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par exemple les bénéfices d’une année ne permettaient pas de distribuer plus de 5 % aux actions de préférence, celles-ci étaient créancières de 2 %, qui se cumulait l’année suivante avec le dividende de l’année courante. Les porteurs d’actions de préférence avaient donc à la fois les avantages des associés et des créanciers de la société. Quant aux actions ordinaires, elles ne pouvaient espérer obtenir une répartition quelconque qu’après les prélèvements des actions de préférence, et en fait elles touchaient rarement un dividende, mais elles servaient à alimenter la spéculation, car, tandis que les actions de préférence restaient entre les mains des anciens propriétaires d’usines, ceux-ci monnayaient sur le marché de la Bourse les actions ordinaires, qui leur avaient été attribuées en surplus, et qui subissaient les fluctuations provenant de la situation industrielle du moment. QUEST. DIPL. ET COL. — T. XIV. 14 210 QUESTIONS DIPLOMATIQUES ET COLONIALES Il résulte de ce qui précède que le capital nominal du trust, soit 4 milliards 250 millions de francs, est très exagéré : seule la moitié de ce chiffre, représentant le montant des actions de préférence, peut être considérée comme le capital réel du trust, susceptible de recevoir une rémunération équitable. Il faut remarquer de plus que le trust a payé l’acquisition des établissements Carnegie en émettant pour 304 millions de dollars (1.520 millions de francs) d’obligations première hypothèque 5 %, qui constituent une lourde charge pour l’entreprise. Il est donc à présumer que, malgré l’énorme puissance dont il dispose, malgré son monopole de fait, le trust de l’acier ne fera pas les bénéfices supposés. Les premiers résultats du trust paraissent pourtant donner raison à ses fondateurs. Voici en effet ce qu’écrivait récemment le Messager de Paris : « Les produits nets pour la première année finissant le 31 mars 1902 se sont élevés à 111 millions de dollars et ont été employés comme suit : fonds d’amortissement, de dépréciation et de réserve, 15.400.000 dollars; service des obligations 15.200.000 dollars; dividende de 7 % aux actions privilégiées, 35.682.000 dollars; dividende de 4 % aux actions ordinaires, 20.318.000 dollars; surplus disponible: 24.450.000 dollars.
faut remarquer de plus que le trust a payé l’acquisition des établissements Carnegie en émettant pour 304 millions de dollars (1.520 millions de francs) d’obligations première hypothèque 5 %, qui constituent une lourde charge pour l’entreprise. Il est donc à présumer que, malgré l’énorme puissance dont il dispose, malgré son monopole de fait, le trust de l’acier ne fera pas les bénéfices supposés. Les premiers résultats du trust paraissent pourtant donner raison à ses fondateurs. Voici en effet ce qu’écrivait récemment le Messager de Paris : « Les produits nets pour la première année finissant le 31 mars 1902 se sont élevés à 111 millions de dollars et ont été employés comme suit : fonds d’amortissement, de dépréciation et de réserve, 15.400.000 dollars; service des obligations 15.200.000 dollars; dividende de 7 % aux actions privilégiées, 35.682.000 dollars; dividende de 4 % aux actions ordinaires, 20.318.000 dollars; surplus disponible: 24.450.000 dollars. « Le capital à rémunérer par la « Steel Corporation » se compose de : Obligations 5 % 304.000.000 Actions privilégiées 7 % 509.734.743 — ordinaires 507.740.028 S 1.321.494.768 soit 6.608 millions de francs. « En francs, le capital-actions représente 5.100 millions, et le capital-obligations, 1.520 millions. Le produit net obtenu avec ce capital a été de 560 millions. Une somme de 76 millions ayant été prélevée sur ce montant pour le service d'intérêt à 5 % des obligations, il reste 484 millions pour le capital-actions, soit environ 9 1/2 %. « Les actions privilégiées ayant pris pour leur dividende de 7 % une somme de 180 millions de francs, le solde applicable à la constitution des réserves, aux amortissements et à la rémunération du capital était de 304 millions. Il a été attribué à ce capital un dividende de 4 % qui a pris 102 millions, et il est resté ainsi 202 millions de francs pour les fonds d’amortissement et de dépréciation, pour les réserves et pour le report à nouveau. On doit noter que, sur ces 302 millions, 80 environ correspondent au fonds régulier et en quelque sorte statutaire d’amortissement. « Ce ne sont pas assurément des résultats
