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de nouvelles entreprises présentant des garanties complètes de sécurité et de bénéfice. De cette manière, nous n'engageons dans les affaires de longue haleine qu'une portion de notre fonds social ; nous restons armés de ressources importantes pour toutes les éventualités ; nous plaçons la Compagnie au-dessus de toutes les demandes de remboursement, et nous lui créons une position capable de résister à ces faits imprévus qui déjouent si souvent les calculs de la prudence humaine. C'est ainsi que la somme de nos engagements remplis ou à remplir, pour la totalité des affaires où nous sommes engagés, chemins de fer, mines, gaz, etc., ne peut excéder une somme de 25 à 26 millions de francs, très largement dépassée par les 33 millions de ressources énumérées ci-dessus. III. — OPÉRATIONS DE 1857. PREMIÈRE SECTION. — Affaires de banque. MOUVEMENT GÉNÉRAL DES COMPTES : 1er. — Nos opérations de banque courante ont reçu une grande impulsion en 1857 et produit d'importants bénéfices sans que nous ayons eu un seul article à passer en perte, si ce n'est une créance douteuse de 5,000 fr., soit 1,250 fr. sur une faillite à Paris. Elles ont roulé sur des chiffres importants, comme vous pourrez en juger par les indications suivantes : Mouvement des comptes courants : Rv. 1,285,348,391 50, soit, par mois, en moyenne, rv. 107,112,365. 95 ou une fois et demie la moyenne correspondante de 1856. Mouvement du portefeuille, à l'entrée et à la sortie : Effets sur Madrid 223 092,460 16 Id. sur le royaume. 216,958,707 70 Id. sur l'étranger. 164,184,912 02 Nos traites. 200,897,739 04 Total. 805,133,818 92 Soit, par mois, en moyenne, rv. 67,094,484 91, formant le triple des moyennes correspondantes de 1856. Mouvement de caisse, dans l'année, rv. 772,170,960 38; soit, par mois, en moyenne, rv. 64,348,330 03, formant près du quadruple des moyennes correspondantes de 1856. Il en est résulté des bénéfices liquides qui figurent ci-après dans l'analyse générale du compte de profits et pertes. § II. Succursales et agences. La Compagnie avait établi dans le courant de 1856 une succursale à Cadix. Elle a créé dans le courant de
par les indications suivantes : Mouvement des comptes courants : Rv. 1,285,348,391 50, soit, par mois, en moyenne, rv. 107,112,365. 95 ou une fois et demie la moyenne correspondante de 1856. Mouvement du portefeuille, à l'entrée et à la sortie : Effets sur Madrid 223 092,460 16 Id. sur le royaume. 216,958,707 70 Id. sur l'étranger. 164,184,912 02 Nos traites. 200,897,739 04 Total. 805,133,818 92 Soit, par mois, en moyenne, rv. 67,094,484 91, formant le triple des moyennes correspondantes de 1856. Mouvement de caisse, dans l'année, rv. 772,170,960 38; soit, par mois, en moyenne, rv. 64,348,330 03, formant près du quadruple des moyennes correspondantes de 1856. Il en est résulté des bénéfices liquides qui figurent ci-après dans l'analyse générale du compte de profits et pertes. § II. Succursales et agences. La Compagnie avait établi dans le courant de 1856 une succursale à Cadix. Elle a créé dans le courant de 1857 : La succursale de Paris, L'agence de Barcelone, Celle de Carthagène. Nous venons de fonder, en 1858, la succursale de la Havane, que sa position appelle à un grand avenir. Celle de Paris n'a pas organisé son courant d'opérations avec le siège principal, mais elle est déjà pour nous un précieux auxiliaire pour les relations si nombreuses que nous avons avec la France et pour les graves intérêts qui nous rattachent à ce pays. Quant aux agences de la Péninsule, elles sont appelées à nous rendre d'incontestables services. Leurs produits figurent à votre bilan pour rv. 229,433 41, chiffre remarquable si l'on considère que ces établissements, encore à leur début, n'ont, pour la plupart, fonctionné que quelques mois. 2e SECTION. — Finance et industrie. Voici l'énonciation des affaires industrielles et financières auxquelles nous avons donné ou nous comptons donner notre concours, depuis l'époque de notre constitution jusqu'aujourd'hui : 1° Organisation de la Compagnie d'assurances la Union; 2° Chemin de fer de Séville-Xérès-Cadix; 3° Entreprise des travaux de la section de Cadix à Puerto-Real; 4° Création d'une Compagnie générale des mines ; 5° Id. d'entreprises de gaz ; 6° Chemin de fer catalan de Reus à Montblanch, et achat de
