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général et vigoureux. VALEURS | prix de clôture 1er septembre, VALEURS | 1er septembre FONDS D'ÉTATS CHEMINS DE FER Français 7% 1949.. 110 1/8. 112 Atchison Topeka... 62 64 1/4. Français 7 1 % 1941. 103 1/2. 103 5/8. Canadian Pacific... 9 7/8. 10 1/2. Allemand 5 1 % 1965. 28 .... 26 5/8. New York Central. 29 1/8. 30 3/8. Allemand 7 % 1949.. 33 1/2 . 32 .... Pennsylvania 30 5/8. 33 7/8. SERVICES PUBLICS METAUX Am. & For Power.. 6 1/8. 6 1/8. American Smelting. 81 1/4. 83 1/2. Am. Tel & Tel 162 3/4. 163 .... American Metal.... 46 1/2. 48 Consol. Raison 31 3/8. 33 .... International Nickel 56 7/8. 58 1/4. General Electric 48 .... 49 .... National Lead 30 1/2. 1 32 3/4. North American Co 22 1/4, 23 1/4. Patino Mines 14 1/4.1 14 1/4. Radio-Corporation . 10 .... 10 1/4. Vanadium 24 3/4. 1 27 1/4. Westinghouse 136 j 138 .... Aluminum of American.. 130 131 1/2. AUTOMOBILES CUPRIFÈRES Auburn Automobile. 13 1/2. 13 1/2. Chrysler Corporation.. 97 1/4. 100 1/2. Calumet Anaconda Hecla! ! 12 7/8. .... 13 généraux Motors..... 49 7/8. 51 3/8. Cerro de Pasco .... 64 3/4 . 67 .... Hudson Motor Car.. 12 1/2. 12 7/8. Kennecott 56 57 5/8. INDUSTRIELLES PÉTROLES Air Reduction 63 1/2. 65 3/4. Allied Chemical.... 212 .... 215 .... Houston Oil 10 1/2. 11 1/8. Du Pont de Nemours... 147 .... 149 1/2. Pure Oil 16 1/8. 16 7/8. American Woolen.. 8 1/8. 8 Shell Union 23 1/4. 1 24 Bethlehem Steel 83 3/8. 87 Ohio Oil 15 7/8. 16 1/4. U. S. Steel 97 99 Stand of Cal 38 3/4. 39 3/4. Montgomery Ward. 53 .... 54 7/8. Stand of New-Jer-. 59 .... 61 1/4. U. S. Rubber 43 1/2. 46 1/8. Socony Vacuum.... 18 1/4. 19 .... Goodrich ........... 29 .... 30 3/4. Texas Corporation.. 51 7/8.1 54 1/4. LES CHANGES La tension s'accroît brusquement Parités de New-York : £ 136,31, $ 27,54 3/4 La tension qui se manifestait à l'état latent depuis plusieurs jours s'est soudainement aggravée hier.
. 67 .... Hudson Motor Car.. 12 1/2. 12 7/8. Kennecott 56 57 5/8. INDUSTRIELLES PÉTROLES Air Reduction 63 1/2. 65 3/4. Allied Chemical.... 212 .... 215 .... Houston Oil 10 1/2. 11 1/8. Du Pont de Nemours... 147 .... 149 1/2. Pure Oil 16 1/8. 16 7/8. American Woolen.. 8 1/8. 8 Shell Union 23 1/4. 1 24 Bethlehem Steel 83 3/8. 87 Ohio Oil 15 7/8. 16 1/4. U. S. Steel 97 99 Stand of Cal 38 3/4. 39 3/4. Montgomery Ward. 53 .... 54 7/8. Stand of New-Jer-. 59 .... 61 1/4. U. S. Rubber 43 1/2. 46 1/8. Socony Vacuum.... 18 1/4. 19 .... Goodrich ........... 29 .... 30 3/4. Texas Corporation.. 51 7/8.1 54 1/4. LES CHANGES La tension s'accroît brusquement Parités de New-York : £ 136,31, $ 27,54 3/4 La tension qui se manifestait à l'état latent depuis plusieurs jours s'est soudainement aggravée hier. Reposant presque uniquement sur l'action du Fonds de Contrôle, la stabilité des cours s'est trouvé rompue au termes du matin, dès que le soutien de cet organisme eut disparu. Un relâchement de son intervention sur le marché en fin de matinée détermina le déclenchement du mouvement de hausse. Ce mouvement s'est développé sensiblement en séance et il s'est encore accentué considérablement dans l'après-midi. L'attitude du Fonds en cette circonstance a été vraisemblablement dictée par