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Marajo, dont le cours n'a pas été majoré, reste à 9 25. Les envois de gomme se succèdent avec régularité ; dans ces dernières semaines cinq expéditions sont parvenues à Liverpool. Dans le groupe des pétroles, Maikop reste à 45 50. Raoul fâcheur de 19 5a et 17 h-0 selon tes nouveaux prix. La Causerie Codifié se trouve à 125 et paraît trop déprécieé à ce cours. Les dernières nouvelles de la mise en place disent qu'on est plus favorable, et l'opinion que l'on a. Colomier, le nouveau conseil de la régence, l'inspection des travaux est très encourageante. Il est mercredi que sera close la souscription aux actions de 500 fr. de la Société Générale pour la Construction des Aéroplanes ouverte à la banque Coutotinier, 42 et 44, rue Notre-Dame-des-Victoires. Il est à prévoir que ces valeurs, dès leur introduction sur le marché, bénéficieront d'une forte plus-value, car le capital de 800.000 fr. de la Société est amplement garanti par le terrain de 8.000 mètres qu'elle possède à Biarritz, en bordure du champ d'aviation. Fondée pour construire, réparer, entretenir des avions et aménager à leur intention des ailes garages, la Société semble appelée à un très brillant avenir. De là le gros succès que rencontre la souscription. Revue du Marché Américain Par la Banque F. Dupont et M. H. Furlaud, 19, rue Scribe. La Bourse a salué l'entrée en campagne de l'Élection Présidentielle par une hausse sensible, accentuée mercredi et jeudi par la nouvelle — inexacte d'ailleurs — de gelées précoces dans la zone du maïs ; vendredi le marché s'est ressaisi et les principaux titres ont repris jusqu'à deux points et davantage. Ces fluctuations laissent les valeurs actives à deux ou trois dollars au-dessous de leurs cours de huitaine, sur un marché modérément actif et strictement professionnel. Elles ne sauraient, en l'absence du public qui continue à bouder à Wall Street, offrir de signification bien précise. Cependant l'allure de la spéculation depuis un mois semble bien indiquer que les bas cours de la fin de juillet et les liquidations hors bourse qui en ont été la conséquence ont changé
le gros succès que rencontre la souscription. Revue du Marché Américain Par la Banque F. Dupont et M. H. Furlaud, 19, rue Scribe. La Bourse a salué l'entrée en campagne de l'Élection Présidentielle par une hausse sensible, accentuée mercredi et jeudi par la nouvelle — inexacte d'ailleurs — de gelées précoces dans la zone du maïs ; vendredi le marché s'est ressaisi et les principaux titres ont repris jusqu'à deux points et davantage. Ces fluctuations laissent les valeurs actives à deux ou trois dollars au-dessous de leurs cours de huitaine, sur un marché modérément actif et strictement professionnel. Elles ne sauraient, en l'absence du public qui continue à bouder à Wall Street, offrir de signification bien précise. Cependant l'allure de la spéculation depuis un mois semble bien indiquer que les bas cours de la fin de juillet et les liquidations hors bourse qui en ont été la conséquence ont changé la situation, surtout si on la considère au point de vue technique. Aussi peut-on penser qu'à moins de développements adverses tout à fait imprévus, les réactions qu'il faut escompter encore d'ici à la fin de l'automne dépasseront pas et n'atteindront peut-être pas — les niveaux de la baisse récente. Déjà des gens très prudents et très avertis, habitués à considérer les problèmes économiques dans leur ensemble et dans leurs relations avec les marchés des capitaux, entrevoient la hausse inévitable et sérieuse qui ne peut manquer de se produire lorsque le problème politique aura perdu de son acuité et que les affaires, aujourd'hui languissantes, auront repris leur marche ascendante après un ralentissement de quelques mois. Sans oser naturellement assigner de date précise, ces observateurs sont persuadés que dès au jour d'hui les facteurs permanents favorisent une reprise sérieuse pour le début de l'an prochain. Pour la première fois depuis bien des mois nous croyons, étant du même avis, pouvoir conseiller de prendre position en vue de cette hausse à longue échéance lorsque les fluctuations de la cote en sont favorables. Immutant les préoccupations des hommes de la politique aux affaires et aux récoltes. Celles-ci, à moins de gelées trop anormales dans
