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à se montrer nerveuse et agitée et toute prête, à la moindre alerte, à céder le pas sinon à la réaction, tout au moins à un fléchissement général. Rentes Françaises Le marché de nos rentes s'est à peine modifié de sa tenue précédente. Le 3 clôture à 98 ; l'Amortissable à 98 65 au comptant. Les recouvrements des impôts en mai sont élevés à 262 millions contre 243 millions en 1909. Par rapport aux évaluations budgétaires, il y a une plus-value de 14 millions. Les plus-values constatées depuis le début de l'année s'élèvent à l'ensemble de 60 millions. Du projet de budget pour 1911 présenté au conseil des ministres, il ressort que l'exercice 1911 disposera d'un supplément de ressources d'environ 200 millions. Mais les insuffisances constatées jusqu'à concurrence de ce chiffre de 200 millions au budget de 1910 subsisteront l'année prochaine. Il y a lieu de prévoir, en outre, un certain nombre de dépenses nouvelles, tant pour la réalisation du programme naval que pour la première application de la loi sur les retraites ouvrières. Ferme tenue des fonds coloniaux qui, selon leur habitude, sont restés calmes au milieu des fluctuations des valeurs spéculatives. Ceux garantis par l'État sont à choisir de préférence, la sécurité et la stabilité étant les premières qualités à demander à des valeurs d'aussi faible rendement. Parmi cette catégorie, on cote 450 l'Afrique Occidentale 3 1903-1907, 458 des Tunisiennes 3 1892, 450 le Congo 3 1909. Les obligations de la Ville de Paris entretiennent de bonnes demandes et restent des mieux disposées. Même constatation pour les diverses obligations municipales et départementales que nous laissons fermement négociées. Fonds d'États Étrangers Les alternatives de baisse et de hausse n'ont que très peu agité ce groupe qui était plutôt résistant. Les écarts de cours sont, d'une semaine à l'autre, bien peu importants. L'Extérieure se traite à 96 50. L'ensemble du budget des finances a été adopté. Il implique 50 millions de pesetas d'augmentation de dépenses et fait ressortir un excédent de 53 millions de piécettes. Dorénavant, les ordres religieux, exempts jusqu'ici, participeront à l'impôt. L'Argentin 4 se retrouve faible à
de préférence, la sécurité et la stabilité étant les premières qualités à demander à des valeurs d'aussi faible rendement. Parmi cette catégorie, on cote 450 l'Afrique Occidentale 3 1903-1907, 458 des Tunisiennes 3 1892, 450 le Congo 3 1909. Les obligations de la Ville de Paris entretiennent de bonnes demandes et restent des mieux disposées. Même constatation pour les diverses obligations municipales et départementales que nous laissons fermement négociées. Fonds d'États Étrangers Les alternatives de baisse et de hausse n'ont que très peu agité ce groupe qui était plutôt résistant. Les écarts de cours sont, d'une semaine à l'autre, bien peu importants. L'Extérieure se traite à 96 50. L'ensemble du budget des finances a été adopté. Il implique 50 millions de pesetas d'augmentation de dépenses et fait ressortir un excédent de 53 millions de piécettes. Dorénavant, les ordres religieux, exempts jusqu'ici, participeront à l'impôt. L'Argentin 4 se retrouve faible à 90 60. Le 4 Brésilien s'établit avec moins de fermeté à 91 20. Rappelons que c'est mercredi prochain, 15 courant, que la maison Barbue Périer et Cie, 59, rue de Provence, à Paris, mettra en souscription les 2 1/2,000 obligations 4 à l'or de 500 francs représentant l'émprunt de conversion 1910 de l'État, de Minas Gerais (Brésil). Le prix d'émission est de 475 fr. payables 100 fr. à l'ordre de la maison Barbue Périer et 375 fr. à la réception du 28 juin ayant pour objet principal la cession des obligations 5 1897 et l'échange facultatif des autres emprunts de Minas Gerais, un droit de préférence est réservé pour la souscription, par échange de titres, aux porteurs des emprunts Minas Gerais 1897 et 1907 et Bello Horizonte 6 1905, et ce jusqu'au 15 juin inclusive. Rappelons que les coupons et le capital des titres sont exempts de tous droits et impôts brésiliens, présents ou à venir ; ils sont également exempts de tous les impôts français actuels. Au surplus, les conditions détaillées de cette souscription ont été publiées dans notre dernier numéro. Les souscriptions peuvent être adressées dès maintenant par correspondance à MM. Périer et Cie, ou aux principaux établissements
