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Spéculateurs et capitalistes ne montrent qu'un enthousiasme modéré pour prendre position et, franchement, on ne saurait leur faire grief en présence de la situation intérieure actuelle. De tous côtés, ce sont les grèves avec leur cortège habituel de désordres, l'arrêt forcé de l'industrie. On comprend très bien que les capitaux ne se montrent pas volontiers, qu'ils émigrent plutôt. La statistique des impôts n'est pas non plus bien encourageante : pour le mois de mars, on constate, en effet, ainsi que nous l'avons dit, un recul de recettes par rapport aux prévisions budgétaires. Or, nous aurions bien plutôt besoin de plus-values. La discussion du budget, au Sénat, a mis en lumière le déficit existant et, de plus, l'aggravation certaine de ce déficit pour les prochains exercices : il faudra donc recueillir des nouveaux impôts. Enfin, nous entrons dans la période électorale, et malgré sa philosophie, la Bourse se demande ce que va lui apporter la consultation du suffrage universel. La nouvelle Chambre sera-t-elle pire que celle qui vient de s'en aller ? La chose ne paraît guère possible, bien sûr, en matière politique, il faut s'attendre à tout. Il y a là une incertitude qui, sans préoccuper outre mesure le marché, lui cause cependant quelque inquiétude. La seule chose qui aurait pu secouer l'apathie de la Bourse eût été l'annonce officielle de l'emprunt russe dont on parle toujours, mais sur lequel les données précises continuent à faire défaut. Il faut s'armer de patience. Pour résumer brièvement l'attitude de notre marché pendant la dernière huitaine, nous dirons qu'elle a été caractérisée par l'étroitesse des transactions et le peu d'importance des variations de cours. Fonds d'État français Les observations qui précèdent s'appliquent en première ligne à la Vente française, qui a été négligée. Il a suffi de quelques offres sans contre-partie immédiate pour la faire réagir à 98 95, mais elle a repris, à 99 10. L'amortissable, peu actif, lui aussi, se retrouve à 85 80. Le compartiment des fonds coloniaux a vu un trafic habituel d'affaires, mais les derniers cours ne diffèrent que très insignifiantement de ceux pratiqués le samedi précédent. C'est
lui cause cependant quelque inquiétude. La seule chose qui aurait pu secouer l'apathie de la Bourse eût été l'annonce officielle de l'emprunt russe dont on parle toujours, mais sur lequel les données précises continuent à faire défaut. Il faut s'armer de patience. Pour résumer brièvement l'attitude de notre marché pendant la dernière huitaine, nous dirons qu'elle a été caractérisée par l'étroitesse des transactions et le peu d'importance des variations de cours. Fonds d'État français Les observations qui précèdent s'appliquent en première ligne à la Vente française, qui a été négligée. Il a suffi de quelques offres sans contre-partie immédiate pour la faire réagir à 98 95, mais elle a repris, à 99 10. L'amortissable, peu actif, lui aussi, se retrouve à 85 80. Le compartiment des fonds coloniaux a vu un trafic habituel d'affaires, mais les derniers cours ne diffèrent que très insignifiantement de ceux pratiqués le samedi précédent. C'est ainsi que nous avons laissé le Tunisien 3 % 1892 à 480, l'Annamét foncier 2 1/2 % à 82 75, Madagascar 1897 à 85 50, la 1903 à 92 80. L'obligation de l'Afrique Occidentale Française 3 % 1903 à 463. Les obligations de la Ville de Paris, et surtout celles cotées au-dessous du pair, ont à la faveur de négociations actives, fait preuve d'une très grande fermeté. Les 1865 4 % se sont avancées à 555; Les 1869 4 % sont calmes à 406, ainsi que les 1871 3 % à 411 50. Les 1875 4 % ont recherché à 581, les 1876 4 % à 478. demain ces deux litres détachent leur coupon. Les 18922 1/2 0/0 ont valu 393, et les 1894-96 à 390; les 1898 2 0/0 à 438 75. Les Métropolitains 2 0/0 1899 ont été demandés à 430, les 2 1/2 0/0 1904 à 439 50. Les nouvelles 2 3/4 0/0.1905 ont fermé bien tenues à 381. De même que la précédente huitaine, nous avons noté une activité de bon aloi sur le marché des obligations municipales et départementales. Fonds d'Etat étrangers Les affaires étrangères ont conservé un assez bon courant d'affaires, mais les variations
