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été activement traitées. En dépit d'une diminution des exportations, l'or continue à affluer à la caisse des conversions; celle-ci possédait au 19 avril un solde de 196 millions 680.000 piastres. Vu les récoltes médiocres des trois dernières années, on se rend compte que celle de 1911-1912 jouera un rôle important dans la situation économique du pays; aussi a-t-on accueilli avec satisfaction la nouvelle que des pluies abondantes étaient tombées après les ensemencements. Les Fonds Colombiens ont progressé quelque peu et même les obligations de Guayacol et Quito, dont le marché est habituellement délaissé, ont fait un bond en avant sur la nouvelle, confirmée du reste par le secrétaire du Conseil des Foreign Bondholders au retour de son voyage à New-York, d'un prochain règlement. Les Chemins Anglais ont eu un moment de lourdeur, mais ils n'ont pas tardé à reprendre leur belle allure, bien que les achats se soient quelque peu ralentis, à cause probablement de la tendance générale du Marché. Dans ce compartiment de la côte, ce sont principalement les Morales Eastern qui ont été le plus fébrilement traités, la spéculation s'étant emparée de leur marché, sur le bruit que la Compagnie allait demander l'autorisation d'émettre des certificats au porteur; il ne m'a pas été donné de contrôler cette assertion, mais ainsi que je vous l'avais déjà dit dans une de mes précédentes chroniques, il est de toute évidence que si les valeurs de Chemins Anglais se négociaient sous la forme de certificats au porteur, leur marché serait considérablement plus ample, car l'étranger achèterait davantage. Quant à la London & General Oriental, elle a été très active, et, en admettant que ses titres continuent à bénéficier, comme ils l'ont fait cette semaine, de la faveur du public, la progression de leurs cours semble devoir être logiquement envisagée. Les Chemins Américains ont été mornes, l'animation faisant toujours défaut à Wall Street qui ne voit pas d'un bon œil l'attitude du Gouvernement mexicain et qui attend avec anxiété la publication des arrêts de la Cour suprême dans l'affaire des trusts. L'Atchison, toujours peu traitée, s'est sensiblement lassée et la Southern Pacific a
il ne m'a pas été donné de contrôler cette assertion, mais ainsi que je vous l'avais déjà dit dans une de mes précédentes chroniques, il est de toute évidence que si les valeurs de Chemins Anglais se négociaient sous la forme de certificats au porteur, leur marché serait considérablement plus ample, car l'étranger achèterait davantage. Quant à la London & General Oriental, elle a été très active, et, en admettant que ses titres continuent à bénéficier, comme ils l'ont fait cette semaine, de la faveur du public, la progression de leurs cours semble devoir être logiquement envisagée. Les Chemins Américains ont été mornes, l'animation faisant toujours défaut à Wall Street qui ne voit pas d'un bon œil l'attitude du Gouvernement mexicain et qui attend avec anxiété la publication des arrêts de la Cour suprême dans l'affaire des trusts. L'Atchison, toujours peu traitée, s'est sensiblement lassée et la Southern Pacific a été lourde. Quant au Missouri Pacific, les dissensions qui ont éclaté dans le sein du Conseil d'administration ont entraîné de nombreuses ventes. Le Grand Trunk of California a été un peu mieux traité et a fait preuve d'une fermeté remarquable; le président de cette Compagnie, passant en revue à l'Assemblée annuelle des actionnaires les différents comptes, a fait ressortir que pour le dernier exercice, il y avait une augmentation exceptionnelle des dépenses, atteignant 140.090 dollars: par suite de la grève qui s'était produite en juillet dernier et que, d'autre part, pour l'exercice, la Compagnie était obligée d'ajouter une somme de 120.009 dollars au compte des salaires. Comme vous le voyez, ce n'est pas seulement en France que l'amélioration des conditions économiques du personnel donnent de graves soucis aux dirigeants des entreprises de transport. Les Chemins étrangers ont été irréguliers. Les Mexicains ont sensiblement fléchi, ainsi que l'on pouvait, d'ailleurs, facilement le prévoir, étant donnés les troubles révolutionnaires qui agitent le pays, et les Argentins ont généralement été lourds. Les valeurs de caoutchouc ont été faibles, tant en raison de l'indécision des prix de la matière première, que des nombreuses prises de bénéfices qu'il y a eu à enregistrer. Les Rubber
