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aux policiers. Il se dirige vers la femme qui tire sans relâche, et après avoir essuyé deux coups de feu, la vise à son tour et l'atteint en plein ventre. Un des bandits descend de l'auto, mais une balle l'atteint au bras et il se rend. Voyant cela, les deux autres lèvent les mains et sont aussitôt appréhendés. C'est alors que la foule qui, sous leur camouflage avait pris les policiers pour des bandits et vice-versa, reconnaît son erreur et prête main forte à la police. La femme, qui se nomme Henriette Miffoue, est âgée de vingt ans, c'est la fille d'un honorable coiffeur d'Alfortville. L'autre blessé, âgé de seize ans, se nomme Robert Tellier, dit « Bébérou », et habite Puteaux. Les deux autres sont Marcel Lemée, vingt et un ans, sans domicile et Léo Dezôry, trente ans, 2, rue Hébert, à Courbevoie. Sitôt arrêtés, les bandits avouèrent qu'ils avaient rendez-vous dans un bar de la rue de Flandre avec deux de leurs complices. Des inspecteurs y partirent aussitôt et arrêtèrent Lucien Tippermann, déserteur et repris de justice, et Arnould, un autre membre de la bande, avec qui il jouait tranquillement au billard. Dans l'après-midi d'hier, les malfaiteurs ont été interrogés par M. Guillaume, commissaire à la police judiciaire, et sont entrés dans la voie des aveux. Le château de Chambord Blois, 25 novembre. Le tribunal civil de Blois, au début de l'audience de cet après-midi, s'est déclaré compétent pour connaître de l'action intentée par le prince Sixte de Bourbon Parme contre son frère d'un premier lit, le prince Elie de Bourbon, au sujet de la possession du domaine et du château de Chambord et a renvoyé l'affaire à l'audience du 6 janvier 1921 pour statuer sur le fond. Gazette des Tribunaux Le procès de la C. G. T.. On devait hier juger la C. G. T. dont le Parquet demande la dissolution. Il n'y avait pas grand monde à la 11° Chambre pour voir comparaître MM. Jouhaux, Prosper Dumoulin, Lapierre, Calvéragh et Paul Laurent. Leurs amis savaient sans doute qu'ils ne viendraient pas. Ils sont en effet à
été interrogés par M. Guillaume, commissaire à la police judiciaire, et sont entrés dans la voie des aveux. Le château de Chambord Blois, 25 novembre. Le tribunal civil de Blois, au début de l'audience de cet après-midi, s'est déclaré compétent pour connaître de l'action intentée par le prince Sixte de Bourbon Parme contre son frère d'un premier lit, le prince Elie de Bourbon, au sujet de la possession du domaine et du château de Chambord et a renvoyé l'affaire à l'audience du 6 janvier 1921 pour statuer sur le fond. Gazette des Tribunaux Le procès de la C. G. T.. On devait hier juger la C. G. T. dont le Parquet demande la dissolution. Il n'y avait pas grand monde à la 11° Chambre pour voir comparaître MM. Jouhaux, Prosper Dumoulin, Lapierre, Calvéragh et Paul Laurent. Leurs amis savaient sans doute qu'ils ne viendraient pas. Ils sont en effet à Londres, au Congrès syndical international. Mais leurs avocats, Mes Paul-Boncour, Laval, René Bloch, André Berthon étaient là. Ils ont demandé la remise de l'affaire au 16 décembre. Le Tribunal l'a accordée. On jugera donc ce jour-là, même par défaut si les prévenus sont absents. La prorogation des baux La Cour de cassation, siégeant toutes Chambres réunies et en robes rouges, vient de rendre une décision qui intéresse les locataires et les