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artificielle. La situation maritime est aujourd'hui particulièrement paradoxale. Du point de vue de l'exploitation, le coût du tonnage neuf est trop élevé; il en résulte que, très peu d'ordres sont placés, et du point de vue du constructeur, le coût du tonnage est cependant trop bas pour retirer un bénéfice de ces affaires. La solution de la question serait une augmentation dans les tarifs de fret ou de transport de passagers. Cependant, si le trafic mondial s'améliorait, l'augmentation du volume des affaires modifierait probablement toute la situation. » La production du pétrole Comme suite à la communication sensationnelle du Federal Oil Conservation Board, disant que les puits actuels de pétrole ne fourniront du combustible que pendant dix ans, on discute les mesures à adopter pour régulariser la production. On propose de remettre la surveillance des puits aux Etats et de limiter l'intervention fédérale aux seuls cas où les Etats ne suffiraient pas à leur tâche et où les réserves navales seraient compromises. CHILI La réglementation du marché des nitrates À la dernière assemblée de la British and South Pacific Trading Co., M. Aikmann a fait d'importantes déclarations au sujet de l'entente entre les producteurs de nitrate. « Une entente, a dit M. Aikmann, permettrait d'activer les ventes et de faire une campagne de propagande pour un but commun. Elle ne porterait ses fruits qu'après l'organisation de l'industrie chilienne, soit par l'établissement d'un contrôle renforcé des ventes, soit par le retour aux ventes libres. » Comme le gouvernement chilien et l'association des producteurs paraissent opposés à la première solution, M. Aikmann estime que la liberté des ventes devrait forcément être inaugurée le 30 juin prochain, ou peut-être avant. Dans ce cas, dit-il, il y aurait lieu d'organiser un système de restriction de la production, calqué sur le plan Stevenson. » L'expérience de l'Anglo-Chilian Consolidated, contrôlée par le groupe Guignenheim, qui a pu notablement abaisser son prix de revient, montre que l'on pourrait produire du nitrate naturel à 11 sh. 6 par quintal métrique, taxe d'exportation comprise, alors que d'autres établissements produisent actuellement à 14 sh. et 17 sh. 6. » L'abaissement
dit M. Aikmann, permettrait d'activer les ventes et de faire une campagne de propagande pour un but commun. Elle ne porterait ses fruits qu'après l'organisation de l'industrie chilienne, soit par l'établissement d'un contrôle renforcé des ventes, soit par le retour aux ventes libres. » Comme le gouvernement chilien et l'association des producteurs paraissent opposés à la première solution, M. Aikmann estime que la liberté des ventes devrait forcément être inaugurée le 30 juin prochain, ou peut-être avant. Dans ce cas, dit-il, il y aurait lieu d'organiser un système de restriction de la production, calqué sur le plan Stevenson. » L'expérience de l'Anglo-Chilian Consolidated, contrôlée par le groupe Guignenheim, qui a pu notablement abaisser son prix de revient, montre que l'on pourrait produire du nitrate naturel à 11 sh. 6 par quintal métrique, taxe d'exportation comprise, alors que d'autres établissements produisent actuellement à 14 sh. et 17 sh. 6. » L'abaissement des prix de revient et la perspective d'une diminution de la taxe d'exportation empêcheraient peut-être la construction de nouvelles usines de nitrate artificiel. » HEGELIAN DE BÊTE. en France et dans le monde Il nous paraît un peu prématuré de chiffrer dès aujourd'hui le rendement probable de notre dernière récolte de blé. D'abord, parce que les battages effectués jusqu'ici sont insuffisants pour fournir une indication précise; ensuite parce que les données recueillies à cette heure sont extrêmement contradictoires, même quand elles émanent d'un arrondissement, voire d'un canton déterminés. Il faut convenir toutefois que les impressions pessimistes dominent et qu'elles font prévoir comme certain un rendement quantitatif très sensiblement inférieur à celui de l'an dernier. On impute ce déficit au mauvais temps qui a présidé à la gestation de la récolte, à une « maturation à trop rapide et surtout peut-être aux effets néfastes des chaleurs torrides de la mi-juillet. Il est vrai que le grain est généralement très sec, la moisson et les rentrées s'étant faites dans d'excellentes conditions, alors que beaucoup de blés furent coupés et rentrés humides en 1925, mais les blés maigres sont nombreux et, de surcroît, souvent mêlés abondamment de mauvaises graines. En attendant l'évaluation officielle
