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Rio dont le marché est très instable et au surplus impressionné par les scènes de violence dont l'Espagne est le théâtre, a fortement baissé et se retrouve finalement à 1421 après 1448 contre 1400 il y a huit jours. Les sautes d'humeur de Bruxelles ont imprimé une allure assez mouvementée aux actions Katanga qui néanmoins terminent en progrès sur la huitaine précédente. Aux mines diverses, la fermeté du plomb permet à Penarroya de Doutrures de 224 à 237. Stimulé par les indications fournies par le rapport de l'international Nickel sur les perspectives du métal, le Nickel bondit de 694 à 760 après 765. Dans l'attente des nouvelles disposées fiscales que le gouvernement Sud-Africain déposera dans son projet de budget mercredi prochain, les mines sud-africaines, recherchées par le portefeuille français, ont réalisé des progrès assez substantiels. Outre la Crown Mines à 1064 contre 1052, les titres les plus favorisés ont été East Rand à 735 (+ 29), East Rand à 259 (+ 11), Général Mining à 362 (+ 10), Randfontein à 210 (+ 10). Aux diamantifères, vive reprise des deux actions De Beers, sur les déclarations faites par Sir Oppenheim, président de la Société, suivant lesquelles le conseil s'efforcerait et il a les moyens de le faire de régler tous les arriérés au cours de la présente année. Des cours plus élevés sont généralement envisagés. VALEURS DIVERSES Les stocks de caoutchouc à Londres sont en nouvelle décroissance de près de 3.000 tonnes cette semaine, aussi les cours de la matière se maintiennent-ils fermes à 7 et 7/16 la livre. Les valeurs caoutchoutières sont en très forte reprise sur leurs niveaux de huitaine. Padang passe de 235 à 272, Terres Rouges de 258 à 270, Kuala de 129 à 136. Les valeurs pétrolifères se sont considérablement redressées cette semaine et les derniers cours, tout en n'étant pas les plus hauts, marquent une importante amélioration. La Royal se redresse de 2425 à 2495 après 2515, la Shell de 331 à 342, Franco Wyoming de 197 à 213. Aux produits chimiques le recul assez sensible de samedi a annulé en grande partie la reprise
a les moyens de le faire de régler tous les arriérés au cours de la présente année. Des cours plus élevés sont généralement envisagés. VALEURS DIVERSES Les stocks de caoutchouc à Londres sont en nouvelle décroissance de près de 3.000 tonnes cette semaine, aussi les cours de la matière se maintiennent-ils fermes à 7 et 7/16 la livre. Les valeurs caoutchoutières sont en très forte reprise sur leurs niveaux de huitaine. Padang passe de 235 à 272, Terres Rouges de 258 à 270, Kuala de 129 à 136. Les valeurs pétrolifères se sont considérablement redressées cette semaine et les derniers cours, tout en n'étant pas les plus hauts, marquent une importante amélioration. La Royal se redresse de 2425 à 2495 après 2515, la Shell de 331 à 342, Franco Wyoming de 197 à 213. Aux produits chimiques le recul assez sensible de samedi a annulé en grande partie la reprise de la semaine entière. Il faut cependant faire exception pour l'Air Liquide en vifs progrès de 916 à 956. Opérations traitées par la Banque René Loyer SOUSCRIPTION A TOUTES LES ÉMISSIONS Négociation des Bons de la Défense Nationale Achat immédiat (argent de suite) des bons non échus aux meilleurs taux ORDRES DE BOURSE au comptant et à terme sur toutes les places françaises et étrangères ACHAT COMPTANT de titres cotés et non cotés Négociation de Valeurs Régionales PAIEMENT DE TOUS COUPONS Régularisation de titres Nominatifs et au porteur Transferts Mutations Renouvellements ACHAT ET VENTE D'OR LINGOTS, DOLLARS, LIVRES ET LOUIS FRANÇAIS et de toutes monnaies étrangères ou pièces démonétisées PAIEMENT ET DÉLIVRANCE DE CHÈQUES SUR LA FRANCE ET L'ETRANGER LOCATION DE COFFRES-FORTS Souscription aux Titres de l'Ouest-Capitalisation DEMANDES PE RENSEIGNEMENTS En présence des demandes de renseignements de plus en plus nombreuses que nous recevons tour à tour et qui nous imposent un long travail d'études et de rétablissement de dossiers ainsi qu'une correspondance considérable, nous nous voyons obligés de taxer à cinq francs pour remboursement d'une partie de nos frais, toute demande de renseignements et de laisser sans réponse celles qui ne seraient pas accompagnées de ce montant en timbres