cotées au-dessous du pair, ont à la faveur de négociations actives, fait preuve d'une très grande fermeté. Les 1865 4 % se sont avancées à 555; Les 1869 4 % sont calmes à 406, ainsi que les 1871 3 % à 411 50. Les 1875 4 % ont recherché à 581, les 1876 4 % à 478. demain ces deux litres détachent leur coupon. Les 18922 1/2 0/0 ont valu 393, et les 1894-96 à 390; les 1898 2 0/0 à 438 75. Les Métropolitains 2 0/0 1899 ont été demandés à 430, les 2 1/2 0/0 1904 à 439 50. Les nouvelles 2 3/4 0/0.1905 ont fermé bien tenues à 381. De même que la précédente huitaine, nous avons noté une activité de bon aloi sur le marché des obligations municipales et départementales. Fonds d'Etat étrangers Les affaires étrangères ont conservé un assez bon courant d'affaires, mais les variations que la semaine laisse à relever sont très peu considérables. La Rente italienne a subi un moment l'effet des inquiétudes qu'a provoquées l'éruption du Vésuve, mais elle n'a pas tardé à se relever à 105 25. L'Extérieure espagnole ne s'est pas sensiblement modifiée; nous la laissons à 102, sans changement appréciable. Les fonds russes ont été très calmes. Le 3 0/0 1891 se retrouve à 68 75, le 1896 à 68 25, le 4 0/0 Consolidé à 82 05, le 1901 à 82 85. Les bons du Trésor 5 0/0 se tiennent à 521. Comme nous le disons plus haut, on ne sait encore rien de précis touchant le nouvel emprunt, notamment en ce qui concerne la date de l'émission et le prix auquel il sera offert au public. La rente portugaise 3 0/0 a fait bonne contenance à 70 35. Un décret royal vient de mettre en adjudication de monopole des tabacs pour une période de dix-neuf ans. La base de l'adjudication est la garantie d'une rente annuelle supérieure à 6.000 contos de reis. Le 4 0/0 serbe est bien tenu à 83 80, par suite des bruits relatifs aux négociations du nouvel emprunt. — La rente turque 4
appréciable. Les fonds russes ont été très calmes. Le 3 0/0 1891 se retrouve à 68 75, le 1896 à 68 25, le 4 0/0 Consolidé à 82 05, le 1901 à 82 85. Les bons du Trésor 5 0/0 se tiennent à 521. Comme nous le disons plus haut, on ne sait encore rien de précis touchant le nouvel emprunt, notamment en ce qui concerne la date de l'émission et le prix auquel il sera offert au public. La rente portugaise 3 0/0 a fait bonne contenance à 70 35. Un décret royal vient de mettre en adjudication de monopole des tabacs pour une période de dix-neuf ans. La base de l'adjudication est la garantie d'une rente annuelle supérieure à 6.000 contos de reis. Le 4 0/0 serbe est bien tenu à 83 80, par suite des bruits relatifs aux négociations du nouvel emprunt. — La rente turque 4 0/0 unifiée se retrouve sans différence appréciable à 93 30. Les obligations priorités 4 0/0 sont demandées à 503, les Consolidées 4 0/0 à 473 25, les Douanes à 494. Sociétés de crédit La Banque de France n'a pas sensiblement varié à 4075. Le bilan, arrêté le 12 avril, présente au portefeuille une diminution de 8 millions, et une de 19 millions 1/2 aux avances sur titres. Le compte courant du Trésor a grossi de 38 millions, les comptes courants particuliers ont diminué de 3 millions 1/2. Le montant de la circulation accuse une réduction de 42 millions 1/2. L'encaisse métallique est accrue de 33 millions 3/4, l'encaisse argent est diminuée de près d'un million. La proportion de l'encaisse argent au total de l'encaisse métallique n'est plus que de 26 0/0, soit de 1.050 millions sur 4.008 millions. L'encaisse or représente 74 0/0 de l'encaisse métallique totale. Les bénéfices bruts ont été de 733.132 francs pour la semaine écoulée. La Banque de Paris s'inscrit à 1583. Rappelons que l'assemblée annuelle aura lieu le 10 mai prochain et qu'il lui sera proposé la distribution d'un dividende de 60 francs par action. Le Crédit Foncier, à 718, a continué à bénéficier de
