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n'avez cessé de nous honorer; elle a été notre plus grande force dans les difficiles épreuves que nous avons dû surmonter pour fonder notre œuvre, comme elle est aujourd'hui notre plus douce récompense, dans la période de prospérité à laquelle nous sommes parvenus grâce à votre persévérant appui. Ce langage, Messieurs, eut la conséquence qu'il était facile de prévoir une hausse, et une hausse non interrompue dans le cours des actions du Midi; elles ne tardèrent pas à se rapprocher du cours de 900 fr. Tout le monde était donc dans la confiance et dans la sécurité, lorsque tout à coup on nous distribue un exposé de motifs dans lequel, à l'étonnement universel, on nous annonce que cette Compagnie si prospère, qui désormais devait être placée parmi les entreprises les plus fructueuses de notre époque, était dans une situation tellement critique, qu'on ne lui accordait pas des secours égaux à ceux qu'on a prodigués d'une main bienveillante à l'est et à l'Ouest, c'en était fait, ce sont les paroles du rapporteur, de son crédit et de son existence, et que le dividende qui serait désormais assuré aux actionnaires oscillerait entre 10 et 20 fr., suivant qu'on était plus ou moins sévère dans les calculs à l'aide desquels on les déterminait. Cette révélation a fait naître dans le pays et dans l'esprit de ceux qui ont étudié la loi un profond sentiment d'étonnement. Comment a-t-il donc pu se faire qu'en 1863 il s'opère une métamorphose si imprévue dans la situation de cette Compagnie qu'on nous présentait en 1862 comme étant si admirable? Et savez-vous, Messieurs, à quel chiffre monte l'excédent de dépenses nécessaires qu'on est venu vous communiquer dans le projet de loi? Ces chiffres sont très significatifs. L'excédent de dépenses que la Compagnie croit nécessaire en sus de l'estimation de 1859 est de 78 millions pour l'ancien réseau, et de 101 millions pour le nouveau réseau. Je comprends très bien qu'il y ait eu des erreurs de calcul dans les évaluations faites par les Compagnies; nous sommes habitués à ces surprises, et nous ne nous en étonnons plus guère mais
sévère dans les calculs à l'aide desquels on les déterminait. Cette révélation a fait naître dans le pays et dans l'esprit de ceux qui ont étudié la loi un profond sentiment d'étonnement. Comment a-t-il donc pu se faire qu'en 1863 il s'opère une métamorphose si imprévue dans la situation de cette Compagnie qu'on nous présentait en 1862 comme étant si admirable? Et savez-vous, Messieurs, à quel chiffre monte l'excédent de dépenses nécessaires qu'on est venu vous communiquer dans le projet de loi? Ces chiffres sont très significatifs. L'excédent de dépenses que la Compagnie croit nécessaire en sus de l'estimation de 1859 est de 78 millions pour l'ancien réseau, et de 101 millions pour le nouveau réseau. Je comprends très bien qu'il y ait eu des erreurs de calcul dans les évaluations faites par les Compagnies; nous sommes habitués à ces surprises, et nous ne nous en étonnons plus guère mais ce qui me paraît d'une gravité extrême, ce sur quoi j'appelle les explications du gouvernement, ce que je ne comprends pas, c'est qu'on n'ait pas instruit les actionnaires dans les rapports annuels de la progression non interrompue qu'atteindraient les dépenses imprévues de telle sorte que l'actionnaire de bonne foi et ignorant qui, pour savoir quelle devait être la sécurité de son placement, n'avait d'autre lumière que les rapports des administrateurs, n'a pu connaître la vérité on lui a bien dit un certain jour que pour poser la seconde voie il faudrait dépenser 13 millions; mais jamais on n'a pu rien soupçonner des 78 millions à ajouter pour l'ancien réseau et des 101 pour le nouveau. Les millions qui changent tous les calculs, qui détruisent la proportion, qui font qu'une entreprise prospère devient une entreprise presque en décadence étaient entièrement inconnus. Je pose donc à MM. les commissaires du gouvernement le dilemme suivant : De deux choses l'une ou les alarmes de la Compagnie du Midi, à l'heure qu'il est, n'ont aucun fondement et ne sont que des artifices employés pour obtenir un secours dont elle n'a pas besoin, et alors je ne vois pas pourquoi nous ferions un cadeau que
