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la Deutsch-Amerikanische. Tandis que cette dernière se fait financer par sa Société-mère sous forme de crédits, la Rhenania procède à cette fin par augmentation de capital dont la Shell supporte toute la charge. Il y a à cela des raisons fiscales qu’il n’est pas difficile de deviner. Toujours est-il que son compte « créditeurs » ne s’élève plus en 1927 qu’à 41.282.592 mks, contre son capital-actions souscrit et doublé tout simplement, 48.215.091 mks en 1926 (19.569.514 mks en 1925), alors que sans qu’il y ait chance pour celui-ci de devenir un jour productif de gros intérêts. De son côté, le compte « débiteurs », de 21.293.330 mks en 1925 et de 32.419.108 mks en 1926, figure à l’actif du bilan de 1927 pour la somme de 26.672.198 mks et témoigne ainsi d’une sensible progression d’affaires, contradictoire il est vrai avec le chiffre comparé des bénéfices bruts, mais concordante avec celui des bénéfices nets que nous a fourni la lecture du compte de profits et pertes. Ces quelques données suffiront, je crois, à mesurer les forces financières de la Deutsch-Amerikanische et de la Rhenania et, partant, la puissance commerciale dont se revêtent ces deux Sociétés de premier plan dans leur action sur le marché. Si j’ai cru devoir saisir l’occasion de ce bref exposé pour analyser très succinctement les derniers bilans de ces organismes, c’est que j’ai estimé séant de vous montrer l’influence que l’année 1927, — année de métaux déprimés, de concurrence débridée et de pétrole synthétique, — a eue sur leur ordonnance comptable, et les métamorphoses qu’elle y a apportées. Comme on le voit, les bilans de 1927 (arrêtés au 31 décembre) reflètent bien, en même temps que les conjonctures de l’année, une appréhension manifeste de l’avenir. L’ « Olex » Deutsche Petroleum-Verkaufs G. m. b. H., troisième occupant du marché et satellite de l’Anglo-Persian-Oil C°, mériterait même examen. Malheureusement, elle ne publie ni bilan ni compte de profits et pertes. Sa comptabilité se confond en partie avec celle de la Deutsche Petroleum A.-G., dont l’affaire procède, et nous aurons à en dire quelques mots, lorsque nous nous occuperons
sur le marché. Si j’ai cru devoir saisir l’occasion de ce bref exposé pour analyser très succinctement les derniers bilans de ces organismes, c’est que j’ai estimé séant de vous montrer l’influence que l’année 1927, — année de métaux déprimés, de concurrence débridée et de pétrole synthétique, — a eue sur leur ordonnance comptable, et les métamorphoses qu’elle y a apportées. Comme on le voit, les bilans de 1927 (arrêtés au 31 décembre) reflètent bien, en même temps que les conjonctures de l’année, une appréhension manifeste de l’avenir. L’ « Olex » Deutsche Petroleum-Verkaufs G. m. b. H., troisième occupant du marché et satellite de l’Anglo-Persian-Oil C°, mériterait même examen. Malheureusement, elle ne publie ni bilan ni compte de profits et pertes. Sa comptabilité se confond en partie avec celle de la Deutsche Petroleum A.-G., dont l’affaire procède, et nous aurons à en dire quelques mots, lorsque nous nous occuperons spécialement des concerns allemands du pétrole. Les grands comptoirs de vente de l’ « Olex » sont établis à Berlin, Breslau, Dortmund, Hambourg, Hanovre, Cologne, Leipzig, Mannheim et Munich, et la Société a pour filiales la Deutsche Oel-Import G. m. b. H., de Hambourg, la E. Reinhard G. m. b. H., de Gelsenkirchen (commerce de gros et fabrication d’huiles techniques), la Saarländische « Olex » Petroleum G. m. b. H., de Sarrebruck, et la Steaua Romana Petroleum G. m. b. H., de Regensburg. Elle doit en ce moment posséder approximativement 3.900 pompes distributrices (contre 1.500 environ en 1920). À côté de l’ « Olex », ou plutôt face à celle-ci, prend rang sur le marché la Deutsche Gasolin A.-G., avec ses 1.300 pompes (500 en 1926) qui servent d’exutoires à l’essence de synthèse de la 17. G. Farbenindustrie A.-G., sous l’appellation de « Motalin ». Le but de cette Société est fort étendu; il porte sur la fabrication et la vente, non seulement de la « Motalin » (mélange de benzine synthétique, d’alcool et de benzol), mais encore de toutes huiles minérales et de tous lubrifiants. On trouve de ses comptoirs de vente à Berlin-Schöneberg, à Breslau, à Dortmund, à
