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indicielle, relative, ne joueraient que ses fluctuations. Tout au plus, par analogie avec ce qui se passa en d'autres lieux, en d'autres temps — en Californie, en Australie au XIXe siècle — peut-on suggérer que l'abondance de l'or vers 1730, la fièvre de prodigalité qui accompagne ordinairement les épisodes des découvertes, ont, sans doute, favorisé une certaine inflation, spécifique du Brésil, qui détériora à son détriment les termes de l'échange. En conséquence, la courbe de la valeur indicielle devrait être aplatie à cette date et la puissance des cargaisons rapprochée de celle des cargaisons de 1778, 1796, 1806, bien que lui restant supérieure 52. Ainsi s'achève la mise en perspective de ces grands moments, de ces grands mouvements de l'histoire brésilienne au XVIIIe siècle : « cycle » ou séquence de l'or suivi d'un « cycle » ou séquence du coton... Le métal précieux en sort à la fois magnifié et relativisé. Magnifié à cause d'une prépondérance éclatante durant près de quarante ans ; relativisé parce que sa raréfaction ne fit pas sombrer complètement l'économie du pays. Opportunément le dernier épisode rappelle à l'attention que l'or et l'argent n'ont jamais constitué ni de fait ni à fortiori potentiellement les stimuli uniques des activités d'échange et de production. Il est à remarquer, en outre, que, parallèlement à l'anémie de son extraction, le métal jaune subit une dépréciation sur le marché par suite de la hausse de 51. Le Portugal continuait de vivre en symbiose avec l'Angleterre alors que la Hollande était entrée dans l'orbite française. Ce clivage et le blocus des côtes par la Marine britannique avaient certainement des effets sur les prix de divers produits (par exemple, les huiles d'olives et le vin qui font partie de l'indice d'Amsterdam ou les cotonnades anglaises importées au Portugal). 52. L'exemple du commerce franco-antillais montre qu'un doublement du prix des denrées européennes entre la métropole et la colonie était chose ordinaire (M. MORINEAU, Quelques recherches relatives à la Balance du Commerce extérieur français au XVIIIe siècle : où cette fois un égale deux. Communication au IIe Congrès de l'Association des Historiens Économistes Français,
uniques des activités d'échange et de production. Il est à remarquer, en outre, que, parallèlement à l'anémie de son extraction, le métal jaune subit une dépréciation sur le marché par suite de la hausse de 51. Le Portugal continuait de vivre en symbiose avec l'Angleterre alors que la Hollande était entrée dans l'orbite française. Ce clivage et le blocus des côtes par la Marine britannique avaient certainement des effets sur les prix de divers produits (par exemple, les huiles d'olives et le vin qui font partie de l'indice d'Amsterdam ou les cotonnades anglaises importées au Portugal). 52. L'exemple du commerce franco-antillais montre qu'un doublement du prix des denrées européennes entre la métropole et la colonie était chose ordinaire (M. MORINEAU, Quelques recherches relatives à la Balance du Commerce extérieur français au XVIIIe siècle : où cette fois un égale deux. Communication au IIe Congrès de l'Association des Historiens Économistes Français, 1973. A paraître). Supposons qu'il en ait été de même entre le Portugal et le Brésil une cargaison de marchandises d'Europe d'une valeur de 5 millions de cruzades, au départ de Lisbonne, aurait permis d'acheter ou d'enlever pour une valeur de 10 millions de cruzades outre-Atlantique. Les rapports ont pu néanmoins varier au cours du siècle de 2 3/4 pour 1 à 2 1/2 ou 2 pour 1 : d'où la solution suggérée. Un élargissement des investigations de la côte brésilienne au Minas Gerais ne serait pas sans intérêt. A noter que le document cité à la note 37 fixe les envois pour le Brésil à douze millions et les retours à dix-sept, en 1778. 40 REVUE D'HISTOIRE MODERNE ET CONTEMPORAINE toutes choses. Au zénith en 1730, sa valence commerciale avait singulièrement diminué à l'orée du XIXe siècle. Et pour ne donner qu'un exemple, le kilo d'or pur qui, vers 1740, "valait" à Lisbonne 12 1/4 caisses de sucre (environ 7.200 kg) en valait en 1778 moins de sept (3.900 kg) et en 1796 moins de 3 1/2 (1.950 kg). Qui l'eût cru que de l'or et du sucre c'eût été le premier qui eût le plus fondu ? M.
