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continue de laisser grandement à désirer. Aux demeurant, aucun fait nouveau de nature à expliquer la mauvaise tenue de la Bourse ne s'est produit, abstraction faite de la baisse enregistrée samedi à New-York. Il est possible que cette baisse ait exercé aujourd'hui chez quelqu'un une influence plus forte qu'aux séances antérieures mais cette répercussion ne paraît justifiée par la réalité. On sait que le marché américain attend depuis des mois l'arrivée d'un rassemblement de la fièvre spéculative à New-York, dont la cause, non plus raison, une amélioration de ses propres concitoyens monétaires. De même à Paris, le rapatriement de capitaux précédemment employés à Wall Street doit normalement accroître l'aisance du marché de l'argent. Et que ce rapatriement est en cours, on en a aujourd'hui une nouvelle preuve dans l'affaissement du dollar, qui fléchit à 25 fr. 40, alors que le gold point d'entrée se plaque, de l'avis général, aux environs de 25 fr. 45. Des importations de métal en provenance des États-Unis ne tarderont donc pas à devenir possibles. On voit que le revirement des tendances du marché américain ne doit pas être, pour la Bourse de Paris, un sujet d'alarmes, au contraire. Il ne se peut pas que la spéculation et la clientèle locales, qui paraissent avoir été impressionnées aujourd'hui par la faiblesse de Wall Street, ne finissent pas par s'en rendre compte. Les ventes pour compte étranger se sont encore poursuivies, mais à un rythme quelque peu ralenti. Dans une façon générale et ceci est la seule note relativement encourageante qu'on puisse relever aujourd'hui, les offres ont trouvé plus aisément les contre-parties nécessaires qu'aux séances précédentes. MARCHÉ OFFICIEL, Les fonds d'État français eux-mêmes n'ont pu échapper à la dépression générale. À leurs cours actuels, ils s'offrent cependant l'occasion de placements fructueux. Ce compartiment sera certainement l'un des premiers à retrouver ses bonnes dispositions antérieures dès que le marché aura retrouvé son équilibre. On a observé d'ailleurs, aujourd'hui, des demandes assez suivies. Le 3 0/0 est revenu à 178 50 après 178 05, le 3 0/0 amortissable à 124 30; le 5 0/0 1915-16 a fléchi à 104 15
spéculation et la clientèle locales, qui paraissent avoir été impressionnées aujourd'hui par la faiblesse de Wall Street, ne finissent pas par s'en rendre compte. Les ventes pour compte étranger se sont encore poursuivies, mais à un rythme quelque peu ralenti. Dans une façon générale et ceci est la seule note relativement encourageante qu'on puisse relever aujourd'hui, les offres ont trouvé plus aisément les contre-parties nécessaires qu'aux séances précédentes. MARCHÉ OFFICIEL, Les fonds d'État français eux-mêmes n'ont pu échapper à la dépression générale. À leurs cours actuels, ils s'offrent cependant l'occasion de placements fructueux. Ce compartiment sera certainement l'un des premiers à retrouver ses bonnes dispositions antérieures dès que le marché aura retrouvé son équilibre. On a observé d'ailleurs, aujourd'hui, des demandes assez suivies. Le 3 0/0 est revenu à 178 50 après 178 05, le 3 0/0 amortissable à 124 30; le 5 0/0 1915-16 a fléchi à 104 15 pour terminer à 105; le 4 0/0 1918 à 95 25 après 94 95, mais le 6 0/0 1920 a été très résistant à 105-50, de même que le 5 0/0 1928, au comptant, à 103 80. L'Unificité des chemins de fer n'a pas démérité et unifié a réalisé de nouveaux progrès à 100 95, pendant que le 5 0/0 demeurait très soutenu à 94 25 et 93 75. Si l'on tient compte des conditions plus que médiocres dans lesquelles s'est déroulée la séance d'aujourd'hui, les pertes subies par les valeurs de banques et d'établissements de crédit apparaissent, dans l'ensemble, relativement modérées. Certains titres, comme on le verra ci-dessous, ont même fait montre d'une résistance indéniable. La Banque de France a été de nouveau réalisée à 22,370 après 22,300, mais la Banque de l'Algérie a retrouvé une certaine fermeté à 16,550 et 16,500. Le Crédit foncier a perdu 125 points à 5,575 contre 5,700, mais le Crédit lyonnais s'est assez bien défendu à 3,000. La Banque de Paris a dû encore céder un peu de terrain à 3,015 ainsi que l'Union parisienne à 2,095. Par ailleurs, on observe la résistance du Comptoir d'escompte à 1,960, de la Banque nationale de