un précieux auxiliaire pour les relations si nombreuses que nous avons avec la France et pour les graves intérêts qui nous rattachent à ce pays. Quant aux agences de la Péninsule, elles sont appelées à nous rendre d'incontestables services. Leurs produits figurent à votre bilan pour rv. 229,433 41, chiffre remarquable si l'on considère que ces établissements, encore à leur début, n'ont, pour la plupart, fonctionné que quelques mois. 2e SECTION. — Finance et industrie. Voici l'énonciation des affaires industrielles et financières auxquelles nous avons donné ou nous comptons donner notre concours, depuis l'époque de notre constitution jusqu'aujourd'hui : 1° Organisation de la Compagnie d'assurances la Union; 2° Chemin de fer de Séville-Xérès-Cadix; 3° Entreprise des travaux de la section de Cadix à Puerto-Real; 4° Création d'une Compagnie générale des mines ; 5° Id. d'entreprises de gaz ; 6° Chemin de fer catalan de Reus à Montblanch, et achat de la ligne adjacente de Tarragone à Reus ; 7° Organisation d'une Compagnie générale d'escompte. De ces sept opérations, les deux premières appartiennent à l'exercice 1856; les deux dernières, quoique projetées dès 1857, concerneront d'une manière plus spéciale les années 1858 et suivantes. Les autres intéressent particulièrement le dernier exercice. Nous allons vous dire quelques mots de ces diverses entreprises. 1° Compagnie la Union. La Compagnie d'assurances la Union a reçu dès son origine une impulsion vigoureuse. Elle a étendu rapidement ses opérations non seulement en Espagne, mais encore dans les colonies et à l'étranger, et justifié toutes les espérances que nous avions conçues. Le rapport fait par son Conseil d'administration à l'assemblée générale des actionnaires du 14 courant constate, en résumé : Montant des assurances à prime fixe contre l'incendie. Rv. 170,889,534 a Montant des assurances maritimes 99,528,240 » Produisant en primes un total de 2,810,968 62 En outre la Union a reçu, pour ses droits d'administration dans les assurances mutuelles sur la vie et l'incendie, rv. 1,809,854 10. Le résultat de ce mouvement d'affaires a été un dividende de 12 % sur le capital versé par les actionnaires, en sus de l'intérêt à 6 % payé à vue; c'est-à-dire,
allons vous dire quelques mots de ces diverses entreprises. 1° Compagnie la Union. La Compagnie d'assurances la Union a reçu dès son origine une impulsion vigoureuse. Elle a étendu rapidement ses opérations non seulement en Espagne, mais encore dans les colonies et à l'étranger, et justifié toutes les espérances que nous avions conçues. Le rapport fait par son Conseil d'administration à l'assemblée générale des actionnaires du 14 courant constate, en résumé : Montant des assurances à prime fixe contre l'incendie. Rv. 170,889,534 a Montant des assurances maritimes 99,528,240 » Produisant en primes un total de 2,810,968 62 En outre la Union a reçu, pour ses droits d'administration dans les assurances mutuelles sur la vie et l'incendie, rv. 1,809,854 10. Le résultat de ce mouvement d'affaires a été un dividende de 12 % sur le capital versé par les actionnaires, en sus de l'intérêt à 6 % payé à vue; c'est-à-dire, en tout, 18 % pour l'année; le tout après prélèvement des frais généraux, de la réserve statutaire et du fonds de prévision destiné à couvrir les risques en cours. Il est essentiel d'observer à ce sujet que, par suite des retards inévitables de l'organisation, les assurances maritimes et celles à prime fixe sur l'incendie n'ont embrassé qu'une période de quatre mois en 1857. Le mouvement des affaires de