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à vous indiquer que des variations de cours. Anzin est l'objet de réalisations à la suite de sa reprise rapide, et demeure à fr. 6.400, en baisse d'une centaine de francs pour la semaine. Le marché de ce titre étant étroit, il suffit de quelques offres ou de quelques demandes pour amener un déplacement de cours considérable. La Marée reste sans grand changement à fr. 870, dans des dispositions assez hésitantes dus à l'état général des esprits plutôt qu'à des raisons particulières à la Valeur. Douchy se maintient assez bien aux environs de 1.170, bien influencé par la perspective d'une prochaine hausse des cokes. Dourges est plutôt faible aux environs de fr. 360, on ne croit pas à une augmentation du dividende qui sera mis en paiement lors de la prochaine assemblée. On compte sur la contribution du puits n° 2 pour accroître la production de l'exercice en cours. À nos lecteurs, corrections bénévoles. Parmi les erreurs les plus fréquemment signalées dans le texte du journal, je relève les suivantes: a) Lire doit s'écrire lires avec le signe du pluriel. b) Régression pour dépression des cours. c) Le cours des fontes ou fers serait exprimé en livres sterling. Ces erreurs n'en sont pas ou sont tout au moins discutables : l'italien italien utilise le singulier, lire au pluriel en langue italienne. Mais je sais aussi que ce mot francisé peut s'écrire lires. Régression des cours est une expression courante en Bourse pour dire recul des cours. Enfin, les chiffres placés immédiatement après le signe indiquent shillings et non des livres sterling. JOURNAL DES FINANCES G. Z. M., pourquoi, charge de vous dire, mon petit ami, combien votre contribution collabore au journal l'a touché. Si vous n'avez pas atteint le but du vœu, c'est parce que vous ne vous êtes pas appris qu'en typographie les E et les I capitales n'entrent pas en couleur. Mais continuez, vous aurez Certainement l'occasion de gagner une médaille et un superbe Album Idéal pour votre collection de cartes postales. Un Ignorant: Les actions des Messageries des Postes de France ont du nominal de 100 francs.
n'en sont pas ou sont tout au moins discutables : l'italien italien utilise le singulier, lire au pluriel en langue italienne. Mais je sais aussi que ce mot francisé peut s'écrire lires. Régression des cours est une expression courante en Bourse pour dire recul des cours. Enfin, les chiffres placés immédiatement après le signe indiquent shillings et non des livres sterling. JOURNAL DES FINANCES G. Z. M., pourquoi, charge de vous dire, mon petit ami, combien votre contribution collabore au journal l'a touché. Si vous n'avez pas atteint le but du vœu, c'est parce que vous ne vous êtes pas appris qu'en typographie les E et les I capitales n'entrent pas en couleur. Mais continuez, vous aurez Certainement l'occasion de gagner une médaille et un superbe Album Idéal pour votre collection de cartes postales. Un Ignorant: Les actions des Messageries des Postes de France ont du nominal de 100 francs. Évidemment, à raison de 8 o/o, le dividende de 1904-05 est de 80 francs. Sur le cours de 125 francs, cela représente un rendement de 640 p.o. Ces titres sont parfaitement cotés. Il ne manque pas, à la Bourse, de valeurs qui n'apportent rien et qui cotent des 50 et 100 o/o de prime. Cela s'appelle le marché à venir. Or, écrire l'avenir est affaire de spéculation, et cela réussit quelquefois; mais ne voyez-vous pas qu'une action située à 8 o/o et alors que la Société prend ses mesures pour tripler sa production, vous fournit une base aussi intéressante et solide? En attendant la hausse, vous aurez un revenu superbe. M.B.D., pour les actions Monaco, voyez ma réponse à Un Normand indécis aux Batignolles, dans le précédent numéro p. 42. J'aimerais mieux l'action Électricité de Paris, qui dépend du même groupe financier et qui a encore à peu près toute sa marge de hausse, devant elle, tandis que l'autre me paraît bien fatiguée. Dans le même ordre d'idées, je pourrais vous citer également l'Électricité Liège-Roubaix-Tournai. On est, en général, optimiste sur l'issue de la Conférence, ce qui ne veut pas dire qu'elle ne donnera pas lieu à quelques tiraillements et
