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nouveaux tarifs douaniers, dans les voies du protectionnisme ? Les journaux de Hambourg, ville de commerce et favorable au régime des traités, ne manquent pas de faire remarquer que ce régime a donné à l'Allemagne, depuis 1893, une plus-value de 46 p. 100 en valeur, soit à l'importation, soit à l'exportation. Si l'on calcule sur les quantités les plus-values sont respectivement 54 et 53 p. 100. Mais on se fatigue de tout et les Allemands n'ont sans doute pas jeté les yeux sur nos statistiques commerciales. Nous ne dirons rien du nouveau tarif, encore à l'état de projet on comprend de reste que ce n'est point un tarif d'abaissement, mais de relèvement et de relèvement considérable des droits d'entrée si ce n'est que le gouvernement promet d'être conciliant dans l'application, surtout en ce qui concerne les céréales. Je ne comprends pas bien comment le douanier ici le douanier c'est le gouvernement peut être conciliant, à moins de violer lui-même la loi, dans l'application d'une taxe. Mais il faut bien prendre les moyens de recueillir les voix nécessaires dans le Bundesrat et au Reichstag. C'est dans le même esprit, dit-on, qu'il s'est déclaré prêt à examiner le mémoire sur la réforme des lois de Bourse qui lui a été soumis par la Commission de la Bourse de Berlin. Le projet a déjà pour lui les agrariens. On tâche de se faire des amis dans les autres camps. Les crises ne manquent pas non plus en Belgique. Le marché fut encore fortement éprouvé à la fin de juillet par l'effondrement des cours de la Compagnie nationale financière, qui sont tombés de 240 francs à 85 francs, et qui a entraîné les cours de ses principales filiales, qui n'ont même plus été cotées les Compagnies du Globe, les 7de Reerte d'Anvers, les Acia Tex d'Anvers, la Société de Contrôle des Railways, la Compagnie des Chemins de Fer, etc. Et, ce qui est d'un intérêt plus général, voici que l'on annonce que la crise économique a produit une telle diminution dans les recettes des chemins de fer que l'administration cherche les moyens de restreindre
des lois de Bourse qui lui a été soumis par la Commission de la Bourse de Berlin. Le projet a déjà pour lui les agrariens. On tâche de se faire des amis dans les autres camps. Les crises ne manquent pas non plus en Belgique. Le marché fut encore fortement éprouvé à la fin de juillet par l'effondrement des cours de la Compagnie nationale financière, qui sont tombés de 240 francs à 85 francs, et qui a entraîné les cours de ses principales filiales, qui n'ont même plus été cotées les Compagnies du Globe, les 7de Reerte d'Anvers, les Acia Tex d'Anvers, la Société de Contrôle des Railways, la Compagnie des Chemins de Fer, etc. Et, ce qui est d'un intérêt plus général, voici que l'on annonce que la crise économique a produit une telle diminution dans les recettes des chemins de fer que l'administration cherche les moyens de restreindre l'effectif du personnel de divers services. En Italie, le produit du trafic sur les grands réseaux a aussi considérablement diminué. Il n'est pour l'exercice 1900-1901 que de 288.076.926 lire, présentant une diminution de 1.775.894 lire sur le chiffre de l'exercice précédent D'Autriche-Hongrie, on annonce une bonne nouvelle, la reprise des paiements en numéraire. On retire les billets d'État encore en cours, qui seront brûlés. À la fin de février 1903, le public ne sera plus obligé de les recevoir. Mais ils seront acceptés en paiement par les caisses publiques, jusqu'au 31 août 1903, et pourront être échangés dans ces caisses jusqu'en août 1907. Parlons un peu de la Grèce. Le compte des recettes encaissées en 1900, par la Commission internationale, est de nature à rassurer les bondholders. Il fait ressortir une amélioration de leur gage et démontre une fois de plus l'utilité que présente le contrôle financier imposé à la Grèce par les puissances européennes. Les recettes perçues en 1900 pour le compte des porteurs de rentes grecques se sont élevées de 29.764.880 drachmes à 32 millions 248.713 drachmes. La recette nette a été de 31.723.024 drachmes, dépassant de 2.823.024 drachmes le montant de 28.900.000 drachmes fixé par la loi
