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M. Neymarck posait, il y a quelque temps, dans son journal Le Journal cette question : La France se ruine-t-elle? Et il démontrait, par de nombreuses statistiques, que, depuis nombre d'années, elle n'avait cessé de progresser. La question ainsi posée, on ne peut, sauf quelques détails et certaines appréciations sur la portée des chiffres cités, être de l'avis de M. Neymarck. Il a fait de la statistique rétrospective. Mais, du train dont nous y allons, pourra-t-on dire, dans cinq ans, dans dix ans, dans quinze ans : La France s'enrichit! Rien, dans la situation actuelle des affaires, ne me fait prévoir. Au point de vue pratique, c'est là, croyons-nous, l'interrogation qu'il faut poser, afin que l'on se décide à détruire les causes mauvaises qui nous entraînent, certaines pratiques de socialisme d'État et de protectionnisme ruineux où nous voyons l'origine du mal actuel, afin qu'à l'avenir on puisse dire encore Non, la France ne se ruine pas. Elle progresse chaque jour dans la voie de la prospérité matérielle, soutien nécessaire d'une civilisation puissante et féconde. Remarquons que la crise, dont nous avons esquissé les grands traits, tient à la situation économique générale plutôt qu'à des faits particuliers. L'assassinat du président McKinley, pour avoir un peu ému le marché de New-York, n'a pas causé de panique; et peut-être cet événement, si déplorable qu'il soit, sera-t-il le signal d'un retour des États-Unis vers une plus large liberté économique. Le voyage du tsar en France n'a pas fait montée la Bourse ni empêché la dépréciation des valeurs russes. Ce qu'on appelle l'incident franco-turc a produit un recul de un point sur la rente turque, ce qui est peu de chose en présence d'une rupture diplomatique. Le règlement de la question chinoise est chose faite, et il ne reste qu'à prêter au Fils du Ciel l'argent qu'il lui faudra pour payer les indemnités. La Bourse s'arrange très bien des emprunts nouveaux. On se blase un peu sur les affaires du Transvaal et le marché des mines d'or reste calme. Ce n'est donc pas dans les événements d'ordre politique intérieur ou extérieur que le marché puise
pour avoir un peu ému le marché de New-York, n'a pas causé de panique; et peut-être cet événement, si déplorable qu'il soit, sera-t-il le signal d'un retour des États-Unis vers une plus large liberté économique. Le voyage du tsar en France n'a pas fait montée la Bourse ni empêché la dépréciation des valeurs russes. Ce qu'on appelle l'incident franco-turc a produit un recul de un point sur la rente turque, ce qui est peu de chose en présence d'une rupture diplomatique. Le règlement de la question chinoise est chose faite, et il ne reste qu'à prêter au Fils du Ciel l'argent qu'il lui faudra pour payer les indemnités. La Bourse s'arrange très bien des emprunts nouveaux. On se blase un peu sur les affaires du Transvaal et le marché des mines d'or reste calme. Ce n'est donc pas dans les événements d'ordre politique intérieur ou extérieur que le marché puise son découragement actuel. Mais il y en a d'autres que nous indiquons dans la suite de ces notes. La diminution dans les rendements des impôts indirects continue. Par rapport aux évaluations budgétaires, le déficit est de 69 millions pour les huit premiers mois de l'année, dont 35 millions pour les sucres seulement: Effet du système des primes. Si l'on fait les comparaisons avec les huit premiers mois de l'année dernière, les moins-values s'élèvent à 117 millions. Si, au déficit de 69 millions sur les évaluations budgétaires, on ajoute 29.026.248 francs de crédits supplémentaires votés par les Chambres