jeanflop/post_ocr_correction2 huggingface dataset:
véritable hémorragie de devises (2.766). Elles ont dû faire face en effet non seulement au règlement du déficit de la Balance des Paiements devenu substantiel (1.346) en dépit du contrôle des changes, mais aussi aux acquisitions de devises (1.420) entraînées par le remboursement des engagements à court terme du secteur bancaire (727) et par l'apparition d'une position créditrice de celui-ci à l'égard de l'étranger (693). Pendant la brève période (deux mois et demi) de retour à la liberté des changes qu'a connue ensuite la France, le déficit de ses paiements s'est à nouveau aggravé (1.604) mais, contrairement à ce qui s'était passé précédemment, les banques l'ont financé à concurrence de 264, tandis que le secteur public déboursait encore pour sa part 1.340 millions de dollars. En moins de sept mois, du 1er mai au 24 novembre, c'est donc au total 4.106 (2.766 — 1.340) que le secteur public a dû transférer, d'une part aux banques françaises (1.156, soit + 1.420 — 264) et d'autre part à l'étranger en règlement du déficit (2.950, soit 1.346 — 1.604). Une fois le contrôle des changes rétabli, le 25 novembre, l'hémorragie de devises a momentanément cessé. La Balance des Paiements s'est soldée par un léger excédent (+ 25), et les banques ont été amenées à rapatrier les capitaux à court terme qu'elles détenaient à l'étranger (490), si bien que pour la première fois de l'année les avoirs publics de change se sont trouvés sensiblement renforcés (+ 515). On étudiera successivement la trésorerie en devises et en francs à l'égard de l'Étranger des banques françaises, puis celle du secteur public. A. — L'ÉVOLUTION DES CRÉANCES ET DES ENGAGEMENTS A COURT TERME DES BANQUES FRANÇAISES VIS-À-VIS DE L'ÉTRANGER Les banques françaises ont continué à développer de façon spectaculaire leurs opérations de trésorerie avec l'étranger. Leur endettement net, qui s'était fortement creusé en 1967 après la dévaluation du sterling, s'est encore accentué durant les quatre premiers mois de 1968 : il est passé de 562 millions de dollars fin décembre 1967 à 727 fin avril. La confiance dont bénéficiait encore le franc avant la crise de mai
léger excédent (+ 25), et les banques ont été amenées à rapatrier les capitaux à court terme qu'elles détenaient à l'étranger (490), si bien que pour la première fois de l'année les avoirs publics de change se sont trouvés sensiblement renforcés (+ 515). On étudiera successivement la trésorerie en devises et en francs à l'égard de l'Étranger des banques françaises, puis celle du secteur public. A. — L'ÉVOLUTION DES CRÉANCES ET DES ENGAGEMENTS A COURT TERME DES BANQUES FRANÇAISES VIS-À-VIS DE L'ÉTRANGER Les banques françaises ont continué à développer de façon spectaculaire leurs opérations de trésorerie avec l'étranger. Leur endettement net, qui s'était fortement creusé en 1967 après la dévaluation du sterling, s'est encore accentué durant les quatre premiers mois de 1968 : il est passé de 562 millions de dollars fin décembre 1967 à 727 fin avril. La confiance dont bénéficiait encore le franc avant la crise de mai incitait en effet les non-résidents à se constituer des avoirs en francs, et les résidents à ne pas préférer les devises au franc. TABLEAU B-n Évolution de la position à court terme des banques françaises vis-à-vis de l'étranger (En millions de $ U.C.) 31 décembre 31 décembre 30 avril 31 août 24 novembre 31 décembre 1966 1967 1968 1968 1968 1968 Créances nettes en devises + 400 + 221 + 223 + 1.071 + 735 + 247 Engagements nets en francs — 593 — 783 — 950 — 378 306 — 108 Position globale nette 193 — 562 — 727 + 693 + 429 — 61 (engagements nets — 1 créances nettes +) 1 1 1 1 1 Les craintes nées de la crise survenue à l'approche de l'été ont retourné cette situation. Les résidents ont procédé à d'importants achats de devises dont une partie est restée logée chez les banques françaises, tandis que les non-résidents liquidaient une large fraction de leurs avoirs en francs. Il en est résulté, d'une part, une progression des créances nettes en devises des intermédiaires (1.071 millions de dollars fin août) entravée cependant par la mise en place temporaire du contrôle des changes et, d'autre