100 o/o de prime. Cela s'appelle le marché à venir. Or, écrire l'avenir est affaire de spéculation, et cela réussit quelquefois; mais ne voyez-vous pas qu'une action située à 8 o/o et alors que la Société prend ses mesures pour tripler sa production, vous fournit une base aussi intéressante et solide? En attendant la hausse, vous aurez un revenu superbe. M.B.D., pour les actions Monaco, voyez ma réponse à Un Normand indécis aux Batignolles, dans le précédent numéro p. 42. J'aimerais mieux l'action Électricité de Paris, qui dépend du même groupe financier et qui a encore à peu près toute sa marge de hausse, devant elle, tandis que l'autre me paraît bien fatiguée. Dans le même ordre d'idées, je pourrais vous citer également l'Électricité Liège-Roubaix-Tournai. On est, en général, optimiste sur l'issue de la Conférence, ce qui ne veut pas dire qu'elle ne donnera pas lieu à quelques tiraillements et surtout à des tendances influant sur la Bourse. Mais, pourvu que tout finisse bien, ces coups momentanés ne seront que de peu d'importance. Un Jeune boursier: 1°.— Les obligations Crédit Foncier Mutuel de Russie 3.80 o/o sont parfaitement cotées dans le journal. Voyez p.VI.du Supplément, 4° colonne. 2°.— Ces titres constituent une dette directe de la Russie. Ils ont été créés par l'État Russe pour convertir les obligations 4 1/2, 3 o/o de la Société du Crédit foncier Mutuel. Ils présentent donc la même sécurité que les Rentes Russes. P.Cif.: 1°.— Voici l'intérêt net des obligations que vous citez: Int.net 4 % Econom. du Nord 4 % Moulin de Corbeil 18.44 (ce qui vertement)... 18.28. 4 % Algérie-Tunisie 20.70 — Élec.-Mét.de Paris. 18.30. 3 % Salon, Constantine 14.40 2°.— Je préférerais les 4 1/2 % Moulin de Corbeil et 4 3/0 % Alg. Tunis. qui présentent des garanties satisfaisantes, et sont meilleur marché. 3°.— Il n'y a que Monaco qui puisse avoir des vues aussi précises sur l'avenir. 4°.— Rien de sortant. Une Blonde incrédule: J'ai lu votre lettre avec plaisir, et après toutes vos objections, et je me plais à croire qu'après ma réponse, ma blonde correspondante aura cessé
constituent une dette directe de la Russie. Ils ont été créés par l'État Russe pour convertir les obligations 4 1/2, 3 o/o de la Société du Crédit foncier Mutuel. Ils présentent donc la même sécurité que les Rentes Russes. P.Cif.: 1°.— Voici l'intérêt net des obligations que vous citez: Int.net 4 % Econom. du Nord 4 % Moulin de Corbeil 18.44 (ce qui vertement)... 18.28. 4 % Algérie-Tunisie 20.70 — Élec.-Mét.de Paris. 18.30. 3 % Salon, Constantine 14.40 2°.— Je préférerais les 4 1/2 % Moulin de Corbeil et 4 3/0 % Alg. Tunis. qui présentent des garanties satisfaisantes, et sont meilleur marché. 3°.— Il n'y a que Monaco qui puisse avoir des vues aussi précises sur l'avenir. 4°.— Rien de sortant. Une Blonde incrédule: J'ai lu votre lettre avec plaisir, et après toutes vos objections, et je me plais à croire qu'après ma réponse, ma blonde correspondante aura cessé d'être incrédule. Voyons, madame, quand vous palpez un coupon, de sorte, dans un magasin de Nouveautés, et que ce coupon est marqué un prix invraisemblable de bon marché, vous demandez-vous par quels moyens, par quels artifices — pour vous servir de votre mot — on peut le céder à aussi bon compte ? Non : l'objet Vous plaît, vous le payez et vous l'emportez. De même, pour la valeur en question, ne vous inquiétez pas du rapport existant entre le prix auquel je peux vous la procurer et le rendement qu'elle fournit. Les faits sont là: c'est ce que je vous ai dit. La valeur en question, pour la raison donnée, va en diminuer. Pourquoi un cours si modelé, en quoi l'effet produit est donné en vue d'un tel ie-venu ? Pourquoi ceci ? Pourquoi cela ? Veuillez bien vous faire connaître, et je répondrai à toutes vos questions par lettre, la place m'étant mesurée ici. Un mot encore. Ne tenez pas pour un homme 1°.— Qu'un titre est suivi d'un bienvenu et à l'abri de toute surprise parce qu'il est chèr. 2°.— Qu'un titre est suivi d'un malheureux et ne doit pas monter, parce qu'il est bon malheureux. Les