de blé. D'abord, parce que les battages effectués jusqu'ici sont insuffisants pour fournir une indication précise; ensuite parce que les données recueillies à cette heure sont extrêmement contradictoires, même quand elles émanent d'un arrondissement, voire d'un canton déterminés. Il faut convenir toutefois que les impressions pessimistes dominent et qu'elles font prévoir comme certain un rendement quantitatif très sensiblement inférieur à celui de l'an dernier. On impute ce déficit au mauvais temps qui a présidé à la gestation de la récolte, à une « maturation à trop rapide et surtout peut-être aux effets néfastes des chaleurs torrides de la mi-juillet. Il est vrai que le grain est généralement très sec, la moisson et les rentrées s'étant faites dans d'excellentes conditions, alors que beaucoup de blés furent coupés et rentrés humides en 1925, mais les blés maigres sont nombreux et, de surcroît, souvent mêlés abondamment de mauvaises graines. En attendant l'évaluation officielle de la récolte, qui ne sera sans doute connue qu'au début d'octobre, puisque les déclarations obligatoires de la culture ne lui sont imposées que pour les derniers jours de septembre, des estimations privées, basées sur les rendements aux premiers battages, ont été publiées, qui sont voisines de 70 millions de quintaux. Si elles s'avéraient exactes, le déficit, comparativement à l'an dernier (90 millions de quintaux, en nombre rond, d'après le ministère de l'agriculture), serait de 20 millions de quintaux ou, si l'on tient compte de ce que plusieurs millions de quintaux furent, en 1925-1926, impropres à la mouture, d'une quinzaine de millions de quintaux. Nous devons ajouter que, dans les milieux commerciaux et agricoles, circulent d'autres estimations de la récolte variant de 65 à 75 millions de quintaux. L'enquête officielle départagera les opinions et sans doute nous fera connaître une vérité, tout au moins relative. Ce qui, en tout cas, est d'ores et déjà indiscutable, c'est que nous serons obligés de recourir à l'importation pour des quantités importantes de blé ou de succédanés de blé, en dépit des mesures d'économie entrées en application et malgré que la moins bonne qualité du pain et son prix puissent en restreindre la consommation.
quintaux. Si elles s'avéraient exactes, le déficit, comparativement à l'an dernier (90 millions de quintaux, en nombre rond, d'après le ministère de l'agriculture), serait de 20 millions de quintaux ou, si l'on tient compte de ce que plusieurs millions de quintaux furent, en 1925-1926, impropres à la mouture, d'une quinzaine de millions de quintaux. Nous devons ajouter que, dans les milieux commerciaux et agricoles, circulent d'autres estimations de la récolte variant de 65 à 75 millions de quintaux. L'enquête officielle départagera les opinions et sans doute nous fera connaître une vérité, tout au moins relative. Ce qui, en tout cas, est d'ores et déjà indiscutable, c'est que nous serons obligés de recourir à l'importation pour des quantités importantes de blé ou de succédanés de blé, en dépit des mesures d'économie entrées en application et malgré que la moins bonne qualité du pain et son prix puissent en restreindre la consommation. Comme varient les estimations du rendement total, de même diffèrent, naturellement, celles des quantités de grain que nous devrons acheter au dehors, sans pouvoir compter sur l'Algérie qui, elle aussi, ne pourra pas vivre sur ses seules ressources. L'opinion moyenne est qu'il nous manquera de 10 à 12 millions de quintaux. Nous persistons à juger qu'il est trop tôt pour risquer, là aussi, de fixer un chiffre et il est bien entendu que nous ne citons ceux qu'on vient de lire qu'à titre documentaire. Il ne s'agit ici que d'un premier examen provisoire. Nous le compléterons de notre mieux et nous donnerons des précisions plus grandes sur les résultats des battages. Mais, puisque, sans être tenu d'attendre jusque-là, nous considérons comme fatal que nous serons contraints d'importer, il n'est sans doute pas sans intérêt d'envisager si les ressources de blé dans les pays exportateurs nous permettront de le faire facilement. Notons d'abord qu'il y a deux ou trois mois on escomptait que la Russie, la Roumanie et les autres pays danubiens disposeraient d'un gros surplus exportable de grains panifiables. C'eût été faciliter beaucoup l'approvisionnement des peuples européens importateurs en les dispensant de s'adresser exclusivement au Canada, aux Etats-Unis, à l'Argentine,