propriétaires, c'est-à-dire tout le monde, et qui met fin à un conflit existant entre les commissions arbitrales et la Cour de cassation; La loi du 9 mars 1918 décide que les baux et locations verbales sont prolongés soit de deux, soit de cinq ans (s'il s'agit de locaux commerciaux) à partir de la cessation des hostilités. Mais quel devait être le point de départ de cette prorogation? La date de la cessation des hostilités, 24 octobre 1919, ou la fin du bail? La question est particulièrement intéressante pour les locataires ayant un bail expirant dans dix ou quinze ans. Une commission arbitrale avait jugé que la prorogation partait du 24 octobre 1919 et devait, par suite, se confondre avec la durée du bail pour les baux expirant après cette
de cassation, siégeant toutes Chambres réunies et en robes rouges, vient de rendre une décision qui intéresse les locataires et les propriétaires, c'est-à-dire tout le monde, et qui met fin à un conflit existant entre les commissions arbitrales et la Cour de cassation; La loi du 9 mars 1918 décide que les baux et locations verbales sont prolongés soit de deux, soit de cinq ans (s'il s'agit de locaux commerciaux) à partir de la cessation des hostilités. Mais quel devait être le point de départ de cette prorogation? La date de la cessation des hostilités, 24 octobre 1919, ou la fin du bail? La question est particulièrement intéressante pour les locataires ayant un bail expirant dans dix ou quinze ans. Une commission arbitrale avait jugé que la prorogation partait du 24 octobre 1919 et devait, par suite, se confondre avec la durée du bail pour les baux expirant après cette date. La Chambre civile de la Cour de cassation jugea le contraire, mais les commissions arbitrales persistant dans leur manière de voir, il fallut réunir les trois Chambres de la Cour de cassation, qui tranchèrent le litige définitivement: Le point de départ de la prorogation est la date d'expiration du bail, quelle qu'en soit la durée. Georges Clarétie/ Sèrigny. Nouvelles financières BOURSE DE PARIS Paris, le 25 novembre 1920. Bien que la tenue des places étrangères soit peu encourageante, notre marché montre plus de résistance dans l'ensemble, principalement au Parquet. L'irrégularité domine cependant en coulisse. Les changes se sont encore tendus, mais sans profit pour les valeurs industrielles, les internationales. La fermeté de nos Rentes se maintient. Le 3 0/0 gagne encore 40 centimes. Fonds étrangers en progrès. Le groupe des établissements de crédit se fait remarquer par sa fermeté. Banque de Paris, 1580 Lyonnais, 1592 Mobilier, 501 Foncier Franco-Canadien, 2,150. Reprise du Suez et de la Raffinerie Say. Le Lautaro fait une chute à 638. Bonne tenue des Métaux. Fermeté des Charbonnages. Tonkin, 5^5/ L'Omnium d'Algérie-Tunisie reprend à 5,200 contre 4,755. Lourdeur des Pétroles. Sud-Africaines irrégulières. INFORMATIONS FINANCIERES BILAN DE LA BANQUE DE FRANCE. Situation du 18 au 25
