jeanflop/post_ocr_correction2 huggingface dataset:
probablement assez réduite. À la suite de la répartition d’actions gratuites qui vient de porter le fonds social de 14 à 18 millions, l’action l’Épargne est revenue vers 710 contre 1.000 au plus haut cette année. Le maintien du dividende à 40 fr. au capital accru, exigerait l’an prochain un déboursement supplémentaire de 1.600.000 fr. Or la marge entre les bénéfices nets et le montant réparti cette année est de 2 millions et demi. La stabilité du dividende ne paraît donc pas en danger à un cours de 710, le rendement du titre ressort à 5 1/2 % net, taux élevé étant donné la qualité du placement. Mines et Usines de Salindre Le chiffre d’affaires des Mines et Usines de Salindre a légèrement réduit en 1933-1934 à 9.915.582 fr. contre 31.149.051 fr. pour 1932-33, par suite de la baisse du cuivre et de l’acide arsenieux. Mais les ventes d’or se sont maintenues à 1.496 kgs 500, leur montant précédent. Le bénéfice net est ressorti en légère augmentation à 6.431.385 fr. contre 6.334.861 fr. pour 1932-1933 parce que, d’une part, les frais généraux d’administration ont pu être comprimés et que, d’autre part, il n’y a pas eu, comme l’an dernier, de créance douteuse à amortir. Le dividende des actions a été porté de 10 % à 11 %, soit de 25 fr. à 27 fr. 50. La somme revenant aux parts dans la répartition est passée de 2.428 fr. à 308.570 fr., soit de 23 fr. 14 à 30 fr. 85 par part. Mais elle a été absorbée, comme l’an dernier, par les impôts arriérés. Ce n’est que l’année prochaine, si, comme il est probable, les bénéfices font preuve de la même stabilité, que les parts pourront toucher au moins en partie leur dividende. Comme les années précédentes, les répartitions votées par l’assemblée n’absorbent qu’une faible part du bénéfice de 6.431.385 fr., dont l’affectation a été la suivante : Réserves 921.569 Amortissements 3.256.295 Tantièmes 181.512 Actions 1.763.437 Parts 308.570 Les dividendes des actions et des parts ne représentent, avec les tantièmes, que le tiers du produit net de l’exercice. Plus de
créance douteuse à amortir. Le dividende des actions a été porté de 10 % à 11 %, soit de 25 fr. à 27 fr. 50. La somme revenant aux parts dans la répartition est passée de 2.428 fr. à 308.570 fr., soit de 23 fr. 14 à 30 fr. 85 par part. Mais elle a été absorbée, comme l’an dernier, par les impôts arriérés. Ce n’est que l’année prochaine, si, comme il est probable, les bénéfices font preuve de la même stabilité, que les parts pourront toucher au moins en partie leur dividende. Comme les années précédentes, les répartitions votées par l’assemblée n’absorbent qu’une faible part du bénéfice de 6.431.385 fr., dont l’affectation a été la suivante : Réserves 921.569 Amortissements 3.256.295 Tantièmes 181.512 Actions 1.763.437 Parts 308.570 Les dividendes des actions et des parts ne représentent, avec les tantièmes, que le tiers du produit net de l’exercice. Plus de 4 millions ont été consacrés aux amortissements et réserves. Une telle proportion n’est pas exceptionnelle : l’an dernier, les dotations de prévoyance avaient atteint un montant analogue. Cette politique d’extrême prudence a permis à la société de poursuivre, sans appel de capitaux frais, un important programme de travaux préparatoires comprenant le foulage d’un nouveau puits, ainsi que l’adjonction à son usine d’une laverie qui fonctionne depuis la fin de 1933, et grâce à laquelle est opérée une meilleure sélection des minerais. Le dernier bilan, qui porte la trace de cet effort, fait apparaître en même temps une trésorerie réduite par suite d’une amélioration marquée dans la réentrée des créances : Actif 30 juin 1933 30 juin 1934 (En 1.000 fr.) immobilisations 31.102 34.812 Stocks 6.611 6.964 Débiteurs 3.828 3.937 Actionnaires 3.194 3.093 Impôts à récupérer 721 640 Portefeuille 1.220 1.610 Caisse et banques 3.846 4.754 Passif Capital 18.000 18.000 Bons démobilisés 6.966 6.173 Réserves 4.588 5.405 Amortissements 10.676 12.863 Exigibilités 4.216 4.106 Bénéfices 6.334 6.431 Les immobilisations se sont accrues de 3.700.000 fr. cependant qu’au passif les réserves et amortissements sont en augmentation de 3.100.000 fr. à la suite des affectations décidées par l’assemblée du 14 décembre 1933. La valeur