ignorant qui, pour savoir quelle devait être la sécurité de son placement, n'avait d'autre lumière que les rapports des administrateurs, n'a pu connaître la vérité on lui a bien dit un certain jour que pour poser la seconde voie il faudrait dépenser 13 millions; mais jamais on n'a pu rien soupçonner des 78 millions à ajouter pour l'ancien réseau et des 101 pour le nouveau. Les millions qui changent tous les calculs, qui détruisent la proportion, qui font qu'une entreprise prospère devient une entreprise presque en décadence étaient entièrement inconnus. Je pose donc à MM. les commissaires du gouvernement le dilemme suivant : De deux choses l'une ou les alarmes de la Compagnie du Midi, à l'heure qu'il est, n'ont aucun fondement et ne sont que des artifices employés pour obtenir un secours dont elle n'a pas besoin, et alors je ne vois pas pourquoi nous ferions un cadeau que la nécessité ne justifie pas; ou bien ces alarmes de la Compagnie, sont réelles, son crédit est épuisé, et elle est réellement menacée de la ruine, nous ne venons pas à son secours alors je demande comment vous avez attendu jusque aujourd'hui pour nous faire connaître cette situation. Comment! vous qui êtes chargés de surveiller les chemins de fer, qui en êtes responsables, en vertu de notre législation, vous n'avez pas mieux rempli votre mission, vous n'avez pas mieux été instruits, vous avez permis que le public fût trompé; et vous avez attendu que le désastre fût accompli, sentinelles peu vigilantes, pour pousser le cri de détresse ? Je ne demande pas mieux que de voir mon dilemme renversé par des explications satisfaisantes, et j'espère qu'à ma demande précise vous ferez une réponse également précise. Car, Messieurs, permettez-moi d'ajouter que si je suis si net dans mes paroles, c'est qu'en pareille matière il y a un procédé pour lequel j'ai le plus profond mépris, c'est la sinuation. Quand on attaque quelqu'un par insinuation, on lui interdit de répondre; sans cela, on prétend qu'il se reconnait. Je vous attaque en face, afin qu'il vous vous justifiiez si vous le pouvez si
qui êtes chargés de surveiller les chemins de fer, qui en êtes responsables, en vertu de notre législation, vous n'avez pas mieux rempli votre mission, vous n'avez pas mieux été instruits, vous avez permis que le public fût trompé; et vous avez attendu que le désastre fût accompli, sentinelles peu vigilantes, pour pousser le cri de détresse ? Je ne demande pas mieux que de voir mon dilemme renversé par des explications satisfaisantes, et j'espère qu'à ma demande précise vous ferez une réponse également précise. Car, Messieurs, permettez-moi d'ajouter que si je suis si net dans mes paroles, c'est qu'en pareille matière il y a un procédé pour lequel j'ai le plus profond mépris, c'est la sinuation. Quand on attaque quelqu'un par insinuation, on lui interdit de répondre; sans cela, on prétend qu'il se reconnait. Je vous attaque en face, afin qu'il vous vous justifiiez si vous le pouvez si vous ne pouvez le faire, j'aurai accompli un acte de justice. (Mouvement.) J'arrive maintenant à un second point auquel j'attache également une extrême importance. Ici je serai moins affirmatif parce que les preuves que j'ai pu obtenir ont été moins palpables. Dès lors je me réduirai à poser une question. Vous avez pu, Messieurs, tous être frappés de cette situation étrange d'une Compagnie qui donne à ses actionnaires un dividende de 5% et de 52 fr., lorsqu'en 1855 il est certain