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en France, comme partout ailleurs, avec la plus vive satisfaction, auraient redonné un peu d’énergie à la Bourse. Mais il n’en a rien été. Londres qui se devait de donner le ton, est resté morose. Privée du seul soutien extérieur qu’elle eût pu valablement escompter, notre place a eu tout le loisir de s’occuper des difficultés de trésorerie survenues au sein d’une société dont les titres du reste n’ont jamais joué en bourse un rôle de premier plan. C’est pour une grande part à cet incident qui pourtant ne dépasse pas le cadre des conséquences normales de la crise que l’on attribue la mauvaise tenue de la cote cette semaine. Il est à souhaiter que la Bourse s’aguerrisse, car d’autres difficultés de ce genre restent possibles. Une fois de plus les rentes françaises ont corrigé par leur inébranlable fermeté l’impression de découragement qui se dégage de la bourse en général. Elles ont du reste trouvé dans la publication du rapport si édifiant de la Caisse Autonome un précieux élément de soutien. Le 3 % Perpétuel gagne une fraction importante à 89,10 contre 88,60. Le 5 1915 fait de même à 104.80 contre 104.30. C’est en sérieux progrès également que nous retrouvons le 5 1920 amortissable et les deux 6 1920 et 1927. Le 5 1928 progresse lui aussi à 104,95. Par opposition, on note le nouveau recul du 4 1925 garanti de change, jusqu’à 124,75, quoique la livre sterling, qui sert d’élément de base pour la fixation de son coupon, soit remontée aux environs immédiats de 124. C’est la hausse également aux Bons du Trésor 5 1924 qui s’avancent à 750,50 (après 751,50) c’est-à-dire au-dessus de leur prix au remboursement. Il est vrai que l’on rapproche de l’échéance du coupon du 25 octobre. Par contre les deux séries 7 1926 et 7 1927 ne varient pas à 568 et 565 respectivement nous en avons donné la raison à nos lecteurs. Les obligations du Trésor 6 1927 terminent à 519.50: quatre mois nous séparent encore du moment du détachement de leur coupon semestriel. Bonne tenue des obligations P. T. T., les
retrouvons le 5 1920 amortissable et les deux 6 1920 et 1927. Le 5 1928 progresse lui aussi à 104,95. Par opposition, on note le nouveau recul du 4 1925 garanti de change, jusqu’à 124,75, quoique la livre sterling, qui sert d’élément de base pour la fixation de son coupon, soit remontée aux environs immédiats de 124. C’est la hausse également aux Bons du Trésor 5 1924 qui s’avancent à 750,50 (après 751,50) c’est-à-dire au-dessus de leur prix au remboursement. Il est vrai que l’on rapproche de l’échéance du coupon du 25 octobre. Par contre les deux séries 7 1926 et 7 1927 ne varient pas à 568 et 565 respectivement nous en avons donné la raison à nos lecteurs. Les obligations du Trésor 6 1927 terminent à 519.50: quatre mois nous séparent encore du moment du détachement de leur coupon semestriel. Bonne tenue des obligations P. T. T., les 5 1928 à 519 et des 4 1/2 1929 à 523. Au groupe du Crédit National, l’allure est plus irrégulière, les 5 1919 et 6 1924 sont en recul, tandis que les autres séries marquent encore quelques légers progrès. La Caisse Autonome 4 1/2 1929 s’avance de 1044 à 1048. Au groupe foncier, il y a lieu de mentionner les progrès des Communales 3 % 1906 à 448, des Foncières 3 1/2 % 1913 à 470 et des Communales 4 % 1931 à lots également qui s’avancent à 1022. Il est question de l’émission d’un nouvel emprunt du Crédit Foncier à la fin du mois prochain. Les obligations de Chemins de fer conservent une orientation satisfaisante. Les types 5 % 1921 gagnent quelques points sur leur niveau précédent. FONDS D’ÉTAT ÉTRANGERS Les fonds Allemands, plan Young et plan Dawes, ont un marché d’une instabilité très logique, en somme. Le moindre événement survenant outre-Rhin provoque des écarts de cours considérables. Ce n’est évidemment pas le type des placements de tout repos. L’obligation Young revient de 722 à 696 pour terminer à 705. Les fonds Brésiliens sont assez stables. Le 4 % 1910 gagne 10 points à 850. Les fonds Bulgares sont
