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RENTE FRANÇAISE FONDS COLONIAUX OBLIGATIONS DIVERSES 12 août 26 août 3 m% terme 9497 94 57 9540 9550 3 comptant 94 95 94 50 Amortissable 9540 9550 Notre principal fonds finit moins bien disposé. Changements insignifiants sur l'Amortissable. Les fonds coloniaux se maintiennent sans écarts bien sensibles. Le gouvernement tunisien vient de publier un décret beylical portant règlement du budget général et des budgets annexes pour l'exercice 1910. Il ressort des différents tableaux contenus dans ce décret que l'exercice 1910 se solde par un excédent de recettes de 3,540,524 fr. 26. Cet excédent est moindre que celui de l'année précédente. Il n'en est pas moins satisfaissant, si l'on tient compte que la Tunisie a fait en 1910 de mauvaises récoltes de céréales et d'olives. Bonne tenue avec achats réguliers des obligations de la ville de Paris, FONDS ÉTRANGERS 12 août 26 août Argentin 1896 94 40 94 30 Brésil 4 88 40 88 10 Espagne 4 94 45 94 25 Japonais 4 1905, 95 60 93 55 5 107 40 107 4 1910 95 60 95 80 Portugais 66 15 66 80 Russe Consolidé 97 70 97 45 — 1901 4 % 97 96 70 1891 5 % 111 84 40 83 90 — 1896 3 83 30 82 80 — 1906 5 105 104 60 — 4 1/2 1909 101 100 60 Serbe 4 91 25 90 60 Turc 93 55 93 55 Turc 1910 91 90 Mexicain 4 1910 91 90 L'Extérieure s'est à peine déplacée de son cours de quinzaine bien que les nouvelles de la péninsule fussent satisfaisantes. Les recettes du Trésor, pendant les sept premiers mois de l'année Courante, se sont élevées à 609,196,776 pesetas, contre 580 millions 781,157 pesetas pendant les mêmes mois de 1910, en plus-value de 28,415,019 pesetas. Toutes les sources des revenus ont donné un rendement supérieur, sauf la contribution foncière, les impôts des mines et le tabac. Les chiffres provisoires de l'administration des douanes dénotent également une augmentation du commerce extérieur, presque entièrement imputable aux importations, qui s'inscrivent en plus-value pour le premier semestre de 71 millions de pesetas, atteignant
40 83 90 — 1896 3 83 30 82 80 — 1906 5 105 104 60 — 4 1/2 1909 101 100 60 Serbe 4 91 25 90 60 Turc 93 55 93 55 Turc 1910 91 90 Mexicain 4 1910 91 90 L'Extérieure s'est à peine déplacée de son cours de quinzaine bien que les nouvelles de la péninsule fussent satisfaisantes. Les recettes du Trésor, pendant les sept premiers mois de l'année Courante, se sont élevées à 609,196,776 pesetas, contre 580 millions 781,157 pesetas pendant les mêmes mois de 1910, en plus-value de 28,415,019 pesetas. Toutes les sources des revenus ont donné un rendement supérieur, sauf la contribution foncière, les impôts des mines et le tabac. Les chiffres provisoires de l'administration des douanes dénotent également une augmentation du commerce extérieur, presque entièrement imputable aux importations, qui s'inscrivent en plus-value pour le premier semestre de 71 millions de pesetas, atteignant 532,562,378 pesetas. Les exportations sont à peu près stationnaires avec 457,355,926 pesetas. Les Consolidés anglais se sont présentés avec une certaine résistance malgré des troubles grévistes dans le Pays de Galles. Cette tendance relativement satisfaisante n'a pour origine que l'excellent fonctionnement de l'amortissement et l'abondance monétaire qui existe en Angleterre. Avec un marché très étroit, le Portugais piétine à peu près sur place. Le nouveau régime, qui a depuis peu son président, portera tous ses efforts pour améliorer la situation financière et économique au pays. Après avoir obéi à deux courants contraires, le marché des fonds russes redevient finalement plus lourd. D'après la statistique douanière, le commerce extérieur de la Russie d'Europe dans les cinq premiers mois de 1911 s'est élevé à un total de 967 millions de roubles en chiffre rond, contre 855 millions pour la même période de 1910, soit une augmentation de 112 millions de roubles ou de 13%. L'exportation y figure pour 552 millions de roubles contre 478 millions, en augmentation de 71 millions de roubles ou de 15%. L'importation s'est chiffrée par 415 millions de roubles contre 377 millions, soit une augmentation de 38 millions de roubles ou de 10%. Les exportations, par rapport aux