quintaux. Nous persistons à juger qu'il est trop tôt pour risquer, là aussi, de fixer un chiffre et il est bien entendu que nous ne citons ceux qu'on vient de lire qu'à titre documentaire. Il ne s'agit ici que d'un premier examen provisoire. Nous le compléterons de notre mieux et nous donnerons des précisions plus grandes sur les résultats des battages. Mais, puisque, sans être tenu d'attendre jusque-là, nous considérons comme fatal que nous serons contraints d'importer, il n'est sans doute pas sans intérêt d'envisager si les ressources de blé dans les pays exportateurs nous permettront de le faire facilement. Notons d'abord qu'il y a deux ou trois mois on escomptait que la Russie, la Roumanie et les autres pays danubiens disposeraient d'un gros surplus exportable de grains panifiables. C'eût été faciliter beaucoup l'approvisionnement des peuples européens importateurs en les dispensant de s'adresser exclusivement au Canada, aux Etats-Unis, à l'Argentine, à l'Australie et aux Indes. Malheureusement, il a fallu revenir de cet optimisme et ramener les perspectives entrevues à de plus modestes proportions. Force sera donc à l'Europe de s'approvisionner une fois de plus, pour la très grande majorité de ses besoins, chez les exportateurs lointains qui la ravitaillent depuis la guerre plus qu'avant. Or, la récolte totale européenne de blé sera très vraisemblablement inférieure à ce qu'elle fut l'an passé, avec pourtant cette compensation que la qualité du grain est généralement bien meilleure. Par contre, la récolte conjuguée des Etats-Unis et du Canada, qui sont les deux principaux pays exportateurs, dépassera considérablement la précédente. Elle lui sera supérieure de plus de 160 millions de boisseaux, d'après les données actuelles, et de 200 millions si, comme on le dit possible, la seule ré NOTRE APPROVISIONNEMENT EN PÉTROLE Un trust français LES « PETROLES D'ORIENT » Nous avons, à plusieurs reprises déjà, attiré l'attention de nos lecteurs sur l'importance que présente pour notre économie nationale l'approvisionnement en pétrole. Notre sol, on le sait, est pauvre en combustibles liquides. Les gisements qu'il renferme sont rares, et ceux qui existent dans nos colonies et dont on ne connaît point, d'ailleurs, l'importance réelle ne
la guerre plus qu'avant. Or, la récolte totale européenne de blé sera très vraisemblablement inférieure à ce qu'elle fut l'an passé, avec pourtant cette compensation que la qualité du grain est généralement bien meilleure. Par contre, la récolte conjuguée des Etats-Unis et du Canada, qui sont les deux principaux pays exportateurs, dépassera considérablement la précédente. Elle lui sera supérieure de plus de 160 millions de boisseaux, d'après les données actuelles, et de 200 millions si, comme on le dit possible, la seule ré NOTRE APPROVISIONNEMENT EN PÉTROLE Un trust français LES « PETROLES D'ORIENT » Nous avons, à plusieurs reprises déjà, attiré l'attention de nos lecteurs sur l'importance que présente pour notre économie nationale l'approvisionnement en pétrole. Notre sol, on le sait, est pauvre en combustibles liquides. Les gisements qu'il renferme sont rares, et ceux qui existent dans nos colonies et dont on ne connaît point, d'ailleurs, l'importance réelle ne sont pas encore exploités. Il n'est guère besoin de rappeler les inconvénients que présente cet état de choses. Tributaires de l'étranger pour la presque totalité de notre approvisionnement, nous sommes obligés d'importer chaque année des quantités considérables de pétrole, et ces achats pèsent lourdement sur la balance de nos échanges commerciaux. Cette situation est, pour nous, d'autant plus inquiétante que l'utilisation du pétrole et de ses dérivés se développe chaque jour, que par conséquent la consommation mondiale va croissant sans cesse, et que la production est loin de progresser avec la même rapidité. Les prix, influencés par ce déséquilibre des besoins et des offres, s'élèvent progressivement; de plus, la question de quantité risque de se poser à un moment donné d'une façon angoissante. Nous avons déjà dit, et nous répétons, que dans ces conditions tout effort national tendant à faciliter notre ravitaillement présente pour le pays un intérêt évident. Dans cet ordre d'idées, les initiatives françaises à l'étranger, initiatives tendant à la production ou au contrôle de la production de pétrole dans les pays où ce combustible existe en abondance méritent tout particulièrement d'être encouragées, parce qu'elles peuvent donner des résultats intéressants dans un avenir relativement rapproché. Parmi les sociétés
