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SEIZIÈME ANNÉE SAMEDI 8 MARS 1884 NUMÉRO 10 Toutes les communications doivent être adressées à M. AUGUSTE VITU, 30, boulevard du Faubourg-Montmartre, Paris - Affranchir. - L'Administration répond à toute demande de renseignements qui lui est adressée par ses Abonnés, et se charge de représenter leurs intérêts ; SOMMAIRE Revue de la Bourse. — Banque d'Angleterre. — Proposition de résolution sur les impôts. — Faillite des Tramways Sud et des Tramways Nord. — Comptoir Naud. — Renseignements financiers. — Guide financier. — Société générale. — Compagnie générale des voitures à Paris. — Bilan: Banque de France. — Compagnie générale des Omnibus de Paris. — Rapport : Compagnie du chemin de fer du Nord. — Tirages. — Annonces. — Recettes des chemins de fer. — Tableaux de Bourse. REVUE DE LA BOURSE Le Parlement consacre toute son ardeur aux discussions politiques, et il recule devant l'étude sérieuse des questions financières pour lesquelles l'aptitude lui fait défaut. Cette aversion pour les affaires explique comment, chaque année, l'examen du budget est ajourné au mois de décembre ; nous verrons si, obéissant cette fois aux réclamations unanimes de la presse, et peut-être aux reproches de leur conscience, messieurs les députés auront le courage d'attaquer hardiment le budget de 1885 en temps utile. La commission du budget a pour devoir impérieux de déposer son rapport le plus tôt possible, afin que le Sénat ne soit pas acculé comme il vient de l'être en fin d'année. La commission des Quarante-quatre continue son œuvre, et fait comparaître devant elle une foule de déposants. Ouvriers et patrons diffèrent essentiellement sur le remède propre à apaiser la crise dont souffre notre industrie ; ils ne sont d'accord ni sur la fixation des salaires, ni sur la répartition de l'impôt, ni sur la création et l'administration des caisses de secours et de retraites, mais ils se plaignent tous de la concurrence étrangère; les mineurs d'Anzin ne favorisent-ils pas l'introduction des produits des industries étrangères en se mettant en grève comme ils viennent de le faire ; est-ce la faute des gouvernements passés et présents si l'ouvrier français est devenu si
hardiment le budget de 1885 en temps utile. La commission du budget a pour devoir impérieux de déposer son rapport le plus tôt possible, afin que le Sénat ne soit pas acculé comme il vient de l'être en fin d'année. La commission des Quarante-quatre continue son œuvre, et fait comparaître devant elle une foule de déposants. Ouvriers et patrons diffèrent essentiellement sur le remède propre à apaiser la crise dont souffre notre industrie ; ils ne sont d'accord ni sur la fixation des salaires, ni sur la répartition de l'impôt, ni sur la création et l'administration des caisses de secours et de retraites, mais ils se plaignent tous de la concurrence étrangère; les mineurs d'Anzin ne favorisent-ils pas l'introduction des produits des industries étrangères en se mettant en grève comme ils viennent de le faire ; est-ce la faute des gouvernements passés et présents si l'ouvrier français est devenu si exigeant au point de vue du bien-être et du confortable, tandis que les ouvriers étrangers s'engagent à travailler à bas prix ? La commission des Quarante-quatre ne fera rien qui vaille ; elle inspirera à plus d'un esprit faux l'idée de rétablir des tarifs protecteurs en faveur de certaines industries ; c'est un pas en arrière que l'on fera un jour ou l'autre, cela est certain. Le vote sur les syndicats professionnels, qui équivaut sur certains points au rétablissement des corporations abolies par la Révolution, constitue une première étape dans la voie rétrograde que le gouvernement et la Chambre ne sont que trop enclins à suivre. Pendant la semaine qui vient de s'écouler, les nouvelles politiques du dedans et du dehors ont quelque peu chômé; la victoire du général Graham au Soudan n'a peut-être pas eu l'importance qu'on lui a attribuée tout d'abord et elle a produit une médiocre impression en bourse; au Tonkin, notre corps expéditionnaire prend les dernières dispositions pour enlever Bac-Ninh. Quand nous écrivions, il y a huit jours, au moment de la réponse des primes, que les capitaux reporteurs, sans élever des prétentions excessives vis-à-vis des acheteurs désireux de proroger leurs engagements, pourraient bien cependant chercher
