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eu beaucoup moins d'amplitude. Cours en % 5 sept. 2 oct. 29 oct. Royal Dutch 385 565 14 315 Unilever 718 150 14 160 % Amsterdam Rubber 230 165 185 H. V. A. 395 260 505 Philips 355 218 261 14 Les baisses massives enregistrées en septembre sont attribuables en partie aux ventes volontaires effectuées par les porteurs sur le marché avant la date fixée pour la déclaration, ventes destinées à limiter le montant des portefeuilles visés au-dessous du chiffre-limite de 100.000 florins. La déclaration, rappelons-le, devient obligatoire à partir d'aujourd'hui, 18 novembre. Indiquons encore que les cours du 2 mars 1942, d'après lesquels sera calculé le prix des cessions, sont très inférieurs même aux niveaux enregistrés au début d'octobre. Les voici pour les valeurs figurant au tableau ci-dessus : Royal Dutch 184, Unilever 132, Amsterdam Rubber 99, H. V. A. 175, Philips 238. Comme les cessions d'actions fourniront aux autorités une masse de manœuvre qui leur permettra de combattre les excès éventuels par des interventions directes sur le marché, la mise en vigueur du système des déclarations doit en principe en traîner la suppression de toutes les autres mesures restrictives qui avaient été appliquées ces temps derniers. Les dépenses de guerre de l'épargne en Grande-Bretagne Le chancelier de l'Échiquier vient de demander au Parlement un nouveau crédit de 1 milliard de livres sterling pour le financement de la guerre. Il a déclaré à cette occasion que le total des crédits accordés pour ce but depuis le début du conflit se verrait ainsi porté à 12.050 millions de livres. Le nouveau crédit mettra à la disposition du gouvernement les ressources nécessaires jusqu'à la deuxième semaine de février 1943. Sir Kingsley Woods, qui avait évalué au début de septembre les dépenses de guerre à 12 millions 1/4 de livres par jour, les estime aujourd'hui à 12 millions 3/4. Il a insisté sur la nécessité de restreindre les dépenses privées et de développer l'épargne. On sait que le montant maximum des certificats d'épargne (saving certificates) qu'une seule personne est autorisée à souscrire se trouve fixé à 375 livres sterling. Bien que 5
de guerre de l'épargne en Grande-Bretagne Le chancelier de l'Échiquier vient de demander au Parlement un nouveau crédit de 1 milliard de livres sterling pour le financement de la guerre. Il a déclaré à cette occasion que le total des crédits accordés pour ce but depuis le début du conflit se verrait ainsi porté à 12.050 millions de livres. Le nouveau crédit mettra à la disposition du gouvernement les ressources nécessaires jusqu'à la deuxième semaine de février 1943. Sir Kingsley Woods, qui avait évalué au début de septembre les dépenses de guerre à 12 millions 1/4 de livres par jour, les estime aujourd'hui à 12 millions 3/4. Il a insisté sur la nécessité de restreindre les dépenses privées et de développer l'épargne. On sait que le montant maximum des certificats d'épargne (saving certificates) qu'une seule personne est autorisée à souscrire se trouve fixé à 375 livres sterling. Bien que 5 % seulement des propriétaires de tels certificats aient jusqu'ici atteint cette limite maximum, le chancelier de l'Échiquier a décidé de créer des certificats « additionnels », que pourront acquérir, dans la limite de 250 livres par personne, les épargnants dont les achats de certificats anciens auront atteint le maximum de 375 livres. Mais les certificats nouveaux rapporteront un intérêt très sensiblement inférieur à celui des anciens, dont le prix d'émission est de 15 shillings et le prix de remboursement après dix ans de 20 sh. 6, et dont l'intérêt annuel, exempt d'impôts, ressort ainsi à 3.17 %. Les certificats « additionnels » seront souscrits à 20 shillings et remboursés, également après dix années, à 23 shillings seulement. La production d'or en Afrique du Sud La production d'or des mines du Rand continue à décroître lentement. En août dernier elle s'est élevée à 1.182.437 onces de métal fin contre 1.220.154 onces le mois précédent. La valeur de l'or extrait, calculée au prix de 168 shillings l'once a représenté en août 9.932.470 livres contre 10.249.293 en juillet. Le nombre des ouvriers indigènes employés aux mines a également fléchi. Il était à la fin d'août de 347.356 au lieu de 356.146 un mois