1910 de l'État, de Minas Gerais (Brésil). Le prix d'émission est de 475 fr. payables 100 fr. à l'ordre de la maison Barbue Périer et 375 fr. à la réception du 28 juin ayant pour objet principal la cession des obligations 5 1897 et l'échange facultatif des autres emprunts de Minas Gerais, un droit de préférence est réservé pour la souscription, par échange de titres, aux porteurs des emprunts Minas Gerais 1897 et 1907 et Bello Horizonte 6 1905, et ce jusqu'au 15 juin inclusive. Rappelons que les coupons et le capital des titres sont exempts de tous droits et impôts brésiliens, présents ou à venir ; ils sont également exempts de tous les impôts français actuels. Au surplus, les conditions détaillées de cette souscription ont été publiées dans notre dernier numéro. Les souscriptions peuvent être adressées dès maintenant par correspondance à MM. Périer et Cie, ou aux principaux établissements de crédit, aux agents de change et banquiers de Paris et de province. Le dernier renouvellement permet de croire à la souscription rapide de cet emprunt, en raison du droit de préférence qui est généralement exercé et qui réduit la partie disponible offerte aux capitalistes, les acheteurs éventuels agiront prudemment en souscrivant par correspondance, et cela sans attendre. Le 3 Portugais a peu varié ; il termine à 68. Fonds russes Ils sont bien disposés. Le Consolidé reprend à 95 25 ; le 4 1909 est ferme à 101 55. Les recettes réalisées en 1909 ont permis de couvrir toutes les dépenses prévues au budget de 1909 et ont laissé un excédent de 68 millions de roubles, qui s'augmentera du montant des crédits votés, mais non réalisés pour le compte de 1909 et des années précédentes. Les fonds serbes sont bien tenus. Le Turc s'écarte à peine du cours de 94 47. Le Mexique 4 1904 est calme à 10 40. On annonce du Mexique que les négociations poursuivies au sujet du placement d'un emprunt 4 à l'or sont actuellement terminées. Cet emprunt est principalement destiné à la conversion de l'emprunt 5 1897. Le cours de conversion étant de 97
en souscrivant par correspondance, et cela sans attendre. Le 3 Portugais a peu varié ; il termine à 68. Fonds russes Ils sont bien disposés. Le Consolidé reprend à 95 25 ; le 4 1909 est ferme à 101 55. Les recettes réalisées en 1909 ont permis de couvrir toutes les dépenses prévues au budget de 1909 et ont laissé un excédent de 68 millions de roubles, qui s'augmentera du montant des crédits votés, mais non réalisés pour le compte de 1909 et des années précédentes. Les fonds serbes sont bien tenus. Le Turc s'écarte à peine du cours de 94 47. Le Mexique 4 1904 est calme à 10 40. On annonce du Mexique que les négociations poursuivies au sujet du placement d'un emprunt 4 à l'or sont actuellement terminées. Cet emprunt est principalement destiné à la conversion de l'emprunt 5 1897. Le cours de conversion étant de 97 on accordera donc une prime de remboursement de 3. Une souscription publique aurait lieu, dit-on, à Paris, probablement dans la deuxième quinzaine du mois de juin. L'Italien, les fonds austro-hongrois, belges, roumains et égyptiens font preuve d'une bonne orientation. Sociétés de Crédit Les actions de nos grandes Sociétés de crédit qui ont été assez éprouvées pendant les séances agitées se retrouvent en de meilleures dispositions. La Banque de France finit à 4.270. Ses bénéfices du 26 décembre 1909 au 2 juin 1910 se sont élevés à 7.632.267 fr., contre 