nouveaux progrès à 100 95, pendant que le 5 0/0 demeurait très soutenu à 94 25 et 93 75. Si l'on tient compte des conditions plus que médiocres dans lesquelles s'est déroulée la séance d'aujourd'hui, les pertes subies par les valeurs de banques et d'établissements de crédit apparaissent, dans l'ensemble, relativement modérées. Certains titres, comme on le verra ci-dessous, ont même fait montre d'une résistance indéniable. La Banque de France a été de nouveau réalisée à 22,370 après 22,300, mais la Banque de l'Algérie a retrouvé une certaine fermeté à 16,550 et 16,500. Le Crédit foncier a perdu 125 points à 5,575 contre 5,700, mais le Crédit lyonnais s'est assez bien défendu à 3,000. La Banque de Paris a dû encore céder un peu de terrain à 3,015 ainsi que l'Union parisienne à 2,095. Par ailleurs, on observe la résistance du Comptoir d'escompte à 1,960, de la Banque nationale de crédit à 1,676, et de la Société générale à 1,835. Aux banques étrangères, le Crédit foncier égyptien s'est bien comporté à 4,020. Parmi les chemins de fer français, le Nord a été ramené à 2,405, mais l'Est à 1,069, l'Orléans à 1,276 et le Lyon à 1,401 ont bien défendu leurs cours précédents. Le Congo aux grands lacs s'est montré plus soutenu à 1,186. Le Canal de Suez s'est accroché à son cours de 20,000 et termine à 20,075 contre 20,325. Les premiers cours pratiqués sur les valeurs de l'électricité cotées à terme se ressentaient de l'ambiance de lourdeur au milieu de laquelle a débuté la séance; Par la suite, spécialement dans la dernière demi-heure, la résistance s'est organisée et dans certains cas les derniers cours représentent sur ceux cotés à l'ouverture une légère amélioration. Ainsi la Compagnie générale d'électricité ouvre à 3,555 et termine à 3,565 contre 3,615. La Parisienne de distribution s'inscrit en début à 2,727 après 2,740 contre 2,790. La Thomson, qui avait fléchi de 1,195 à 1,155, se rafferime légèrement à 1,167. L'Energie du littoral revient tout d'abord de 1,380 à 1,345, puis reprend à 1,355. L'Energie du Nord de la France clôture un peu plus
leurs cours précédents. Le Congo aux grands lacs s'est montré plus soutenu à 1,186. Le Canal de Suez s'est accroché à son cours de 20,000 et termine à 20,075 contre 20,325. Les premiers cours pratiqués sur les valeurs de l'électricité cotées à terme se ressentaient de l'ambiance de lourdeur au milieu de laquelle a débuté la séance; Par la suite, spécialement dans la dernière demi-heure, la résistance s'est organisée et dans certains cas les derniers cours représentent sur ceux cotés à l'ouverture une légère amélioration. Ainsi la Compagnie générale d'électricité ouvre à 3,555 et termine à 3,565 contre 3,615. La Parisienne de distribution s'inscrit en début à 2,727 après 2,740 contre 2,790. La Thomson, qui avait fléchi de 1,195 à 1,155, se rafferime légèrement à 1,167. L'Energie du littoral revient tout d'abord de 1,380 à 1,345, puis reprend à 1,355. L'Energie du Nord de la France clôture un peu plus soutenue qu'au début à 1,140 après 1,135. De son côté l'Electricité et Gaz du Nord, ramenée tout d'abord de 1,150 à 1,120 se retrouve mieux disposée en clôture à 1,144. De 3,860, la Lyonnaise des eaux fléchit dès l'ouverture à 3,700. Les valeurs métallurgiques, tout au moins celles négociées à terme, ont bien réagi contre le courant de baisse. À l'ouverture, Divès se présentait même en légère plus-value à 3,105 contre 3,095; le titre termine il est vrai à 3,050. De leur côté, les Tréfileries du Havre se sont montrées très résistantes à 2,470 et 