bail, quelle qu'en soit la durée. Georges Clarétie/ Sèrigny. Nouvelles financières BOURSE DE PARIS Paris, le 25 novembre 1920. Bien que la tenue des places étrangères soit peu encourageante, notre marché montre plus de résistance dans l'ensemble, principalement au Parquet. L'irrégularité domine cependant en coulisse. Les changes se sont encore tendus, mais sans profit pour les valeurs industrielles, les internationales. La fermeté de nos Rentes se maintient. Le 3 0/0 gagne encore 40 centimes. Fonds étrangers en progrès. Le groupe des établissements de crédit se fait remarquer par sa fermeté. Banque de Paris, 1580 Lyonnais, 1592 Mobilier, 501 Foncier Franco-Canadien, 2,150. Reprise du Suez et de la Raffinerie Say. Le Lautaro fait une chute à 638. Bonne tenue des Métaux. Fermeté des Charbonnages. Tonkin, 5^5/ L'Omnium d'Algérie-Tunisie reprend à 5,200 contre 4,755. Lourdeur des Pétroles. Sud-Africaines irrégulières. INFORMATIONS FINANCIERES BILAN DE LA BANQUE DE FRANCE. Situation du 18 au 25 novembre 1920. EN CAISSE 3,543,329 + 1,820 Or de l'étranger. 1,948,367 Argent. 264,856 4,058 Argent Disponibilités et avoir à l'étranger. 264,856 4,058 Portefeuille 3,279,519 + 52,603 Effets prorogés 428,003 9,142 Avances sur titres. 2,018,453 36,261 Avances permanentes à l'Etat. 200,000 Avances nouvelles à l'Etat 26,600,000 Compte d'amortissement. 927,091– 9,142 Excédent affecté à l'amortissement des avances à l'Etat. 69,820+ 12,927 Compte annexe d'intérêts du Compte d'amortissement. 4,167 ïyHeOen circulation. 3,216,732 449,524 Crédits courant du Trésor. 28,335 +249,981 Dommages et intérêts courants particuliers. 3,639,893 164,257 Bénéfices bruts des placements et intérêts divers de la semaine. 5,250 Argus. MARCHÉ OFFICIEL DU 25 NOVEMBRE 1920 (Terme) Banque de France | Penarroya ..1200.. Banque d'Algérie Gafsa 995.. Banque Nationale de Crédit 784.. Messageries maritimes. 298.. Banque de Paris. 1580.. Ornements 647.. Banque Privée Transatlantique. 322 Banque Transatlantique 296.. Raffinerie Say 1100 Comptoir National d'Escompte 994 Brésil 4 0/0 1889 Crédit Foncier Italien 3 1/2 0/0 Crédit Lyonnais 1592 Russie Consol. 4 0/0 Crédit mobilier 504 Russie 3 0/0 91-94 Suez. 6150.. 30/0 1896. 18 75 Est 50/0 1906. 31 75 Lyon 4 0/0 09 Midi. Serbes 4.0/0 Nord. 910 Turc unifié 69 50 Orléans Foncier Egyptien. 020.. Métropolitain Nitrate Railways 385 Distribution Electricité. Central Mining
affecté à l'amortissement des avances à l'Etat. 69,820+ 12,927 Compte annexe d'intérêts du Compte d'amortissement. 4,167 ïyHeOen circulation. 3,216,732 449,524 Crédits courant du Trésor. 28,335 +249,981 Dommages et intérêts courants particuliers. 3,639,893 164,257 Bénéfices bruts des placements et intérêts divers de la semaine. 5,250 Argus. MARCHÉ OFFICIEL DU 25 NOVEMBRE 1920 (Terme) Banque de France | Penarroya ..1200.. Banque d'Algérie Gafsa 995.. Banque Nationale de Crédit 784.. Messageries maritimes. 298.. Banque de Paris. 1580.. Ornements 647.. Banque Privée Transatlantique. 322 Banque Transatlantique 296.. Raffinerie Say 1100 Comptoir National d'Escompte 994 Brésil 4 0/0 1889 Crédit Foncier Italien 3 1/2 0/0 Crédit Lyonnais 1592 Russie Consol. 4 0/0 Crédit mobilier 504 Russie 3 0/0 91-94 Suez. 6150.. 30/0 1896. 18 75 Est 50/0 1906. 31 75 Lyon 4 0/0 09 Midi. Serbes 4.0/0 Nord. 910 Turc unifié 69 50 Orléans Foncier Egyptien. 020.. Métropolitain Nitrate Railways 385 Distribution Electricité. Central Mining 437. Téléphones Rio-Tinto 1490.. Thomson 953 Sucreries d'Egypte 872 (Comptant) 4 0/0 1915-1916 85 20 Midi 3 0/0 jour. 280.. 1 0/0 1917 69 60 Algériens 1907. 850 40/0 1918. 60 Ï5 1911. 146 50 3 0/0. 146 50 Egypte. Unifiée. 137 5 0/0 Am. 1920 lib.. 0T 75 Japonais 4 0/0. 147 75 Obi Crédit National 482 50 1913 0 0 is. 1445 ville de Paris 1865 530.. Serbes 5 0/0 380.. 