au portefeuille une diminution de 8 millions, et une de 19 millions 1/2 aux avances sur titres. Le compte courant du Trésor a grossi de 38 millions, les comptes courants particuliers ont diminué de 3 millions 1/2. Le montant de la circulation accuse une réduction de 42 millions 1/2. L'encaisse métallique est accrue de 33 millions 3/4, l'encaisse argent est diminuée de près d'un million. La proportion de l'encaisse argent au total de l'encaisse métallique n'est plus que de 26 0/0, soit de 1.050 millions sur 4.008 millions. L'encaisse or représente 74 0/0 de l'encaisse métallique totale. Les bénéfices bruts ont été de 733.132 francs pour la semaine écoulée. La Banque de Paris s'inscrit à 1583. Rappelons que l'assemblée annuelle aura lieu le 10 mai prochain et qu'il lui sera proposé la distribution d'un dividende de 60 francs par action. Le Crédit Foncier, à 718, a continué à bénéficier de la bonne impression laissée par la dernière assemblée qui a accueilli avec une faveur marquée les explications données par M. Morel en réponse aux observations présentées par deux actionnaires concernant les restrictions imposées à l'usage du Crédit Foncier en matière de opérations de banque, au sujet du dommaine et des prêts aux fabriques, enfin sur l'importance considérable des provisions déjà constituées pour les éventualités de conversions d'anciens emprunts ou de remboursements anticipés. La Banque de l'Union parisienne a fermé très soutenue à 864. Il résulte du rapport qui sera présenté par les commissaires des comptes à l'assemblée du 3 mai sur divers chapitres, particulièrement du solde des frais de constitution et des droits de mutation concernant l'immeuble de la rue Le Pelletier, que le compte de profits et pertes fait ressortir un solde bénéficiaire de 5.488.844 fr. 51, sur lequel le conseil propose de prélever une provision de 1.006.388 fr. 95 pour amortir le montant des traites tirées par la liquidation Say et acceptées par la Société Générale des Sucreries et Raffineries d'Egypte qui sont restées impayées à leur échéance. Le reliquat de 4.482.455 fr. 56, sous déduction des prélèvements statutaires, permet la distribution d'un dividende de 35 francs avec
prêts aux fabriques, enfin sur l'importance considérable des provisions déjà constituées pour les éventualités de conversions d'anciens emprunts ou de remboursements anticipés. La Banque de l'Union parisienne a fermé très soutenue à 864. Il résulte du rapport qui sera présenté par les commissaires des comptes à l'assemblée du 3 mai sur divers chapitres, particulièrement du solde des frais de constitution et des droits de mutation concernant l'immeuble de la rue Le Pelletier, que le compte de profits et pertes fait ressortir un solde bénéficiaire de 5.488.844 fr. 51, sur lequel le conseil propose de prélever une provision de 1.006.388 fr. 95 pour amortir le montant des traites tirées par la liquidation Say et acceptées par la Société Générale des Sucreries et Raffineries d'Egypte qui sont restées impayées à leur échéance. Le reliquat de 4.482.455 fr. 56, sous déduction des prélèvements statutaires, permet la distribution d'un dividende de 35 francs avec un solde à reporter à nouveau de 1 million 646.267 fr. 77. Les transactions ont été actives par continuation sur le Crédit Lyonnais qui est demeuré à 1.169. La Société Générale s'est maintenue demandée à 649. On se souvient que le 