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16. Banques et Sociétés Foncières Le groupe bancaire a montré un certain entrain sous la conduite de la Banque de France achetée pendant toute la Bourse. Ce groupe aura, une fois de plus, le vent en poupe si, comme il le prévoit, la bonne tendance continue. Le sentiment est d’ailleurs favorable dans les grandes banques et celles-ci semblent disposées à aider le mouvement de hausse. Le Crédit Lyonnais est régulièrement l’objet de demandes suivies. Le Crédit Foncier de France retient également l’attention. À noter, par ailleurs, la bonne tenue du Comptoir National d’Escompte dont le Conseil demandera l’autorisation d’augmenter éventuellement le capital à l’assemblée de vérification de la dernière augmentation de capital convoquée pour le 25 juillet. L’assemblée générale extraordinaire de la Société Générale a ratifié l’augmentation du capital social de 500 à 623 millions. Le président a indiqué à l’assemblée que le Conseil d’administration a fixé au 16 juillet 1929 la date à partir de laquelle une partie des actions formant le capital social pourra être libérée, conformément aux résolutions de l’assemblée extraordinaire du 13 mai dernier. Le calme général du marché a ramené ces temps derniers l’action Banque des Pays de l’Europe Centrale au-dessous de 100 francs. C’est une anomalie, car les résultats du dernier exercice ont montré que la Banque avait encore développé ses opérations et que par ses filiales et les participations qu’elle a prises, elle jouait un rôle de premier plan en Europe Centrale. Après avoir poussé une pointe à 1.040 sur l’annonce du projet de percement d’une galerie dans les immeubles qu’il occupe, le Grand Hôtel était revenu à 985. Il a regagné hier le cours de 1.018. Les conséquences du projet sont évidemment difficiles à apprécier d’autant qu’aucune disposition définitive n’est encore arrêtée, mais il n’est pas douteux que Grand Hôtel et Rente Foncière, dont les intérêts sont liés, doivent en tirer avantage. Chemins de fer et valeurs de transports Des velléités de reprise se sont produites dans le groupe des actions des grands réseaux, dont nous avions souligné précisément l’intérêt. L’attention s’est portée en particulier sur le Nord et le Lyon, qui
une anomalie, car les résultats du dernier exercice ont montré que la Banque avait encore développé ses opérations et que par ses filiales et les participations qu’elle a prises, elle jouait un rôle de premier plan en Europe Centrale. Après avoir poussé une pointe à 1.040 sur l’annonce du projet de percement d’une galerie dans les immeubles qu’il occupe, le Grand Hôtel était revenu à 985. Il a regagné hier le cours de 1.018. Les conséquences du projet sont évidemment difficiles à apprécier d’autant qu’aucune disposition définitive n’est encore arrêtée, mais il n’est pas douteux que Grand Hôtel et Rente Foncière, dont les intérêts sont liés, doivent en tirer avantage. Chemins de fer et valeurs de transports Des velléités de reprise se sont produites dans le groupe des actions des grands réseaux, dont nous avions souligné précisément l’intérêt. L’attention s’est portée en particulier sur le Nord et le Lyon, qui ont un marché un peu plus large. Suite de rachats en Wagons-Lits. effectues, nous dit-on, pour le compte d'opérateurs qui avaient vendu largement après la mort de lord Dalziel. En rémunération de l'apport fusionné fait par le Nord-Sud à la Société du Métropolitain de Paris, les actionnaires du Nord-Sud recevront, il est stipulé, deux actions Métropolitain pour cinq Nord-Sud. Cette fusion a son effet à partir du 1er janvier 1930 ; l'échange des titres n'aura lieu qu'après le paiement aux actionnaires du Nord-Sud du dividende de l'exercice en cours. D'ici là, les porteurs ont tout le temps de réunir leurs titres par groupe de cinq. Les 50.000 actions nouvelles, libérées du quart, de la Compagnie Générale de Navigation H.P.L.M., qui ont été inscrites au Parquet-Comptant sous une rubrique distincte des actions anciennes, ont été émises en janvier dernier en vue de l'accroissement des moyens d'action matériel fluvial, magasins, outillage de ports, etc. Elles n'ont fait l'objet d'aucune négociation. L'action ancienne a coté 45 contre 40 f. Le rapport de la Compagnie du Mexique Tampico sur l'exercice 1928 ne fait pas mention de changements dans la situation générale de la Compagnie en raison de la concurrence des autobus et du ralentissement