commerciaux. Cette situation est, pour nous, d'autant plus inquiétante que l'utilisation du pétrole et de ses dérivés se développe chaque jour, que par conséquent la consommation mondiale va croissant sans cesse, et que la production est loin de progresser avec la même rapidité. Les prix, influencés par ce déséquilibre des besoins et des offres, s'élèvent progressivement; de plus, la question de quantité risque de se poser à un moment donné d'une façon angoissante. Nous avons déjà dit, et nous répétons, que dans ces conditions tout effort national tendant à faciliter notre ravitaillement présente pour le pays un intérêt évident. Dans cet ordre d'idées, les initiatives françaises à l'étranger, initiatives tendant à la production ou au contrôle de la production de pétrole dans les pays où ce combustible existe en abondance méritent tout particulièrement d'être encouragées, parce qu'elles peuvent donner des résultats intéressants dans un avenir relativement rapproché. Parmi les sociétés qui se sont proposé ce but nous signalerons aujourd'hui celle des Études d'Orient, dont l'objet est le contrôle d'entreprises de production d'huile minérale en Roumanie. La production roumaine peut, dans une mesure appréciable, contribuer à notre approvisionnement en pétrole. Alors que les quantités de combustibles liquides extraites du sol des États-Unis et du Mexique tendent à diminuer, celles obtenues en Roumanie n'ont, en effet, cessé de s'accroître au cours de ces dernières années. Le tableau suivant montre le rythme régulier de l'augmentation de la production dans ce pays, depuis la fin de la guerre Production en tonnes 1919. 920.437 1920. 1.037.048 1921. 1.163.682 1922. 1.365.765 1923. 1.515.637 1924. 1.851.231 1925: 2.313.500 La production de 1913 avait atteint 1,885,225 tonnes; elle a donc été dépassée l'an dernier de près de 430,000 tonnes. Et la progression eût sans doute été plus marquée encore si le gouvernement roumain n'avait apporté à l'exportation du pétrole brut des restrictions sévères. Ces restrictions étant maintenant supprimées, l'accroissement de la production ne manquera pas de s'accentuer pour 1926; celle-ci est évaluée, par le Moniteur des pétroles roumains à 3 millions de tonnes environ. Il suffit de comparer ce chiffre à celui de nos besoins totaux, qui atteignent
États-Unis et du Mexique tendent à diminuer, celles obtenues en Roumanie n'ont, en effet, cessé de s'accroître au cours de ces dernières années. Le tableau suivant montre le rythme régulier de l'augmentation de la production dans ce pays, depuis la fin de la guerre Production en tonnes 1919. 920.437 1920. 1.037.048 1921. 1.163.682 1922. 1.365.765 1923. 1.515.637 1924. 1.851.231 1925: 2.313.500 La production de 1913 avait atteint 1,885,225 tonnes; elle a donc été dépassée l'an dernier de près de 430,000 tonnes. Et la progression eût sans doute été plus marquée encore si le gouvernement roumain n'avait apporté à l'exportation du pétrole brut des restrictions sévères. Ces restrictions étant maintenant supprimées, l'accroissement de la production ne manquera pas de s'accentuer pour 1926; celle-ci est évaluée, par le Moniteur des pétroles roumains à 3 millions de tonnes environ. Il suffit de comparer ce chiffre à celui de nos besoins totaux, qui atteignent approximativement 1,200,000 tonnes, pour se rendre compte du rôle important que le pétrole roumain peut jouer dans notre ravitaillement. La Société des pétroles d'Orient, ainsi que nous l'avons indiqué, est un trust, c'est-à-dire une « Holding Company », qui contrôle des sociétés de production dont elle détient la majorité, voire la presque totalité des actions. Cette forme de l'activité financière présente non seulement l'avantage de mettre la société à l'abri des risques et des fluctuations que peut comporter l'exploitation directe des gisements de pétrole, mais elle lui permet, en outre, de se conformer à la loi minière roumaine qui interdit aux sociétés étrangères cette exploitation directe. Actuellement, la Société des pétroles d'Orient exerce son contrôle d'une manière absolue sur deux sociétés d'exploitation, Géonafta et Apostolake. Quelques indications sur ces deux filiales permettront d'apercevoir les possibilités de la société française. La Société Géonafta a été constituée en 1922 au capital de 70 millions de lei, représenté par 140,000 actions de 500 lei dont La canadienne atteignait près de 400 millions de boisseaux. En ne comprenant dans le total des ressources mondiales l'Argentine, l'Australie et les Indes que pour une production égale à celle de 1925-1926, ces ressources seraient déjà un peu