annuelle des actionnaires les différents comptes, a fait ressortir que pour le dernier exercice, il y avait une augmentation exceptionnelle des dépenses, atteignant 140.090 dollars: par suite de la grève qui s'était produite en juillet dernier et que, d'autre part, pour l'exercice, la Compagnie était obligée d'ajouter une somme de 120.009 dollars au compte des salaires. Comme vous le voyez, ce n'est pas seulement en France que l'amélioration des conditions économiques du personnel donnent de graves soucis aux dirigeants des entreprises de transport. Les Chemins étrangers ont été irréguliers. Les Mexicains ont sensiblement fléchi, ainsi que l'on pouvait, d'ailleurs, facilement le prévoir, étant donnés les troubles révolutionnaires qui agitent le pays, et les Argentins ont généralement été lourds. Les valeurs de caoutchouc ont été faibles, tant en raison de l'indécision des prix de la matière première, que des nombreuses prises de bénéfices qu'il y a eu à enregistrer. Les Rubber et les Vasulinkos ont perdu du terrain et il en a été de même des Colombia Rubber et Mary qui n'ont donné lieu qu'à un nombre de transactions fort restreint. En ce qui concerne la Kula Lumpur, elle n'a pas présenté de changement appréciable; cette Compagnie annonce que les bénéfices de l'année 1910 se sont élevés à 10.775 livres; étant donnés ces résultats, le Conseil a décidé de déclarer un dividende final de 30 % , faisant un total de 59 % pour l'exercice. Les valeurs pétrolières sont toujours très actives et les cours accusent presque tous des plus-values appréciables, les nouvelles que l'on reçoit au sujet du marché du naphte étant de plus en plus satisfaisantes. La Société a été, dans le compartiment de la côte, une de celles qui ont fait preuve du plus de fermeté et dont les prix ont accusé nettement leur tendance à la hausse. Cette entreprise est sérieuse, j'en conviens, mais la plus-value de ses titres ne commence-t-elle pas à être un peu trop élevée? C'est là une question que les capitalistes devraient se poser et qui est d'autant plus légitime que les dividendes qu'a distribués cette entreprise jusqu'ici ne sont pas précisément des
de l'année 1910 se sont élevés à 10.775 livres; étant donnés ces résultats, le Conseil a décidé de déclarer un dividende final de 30 % , faisant un total de 59 % pour l'exercice. Les valeurs pétrolières sont toujours très actives et les cours accusent presque tous des plus-values appréciables, les nouvelles que l'on reçoit au sujet du marché du naphte étant de plus en plus satisfaisantes. La Société a été, dans le compartiment de la côte, une de celles qui ont fait preuve du plus de fermeté et dont les prix ont accusé nettement leur tendance à la hausse. Cette entreprise est sérieuse, j'en conviens, mais la plus-value de ses titres ne commence-t-elle pas à être un peu trop élevée? C'est là une question que les capitalistes devraient se poser et qui est d'autant plus légitime que les dividendes qu'a distribués cette entreprise jusqu'ici ne sont pas précisément des plus rémunérateurs. La Shell a également fait preuve d'une bonne fermeté et dans les milieux qui passent pour être bien informés, on s'accorde à prévoir pour ce titre une plus-value appréciable. Les actions de l'Oil Trst Co et celles de l'Oil Royal Dutch, bénéficient de bonnes demandes, principalement principalement la part du portefeuille. Il s'agit en effet, de titres constituant un placement des plus intéressants, car ils sont susceptibles de donner un revenu des plus rémunérateurs. L'inscription à la Bourse de Paris de l'Oil Trust Co a peut que contribuer à élargir le marché de ce titre dont la tenue est absolument remarquable. Les statistiques prouvent que depuis deux ans la production du caoutchouc a sensiblement augmenté mais le marché des titres des Sociétés cultivatrices ne semblent pas vouloir prendre la bonne allure qu'on lui avait prévue au début de cette année. Les cours se maintiennent, mais d'ici à la hausse que l'on avait fait miroiter, il y a du chemin. Il paraît assez difficile à l'heure actuelle que le fameux boom, sur lequel les spéculateurs qui s'étaient portés en 1910 sur les caoutchoucs avaient compté, puisse se produire. Rien d'important pour le suivi, dont les stocks visibles en Europe