paiements en numéraire. On retire les billets d'État encore en cours, qui seront brûlés. À la fin de février 1903, le public ne sera plus obligé de les recevoir. Mais ils seront acceptés en paiement par les caisses publiques, jusqu'au 31 août 1903, et pourront être échangés dans ces caisses jusqu'en août 1907. Parlons un peu de la Grèce. Le compte des recettes encaissées en 1900, par la Commission internationale, est de nature à rassurer les bondholders. Il fait ressortir une amélioration de leur gage et démontre une fois de plus l'utilité que présente le contrôle financier imposé à la Grèce par les puissances européennes. Les recettes perçues en 1900 pour le compte des porteurs de rentes grecques se sont élevées de 29.764.880 drachmes à 32 millions 248.713 drachmes. La recette nette a été de 31.723.024 drachmes, dépassant de 2.823.024 drachmes le montant de 28.900.000 drachmes fixé par la loi de contrôle. Les bondholders ont droit à 60 p. 100 de cet excédent, et, dans la même proportion, au bénéfice provenant du change, qui atteint 206.412 drachmes. Il y a lieu d'ajouter 817.662 drachmes ou 1.073.617 francs au montant minimum attribué par la loi au service de la dette, soit 627.956 francs pour l'élévation de l'intérêt et 636.569 francs pour l'augmentation du fonds d'amortissement. Ces résultats permettent les augmentations suivantes Intérêt Amortissement. Emprunt du groupe 1. 40/0 20/0 H. 30/0 20/0 H. 20/0 40/0 et de reporter un solde de 41.532 francs. Les augmentations de l'intérêt sont calculées sur l'intérêt originaire. Le supplément de 2 p. 100 qui s'applique aux emprunts de 1881 et 1884, faisant partie du groupe II, représente donc, sur l'intérêt ancien de 25 francs, 50 centimes par obligation, qui, ajoutés à l'intérêt minimum garanti de 8 francs, portera à 8 fr. 50 le revenu total de ces titres pour l'exercice 1900. Porteurs de titres grecs, réjouissez-vous donc! Du côté de l'Espagne, ce qui intéresse notre marché, c'est toujours la question de savoir s'il y aura, à un moment donné, un impôt sur l'Extérieure timbrée. Le gouvernement ne paraît pas d'une franchise absolue au sujet de ses
627.956 francs pour l'élévation de l'intérêt et 636.569 francs pour l'augmentation du fonds d'amortissement. Ces résultats permettent les augmentations suivantes Intérêt Amortissement. Emprunt du groupe 1. 40/0 20/0 H. 30/0 20/0 H. 20/0 40/0 et de reporter un solde de 41.532 francs. Les augmentations de l'intérêt sont calculées sur l'intérêt originaire. Le supplément de 2 p. 100 qui s'applique aux emprunts de 1881 et 1884, faisant partie du groupe II, représente donc, sur l'intérêt ancien de 25 francs, 50 centimes par obligation, qui, ajoutés à l'intérêt minimum garanti de 8 francs, portera à 8 fr. 50 le revenu total de ces titres pour l'exercice 1900. Porteurs de titres grecs, réjouissez-vous donc! Du côté de l'Espagne, ce qui intéresse notre marché, c'est toujours la question de savoir s'il y aura, à un moment donné, un impôt sur l'Extérieure timbrée. Le gouvernement ne paraît pas d'une franchise absolue au sujet de ses déterminations futures. Et, si pour le moment, le gouvernement reste muet, l'Union nationale, dirigée par M. Paraiso, cherche à créer une agitation pour obtenir que cette rente soit frappée d'un impôt de 20 p. 100. Et le