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eu lieu la veille et l'avant-veille. Cela fait donc un véritable soulagement lorsque l'on apprit que les directeurs de cet établissement s'étaient séparés sans prendre autre nouvelle mesure restrictive. Aujourd'hui le changement est si radical et si complet que l'on ne soupçonnerait jamais qu'à quatre-vingt-huit heures de là nous étions menacés d'un véritable cataclysme. Pour faire ressortir tout ce qu'il y a d'insensé dans ces exagérations de la peur et de ridicule dans ces folles terreurs, voyons d'abord quelle est la situation de la Banque d'Angleterre, telle qu'elle ressort du bilan publié hier. On avait tiré des coffres de cet établissement des sommes considérables sans aucun besoin réel, mais afin de se prémunir contre une hausse probable du taux officiel; on avait levé près de dix millions de francs pour Alexandrie et plus de sept millions pour Indo-Chine; cependant l'encaisse n'a diminué que d'un peu plus d'un million, et d'autre part il y a eu décroissement d'environ huit millions dans la circulation des bank-notes. Le stock monétaire se maintient à 333,489,000 francs en chiffres ronds. Cette situation a paru si rassurante, que les avances sur titres de rentes et bons de l'échange, qui se traitaient avant-hier de six et demi à sept pour cent, sont offertes aujourd'hui à quatre et demi ou cinq pour cent. Même résultat pour les valeurs commerciales de premier ordre que l'on négocie aisément à un pour-cent au-dessous du taux de la Banque. Devons-nous d'ajouter que le numéraire abonde dans les caisses des joint-stock banks et que si l'embellie se maintient, nous le verrons sortir et se déverser derechef dans tous les canaux de la circulation. Ce moment il ne se manifeste que par un travail d'agglomération très profitable à ces associations financières, mais fort nuisible aux intérêts de la communauté commerciale. En temps ordinaire, les compagnies par actions en participation font des prêts et avances à un taux toujours inférieur au taux officiel. Dans les moments de pression générale elles agglomèrent aux embarras de l'institution type en lui soutirant le plus de numéraire possible. La conséquence se devine, l'encaisse métallique baisse, et en baissant provoque
à sept pour cent, sont offertes aujourd'hui à quatre et demi ou cinq pour cent. Même résultat pour les valeurs commerciales de premier ordre que l'on négocie aisément à un pour-cent au-dessous du taux de la Banque. Devons-nous d'ajouter que le numéraire abonde dans les caisses des joint-stock banks et que si l'embellie se maintient, nous le verrons sortir et se déverser derechef dans tous les canaux de la circulation. Ce moment il ne se manifeste que par un travail d'agglomération très profitable à ces associations financières, mais fort nuisible aux intérêts de la communauté commerciale. En temps ordinaire, les compagnies par actions en participation font des prêts et avances à un taux toujours inférieur au taux officiel. Dans les moments de pression générale elles agglomèrent aux embarras de l'institution type en lui soutirant le plus de numéraire possible. La conséquence se devine, l'encaisse métallique baisse, et en baissant provoque l'élévation du prix de l'argent. Si à cette pression due à un ensemble de causes intérieures et extérieures s'ajoute une réduction dans les arrivages de métaux précieux, il y a diminution nouvelle dans le stock monétaire et nécessité pour la Banque d'Angleterre de recourir à une seconde, à une troisième mesure défensive. Ce serait là pour les compagnies financières de venir à son aide; en lui déposant partie de l'or qu'elles détiennent en abondance. Mais cet or remplit dans leurs mains un rôle d'autant plus lucratif que l'argent est plus rare et plus cher. Maintenant, si l'on considère que les dix joint stock banks de Londres représentent par leur réunion un capital supérieur même à celui de la Banque royale, en se rend compte de l'action funeste qu'elles exercent à une époque de crise monétaire, lorsque cette action s'applique surtout pour l'accroître de la raréfaction des espèces et, partant, l'élévation de leur prix vénal. Il va donc sans dire que la Banque, en portant hier le taux de l'escompte de 5 ou 5 1/2 à 6 ou 6 1/2 p. 0/0 les compteurs de leurs clients, pour un dividende de 16 à 17 p. 0/0 à leurs actionnaires, se serait