le souci de ménager ses réserves, il n'est pas exclu toutefois qu'il ait manœuvré ainsi pour d'autres raisons qui n'apparaîtront qu'ultérieurement. C'est en tout cas par une avance générale de toutes les monnaies que se caractérise la journée cambiste. La livre qui se traitait à 132,97 jusqu'à 11 h. 1/2 s'est avancée ensuite à 133,15. En séance, elle a débuté à 133,25, s'est inscrite aussitôt après à 133,50 et a terminé à 133,47 1/2. Après ce dernier cours officiel, elle a accéléré son avance, touchant 136 fr. En fin de journée, elle s'est repliée aux environs de 135,60. Le dollar, parti de 26,87 1/2 à midi a été coté 26,97 au premier cours. Ramené ensuite à 26,92, il a enfin terminé à 26,96. Dans l'après-midi, des
s'est développé sensiblement en séance et il s'est encore accentué considérablement dans l'après-midi. L'attitude du Fonds en cette circonstance a été vraisemblablement dictée par le souci de ménager ses réserves, il n'est pas exclu toutefois qu'il ait manœuvré ainsi pour d'autres raisons qui n'apparaîtront qu'ultérieurement. C'est en tout cas par une avance générale de toutes les monnaies que se caractérise la journée cambiste. La livre qui se traitait à 132,97 jusqu'à 11 h. 1/2 s'est avancée ensuite à 133,15. En séance, elle a débuté à 133,25, s'est inscrite aussitôt après à 133,50 et a terminé à 133,47 1/2. Après ce dernier cours officiel, elle a accéléré son avance, touchant 136 fr. En fin de journée, elle s'est repliée aux environs de 135,60. Le dollar, parti de 26,87 1/2 à midi a été coté 26,97 au premier cours. Ramené ensuite à 26,92, il a enfin terminé à 26,96. Dans l'après-midi, des demandes l'ont porté jusqu'à 27,51. Il s'est ensuite traité aux environs de 27,48. Toutes les autres monnaies ont suivi la hausse des devises anglo-saxones. Les reports se sont également tendus très vivement. Dans la soirée les taux ont atteint 2 francs pour la livre à un mois et 6 francs de trois mois, et pour le dollar aux mêmes échéances 40 centimes et 1,35. Marché monétaire à Paris Cours officieux donnés à titre d'indication ARGENT au jour le jour : 3 PRIX DE L'OR : 30.021.93 PRIX DES PIECES D'OR Napoléon 175 177 1 Livre 220 50 22 50 Dollar 45 30 45 85 I Un. lat. 175 177 PRIX DES BILLETS DE BANQUE Marks 622 627 1 Lira, p. c. 117 50-118 Pesetas Burgos 162 — g. c. 116 50-117 — Valence 162 Bons du Trésor 5 % à 5 ou 10 ans Cette opération s'adresse aux porteurs de Bons 4 1/2 0/0 1934, venant à échéance le 5 octobre 1937. Il leur est offert des Bons 5 ou 10 ans, remboursables aux termes du 5 septembre 1942 ou à 108 0/0 de la valeur nominale, le 5 septembre 1947. Ces Bons pourront être libérés soit en récépissés de
de trois mois, et pour le dollar aux mêmes échéances 40 centimes et 1,35. Marché monétaire à Paris Cours officieux donnés à titre d'indication ARGENT au jour le jour : 3 PRIX DE L'OR : 30.021.93 PRIX DES PIECES D'OR Napoléon 175 177 1 Livre 220 50 22 50 Dollar 45 30 45 85 I Un. lat. 175 177 PRIX DES BILLETS DE BANQUE Marks 622 627 1 Lira, p. c. 117 50-118 Pesetas Burgos 162 — g. c. 116 50-117 — Valence 162 Bons du Trésor 5 % à 5 ou 10 ans Cette opération s'adresse aux porteurs de Bons 4 1/2 0/0 1934, venant à échéance le 5 octobre 1937. Il