Avec un marché très étroit, le Portugais piétine à peu près sur place. Le nouveau régime, qui a depuis peu son président, portera tous ses efforts pour améliorer la situation financière et économique au pays. Après avoir obéi à deux courants contraires, le marché des fonds russes redevient finalement plus lourd. D'après la statistique douanière, le commerce extérieur de la Russie d'Europe dans les cinq premiers mois de 1911 s'est élevé à un total de 967 millions de roubles en chiffre rond, contre 855 millions pour la même période de 1910, soit une augmentation de 112 millions de roubles ou de 13%. L'exportation y figure pour 552 millions de roubles contre 478 millions, en augmentation de 71 millions de roubles ou de 15%. L'importation s'est chiffrée par 415 millions de roubles contre 377 millions, soit une augmentation de 38 millions de roubles ou de 10%. Les exportations, par rapport aux importations, accusent un excédent de 137 millions de roubles contre 101 millions l'an dernier. À la faveur des nouvelles plus rassurantes parvenues d'Albanie, le Turc a esquissé un mouvement ascendiel, mais entraîné par l'ambiance il reperd par la suite une partie de son avance. L'Extérieure s'est affaissée peu de son cours d'il y a quinze jours. Les recettes des monopoles se sont élevées, pendant le premier semestre de 1911, à 14,032,000 liras, contre 11,814,000 pendant la période correspondante de 1910. Fonds brésiliens négligés mais néanmoins fermes en comparaison des fluctuations que font les autres rentes étrangères, Comme tous les ans à cette époque, le président de l'État de Sao-Paulo a prononcé son message. Nous en extrayons le passage suivant, qui intéresse les porteurs de fonds de cet État, passage qui a trait principalement à la liquidation progressive du stock de café emmagasiné à la suite du projet de valorisation : « Grâce à la réduction graduelle du stock visible de cette denrée dans les deux dernières années et à la hausse des prix qui en a été la conséquence, le gouvernement de Sao-Paulo, qui avait assumé le risque de la valorisation, a amélioré grandement sa position au point que le
cours d'il y a quinze jours. Les recettes des monopoles se sont élevées, pendant le premier semestre de 1911, à 14,032,000 liras, contre 11,814,000 pendant la période correspondante de 1910. Fonds brésiliens négligés mais néanmoins fermes en comparaison des fluctuations que font les autres rentes étrangères, Comme tous les ans à cette époque, le président de l'État de Sao-Paulo a prononcé son message. Nous en extrayons le passage suivant, qui intéresse les porteurs de fonds de cet État, passage qui a trait principalement à la liquidation progressive du stock de café emmagasiné à la suite du projet de valorisation : « Grâce à la réduction graduelle du stock visible de cette denrée dans les deux dernières années et à la hausse des prix qui en a été la conséquence, le gouvernement de Sao-Paulo, qui avait assumé le risque de la valorisation, a amélioré grandement sa position au point que le succès de cette affaire n'est plus douteux. « Sur l'emprunt 5 de valorisation de £ 15 millions de 1908 il a été racheté en 1909 une somme de £ 51,640 et, en 1910, £ 1,986,510. L'emprunt se trouve réduit au 1er janvier 1911, à £ 12,197,080. Le 1er juillet dernier il a encore été racheté £ 2 millions, dont 850,000 sur cet emprunt, qui se trouve donc actuellement réduit à £ 11,347,080, soit une diminution de £ 38 en trois ans. « Les banquiers chargés de la liquidation du stock de café à la suite du projet dit de valorisation, possèdent encore, au crédit du gouvernement de Sao-Paulo, une somme de £ 1,320,000. Cettesomme, à laquelle viendra s'ajouter le produit de la taxe d'exportation de 5 francs par sac, sera aussi employée à l'amortissement dudit emprunt 1908 de valorisation. La surtaxe de 5 francs a produit 36,673,143 francs en 1910. SOCIÉTÉS DE CREDIT 12 août 26 août Banque de France 4.100 4.999 Banque de Paris 1.101 1.750 1.740 Crédit Lyonnais 1.509 1.505 Union Parisienne 1.188 1.182 Société Générale 1.790 1.790 Crédit Foncier 817 807 Comptoir d'Escompte 920 913 Banque Française 314 306 La Banque de France s'est à peine échangée
