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etc., entretinrent en effet sur le marché un sentiment assez optimiste. Mais, dès juin, il en alla différemment. C'est à ce moment, en effet, que la Copper Exporters Association décida de ramener le prix du cuivre électrolytique de 18 cents 30 à 14 cents 30. Puis ce fut l'graduel progressif des cours, jusqu'au jour (début d'octobre) où le conseil fit connaître que l'acompte de dividende à valoir sur 1930 ne serait que de 10 sh. contre 25 l'an dernier. On se rappelle qu'à cette occasion le conseil fit une "déclaration" dans laquelle il laissait prévoir que, pour le second semestre, les résultats seraient encore moins brillants que pour le premier. En quelques jours le Rio tomba à 3,800. Depuis on a coté 3,470 dans les toutes dernières séances. Il est évident que si la situation du marché du cuivre ne s'améliore pas d'ici là, le solde de dividende habituellement déclaré en mars pourrait bien n'être pas très important. Le Boléo n'a été compensé en liquidation du 31 décembre 1929, à 368. Il ne vaut plus aujourd'hui que 144.50 après être tombé un moment à 125. Dans le groupe du plomb, Penarroya a subi, comme il était fatal, le contre-coup de la baisse du métal. Ces temps derniers, d'autre part, le marché se montrait préoccupé des événements politiques d'Espagne. Rappelons que, pour l'exercice 1929, le dividende a été porté de 42 fr. 50 à 45 fr. par action. Pour l'année qui s'achève les résultats sont nécessairement appelés à se ressentir de la crise des métaux, mais la société a pu trouver des compensations dans la baisse de la peseta. Quoi qu'il en soit, le cours de 425 auquel s'inscrit la valeur et qui est presque le plus bas de l'année (on cotait 1,192 en janvier) semble tenir largement compte des difficultés actuelles. On sait que ce cours s'entend en droit de souscription à l'augmentation de capital, effectuée au début de ce mois, par rémission à 250 francs d'une action nouvelle pour une action ancienne. Le droit a valu entre 53 et 125 francs. Le marché du zinc est, comme nous l'avions
la baisse du métal. Ces temps derniers, d'autre part, le marché se montrait préoccupé des événements politiques d'Espagne. Rappelons que, pour l'exercice 1929, le dividende a été porté de 42 fr. 50 à 45 fr. par action. Pour l'année qui s'achève les résultats sont nécessairement appelés à se ressentir de la crise des métaux, mais la société a pu trouver des compensations dans la baisse de la peseta. Quoi qu'il en soit, le cours de 425 auquel s'inscrit la valeur et qui est presque le plus bas de l'année (on cotait 1,192 en janvier) semble tenir largement compte des difficultés actuelles. On sait que ce cours s'entend en droit de souscription à l'augmentation de capital, effectuée au début de ce mois, par rémission à 250 francs d'une action nouvelle pour une action ancienne. Le droit a valu entre 53 et 125 francs. Le marché du zinc est, comme nous l'avions indiqué tout à l'heure, on ne peut plus déprimé. A plusieurs reprises les producteurs européens se sont efforcés de reconstituer le cartel qui fut dissous à la fin de l'année dernière, mais leurs efforts n'ont pas été couronnés de succès. L'équilibre entre la production et la consommation n'est donc pas rétabli et il n'est sans doute pas encore près de l'être, à moins qu'une reprise d'activité économique ne se produise, de manière à stimuler la consommation. La Vieille Montagne a payé un tribut considérable à cet état de choses puisque de 3,090 elle est tombée en un an à 1,830. Guorgour a subi une dépréciation considérable; l'action est tombée en effet un moment à 1,000 francs (on termine à 1,140), et la part à 840 (on cote 900 en clôture). Le 31 décembre 1929 on cotait respectivement 4,950 et 1,880, et au début de janvier ces cours furent même portés à 5,000 et 2,035. Nous avons étudié en son temps la situation de l'affaire. Actuellement l'exploitation est arrêtée et la société se consacre à la mise en valeur du gisement du Djebel-Hannina. Rappelons que le capital après avoir été réduit de 6 millions à 2,400,000 fr., en conséquence des remboursements