avant leur séparation, et 3.100.000 francs autorisés par le Conseil d'État, en l'absence du Parlement, pour frais de réception du Tsar, on verra que, dès aujourd'hui, le budget de 1901 est en déficit de 101 millions. Mais on ne s'arrêtera pas en si beau chemin, et vous verrez le chiffre s'entamer encore d'ici à la fin de l'année. Les résultats du commerce extérieur pour les huit premiers mois de 1901 montrent sur la période correspondante de 1900, une augmentation de 15.110.000 francs aux importations et de 72.875.000 francs aux exportations. Ce n'est pas merveilleux, mais ça vaut mieux que rien. Pour la navigation,
sucres seulement: Effet du système des primes. Si l'on fait les comparaisons avec les huit premiers mois de l'année dernière, les moins-values s'élèvent à 117 millions. Si, au déficit de 69 millions sur les évaluations budgétaires, on ajoute 29.026.248 francs de crédits supplémentaires votés par les Chambres avant leur séparation, et 3.100.000 francs autorisés par le Conseil d'État, en l'absence du Parlement, pour frais de réception du Tsar, on verra que, dès aujourd'hui, le budget de 1901 est en déficit de 101 millions. Mais on ne s'arrêtera pas en si beau chemin, et vous verrez le chiffre s'entamer encore d'ici à la fin de l'année. Les résultats du commerce extérieur pour les huit premiers mois de 1901 montrent sur la période correspondante de 1900, une augmentation de 15.110.000 francs aux importations et de 72.875.000 francs aux exportations. Ce n'est pas merveilleux, mais ça vaut mieux que rien. Pour la navigation, il y a au total des entrées et des sorties 1059 navires en moins et 274.827 tonneaux en plus. La part des étrangers est toujours prépondérante dans notre commerce maritime. Il nous faudra acheter du blé cette année. D'après l'évaluation du ministère de l'Agriculture la récolte en France ne s'élève qu'à 107.203.036 hectolitres contre 114.910.880 (chiffre rectifié) l'an dernier. C'est 7.707.844 hectolitres de moins, et qui augmenteront d'autant les quantités qu'il importer, puisque, comme l'on sait, il nous faut de 120 à 122 millions d'hectolitres. Les approvisionnements seront faciles la récolte du monde étant évaluée à 983 millions d'hectolitres contre 935 millions en 1900. L'augmentation est donnée par l'Amérique du Nord dont la récolte est très abondante. Mais il nous en coûtera, pour manger du pain cette année, par les droits de douane, quelques centaines de millions de plus. La récolte probable du vin sera de 55 millions d'hectolitres pour la France et de 5 millions pour l'Algérie. C'est une dizaine de millions de moins que l'an dernier. La qualité, dit-on, serait un peu supérieure au moins dans les contrées où la vendange a pu se terminer avant les pluies de cet automne. Mais vendra-t-on mieux? On n'a pas encore
qu'à 107.203.036 hectolitres contre 114.910.880 (chiffre rectifié) l'an dernier. C'est 7.707.844 hectolitres de moins, et qui augmenteront d'autant les quantités qu'il importer, puisque, comme l'on sait, il nous faut de 120 à 122 millions d'hectolitres. Les approvisionnements seront faciles la récolte du monde étant évaluée à 983 millions d'hectolitres contre 935 millions en 1900. L'augmentation est donnée par l'Amérique du Nord dont la récolte est très abondante. Mais il nous en coûtera, pour manger du pain cette année, par les droits de douane, quelques centaines de millions de plus. La récolte probable du vin sera de 55 millions d'hectolitres pour la France et de 5 millions pour l'Algérie. C'est une dizaine de millions de moins que l'an dernier. La qualité, dit-on, serait un peu supérieure au moins dans les contrées où la vendange a pu se terminer