la Union s'augmente cette année de la manière la plus rapide. Les assurances à prime fixe contre l'incendie, des quatre premiers mois de 1858, forment un total égal à celui de l'année 1857 tout entière. Les assurances maritimes et celles sur la vie suivent une progression équivalente. Notre Compagnie est propriétaire de 6,356 actions de la Société de l'Union représentant un capital versé de 3,178,000 francs. Sur lesquelles elle a encaissé, pour intérêts et dividendes, 750,440 francs plus le produit pour cette année des cinquante parts de jouissance auxquelles nous avons droit comme fondateurs de ladite Société 172,440 francs total : 922,880 francs. 20 et 3°. Chemins de fer de Séville-Xérès-Cadix. -En reprise des travaux de Cadix à Puerto-Real. — Notre compte rendu du 31 mai 1857 vous a expliqué les conditions
prime fixe sur l'incendie n'ont embrassé qu'une période de quatre mois en 1857. Le mouvement des affaires de la Union s'augmente cette année de la manière la plus rapide. Les assurances à prime fixe contre l'incendie, des quatre premiers mois de 1858, forment un total égal à celui de l'année 1857 tout entière. Les assurances maritimes et celles sur la vie suivent une progression équivalente. Notre Compagnie est propriétaire de 6,356 actions de la Société de l'Union représentant un capital versé de 3,178,000 francs. Sur lesquelles elle a encaissé, pour intérêts et dividendes, 750,440 francs plus le produit pour cette année des cinquante parts de jouissance auxquelles nous avons droit comme fondateurs de ladite Société 172,440 francs total : 922,880 francs. 20 et 3°. Chemins de fer de Séville-Xérès-Cadix. -En reprise des travaux de Cadix à Puerto-Real. — Notre compte rendu du 31 mai 1857 vous a expliqué les conditions auxquelles nous sommes devenus concessionnaires de cette ligne, l'une des plus belles de l'Europe, suivant l'appréciation de tous ceux qui l'ont étudiée. Après que la concession de ce chemin eut été prononcée en notre faveur, à la suite d'une lutte assez ardente entre six sociétés financières des plus respectables, la Compagnie générale des Caisses d'escompte de France, représenté par M. Prost, avait demandé et obtenu que les 38,000 actions, non encore libérées, de la Compagnie desdits chemins de fer, lui fussent attribuées, à la charge par elle de faire les versements dans un délai déterminé, et moyennant 1° une commission de banque; 2° l'entreprise, par préférence, à conditions égales, des travaux de la ligne de Cadix à Puerto-Real Une convention fut faite verbalement à cet effet dans le courant de 1856, et convertie en convention écrite en mai 1857. Les embarras où se trouva depuis lors M. Prost n'ayant pas permis à la Compagnie générale des Caisses d'escompte de réaliser l'opération convenue, la convention fut résiliée purement et simplement, et la Compagnie des chemins de fer de Séville-Xérès-Cadix rentra dans sa pleine liberté. Après avoir de nouveau examiné cette affaire, et les calculs de nos ingénieurs ayant été l'objet d'une
Compagnie générale des Caisses d'escompte de France, représenté par M. Prost, avait demandé et obtenu que les 38,000 actions, non encore libérées, de la Compagnie desdits chemins de fer, lui fussent attribuées, à la charge par elle de faire les versements dans un délai déterminé, et moyennant 1° une commission de banque; 2° l'entreprise, par préférence, à conditions égales, des travaux de la ligne de Cadix à Puerto-Real Une convention fut faite verbalement à cet effet dans le courant de 1856, et convertie en convention écrite en mai 1857. Les embarras où se trouva depuis lors M. Prost n'ayant pas permis à la Compagnie générale des Caisses d'escompte de réaliser l'opération convenue, la convention fut résiliée purement et simplement, et la Compagnie des chemins de fer de Séville-Xérès-Cadix rentra dans sa pleine liberté. Après avoir de nouveau examiné cette affaire, et les calculs de nos ingénieurs ayant été l'objet d'une révision nouvelle