rétabli et il n'est sans doute pas encore près de l'être, à moins qu'une reprise d'activité économique ne se produise, de manière à stimuler la consommation. La Vieille Montagne a payé un tribut considérable à cet état de choses puisque de 3,090 elle est tombée en un an à 1,830. Guorgour a subi une dépréciation considérable; l'action est tombée en effet un moment à 1,000 francs (on termine à 1,140), et la part à 840 (on cote 900 en clôture). Le 31 décembre 1929 on cotait respectivement 4,950 et 1,880, et au début de janvier ces cours furent même portés à 5,000 et 2,035. Nous avons étudié en son temps la situation de l'affaire. Actuellement l'exploitation est arrêtée et la société se consacre à la mise en valeur du gisement du Djebel-Hannina. Rappelons que le capital après avoir été réduit de 6 millions à 2,400,000 fr., en conséquence des remboursements effectués jusqu'ici, par abaissement, du nominal des actions de 500 à 200 francs, a été porté à 5,600,000 francs par la création de 16,000 actions nouvelles de 200 francs. Le droit de souscription a varié entre 200 et 935 francs pour l'action et de 65 à 320 francs pour la part. Les producteurs d'étain ont fait de sérieux efforts pour réduire la production dans le dessein de rétablir un équilibre qui n'a d'ailleurs presque jamais existé sur le marché de ce métal. Même si l'on considère comme exceptionnelle la période 1919-1920 qui vit les cours de l'étain cascader entre 420 et 195 livres sterling, on peut dire que le marché de ce métal a connu, de tous temps, la plus grande instabilité. Déjà, à la fin du siècle dernier, on avait vu dans l'espace de quelques années l'étain osciller entre 58 et 170 livres. Les préoccupations des producteurs d'étain ne sont donc pas nouvelles. Il y a cependant un élément nouveau qui complique la solution du problème que les producteurs, hantés par l'idée de stabilisation, poursuivent avec opiniâtreté. C'est le fait que, depuis trente ans, la production a presque doublé, tandis que la consommation ne s'est guère accrue que de
part. Les producteurs d'étain ont fait de sérieux efforts pour réduire la production dans le dessein de rétablir un équilibre qui n'a d'ailleurs presque jamais existé sur le marché de ce métal. Même si l'on considère comme exceptionnelle la période 1919-1920 qui vit les cours de l'étain cascader entre 420 et 195 livres sterling, on peut dire que le marché de ce métal a connu, de tous temps, la plus grande instabilité. Déjà, à la fin du siècle dernier, on avait vu dans l'espace de quelques années l'étain osciller entre 58 et 170 livres. Les préoccupations des producteurs d'étain ne sont donc pas nouvelles. Il y a cependant un élément nouveau qui complique la solution du problème que les producteurs, hantés par l'idée de stabilisation, poursuivent avec opiniâtreté. C'est le fait que, depuis trente ans, la production a presque doublé, tandis que la consommation ne s'est guère accrue que de 70 % . Quant aux stocks, qui atteignent aujourd'hui 44,000 tonnes pour une production de 146,000 tonnes, ils ne sont pas proportionnellement beaucoup plus élevés qu'en 1897-1900, époque à laquelle ils variaient de 33,000 à 20,000 tonnes, alors que la production était de 50 % moins importante qu'aujourd'hui. Le cartel des producteurs dans l'impossibilité d'aboutir à un résultat, recherche aujourd'hui, 'dit-on, l'appui des gouvernements et, là-dessus, les cours du métal ont repris de 105 à 115 livres 3/4. De 975 l'action Telkha a fléchi à 651 et la