des gens très prudents et très avertis, habitués à considérer les problèmes économiques dans leur ensemble et dans leurs relations avec les marchés des capitaux, entrevoient la hausse inévitable et sérieuse qui ne peut manquer de se produire lorsque le problème politique aura perdu de son acuité et que les affaires, aujourd'hui languissantes, auront repris leur marche ascendante après un ralentissement de quelques mois. Sans oser naturellement assigner de date précise, ces observateurs sont persuadés que dès au jour d'hui les facteurs permanents favorisent une reprise sérieuse pour le début de l'an prochain. Pour la première fois depuis bien des mois nous croyons, étant du même avis, pouvoir conseiller de prendre position en vue de cette hausse à longue échéance lorsque les fluctuations de la cote en sont favorables. Immutant les préoccupations des hommes de la politique aux affaires et aux récoltes. Celles-ci, à moins de gelées trop anormales dans la région du maïs, désormais sauvées et le résultat d'entre elles semble être meilleur qu'il n'était prévu il y a quelques semaines. Le coton reste estimé à 12 millions de balles au maximum et le maïs à 3 milliards de boisseaux. Ce sont des chiffres fort respectables eu égard aux cotes de ces denrées, et le prix global de la récolte ne sera pas inférieur à ce qu'il était l'an dernier, soit 9 milliards de dollars, malgré le peu de froment et de blé de printemps sauvés de la sécheresse dans le nord-ouest. Les battages du blé sont presque achevés et les froments nouveaux arrivent sur les principaux marchés en avance d'une quinzaine. Cette avance est due à la précocité de la récolte, aux hauts prix, et aussi à l'insistance des banques qui ont beaucoup prêté aux fermiers et désirent alléger leur situation. Elle s'est traduite par une augmentation d'une dizaine de millions de boisseaux dans les transports de l'ouest sur Duluth et Chicago. Il est facile d'en prévoir la conséquence en ce qui regarde les chemins de fer ; leurs recettes vont augmenter sensiblement ces temps-ci — car le ralentissement constaté dans les affaires commence seulement à se faire
cotes de ces denrées, et le prix global de la récolte ne sera pas inférieur à ce qu'il était l'an dernier, soit 9 milliards de dollars, malgré le peu de froment et de blé de printemps sauvés de la sécheresse dans le nord-ouest. Les battages du blé sont presque achevés et les froments nouveaux arrivent sur les principaux marchés en avance d'une quinzaine. Cette avance est due à la précocité de la récolte, aux hauts prix, et aussi à l'insistance des banques qui ont beaucoup prêté aux fermiers et désirent alléger leur situation. Elle s'est traduite par une augmentation d'une dizaine de millions de boisseaux dans les transports de l'ouest sur Duluth et Chicago. Il est facile d'en prévoir la conséquence en ce qui regarde les chemins de fer ; leurs recettes vont augmenter sensiblement ces temps-ci — car le ralentissement constaté dans les affaires commence seulement à se faire sentir pour eux — et ils ont cette avalanche de grain à déverser aux ports d'embarquement. Mais la suite est inévitable. Ce blé ne se transporte qu'une fois, et la contraction dans le transit des marchandises prévue pour les prochains mois peut fort bien