le foulage d’un nouveau puits, ainsi que l’adjonction à son usine d’une laverie qui fonctionne depuis la fin de 1933, et grâce à laquelle est opérée une meilleure sélection des minerais. Le dernier bilan, qui porte la trace de cet effort, fait apparaître en même temps une trésorerie réduite par suite d’une amélioration marquée dans la réentrée des créances : Actif 30 juin 1933 30 juin 1934 (En 1.000 fr.) immobilisations 31.102 34.812 Stocks 6.611 6.964 Débiteurs 3.828 3.937 Actionnaires 3.194 3.093 Impôts à récupérer 721 640 Portefeuille 1.220 1.610 Caisse et banques 3.846 4.754 Passif Capital 18.000 18.000 Bons démobilisés 6.966 6.173 Réserves 4.588 5.405 Amortissements 10.676 12.863 Exigibilités 4.216 4.106 Bénéfices 6.334 6.431 Les immobilisations se sont accrues de 3.700.000 fr. cependant qu’au passif les réserves et amortissements sont en augmentation de 3.100.000 fr. à la suite des affectations décidées par l’assemblée du 14 décembre 1933. La valeur nette des immobilisations, amortissements déduits, ressort à 22 millions et sera ramenée, après les affectations de l’exercice écoulé, à 19 millions et demi, ne présentant que trois fois seulement le montant du bénéfice net. Les stocks ont peu varié d’un exercice à l’autre. Par contre on note une modification sensible dans la composition du fonds de roulement, les débiteurs diminuant de 3 millions, alors que les disponibilités augmentent de 900.000 fr. et le portefeuille de 400.000 fr. Les disponibilités immédiates couvrent maintenant, à elles seules, le passif exigible. Les dépenses d’immobilisations, effectuées par la Société pendant l’exercice écoulé, ne paraissent pas avoir affaibli sa situation financière qui reste bien équilibrée. C’est donc avec une trésorerie intacte et des moyens industriels accrus que l’entreprise a abordé l’exercice en cours. Et comme, d’autre part, la production d’or se maintient à un rythme constant, il semble que l’on puisse compter pour l’an prochain sur des résultats peu différents des précédents. À son cours actuel de 502, l’action Salindre offre un rendement de 4 % net environ, taux suffisant en raison de l’élasticité des répartitions qui n’absorbent que le tiers du bénéfice effectif. Quant à la part, le cours de 534 capitalise des espérances
dans la composition du fonds de roulement, les débiteurs diminuant de 3 millions, alors que les disponibilités augmentent de 900.000 fr. et le portefeuille de 400.000 fr. Les disponibilités immédiates couvrent maintenant, à elles seules, le passif exigible. Les dépenses d’immobilisations, effectuées par la Société pendant l’exercice écoulé, ne paraissent pas avoir affaibli sa situation financière qui reste bien équilibrée. C’est donc avec une trésorerie intacte et des moyens industriels accrus que l’entreprise a abordé l’exercice en cours. Et comme, d’autre part, la production d’or se maintient à un rythme constant, il semble que l’on puisse compter pour l’an prochain sur des résultats peu différents des précédents. À son cours actuel de 502, l’action Salindre offre un rendement de 4 % net environ, taux suffisant en raison de l’élasticité des répartitions qui n’absorbent que le tiers du bénéfice effectif. Quant à la part, le cours de 534 capitalise des espérances qui commenceront vraisemblablement à se réaliser l’an prochain, quand sera soldé l’arriéré