part est tombée de 3,995 à 1,600. La société a procédé en juin à l'augmentation de son capital par l'émission d'une action nouvelle pour 4 anciennes. Le droit a été pratiquement sans aucune valeur. La situation des mines de fer de l'Afrique du Nord a été jusqu'à ces derniers mois privilégiée mais le tonnage des expéditions se ressent à présent du ralentissement de l'activité dans l'industrie métallurgique. Par ailleurs, le Platine, qui avait été compensé en liquidation de décembre 1929 et qui était parvenu, en juillet, à coter 2,475 (le 25 juillet) devait, par la suite, être entraîné dans la débâcle du groupe Devilder. Le titre est aujourd'hui offert à 975, sans
des producteurs dans l'impossibilité d'aboutir à un résultat, recherche aujourd'hui, 'dit-on, l'appui des gouvernements et, là-dessus, les cours du métal ont repris de 105 à 115 livres 3/4. De 975 l'action Telkha a fléchi à 651 et la part est tombée de 3,995 à 1,600. La société a procédé en juin à l'augmentation de son capital par l'émission d'une action nouvelle pour 4 anciennes. Le droit a été pratiquement sans aucune valeur. La situation des mines de fer de l'Afrique du Nord a été jusqu'à ces derniers mois privilégiée mais le tonnage des expéditions se ressent à présent du ralentissement de l'activité dans l'industrie métallurgique. Par ailleurs, le Platine, qui avait été compensé en liquidation de décembre 1929 et qui était parvenu, en juillet, à coter 2,475 (le 25 juillet) devait, par la suite, être entraîné dans la débâcle du groupe Devilder. Le titre est aujourd'hui offert à 975, sans contre-partie. Valeurs sud-africaines 31 déc. 1930 30 juin 1929 24 déc. 1930 Central Mining 1,730 1,750 1,610, 1,500 Crown Mines 463 411 + 52 Rand Mines 315 345 – 59 De Beers 5,503 1,533 – 7,5 Jagersfortein 132 5/8 1350 – 175 Union Corporation 1,633 1,740 – 74 Transvaal Gold 1,906 – 940 Moçambique 32 5/8 75 4157 Il n'y a pas eu cette année une tendance uniforme dans le groupe des valeurs sud-africaines. Si les valeurs de diamants et les trusts financiers (Central Mining, Rand Mines, Goldfields) ont été durement éprouvées par un mouvement de baisse qui s'appuyait dans le cas présent sur des raisons précises telles que la suppression ou la réduction de dividendes, les mines d'or, en revanche, se sont efforcées, non sans succès, de se désolidariser du reste du marché. Leur groupe est d'ailleurs le seul où l'on relève des plus-values pour l'année. Aussi bien, la Crown Mines, qui avait, réparti en juin 3 sh. 3, vient-elle de déclarer un second dividende semestriel de 3 sh. 6 d., ce qui représente pour l'année 6 sh. 9 d. contre 6 sh. 6 d. l'an dernier. Le titre est d'ailleurs ferme à 463 contre 411 il y a
1,906 – 940 Moçambique 32 5/8 75 4157 Il n'y a pas eu cette année une tendance uniforme dans le groupe des valeurs sud-africaines. Si les valeurs de diamants et les trusts financiers (Central Mining, Rand Mines, Goldfields) ont été durement éprouvées par un mouvement de baisse qui s'appuyait dans le cas présent sur des raisons précises telles que la suppression ou la réduction de dividendes, les mines d'or, en revanche, se sont efforcées, non sans succès, de se désolidariser du reste du marché. Leur groupe est d'ailleurs le seul où l'on relève des plus-values pour l'année. Aussi bien, la Crown Mines, qui avait, réparti en juin 3 sh. 3, vient-elle de déclarer un second dividende semestriel de 3 sh. 6 d., ce qui représente pour l'année 6 sh. 9 d. contre 6 sh. 6 d. l'an dernier. Le titre est d'ailleurs ferme à 463 contre 411 il y a un an. La Geduld qui a déclaré au total 6 sh. 6 pour l'année contre 6 sh. 3 précédemment, est également en hausse à 448 contre 429. Le cas de la Brakpan est différent. Il s'est produit une grosse diminution des réserves de minerai et les résultats de l'exploitation