20 avril 1905 avait eu lieu une assemblée extraordinaire dans laquelle le conseil avait été autorisé à porter à 300 millions en une ou plusieurs fois le capital qui était alors de 200 millions de francs. L'augmentation fut effectuée pour 50 millions le 6 mai suivant, élevant le montant nominal au chiffre actuel de 250 millions. Mais l'extension des affaires, des dépôts et des comptes courants démontre l'opportunité d'une réalisation immédiate de la seconde partie de l'augmentation, autorisée. Le capital va donc être porté à 300 millions par la création de 100.000 actions nouvelles de 500 francs, libérées de moitié. Un droit de préférence est réservé aux porteurs d'actions, anciennes et les actions nouvelles seront émises à jouissance du 1er janvier 1906, au prix de 635 francs, soit 135 francs de primes. La souscription sera ouverte à partir de demain mardi 17 avril et elle sera close le samedi 21. Le succès n'est pas douteux et on peut être
dans laquelle le conseil avait été autorisé à porter à 300 millions en une ou plusieurs fois le capital qui était alors de 200 millions de francs. L'augmentation fut effectuée pour 50 millions le 6 mai suivant, élevant le montant nominal au chiffre actuel de 250 millions. Mais l'extension des affaires, des dépôts et des comptes courants démontre l'opportunité d'une réalisation immédiate de la seconde partie de l'augmentation, autorisée. Le capital va donc être porté à 300 millions par la création de 100.000 actions nouvelles de 500 francs, libérées de moitié. Un droit de préférence est réservé aux porteurs d'actions, anciennes et les actions nouvelles seront émises à jouissance du 1er janvier 1906, au prix de 635 francs, soit 135 francs de primes. La souscription sera ouverte à partir de demain mardi 17 avril et elle sera close le samedi 21. Le succès n'est pas douteux et on peut être assuré que les actionnaires actuels ne manqueront pas d'user du privilège qui leur est attribué, se souviennent, en effet, que les augmentations successives de capital auxquelles il a été procédé ont été régulièrement suivies d'un développement accentué des opérations. Il en sera de même cette fois encore. Chemins de fer français Les recettes des six grandes Compagnies accusent pour la semaine du 19 au 25 mars une plus-value de 671.000 francs, ce qui porte à 12.925.000 francs l'augmentation réalisée depuis le 1er janvier dernier. Cette continuité de belles recettes justifierait, en temps normal, une progression parallèle des actions. Or, au contraire, nous sommes amenés à constater que le courant des échanges se réduit de jour en jour. On craint que l'extension des grèves n'apporte quelque perturbation dans le trafic et l'on redoute en outre, le vote par le Parlement du projet Berteaux concernant les retraites. Le Lyon est calme à 1.404. Ainsi que nous le faisions prévoir dans notre revue précédente, l'assemblée du 10 de ce mois a fixé à 55 francs, le dividendende 1905 ; le solde, 35 francs, sera mis en paiement le 1er mai prochain, sous déduction des impôts. Le Nord a repris sur ses cours de
français Les recettes des six grandes Compagnies accusent pour la semaine du 19 au 25 mars une plus-value de 671.000 francs, ce qui porte à 12.925.000 francs l'augmentation réalisée depuis le 1er janvier dernier. Cette continuité de belles recettes justifierait, en temps normal, une progression parallèle des actions. Or, au contraire, nous sommes amenés à constater que le courant des échanges se réduit de jour en jour. On craint que l'extension des grèves n'apporte quelque perturbation dans le trafic et l'on redoute en outre, le vote par le Parlement du projet Berteaux concernant les retraites. Le Lyon est calme à 1.404. Ainsi que nous le faisions prévoir dans notre revue précédente, l'assemblée du 10 de ce mois a fixé à 55 