d’impôt dû au fisc. La Grande-Combe Les Mines de la Grande-Combe, l’une de nos plus anciennes exploitations houillères, exploitent deux groupes de charbonnages, l’un dans le Gard, l’autre dans les Bouches-du-Rhône. Le premier est de beaucoup le plus important : pour l’exercice 1933, par exemple, sa production a été de 748.713 tonnes, alors que le second n’a donné que 89.985 tonnes. En outre, les gisements du Gard produisent des houilles demi-grasses et maigres, utilisées surtout pour le chauffage domestique, et d’un écoulement plus facile que les lignites produites par les gisements de l’Est dans les Bouches-du-Rhône. Dans l’ensemble, les charbons produits par la Grande-Combe renferment une assez forte proportion de déchets, exigeant des opérations de criblage et de lavage pour une partie importante de la production, ainsi que la transformation du charbon en briquettes et boulets. La Société a pallié à ces inconvénients naturels en utilisant une partie de ses charbons de qualité médiocre dans une centrale électrique qui fournit, non seulement le courant nécessaire à l’exploitation, mais encore alimente une filiale, la Société Grand'Combiennes d’Eclairage et d’Energie dont le réseau s’étend sur 85 communes du Gard et
important : pour l’exercice 1933, par exemple, sa production a été de 748.713 tonnes, alors que le second n’a donné que 89.985 tonnes. En outre, les gisements du Gard produisent des houilles demi-grasses et maigres, utilisées surtout pour le chauffage domestique, et d’un écoulement plus facile que les lignites produites par les gisements de l’Est dans les Bouches-du-Rhône. Dans l’ensemble, les charbons produits par la Grande-Combe renferment une assez forte proportion de déchets, exigeant des opérations de criblage et de lavage pour une partie importante de la production, ainsi que la transformation du charbon en briquettes et boulets. La Société a pallié à ces inconvénients naturels en utilisant une partie de ses charbons de qualité médiocre dans une centrale électrique qui fournit, non seulement le courant nécessaire à l’exploitation, mais encore alimente une filiale, la Société Grand'Combiennes d’Eclairage et d’Energie dont le réseau s’étend sur 85 communes du Gard et de l’Ardèche, et dessert plus de 17.000 abonnés. Une autre filiale, la Grand'Combeienne de Distribution d’Eau, a été constituée pour l’alimentation en eau potable de la Grande-Combe et des communes avoisinantes. Ces deux subsidiaires obtiennent des résultats positifs permettant la rémunération régulière de leur fonds social. Gérée avec prudence, la Grande-Combe n’a pas suivi l’évolution parfois hasardeuse et en tous les cas fort onéreuse, de la plupart des grands charbonnages du Nord en ce qui concerne l’industrie des produits obtenus par distillation de la houille. Aussi la Société n’a-t-elle procédé qu’à de rares appels de capitaux : de 6.375.000 francs à l’origine, le fonds social a été porté à 31.875.000 francs en 1920 et à 42.500.000 francs en 1925. Il n’a pas été modifié depuis lors, et il n’existe pas de dette obligataire. Voici quels ont été les résultats des derniers exercices : Production Dividendes de Bénéfice par 1.000 tonnes 1.000 fr.) (en fr.) 1929.. 902 7.989 7.650 45 1930.. 736 5.670 5.100 30 1931.. 858 3.267 3.400 20 1932.. 862 3.424 8.400 20 1933.. 838 3.472 3.400 20 La crise économique a entraîné une diminution sensible de la production et des ventes par suite du fléchissement de la consommation