il a encore été racheté £ 2 millions, dont 850,000 sur cet emprunt, qui se trouve donc actuellement réduit à £ 11,347,080, soit une diminution de £ 38 en trois ans. « Les banquiers chargés de la liquidation du stock de café à la suite du projet dit de valorisation, possèdent encore, au crédit du gouvernement de Sao-Paulo, une somme de £ 1,320,000. Cettesomme, à laquelle viendra s'ajouter le produit de la taxe d'exportation de 5 francs par sac, sera aussi employée à l'amortissement dudit emprunt 1908 de valorisation. La surtaxe de 5 francs a produit 36,673,143 francs en 1910. SOCIÉTÉS DE CREDIT 12 août 26 août Banque de France 4.100 4.999 Banque de Paris 1.101 1.750 1.740 Crédit Lyonnais 1.509 1.505 Union Parisienne 1.188 1.182 Société Générale 1.790 1.790 Crédit Foncier 817 807 Comptoir d'Escompte 920 913 Banque Française 314 306 La Banque de France s'est à peine échangée à terme, où elle reste aussi bien tenue qu'au comptant. Son bilan du 17 au 23 août présente les différences suivantes sur la situation de la semaine précédente. Augmentations : avances sur titres, 1 million 175,757 fr.; encaisse-or, 7,262,168 fr.; comptes courants particuliers, 23,170,219 francs; comptes courants du Trésor, 36 millions 836,395 fr. Diminutions : encaisse argent, 1,626,126 fr.; portefeuille, 8,744,840 francs; billets en circulation, 41,396,350 fr. Bénéfices bruts de la semaine : 422,025 fr. Les bénéfices nets provisoires du semestre en cours atteignent 5,581,717 fr., contre 4,311,934 fr. en 1910, 2,804,888 fr. en 1909 et 4,123,957 fr. en 1908. Le Crédit Foncier de France s'éloigne bien peu de son cours d'il y a quinze jours. Les bénéfices du mois de juillet dernier sont de 1,416,242 fr. 09, ce qui porte le total des bénéfices des sept premiers mois à 9,856,154 fr. 31, contre 9,827,460 fr. 63 pour la même période de l'année précédente. La Banque de Paris et le Crédit Lyonnais n'ont fait que suivre les différents mouvements mais avec cependant une plus grande résistance au fléchissement que les autres titres. L'Union Parisienne a été très mouvementée pour revenir en dernier lieu à peu près à son plus bas
millions 836,395 fr. Diminutions : encaisse argent, 1,626,126 fr.; portefeuille, 8,744,840 francs; billets en circulation, 41,396,350 fr. Bénéfices bruts de la semaine : 422,025 fr. Les bénéfices nets provisoires du semestre en cours atteignent 5,581,717 fr., contre 4,311,934 fr. en 1910, 2,804,888 fr. en 1909 et 4,123,957 fr. en 1908. Le Crédit Foncier de France s'éloigne bien peu de son cours d'il y a quinze jours. Les bénéfices du mois de juillet dernier sont de 1,416,242 fr. 09, ce qui porte le total des bénéfices des sept premiers mois à 9,856,154 fr. 31, contre 9,827,460 fr. 63 pour la même période de l'année précédente. La Banque de Paris et le Crédit Lyonnais n'ont fait que suivre les différents mouvements mais avec cependant une plus grande résistance au fléchissement que les autres titres. L'Union Parisienne a été très mouvementée pour revenir en dernier lieu à peu près à son plus bas cours. La Société Générale, titre nullement spéculatif, reste ferme. La Banque Française finit assez calme et plutôt fermée. Le Comptoir National d'Escompte n'a pas eu deuse qu'un peu de tassement. Les banques qui se spécialisent aux mines d'or restent tout à fait conformes aux tendances déprimantes qui prédominent sur le marché en banque. Les banques étrangères n'appellent aucunement remarque, sinon que les Mexicaines se sont un tant soit peu relevées. La Banque Espagnole du Rio de la Plata est stationnaire. Cet