août 24 novembre 31 décembre 1966 1967 1968 1968 1968 1968 Créances nettes en devises + 400 + 221 + 223 + 1.071 + 735 + 247 Engagements nets en francs — 593 — 783 — 950 — 378 306 — 108 Position globale nette 193 — 562 — 727 + 693 + 429 — 61 (engagements nets — 1 créances nettes +) 1 1 1 1 1 Les craintes nées de la crise survenue à l'approche de l'été ont retourné cette situation. Les résidents ont procédé à d'importants achats de devises dont une partie est restée logée chez les banques françaises, tandis que les non-résidents liquidaient une large fraction de leurs avoirs en francs. Il en est résulté, d'une part, une progression des créances nettes en devises des intermédiaires (1.071 millions de dollars fin août) entravée cependant par la mise en place temporaire du contrôle des changes et, d'autre part, une chute de leurs engagements nets en francs (378). C'est ainsi qu'au moment où la France a retrouvé provisoirement la liberté des changes (le 5 septembre), la position globale nette du secteur bancaire vis-à-vis de l'étranger était devenue largement créditrice (+ 693). Jusqu'à la disparition de ce régime de liberté, les autorités monétaires se sont efforcées de limiter la progression des placements de devises du secteur bancaire à l'étranger : ceux-ci n'atteignaient plus que 735 millions de dollars le 24 novembre. Elles n'ont pu par contre éviter que se réduisent encore les avoirs en francs librement convertibles des non-résidents : l'endettement net en francs des banques est alors tombé à 306 millions de dollars. Lorsque le contrôle des changes a été remis en place, la position nette des intermédiaires à l'égard de l'étranger était créditrice de 429 millions de dollars. Les mesures décidées début décembre (dénouement obligatoire des positions à terme prises par les importateurs) ont eu pour effet de réduire encore les placements nets de devises des banques françaises à l'étranger, au point qu'en fin d'année ceux-ci (+ 247) étaient devenus à nouveau inférieurs aux engagements en francs (— 308). Après avoir connu de très fortes variations durant
liberté, les autorités monétaires se sont efforcées de limiter la progression des placements de devises du secteur bancaire à l'étranger : ceux-ci n'atteignaient plus que 735 millions de dollars le 24 novembre. Elles n'ont pu par contre éviter que se réduisent encore les avoirs en francs librement convertibles des non-résidents : l'endettement net en francs des banques est alors tombé à 306 millions de dollars. Lorsque le contrôle des changes a été remis en place, la position nette des intermédiaires à l'égard de l'étranger était créditrice de 429 millions de dollars. Les mesures décidées début décembre (dénouement obligatoire des positions à terme prises par les importateurs) ont eu pour effet de réduire encore les placements nets de devises des banques françaises à l'étranger, au point qu'en fin d'année ceux-ci (+ 247) étaient devenus à nouveau inférieurs aux engagements en francs (— 308). Après avoir connu de très fortes variations durant l'année, la position globale nette du secteur bancaire vis-à-vis de l'étranger s'est finalement trouvée débitrice fin décembre de 61, contre 562 un an auparavant. TABLEAU D-III Évolution de la position à court terme des banques françaises vis-à-vis de l'étranger (En millions de $ U.C.) Variations Montants — Montants fin déc. 1er janvier 1er mai 1er sept. 25 nov. 1967 au 30 au 31 au 24 au 31 nn e 1968 avril 1968 août 1968 nov. 1968 déc. 1968 1968 1968 Créances en devises + 3.489 + 160 + 510 + 423 + 426 + 1 519 + 5.008 Engagements en devises —3.268 —158 + 338 —759 —914 —1.493 —4.761 Situation nette en devises + 221 + 2 + 848 — 336 — 488 + 26 + 247 Créances en francs + 292 + 44 + 140 — 45 — 36 + 103 + 395 Engagements en francs —1.075 211 + 432 + 117 + 34 + 372 — 703 Situation nette en francs. — 783 -167 + 572 + 72 — 2 + 475 — 308 Position globale nette — 562 -165 + 1.420 — 264 — 490 + 501 — 61 Le signe + indique une augmentation des avoirs
1er janvier 1er mai 1er sept. 25 nov. 1967 au 30 au 31 au 24 au 31 nn e 1968 avril 1968 août 1968 nov. 1968 déc. 1968 1968 1968 Créances en devises + 3.489 + 160 + 510 + 423 + 426 + 1 519 + 5.008 Engagements en devises —3.268 —158 + 338 —759 —914 —1.493 —4.761 Situation nette en devises + 221 + 2 + 848 — 336 — 488 + 26 + 247 Créances en francs + 292 + 44 + 140 — 45 — 36 + 103 + 395 Engagements en francs —1.075 211 + 432 + 117 + 34 + 372 — 703 Situation nette en francs. — 783 -167 + 572 + 72 — 2 + 475 — 308 Position globale nette — 562 -165 + 1.420 — 264 — 490 + 501 — 61 Le signe + indique une augmentation des avoirs ou une diminution des engagements. Il correspond à un enregistrement au débit dans la balance des paiements. TABLEAU B-IV Avoirs et engagements des banques en devises étrangères à long et court terme (En millions de $ m.c.) Avoirs (emplois) 31-12-66 31-12-67 30-4-68 31-8-68 24-11-68 31-12-68 A. Avoirs sur l'étranger Avoirs chez les correspondants étrangers 2.569 3.078 3.277 3.755 4.235 4.597 Avances aux clients non-résidents 214 318 378 463 429 477 Billets étrangers 18 13 10 23 24 16 Effets escomptés en portefeuille. 82 80 119 125 146 183 TOTAL A ., 2.883 3.489 3.784 4.366 4.834 5.273 Emplois à court terme 2.883 3.489 3.649 4.159 4.582 5.008 Emplois à long terme. n.d. n.d. 135 207 252 265 Solde A : Position nette au comptant à l'égard de l'étranger 400 221 333 1.203 883 402 à court terme. 400 221 223 1.071 735 247 à long terme n.d. n.d. 110 132 148 155 B. Créances sur les résidents Avances aux clients résidents 97 155 129 87 136 61 Divers (net) 6 — 2 TOTAL B 103 155 129 87 138 61 Solde B : Position nette au comptant à l'égard des résidents — C. Devises à recevoir à terme des clients
chez les correspondants étrangers 2.569 3.078 3.277 3.755 4.235 4.597 Avances aux clients non-résidents 214 318 378 463 429 477 Billets étrangers 18 13 10 23 24 16 Effets escomptés en portefeuille. 82 80 119 125 146 183 TOTAL A ., 2.883 3.489 3.784 4.366 4.834 5.273 Emplois à court terme 2.883 3.489 3.649 4.159 4.582 5.008 Emplois à long terme. n.d. n.d. 135 207 252 265 Solde A : Position nette au comptant à l'égard de l'étranger 400 221 333 1.203 883 402 à court terme. 400 221 223 1.071 735 247 à long terme n.d. n.d. 110 132 148 155 B. Créances sur les résidents Avances aux clients résidents 97 155 129 87 136 61 Divers (net) 6 — 2 TOTAL B 103 155 129 87 138 61 Solde B : Position nette au comptant à l'égard des résidents — C. Devises à recevoir à terme des clients résidents (position vendeur de la clientèle) 215 658 663 292 427 521 des correspondants étrangers 2.039 2.658 2.324 1.767 2.569 2.514 TOTAL C 2.254 3.316 2.987 2.059 2.996 3.035 Solde C : position nette à terme — 115 D. Concours accordés au secteur officiel — — — — 1.145 793 TOTAL GÉNÉRAL DES AVOIRS. 5.240 6.960 6.900 1 6.512 9.113 9.162 Engagements (ressources) 31-12-66 31-12-67 30-4-68 31-8-68 24-11-68 31-12-68 A. ressources provenant de l'étranger Dettes envers les correspondants étrangers 2.136 2.842 2.986 2.690 3.382 4.290 Dépôts des clients non-résidents 347 426 465 473 569 581 TOTAL A 2.483 3.268 3.451 3.163 3.951 4.871 Ressources à court terme 2.483 3.268 3.426 3.088 3.847 4.761 Ressources à long terme n.d. n.d. : 25 75 104 110 B. Ressources appartenant à des résidents Dépôts des clients résidents. 238 388 339 224 543 351 Avoirs propres des banques. 63 74 49 77 221 187 Divers (net) — 29 — 37 — 52 TOTAL B 301 491 388 338 764 590 Solde B : Position nette au comptant à l'égard des résidents 198 336 259 251 626 529 C. Devises à livrer à terme aux clients résidents (position acheteur de la clientèle) 149 346 306
