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l'exercice budgétaire qui a pris fin en juillet, dernier, la dette nationale japonaise a été réduite d'environ 77 millions de francs. Les négociations en Fonds Russes ont été très clairement sensiblement. Des crédits vont être ouverts en France aux banques russes pour faciliter les opérations de change et éviter une nouvelle baisse du rouble. Les Fonds Argentins se sont négociés couramment, avec des avances de cours sensibles, d'une semaine à l'autre. Pendant les neuf premiers mois de 1914, les importations en Argentine se sont chiffrées par environ 110 millions de livres sterling, en diminution de 117 millions sur la période correspondante de 1913. Par contre, les exportations de la même période ont dépassé 414 millions de piastres-or, contre 200 millions seulement pour les trois premiers trimestres de 1914. Ces pour neuf mois une balance comme celle-ci favorable de 254 millions de piastres-or exerce une influence salutaire sur la situation financière du pays. De plus, ces fonds brésiliens sont essentiellement destinés à l'agriculture et sont satisfaits. Pour les dix premiers mois de 1915, les exportations dépassent les importations de 108,580 livres sterling. La situation financière progresse vivement, enregistrant un complète remboursement du coupon de 71.10 finances. L'excédent du bilan hebdomadaire laisse ressortir un excédent-or à 4,907 millions et l'avoir en fonds liés à 1,063 millions. Les dernières perspectives de la partie économicale du semestre en cours atteignent 12 millions 728,784 francs. Le Crédit Lyonnais est en progrès sensible à 980. Les Banques russes ont été rarement cotées, avec des cours irréguliers. Les actions des Chemins de fer français sont toujours délaissées; mais les cessions donnent lieu à des échanges suivis à des cours en reprise. Les cours des Chemins espagnols, bien que s'étant un peu tassés, conservent la plus grande partie de leur avance. L'augmentation des recettes des trois principales compagnies — Andalous, Madrid-Saragosse et Nord de l'Espagne — aura été assez importante, en 1915, pour que l'on puisse envisager une notable élévation des dividendes. Les obligations des Compagnies américaines de Chemins de fer sont assez calmes, mais toujours fermes. On ne note aucune négociation sur les actions du Suez. Les
ressortir un excédent-or à 4,907 millions et l'avoir en fonds liés à 1,063 millions. Les dernières perspectives de la partie économicale du semestre en cours atteignent 12 millions 728,784 francs. Le Crédit Lyonnais est en progrès sensible à 980. Les Banques russes ont été rarement cotées, avec des cours irréguliers. Les actions des Chemins de fer français sont toujours délaissées; mais les cessions donnent lieu à des échanges suivis à des cours en reprise. Les cours des Chemins espagnols, bien que s'étant un peu tassés, conservent la plus grande partie de leur avance. L'augmentation des recettes des trois principales compagnies — Andalous, Madrid-Saragosse et Nord de l'Espagne — aura été assez importante, en 1915, pour que l'on puisse envisager une notable élévation des dividendes. Les obligations des Compagnies américaines de Chemins de fer sont assez calmes, mais toujours fermes. On ne note aucune négociation sur les actions du Suez. Les recettes totales de 1915 se sont élevées à 92,011,000 francs au lieu de 121,380,110 francs en 1914. Dans le groupe des valeurs métallurgiques et industrielles, on constate peu de transactions, bien que les cours soient soutenus. Les valeurs métallurgiques russes ont été peu traitées. Les commandes reçues par le Syndicat Prodonto-Métallurgique, pendant les onze premiers mois de 1915, s'élèvent à 98,804,120 pounds, contre 102,280,800 en 1914. Après s'être accentuée jusqu'à 85 livres sterling au comptant, la hausse du cuivre subit un recul à 84 livres sterling. Ces cours sont encore très élevés. Le stock connu des cuives au 31 décembre s'élevait à 25,064 tonnes contre 23,493 tonnes au 15 décembre et 20,068 tonnes au 30 novembre, soit une augmentation de 571 tonnes pour la quinzaine et une diminution de 1,004 tonnes pour le mois. La hausse du caoutchouc se poursuit avec beaucoup de rapidité. Les besoins de la consommation sont les facteurs essentiels de la hausse, mais la cherté des frets y est aussi pour quelque chose. Les valeurs caoutchoutières sortent naturellement en hausse sensible. Bien que des cours du pétrole maintiennent leur avance, les valeurs de ce groupe ne subissent aucune variation importante dans leurs cours. ÀUX SOUSCRITEURS de