6.409.682 fr. pour la même période de l'année 1909. La Banque de Paris très mouvementée finit cependant en meilleure posture à 1.830. Crédit Foncier s'établit à 815. Son bilan au 30 avril permet de constater que les bénéfices du mois d'avril se chiffraient par 1.406.699 fr. 84, ce qui porte le total des profits bruts des quatre premiers mois de l'année 1910, à 5.611.727 fr. 35 contre 5.573.936 fr. 11, pour la période correspondante des sommes reportées à nouveau. Le comptoir d'Escompte se maintient. Cet établissement procède à l'émission des actions de la Compagnie Générale des Omnibus de Paris, comme nous l'expliquerons plus loin. Le Crédit Lyonnais oscille entre 1.410 et
qui ont été assez éprouvées pendant les séances agitées se retrouvent en de meilleures dispositions. La Banque de France finit à 4.270. Ses bénéfices du 26 décembre 1909 au 2 juin 1910 se sont élevés à 7.632.267 fr., contre 6.409.682 fr. pour la même période de l'année 1909. La Banque de Paris très mouvementée finit cependant en meilleure posture à 1.830. Crédit Foncier s'établit à 815. Son bilan au 30 avril permet de constater que les bénéfices du mois d'avril se chiffraient par 1.406.699 fr. 84, ce qui porte le total des profits bruts des quatre premiers mois de l'année 1910, à 5.611.727 fr. 35 contre 5.573.936 fr. 11, pour la période correspondante des sommes reportées à nouveau. Le comptoir d'Escompte se maintient. Cet établissement procède à l'émission des actions de la Compagnie Générale des Omnibus de Paris, comme nous l'expliquerons plus loin. Le Crédit Lyonnais oscille entre 1.410 et 1.405. La Société Générale progresse à 730. Intéressée dans toutes les grandes opérations en cours, cet établissement a réalisé de grands profits dans le premier semestre de 1910. Le Crédit Industriel reste à 714. La Société Marseillaise fait 909. La Banque de l'Union Parisienne oscille entre 1.040 et 1.028. Nous rappelons que la Banque de l'Union Parisienne met actuellement en souscription des actions de la Banque de l'Union à Moscou dont elle a garanti la récente augmentation de capital de Rbs 7 1/2 millions à Rbs 15 millions, divisés en actions de Rbs 200 nominal soit 534 francs. Les actions se traitent actuellement à Moscou à 296 roubles, soit 788 francs environ. Ceci est intéressant à constater alors que les titres actuellement émis par la Banque de l'Union Parisienne sont offerts à 785 fr. payables 200 fr. à la souscription et 565 fr. à la répartition du 18 au 25 juin courant. La Banque Française pour le Commerce reste calme à 310. Les Banques étrangères se sont à peine déplacées. La plus active entre toutes, la Banque Ottomane, a varié de 721 à 724. Chemins de fer français et étrangers Les actions de nos grandes Compagnies de chemins de fer
rappelons que la Banque de l'Union Parisienne met actuellement en souscription des actions de la Banque de l'Union à Moscou dont elle a garanti la récente augmentation de capital de Rbs 7 1/2 millions à Rbs 15 millions, divisés en actions de Rbs 200 nominal soit 534 francs. Les actions se traitent actuellement à Moscou à 296 roubles, soit 788 francs environ. Ceci est intéressant à constater alors que les titres actuellement émis par la Banque de l'Union Parisienne sont offerts à 785 fr. payables 200 fr. à la souscription et 565 fr. à la répartition du 18 au 25 juin courant. La Banque Française pour le Commerce reste calme à 310. Les Banques étrangères se sont à peine déplacées. La plus active entre toutes, la Banque Ottomane, a varié de 721 à 724. Chemins de fer français et étrangers Les actions de nos grandes Compagnies de chemins de fer ont été lourdes sur une grève possible des mécaniciens et des chauffeurs de la Compagnie du Chemin de fer du Nord. L'Est, qui cotait à 917 francs au comptant, il y a huit jours, est à 906 francs. Le Midi se traite à 1.166 francs, contre 1.168 francs. Le Lyon est à 1.292 francs à terme, au lieu de 1.305 francs