que si l'on ne vient pas à son aide, elle ne pourra servir aux nombreux actionnaires qu'un dividende de 10 ou de 20 fr. Voilà quelque chose qui choque le sens commun, je ne dirai pas la probité, ce sont de gros mots que je ne veux pas employer, mais qui choquent les procédés habituels en matière d'affaires. Quand on voit ce qui se passe dans les Compagnies les plus prospères, on est frappé de la prudence que les administrateurs mettent en ce moment dans la fixation des dividendes. Ils se disent ceci : Nous allons avoir en 1865 une crise à traverser, la fusion des deux réseaux; cette fusion va passer sur les produits de notre entreprise et
Vous avez pu, Messieurs, tous être frappés de cette situation étrange d'une Compagnie qui donne à ses actionnaires un dividende de 5% et de 52 fr., lorsqu'en 1855 il est certain que si l'on ne vient pas à son aide, elle ne pourra servir aux nombreux actionnaires qu'un dividende de 10 ou de 20 fr. Voilà quelque chose qui choque le sens commun, je ne dirai pas la probité, ce sont de gros mots que je ne veux pas employer, mais qui choquent les procédés habituels en matière d'affaires. Quand on voit ce qui se passe dans les Compagnies les plus prospères, on est frappé de la prudence que les administrateurs mettent en ce moment dans la fixation des dividendes. Ils se disent ceci : Nous allons avoir en 1865 une crise à traverser, la fusion des deux réseaux; cette fusion va passer sur les produits de notre entreprise et les déprimer; eh bien! agissons en bons pères de famille, selon le terme légal, et, en hommes prévoyants, diminuons les profits actuels des actionnaires, afin que le mécompte sur les profits futurs soit moins grand. C'est ainsi qu'on a procédé à peu près dans toutes les autres Compagnies de chemins de fer; mais ce n'est pas ainsi qu'on a agi dans la Compagnie du Midi. Non seulement on n'a fait aucune réserve, non seulement on a épargné jusqu'au bout le dividende actuel, mais, Messieurs, si je suis bien informé, et que les commissaires du gouvernement fourniront des explications, on aurait eu recours, pour grossir le dividende, à un procédé auquel il ne faudrait pas permettre de s'acclimater dans les affaires; on aurait considéré comme recettes effectives les recettes d'ordre. Je m'explique. La Compagnie du Midi construit un nouveau réseau, l'ancien réseau transporte une partie des matériaux qui sont destinés à la construction du nouveau réseau. En pareil cas, on ouvre un compte à l'ancien et au nouveau réseau; on calcule la somme qui représente la dépréciation de la voie, l'usure du matériel, le prix de la traction et on la compte en recettes d'ordre pour l'ancien réseau et en dépenses
de fer; mais ce n'est pas ainsi qu'on a agi dans la Compagnie du Midi. Non seulement on n'a fait aucune réserve, non seulement on a épargné jusqu'au bout le dividende actuel, mais, Messieurs, si je suis bien informé, et que les commissaires du gouvernement fourniront des explications, on aurait eu recours, pour grossir le dividende, à un procédé auquel il ne faudrait pas permettre de s'acclimater dans les affaires; on aurait considéré comme recettes effectives les recettes d'ordre. Je m'explique. La Compagnie du Midi construit un nouveau réseau, l'ancien réseau transporte une partie des matériaux qui sont destinés à la construction du nouveau réseau. En pareil cas, on ouvre un compte à l'ancien et au nouveau réseau; on calcule la somme qui représente la dépréciation de la voie, l'usure du matériel, le prix de la traction et on la compte en recettes d'ordre pour l'ancien réseau et en dépenses d'ordre pour le nouveau. Vous comprenez pourquoi. L'Etat garantit le nouveau réseau; il est donc nécessaire que le prix exact employé à la dépense de sa construction soit déterminé. De plus, l'ancien réseau dépense, puisqu'il transporte, puisque ses rails et son matériel