Prodonto-Métallurgique, pendant les onze premiers mois de 1915, s'élèvent à 98,804,120 pounds, contre 102,280,800 en 1914. Après s'être accentuée jusqu'à 85 livres sterling au comptant, la hausse du cuivre subit un recul à 84 livres sterling. Ces cours sont encore très élevés. Le stock connu des cuives au 31 décembre s'élevait à 25,064 tonnes contre 23,493 tonnes au 15 décembre et 20,068 tonnes au 30 novembre, soit une augmentation de 571 tonnes pour la quinzaine et une diminution de 1,004 tonnes pour le mois. La hausse du caoutchouc se poursuit avec beaucoup de rapidité. Les besoins de la consommation sont les facteurs essentiels de la hausse, mais la cherté des frets y est aussi pour quelque chose. Les valeurs caoutchoutières sortent naturellement en hausse sensible. Bien que des cours du pétrole maintiennent leur avance, les valeurs de ce groupe ne subissent aucune variation importante dans leurs cours. ÀUX SOUSCRITEURS de l'Emprunt de la Défense Nationale qui doivent se libérer en quatre termes. Il est rappelé aux souscripteurs qui doivent se libérer en quatre termes que le second terme, soit 120 francs pour 100 francs de rente souscrite, sera versé le 31 janvier contre un intérêt moratoire à 5 % l'an. Les versements sont reçus : À Paris : à la Caisse autonome, à la poste de l'Ile-de-France, à la recette de la souscription, aux receveurs des collectivités, ainsi qu'aux guichets de la Banque de France jour les souscriptions qui seront faites. Les certificats provisoires seront remis contre ces versements. LA SITUATION ÉCONOMIQUE DE LA ROUMANIE On sait que la Roumanie vient, après la Turquie, de remplacer ses recettes aux emplois centraux. Les reproches qui pourraient être justifiés, lui ont été adressés par les adversaires de l'Autriche et de l'Allemagne. Lui ont été adressés au Ministre de Croatie par un de ses meilleurs amis des alliés en Roumanie, M. Grégoire Filipescu, qui déclare, cependant, que ces reproches ne sont pas justifiés. Il dit qu'on avait un peu approfondi la situation économique de la Roumanie, on aurait compris qu'elle ne pouvait agir autrement, à moins de mourir de faim. Elle d'ailleurs ce
Les versements sont reçus : À Paris : à la Caisse autonome, à la poste de l'Ile-de-France, à la recette de la souscription, aux receveurs des collectivités, ainsi qu'aux guichets de la Banque de France jour les souscriptions qui seront faites. Les certificats provisoires seront remis contre ces versements. LA SITUATION ÉCONOMIQUE DE LA ROUMANIE On sait que la Roumanie vient, après la Turquie, de remplacer ses recettes aux emplois centraux. Les reproches qui pourraient être justifiés, lui ont été adressés par les adversaires de l'Autriche et de l'Allemagne. Lui ont été adressés au Ministre de Croatie par un de ses meilleurs amis des alliés en Roumanie, M. Grégoire Filipescu, qui déclare, cependant, que ces reproches ne sont pas justifiés. Il dit qu'on avait un peu approfondi la situation économique de la Roumanie, on aurait compris qu'elle ne pouvait agir autrement, à moins de mourir de faim. Elle d'ailleurs ce blé avait été proposé aux alliés : ce qui assurément est un argument de réelle valeur. La Roumanie, comme la Russie, dit-il, est un pays essentiellement agricole qui vit presque exclusivement du produit de la terre. À l'exception de la Russie, qui consomme la plus grande partie de ses récoltes, la Roumanie en exporterait trois quarts. Si les céréales ne sortent pas de la Russie, il y aura une famine, mais une famine relativement peu sensible, car l'agriculture russe trouvera bien à placer les trois quarts