H., de Gelsenkirchen (commerce de gros et fabrication d’huiles techniques), la Saarländische « Olex » Petroleum G. m. b. H., de Sarrebruck, et la Steaua Romana Petroleum G. m. b. H., de Regensburg. Elle doit en ce moment posséder approximativement 3.900 pompes distributrices (contre 1.500 environ en 1920). À côté de l’ « Olex », ou plutôt face à celle-ci, prend rang sur le marché la Deutsche Gasolin A.-G., avec ses 1.300 pompes (500 en 1926) qui servent d’exutoires à l’essence de synthèse de la 17. G. Farbenindustrie A.-G., sous l’appellation de « Motalin ». Le but de cette Société est fort étendu; il porte sur la fabrication et la vente, non seulement de la « Motalin » (mélange de benzine synthétique, d’alcool et de benzol), mais encore de toutes huiles minérales et de tous lubrifiants. On trouve de ses comptoirs de vente à Berlin-Schöneberg, à Breslau, à Dortmund, à Francfort-sur-le-Main, à Hanovre, à Leipzig, à Munich et à Stuttgart, entre autres. Son capital-actions -— 11 millions de mks — est fort curieusement constitué : il est détenu à concurrence de 50 % par 17. G. Farbenindustrie, de 25 % par la Deutsch-Amerikanische Petroleumgesellschaft (Standard) et de 25 % par la Rhenania-Ossag Mineralölwerke A.-G. (Shell). Nous aurons à revenir sur les circonstances de cette constitution, lorsque nous porterons le scalpel dans le Trust allemand de la Chimie. La Deutsche Gasolin clôture son année sociale au 31 mars; ses derniers bilans (1926 et 1927), antérieurs au lancement sur le marché du pétrole de synthèse, ne nous apprennent rien par conséquent sur les résultats que peut lui avoir donnés la vente de ce produit de remplacement. Comparées, ces pièces comptables ne sont pas sans analogies avec celles dont il s’est agi plus haut. Nous trouvons aussi, par exemple, que les comptes « marchandises » et « créditeurs » fléchissent, d’une année à l’autre, respectivement de 6.510.401 mks à 5.636.774 mks et de 21.608.174 mks à 17.797.714 mks, et que le compte « immeubles, matériel et mobilier » passe de 5.533.542 mks à 8.149.065 mks au cours de la même période. Mais le
la Rhenania-Ossag Mineralölwerke A.-G. (Shell). Nous aurons à revenir sur les circonstances de cette constitution, lorsque nous porterons le scalpel dans le Trust allemand de la Chimie. La Deutsche Gasolin clôture son année sociale au 31 mars; ses derniers bilans (1926 et 1927), antérieurs au lancement sur le marché du pétrole de synthèse, ne nous apprennent rien par conséquent sur les résultats que peut lui avoir donnés la vente de ce produit de remplacement. Comparées, ces pièces comptables ne sont pas sans analogies avec celles dont il s’est agi plus haut. Nous trouvons aussi, par exemple, que les comptes « marchandises » et « créditeurs » fléchissent, d’une année à l’autre, respectivement de 6.510.401 mks à 5.636.774 mks et de 21.608.174 mks à 17.797.714 mks, et que le compte « immeubles, matériel et mobilier » passe de 5.533.542 mks à 8.149.065 mks au cours de la même période. Mais le compte « débiteurs », lui, décroît de 12.707.003 mks à 10.875.849 mks. Les profits et pertes s’établissent comme suit : 31/3/26 31/3/27 Avoir : Bénéfices bruts 5.135.948 3.795.429 Pertes 8.799.262 2.711.071 Doit : Frais généraux 1.997.639 3.776.717 Intérêts etc 1.171.760 922.347 Amortissements 943.915 1.808.172 Bornons-nous à retenir de cette confrontation de chiffres (qui exigerait de longs commentaires inutiles ici) l’augmentation inversement proportionnelle des frais généraux par rapport