mesure défensive. Ce serait là pour les compagnies financières de venir à son aide; en lui déposant partie de l'or qu'elles détiennent en abondance. Mais cet or remplit dans leurs mains un rôle d'autant plus lucratif que l'argent est plus rare et plus cher. Maintenant, si l'on considère que les dix joint stock banks de Londres représentent par leur réunion un capital supérieur même à celui de la Banque royale, en se rend compte de l'action funeste qu'elles exercent à une époque de crise monétaire, lorsque cette action s'applique surtout pour l'accroître de la raréfaction des espèces et, partant, l'élévation de leur prix vénal. Il va donc sans dire que la Banque, en portant hier le taux de l'escompte de 5 ou 5 1/2 à 6 ou 6 1/2 p. 0/0 les compteurs de leurs clients, pour un dividende de 16 à 17 p. 0/0 à leurs actionnaires, se serait trouvée en mesure de leur en attribuer un d'un tiers ou de la moitié en sus. Est-ce pour entraver ce triomphe de l'intérêt particulier sur l'intérêt général, que la Banque d'Angleterre s'est abstenue d'une nouvelle surélévation du taux de l'intérêt? Elle, aussitôt profite sans doute des moments de pression monétaire et nous en avons la preuve dans la hausse de ses actions, qui de 235 livres sterling ont monté avant-hier à 237 livres. Cependant, elle est tenue par sa constitution même de Banque d'État, à une fonction modératrice et tutélairie dont ne se préoccupent pas les banques particulières. Son rôle a déjà été réduit d'une telle façon par ses rivales qu'elle se trouve naturellement portée à leur faire pièce dans toutes les occasions et notamment dans les circonstances graves comme celle où nous nous trouvons. Mais, d'un autre. côté, n'a-t-elle point à se reprocher une légèreté dans la décision prise brusquement de porter en trois jours le taux officiel de à 6 0/0? Cette double et soudaine mesure a eu pour conséquence immédiate une perturbation profonde dans les places du continent, une agitation des alarmés dont les marchés de Paris, Vienne, Francfort, Amsterdam et Hambourg ne sont point encore revenus
et nous en avons la preuve dans la hausse de ses actions, qui de 235 livres sterling ont monté avant-hier à 237 livres. Cependant, elle est tenue par sa constitution même de Banque d'État, à une fonction modératrice et tutélairie dont ne se préoccupent pas les banques particulières. Son rôle a déjà été réduit d'une telle façon par ses rivales qu'elle se trouve naturellement portée à leur faire pièce dans toutes les occasions et notamment dans les circonstances graves comme celle où nous nous trouvons. Mais, d'un autre. côté, n'a-t-elle point à se reprocher une légèreté dans la décision prise brusquement de porter en trois jours le taux officiel de à 6 0/0? Cette double et soudaine mesure a eu pour conséquence immédiate une perturbation profonde dans les places du continent, une agitation des alarmés dont les marchés de Paris, Vienne, Francfort, Amsterdam et Hambourg ne sont point encore revenus et ne reviendront peut-être tie longtemps. Elle a fait refluer sur la place de Londres une immense quantité de valeurs, telles qu'obligations grecques, mexicaines, consolidés turcs et passive espagnole dont le marché a été littéralement écrasé. Les Hollandais, ces détenteurs calmes et impassibles, n'ont point résisté à l'entraînement universel et ont vidé leurs portefeuilles au Stock-Exchange. Il en a été de même à Vienne, où les banquiers ont venu de toutes parts pour accaparer tout le papier disponible sur Londres. En analysant froidement les causes de la crise monétaire actuelle, on ne trouve au fond qu'un déplacement momentané de 4 à 500 millions répartis sur l'Europe entière et appliqués aux encouragements donnés à la culture du coton et à des avances aux cultivateurs de l'Égypte, de la Turquie, du Cap et des Indes-Orientales. Que serait-il donc arrivé si l'Angleterre, la France, l'Allemagne et l'Espagne avaient eu à débourserrait cent millions ou un milliard pour parer aux inconvénients d'une mauvaise récolte? Où en seraient-nous présentement si le commerce et l'industrie étaient aux abois, si la production était en baisse, l'échange international en décroissance, les chemins de fer en diminution de revenus, et si enfin les budgets de la France et de