1871 513 75 Andalous 1875 409 Nord-Espagne 550 1919 408 Obligations Nord-Espagnolas 605 Crédit Algérie-Tunisie p. 675 Saragosse 560 Banque Pays du Nord Briansk (ord.). 159 Banques de Province Naphtha.. 426 Communales 1899 264 Provodnik. 159 1906.. 284 Eaux de Vicoire 1375 1912.. 156 Acieries de Longwy 1225 Foncières 1917. 271 Acieries Paris Ouest 1123 Est 3 0/0 315.. Dyle et Bacalan 425.. nouveau 276 50 Commentry-Fourmies. 1951 Nord 5 0/0 373 Mines et Forges Strauss 3 0/0. 309 Boléo Orléans 3 0/0 302 50 Bergougnan. 1166.. nouveau 272 50 Longwy 330.. Ouest 3 0/0. 292 75 Tréfileries du Havre 193., nouveau. 281 Tabacs Philipps 2050 Lyon fusion 284 Sucreries d'Egypte (port). 1530 nouveau. 279 50 Est-Asiatiques Danois.. 2815 30/0 282 Affréteurs réunis.. 745 MARCHE EN BANQUE
4 0/0. 147 75 Obi Crédit National 482 50 1913 0 0 is. 1445 ville de Paris 1865 530.. Serbes 5 0/0 380.. 1871 513 75 Andalous 1875 409 Nord-Espagne 550 1919 408 Obligations Nord-Espagnolas 605 Crédit Algérie-Tunisie p. 675 Saragosse 560 Banque Pays du Nord Briansk (ord.). 159 Banques de Province Naphtha.. 426 Communales 1899 264 Provodnik. 159 1906.. 284 Eaux de Vicoire 1375 1912.. 156 Acieries de Longwy 1225 Foncières 1917. 271 Acieries Paris Ouest 1123 Est 3 0/0 315.. Dyle et Bacalan 425.. nouveau 276 50 Commentry-Fourmies. 1951 Nord 5 0/0 373 Mines et Forges Strauss 3 0/0. 309 Boléo Orléans 3 0/0 302 50 Bergougnan. 1166.. nouveau 272 50 Longwy 330.. Ouest 3 0/0. 292 75 Tréfileries du Havre 193., nouveau. 281 Tabacs Philipps 2050 Lyon fusion 284 Sucreries d'Egypte (port). 1530 nouveau. 279 50 Est-Asiatiques Danois.. 2815 30/0 282 Affréteurs réunis.. 745 MARCHE EN BANQUE (Terme) Bakou 4080 Montecatini 90 Caoutchoucs 176.. Mount Elliott 64.. Cape Copper. 5175 Mozambique. 48.. Chartered. 40 25 North Caucasus 90.. Corocoro 55 Padang. 245.. Crown Zinc 168 138 Phosphates tunisiens 625.. British Columbia. 648 Platine. 6.42.. East Rand 2125 Rand Mines 147 50 Goldfields 65 Shansi. 59 Jagersfontein 182 Spassky. 40.. Lena. 40 75 Tanganyika. 85 25 Llanos 680.. Tharsis. 145 50 Klalacca 144.. Tabacs d'Orissa. 511.. Mexican Eagle (ord.) 634.. Transvaal Land. 48.. Mexico Mines 370 Utah Copper 878 (Comptant) Balkans 300.. Monaco (5") 961.. Colombia. 2625 Royal Dutch 34200 Grosvenor (ord.) 2360 1/10 3425 Kazoff. Shell 366 Worderfontein B. MARCHÉ DES CHANGES (COURS MOYENS) Londres 58 22 Espagne, 219 1/2 Portugal New-York 671 1/2 Finlande Prague Allemagne 23 1/4 Grèce Roumains 24. Argentine Hollande 511 1/2 Suède. 319 3/4 Belgique Italie. 60 12, Suisse. 261 1/2 Danemark Norvège. 225 1,2 Vienne. 5 Les étudiants de l'Alliance française Mercredi soir a eu lieu, à l'Alliance Française, la séance solennelle annoncée. M. Poincaré, président, a exposé le programme des « Quatrièmes mercredis » offerts aux étudiants étrangers et aux sociétaires. M. Gaston Rageot a traité de « Stendhal, peintre d'énergie française ». Il a présenté une analyse pénétrante et
Spassky. 40.. Lena. 40 75 Tanganyika. 85 25 Llanos 680.. Tharsis. 145 50 Klalacca 144.. Tabacs d'Orissa. 511.. Mexican Eagle (ord.) 634.. Transvaal Land. 48.. Mexico Mines 370 Utah Copper 878 (Comptant) Balkans 300.. Monaco (5") 961.. Colombia. 2625 Royal Dutch 34200 Grosvenor (ord.) 2360 1/10 3425 Kazoff. Shell 366 Worderfontein B. MARCHÉ DES CHANGES (COURS MOYENS) Londres 58 22 Espagne, 219 1/2 Portugal New-York 671 1/2 Finlande Prague Allemagne 23 1/4 Grèce Roumains 24. Argentine Hollande 511 1/2 Suède. 319 3/4 Belgique Italie. 