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Profits et Pertes Le montant des primes, nettes d'annulation, encaissées par la Compagnie se monte à Fr. 2.669.236. Ce poste appelle la même remarque que pour l'Exercice écoulé, il s'agit des primes réellement encaissées, alors que les contrats étant souscrits pour une année, le portefeuille "Primes" de la Compagnie s'élève, en fait, à un chiffre sensiblement supérieur, les échéances étant, pour la plupart de nos contrats, mensuelles et trimestrielles. Les autres postes de recettes sont composés des réserves de l'Exercice écoulé 401.810, du report de l'Exercice écoulé 8.787, des intérêts de fonds, pièces et des recettes diverses, sous déduction des agios 164.949 et des prestations de nos réassureurs, qui s'élèvent à 1.023.626. Ainsi se totalisent à ... 4.268.408 les recettes de l'Exercice. À l'actif du compte de Profits et Pertes figurent, en dépenses, les commissions de l'Exercice 444.915, les sinistres de l'Exercice 957.436. Ces deux chiffres démontrent l'essor puissant qu'a pris notre Compagnie, au cours des 12 mois écoulés. La Participation des assurés aux bénéfices pour l'Exercice 1931 figure pour 182.037 fr. Les Primes cédées en Réassurance pour 1.173.848. Les Frais Généraux de l'Exercice se sont élevés à 510.674. Les divers Comptes de Réserves, tant en ce qui concerne la reprise des réserves à la charge des réassureurs pour l'Exercice écoulé, que les nouvelles réserves constituées se montent à... 925.379 et ce chiffre démontre à l'évidence la sagesse de nos calculs de réserves. Le Bénéfice de l'Exercice résultant donc à 74.116 sur lesquels ont été déduits, en Amortissement sur le compte de 1er établissement 59.614. Il convient de souligner que ce chiffre est inférieur à celui du Bilan 1931, mais il ne tient pas compte des dépenses faites pendant l'année et qui ont été entièrement amorties. Un solde bénéficiaire net de 14.502 résulte de la balance des comptes. Dès l'année dernière, nous attirions votre attention sur les résultats encourageants de notre activité : les chiffres que nous vous soumettons aujourd'hui suffisent à vous prouver que nos espoirs n'étaient pas téméraires, et que, grâce à l'expérience acquise, notre portefeuille s'est accru à un rythme croissant, alors que la crise économique aurait
reprise des réserves à la charge des réassureurs pour l'Exercice écoulé, que les nouvelles réserves constituées se montent à... 925.379 et ce chiffre démontre à l'évidence la sagesse de nos calculs de réserves. Le Bénéfice de l'Exercice résultant donc à 74.116 sur lesquels ont été déduits, en Amortissement sur le compte de 1er établissement 59.614. Il convient de souligner que ce chiffre est inférieur à celui du Bilan 1931, mais il ne tient pas compte des dépenses faites pendant l'année et qui ont été entièrement amorties. Un solde bénéficiaire net de 14.502 résulte de la balance des comptes. Dès l'année dernière, nous attirions votre attention sur les résultats encourageants de notre activité : les chiffres que nous vous soumettons aujourd'hui suffisent à vous prouver que nos espoirs n'étaient pas téméraires, et que, grâce à l'expérience acquise, notre portefeuille s'est accru à un rythme croissant, alors que la crise économique aurait pu faire naître, dans certains esprits, une inquiétude quant au développement rapide et au succès de la branche "Maladie", tant en France qu'en Belgique, succès qui est maintenant affirmé. Bilan au 31 décembre 1932, Actif Actionnaires 7.500.000 Caisse, Banque, Chèques Postaux 41.157 Titres en portefeuille 2.484.805 Frais de constitution et de premier établissement 475.000 Cautionnements et comptes d'ordre 90.018 Solde des Agences 103.869 Quittances à Recevoir 69.727 Réserves à la charge des réassureurs 180.000 Passif Capital 10.000.000 Réserve légale 7.755 Réserve pour éventualités diverses 50.000 Réserve pour participation aux bénéfices 467.380 Réserve pour risques en cours 200.000 Réserve