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Nouveauté); 6. Quemener (C. P. D. E ); 7. Naisse (Club Sportif H.D.); 8. Vavin (A.S.I.H.); 9. Mailet (Dunlop-Sport) ; 10. Lemoal (Château-d'Eau-Sport) ; 11. Parreaxi (A.S. Printemps); 12. Morel (Palais de la Nouveauté); 13. Roquais (Printemps); 14. Boucher (Galeries Lafayette) ; 15. Guillot (Citroën); 16. Bin (Dunlop Sport): 17. Robert (A.S.I.H.); 18. Andron (A.S.I.H.); 19. Chotard (Galeries Lafayette); 20. Courteloux (Métro). La Coupe intercorporative est gagnée par le Dunlop Sport, avec Thomas, Mailet et Bin. Le championnat de France sur route, féminin Voici le classement : 1. Mlle Eliane Robin (C. C. F. P.) ; 2. Mlle Paulette Hoyau (C. C. F. P.) ; 3. Mlle Mcdire (C. C. F. P.); 4. Mlle Guillaume (M. S.) ; 5. Mlle Leray (C. C. F. P.) ; 6. Mlle Loiseau (M. S.), etc. MARDI L'ECDO DES SPORTS comment ou critiqué librement gens, choses et faits sportifs. 6.8 pages ordinairement : 80 centimes C'est donc l'inflation qui semble devoir couronner l'édifice de codification des industries, élaboré avec tant de méconnaissance des réalités économiques par le Brain Trust ; du reste, il n'apparaît pas que les mesures déjà appliquées aient eu sur le coût de la vie l'influence espérée puisque dans les grands centres industriels ce dernier a augmenté de près de 11 %, alors que le volume des salaires ne s'est accru que de 8 %. PRINCIPAUX MOUVEMENTS FONDS D'ÉTAT Cours au Cours au Différence 8 sept. 15 sept. Rentes 3% perpétuel 66 60 67 30 + 0 80 4% 1917. 77 15 77 40 + 0 26 4% 1918 77 15 77 65 + 0 60 5% 1920. 109 50 109 60 + 0 10 4% 1932 (A). 83 45 83 85 + 0 40 4% Va 1932 (B). 84 45 84 75 + 0 30 4% 1925 101 45 101 —0 46 Turc Unifié. 24 15 24 65 + 0 50 Turc 5% 1914 29 50 30 70 + 1 20 Serbe 1895. 31 85 31 50 —0 35 Russe Consolidé. 6 70 7 20 + 0 60 Les Rentes Françaises, discutées tout d'abord, se sont nettement ressaisies par la
centres industriels ce dernier a augmenté de près de 11 %, alors que le volume des salaires ne s'est accru que de 8 %. PRINCIPAUX MOUVEMENTS FONDS D'ÉTAT Cours au Cours au Différence 8 sept. 15 sept. Rentes 3% perpétuel 66 60 67 30 + 0 80 4% 1917. 77 15 77 40 + 0 26 4% 1918 77 15 77 65 + 0 60 5% 1920. 109 50 109 60 + 0 10 4% 1932 (A). 83 45 83 85 + 0 40 4% Va 1932 (B). 84 45 84 75 + 0 30 4% 1925 101 45 101 —0 46 Turc Unifié. 24 15 24 65 + 0 50 Turc 5% 1914 29 50 30 70 + 1 20 Serbe 1895. 31 85 31 50 —0 35 Russe Consolidé. 6 70 7 20 + 0 60 Les Rentes Françaises, discutées tout d'abord, se sont nettement ressaisies par la suite, le 3% étant surtout activement travaillé. On a signalé à plusieurs reprises des achats sur ce groupe pour compte étranger. — Parmi les emprunts étrangers, les Fonds Ottomans ont fini sur une note très ferme sur la publication d'un avis du conseil de la dette annonçant que l'accord du 22 avril 1933 est entré en vigueur le 12 septembre, les porteurs ayant donné leur adhésion dans la proportion stipulée. — Le Serbe a été hésitant. — Le Russe Consolidé, par contre, a vigoureusement poursuivi ses progrès sur une rumeur d'ailleurs très vague concernant l'éventualité d'une combinaison qui permettrait aux porteurs actuels de ces titres de souscrire à un emprunt nouveau contre remise des titres anciens. — Les emprunts roumains ont encore fléchi. Nous avons signalé que le gouvernement roumain, après avoir examiné le problème des transferts, avait décidé que si les créanciers persistaient encore dans leur décision de rompre les pourparlers en vue de la réduction des paiements, le gouvernement maintiendrait sa décision de suspendre les transferts concernant le service des dettes extérieures de l'Etat. La légation de Roumanie à Paris a toutefois communiqué que les coupons du 1er août 1933 de la tranche de l'emprunt de stabilisation 7%