Au groupe foncier, il y a lieu de mentionner les progrès des Communales 3 % 1906 à 448, des Foncières 3 1/2 % 1913 à 470 et des Communales 4 % 1931 à lots également qui s’avancent à 1022. Il est question de l’émission d’un nouvel emprunt du Crédit Foncier à la fin du mois prochain. Les obligations de Chemins de fer conservent une orientation satisfaisante. Les types 5 % 1921 gagnent quelques points sur leur niveau précédent. FONDS D’ÉTAT ÉTRANGERS Les fonds Allemands, plan Young et plan Dawes, ont un marché d’une instabilité très logique, en somme. Le moindre événement survenant outre-Rhin provoque des écarts de cours considérables. Ce n’est évidemment pas le type des placements de tout repos. L’obligation Young revient de 722 à 696 pour terminer à 705. Les fonds Brésiliens sont assez stables. Le 4 % 1910 gagne 10 points à 850. Les fonds Bulgares sont offerts, particulièrement le 5 % 1904 qui, aux dernières séances de la semaine, a perdu une cinquantaine de points; dernier cours 550. Le 6 1/2 % 1923 lui aussi est assez malmené, il clôture à 350 aux environs de son plus bas cours de l’année. petites poudreuses. Mais le surprenant était de découvrir d’imposants buissons de camélias en fleurs. Leurs bouquets de cire ourlée et charnue s’épanouissaient par centaines au milieu de la nature encore endormie ainsi que les bougies neigeuses ou roses d’un arbre de Noël. Et cela, à fin mars. Madeleine n’en croyait pas ses yeux ! Quelqu’un du pays à qui elle confiait son étonnement, s’exclama : Mais il ne gèle presque jamais, ici ! À cette époque, les camélias se fanent déjà. On les a vus fleurir au mois de décembre ! Madeleine s’émerveilla devant les coiffes bretonnes. Jean-Charles remarqua : On dirait de frêles coquillages de tulle et de dentelles, posés à la renverse sur les cheveux. quelle grâce, quel art dans cet arrangement ! Et sa fiancée de renchérir : Que ces jeunes filles sont donc ravissantes, sous cette auréole voilée ! Combien les bandeaux qui émergent de ces combinaisons d’impalpables blancheurs sont séduisants
était de découvrir d’imposants buissons de camélias en fleurs. Leurs bouquets de cire ourlée et charnue s’épanouissaient par centaines au milieu de la nature encore endormie ainsi que les bougies neigeuses ou roses d’un arbre de Noël. Et cela, à fin mars. Madeleine n’en croyait pas ses yeux ! Quelqu’un du pays à qui elle confiait son étonnement, s’exclama : Mais il ne gèle presque jamais, ici ! À cette époque, les camélias se fanent déjà. On les a vus fleurir au mois de décembre ! Madeleine s’émerveilla devant les coiffes bretonnes. Jean-Charles remarqua : On dirait de frêles coquillages de tulle et de dentelles, posés à la renverse sur les cheveux. quelle grâce, quel art dans cet arrangement ! Et sa fiancée de renchérir : Que ces jeunes filles sont donc ravissantes, sous cette auréole voilée ! Combien les bandeaux qui émergent de ces combinaisons d’impalpables blancheurs sont séduisants ! M. de Châteliers, de son côté, exprima son avis : Remarquez aussi combien les aïeules demeurent jeunes et souriantes, parées de ce délicat ouvrage ! Il précisa : Combien je préfère cet ornement, aux cloches enfoncées sur le crâne des Parisiennes comme un éteignoir sur une chandelle. On rit. Voici le centre de Vannes, ses rues larges et spacieuses, ses maisons coquettes et dignes, aux toits aigus ornés d’ardoises. Discret, bienveillant, aristocratique, réservé et jaloux. En sympathie avec une légère reprise de la peseta. L'Extérieure Espagnole se redresse à 52, mais ne peut s’y maintenir. La révolution portugaise n’affecte que modérément le cours des fonds du pays qui, au demeurant, sont déjà considérément dépréciés. Les fonds Serbes sont hésitants. Le 4 % 1895 est en recul, tandis que les 4 1/2 % 1906 et 4 1/2 % 1909 sont plutôt résistants. C’est aujourd’hui que sera introduite au Parquet l’obligation Yougoslave 7 % 1931 émise il y a quelques mois. Le redressement des fonds Turcs survenu au début de la semaine ne persiste pas et la clôture s’effectue à des niveaux inférieurs à ceux d’il y a huit jours. Cependant, il se confirme que les pourparlers au sujet de la