aux bénéfices bruts, conséquence de l’état du marché et effet de la concurrence, plutôt que jeu d’écritures; mais observons toutefois que les pertes mentionnées pour l’exercice 1927 se réduiraient à 902.899 mks, n’était le prélèvement opéré en faveur des amortissements, qui n’éteint pas moins de 22 % des installations industrielles et commerciales de la Société. Ces amortissements exagérés rappellent tellement ceux de la Deutsche-Amerikanische et de la Rhenania, qu’il est apparent que, s’ils n’ont pas été inspirés par les mêmes têtes, ils l’ont tout au moins été par les mêmes motifs. C’est avec 1.300 pompes également (500 en 1926) que le comptoir de vente des producteurs de benzol, la Benzol-Verband G. m. b. H., de Bochum, occupe le marché. Ces pompes débitent, celles-ci du benzol, celles-là de la « Aral » (benzine-benzol), ces
de chiffres (qui exigerait de longs commentaires inutiles ici) l’augmentation inversement proportionnelle des frais généraux par rapport aux bénéfices bruts, conséquence de l’état du marché et effet de la concurrence, plutôt que jeu d’écritures; mais observons toutefois que les pertes mentionnées pour l’exercice 1927 se réduiraient à 902.899 mks, n’était le prélèvement opéré en faveur des amortissements, qui n’éteint pas moins de 22 % des installations industrielles et commerciales de la Société. Ces amortissements exagérés rappellent tellement ceux de la Deutsche-Amerikanische et de la Rhenania, qu’il est apparent que, s’ils n’ont pas été inspirés par les mêmes têtes, ils l’ont tout au moins été par les mêmes motifs. C’est avec 1.300 pompes également (500 en 1926) que le comptoir de vente des producteurs de benzol, la Benzol-Verband G. m. b. H., de Bochum, occupe le marché. Ces pompes débitent, celles-ci du benzol, celles-là de la « Aral » (benzine-benzol), ces autres de la « Monopolin » (benzine-benzol-alcool), et l’an dernier encore, la benzine entrant dans ces mélanges était fournie à la Société par la Deutsche-Russische Naphta G. m. b. H. (Derunaphta, Syndicat Russe). Aujourd’hui, il n’en est plus de même : la Benzol-Verband recourt pour sa benzine aux livraisons des grands concerns étrangers qui, à titre de réciprocité, s’approvisionnent chez elle en benzol. L’ « Union » a donc un peu perdu de son importance, de son indépendance, sur le marché des combustibles liquides tirés du pétrole, et nous reportons à plus tard, lorsque nous consacrerons au benzol l’étude qui lui est due, l’examen de sa situation financière. Il existe encore sur le marché allemand des carburants 2.600 pompes distributrices (1.000 en 1926) qu’exploitent des entreprises secondaires de répartition directe à la consommation, entreprises parmi lesquelles la « Derop » Deutsche Vertriebs-Gesellschaft fur russische Oelprodukte A.-G., qui représente ici le Syndicat Russe, est sans contredit la plus en vue. La « Derop », de création toute récente (9 février 1928), a été fondée par la Derunaphta et Österreichische « Gallia » Mineralölp produkte Vertriebs-A. G., au capital de 7 millions de mks, dans le but de répartir le pétrole russe
grands concerns étrangers qui, à titre de réciprocité, s’approvisionnent chez elle en benzol. L’ « Union » a donc un peu perdu de son importance, de son indépendance, sur le marché des combustibles liquides tirés du pétrole, et nous reportons à plus tard, lorsque nous consacrerons au benzol l’étude qui lui est due, l’examen de sa situation financière. Il existe encore sur le marché allemand des carburants 2.600 pompes distributrices (1.000 en 1926) qu’exploitent des entreprises secondaires de répartition directe à la consommation, entreprises parmi lesquelles la « Derop » Deutsche Vertriebs-Gesellschaft fur russische Oelprodukte A.