néanmoins varier au cours du siècle de 2 3/4 pour 1 à 2 1/2 ou 2 pour 1 : d'où la solution suggérée. Un élargissement des investigations de la côte brésilienne au Minas Gerais ne serait pas sans intérêt. A noter que le document cité à la note 37 fixe les envois pour le Brésil à douze millions et les retours à dix-sept, en 1778. 40 REVUE D'HISTOIRE MODERNE ET CONTEMPORAINE toutes choses. Au zénith en 1730, sa valence commerciale avait singulièrement diminué à l'orée du XIXe siècle. Et pour ne donner qu'un exemple, le kilo d'or pur qui, vers 1740, "valait" à Lisbonne 12 1/4 caisses de sucre (environ 7.200 kg) en valait en 1778 moins de sept (3.900 kg) et en 1796 moins de 3 1/2 (1.950 kg). Qui l'eût cru que de l'or et du sucre c'eût été le premier qui eût le plus fondu ? M. COMPOSITION DES FLOTTES BRÉSILIENNES EN 1796 ET 1806 1796 1806 Pourcent Valeur en pourcent Valeur en cruises) cruises) Or 4.640.235 16,1 2.349.949 6,6 Marchandises « Vivres » 14.628.112 51,1 16.335.698 46,3 Coton 5.503.172 19,3 8.860.998 25 Cuirs 1.846.255 6,4 5.623.183 15,7 Drogues 405.221 1,4 710.426 2 Bois 65.094 0,2 89.199 0,2 Tabac et divers 1.599.067 5,6 1.414.950 4 TOTAL 28.687.158 100 35.383.403 100 III. OR BRÉSILIEN ET ÉCONOMIE EUROPÉENNE a) Or et commerce. En possession des séries élaborées ci-dessus, dûment pondérées quant à leur signification pour le Brésil, nous pouvons passer à l'autre problème posé par cet or, celui de son influence sur l'économie européenne. L'analyse des termes de l'échange a conduit à pied d'œuvre. L'or y est apparu, en effet, dans son rôle premier, immédiat, d'instrument d'achat ou mieux, peut-être, d'instrument de paiement offert en contrepartie d'un certain nombre de marchandises chargées au Portugal sur les flottes de l'aller. "Si l'on n'expédiait rien... on n'attendrait pas de retour... ", a écrit Pierre Vilar au sujet du trafic hispano-américain et la remarque s'applique avec autant de justesse au trafic luso-brésilien. Et, par réciproque, l'incidence de l'or est à rechercher, par priorité, dans la composition et dans l'évolution des cargaisons au
0,2 Tabac et divers 1.599.067 5,6 1.414.950 4 TOTAL 28.687.158 100 35.383.403 100 III. OR BRÉSILIEN ET ÉCONOMIE EUROPÉENNE a) Or et commerce. En possession des séries élaborées ci-dessus, dûment pondérées quant à leur signification pour le Brésil, nous pouvons passer à l'autre problème posé par cet or, celui de son influence sur l'économie européenne. L'analyse des termes de l'échange a conduit à pied d'œuvre. L'or y est apparu, en effet, dans son rôle premier, immédiat, d'instrument d'achat ou mieux, peut-être, d'instrument de paiement offert en contrepartie d'un certain nombre de marchandises chargées au Portugal sur les flottes de l'aller. "Si l'on n'expédiait rien... on n'attendrait pas de retour... ", a écrit Pierre Vilar au sujet du trafic hispano-américain et la remarque s'applique avec autant de justesse au trafic luso-brésilien. Et, par réciproque, l'incidence de l'or est à rechercher, par priorité, dans la composition et dans l'évolution des cargaisons au départ. À travers elles devraient se découvrir les secteurs économiques, les régions, les pays les plus directement, les plus spontanément incités à développer leur production. L'information sur le chargement des flottes à Lisbonne se réduit malheureusement à peu de choses. On connaît par une description succincte l'échantillonnage des marchandises en 1730 : "... toutes sortes de Draperies, d'Etoffes de Soie et de laine, de Galons et d'Etoffes d'or et d'argent, de Toile de Bretagne & autres, de Mercerie, Quincaillerie, Fer, Bray, Goudron, Cordages, Farines, Biscuits, Vins, Eaux de vie et autres Provisions de Bouches..." 55. Mais l'on ne possède pas d'estimation de la valeur ou de ventilation par origine des articles avant 1796. C'est une date tardive : le cycle de l'or était alors largement entré dans la phase de son déclin et l'intérêt des nations européennes pour le marché brésilien s'était modifié en fonction de l'amenuisement même des rentrées de métal jaune, provoquant ainsi des changements dans la structure des envois. Il est donc préférable pour apprécier ce qui s'est passé à la belle époque, dans le courant du XVIIIe siècle, de différer l'examen des cargaisons de 1796 et des années suivantes et de se tourner vers d'autres sources.