Voici le centre de Vannes, ses rues larges et spacieuses, ses maisons coquettes et dignes, aux toits aigus ornés d’ardoises. Discret, bienveillant, aristocratique, réservé et jaloux. En sympathie avec une légère reprise de la peseta. L'Extérieure Espagnole se redresse à 52, mais ne peut s’y maintenir. La révolution portugaise n’affecte que modérément le cours des fonds du pays qui, au demeurant, sont déjà considérément dépréciés. Les fonds Serbes sont hésitants. Le 4 % 1895 est en recul, tandis que les 4 1/2 % 1906 et 4 1/2 % 1909 sont plutôt résistants. C’est aujourd’hui que sera introduite au Parquet l’obligation Yougoslave 7 % 1931 émise il y a quelques mois. Le redressement des fonds Turcs survenu au début de la semaine ne persiste pas et la clôture s’effectue à des niveaux inférieurs à ceux d’il y a huit jours. Cependant, il se confirme que les pourparlers au sujet de la dette publique ottomane seraient repris prochainement. D’autre part, on annonce que le gouvernement hellénique serait enfin décidé à verser entre les mains du Conseil de la Dette la quote-part lui incombant dans les emprunts turcs. Le Russe consolidé 4 % s’inscrit à 8,50. BANQUES Le groupe des Banques et Etablissements de Crédit n'a pu se soustraire à l'ambiance déprimante de la Bourse et nous retrouvons la plupart des actions de nos principaux établissements en recul plus ou moins sensible. La Banque de France revient assez sensiblement en arrière à 15.870 contre 16.030. Au bilan hebdomadaire, aucun mouvement sensationnel n'est constaté. L'encaisse or atteint 3 millions en augmentation d'environ 3 millions. D'autre part, comme les engagements à vue diminuent d'environ 400 millions, il s'en suit que la couverture se renforce à nouveau à 55,65 contre 55,43. La Banque de l'Algérie, dans un marché très peu actif, recule de 10.420. La Banque de Paris obtient un exemple à 2.105 contre 2.140. La Compagnie Transatlantique revient à 784. Au groupe foncier, le Crédit Foncier de France n'abandonne qu'une très minime fraction à 5.380. Les possibilités de cet établissement vont se trouver accrues par la rentrée des nouveaux capitaux que procurera l'émission d'obligations projetée
de Crédit n'a pu se soustraire à l'ambiance déprimante de la Bourse et nous retrouvons la plupart des actions de nos principaux établissements en recul plus ou moins sensible. La Banque de France revient assez sensiblement en arrière à 15.870 contre 16.030. Au bilan hebdomadaire, aucun mouvement sensationnel n'est constaté. L'encaisse or atteint 3 millions en augmentation d'environ 3 millions. D'autre part, comme les engagements à vue diminuent d'environ 400 millions, il s'en suit que la couverture se renforce à nouveau à 55,65 contre 55,43. La Banque de l'Algérie, dans un marché très peu actif, recule de 10.420. La Banque de Paris obtient un exemple à 2.105 contre 2.140. La Compagnie Transatlantique revient à 784. Au groupe foncier, le Crédit Foncier de France n'abandonne qu'une très minime fraction à 5.380. Les possibilités de cet établissement vont se trouver accrues par la rentrée des nouveaux capitaux que procurera l'émission d'obligations projetée pour fin septembre. Le Sous-Comptoir des Entrepreneurs accentue sa fermeté à 1137. Le bénéfice des trois premiers trimestres de l'exercice en cours s'élève à 2.139.902 contre 1.925.631 pour la période correspondante de l'exercice 1929-1930. Nous avons déjà attiré l'attention sur ce titre. Le Sous-Comptoir des Entrepreneurs s'occupe, sous l'égide du Crédit Foncier, de prêts sur Immeubles en construction. Jusqu'à présent, il ne paraît pas se ressentir de la crise immobilière. La Rente foncière perd 10 