TOTAL GÉNÉRAL DES AVOIRS. 5.240 6.960 6.900 1 6.512 9.113 9.162 Engagements (ressources) 31-12-66 31-12-67 30-4-68 31-8-68 24-11-68 31-12-68 A. ressources provenant de l'étranger Dettes envers les correspondants étrangers 2.136 2.842 2.986 2.690 3.382 4.290 Dépôts des clients non-résidents 347 426 465 473 569 581 TOTAL A 2.483 3.268 3.451 3.163 3.951 4.871 Ressources à court terme 2.483 3.268 3.426 3.088 3.847 4.761 Ressources à long terme n.d. n.d. : 25 75 104 110 B. Ressources appartenant à des résidents Dépôts des clients résidents. 238 388 339 224 543 351 Avoirs propres des banques. 63 74 49 77 221 187 Divers (net) — 29 — 37 — 52 TOTAL B 301 491 388 338 764 590 Solde B : Position nette au comptant à l'égard des résidents 198 336 259 251 626 529 C. Devises à livrer à terme aux clients résidents (position acheteur de la clientèle) 149 346 306 835 1.008 417 aux correspondants étrangers 2.307 2.855 2.755 2.176 3.390 3.284 TOTAL C 2.456 3.201 3.061 3.011 4.398 3.701 Solde C : Position nette à terme 202 -74 952 1.402 666 TOTAL GÉNÉRAL DES ENGAGEMENTS. 5.240 6.960 6.900 6.512 9.113 9.162 1° La position des banques françaises en devises étrangères L'évolution de cette position au cours des deux dernières années est retracée dans le tableau B-IV. Pour faciliter l'analyse, les postes du bilan de devises des banques y ont été regroupés sous trois rubriques principales : — les avoirs sur l'étranger et les ressources provenant de l'étranger, dont les variations sont reprises en balance : • au titre III B/2 — Secteur bancaire — pour ce qui concerne le court terme (cf. Note méthodologique § 63); • au titre III A/2 — Secteur bancaire — pour ce qui concerne le long terme (cf. Note méthodologique § 53 et 54); les créances sur les résidents et les ressources appartenant à des résidents; les devises à recevoir et les devises à livrer en exécution d'opérations de change traitées à terme. Enfin, au cours de l'année 1968, l'évolution de la position des banques a été influencée par certaines opérations spéciales ayant pour
étrangères L'évolution de cette position au cours des deux dernières années est retracée dans le tableau B-IV. Pour faciliter l'analyse, les postes du bilan de devises des banques y ont été regroupés sous trois rubriques principales : — les avoirs sur l'étranger et les ressources provenant de l'étranger, dont les variations sont reprises en balance : • au titre III B/2 — Secteur bancaire — pour ce qui concerne le court terme (cf. Note méthodologique § 63); • au titre III A/2 — Secteur bancaire — pour ce qui concerne le long terme (cf. Note méthodologique § 53 et 54); les créances sur les résidents et les ressources appartenant à des résidents; les devises à recevoir et les devises à livrer en exécution d'opérations de change traitées à terme. Enfin, au cours de l'année 1968, l'évolution de la position des banques a été influencée par certaines opérations spéciales ayant pour objet l'octroi de concours temporaires en devises au secteur public. A) LES AVOIRS SUR L'ÉTRANGER ET LES RESSOURCES PROVENANT DE L'ÉTRANGER 1° Avoirs et engagements chez les correspondants étrangers Le rôle important que jouent les banques françaises, en tant qu'intermédiaires, sur