1730 : "... toutes sortes de Draperies, d'Etoffes de Soie et de laine, de Galons et d'Etoffes d'or et d'argent, de Toile de Bretagne & autres, de Mercerie, Quincaillerie, Fer, Bray, Goudron, Cordages, Farines, Biscuits, Vins, Eaux de vie et autres Provisions de Bouches..." 55. Mais l'on ne possède pas d'estimation de la valeur ou de ventilation par origine des articles avant 1796. C'est une date tardive : le cycle de l'or était alors largement entré dans la phase de son déclin et l'intérêt des nations européennes pour le marché brésilien s'était modifié en fonction de l'amenuisement même des rentrées de métal jaune, provoquant ainsi des changements dans la structure des envois. Il est donc préférable pour apprécier ce qui s'est passé à la belle époque, dans le courant du XVIIIe siècle, de différer l'examen des cargaisons de 1796 et des années suivantes et de se tourner vers d'autres sources. Or le commerce de la nation la plus engagée dans le négoce brésilien, la Grande-Bretagne au dire de tous les contemporains 56, est accessible d'une certaine manière. Les firmes anglaises qui y participaient faisaient transiter leurs marchandises par Lisbonne et Porto comme l'exigeait l'ancien régime colonial. Le Board of Trade enregistrait ces marchandises sous la rubrique des exportations à destination du Portugal. C'est là que l'on peut essayer de retrouver la réponse à l'impulsion de l'or, tout en sachant que l'on aura à démêler les parts confondues du Brésil et de sa métropole. Telle qu'elle apparaît sur le graphique, construit à partir des moyennes quinquennales, la courbe des exportations britanniques au Portugal présente effectivement deux mouvements correspondant en gros à ceux des arrivages du métal jaune : ascendant dans la première partie du siècle, déclinant sauf relèvement in extremis dans la dernière décennie. L'accroissement du trafic, acquis dès 1736-1740 équivaut à un doublement, si l'on prend pour base la période 1700-1704 ou 1701-1705. La baisse, après 1760, est du même ordre de grandeur. D'après H. E. S. Fisher les exportations anglaises consistaient par majorité en tissus (à 71 % en début de siècle, à 83 % vers 1750). Ce fait
enregistrait ces marchandises sous la rubrique des exportations à destination du Portugal. C'est là que l'on peut essayer de retrouver la réponse à l'impulsion de l'or, tout en sachant que l'on aura à démêler les parts confondues du Brésil et de sa métropole. Telle qu'elle apparaît sur le graphique, construit à partir des moyennes quinquennales, la courbe des exportations britanniques au Portugal présente effectivement deux mouvements correspondant en gros à ceux des arrivages du métal jaune : ascendant dans la première partie du siècle, déclinant sauf relèvement in extremis dans la dernière décennie. L'accroissement du trafic, acquis dès 1736-1740 équivaut à un doublement, si l'on prend pour base la période 1700-1704 ou 1701-1705. La baisse, après 1760, est du même ordre de grandeur. D'après H. E. S. Fisher les exportations anglaises consistaient par majorité en tissus (à 71 % en début de siècle, à 83 % vers 1750). Ce fait renforce l'intérêt des chiffres. 55. Description de la ville de Lisbonne, op. cit., p. 237. 56. Cf. les citations produites par C. R. BOXER, The Portuguese Seaborne Empire..., pp. 166-167. 57. H. E. S. FISHER, « Anglo-Portuguese Trade 1700-1770 », Economie History Review, 1963, pp. 219-233, et The Portugal Trade. A study of Anglo-Portuguese Commerce 1700-1770 (Londres, 1971). 