leur est offert des Bons 5 ou 10 ans, remboursables aux termes du 5 septembre 1942 ou à 108 0/0 de la valeur nominale, le 5 septembre 1947. Ces Bons pourront être libérés soit en récépissés de dépôt des Bons 4 1/2 0/0 1934, soit en numéraire. En outre, le Trésor acceptera d'échanger les Bons 4 0/0 1937 contre des Bons de la nouvelle émission. Le prix de l'émission est de 940 francs par bon de 1.000 francs de valeur nominale. Ces bons — en coupures de 1.000, 5,000 et 100.000 francs, au porteur ou à ordre — sont exempts d'impôts présents et futurs frappant les valeurs mobilières. Les porteurs sont invités à souscrire aux caisses suivantes : ministère des Finances, Recette centrale des Finances, trésoreries générales, perceptions, postes, banques et établissements de crédit. AUX MATIÈRES PREMIÈRES Léger tassement... ...sauf sur le coton et l'étain MÉTAUX NEW YORK | prix de clôture 1er septembre Cuivre 14 | 14 .... Étain 58 75.. | 59 12.. Plomb 6 35.. 6 35.. Zinc 7 25.. 7 25.. LONDRES 1 précéd. Cours 1 8 octobre, Cuivre (électron) 62 5/0. 61 15/0. Étain 291 15/0. 262 10/0. Plomb (anglais) 24 10/0. 24 5/0. Zinc 23 3/9. 22 15/0. Argent 19 7/8. 19 15/16. COTON NEW YORK 1 précéd. Cours 1 1 septembre Disponible 9 33.. 9 37.. Octobre 9 13.. 9 17.. Décembre 9 04.. 9 13.. Janvier 9 11.. 9
1.000, 5,000 et 100.000 francs, au porteur ou à ordre — sont exempts d'impôts présents et futurs frappant les valeurs mobilières. Les porteurs sont invités à souscrire aux caisses suivantes : ministère des Finances, Recette centrale des Finances, trésoreries générales, perceptions, postes, banques et établissements de crédit. AUX MATIÈRES PREMIÈRES Léger tassement... ...sauf sur le coton et l'étain MÉTAUX NEW YORK | prix de clôture 1er septembre Cuivre 14 | 14 .... Étain 58 75.. | 59 12.. Plomb 6 35.. 6 35.. Zinc 7 25.. 7 25.. LONDRES 1 précéd. Cours 1 8 octobre, Cuivre (électron) 62 5/0. 61 15/0. Étain 291 15/0. 262 10/0. Plomb (anglais) 24 10/0. 24 5/0. Zinc 23 3/9. 22 15/0. Argent 19 7/8. 19 15/16. COTON NEW YORK 1 précéd. Cours 1 1 septembre Disponible 9 33.. 9 37.. Octobre 9 13.. 9 17.. Décembre 9 04.. 9 13.. Janvier 9 11.. 9 27.. Mars 9 19.. 9 27.. Mai 9 27.. 9 36.. CAOUTCHOUC NEW YORK 1 Course 1 septembre Septembre 19 25.. 19 14.. Octobre 19 28.. 19 20.. Décembre 19 35.. 19 28.. Janvier 19 40.. 19 37.. Mars 19 50.. 19 44.. Mai 19 56.. 19 50.. BLÉ CHICAGO 1 (Cours) précéd. Septembre 1112 1/2. 107 5/8. Décembre 110 1/8. 109 5/8. Mai 1112 1/4. 111 7/8. WINNIPEG 1 précéd Cours 1 septembre Octobre 129 1/2. 129 1/4. Décembre 126 3/8. 126 1/4. Mai 127 5/8. 127 5/8. CAFÉ NEW YORK 1 précéd. Cours 1 septembre Septembre 6 35.. 6 35.. Décembre 6 22.. 6 26.. Mai 6 13.. 6 19.. SOIE NEW YORK 1 gS 1 1 septembre Septembre 178 179 .... Octobre 177 1/2. 170 Novembre 175 .... 176 1/2. Décembre 173 1/2. 175 .... SUCRE NEW YORK 1 précéd. Cours 1 septembre Septembre 1251 .... 248 .... Novembre 240 .... 237 .... Décembre 239 .... 237 .... AUX ETATS-UNIS Le budget de 1938-39 comportera 189 milliards de francs de dépenses Le département du budget américain a élaboré le projet de budget pour l'année fiscale 1938-39. Le montant des dépenses envisagées s'élèverait à 189 milliards de francs.