22 avril 1933 est entré en vigueur le 12 septembre, les porteurs ayant donné leur adhésion dans la proportion stipulée. — Le Serbe a été hésitant. — Le Russe Consolidé, par contre, a vigoureusement poursuivi ses progrès sur une rumeur d'ailleurs très vague concernant l'éventualité d'une combinaison qui permettrait aux porteurs actuels de ces titres de souscrire à un emprunt nouveau contre remise des titres anciens. — Les emprunts roumains ont encore fléchi. Nous avons signalé que le gouvernement roumain, après avoir examiné le problème des transferts, avait décidé que si les créanciers persistaient encore dans leur décision de rompre les pourparlers en vue de la réduction des paiements, le gouvernement maintiendrait sa décision de suspendre les transferts concernant le service des dettes extérieures de l'Etat. La légation de Roumanie à Paris a toutefois communiqué que les coupons du 1er août 1933 de la tranche de l'emprunt de stabilisation 7% 1929 seront payés comme auparavant à New-York par les agents financiers, à la valeur nominale du dollar papier. BANQUES Cours au Cours au Différence 8 sept. 15 sept. Banque de France. 12.275 12.370 + 95 Crédit Lyonnais. 2.270 2.285 + 15 Société Générale. 1.101 1.106 + 5 Crédit Foncier. 4.940 4.930 — 10 Comptoir d'Escompte. 1.116 1.116 + 3 Banque Ottomane 476 483 + 7 Français Egyptien. 2.355 2.290 — 65 Banque du Mexique. 192 207 + 15 Les banques se sont tout d'abord nettement effritées, mais elles ont enregistré dès puis temps revision rétabli pour terminer au même niveau que vendredi. Physionomie générale PARIS L'allure générale du marché est restée à peu près la même cette semaine que précédemment. Les affaires ont été rares et de médiocre volume, si bien qu'il a suffi de quelques titres pour entraîner les cours dans un sens ou dans l'autre. En dépit d'un manque de conviction évident, c'est plutôt vers la hausse que ces cours ont tendu, sauf pendant la dernière séance. Ceci est dû au fait que la livre et le dollar ont vu leur faiblesse s'accentuer de jour en jour, ce qui a favorisé la mise en circulation de nouveaux bruits
4.930 — 10 Comptoir d'Escompte. 1.116 1.116 + 3 Banque Ottomane 476 483 + 7 Français Egyptien. 2.355 2.290 — 65 Banque du Mexique. 192 207 + 15 Les banques se sont tout d'abord nettement effritées, mais elles ont enregistré dès puis temps revision rétabli pour terminer au même niveau que vendredi. Physionomie générale PARIS L'allure générale du marché est restée à peu près la même cette semaine que précédemment. Les affaires ont été rares et de médiocre volume, si bien qu'il a suffi de quelques titres pour entraîner les cours dans un sens ou dans l'autre. En dépit d'un manque de conviction évident, c'est plutôt vers la hausse que ces cours ont tendu, sauf pendant la dernière séance. Ceci est dû au fait que la livre et le dollar ont vu leur faiblesse s'accentuer de jour en jour, ce qui a favorisé la mise en circulation de nouveaux bruits d'après lesquels le gouvernement de Washington, désespérant de ranimer le marché des affaires par les moyens qu'il a employés jusqu'ici, se résoudrait, avant peu, à l'inflation. C'est peut-être aller un peu vite en besogne. Pourtant, on doit convenir que les choses ne vont pas très bien en Amérique. On remarque, en particulier, que la situation économique reste précaire ; plusieurs indices relatifs à la production sidérurgique, à la production d'électricité, à l'activité dans les filatures, enregistrent même un fléchissement ; cette régression, que l'on observe également dans le mouvement des commandes de bois pour l'industrie de la construction et dans la production automobile, devrait être interprétée d'une façon défavorable si elle se poursuivait encore quelques semaines. La situation bancaire demeure, par ailleurs, un sujet de préoccupation grave pour les Etats-Unis. Suivant le Whaley Raton Service, le problème des crédits bancaires est intimement lié à celui de l'assurance des dépôts, pour laquelle une législation doit entrer en vigueur le 1er Janvier prochain. Il existe environ 8.000 States Banks dont la situation sera examinée et qui devront être jugées solvables avant de pouvoir participer au fonds d'assurance des dépôts. De nombreuses States Banks se rendent compte que leur exclusion du fonds d'assurance