-G., qui représente ici le Syndicat Russe, est sans contredit la plus en vue. La « Derop », de création toute récente (9 février 1928), a été fondée par la Derunaphta et Österreichische « Gallia » Mineralölp produkte Vertriebs-A. G., au capital de 7 millions de mks, dans le but de répartir le pétrole russe aux Maisons de gros et de demi-gros, ainsi qu’aux détaillants actuellement existants, en recourant à l’intervention des intermédiaires habituels et à l’établissement de distributeurs automatiques. En juin dernier, elle a absorbé la Erdöl-Industrie A.-G., de Berlin, laquelle est en relation avec la « Eriay » Benzin-und Öel-Zapfstellen G. m. b. H., de Berlin également, qui a étendu un peu partout un réseau assez serré de pompes distributrices. La Erdöl-Industrie a fait apport à la « Derop » d’une vaste organisation de transport et d’emmagasinage, comprenant un parc important de camions-citernes, un bateau-citerne et une installation de tanks située à Hambourg. Cette fusion a été concomitante d’une augmentation de capital de 3 millions de mks. Reste à voir maintenant jusqu’à quel point les comptes « créditeurs » futurs de la « Derop » viendront renforcer ce capital-actions encore assez modeste de 10 millions de mks. Quoi qu’il en soit, la Société russe semble avoir quelque peu dévié de son but primitif et vouloir agir sur le marché, jusqu’au réservoir du consommateur, par ses propres forces, je veux dire sans le secours du commerce libre. Que valent les affaires de la « Derop »? Nul des profanes ne le sait encore; mais
H., de Berlin également, qui a étendu un peu partout un réseau assez serré de pompes distributrices. La Erdöl-Industrie a fait apport à la « Derop » d’une vaste organisation de transport et d’emmagasinage, comprenant un parc important de camions-citernes, un bateau-citerne et une installation de tanks située à Hambourg. Cette fusion a été concomitante d’une augmentation de capital de 3 millions de mks. Reste à voir maintenant jusqu’à quel point les comptes « créditeurs » futurs de la « Derop » viendront renforcer ce capital-actions encore assez modeste de 10 millions de mks. Quoi qu’il en soit, la Société russe semble avoir quelque peu dévié de son but primitif et vouloir agir sur le marché, jusqu’au réservoir du consommateur, par ses propres forces, je veux dire sans le secours du commerce libre. Que valent les affaires de la « Derop »? Nul des profanes ne le sait encore; mais on s’en pourra faire une idée assez exacte en consultant la statistique russe qui va suivre et qui se rapporte aux ventes exécutées en Allemagne par la Derunaphta, au cours du dernier trimestre des années 1926 et 1927 : Vente en tonnes 4e trim 1926 4e trim. 1927 Lampant 4.226 4.776 Benzines 17.845 35.054 Lubrifiants 23.040 22.837 Gas oil 16.210 19.878 Pétrole brut 4.941 9.140 Total 66.262 91.685 Les benzines russes fournies au Reich en 1927 s’évaluent à 100.000 t. à peu près (encore que la statistique officielle allemande les chiffre à 55.924 t., ce qui est une erreur évidente, ainsi qu’il ressort du tableau ci-dessus); et au cours du premier trimestre de cette année (1928), l’Allemagne a importé de l’U. R. S. S. 40.800 t. de benzines et 39.416 t. de lubrifiants. On se rend compte, par là, du terrain qu’ensemence la « Derop », à laquelle la Derunaphta a passé partiellement la main, et de la récolte qu’elle est appelée à y faire; par là, on se rend compte en même temps de la perturbation, de l’ébranlement insigne, qu’entraîne sur le marché l’irruption en quantums toujours croissants des produits russes. Il est clair qu’en 1927, cette irruption doit