42 REVUE D'HISTOIRE MODERNE ET CONTEMPORAINE EXPORTATIONS ANGLAISES VERS LE PORTUGAL 58 1.000 1.000 Période 1.000 £ crusades Période 1.000 £ crusades 1698-1702 392 3.528 1751-1755 1.098 9.882 1700-1704 514 4.626 1756-1760 1.301 11.709 1701-1705 610 5.490 1761-1765 975 8.685 1706-1710 652 5.860 1766-1770 595 5.355 1711-1715 638 5.682 1771-1775 613 5.517 1716-1720 695 6.455 1776-1780 525 4.725 1721-1725 811 7.298 1781-1785 622 5.598 1726-1730 914 8.226 1786-1790 822 5.598 1731-1735 1.024 9.216 1791-1795 594 5.346 1736-1740 1.164 10.476 1796-1800 811 7.299 1741-1745 1.115 10.035 1801-1805 1.006 9.054 1746-1750 1.114 10.026 1806-1810 1.386 11.874 Toutefois l'on note des imperfections dans la corrélation des courbes. Tout d'abord un défaut de synchronisation dans les mouvements : le progrès des arrivages d'or anticipe sur celui des exportations et, pareillement, le reflux. L'importance de ces décalages ne doit pas être exagérée. D'une part, la réussite des
A study of Anglo-Portuguese Commerce 1700-1770 (Londres, 1971). 42 REVUE D'HISTOIRE MODERNE ET CONTEMPORAINE EXPORTATIONS ANGLAISES VERS LE PORTUGAL 58 1.000 1.000 Période 1.000 £ crusades Période 1.000 £ crusades 1698-1702 392 3.528 1751-1755 1.098 9.882 1700-1704 514 4.626 1756-1760 1.301 11.709 1701-1705 610 5.490 1761-1765 975 8.685 1706-1710 652 5.860 1766-1770 595 5.355 1711-1715 638 5.682 1771-1775 613 5.517 1716-1720 695 6.455 1776-1780 525 4.725 1721-1725 811 7.298 1781-1785 622 5.598 1726-1730 914 8.226 1786-1790 822 5.598 1731-1735 1.024 9.216 1791-1795 594 5.346 1736-1740 1.164 10.476 1796-1800 811 7.299 1741-1745 1.115 10.035 1801-1805 1.006 9.054 1746-1750 1.114 10.026 1806-1810 1.386 11.874 Toutefois l'on note des imperfections dans la corrélation des courbes. Tout d'abord un défaut de synchronisation dans les mouvements : le progrès des arrivages d'or anticipe sur celui des exportations et, pareillement, le reflux. L'importance de ces décalages ne doit pas être exagérée. D'une part, la réussite des chercheurs d'or a eu, de tout temps, un caractère capricieux et ses à-coups ont pu "surprendre" les négociants européens ; d'autre part, quelque délai était nécessaire pour que les exportateurs et les producteurs britanniques s'adaptent à la nouvelle demande. Ceci vaut pour la montée. Une résistance à la baisse, inversement, se conçoit fort bien à l'origine du déphasage des années 1760-1780, soutenue par une certaine permanence du marché portugais et de ses besoins propres. En second lieu intervient la différence d'intensité des mouvements respectifs. La masse du métal multipliée par six ou sept a cru incontestablement davantage que celle des exportations et décru de même. Mais rien d'inexplicable là encore. Le cycle de l'or a démarré de zéro, le trafic de l'Angleterre préexistait à lui et, pour une fraction, n'en dépendait pas (biens destinés à la consommation portugaise). D'où la distorsion des indices. Une remarque identique s'applique au solde des échanges anglo-portugais, solde largement en faveur de la Grande-Bretagne jusqu'en 1765, décalé par rapport au mouvement de l'or, comme les exportations. Il existait au XVIIIe siècle. Si bien ancré, d'ailleurs, que l'on ne peut écarter l'idée qu'il se réglait en partie, encore au XVIIIe, par d'autres moyens que des sorties
se conçoit fort bien à l'origine du déphasage des années 1760-1780, soutenue par une certaine permanence du marché portugais et de ses besoins propres. En second lieu intervient la différence d'intensité des mouvements respectifs. La masse du métal multipliée par six ou sept a cru incontestablement davantage que celle des exportations et décru de même. Mais rien d'inexplicable là encore. Le cycle de l'or a démarré de zéro, le trafic de l'Angleterre préexistait à lui et, pour une fraction, n'en dépendait pas (biens destinés à la consommation portugaise). D'où la distorsion des indices. Une remarque identique s'applique au solde des échanges anglo-portugais, solde largement en faveur de la Grande-Bretagne jusqu'en 1765, décalé par rapport au mouvement de l'or, comme les exportations. Il existait au XVIIIe siècle. Si bien