en particulier, que la situation économique reste précaire ; plusieurs indices relatifs à la production sidérurgique, à la production d'électricité, à l'activité dans les filatures, enregistrent même un fléchissement ; cette régression, que l'on observe également dans le mouvement des commandes de bois pour l'industrie de la construction et dans la production automobile, devrait être interprétée d'une façon défavorable si elle se poursuivait encore quelques semaines. La situation bancaire demeure, par ailleurs, un sujet de préoccupation grave pour les Etats-Unis. Suivant le Whaley Raton Service, le problème des crédits bancaires est intimement lié à celui de l'assurance des dépôts, pour laquelle une législation doit entrer en vigueur le 1er Janvier prochain. Il existe environ 8.000 States Banks dont la situation sera examinée et qui devront être jugées solvables avant de pouvoir participer au fonds d'assurance des dépôts. De nombreuses States Banks se rendent compte que leur exclusion du fonds d'assurance implique pour elles la faillite immédiate, et ne connaissant pas, d'autre part, quelles seront les formules retenues par les autorités pour décider si une banque peut participer au fonds d'assurance, maintiennent leur situation extrêmement liquide. Elles font également cette remarque que, si le gouvernement recommande aux banques une politique de crédit plus libérale, par contre, les inspecteurs qui étudient les situations bancaires sont, apparemment, sur l'ordre de Washington, de plus en plus stricts dans leur estimation de la valeur du portefeuille des banques. Aucune distinction précise n'est faite entre la liquidité et la solvabilité ; en conséquence, aucune avance dont le recouvrement puisse être lent n'est consentie par les banques. Ceci n'est pas de nature à faciliter la tâche de la National Recovery Administration. Encore une fois, Il n'y a, dans tout cela, rien de précis, mais Il semble bien que, d'une façon ou d'une autre, c'est finalement une diminution du pouvoir d'achat du dollar qui se produira et, par conséquent, la hausse des prix. Il faut dire, du reste, que cette hausse serait également la conséquence d'une réussite intégrale du programme que la National Recovery Administration commence à appliquer. Wall Street est donc logique en se montrant ferme et
crédit plus libérale, par contre, les inspecteurs qui étudient les situations bancaires sont, apparemment, sur l'ordre de Washington, de plus en plus stricts dans leur estimation de la valeur du portefeuille des banques. Aucune distinction précise n'est faite entre la liquidité et la solvabilité ; en conséquence, aucune avance dont le recouvrement puisse être lent n'est consentie par les banques. Ceci n'est pas de nature à faciliter la tâche de la National Recovery Administration. Encore une fois, Il n'y a, dans tout cela, rien de précis, mais Il semble bien que, d'une façon ou d'une autre, c'est finalement une diminution du pouvoir d'achat du dollar qui se produira et, par conséquent, la hausse des prix. Il faut dire, du reste, que cette hausse serait également la conséquence d'une réussite intégrale du programme que la National Recovery Administration commence à appliquer. Wall Street est donc logique en se montrant ferme et il est probable qu'elle le serait plus encore si son activité était un peu plus grande et aussi si sa situation technique était restée la même qu'il y a quelques semaines. En effet, tandis que la position acheteur est peu variée, la position vendeur a diminué, ce qui souligne, du reste, que les milieux de spéculation croient à la hausse. Ajoutons enfin que la réserve du