avant les pluies de cet automne. Mais vendra-t-on mieux? On n'a pas encore d'indications sur les prix. Il est à craindre que la mévente -puisque c'est le mot consacré- ne continue. On s'applique tous les remèdes possibles, excepté le bon, et nous avons vu l'autre jour dans le Temps, journal pourtant quelquefois sérieux, la lettre d'un vigneron qui propose, entre tous les viticulteurs, un immense trust à l'Américaine. Ce trust imposerait ses prix, c'est à lui qu'on aurait à faire, et alors. Mais le marché donnera-t-il les débouchés nécessaires? L'histoire des cuivres vient de répondre. Le protectionnisme a vraiment une étrange logique quand on a besoin d'acheter: il surélève artificiellement les prix quand on a besoin de vendre, il les abaisse en écartant les acheteurs. Le Board of trade a publié récemment d'intéressants tableaux relatifs à la marine marchande universelle en 1899 et 1900. Nous en extrayons les renseignements suivants. Si l'on considère le tonnage de la flotte marchande du monde, les diverses puissances s'inscrivent comme il suit (en milliers de tonneaux) 1899 1900 Grande-Bretagne 10.612 10.751 Allemagne 1.738 Norvège 1.536 1.500 France 938 Italie 873 Etats-Unis: commerce extérieur 848 857 navigation intérieure 1.535 1.500 Russie 602 Si l'on ne considère que les vapeurs, la comparaison s'établit comme suit 1899 1900 Grande-Bretagne 7.423
un immense trust à l'Américaine. Ce trust imposerait ses prix, c'est à lui qu'on aurait à faire, et alors. Mais le marché donnera-t-il les débouchés nécessaires? L'histoire des cuivres vient de répondre. Le protectionnisme a vraiment une étrange logique quand on a besoin d'acheter: il surélève artificiellement les prix quand on a besoin de vendre, il les abaisse en écartant les acheteurs. Le Board of trade a publié récemment d'intéressants tableaux relatifs à la marine marchande universelle en 1899 et 1900. Nous en extrayons les renseignements suivants. Si l'on considère le tonnage de la flotte marchande du monde, les diverses puissances s'inscrivent comme il suit (en milliers de tonneaux) 1899 1900 Grande-Bretagne 10.612 10.751 Allemagne 1.738 Norvège 1.536 1.500 France 938 Italie 873 Etats-Unis: commerce extérieur 848 857 navigation intérieure 1.535 1.500 Russie 602 Si l'on ne considère que les vapeurs, la comparaison s'établit comme suit 1899 1900 Grande-Bretagne 7.423 7.740 Allemagne 1.150 France 507 Norvège 482 506 Etats-Unis: commerce extérieur 360 341 navigation intérieure 2.116 2.290 Russie 334 Le tonnage des bateaux entrés et sortis dans les ports du Royaume-Uni atteint (en milliers de tonneaux) 1899 1900 Anglais 65.649 63.711 Etrangers 32.134 35.813 non compris les bateaux employés pour le transport des troupes dans l'Afrique du Sud (384.000 tonneaux en 1899 et 1.572.000 tonneaux en 1900). Enfin les matelots de la flotte anglaise se répartissent de la manière suivante 1899 1900 Anglais 174.266 174.522 Etrangers 36.064 36.893 Lascars et Asiatiques 33.805 36.023 244.135 247.448 Le rang qu'occupe la France, le cinquième seulement, n'est pas brillant. M. Arnaud, directeur de l'Administration des Monnaies et Médailles, vient de publier son rapport annuel au ministre des Finances. C'est le sixième qui paraît. Comme les précédents, il contient « tous les documents administratifs et statistiques (au moins ceux que l'on a pu recueillir) relatifs aux émissions de monnaie, à la production et à la consommation des métaux précieux, à la circulation monétaire, à la contrefaçon et à l'altération des monnaies ». Il réalise ainsi l'engagement pris par le gouvernement de la République dans la convention de l'Union monétaire latine du 6 novembre 1885.