change monte toujours. À la suite de l'homologation du compte du Nord de l'Espagne, le ministre des Finances, d'accord avec le conseil d'Etat, a décidé que les compagnies espagnoles de chemins de fer qui paient en or aux porteurs étrangers leurs coupons et dividendes, doivent également payer en francs l'impôt sur les utilités. Au cours du change, on comprend que la mesure soit favorable aux intérêts du Trésor. En sera-t-il de même de ceux des Compagnies? Leurs impôts vont se trouver augmentés de plus de 40 p. 100. C'est quelque chose. Et ce sont les porteurs de titres étrangers, pour la plus grande partie, qui, par répercussion, en subissent les conséquences. Vous verrez qu'il faudra un nouveau compte d'ici quelques années. On annonce depuis longtemps un emprunt bulgare dont notre marché se délecte à l'avance, puisqu'il serait lancé par la Banque de Paris et des Pays-Bas. Mais il traine en longueur. Peut-être aussi attend-on un moment plus favorable. Un rapport que vient de
l'Espagne, le ministre des Finances, d'accord avec le conseil d'Etat, a décidé que les compagnies espagnoles de chemins de fer qui paient en or aux porteurs étrangers leurs coupons et dividendes, doivent également payer en francs l'impôt sur les utilités. Au cours du change, on comprend que la mesure soit favorable aux intérêts du Trésor. En sera-t-il de même de ceux des Compagnies? Leurs impôts vont se trouver augmentés de plus de 40 p. 100. C'est quelque chose. Et ce sont les porteurs de titres étrangers, pour la plus grande partie, qui, par répercussion, en subissent les conséquences. Vous verrez qu'il faudra un nouveau compte d'ici quelques années. On annonce depuis longtemps un emprunt bulgare dont notre marché se délecte à l'avance, puisqu'il serait lancé par la Banque de Paris et des Pays-Bas. Mais il traine en longueur. Peut-être aussi attend-on un moment plus favorable. Un rapport que vient de publier le ministre des Finances du Brésil indique tout ce qui s'est fait depuis 1898 et réfute les critiques formulées contre les mesures financières prises par le gouvernement. Voici le résumé de ce document Il a été acheté 100.000 contos de papier-monnaie et institué un fonds de garantie en papier-monnaie auquel a été assignée une somme de 1.500.000. Par suite de la hausse du change, la valeur en or du papier-monnaie s'est accrue de 19 à 20 millions. Le gouvernement a repris les paiements en or et a 2 millions à sa disposition pour les effectuer. Il a, d'autre part, amélioré la perception des taxes intérieures. Le produit du droit de timbre s'est élevé de 9.000 à 15.000 contos et celui des taxes sur les marchandises vendues en détail de 14.000 à 36.000 contos. Les chemins de fer, qui, avant d'être affermés, travaillaient à perte, rapportent maintenant au Trésor. Outre ces services, le gouvernement a payé plus de 2 millions de dettes consolidées et de dettes extérieures ou étrangères déjà existantes. Grâce à la politique du gouvernement, la valeur du papier-monnaie a subi une telle hausse qu'actuellement, en prenant 10 deniers comme taux du change, 48.680 contos suffiront à payer
auquel a été assignée une somme de 1.500.000. Par suite de la hausse du change, la valeur en or du papier-monnaie s'est accrue de 19 à 20 millions. Le gouvernement a repris les paiements en or et a 2 millions à sa disposition pour les effectuer. Il a, d'autre part, amélioré la perception des taxes intérieures. Le produit du droit de timbre s'est élevé de 9.000 à 15.000 contos et celui des taxes sur les marchandises vendues en détail de 14.000 à 36.000 contos. Les chemins de fer, qui, avant d'être affermés, travaillaient à perte, rapportent maintenant au Trésor. Outre ces services, le gouvernement a payé plus de 2 millions de