établissement a décidé de proposer à l'assemblée générale des actionnaires, convoquée pour le 4 septembre prochain, de fixer le dividende écoulé à 12 percent par action, comme pour l'année précédente. CHEMINS DE FER 12 août 26 août Est 876 863 Lyon 1.177 Midi 1.028 Nord 1.602 Orléans 1.235 Quelques 917 Nord-Espagne 403 Saragosse 402 Nos grands réseaux ont un peu dépassé reproduit leurs cours antérieurs. Pour la trente et unième semaine de l'année en cours, les recettes des grands chemins de fer français montrent les différences suivantes sur la même semaine de 1910: Augmentations: Lyon, 10,000 fr.; Est, 100,000 fr.; Nord, 183,000 fr. Diminutions: Midi, 136,000 fr.; Orléans, 613,000 fr. L'amélioration constante des recettes des chemins de fer aurait
marché en banque. Les banques étrangères n'appellent aucunement remarque, sinon que les Mexicaines se sont un tant soit peu relevées. La Banque Espagnole du Rio de la Plata est stationnaire. Cet établissement a décidé de proposer à l'assemblée générale des actionnaires, convoquée pour le 4 septembre prochain, de fixer le dividende écoulé à 12 percent par action, comme pour l'année précédente. CHEMINS DE FER 12 août 26 août Est 876 863 Lyon 1.177 Midi 1.028 Nord 1.602 Orléans 1.235 Quelques 917 Nord-Espagne 403 Saragosse 402 Nos grands réseaux ont un peu dépassé reproduit leurs cours antérieurs. Pour la trente et unième semaine de l'année en cours, les recettes des grands chemins de fer français montrent les différences suivantes sur la même semaine de 1910: Augmentations: Lyon, 10,000 fr.; Est, 100,000 fr.; Nord, 183,000 fr. Diminutions: Midi, 136,000 fr.; Orléans, 613,000 fr. L'amélioration constante des recettes des chemins de fer aurait en d'autres termes agi avec plus de succès, disons cependant que tout en se conformant à l'ambiance ils ont montré une plus forte résistance. Il n'y a peu de dérivation à l'allure générale pour les chemins de fer étrangers. Les obligations Lombardides remontent très calmes. Voici les clauses essentielles du projet élaboré entre la Compagnie, d'une part, et les obligataires 3 et 4 d'autre part: Les annuités servies par le gouvernement italien seront représentées par des titres 4 %, qui seront en partie affectés pour faire face aux besoins de la Compagnie et, en partie distribués entre les obligataires italiens, le surplus formant une réserve dite fonds italien. Les fonds à provenir de cette réalisation seront employés en premier lieu à couvrir les frais de l'opération, y compris ceux de l'échange et l'enchère des titres, et à rembourser les obligations 5 actives (1 million environ) : en second lieu, à la distribution d'une soulte de 2 fr. 50 par obligation 3 actuelle et à permettre le rachat et l'annulation d'un certain nombre d'obligations 4 provenant de la transformation des obligations 3 actuelles. La réserve dite fonds italien est destinée à faire des avances à la Compagnie, soit pour couvrir ses
projet élaboré entre la Compagnie, d'une part, et les obligataires 3 et 4 d'autre part: Les annuités servies par le gouvernement italien seront représentées par des titres 4 %, qui seront en partie affectés pour faire face aux besoins de la Compagnie et, en partie distribués entre les obligataires italiens, le surplus formant une réserve dite fonds italien. Les fonds à provenir de cette réalisation seront employés en premier lieu à couvrir les frais de l'opération, y compris ceux de l'échange et l'enchère des titres, et à rembourser les obligations 5 actives (1 million environ) : en second lieu, à la distribution d'une soulte de 2 fr. 50 par obligation 3 actuelle et à permettre le rachat et l'annulation d'un certain nombre d'obligations 4 provenant de la transformation des obligations 3 actuelles. La réserve dite fonds italien est destinée à faire des avances à la Compagnie, soit pour couvrir ses dettes actuelles (21 millions dus à l'Etat, 7 millions de dette Hubbard), soit pour les dépenses d'investissement nécessaires (des débuts, achat