bon compte ? Non : l'objet Vous plaît, vous le payez et vous l'emportez. De même, pour la valeur en question, ne vous inquiétez pas du rapport existant entre le prix auquel je peux vous la procurer et le rendement qu'elle fournit. Les faits sont là: c'est ce que je vous ai dit. La valeur en question, pour la raison donnée, va en diminuer. Pourquoi un cours si modelé, en quoi l'effet produit est donné en vue d'un tel ie-venu ? Pourquoi ceci ? Pourquoi cela ? Veuillez bien vous faire connaître, et je répondrai à toutes vos questions par lettre, la place m'étant mesurée ici. Un mot encore. Ne tenez pas pour un homme 1°.— Qu'un titre est suivi d'un bienvenu et à l'abri de toute surprise parce qu'il est chèr. 2°.— Qu'un titre est suivi d'un malheureux et ne doit pas monter, parce qu'il est bon malheureux. Les preuves du contraire abondent. Le Journal publie régulièrement tout ce qui intéresse cette affaire. Je crois pouvoir vous dire des choses plus précises la semaine prochaine. Un curieux: 1°.— Il ne serait bien difficile de vous indiquer la marche des affaires de la Compagnie de V et I, car elle n'a été constituée qu'en juillet dernier et elle a tout juste six mois d'existence. 2°.— D'après les déclamations faites à la dernière assemblée, les résultats des Forces Motrices d'Alvergne ont dû s'améliorer en 1905 et il est des bénéfices qui vont probablement être inaugurés, mais ce ne sera sans doute pas encore cette année, et probablement même l'année prochaine, que commenceront les distributions de dividendes. que par l'assemblée des actionnaires qui a lieu en mars, mais on estime qu'il se peut d'au moins 5 à 6%. -- 2° -- Quant à la partielité de l'actif, il ne peut encore en être question, les choses sont trop peu avancées. Voyez ma réponse à Un mal conseillé dans le dernier numéro, p 41. E. B. J. C. -- 17 -- De quel emprunt sont vos actions? Souscription des obligations anciennes ou nouvelles ? -- 2° -- Quelle est l'année d'émission de vos
n'a été constituée qu'en juillet dernier et elle a tout juste six mois d'existence. 2°.— D'après les déclamations faites à la dernière assemblée, les résultats des Forces Motrices d'Alvergne ont dû s'améliorer en 1905 et il est des bénéfices qui vont probablement être inaugurés, mais ce ne sera sans doute pas encore cette année, et probablement même l'année prochaine, que commenceront les distributions de dividendes. que par l'assemblée des actionnaires qui a lieu en mars, mais on estime qu'il se peut d'au moins 5 à 6%. -- 2° -- Quant à la partielité de l'actif, il ne peut encore en être question, les choses sont trop peu avancées. Voyez ma réponse à Un mal conseillé dans le dernier numéro, p 41. E. B. J. C. -- 17 -- De quel emprunt sont vos actions? Souscription des obligations anciennes ou nouvelles ? -- 2° -- Quelle est l'année d'émission de vos actions de Berne ? -- 3° -- Aucun de vos autres titres n'est sorti. No. 3 -- C'est plus que de simples propos en l'air, des propositions intempestives de quelque député zélé. La question du rachat des Chemins Autrichiens est déjà mûre – et même plus que mûre. Le Nordbahnhof a été racheté tout dernièrement; c'est la première exécution. Et, comme le négoce, le gouvernement de Vienne continue. Il a convoqué les délégations des Chemins de fer de l'État, du Nord-Ouest et de la ligne Paibutz-Reichenberg en vue de négocier un accord pour le rachat de ces corporations. Je persiste, dans mes conseils, de Vendre les actions et obligations de Chemins de fer Autrichiens, car d'après les dispositions qu'a manifestées jusqu'ici le gouvernement, le rachat ne lui serait guère favorable. Un lecteur assidu. -- Le terme d'acheteur est employé couramment en Bourse, quoique la plupart des dictionnaires ne le donnent pas. Un abonné satisfait -- Merci de vos encouragements et de vos obsèvements, dont j'ai tenu compte, mais sans que vous ne vous faites pas connaître, il ne sera pas possible de vous décoier. Voici les cours demandés pour la Banque Nationale de Lisbonne : 4 octobre 1905 110, 112,