4.776 Benzines 17.845 35.054 Lubrifiants 23.040 22.837 Gas oil 16.210 19.878 Pétrole brut 4.941 9.140 Total 66.262 91.685 Les benzines russes fournies au Reich en 1927 s’évaluent à 100.000 t. à peu près (encore que la statistique officielle allemande les chiffre à 55.924 t., ce qui est une erreur évidente, ainsi qu’il ressort du tableau ci-dessus); et au cours du premier trimestre de cette année (1928), l’Allemagne a importé de l’U. R. S. S. 40.800 t. de benzines et 39.416 t. de lubrifiants. On se rend compte, par là, du terrain qu’ensemence la « Derop », à laquelle la Derunaphta a passé partiellement la main, et de la récolte qu’elle est appelée à y faire; par là, on se rend compte en même temps de la perturbation, de l’ébranlement insigne, qu’entraîne sur le marché l’irruption en quantums toujours croissants des produits russes. Il est clair qu’en 1927, cette irruption doit avoir pesé, sur les états comptables comparativement analysés ci-dessus, aussi lourdement que l’avilissement des prix dû à la surproduction jointe au défaut d’entente des grands producteurs dans leur activité commerciale. En résumé, si tant est qu’un marché de carburants puisse être caractérisé par le nombre des pompes qui s’y érigent et par la spécification des concurrents qui s’y agitent, voici, à ce double point de vue, le tableau qu’offre actuellement le marché allemand : Capital en marks Pompes en 1926 en 1927 Marques (Evaluation) Standard : Deutsch Amerikani sche Petroleum-G. 18.000.000 3.500 9.000 Dapolin Shell : Rhenania-Ossag .... 80.000.000 3.000 7.800 Stellin Anglo-Persian : « Olex » 100.000.000 1.500 3.900 Strax I. G. Farbenindustrie : Deutsche Gasolin. . . 11.000.000 500 1.300 Motalin Benzol-Verband .... 24.750 500 1.300 Aral et Divers •— 1.000 2.600 .— Entre autres Syndicat Russe : « Derop » 10.000.000 Total des pompes .. 10.000 26.000 Un simple coup d’œil jeté sur les chiffres des pompes, et s’avère sans autre commentaire la commercialité, jusqu’à la fourniture directe à la consommation, de l’agissement des concerns producteurs tant étrangers qu’indigènes, comme s’expliquent, dans une large mesure, les augmentations que nous avons rencontrées dans la constitution de leur capital
et par la spécification des concurrents qui s’y agitent, voici, à ce double point de vue, le tableau qu’offre actuellement le marché allemand : Capital en marks Pompes en 1926 en 1927 Marques (Evaluation) Standard : Deutsch Amerikani sche Petroleum-G. 18.000.000 3.500 9.000 Dapolin Shell : Rhenania-Ossag .... 80.000.000 3.000 7.800 Stellin Anglo-Persian : « Olex » 100.000.000 1.500 3.900 Strax I. G. Farbenindustrie : Deutsche Gasolin. . . 11.000.000 500 1.300 Motalin Benzol-Verband .... 24.750 500 1.300 Aral et Divers •— 1.000 2.600 .— Entre autres Syndicat Russe : « Derop » 10.000.000 Total des pompes .. 10.000 26.000 Un simple coup d’œil jeté sur les chiffres des pompes, et s’avère sans autre commentaire la commercialité, jusqu’à la fourniture directe à la consommation, de l’agissement des concerns producteurs tant étrangers qu’indigènes, comme s’expliquent, dans une large mesure, les augmentations que nous avons rencontrées dans la constitution de leur capital et dans le dressément de leurs comptes « installations d’exploitation ». Cette poussée de pompes paraît être de l’anomalie la plus criante, en ce sens qu’elle dépasse de beaucoup les besoins présents et même futurs de la consommation allemande. On a calculé que ces appareils ont débité, en 1927, environ 400.000 t. d’essences, soit par appareil un débit moyen annuel de 15 t., quotidien de 41 kilos ou 57 litres. Comment, en de si mièvres rencontres et aux prix de détail de l’époque, songer à amortir les frais d’établissement, de voiturage, d’entretien et de réclame inhérents à ces termes, qui coûtent à ériger entre 3.000 et 30.000 marks, et souvent davantage? Certes, aujourd’hui, les prix de détail se sont améliorés et, à proportion de l’accroissement de la demande, le débit des pompes s’est légèrement renforcé, mais pas au point qu’il fût permis d’envisager le retour des brillantes affaires d’autrefois, ni la confirmation du luxe et de la luxuriance des installations commerciales dont les carburants font l’objet. Depuis février 1928, la benzine 64 Bé f. o. b. Golfe, qui a coté comme cours le plus bas 8 1/4 cents, oscille aux environs de 9 3/4 cents le gallon. Elle revient c.