1 (Cours) précéd. Septembre 1112 1/2. 107 5/8. Décembre 110 1/8. 109 5/8. Mai 1112 1/4. 111 7/8. WINNIPEG 1 précéd Cours 1 septembre Octobre 129 1/2. 129 1/4. Décembre 126 3/8. 126 1/4. Mai 127 5/8. 127 5/8. CAFÉ NEW YORK 1 précéd. Cours 1 septembre Septembre 6 35.. 6 35.. Décembre 6 22.. 6 26.. Mai 6 13.. 6 19.. SOIE NEW YORK 1 gS 1 1 septembre Septembre 178 179 .... Octobre 177 1/2. 170 Novembre 175 .... 176 1/2. Décembre 173 1/2. 175 .... SUCRE NEW YORK 1 précéd. Cours 1 septembre Septembre 1251 .... 248 .... Novembre 240 .... 237 .... Décembre 239 .... 237 .... AUX ETATS-UNIS Le budget de 1938-39 comportera 189 milliards de francs de dépenses Le département du budget américain a élaboré le projet de budget pour l'année fiscale 1938-39. Le montant des dépenses envisagées s'élèverait à 189 milliards de francs. DANS LA PRESSE La fièvre sur le marché cambiste La Bourse, hier, s'est trouvée en présence d'un fait nouveau qui a dominé toutes les autres considérations, observe le CAPITAL : La tension observée depuis quelques jours sur le marché des changes, à terme, a gagné le marché du comptant où s'est produit un décalage sensible du cours de la livre. Cette dernière, qui s'était maintenue tous ces temps derniers au-dessous de 133, s'est avancée à 133,50, les reports à un et trois mois accentuant leur tension. Cela a eu pour effet de donner un coup de fouet au marché, dont plus sensible qu'on n'avait fait que réaliser depuis plusieurs semaines et que les positions étaient bien dégagées. Spontanément, les valeurs internationales ont fait l'objet d'une envolée, tandis que les rentes françaises ont supporté au contraire des réalisations. A nouveau l'attention s'est reportée sur le franc flottant, qui depuis sa création avait relativement bien navigué, observe LA VIE FINANCIÈRE : On a le sentiment que la tendance actuelle du franc, ou inversement des devises, serait brisée par un choc psychologique. Il est regrettable qu'un tel mouvement se produise à la veille des élections cantonales, auxquelles est attachée peut-être trop d'importance cette
s'est produit un décalage sensible du cours de la livre. Cette dernière, qui s'était maintenue tous ces temps derniers au-dessous de 133, s'est avancée à 133,50, les reports à un et trois mois accentuant leur tension. Cela a eu pour effet de donner un coup de fouet au marché, dont plus sensible qu'on n'avait fait que réaliser depuis plusieurs semaines et que les positions étaient bien dégagées. Spontanément, les valeurs internationales ont fait l'objet d'une envolée, tandis que les rentes françaises ont supporté au contraire des réalisations. A nouveau l'attention s'est reportée sur le franc flottant, qui depuis sa création avait relativement bien navigué, observe LA VIE FINANCIÈRE : On a le sentiment que la tendance actuelle du franc, ou inversement des devises, serait brisée par un choc psychologique. Il est regrettable qu'un tel mouvement se produise à la veille des élections cantonales, auxquelles est attachée peut-être trop d'importance cette fois-ci, mais qui en tout cas, et en raison même de cette importance, ne peuvent guère ne pas créer de remous sur le marché financier. Peu de choses pour renverser la tendance du marché des changes : un choc psychologique, lit-on à LA JOURNÉE INDUSTRIELLE : Ce choc psychologique, nous l'avons éprouvé en 1926 lors de la formation du ministère d'union nationale, alors que la situation tragique de notre marché monétaire n'avait rien de commun avec des conditions actuellement difficiles, mais tout de même encourageantes. Aucune explication bien précise... observe LE MATIN : On ne donnait aucune explication précise de ce nouvel état de choses dans les milieux cambistes où l'on se bornait à évoquer les difficultés de la situation internationale, ainsi que l'impression, laissée, à l'étranger notamment, par l'augmentation du poste des avances nouvelles de la Banque de l'Etat dans les dernières situations de l'institut d'émission, bien que, jusqu'ici, le recours du Trésor à la banque n'ait pas dépassé les prévisions couramment admises; Au sujet de la baisse du franc, LE FINANCIAL NEWS écrit : Il est à noter que le soutien apporté au franc par le fonds d'égalisation des changes a nettement cessé en ce moment précis où