ont laissé à désirer, ce qui a entraîné la réduction du dividende de 5 sh. à 4 sh. 3 d. Le titre a été en conséquence ramené de 480 à 346 après 330 au plus bas. Les derniers renseignements de l'exploitation sont d'ailleurs plus encourageants, Si, des mines d'or proprement dites, on passe aux trusts miniers, on constate une tendance tout à fait différente. La Central Mining, qui avait progressé au début de l'année de 2,100 (dernier cours de 1929) à 2,340, termine l'année en forte baisse à 1,334. On connaît les faits après les bruits les plus contradictoires, le conseil annonça officiellement, vers le 20 novembre, qu'il ajournait toute décision au sujet du dividende, jusqu'au jour où, les comptes de l'exercice ayant été définitivement établis, la question d'un dividende final pourra être étudiée en connaissance de cause. Hâtons-nous de dire que la forte situation financière de la Central Mining lui
laissé à désirer, ce qui a entraîné la réduction du dividende de 5 sh. à 4 sh. 3 d. Le titre a été en conséquence ramené de 480 à 346 après 330 au plus bas. Les derniers renseignements de l'exploitation sont d'ailleurs plus encourageants, Si, des mines d'or proprement dites, on passe aux trusts miniers, on constate une tendance tout à fait différente. La Central Mining, qui avait progressé au début de l'année de 2,100 (dernier cours de 1929) à 2,340, termine l'année en forte baisse à 1,334. On connaît les faits après les bruits les plus contradictoires, le conseil annonça officiellement, vers le 20 novembre, qu'il ajournait toute décision au sujet du dividende, jusqu'au jour où, les comptes de l'exercice ayant été définitivement établis, la question d'un dividende final pourra être étudiée en connaissance de cause. Hâtons-nous de dire que la forte situation financière de la Central Mining lui permettra de surmonter ces difficultés passagères. La Consolidated Goldfields, d'autre part, est tombée à 127 5/8 après avoir coté 293 le 10 janvier (contre 271 fin décembre). Il a été indiqué à l'assemblée du 2 décembre que la diminution de 425,296 livres sterling des bénéfices bruts est toute entière imputable aux bénéfices sur ventes du portefeuille ceux-ci ont fléchi, en effet, de 656,636 à 118,736 livres sterling. Or, les entrées de l'exercice précédent s'étaient trouvées exceptionnellement grossies par la vente de la participation American Potash and Chemical Corporation. Sans doute le dividende a été réduit de moitié (7 1/2 % contre 15 % l'an dernier), mais si l'on tient compte de l'augmentation du capital de 2,500,000 livres sterling à 3,250,000 livres sterling, ce dividende ne représente guère, en fait, par rapport à celui de l'an dernier, qu'une réduction d'un tiers. La Rand Mines a baissé, elle aussi, quoique dans des proportions moindres que les deux valeurs précitées. On la retrouve, en effet, à 315 contre 374 5/8 il y a un an, et 497 le 14 janvier. Bien qu'elle n'ait dans les affaires industrielles que des participations assez modérées, surtout quand on les compare à celles de la Central Mining
aux bénéfices sur ventes du portefeuille ceux-ci ont fléchi, en effet, de 656,636 à 118,736 livres sterling. Or, les entrées de l'exercice précédent s'étaient trouvées exceptionnellement grossies par la vente de la participation American Potash and Chemical Corporation. Sans doute le dividende a été réduit de moitié (7 1/2 % contre 15 % l'an dernier), mais si l'on tient compte de l'augmentation du capital de 2,500,000 livres sterling à 3,250,000 livres sterling, ce dividende ne représente guère, en fait, par rapport à celui de l'an dernier, qu'une réduction d'un tiers. La Rand Mines a baissé, elle aussi, quoique dans des proportions moindres que les deux valeurs précitées. On la retrouve, en effet, à 315 contre 374 5/8 il y a un an, et 497 le 14 