375 livres. Mais les certificats nouveaux rapporteront un intérêt très sensiblement inférieur à celui des anciens, dont le prix d'émission est de 15 shillings et le prix de remboursement après dix ans de 20 sh. 6, et dont l'intérêt annuel, exempt d'impôts, ressort ainsi à 3.17 %. Les certificats « additionnels » seront souscrits à 20 shillings et remboursés, également après dix années, à 23 shillings seulement. La production d'or en Afrique du Sud La production d'or des mines du Rand continue à décroître lentement. En août dernier elle s'est élevée à 1.182.437 onces de métal fin contre 1.220.154 onces le mois précédent. La valeur de l'or extrait, calculée au prix de 168 shillings l'once a représenté en août 9.932.470 livres contre 10.249.293 en juillet. Le nombre des ouvriers indigènes employés aux mines a également fléchi. Il était à la fin d'août de 347.356 au lieu de 356.146 un mois auparavant. Chargeurs Réunis Le conseil d'administration proposera à l'assemblée du 18 novembre la répartition d'un dividende de 6 %, égal à celui de l'an dernier. Compagnie Française des Métaux Pour l'exercice 1941-1942, qui a eu une durée exceptionnelle de 18 mois, le conseil d'administration proposera à l'assemblée convoquée pour le 26 novembre la répartition d'un dividende de 90 francs brut par action, égal à celui qui avait été distribué l'an dernier. Chômage « boursier » Les Bourses des zones occupée et non occupée seront fermées demain lundi 2 novembre. Société Industrielle d'Énergie électrique. L'assemblée générale extraordinaire convoquée pour le 25 novembre statuera sur l'autorisation à donner au conseil de porter éventuellement le capital de 10 à 50 millions de francs, en une ou plusieurs fois. Anciennes Brasseries Rinck, L'assemblée extraordinaire du 30 octobre a voté le principe d'une augmentation de capital de 500.000 francs. Elle sera réalisée au moyen de la création de 2.000 actions nouvelles de 250 francs chacune, à attribuer en rémunération de l'apport à la société de 137 actions de 10.000 francs chacune de la « Brasserie et Malterie de Lyon », au Capital de 3.000.000 de francs, divisé en 300 actions de 10.000 francs. Une participation
26 novembre la répartition d'un dividende de 90 francs brut par action, égal à celui qui avait été distribué l'an dernier. Chômage « boursier » Les Bourses des zones occupée et non occupée seront fermées demain lundi 2 novembre. Société Industrielle d'Énergie électrique. L'assemblée générale extraordinaire convoquée pour le 25 novembre statuera sur l'autorisation à donner au conseil de porter éventuellement le capital de 10 à 50 millions de francs, en une ou plusieurs fois. Anciennes Brasseries Rinck, L'assemblée extraordinaire du 30 octobre a voté le principe d'une augmentation de capital de 500.000 francs. Elle sera réalisée au moyen de la création de 2.000 actions nouvelles de 250 francs chacune, à attribuer en rémunération de l'apport à la société de 137 actions de 10.000 francs chacune de la « Brasserie et Malterie de Lyon », au Capital de 3.000.000 de francs, divisé en 300 actions de 10.000 francs. Une participation équivalente sera prise dans la même affaire par la « Brasserie Velten ». ASSEMBLÉES GÉNÉRALES USINES AGAZ DU NORD ET DE L'EST L'assemblée du 29 octobre a approuvé les comptes de l'exercice 1941-1942, qui ont fait ressortir un bénéfice de 6.590.563 fr., contre 5.690.839 