dettes consolidées et de dettes extérieures ou étrangères déjà existantes. Grâce à la politique du gouvernement, la valeur du papier-monnaie a subi une telle hausse qu'actuellement, en prenant 10 deniers comme taux du change, 48.680 contos suffiront à payer les intérêts de la dette extérieure, s'élevant à 1.903.000, tandis qu'en 1898, au taux de 6 deniers, il fallait près de 62.000 contos pour payer l'intérêt des mêmes dettes qui s'élevaient alors à 1.549.000. En même temps, l'intérêt garanti coûtait au Trésor plus de 44.000 contos, tandis qu'aujourd'hui il n'atteint pas 27.000 contos. Le rapport fait allusion aux hausses subites du change et déclare que les banques sont en partie à blâmer à ce sujet, parce qu'elles n'exercent pas leur influence sur le marché afin de régulariser l'offre et la demande des effets ayant en vue des époques d'abondance et de rareté. Des effets émis à l'occasion des transactions en café et caoutchouc sont parfois vendus trop cher au moment où la production est exportée et cesse de se couvrir jusqu'au moment où les effets devenus rares favorisent ainsi la spéculation. Le rapport donne ensuite des chiffres détaillés prouvant que les importateurs bénéficient de la meilleure situation du pays; il insiste sur la nécessité de continuer le rachat du papier-monnaie et de restreindre les dépenses publiques. Ce document, dit la dépêche de Rio-de-Janeiro, a été très bien accueilli par la presse locale. Il est de nature, en effet, si l'on
pas 27.000 contos. Le rapport fait allusion aux hausses subites du change et déclare que les banques sont en partie à blâmer à ce sujet, parce qu'elles n'exercent pas leur influence sur le marché afin de régulariser l'offre et la demande des effets ayant en vue des époques d'abondance et de rareté. Des effets émis à l'occasion des transactions en café et caoutchouc sont parfois vendus trop cher au moment où la production est exportée et cesse de se couvrir jusqu'au moment où les effets devenus rares favorisent ainsi la spéculation. Le rapport donne ensuite des chiffres détaillés prouvant que les importateurs bénéficient de la meilleure situation du pays; il insiste sur la nécessité de continuer le rachat du papier-monnaie et de restreindre les dépenses publiques. Ce document, dit la dépêche de Rio-de-Janeiro, a été très bien accueilli par la presse locale. Il est de nature, en effet, si l'on en juge par les faits résumés, à produire une impression favorable au point de vue du crédit du Brésil. Au Transvaal, on attend toujours la fin des hostilités qui semble s'éloigner de plus en plus, au grand détriment des affaires dans le pays. On annonce la création d'une administration des mines, sous la direction de M. Wyberg. Il y aurait quatre districts: Johannesburg, Krugersdorf, Bloemfontein et Zoutpansfontein. Mais ce n'est pas tout d'une administration, si le travail rencontre des difficultés. Nous terminons ces notes rapides par le relevé des principaux emprunts en souffrance au moment actuel. Nous l'empruntons au 28e rapport annuel du Comité des Finances qui vient d'être publié. Capital effectif Colonie. 2.700.000 101.250 Anciens Etats confédérés. 2.418.000 6.095.376 Guatemala. 1.482.800 118.620 Honduras. 5.398.570 13.363.054 Louisiane (certificats). 1.842.432 Mississippi. 1.400.000 4.447.000 Santo Domingo. 3.885.350 303.012 West Virginia. 3.047.874 Soit, en tout, plus de 1.120 millions de francs. Il y a de quoi rendre les capitaux prudents. Et ce chiffre est loin de représenter les pertes faites dans les placements aventureux à l'étranger. MAURICE ZABLET REVUE DES PRINCIPALES PUBLICATIONS ECONOMIQUES DE L'ETRANGER SOMMARIO Journal of the Royal Statistical Society de Londres La question des logements ouvriers par M. John F.