ORDRES DE BOURSE au comptant et à terme sur toutes les places françaises et étrangères ACHAT COMPTANT de titres cotés et non cotés Négociation de Valeurs Régionales PAIEMENT DE TOUS COUPONS Régularisation de titres Nominatifs et au porteur Transferts Mutations Renouvellements ACHAT ET VENTE D'OR LINGOTS, DOLLARS, LIVRES ET LOUIS FRANÇAIS et de toutes monnaies étrangères ou pièces démonétisées PAIEMENT ET DÉLIVRANCE DE CHÈQUES SUR LA FRANCE ET L'ETRANGER LOCATION DE COFFRES-FORTS Souscription aux Titres de l'Ouest-Capitalisation DEMANDES PE RENSEIGNEMENTS En présence des demandes de renseignements de plus en plus nombreuses que nous recevons tour à tour et qui nous imposent un long travail d'études et de rétablissement de dossiers ainsi qu'une correspondance considérable, nous nous voyons obligés de taxer à cinq francs pour remboursement d'une partie de nos frais, toute demande de renseignements et de laisser sans réponse celles qui ne seraient pas accompagnées de ce montant en timbres ou mandat. Cette somme sera d'ailleurs remboursée sur la plus prochaine opération effectuée par notre intermédiaire. C'est dire que cette mesure ne concerne pas notre clientèle à la disposition de laquelle nous restons pour la documenter de notre mieux gratuitement comme par le passé. Elle ne concerne pas non plus celles, va de soi, les demandes de prix ou de conditions pour affaires à traiter. BANQUE René LOYER fondée à Rennes en 1913 Télégrammes: LoyernkRennes Téléphone: 3014-36-18 Chèques postaux: 488 Rennes AGENCE CHERCHE UR DU COMPAGNON AGENCE OFFICIELLE DE LA BOURSE DE PARIS AGENCE PRINCIPALE DE LA BOURSE DE RENNES AGENCE OFFICIELLE DU CO-OPÉRATIF DE VINS AGENCE OFFICIELLE DE LA BOURSE DE LONDRES AGENCE OFFICIELLE DE LA BOURSE DE NEW-YORK ULTIMA PINARD LAMARCHE-LAVAL QUIMPER QUIMPER Y SAINT-MALO VANNES SECHUEL • PARAMÉ PLANOIS GILLETTE BLEUE COMPTOIR GENIAL DE RASOIRS LE BÛRGE, S. A 45,47, AVENUE MATHURIN-MOKEAU, PARIS XVIe LA VIE ECONOMIQUE NOTRE MARINE MARCHANDISE L'examen du rapport fait chaque année à l'Assemblée générale du « Comité Central des Armateurs de France » offre toujours le plus grand intérêt à qui veut connaître les variations du mouvement économique. Le tonnage, en frets, plus encore peut-être que leur valeur, des marchandises transportées, par
celles, va de soi, les demandes de prix ou de conditions pour affaires à traiter. BANQUE René LOYER fondée à Rennes en 1913 Télégrammes: LoyernkRennes Téléphone: 3014-36-18 Chèques postaux: 488 Rennes AGENCE CHERCHE UR DU COMPAGNON AGENCE OFFICIELLE DE LA BOURSE DE PARIS AGENCE PRINCIPALE DE LA BOURSE DE RENNES AGENCE OFFICIELLE DU CO-OPÉRATIF DE VINS AGENCE OFFICIELLE DE LA BOURSE DE LONDRES AGENCE OFFICIELLE DE LA BOURSE DE NEW-YORK ULTIMA PINARD LAMARCHE-LAVAL QUIMPER QUIMPER Y SAINT-MALO VANNES SECHUEL • PARAMÉ PLANOIS GILLETTE BLEUE COMPTOIR GENIAL DE RASOIRS LE BÛRGE, S. A 45,47, AVENUE MATHURIN-MOKEAU, PARIS XVIe LA VIE ECONOMIQUE NOTRE MARINE MARCHANDISE L'examen du rapport fait chaque année à l'Assemblée générale du « Comité Central des Armateurs de France » offre toujours le plus grand intérêt à qui veut connaître les variations du mouvement économique. Le tonnage, en frets, plus encore peut-être que leur valeur, des marchandises transportées, par voie de mer ou de terre, sont l'un des éléments les plus sûrs qui permettent de déceler les indices des dépressions ou des reprises d'activité économique. C'est pourquoi nous croyons devoir donner ici une analyse, succincte mais aussi précise que possible, du rapport sur l'exercice 1935, qui a été fait à l'Assemblée générale du 10 mars dernier. Le trafic maritime mondial est en proie à une dépression profonde depuis quinze ans. Devant sa persistance, dès 1924, de nombreux projets furent conçus en vue