60 12, Suisse. 261 1/2 Danemark Norvège. 225 1,2 Vienne. 5 Les étudiants de l'Alliance française Mercredi soir a eu lieu, à l'Alliance Française, la séance solennelle annoncée. M. Poincaré, président, a exposé le programme des « Quatrièmes mercredis » offerts aux étudiants étrangers et aux sociétaires. M. Gaston Rageot a traité de « Stendhal, peintre d'énergie française ». Il a présenté une analyse pénétrante et originale du caractère d'Henri Beyle. Par la maîtrise qu'il a su prendre de lui-même, à force d'intelligence, il a produit une œuvre qui exprime à peu près le contraire de sa nature de là l'embarras de la critique et de l'histoire devant le cas de Stendhal. Ce timide, en effet, a écrit le roman de l'énergie, en France, pour l'époque de 1830 et en Italie pour celle de 1815. Stendhal est donc plus actuel que jamais aujourd'hui. Une partie de concert, dirigé par Mlle Alice Sauvrezis, a terminé cette soirée. Le centenaire de Napoléon Ier Le comité du Centenaire de la mort de Napoléon Ier tiendra son assemblée générale demain samedi, à deux heures et demie de l'après-midi, à l'Hôtel des Sociétés savantes. DERNIÈRE HEURE La Société des Nations Genève, 25 novembre. Le Conseil de la Société des Nations s'est réuni ce matin, à 11 h. 30. Il s'est occupé de la question arménienne et a arrêté le texte des deux télégrammes à envoyer, l'un à tous les membres de la Société, l'autre au gouvernement des Etats-Unis. Le Conseil a entendu ensuite le colonel Requin, membre de la commission militaire et navale de la Société des Nations. Le colonel Requin
a écrit le roman de l'énergie, en France, pour l'époque de 1830 et en Italie pour celle de 1815. Stendhal est donc plus actuel que jamais aujourd'hui. Une partie de concert, dirigé par Mlle Alice Sauvrezis, a terminé cette soirée. Le centenaire de Napoléon Ier Le comité du Centenaire de la mort de Napoléon Ier tiendra son assemblée générale demain samedi, à deux heures et demie de l'après-midi, à l'Hôtel des Sociétés savantes. DERNIÈRE HEURE La Société des Nations Genève, 25 novembre. Le Conseil de la Société des Nations s'est réuni ce matin, à 11 h. 30. Il s'est occupé de la question arménienne et a arrêté le texte des deux télégrammes à envoyer, l'un à tous les membres de la Société, l'autre au gouvernement des Etats-Unis. Le Conseil a entendu ensuite le colonel Requin, membre de la commission militaire et navale de la Société des Nations. Le colonel Requin a présenté un rapport sur la question du transport et du ravitaillement du contingent international que la Société des Nations enverra dans le territoire de Vilna. M. Lloyd George viendra-t-il à Genève ? L'Agence Reuter apprend qu'aucune décision n'a encore été définitivement prise au sujet de la visite de M. Lloyd George à l'assemblée de la Société des Nations à Genève. M. Lloyd George est actuellement retenu par l'examen de nombreuses questions intérieures mais il est possible que les circonstances lui permettent d'aller à Genève vers la fin de la réunion de l'assemblée. On annonce de Lima que le gouvernement du Pérou a désigné M. Francisco Garcia Calderon comme délégué à la Société des Nations. Les bolchevistes bombardent une ville polonaise Varsovie, 25 novembre. On télégraphie de Lwow à l'Express de l'Est On mande de Tarnopol que les bolchevistes, après avoir défait les détachements du général Peremykin, ont occupé hier toute la ligne de la rivière Zbrucz et ont commencé à bombarder la ville de Podwoloczyska située sur le territoire polonais. Quinze personnes ont été tuées et seize autres blessées. Le commandement polonais est entré immédiatement en contact avec les bolchevistes, qui ont déclaré ignorer que la ville de Podwoloczyska