se superposer à une disette relative de fret agricole. Il faut donc s'attendre à voir quelques mois maigres à l'entrée de l'hiver, peut-être même jusqu'assez avant du printemps. Wall Street en a déjà tenu compte dans les cours très bas qu'il pratique sur les Orangers ou transporteurs de grains ; Northern Pacific, Great Northern, Atchison et une douzaine d'autres situées à l'ouest du Mississipi. La tournée de M. Roosevelt qui doit le conduire jusqu'au Pacifique absorbe l'attention là-bas. et intéresse la presse des deux mondes. On avait craint que les républicains de la vieille école ne réussissent à opposer le Président à son prédécesseur. Mais M. Taft a publiquement renié toute participation, même tacite, à l'intrigue des comités de New-York et à leur choix de M. Sherman comme président de la convention de l'Etat. Il a de plus écrit une lettre ouverte qui montre que, dans sa pensée, le tarif douanier actuel reste une question ouverte
de fret agricole. Il faut donc s'attendre à voir quelques mois maigres à l'entrée de l'hiver, peut-être même jusqu'assez avant du printemps. Wall Street en a déjà tenu compte dans les cours très bas qu'il pratique sur les Orangers ou transporteurs de grains ; Northern Pacific, Great Northern, Atchison et une douzaine d'autres situées à l'ouest du Mississipi. La tournée de M. Roosevelt qui doit le conduire jusqu'au Pacifique absorbe l'attention là-bas. et intéresse la presse des deux mondes. On avait craint que les républicains de la vieille école ne réussissent à opposer le Président à son prédécesseur. Mais M. Taft a publiquement renié toute participation, même tacite, à l'intrigue des comités de New-York et à leur choix de M. Sherman comme président de la convention de l'Etat. Il a de plus écrit une lettre ouverte qui montre que, dans sa pensée, le tarif douanier actuel reste une question ouverte ; il est partisan d'une révision graduelle au lieu d'un remaniement complet. Cette question du tarif est brûlante, et l'attitude que prendra M. Roosevelt à Sioux Falls, le 3 septembre, permettra probablement de préciser l'attitude du parti. On ne peut dire actuellement qu'une scission a été évitée ; mais si elle a lieu, Taft et Roosevelt seront dans le même camp, en face des républicains dits Stallcup-Patents ou partisans du statu quo. Ceux-ci ne pourront désormais, s'ils continuent à bouder les chefs populaires, que favoriser le succès électoral des démocrates. Les cupifères sont fermes. Après avoir vu la situation plutôt noire, le monde de la Bourse est optimiste et voit les stocks s'tamés sous la double influence d'une réduction de la production et d'une augmentation de la consommation. Cette dernière est active partout, excepté aux États-Unis. Et l'on sait que ce pays ne s'endort pas longtemps; il aura tôt fait, dès que les questions embarrassantes seront résolues, de reprendre sa marche plus avant. Le cuivre à 15 cents et au-delà n'est qu'une question de spéculations. La situation monétaire aux États-Unis donne lieu à beaucoup moins d'appréhensions qu'il y a quelque temps. Les banques ont cette année pris toutes leurs précautions
elle a lieu, Taft et Roosevelt seront dans le même camp, en face des républicains dits Stallcup-Patents ou partisans du statu quo. Ceux-ci ne pourront désormais, s'ils continuent à bouder les chefs populaires, que favoriser le succès électoral des démocrates. Les cupifères sont fermes. Après avoir vu la situation plutôt noire, le monde de la Bourse est optimiste et voit les stocks s'tamés sous la double influence d'une réduction de la production et d'une augmentation de la consommation. Cette dernière est active partout, excepté aux États-Unis. Et l'on sait que ce pays ne s'endort pas longtemps; il aura tôt fait, dès que les questions embarrassantes seront résolues, de