d'assainir les frets, et notamment par des ententes internationales qui auraient porté soit sur la fixation des taux, soit sur l'élimination progressive et concertée des navires en excédent. La plupart de ces projets furent abandonnés à la veille de 1929, alors que des signes d'amélioration laissaient espérer le retour normal à un état d'équilibre. Ces espoirs ne se réalisèrent pas et, bien au contraire, la dépression économique générale qui se produisit à ce moment-là et qui, depuis lors, s'est accentuée, a singulièrement aggravé la situation de la navigation maritime mondiale. En 1935, malgré une légère reprise constatée en 1934, nous assistons, dans le trafic mondial, à un nouveau recul qui, fort heureusement, n'atteint pas les transports maritimes
à l'Assemblée générale du 10 mars dernier. Le trafic maritime mondial est en proie à une dépression profonde depuis quinze ans. Devant sa persistance, dès 1924, de nombreux projets furent conçus en vue d'assainir les frets, et notamment par des ententes internationales qui auraient porté soit sur la fixation des taux, soit sur l'élimination progressive et concertée des navires en excédent. La plupart de ces projets furent abandonnés à la veille de 1929, alors que des signes d'amélioration laissaient espérer le retour normal à un état d'équilibre. Ces espoirs ne se réalisèrent pas et, bien au contraire, la dépression économique générale qui se produisit à ce moment-là et qui, depuis lors, s'est accentuée, a singulièrement aggravé la situation de la navigation maritime mondiale. En 1935, malgré une légère reprise constatée en 1934, nous assistons, dans le trafic mondial, à un nouveau recul qui, fort heureusement, n'atteint pas les transports maritimes français, demeurés à peu près stationnaires. On manque, dans l'analyse du trafic mondial, d'éléments statistiques d'ensemble et le mieux serait sans doute de s'en tenir au trafic des grands canaux internationaux. De 1934 à 1935, une baisse d'un peu plus de 2 millions de tonnes a été enregistrée au canal de Suez et une baisse de 1.200.000 tonnes au canal de Panama. Dans le même temps que le trafic diminuait, le volume des moyens de transport augmentait de 1.600.000 tonneaux, et cet écart ne pouvait que se traduire par une réduction des frets. C'est ce qui s'est produit au cours des huit premiers mois de 1935. À partir de septembre, on constate un brusque relèvement qui atteint près de 20 sans d'ailleurs que la moyenne des indices de 1935 soit sensiblement supérieure à celle de 1934. Le tonnage de la flotte de commerce français, qui avait diminué en 1934 de 360.000 tonneaux, s'est stabilisé en 1935. Le trafic de nos ports, qui avait atteint, en 1934, plus de 45 millions de tonnes, a diminué, d'ailleurs, dans d'assez faibles proportions, de 500.000 tonnes environ. Cette réduction est due à la seule contraction de nos importations, puisque nos exportations, d'une année à
de Suez et une baisse de 1.200.000 tonnes au canal de Panama. Dans le même temps que le trafic diminuait, le volume des moyens de transport augmentait de 1.600.000 tonneaux, et cet écart ne pouvait que se traduire par une réduction des frets. C'est ce qui s'est produit au cours des huit premiers mois de 1935. À partir de septembre, on constate un brusque relèvement qui atteint près de 20 sans d'ailleurs que la moyenne des indices de 1935 soit sensiblement supérieure à celle de 1934. Le tonnage de la flotte de commerce français, qui avait diminué en 1934 de 360.000 tonneaux, s'est stabilisé en 1935. Le trafic de nos ports, qui avait atteint, en 1934, plus de 45 millions de tonnes, a diminué, d'ailleurs, dans d'assez faibles proportions, de 500.000 tonnes environ. Cette réduction est due à la seule contraction de nos importations, puisque nos exportations, d'une année à l'autre, ont augmenté de 700.000 tonnes. La moyenne des frets, par rapport à l'indice 100 en 1913, avait été en 1934 de 80.70. Il a été de 81,07 en 1935. Donc, situation à peu près stationnaire. Deux facteurs sont intervenus qui ont permis à notre