400.000 t. d’essences, soit par appareil un débit moyen annuel de 15 t., quotidien de 41 kilos ou 57 litres. Comment, en de si mièvres rencontres et aux prix de détail de l’époque, songer à amortir les frais d’établissement, de voiturage, d’entretien et de réclame inhérents à ces termes, qui coûtent à ériger entre 3.000 et 30.000 marks, et souvent davantage? Certes, aujourd’hui, les prix de détail se sont améliorés et, à proportion de l’accroissement de la demande, le débit des pompes s’est légèrement renforcé, mais pas au point qu’il fût permis d’envisager le retour des brillantes affaires d’autrefois, ni la confirmation du luxe et de la luxuriance des installations commerciales dont les carburants font l’objet. Depuis février 1928, la benzine 64 Bé f. o. b. Golfe, qui a coté comme cours le plus bas 8 1/4 cents, oscille aux environs de 9 3/4 cents le gallon. Elle revient c. i. f. Hambourg à 4,20 dollars les 100 kilos, à condition d’avoir été prise par cargaison entière. Arrivée à Berlin, par exemple, et chargés des frais de douane, d’entreposage, de transport par chemin de fer ou bateau et par camion, de coulage, ainsi que des frais généraux de l’entreprise, propagande, perte d’intérêts, etc., elle coûte à l’exploitant de pompes 29 pf. le litre. Vendue 33 pf., elle ne laisse qu’une marge de bénéfice de 4 pf., de toute évidence insuffisante à couvrir le risque d’entreprise (considérable en affaires de combustibles), l’amortissement du capital investi et les pertes subies au cours de ces dernières années (la benzine s’est tout un temps détaillée à raison de 26 pf. le litre!). L’étroitesse de cette marge est donc exclusive d’un profit commercial normal, sauf, peut-être, pour les grands fournisseurs du Reich, qui ont eu le flair de s’approvisionner à l’époque où la benzine notait au Golfe 8 1/4 cents de gallon et encore... Mais en mars 1928, les vedettes du marché allemand se sont cartellisées à l’effet de rationaliser, sous le rapport des prix, la vente des combustibles liquides, et, à l’heure actuelle, la valeur vénale de ces produits traduit une hausse de 30
perte d’intérêts, etc., elle coûte à l’exploitant de pompes 29 pf. le litre. Vendue 33 pf., elle ne laisse qu’une marge de bénéfice de 4 pf., de toute évidence insuffisante à couvrir le risque d’entreprise (considérable en affaires de combustibles), l’amortissement du capital investi et les pertes subies au cours de ces dernières années (la benzine s’est tout un temps détaillée à raison de 26 pf. le litre!). L’étroitesse de cette marge est donc exclusive d’un profit commercial normal, sauf, peut-être, pour les grands fournisseurs du Reich, qui ont eu le flair de s’approvisionner à l’époque où la benzine notait au Golfe 8 1/4 cents de gallon et encore... Mais en mars 1928, les vedettes du marché allemand se sont cartellisées à l’effet de rationaliser, sous le rapport des prix, la vente des combustibles liquides, et, à l’heure actuelle, la valeur vénale de ces produits traduit une hausse de 30 % en moyenne, ce qui ne la met pas encore à la parité des cours pratiqués sur le marché mondial. Les milieux consommateurs, les fabricants et les marchands d’automobiles surtout (dont les affaires ont été en Allemagne si favorisées jusqu’ici par le bas prix des carburants), suivent avec un malaise bien compréhensible ce renchérissement des combustibles liquides, en appréhendent à juste titre la continuation, accusent les occupants du marché de viser à une espèce de monopole de fait, et leur suggèrent la bonne idée de rationaliser également leur appareil commercial, c’est-à-dire de supprimer bon nombre de pompes ou tout au moins de cesser d’en étendre le réseau. Suggestion bien inutile évidemment, car c’est pour ainsi dire uniquement sur l’effectif de ses pompes que s’assied à présent le dynamisme d’une société pétrolière de production, comme ce l’était auparavant sur ses moyens de transport et d’emmagasinage. Et puis, quel que soit le surnombre de ces distributeurs, n’avons-nous pas déjà constaté qu’il y a en Allemagne, depuis la fin de l’inflation, tendance patente à « polymériser » toutes choses, à hypertrophier l’appareil économique à l’égal de l’appareil social, exactement comme si le pays, ou mieux comme si la race germanique était appelée à