2,450 contre 2,460. Les Forges et Acieries du Nord et de l’Est, par contre, ont rétrogradé de 1,720 à 1,655 en baisse de 25 francs à 620. Alors que les cours auxquels s’échangeaient les charbonnages dans la première partie de la séance faisaient apparaître une tendance à la baisse assez marquée, ces valeurs ont fait preuve, en fin de Bourse, d’une fermeté qui leur a permis d’effacer tout ou partie des moins-values du début. Courrières, en particulier, termine en forte reprise à 1,775 après 1,730. Lens d’autre part, se relève à 1,464 après 1,445, et Vicoigne, très déprimée à un certain moment (on a coté
terme, ont bien réagi contre le courant de baisse. À l'ouverture, Divès se présentait même en légère plus-value à 3,105 contre 3,095; le titre termine il est vrai à 3,050. De leur côté, les Tréfileries du Havre se sont montrées très résistantes à 2,470 et 2,450 contre 2,460. Les Forges et Acieries du Nord et de l’Est, par contre, ont rétrogradé de 1,720 à 1,655 en baisse de 25 francs à 620. Alors que les cours auxquels s’échangeaient les charbonnages dans la première partie de la séance faisaient apparaître une tendance à la baisse assez marquée, ces valeurs ont fait preuve, en fin de Bourse, d’une fermeté qui leur a permis d’effacer tout ou partie des moins-values du début. Courrières, en particulier, termine en forte reprise à 1,775 après 1,730. Lens d’autre part, se relève à 1,464 après 1,445, et Vicoigne, très déprimée à un certain moment (on a coté 1,585 au plus bas contre 1,642), regagne également un peu de terrain à 1,605. Dans le groupe des produits chimiques, Péchiney a été aujourd’hui encore l’objet d’offres assez nombreuses. et s’inscrit en nouvelle baisse de 100 francs à 3,790. Kuhlmann fléchit à un moment donné de 1,235 à 1,171 pour se relever à 1,185 en clôture. L’Air liquide a été en somme très résistant, le titre s’inscrivant en définitive à 2,050 après 2,020 contre 2,065. Les actions de capital et de jouissance Pathé cinéma, contrairement à la tendance générale, se sont raffermies, les premières de 362 à 372, les secondes de 332 à 342. À partir du 23 octobre présent mois, les 57,000 actions A nouvelles seront admises aux négociations, au comptant et à terme sous la même rubrique que les actions A anciennes de capital. Nouvelle et sensible baisse du Rio do 6,440 à 6,310, dernier et plus bas cours de la séance. La dixième Royal Dutch a également rétrogradé dans une assez grande mesure à 4,570 contre 4,685. MARCHÉ EN BANQUE La coulisse s’est solidarisée avec le parquet, tout au moins en ce qui concerne les valeurs dont le marché principal est sur notre place. La seule note
se relever à 1,185 en clôture. L’Air liquide a été en somme très résistant, le titre s’inscrivant en définitive à 2,050 après 2,020 contre 2,065. Les actions de capital et de jouissance Pathé cinéma, contrairement à la tendance générale, se sont raffermies, les premières de 362 à 372, les secondes de 332 à 342. À partir du 23 octobre présent mois, les 57,000 actions A nouvelles seront admises aux négociations, au comptant et à terme sous la même rubrique que les actions A anciennes de capital. Nouvelle et sensible baisse du Rio do 6,440 à 6,310, dernier et plus bas cours de la séance. La dixième Royal Dutch a également rétrogradé dans une assez grande mesure à 4,570 contre 4,685. MARCHÉ EN BANQUE La coulisse s’est solidarisée avec le parquet, tout au moins en ce qui concerne les valeurs dont le marché principal est sur notre place. La seule note de fermeté est fournie par la De Beers, qui a gagné une dizaine de francs à 1,480, l’arbitrage ayant transmis un certain nombre d’achats de Londres sur cette valeur. Une très grande résistance s’est manifestée aux mines d’or la Brakpan, la Crown Mines, la Rand Mines, sont pratiquement inchangées. Les territoriales n’ont abandonné que de très faibles fractions Chartered 242 contre 244, Transvaal 210 50 contre 212. Activité au groupe des