le transport des troupes dans l'Afrique du Sud (384.000 tonneaux en 1899 et 1.572.000 tonneaux en 1900). Enfin les matelots de la flotte anglaise se répartissent de la manière suivante 1899 1900 Anglais 174.266 174.522 Etrangers 36.064 36.893 Lascars et Asiatiques 33.805 36.023 244.135 247.448 Le rang qu'occupe la France, le cinquième seulement, n'est pas brillant. M. Arnaud, directeur de l'Administration des Monnaies et Médailles, vient de publier son rapport annuel au ministre des Finances. C'est le sixième qui paraît. Comme les précédents, il contient « tous les documents administratifs et statistiques (au moins ceux que l'on a pu recueillir) relatifs aux émissions de monnaie, à la production et à la consommation des métaux précieux, à la circulation monétaire, à la contrefaçon et à l'altération des monnaies ». Il réalise ainsi l'engagement pris par le gouvernement de la République dans la convention de l'Union monétaire latine du 6 novembre 1885. La production des ateliers a été moins considérable en 1900 que dans les années précédentes. Tandis que les frappes d'or français avaient dépassé 1CO millions de francs en 1895 et 1896, 221 millions en 1897 et 177 millions en 1898, elles sont tombées à 54 millions en 1899 et à 30 millions seulement en 1900. Les émissions de pièces divisionnaires d'argent n'ont été que de 6 millions de francs contre 27 millions en 1899 et 40 millions en 1898. On sait que la frappe des pièces d'argent de 5 francs est suspendue en vertu d'une convention internationale. Cependant, grâce à de nombreuses fabrications coloniales ou étrangères, les ateliers sont loin d'être restés inoccupés et leur activité a été infiniment supérieure à ce qu'elle fut pendant les quinze premières années de la régie. En effet, la production de 1900, qui n'est inférieure qu'aux quatre années 1896 à 1899, représente encore quatre fois la production moyenne de la période 1880-1895. La transformation des types continue à s'opérer peu à peu. Il ne reste plus à créer sur les nouveaux modèles que les pièces de 100 francs et de 50 francs, dont l'usage est d'ailleurs peu répandu, et la pièce de 5 francs
30 millions seulement en 1900. Les émissions de pièces divisionnaires d'argent n'ont été que de 6 millions de francs contre 27 millions en 1899 et 40 millions en 1898. On sait que la frappe des pièces d'argent de 5 francs est suspendue en vertu d'une convention internationale. Cependant, grâce à de nombreuses fabrications coloniales ou étrangères, les ateliers sont loin d'être restés inoccupés et leur activité a été infiniment supérieure à ce qu'elle fut pendant les quinze premières années de la régie. En effet, la production de 1900, qui n'est inférieure qu'aux quatre années 1896 à 1899, représente encore quatre fois la production moyenne de la période 1880-1895. La transformation des types continue à s'opérer peu à peu. Il ne reste plus à créer sur les nouveaux modèles que les pièces de 100 francs et de 50 francs, dont l'usage est d'ailleurs peu répandu, et la pièce de 5 francs en argent. Le rapport signale l'extension que prend le service des médailles. Depuis la création, au mois de décembre dernier, d'un bureau spécial et de vitrines où l'on expose les spécimens, la vente au comptant a augmenté de 50 0/0. Il y a là des œuvres d'art véritables, dont le volume de M. Arnaud reproduit les plus remarquables. La production de l'or a sensiblement diminué en 1900 par suite de la guerre du Transvaal, pays qui en fournissait le plus. Il n'a donné qu'un peu plus de 51 millions de francs contre 400 millions en 1898. C'est chose que l'on savait déjà. Mais le rapport de M. Arnaud confirme et précise des indications dont l'autorité pouvait être discutable. Il est une mine précieuse de renseignements. Le marché allemand souffre toujours des ruines entraînées par la faillite de la Zisez, ou dont cette faillite a été le signal. Il est dans le marasme le plus complet, bien que les capitaux soient abondants. Mais ils sont prudents, se réservent, et même la Banque de l'Empire vient d'élever le taux de son escompte. Depuis le 27 juin, où la séance de la Bourse à Berlin fut l'une des plus mauvaises que l'on ait