Lloyd George à l'assemblée de la Société des Nations à Genève. M. Lloyd George est actuellement retenu par l'examen de nombreuses questions intérieures mais il est possible que les circonstances lui permettent d'aller à Genève vers la fin de la réunion de l'assemblée. On annonce de Lima que le gouvernement du Pérou a désigné M. Francisco Garcia Calderon comme délégué à la Société des Nations. Les bolchevistes bombardent une ville polonaise Varsovie, 25 novembre. On télégraphie de Lwow à l'Express de l'Est On mande de Tarnopol que les bolchevistes, après avoir défait les détachements du général Peremykin, ont occupé hier toute la ligne de la rivière Zbrucz et ont commencé à bombarder la ville de Podwoloczyska située sur le territoire polonais. Quinze personnes ont été tuées et seize autres blessées. Le commandement polonais est entré immédiatement en contact avec les bolchevistes, qui ont déclaré ignorer que la ville de Podwoloczyska se trouvait sur territoire polonais. (Radio.) M. Venizelos à Nice Nice; 25 novembre. M. Venizelos, avec une nombreuse suite, est arrivé à Nice ce soir, à 5 h. 18, par train spécial. Il a été salué à la gare par le secrétaire général du département et le chef de cabinet du préfet. M. Venizelos a fait les déclarations suivantes à l'envoyé de l'Agence Havas « Il ne faut pas être trop sévère pour le peuple grec, car aucune nation n'aurait supporté deux années de mobilisation après les cinq années de guerre mondiale. » Et après un silence, M. Venizelos ajoute: « Vous-mêmes, Français, dans de pareilles circonstances, vous auriez peut-être fait le même sort à M. Clemenceau lui-même. » Ces paroles soulignent d'une façon moins amère et déjà comme avec un regret d'être un exilé l'avant-dernière déclaration « Je croyais que le peuple me suivrait. Je me suis trompé. Le peuple a prononcé contre moi, je n'ai qu'à m'incliner». Lettre du Brésil Rio-de-Janeiro, le 25 octobre. Le projet d'une émission de papier-monnaie sur base or, qui à juste titre, passionne actuellement l'opinion publique brésilienne, semble sur le point d'aboutir ou tout au moins d'entrer dans une phase décisive. Approuvé par
du préfet. M. Venizelos a fait les déclarations suivantes à l'envoyé de l'Agence Havas « Il ne faut pas être trop sévère pour le peuple grec, car aucune nation n'aurait supporté deux années de mobilisation après les cinq années de guerre mondiale. » Et après un silence, M. Venizelos ajoute: « Vous-mêmes, Français, dans de pareilles circonstances, vous auriez peut-être fait le même sort à M. Clemenceau lui-même. » Ces paroles soulignent d'une façon moins amère et déjà comme avec un regret d'être un exilé l'avant-dernière déclaration « Je croyais que le peuple me suivrait. Je me suis trompé. Le peuple a prononcé contre moi, je n'ai qu'à m'incliner». Lettre du Brésil Rio-de-Janeiro, le 25 octobre. Le projet d'une émission de papier-monnaie sur base or, qui à juste titre, passionne actuellement l'opinion publique brésilienne, semble sur le point d'aboutir ou tout au moins d'entrer dans une phase décisive. Approuvé par la Chambre, il est