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part, on peut espérer que les appels de l'Etat à l'épargne qui ont absorbé les disponibilités de l'épargne, seront moins fréquents et moins considérables en 1935, ce qui permettra aux capitaux de s'employer en Bourse. N'oublions pas non plus que la thésaurisation monte actuellement à des dizaines de milliards et serait susceptible d'intervenir sur le marché, si les perspectives économiques s'amélioraient. Car le fond de la question est là. Il faut, pour que la Bourse puisse se relever d'une façon durable, que l'économie française sorte du marasme où la trouve encore la fin de l'année 1934. Et on ne peut, malheureusement, avoir encore sur ce point que des espoirs encore fragiles. L'année 1934 ayant été fertile en événements politiques, il n'est pas surprenant que le marché des fonds d'Etat Français ait connu des fortunes diverses. Est-il besoin de rappeler que, lors des événements tragiques de février, les Rentes françaises étaient fort dépréciées. Un exemple, celui du 4 1/2 % perpétuel suffira à fixer les idées. Cet emprunt a, en effet, touché au plus bas le cours de 63,75, il se négociait, le 28 décembre à 78,80 ou une reprise de 15 francs. On observe une reprise des valeurs françaises, qui s'est progressivement accentuée depuis le mois de novembre. Peut-se poursuivre ne serait-ce qu'en raison de leur taux de rendement exagérément élevé, une autre raison de prévoir une nouvelle avance des Rentes nous est fournie par les déclarations très nettes du gouvernement qui entend pratiquer une politique d'argent bon marché dont le corollaire ne peut être que le retour progressif au air des emprunts des types 4 1/2 % et même 4 %. Le compartiment des valeurs bancaires termine l'année non loin des plus bas cours de l'exercice avec des différences parfois sensibles par rapport aux plus hautes cotations. La Banque de France, par exemple, atteint au plus haut le cours de 12.750 et au plus bas celui de 0,825 ; or, elle s'est inscrite le 28 décembre à 0,895. Même tendance du Crédit Foncier, avec un cours de 4,895 au plus haut, 8,250 au plus bas et 3,610 le 28
s'est progressivement accentuée depuis le mois de novembre. Peut-se poursuivre ne serait-ce qu'en raison de leur taux de rendement exagérément élevé, une autre raison de prévoir une nouvelle avance des Rentes nous est fournie par les déclarations très nettes du gouvernement qui entend pratiquer une politique d'argent bon marché dont le corollaire ne peut être que le retour progressif au air des emprunts des types 4 1/2 % et même 4 %. Le compartiment des valeurs bancaires termine l'année non loin des plus bas cours de l'exercice avec des différences parfois sensibles par rapport aux plus hautes cotations. La Banque de France, par exemple, atteint au plus haut le cours de 12.750 et au plus bas celui de 0,825 ; or, elle s'est inscrite le 28 décembre à 0,895. Même tendance du Crédit Foncier, avec un cours de 4,895 au plus haut, 8,250 au plus bas et 3,610 le 28 décembre. Les banques d'affaires ont été de leur côté assez éprouvées et clôturent aux environs des plus bas cours de l'année. L'activité de ces établissements s'est ressentie du rouble des affaires en même temps que diminuait le rendement de leur portefeuille. On observera d'ailleurs que la Banque de France, en maintenant son dividende sensiblement égal à celui de l'exercice précédent, a montré sa confiance dans l'avenir. Il est bien certain que la reprise de l'activité économique redonnerait au jeu normal des établissements bancaires l'ampleur qui lui a fait défaut en 1934 et a pu fortifier certaines mesures de prudence concernant la répartition des bénéfices. La Banque de Paris finit à 903 ; l'Union Parisienne à 458 ; le Crédit Commercial de France à 670. La Banque Transatlantique Rétablit à 425. Cette banque continue à travailler avec prudence, rend à la clientèle des services fort appréciables et son organisation lui permettra de prendre une part des plus actives au développement des affaires dès que les circonstances le permettront. Rappelons que la Société a repris, en 1929 la clientèle de la Banque Anglo-Américaine et qu'à la liquidation de la Banque Dosseur elle est entrée en contact avec le Comité de défense des
maintenant son dividende sensiblement égal à celui de l'exercice précédent, a montré sa confiance dans l'avenir. Il est bien certain que la reprise de l'activité économique redonnerait au jeu normal des établissements bancaires l'ampleur qui lui a fait défaut en 1934 et a pu fortifier certaines mesures de prudence concernant la répartition des bénéfices. La Banque de Paris finit à 903 ; l'Union Parisienne à 458 ; le Crédit Commercial de France à 670. La Banque Transatlantique Rétablit à 425. Cette banque continue à travailler avec prudence, rend à la clientèle des services fort appréciables et son organisation lui permettra de prendre une part des plus actives au développement des affaires dès que les circonstances le permettront. Rappelons que la Société a repris, en 1929 la clientèle de la Banque Anglo-Américaine et qu'à la liquidation de la Banque Dosseur elle est entrée en contact avec le Comité de défense des agents diplomatiques, qui utilise maintenant ses services. Le développement de la crise