marché de Paris est motivée aussi par ses préoccupations relatives à l'équilibre du budget. On assure que, pour la rentrée parlementaire d'octobre, le déficit sera l'objet de toute l'attention du gouvernement. Pour le combler, il serait question d'économies massives et, contrairement à tout ce qui a été dit et imprimé jusqu'à ce jour, il ne serait pas voté d'impôts nouveaux. Si cette nouvelle se confirme, le marché en tirera certainement des déductions qui influeront sur sa tendance. NEW-YORK Indécis tout d'abord, le marché est résistant par la suite sous l'influence des bruits inflationnistes qui ont entraîné un redressement des marchés commerciaux. Parallèlement, le volume des échanges s'est un peu amplifié. On doit signaler cependant que la nouvelle réduction de l'activité sidérurgique et l'adoption de nouvelles taxes par la ville de New-York suscitent un peu
reste, que les milieux de spéculation croient à la hausse. Ajoutons enfin que la réserve du marché de Paris est motivée aussi par ses préoccupations relatives à l'équilibre du budget. On assure que, pour la rentrée parlementaire d'octobre, le déficit sera l'objet de toute l'attention du gouvernement. Pour le combler, il serait question d'économies massives et, contrairement à tout ce qui a été dit et imprimé jusqu'à ce jour, il ne serait pas voté d'impôts nouveaux. Si cette nouvelle se confirme, le marché en tirera certainement des déductions qui influeront sur sa tendance. NEW-YORK Indécis tout d'abord, le marché est résistant par la suite sous l'influence des bruits inflationnistes qui ont entraîné un redressement des marchés commerciaux. Parallèlement, le volume des échanges s'est un peu amplifié. On doit signaler cependant que la nouvelle réduction de l'activité sidérurgique et l'adoption de nouvelles taxes par la ville de New-York suscitent un peu de flottement. LONDRES Dispositions générales assez satisfaisantes. Les mines d'or notamment ont retrouvé une certaine animation, en raison de la tension des prix de l'or qui ont évolué entre 127 et 131 sh. En outre, les chiffres du commerce extérieur anglais ont fait ressortir une amélioration qui a été interprétée avec optimisme. L'attention s'est portée sur diverses valeurs de matières premières. BRUXELLES Marché d'abord hésitant, mais mieux orienté ensuite tout entier dans la conduite des valeurs de Caoutchouc, des Pétroles et des Canadiennes, ces dernières étant stimulées par des demandes de Londres. Les banques sont peu modifiées. Aux Transports, l'Orientale Égypte capital fait bonne contenance à 1.376 contre 1.850, et Brazilian Transportation passe de 333 à 346. Métallurgiques irrégulières. Dernièrement, parfois même légèrement au-dessus. — La Banque de Paris, en particulier, est passée de 1.655 à 1.670 après 1.641 au plus bas. — L'Union Parisienne s'avance de 855 à 861, le Crédit Commercial de France à 816, la Banque Transatlantique à 479. — La situation de la Société générale, arrêtée au 31 juillet, accuse un total de 12 milliards 464 millions, en augmentation de 332 millions sur celui du mois précédent. Banque de l'Indochine, 3.050. — Aux valeurs étrangères, le
avec optimisme. L'attention s'est portée sur diverses valeurs de matières premières. BRUXELLES Marché d'abord hésitant, mais mieux orienté ensuite tout entier dans la conduite des valeurs de Caoutchouc, des Pétroles et des Canadiennes, ces dernières étant stimulées par des demandes de Londres. Les banques sont peu modifiées. Aux Transports, l'Orientale Égypte capital fait bonne contenance à 1.376 contre 1.850, et Brazilian Transportation passe de 333 à 346. Métallurgiques irrégulières. Dernièrement, parfois même légèrement au-dessus. — La Banque de Paris, en particulier, est passée de 1.655 à 1.670 après 1.641 au plus bas. — L'Union Parisienne s'avance de 855 à 861, le Crédit Commercial de France à 816, la Banque Transatlantique à 479. — La situation