il est stipulé, deux actions Métropolitain pour cinq Nord-Sud. Cette fusion a son effet à partir du 1er janvier 1930 ; l'échange des titres n'aura lieu qu'après le paiement aux actionnaires du Nord-Sud du dividende de l'exercice en cours. D'ici là, les porteurs ont tout le temps de réunir leurs titres par groupe de cinq. Les 50.000 actions nouvelles, libérées du quart, de la Compagnie Générale de Navigation H.P.L.M., qui ont été inscrites au Parquet-Comptant sous une rubrique distincte des actions anciennes, ont été émises en janvier dernier en vue de l'accroissement des moyens d'action matériel fluvial, magasins, outillage de ports, etc. Elles n'ont fait l'objet d'aucune négociation. L'action ancienne a coté 45 contre 40 f. Le rapport de la Compagnie du Mexique Tampico sur l'exercice 1928 ne fait pas mention de changements dans la situation générale de la Compagnie en raison de la concurrence des autobus et du ralentissement des affaires qui ont caractérisé l'année écoulée. L'assemblée ordinaire de la Société de Commerce et Navigation d'Extreme-Orient a approuvé les comptes de l'exercice 1928. Le bénéfice de 6.039.290 francs, permet la distribution d'un dividende brut de 40 fr. par action, qui sera mis en paiement le 31 juillet, sous déduction de l'acompte déjà versé. Electricité, Gaz et Eaux Au comptant, la reprise des valeurs d'électricité s'est poursuivie, en faveur, notamment, des Electricité et Gaz du Nord (1.180 c. 1.145), Électricité de Paris, (1.100 c. 4.000), Lorraine d'Électricité (070 c. 648); les titres du groupe Nord-Lumière sont toujours très fermes; enfin, parmi les valeurs des Sociétés de construction, les actions Ateliers Thomson (1.595 c. 1.540) et Accumulateurs Dinor (535 c. 500) ont été plus particulièrement recherchées. On signale, pour compte américain, des demandes suivies depuis quelques jours, en Lyonnaise des Eaux. Reprise des Câbles Télégraphiques, qui avaient été offerts, après la récente assemblée; on paraît revenir à une plus juste appréciation des perspectives ouvertes à la Compagnie à la suite des divers accords qu'elle a conclus. Jeudi ont été assimilées aux anciennes 22.000 actions nouvelles Indo-Chinoise d'Électricité représentant la première Tranche, émise en janvier dernier, de l'augmentation de capital votée par
de l'acompte déjà versé. Electricité, Gaz et Eaux Au comptant, la reprise des valeurs d'électricité s'est poursuivie, en faveur, notamment, des Electricité et Gaz du Nord (1.180 c. 1.145), Électricité de Paris, (1.100 c. 4.000), Lorraine d'Électricité (070 c. 648); les titres du groupe Nord-Lumière sont toujours très fermes; enfin, parmi les valeurs des Sociétés de construction, les actions Ateliers Thomson (1.595 c. 1.540) et Accumulateurs Dinor (535 c. 500) ont été plus particulièrement recherchées. On signale, pour compte américain, des demandes suivies depuis quelques jours, en Lyonnaise des Eaux. Reprise des Câbles Télégraphiques, qui avaient été offerts, après la récente assemblée; on paraît revenir à une plus juste appréciation des perspectives ouvertes à la Compagnie à la suite des divers accords qu'elle a conclus. Jeudi ont été assimilées aux anciennes 22.000 actions nouvelles Indo-Chinoise d'Électricité représentant la première Tranche, émise en janvier dernier, de l'augmentation de capital votée par l'assemblée du 5 décembre 1928. La Société est encore autorisée à émettre pour 20 millions de francs d'actions nouvelles. En mars dernier, la Continentale du Gaz a doublé son capital par la création de 203.400 actions