volume de M. Arnaud reproduit les plus remarquables. La production de l'or a sensiblement diminué en 1900 par suite de la guerre du Transvaal, pays qui en fournissait le plus. Il n'a donné qu'un peu plus de 51 millions de francs contre 400 millions en 1898. C'est chose que l'on savait déjà. Mais le rapport de M. Arnaud confirme et précise des indications dont l'autorité pouvait être discutable. Il est une mine précieuse de renseignements. Le marché allemand souffre toujours des ruines entraînées par la faillite de la Zisez, ou dont cette faillite a été le signal. Il est dans le marasme le plus complet, bien que les capitaux soient abondants. Mais ils sont prudents, se réservent, et même la Banque de l'Empire vient d'élever le taux de son escompte. Depuis le 27 juin, où la séance de la Bourse à Berlin fut l'une des plus mauvaises que l'on ait constatées depuis de nombreuses années, la débâcle n'a fait que s'accentuer. C'est par dix et jusqu'à vingt points que se chiffre le recul de ces trois derniers mois. La baisse atteint aujourd'hui, après les valeurs industrielles, les fonds d'Etat qui, à travers toutes les péripéties, s'étaient bien maintenus. L'industrie métallurgique est en péril depuis le commencement de 1900, les prix du fer ont subi une diminution de 33 à 40 0/0. Il en est d'ailleurs de même partout, mais l'Allemagne avait peut-être exagéré davantage son activité, et la réaction chez elle n'en sera que plus profonde et plus douloureuse. L'industrie houillère, à son tour, que l'on disait, avec des prix élevés et de nombreuses commandes, devait maintenir encore pendant au moins quelque temps sa prospérité, est entamée par l'annonce que le syndicat des ventes va être obligé de baisser ses prix. Le Journal des Débats a publié les lignes suivantes sur la dépréciation des valeurs allemandes. Elles sont intéressantes et nous les lui empruntons : Dans le cours de la crise allemande, nous assistons à des efforts de résorption des entreprises, si l'on peut employer ce terme. À côté des mises en liquidation, comme celles d'institutions de banque ou de
est en péril depuis le commencement de 1900, les prix du fer ont subi une diminution de 33 à 40 0/0. Il en est d'ailleurs de même partout, mais l'Allemagne avait peut-être exagéré davantage son activité, et la réaction chez elle n'en sera que plus profonde et plus douloureuse. L'industrie houillère, à son tour, que l'on disait, avec des prix élevés et de nombreuses commandes, devait maintenir encore pendant au moins quelque temps sa prospérité, est entamée par l'annonce que le syndicat des ventes va être obligé de baisser ses prix. Le Journal des Débats a publié les lignes suivantes sur la dépréciation des valeurs allemandes. Elles sont intéressantes et nous les lui empruntons : Dans le cours de la crise allemande, nous assistons à des efforts de résorption des entreprises, si l'on peut employer ce terme. À côté des mises en liquidation, comme celles d'institutions de banque ou de maisons particulières dans la province rhénane et en Silésie, nous voyons une banque de province, la Commerz und Diskontobank de Breslau, qui avait pris pied à Berlin, où elle avait même cinq agences, et qui, de 1896 à 1900, avait porté son capital de 30 à 50 millions, se concentrer en arrière, abandonner la capitaux pour se limiter aux affaires de son siège primitif et céder la liquidation de ses opérations berlinoises à forfait à un grand établissement, la Berliner Handelsgesellschaft. La Commerzbank était intimement liée avec la maison Landau, qui a dû faire appel au concours de ses amis et parents, et qui avait acheté beaucoup d'actions de la Commerzbank. Il semble acquis aujourd'hui que les dernières émissions d'actions et d'obligations, faites lors que la réaction se dessinait, n'ont pas réussi et sont dans le portefeuille des émetteurs. M. Christian a publié son tableau annuel des banques, qui porte cette année sur 18 institutions, dont la Deutsche Bank, avec 130 millions de capital et 897 millions de marks à l'actif était la plus grande puis, vient la Dresdener Bank avec 230 millions de capital et 593 millions à l'actif enfin, en troisième, une Diskonto Gesellschaft avec 130 respectivement 480