part du portefeuille. Il s'agit en effet, de titres constituant un placement des plus intéressants, car ils sont susceptibles de donner un revenu des plus rémunérateurs. L'inscription à la Bourse de Paris de l'Oil Trust Co a peut que contribuer à élargir le marché de ce titre dont la tenue est absolument remarquable. Les statistiques prouvent que depuis deux ans la production du caoutchouc a sensiblement augmenté mais le marché des titres des Sociétés cultivatrices ne semblent pas vouloir prendre la bonne allure qu'on lui avait prévue au début de cette année. Les cours se maintiennent, mais d'ici à la hausse que l'on avait fait miroiter, il y a du chemin. Il paraît assez difficile à l'heure actuelle que le fameux boom, sur lequel les spéculateurs qui s'étaient portés en 1910 sur les caoutchoucs avaient compté, puisse se produire. Rien d'important pour le suivi, dont les stocks visibles en Europe au 15 avril 1911, sont évalués par MM. Merton, à 79.603 tonnes. Quant aux statistiques américaines, elles font ressortir, il est vrai, une légère augmentation dans le chiffre de la consommation; mais celle-ci est trop peu importante pour que l'on puisse en attendre de bonnes conséquences. Les cours du raffiné se maintiennent à des niveaux assez élevés. En 1910, la consommation a dépassé la production de 3.500 tonnes et les demandes ne paraissent pas devoir se ralentir. Dans ces conditions, il semble que les prix actuels ne soient pas appelés à fléchir. Le marché du plomb s'est un peu assaini et si le prix de 13 liv. 1/4 peut être considéré comme un minimum, son augmentation n'est pas à envisager, la production accusant en Australie une augmentation sensible du fait de la reprise du travail à Broken Hill. On se souvient, en effet, qu'en 1909-1910, de longues grèves avaient entravé le travail et arrêté temporairement l'extraction. Le marché minier est inchangé, c'est-à-dire qu'il n'est pas sorti du calme où, pour être plus exact, de l'abandon qui le caractérise; il y a bien eu à enregistrer quelques demandes sur la Charteroak, et sur la Shamva Mines, principalement, en raison d'un télégramme
se maintiennent à des niveaux assez élevés. En 1910, la consommation a dépassé la production de 3.500 tonnes et les demandes ne paraissent pas devoir se ralentir. Dans ces conditions, il semble que les prix actuels ne soient pas appelés à fléchir. Le marché du plomb s'est un peu assaini et si le prix de 13 liv. 1/4 peut être considéré comme un minimum, son augmentation n'est pas à envisager, la production accusant en Australie une augmentation sensible du fait de la reprise du travail à Broken Hill. On se souvient, en effet, qu'en 1909-1910, de longues grèves avaient entravé le travail et arrêté temporairement l'extraction. Le marché minier est inchangé, c'est-à-dire qu'il n'est pas sorti du calme où, pour être plus exact, de l'abandon qui le caractérise; il y a bien eu à enregistrer quelques demandes sur la Charteroak, et sur la Shamva Mines, principalement, en raison d'un télégramme favorable parvenu au sujet de cette dernière, mais l'activité spasmodique dont font preuve de temps en temps quelques valeurs isolées, ne suffit pas au relèvement d'un compartiment entier. La De Beers et la Jagorceosite ont bénéficié de quelques achats pour le compte de Paris et... c'est tout. Je ne peux donc que vous confirmer une fois de plus que le public continue à s'abstenir vis-à-vis de ces titres dont l'instabilité des cours est devenue proverbiale. Sur le marché monétaire, l'argent a été plus recherché et les avances de 1 à 7 jours ont valu 2 1/2 % , les demandes étant stimulées par l'approche de la fin du mois et les appels de fonds sur les emprunts récents atteignant 600.000 livres. Il est entré à la Banque d'Angleterre 2-UX10 livres d'or en barre et il en est sorti 12.000 livres pour Gibraltar. Sur des achats de la Chine, l'argent métal a monté de 1/8 à 24 15/16 au comptant et 30 1/16 à terme. BERLIN (De notre correspondant particulier) Berlin, le 26 avril 1911. La faiblesse de la Bourse de New-York, d'une part, et les troubles marocains, d'autre part, ont contribué à donner à notre Marché une lourde et déconcertante.