s'usent; il est donc simple qu'on porte à son compte une somme pour l'indemniser des services qu'il rend, et rien n'est plus licite. Mais il paraît que la Compagnie du Midi ne s'est pas arrêtée là, qu'elle est allée plus loin, et que ces transports que la Compagnie a faits pour elle-même dans l'intérêt de son nouveau réseau, ils ont été calculés d'après le tarif imposé à l'étranger qui vient confier ses marchandises à la Compagnie, pour qu'elle en opère le transport. D'où il résulterait que la Compagnie aurait fait payer d'une manière abusive au nouveau réseau pour grossir les recettes de l'ancien et obtenir ainsi un dividende que naturellement on n'aurait pas obtenu de cette manière. On serait arrivé à ce résultat inadmissible (si le gouvernement me dément et me prouve que j'ai tort, j'en serai heureux), de telle sorte, dis-je, qu'on serait arrivé à ce résultat d'induire en erreur le public d'une seconde manière. En effet,
son compte une somme pour l'indemniser des services qu'il rend, et rien n'est plus licite. Mais il paraît que la Compagnie du Midi ne s'est pas arrêtée là, qu'elle est allée plus loin, et que ces transports que la Compagnie a faits pour elle-même dans l'intérêt de son nouveau réseau, ils ont été calculés d'après le tarif imposé à l'étranger qui vient confier ses marchandises à la Compagnie, pour qu'elle en opère le transport. D'où il résulterait que la Compagnie aurait fait payer d'une manière abusive au nouveau réseau pour grossir les recettes de l'ancien et obtenir ainsi un dividende que naturellement on n'aurait pas obtenu de cette manière. On serait arrivé à ce résultat inadmissible (si le gouvernement me dément et me prouve que j'ai tort, j'en serai heureux), de telle sorte, dis-je, qu'on serait arrivé à ce résultat d'induire en erreur le public d'une seconde manière. En effet, après s'être enquisty de ce que coûte le chemin de fer, celui qui veut faire un placement examine, pour mesurer sa confiance, les revenus qu'il produit; or, vous l'induisiez en erreur si vous l'amenez à considérer comme des produits naturels et permanents des produits artificiels et transitoires. Si c'est une habitude, elle est mauvaise, c'est un abus. Si c'est une imputation inexacte, vous aurez à y répondre. Voilà les deux questions que je pose au gouvernement, et elles sont d'autant plus sérieuses, car enfin il faut tout dire, et les sous-entendus ne servent à rien, elles sont d'autant plus sérieuses, qu'on sait que la Compagnie du Midi est très intimement liée à une puissante maison commerciale anonyme dont j'ai le droit de parler, parce que le gouvernement a le droit de la surveiller en tant qu'elle est une Société anonyme. On sait que cette puissante maison a distribué cette année-ci à ses actionnaires un dividende de 15 millions, sans compter ce qu'elle a tenu en réserve, qui s'élève à une somme égale; on sait encore que ce dividende a été produit en grande partie par une spéculation colossale exécutée sur les actions du Midi, et dont le mécanisme est extrêmement
habitude, elle est mauvaise, c'est un abus. Si c'est une imputation inexacte, vous aurez à y répondre. Voilà les deux questions que je pose au gouvernement, et elles sont d'autant plus sérieuses, car enfin il faut tout dire, et les sous-entendus ne servent à rien, elles sont d'autant plus sérieuses, qu'on sait que la Compagnie du Midi est très intimement liée à une puissante maison commerciale anonyme dont j'ai le droit de parler, parce que le gouvernement a le droit de la surveiller en tant qu'elle est une Société anonyme. On sait que cette puissante maison a distribué cette année-ci à ses actionnaires un dividende de 15 millions, sans compter ce qu'elle a tenu en réserve, qui s'élève à une somme égale; on sait encore que ce dividende a été produit en grande partie par une spéculation colossale exécutée sur les actions