la presque totalité des actions. Cette forme de l'activité financière présente non seulement l'avantage de mettre la société à l'abri des risques et des fluctuations que peut comporter l'exploitation directe des gisements de pétrole, mais elle lui permet, en outre, de se conformer à la loi minière roumaine qui interdit aux sociétés étrangères cette exploitation directe. Actuellement, la Société des pétroles d'Orient exerce son contrôle d'une manière absolue sur deux sociétés d'exploitation, Géonafta et Apostolake. Quelques indications sur ces deux filiales permettront d'apercevoir les possibilités de la société française. La Société Géonafta a été constituée en 1922 au capital de 70 millions de lei, représenté par 140,000 actions de 500 lei dont La canadienne atteignait près de 400 millions de boisseaux. En ne comprenant dans le total des ressources mondiales l'Argentine, l'Australie et les Indes que pour une production égale à celle de 1925-1926, ces ressources seraient déjà un peu plus que suffisantes pour couvrir tous les besoins. Mais l'Argentine, dont la dernière récolte fut mauvaise, peut avoir et aura certainement, si elle ne subit aucun accident fâcheux, une bien meilleure récolte cette année. En ce cas, les ressources mondiales dépasseraient notablement les besoins, d'autant que ceux-ci seront le plus possible comprimés. C'est dire que l'avenir des prix est essentiellement subordonné à la plus ou moins bonne gestation de la récolte en Argentine. Pour ce qui nous concerne particulièrement, il va sans dire que notre qualité de pays importateur nous tiendra sous l'étroite dépendance du marché international et du marché des changes. G. DE FONBONNE. EN SECONDE PAGE La situation économique et financière de la Colombie. L'industrie de la chaussure: la fabrication. Société métallurgique de la Bonneville Les finances du Portugal. Les Grands Marchés de la quinzaine. Notes et informations (Suite) 120,000 sont la propriété des Pétroles d'Orient. Elle est entrée dès maintenant dans la période de l'exploitation bénéficiaire, l'exercice 1925 qui pourtant n'a été encore qu'un exercice de préparation ayant laissé un profit net de près de 3 millions de lei. Ses concessions s'étendent sur 24 hectares de excellents terrains, d'une richesse éprouvée en pétrole, à Calinet, Gropi, Chiciura
possible comprimés. C'est dire que l'avenir des prix est essentiellement subordonné à la plus ou moins bonne gestation de la récolte en Argentine. Pour ce qui nous concerne particulièrement, il va sans dire que notre qualité de pays importateur nous tiendra sous l'étroite dépendance du marché international et du marché des changes. G. DE FONBONNE. EN SECONDE PAGE La situation économique et financière de la Colombie. L'industrie de la chaussure: la fabrication. Société métallurgique de la Bonneville Les finances du Portugal. Les Grands Marchés de la quinzaine. Notes et informations (Suite) 120,000 sont la propriété des Pétroles d'Orient. Elle est entrée dès maintenant dans la période de l'exploitation bénéficiaire, l'exercice 1925 qui pourtant n'a été encore qu'un exercice de préparation ayant laissé un profit net de près de 3 millions de lei. Ses concessions s'étendent sur 24 hectares de excellents terrains, d'une richesse éprouvée en pétrole, à Calinet, Gropi, Chiciura et Runcu. Sa production s'est élevée, de janvier à juin 1926, à 1,670 tonnes, contre 560 tonnes durant les six mois correspondant de l'année dernière. L'augmentation, enregistrée d'une année à l'autre, est donc de environ 260 0/0. D'ailleurs, la Société s'applique à étendre son domaine par l'acquisition de nouveaux chantiers, qui lui ouvrent d'intéressantes perspectives. Outre les chantiers qu'elle exploite directement, Géonafta possède des contrats de forages avec deux sociétés importantes, la Colombia et la Foraky. Sur la production des sondes établies par ces deux sociétés dans ses terrains, elle a droit à une redevance de 35 0/0 (et même d'un pourcentage supérieur en ce qui concerne les sondes installées par la Foraky), et la redevance constitue un profit net, car il faut souligner que les frais des forages en question sont entièrement à la charge de la Colombia et de la Foraky, ce qui supprime tout risque et tout engagement pour la société Géonafta. Il convient d'insister particulièrement sur les espoirs que justifie la collaboration avec la Colombia, entreprise dont chacun connaît les brillants résultats. Cette-ci a établi d'ores et déjà une sonde sur une parcelle où tous les puits voisins sont éruptifs. Cette sonde n'est plus qu'à quelques