reprendre sa marche plus avant. Le cuivre à 15 cents et au-delà n'est qu'une question de spéculations. La situation monétaire aux États-Unis donne lieu à beaucoup moins d'appréhensions qu'il y a quelque temps. Les banques ont cette année pris toutes leurs précautions en temps voulu et paraissent pouvoir, sans à-coups, faire face aux débours d'automne et au mouvement des récoltes. L'argent est d'ailleurs facile en Europe, de New York pourrait importer de l'or sans grande difficulté ou en cas de besoin. En résumé, la récolte est meilleure qu'on ne l'attendait, sans être au-dessus de la moyenne, et les banques sont préparées pour les mouvements d'automne. Ce sont là des facteurs favorables. D'autre part, les recettes des chemins de fer vont probablement fléchir d'ici à deux mois, et la campagne politique peut réserver des surprises. Le marché, qui a probablement touché le solide récemment, reste cependant nerveux. Si nous n'allons pas plus loin que la huitaine qui s'ouvre, il attend avec impatience les discours de Sioux Falls et de Denver où Theodore Roosevelt va parler du tarif et des corporations. Atchison termine à 97 7/8 contre 100 5/8. Les recettes brutes du mois de juillet se sont élevées à $ 8.022.000, en augmentation de 270.000; quant aux recettes nettes, elles ont atteint $ 2.767.000, en plus-value de $ 53.000. Chesapeake and Ohio termine à 73, avec une perte de 3/4. Les recettes brutes continuent d'augmenter. Pour la deuxième semaine d'août, elles accusent une
au-dessus de la moyenne, et les banques sont préparées pour les mouvements d'automne. Ce sont là des facteurs favorables. D'autre part, les recettes des chemins de fer vont probablement fléchir d'ici à deux mois, et la campagne politique peut réserver des surprises. Le marché, qui a probablement touché le solide récemment, reste cependant nerveux. Si nous n'allons pas plus loin que la huitaine qui s'ouvre, il attend avec impatience les discours de Sioux Falls et de Denver où Theodore Roosevelt va parler du tarif et des corporations. Atchison termine à 97 7/8 contre 100 5/8. Les recettes brutes du mois de juillet se sont élevées à $ 8.022.000, en augmentation de 270.000; quant aux recettes nettes, elles ont atteint $ 2.767.000, en plus-value de $ 53.000. Chesapeake and Ohio termine à 73, avec une perte de 3/4. Les recettes brutes continuent d'augmenter. Pour la deuxième semaine d'août, elles accusent une augmentation de $ 80.000, soit 13,40 % sur la semaine correspondante de 1907. Chicago St-Louis à Saint-Paul perd 3 1/2 à 119 1/2. Les recettes brutes de l'exercice au 30 juin 1910 se sont élevées à $ 64 millions 846,893, en augmentation de $ 4 millions 949.430 sur celles de l'exercice précédent. Le net, charges fixes déduites, a été de $ 15.634.144, mais les dividendes ont absorbé $ 8.115.233 pour les actions de présentée et $ 8.116.220 pour les actions ordinaires, de sorte que l'exercice s'est clôturé par un déficit de $ 397.309. Le dommage causé à la Compagnie par les incendies de forêts au Montana, au Washington, dans le nord de l'Idaho et de l'Orégon ne serait pas très élevé, au dire de MM. Rockefeller. Erie clôture à 25 contre 25 3/4. Les résultats du dernier exercice sont satisfaisants. Ils contrastent singulièrement avec ceux que la Compagnie obtenait, il y a deux ou trois ans, avant l'intervention de MM. Harriman, qui sauva cette Compagnie d'une liquidation imminente. Les recettes brutes sont en augmentation de plus de $ 4 millions sur celles de 1909, et les recettes nettes accusent un accroissement de $ 2.858.000. Après déduction des charges fixes, il