la semaine dernière. Le Nord reste à 1.739 francs à terme, au lieu de 1.749 francs. L'Ouest finit à 946 francs, au comptant, contre 950 francs. À terme, on cote 950 francs. L'Orléans se tient à 1.380 fr. au comptant. Il clôturait à 1.393 francs la semaine dernière. Pour la 21e semaine de 1910, les recettes de nos grandes Compagnies accusent sur celles de la période correspondante de 1909, les variations suivantes : Augmentations : Infra, 101.000 fr.; Lyon, 420.000 fr.; Nord, 41.000 fr.; Est, 32.000 fr. Diminutions : Orléans, 30.000 fr. Les chemins étrangers qui ont assez bien résisté finissent soutenus assez activement, notamment le groupe espagnol L'action Saragosse fait 429 fr. Leurs recettes pendant la troisième décade du mois de mai écoulé, se sont inscrites en augmentation de 112.599 pesetas sur celles de la décade correspondante de
est à 1.292 francs à terme, au lieu de 1.305 francs la semaine dernière. Le Nord reste à 1.739 francs à terme, au lieu de 1.749 francs. L'Ouest finit à 946 francs, au comptant, contre 950 francs. À terme, on cote 950 francs. L'Orléans se tient à 1.380 fr. au comptant. Il clôturait à 1.393 francs la semaine dernière. Pour la 21e semaine de 1910, les recettes de nos grandes Compagnies accusent sur celles de la période correspondante de 1909, les variations suivantes : Augmentations : Infra, 101.000 fr.; Lyon, 420.000 fr.; Nord, 41.000 fr.; Est, 32.000 fr. Diminutions : Orléans, 30.000 fr. Les chemins étrangers qui ont assez bien résisté finissent soutenus assez activement, notamment le groupe espagnol L'action Saragosse fait 429 fr. Leurs recettes pendant la troisième décade du mois de mai écoulé, se sont inscrites en augmentation de 112.599 pesetas sur celles de la décade correspondante de 1909, ce qui porte à 1.121.799 pesetas l'augmentation totale des recettes depuis le 1er janvier de l'année en cours, comparativement à la même période de l'exercice précédent. L'action Nord de l'Espagne s'est tassée de 395 à 390 fr. L'action Andalous reste à 268 fr. Les recettes pendant la troisième décade de mai se sont inscrites en augmentation de 69.615 pesetas sur celles de la décade correspondante de 1909, ce qui porte à l'augmentation totale des recettes, depuis le 1er janvier de l'année courante, à 1.822.225 pesetas. Les Méridionaux font 695. Les Lombards se retrouvent à 5123 francs. Comme nous l'avons dit, l'Association "Nationale des porteurs français de valeurs étrangères convoquait les obligataires en assemblée générale pour le 7 juin. Celle-ci a élu un comité pour les représenter aux assemblées qui se tiendront devant le tribunal de commerce de Vienne les 21 et 28 courant. Les Chemins Orientaux sont sans changement. La Chambre turque vient d'approuver la convention avec les chemins de fer Orientaux, relative à la construction d'un embranchement de 45 kilomètres de Babaski à Kirkilisse. L'assemblée générale des actionnaires de la Cleveland Cincinnati Chicago and Saint-Louis Railway Company tenue le 17 novembre dernier a autorisé la création de 20
de mai se sont inscrites en augmentation de 69.615 pesetas sur celles de la décade correspondante de 1909, ce qui porte à l'augmentation totale des recettes, depuis le 1er janvier de l'année courante, à 1.822.225 pesetas. Les Méridionaux font 695. Les Lombards se retrouvent à 5123 francs. Comme nous l'avons dit, l'Association "Nationale des porteurs français de valeurs étrangères convoquait les obligataires en assemblée générale pour le 7 juin. Celle-ci a élu un comité pour les représenter aux assemblées qui se tiendront devant le tribunal de commerce de Vienne les 21 et 28 courant. Les Chemins Orientaux sont sans changement. La Chambre turque vient d'approuver la convention avec les chemins de fer Orientaux, relative à la construction d'un embranchement de 45 kilomètres de Babaski à Kirkilisse. L'assemblée générale des actionnaires de la Cleveland Cincinnati Chicago and