; c'est un pas en arrière que l'on fera un jour ou l'autre, cela est certain. Le vote sur les syndicats professionnels, qui équivaut sur certains points au rétablissement des corporations abolies par la Révolution, constitue une première étape dans la voie rétrograde que le gouvernement et la Chambre ne sont que trop enclins à suivre. Pendant la semaine qui vient de s'écouler, les nouvelles politiques du dedans et du dehors ont quelque peu chômé; la victoire du général Graham au Soudan n'a peut-être pas eu l'importance qu'on lui a attribuée tout d'abord et elle a produit une médiocre impression en bourse; au Tonkin, notre corps expéditionnaire prend les dernières dispositions pour enlever Bac-Ninh. Quand nous écrivions, il y a huit jours, au moment de la réponse des primes, que les capitaux reporteurs, sans élever des prétentions excessives vis-à-vis des acheteurs désireux de proroger leurs engagements, pourraient bien cependant chercher une rémunération légitime dans le loyer de l'argent, nous nous conformions strictement aux indications du marché, car, à ce moment-là, un certain nombre d'acheteurs, dans la crainte de subir une amende plus élevée, le jour même de la liquidation, se faisaient reporter à un taux assez normal : 12 c. sur le 3 0/0, 14 c. sur l'Amortissable, 16 c. sur le nouveau et 19 c. sur le 4 1/2. Le lendemain, le taux des reports ne s'est guère modifié; en fait, il n'a pas cessé d'être très modéré ; ce n'est d'ailleurs pas un symptôme favorable au point de vue boursier, et n'est pas précisément synonyme de confiance; il est aisé de comprendre que les facilités offertes aux acheteurs en pareil cas, et les circonstances spéciales que nous traversons, attestent l'importance de la spéculation à la baisse ; dans cette séance de samedi, on a coté un report de 9 c. sur le 3 0/0, de 17 c. sur l'Amortissable, et de 12, puis de 22 sur le 4 1/2. Les cours de compensation du 1er mars ont été fixés comme suit : Rente 3 0/0... 76.05 — 3 0/0 amortissable 77.05 — 3 0/0 ancien et nouveau. 76.25
sur le 3 0/0, 14 c. sur l'Amortissable, 16 c. sur le nouveau et 19 c. sur le 4 1/2. Le lendemain, le taux des reports ne s'est guère modifié; en fait, il n'a pas cessé d'être très modéré ; ce n'est d'ailleurs pas un symptôme favorable au point de vue boursier, et n'est pas précisément synonyme de confiance; il est aisé de comprendre que les facilités offertes aux acheteurs en pareil cas, et les circonstances spéciales que nous traversons, attestent l'importance de la spéculation à la baisse ; dans cette séance de samedi, on a coté un report de 9 c. sur le 3 0/0, de 17 c. sur l'Amortissable, et de 12, puis de 22 sur le 4 1/2. Les cours de compensation du 1er mars ont été fixés comme suit : Rente 3 0/0... 76.05 — 3 0/0 amortissable 77.05 — 3 0/0 ancien et nouveau. 76.25 — 4 1/2 0/0... 