ont vidé leurs portefeuilles au Stock-Exchange. Il en a été de même à Vienne, où les banquiers ont venu de toutes parts pour accaparer tout le papier disponible sur Londres. En analysant froidement les causes de la crise monétaire actuelle, on ne trouve au fond qu'un déplacement momentané de 4 à 500 millions répartis sur l'Europe entière et appliqués aux encouragements donnés à la culture du coton et à des avances aux cultivateurs de l'Égypte, de la Turquie, du Cap et des Indes-Orientales. Que serait-il donc arrivé si l'Angleterre, la France, l'Allemagne et l'Espagne avaient eu à débourserrait cent millions ou un milliard pour parer aux inconvénients d'une mauvaise récolte? Où en seraient-nous présentement si le commerce et l'industrie étaient aux abois, si la production était en baisse, l'échange international en décroissance, les chemins de fer en diminution de revenus, et si enfin les budgets de la France et de l'Angleterre présentaient un déficit des périodes calamiteuses? Il suffit d'intervertir l'ordre de ces propositions pour exprimer en toute vérité la situation actuelle. Jamais, en effet, l'Europe, prise collectivement ou prise Etat par Etat, n'a présenté une constitution financière, industrielle et commerciale aussi vigoureuse et aussi normale; jamais le bien-être individuel, la richesse privée et publique, la civilisation avec ses conditions multiples n'ont accusé des progrès si semblables à ceux qui se manifestent partout. À côté des statistiques officielles nous révélant les faits généraux, nous avons les correspondances particulières et les relevés journaliers de la presse commerciale constatant une activité prodigieuse dans tous les centres manufacturiers de la Grande-Bretagne, une amélioration constante sur les marchés du Brésil, de Buenos-Ayres, de la côte d'Afrique, des Indes Orientales et Occidentales et de l'Australie. Là seule ombre au tableau est la guerre civile aux États-Unis. Mais là encore nous trouvons plus d'un motif propre à tempérer nos regrets. En 1837, alors que la crise commerciale et financière faisait son explosion décennale, l'Angleterre avait engagé cinq ou six cent millions dans les fonds américains et se trouvait créancière en compte courant de plus de neuf cent millions. Demandez à nos capitalistes, armateurs ou négociants, si,
la richesse privée et publique, la civilisation avec ses conditions multiples n'ont accusé des progrès si semblables à ceux qui se manifestent partout. À côté des statistiques officielles nous révélant les faits généraux, nous avons les correspondances particulières et les relevés journaliers de la presse commerciale constatant une activité prodigieuse dans tous les centres manufacturiers de la Grande-Bretagne, une amélioration constante sur les marchés du Brésil, de Buenos-Ayres, de la côte d'Afrique, des Indes Orientales et Occidentales et de l'Australie. Là seule ombre au tableau est la guerre civile aux États-Unis. Mais là encore nous trouvons plus d'un motif propre à tempérer nos regrets. En 1837, alors que la crise commerciale et financière faisait son explosion décennale, l'Angleterre avait engagé cinq ou six cent millions dans les fonds américains et se trouvait créancière en compte courant de plus de neuf cent millions. Demandez à nos capitalistes, armateurs ou négociants, si, dans les relations précaires et dangereuses d'autrefois, ils ne préfèrent pas les solides transactions établies sur d'autres marchés, notamment