de la Société générale, arrêtée au 31 juillet, accuse un total de 12 milliards 464 millions, en augmentation de 332 millions sur celui du mois précédent. Banque de l'Indochine, 3.050. — Aux valeurs étrangères, le mouvement le plus sensible a été le recul du Crédit Foncier Egyptien, sous l'impression de bruits d'un moratoire agricole éventuel. Cependant, il semble qu'en vertu de l'accord intervenu en mars dernier entre le gouvernement égyptien et les établissements de cet ordre, les créances et intérêts en retard ont été consolidés et prorogés. Le gouvernement ayant pris à sa charge les deux tiers des versements en retard, aucun n'est dû aux établissements hypothécaires avant le 1er janvier 1934. La Banque Ottomane, discutée tout d'abord, finit en légers progrès. La Banque du Mexique, de son côté, est nettement ferme. TRANSPORTS Cours au 15 septembre Différences 8 septembre 15 septembre rences Nord 1.400 1.387 — 13 Lyon 990 955 — 25 Midi 736 750 + 14 Orléans 894 909 + 15 Suez 19.780 20.050 + 270 Nos grands réseaux ont été plutôt lourds dans l'ensemble, à l'exception de l'Orléans et du Midi, le Lyon et le Nord s'inscrivent en moins-value. — Les Chemins de Fer d'Alsace-Lorraine se sont maintenus en excellente tendance. Le 5 0/0 1932 est à 885, la série 5 0/0 1921 "A" termine à 700. Aux Transports en Commun, les Tramways de Shanghai ont bénéficié d'échanges assez larges et sont
et prorogés. Le gouvernement ayant pris à sa charge les deux tiers des versements en retard, aucun n'est dû aux établissements hypothécaires avant le 1er janvier 1934. La Banque Ottomane, discutée tout d'abord, finit en légers progrès. La Banque du Mexique, de son côté, est nettement ferme. TRANSPORTS Cours au 15 septembre Différences 8 septembre 15 septembre rences Nord 1.400 1.387 — 13 Lyon 990 955 — 25 Midi 736 750 + 14 Orléans 894 909 + 15 Suez 19.780 20.050 + 270 Nos grands réseaux ont été plutôt lourds dans l'ensemble, à l'exception de l'Orléans et du Midi, le Lyon et le Nord s'inscrivent en moins-value. — Les Chemins de Fer d'Alsace-Lorraine se sont maintenus en excellente tendance. Le 5 0/0 1932 est à 885, la série 5 0/0 1921 "A" termine à 700. Aux Transports en Commun, les Tramways de Shanghai ont bénéficié d'échanges assez larges et sont passés de 1.005 à 1.010. Ce mouvement a été motivé par l'accroissement des recettes de la Compagnie. — Parmi les chemins étrangers, la Canadian Pacific a gagné du terrain. D'après une déclaration du ministre canadien des chemins de fer, les recettes de cette Compagnie s'améliorent pour la première fois depuis le début du semestre en cours, après avoir constamment baissé depuis deux ans. La moins-value des recettes brutes du premier semestre de l'année, comparées à la période correspondante de 1932 avait été de 7.323.000 dollars. Au 7 septembre, cette moins-value se trouve ramenée à 7.112.000 dollars. — Les titres de Navigation sont toujours délaissés. — Aux Canaux, le Suez dépasse le cours de 20.000 et termine à 20.050. ELECTRICITE Le groupe des valeurs d'électricité, après avoir témoigné d'une excellente résistance et parfois même de fermeté pendant les premières séances de la semaine, a été l'objet vendredi d'attaques spéculatives assez vives. Les résultats des trois derniers mois font ressortir une augmentation sensible de la consommation pour usages domestiques. Dans un grand secteur de banlieue, la réduction de ces derniers tarifs a amené une augmentation de 16 0/0. — La Société des Forces Motrices du Haut-Rhin a commencé les travaux d'extension de