obtenu avec ce capital a été de 560 millions. Une somme de 76 millions ayant été prélevée sur ce montant pour le service d'intérêt à 5 % des obligations, il reste 484 millions pour le capital-actions, soit environ 9 1/2 %. « Les actions privilégiées ayant pris pour leur dividende de 7 % une somme de 180 millions de francs, le solde applicable à la constitution des réserves, aux amortissements et à la rémunération du capital était de 304 millions. Il a été attribué à ce capital un dividende de 4 % qui a pris 102 millions, et il est resté ainsi 202 millions de francs pour les fonds d’amortissement et de dépréciation, pour les réserves et pour le report à nouveau. On doit noter que, sur ces 302 millions, 80 environ correspondent au fonds régulier et en quelque sorte statutaire d’amortissement. « Ce ne sont pas assurément des résultats que les fondateurs du trust de l’acier aient à regretter pour un premier exercice. « La Compagnie a décidé de remplacer 200 millions de dollars d’actions privilégiées 7 % par 200 millions d’obligations 5 % et d’émettre 50 millions de plus de ses derniers titres, en vue de nouvelles installations d’usines. « Le résultat de cette combinaison serait de diminuer de 14 millions de dollars le service annuel des actions privilégiées 7 % et d’augmenter de 12 millions 1/2 le service annuel des obligations 5 %. Le capital serait donc ainsi constitué : Obligations 5 % 554.000.000 Actions privilégiées 309.754.743 — ordinaires 507.740.025 S 1.371.494.768 Le service des obligations exigerait 27.700.000 — actions privilégiées 21.682.000 $ 49.382.000 « Sur un total de produits net de 111 millions de dollars, il resterait 61 millions de dollars pour les amortissements, les réserves et le dividende des actionnaires. « Le cours des actions privilégiées à la fin d’avril était de 96 %, celui des actions ordinaires de 43 %. Ces chiffres montrent la puissance colossale du trust, et prouvent qu'il faut surveiller avec une constante attention les agissements de celui-ci, si l'Europe ne veut pas se laisser quelque jour « morganiser », suivant
d’usines. « Le résultat de cette combinaison serait de diminuer de 14 millions de dollars le service annuel des actions privilégiées 7 % et d’augmenter de 12 millions 1/2 le service annuel des obligations 5 %. Le capital serait donc ainsi constitué : Obligations 5 % 554.000.000 Actions privilégiées 309.754.743 — ordinaires 507.740.025 S 1.371.494.768 Le service des obligations exigerait 27.700.000 — actions privilégiées 21.682.000 $ 49.382.000 « Sur un total de produits net de 111 millions de dollars, il resterait 61 millions de dollars pour les amortissements, les réserves et le dividende des actionnaires. « Le cours des actions privilégiées à la fin d’avril était de 96 %, celui des actions ordinaires de 43 %. Ces chiffres montrent la puissance colossale du trust, et prouvent qu'il faut surveiller avec une constante attention les agissements de celui-ci, si l'Europe ne veut pas se laisser quelque jour « morganiser », suivant l'expression pittoresque dont on se sert pour désigner les projets gigantesques du fameux banquier Morgan. Après le trust de l'acier, à peine le trust de l'Océan est-il formé, que l'on songe à monopoliser les constructions navales : une grande société vient de se constituer au capital de 20 millions de dollars et englobe huit très importantes maisons, elle a acheté pour la somme de 16 millions de dollars la "Bethlehem Steel Company" et se trouve être par suite la plus grande société de constructions maritimes du monde entier, ce qui lui permettra de construire à la fois des navires de commerce et des navires de guerre cuirassés. Le directeur de la nouvelle Corporation serait M. Nixon, l'ex-chef du Tammany Hall, et parmi les souscripteurs se trouve M. Schwab, directeur général de la "United States Steel Corporation". Tout ceci indique bien les liens étroits qui unissent ces trusts formidables et l'intention bien arrêtée des Américains de n'être plus tributaires de l'étranger à aucun degré. Jusqu'ici les Anglais avaient la clientèle du monde entier pour la construction des navires ; les chantiers britanniques avaient présenté, dans les dernières années, une activité exceptionnelle ; le tonnage des navires lancés avait atteint des chiffres