l'avons éprouvé en 1926 lors de la formation du ministère d'union nationale, alors que la situation tragique de notre marché monétaire n'avait rien de commun avec des conditions actuellement difficiles, mais tout de même encourageantes. Aucune explication bien précise... observe LE MATIN : On ne donnait aucune explication précise de ce nouvel état de choses dans les milieux cambistes où l'on se bornait à évoquer les difficultés de la situation internationale, ainsi que l'impression, laissée, à l'étranger notamment, par l'augmentation du poste des avances nouvelles de la Banque de l'Etat dans les dernières situations de l'institut d'émission, bien que, jusqu'ici, le recours du Trésor à la banque n'ait pas dépassé les prévisions couramment admises; Au sujet de la baisse du franc, LE FINANCIAL NEWS écrit : Il est à noter que le soutien apporté au franc par le fonds d'égalisation des changes a nettement cessé en ce moment précis où était publié le bilan de la Banque de France, dont on pouvait prévoir le désastreux effet qu'il produirait sur la devise française. On considère, à Londres, que les autorités françaises ont agi maladroitement en laissant se produire une aussi brusque chute des cours, car cette baisse ne peut que miner la confiance dans la monnaie française au moment même où le gouvernement fait son possible pour persuader les Français de rapatrier leurs capitaux. Le FINANCIAL TIMES écrit que la baisse du franc est due beaucoup plus à des faits intérieurs qu'à des raisons de politique étrangère : Ce sont également les conditions onéreuses dans lesquelles le gouvernement français se voit obligé d'emprunter qui produisent un manque de confiance, lequel se traduit par des attaques contre la devise française. LES JOURNAUX La conférence de Nyon Voici donc que va s'ouvrir sans l'Italie et l'Allemagne la conférence de Nyon. L'abstention de ces deux puissances compromettra-t-elle le résultat cherché ? C'est ce qu'examine la presse de ce matin. La main dans la main Voici comment Lucien Romier voit la situation (LE FIGARO) : La France et l'Angleterre ont l'air de demander aide pour protéger leurs propres intérêts. L'Italie répond qu'elle n'a besoin de
la confiance dans la monnaie française au moment même où le gouvernement fait son possible pour persuader les Français de rapatrier leurs capitaux. Le FINANCIAL TIMES écrit que la baisse du franc est due beaucoup plus à des faits intérieurs qu'à des raisons de politique étrangère : Ce sont également les conditions onéreuses dans lesquelles le gouvernement français se voit obligé d'emprunter qui produisent un manque de confiance, lequel se traduit par des attaques contre la devise française. LES JOURNAUX La conférence de Nyon Voici donc que va s'ouvrir sans l'Italie et l'Allemagne la conférence de Nyon. L'abstention de ces deux puissances compromettra-t-elle le résultat cherché ? C'est ce qu'examine la presse de ce matin. La main dans la main Voici comment Lucien Romier voit la situation (LE FIGARO) : La France et l'Angleterre ont l'air de demander aide pour protéger leurs propres intérêts. L'Italie répond qu'elle n'a besoin de personne pour se défendre. L'Allemagne répond qu'elle s'est vengée elle-même, qu'elle a plus grand désir de colonies, de denrées alimentaires et de matières premières que de « sécurité collective », et qu'au surplus, les Soviétiques... Même histrionique. L'Union soviétique répond que si l'on veut s'allier à elle, elle ne demande pas mieux, mais contre ses ennemis et pour la révolution, et qu'en attendant, elle n'a pas à s'occuper gratuitement des petites convenances de la diplomatie « démocratique ». A Nyon ou ailleurs, l'Angleterre et la France étroitement associées ont assez de puissance pour écarter une catastrophe. A la condition qu'elles resserrent leur travail d'entente pratique et ne mêlent pas à ce travail leurs faiblesses intérieures, qui sont le principal atout de l'adversaire. On s'en passera Au PETIT PARISIEN, on ne prend pas au tragique l'abstention de l'Italie et de l'Allemagne : Le double refus de l'Italie et du Reich, pour fâcheux et regrettable qu'il soit, n'aura pas pour effet l'ajournement de la conférence. Mis en présence de la dérobade germano-italienne, le Quai d'Orsay et le Foreign Office ont maintenu leur décision de réunir la conférence, dont la séance inaugurale aura lieu aujourd'hui, comme il était prévu, dans la petite ville