donc que vous confirmer une fois de plus que le public continue à s'abstenir vis-à-vis de ces titres dont l'instabilité des cours est devenue proverbiale. Sur le marché monétaire, l'argent a été plus recherché et les avances de 1 à 7 jours ont valu 2 1/2 % , les demandes étant stimulées par l'approche de la fin du mois et les appels de fonds sur les emprunts récents atteignant 600.000 livres. Il est entré à la Banque d'Angleterre 2-UX10 livres d'or en barre et il en est sorti 12.000 livres pour Gibraltar. Sur des achats de la Chine, l'argent métal a monté de 1/8 à 24 15/16 au comptant et 30 1/16 à terme. BERLIN (De notre correspondant particulier) Berlin, le 26 avril 1911. La faiblesse de la Bourse de New-York, d'une part, et les troubles marocains, d'autre part, ont contribué à donner à notre Marché une lourde et déconcertante. Dans le compartiment des valeurs de Banque, où l'activité est généralement assez grande, les transactions ont été fort restreintes et ne sont guères eu que la Banque Russe, la Banque de l'Empire Etranger et la Banque Internationale et -l'Industrie sociale qui aient bénéficié d'assez grandes demandes et qui aient gagné quelques 10-Fr métallurgie, les rapports défavorables sur le charbon sidérurgique du marché houiller en Silésie ont réduit l'action des Sociétés silésiennes, dont la dernière allure avait été jusqu'ici remarquable. Mais aux actions Aumetz-la-Paix, elles se sont appesanties dans de bonnes conditions et se sont même améliorées, malgré le démenti opposé au bruit d'une fusion avec une Société sidérurgique du Tarn. Le groupe de l'électricité n'a pas présenté de financements notables; je ne vous citerai que les actions Siemens qui se sont alourdies sans aucune raison plausible et les A. E. G, qui ont abandonné une légère fraction. Nul ne doute, d'autre part, que ces titres reprennent d'ici peu leur bonne allure, car la situation de cette entreprise est satisfaisante à tous points de vue. Les Chemins de fer ont été généralement fermes et principalement les Varsovie-Viennes qui se sont améliorés, en sympathie avec Vienne, il en a été de même
quelques 10-Fr métallurgie, les rapports défavorables sur le charbon sidérurgique du marché houiller en Silésie ont réduit l'action des Sociétés silésiennes, dont la dernière allure avait été jusqu'ici remarquable. Mais aux actions Aumetz-la-Paix, elles se sont appesanties dans de bonnes conditions et se sont même améliorées, malgré le démenti opposé au bruit d'une fusion avec une Société sidérurgique du Tarn. Le groupe de l'électricité n'a pas présenté de financements notables; je ne vous citerai que les actions Siemens qui se sont alourdies sans aucune raison plausible et les A. E. G, qui ont abandonné une légère fraction. Nul ne doute, d'autre part, que ces titres reprennent d'ici peu leur bonne allure, car la situation de cette entreprise est satisfaisante à tous points de vue. Les Chemins de fer ont été généralement fermes et principalement les Varsovie-Viennes qui se sont améliorés, en sympathie avec Vienne, il en a été de même pour les Chemins Autrichiens qui ont gagné une fraction appréciable. Depuis quelque temps, la spéculation semble vouloir se porter sur les Chemins Alsaciens qui ont bénéficié de nombreux achats et d'une bonne plus-value. Le public se demande, d'autre part, et avec raison, si les prix actuellement cotés pourront se maintenir. Quant aux Lombards, on discute toujours le plan de réorganisation de la Société, et leurs cours végètent. La tenue des titres des Compagnies de