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ne faudrait pas en conclure qu’il y a lieu d’attribuer aux actions une valeur exagérée. Des remaniements sont d’une part à prévoir dans la direction de l’entreprise, et d’autre part il faut tenir compte des prélèvements considérables stipulés en faveur de diverses catégories de parts bénéficiaires et de titres de fondateur émis à l’origine. L’action reste cotée aux environs de 250 fr. LES GRANDES ENTREPRISES MUNICIPALES CONCESSIONNAIRES La Compagnie des Horloges et Forces pneumatiques. On a dit avec raison qu’on peut juger du progrès d’un peuple à l’importance qu’il attache au temps. Time is money ! telle est, du reste, comme on sait, la devise adoptée par les deux peuples les plus pratiques du monde, les Anglais et les Américains. Plus la vie des affaires est développée dans une cité, plus la ponctualité dans les relations y est nécessaire, et plus l’indication exacte de l’heure sur tous ses points y est obligatoire. Faute d’uniformité dans les indications des horloges publiques et particulières, combien de fois, en effet, une différence de quelques minutes n’a-t-elle pas fait manquer, soit un rendez-vous important, soit un train de chemin de fer, et compromis ainsi des intérêts parfois très graves. Au milieu de l'activité croissante qui règne dans les grandes villes et dans tous les grands centres d'affaires, la ponctualité dans les rendez-vous et la régularité dans les services publics et privés, sont devenues plus indispensables que jamais, et l'on sent de plus en plus le besoin d'avoir l'heure exacte chez soi et de la retrouver dehors partout et fréquemment sur son passage, sans avoir besoin de la chercher. L'installation dans les grandes villes d'un service d'indicateurs horaires donnant sur tous les points à la fois, dans les rues et sur les places, dans les maisons particulières comme dans les édifices publics, l'heure exacte, c'est-à-dire une heure unique, la même partout, est donc un de ces progrès dont la nécessité devient chaque jour plus impérieuse. Cette nécessité étant reconnue, reste alors à chercher le moyen le plus pratique d'y satisfaire. C'est dans ce but qu'un concours a été ouvert dès 1876 par la Ville de
qui règne dans les grandes villes et dans tous les grands centres d'affaires, la ponctualité dans les rendez-vous et la régularité dans les services publics et privés, sont devenues plus indispensables que jamais, et l'on sent de plus en plus le besoin d'avoir l'heure exacte chez soi et de la retrouver dehors partout et fréquemment sur son passage, sans avoir besoin de la chercher. L'installation dans les grandes villes d'un service d'indicateurs horaires donnant sur tous les points à la fois, dans les rues et sur les places, dans les maisons particulières comme dans les édifices publics, l'heure exacte, c'est-à-dire une heure unique, la même partout, est donc un de ces progrès dont la nécessité devient chaque jour plus impérieuse. Cette nécessité étant reconnue, reste alors à chercher le moyen le plus pratique d'y satisfaire. C'est dans ce but qu'un concours a été ouvert dès 1876 par la Ville de Paris. Après l'invention de la télégraphie électrique, une des applications de celle-ci qui se présenta d'abord à l'esprit des chercheurs, fut de télégraphier l'heure comme on avait télégraphié l'expression de la pensée, et ce fut un des créateurs même de la télégraphie électrique, le grand physicien anglais Wheatstone, qui, le premier, émit cet idée, vers 1840. Un courant électrique lancé périodiquement à travers des fils conducteurs par une horloge dite centrale ou directrice, chargée spécialement d'établir à petits intervalles de temps égaux les contacts conducteurs qui ouvrent la voie à ce courant, peut, en effet, donner à distance l'impulsion à un grand nombre plus ou moins considérable de cadrans, dits cadrans récepteurs, munis d'un simple rouage de minuterie commandé par un électro-aimant. Dans ces cadrans récepteurs, répartis sur les différents points où l'heure doit être distribuée, l'électricité se substitue ainsi à l'action des moteurs ordinaires, c'est-à-dire des poids et des ressorts ; par suite, le remontage est supprimé. Rien n'est plus séduisant parce que rien n'est plus simple, en apparence du moins. Aussi pendant longtemps a-t-on cru que les cadrans mus exclusivement par l'électricité exerçant son action à distance présentaient la meilleure solution de l'unification de l'heure dans les villes.