le début du semestre en cours, après avoir constamment baissé depuis deux ans. La moins-value des recettes brutes du premier semestre de l'année, comparées à la période correspondante de 1932 avait été de 7.323.000 dollars. Au 7 septembre, cette moins-value se trouve ramenée à 7.112.000 dollars. — Les titres de Navigation sont toujours délaissés. — Aux Canaux, le Suez dépasse le cours de 20.000 et termine à 20.050. ELECTRICITE Le groupe des valeurs d'électricité, après avoir témoigné d'une excellente résistance et parfois même de fermeté pendant les premières séances de la semaine, a été l'objet vendredi d'attaques spéculatives assez vives. Les résultats des trois derniers mois font ressortir une augmentation sensible de la consommation pour usages domestiques. Dans un grand secteur de banlieue, la réduction de ces derniers tarifs a amené une augmentation de 16 0/0. — La Société des Forces Motrices du Haut-Rhin a commencé les travaux d'extension de l'éclairage public de Mulhouse, conformément aux programmes établis par la ville. — Les recettes des Exploitations Electriques pour les huit premiers mois de 1933 ont atteint 29.253.000 francs contre 28.246.000 francs pour la période correspondante de 1932. METALLURGIE Cours au 15 septembre Différences 8 septembre 15 septembre rences Denain-Anzin 1.230 1.305 + 25 Paris-Outreau 770 795 + 25 Chantiers Comb. 2.175 2.240 + 65 Michelin 690 705 + 15 Le groupe métallurgique n'a pas enregistré de différences sensibles d'une semaine à l'autre surtout au comptant. Au terme, quelques plus-values sont enregistrées. Aciérie de la Marine, 434 contre 433. Alsacienne de Constructions Mécaniques, 945 contre 937. — Aux valeurs d'automobiles, l'action Citroën progresse de 636 à 543. Ford bien tenue à 76. — Par contre, les titres de chantiers sont plutôt lourds, à l'exception des Chantiers de la Loire. Pour les Fonderies, Forges et Acieries de Saint-Etienne, le bénéfice de l'exercice au 30 juin se chiffre par 2.324.545 contre 1.972.647. — On a enregistré des mouvements d'une assez grande ampleur dans les deux sens sur l'Electro-Métallurgie de Dives. D'une communication faite à titre officieux à l'assemblée extraordinaire du 12 septembre qui n'avait pas réuni le quorum, il résulte que la fusion
1.305 + 25 Paris-Outreau 770 795 + 25 Chantiers Comb. 2.175 2.240 + 65 Michelin 690 705 + 15 Le groupe métallurgique n'a pas enregistré de différences sensibles d'une semaine à l'autre surtout au comptant. Au terme, quelques plus-values sont enregistrées. Aciérie de la Marine, 434 contre 433. Alsacienne de Constructions Mécaniques, 945 contre 937. — Aux valeurs d'automobiles, l'action Citroën progresse de 636 à 543. Ford bien tenue à 76. — Par contre, les titres de chantiers sont plutôt lourds, à l'exception des Chantiers de la Loire. Pour les Fonderies, Forges et Acieries de Saint-Etienne, le bénéfice de l'exercice au 30 juin se chiffre par 2.324.545 contre 1.972.647. — On a enregistré des mouvements d'une assez grande ampleur dans les deux sens sur l'Electro-Métallurgie de Dives. D'une communication faite à titre officieux à l'assemblée extraordinaire du 12 septembre qui n'avait pas réuni le quorum, il résulte que la fusion envisagée avec la Compagnie d'Electro-Métallurgie serait précédée de la réduction du capital de Dives et du regroupement dans le cadre de la Société des Mines de la Romanche des éléments d'actif de Dives concernant les Industries minières et textiles. CHARBONNAGES Cours au Cours au Différé 8 sept. 15 sept. variations: Courrier des Pays 857 853 50 + 4 60 Lens 461 447 + — 4 » Liévin 254 257 + 3 » Béthune 6.150 6.130 + —20 » Carmaux 605 899 + 6 » Grand-Combe 488 490 + 2 » Les écarts de cours ont été limités sur les Charbonnages. Au groupe étranger, recul de l'action Dombrowa sur la perspective de la passation du dividende. — Les Charbonnages d'Urkany font savoir que la Banque Nationale de Hongrie a refusé de donner suite à leur demande tendant au paiement en France de la contre-valeur du dividende de 5 pengoes afférent à l'exercice écoulé. MINES METALLIQUES Cours au Cours au Différé 8 sept. 15 sept. variations Rio 1.697 + 1.746 + 49 » Boleo 86 + 90 50 + 2 30 Thant. 318 + 827 50 + 9 80 Katanga priv. 2.511 + 2.545 + 34 » Tanganyika 68 25 + 69