nouvelles de 500 francs émises au pair. Ces actions, libérées du quart, ont été inscrites à la cote du marché officiel au comptant; elles se sont négociées à 2.450. Rappelons que, d'après des indications de source anglaise, l'Impérial Continental Gas a souscrit une partie de ces actions nouvelles. On continue à noter des achats en Téléphones Grammont. Les Établissements Grammont ont une participation prépondérante dans cette affaire qui a conclu avec les Téléphones Berliner une communauté d'intérêts et qui a passé des accords en vue d'une collaboration technique avec l'International Telephone and Telegraph. Rappelons qu'en mai dernier, le bruit avait été mis en circulation d'une ingérence financière du groupe de l'International Telephone dans la Société française. Métallurgie et Constructions Les valeurs métallurgiques offrent incontestablement de l'intérêt aux cours actuels. Ceux-ci d'ailleurs, ont subi l'épreuve de la baisse et ils n'ont vraisemblablement plus grand-chose à craindre de ce côté. Michelin et les Acieries de la Marine se sont particulièrement distinguées. Il est logique que leurs
inscrites à la cote du marché officiel au comptant; elles se sont négociées à 2.450. Rappelons que, d'après des indications de source anglaise, l'Impérial Continental Gas a souscrit une partie de ces actions nouvelles. On continue à noter des achats en Téléphones Grammont. Les Établissements Grammont ont une participation prépondérante dans cette affaire qui a conclu avec les Téléphones Berliner une communauté d'intérêts et qui a passé des accords en vue d'une collaboration technique avec l'International Telephone and Telegraph. Rappelons qu'en mai dernier, le bruit avait été mis en circulation d'une ingérence financière du groupe de l'International Telephone dans la Société française. Métallurgie et Constructions Les valeurs métallurgiques offrent incontestablement de l'intérêt aux cours actuels. Ceux-ci d'ailleurs, ont subi l'épreuve de la baisse et ils n'ont vraisemblablement plus grand-chose à craindre de ce côté. Michelin et les Acieries de la Marine se sont particulièrement distinguées. Il est logique que leurs cours progressent parallèlement, puisque les usines de Michelin et celle d'Hollviller, des Acieries de la Marine, fonctionnent en communauté. Il semble d'ailleurs que, par rapport au cours de Michelin, l'action Acieries de la Marine ne soit pas à son prix. De même, les Forges et Acieries du Nord et de l'Est, ainsi que de nombreuses valeurs du comptant, ont depuis quelques jours une allure beaucoup plus soutenue; des Ordres d'achat provenant de différents milieux ont été passés de la sorte suivie. C'est à partir de l'exercice en cours que l'Alsacienne des Mécaniques recevra de l'Alsthom le loyer (12 millions par an) jusqu'en 1932, 10.800.000 francs ensuite) pour la location de son site de Belfort. On sait que la Société a conservé l'exploitation directe d'un actif industriel considérable et, comme les indications fournies à la dernière assemblée faisaient prévoir une augmentation de ses chiffres, il paraît légitime de voir une nouvelle progression des bénéfices. L'action qui a reçu pour 1927-28, un dividende de 140 francs a été l'objet, ces jours derniers, de demandes assez nombreuses, elle est passée de 2.980 à 3.025. Citroën a manifesté un retour de vigueur ainsi que Peugeot qui paraît en bonne voie de gagner de plus
l'Est, ainsi que de nombreuses valeurs du comptant, ont depuis quelques jours une allure beaucoup plus soutenue; des Ordres d'achat provenant de différents milieux ont été passés de la sorte suivie. C'est à partir de l'exercice en cours que l'Alsacienne des Mécaniques recevra de l'Alsthom le loyer (12 millions par an) jusqu'en 1932, 10.800.000 francs ensuite) pour la location de son site de Belfort. On sait que la Société a conservé l'exploitation directe d'un actif industriel considérable et, comme les indications fournies à la dernière assemblée faisaient prévoir une augmentation de ses chiffres, il