et des plus approfondies, nous avons reconnu ne pouvoir entreprendre à nouveau une opération meilleure, que de prendre pour notre propre compte, d'accord avec la Compagnie du chemin de fer, la convention résiliée, avec ses avantages comme avec ses charges. La commission convenue et les bénéfices certains des travaux de Puerto-Real à Cadix seront pour l'emploi de vos fonds une compensation aussi avantageuse que légitime. Une somme de 35 millions de réaux environ a été déboursée pour la construction de la ligne et l'achat du matériel; une nouvelle dépense équivalente nous mettra en état de livrer dans quelques mois la ligne totale de Séville à Cadix à l'exploitation, sans préjudice de l'ouverture prochaine de la section de Cadix à San Fernando. Ce délai pourra être notablement abrégé, si nous trouvons dans les provinces situées sur le parcours de la ligne le concours financier que nous espérons d'elles. Nous aurons, pour couvrir nos avances, soit des espèces, si la Compagnie des chemins de fer écoule dans un court délai tout ou partie de ses actions ou obligations, soit les titres mêmes de cette Compagnie, qui représenteront toujours à nos yeux, à raison de la haute valeur de l'entreprise, un
travaux de Puerto-Real à Cadix seront pour l'emploi de vos fonds une compensation aussi avantageuse que légitime. Une somme de 35 millions de réaux environ a été déboursée pour la construction de la ligne et l'achat du matériel; une nouvelle dépense équivalente nous mettra en état de livrer dans quelques mois la ligne totale de Séville à Cadix à l'exploitation, sans préjudice de l'ouverture prochaine de la section de Cadix à San Fernando. Ce délai pourra être notablement abrégé, si nous trouvons dans les provinces situées sur le parcours de la ligne le concours financier que nous espérons d'elles. Nous aurons, pour couvrir nos avances, soit des espèces, si la Compagnie des chemins de fer écoule dans un court délai tout ou partie de ses actions ou obligations, soit les titres mêmes de cette Compagnie, qui représenteront toujours à nos yeux, à raison de la haute valeur de l'entreprise, un fonds de premier ordre. 4° Compagnie générale des mines en Espagne. — Les richesses minéralogiques que renferme l'Espagne appelaient notre attention en première ligne. Pour exploiter ce genre de richesses, il nous a paru utile de constituer une Compagnie spéciale, à laquelle nous nous sommes chargés de fournir les fonds nécessaires et de procurer les concessions les plus avantageuses, moyennant des conditions d'apport librement acceptées de part et d'autre. La Compagnie générale des mines est aujourd'hui en possession : 1. Des fonderies et mines de la Caroline. Ces mines contiennent du plomb argentifère. Le plomb s'y trouve dans la proportion de 64 % du minerai, l'argent dans la proportion de 90 grammes pour 100 kilogramme de plomb; 2. Des mines de Linarès, dont les produits se traitent par nos fonderies de la Caroline. Elles contiennent du plomb argentifère dans la proportion de 60 % du minerai; l'argent s'y trouve dans la proportion de 70 grammes pour 100 kilogramme de plomb; 3. Des mines de la Sierra Nevada. Elles contiennent en cuivre 14 % de minerai; en argent 2 à 3 % du minerai dans les parties riches, et 1 1/4 % dans les parties moyennes; 4. Des mines de l'Almadén
nécessaires et de procurer les concessions les plus avantageuses, moyennant des conditions d'apport librement acceptées de part et d'autre. La Compagnie générale des mines est aujourd'hui en possession : 1. Des fonderies et mines de la Caroline. Ces mines contiennent du plomb argentifère. Le plomb s'y trouve dans la proportion de 64 % du minerai, l'argent dans la proportion de 90 grammes pour 100 kilogramme de plomb; 2. Des mines de Linarès, dont les produits se traitent par nos fonderies de la Caroline. Elles contiennent du plomb argentifère dans la proportion de 60 % du minerai; l'argent s'y trouve dans la proportion de 70 grammes pour 100 