francs, le dividendende 1905 ; le solde, 35 francs, sera mis en paiement le 1er mai prochain, sous déduction des impôts. Le Nord a repris sur ses cours de la semaine précédente, il est resté à 1.846. Les craintes que l'on avait conçues au sujet de la diminution du trafic devant résulter de la grève des mineurs ne semblent pas devoir se vérifier. Sur les autres Compagnies nous ne relevons pas de différences bien appréciables : Est, 955 ; Midi, 1.185 ; Orléans, 1.404; Ouest, 895. Les actions de jouissance ont calqué leur attitude sur celles des actions de capital : c'est dire qu'ici même les oscillations ont totalement manqué d'ampleur. L'Est se tient à 446, le Nord à 1.370, le Midi à 635, l'Orléans à 1.032, l'Ouest à 472 50. Les titres des chemins secondaires ont été peu favorisés en ce qui concerne l'activité des affaires, mais ils ont généralement conservé leur précédent niveau. Les obligations 3 0/0 nouvelles, ont viennent de détacher leur coupon d'avril, n'ont donné lieu qu'à des échanges restreints ; par contre, les 3 0/0 anciennes ont témoigné de plus, d'animation. Les Lyon et Nord 3 0/0 anciennes se négocient à 455 et 469 75. Les Orléans et Midi 3 0/0 anciennes se retrouvent respectivement à 459 -50 et 457. Les Est et Ouest 3 0/0 anciennes se retrouvent respectivement à 460 et 457.
Midi, 1.185 ; Orléans, 1.404; Ouest, 895. Les actions de jouissance ont calqué leur attitude sur celles des actions de capital : c'est dire qu'ici même les oscillations ont totalement manqué d'ampleur. L'Est se tient à 446, le Nord à 1.370, le Midi à 635, l'Orléans à 1.032, l'Ouest à 472 50. Les titres des chemins secondaires ont été peu favorisés en ce qui concerne l'activité des affaires, mais ils ont généralement conservé leur précédent niveau. Les obligations 3 0/0 nouvelles, ont viennent de détacher leur coupon d'avril, n'ont donné lieu qu'à des échanges restreints ; par contre, les 3 0/0 anciennes ont témoigné de plus, d'animation. Les Lyon et Nord 3 0/0 anciennes se négocient à 455 et 469 75. Les Orléans et Midi 3 0/0 anciennes se retrouvent respectivement à 459 -50 et 457. Les Est et Ouest 3 0/0 anciennes se retrouvent respectivement à 460 et 457. Chemins de fer étrangers En premier lieu, les chemins espagnols ont dénoté de la lourdeur, malgré le maintien du change aux environs de 15 0/0. Il est vrai qu'il avait été pris depuis quelque temps d'importantes positions spéculatives sur ces titres et qu'il a fallu compter avec les réalisations de bénéfices. Ce pendant, en clôture, la tendance est redevenue meilleure. Le Saragosse est remonté à 369, le Nord de l'Espagne à 216 ; les Andalous s'établissent à 226. Les Méridionaux italiens ont repris leur mouvement ascensionnel, un instant paralysé la semaine dernière ils s'établissent à 488. Les chemins portugais ont donné lieu à 369 50, les Cantabres spéciales à 365, les Asturies à 365 25, 361 et 362 50. Valeurs industrielles De même que la semaine passée, les titres de Suez ont été peu actifs et ce manque d'animation a eu pour conséquence un certain fléchissement des cours. C'est ainsi que l'action est revenue à 4.420, la part de fondateur à 1.970, la part civile à 3.225. Le Métropolitain ne s'est pas sensiblement modifié ; il reste à 549. Il se confirme que le dividende sera de 19 francs ; il faut, en effet, que la Société distribue aux 100.000
