'opinion publique, deux courants d'idées contradictoires qui méritent d'être discutées avec impartialité. On envisage notre situation financière sous deux points de vue, et, suivant celui qu'on adopte, les conséquences sont absolument différentes. Mais on est complètement d'accord, par exemple, pour dire qu'il faut désormais changer complètement l'orientation de la politique financière, sous peine d'aboutir à des embarras qui compromettraient, à un moment, le crédit de l'État. Nous avons adopté un programme de dépenses, il faut maintenant préconiser un programme d'économies. Tout le monde est d'accord pour trouver les
de livraisons trop importantes. Faut-il donc craindre que le mouvement de baisse n'ait subi qu'un temps d'arrêt, et que la place soit réellement menacée de livraisons mensuelles à doses plus ou moins fractionnées? Nous ne voudrions pas être trop affirmatifs en la matière, et cependant nous ne sommes pas sans quelque défiance. Nous constatons, non seulement à la Bourse, mais encore dans l'opinion publique, deux courants d'idées contradictoires qui méritent d'être discutées avec impartialité. On envisage notre situation financière sous deux points de vue, et, suivant celui qu'on adopte, les conséquences sont absolument différentes. Mais on est complètement d'accord, par exemple, pour dire qu'il faut désormais changer complètement l'orientation de la politique financière, sous peine d'aboutir à des embarras qui compromettraient, à un moment, le crédit de l'État. Nous avons adopté un programme de dépenses, il faut maintenant préconiser un programme d'économies. Tout le monde est d'accord pour trouver les dépenses utiles, tout le monde est d'accord aussi pour avouer que les économies sont nécessaires. Lorsque, après la guerre, on s'est trouvé devant une indemnité de cinq milliards à payer, devant la réorganisation de notre armée, de notre matériel, devant en un mot, toutes les ruines dont on héritait, le gouvernementement où, pour mieux dire, M. Thiers, n'a su à quel impôt se vouer, et sans hésiter, il en a mis partout, espérant à peine que cela suffirait, Notre pays a cela de merveilleux, qu'il crie, qu'il chante même des refrains plus ou moins menaçants, mais qu'il paie. Il paie si bien qu'au bout de quelques années, les impôts ont donné beaucoup plus qu'on ne l'espérait, que non seulement l'équilibre s'est fait des rentrées avec les dépenses nouvelles, mais qu'un s'est trouvé en face d'excédents de plus en plus forts. Peut-être eût-il été prudent de songer à amortir de suite une dette qui avait été doublée d'un seul coup. On a amorti une dette criarde, celle qu'on avait contractée avec la Banque de France, 1,500 millions, il ne faut pas l'oublier, car c'est quelque chose; mais après cette satisfaction, on a voulu s'en donner d'autres sordes et payer les électeurs
gouvernementement où, pour mieux dire, M. Thiers, n'a su à quel impôt se vouer, et sans hésiter, il en a mis partout, espérant à peine que cela suffirait, Notre pays a cela de merveilleux, qu'il crie, qu'il chante même des refrains plus ou moins menaçants, mais qu'il paie. Il paie si bien qu'au bout de quelques années, les impôts ont donné beaucoup plus qu'on ne l'espérait, que non seulement l'équilibre s'est fait des rentrées avec les dépenses nouvelles, mais qu'un s'est trouvé en face d'excédents de plus en plus forts. Peut-être eût-il été prudent de songer à amortir de suite une dette qui avait été doublée d'un seul coup. On a amorti une dette criarde, celle qu'on avait contractée avec la Banque de France, 1,500 millions, il ne faut pas l'oublier, car c'est quelque chose; mais après cette satisfaction, on a voulu s'en donner d'autres sordes et payer les électeurs par quelques dégrèvements. On a donc, en principe, diminué des recettes (en fait cependant certains dégrèvements sont plutôt productifs), et en même temps, devant les excédents qui se succédaient, on n'a pas hésité à augmenter les dépenses. Or, si les impôts à leur création ne donnent pas tout le produit dont ils sont susceptibles, il arrive aussi un moment où ils atteignent leur maximum ; et il semble que ce moment soit arrivé précisément lorsque les dépenses engagées ou en perspective ont, de leur côté, atteint leur apogée. L'année dernière, éclairé par le krach, M. Léon Say, rappelé au ministère, donnait dans l'exposé des motifs de son budget, et dans la défense de ce budget à la tribune, un sévère avertissement aux Chambres. Tombé du pouvoir, il a continué par la publicité à éclairer le public et le gouvernement sur les difficultés de la situation financière. Ni conversion, ni émission, disait-il, parce qu'il ne pouvait faire ni conversion ni émission; ni rachat était le troisième terme de son programme, parce que s'il ne voulait pas racheter les Compagnies; il savait aussi qu'il ne le pouvait pas. C'était un programme excellent pour le marché, qui avait alors besoin d'être rassuré, mais,