navigation laisse à désirer; la régression a été sensible, principalement sur les Kamburg-Satisfactions et les Kaspa, dont la reprise ne saurait être logiquement envisagée. Les Fonds Allemands ont été bien traités et les Pays-Bas se sont limités à défendre leurs cours. Quant aux Lots Turcs, ils continuent à être faibles et peu traités. Parmi les Sociétés coloniales, on a coté 145 5/8 en South West Africa et 130 en Ouvê; et si l'on doive faire état du peu d'activité qui règne dans ce groupe, il semble bien que la régression de ces cours doive être envisagée. À l'effet documentaire, je vous dirai que le nouvel emprunt 4 % de 10 millions de marks d'Alton a été obtenu au cours de 99,60 par un consortium de Banques
Quant aux Lombards, on discute toujours le plan de réorganisation de la Société, et leurs cours végètent. La tenue des titres des Compagnies de navigation laisse à désirer; la régression a été sensible, principalement sur les Kamburg-Satisfactions et les Kaspa, dont la reprise ne saurait être logiquement envisagée. Les Fonds Allemands ont été bien traités et les Pays-Bas se sont limités à défendre leurs cours. Quant aux Lots Turcs, ils continuent à être faibles et peu traités. Parmi les Sociétés coloniales, on a coté 145 5/8 en South West Africa et 130 en Ouvê; et si l'on doive faire état du peu d'activité qui règne dans ce groupe, il semble bien que la régression de ces cours doive être envisagée. À l'effet documentaire, je vous dirai que le nouvel emprunt 4 % de 10 millions de marks d'Alton a été obtenu au cours de 99,60 par un consortium de Banques au tête de la Seehandlung et de la Nationalbank fur Deutschland. Le groupe de la Norddeutsche Bank, à Hambourg, n'avait offert que 99,15 %. BRUXELLES (De notre correspondant particulier) Bruxelles, le 27 avril 1911. La Bourse a été bien disposée et les transactions ont été assez actives; en ce qui concerne principalement les valeurs charbonnières, elles se sont inscrites presque toutes en hausse et il semble bien que cette reprise tende à s'installer. L'action Gouffre a été vivement recherchée aux environs de 2.305 francs. Cette entreprise prévoit un vaste programme de travaux pour 1911, un million de francs ont été dépensés en 1910; encore reste complète de ce projet demandera environ 6 millions de francs. Les Charbonnages du Nord de France se sont inscrits en hausse et les valeurs n'ont pas présenté de changement de cours, mais elles ont fait preuve d'une fermeté de bon aloi. Quant aux Chemins de fer du Nord de France, il semble bien qu'ils fixeront le dividende à 140 francs. Ce bruit a provoqué de nombreuses demandes et a donné à ces titres une résistance qui leur faisait défaut depuis quelque temps. Le bilan du Nord du Haut du Hainaut du Ouand se solde par
concerne principalement les valeurs charbonnières, elles se sont inscrites presque toutes en hausse et il semble bien que cette reprise tende à s'installer. L'action Gouffre a été vivement recherchée aux environs de 2.305 francs. Cette entreprise prévoit un vaste programme de travaux pour 1911, un million de francs ont été dépensés en 1910; encore reste complète de ce projet demandera environ 6 millions de francs. Les Charbonnages du Nord de France se sont inscrits en hausse et les valeurs n'ont pas présenté de changement de cours, mais elles ont fait preuve d'une fermeté de bon aloi. Quant aux Chemins de fer du Nord de France, il semble bien qu'ils fixeront le dividende à 140 francs. Ce bruit a provoqué de nombreuses demandes et a donné à ces titres une