pour sinistres en suspens 100.000 Créditeurs divers 80.212 Profits et Pertes : Bénéfice de l'Exercice après amortissement de : Fr. 59.614 dont à la réserve 20% 2.900 Report à nouveau 11.602 10.944.576 Compte de Profits et Pertes de l'Exercice 1932 Report de l'Exercice 1931 8.786 Primes de l'Exercice 2.669.235 Reprise des réserves de l'Exercice précédent : Réserve pour éventualités diverses 76.870 Réserve pour participation aux bénéfices 144.940 Réserve pour risques en cours 130.000 Réserve pour sinistres en suspens 50.000 Intérêts, agios et recettes diverses 164.949 Prestations des réassureurs 1.023.627 4.268.408 Dépenses Commissions de l'Exercice.... 444.915 Sinistres de l'Exercice 957.437 Frais généraux 510.674
de premier établissement 475.000 Cautionnements et comptes d'ordre 90.018 Solde des Agences 103.869 Quittances à Recevoir 69.727 Réserves à la charge des réassureurs 180.000 Passif Capital 10.000.000 Réserve légale 7.755 Réserve pour éventualités diverses 50.000 Réserve pour participation aux bénéfices 467.380 Réserve pour risques en cours 200.000 Réserve pour sinistres en suspens 100.000 Créditeurs divers 80.212 Profits et Pertes : Bénéfice de l'Exercice après amortissement de : Fr. 59.614 dont à la réserve 20% 2.900 Report à nouveau 11.602 10.944.576 Compte de Profits et Pertes de l'Exercice 1932 Report de l'Exercice 1931 8.786 Primes de l'Exercice 2.669.235 Reprise des réserves de l'Exercice précédent : Réserve pour éventualités diverses 76.870 Réserve pour participation aux bénéfices 144.940 Réserve pour risques en cours 130.000 Réserve pour sinistres en suspens 50.000 Intérêts, agios et recettes diverses 164.949 Prestations des réassureurs 1.023.627 4.268.408 Dépenses Commissions de l'Exercice.... 444.915 Sinistres de l'Exercice 957.437 Frais généraux 510.674 Participation des assurés aux bénéfices de 1931 182.037 Primes cédées en réassurance. 1.173.849 Reprise de la réserve à la charge des réassureurs pour l'exercice écoulé 108.000 Réserves constituées en fin d'exercice ; Pour éventualités diverses 50.000 Pour participation aux bénéfices 467.379 Pour risques en cours 200.000 Pour sinistres en suspens 100.000 Excédent des recettes 74.117 : Amortissement sur compte de premier établissement 59.614 Solde net du compte de Profits et Pertes 14.503 4.268.408 Société Internationale d'Épargne (International Savings Society) Société Anonyme Française de Capitalisation Siège social : 7, avenue Edouard-VII, Shanghai. Etablie : 85, rue Saint-Lazare, Paris. Bilan au 31 décembre 1932 Actif Placements : Valeurs en Portefeuille au prix coûtant et Immeubles $ 43.684.366 Prêts sur hypothèques 2.466.270 Avances aux porteurs de bons 20.416.250 Agencement Immeuble Siège Social 89.578 Ameublement : Bureaux de Shanghai et Agences 108.384 Dépôts en Banques et Caisse. 1.302.602 Detteurs divers (comptes à recevoir) 6.149.021 24.949.333 ARGUS V Passif Capital (toutes Actions complètement versées) $ 2.797.203 Réserves diverses : Réserve Mathématique.. . $ 55.051.942 Réserve Légale 80.918 Réserve de Garantie .... 342.294 Fonds amortissement Immeubles 370.021 Réserve Extraordinaire pour Eventualités 500.000 Contre-Assurance 15.661 Fonds divers : Bonus pour les porteurs de Bons : 2.450.599 Tirage
100.000 Excédent des recettes 74.117 : Amortissement sur compte de premier établissement 59.614 Solde net du compte de Profits et Pertes 14.503 4.268.408 Société Internationale d'Épargne (International Savings Society) Société Anonyme Française de Capitalisation Siège social : 7, avenue Edouard-VII, Shanghai. Etablie : 85, rue Saint-Lazare, Paris. Bilan au 31 décembre 1932 Actif Placements : Valeurs en Portefeuille au prix coûtant et Immeubles $ 43.684.366 Prêts sur hypothèques 2.466.270 Avances aux porteurs de bons 20.416.250 Agencement Immeuble Siège Social 89.578 Ameublement : Bureaux de Shanghai et Agences 108.384 Dépôts en Banques et Caisse. 