dollars et englobe huit très importantes maisons, elle a acheté pour la somme de 16 millions de dollars la "Bethlehem Steel Company" et se trouve être par suite la plus grande société de constructions maritimes du monde entier, ce qui lui permettra de construire à la fois des navires de commerce et des navires de guerre cuirassés. Le directeur de la nouvelle Corporation serait M. Nixon, l'ex-chef du Tammany Hall, et parmi les souscripteurs se trouve M. Schwab, directeur général de la "United States Steel Corporation". Tout ceci indique bien les liens étroits qui unissent ces trusts formidables et l'intention bien arrêtée des Américains de n'être plus tributaires de l'étranger à aucun degré. Jusqu'ici les Anglais avaient la clientèle du monde entier pour la construction des navires ; les chantiers britanniques avaient présenté, dans les dernières années, une activité exceptionnelle ; le tonnage des navires lancés avait atteint des chiffres inconnus jusqu'alors, et c'est précisément le moment que choisissent les Américains pour battre en brèche ce monopole de fait. La suprématie maritime de l'Angleterre a vécu, et son prestige dans le monde en subira une cruelle atteinte. Car des conceptions aussi vastes que les trusts de l'acier et de l'Océan ont forcément une répercussion non seulement sur la situation économique des différents pays, mais même sur la politique extérieure. À l'heure actuelle, la supériorité d'une nation se mesure moins à son armement et à ses forces militaires qu'à son outillage, à la puissance de son commerce et de son industrie. Pour faire figure dans le monde, il ne suffit pas d'avoir des armées nombreuses et bien disciplinées, il faut encore produire en abondance la houille, le fer, l'acier, etc. : l'empire du globe appartient à celui qui peut inonder de ses produits les peuples voisins. Pendant longtemps les Anglais ont été les pourvoyeurs du monde entier, mais la guerre du Transvaal, en les détournant de leurs occupations habituelles, a permis à d'autres peuples de les supplanter sur bien des marchés. Les Américains, plus que tous autres, avec leur vaste conception du commerce et de l'industrie modernes, s'apprêtent à supplanter non
ont forcément une répercussion non seulement sur la situation économique des différents pays, mais même sur la politique extérieure. À l'heure actuelle, la supériorité d'une nation se mesure moins à son armement et à ses forces militaires qu'à son outillage, à la puissance de son commerce et de son industrie. Pour faire figure dans le monde, il ne suffit pas d'avoir des armées nombreuses et bien disciplinées, il faut encore produire en abondance la houille, le fer, l'acier, etc. : l'empire du globe appartient à celui qui peut inonder de ses produits les peuples voisins. Pendant longtemps les Anglais ont été les pourvoyeurs du monde entier, mais la guerre du Transvaal, en les détournant de leurs occupations habituelles, a permis à d'autres peuples de les supplanter sur bien des marchés. Les Américains, plus que tous autres, avec leur vaste conception du commerce et de l'industrie modernes, s'apprêtent à supplanter non seulement les Anglais, mais encore tous les autres concurrents sur le marché du monde. Ceux qui n'emploieront pas, pour lutter, les mêmes armes, c'est-à-dire l'association des capitaux, la concentration industrielle, risquent fort de succomber, heureux encore si les barrières douanières de leur propre pays les protègent contre