précédemment, bénéfice formant avec le report antérieur un solde disponible de 6.655.278 francs contre 6.407.915. Le dividende a été maintenu à 40 francs brut. Il sera mis en paiement à une date à fixer ultérieurement par le conseil pour le bénéfice : actions nominatives, 28 fr. 53; actions au porteur, 25 fr. 44; actions nominatives libérées d'un quart, 20 fr. 50. Le rapport du conseil signale que la société continue de procéder, soit d'une manière définitive, soit d'une manière provisoire, à la réparation des dégâts causés par la guerre, notamment dans les secteurs d'Epernay, Soissons, Verdun et Rethel. En attendant la législation qui fixera les modalités financières de la prise en charge des dépenses, elle a jugé prudent de porter de 8 à 10 millions de francs la provision constituée pour la couverture de ses débours. Dans son allocution le président a indiqué que les nouveaux travaux, visant notamment à l'utilisation, partout où c'est possible, de
antérieur un solde disponible de 6.655.278 francs contre 6.407.915. Le dividende a été maintenu à 40 francs brut. Il sera mis en paiement à une date à fixer ultérieurement par le conseil pour le bénéfice : actions nominatives, 28 fr. 53; actions au porteur, 25 fr. 44; actions nominatives libérées d'un quart, 20 fr. 50. Le rapport du conseil signale que la société continue de procéder, soit d'une manière définitive, soit d'une manière provisoire, à la réparation des dégâts causés par la guerre, notamment dans les secteurs d'Epernay, Soissons, Verdun et Rethel. En attendant la législation qui fixera les modalités financières de la prise en charge des dépenses, elle a jugé prudent de porter de 8 à 10 millions de francs la provision constituée pour la couverture de ses débours. Dans son allocution le président a indiqué que les nouveaux travaux, visant notamment à l'utilisation, partout où c'est possible, de la force hydraulique, avaient été réalisés avec le maximum d'activité, et que le rendement de l'usine du Teich dépassait toutes les prévisions. PRINCIPAUX DROITS DE SOUSCRIPTION Lyon Paris Banque de l'Indochine 2650 2630 . Crédit Foncier 2100 2250 . Société Générale 320 . Crédit Foncier Colonial et de Banque 420 420 . Prévoyance (incendie) 140 .. Prévoyance (vie) 128 Électricité de France 2625 Moteurs Gnôme 269 Vieligne 605 Commentry Fourchamp 1600 Houveleries 330.. 312. Brasserie Indochine 472 472 . Brasserie Maroc 1090 1115 . Brasserie Maroc nouv.) 1125 1130 . Magasins Généraux Paris 805 798 . Peinture Astral Celanico 297 310 . Bourbonnais (s. grat.) 860 a. Bourbonnais (s. pay.) 1140 a. . LA SEMAINE FINANCIÈRE Aucune modification sensible ne s'est produite cette semaine dans l'état de la Bourse. Dans le fait, le marché est resté en grande partie bloqué. Cette situation dure depuis la mi-septembre, époque où les autorités de la Bourse ont renforcé avec la rigueur que l'on sait le contrôle des cours. Pendant un mois et demi les demandes l'ont presque constamment emporté sur les offres. Quoique les acheteurs les aient souvent enflées dans l'espoir de se voir attribuer des quantités de titres plus importantes, le volume
420 . Prévoyance (incendie) 140 .. Prévoyance (vie) 128 Électricité de France 2625 Moteurs Gnôme 269 Vieligne 605 Commentry Fourchamp 1600 Houveleries 330.. 312. Brasserie Indochine 472 472 . Brasserie Maroc 1090 1115 . Brasserie Maroc nouv.) 1125 1130 . Magasins Généraux Paris 805 798 . Peinture Astral Celanico 297 310 . Bourbonnais (s. grat.) 860 a. Bourbonnais (s. pay.) 1140 a. . LA SEMAINE FINANCIÈRE Aucune modification sensible ne s'est produite cette semaine dans l'état de la Bourse. Dans le fait, le marché est resté en grande partie bloqué. Cette situation dure depuis la mi-septembre, époque où les autorités de la Bourse ont renforcé avec la rigueur que l'on sait le contrôle des cours. Pendant un mois et demi les demandes l'ont