bénéfices. Ce pendant, en clôture, la tendance est redevenue meilleure. Le Saragosse est remonté à 369, le Nord de l'Espagne à 216 ; les Andalous s'établissent à 226. Les Méridionaux italiens ont repris leur mouvement ascensionnel, un instant paralysé la semaine dernière ils s'établissent à 488. Les chemins portugais ont donné lieu à 369 50, les Cantabres spéciales à 365, les Asturies à 365 25, 361 et 362 50. Valeurs industrielles De même que la semaine passée, les titres de Suez ont été peu actifs et ce manque d'animation a eu pour conséquence un certain fléchissement des cours. C'est ainsi que l'action est revenue à 4.420, la part de fondateur à 1.970, la part civile à 3.225. Le Métropolitain ne s'est pas sensiblement modifié ; il reste à 549. Il se confirme que le dividende sera de 19 francs ; il faut, en effet, que la Société distribue aux 100.000 actions de la 3° émission la même répartition qu'aux titres des 1re et 2e émissions et les charges nouvelles créées par cette rémunération supplémentaire ne sont pas compensées par les recettes de la ligne Courbevoie-Ménilmontant. La Thomson-Houston se retrouve sans grand changement à 783. Le portefeuille s'est notamment amélioré par suite de la hausse des titres qui le composent, lesquels comprennent, on le sait, des actions des sociétés filiales. La réalisation de ces valeurs pourrait, le cas échéant, constituer pour l'entreprise une source de bénéfices appréciables. Le Métropolitain Nord-Sud, à 209, n'a pour ainsi dire pas varié. Les travaux de la ligne situés sur la rive gauche de la Seine ont été suspendus en attendant les demandes de la Société relatives au parcours par la rue Saint-Florentin et au prolongement de la gare Saint-Lazare à la porte de Saint-Ouen. L'action Omnibus a été très animée ; elle s'est négociée pendant toute la huitaine au-dessus de 900 francs et elle a terminé samedi à 910. Dans sa séance de jeudi, le Conseil municipal a autorisé la mise en service de voitures automobiles ; il n'y a plus maintenant à attendre que la fin des formalités administratives. L'action des Voitures a faibli
suite de la hausse des titres qui le composent, lesquels comprennent, on le sait, des actions des sociétés filiales. La réalisation de ces valeurs pourrait, le cas échéant, constituer pour l'entreprise une source de bénéfices appréciables. Le Métropolitain Nord-Sud, à 209, n'a pour ainsi dire pas varié. Les travaux de la ligne situés sur la rive gauche de la Seine ont été suspendus en attendant les demandes de la Société relatives au parcours par la rue Saint-Florentin et au prolongement de la gare Saint-Lazare à la porte de Saint-Ouen. L'action Omnibus a été très animée ; elle s'est négociée pendant toute la huitaine au-dessus de 900 francs et elle a terminé samedi à 910. Dans sa séance de jeudi, le Conseil municipal a autorisé la mise en service de voitures automobiles ; il n'y a plus maintenant à attendre que la fin des formalités administratives. L'action des Voitures a faibli à 253. On essaie de justifier cette réaction en disant que des communications peu satisfaisantes seront faites à la prochaine assemblée; nous devons ajouter que rien n'est venu jusqu'ici confirmer cette information. Les titres de tramways n'apportent pas de bien longues observations;, la semaine ne laisse, en effet, à relever que de très minimes différences. Nos grandes compagnies de navigation, affectées par l'élévation des cours du charbon donnent des signes de lourdeur. La Compagnie générale transatlantique est revenue à 201. L'action ordinaire des Messageries maritimes se tient à 291 50, l'action de priorité à 308 50, l'obligation 3 1/2 0/0 à 492. Les Chargeurs réunis se retrouvent à 795. L'action de jouissance du Gaz parisien est bien tenue à 338. Ainsi qu'on le sait, la Chambre et le Sénat ont adopté le projet relatif au régime transitoire de l'exploitation du gaz de Paris, pendant l'année 1906. L'hésitation que nous constatons dans notre dernière revue concernant les valeurs métallurgiques s'est transformée en faiblesse. Il est juste de reconnaître que la situation actuelle justifie pleinement l'attitude de cette catégorie de titres, l'industrie semble, en effet, à la veille d'une période troublée et on peut s'attendre à des arrêts dans le. travail et