janvier. Bien qu'elle n'ait dans les affaires industrielles que des participations assez modérées, surtout quand on les compare à celles de la Central Mining ou de la Goldfields, la Rand Mines n'en a pas moins dû réduire son dernier dividende semestriel à 2 sh. contre 2 sh. 6, et cela en dépit de l'augmentation presque générale des dividendes déclarés par les mines d'or de son groupe. Nous arrivons au groupe du diamant. L'année pour lui, a été extrêmement mauvaise. La De Beers, qui se tenait encore au début de février à 1,288, est tombée, en effet, à 525. Ce cours, ou du moins son équivalent en livres sterling, est le plus bas qui ait été coté depuis trente ans. Aux territoriales, la Charter'd a coté au plus haut 264 le 5 février, Elle vaut aujourd'hui 162, qui pratiquement le plus bas cours de l'année. D'importantes opérations ont été réalisées cette année, notamment l'absorption du Beira Harbour par le Beira Railway et celle de la A Chingué Copper et de la Buana M'Wubura par la Rhodes, Sud Congo Borders. La Chartered a évidemment un très bel avenir devant elle. Pétroles Différence entre 1 • &gt;1 cTéc1820 3i(!èc.}829 Hid.im i Royal Dutch fl/10, 8.M5 4.090.. -1.175 Shell Transport 444 587 '« Mexican Eagle 67a 190 50 -1^ '•&gt; Péchelbronn 8W i Otitl m Pétrofina 437.. 65b
lui, a été extrêmement mauvaise. La De Beers, qui se tenait encore au début de février à 1,288, est tombée, en effet, à 525. Ce cours, ou du moins son équivalent en livres sterling, est le plus bas qui ait été coté depuis trente ans. Aux territoriales, la Charter'd a coté au plus haut 264 le 5 février, Elle vaut aujourd'hui 162, qui pratiquement le plus bas cours de l'année. D'importantes opérations ont été réalisées cette année, notamment l'absorption du Beira Harbour par le Beira Railway et celle de la A Chingué Copper et de la Buana M'Wubura par la Rhodes, Sud Congo Borders. La Chartered a évidemment un très bel avenir devant elle. Pétroles Différence entre 1 • &gt;1 cTéc1820 3i(!èc.}829 Hid.im i Royal Dutch fl/10, 8.M5 4.090.. -1.175 Shell Transport 444 587 '« Mexican Eagle 67a 190 50 -1^ '•&gt; Péchelbronn 8W i Otitl m Pétrofina 437.. 65b ̃ Ul Concordia., «* 5» &amp;i 8/ M Colombia 69 70 195 -1^ Steaua française 129.. • 397 r«#(• ] Silva Hlana 35.. 90.. 55 ii L'industrie du pétrole a eu à subir cette année, comme toutes les industries, de grandes difficultés. i En Amérique, le brusque fléchissement de la production automobile, conséquence de la crise, a déterminé sur le marché l'essence une dépression, que l'American Petroleum Institute s'est efforcé de conjurer en préconisant une restriction sévère de la production de pétrole brut et d'essence. Un résultat appréciable a d'ailleurs été obtenu dans cet ordre d'idées, puisque la production moyenne journalière de pétrole brut, aux États-Unis, n'est plus, aujourd'hui, que de 2 millions 400,000 barils, alors qu'elle atteignait 2 millions 700.000 barils au début de cette année. D'autre part, les stocks d'essence, qui dépassaient en mars dernier 51 millions de barils, n'atteignent plus, actuellement, que 37 millions de barils. Ces restrictions n'ont cependant pu empêcher une forte baisse des prix. Qui plus est, les Américains ont voulu reprendre leur liberté d'action sur le marché international. Leur organisation de vente, l'Export Petroleum Association, a été dissoute et, le « dumping russe » aidant, ce fut une véritable guerre de prix qui