l'invasion des produits d'Amérique. J. FRANÇONIE. LA DÉFENSE MARITIME DES COLONIES Il est à peu près évident, pour quiconque suit avec quelque attention la marche de la politique extérieure, que c'est l'abaissement complet de la France, que l'Angleterre poursuit dans ses rêves de suprématie mondiale. Déjà avant le commencement de la guerre des Boers, ce n'était un secret pour personne dans les hautes sphères diplomatiques, que tout était prêt en Angleterre pour tomber sur nous à la moindre occasion. Les escadres étaient déjà préparées et concentrées; mais à ce moment arrivèrent les événements du Transvaal. Le Cabinet de Londres renonça momentanément à son projet de guerre contre la France, croyant que cette campagne contre les Boers ne serait qu'une marche militaire, comptant bien dès qu'il aurait de ce côté les mains libres, dans sa pensée à brève échéance, reprendre avec nous à coups de canon une conversation décisive. Les rudes paysans de l'Afrique
d'Amérique. J. FRANÇONIE. LA DÉFENSE MARITIME DES COLONIES Il est à peu près évident, pour quiconque suit avec quelque attention la marche de la politique extérieure, que c'est l'abaissement complet de la France, que l'Angleterre poursuit dans ses rêves de suprématie mondiale. Déjà avant le commencement de la guerre des Boers, ce n'était un secret pour personne dans les hautes sphères diplomatiques, que tout était prêt en Angleterre pour tomber sur nous à la moindre occasion. Les escadres étaient déjà préparées et concentrées; mais à ce moment arrivèrent les événements du Transvaal. Le Cabinet de Londres renonça momentanément à son projet de guerre contre la France, croyant que cette campagne contre les Boers ne serait qu'une marche militaire, comptant bien dès qu'il aurait de ce côté les mains libres, dans sa pensée à brève échéance, reprendre avec nous à coups de canon une conversation décisive. Les rudes paysans de l'Afrique du Sud tinrent tête pendant près de trois ans à toutes les forces d'une puissance aussi considérable, et la forcèrent à ne ménager ni le sang ni l'or, pour arriver à conclure une espèce de paix boiteuse qui n'empêche aucune des espérances des défenseurs pour l'avenir de l'Afrique du Sud. Aussi, après une si rude étreinte, le royaume britannique a-t-il besoin de souffler. Certes nous lui laisserons le temps de se refaire; nous l'avons bien laissé pendant trois ans poursuivre tranquillement son œuvre, sans lui tenir rancœur de ses précédentes mauvaises dispositions alors que la moindre menace de complications sérieuses, sur le continent, eût suffi pour l'affoler. Oh ! nous pratiquons volontiers l'oubli des injures. Si encore pendant ces trois années nous avions mis le temps à profit pour consolider partout nos principales positions, pour nous fortifier enfin : pas même cela! Et pourtant, l'échéance d'une guerre entre la France et l'Angleterre menace toujours ; l'époque en est indéterminée, mais pourrait aussi ne pas être très éloignée. En effet, l'Angleterre a intérêt à se débarrasser le plus rapidement de nous, qu'elle rencontre sur presque tous les points du globe et dont l'expansion heurte presque partout la sienne, à moins qu'elle
Aussi, après une si rude étreinte, le royaume britannique a-t-il besoin de souffler. Certes nous lui laisserons le temps de se refaire; nous l'avons bien laissé pendant trois ans poursuivre tranquillement son œuvre, sans lui tenir rancœur de ses précédentes mauvaises dispositions alors que la moindre menace de complications sérieuses, sur le continent, eût suffi pour l'affoler. Oh ! nous pratiquons volontiers l'oubli des injures. Si encore pendant ces trois années nous avions mis le temps à profit pour consolider partout nos principales positions, pour nous fortifier enfin : pas même cela! Et pourtant, l'échéance d'une guerre entre la France et l'Angleterre menace toujours ; l'époque en est indéterminée, mais pourrait aussi ne pas être très éloignée. En effet, l'Angleterre a intérêt à se débarrasser le plus rapidement de nous, qu'elle rencontre sur presque tous les points du globe et