caoutchoucs. Padang accentue son mouvement de recul de 995 à 980. Kuala Lumpur est très faible à 328 contre 340. Par contre, la Malacca est un peu mieux tenue à 286. Dans le groupe des pétroles, il n’y a guère que la Mexican Eagle qui ait montré quelque fermeté à 187 après 183, du fait, très probablement, de la forte progression de la production. La Shell Transport perd 7 francs à 613, Franco-Wyoming revient de 633 à 613 et, dans les groupes roumain et galicien, les écarts en baisse sont assez tendus. Baisse assez sensible des cupifères Tharsis revient de 707 à 686 et Tanganyika de 372 à 360. Les valeurs industrielles françaises ont payé un tribut plus ou moins lourd à la baisse la Hotchkiss s’est retrouvée à
territoriales n’ont abandonné que de très faibles fractions Chartered 242 contre 244, Transvaal 210 50 contre 212. Activité au groupe des caoutchoucs. Padang accentue son mouvement de recul de 995 à 980. Kuala Lumpur est très faible à 328 contre 340. Par contre, la Malacca est un peu mieux tenue à 286. Dans le groupe des pétroles, il n’y a guère que la Mexican Eagle qui ait montré quelque fermeté à 187 après 183, du fait, très probablement, de la forte progression de la production. La Shell Transport perd 7 francs à 613, Franco-Wyoming revient de 633 à 613 et, dans les groupes roumain et galicien, les écarts en baisse sont assez tendus. Baisse assez sensible des cupifères Tharsis revient de 707 à 686 et Tanganyika de 372 à 360. Les valeurs industrielles françaises ont payé un tribut plus ou moins lourd à la baisse la Hotchkiss s’est retrouvée à 1,990 contre 2,035; Gnome et Rhône s’est de nouveau affaissé à 1,290 au lieu de 1,372; Liévin s’est bien défendu à 863. La Lorraine à Sté a gardé son allure soutenue. Bonne tenue également de la Financière des ciments à 192. MARCHÉ ALPHABÉTIQUE (à titre indicatif) La lourdeur est toujours la note dominante. Cairo-Heliopolis est revenu à 2,030 et 2,035 l'action de capital, 5,925 et 5,900 l'action de dividendes. Le Caire a baissé de la C.H.A.D. de 200 et l'Alexandrie-Gassaba s’est retrouvé à 3,000 et 3,050. dans la Côte d'Azur, Figeac et Camargue (Péchiney) et 85 autres filières de la Chine à l'occasion des augmentations de capital auxquelles ces deux importantes entreprises ont procédé. Les immobilisations, qui sont portées pour 176,577,928 francs contre 161,972,993 francs, trouvent en contre-partie 124 millions 1/2 environ de réserves et amortissements, chiffre égal ou à peu près au capital-actions. À ces sommes, réservées, il convient d'ajouter le montant des primes d'émission qui dépassent 65 millions de francs. Le total ainsi formé s'élève à plus de 189 millions 1/2, couvrant ainsi, et au-delà, les immobilisations. Rappelons que le bénéfice net s'établit à 49 millions 789,004 francs contre 36,481,266 francs en 1927-1928, et que le conseil proposera
la note dominante. Cairo-Heliopolis est revenu à 2,030 et 2,035 l'action de capital, 5,925 et 5,900 l'action de dividendes. Le Caire a baissé de la C.H.A.D. de 200 et l'Alexandrie-Gassaba s’est retrouvé à 3,000 et 3,050. dans la Côte d'Azur, Figeac et Camargue (Péchiney) et 85 autres filières de la Chine à l'occasion des augmentations de capital auxquelles ces deux importantes entreprises ont procédé. Les immobilisations, qui sont portées pour 176,577,928 francs contre 161,972,993 francs, trouvent en contre-partie 124 millions 1/2 environ de réserves et amortissements, chiffre égal ou à peu près au capital-actions. À ces sommes, réservées, il convient d'ajouter le montant des primes d'émission qui dépassent 65 millions de francs. Le total ainsi formé s'élève à plus de 189 millions 1/2, couvrant ainsi, et au-delà, les immobilisations. Rappelons que le bénéfice net s'établit à 49 millions 789,004 francs contre 36,481,266 francs en 1927-1928, et que le conseil proposera un dividende de 115 francs par action de 500 francs ou de 23 francs contre 20 francs par action de 100 