105.65 Le règlement des opérations engagées sur les valeurs depuis le commencement du mois écoulé ou pendant la seconde quinzaine de février, n'a pas donné lieu à de sérieuses difficultés. On a compensé la Banque à 5135, le report étant au pair ; le Foncier à 1227.50, avec un report de 2 à 4; le Suez à 2425.50, avec un report variant de 1.50 à 2.50 ; le Gaza 1410; le Lyon à 1227.50; le Nord à 1690. Sur la plupart des autres valeurs, le report ne s'est guère écarté du pair. Il y a eu un déport de 2 fr. sur le Comptoir d'escompte dont les titres sont soigneusement enfouis dans les portefeuilles. Après la liquidation, il a suffi de quelques achats adroitement effectués pour relever l'ensemble de la côte et donner au marché une apparence de solidité; c'est un fait constant, que pour vendre des primes avec un écart convenable, il faut, au préalable, imprimer une certaine impulsion aux cours et créer ainsi une hausse purement artificielle ; aussi sommes-nous loin de nous étonner de l'amélioration assez restreinte, en somme, dont ont bénéficié nos fonds publics et quelques valeurs privilégiées. Toutefois il n'est pas
1227.50, avec un report de 2 à 4; le Suez à 2425.50, avec un report variant de 1.50 à 2.50 ; le Gaza 1410; le Lyon à 1227.50; le Nord à 1690. Sur la plupart des autres valeurs, le report ne s'est guère écarté du pair. Il y a eu un déport de 2 fr. sur le Comptoir d'escompte dont les titres sont soigneusement enfouis dans les portefeuilles. Après la liquidation, il a suffi de quelques achats adroitement effectués pour relever l'ensemble de la côte et donner au marché une apparence de solidité; c'est un fait constant, que pour vendre des primes avec un écart convenable, il faut, au préalable, imprimer une certaine impulsion aux cours et créer ainsi une hausse purement artificielle ; aussi sommes-nous loin de nous étonner de l'amélioration assez restreinte, en somme, dont ont bénéficié nos fonds publics et quelques valeurs privilégiées. Toutefois il n'est pas facile de déterminer un véritable enlèvement des cours, car on provoque des réalisations immédiates et abondantes. Notre tableau hebdomadaire de cours comparés de la Renie, d'une semaine à l'autre, fera ressortir les résultats exacts des efforts de la spéculation : L'action Banque de France est faible à 5120. La spéculation s'est engouée de cette valeur pendant plus d'une année, elle l'abandonne aujourd'hui ; il en résulte qu'abandonnée à elle-même, le titre ne procède plus par bonds désordonnés, comme à l'époque où des brochures prédisaient à brève échéance le cours de 8000 fr. pour les actions ; depuis ce moment, la baisse a sévi là comme ailleurs et a fait justice des folies, qui ont tant contribué à précipiter le marché dans l'état misérable où il se débat. Le bilan hebdomadaire arrêté au 6 mars témoigne hautement de la stagnation des affaires En effet, si la situation monétaire est satisfaisante; puisque l'encaisse or s'est encore accrue de 6 millions, il n'en est pas de même du mouvement commercial que reflète le portefeuille de la Banque. Le portefeuille, divisé en deux sections, effets sur Paris et obligations du Trésor à court terme, est en diminution de 191 millions : de ce total,
s'est engouée de cette valeur pendant plus d'une année, elle l'abandonne aujourd'hui ; il en résulte qu'abandonnée à elle-même, le titre ne procède plus par bonds désordonnés, comme à l'époque où des brochures prédisaient à brève échéance le cours de 8000 fr. pour les actions ; depuis ce moment, la baisse a sévi là comme ailleurs et a fait justice des folies, qui ont tant contribué à précipiter le marché dans l'état misérable où il se débat. Le bilan hebdomadaire arrêté au 6 mars témoigne hautement de la stagnation des affaires En effet, si la situation monétaire est satisfaisante; puisque l'encaisse or s'est encore accrue de 6 millions, il n'en est pas de même du mouvement commercial que reflète le portefeuille de la Banque. Le portefeuille, divisé en deux sections, effets sur Paris et obligations du Trésor à court terme, est en diminution de 191 millions : de ce total, les obligations du Trésor figurent pour 60 millions ; les effets escomptés ont remboursé 131 millions. Le chapitre des avances est en augmentation de 4 millions. Le compte courant du Trésor est en diminution de 130 millions 8/9 et les particuliers ont retiré 20 millions. Par suite des remboursements du portefeuille et du