a été racheté tout dernièrement; c'est la première exécution. Et, comme le négoce, le gouvernement de Vienne continue. Il a convoqué les délégations des Chemins de fer de l'État, du Nord-Ouest et de la ligne Paibutz-Reichenberg en vue de négocier un accord pour le rachat de ces corporations. Je persiste, dans mes conseils, de Vendre les actions et obligations de Chemins de fer Autrichiens, car d'après les dispositions qu'a manifestées jusqu'ici le gouvernement, le rachat ne lui serait guère favorable. Un lecteur assidu. -- Le terme d'acheteur est employé couramment en Bourse, quoique la plupart des dictionnaires ne le donnent pas. Un abonné satisfait -- Merci de vos encouragements et de vos obsèvements, dont j'ai tenu compte, mais sans que vous ne vous faites pas connaître, il ne sera pas possible de vous décoier. Voici les cours demandés pour la Banque Nationale de Lisbonne : 4 octobre 1905 110, 112, 105. 19 janvier 1906 92. Le coupon n° 32, des obligations est payé depuis le 1er janvier 1906, à raison de 10, sous déduction de 0 fr. 50 pour les impôts espagnols, soit, 9 fr. 50 net. Le journal des Finances Ledit coupon n° 32 étant le dernier attaché aux titres, force est de présenter le titre pour l'encaissement afin qu'il soit remis en échange des obligations espagnols portant les mêmes numéros et munies de coupons semestriels qui ne seront payés que dans les conditions déterminées par le modus vivendi, soit a) Paiement du coupon de janvier à raison de 10 francs espèces ; b) Paiement du coupon de juillet à concurrence de 10 espèces, dans la mesure où le permettront les bénéfices de l'exercice précédent, le reliquat non payé étant solidairement par un Bon. Ce modus vivendi a une durée de trois ans, 1906-1909 ; il est renouvelable. Un Abonné qui suit mes conseils. -- La place me manque pour répondre par le menu à toutes vos questions. Je ne peux vous dire qu'il n'y a pas lieu d'être inquiet et que vous feriez bien de venir nous voir, ce qui doit vous être facile, puisque vous habitez Paris.
titres, force est de présenter le titre pour l'encaissement afin qu'il soit remis en échange des obligations espagnols portant les mêmes numéros et munies de coupons semestriels qui ne seront payés que dans les conditions déterminées par le modus vivendi, soit a) Paiement du coupon de janvier à raison de 10 francs espèces ; b) Paiement du coupon de juillet à concurrence de 10 espèces, dans la mesure où le permettront les bénéfices de l'exercice précédent, le reliquat non payé étant solidairement par un Bon. Ce modus vivendi a une durée de trois ans, 1906-1909 ; il est renouvelable. Un Abonné qui suit mes conseils. -- La place me manque pour répondre par le menu à toutes vos questions. Je ne peux vous dire qu'il n'y a pas lieu d'être inquiet et que vous feriez bien de venir nous voir, ce qui doit vous être facile, puisque vous habitez Paris. (Pour les renseignements, les bureaux sont ouverts jusqu'à 6 heures.) D. E. JO. -- Ce serait sans doute un double emploi. ES d'Forges de Sarrebruck sont cotées page VII du Supplément, 2e colonne, 3e ligne. Madame Darme. -- Voici vos renseignements : Actions : Dernier cours 125. Dernier dividende : 7 fr. 65 net payés en septembre. Partes : Dernier dividende : 4 fr. 65 net payés à la même époque ; ces dernières, sans transactions. Veuillez bien, au supplément, vous reporter à ma réponse à la voix Blonde incrédule. Un qui ne sait pas lire, n° 14. -- C'est exact, il fallait décider en décembre 1905. Parce que vous passez connaître, si vous voulez obtenir la médaille de chocolat. Un craintif. -- Si la tension entre les différentes parties de l'empire austro-hongrois venait à s'accroître, tous ces titres s'en ressentiraient défavorablement. Et l'avenir ne semble pas être à l'apaisement. En ce qui concerne plus particulièrement les Chemins Autrichiens, voyez ma réponse à N° 37. C.J. -- Non, la marche de Rakoczy figure bien dans la Damnation de Faust de Berlioz. A. p. B., au Puy. -- 1° -- La Banque de l'Algérie se trouve cotée page IV du Supplément,