presque constamment emporté sur les offres. Quoique les acheteurs les aient souvent enflées dans l'espoir de se voir attribuer des quantités de titres plus importantes, le volume n'en a jamais été considérable. C'est donc principalement la rareté des offres qui a provoqué le déséquilibre, lequel, conjugué avec la limitation des hausses, est responsable de l'embouteillage du marché. Chacun se demande comment la Bourse pourra sortir de l'impasse où elle est présentement engagée. D'après l'« Agence économique et financière », des mesures ayant pour objet d'obliger les sociétés à céder éventuellement tout ou partie des actions qu'elles détiennent (lorsque leur possession n'a pas de rapport avec l'activité sociale des entreprises qui en sont propriétaires) seraient en voie de préparation et verraient le jour dans un avenir plus ou moins rapproché. On compte obtenir de la sorte un accroissement des offres, soit que les sociétés fussent incitées à vendre volontairement, avant la mise en application effective desdites mesures, les valeurs visées, soit que la cession obligatoire de celles-ci permettrait ultérieurement à l'organisme cessionnaire de régulariser le jeu de l'offre et de la demande en intervenant lui-même sur le marché. La cote cesserait ainsi d'être orientée dans le sens unique de la hausse. On espère que cela permettrait aux autorités de relâcher progressivement le contrôle. En conséquence les transactions, aujourd'hui réduites à leur plus simple expression, pourraient reprendre de l'ampleur,
financière », des mesures ayant pour objet d'obliger les sociétés à céder éventuellement tout ou partie des actions qu'elles détiennent (lorsque leur possession n'a pas de rapport avec l'activité sociale des entreprises qui en sont propriétaires) seraient en voie de préparation et verraient le jour dans un avenir plus ou moins rapproché. On compte obtenir de la sorte un accroissement des offres, soit que les sociétés fussent incitées à vendre volontairement, avant la mise en application effective desdites mesures, les valeurs visées, soit que la cession obligatoire de celles-ci permettrait ultérieurement à l'organisme cessionnaire de régulariser le jeu de l'offre et de la demande en intervenant lui-même sur le marché. La cote cesserait ainsi d'être orientée dans le sens unique de la hausse. On espère que cela permettrait aux autorités de relâcher progressivement le contrôle. En conséquence les transactions, aujourd'hui réduites à leur plus simple expression, pourraient reprendre de l'ampleur, et la Bourse serait de nouveau en mesure de remplir convenablement sa fonction, ce qu'elle ne peut point actuellement. Il faut attendre la publication des textes dont il s'agit pour en apprécier la portée exacte et l'efficacité. Ils s'inspireraient apparemment, jusqu'à un certain point, des mesures prises il y a quelques mois en Allemagne et plus récemment en Hollande. La mise au point de la formule qui tendrait à provoquer l'allégement des portefeuilles n'ayant pas de rapport avec l'activité des sociétés intéressées semble devoir être assez délicate en raison de la situation particulière où se trouvent, à cet égard, certaines catégories d'entreprises telles que notamment les banques, les compagnies d'assurances et les sociétés financières (omniums). Cette semaine encore, la majorité des valeurs ont vu leurs cours s'élever dans des proportions plus ou moins sensibles. Quoique les avances ainsi autorisées n'aient pas toujours été négligeables, elles n'ont point réussi à stimuler les ventes. Aussi bien, un nombre relativement important de valeurs sont, à chaque séance, demeurées absentes de la cote parce que les ordres d'achat ne rencontraient pas de contre-parties suffisantes. Et lorsque des négociations avaient eu lieu, elles n'ont souvent été possibles qu'au prix d'un rationnement sévère imposé aux acheteurs.