en arrière, abandonner la capitaux pour se limiter aux affaires de son siège primitif et céder la liquidation de ses opérations berlinoises à forfait à un grand établissement, la Berliner Handelsgesellschaft. La Commerzbank était intimement liée avec la maison Landau, qui a dû faire appel au concours de ses amis et parents, et qui avait acheté beaucoup d'actions de la Commerzbank. Il semble acquis aujourd'hui que les dernières émissions d'actions et d'obligations, faites lors que la réaction se dessinait, n'ont pas réussi et sont dans le portefeuille des émetteurs. M. Christian a publié son tableau annuel des banques, qui porte cette année sur 18 institutions, dont la Deutsche Bank, avec 130 millions de capital et 897 millions de marks à l'actif était la plus grande puis, vient la Dresdener Bank avec 230 millions de capital et 593 millions à l'actif enfin, en troisième, une Diskonto Gesellschaft avec 130 respectivement 480 millions. L'intensité des affaires et la nécessité d'augmenter les crédits éclatent dans le chiffre des acceptations. 1900 1898 Millions Millions Deutsche Bank. 141 128 Dresdener Bank. 135 116 Diskonto Gesellschaft. 110 108 On sait que les banques ouvrent des crédits en autorisant le client, à tirer sur elles, et celui-ci escompte l'acceptation il donne souvent en couverture les titres achetés avec le produit de l'escompte. Le tableau des ressources de toutes les banques de Berlin indique en 1900, 1898 Caisse. 230 1 Effets de commerce.. 897 478 Reports. 302 347 Titres. 482 284 Totaux. 1.882 1.182 soit un accroissement de 700 millions dans les ressources dites liquides. Il faut ajouter 1.877 millions de débiteurs et 61 millions d'immeubles. Le capital s'élevait à 1.019 millions en 1900, les réserves à 230 millions, soit 25.5 p. 100. Les dépôts sont seulement de 414 millions; les acceptations de 747 millions. Le dividende moyen des institutions berlinoises a été de 7.6% p. 100 pour 1900, alors que depuis 1895 il avait toujours été supérieur à 8 p. 100 (8.59 en 1899). En 1893, il n'avait pas dépassé 7.73. Le commerce extérieur de l'Allemagne pour 1900, dont on vient de publier les chiffres, donne une
escompte l'acceptation il donne souvent en couverture les titres achetés avec le produit de l'escompte. Le tableau des ressources de toutes les banques de Berlin indique en 1900, 1898 Caisse. 230 1 Effets de commerce.. 897 478 Reports. 302 347 Titres. 482 284 Totaux. 1.882 1.182 soit un accroissement de 700 millions dans les ressources dites liquides. Il faut ajouter 1.877 millions de débiteurs et 61 millions d'immeubles. Le capital s'élevait à 1.019 millions en 1900, les réserves à 230 millions, soit 25.5 p. 100. Les dépôts sont seulement de 414 millions; les acceptations de 747 millions. Le dividende moyen des institutions berlinoises a été de 7.6% p. 100 pour 1900, alors que depuis 1895 il avait toujours été supérieur à 8 p. 100 (8.59 en 1899). En 1893, il n'avait pas dépassé 7.73. Le commerce extérieur de l'Allemagne pour 1900, dont on vient de publier les chiffres, donne une note plus satisfaisante, car il est encore en augmentation. Nous trouvons 6.043 millions de marks à l'importation, contre 5.784 millions en 1899, et à l'exportation 4.753 millions contre 4.368. Ce sont les résultats les plus brillants que l'Allemagne ait encore obtenus. S'en fatiguerait-elle, qu'elle veut rentrer, avec son projet de nouveaux tarifs douaniers, dans les voies du protectionnisme ? Les journaux de Hambourg, ville de commerce et favorable au régime des traités, ne manquent pas de faire remarquer que ce régime a donné à l'Allemagne, depuis 1893, une plus-value de 46 p. 100 en valeur, soit à l'importation, soit à l'exportation. Si l'on calcule sur les quantités les plus-values sont respectivement 54 et 53 p. 100. Mais on se fatigue de tout et les Allemands n'ont sans doute pas jeté les yeux sur nos statistiques commerciales. Nous ne dirons rien du nouveau tarif, encore à l'état de projet on comprend de reste que ce n'est point un tarif d'abaissement, mais de relèvement et de relèvement considérable des droits d'entrée si ce n'est que le gouvernement promet d'être conciliant dans l'application, surtout en ce qui concerne les céréales. Je ne comprends pas bien comment le douanier ici le douanier c'est le