du Midi, et dont le mécanisme est extrêmement simple à comprendre. Le Crédit mobilier aurait acheté un nombre considérable d'actions du Midi. Une fois détenteur de ces actions, les rapports de la Compagnie du Midi sont arrivés avec leurs dividendes de 50 fr.; la prospérité sans bornes d'une entreprise plus fructueuse qu'aucune dans le pays, l'hymne de triomphe, l'ère nouvelle qui commence, et, comme conséquence, la hausse dans les proportions que vous connaissez. Le taux de 900 fr. à peu près atteint, ceux qui étaient dans le secret de la réalité, ceux qui savaient qu'il faudrait ajouter aux dépenses 78 millions d'un côté et 101 de l'autre, ceux qui n'ignoraient pas ce que seraient les dividendes en 1865, ont vendu à petit bruit les actions qu'ils avaient achetées bon marché, réalisant, pour eux d'abord, pour les actionnaires du Crédit mobilier ensuite, un énorme bénéfice. Et puis, aujourd'hui que le bénéfice est réalisé, on dit la vérité, et les actionnaires qui de bonne foi ont acheté au taux de 850 ou de 900 fr. sont en partie dépouillés. Ils croyaient que cette Compagnie était prospère, puisqu'elle payait 50 ou 53 fr. de dividende et si le gouvernement ne vient pas pour réparer les désastres, s'il ne vient pas après
l'ère nouvelle qui commence, et, comme conséquence, la hausse dans les proportions que vous connaissez. Le taux de 900 fr. à peu près atteint, ceux qui étaient dans le secret de la réalité, ceux qui savaient qu'il faudrait ajouter aux dépenses 78 millions d'un côté et 101 de l'autre, ceux qui n'ignoraient pas ce que seraient les dividendes en 1865, ont vendu à petit bruit les actions qu'ils avaient achetées bon marché, réalisant, pour eux d'abord, pour les actionnaires du Crédit mobilier ensuite, un énorme bénéfice. Et puis, aujourd'hui que le bénéfice est réalisé, on dit la vérité, et les actionnaires qui de bonne foi ont acheté au taux de 850 ou de 900 fr. sont en partie dépouillés. Ils croyaient que cette Compagnie était prospère, puisqu'elle payait 50 ou 53 fr. de dividende et si le gouvernement ne vient pas pour réparer les désastres, s'il ne vient pas après avoir laissé faire la fortune des administrateurs, empêcher la ruine de l'actionnaire, la Compagnie ne pourra plus donner que 15 ou 20 fr. de dividende en 1865. Quand des faits de cette nature se produisent, nous manquerions à notre devoir si nous ne les signalions pas. C'est avec un profond regret que j'entre dans un débat dans lequel derrière les choses on peut voir les personnes. Mais ma conscience ne m'a pas permis de garder le silence. le prête les membres du gouvernement de s'expliquer, et leurs explications rassureront le public; et puisqu'ils soutiennent un système dont la conséquence est de les dire qu'ils sont en quelque sorte responsables de tout ce que font les Compagnies de chemins de fer, qu'ils prouvent du moins que la surveillance qu'ils exercent est active, sérieuse, et que là où le public espère trouver une protection, il n'y a pas, je ne dis pas une complaisance, ils ne peuvent pas en être suspects, mais un laisser-aller vraiment déplorable. (Mouvement prolongé en sens divers.) Bulletin des Variétés. Demain mardi, au Théâtre-Français, pour les débuts de Mlle Agar, Phèdre. On commencera par l'Épreuve nouvelle; on finira par le Dépit amoureux. Mlle Agar débutera par le rôle