dont ils sont susceptibles, il arrive aussi un moment où ils atteignent leur maximum ; et il semble que ce moment soit arrivé précisément lorsque les dépenses engagées ou en perspective ont, de leur côté, atteint leur apogée. L'année dernière, éclairé par le krach, M. Léon Say, rappelé au ministère, donnait dans l'exposé des motifs de son budget, et dans la défense de ce budget à la tribune, un sévère avertissement aux Chambres. Tombé du pouvoir, il a continué par la publicité à éclairer le public et le gouvernement sur les difficultés de la situation financière. Ni conversion, ni émission, disait-il, parce qu'il ne pouvait faire ni conversion ni émission; ni rachat était le troisième terme de son programme, parce que s'il ne voulait pas racheter les Compagnies; il savait aussi qu'il ne le pouvait pas. C'était un programme excellent pour le marché, qui avait alors besoin d'être rassuré, mais, en somme, c'était surtout un aveu d'impuissance du gouvernement. La question du rachat est enterrée, et sur ce point M. Léon Say doit être satisfait : l'État se déchargera de la construction des chemins de fer sur les grandes Compagnies. Les négociations sont en cours et la situation s'améliore. Chambre qui, l'autre année, ne voulait pas entendre parler d'une convention avec l'Orléans, attend avec impatience qu'on lui annonce que l'entente est faite et qu'on lui soumette des conventions multiples. Les temps sont changés. Ils le sont peut-être aussi sous le rapport des deux autres points du programme. C'est ici que l'accord cesse. Les uns sont pour la conversion, les autres contre. Dans un discours récent, M. Léon Say recule la date de la conversion jusqu'au moment où l'économie réalisée pourra être employée à soulager l'agriculture. C'est une excellente intention ; il est à regretter seulement qu'elle n'ait pas été mise à exécution alors que cet aide donné à l'agriculture eût évité peut-être la crise dont elle souffre ; mais c'est là du passé, et ce qui n'a pas été fait n'a pas été fait. Aujourd'hui, est-il possible d'attendre cette heureuse époque de reprise des affaires, affaires, prévoit M. Léon Say?
qui, l'autre année, ne voulait pas entendre parler d'une convention avec l'Orléans, attend avec impatience qu'on lui annonce que l'entente est faite et qu'on lui soumette des conventions multiples. Les temps sont changés. Ils le sont peut-être aussi sous le rapport des deux autres points du programme. C'est ici que l'accord cesse. Les uns sont pour la conversion, les autres contre. Dans un discours récent, M. Léon Say recule la date de la conversion jusqu'au moment où l'économie réalisée pourra être employée à soulager l'agriculture. C'est une excellente intention ; il est à regretter seulement qu'elle n'ait pas été mise à exécution alors que cet aide donné à l'agriculture eût évité peut-être la crise dont elle souffre ; mais c'est là du passé, et ce qui n'a pas été fait n'a pas été fait. Aujourd'hui, est-il possible d'attendre cette heureuse époque de reprise des affaires, affaires, prévoit M. Léon Say? Oui, pourrait-il répondre, si j'étais ministre. Non, disent les adversaires et même quelques-uns de ses amis. Car, depuis trois ans, le budget vit d'expédients et il serait bien dangereux d'ajouter aux déficits de trois années, le déficit inévitable de la quatrième. Certes l'Etat a des moyens de trésorerie qui le mettent à même de payer les dépenses engagées, et on sait bien que les coupons de la Dette, comme les mandats de constructions et autres, pourraient être payés sans emprunt immédiat. Mais il ne faut pas se le dissimuler, un emprunt serait contracté demain que la moitié de l'argent obtenu servirait à balancer l'écriture d'une dépense déjà faite. C'est ainsi que l'on a toujours agi depuis plusieurs années, et cette fois encore on est dans la même position. D'après les uns, il faut encore user de moyens de trésorerie jusqu'à l'extrême limite; d'après les autres, il faut agir tout de suite et boucher le trou avant qu'il ne soit devenu trop grand... Dans ce cas, emprunt immédiat et conversion; il n'existe, en effet, au chapitre V du budget qu'une ressource de 13 millions pour payer 320 millions, on est donc conduit à la conversion pour trouver 34 millions annuellement, qui
mettent à même de payer les dépenses engagées, et on sait bien que les coupons de la Dette, comme les mandats de constructions et autres, pourraient être payés sans emprunt immédiat. Mais il ne faut pas se le dissimuler, un emprunt serait contracté demain que la moitié de l'argent obtenu servirait à balancer l'écriture d'une dépense déjà faite. C'est ainsi que l'on a toujours agi depuis plusieurs années, et cette fois encore on est dans la même position. D'après les uns, il faut encore user de moyens de trésorerie jusqu'à l'extrême limite; d'après les autres, il faut agir tout de suite et boucher le trou avant qu'il ne soit devenu trop grand... Dans ce cas, emprunt immédiat et conversion; il n'existe, en effet, au chapitre V du budget qu'une ressource de 13 millions pour payer 320 millions, on est donc conduit à la conversion pour trouver 34 millions annuellement, qui feraient le complément nécessaire. Il est des gens, se disant bien informés, qui prétendent que la combinaison était prête, qu'elle allait être présentée aux Chambres avant les vacances, qu'elle n'a été que retardée et verra le jour à la rentrée. Il