production automobile, conséquence de la crise, a déterminé sur le marché l'essence une dépression, que l'American Petroleum Institute s'est efforcé de conjurer en préconisant une restriction sévère de la production de pétrole brut et d'essence. Un résultat appréciable a d'ailleurs été obtenu dans cet ordre d'idées, puisque la production moyenne journalière de pétrole brut, aux États-Unis, n'est plus, aujourd'hui, que de 2 millions 400,000 barils, alors qu'elle atteignait 2 millions 700.000 barils au début de cette année. D'autre part, les stocks d'essence, qui dépassaient en mars dernier 51 millions de barils, n'atteignent plus, actuellement, que 37 millions de barils. Ces restrictions n'ont cependant pu empêcher une forte baisse des prix. Qui plus est, les Américains ont voulu reprendre leur liberté d'action sur le marché international. Leur organisation de vente, l'Export Petroleum Association, a été dissoute et, le « dumping russe » aidant, ce fut une véritable guerre de prix qui s'engagea dans ces dernières semaines entre les principaux organismes de production. Le marché s'est justement ému de cette situation et l'on peut mesurer la gravité de ses préoccupations à l'ampleur du mouvement baissier dont la Royal Dutch a été l'objet cette année. Le dixième, en effet, qui avait été compensé en liquidation du 31 décembre 1929, à 4.080, et qui s'était avancé au début d'avril jusqu'à 4,370, est tombé à 2,915. La Royal Dutch a du reste maintenu son dividende intérimaire à 10 %. La Shell a fait de même, ce qui ne l'a pas empêché de suivre l'exemple de la Royal Dutch, et de fléchir de 587 à 444. L'action Mexican Eagle était stampillée valait, la fin de décembre 1929, 97 francs. Elle cotait aujourd'hui 43 75. La Canadian Eagle, introduite au début de mai au marché au terme en banque, 84 francs, s'était établie à 40, plus bas cours coté. Ces jours derniers pourtant, un rapport intérimaire, publié par les directeurs de la Mexican Eagle sur les résultats de 1930, concluait à une amélioration très nette des résultats. En outre, les actions ordinaires de la Mexican Eagle et de la Canadian Eagle ont reçu cette année un dividende
en liquidation du 31 décembre 1929, à 4.080, et qui s'était avancé au début d'avril jusqu'à 4,370, est tombé à 2,915. La Royal Dutch a du reste maintenu son dividende intérimaire à 10 %. La Shell a fait de même, ce qui ne l'a pas empêché de suivre l'exemple de la Royal Dutch, et de fléchir de 587 à 444. L'action Mexican Eagle était stampillée valait, la fin de décembre 1929, 97 francs. Elle cotait aujourd'hui 43 75. La Canadian Eagle, introduite au début de mai au marché au terme en banque, 84 francs, s'était établie à 40, plus bas cours coté. Ces jours derniers pourtant, un rapport intérimaire, publié par les directeurs de la Mexican Eagle sur les résultats de 1930, concluait à une amélioration très nette des résultats. En outre, les actions ordinaires de la Mexican Eagle et de la Canadian Eagle ont reçu cette année un dividende (6 % pour la Mexican et 12 cents canadiens pour la Canadian), le premier depuis 1922. Rien n'y a fait. Péchelbronn, bien que l'activité de la société ait encore progressé cette année, a dû suivre le mouvement général de baisse. De 1,060, le titre est revenu en conséquence à 810, cours qui capitalise la dernière répartition à 5 % net. La Franco-Wyoming, qui a ressenti directement les effets de la débâcle américaine, a fléchi de 512 à 252.. Caoutchoucs Offer. au 34 (léo 1630 31dBC,1029 2» (1.10 Caoutchouc de l'Indochine 280.. 515.. ."29 Financière de caoutchouc 75 198 123 Malucola 116.. 216.. -100.. Partie. £46 •• 7K0 ,-5Si,j. l'erres Rouge 180 333153. Eastern.. 50.. 130 -80.. Tapanoéliè pic.; <34l 1.335 694 Comme cela a été le cas pour toutes les matières premières, l'année 1930 aura été pour le caoutchouc une année de forte crise. Le prix de la matière est, en effet, tombé un moment au-dessous de 4 pence la livre de 453 grammes, et celle-ci ne vaut guère plus de 4 3/16 actuellement. Les plantations de caoutchouc, qui ont comme principaux clients les fabricants américains de pneumatiques (l'industrie automobile américaine absorbe à elle seule 60 % du caoutchouc produit