pas mieux, mais contre ses ennemis et pour la révolution, et qu'en attendant, elle n'a pas à s'occuper gratuitement des petites convenances de la diplomatie « démocratique ». A Nyon ou ailleurs, l'Angleterre et la France étroitement associées ont assez de puissance pour écarter une catastrophe. A la condition qu'elles resserrent leur travail d'entente pratique et ne mêlent pas à ce travail leurs faiblesses intérieures, qui sont le principal atout de l'adversaire. On s'en passera Au PETIT PARISIEN, on ne prend pas au tragique l'abstention de l'Italie et de l'Allemagne : Le double refus de l'Italie et du Reich, pour fâcheux et regrettable qu'il soit, n'aura pas pour effet l'ajournement de la conférence. Mis en présence de la dérobade germano-italienne, le Quai d'Orsay et le Foreign Office ont maintenu leur décision de réunir la conférence, dont la séance inaugurale aura lieu aujourd'hui, comme il était prévu, dans la petite ville vaudoise de Nyon. La France et l'Angleterre, travaillant en plein accord et appuyées par les puissances qui ont répondu à leur invitation, sont en mesure de faire respecter seules tout plan qui serait éventuellement adopté par la conférence pour interdire et réprimer l'action des pirates en Méditerranée. Pour rien C'est encore une conférence pour rien, estime au contraire Léon Bailby (LE JOUR) : S. MM. Eden et Delbos échouent dans leur tentative, qui était bonne en soi, c'est que l'esprit qui les anime est malheureusement faussé par des préoccupations de politique intérieure. Situation délicate Saint-Brice lie la présente conférence à l'action de la S.D.N. (LE JOURNAL): Les Allemands et les Italiens s'abstenant, l'Angleterre et la France ont une partie très délicate à jouer. La seule décision qu'a pu prendre le conseil des ministres français a été de régler la manœuvre en étroite communauté d'action avec l'Angleterre. Rien de définitif n'a donc pu être fait avant les entretiens avec M. Eden. Il en est à peu près de même pour l'ordre du jour de la Société des Nations. Car tout se tient. Les trois points essentiels : Ethiopie, Espagne, Chine, sont inséparables. Si on ne sort pas du guêpier éthiopien, pas
encore une conférence pour rien, estime au contraire Léon Bailby (LE JOUR) : S. MM. Eden et Delbos échouent dans leur tentative, qui était bonne en soi, c'est que l'esprit qui les anime est malheureusement faussé par des préoccupations de politique intérieure. Situation délicate Saint-Brice lie la présente conférence à l'action de la S.D.N. (LE JOURNAL): Les Allemands et les Italiens s'abstenant, l'Angleterre et la France ont une partie très délicate à jouer. La seule décision qu'a pu prendre le conseil des ministres français a été de régler la manœuvre en étroite communauté d'action avec l'Angleterre. Rien de définitif n'a donc pu être fait avant les entretiens avec M. Eden. Il en est à peu près de même pour l'ordre du jour de la Société des Nations. Car tout se tient. Les trois points essentiels : Ethiopie, Espagne, Chine, sont inséparables. Si on ne sort pas du guêpier éthiopien, pas de possibilité de rattraper l'Italie. Si l'Italie n'est pas reprise, l'affaire espagnole reste en panne et si les choses se gâtent du côté espagnol, l'Angleterre risque de se trouver compromise par les Soviets en Extrême-Orient. Les dictatures A L'AMI DU PEUPLE, Monclart juge sévèrement la double dérobade : Quand on se souvient que tous les échecs du Comité de Londres doivent être attribués à la mauvaise volonté et aux manœuvres dilatoires des représentants de Rome et de Berlin, il est évident qu'une pareille proposition ne saurait être prise au sérieux. Mais, la Conférence de Nyon, quelle que soit son importance; ne doit pas masquer les autres périls que font courir à la paix les ambitions monstrueuses des dictatures. Rome et Berlin, sachons-le, n'abandonnent rien de leurs visées sur l'Espagne et en Europe centrale. L'Italie prépare, en outre, un accord avec le Japon afin de faire pression sur l'Angleterre en Extrême-Orient et de hâter, par ce moyen, ses conversations avec Londres. De tous côtés, la Grande-Bretagne et la France doivent être attentives. Il ne doit pas y avoir entre elles la moindre divergence. Leurs destins sont liés à cette heure comme ils l'étaient en 1914. La solidarité franco-britannique Cette remarque de