Grande-Combe n’a pas suivi l’évolution parfois hasardeuse et en tous les cas fort onéreuse, de la plupart des grands charbonnages du Nord en ce qui concerne l’industrie des produits obtenus par distillation de la houille. Aussi la Société n’a-t-elle procédé qu’à de rares appels de capitaux : de 6.375.000 francs à l’origine, le fonds social a été porté à 31.875.000 francs en 1920 et à 42.500.000 francs en 1925. Il n’a pas été modifié depuis lors, et il n’existe pas de dette obligataire. Voici quels ont été les résultats des derniers exercices : Production Dividendes de Bénéfice par 1.000 tonnes 1.000 fr.) (en fr.) 1929.. 902 7.989 7.650 45 1930.. 736 5.670 5.100 30 1931.. 858 3.267 3.400 20 1932.. 862 3.424 8.400 20 1933.. 838 3.472 3.400 20 La crise économique a entraîné une diminution sensible de la production et des ventes par suite du fléchissement de la consommation industrielle et, pour une faible part, du ralentissement des exportations vers l’Italie et la Suisse. En outre, la Société a particulièrement souffert de la concurrence des charbons étrangers qui l'a contrainte à abaisser ses prix de vente. Il en est résulté un important recul des bénéfices et du dividende depuis 1929. On observe toutefois que, depuis trois ans, les bénéfices paraissent à peu près stabilisés et ont permis le maintien du dividende à 20 francs. Ce résultat est dû à la réduction du prix de revient par l’amélioration des moyens de production. Depuis plusieurs années, la Société poursuit un programme de grands travaux dont le financement a été assuré, semble-t-il, par prélèvements sur les bénéfices et qui a comporté non seulement le perfectionnement des installations afférentes aux gisements en exploitation, mais aussi la préparation d'un nouveau siège d’extraction sur un gisement encore inexploité où sont activement poussés depuis 1912 des travaux de reconnaissance. Ces travaux qui ont abouti, quant à présent, au creusement d'un puits de 800 mètres de profondeur et d'un travers-banc de 528 mètres ont donné des résultats dont le Conseil a souligné l’importance lors de l’assemblée du 16 mai dernier. Le puits a en effet, depuis le
1929. On observe toutefois que, depuis trois ans, les bénéfices paraissent à peu près stabilisés et ont permis le maintien du dividende à 20 francs. Ce résultat est dû à la réduction du prix de revient par l’amélioration des moyens de production. Depuis plusieurs années, la Société poursuit un programme de grands travaux dont le financement a été assuré, semble-t-il, par prélèvements sur les bénéfices et qui a comporté non seulement le perfectionnement des installations afférentes aux gisements en exploitation, mais aussi la préparation d'un nouveau siège d’extraction sur un gisement encore inexploité où sont activement poussés depuis 1912 des travaux de reconnaissance. Ces travaux qui ont abouti, quant à présent, au creusement d'un puits de 800 mètres de profondeur et d'un travers-banc de 528 mètres ont donné des résultats dont le Conseil a souligné l’importance lors de l’assemblée du 16 mai dernier. Le puits a en effet, depuis le début de 1934, traversé, trois couches d’anthracite d’une puissance respective de 4 m. 60, 1 m. 30 et 7 mètres. Quant au travers-banc, il a traversé une couche d’anthracite de 2 mètres 40 d’épaisseur. Or, les analyses effectuées ont montré qu’il s’agissait d’anthracite véritable, susceptible d’ouvrir à la Société de nouveaux débouchés. Il est bien évident que le fonçage de puits de cette importance a coûté fort cher à la Société. Mais aucune précision n’a été fournie sur ce point aux assemblées. Et comme il n’est pas publié de comptes de profits et pertes on ne peut établir, même approximativement le coût des travaux effectués qui ont été financés uniquement sur les ressources propres de l’entreprise. Cet exemple, en même temps qu’il fait apparaître le caractère très fermé de l’affaire, illustre les méthodes qui ont abouti à la doter d’une forte structure financière. Au bilan établi le 31 décembre 1933, les immobilisations, nettes d’amortissements, étaient portées pour 33 millions seulement, n’accusant qu’une augmentation de 7 millions par rapport à 1924, différence qui ne donne aucune idée des investissements réalisés pendant cette période, ne tiendrait-on compte que de l’augmentation de capital de 11 millions effectuée en 1925. Pour faire face à