de ses produits à l'inaliénable ; pour la Roumanie, c'est courir le pays à la ruine. Ici, ce n'est pas une petite partie de la récolte qui ne pourra pas être vendue, c'est un peu plus des trois quarts de celle-ci. Pour bien se prendre l'étendue du mal, il faudrait se représenter pareille crise n'atteint pas seulement une certaine élite de la population, car, en Roumanie, tout le monde est agriculteur, depuis le plus riche jusqu'au dernier de ses petits paysans. On ne vend donc rien, un presque rien en cas de fermeture des frontières roumaines, mais, par contre, les prix généraux augmentent, car on est obligé de construire des magasins nouveaux pour y
la Roumanie en exporterait trois quarts. Si les céréales ne sortent pas de la Russie, il y aura une famine, mais une famine relativement peu sensible, car l'agriculture russe trouvera bien à placer les trois quarts de ses produits à l'inaliénable ; pour la Roumanie, c'est courir le pays à la ruine. Ici, ce n'est pas une petite partie de la récolte qui ne pourra pas être vendue, c'est un peu plus des trois quarts de celle-ci. Pour bien se prendre l'étendue du mal, il faudrait se représenter pareille crise n'atteint pas seulement une certaine élite de la population, car, en Roumanie, tout le monde est agriculteur, depuis le plus riche jusqu'au dernier de ses petits paysans. On ne vend donc rien, un presque rien en cas de fermeture des frontières roumaines, mais, par contre, les prix généraux augmentent, car on est obligé de construire des magasins nouveaux pour y emmagasiner son blé. Telle est la situation de la Roumanie depuis la fermeture des Dardanelles, et le problème de sa subsistance ne se résoudra que lorsque la guerre sera finie. M. Filipescu affirme que, même si le gouvernement roumain avait voulu "gaver" l'Allemagne pour enrichir sa Roumanie, il n'aurait pas été en mesure de le faire. Afin de satisfaire les besoins d'exportation de la Roumanie, il faut une sorte de 1,800 wagons par jour ; c'est le chiffre d'une seule année comme 1917. Or, il est manifestement impossible, aujourd'hui, d'exporter quotidiennement, par voie de terre, plus de 1,500 wagons. Il est vrai que l'année dernière, l'Allemagne offrait jusqu'à 8,000 wagons. Le wagon, ce qui aurait pu influencer le faible débit des chemins de l'entre-deux-guerres. Ce n'est sans doute pas celle publique, dit M. Filipesco, que le gouvernement roumain a suivie. Il décida la prohibition de sortie des céréales par un décret du 27 octobre 1916, et c'est encore ce régime économique que la Roumanie demeura jusqu'à la nouvelle récolte de 1916. Avec la nouvelle récolte, il a fallu chercher une solution qui empêchera le pays de mener une guerre de faim, dit M. Filipesco, malgré l'abondance de la récolte. Le
été en mesure de le faire. Afin de satisfaire les besoins d'exportation de la Roumanie, il faut une sorte de 1,800 wagons par jour ; c'est le chiffre d'une seule année comme 1917. Or, il est manifestement impossible, aujourd'hui, d'exporter quotidiennement, par voie de terre, plus de 1,500 wagons. Il est vrai que l'année dernière, l'Allemagne offrait jusqu'à 8,000 wagons. Le wagon, ce qui aurait pu influencer le faible débit des chemins de l'entre-deux-guerres. Ce n'est sans doute pas celle publique, dit M. Filipesco, que le gouvernement roumain a suivie. Il décida la prohibition de sortie des céréales par un décret du 27 octobre 1916, et c'est encore ce régime économique que la Roumanie demeura jusqu'à la nouvelle récolte de 1916. Avec la nouvelle récolte, il a fallu chercher une solution qui empêchera le pays de mener une guerre de faim, dit M. Filipesco, malgré l'abondance de la récolte. Le gouvernement roumain a fini par conclure une convention «avec l'Allemagne portant sur 50.000 wagons livrables jusqu'en avril. L'Allemagne aurait bien voulu traiter directement avec les agriculteurs, et favoriser ainsi quelques-uns parmi ceux qui se seraient montrés amis. Le gouvernement roumain n'a pas voulu qu'il en fût ainsi. Il a exigé que l'Allemagne traite avec lui seul. De cette réponse, la situation