l'exercice précédent. Le net, charges fixes déduites, a été de $ 15.634.144, mais les dividendes ont absorbé $ 8.115.233 pour les actions de présentée et $ 8.116.220 pour les actions ordinaires, de sorte que l'exercice s'est clôturé par un déficit de $ 397.309. Le dommage causé à la Compagnie par les incendies de forêts au Montana, au Washington, dans le nord de l'Idaho et de l'Orégon ne serait pas très élevé, au dire de MM. Rockefeller. Erie clôture à 25 contre 25 3/4. Les résultats du dernier exercice sont satisfaisants. Ils contrastent singulièrement avec ceux que la Compagnie obtenait, il y a deux ou trois ans, avant l'intervention de MM. Harriman, qui sauva cette Compagnie d'une liquidation imminente. Les recettes brutes sont en augmentation de plus de $ 4 millions sur celles de 1909, et les recettes nettes accusent un accroissement de $ 2.858.000. Après déduction des charges fixes, il reste un surplus de $ 5.806.543 dont $ 737.000 sont affectés à l'amélioration du réseau. Lehigh Valley cote à Philadelphie 79 O/O, en baisse d'un point. Les recettes du mois de juillet ont atteint $ 2.876.000, en augmentation de $ 112.000 sur juillet 1909, tandis que les recettes nettes, qui se sont élevées à $ 840.000, ont subi une diminution de $ 132.000. Pennsylvania cote 128 contre 129 la semaine dernière. La Compagnie a déclaré le livraison trimestriel de 1 %. Northern Pacific termine à 116 3/4 en hausse de 2 7/8. J. J. Hill vient de faire une tournée dans le nord-ouest. Il a déclaré à son retour que la crise qui sévit actuellement dans les affaires pourrait se prolonger encore pendant quelques mois. Reading perd 4 points à 140. Ce titre a été l'un des plus actifs du marché pendant la semaine. Il en a été traité 2.052.000 dans la seule séance de jeudi. Southern Pacific termine à 113 1/8 contre 115 3/4 il y a huit jours Le climat est très favorable. Il a été très activement traité; au débuts, il a perdu 3 1/2 points, puis s'est relevée un peu dans la 1/8 le vendredi en
se sont élevées à $ 840.000, ont subi une diminution de $ 132.000. Pennsylvania cote 128 contre 129 la semaine dernière. La Compagnie a déclaré le livraison trimestriel de 1 %. Northern Pacific termine à 116 3/4 en hausse de 2 7/8. J. J. Hill vient de faire une tournée dans le nord-ouest. Il a déclaré à son retour que la crise qui sévit actuellement dans les affaires pourrait se prolonger encore pendant quelques mois. Reading perd 4 points à 140. Ce titre a été l'un des plus actifs du marché pendant la semaine. Il en a été traité 2.052.000 dans la seule séance de jeudi. Southern Pacific termine à 113 1/8 contre 115 3/4 il y a huit jours Le climat est très favorable. Il a été très activement traité; au débuts, il a perdu 3 1/2 points, puis s'est relevée un peu dans la 1/8 le vendredi en gagnant 2 points. Union Pacific a perdu 3 5/8 à 111 1/2. La semaine a été très active et a fait l'objet d'opérations spéciales des baissiers sur les titres de l'Union Pacific System. La Compagnie clôturait au 30 juin dernier avec une augmentation de $ 11.477.000 de recettes nettes, et de $ 1.794.880 de recettes nettes, sur l'exercice précédent, provenant pour la grande partie du portefeuille des crus de $ 1.200.000, ce qui porte à 5 millions environ l'accroissement du bénéfice total. Après paiement des charges fixes et du dividende des actions de présentée, il reste un surplus de $ 41.727.839, viable au dividende des actions non participantes alors qu'au 30 juin 1909 ce chiffre n'aurait que $ 37.616.577. Cette somme de $ 41.727.839 représente 19,27 % sur le dividende ordinaire gagnés pendant l'exercice. Standard Oil Co termine à 60 sans changement. On estime que la Compagnie atteindra 80.000.000 de dollars d'excédent sur les dépenses de l'armée 1910. Sur cette somme les actionnaires prendront 39.335.320 dollars et le plus, en fin d'exercice, s'élèvera probablement à 40.664.680 $. À la fin de l'exercice, la Compagnie aura gagné $ 1.130 millions 813 et distribué $ 710 millions depuis 1900. U. S Rubber.