mines, sous la direction de M. Wyberg. Il y aurait quatre districts: Johannesburg, Krugersdorf, Bloemfontein et Zoutpansfontein. Mais ce n'est pas tout d'une administration, si le travail rencontre des difficultés. Nous terminons ces notes rapides par le relevé des principaux emprunts en souffrance au moment actuel. Nous l'empruntons au 28e rapport annuel du Comité des Finances qui vient d'être publié. Capital effectif Colonie. 2.700.000 101.250 Anciens Etats confédérés. 2.418.000 6.095.376 Guatemala. 1.482.800 118.620 Honduras. 5.398.570 13.363.054 Louisiane (certificats). 1.842.432 Mississippi. 1.400.000 4.447.000 Santo Domingo. 3.885.350 303.012 West Virginia. 3.047.874 Soit, en tout, plus de 1.120 millions de francs. Il y a de quoi rendre les capitaux prudents. Et ce chiffre est loin de représenter les pertes faites dans les placements aventureux à l'étranger. MAURICE ZABLET REVUE DES PRINCIPALES PUBLICATIONS ECONOMIQUES DE L'ETRANGER SOMMARIO Journal of the Royal Statistical Society de Londres La question des logements ouvriers par M. John F. J. Sykes, M. D. Les salaires aux Nouvelles Galles du Sud, de 1873 à 1898 par M. George H. Wood. = The Economic Journal La population française. Le recensement australien. Le ralentissement du taux d'accroissement de la population au Canada. Quelques index-numbers. L'augmentation du taux des salaires. = Giornale degli Annali di Economia Le principe de la convenance économique et la science des quantités discussion entre le prof. U. Gobbi et M. Bouinsegni. Le droit sur les bois par Edoardo Giretti. = L'Ateneo di Bologna Méthodes américaines et méthode européenne par M. G. Hossati. = La lotta commerciale internazionale la France Le delirio protectionniste. = Riforma italiana di Stato e Resistenza e progrès par M. A. Vaccaro. = Scienza e Conoscenza L'anarchie au point de vue anthropologique et social par M. Raffaele Lerroné Capano. = Rivista Italiana di Scienze Economiche La représentation proportionnelle par M. Enrico Alloati. = Rivista di Marina Le protectionnisme maritime en France par M. Carlo Bruno. = L'Italia coloniale Pour le renouvellement des traités de commerce par M. A. R. Les Italiens en Tunisie par M. Alessio di Sandro. L'émigration italienne. = Rerche Storiche e Politiche "La question du vin par Edoardo Giretti. = Notes Economiques
Annali di Economia Le principe de la convenance économique et la science des quantités discussion entre le prof. U. Gobbi et M. Bouinsegni. Le droit sur les bois par Edoardo Giretti. = L'Ateneo di Bologna Méthodes américaines et méthode européenne par M. G. Hossati. = La lotta commerciale internazionale la France Le delirio protectionniste. = Riforma italiana di Stato e Resistenza e progrès par M. A. Vaccaro. = Scienza e Conoscenza L'anarchie au point de vue anthropologique et social par M. Raffaele Lerroné Capano. = Rivista Italiana di Scienze Economiche La représentation proportionnelle par M. Enrico Alloati. = Rivista di Marina Le protectionnisme maritime en France par M. Carlo Bruno. = L'Italia coloniale Pour le renouvellement des traités de commerce par M. A. R. Les Italiens en Tunisie par M. Alessio di Sandro. L'émigration italienne. = Rerche Storiche e Politiche "La question du vin par Edoardo Giretti. = Notes Economiques Après le port, le centre Comment les Trusts affectent les prix par M. Jeremiah W. Jenks, et la théorie de la balance du commerce par M. C. J. Bullock. L'influence du Trade-Unionism sur les industries britanniques par M. Benjamin Taylor = Economica Science et Société A propos des Trusts par M. A. D. Noyes. L'activité municipale en Grande-Bretagne par M. Elsie Watson. = Journal of Political Economy Le trade unionism par M. James A. Miller. L'économie politique et les écoles secondaires par M. J. Laurence Laughlin. = Bankers' Magazine Hérésies économiques. = Journal of Social Science de Chicago Le problème des races aux États-Unis par M. Burghardt. = Zeitschrift für gesellschaftliche Forschung Sur les causes du faible développement des cartels en Angleterre par M. J. Goldstein. Le nombre des médecins en Allemagne et ailleurs par M. Friedrich Pfinzing. L'augmentation du nombre des suicides d'enfants par M. Paul Frauenstadt Zeitschrift für Nationalökonomie "La valeur économique des voies navigables", par M. A. Ochsen. "Quarante ans d'assurances sur la vie" par M. E. Stefan. = Deutsche Revue Soziale Gesellschaft und Staatswirtschaft "La lutte contre le chômage" par M. Georg Schanz. "La durée du travail des employés de commerce de Berlin" par M. J.