1.302.602 Detteurs divers (comptes à recevoir) 6.149.021 24.949.333 ARGUS V Passif Capital (toutes Actions complètement versées) $ 2.797.203 Réserves diverses : Réserve Mathématique.. . $ 55.051.942 Réserve Légale 80.918 Réserve de Garantie .... 342.294 Fonds amortissement Immeubles 370.021 Réserve Extraordinaire pour Eventualités 500.000 Contre-Assurance 15.661 Fonds divers : Bonus pour les porteurs de Bons : 2.450.599 Tirage 252.536 Souscriptions payées depuis le dernier tirage 40.416 Remboursements réglés après le 31 décembre 1.017.788 Dépôts fixes et à vue 2.580.322 Créditeurs divers .. 7.972.987 Compte Profits et Pertes (Bénéfice net pour 1932) 743.484 24.949.333 Répartition du solde : 5 % sur le Capital versé $ 139.860 Amortissement Ameublement $ 40.000 Réserve pour Éventualités. . $ 70.000 $ 249.860 Et la balance, soit 8493.621, comme suit : 10 % Administrateurs $ 49.362 5 % Réserve Légale $ 24.681 85 % Actions ordinaires... . $ 419,581 $ 493.624 Compte général de Profits et Pertes. Pertes de l'Exercice 1932 pour les Contrats souscrits ou exécutés en France et en Algérie Crédit Réserves mathématiques des contrats au début de l'Exercice 3.452.416 Recettes en primes : a) Primes uniques 28.153 b) Primes périodiques nettes d'annulations 1.692,640 Revenus des Fonds Placés 136.091 Revenus nets des Immeubles 263.515 Coûts des Titres 1,589 Bénéfice sur réalisations de Valeurs 7,126 5.581.531 Débit : Remboursements anticipés sur contrats 341.520 Prélèvement sur les encaissements affectés à la réserve de garantie 5.162 Frais généraux 372.500 Rachats 260.301 Commissions des Exercices précédents (amortissement) 174.378 Commissions de l'Exercice 262.411 Amortissement de soldes divers 14.081 Amortissement du matériel 5.074 Réserves mathématiques des contrats à
40.000 Réserve pour Éventualités. . $ 70.000 $ 249.860 Et la balance, soit 8493.621, comme suit : 10 % Administrateurs $ 49.362 5 % Réserve Légale $ 24.681 85 % Actions ordinaires... . $ 419,581 $ 493.624 Compte général de Profits et Pertes. Pertes de l'Exercice 1932 pour les Contrats souscrits ou exécutés en France et en Algérie Crédit Réserves mathématiques des contrats au début de l'Exercice 3.452.416 Recettes en primes : a) Primes uniques 28.153 b) Primes périodiques nettes d'annulations 1.692,640 Revenus des Fonds Placés 136.091 Revenus nets des Immeubles 263.515 Coûts des Titres 1,589 Bénéfice sur réalisations de Valeurs 7,126 5.581.531 Débit : Remboursements anticipés sur contrats 341.520 Prélèvement sur les encaissements affectés à la réserve de garantie 5.162 Frais généraux 372.500 Rachats 260.301 Commissions des Exercices précédents (amortissement) 174.378 Commissions de l'Exercice 262.411 Amortissement de soldes divers 14.081 Amortissement du matériel 5.074 Réserves mathématiques des contrats à la fin de l'Exercice 4.098.101 Total du Débit, 5.533.528 Solde à répartir 48.003 Total égal au Crédit, 5.581.531 Balance Générale des Ecritures (Bilan) au 31 décembre 1932 pour les contrats souscrits ou exécutés en France et en Algérie Actif Immeubles 6.673.382 Valeurs françaises jouissant d'une garantie de l'État 704.088 Fonds d'État Français 774.557 Valeurs françaises diverses 450.517 Prêts Hypothécaires 1.000.000 Avances sur Contrats de l'Entreprise 20.915 Espèces en Caisse 5.110 Soldes des Comptes ouverts chez divers Banquiers 745.827 Primes échues et non recouvrées (Soldes des Agences) 77.848 Intérêts échus et non perçus 90.705 Commissions non amorties : de l'Exercice 1925 8.762 — 1926 11.672 — 1927 24.563 — 1928 68.115 — 1929 165.710 — 1930 138.867 — 1931 155.283 — 1932 60.382 Timbres des Titres 5.508 Mobilier et Matériel 46.418 Débiteurs divers 204.963 11,433.192 Passif Réserve de garantie 25.547 Réserves mathématiques des contrats à la fin de l'Exercice 4.098.101 Réserves mathématiques immédiatement exigibles : a) Titres amortis non réglés 8,575 b) Rachats non réglés 187.875 c) Cautionnements espèces des correspondants 13.443 Siège Social 6.921.780 Créditeurs divers 129.868 Solde créditeur du Compte Profits et Pertes 48.003 11.433.192 Total égal au Crédit, 5.581.531 Compagnie Suisse de Réassurances 78 à Zurich Administrateur-Délégué :