paraît légitime de voir une nouvelle progression des bénéfices. L'action qui a reçu pour 1927-28, un dividende de 140 francs a été l'objet, ces jours derniers, de demandes assez nombreuses, elle est passée de 2.980 à 3.025. Citroën a manifesté un retour de vigueur ainsi que Peugeot qui paraît en bonne voie de gagner de plus hauts cours. Charbonnages et Mines Les indications contenues dans les derniers rapports des grandes compagnies de charbonnages paraissent avoir enfin attiré l'attention sur les progrès réalisés dans les exploitations nouvelles développées depuis la guerre et dont nous avons à maintes reprises, depuis plusieurs années, signalé l'intérêt. Les achats continuent d'être fort nombreux, surtout en Courrières et Lens à ferme, et au comptant, sur Béthune, Anzin, Carvin, Marles. De nouveaux records ont été établis pour Anzin 3.540 c. 3.450 et pour Bourges 3.020 c. 2.845. En coulisse La Houve est passée de 1.475 à 1.530; on sait que cette compagnie a donné à ses exploitations électriques une importance particulière. Nouveaux achats en actions Mines de Bor. Les actions ordinaires et les actions de priorité cotent uniformément 4.925 contre respectivement 4.865 et 4.860. L'action de priorité, dont le capital est remboursable, devrait valoir normalement 100 francs de moins que l'ordinaire puisque les deux titres ont les mêmes droits dans les bénéfices. Mais l'action de priorité est une action à vote privilégié. Les statuts accordent, en effet, 457 voix à la totalité des 91.500 actions ordinaires et 485 aux 48.500 actions de priorité. Il est vrai que les unes et les autres sont
fort nombreux, surtout en Courrières et Lens à ferme, et au comptant, sur Béthune, Anzin, Carvin, Marles. De nouveaux records ont été établis pour Anzin 3.540 c. 3.450 et pour Bourges 3.020 c. 2.845. En coulisse La Houve est passée de 1.475 à 1.530; on sait que cette compagnie a donné à ses exploitations électriques une importance particulière. Nouveaux achats en actions Mines de Bor. Les actions ordinaires et les actions de priorité cotent uniformément 4.925 contre respectivement 4.865 et 4.860. L'action de priorité, dont le capital est remboursable, devrait valoir normalement 100 francs de moins que l'ordinaire puisque les deux titres ont les mêmes droits dans les bénéfices. Mais l'action de priorité est une action à vote privilégié. Les statuts accordent, en effet, 457 voix à la totalité des 91.500 actions ordinaires et 485 aux 48.500 actions de priorité. Il est vrai que les unes et les autres sont mises en infériorité par les 10. 000 actions B — non cotées celles-là qui disposent de 1-000 voix. L'émission des 40.000 actions nouvelles Toyen-Quang, assimilées aux anciennes, a permis d'entreprendre la construction d'une centrale électrique dont la mise en marche est prochaine et d'un lavoir à charbons qui fonctionnera au début de 1929. Les paris Andemy-Chevillon sont parmi les titres les plus intéressants du groupe des mines de fer, l'augmentation du capital social ayant sensiblement accru l'extensibilité de leurs dividendes. La Dollfagne a eu un petit regain de faveur. On sait qu'elle fait partie du groupe de la Russo-Asiatic Consolidated qui manifeste depuis quelque temps beaucoup d'activité et qui dispose de puissants moyens. Valeurs de Pétrole Les chiffres records de production actuellement enregistrés aux États-Unis sont attribués à l'entrée en activité de nouveaux puits dans le champ de Santa Fé, en Californie. Il semble bien que cette augmentation de la production va hâter la solution du problème de la restriction que souhaitent tous les intéressés. La Excelcau Eagle, introduite le 11 juillet au marché à fermé d'Anvers, est toujours travaillée par l'arbitrage. La production de la semaine au 29 juin a été de 247.000 barils contre 235.000. Le bruit a