de matériel roulant, 20 millions, par ailleurs, pour autres dépenses d'investissement de toute nature, 12 millions par an): cette somme pourra être augmentée, d'accord avec le curateur, en cas d'insuffisance. Les sommes ainsi avancées seront remboursables sans intérêt, par fractions successives annuelles, dans la mesure où le permettront les recettes de la Compagnie; les rentrées seront réemployées de la même manière. Le fonds italien sera géré par un curateur spécial; tous droits demeurent sur ce fonds, et éventuellement la partie de ce fonds non employée ou reconstituée sera partagée entre eux. Chaque obligation 3 actuelle sera transformée de la manière suivante: a) il sera remis au porteur un titre nouveau uniquement gagné sur les annuités italiennes, de 3 francs de revenu et de 100 francs de capital nominal; b) pour le surplus, l'obligation actuelle, qui restera à la charge de la compagnie, sera réduite à 10 francs de revenu et à 250 francs de capital nominal (type 4 %); et il sera remis au porteur une soulte en espèces de 2 fr. 50. Par conséquent, le capital nominal, qui
d'insuffisance. Les sommes ainsi avancées seront remboursables sans intérêt, par fractions successives annuelles, dans la mesure où le permettront les recettes de la Compagnie; les rentrées seront réemployées de la même manière. Le fonds italien sera géré par un curateur spécial; tous droits demeurent sur ce fonds, et éventuellement la partie de ce fonds non employée ou reconstituée sera partagée entre eux. Chaque obligation 3 actuelle sera transformée de la manière suivante: a) il sera remis au porteur un titre nouveau uniquement gagné sur les annuités italiennes, de 3 francs de revenu et de 100 francs de capital nominal; b) pour le surplus, l'obligation actuelle, qui restera à la charge de la compagnie, sera réduite à 10 francs de revenu et à 250 francs de capital nominal (type 4 %); et il sera remis au porteur une soulte en espèces de 2 fr. 50. Par conséquent, le capital nominal, qui est aujourd'hui de 500 francs, sera réduit à 100 + 250 + 2.50=352 fr. 50. Le revenu, de 13 francs restera inchangé. VALEURS INDUSTRIELLES 12 août 26 août Charbon 5.550 5.550 Métropolitain 8" 634 630 Thomson 765 757 Brownsville 1.457 1.502 Brask ordinaires 482 483 Bakou 825 872 Rio 1.710 1. 665 Le Suez finit en meilleure posture et regagne près de 50 francs qu'il avait perdus précédemment. Tenue satisfaisante aussi des valeurs de transports majoritaires. Les valeurs de traction, n'ont éprouvé que des fluctuations sans importance. Cette remarque s'applique également aux valeurs d'électricité. La Compagnie Continentale Edison reste bien tenue. Cette société a pris une importante participation, de concert avec le Gaz de Lyon, dans une nouvelle entreprise lyonnaise d'hydro-électricité, qui utilisera les chutes du Fier. Le groupe métallurgique est très fermé et peut d'ailleurs qu'être bien impressionné par le desideratum gouvernemental qui vient d'être adressé aux compagnies de chemins de fer au sujet de leurs commandes de matériel. Les Aciéries de France remontent un peu. Les Aciéries de Micheville s'avancent, favorablement impressionnées par la nouvelle de l'absorption des Forges de Champagne: La Société de Micheville trouvera ainsi un débouché immédiat pour certains de ses produits sans avoir à
1. 665 Le Suez finit en meilleure posture et regagne près de 50 francs qu'il avait perdus précédemment. Tenue satisfaisante aussi des valeurs de transports majoritaires. Les valeurs de traction, n'ont éprouvé que des fluctuations sans importance. Cette remarque s'applique également aux valeurs d'électricité. La Compagnie Continentale Edison reste bien tenue. Cette société a pris une importante participation, de concert avec le Gaz de Lyon, dans une nouvelle entreprise lyonnaise d'hydro-électricité, qui utilisera les chutes du Fier. Le groupe métallurgique est très fermé et peut d'ailleurs qu'être bien impressionné par le desideratum gouvernemental qui