Trésor, très supérieurs aux demandes du Trésor et des particuliers, la circulation a pu être réduite de 25 millions 1/2. Les bénéfices de la semaine se sont élevés à 695,751.42 ; les bénéfices du premier trimestre de l'exercice en cours s'élèvent à 695,957,519 fr. Les institutions de crédit ne sont pas à la veille de retrouver leur ancienne clientèle à terme, loin de là ; les transactions sont extrêmement limitées, et se concentrent principalement sur le Foncier et le Suez, Le Crédit foncier progresse lentement; nous le laissons à 1230 au comptant et 1233.75 à terme. Les obligations foncières 3 0/0 émises l'année dernière conservent une prime forte de 11 fr. au prix de 341 fr. ; ces titres constituent un placement de premier ordre et sont très recherchés par l'épargne. Nous avons publié purement et simplement, dans notre dernier numéro, les chiffres du bilan du Crédit
portefeuille et du Trésor, très supérieurs aux demandes du Trésor et des particuliers, la circulation a pu être réduite de 25 millions 1/2. Les bénéfices de la semaine se sont élevés à 695,751.42 ; les bénéfices du premier trimestre de l'exercice en cours s'élèvent à 695,957,519 fr. Les institutions de crédit ne sont pas à la veille de retrouver leur ancienne clientèle à terme, loin de là ; les transactions sont extrêmement limitées, et se concentrent principalement sur le Foncier et le Suez, Le Crédit foncier progresse lentement; nous le laissons à 1230 au comptant et 1233.75 à terme. Les obligations foncières 3 0/0 émises l'année dernière conservent une prime forte de 11 fr. au prix de 341 fr. ; ces titres constituent un placement de premier ordre et sont très recherchés par l'épargne. Nous avons publié purement et simplement, dans notre dernier numéro, les chiffres du bilan du Crédit foncier au 31 janvier, sans faire de comparaison entre ce document et le bilan correspondant de l'exercice 1883. Il résulte de l'examen de ce bilan que les bénéfices du mois de janvier 1884, se sont élevés à 1,721,926 fr., en augmentation de 40,000 fr. sur les bénéfices de janvier 1883, dont le total se chiffrait par 1,682,602 fr. C'est une indication précieuse pour l'exercice en cours; tout porte à croire que les résultats de l'année nouvelle seront encore plus fructueux que ceux de l'exercice écoulé. Le compte de profits et pertes au 31 décembre 1883 s'élevait à 22,771,043 fr.; le bénéfice net était de 19,307,776 fr., qui permettra de proposer aux actionnaires de fixer le dividende à 60 fr. En effet, un dividende de 60 fr. absorberait 18,600,000 fr. et laisserait, après le prélèvement statutaire de la réserve, un solde à reporter de 139,000 fr. Malgré la crise qui sévit sur notre industrie, le mouvement des prêts hypothécaires n'est pas affecté. D'ailleurs, le ralentissement des travaux du bâtiment n'entraîne pas nécessairement un temps d'arrêt sur le mouvement des prêts. Dans ses deux dernières séances hebdomadaires des 28 février et 5 mars, le conseil d'administration du Crédit foncier a autorisé pour
dont le total se chiffrait par 1,682,602 fr. C'est une indication précieuse pour l'exercice en cours; tout porte à croire que les résultats de l'année nouvelle seront encore plus fructueux que ceux de l'exercice écoulé. Le compte de profits et pertes au 31 décembre 1883 s'élevait à 22,771,043 fr.; le bénéfice net était de 19,307,776 fr., qui permettra de proposer aux actionnaires de fixer le dividende à 60 fr. En effet, un dividende de 60 fr. absorberait 18,600,000 fr. et laisserait, après le prélèvement statutaire de la réserve, un solde à reporter de 139,000 fr. Malgré la crise qui sévit sur notre industrie, le mouvement des prêts hypothécaires n'est pas affecté. D'ailleurs, le ralentissement des travaux du bâtiment n'entraîne pas nécessairement un temps d'arrêt sur le mouvement des prêts. Dans ses deux dernières séances hebdomadaires des 28 février et 5 