des agriculteurs s'est équilibree équilibre en élevant équilibre en élevant le prix, fixé à 5.000-5.500 lei par wagon, étant payable en or allemand. Dans ces conditions, M. Filipesco estime que la situation économique de son pays obligea à accepter la convention imposée par le gouvernement de Berlin. L'exportation du pétrole en Roumanie D'après le Moniteur du Pétrole, l'exportation des pétroles est, depuis quelques semaines, très irrégulière, ce qui s'explique par l'insuffisance des exportations de céréales que nous avons signalées. D'autre part, la Pologne a demandé moins d'huile d'éclairage et les prix maximums fixés par le gouvernement austro-hongrois ne laissent aux producteurs roumains que 12 couronnes par 100 kilos. En outre, la disette d'acide sulfurique restreint sensiblement le raffinage des produits. Le loyer des wagons-citernes a quelque peu baissé, mais reste très élevé. Récemment, le gouvernement roumain a encore autorisé
que l'Allemagne traite avec lui seul. De cette réponse, la situation des agriculteurs s'est équilibree équilibre en élevant équilibre en élevant le prix, fixé à 5.000-5.500 lei par wagon, étant payable en or allemand. Dans ces conditions, M. Filipesco estime que la situation économique de son pays obligea à accepter la convention imposée par le gouvernement de Berlin. L'exportation du pétrole en Roumanie D'après le Moniteur du Pétrole, l'exportation des pétroles est, depuis quelques semaines, très irrégulière, ce qui s'explique par l'insuffisance des exportations de céréales que nous avons signalées. D'autre part, la Pologne a demandé moins d'huile d'éclairage et les prix maximums fixés par le gouvernement austro-hongrois ne laissent aux producteurs roumains que 12 couronnes par 100 kilos. En outre, la disette d'acide sulfurique restreint sensiblement le raffinage des produits. Le loyer des wagons-citernes a quelque peu baissé, mais reste très élevé. Récemment, le gouvernement roumain a encore autorisé la rétablissement des statistiques, et il ressort que les exportations en 1914 ont baissé de 1.030.000 tonnes à 654.000 tonnes. Quant à l'année 1915, seuls les chiffres des dix premiers mois sont disponibles. Pendant cette période, il a été exporté 2.775 tonnes de naphta contre 15.400 pendant la même période de 1914 et 23.800 en 1913. Les résidus exportés s'élèvent à 65.950 tonnes contre 154.500 tonnes et 285.000 tonnes respectivement, pétroles lampants et distillés 219.000 tonnes contre 252.000 et 345.000 respectivement, benzine 12.900 tonnes contre 164.000 et 185.000 tonnes. L'exportation totale, pendant les dix premiers mois de 1915, atteint 349.000 tonnes contre 586.000 en 1914 et 454.000 en 1913. Il est à retenir que, pour 1914, l'état de guerre n'a contrarié les opérations que pour deux ou trois mois. En résumé, il y a une grande perturbation dans cette industrie et nous en avons marqué les progrès depuis déjà longtemps. L'attitude du gouvernement roumain a été pour cette industrie de l'exportation du pétrole, comme pour les céréales, aussi indécise que possible pour ne pas dire irrégulière. On comprend donc les aspirations des producteurs dont le Moniteur du Pétroles Roumain est l'organe. La hausse du pétrole Le gouvernement a été informé
de 1914 et 23.800 en 1913. Les résidus exportés s'élèvent à 65.950 tonnes contre 154.500 tonnes et 285.000 tonnes respectivement, pétroles lampants et distillés 219.000 tonnes contre 252.000 et 345.000 respectivement, benzine 12.900 tonnes contre 164.000 et 185.000 tonnes. L'exportation totale, pendant les dix premiers mois de 1915, atteint 349.000 tonnes contre 586.000 en 1914 et 454.000 en 1913. Il est à retenir que, pour 1914, l'état de guerre n'a contrarié les opérations que pour deux ou trois mois. En résumé, il y a une grande perturbation dans cette industrie et nous en avons marqué les progrès depuis déjà longtemps. L'attitude du gouvernement roumain a été pour cette industrie de l'exportation du pétrole, comme pour les céréales, aussi indécise que possible pour ne pas dire irrégulière. On comprend donc les aspirations