M. A. D. Noyes. L'activité municipale en Grande-Bretagne par M. Elsie Watson. = Journal of Political Economy Le trade unionism par M. James A. Miller. L'économie politique et les écoles secondaires par M. J. Laurence Laughlin. = Bankers' Magazine Hérésies économiques. = Journal of Social Science de Chicago Le problème des races aux États-Unis par M. Burghardt. = Zeitschrift für gesellschaftliche Forschung Sur les causes du faible développement des cartels en Angleterre par M. J. Goldstein. Le nombre des médecins en Allemagne et ailleurs par M. Friedrich Pfinzing. L'augmentation du nombre des suicides d'enfants par M. Paul Frauenstadt Zeitschrift für Nationalökonomie "La valeur économique des voies navigables", par M. A. Ochsen. "Quarante ans d'assurances sur la vie" par M. E. Stefan. = Deutsche Revue Soziale Gesellschaft und Staatswirtschaft "La lutte contre le chômage" par M. Georg Schanz. "La durée du travail des employés de commerce de Berlin" par M. J. Stübermann. = Jahrbuch für Handelsgesetzgebung und Verwaltung "Est-il possible de formuler mathématiquement le développement futur de la population d'une région donnée?" par M. F. W. H. Zimmermann. Die Zukunft "Les conditions du travail aux antipodes" par M. V. Mommsen. "Frédéric Bastiat" par M. Alexander Meyer. A propos du projet de loi sur le nouveau tarif douanier par M. Theodor Barth. = El Economista Le commerce extérieur de l'Espagne. Le projet de budget pour 1902. = El Economista hispano-américain "Protection et libre-échange" par M. José Félix G. Ceballos. = Periodica latino "La paix et l'arbitrage international". = La República "La question des races à Cuba" par M. Lie. Julio Guerrero. = Revista Economica mexicaine "Ce que les Espagnols dépensent en spectacles". Journal of the Royal Statistical Society. La livraison de juin contient une intéressante étude de M. John F. J. Sykes, M. D. sur "Les résultats de l'action de l'État, des municipalités et des organisations privées dans la question des logements ouvriers". (The results of State, municipal and private efforts on the housing of the working classes). On sait que cette "action débuta par les Public Health Acts de 1851 et de 1853, et le Sanitary Act de 1866, suivis d'un
loi sur le nouveau tarif douanier par M. Theodor Barth. = El Economista Le commerce extérieur de l'Espagne. Le projet de budget pour 1902. = El Economista hispano-américain "Protection et libre-échange" par M. José Félix G. Ceballos. = Periodica latino "La paix et l'arbitrage international". = La República "La question des races à Cuba" par M. Lie. Julio Guerrero. = Revista Economica mexicaine "Ce que les Espagnols dépensent en spectacles". Journal of the Royal Statistical Society. La livraison de juin contient une intéressante étude de M. John F. J. Sykes, M. D. sur "Les résultats de l'action de l'État, des municipalités et des organisations privées dans la question des logements ouvriers". (The results of State, municipal and private efforts on the housing of the working classes). On sait que cette "action débuta par les Public Health Acts de 1851 et de 1853, et le Sanitary Act de 1866, suivis d'un certain nombre d'autres Acts qui furent ultérieurement codifiés dans le Public Health Act de 1875, et ensuite dans les Housing of the Municipal Act de 1885 et de 1890, tandis que, de leur côté, les grandes municipalités prenaient des mesures locales analogues ou complémentaires. Le Dr Sykes les envisage tour à tour et étudie minutieusement leur efficacité sur l'amélioration des logements, la démolition et la reconstruction des maisons insalubres, etc., pour lesquels, au cours des quinze années 1876-1890, il a été conclu, avec la sanction du Local Government Board pour 3.572.912 livres sterling d'emprunts. L'auteur entre dans des considérations financières très curieuses, et d'où il ressort que les capitaux ainsi investis en constructions ouvrières reçoivent un intérêt moyen de 2 3/4 à 3 p. 100, amortissement non compris. Il s'étend ensuite sur les résultats pratiques de cette législation. Le tableau suivant est significatif. Logements reconstruits de 1871 Différences 1872 1873 1874 1875 1876 1877 1878 1879 1880 1881 1882 1883 1884 1885 1886 1887 1888 1889 1890 Une chambre. 30.4 28.7 18.0 5.7 6.7 –12.4 Deux chambres. 41.5 44.7 47.5 5 –13.2 2.8 –10.0 Trois chambres. 13.2 16.0 19.7 –12.8 + 3.7 + 6.5 Quatre chambres. 5.8 6.1 7.2 +