début de 1929. Les paris Andemy-Chevillon sont parmi les titres les plus intéressants du groupe des mines de fer, l'augmentation du capital social ayant sensiblement accru l'extensibilité de leurs dividendes. La Dollfagne a eu un petit regain de faveur. On sait qu'elle fait partie du groupe de la Russo-Asiatic Consolidated qui manifeste depuis quelque temps beaucoup d'activité et qui dispose de puissants moyens. Valeurs de Pétrole Les chiffres records de production actuellement enregistrés aux États-Unis sont attribués à l'entrée en activité de nouveaux puits dans le champ de Santa Fé, en Californie. Il semble bien que cette augmentation de la production va hâter la solution du problème de la restriction que souhaitent tous les intéressés. La Excelcau Eagle, introduite le 11 juillet au marché à fermé d'Anvers, est toujours travaillée par l'arbitrage. La production de la semaine au 29 juin a été de 247.000 barils contre 235.000. Le bruit a couru à Londres que la Canadian Eagle allait résolu un dividende aux actions de préférence participantes. On sera fixé à ce sujet par le rapport, attendu incessamment. L'assemblée extraordinaire du 8 juillet, de Prospéra a voté la fusion avec Morcni. Le bénéfice net de Redezenza pour 1928 ressort à 27 millions 444.772 lei contre 27.048.501, permettant le maintien du dividende à 50 lei. Le bilan de Starnaphta pour 1928, qui sera présenté à l'assemblée du 20 juillet, ne présente encore aucun compte de profits et pertes. L'assemblée ordinaire du 8 juillet de Morcni a approuvé les comptes de 1928, se soldant par un bénéfice net de 913.193 fr. contre 55.677. Après affectation aux amortissements et à la réserve légale, il a été reporté à nouveau 487.533 fr. L'assemblée extraordinaire a autorisé l'élévation du capital de 10 à 30 millions de francs pour l'absorption des sociétés Starnaphta et Prospéra ; il a été en outre, décidi de remanier le régime des parts. Produits chimiques De très bons aspects ont été observés sur Péchiney et sur Kuhlmann. Tout ce groupe présente d'ailleurs un caractère de fermeté remarquable. La Norvégienne de l'Azote montre des velléités de reprise intéressantes à souligner. Il semble que
millions 444.772 lei contre 27.048.501, permettant le maintien du dividende à 50 lei. Le bilan de Starnaphta pour 1928, qui sera présenté à l'assemblée du 20 juillet, ne présente encore aucun compte de profits et pertes. L'assemblée ordinaire du 8 juillet de Morcni a approuvé les comptes de 1928, se soldant par un bénéfice net de 913.193 fr. contre 55.677. Après affectation aux amortissements et à la réserve légale, il a été reporté à nouveau 487.533 fr. L'assemblée extraordinaire a autorisé l'élévation du capital de 10 à 30 millions de francs pour l'absorption des sociétés Starnaphta et Prospéra ; il a été en outre, décidi de remanier le régime des parts. Produits chimiques De très bons aspects ont été observés sur Péchiney et sur Kuhlmann. Tout ce groupe présente d'ailleurs un caractère de fermeté remarquable. La Norvégienne de l'Azote montre des velléités de reprise intéressantes à souligner. Il semble que chaque fois que l'action Saint-Gobain marque une tendance à dépasser 8.000, une intervention s'emploie à la ramener en dessous de ce cours. Pourtant la puissante structure de l'entreprise et ses remarquables possibilités devraient lui valoir des cours sensiblement plus élevés. Au comptant, Rhône-Poulenc reste favorablement orienté. À souligner également la fermeté des Matières Colorantes et Produits Chimiques de Saint-Denis. On annonce que le bénéfice de 1928 de l'Oxygène et Acétylène d'Extrême-Orient atteint 2.362.112 francs contre 1.576.881 francs en 1927. Le dividende serait maintenu à 10 %. Caoutchouc et Valeurs coloniales Étant donné l'assainissement de la situation de l'industrie, le moment paraît sans doute venu de s'intéresser aux valeurs caoutchoutières. Celles-ci ont d'ailleurs accentué leur fermeté à la faveur d'un développement des transactions. Bien que les plus élevés cours n'aient pas été maintenus, on remarque toutefois l'avance, au groupe malais. Kuala, Gala, Malacea — ce dernier moins favorisé que les deux précédents au point de vue du prix de revient et, parmi les indochinoises, Caoutchoucs de l'Indochine et Padang. Au groupe néerlandais, Plantation et Tapanoeline réalisent de nouveaux progrès. L'attention doit se porter de préférence sur les titres énumérés ci-dessus, en considérant, à la fois le prix de revient de l'exploitation,