mars, le conseil d'administration du Crédit foncier a autorisé pour 10,548,000 fr. de nouveaux prêts, dont 9,457,000 fr. en prêts fonciers et 1,091,000 fr. en prêts communaux. Le Crédit lyonnais se rafferime à 548.75. Le rapport des commissaires de cette Société vient d'être publié. Il établit que les bénéfices de 1883 ont été de 7 millions 150,029 fr. Le solde de l'exercice précédent étant de 2,701,564 fr., on avait, au 31 décembre, un bénéfice disponible de 9,851,593 fr. Il a été prélevé, sur cette somme, 1,067,318 francs pour la mise en train des agences ouvertes depuis 1881. On distribuera un dividende de 20 fr. en employant 8 millions et on aura un solde à reporter de 784,274 fr. Mais les réserves seront soumises à un nouveau prélèvement de 10 millions, destiné à maintenir le compte d'immeubles dans les limites qui avaient été prévues et qui ont été dépassées. Le Comptoir d'escompte se maintient à 930 fr. avec un bon courant de demandes au comptant ; les transactions à terme sur cette valeur sont de peu d'importance. La Société générale cote 480 fr.; elle n'est soumise, depuis quelque temps, qu'à des variations insensibles; le chiffre du dividende de 1883 est fixé à 12.88. La Banque ottomane s'inscrit à 538.75; les cours
de l'exercice précédent étant de 2,701,564 fr., on avait, au 31 décembre, un bénéfice disponible de 9,851,593 fr. Il a été prélevé, sur cette somme, 1,067,318 francs pour la mise en train des agences ouvertes depuis 1881. On distribuera un dividende de 20 fr. en employant 8 millions et on aura un solde à reporter de 784,274 fr. Mais les réserves seront soumises à un nouveau prélèvement de 10 millions, destiné à maintenir le compte d'immeubles dans les limites qui avaient été prévues et qui ont été dépassées. Le Comptoir d'escompte se maintient à 930 fr. avec un bon courant de demandes au comptant ; les transactions à terme sur cette valeur sont de peu d'importance. La Société générale cote 480 fr.; elle n'est soumise, depuis quelque temps, qu'à des variations insensibles; le chiffre du dividende de 1883 est fixé à 12.88. La Banque ottomane s'inscrit à 538.75; les cours de cette valeur sont encore très discutés. Le marché des valeurs industrielles est moins animé que la semaine dernière. Le Suez perd du terrain, nous le laissons à 2028.75. La délégation se négocie à 1162.50, les parts de fondateurs sont lourdes à 695. Le Panama conquiert le cours rond de 500; les dernières dépêches constatent que les travaux sont poussés avec une très grande activité. Le Gaz est très ferme à 1432.50; on estime que le conseil de préfecture pourra rendre son arrêt dans le courant du mois; l'avocat de la Ville aurait terminé son mémoire, et l'aurait déposé au conseil d'Etat. Les Allumettes compensées à 511.50, se sont élevées à 523.75 ; nous n'en sommes pas surpris, car la commission parlementaire chargée d'étudier le projet de convention intervenu entre la Compagnie et le gouvernement, a introduit, dans les dispositions de cette convention, des modifications de détail qui n'en modifient pas sensiblement l'économie ; cette commission avait en main une belle occasion de protester efficacement contre le monopôle de la Compagnie et de provoquer le rétablissement de la liberté de fabrication des allumettes, dont l'exportation, avant que le gouvernement de M. Thiers eut établi le monopôle actuel, produisait de beaux