regret que j'entre dans un débat dans lequel derrière les choses on peut voir les personnes. Mais ma conscience ne m'a pas permis de garder le silence. le prête les membres du gouvernement de s'expliquer, et leurs explications rassureront le public; et puisqu'ils soutiennent un système dont la conséquence est de les dire qu'ils sont en quelque sorte responsables de tout ce que font les Compagnies de chemins de fer, qu'ils prouvent du moins que la surveillance qu'ils exercent est active, sérieuse, et que là où le public espère trouver une protection, il n'y a pas, je ne dis pas une complaisance, ils ne peuvent pas en être suspects, mais un laisser-aller vraiment déplorable. (Mouvement prolongé en sens divers.) Bulletin des Variétés. Demain mardi, au Théâtre-Français, pour les débuts de Mlle Agar, Phèdre. On commencera par l'Épreuve nouvelle; on finira par le Dépit amoureux. Mlle Agar débutera par le rôle de Phèdre. A l'Opéra-Comique, Lalla-Roukh, par Montaubry, Gourdin, Mlle Cico et Bélia; la Chanteuse voilée et les Désespérés. Au Théâtre-Lyrique, Robin des Bois et le Jardinier et son seigneur. Mercredi, Oberon. Au Vaudeville, un Homme de rien, par Parade, Delannoy, Febvre, Munié, Nertanu, Mmes Pierson, Lambquint et Derieux. Au Gymnase, le Bal du prisonnier, par Landrol, P. Berton, Mme Fromentin; La Maison sans enfants, par Lafontaine, Landrol, Mmes Victoria et C. Montaland; l'Étourneau et le Défaut de Jeanne. A la Gaieté, la Fille du Paysan, qui vient d'être reprise avec un immense succès. Au théâtre des Jeunes-Artistes le Fils naturel, par les élèves de M. Ach. Ricourt. – Au théâtre Robert-Houdin, tous les soirs, à huit heures, la Pluie d'or, l'Invulnérable, la Marmite du Diable, et le trapèze par Antonio Diavolo. F. Camuf. VARIETES. REVUE LITTÉRAIRE. Histoire du Consulat et de l'Empire, par M. Thiers. (Tome vingtième.) Waterloo. Seconde abdication. Sainte-Hélène. I. Le paradoxe est bon partout quand il a raison; mais il faut qu'il ait raison. J'ai montré, dans un précédent article, que M. Thiers, en racontant l'histoire de la campagne de 1815, s'était volontiers inspiré de l'opinion commune, celle qui attribue à une incurable réunion de circonstances fatales
le Bal du prisonnier, par Landrol, P. Berton, Mme Fromentin; La Maison sans enfants, par Lafontaine, Landrol, Mmes Victoria et C. Montaland; l'Étourneau et le Défaut de Jeanne. A la Gaieté, la Fille du Paysan, qui vient d'être reprise avec un immense succès. Au théâtre des Jeunes-Artistes le Fils naturel, par les élèves de M. Ach. Ricourt. – Au théâtre Robert-Houdin, tous les soirs, à huit heures, la Pluie d'or, l'Invulnérable, la Marmite du Diable, et le trapèze par Antonio Diavolo. F. Camuf. VARIETES. REVUE LITTÉRAIRE. Histoire du Consulat et de l'Empire, par M. Thiers. (Tome vingtième.) Waterloo. Seconde abdication. Sainte-Hélène. I. Le paradoxe est bon partout quand il a raison; mais il faut qu'il ait raison. J'ai montré, dans un précédent article, que M. Thiers, en racontant l'histoire de la campagne de 1815, s'était volontiers inspiré de l'opinion commune, celle qui attribue à une incurable réunion de circonstances fatales la perte de la bataille de Waterloo, et qu'il avait donné à cette opinion, par l'évidence des preuves qu'il a rassemblées, la valeur d'une démonstration. Comme général des Cent-Jours, l'Empereur Napoléon est donc jugé et bien jugé il nous reste à l'apprécier comme politique. C'est ici peut-être que l'éminent historien a raison, en n'étant plus de l'avis de tout le monde. Il y a deux ans, ayant à rendre compte du dix-neuvième volume de l'Histoire de l'Empire, nous intitulions notre article Napoléon Ier, empereur constitutionnel des Français. On pouvait croire à une épigramme. Rien n'était plus sérieux. Il était évident pour nous, d'après le récit de M. Thiers, que Napoléon, vaincu en 1814 comme souverain absolu par l'Europe coalisée, avait voulu l'année suivante essayer une autre force qu'il connaissait bien, la force que communique, même à des soldats, le sentiment de la liberté politique. Les premières victoires du général Bonaparte avaient été des victoires républicaines. Une fois revenu à Paris, il voulut plus être en 1815 que le défenseur de l'indépendance nationale, l'épée de la liberté. C'était revenir bien à tard, si même il les avait jamais eues, aux premières inspirations de son génie militaire; et il est douteux, en