d'État Français 774.557 Valeurs françaises diverses 450.517 Prêts Hypothécaires 1.000.000 Avances sur Contrats de l'Entreprise 20.915 Espèces en Caisse 5.110 Soldes des Comptes ouverts chez divers Banquiers 745.827 Primes échues et non recouvrées (Soldes des Agences) 77.848 Intérêts échus et non perçus 90.705 Commissions non amorties : de l'Exercice 1925 8.762 — 1926 11.672 — 1927 24.563 — 1928 68.115 — 1929 165.710 — 1930 138.867 — 1931 155.283 — 1932 60.382 Timbres des Titres 5.508 Mobilier et Matériel 46.418 Débiteurs divers 204.963 11,433.192 Passif Réserve de garantie 25.547 Réserves mathématiques des contrats à la fin de l'Exercice 4.098.101 Réserves mathématiques immédiatement exigibles : a) Titres amortis non réglés 8,575 b) Rachats non réglés 187.875 c) Cautionnements espèces des correspondants 13.443 Siège Social 6.921.780 Créditeurs divers 129.868 Solde créditeur du Compte Profits et Pertes 48.003 11.433.192 Total égal au Crédit, 5.581.531 Compagnie Suisse de Réassurances 78 à Zurich Administrateur-Délégué : M. E. Hurlimann. Directeurs Généraux : MM. P. Alther et E. Bebler. Bilan au 31 décembre 1932 Passif Frs suisses 3 Capital social (50.000 actions de Frs. 1.000) 50.000.000 1 Fonds de Réserve statutaire 10.000.000 2 Réserve spéciale 21.000.000 Dû à diverses Compagnies 40.699.195 Dû aux dépositaires pour Réserves en dépôt 135.047.144 Créditeurs divers 1.974.776 Réserves des branches Incendie, Transport, Accidents, Vol et divers : pour risques en cours 46.887.549 pour sinistres en suspens 51.130.679 en prévision de sinistres extraordinaires 10.000.000 Réserves de la branche Vie : pour risques en cours 132.370.158 pour rentes viagères 5.012.980 pour sinistres en suspens 1.569.581 Contribution à la Caisse de prévoyance des employés 300.000 Dividende 6.186.000 Tantièmes 160.000 Solde à nouveau 2.056.074 Total 514.394.136 Actif Obligations des Actionnaires 30.000.000 Immeubles 7.000.000 Hypothèques 26.643.666 Fonds d'État, obligations et actions 120.369.599 Fonds en dépôt portant intérêts, y compris les Réserves pour risques en cours de la branche Vie en mains des cédantes 254.114.670 Fonds disponibles en banque 12.137.080 Caisse 68.633 Dû par diverses Compagnies 62.219.329 Débiteurs divers 450.000 Intérêts à percevoir 1.391.159 Total 514.394.136 Si l'on compare, pour l'ensemble des exercices 1925 à 1931, les sinistres à régler (déduction faite de ceux qui appartiennent à des
dépôt 135.047.144 Créditeurs divers 1.974.776 Réserves des branches Incendie, Transport, Accidents, Vol et divers : pour risques en cours 46.887.549 pour sinistres en suspens 51.130.679 en prévision de sinistres extraordinaires 10.000.000 Réserves de la branche Vie : pour risques en cours 132.370.158 pour rentes viagères 5.012.980 pour sinistres en suspens 1.569.581 Contribution à la Caisse de prévoyance des employés 300.000 Dividende 6.186.000 Tantièmes 160.000 Solde à nouveau 2.056.074 Total 514.394.136 Actif Obligations des Actionnaires 30.000.000 Immeubles 7.000.000 Hypothèques 26.643.666 Fonds d'État, obligations et actions 120.369.599 Fonds en dépôt portant intérêts, y compris les Réserves pour risques en cours de la branche Vie en mains des cédantes 254.114.670 Fonds disponibles en banque 12.137.080 Caisse 68.633 Dû par diverses Compagnies 62.219.329 Débiteurs divers 450.000 Intérêts à percevoir 1.391.159 Total 514.394.136 Si l'on compare, pour l'ensemble des exercices 1925 à 1931, les sinistres à régler (déduction faite de ceux qui appartiennent à des années antérieures) avec les chiffres d'exploitation, on obtient un taux de sinistres de plus de 85 % des primes. Les chiffres de l'exercice donnent approximativement le même résultat. La somme de 10.300.348 fr. versée pour sinistres concerne pour 5.999.688 fr. des sinistres d'exercices précédents. 