500; les dernières dépêches constatent que les travaux sont poussés avec une très grande activité. Le Gaz est très ferme à 1432.50; on estime que le conseil de préfecture pourra rendre son arrêt dans le courant du mois; l'avocat de la Ville aurait terminé son mémoire, et l'aurait déposé au conseil d'Etat. Les Allumettes compensées à 511.50, se sont élevées à 523.75 ; nous n'en sommes pas surpris, car la commission parlementaire chargée d'étudier le projet de convention intervenu entre la Compagnie et le gouvernement, a introduit, dans les dispositions de cette convention, des modifications de détail qui n'en modifient pas sensiblement l'économie ; cette commission avait en main une belle occasion de protester efficacement contre le monopôle de la Compagnie et de provoquer le rétablissement de la liberté de fabrication des allumettes, dont l'exportation, avant que le gouvernement de M. Thiers eut établi le monopôle actuel, produisait de beaux bénéfices. Nous accordons que les exigences du budget nécessitent le maintien de l'impôt des allumettes, mais le maintien de cet impôt n'implique pas l'existence du monopole; la libre fabrication des allumettes, sur lesquelles on ne pourrait empêcher l'État de percevoir un droit de timbre, par exemple. La marche en avant des fonds internationaux ne se poursuit pas habituellement de front avec la hausse des fonds publics; pourtant, cette semaine les fonds étrangers sont encore très fermes, tout en étant moins recherchés par la spéculation qu'il y a quelques jours. La Rente italienne, sur laquelle le courant de hausse se poursuit avec violence, s'inscrit à 93.70; la conversion du 5 0/0 français, due à l'initiative malheureuse de M. Tirard, aurait-elle fasciné nos voisins? Toujours est-il qu'il y a des projets en l'air; on parle de réduire l'intérêt du 4.34 italien, c'est-à-dire de le convertir en un nouveau type de rente exempt d'impôt; ce n'est, sans doute, qu'un ballon d'essai. L'Extérieure espagnole clôture, dans ses plus hauts prix, à 61 3/16; cette fermeté est due aux résultats des élections municipales partielles qui viennent d'avoir lieu en Espagne, dans lesquelles le parti ministériel et conservateur l'a emporté; il y a aussi une autre
des fonds internationaux ne se poursuit pas habituellement de front avec la hausse des fonds publics; pourtant, cette semaine les fonds étrangers sont encore très fermes, tout en étant moins recherchés par la spéculation qu'il y a quelques jours. La Rente italienne, sur laquelle le courant de hausse se poursuit avec violence, s'inscrit à 93.70; la conversion du 5 0/0 français, due à l'initiative malheureuse de M. Tirard, aurait-elle fasciné nos voisins? Toujours est-il qu'il y a des projets en l'air; on parle de réduire l'intérêt du 4.34 italien, c'est-à-dire de le convertir en un nouveau type de rente exempt d'impôt; ce n'est, sans doute, qu'un ballon d'essai. L'Extérieure espagnole clôture, dans ses plus hauts prix, à 61 3/16; cette fermeté est due aux résultats des élections municipales partielles qui viennent d'avoir lieu en Espagne, dans lesquelles le parti ministériel et conservateur l'a emporté; il y a aussi une autre réponse qui, déterminant la spéculation, a poussé la Rente espagnole aussi énergiquement : c'est qu'il y a emprunt sous roc; le voyage à Madrid d'une des personnalités les plus marquantes de la finance se rattache évidemment à ce projet. Les Fonds égyptiens, malgré les cris de triomphe de l'Angleterre, ne réalisent aucun progrès; nous ne laissons pas l'obligation Unifiée à 332.50. M. Vincent est parti pour l'Europe dans le but d'insister auprès des gouvernements européens pour que la loi de liquidation soit modifiée en ce qui concerne la caisse d'amortissement. Les négociations de ce financier ne paraissent avoir de chances d'aboutir, que si l'Angleterre assume toute la responsabilité des derniers événements d'Égypte et si elle consent à supporter les dépenses de l'armée d'occupation. Le rapport mensuel de la caisse de la Dette égyptienne constate que le total des sommes disponibles, dépassé de 96.000 liv. égypt. la somme nécessaire au prochain coupon de la Dette unifiée et de la Dette privilégiée. Le 5 0/0 turc est bien délaissé; nous enregistrons le cours de 8.80. Les Chemins n'ont presque pas baissé; nous retrouvons le Nord à 1697.50, le Lyon à 1240, le Midi à 1125 et l'Orléans à 1322.50. Les recettes de