de $ 1.794.880 de recettes nettes, sur l'exercice précédent, provenant pour la grande partie du portefeuille des crus de $ 1.200.000, ce qui porte à 5 millions environ l'accroissement du bénéfice total. Après paiement des charges fixes et du dividende des actions de présentée, il reste un surplus de $ 41.727.839, viable au dividende des actions non participantes alors qu'au 30 juin 1909 ce chiffre n'aurait que $ 37.616.577. Cette somme de $ 41.727.839 représente 19,27 % sur le dividende ordinaire gagnés pendant l'exercice. Standard Oil Co termine à 60 sans changement. On estime que la Compagnie atteindra 80.000.000 de dollars d'excédent sur les dépenses de l'armée 1910. Sur cette somme les actionnaires prendront 39.335.320 dollars et le plus, en fin d'exercice, s'élèvera probablement à 40.664.680 $. À la fin de l'exercice, la Compagnie aura gagné $ 1.130 millions 813 et distribué $ 710 millions depuis 1900. U. S Rubber. Préface, enregistre contre 107 1/4, en baisse de 2 1/4 fusées de la Compagnie pour la Nation des chaussures de caoutchouc. Valeur actuelle à leur pleine cité et les ordres en mains leur pendent de continuer ainsi pendant le reste de l'année. Ces ordres sont de 50 % plus élevés que l'année dernière à pareil. U. S. Steel clôture à 69 1/4 contre la semaine dernière. Cette valeur est trop faible après la lettre du président, où ce dernier déclare que le tarif doux actuel n'est pas intangible dans la vision du gouvernement. Le Cuivre métal est inchangé à New York à 12 40 cents la livre. À Londres, il a baissé. On cote : comptant £ 0 /, par tonne, contre £ 56 1/8 ; trois mois £ 5 la tonne, à contre £ 57 1/8. Amalgamated inscrit à 64 1/2 ; Anaconda, 39 3/4 ; Columbia, 550 ; Utah Copper, à 45 5/8. Le blé a continué de baisser sur les nouvelles favorables des récoltes ; on cote à Chicago : septembre, 98 7/8, en baisse de 1 1/4 ; décembre, 103 1/4, en baisse de 1 3/4. Le coton est en légère reprise ; on cote pour
que l'année dernière à pareil. U. S. Steel clôture à 69 1/4 contre la semaine dernière. Cette valeur est trop faible après la lettre du président, où ce dernier déclare que le tarif doux actuel n'est pas intangible dans la vision du gouvernement. Le Cuivre métal est inchangé à New York à 12 40 cents la livre. À Londres, il a baissé. On cote : comptant £ 0 /, par tonne, contre £ 56 1/8 ; trois mois £ 5 la tonne, à contre £ 57 1/8. Amalgamated inscrit à 64 1/2 ; Anaconda, 39 3/4 ; Columbia, 550 ; Utah Copper, à 45 5/8. Le blé a continué de baisser sur les nouvelles favorables des récoltes ; on cote à Chicago : septembre, 98 7/8, en baisse de 1 1/4 ; décembre, 103 1/4, en baisse de 1 3/4. Le coton est en légère reprise ; on cote pour livraisons immédiates 16 cents 1/2 contre 15 cents 95 la semaine dernière : septembre, 14 cents 29, contre 14 cents 40 ; octobre, 13 cents 57, contre 13 cents 40 ; novembre, 13 cents 48, contre 13 cents 45 ; décembre, 13 cents 48, contre 13 cents 40 ; janvier, 13 cents 46, contre 13 cents 38. L'ouverture, samedi, est calme : Atchison, 97 3/4 ; Canadian Pacific, 189 3/4. Great Northern, 128 1/8 ; Reading, 140 7/8 ; Southern Pacific, 113 ; Union Pacific, 165 1/2 ; U. S. Steel, 69 1/2 ; Amalgamated, 64 5/8 ; Utah Copper, 45 5/8. Le Stock-Exchange de New-York sera fermé samedi 3 et lundi 5 septembre. Pour tout ce qui concerne la rédaction et la publicité financière, s'adresser ou écrire à M. le chef des services financiers de la Liberté. Le gérant responsable : NICOLAS BA. IMPRESSEUR DÉL'ETESSE 16, rue du Croissant, Paris. — Si MERT IM 1 W Revue Commerciale I. — PRODUITS AGRICOLES Blés et Farines 20 août 27 août 20 août 27 août Courant 27 95 27 55 38 80 39 90 Prochain 25 50 27 05 37 25 36 90 Sept.-octobre... 27 25 27 05 36 95 36