4.300.660 fr. seulement, soit 26 % des primes, ont été dépensés pour des sinistres de l'exercice. Si l'on y ajoute la provision pour sinistres à régler de 10.255.625 fr., on obtient, pour l'exercice, une dépense provisoire pour sinistres de 14.601.000 fr., qui représente le 88 % des primes encaissées pendant l'année. De ces chiffres, il ressort sans équivoque que dans l'assurance de la responsabilité civile des automobilistes le taux des sinistres est devenu insupportable. Comme on doit évaluer les frais d'exploitation à près de 35 % des primes, la perte est d'un cinquième à un quart du montant des primes annuelles. Étant donné le volume des affaires, cela représente des sommes importantes. On savait bien que le tarif des primes d'assurance-responsabilité civile pour véhicules automobiles introduit en 1928 devait être revisé. Mais les sociétés crurent devoir attendre la promulgation de la nouvelle loi sur la circulation, qui devait contenir des prescriptions spéciales sur la responsabilité civile
des primes, ont été dépensés pour des sinistres de l'exercice. Si l'on y ajoute la provision pour sinistres à régler de 10.255.625 fr., on obtient, pour l'exercice, une dépense provisoire pour sinistres de 14.601.000 fr., qui représente le 88 % des primes encaissées pendant l'année. De ces chiffres, il ressort sans équivoque que dans l'assurance de la responsabilité civile des automobilistes le taux des sinistres est devenu insupportable. Comme on doit évaluer les frais d'exploitation à près de 35 % des primes, la perte est d'un cinquième à un quart du montant des primes annuelles. Étant donné le volume des affaires, cela représente des sommes importantes. On savait bien que le tarif des primes d'assurance-responsabilité civile pour véhicules automobiles introduit en 1928 devait être revisé. Mais les sociétés crurent devoir attendre la promulgation de la nouvelle loi sur la circulation, qui devait contenir des prescriptions spéciales sur la responsabilité civile et l'assurance. De telles prescriptions figurent en effet dans la loi fédérale du 15 mars 1932 sur la circulation des véhicules automobiles et des cycles, entrée en vigueur le 1er janvier 1933. Les conséquences qui découlent de cette loi pour l'assurance de la responsabilité civile sont d'ordres divers. Afin de ne pas trop anticiper sur les événements, nous renvoyons leur exposé à notre prochain rapport. Relevons seulement que les primes ont été élevées. Mais c'est à tort que les automobilistes attribuent cette élévation, qui est parfois fort sensible, uniquement à la loi sur la circulation. Même sans cette loi, une telle mesure était inévitable, ainsi qu'il ressort de notre exposé. L'ASSURANCE A L'ÉTRANGER NOUVELLES D'AUTRICHE L'assurance contre la pluie Dans L'Argus du 16 juillet, nous avons entretenu nos lecteurs d'une nouvelle forme d'assurance contre la pluie inaugurée par l'Institution d'Assurance de la Municipalité de Vienne : assurance des congés de vacances. Voici quels en sont les premiers résultats d'après le journal « Oesterreichische Revue ». Cette combinaison avait obtenu, dès son annonce, un succès remarquable. Ses avantages, dont la prime peu élevée n'est pas le dernier, ont entraîné la souscription d'un grand nombre de polices, en sorte que la propagande,
ne pas trop anticiper sur les événements, nous renvoyons leur exposé à notre prochain rapport. Relevons seulement que les primes ont été élevées. Mais c'est à tort que les automobilistes attribuent cette élévation, qui est parfois fort sensible, uniquement à la loi sur la circulation. Même sans cette loi, une telle mesure était inévitable, ainsi qu'il ressort de notre exposé. L'ASSURANCE A L'ÉTRANGER NOUVELLES D'AUTRICHE L'assurance contre la pluie Dans L'Argus du 16 juillet, nous avons entretenu nos lecteurs d'une nouvelle forme d'assurance contre la pluie inaugurée par l'Institution d'Assurance de la Municipalité de Vienne : assurance des congés