Marine Marchande d'éviter en 1935 le recul constaté dans le trafic mondial sur les chiffres de 1934 les subsides gouvernementaux, la coordination des efforts poursuivis dans l'armement. Les recettes douanières perçues, en 1935, au titre de la loi du 12 juillet 1934 et attribuées à l'armement libéral, s'élèvent à 98 millions environ. Cette somme a fort heureusement compensé une partie des charges qui continuent à peser sur l'armement restriction du commerce maritime, excédent du tonnage, augmentation des salaires, qui ont été relevés au niveau de 1929. D'autre part, des ententes, dans certaines zones de notre trafic national, ont été conclues qui marquent, de la part des entreprises intéressées, la volonté de trouver en elles-mêmes les éléments de leur redressement. Voilà pour le présent. L'avenir nous laisse quelques inquiétudes. Plus que toute autre industrie, celle des transports maritimes doit se préoccuper du renouvellement et de l'amélioration de son outillage. Dans ce domaine, un gros effort est
le recul constaté dans le trafic mondial sur les chiffres de 1934 les subsides gouvernementaux, la coordination des efforts poursuivis dans l'armement. Les recettes douanières perçues, en 1935, au titre de la loi du 12 juillet 1934 et attribuées à l'armement libéral, s'élèvent à 98 millions environ. Cette somme a fort heureusement compensé une partie des charges qui continuent à peser sur l'armement restriction du commerce maritime, excédent du tonnage, augmentation des salaires, qui ont été relevés au niveau de 1929. D'autre part, des ententes, dans certaines zones de notre trafic national, ont été conclues qui marquent, de la part des entreprises intéressées, la volonté de trouver en elles-mêmes les éléments de leur redressement. Voilà pour le présent. L'avenir nous laisse quelques inquiétudes. Plus que toute autre industrie, celle des transports maritimes doit se préoccuper du renouvellement et de l'amélioration de son outillage. Dans ce domaine, un gros effort est à faire. Pour 3 millions de tonneaux en service, le tonnage en construction s'élève au chiffre dérisoire de 56.000 tonneaux. Il apparaît ainsi tout à fait indispensable que les Pouvoirs publics, dès le plus tôt, envisagent de prendre certaines des mesures, déjà appliquées dans la plupart des pays étrangers, et dont les principales sont les primes à la démolition et l'octroi de crédits à faible intérêt pour la reconstruction. Si ces moyens tardaient à être mis à la disposition de l'armement français, il n'est pas douteux que notre Marine marchande se trouverait très vite dans un état d'infériorité redoutable au regard de la concurrence étrangère. C'est ce qu'il faut à tout prix éviter. Il ne s'agit pas seulement de conserver à notre pavillon le prestige dont il jouit sur tous les points du globe. Il s'agit de la sauvegarde des Intérêts si divers et si considérables, qui, non seulement dans nos ports, mais dans l'ensemble même du territoire, sont liés à la prospérité de notre Marine marchande. Notes et Informations PARIS, le 21 mars 1936. STOCKS ET CONSOMMATION DE CUIVRE D'après des statistiques officielles, les stocks de cuivre aux États-Unis à la fin de février s'élevaient au total de 232.000
dont les principales sont les primes à la démolition et l'octroi de crédits à faible intérêt pour la reconstruction. Si ces moyens tardaient à être mis à la disposition de l'armement français, il n'est pas douteux que notre Marine marchande se trouverait très vite dans un état d'infériorité redoutable au regard de la concurrence étrangère. C'est ce qu'il faut à tout prix éviter. Il ne s'agit pas seulement de conserver à notre pavillon le prestige dont il jouit sur tous les points du globe. Il s'agit de la sauvegarde des Intérêts si divers et si considérables, qui, non seulement dans nos ports, mais dans l'ensemble même du territoire, sont liés à la prospérité de notre Marine marchande. Notes et Informations PARIS, le 21 mars 1936. STOCKS ET CONSOMMATION DE CUIVRE D'après des statistiques officielles, les stocks