nouveaux débouchés. Il est bien évident que le fonçage de puits de cette importance a coûté fort cher à la Société. Mais aucune précision n’a été fournie sur ce point aux assemblées. Et comme il n’est pas publié de comptes de profits et pertes on ne peut établir, même approximativement le coût des travaux effectués qui ont été financés uniquement sur les ressources propres de l’entreprise. Cet exemple, en même temps qu’il fait apparaître le caractère très fermé de l’affaire, illustre les méthodes qui ont abouti à la doter d’une forte structure financière. Au bilan établi le 31 décembre 1933, les immobilisations, nettes d’amortissements, étaient portées pour 33 millions seulement, n’accusant qu’une augmentation de 7 millions par rapport à 1924, différence qui ne donne aucune idée des investissements réalisés pendant cette période, ne tiendrait-on compte que de l’augmentation de capital de 11 millions effectuée en 1925. Pour faire face à 24 millions d’exigibilités, dont 16 millions à long terme, la Société disposait de 9 millions d’espèces en caisse et han.ques, de 20 millions de débiteurs, 7 millions de stocks et d’un portefeuille évalué 18 millions, soit un total de 54 millions d’actif disponible et réalisable. L’effort financier supporté par la Société pour la mise en œuvre de son nouveau gisement d’anthracite n’a donc pas affaibli sa situation financière et il semble que les perspectives nouvelles ouvertes à l’entreprise par la découverte d’importants filons d’anthracite confèrent, pour l’avenir, un intérêt particulier à l’action Grande-Combe. Le titre, qui a valait jusqu’à 1.500 en 1929, se traite actuellement à 370, capitalisant son dividende de 4 0/0 net. à un an à 2 1/2 ; à deux ans à 3 5/32 contre 3 1/8 sans marché. RENTES FONDS D'ETATS ETRANGERS Séoulvements d'ampleur très étroite sur nos Rentes qui, après un léger accès de faiblesse, récupèrent leur perte pour clôturer un peu au-dessus de leurs niveaux de huitaine. On ne peut, une fois de plus, que s'étonner de leur taux de capitalisation élevé alors que d'autres Fonds d'Etat, auxquels on peut les comparer, n'offrent qu'un rendement beaucoup plus faible. Une appréciation plus saine devrait prévaloir
Société pour la mise en œuvre de son nouveau gisement d’anthracite n’a donc pas affaibli sa situation financière et il semble que les perspectives nouvelles ouvertes à l’entreprise par la découverte d’importants filons d’anthracite confèrent, pour l’avenir, un intérêt particulier à l’action Grande-Combe. Le titre, qui a valait jusqu’à 1.500 en 1929, se traite actuellement à 370, capitalisant son dividende de 4 0/0 net. à un an à 2 1/2 ; à deux ans à 3 5/32 contre 3 1/8 sans marché. RENTES FONDS D'ETATS ETRANGERS Séoulvements d'ampleur très étroite sur nos Rentes qui, après un léger accès de faiblesse, récupèrent leur perte pour clôturer un peu au-dessus de leurs niveaux de huitaine. On ne peut, une fois de plus, que s'étonner de leur taux de capitalisation élevé alors que d'autres Fonds d'Etat, auxquels on peut les comparer, n'offrent qu'un rendement beaucoup plus faible. Une appréciation plus saine devrait prévaloir pour peu que ne s'y opposent pas des considérations d'ordre politique. P. H. P. B. P. H. 21/10 28/10 1933 1934 1934 1934 1934 3 0/0 perpétuel.. 78 40 63 70 79 45 7^55 75 95 3 0/0 amortiss... 83 75 75 25 84 15 81 » 80 90 4 0/0 1917....... 91 60 72 35 87 60 84 10 84 65 4 0/0 1918 89 70 71 60 87 » 83 15 83 60 5 0/0 1920 amort. à 150 0/0 120 70 103 » 114 80 112 » 111 60 4 0/0 1925 gar. de change ... 111 25 100 15 106 35 99 60 100 » 4 1/2 0/0 1932 A amortissable .. 94 70 78 60 91 95 90 20 90 50 4 1/2 C/0 1932 B amortissable .. 94 70 79 55 91 n 88 55 88 85 Ob!. Très. 4 1/2 p. cent 1933.. 958 50 905 » 1.013 » 984 50 989 Il Ob!. Très. 4 1/2 1932 (Out. N.) 961 a 808 50 921 s 898 50 900 » Bons Trésor à 10 ans 4 1/2 % 33 947 50 917 » 1.018 » 998 » 1.004 » Bons du Trésor à