quelques mois en Allemagne et plus récemment en Hollande. La mise au point de la formule qui tendrait à provoquer l'allégement des portefeuilles n'ayant pas de rapport avec l'activité des sociétés intéressées semble devoir être assez délicate en raison de la situation particulière où se trouvent, à cet égard, certaines catégories d'entreprises telles que notamment les banques, les compagnies d'assurances et les sociétés financières (omniums). Cette semaine encore, la majorité des valeurs ont vu leurs cours s'élever dans des proportions plus ou moins sensibles. Quoique les avances ainsi autorisées n'aient pas toujours été négligeables, elles n'ont point réussi à stimuler les ventes. Aussi bien, un nombre relativement important de valeurs sont, à chaque séance, demeurées absentes de la cote parce que les ordres d'achat ne rencontraient pas de contre-parties suffisantes. Et lorsque des négociations avaient eu lieu, elles n'ont souvent été possibles qu'au prix d'un rationnement sévère imposé aux acheteurs. Nos fonds d'État ont été cette semaine très soutenus. Le 4 % 1917 et le 4 % 1918 ont progressé chacun d'un peu plus de 50 centimes, le 1 % 1942 en a gagné 45 et le 4 1/2 % 1932 B 40. La tendance n'a pas été moins favorable au groupe des valeurs du Trésor où l'on a particulièrement remarqué la bonne tenue des Obligations 4 % 1934 à 1.245 contre 1.225. Le marché des valeurs bancaires est un des ceux qui ont été le plus encombrés. Le déséquilibre sans cesse croissant entre les offres et les demandes n'a permis sur la plupart des titres de premier plan que des cotations très intermittentes. Certains d'entre eux, même, comme la Compagnie Algérienne, n'ont pu être négociés à aucune des cinq séances de la semaine. Au reste, les avances réalisées sont fort inégales. L'Union Parisienne et le Crédit Commercial de France n'ont pu progresser que de 15 et de 25 francs respectivement, mais on a laissé monter le Crédit Lyonnais de 100 francs ici et de 200 francs à Paris, le Crédit Foncier de 200 points, la Banque de France de 400 et la Banque de l'Indochine de 700. Signalons encore
au groupe des valeurs du Trésor où l'on a particulièrement remarqué la bonne tenue des Obligations 4 % 1934 à 1.245 contre 1.225. Le marché des valeurs bancaires est un des ceux qui ont été le plus encombrés. Le déséquilibre sans cesse croissant entre les offres et les demandes n'a permis sur la plupart des titres de premier plan que des cotations très intermittentes. Certains d'entre eux, même, comme la Compagnie Algérienne, n'ont pu être négociés à aucune des cinq séances de la semaine. Au reste, les avances réalisées sont fort inégales. L'Union Parisienne et le Crédit Commercial de France n'ont pu progresser que de 15 et de 25 francs respectivement, mais on a laissé monter le Crédit Lyonnais de 100 francs ici et de 200 francs à Paris, le Crédit Foncier de 200 points, la Banque de France de 400 et la Banque de l'Indochine de 700. Signalons encore la Banque de Paris (+ 50), et le Comptoir d'Escompte (+ 50). Rappelons que le conseil d'administration de la Société générale a décidé la mise en paiement, à partir du 1er novembre, d'un acompte de 1 fr. 50 net à valoir sur le dividende de l'exercice 1942, pour chacune des actions anciennes nominatives ou au porteur. Cet acompte sera augmenté d'une somme nette de 6 fr. 93 pour chacune des actions qui ont été libérées par anticipation avant le 20 août 1912. Ce versement supplémentaire, unifiant les droits de toutes les actions anciennes dans les répartitions ultérieures, permettra de réaliser immédiatement leur entière assimilation. L'action récemment libérée est restée stable aux environs de 2.320. Quant au droit de souscription, qui continue d'être coté sous une rubrique spéciale, il valait en dernier lieu, à Paris, 320 francs contre 315 la semaine passée. Parmi les banques locales mentionnons la nouvelle hausse de la société Marseillaise à 2.485 contre 2.460. La Société Lyonnaise de Dépôts se borne à répéter à 1.110 son cours de la semaine passée. La cote des valeurs de transport est particulièrement déserte. En effet, on n'a pu inscrire aucun cours, durant la semaine, sur le P.-L.-M., l'Orléans, le Métropolitain,