7 fr. 65 net payés en septembre. Partes : Dernier dividende : 4 fr. 65 net payés à la même époque ; ces dernières, sans transactions. Veuillez bien, au supplément, vous reporter à ma réponse à la voix Blonde incrédule. Un qui ne sait pas lire, n° 14. -- C'est exact, il fallait décider en décembre 1905. Parce que vous passez connaître, si vous voulez obtenir la médaille de chocolat. Un craintif. -- Si la tension entre les différentes parties de l'empire austro-hongrois venait à s'accroître, tous ces titres s'en ressentiraient défavorablement. Et l'avenir ne semble pas être à l'apaisement. En ce qui concerne plus particulièrement les Chemins Autrichiens, voyez ma réponse à N° 37. C.J. -- Non, la marche de Rakoczy figure bien dans la Damnation de Faust de Berlioz. A. p. B., au Puy. -- 1° -- La Banque de l'Algérie se trouve cotée page IV du Supplément, 2e colonne, au milieu de la deuxième colonne. -- 2° -- J'ai déjà donné à plusieurs reprises, dans les Conseils de Placements, mon opinion sur cette affaire. Je ne vois rien, actuellement, qui puisse motiver une variation des cours, que je trouve très suffisants. C. P., 55. -- 1° -- Les chances respectives de lots se modifient à chaque tirage, par suite de la diminution du nombre des obligations devant participer aux tirages futurs ; il n'est donc pas possible d'établir à ce sujet des comparaisons définitives Quant à l'efficacité, de chaque occasion, le parisien, c'est un travail compliqué et long, et, d'ailleurs, peu utile. La chance se moque, en effet, des chances mathématiques de lots. Sa roue tourne et se arrête au gré de sa fantaisie et non des calculs les plus subtils et les plus négligents. Parmi les obligations à lots, attachez-vous surtout à ceux qui sont les plus intéressants par leur rendement et leur prime de remboursèment, comme les Ville de Paris 500f et 700f, c'est-à-dire sacrifiez le moins possible au lots, ils sont si aléatoires, qu'ils viennent aussi bien à ceux qui semblent avoir le moins de chance que à ceux qui paraissent en posséder le
Les chances respectives de lots se modifient à chaque tirage, par suite de la diminution du nombre des obligations devant participer aux tirages futurs ; il n'est donc pas possible d'établir à ce sujet des comparaisons définitives Quant à l'efficacité, de chaque occasion, le parisien, c'est un travail compliqué et long, et, d'ailleurs, peu utile. La chance se moque, en effet, des chances mathématiques de lots. Sa roue tourne et se arrête au gré de sa fantaisie et non des calculs les plus subtils et les plus négligents. Parmi les obligations à lots, attachez-vous surtout à ceux qui sont les plus intéressants par leur rendement et leur prime de remboursèment, comme les Ville de Paris 500f et 700f, c'est-à-dire sacrifiez le moins possible au lots, ils sont si aléatoires, qu'ils viennent aussi bien à ceux qui semblent avoir le moins de chance que à ceux qui paraissent en posséder le plus. Il n'y a pas de numéro du journal où, depuis plusieurs mois, je n'aie déjà donné mon opinion au sujet des Rentes Russes. Veuillez parcourir, à ce sujet, ses Conseils de Placement. -- 30 -- Ce sont des obligations solides, mais je préférerais l'Indo-China 5 1/2% qui présente tout autant, sinon plus de sécurité, et se trouve légèrement plus chère, surtout si on tient compte de la partie acquise du coupon. 40 — Les 5 o/0 Lombardes sont de qualité plutôt médiocre. Un amateur de gros revenus. — 1° — Les actions ordinaires Canadian Pacific de 100 dollars nominale valent 181 dollars. Elles avaient coûté 135 3/4 au plus haut et 109 1/2 au plus bas en 1904. Leur dernier dividende a été de 6 dollars. Vous voyez que les cours escomptent déjà, en partie l'avenir, mais on estime qu'ils atteindront avant peu 200 dollars. — 2° — Les dividendes se paient le 1er avril et 1er octobre. — 30 — Ce sont de bonnes petites valeurs d'appoint. Eureka. — 1° — Non, ce n'est point la faute Hename, c'est une simple erreur typographique, un 3 pour un 8, ce qui se présente assez souvent. — 2° — Prétendement,