kilogramme de plomb; 3. Des mines de la Sierra Nevada. Elles contiennent en cuivre 14 % de minerai; en argent 2 à 3 % du minerai dans les parties riches, et 1 1/4 % dans les parties moyennes; 4. Des mines de l'Almadén dans la province de Huéllago. Elles contiennent du minerai de cuivre en quantités très considérables; 5. Des mines de Santullán, province de Valladolid. Ce sont des mines de houille d'une exploitation facile et d'un débouché assuré. Le charbon est d'une qualité supérieure et se paie jusqu'à 3 réaux de plus par quintal que le charbon des gisements voisins; 6. Des mines de Puerto San Vicente, province de Tolède. Elles contiennent en cuivre 15 % du minerai; en plomb, 54 %; en argent, 200 grammes par 100 kilogramme de plomb. Les mines de la Caroline, celles de Linarès et celles de Santullán sont en pleine production. Dans les autres, les travaux de creusement des puits et des galeries, et l'organisation des moyens d'exploiter, avancent rapidement. La Compagnie espère que leur mise en valeur commencera dans quelques mois. Les avances de la Compagnie générale de crédit envers la Compagnie des mines se sont élevées jusqu'au chiffre de 16,437,281 83. Cette somme a suffi à tous les besoins, et nous espérons voir bientôt arriver le moment où la réalisation des produits permettra à la Compagnie des mines de commencer le remboursement de nos avances. Des études sérieuses avaient précédé l'acquisition des mines susmentionnées
par quintal que le charbon des gisements voisins; 6. Des mines de Puerto San Vicente, province de Tolède. Elles contiennent en cuivre 15 % du minerai; en plomb, 54 %; en argent, 200 grammes par 100 kilogramme de plomb. Les mines de la Caroline, celles de Linarès et celles de Santullán sont en pleine production. Dans les autres, les travaux de creusement des puits et des galeries, et l'organisation des moyens d'exploiter, avancent rapidement. La Compagnie espère que leur mise en valeur commencera dans quelques mois. Les avances de la Compagnie générale de crédit envers la Compagnie des mines se sont élevées jusqu'au chiffre de 16,437,281 83. Cette somme a suffi à tous les besoins, et nous espérons voir bientôt arriver le moment où la réalisation des produits permettra à la Compagnie des mines de commencer le remboursement de nos avances. Des études sérieuses avaient précédé l'acquisition des mines susmentionnées ; les beaux résultats que promettaient ces études ont été confirmés dès le début. Les comptes d'exploitation pour quatre à cinq mois de l'année ont présenté un bénéfice net de 704,637 36, bien qu'on n'ait pu organiser, dans un si court intervalle, que de faibles moyens d'exploitation, et de débouché. 5° Gáz. Nous avons acquis les concessions de l'éclairage public et gazifié pour les villes de Valladolid, Xérès, Carthagène, Alicante, Burgos, Pampelune. Ces concessions ont été obtenues à des conditions avantageuses. L'usine de Valladolid donne déjà des produits, et paraît devoir présenter des résultats satisfaisants à la fin de cet exercice. Le nombre des becs, qui est déjà de 1,146 dans cette ville, est susceptible d'une forte augmentation. La baisse qui aura lieu tôt ou tard sur le prix du charbon en Espagne, sera pour toutes nos entreprises de gaz un élément certain de prospérité. Ces entreprises n'ont d'ailleurs exigé qu'une dépense de 3,237,584 38. C'est dans les exercices de 1858 et 1859 que nous comptons leur donner plus de développement, et c'est alors seulement que vous serez appelés à en recueillir les bénéfices. 6° Chemins de fer catalans. —L'heureuse situation de la Catalogne, la richesse de son sol, ses