actions anciennes nominatives ou au porteur. Cet acompte sera augmenté d'une somme nette de 6 fr. 93 pour chacune des actions qui ont été libérées par anticipation avant le 20 août 1912. Ce versement supplémentaire, unifiant les droits de toutes les actions anciennes dans les répartitions ultérieures, permettra de réaliser immédiatement leur entière assimilation. L'action récemment libérée est restée stable aux environs de 2.320. Quant au droit de souscription, qui continue d'être coté sous une rubrique spéciale, il valait en dernier lieu, à Paris, 320 francs contre 315 la semaine passée. Parmi les banques locales mentionnons la nouvelle hausse de la société Marseillaise à 2.485 contre 2.460. La Société Lyonnaise de Dépôts se borne à répéter à 1.110 son cours de la semaine passée. La cote des valeurs de transport est particulièrement déserte. En effet, on n'a pu inscrire aucun cours, durant la semaine, sur le P.-L.-M., l'Orléans, le Métropolitain, Santa-Fé et les Tramways de Shanghai. L'embouteillage du marché du Suez n'a pas été moins complet, puisque aucun titre de cette catégorie n'a pu être l'objet de négociations. De même que les banques, les valeurs d'eau, d'électricité et de gaz sont restées très recherchées. La Générale des Eaux, l'Établissement Thermal de Vichy, le Nord-Lumières, le Caz pour la France et l'Étranger et la Continentale du Caz n'ont, à aucun moment, pu être cotées. Cependant, la chambre syndicale des agents de changes a toléré quelques hausses appréciables. C'est ainsi que l'action de capital de la Lyonnaise des Eaux, les Forçats Motrices de la Truyère et l'Union d'Électricité ont pu s'avancer de 100, 75 et 30 francs respectivement, pendant que l'Énergie Industrielle en gagnait 65. L'Hydro-Électrique d'Auvergne 100 et Éclairage, Chauffage, Force Motrices 145. L'irrégularité témoignée la semaine passée par les métallurgiques à la suite du raid de la RAF sur la région du Creusot a fait place à une fermeté générale. Schneider et Fives-Lille, qui avaient été particulièrement affectés, ont repris de 75 et de 125 francs respectivement. Reprise également des Forges du Nord-Est, qui passent de 1.295 à 1.310. Mentionnons d'autre part les gains réalisés par Denain-Anzin (+ 145), Hotchkiss
de Vichy, le Nord-Lumières, le Caz pour la France et l'Étranger et la Continentale du Caz n'ont, à aucun moment, pu être cotées. Cependant, la chambre syndicale des agents de changes a toléré quelques hausses appréciables. C'est ainsi que l'action de capital de la Lyonnaise des Eaux, les Forçats Motrices de la Truyère et l'Union d'Électricité ont pu s'avancer de 100, 75 et 30 francs respectivement, pendant que l'Énergie Industrielle en gagnait 65. L'Hydro-Électrique d'Auvergne 100 et Éclairage, Chauffage, Force Motrices 145. L'irrégularité témoignée la semaine passée par les métallurgiques à la suite du raid de la RAF sur la région du Creusot a fait place à une fermeté générale. Schneider et Fives-Lille, qui avaient été particulièrement affectés, ont repris de 75 et de 125 francs respectivement. Reprise également des Forges du Nord-Est, qui passent de 1.295 à 1.310. Mentionnons d'autre part les gains réalisés par Denain-Anzin (+ 145), Hotchkiss (-60) et les Tréfileries du Havre (-50). La Compagnie des Métaux, faisant exception à la règle, a vu son cours ramené de 4.850 à 4.670. Sauf pour Marles, qui a dû abandonner 15 points, à 1.900, on ne relève également que des avances au compartiment des charbonnages. Béthune + 100, Blanzy + 75, Courrières + 175, Vicoigne + 1", Aniche + 190, BOULE + 74, Carmaux + 105, Grande'Combe + 75, Roche-la-Molière + 100. Aux mines métalliques, l'attention s'est principalement portée sur le Nickel qui a atteint 3.075 contre 3.050 malgré le marché bloqué pendant presque toute la semaine et sur Penarroya (+20). Tekka, de son côté, a fait preuve de fermeté à 2.306 (+ 80). Les autorités du marché ont montré d'une manière générale une tolérance plus grande à l'égard des produits chimiques que pour les autres catégories de valeurs à revenu variable. Sur plusieurs titres de premier plan, en effet, des hausses sensibles ont été autorisées. C'est ainsi que Péchiney a pu progresser de 150 francs, rhône-Poulenc de 140 et Ugine de 250. De son côté, Saint-Croix est passé de 7.400 à 7.500 et la Française des Pétroles de 1.350 à 1.400. En revanche, Cafsa a dû céder