de vacances. Voici quels en sont les premiers résultats d'après le journal « Oesterreichische Revue ». Cette combinaison avait obtenu, dès son annonce, un succès remarquable. Ses avantages, dont la prime peu élevée n'est pas le dernier, ont entraîné la souscription d'un grand nombre de polices, en sorte que la propagande, qui est si importante lors de l'introduction de toute nouvelle branche, fut couronnée d'un plein succès. On a cependant constaté des abus dans cette nouvelle forme d'assurance. C'est ainsi, par exemple, que parmi les assurés se trouvaient, dans bien des cas, des personnes qui se rendaient dans telle ou autre localité non pas pour y passer leurs vacances, mais pour leurs affaires ou pour y exercer leur profession. Or, cette assurance a été imaginée exclusivement pour indemniser des personnes passant leurs vacances dans un endroit déterminé et forcées, par suite de journées pluvieuses, de se réfugier dans des hôtels, pensions, etc., et supporter, par conséquent, des frais supplémentaires. On signale en outre quelques autres « maladies d'enfance » de cette nouvelle combinaison, notamment le manque de précision en ce qui concerne la quantité de pluie tombée tel jour dans tel lieu. La recette de primes a été relativement assez importante. NOUVELLES DU CHILI La progression des Compagnies nationales Les statistiques officielles pour l'exercice 1932 montrent que la production des compagnies chiliennes est en augmentation sensible sur les années précédentes. Serait-ce l'effet de mesures protectionnistes qui tendent à favoriser les compagnies nationales au détriment des entreprises étrangères ? Quoi qu'il en
localité non pas pour y passer leurs vacances, mais pour leurs affaires ou pour y exercer leur profession. Or, cette assurance a été imaginée exclusivement pour indemniser des personnes passant leurs vacances dans un endroit déterminé et forcées, par suite de journées pluvieuses, de se réfugier dans des hôtels, pensions, etc., et supporter, par conséquent, des frais supplémentaires. On signale en outre quelques autres « maladies d'enfance » de cette nouvelle combinaison, notamment le manque de précision en ce qui concerne la quantité de pluie tombée tel jour dans tel lieu. La recette de primes a été relativement assez importante. NOUVELLES DU CHILI La progression des Compagnies nationales Les statistiques officielles pour l'exercice 1932 montrent que la production des compagnies chiliennes est en augmentation sensible sur les années précédentes. Serait-ce l'effet de mesures protectionnistes qui tendent à favoriser les compagnies nationales au détriment des entreprises étrangères ? Quoi qu'il en soit, voici quelques chiffres que nous empruntons à notre confrère « The Review » (Londres). En 1932, les compagnies nationales ont souscrit 73,7 % de l'ensemble des affaires (contre 71,8 % en 1931 et 67,6 % en 1929). Dans la branche Incendie, la situation a été la suivante en 1932. Recette de primes : compagnies nationales 42 millions 376.000 pesos (soit une augmentation de 10 %), compagnies étrangères : 14 millions 110.000 pesos (diminution de 1. %). Proportion des sinistres : 27,5 % pour les premières et 36,6 pour les secondes. Dans la branche Transports, la situation est quoique peu différente : entreprises chiliennes, recettes de primes : Pesos 1 million 120.000 (sinistres 13,4 %) ; entreprises étrangères : 1.160.000 et 10,4 % respectivement. NOUVELLES DE HOLLANDE L'assurance de crédit à l'exportation Le Gouvernement néerlandais aurait décidé, d'après la « Deutsche Versicherungs-Presse », de garantir le paiement de 50 p. cent des exportations hollandaises à destination de l'U.R.S.S. Cette garantie revêtirait la forme d'une assurance des crédits contractés avec une compagnie d'assurances dont l'Etat des Pays-Bas serait le réassureur. NOUVELLES DE HONGRIE Une franchise dans la Responsabilité Civile Le Syndicat des Assureurs hongrois de la branche Responsabilité Civile a pris