francs, dividende qui s'appliquera intégralement au capital augmenté. Energie électrique du bord de la France Pour le mois de septembre dernier, le bénéfice d'exploitation de cette société ressort à 2 millions 574,967 francs, contre 2,462,585 francs pour septembre 1928. Le bénéfice pour les neuf premiers mois de l'exercice en cours est ainsi porté à 26,349,124 francs, en augmentation de 13,5 % sur le chiffre de la période correspondante de 1928. Forces motrices de la Vienne Les porteurs de parts de cette société sont convoqués en assemblée pour le 29 du courant, à l'effet de statuer sur une proposition du conseil tendant à créer environ 5,000 nouveaux dixièmes de parts. Ces titres seraient mis à la disposition du conseil pour lui permettre de faire face à ses engagements antérieurs. Bien qu'aucune indication n'ait été donnée à cet égard, il est permis de supposer que ces engagements envers la Banque pour entreprises électriques, près de laquelle la société a toujours trouvé le concours nécessaire à l'exécution de son programme d'expansion. Les nouveaux dixièmes auraient dans la répartition des bénéfices les mêmes
2 millions 574,967 francs, contre 2,462,585 francs pour septembre 1928. Le bénéfice pour les neuf premiers mois de l'exercice en cours est ainsi porté à 26,349,124 francs, en augmentation de 13,5 % sur le chiffre de la période correspondante de 1928. Forces motrices de la Vienne Les porteurs de parts de cette société sont convoqués en assemblée pour le 29 du courant, à l'effet de statuer sur une proposition du conseil tendant à créer environ 5,000 nouveaux dixièmes de parts. Ces titres seraient mis à la disposition du conseil pour lui permettre de faire face à ses engagements antérieurs. Bien qu'aucune indication n'ait été donnée à cet égard, il est permis de supposer que ces engagements envers la Banque pour entreprises électriques, près de laquelle la société a toujours trouvé le concours nécessaire à l'exécution de son programme d'expansion. Les nouveaux dixièmes auraient dans la répartition des bénéfices les mêmes droits que les 24,000 dixièmes existant actuellement. Ajoutons que le conseil envisage de distribuer, à titre de compensation, aux porteurs actuels de parts des actions nouvelles dans une proportion à déterminer. Ces mesures seront soumises, aux fins d'approbation, à une assemblée des actionnaires, convoquée pour le même jour. Le conseil demandera, en outre, à cette assemblée l'autorisation d'élever le capital social jusqu'à 75 millions. Il est dès à présent autorisé à porter ce capital, actuellement de 51 millions, à 60 millions. À L'ÉTRANGER Vers la stabilisation de la peseta M. Calvo Sotelo, ministre des finances d'Espagne a fait au journal ABC des déclarations sur la situation financière et monétaire. Le ministre a affirmé que le gouvernement était décidé à aborder le problème de la stabilisation avec la plus grande énergie; malheureusement, a-t-il ajouté, le pays ne se rend pas bien compte de l'importance et de la difficulté de ce problème; il a déclaré qu'il ne fallait pas penser à une révalorisation totale; mais que la peseta valait certainement plus que son cours actuel. Il a donné à entendre qu'on ne pouvait suivre les suggestions de la commission des experts parce que l'adoption en retarderait indéfiniment la solution. Le rédacteur de
demandera, en outre, à cette assemblée l'autorisation d'élever le capital social jusqu'à 75 millions. Il est dès à présent autorisé à porter ce capital, actuellement de 51 millions, à 60 millions. À L'ÉTRANGER Vers la stabilisation de la peseta M. Calvo Sotelo, ministre des finances d'Espagne a fait au journal ABC des déclarations sur la situation financière et monétaire. Le ministre a affirmé que le gouvernement était décidé à aborder le problème de la stabilisation avec la plus grande énergie; malheureusement, a-t-il ajouté, le pays ne se rend pas bien compte de l'importance et de la difficulté de ce problème; il