maintenant en discussion devant le Sénat et vraisemblablement sera soumis à bref délai à la signature du chef de l'Etat. Certes, ce projet a rencontré, dès le début, pas mal d'adversaires résolus à combattre toute tentative d'émission nouvelle, qu'ils jugeaient dangereuse et inopérante, mais il s'est trouvé, par contre, nombre de partisans non moins décidés à le défendre et à assurer son succès. Leur éloquence paraît avoir triomphé de toutes les difficultés, mais je crains bien qu'à l'occasion du débat engagé sur cette importante question, certains ne se soient laissé entraîner à peindre un tableau vraiment trop sombre de la situation économique du Brésil. Evidemment, cette guerre mondiale qui a atteint toutes les nations, a eu des conséquences plus ou moins graves selon l'économie des pays où elles se sont fait sentir et le Brésil, qui loin d'avoir été épargné, souffre au contraire à présent de toute l'acuité de la crise, a vu quelques-uns de ses produits assez dépréciés sur les marchés du monde. Faut-il en conclure avec quelques-uns, qui sont d'ailleurs une minorité, que l'état de nos finances est tel que l'on n'y puisse plus trouver remède en dehors de l'émission d'une forte quantité de
trouvé, par contre, nombre de partisans non moins décidés à le défendre et à assurer son succès. Leur éloquence paraît avoir triomphé de toutes les difficultés, mais je crains bien qu'à l'occasion du débat engagé sur cette importante question, certains ne se soient laissé entraîner à peindre un tableau vraiment trop sombre de la situation économique du Brésil. Evidemment, cette guerre mondiale qui a atteint toutes les nations, a eu des conséquences plus ou moins graves selon l'économie des pays où elles se sont fait sentir et le Brésil, qui loin d'avoir été épargné, souffre au contraire à présent de toute l'acuité de la crise, a vu quelques-uns de ses produits assez dépréciés sur les marchés du monde. Faut-il en conclure avec quelques-uns, qui sont d'ailleurs une minorité, que l'état de nos finances est tel que l'on n'y puisse plus trouver remède en dehors de l'émission d'une forte quantité de papier-monnaie ? La situation pourrait être meilleure, c'est entendu; mais elle n'est nullement alarmante, et notre distingué Président de la République, M. Epitácio Pessoa, a grandement raison d'hésiter et de tenir tête aux injonctions de ceux qui lui ont présenté cette situation sous ses couleurs les moins brillantes. Il est nécessaire d'obtenir la valorisation de certains produits brésiliens et notamment celle du café. On compte que l'émission nouvelle y pourvoira dans une large mesure; mais il est rassurant de constater que dès maintenant les tendances du marché sont beaucoup plus favorables aux intérêts brésiliens. Et puis si la décomposition du budget de 1920 présente finalement un déficit, bien des moyens s'offrent d'y parer sans peser trop lourdement sur la contribution individuelle. D'ailleurs, quel est-il ce déficit? Un peu plus de 160,000 contos peut-être. Existe-t-il un seul État, parmi les grandes nations de l'Europe si éprouvées par cette guerre, qui soit en mesure de présenter une balance déficitaire aussi réduite ? Enfin, il est facile de se rendre compte que le chiffre des exportations est en progression constante et il n'est pas inutile de se rappeler que l'actif des banques brésiliennes fait ressortir une plus-value actuelle de plus de 900,000 contos