premier, émit cet idée, vers 1840. Un courant électrique lancé périodiquement à travers des fils conducteurs par une horloge dite centrale ou directrice, chargée spécialement d'établir à petits intervalles de temps égaux les contacts conducteurs qui ouvrent la voie à ce courant, peut, en effet, donner à distance l'impulsion à un grand nombre plus ou moins considérable de cadrans, dits cadrans récepteurs, munis d'un simple rouage de minuterie commandé par un électro-aimant. Dans ces cadrans récepteurs, répartis sur les différents points où l'heure doit être distribuée, l'électricité se substitue ainsi à l'action des moteurs ordinaires, c'est-à-dire des poids et des ressorts ; par suite, le remontage est supprimé. Rien n'est plus séduisant parce que rien n'est plus simple, en apparence du moins. Aussi pendant longtemps a-t-on cru que les cadrans mus exclusivement par l'électricité exerçant son action à distance présentaient la meilleure solution de l'unification de l'heure dans les villes. C'était malheureusement une illusion. Quelle que puisse être, en effet, la perfection mécanique des appareils horaires mus exclusivement par l'électricité, leur marche, ne peut offrir une complète garantie de régularité, puisqu'elle est entièrement à la merci des caprices de ce subtil agent. Leur fonctionnement dépend étroitement, non seulement de l'état d'isolement du fil conducteur, mais encore de l'influence inductrice des courants voisins, des variations de l'état électrique de l'atmosphère, de la sûreté des contacts conducteurs fournis par l'horloge directrice, de l'action souvent irrégulière de la pile, etc. Même avec des conducteurs aussi parfaitement isolés que possible, la marche peut encore être irrégulière. Si, par exemple, les courants électriques qui passent dans le voisinage, soit à travers le sol lui-même, soit à travers les fils télégraphiques tendus à proximité du fil conducteur de l'heure, sont un peu intenses, ils développent dans ce fil des courants induits parfaitement capables de troubler la marche des cadrans récepteurs. Inutile d'insister sur l'influence des orages, car on sait combien les mouvements de l'électricité atmosphérique troublent toute espèce de transmission télégraphique. Tout manque accidentel de contact conducteur dans l'horloge directrice, et, par conséquent, de courant, comme tout défaut momentané d'intensité suffisante de celui-ci, entraînent nécessairement un
d'isolement du fil conducteur, mais encore de l'influence inductrice des courants voisins, des variations de l'état électrique de l'atmosphère, de la sûreté des contacts conducteurs fournis par l'horloge directrice, de l'action souvent irrégulière de la pile, etc. Même avec des conducteurs aussi parfaitement isolés que possible, la marche peut encore être irrégulière. Si, par exemple, les courants électriques qui passent dans le voisinage, soit à travers le sol lui-même, soit à travers les fils télégraphiques tendus à proximité du fil conducteur de l'heure, sont un peu intenses, ils développent dans ce fil des courants induits parfaitement capables de troubler la marche des cadrans récepteurs. Inutile d'insister sur l'influence des orages, car on sait combien les mouvements de l'électricité atmosphérique troublent toute espèce de transmission télégraphique. Tout manque accidentel de contact conducteur dans l'horloge directrice, et, par conséquent, de courant, comme tout défaut momentané d'intensité suffisante de celui-ci, entraînent nécessairement un arrêt qui se traduit par des retards dans l'heure indiquée. Tout contact trop prolongé, de même que des contacts doux ou multiples, déterminent, au contraire, une avance trompeuse. Un système de contacts absolument irréprochable, voilà ce qui n'a pas encore, en dépit de recherches sans nombre, été trouvé pour l'horlogerie électrique. Une des plus grosses difficultés est l'altération des pièces métalliques de ces contacts par la petite étincelle qui se produit à chaque rupture du courant. Cette altération affaiblit peu à peu la conductibilité électrique du contact et finit par intercepter complètement le passage du courant : d'où la nécessité d'un entretien des plus attentifs de ces pièces métalliques. Il faut aussi songer aux variations d'intensité du courant qui peuvent être du fait spécial de la pile, et qui ne contribuent pas peu à rendre le fonctionnement irrégulier. Cette pile doit être, en conséquence, surveillée de près, entretenue, réamorcée et renouvelée à temps. En présence de ces nombreuses influences perturbatrices, la marche des cadrans récepteurs mus exclusivement par l'électricité ne peut évidemment offrir aucune sûreté, et il est absolument impossible de se fier à leurs indications. Aussi s'explique-t-on le discrédit dans lequel ils sont rapidement tombés. L'expérience ayant ainsi démontré