de cuivre aux États-Unis à la fin de février s'élevaient au total de 232.000 tonnes contre 232.865 tonnes le mois précédent. Les stocks à l'étranger sont estimés à 251.000 tonnes contre 257.100 tonnes. La consommation mondiale apparente pour février aurait été de 138.000 tonnes contre 118.300 tonnes en Janvier. La consommation aux États-Unis a été de 31.400 tonnes contre 62.413 tonnes. LA SITUATION ÉCONOMIQUE EN ALLEMAGNE Le "Times" explique qu'il ne faut pas conclure de l'amélioration de la balance commerciale de l'Allemagne en février, qui se monte à 40 millions de marques contre seulement 18 millions en Janvier, que la prospérité allemande s'améliore. Bien au contraire, l'amélioration est due principalement à une nouvelle réduction des importations, qui est maintenant au niveau le plus bas enregistré depuis six mois. L'ACTIVITÉ DES HOUILLÈRES FRANÇAISES S'il n'y a pas lieu d'attacher de signification spéciale à l'augmentation que présente pour février la production des houillères du Nord et du Pas-de-Calais, on doit toutefois retenir la diminution de la proportion des journées de chômage par comparaison avec le même mois de 1934. C'est l'indication d'une marche plus régulière de l'exploitation et, partant, de prix de revient améliorés. En ce qui concerne certaines rumeurs mises en circulation au sujet d'un accord franco-soviétique pour l'importation en France de charbons russes, précisons
EN ALLEMAGNE Le "Times" explique qu'il ne faut pas conclure de l'amélioration de la balance commerciale de l'Allemagne en février, qui se monte à 40 millions de marques contre seulement 18 millions en Janvier, que la prospérité allemande s'améliore. Bien au contraire, l'amélioration est due principalement à une nouvelle réduction des importations, qui est maintenant au niveau le plus bas enregistré depuis six mois. L'ACTIVITÉ DES HOUILLÈRES FRANÇAISES S'il n'y a pas lieu d'attacher de signification spéciale à l'augmentation que présente pour février la production des houillères du Nord et du Pas-de-Calais, on doit toutefois retenir la diminution de la proportion des journées de chômage par comparaison avec le même mois de 1934. C'est l'indication d'une marche plus régulière de l'exploitation et, partant, de prix de revient améliorés. En ce qui concerne certaines rumeurs mises en circulation au sujet d'un accord franco-soviétique pour l'importation en France de charbons russes, précisons qu'il ne s'agit pas là d'un fait nouveau. Une convention a été conclue en février 1934 et a été prorogée sans modification en Janvier dernier. Les importations soviétiques représentent 0.66 du contingent total, soit 170.000 tonnes. La part attribuée il y a deux ans à ce pays a été imputée sur l'allocation spéciale des ports maritimes. À votre bonne santé Ne croyez pas qu'il soit nuisible à la santé d'ingérer un apéritif et que les femmes doivent éviter de contracter cette habitude. Elles doivent éviter seulement les apéritifs qui ne conviennent pas à leur estomac. Après certains travaux déprimants comme la couture ou la dactylographie, rien de meilleur qu'un doigt de SUZE cet excellent réconfortant. Les changes à Paris sont rather soutenus, mais il semble que la spéculation à la hausse de la Livre hésite à prendre de nouvelles positions. La tension actuelle des reports ne doit être que la suite des prorogations des anciennes positions qui ont toujours autant de difficultés pour emprunter des francs. Quant au Dollar, il évolue entre d'étroites limites, sans d'ailleurs que les autorités monétaires aient besoin d'agir. Un fait donc demeure après le coup brutal porté par l'affaire rhénane, et malgré l'approche des élections,