ceux du continent européen, et tous vous répondront que le changement commercial. C'est l'exactitude, on pourrait dire la probité musicale qu'elle apporte dans l'exécution des rôles qui lui sont confiés. Loin de prendre avec les maîtres qu'elle interprète ces libertés que prennent trop fréquemment les artistes renommés qui daignent leur faire l'honneur d'exécuter leurs œuvres, — changements de valeurs et de notes, écornement de rhythmes, — libertés équivalentes à celles que se permettent certaines personnes dans leurs rapports individuels en vous frappant sur le ventre et en vous appelant l'ancienne, il n'est pas une intention, si légère qu'elle soit, il n'est pas une indication, si indifférente qu'elle paraisse, que Mme de La Grange ne traduire fidèlement. Elle interprète ses rôles avec le sentiment d'une grande artiste et le scrupule d'une musicienne consciencieuse. Jeudi dernier, a eu lieu, dans le Barbier de Séville, la rentrée d'une artiste aimée. Mme Borgini-Mamo et le public se sont embrassés comme deux amis enchantés de se revoir. Constatons, en outre, dans cette représentation, l'apparition d'une de ces rares têtes musicales qui nous semblaient no plus exister
de prendre avec les maîtres qu'elle interprète ces libertés que prennent trop fréquemment les artistes renommés qui daignent leur faire l'honneur d'exécuter leurs œuvres, — changements de valeurs et de notes, écornement de rhythmes, — libertés équivalentes à celles que se permettent certaines personnes dans leurs rapports individuels en vous frappant sur le ventre et en vous appelant l'ancienne, il n'est pas une intention, si légère qu'elle soit, il n'est pas une indication, si indifférente qu'elle paraisse, que Mme de La Grange ne traduire fidèlement. Elle interprète ses rôles avec le sentiment d'une grande artiste et le scrupule d'une musicienne consciencieuse. Jeudi dernier, a eu lieu, dans le Barbier de Séville, la rentrée d'une artiste aimée. Mme Borgini-Mamo et le public se sont embrassés comme deux amis enchantés de se revoir. Constatons, en outre, dans cette représentation, l'apparition d'une de ces rares têtes musicales qui nous semblaient no plus exister qu'à l'état légendaire : c'est un jeune ténor, un élève de Lombardi, M. Baragli, qui vocalise et fait la difficulté en homme dont les études musicales et vocales ont été sérieuses. Le public l'a accueilli à merveille et a voulu l'entendre deux fois dans le duo du premier acte. Que vont dire nos professeurs français? Cette manière de chanter n'est-elle pas d'un dangereux exemple? — Nous ne pouvons encore parler que sur des données incertaines de la liberté des théâtres, puisque jusqu'ici le nom seul de cette grande innovation a été prononcé. Mais nos opinions bien connues ne nous permettent pas de garder plus longtemps le silence. Ce n'est pas d'hier que, dans cette question, nous nous sommes déclarés contre le système qui va disparaître; nous n'avons jamais hésité à proclamer notre sentiment; alors même que nous exploitons des théâtres privilégiés et même subsidés. Dire que l'art et la littérature ont besoin de protection, ce serait dire qu'ils n'ont aucune raison dans le pays. Pourquoi s'abstenir à la production de deux plantes qui ne seraient pour nous que des plantes de serre chaude? S'il est, au contraire, prouvé que ces deux choses, les lettres surtout, sont véritablement nationales en France,
vont dire nos professeurs français? Cette manière de chanter n'est-elle pas d'un dangereux exemple? — Nous ne pouvons encore parler que sur des données incertaines de la liberté des théâtres, puisque jusqu'ici le nom seul de cette grande innovation a été prononcé. Mais nos opinions bien connues ne nous permettent pas de garder plus longtemps le silence. Ce n'est pas d'hier que, dans cette question, nous nous sommes déclarés contre le système qui va disparaître; nous n'avons jamais hésité à proclamer notre sentiment; alors même que nous exploitons des théâtres privilégiés et même subsidés. Dire que l'art et la littérature ont besoin