a déclaré qu'il ne fallait pas penser à une révalorisation totale; mais que la peseta valait certainement plus que son cours actuel. Il a donné à entendre qu'on ne pouvait suivre les suggestions de la commission des experts parce que l'adoption en retarderait indéfiniment la solution. Le rédacteur de l' « A. B. C. » ayant demandé à M. Calvo Sotelo si le gouvernement avait pensé s'appuyer sur la future Banque de règlement internationaux, Le ministre a répondu qu'il s'en était préoccupé, mais que pour participer à cette banque, il fallait que la monnaie fût stabilisée. A ce sujet des conversations ont été engagées. La peseta, a dit encore le ministre des finances, évolue maintenant en pleine liberté; mais la spéculation sera sévèrement punie. La Banque d'Espagne formera désormais l'axe de la politique monétaire, elle établira des liens plus étroits avec les autres instituts d'émission. La transformation de la Banque nationale de Tchécoslovaquie La nouvelle loi monétaire tchécoslovaque, dispose que le capital de la Banque nationale de Tchécoslovaquie, actuellement de 12 millions de dollars en 120,000 actions de 100 dollars, sera désormais représenté par 120,000 actions de 3,375 couronnes, ce qui fixe le capital à 405 millions de couronnes. Ultérieurement il pourra être porté à 607,500,000 couronnes. Actuellement, le gouvernement tchécoslovaque est débiteur envers la Banque nationale d'un montant global de 4,300,000 couronnes. Lorsque cette dette sera réduite à 1 milliard, la banque pourra consentir au Trésor, contre remise de bons, des avances pour un montant qui ne pourra
des conversations ont été engagées. La peseta, a dit encore le ministre des finances, évolue maintenant en pleine liberté; mais la spéculation sera sévèrement punie. La Banque d'Espagne formera désormais l'axe de la politique monétaire, elle établira des liens plus étroits avec les autres instituts d'émission. La transformation de la Banque nationale de Tchécoslovaquie La nouvelle loi monétaire tchécoslovaque, dispose que le capital de la Banque nationale de Tchécoslovaquie, actuellement de 12 millions de dollars en 120,000 actions de 100 dollars, sera désormais représenté par 120,000 actions de 3,375 couronnes, ce qui fixe le capital à 405 millions de couronnes. Ultérieurement il pourra être porté à 607,500,000 couronnes. Actuellement, le gouvernement tchécoslovaque est débiteur envers la Banque nationale d'un montant global de 4,300,000 couronnes. Lorsque cette dette sera réduite à 1 milliard, la banque pourra consentir au Trésor, contre remise de bons, des avances pour un montant qui ne pourra dépasser 200 millions de couronnes. L'augmentation de la production de pétrole au Venezuela On sait que, depuis 1928, le Venezuela se classe au second rang des pays producteurs de pétrole, immédiatement après les Etats-Unis. On annonce d'ailleurs que, pour les huit premiers mois de 1928, la production de ce pays s'est élevée à 90,668,493 barils contre 64,540,116 pour la période correspondante de 1928. La Venezuelan Oil Concessions, filiale d'exploitation de la V. O. C. Holding (groupe royal Dutch Shell) conserve la première place parmi les producteurs vénézuéliens, devant la Lago Petroleum (groupe Standard Oil of California). L'augmentation prodigieuse de la production vénézuélienne est de nature à avoir d'importantes répercussions sur le marché mondial du pétrole. Si, en effet, un accord n'intervient pas en vue de sa limitation, il n'apparaît pas qu'il y ait lieu de s'attendre à une relève sérieuse des prix des combustibles liquides, même si les producteurs américains de la Californie et de l'Oklahoma restreignent leur extraction. On sait que sir Henry Deterding, directeur général de la Royal Dutch, s'est déclaré partisan d'une limitation mondiale de la production par le moyen d'un accord général en prenant pour base l'extraction actuelle. ARGENT ÉTRANGER Londres. Vendredi ont commencé les premières