électrique. Une des plus grosses difficultés est l'altération des pièces métalliques de ces contacts par la petite étincelle qui se produit à chaque rupture du courant. Cette altération affaiblit peu à peu la conductibilité électrique du contact et finit par intercepter complètement le passage du courant : d'où la nécessité d'un entretien des plus attentifs de ces pièces métalliques. Il faut aussi songer aux variations d'intensité du courant qui peuvent être du fait spécial de la pile, et qui ne contribuent pas peu à rendre le fonctionnement irrégulier. Cette pile doit être, en conséquence, surveillée de près, entretenue, réamorcée et renouvelée à temps. En présence de ces nombreuses influences perturbatrices, la marche des cadrans récepteurs mus exclusivement par l'électricité ne peut évidemment offrir aucune sûreté, et il est absolument impossible de se fier à leurs indications. Aussi s'explique-t-on le discrédit dans lequel ils sont rapidement tombés. L'expérience ayant ainsi démontré que l'électricité est un agent trop capricieux et trop infidèle pour qu'on puisse en user comme agent moteur exclusif d'indicateurs horaires, on a, dans ces derniers temps, cherché à limiter le rôle de l'électricité à une simple régularisation du mouvement d'horloges complètes, c'est-à-dire à mécanismes ordinaires. C'est là le point de départ du système électrique de la remise à l'heure, c'est-à-dire du système qui a été adopté pour le réseau électrique d'unification horaire installé à titre d'essai à Paris depuis près de trois ans et demi. Parmi les diverses applications de l'électricité à l'horlogerie figurant à l'Exposition d'électricité qui a eu lieu en 1881 au Palais de l'Industrie, la remise électrique à l'heure était du reste la seule bien représentée : de nombreuses dispositions de ce système d'unification horaire, toutes d'ailleurs fort ingénieuses, pouvaient y être étudiées. Cette remise à l'heure se fait, à des intervalles de temps plus ou moins espacés, sous l'influence dirigeante d'une horloge-mère disposée en conséquence. Les horloges secondaires se meuvent d'elles-mêmes comme des horloges ordinaires, et ne sont soumises à l'action électrique que pendant le court instant nécessaire au réglage; celui-ci réalisé, elles reprennent leur indépendance pour la conserver jusqu'au prochain envoi du courant. Si
de départ du système électrique de la remise à l'heure, c'est-à-dire du système qui a été adopté pour le réseau électrique d'unification horaire installé à titre d'essai à Paris depuis près de trois ans et demi. Parmi les diverses applications de l'électricité à l'horlogerie figurant à l'Exposition d'électricité qui a eu lieu en 1881 au Palais de l'Industrie, la remise électrique à l'heure était du reste la seule bien représentée : de nombreuses dispositions de ce système d'unification horaire, toutes d'ailleurs fort ingénieuses, pouvaient y être étudiées. Cette remise à l'heure se fait, à des intervalles de temps plus ou moins espacés, sous l'influence dirigeante d'une horloge-mère disposée en conséquence. Les horloges secondaires se meuvent d'elles-mêmes comme des horloges ordinaires, et ne sont soumises à l'action électrique que pendant le court instant nécessaire au réglage; celui-ci réalisé, elles reprennent leur indépendance pour la conserver jusqu'au prochain envoi du courant. Si l'action électrique émanant du centre horaire directeur venait à manquer, ces horloges, se suffisant à elles-mêmes, n'en continueraient pas moins à marquer l'heure sans divergence sensible, pendant le temps nécessaire à la réparation. Dans ce système, l'électricité cesse donc, comme on le voit, d'être employée comme force motrice dans les cadrans récepteurs et distributeurs de l'heure : elle intervient seulement comme force régulatrice. Mais il est évident que la remise à l'heure par l'électricité offre encore les mêmes inconvénients, simplement atténués et moins fréquents, que nous avons signalés pour les horloges réceptrices où l'électricité joue le rôle de moteur exclusif. Ces inconvénients sont, comme nous le savons, inhérents à l'emploi même de l'électricité. Remarquons, en outre, que, dans la remise à l'heure par l'action électrique, on est dans la nécessité, pour prévenir la rapide détérioration des contacts conducteurs, et aussi par économie, d'employer des courants très faibles. Or, les courants très faibles sont précisément les plus facilement impressionnés par les influences perturbatrices dont nous avons parlé plus haut, et notamment par les effets d'induction dus aux courants voisins ou aux variations de l'état électrique de l'atmosphère. Ajoutons que par la remise à l'heure, électrique ou autre, on ne supprime en