le marché de l'eurodollar explique que la plus large fraction de leurs avoirs et de leurs ressources en devises est placée, ou empruntée, chez les correspondants étrangers. Le tableau B-V montre l'évolution de ces avoirs et de ces ressources en 1967 et 1968 et chiffre en pourcentage le développement des relations du secteur bancaire français avec l'étranger. TABLEAU B-V Évolution de la position en devises au comptant des banques françaises vis-à-vis de leurs correspondants étrangers (En millions de $ m.c.) 31-12-66 31-12-67 31-12-68 Avoirs chez les correspondants étrangers à court terme et à long terme 2.569 3.078 4.597 Taux d'accroissement annuel. + 20 -49 Dettes à l'égard des correspondants étrangers à court terme et à long terme 2.136 2.842 4.290 Taux d'accroissement annuel. + 33 + 51 Position en devises au comptant à l'égard des correspondants étrangers -433 1 + 236 + 307 1 Appréciée à travers l'encours des prêts et des emprunts en devises aux correspondants étrangers, l'activité
fraction de leurs avoirs et de leurs ressources en devises est placée, ou empruntée, chez les correspondants étrangers. Le tableau B-V montre l'évolution de ces avoirs et de ces ressources en 1967 et 1968 et chiffre en pourcentage le développement des relations du secteur bancaire français avec l'étranger. TABLEAU B-V Évolution de la position en devises au comptant des banques françaises vis-à-vis de leurs correspondants étrangers (En millions de $ m.c.) 31-12-66 31-12-67 31-12-68 Avoirs chez les correspondants étrangers à court terme et à long terme 2.569 3.078 4.597 Taux d'accroissement annuel. + 20 -49 Dettes à l'égard des correspondants étrangers à court terme et à long terme 2.136 2.842 4.290 Taux d'accroissement annuel. + 33 + 51 Position en devises au comptant à l'égard des correspondants étrangers -433 1 + 236 + 307 1 Appréciée à travers l'encours des prêts et des emprunts en devises aux correspondants étrangers, l'activité des banques françaises a progressé de façon spectaculaire en 1968, d'environ 50 %, soit nettement plus qu'au cours des années précédentes. Au 31 décembre 1968, la part des principales monnaies dans les créances et dans les engagements était la suivante : Créances Engagements Dollar des États-Unis 72 64 prêtés ou empruntés sur le marché de l'euro-dollar. (49 %) (56 %) prêtés ou empruntés aux États-Unis (23 %) ( 8 %) Deutsche Mark 11% 16% Franc suisse 8% Livre sterling 3% 1 Autres 6% 4% 100 100 Ce tableau fait ressortir la place prépondérante des prêts et des emprunts libellés en dollars (72 et 64 %) et l'importance de l'activité déployée par les banques françaises sur le marché de l'euro-dollar : les prêts consentis en dollars à des correspondants établis hors des États-Unis représentent 49 et les emprunts contractés en dollars auprès de banques autres qu'américaines atteignent 56. On remarquera également que le pourcentage des dollars placés directement aux États-Unis (23 %) dépasse notablement celui des dollars provenant en droite ligne de ce pays (8 %). L'excédent des placements ainsi réalisés par les banques françaises sur le marché de New York est principalement le fait des succursales en France de banques
empruntés sur le marché de l'euro-dollar. (49 %) (56 %) prêtés ou empruntés aux États-Unis (23 %) ( 8 %) Deutsche Mark 11% 16% Franc suisse 8% Livre sterling 3% 1 Autres 6% 4% 100 100 Ce tableau fait ressortir la place prépondérante des prêts et des emprunts libellés en dollars (72 et 64 %) et l'importance de l'activité déployée par les banques françaises sur le marché de l'euro-dollar : les prêts consentis en dollars à des correspondants établis hors des États-Unis représentent 49 et les emprunts contractés en dollars auprès de banques autres qu'américaines atteignent 