dont l'expansion heurte presque partout la sienne, à moins qu'elle ne veuille cesser sa politique envahissante. Plus elle reculera le moment de la lutte, plus elle diminuera les chances d'acquérir la supématie mondiale maritime qu'elle recherche depuis si longtemps comme absolument nécessaire à son existence. L'idée maritime prend chaque jour chez les diverses nations de l'Europe plus d'extension. Presque toutes les nations se rendent actuellement compte qu'une marine de guerre sérieuse fait partie intégrante de leur force, et augmente dans de singulières proportions l'efficacité de leur puissance. Malheureusement une marine ne se crée pas en un jour. Pendant longtemps, l'Angleterre, la France, l'Espagne et la Hollande ont seules possédé des marines de guerre, puis par suite des décadences de l'Espagne et de la Hollande, la France et l'Angleterre sont restées seules jusqu'en 1870. À partir de cette date, tous les grands États ont senti l'importance d'une bonne marine, mais trop tard, par conséquent, pour pouvoir espérer rattraper, en un petit nombre d'années, l'avance prise par l'Angleterre et la France. C'est ce qu'a fait remarquer, dans une étude très documentée, un capitaine de vaisseau de la marine allemande, déclarant dans sa conclusion qu'il n'y avait actuellement qu'une seule marine de premier ordre, anglaise, et une seule de deuxième ordre, française, toutes
les nations se rendent actuellement compte qu'une marine de guerre sérieuse fait partie intégrante de leur force, et augmente dans de singulières proportions l'efficacité de leur puissance. Malheureusement une marine ne se crée pas en un jour. Pendant longtemps, l'Angleterre, la France, l'Espagne et la Hollande ont seules possédé des marines de guerre, puis par suite des décadences de l'Espagne et de la Hollande, la France et l'Angleterre sont restées seules jusqu'en 1870. À partir de cette date, tous les grands États ont senti l'importance d'une bonne marine, mais trop tard, par conséquent, pour pouvoir espérer rattraper, en un petit nombre d'années, l'avance prise par l'Angleterre et la France. C'est ce qu'a fait remarquer, dans une étude très documentée, un capitaine de vaisseau de la marine allemande, déclarant dans sa conclusion qu'il n'y avait actuellement qu'une seule marine de premier ordre, anglaise, et une seule de deuxième ordre, française, toutes les autres n'étant, par rapport à ces deux dernières, que de quatrième ou cinquième classe. Dans les conditions actuelles des forces maritimes respectives des principaux États, il y a donc pour l'Angleterre un intérêt primordial à se préoccuper de détruire au plus vite la puissance maritime de la France, avant que les autres nations, s'apercevant du manque d'équilibre que la disparition de cette dernière causerait dans la répartition des forces de mer, ne puissent s'opposer, par une étroite alliance, à une opération qui aurait pour but immédiat de les mettre, et probablement pour toujours, par la répétition de la même manœuvre sur chacune d'elles, dans une redoutable dépendance vis-à-vis du Royaume-Uni. En second lieu, nous savons que l'opinion générale en Angleterre veut que la marine royale soit en mesure de lutter contre trois quelconques des marines européennes. Ce programme ne pourra dans quelque temps être réalisé : chaque puissance pouvant facilement augmenter ses armements, et l'Angleterre ne pouvant le faire indéfiniment. Ce n'est pas le tout de faire des bateaux, il faut pouvoir les armer, en faire des unités importantes de combat. Et il est incontestable que la réserve d'hommes propres au service, en Angleterre, n'est pas si considérable qu'elle