ancré, d'ailleurs, que l'on ne peut écarter l'idée qu'il se réglait en partie, encore au XVIIIe, par d'autres moyens que des sorties de métal précieux. Mais son ampleur, les preuves que nous avons des transferts d'or par le paquebot de Falmouth, la causalité la plus simple, enfin, le lient principalement au Pactole brésilien. Tant que celui-ci coulait. L'évolution des exportations et du solde à la fin du XVIIIe siècle sera examinée plus loin. CORRÉLATIONS ENTRE LE COMMERCE ANGLO-PORTEUGAIS ET L'OR BRÉSILIEN Arrivages d'or brésilien Solde du commerce anglo-portugais Exportations au Portugal Période anglaises Moyenne Moyenne Quinquennales Quinquennales Indice indice (en millions de £) Indice (en millions de Cr.) de Cr. 1701-05 100 100 2,5 3,3 368 100 1706-10 107 240 6 3,7 412 117 1711-15 104 430 10,7 3,4 386 104 1716-20 113 318 7,9 3,1 346 94 1721-25 132 465 11,6 3,8 424 115 1726-30 149 742 18,5 4,9 555 150 1731-35 167 712 17,8 6,2 698 189 1736-40 190 645 16,1 7,7 863 234 1741-45 182 600 15,5 5,5 686 186 1746-50 182 658 16,4 6,9 790 214 1751-55 180 480 12 7,4 826 224 1756-60 213 386 9,6 9,3 1.044 283 1761-65 158 319 7,9 5,8 652 160 1766-70 97 276 6,9 2,1 239 64 1771-75 100 254 6,3 2,2 248 67 1776-80 86 152 3,8 1,2 144 39
loin. CORRÉLATIONS ENTRE LE COMMERCE ANGLO-PORTEUGAIS ET L'OR BRÉSILIEN Arrivages d'or brésilien Solde du commerce anglo-portugais Exportations au Portugal Période anglaises Moyenne Moyenne Quinquennales Quinquennales Indice indice (en millions de £) Indice (en millions de Cr.) de Cr. 1701-05 100 100 2,5 3,3 368 100 1706-10 107 240 6 3,7 412 117 1711-15 104 430 10,7 3,4 386 104 1716-20 113 318 7,9 3,1 346 94 1721-25 132 465 11,6 3,8 424 115 1726-30 149 742 18,5 4,9 555 150 1731-35 167 712 17,8 6,2 698 189 1736-40 190 645 16,1 7,7 863 234 1741-45 182 600 15,5 5,5 686 186 1746-50 182 658 16,4 6,9 790 214 1751-55 180 480 12 7,4 826 224 1756-60 213 386 9,6 9,3 1.044 283 1761-65 158 319 7,9 5,8 652 160 1766-70 97 276 6,9 2,1 239 64 1771-75 100 254 6,3 2,2 248 67 1776-80 86 152 3,8 1,2 144 39 1781-85 102 232 5,8 1,9 282 76 1786-90 108 184 4,6 0,2 -25 6 1791-95 97 159 4 -1,1 -130 -35 1796-1800 132 185 4,6 1 113 30 A première vue en conséquence, s'il faut bien retenir le rôle de l'or brésilien, il faut en pondérer la puissance en disant qu'il ne fut ni le seul agent de croissance, ni le plus fort. Cette constatation n'est que légèrement modifiée par la prise en considération des valeurs absolues. Certes, le marché luso-brésilien absorbait à l'origine (mais n'est-ce pas là même une minoration implicite des effets de l'exploitation aurifère ?) une quantité de marchandises supérieure à chacune des destinations mises en cause : 610 millions de £ en 1701-05 contre 305 (Indes Occidentales), 259 (colonies du continent), et 248 (Irlande) ; il maintenait sa prééminence en 1726-30 : 914 milliers de £ contre 473, 507 et 506 respectivement ; en 1736-40 : 1.164 milliers de £ contre 494, 724 et 690 et même en 1744-45 : 1.125 milliers de £ contre 728, 738 et 790. Mais finalement cette avance allait s'amenuisant et la part des exportations vers le Portugal, rapportée aux exportations totales, cette fois-ci, oscilla seulement dans des limites étroites :
qu'il ne fut ni le seul agent de croissance, ni le plus fort. Cette constatation n'est que légèrement modifiée par la prise en considération des valeurs absolues. Certes, le marché luso-brésilien absorbait à l'origine (mais n'est-ce pas là même une minoration implicite des effets de l'exploitation aurifère ?) une quantité de marchandises supérieure à chacune des destinations mises en cause : 610 millions de £ en 1701-05 contre 305 (Indes Occidentales), 259 (colonies du continent), et 248 (Irlande) ; il maintenait sa prééminence en 1726-30 : 914 milliers de £ contre 473, 507 et 506 respectivement ; en 1736-40 : 