sur l'allocation spéciale des ports maritimes. À votre bonne santé Ne croyez pas qu'il soit nuisible à la santé d'ingérer un apéritif et que les femmes doivent éviter de contracter cette habitude. Elles doivent éviter seulement les apéritifs qui ne conviennent pas à leur estomac. Après certains travaux déprimants comme la couture ou la dactylographie, rien de meilleur qu'un doigt de SUZE cet excellent réconfortant. Les changes à Paris sont rather soutenus, mais il semble que la spéculation à la hausse de la Livre hésite à prendre de nouvelles positions. La tension actuelle des reports ne doit être que la suite des prorogations des anciennes positions qui ont toujours autant de difficultés pour emprunter des francs. Quant au Dollar, il évolue entre d'étroites limites, sans d'ailleurs que les autorités monétaires aient besoin d'agir. Un fait donc demeure après le coup brutal porté par l'affaire rhénane, et malgré l'approche des élections, notre place ne s'est pas autrement émue. C'est une note favorable qu'il convient de signaler. Le bilan de la Banque d'Angleterre fait ressortir une diminution de la circulation et un accroissement de l'encaisse, en conformité avec la politique de renforcement du stock de métal jaune que poursuit l'Institut d'émission britannique. Le bilan de la Banque de France fait apparaître des sorties d'or, une diminution des comptes courants créditeurs des particuliers, mais une augmentation des effets de commerce et comptes et des billets en circulation. Recul de la couverture, de 71,59 à 70,75. SEANCE DE BOURSE PAYS OFFICIEL. Précéd. 20 Mars 13 Mars Grande-Bretagne 74 91 74 90 Etats-Unis 1.508 50 1.507 50 Hollande 1.030 75 1.031 75 Italie 120 30 120 30 Allemagne 20725 Suisse 494 74 494 873 Suède 386 23 386 75 Norvège 386 23 386 75 Belgique 255 875 258 75 Danemark 335 336 Roumanie Pologne LA VIE DES SOCIÉTÉS Paris, le 21 mars 1939. SOCIÉTÉ FRANÇAISE DES CARBURANTS Les comptes de l'exercice 1935 se sont avérés plus favorables qu'anticipés par un bénéfice net de 1.891.701 fr. contre 1.948.581 fr. en 1934. Avec le report antérieur le solde disponible s'élève à 2.353.241 francs contre 2.144.083 francs. Le
Le bilan de la Banque de France fait apparaître des sorties d'or, une diminution des comptes courants créditeurs des particuliers, mais une augmentation des effets de commerce et comptes et des billets en circulation. Recul de la couverture, de 71,59 à 70,75. SEANCE DE BOURSE PAYS OFFICIEL. Précéd. 20 Mars 13 Mars Grande-Bretagne 74 91 74 90 Etats-Unis 1.508 50 1.507 50 Hollande 1.030 75 1.031 75 Italie 120 30 120 30 Allemagne 20725 Suisse 494 74 494 873 Suède 386 23 386 75 Norvège 386 23 386 75 Belgique 255 875 258 75 Danemark 335 336 Roumanie Pologne LA VIE DES SOCIÉTÉS Paris, le 21 mars 1939. SOCIÉTÉ FRANÇAISE DES CARBURANTS Les comptes de l'exercice 1935 se sont avérés plus favorables qu'anticipés par un bénéfice net de 1.891.701 fr. contre 1.948.581 fr. en 1934. Avec le report antérieur le solde disponible s'élève à 2.353.241 francs contre 2.144.083 francs. Le Conseil proposera à la prochaine assemblée le maintien du dividende à 25 francs par action. A l'actif du bilan, les Immobilisations figurent pour 24 636.884 fr. contre 24.607.558 francs. Les comptes débiteurs s'élèvent à 32.710.259 francs contre 31.067.907 francs. Les approvisionnements à 8.703.250 francs contre 9.724.983 francs. Le portefeuille est inventorié pour 21.394.269 francs contre 21.331.166 fr. Caisses et banques, 7.393.245 fr. contre 6.520.089 francs. Au passif, les créanciers s'établissent à 60 millions 622.400 francs contre 59.842.784 francs. Les différentes réserves et provisions atteignent 11.862.267 fr. contre 11.264.838 francs. COMPAGNIE SUCRIFICATE Le rapport du Conseil lu à la dernière assemblée indique que la marche des usines de la Société a été satisfaisante; la production en sucre atteint le tonnage de 235.600 sacs, et en alcool pur de 16.600 hectolitres. Les comptes de l'exercice 1934 35, arrêtés au 30 Juin, s'établissent sans bénéfice ni perte, et les produits bruts d'exploitation s'élèvent à 50.738.972 fr. Les charges ont absorbé 39.723.598 fr., et le reliquat a été affecté comme suit: Provision pour créances douteuses 5.401.527 francs; provision pour fluctuation sur portefeuille-titres 1 million 795.000 francs; et amortissements 3.818.847 francs. Le Conseil a mis les actionnaires au courant des divers procès engagés par la