cadrans récepteurs et distributeurs de l'heure : elle intervient seulement comme force régulatrice. Mais il est évident que la remise à l'heure par l'électricité offre encore les mêmes inconvénients, simplement atténués et moins fréquents, que nous avons signalés pour les horloges réceptrices où l'électricité joue le rôle de moteur exclusif. Ces inconvénients sont, comme nous le savons, inhérents à l'emploi même de l'électricité. Remarquons, en outre, que, dans la remise à l'heure par l'action électrique, on est dans la nécessité, pour prévenir la rapide détérioration des contacts conducteurs, et aussi par économie, d'employer des courants très faibles. Or, les courants très faibles sont précisément les plus facilement impressionnés par les influences perturbatrices dont nous avons parlé plus haut, et notamment par les effets d'induction dus aux courants voisins ou aux variations de l'état électrique de l'atmosphère. Ajoutons que par la remise à l'heure, électrique ou autre, on ne supprime en rien les frais de remontage, d'entretien ou de réparation. Les chances de dérangement auxquelles sont exposées les horloges ordinaires, sont même ici encore accrues par l'addition à celles-ci du mécanisme chargé spécialement de cette remise à l'heure. Du reste, nous avons été et nous sommes encore tous témoins de l'irrégularité de marche des horloges à remise électrique à l'heure installées dans Paris depuis bientôt trois ans et demi, et de leurs fréquents arrêts pour cause de réparations. D'un autre côté, en parcourant les salles de l'Exposition d'électricité de 1881, au Palais de l'Industrie, on a pu constater que les diverses horloges remises à l'heure par l'électricité, horloges parmi lesquelles figuraient précisément celles des systèmes recommandés par la commission compétente, présentaient entre elles des écarts assez sensibles et qui sont même allés à de certains moments jusqu'à quatre minutes, alors qu'elles auraient dû, selon leur prétention, donner toutes exactement la même heure, "à quelques secondes près". Et pourtant, lesdites horloges n'étaient séparées les unes des autres que par quelques mètres de fil, et étaient en outre l'objet d'une surveillance constante rendue d'ailleurs des plus faciles par leur mode exceptionnellement favorable d'installation. En présence de ce fait, on comprend alors aisément qu'avec
de marche des horloges à remise électrique à l'heure installées dans Paris depuis bientôt trois ans et demi, et de leurs fréquents arrêts pour cause de réparations. D'un autre côté, en parcourant les salles de l'Exposition d'électricité de 1881, au Palais de l'Industrie, on a pu constater que les diverses horloges remises à l'heure par l'électricité, horloges parmi lesquelles figuraient précisément celles des systèmes recommandés par la commission compétente, présentaient entre elles des écarts assez sensibles et qui sont même allés à de certains moments jusqu'à quatre minutes, alors qu'elles auraient dû, selon leur prétention, donner toutes exactement la même heure, "à quelques secondes près". Et pourtant, lesdites horloges n'étaient séparées les unes des autres que par quelques mètres de fil, et étaient en outre l'objet d'une surveillance constante rendue d'ailleurs des plus faciles par leur mode exceptionnellement favorable d'installation. En présence de ce fait, on comprend alors aisément qu'avec des conducteurs de plusieurs centaines de kilomètres, comme ceux qui sont nécessaires au service horaire d'une grande ville, il ne soit guère possible de donner électriquement l'heure à la seconde près, comme on l'avait d'abord annoncé. En résumé, on se trouve donc conduit à dire que l'électricité, sous aucun de ses modes d'emploi, ne semble pas jusqu'ici être l'agent qui puisse résoudre avec toute satisfaction l'important problème de l'unification de l'heure dans les villes. Aussi s'explique-t-on difficilement que la commission d'études pour l'unification de l'heure dans Paris n'ait pas attendu l'essai des horloges pneumatiques, déjà autorisé, à l'époque où elle commença ses travaux, avant de proposer l'acceptation du système de la remise électrique à l'heure, laquelle a entraîné une dépense d'installation de 80,000 fr. et oblige à des frais constants d'entretien et de réparations. Ajoutons que le système de remise électrique à l'heure ne se prête que bien difficilement à la distribution de l'heure chez les particuliers : jusqu'à présent, on n'a pu l'appliquer qu'à quelques horloges publiques, dont on a même renoncé à augmenter le nombre depuis le traité conclu entre la Ville de Paris et la Compagnie générale des Horloges et Forces pneumatiques. (A suivre.) AGENTS DE CHANGE