francs à 715; la Société Générale Foncière revient à 292. Au groupe étranger, le Crédit Foncier Egyptien à 3.150 et la Banque Nationale d'Egypte à 3.280, tous deux sans changement, ne semblent pas souffrir des conséquences de la crise cotonnière qui atteint durement l'Egypte, pays producteur. La Banque Ottomane, atteinte par les difficultés bancaires anglaises, plonge de 574 à 541. La Banque Nationale du Mexique, violemment attaquée, s'effondre de 176 à 154, sur le bruit que son armature financière serait gravement compromise. La Land Bank of Egypt s'alourdit à 905; Elle est encore sensiblement au-dessus de sa valeur nominale qui est de £ 5, soit 620 fr. environ. La Banque des Règlements internationaux reste à 2.600, aux environs de ses plus bas niveaux; l'enthousiasme qui
Crédit Foncier, de prêts sur Immeubles en construction. Jusqu'à présent, il ne paraît pas se ressentir de la crise immobilière. La Rente foncière perd 10 francs à 715; la Société Générale Foncière revient à 292. Au groupe étranger, le Crédit Foncier Egyptien à 3.150 et la Banque Nationale d'Egypte à 3.280, tous deux sans changement, ne semblent pas souffrir des conséquences de la crise cotonnière qui atteint durement l'Egypte, pays producteur. La Banque Ottomane, atteinte par les difficultés bancaires anglaises, plonge de 574 à 541. La Banque Nationale du Mexique, violemment attaquée, s'effondre de 176 à 154, sur le bruit que son armature financière serait gravement compromise. La Land Bank of Egypt s'alourdit à 905; Elle est encore sensiblement au-dessus de sa valeur nominale qui est de £ 5, soit 620 fr. environ. La Banque des Règlements internationaux reste à 2.600, aux environs de ses plus bas niveaux; l'enthousiasme qui avait accueilli sa création a fait place dans l'esprit du public français à la plus complète indifférence. CHEMINS DE FER TRANSPORTS À part l'Est qui abandonne une trentaine de francs, les actions de nos grandes Compagnies de Chemins de fer conservent une stabilité absolue. Le Nord se trouve même en légers progrès. Il n'en est pas de même des Compagnies de Chemins de fer exploitant à l'étranger: le Santa Fé revient de 1395 à 1360; les Chemins de fer de Buenos Aires perdent exactement 100 francs à Rosario et à Puerto Belgrano annonce pour juillet 1931 un bénéfice de 1.766.105 francs contre 1.020.000 francs, ce qui ne permet pas toutefois de préjuger des résultats définitifs de l'année. Sur le bruit du doublement du capital enfin décidé, les Wagons Lits abandonnent encore 20 francs à 134. L'opération se effectuera sans doute vers fin septembre. Les nouvelles actions, émises aux environs de 115 francs belges, environ 82 francs français, seraient attribuées titre pour titre aux anciens actionnaires. L'action Canadian Pacific est elle aussi, en sérieux recul à 535 contre 585; le président de la Société se plaint vivement de la concurrence faite à la Société au Canada par les transports automobiles. Aux
légers progrès. Il n'en est pas de même des Compagnies de Chemins de fer exploitant à l'étranger: le Santa Fé revient de 1395 à 1360; les Chemins de fer de Buenos Aires perdent exactement 100 francs à Rosario et à Puerto Belgrano annonce pour juillet 1931 un bénéfice de 1.766.105 francs contre 1.020.000 francs, ce qui ne permet pas toutefois de préjuger des résultats définitifs de l'année. Sur le bruit du doublement du capital enfin décidé, les Wagons Lits abandonnent encore 20 francs à 134. L'opération se effectuera sans doute vers fin septembre. Les nouvelles actions, émises aux environs de 115 francs belges, environ 82 francs français, seraient attribuées titre pour titre aux anciens actionnaires. L'action Canadian Pacific est elle aussi, en sérieux recul à 535 contre 585; le président de la Société se plaint vivement de la concurrence faite à la Société au Canada par les transports automobiles. Aux transports divers, le Métropolitain termine au plus haut à 1511 (cours qui n'avait jamais