des producteurs dont le Moniteur du Pétroles Roumain est l'organe. La hausse du pétrole Le gouvernement a été informé par la chambre syndicale de l'industrie du pétrole de son intention de relever, jusqu'à concurrence de 5 francs par litre le prix de vente de l'huile et de l'essence de pétrole. Les raffineries, pour motiver cette hausse, ont fait valoir que, depuis trois mois, les conditions d'achat et de transport du pétrole se sont sensiblement modifiées par suite de l'augmentation constante des prix en Amérique et des cours du fret. Le gouvernement a fait connaître à la chambre syndicale que cette hausse, si elle devait se produire, ne pourrait être faite qu'après une étude approfondie de la situation des raffineries des huiles et des essences de pétrole ainsi que des prix de revient exacts, d'une part, des stocks actuels et, d'autre part, des quantités à importer. M. Clementel, ministre du commerce, a, à cette fin, montré la nécessité de constituer une commission. Sous la présidence de M. Herriot, sénateur-maire de Lyon, à l'effet de contrôler les prix de ces produits et d'en évaluer les stocks. La commission est composée de : M. le Herriot, sénateur-maire de Lyon, président ; Branet, directeur général des douanes ; Noizard, sous-directeur de l'intendance ; Marnix, directeur de la Compagnie des chemins-de fer Paris-Lyon ;
du pétrole se sont sensiblement modifiées par suite de l'augmentation constante des prix en Amérique et des cours du fret. Le gouvernement a fait connaître à la chambre syndicale que cette hausse, si elle devait se produire, ne pourrait être faite qu'après une étude approfondie de la situation des raffineries des huiles et des essences de pétrole ainsi que des prix de revient exacts, d'une part, des stocks actuels et, d'autre part, des quantités à importer. M. Clementel, ministre du commerce, a, à cette fin, montré la nécessité de constituer une commission. Sous la présidence de M. Herriot, sénateur-maire de Lyon, à l'effet de contrôler les prix de ces produits et d'en évaluer les stocks. La commission est composée de : M. le Herriot, sénateur-maire de Lyon, président ; Branet, directeur général des douanes ; Noizard, sous-directeur de l'intendance ; Marnix, directeur de la Compagnie des chemins-de fer Paris-Lyon ; Ernest Caron, conseiller municipal, président de la commission des taxis-américains ; Aveline, inspecteur des finances ; le directeur du service du ravitaillement civil. La première réunion aura lieu demain vendredi. Crédit Foncier Péruvien Les bénéfices nets réalisés par le Crédit Foncier Péruvien, pendant l'exercice clos le 30 juin 1915, se sont élevés à 21.593 francs contre 35.720 francs pour l'année précédente. Ces bénéfices ont été affectés, en totalité, à des réserves. Aucun dividende n'est donc distribué comme l'indiquait l'assemblée générale de l'année dernière qui avait, en effet, fait une répartition de 5 fr. 75 par action et de 3 fr. 31 par part ; mais cette répartition n'a pas été encore effectuée. Chantiers et Ateliers de Nicolaïev Les actionnaires de la Société des Chantiers et Ateliers de Nicolaïev, dans leur dernière assemblée générale ordinale, ont approuvé les comptes de l'exercice 1915-16, soldant, par un bénéfice net de 1.051.000 roubles, le dividende à 11,25 roubles par action de premier rang. Banque Impériale de Russie Le bilan de la Banque Impériale de Russie, au 5 janvier, montre les différences suivantes. En roubles : 1 Réserve des billets.. 76.628.000-6.217.000; En caisse or, argent et réserve d'or, 1 million 322.000-118.000 ; Réserve d'or à