fermeté des Matières Colorantes et Produits Chimiques de Saint-Denis. On annonce que le bénéfice de 1928 de l'Oxygène et Acétylène d'Extrême-Orient atteint 2.362.112 francs contre 1.576.881 francs en 1927. Le dividende serait maintenu à 10 %. Caoutchouc et Valeurs coloniales Étant donné l'assainissement de la situation de l'industrie, le moment paraît sans doute venu de s'intéresser aux valeurs caoutchoutières. Celles-ci ont d'ailleurs accentué leur fermeté à la faveur d'un développement des transactions. Bien que les plus élevés cours n'aient pas été maintenus, on remarque toutefois l'avance, au groupe malais. Kuala, Gala, Malacea — ce dernier moins favorisé que les deux précédents au point de vue du prix de revient et, parmi les indochinoises, Caoutchoucs de l'Indochine et Padang. Au groupe néerlandais, Plantation et Tapanoeline réalisent de nouveaux progrès. L'attention doit se porter de préférence sur les titres énumérés ci-dessus, en considérant, à la fois le prix de revient de l'exploitation, les cultures annexes, la situation financière, les dividendes répartis pendant la crise de l'industrie, sans parler de l'effritement boursier du groupe auquel appartient la valeur. Le Conseil des Sucreries Coloniales, qui se réunira entre le 15 et le 20 juillet, étudiera la formule la plus avantageuse pour se procurer les 10 millions qui lui sont indispensables pour la reconstitution des installations de la Guadeloupe. La Société envisagerait même de refuser le concours du Crédit National en mettant seulement cinq millions à sa disposition, ne lui serait pas d'être en mesure d'offrir ailleurs des garanties suffisantes pour obtenir le complément de ce qui lui est nécessaire. Textiles et Soies artificielles Aucun changement aux textiles dont le marché reste fort calme; toutefois, les Blanchisseries et Teintureries de Thon ont repris de 115 à 120 et les Percussions sont parfois de 1.175 à 1.225. Cours qui paraissent encore modérés étant donné la forte situation de ces deux gravides entreprises. En ce qui concerne la Tubize, il semble bien, malgré tous ses mouvements contradictoires, qu'elle va maintenant s'orienter du bon côté. Valeurs diverses Sur le marché de la part des Galeries Lafayette sans autre raison particulière que l'approche de la clôture de l'exercice 1928-29,
10 millions qui lui sont indispensables pour la reconstitution des installations de la Guadeloupe. La Société envisagerait même de refuser le concours du Crédit National en mettant seulement cinq millions à sa disposition, ne lui serait pas d'être en mesure d'offrir ailleurs des garanties suffisantes pour obtenir le complément de ce qui lui est nécessaire. Textiles et Soies artificielles Aucun changement aux textiles dont le marché reste fort calme; toutefois, les Blanchisseries et Teintureries de Thon ont repris de 115 à 120 et les Percussions sont parfois de 1.175 à 1.225. Cours qui paraissent encore modérés étant donné la forte situation de ces deux gravides entreprises. En ce qui concerne la Tubize, il semble bien, malgré tous ses mouvements contradictoires, qu'elle va maintenant s'orienter du bon côté. Valeurs diverses Sur le marché de la part des Galeries Lafayette sans autre raison particulière que l'approche de la clôture de l'exercice 1928-29, qui prend fin le 31 juillet, et dont les résultats vont remettre en évidence l'intérêt de ce titre. Ceux qui ont profité, suivant les indications répétées, des bas prix du droit Saint-Didier Automobile pour souscrire aux actions nouvelles peuvent désormais s'en féliciter en constatant la continuation du réveil des cours de l'action à l'octogesime : 420 contre 405. Le Gérant : A. GUEROT -- imprimerie Spéciale de PANS-Édit