1.164 milliers de £ contre 494, 724 et 690 et même en 1744-45 : 1.125 milliers de £ contre 728, 738 et 790. Mais finalement cette avance allait s'amenuisant et la part des exportations vers le Portugal, rapportée aux exportations totales, cette fois-ci, oscilla seulement dans des limites étroites : de 14 % (en 1701-05) à 19 % (maximum, en 1736-40). Postérieurement à 1760, le marché luso-brésilien perdit rapidement de son importance aussi bien en valeur absolue (594 milliers de £ en 1791-95 contre 2.486 pour les Indes Occidentales, 4.403 pour les États-Unis et 2.201 pour l'Irlande) qu'en pourcentage (4 % des exportations totales dans le quinquennium susdit). Dans une autre perspective, cependant, l'or recouvrerait la plénitude de son pouvoir. Il suffirait de lui attribuer tous les progrès accomplis dans les autres secteurs, de lui rattacher par un lien de nécessité et de rattacher au commerce anglo-portugais les trafics avec les Antilles, avec l'Amérique du Nord, avec l'Irlande. Cette manière de voir reçoit l'appui de plusieurs évidences. Du fait de sa simple présence physique, du fait de sa plus grande abondance aussi, l'or, base du système monétaire anglais, a participé intimement à la vie économique de l'époque : elle ne s'est pas déroulée en dehors de lui, sans référence à lui, sans lui. On peut en outre, à travers son action sur la production et l'exportation britanniques à destination du Brésil, lui rapporter un effet réel d'augmentation de la masse des revenus en Angleterre (au moins dans l'industrie textile) et
% des exportations totales dans le quinquennium susdit). Dans une autre perspective, cependant, l'or recouvrerait la plénitude de son pouvoir. Il suffirait de lui attribuer tous les progrès accomplis dans les autres secteurs, de lui rattacher par un lien de nécessité et de rattacher au commerce anglo-portugais les trafics avec les Antilles, avec l'Amérique du Nord, avec l'Irlande. Cette manière de voir reçoit l'appui de plusieurs évidences. Du fait de sa simple présence physique, du fait de sa plus grande abondance aussi, l'or, base du système monétaire anglais, a participé intimement à la vie économique de l'époque : elle ne s'est pas déroulée en dehors de lui, sans référence à lui, sans lui. On peut en outre, à travers son action sur la production et l'exportation britanniques à destination du Brésil, lui rapporter un effet réel d'augmentation de la masse des revenus en Angleterre (au moins dans l'industrie textile) et des disponibilités d'achat éventuellement reportables sur les marchés américains et irlandais. Mais une chose est de reconnaître ces faits délimités, une autre de conférer à l'or un pouvoir de régenter universel. Pour entrer totalement dans la nouvelle perspective il faut d'abord adhérer au postulat des quantitativistes bullionistes : pas de progrès sans injection de métal précieux. Dès lors, la démonstration a tendance à se confondre avec la pétition de principe : à tout développement économique l'on cherchera une origine métallique et dès que l'on aura mis le doigt sur une paillette d'or l'on proclamera que la théorie est vérifiée et que la paillette a tout accompli. Cette démarche n'est guère scientifique et ne convaincra pas. Elle dessert la cause qu'elle défend. La théorie quantitativiste sera mieux assise si ses tenants acceptent de descendre dans le détail du mouvement économique et proposent une explication de l'influence de l'or, ubiquiste selon eux, en démontant les mécanismes de sa transmission. Ce sera tout profit également que de ne pas escamoter les difficultés qu'elle soulève conceptuellement ou pratiquement, comme dans l'affaire qui nous occupe, de l'or brésilien. L'axiome quantitativiste bullionniste conduit à refuser la qualité d'autonomes à tous les développements économiques hormis celui du