0/0 1917....... 91 60 72 35 87 60 84 10 84 65 4 0/0 1918 89 70 71 60 87 » 83 15 83 60 5 0/0 1920 amort. à 150 0/0 120 70 103 » 114 80 112 » 111 60 4 0/0 1925 gar. de change ... 111 25 100 15 106 35 99 60 100 » 4 1/2 0/0 1932 A amortissable .. 94 70 78 60 91 95 90 20 90 50 4 1/2 C/0 1932 B amortissable .. 94 70 79 55 91 n 88 55 88 85 Ob!. Très. 4 1/2 p. cent 1933.. 958 50 905 » 1.013 » 984 50 989 Il Ob!. Très. 4 1/2 1932 (Out. N.) 961 a 808 50 921 s 898 50 900 » Bons Trésor à 10 ans 4 1/2 % 33 947 50 917 » 1.018 » 998 » 1.004 » Bons du Trésor à 5 ans 5 0/0 33 Il III 947 » 1.022 » *1.002 » 1.007 » 80ns du Trésor à 5-10 a. 5 0/0 34 ■ x 971 &gt; 1.020 » 1.012 . 1.017 » Bons du Trésor à 3-6-10 a.4 1/2 34 » » 987 » 988 » » « 987 50 Caisse aut. 4 1/2 P. cent 1920.. 961 » 806 50 921 » 892 » 900 » .Ex-coupon de 25 fr. à l'échéance du 1/12/34. Introduites le 27 novembre au marché officiel, à terme et au comptant, les BONS DU TRESOR 4 1/2 1934 se sont négociés à 987 et 988. Cotée le même jour, au comptant, les OBLIGATIONS DU TRESOR 4 0/0 1934 se sont traitées entre 915 et 917. Les RENTES-DOLLARS accentuent leur fermeté. À la veille de détacher leurs coupons semestriels, le 7 1/2 1921 passe de 29.020 à 29.130, puis se consolide à 29.120, et le 7 0/0 1924, après avoir touché 29.150, se retrouve inchangé à 29.075. Quelques allégements sur le 5 1/2 1917, qui recule de 26.450 à 26.205, puis reprend ensuite à 26.400. Lourds au début, les FONDS ALLEMANDS ont terminé plus soutenus. Le PLAN YOUNG clôture à 309, après un
987 50 Caisse aut. 4 1/2 P. cent 1920.. 961 » 806 50 921 » 892 » 900 » .Ex-coupon de 25 fr. à l'échéance du 1/12/34. Introduites le 27 novembre au marché officiel, à terme et au comptant, les BONS DU TRESOR 4 1/2 1934 se sont négociés à 987 et 988. Cotée le même jour, au comptant, les OBLIGATIONS DU TRESOR 4 0/0 1934 se sont traitées entre 915 et 917. Les RENTES-DOLLARS accentuent leur fermeté. À la veille de détacher leurs coupons semestriels, le 7 1/2 1921 passe de 29.020 à 29.130, puis se consolide à 29.120, et le 7 0/0 1924, après avoir touché 29.150, se retrouve inchangé à 29.075. Quelques allégements sur le 5 1/2 1917, qui recule de 26.450 à 26.205, puis reprend ensuite à 26.400. Lourds au début, les FONDS ALLEMANDS ont terminé plus soutenus. Le PLAN YOUNG clôture à 309, après un plongeon de 319 à 293. Comme indiqué, le coupon de la tranche française échéant le 1er décembre sera régulièrement et intégralement payé à cette date, à concurrence des versements reçus par la B. R I. et de 5/6' par l'office de compensation. Mais le marché reste préoccupé par le plébiscite du 13 janvier. Le PLAN DAWES s'est finalement traité à 2.880, après 2.805, contre 2.835. Les RENTES AUTRICHIENNES conservent leur ferme orientation. Le 6 1/2 1923 à 502, le 5 1/2 1933 à 935, dans l'attente de la conclusion d'un accord général avec les Etats garantis au sujet de la conversion du premier de ces deux emprunts. Les RENTES SERBES ont finalement réagi contre un accès de faiblesse, dont la cause paraît résider dans l'évolution de la situation diplomatique engendrée par l'attentat de Marseille. L'allure des emprunts cotés au comptant épouse fidèlement celle du 4 0/0 1895, traité à terme, qui, après avoir de nouveau fléchi de 119 à 115,50. se relève à 118.50. À noter, toutefois, la faiblesse persistante du 5 0/0 1913, qui clôture au plus bas à 120 contre 128. Les RENTES ROUMAINES restent délaissées. La 4 8/0 1922, revenue d'abord de 81 à 76, reprend ensuite