été atteint) contre 1480. pour des raisons que nos lecteurs connaissent. Les Voitures Paris, malgré un repli sur sa riche personnalité, s'avéraient Vannes, dès le contact. Une ville où l'on aimerait à vivre, car l'on ne pourrait pas être malheureux. Passa un Breton coiffé du traditionnel chapeau, aux larges bords relevés, au fond à peine courbé. Ce qui incita le trio à s'aventurer dans les ruelles tortuesques et bossuées de pavés du vieux Vannes. Ah quelles découvertes! Quelles merveilles, dans ce dédale de lacets étroits, ce chaos de corniches, de tourelles, d'avancées, de balustres et de pignons, où le plus souvent le bois se combinait génialement avec le plâtre ou la pierre. Certains coins étaient des répliques du Colmar de la meilleure veine. Devant deux encorbellements, qu'un mince filet d'azur empêchait seul de se toucher, Madeleine s'extasia. Ne dirait-on pas que ces façades se penchent pour s'embrasser? Dans ces ruelles, les logis à deux ou quatre fenêtres, au maximum, s'écrasaient à force de se serrer les uns contre les autres. Les toits comprimés par l'étau, rejaillissaient en arêtes et en pics, de l'ensemble composait une dentelle
pourrait pas être malheureux. Passa un Breton coiffé du traditionnel chapeau, aux larges bords relevés, au fond à peine courbé. Ce qui incita le trio à s'aventurer dans les ruelles tortuesques et bossuées de pavés du vieux Vannes. Ah quelles découvertes! Quelles merveilles, dans ce dédale de lacets étroits, ce chaos de corniches, de tourelles, d'avancées, de balustres et de pignons, où le plus souvent le bois se combinait génialement avec le plâtre ou la pierre. Certains coins étaient des répliques du Colmar de la meilleure veine. Devant deux encorbellements, qu'un mince filet d'azur empêchait seul de se toucher, Madeleine s'extasia. Ne dirait-on pas que ces façades se penchent pour s'embrasser? Dans ces ruelles, les logis à deux ou quatre fenêtres, au maximum, s'écrasaient à force de se serrer les uns contre les autres. Les toits comprimés par l'étau, rejaillissaient en arêtes et en pics, de l'ensemble composait une dentelle de la plus savoureuse fantaisie. La pierre se pressait, s'enchevêtrait, s'entrecaissait, s'épaulait. Il grouillait de lignes, de formes et de gestes à jamais figés. Vers le soir, après un pèlerinage à la cathédrale, le groupe gagna le port, c'est-à-dire le canal qui relie Vannes au golfe du Morbihan, donc à l'océan Atlantique. La mer, déjà presque noire, se levait rapidement sur son lourd ventre noir. À Vannes, dès le dernier soir, le groupe découvrit une pierre noire, rugueuse, d'un aspect solide. L'annonce d'une augmentation de capital qui, en réalité, ne s'expliquait guère, poursuivèrent leur remontée à 720. Au groupe de la navigation, la tendance reste faible sur la Transatlantique et sur les Chargeurs Réunis dont l'action végète à 326 tandis que la part, depuis 3 mois, n'a donné lieu à aucune cotation. ÉLECTRICITÉ EAU GAZ L'Irrégularité est la note dominante au groupe des valeurs de l'électricité. Parmi les titres en hausse, mentionnons la Distribution d'Électricité, la Lyonnaise des Eaux, l'Electricité de Paris sur la nouvelle que les résultats de l'année permettront le maintien du dividende à 41 francs brut sur la totalité du capital augmenté. Par contre, nous retrouvons en baisse l'Électricité de la Seine, l'Electricité et Gaz du Nord,