Saint-Louis Railway Company tenue le 17 novembre dernier a autorisé la création de 20 millions de dollars d'obligations, sur lesquelles 5 millions de dollars serviront à rembourser les Notes à l'échéance du 1er juin 1911 et le solde au paiement de la dette flottante de la Compagnie et autres emplois sociaux. Les 100.000 obligations de 500 francs actuellement placées en France par MM. Morgan, Harjes and Co et en Belgique par le Comptoir National d'Escompte de Paris (Agence de Bruxelles) et la Société Française de Banques et de Dépôts, font partie de cet emprunt. Ces obligations sont remboursables, au pair, en totalité au bout de vingt ans, soit le 1er juin 1930. Elles sont productives d'un intérêt annuel de 20 fr., payable en deux coupons (1er juin et 1er décembre) de 10 francs chacun, affranchis de tous impôts présents et futurs aux Etats-Unis ou dans l'un quelconque de ces Etats et de tous droits ou impôts en vigueur en France au 1er mai 1910. Ces obligations sont garanties par l'ensemble de l'actif de la Compagnie dont le réseau comprend actuellement 3.188 kilomètres de lignes, indépendamment de celles dont elle a le contrôle. Jusqu'au remboursement intégral de l'emprunt, la Compagnie s'est engagée à ne consentir, en faveur d'aucun tiers, de nouvelles garanties hypothécaires sur les
Harjes and Co et en Belgique par le Comptoir National d'Escompte de Paris (Agence de Bruxelles) et la Société Française de Banques et de Dépôts, font partie de cet emprunt. Ces obligations sont remboursables, au pair, en totalité au bout de vingt ans, soit le 1er juin 1930. Elles sont productives d'un intérêt annuel de 20 fr., payable en deux coupons (1er juin et 1er décembre) de 10 francs chacun, affranchis de tous impôts présents et futurs aux Etats-Unis ou dans l'un quelconque de ces Etats et de tous droits ou impôts en vigueur en France au 1er mai 1910. Ces obligations sont garanties par l'ensemble de l'actif de la Compagnie dont le réseau comprend actuellement 3.188 kilomètres de lignes, indépendamment de celles dont elle a le contrôle. Jusqu'au remboursement intégral de l'emprunt, la Compagnie s'est engagée à ne consentir, en faveur d'aucun tiers, de nouvelles garanties hypothécaires sur les lignes qu'elle possède ou sur n'importe quelle partie desdites lignes, excepté pour rembourser ou proroger les hypothèques existantes. Tandis que les obligations de la présente émission y participeront au prorata avec toutes autres obligations pouvant être gagées sur cette même hypothèque. Les obligations de 500 francs du Cleveland, Cincinnati, Chicago and Saint-Louis Railway, sont cédées, jouissance du 1er juin 1910, au prix de 97 %, soit 485 francs, payables au moment de la demande. Les demandes sont servies au fur et à mesure de leur réception, jusqu'à concurrence du disponible. Les formalités seront remplies pour l'admission de ces titres à la Cote officielle de Paris et d'une Bourse des Etats-Unis. Rappelons aussi que la Banque de Paris et des Pays-Bas, le Crédit Lyonnais, la Société Générale et le Comptoir National d'Escompte à Paris, ainsi que la maison H. Si Chrédéric, à Londres, procèdent actuellement au placement de 500.000 obligations de 500 francs de la Chicago Milwaukee and Saint-Paul Railway Company. C'est par décision de son Conseil d'administration en date du 12 mai 1910, que cette Compagnie a été autorisée à créer ce nouvel emprunt de 250 millions de francs, qui sera remboursable le 1er juin 1925. Ces obligations rapportent 20