56. On remarquera également que le pourcentage des dollars placés directement aux États-Unis (23 %) dépasse notablement celui des dollars provenant en droite ligne de ce pays (8 %). L'excédent des placements ainsi réalisés par les banques françaises sur le marché de New York est principalement le fait des succursales en France de banques américaines qui collectent à Paris, comme elles le font à Londres, des ressources en dollars et mettent celles-ci à la disposition de leurs maisons-mères. Enfin, le pourcentage des prêts et emprunts libellés en livres sterling (3 et 7 respectivement) est nettement plus faible que celui des opérations en Deutsche mark (11 et 16 %) et en Franc suisse (8 et 9 %). 2° Créances et engagements vis-à-vis des clients non résidents Les relations qu'entretiennent les banques françaises avec les clients non résidents se sont elles aussi fortement développées en 1968, ainsi qu'en témoigne l'évolution des créances et des engagements en devises à l'égard de ces derniers : les avances et prêts octroyés ont augmenté de 50 %, les dépôts reçus de 36%. D'une année à l'autre, le montant des ressources nettes ainsi mises à la disposition des intermédiaires n'a cependant pratiquement pas varié (104 fin décembre 1968 contre 108 fin décembre 1967). TABLEAU B-VI Évolution des autres créances et engagements en devises des banques françaises vis-à-vis de l'étranger (En millions de $ U.C.) 31 décembre 1966 31 décembre 1967 31 décembre 1968 Avances et prêts aux clients non-résidents 214 318 477 Taux d'accroissement annuel. + 48 + 50 Dépôts des
(11 et 16 %) et en Franc suisse (8 et 9 %). 2° Créances et engagements vis-à-vis des clients non résidents Les relations qu'entretiennent les banques françaises avec les clients non résidents se sont elles aussi fortement développées en 1968, ainsi qu'en témoigne l'évolution des créances et des engagements en devises à l'égard de ces derniers : les avances et prêts octroyés ont augmenté de 50 %, les dépôts reçus de 36%. D'une année à l'autre, le montant des ressources nettes ainsi mises à la disposition des intermédiaires n'a cependant pratiquement pas varié (104 fin décembre 1968 contre 108 fin décembre 1967). TABLEAU B-VI Évolution des autres créances et engagements en devises des banques françaises vis-à-vis de l'étranger (En millions de $ U.C.) 31 décembre 1966 31 décembre 1967 31 décembre 1968 Avances et prêts aux clients non-résidents 214 318 477 Taux d'accroissement annuel. + 48 + 50 Dépôts des clients non-résidents 347 426 581 Taux d'accroissement annuel. + 23 + 36 Position en devises au comptant à l'égard des clients non-résidents -133 -108 -104 Billets étrangers en caisse. 18 13 16 Effets escomptés en portefeuille 82 80 183 30 Autres créances et engagements vis-à-vis de l'étranger Les encaisses de billets étrangers conservées par les banques pour faire face à leur activité de change manuel sont restées modérées (16 fin décembre 1968 contre 13 fin décembre 1967). Le portefeuille d'effets escomptés, libellés en devises et tirés sur des non-résidents a en revanche vivement progressé (183 contre 80 l'année précédente). L'encadrement du crédit a vraisemblablement conduit certaines entreprises exportatrices, qui, depuis la crise de mai, ont plus volontiers traité leurs affaires en devises avec l'étranger, à escompter en fin d'année un volume accru d'effets pour faire face à leurs besoins de trésorerie. B) LES CRÉANCES SUR LES RÉSIDENTS ET LES RESSOURCES APPARTENANT A DES RÉSIDENTS 1° Les avances en devises aux clients résidents et les dépôts en devises de ces clients En 1967, la clientèle résidente avait mis à profit le retour à la liberté des changes pour accroître sensiblement ses dépôts de devises chez les banques françaises, en vue notamment