autant, sinon plus de sécurité, et se trouve légèrement plus chère, surtout si on tient compte de la partie acquise du coupon. 40 — Les 5 o/0 Lombardes sont de qualité plutôt médiocre. Un amateur de gros revenus. — 1° — Les actions ordinaires Canadian Pacific de 100 dollars nominale valent 181 dollars. Elles avaient coûté 135 3/4 au plus haut et 109 1/2 au plus bas en 1904. Leur dernier dividende a été de 6 dollars. Vous voyez que les cours escomptent déjà, en partie l'avenir, mais on estime qu'ils atteindront avant peu 200 dollars. — 2° — Les dividendes se paient le 1er avril et 1er octobre. — 30 — Ce sont de bonnes petites valeurs d'appoint. Eureka. — 1° — Non, ce n'est point la faute Hename, c'est une simple erreur typographique, un 3 pour un 8, ce qui se présente assez souvent. — 2° — Prétendement, vous pouvez mettre Maltidaon en portefeuille ; choisissez de préférence l'action de capital. Abonné Marseillais. — 10 — Voici la situation pour les porteurs de Ville de Bruxelles 1886 : 1 Les obligations non présentées à la conversion seront remboursables au 1er juillet 1907. Or, les obligations nouvelles 2 0/0 sont mises en souscription à 100 fr. Donc, en acceptant la conversion, soit l'échange du titre ancien contre le nouveau, c'est 10 fr. de perdus. Voilà le contre. Voici maintenant le pour. En adhérant à la conversion a) On touche immédiatement le coupon de 2 fr. 50 au 1er juillet 1906 et celui du 1er juillet 1907 sera payé lors de l'échange du titre jouvisoiie nouveau 2 0/0 contre le titre définitif, avant le 15 juillet 1907. b) On est sûr d'avoir de nouvelles obligations, tandis qu'en souscrivant, vu le nombre probablement très grand des demandes, on n'est pas assuré d'être servi. — 20— Si vous n'acceptez pas la conversion, vous n'aurez qu'à attendre les événements. Il n'aura pas besoin de faire estampiller vos titres. L. D., Denain — C'est un malentendu, tout simplement. Il ne s'agit pas, en effet, pour le groupe, Carnet, de négociations en vue de procédures
sont mises en souscription à 100 fr. Donc, en acceptant la conversion, soit l'échange du titre ancien contre le nouveau, c'est 10 fr. de perdus. Voilà le contre. Voici maintenant le pour. En adhérant à la conversion a) On touche immédiatement le coupon de 2 fr. 50 au 1er juillet 1906 et celui du 1er juillet 1907 sera payé lors de l'échange du titre jouvisoiie nouveau 2 0/0 contre le titre définitif, avant le 15 juillet 1907. b) On est sûr d'avoir de nouvelles obligations, tandis qu'en souscrivant, vu le nombre probablement très grand des demandes, on n'est pas assuré d'être servi. — 20— Si vous n'acceptez pas la conversion, vous n'aurez qu'à attendre les événements. Il n'aura pas besoin de faire estampiller vos titres. L. D., Denain — C'est un malentendu, tout simplement. Il ne s'agit pas, en effet, pour le groupe, Carnet, de négociations en vue de procédures nouveaux, mais de pays nouveaux à exploiter. Pour le reste, vous recevrez directement une réponse. A. Car., L. Lalande. — Sans aucun doute, les bénéficiaires des primes n'auront pas autre chose à débourser que les frais d'envoi. F. G., Cash es. — 1°— Merci pour vos observations et appréciations : le Journal des Finances ne craint aucune comparaison. — 20 — Le 1 1/2 % Bernois est un fonds d'Etat et en a la sécurité. Le 2 1/2 % 1905 Caisse Hypothécaire de Berne est une valeur de banque particulière; je fais écrire à Genève pour avoir de plus amples renseignements sur cette affaire. J.B., à Cas.-la-Coh — La liquidation de Panama a bien pu vous délivrer les Bonnes portant les numéros que vous dites. En effet : Les obligations souscrites à l'émission du 26 juin 1888 ou placées depuis par la Compagnie jusqu'à sa mise en liquidation étaient au nombre de 8,9332 et pouvaient porter les n° de 1 à 858,077. Vous voyez donc que les obligations n'ont pas été livrées strictement dans l'ordre et que quelques-unes de celles numérotées de 1 à 858,077 étaient restées à la souche. Il a été ensuite négocié, par le liquidateur de la