de protection, ce serait dire qu'ils n'ont aucune raison dans le pays. Pourquoi s'abstenir à la production de deux plantes qui ne seraient pour nous que des plantes de serre chaude? S'il est, au contraire, prouvé que ces deux choses, les lettres surtout, sont véritablement nationales en France, que leur éclat, sous le siècle de Louis XIV, tint beaucoup plus au libre mouvement imprimé aux esprits par le XVIe siècle qu'à la protection du roi Soleil; que les Académies, les grammaires et les rhétoriques n'ont jamais fait que suivre et codifier les efforts spontanés et vigoureux des jeunes intelligences, on trouvera tout naturel qu'une haute et libérale initiative ait cru devoir rendre à ses conditions premières une des formes les plus saisissantes et les plus illustres anciennes de notre littérature, le théâtre. À ceux qui crient déjà à l'anarchie, à la décadence, à la faillite, nous répondrons que, sur une autre question, — la liberté commerciale — les mêmes clameurs se sont élevées et que les faits ont bien vite eu raison de ces appréhensions théoriques. Mais nous les admettons, ces crises. Le niveau ne tardera pas à se faire, et, au prix de quelques secousses, de quelques liquidations difficiles, nous aurons ajouté une liberté de plus au faisceau, chaque jour augmenté des libertés industrielles et commerciales. Un grand nombre de questions subsistantes se rattachent à la question principale. La liberté des genres sera-t-elle un droit pour tous les théâtres, excepté pour les théâtres subventionnés? Les tarifs des
intelligences, on trouvera tout naturel qu'une haute et libérale initiative ait cru devoir rendre à ses conditions premières une des formes les plus saisissantes et les plus illustres anciennes de notre littérature, le théâtre. À ceux qui crient déjà à l'anarchie, à la décadence, à la faillite, nous répondrons que, sur une autre question, — la liberté commerciale — les mêmes clameurs se sont élevées et que les faits ont bien vite eu raison de ces appréhensions théoriques. Mais nous les admettons, ces crises. Le niveau ne tardera pas à se faire, et, au prix de quelques secousses, de quelques liquidations difficiles, nous aurons ajouté une liberté de plus au faisceau, chaque jour augmenté des libertés industrielles et commerciales. Un grand nombre de questions subsistantes se rattachent à la question principale. La liberté des genres sera-t-elle un droit pour tous les théâtres, excepté pour les théâtres subventionnés? Les tarifs des places seront-ils à la discrétion des directeurs qui, selon la valeur de leur spectacle du jour, hausseront ou baisseront leurs prix, agissant ainsi comme de libres négociants? La contenance des salles sera-t-elle réglementée, fixera-t-on un minimum de 1,600 ou 800 places? La position des artistes de l'orchestre et des chœurs ne sera-t-elle pas améliorée par le fait de la concurrence qui va produire la surenchère sur ces talents modestes et si mal rétribués? Les rapports de l'Association des auteurs avec les théâtres normalement seront-ils profondément modifiés? et ne va-t-on pas arriver, enfin, que les droits d'auteur des Meyer... LE CONSTITUTIONNEL. NUMÉRO 28 NOVEMBRE 1865. La sécession a été un véritable bienfait pour le commerce britannique. Si les augures ne se trompent pas, la crise monétaire touche à son terme. Les incertitudes de la politique peuvent encore en prolonger les agitations; mais le plus fort de la bouillante est passé. C'est, du moins, l'opinion des esprits sensés, calmes et surtout désintéressés dans les questions de la hausse et de la baisse, des gens qui ne sont actionnaires ni de la Banque d'Angleterre, ni des Joint-stock-banks de Londres et de la province. Les arrivages de métaux précieux ne représentent cette semaine qu'une