résistance qui leur faisait défaut depuis quelque temps. Le bilan du Nord du Haut du Hainaut du Ouand se solde par une perte de 252.442 francs, mais les actions de cette Société ont été bien tenues, car le Marché continue à bien espérer de cette Société qui offre de bons éléments de vitalité. La sidérurgie traverse une bonne période; le marché des rails et des poutrelles est très animé. Les barres de fer et d'acier sont en moins bonne posture, mais leurs prix n'en sont pas moins satisfaisants. Les valeurs métallurgiques n'ont pas présenté de grands changements, mais la fermeté a été leur caractéristique essentielle. On a aisément coté 1.230 francs pour Angleur et 1.730 francs pour Athus, dont les usines sont abondamment pourvues de travail. Halanzy progresse sensiblement et Thy-le-Château a demandé aux environs de 2.940 francs. Dans le compartiment des valeurs russes, la privilégiée Niccaïeff est poussée à 101 francs et l'ordinaire à 55 francs. On annonce qu'un groupe liégeois cherche à reconstituer Tarcs&ow, au capital de 16 millions, en 11.090 actions privilégiées et 21.000 ordinaires de 500 francs ayant droit à 6 % de premier dividende et à 70 % de super-bénéfice; les autres 39 % resteraient aux actionnaires anciens; aussitôt, l'action ancienne qui a valu 2 francs et 2 fr. 50 durant plusieurs années, a été poussée
de fer et d'acier sont en moins bonne posture, mais leurs prix n'en sont pas moins satisfaisants. Les valeurs métallurgiques n'ont pas présenté de grands changements, mais la fermeté a été leur caractéristique essentielle. On a aisément coté 1.230 francs pour Angleur et 1.730 francs pour Athus, dont les usines sont abondamment pourvues de travail. Halanzy progresse sensiblement et Thy-le-Château a demandé aux environs de 2.940 francs. Dans le compartiment des valeurs russes, la privilégiée Niccaïeff est poussée à 101 francs et l'ordinaire à 55 francs. On annonce qu'un groupe liégeois cherche à reconstituer Tarcs&ow, au capital de 16 millions, en 11.090 actions privilégiées et 21.000 ordinaires de 500 francs ayant droit à 6 % de premier dividende et à 70 % de super-bénéfice; les autres 39 % resteraient aux actionnaires anciens; aussitôt, l'action ancienne qui a valu 2 francs et 2 fr. 50 durant plusieurs années, a été poussée à 50 francs, mais il est bien facile de se rendre compte que cette cotation est exagérée et que ce cours ne pourra pas se maintenir. En valeurs diverses, les glaces n'ont certes pas été les plus favorisées; on attache une certaine importance au fait que la grosse verrerie de Gerresheim vient d'acquérir près de Dusseldorf un vaste terrain destiné à l'érection d'une glacerie. Les litres d'électricité sont irréguliers et les coloniaux entièrement délaissés. MADRID (De notre correspondant particulier) Madrid, le 27 avril 1911. L'anarchie domine toujours dans l'Empire chérifien où les troubles se font de plus en plus graves et la Bourse se demande, non sans raison peut-être, s'ils ne nécessiteront pas une intervention énergique de la part de l'Espagne. Cette considération contribue à éloigner des affaires, aussi bien le public que les professionnels, et, dans ces conditions, j'ai à peine besoin de vous dire que les cours végètent. Malgré cela, les Fonds nationaux continuent à être assez bien tenus; il n'en saurait d'ailleurs être autrement, car la prospérité économique de l'Espagne ne se dément pas; pour le premier trimestre du budget en cours, les recettes se sont élevées, en effet, à 245.944.885 pesetas, en augmentation de 9.500.000 pesetas