5° Gáz. Nous avons acquis les concessions de l'éclairage public et gazifié pour les villes de Valladolid, Xérès, Carthagène, Alicante, Burgos, Pampelune. Ces concessions ont été obtenues à des conditions avantageuses. L'usine de Valladolid donne déjà des produits, et paraît devoir présenter des résultats satisfaisants à la fin de cet exercice. Le nombre des becs, qui est déjà de 1,146 dans cette ville, est susceptible d'une forte augmentation. La baisse qui aura lieu tôt ou tard sur le prix du charbon en Espagne, sera pour toutes nos entreprises de gaz un élément certain de prospérité. Ces entreprises n'ont d'ailleurs exigé qu'une dépense de 3,237,584 38. C'est dans les exercices de 1858 et 1859 que nous comptons leur donner plus de développement, et c'est alors seulement que vous serez appelés à en recueillir les bénéfices. 6° Chemins de fer catalans. —L'heureuse situation de la Catalogne, la richesse de son sol, ses magnifiques industries, l'aisance et la densité de sa population, comparable à celle des pays les plus avancés de l'Europe, appelle l'attention la plus sérieuse sur les voies ferrées qui doivent la desservir. Quand on jette les yeux sur la carte de cette province et des contrées voisines, et qu'on étudie la statistique de leurs éléments commerciaux et agricoles, on reconnaît que ces éléments se divisent en trois courants principaux : l'un partant de Barcelone et rayonnant au nord vers la France, l'autre partant de Valence et convergeant vers Barcelone; un troisième, placé au point d'intersection des deux premiers, participant à leur richesse respective et développant la sienne propre dans la direction des riches plaines de l'Aragon, où il devient, pour la grande voie ferrée de Saragosse à Alicante par Madrid, une tête de ligne naturelle. Cette situation privilégiée nous a amenés à nous occuper des propositions qui nous ont été faites pour les chemins de fer de Tarragone à Reus de Reus à Montblanch. Après un mûri examen, nous avons reconnu dans ces deux affaires des avantages très-positifs, et stipulé pour notre concours une rémunération qui figurera dans vos comptes de 1858; mais, fidèles à notre système de prudence, nous
la statistique de leurs éléments commerciaux et agricoles, on reconnaît que ces éléments se divisent en trois courants principaux : l'un partant de Barcelone et rayonnant au nord vers la France, l'autre partant de Valence et convergeant vers Barcelone; un troisième, placé au point d'intersection des deux premiers, participant à leur richesse respective et développant la sienne propre dans la direction des riches plaines de l'Aragon, où il devient, pour la grande voie ferrée de Saragosse à Alicante par Madrid, une tête de ligne naturelle. Cette situation privilégiée nous a amenés à nous occuper des propositions qui nous ont été faites pour les chemins de fer de Tarragone à Reus de Reus à Montblanch. Après un mûri examen, nous avons reconnu dans ces deux affaires des avantages très-positifs, et stipulé pour notre concours une rémunération qui figurera dans vos comptes de 1858; mais, fidèles à notre système de prudence, nous avons limité nos engagements à une somme très-peu importante pour la section de Tarragone à Reus, et à 3,000,000 de fr. seulement, à dépenser en deux ans environ, pour la ligne de Reus à Montblanch. Les autres fonds engagés, dans l'affaire sont représentés, d'une part, par les capitaux français qui ont mené à bonne fin la première des deux lignes; et, d'autre part, par une souscription de 8,000,000 de réaux, que les capitalistes de Reus ont prise pour leur compte, donnant ainsi la preuve la moins équivoque de leur confiance dans l'avenir d'un chemin dont ils peuvent mieux que personne apprécier les avantages. La construction de ce chemin est commencée et se poursuit avec activité. Un délai de deux ans suffira pleinement pour sa mise en exploitation. 70 Organisation d'une société générale espagnole d'escompte. — Dans notre compte rendu de l'année dernière, nous avons fait connaître notre pensée d'établir en Espagne une institution qui pût faciliter et généraliser, au profit du commerce et de l'industrie de ce pays, l'escompte de lettres de change et de billets à ordre. Nous n'avons pas perdu de vue cette idée, dont la réalisation a une grande importance à nos yeux, et nous en faisons