ne sera-t-elle pas améliorée par le fait de la concurrence qui va produire la surenchère sur ces talents modestes et si mal rétribués? Les rapports de l'Association des auteurs avec les théâtres normalement seront-ils profondément modifiés? et ne va-t-on pas arriver, enfin, que les droits d'auteur des Meyer... LE CONSTITUTIONNEL. NUMÉRO 28 NOVEMBRE 1865. La sécession a été un véritable bienfait pour le commerce britannique. Si les augures ne se trompent pas, la crise monétaire touche à son terme. Les incertitudes de la politique peuvent encore en prolonger les agitations; mais le plus fort de la bouillante est passé. C'est, du moins, l'opinion des esprits sensés, calmes et surtout désintéressés dans les questions de la hausse et de la baisse, des gens qui ne sont actionnaires ni de la Banque d'Angleterre, ni des Joint-stock-banks de Londres et de la province. Les arrivages de métaux précieux ne représentent cette semaine qu'une somme de 12 millions de francs. C'est peu dans notre situation de pénurie monétaire, pénurie heureusement plus artificielle que réelle. John Williams a montré diverses solutions. PARIS, 22 NOVEMBRE. L'Empereur a adressé à Mgr Paris, évêque d'Arras, la lettre suivante, en réponse à l'enquête de l'ouvrage Jésus-Christ est Dieu: à Monsieur l'évêque, Vous avez bien voulu m'envoyer l'écrit que vous avez composé pour combattre l'ouvrage récent qui tente d'élever des doutes sur l'un des principes fondamentaux de notre religion. J'ai vu avec plaisir quelle part énergique vous avez prise à la défense de la foi, et je vous en adresse mes félicitations sincères. Sur ce, Monsieur l'évêque, je prie Dieu qu'il vous ait en son saint et digne garde. Écrit au palais de Compiègne, le 14 novembre 1863. napoléon. — Dans l'après-midi de mercredi, la deuxième série d'invités est arrivée à Compiègne par un train spécial. Voici les noms des personnages qui la composent: S.A. la princesse Anna Murat, le prince de Metternich, ambassadeur d'Autriche, et la princesse de Metternich; le prince de Reuss, le comte de Goiz, ambassadeur de Prusse; M. Boudin, ministre de l'intérieur; et Mme Boudin; M. Drouyn de Lhuys, ministre des affaires étrangères, et Mme Drouyn
Monsieur l'évêque, Vous avez bien voulu m'envoyer l'écrit que vous avez composé pour combattre l'ouvrage récent qui tente d'élever des doutes sur l'un des principes fondamentaux de notre religion. J'ai vu avec plaisir quelle part énergique vous avez prise à la défense de la foi, et je vous en adresse mes félicitations sincères. Sur ce, Monsieur l'évêque, je prie Dieu qu'il vous ait en son saint et digne garde. Écrit au palais de Compiègne, le 14 novembre 1863. napoléon. — Dans l'après-midi de mercredi, la deuxième série d'invités est arrivée à Compiègne par un train spécial. Voici les noms des personnages qui la composent: S.A. la princesse Anna Murat, le prince de Metternich, ambassadeur d'Autriche, et la princesse de Metternich; le prince de Reuss, le comte de Goiz, ambassadeur de Prusse; M. Boudin, ministre de l'intérieur; et Mme Boudin; M. Drouyn de Lhuys, ministre des affaires étrangères, et Mme Drouyn de Lhuys: Mme la comtesse Stéphanie Tascher de la Pagerie: lord et lady Dufferin: le prince et la princesse de Gérac; l'honorable George Bruce, lady Evelyn Bruce; le comte et la comtesse de Faverney; le comte et la comtesse de Chasséou-Lauban; le baron et la baronne A. de Rothschild: M. Auber; le général Soumain; le général Mellmet; le marquis et la marquise de Laguiche; le marquis et la marquise de Gallifet; le comte et la comtesse d'Estrfort, le comte Komar, la baronne de Vassart, M. Conneau fils, Mme Dutour, le comte de la Poëze, le vicomte Aguado, MM. Alvarez de Toledo, M. Desvarannes, M. Tomas y Caro, le duc de Ferdinand, M. Saavedra, la comtesse de Labédoyère, MM. Jouffroy, Hidalgo, Léon Cogniet, Otto de Lœwe, Mérimée, Viollet-Le-Duc, le général Waubert, le baron et la baronne de Beyens, le duc de Mouchy, le vicomte de Talleyrand-Périgord, Mlle Vaughan, M. et Mme Arcos, Mme Magnan et le capitaine Magnan. Le service d'honneur de la maison de l'Empereur est fait en ce moment par les personnes suivantes: MM. le général Hullin, le général prince de la Moskova, M. Mocquart, le comte Bacicchi, le colonel comte Lepic, le marquis de Toulongeon, le baron Morin