ses modes d'emploi, ne semble pas jusqu'ici être l'agent qui puisse résoudre avec toute satisfaction l'important problème de l'unification de l'heure dans les villes. Aussi s'explique-t-on difficilement que la commission d'études pour l'unification de l'heure dans Paris n'ait pas attendu l'essai des horloges pneumatiques, déjà autorisé, à l'époque où elle commença ses travaux, avant de proposer l'acceptation du système de la remise électrique à l'heure, laquelle a entraîné une dépense d'installation de 80,000 fr. et oblige à des frais constants d'entretien et de réparations. Ajoutons que le système de remise électrique à l'heure ne se prête que bien difficilement à la distribution de l'heure chez les particuliers : jusqu'à présent, on n'a pu l'appliquer qu'à quelques horloges publiques, dont on a même renoncé à augmenter le nombre depuis le traité conclu entre la Ville de Paris et la Compagnie générale des Horloges et Forces pneumatiques. (A suivre.) AGENTS DE CHANGE ET CLIENTS SOCIÉTÉ ANONYME EN LIQUIDATION. — TITRES AU PORTEUR. — APPELS DE FONDS. — DEMANDE EN RÉVÉLATION DU NOM DE L'ACHETEUR. — REJET. — IRRESPONSABILITÉ DE L'AGENT. La question que nous avons examinée dans le Capitaliste du 28 mars dernier serait incomplètement traitée, si nous négligions de mettre sous les yeux de nos lecteurs un jugement rendu par le tribunal de commerce de Lyon le 30 décembre dernier. Cette décision est, sur bien des points, en contradiction avec les arrêts de la cour de cassation relatifs aux procès du Crédit rural. Cependant, disons de suite, pour laisser au jugement que nous allons énumérer toute l'importance qu'il mérite, que l'interprétation donnée par la cour suprême à l'article 3 de la loi du 24 juillet 1867 a soulevé bien des critiques de la part des jurisconsultes; cet arrêt a notamment fait l'objet d'une savante dissertation de M. Paul Pont, qui le combat (V. Journal des Sociétés civiles et commerciales, février 1880), et il se peut que les juges de Lyon se soient inspirés de l'opinion de l'éminent magistrat. Voici quels sont les faits : La Société de l'Association financière lyonnaise a été dissoute le 13 mai 1882; le liquidateur a adressé
les yeux de nos lecteurs un jugement rendu par le tribunal de commerce de Lyon le 30 décembre dernier. Cette décision est, sur bien des points, en contradiction avec les arrêts de la cour de cassation relatifs aux procès du Crédit rural. Cependant, disons de suite, pour laisser au jugement que nous allons énumérer toute l'importance qu'il mérite, que l'interprétation donnée par la cour suprême à l'article 3 de la loi du 24 juillet 1867 a soulevé bien des critiques de la part des jurisconsultes; cet arrêt a notamment fait l'objet d'une savante dissertation de M. Paul Pont, qui le combat (V. Journal des Sociétés civiles et commerciales, février 1880), et il se peut que les juges de Lyon se soient inspirés de l'opinion de l'éminent magistrat. Voici quels sont les faits : La Société de l'Association financière lyonnaise a été dissoute le 13 mai 1882; le liquidateur a adressé aux porteurs d'actions un appel de 125 fr. par titre, représentant le troisième quart du capital social. Cet appel étant resté sans résultat, il a fait assigner tous les souscripteurs en vertu de l'article 3 de la loi du 24 juillet 1867 qui relève leur responsabilité pendant deux ans à partir de la mise des titres au porteur. Cette prescription de deux ans n'est point encore acquise aux souscripteurs : parmi eux figure l'Omnium marseillais pour cent actions, à cet égard, aucune contestation n'existe entre les parties. Sur les 12,500 fr. formant le montant du troisième quart réclamé, l'Omnium marseillais a versé 6,250 francs, pour libérer d'autant 50 actions vendues par l'entremise de M. H..., agent de change à Lyon; mais, au moment du versement, l'Omnium a réservé tous ses droits, soit contre l'agent de change, soit contre ses acheteurs; pour les 50 autres actions, les parties avaient convenu de surseoir : le tribunal n'avait donc à examiner que l'appel en garantie introduit par l'Omnium contre l'agent de change. Cette Société demandait que H... fût tenu de lui révéler le nom de l'acheteur, et, à défaut, de la garantir de toutes condamnations éventuelles. À l'appui de son système, l'Omnium marseillais