and Saint-Louis Railway, sont cédées, jouissance du 1er juin 1910, au prix de 97 %, soit 485 francs, payables au moment de la demande. Les demandes sont servies au fur et à mesure de leur réception, jusqu'à concurrence du disponible. Les formalités seront remplies pour l'admission de ces titres à la Cote officielle de Paris et d'une Bourse des Etats-Unis. Rappelons aussi que la Banque de Paris et des Pays-Bas, le Crédit Lyonnais, la Société Générale et le Comptoir National d'Escompte à Paris, ainsi que la maison H. Si Chrédéric, à Londres, procèdent actuellement au placement de 500.000 obligations de 500 francs de la Chicago Milwaukee and Saint-Paul Railway Company. C'est par décision de son Conseil d'administration en date du 12 mai 1910, que cette Compagnie a été autorisée à créer ce nouvel emprunt de 250 millions de francs, qui sera remboursable le 1er juin 1925. Ces obligations rapportent 20 francs par an, payables par semestre, les 1er juin, et 1er décembre, les coupons et le remboursement du capital sont affranchis de tous impôts présents et futurs en Amérique, et de tous impôts français actuels. Le prix auquel ces titres sont obtenables, jouissance du 1er juin 1910, a été fixé à 485 francs ; il est payable en souscrivant. Les demandes sont servies au fur et à mesure de leur réception, jusqu'à concurrence du chiffre d'obligations disponible. Elles sont reçues aux guichets des banques ci-dessus désignées. C'est-à-dire la Banque de Paris et des Pays-Bas, le Crédit Lyonnais, la Société Générale, le Comptoir National d'Escompte de Paris ; dans les succursales, agences et filiales de ces Sociétés dans les départements, en Belgique et en Suisse, et chez MM. Henry Schröder and Co, à Londres. Valeurs Industrielles Indépendamment de l'allure ambiante des mauvaises séances, certains titres ont été plus particulièrement attaqués dans ce compartiment. Le Suez a baissé, une partie de son avance a été ramenée à 5410 pour finir à 5440. Du 10 janvier au 5 juin, les recettes du Canal s'élèvent à 59.650.000 contre 51 millions 260.000 pour la période correspondante de 1909. L'assemblée bénéficiaire des actionnaires s'est tenue le
à 485 francs ; il est payable en souscrivant. Les demandes sont servies au fur et à mesure de leur réception, jusqu'à concurrence du chiffre d'obligations disponible. Elles sont reçues aux guichets des banques ci-dessus désignées. C'est-à-dire la Banque de Paris et des Pays-Bas, le Crédit Lyonnais, la Société Générale, le Comptoir National d'Escompte de Paris ; dans les succursales, agences et filiales de ces Sociétés dans les départements, en Belgique et en Suisse, et chez MM. Henry Schröder and Co, à Londres. Valeurs Industrielles Indépendamment de l'allure ambiante des mauvaises séances, certains titres ont été plus particulièrement attaqués dans ce compartiment. Le Suez a baissé, une partie de son avance a été ramenée à 5410 pour finir à 5440. Du 10 janvier au 5 juin, les recettes du Canal s'élèvent à 59.650.000 contre 51 millions 260.000 pour la période correspondante de 1909. L'assemblée bénéficiaire des actionnaires s'est tenue le 6 juin. Elle a approuvé les comptes de l'exercice 1909. Elle a ratifié les propositions du conseil ayant pour objet de retenir sur les produits de cet exercice, une somme de 2.403.256 fr 47, qui seront portés à la réserve statutaire. Les Omnibus ont été mouvementés, les actions, étant remboursables au pair de 800 fr depuis le 8 courant, restent cotées. Elles finissent à 700 contre 875 fr., il y a huit jours. Cette faiblesse est assez singulière au moment même où s'ouvre le droit de souscription. Quoi qu'il en soit de ses motifs, les porteurs actuels devront exercer leur droit de souscription, droit qui s'établit vers 450 francs environ ; les nouvelles actions cotent 625 fr. environ hors marché et chaque jouissance donnant droit à trois actions et demie. Bien qu'il soit difficile de préjuger des résultats de l'exploitation future, l'entreprise paraît comporter des chances de réussite assez tentantes pour les capitalistes à l'aise ; on peut, semble-t-il, conseiller à ceux-ci de profiter de la lourdeur actuelle pour s'intéresser à cette affaire dès le début. Nous parlons d'autre part des conditions d'émission des titres représentant l'augmentation de capital. Jusqu'au 15 juin inclus, les actions de jouissance se négocient, au