vient d'être adressé aux compagnies de chemins de fer au sujet de leurs commandes de matériel. Les Aciéries de France remontent un peu. Les Aciéries de Micheville s'avancent, favorablement impressionnées par la nouvelle de l'absorption des Forges de Champagne: La Société de Micheville trouvera ainsi un débouché immédiat pour certains de ses produits sans avoir à supporter les ennuis, les aléas et la perte de temps de l'installation d'une usine nouvelle. Chantiers de Saint-Nazaire. L'exercice en cours s'annonce très satisfaisant. D'autre part, l'avenir semble assuré par les importantes commandes de la Compagnie Transatlantique qui, comme on sait, va se faire autoriser à émettre 30 millions d'obligations en vue de la construction de nouveaux paquebots. Forges de Sarrebruck. — A l'issue de l'assemblée générale ordinaire convoquée pour le 19 septembre prochain, se tiendra une réunion extraordinaire qui aura à se prononcer sur le projet de fusion de Sarrebruck avec la Société de Dudelange et les Forges d'Eich, ainsi que sur la liquidation éventuelle et la nomination des liquidateurs. John Cockerill. — Cette société vient de recevoir du gouvernement belge la commande de nouveaux bâtiments pour le service Ostende-Douvres. Forges d'Alais. — Les résultats obtenus pendant l'exercice clos le 30 juin 1911 ne sont pas encore exactement connus ; toutefois, on dit que les bénéfices approcheraient de 1,800,000 francs, soit une augmentation de 300,000 francs pour l'année. Le maintien du dividende à 15 francs par action privilégiée et à 5 francs par action ordinaire paraît donc assuré. En outre, la société profitera très probablement de l'augmentation des bénéfices
en vue de la construction de nouveaux paquebots. Forges de Sarrebruck. — A l'issue de l'assemblée générale ordinaire convoquée pour le 19 septembre prochain, se tiendra une réunion extraordinaire qui aura à se prononcer sur le projet de fusion de Sarrebruck avec la Société de Dudelange et les Forges d'Eich, ainsi que sur la liquidation éventuelle et la nomination des liquidateurs. John Cockerill. — Cette société vient de recevoir du gouvernement belge la commande de nouveaux bâtiments pour le service Ostende-Douvres. Forges d'Alais. — Les résultats obtenus pendant l'exercice clos le 30 juin 1911 ne sont pas encore exactement connus ; toutefois, on dit que les bénéfices approcheraient de 1,800,000 francs, soit une augmentation de 300,000 francs pour l'année. Le maintien du dividende à 15 francs par action privilégiée et à 5 francs par action ordinaire paraît donc assuré. En outre, la société profitera très probablement de l'augmentation des bénéfices pour accélérer le remboursement à 250 francs des actions de priorité et leur remplacement par des actions de jouissances. Du côté des valeurs minières, les écarts n'ont pas été sensibles, leur marché n'a d'ailleurs présenté qu'une animation tout à fait réduite. Les prix des différents métaux se maintiennent facilement, voire même se rehaussent pour certains, et le marché demeure assez animé. De bonnes nouvelles continuent d'arriver concernant les entreprises métallurgiques russes. Le conseil des ministres a voté la construction de 3 dreadnoughts d'un prix de 1*9 millions chacun et, de 9 torpilleurs de 2 millions chacun. Parmi les chantiers qui pourront compter sur des commandes importantes, figurent Nicolaïeff, Poutiloff et la Société des constructions mécaniques. L'allure excellente des entreprises métallurgiques russes en 1911 a pour principale cause l'importance des commandes attribuées au Syndicat Prodameta. Pour les ferres marchands, les commandes se sont libérées, pour les cinq premiers mois de l'année, par plus de 23 millions de pounds contre 38 millions pour la période correspondante de l'an dernier. Parmi les titres les plus favorisés, nous relevons la Bakou, qui a progressé sensiblement. La Sosnowice et la Briansk font bonne contenance. Le cuivre a amélioré sa situation intrinsèque, si l'on ajoute encore