sont élevés à 21.593 francs contre 35.720 francs pour l'année précédente. Ces bénéfices ont été affectés, en totalité, à des réserves. Aucun dividende n'est donc distribué comme l'indiquait l'assemblée générale de l'année dernière qui avait, en effet, fait une répartition de 5 fr. 75 par action et de 3 fr. 31 par part ; mais cette répartition n'a pas été encore effectuée. Chantiers et Ateliers de Nicolaïev Les actionnaires de la Société des Chantiers et Ateliers de Nicolaïev, dans leur dernière assemblée générale ordinale, ont approuvé les comptes de l'exercice 1915-16, soldant, par un bénéfice net de 1.051.000 roubles, le dividende à 11,25 roubles par action de premier rang. Banque Impériale de Russie Le bilan de la Banque Impériale de Russie, au 5 janvier, montre les différences suivantes. En roubles : 1 Réserve des billets.. 76.628.000-6.217.000; En caisse or, argent et réserve d'or, 1 million 322.000-118.000 ; Réserve d'or à l'étranger, 450.157.000-1-189.148.000 ; Crédits 587.000.000-1-815.000.000; Dépôts du Trésor, 22.550.000—1.201.000. Banque d'Allemagne Le bilan de la Banque d'Allemagne, au 15 janvier, montre les changements suivants. En mark : Encaisse métallique totale, 2.488.300.000 - 5.608.000 ; Encaisse or seule, 2.450.220.000 - 2.401.000 ; Compte du Trésor, 601.720.000 - 250.077.000 ; Billets d'autres banques, 12.011.000 - 3.810.000 ; Portefeuille, 5 millions 360.161.000 - 28.170.000 ; Avances, 14 millions 61.000 + 1.000 ; Circulation, 6 milliards 380.774.000 - 232.571.000 ; Dépôts, 1.833.177.000 - 15.252.500. Les changes austro-allemands en Scandinavie. Stockholm, 10 janvier. — Change de Berlin, 07 70 contre 08 30 ; change sur Vienne, 40 25 contre 46 50. Christiania, 10 janvier. — Change sur Berlin, 68 75 contre 69 25. Copenhague, 10 janvier. — Change sur Berlin, 08 contre 68 25. Automobiles de Livraison La Compagnie Générale des Automobiles de livraison procédera, à partir du 5 février prochain, à un nouveau remboursement de 20 francs par action. Les actionnaires ont un droit de préférence dans l'augmentation de capital de sa filiale la Société d'Études Commerciales et Industrielles dans la proposition d'une notion de cotisé annuelle pour cinq actions Automobiles de Livraison. Établissements Berquin L'assemblée des actionnaires de la Société des Établissements Berquin,
banques, 12.011.000 - 3.810.000 ; Portefeuille, 5 millions 360.161.000 - 28.170.000 ; Avances, 14 millions 61.000 + 1.000 ; Circulation, 6 milliards 380.774.000 - 232.571.000 ; Dépôts, 1.833.177.000 - 15.252.500. Les changes austro-allemands en Scandinavie. Stockholm, 10 janvier. — Change de Berlin, 07 70 contre 08 30 ; change sur Vienne, 40 25 contre 46 50. Christiania, 10 janvier. — Change sur Berlin, 68 75 contre 69 25. Copenhague, 10 janvier. — Change sur Berlin, 08 contre 68 25. Automobiles de Livraison La Compagnie Générale des Automobiles de livraison procédera, à partir du 5 février prochain, à un nouveau remboursement de 20 francs par action. Les actionnaires ont un droit de préférence dans l'augmentation de capital de sa filiale la Société d'Études Commerciales et Industrielles dans la proposition d'une notion de cotisé annuelle pour cinq actions Automobiles de Livraison. Établissements Berquin L'assemblée des actionnaires de la Société des Établissements Berquin, qui vient d'être tenue à Clermont-Ferrand, a approuvé les comptes de l'exercice 1914-1915, que nous avons commentés, et fixé le dividende à 75 fr. par action. À titre extraordinaire, l'assemblée a voté pour l'augmentation de capital à 24.375.000 fr. en prélevant 5 millions sur la réserve. Les 10.250 actions nouvelles de 500 fr. seront remises gratuitement aux actionnaires actuels à raison d'une nouvelle pour deux anciennes. Sels Géométriques et Houilles de la Russie Méridionale La Cote Européenne annonce que les bénéfices de l'exercice, qui a pris fin le 31 décembre 1915, ont été, à la Société des Sels Géométriques et Houilles de la Russie Méridionale, très sensiblement supérieurs à ceux de 1914. Ce qui permet d'espérer un dividende plus élevé. D'après ce que le Messager de Paris a consacré à cette société, le 3 janvier dernier, nous avions envisagé la progressivité des bénéfices comme assurée. Nous avions également fait peser la possibilité d'une augmentation des dividends. La Cote Européenne confirme donc nos prévisions. La liquidation de la Bourse à Bruxelles L'Agence Economique et Financière annonce, d'après une dépêche d'Amsterdam de source allemande, que la Caisse de Réffects et de Dépôts, à Bruxelles, a mis 15 millions de francs à la