en est d'autres, non moins bien informés à leur sens, qui affirment que toute proposition de conversion a été écartée par mesure politique, et qu'un gouvernement ne saurait s'aliéner une notable partie des électeurs, à la veille de l'élection d'une grande partie des conseils généraux. On leur répond, il est vrai, que la Chambre a déjà voté deux budgets, qu'elle va voter le troisième, et que M. Léon Say fut-il ministre pour le vote du quatrième et eut-il créé cette reprise d'affaires qu'il entrevoit, ce ne serait pas au moment de se représenter devant leurs électeurs que les députés voteraient la conversion. On le voit, si tout le monde est d'accord sur la réalité des difficultés financières, la même entente est loin de régner quand il s'agit de trouver le moyen de les résoudre. De là ces hésitations, ces craintes même de la spéculation qui n'a pas osé profiter des vacances parlementaires pour tenter son mouvement de hausse ordinaire,
sens, qui affirment que toute proposition de conversion a été écartée par mesure politique, et qu'un gouvernement ne saurait s'aliéner une notable partie des électeurs, à la veille de l'élection d'une grande partie des conseils généraux. On leur répond, il est vrai, que la Chambre a déjà voté deux budgets, qu'elle va voter le troisième, et que M. Léon Say fut-il ministre pour le vote du quatrième et eut-il créé cette reprise d'affaires qu'il entrevoit, ce ne serait pas au moment de se représenter devant leurs électeurs que les députés voteraient la conversion. On le voit, si tout le monde est d'accord sur la réalité des difficultés financières, la même entente est loin de régner quand il s'agit de trouver le moyen de les résoudre. De là ces hésitations, ces craintes même de la spéculation qui n'a pas osé profiter des vacances parlementaires pour tenter son mouvement de hausse ordinaire, et qui a même dû subir une baisse de quelque importance. On a vu les capitaux déserter les Rentes françaises pour se porter sur des Fonds étrangers. C'est un courant regrettable qui pourra devenir dangereux pour les opérations futures de l'Etat si on le laisse se développer. C'est que les cours auxquels notre ancienne prospérité avait porté les Rentes françaises sont encore assez élevés pour laisser un tel écart avec ceux des Fonds étrangers que la différence tente le porteur de Rentes françaises. Nous n'avons pas l'habitude de parler en faveur de la baisse, mais réellement puisque l'Etat sera forcé tôt ou tard de faire appel aux capitaux, serait-ce un malheur de voir des prix plus bas retenir l'épargne chez nous? Lorsque la Rente atteint certains cours, le rentier ne la vend pas, quelque attrait qu'offre encore l'arbitrage avec les Fonds étrangers. Il sait qu'une baisse exagérée n'est qu'accidentelle et que le crédit de la France n'est pas mesuré exactement par les cours de la cote. Présentez-lui un emprunt, faites la conversion, elle est toujours possible quand le Fonds est au-dessus du pair, et vous réussirez d'autant mieux votre combinaison que les cours paraîtront invraisemblables dans leur dépréciation momentanée. Le
cours auxquels notre ancienne prospérité avait porté les Rentes françaises sont encore assez élevés pour laisser un tel écart avec ceux des Fonds étrangers que la différence tente le porteur de Rentes françaises. Nous n'avons pas l'habitude de parler en faveur de la baisse, mais réellement puisque l'Etat sera forcé tôt ou tard de faire appel aux capitaux, serait-ce un malheur de voir des prix plus bas retenir l'épargne chez nous? Lorsque la Rente atteint certains cours, le rentier ne la vend pas, quelque attrait qu'offre encore l'arbitrage avec les Fonds étrangers. Il sait qu'une baisse exagérée n'est qu'accidentelle et que le crédit de la France n'est pas mesuré exactement par les cours de la cote. Présentez-lui un emprunt, faites la conversion, elle est toujours possible quand le Fonds est au-dessus du pair, et vous réussirez d'autant mieux votre combinaison que les cours paraîtront invraisemblables dans leur dépréciation momentanée. Le public se dira que la baisse a été affaire de spéculation et qu'il aura, lui, raison de la spéculation, avec son argent. Et il sera dans le vrai, et la hausse aura bientôt relevé le crédit de l'Etat au taux normal qu'il n'aura un moment perdu que pour les besoins de la cause. Il ne faut pas s'y tromper, ce n'est pas toujours avec de la hausse préventive qu'on prépare les grandes combinaisons financières. Actuellement, le rentier a été mis en éveil, et plus on ferait monter le 5 %, plus il en profiterait pour le vendre et acheter du 4.34 % Italien, par exemple. La situation est donc très tendue en réalité, et il est bien difficile de prévoir à quel parti le gouvernement s'arrêtera. Nous avons discuté les deux opinions en cours. Nous n'avons rien affirmé sur les besoins du Trésor qui ne soit écrit tout au long dans les budgets. Il reste à savoir, si on aura le courage de trancher dans le vif, on a assez de confiance dans l'avenir, dans la sagesse des députés et dans la prudence des nations pour attendre du temps la réparation des prodigalités passées. REVUE DU MARCHE FONDS D'ETAT Rentes