l'océan Atlantique. La mer, déjà presque noire, se levait rapidement sur son lourd ventre noir. À Vannes, dès le dernier soir, le groupe découvrit une pierre noire, rugueuse, d'un aspect solide. L'annonce d'une augmentation de capital qui, en réalité, ne s'expliquait guère, poursuivèrent leur remontée à 720. Au groupe de la navigation, la tendance reste faible sur la Transatlantique et sur les Chargeurs Réunis dont l'action végète à 326 tandis que la part, depuis 3 mois, n'a donné lieu à aucune cotation. ÉLECTRICITÉ EAU GAZ L'Irrégularité est la note dominante au groupe des valeurs de l'électricité. Parmi les titres en hausse, mentionnons la Distribution d'Électricité, la Lyonnaise des Eaux, l'Electricité de Paris sur la nouvelle que les résultats de l'année permettront le maintien du dividende à 41 francs brut sur la totalité du capital augmenté. Par contre, nous retrouvons en baisse l'Électricité de la Seine, l'Electricité et Gaz du Nord, Compagnie Générale d'Électricité et particulièrement l'Énergie Électrique du Littoral méditerranéen, en raison de ses engagements financiers avec l'Électricité de France. Thomson Houston ne fléchit que modérément à 546. L'Énergie Industrielle est assez durement touchée à 352 contre 368. L'action ancienne du Gaz progresse à 2245 tandis que l'action nouvelle non libérée passe à 1445. Bien que les résultats de l'exercice au 30 juin ne soient pas encore publiés, on s'attend au maintien du dividende au taux de l'an dernier soit 100 francs par action ancienne et 77.50 par action libérée du quart. FORGES FONDERIES Les valeurs métallurgiques demeurent lourdes. Le Cartel international de l'acier qui arrive à échéance le 30 septembre prochain sera très vraisemblablement renouvelé sans modifications, mais pour une très courte période. Les Acieries de Flandres qui ont en projet une émission d'obligations reculent de 319 à 296, Schneider faiblit à 1095. Le groupe de la transformation des métaux est défavorablement influencé par les difficultés de l'Electro-Cable qui ont fait l'objet de toutes les conversations cette semaine. On prétend que les Tréfileries du Havre auraient à se ressentir de cet état de choses. Malgré plusieurs démentis de cette dernière Société, les cours ont baissé dans d'importantes proportions, 1407
libérée passe à 1445. Bien que les résultats de l'exercice au 30 juin ne soient pas encore publiés, on s'attend au maintien du dividende au taux de l'an dernier soit 100 francs par action ancienne et 77.50 par action libérée du quart. FORGES FONDERIES Les valeurs métallurgiques demeurent lourdes. Le Cartel international de l'acier qui arrive à échéance le 30 septembre prochain sera très vraisemblablement renouvelé sans modifications, mais pour une très courte période. Les Acieries de Flandres qui ont en projet une émission d'obligations reculent de 319 à 296, Schneider faiblit à 1095. Le groupe de la transformation des métaux est défavorablement influencé par les difficultés de l'Electro-Cable qui ont fait l'objet de toutes les conversations cette semaine. On prétend que les Tréfileries du Havre auraient à se ressentir de cet état de choses. Malgré plusieurs démentis de cette dernière Société, les cours ont baissé dans d'importantes proportions, 1407 contre 1571 la semaine dernière. Par sympathie, l'Electro-Métallurgie de Dives se trouve atteinte elle aussi et doit se replier de 1635 à 1529. CHARBONNAGES MINES L'application du contingentement de l'importation des charbons étrangers n'a pas jusqu'à présent, amélioré la situation de nos houillères et le chômage partiel persiste sur les mêmes bases que précédemment. On estime que les stocks en France au 31 Juillet avaient augmenté de 300.000 tonnes. Indépendamment de ces causes d'ordre général, des raisons particulières ont fait baissés certains titres. Lens, par exemple, tombe de 715 à 675 sur le bruit qu'une augmentation de capital allait être effectuée le démenti publié aussitôt n'a pu effacer l'impression produite. Courrières s'enfonce de 842 à 803. L'augmentation de capital prévue s'effectuera en octobre. Les actions seront émises à 150 francs dont 75 francs à verser à la souscription et le solde en avril 1932. Anzin fait bonne contenance à 1695. Bruay revient de 3960 à 3865 malgré les excellentes indications recueillies sur la marche de l'exploitation. Sur le marché des métaux le Cuivre est le seul métal qui ne parvienne pas à se relever. L'Etain s'est montré très ferme pendant toute la semaine. Le nouveau syndicat qui groupera les producteurs