que les autres nations, s'apercevant du manque d'équilibre que la disparition de cette dernière causerait dans la répartition des forces de mer, ne puissent s'opposer, par une étroite alliance, à une opération qui aurait pour but immédiat de les mettre, et probablement pour toujours, par la répétition de la même manœuvre sur chacune d'elles, dans une redoutable dépendance vis-à-vis du Royaume-Uni. En second lieu, nous savons que l'opinion générale en Angleterre veut que la marine royale soit en mesure de lutter contre trois quelconques des marines européennes. Ce programme ne pourra dans quelque temps être réalisé : chaque puissance pouvant facilement augmenter ses armements, et l'Angleterre ne pouvant le faire indéfiniment. Ce n'est pas le tout de faire des bateaux, il faut pouvoir les armer, en faire des unités importantes de combat. Et il est incontestable que la réserve d'hommes propres au service, en Angleterre, n'est pas si considérable qu'elle puisse faire face à une augmentation progressive et continue de ses armements. Enfin, il n'y a pas que la question de prédominance sur les mers qui se trouve en jeu dans la recherche des éventualités d'une guerre avec l'Angleterre. La question coloniale est au moins aussi importante. À ce second point de vue nous sommes encore les seuls à pouvoir nous opposer avec succès sur beaucoup de points à l'expansion anglaise. Notre empire colonial, comme notre flotte, est de beaucoup supérieur à celui des autres puissances, venant en seconde ligne après la Grande-Bretagne. Il est de plus merveilleux par la diversité de ses productions; intelligemment exploité, activement mis en valeur, il permettrait à la métropole de trouver des débouchés suffisants et toutes les matières premières nécessaires à notre industrie, pour lesquelles nous sommes tributaires d'autres pays. Par suite de son développement — une des gloires de la troisième République, et qui montre bien, quoi qu'on puisse dire, notre facilité d'expansion, notre vitalité — nous nous heurtons presque partout à l'Angleterre qui, ne comptant pas sur une action aussi énergique de notre part, surtout après les désastres de l'Année terrible, s'est trouvée distancée sur beaucoup de points, malgré les fautes de
point de vue nous sommes encore les seuls à pouvoir nous opposer avec succès sur beaucoup de points à l'expansion anglaise. Notre empire colonial, comme notre flotte, est de beaucoup supérieur à celui des autres puissances, venant en seconde ligne après la Grande-Bretagne. Il est de plus merveilleux par la diversité de ses productions; intelligemment exploité, activement mis en valeur, il permettrait à la métropole de trouver des débouchés suffisants et toutes les matières premières nécessaires à notre industrie, pour lesquelles nous sommes tributaires d'autres pays. Par suite de son développement — une des gloires de la troisième République, et qui montre bien, quoi qu'on puisse dire, notre facilité d'expansion, notre vitalité — nous nous heurtons presque partout à l'Angleterre qui, ne comptant pas sur une action aussi énergique de notre part, surtout après les désastres de l'Année terrible, s'est trouvée distancée sur beaucoup de points, malgré les fautes de certains de nos cabinets éphémères, et a dû nous abandonner la place. Les conquêtes que nous avons su faire au loin, dans les divers continents, assurent pour longtemps un champ suffisant à notre activité; nous ne pouvons avoir l'idée de les augmenter indéfiniment. Nous avons pas mal taillé, il s'agit maintenant de coudre solidement. Il faut organiser nos conquêtes d'une façon ferme, leur donner des frontières définies qui ne permettent pas l'introduction, trop près de nous, de voisins aux appétits mal déguisés, enfin il faut surtout songer à les défendre sérieusement pour empêcher qu'elles soient prises, leur perte rendant stériles les énormes sacrifices en or et en sang faits pour leur conquête et leur mise en exploitation. Dans l'éventualité que nous voulons considérer et qui est actuellement la plus à craindre pour elles, une guerre avec l'Angleterre, il est certain que des tentatives d'agression seront faites avec de puissants moyens contre quelques-unes de nos colonies, qui sont déjà, pour nos insatiables voisins, un sujet de convoitise. Une telle guerre n'a rien qui puisse nous effrayer pour la métropole : l'histoire récente de l'Afrique du Sud vient de nous démontrer combien peu redoutable serait, pour un pays d'éducation militaire comme le