a été très sévèrement ressenti par les grandes compagnies de chemins de fer français, dont les recettes accusent pour 1934 des valeurs appréciables. La question de la réorganisation des grands réseaux reste d'ailleurs à l'ordre du jour et constitue l'un des problèmes de l'heure présente les plus difficiles à résoudre. Au point de vue boursier, les actions de chemins de fer et transports ont évolué durant l'année dans des limites assez étroites et terminent l'exercice à mi-chemin entre les plus hauts et les plus bas cours de l'année. On observera d'ailleurs que, sur cette base, les titres de nos grands réseaux se capitalisent à des taux relativement élevés — entre 6,50 et 6,25 %. — Ajoutons qu'il est peu probable que les dividendes à venir subissent de sérieuses diminutions. Les Obligations des chemins de fer français ont été beaucoup plus animées et plus fermes en fin d'année. Les Bons et Obligations du réseau d'Alsace-Lorraine, qui bénéficient des mêmes garanties que celles des autres grands réseaux, ont été très largement traités. Les transports maritimes ont été assez mal partagés. L'importance du tonnage désarmé, qui dépasse 500.000 tonnes, suffit à
constitue l'un des problèmes de l'heure présente les plus difficiles à résoudre. Au point de vue boursier, les actions de chemins de fer et transports ont évolué durant l'année dans des limites assez étroites et terminent l'exercice à mi-chemin entre les plus hauts et les plus bas cours de l'année. On observera d'ailleurs que, sur cette base, les titres de nos grands réseaux se capitalisent à des taux relativement élevés — entre 6,50 et 6,25 %. — Ajoutons qu'il est peu probable que les dividendes à venir subissent de sérieuses diminutions. Les Obligations des chemins de fer français ont été beaucoup plus animées et plus fermes en fin d'année. Les Bons et Obligations du réseau d'Alsace-Lorraine, qui bénéficient des mêmes garanties que celles des autres grands réseaux, ont été très largement traités. Les transports maritimes ont été assez mal partagés. L'importance du tonnage désarmé, qui dépasse 500.000 tonnes, suffit à montrer les difficultés rencontrées par cette industrie. Aux Canaux, le Suez termine à 18.573. Les recettes des onze premiers mois de 1934 accusent une certaine augmentation sur 1933, en dépit de la réduction au taux de transit, appliquée depuis avril dernier. Les valeurs d'Electricité ont été assez sévèrement éprouvées pendant l'année 1934. La chose peut paraître d'autant plus surprenante que les grandes affaires de ce compartiment se négociaient déjà en dernier à des cours dépréciés et que, durant l'exercice, les recettes ont marqué une tendance très nette à l'amélioration. La Bourse a cru devoir, bien à tort, spéculer sur la perspective d'une application de la taxe sur le chiffre d'affaires aux recettes d'électricité et sur les répercussions éventuelles des réductions des tarifs. Autant d'appréciations qui, dans la réalité, sont apparues sans valeur réelle, mais ont contribué à désaxer le marché des valeurs intéressées. L'activité de la Parisienne de Distribution s'est poursuivie favorablement. La consommation a atteint 627 millions de kwatt pour les 11 premiers mois, contre 590 l'an dernier. Le nombre des abonnés est passé de 950.758 le 31 décembre 1933 à 997.818 le 30 novembre 1934. Le million est aujourd'hui atteint. Des travaux d'amélioration ont été poursuivis, et pour
l'année 1934. La chose peut paraître d'autant plus surprenante que les grandes affaires de ce compartiment se négociaient déjà en dernier à des cours dépréciés et que, durant l'exercice, les recettes ont marqué une tendance très nette à l'amélioration. La Bourse a cru devoir, bien à tort, spéculer sur la perspective d'une application de la taxe sur le chiffre d'affaires aux recettes d'électricité et sur les répercussions éventuelles des réductions des tarifs. Autant d'appréciations qui, dans la réalité, sont apparues sans valeur réelle, mais ont contribué à désaxer le marché des valeurs intéressées. L'activité de la Parisienne de Distribution s'est poursuivie favorablement. La consommation a atteint 627 millions de kwatt pour les 11 premiers mois, contre 590 l'an dernier. Le nombre des abonnés est passé de 950.758 le 31 décembre 1933 à 997.818 le 30 novembre 1934. Le million est aujourd'hui atteint. Des travaux d'amélioration ont été poursuivis, et pour pouvoir en assurer le développement ultérieur, la Compagnie a procédé à sa récente augmentation de capital de 100 millions. L'Union d'Electricité dont les résultats s'établissent en nouvelle augmentation, chaque année, a poursuivi pendant l'exercice ses travaux de développement et de rajeunissement de ses usines. La société contrôle actuellement le fonctionnement d'un ensemble d'usines répandues sur toute la France et totalisant plus de 1.200.000 kwatt. L'Electricité de Paris s'inscrit à 760. À l'assemblée, qui a approuvé les comptes de l'exercice au 30 juin 1934, le président a dit que l'on pouvait espérer que l'exercice en cours serait tout aussi satisfaisant. L'Electricité de la Seine finit à 372. Les recettes de la Compagnie pour les dix premiers mois de l'année 1934 accusent, par rapport à celles de la période correspondante de 1933, une augmentation de l'ordre de 8.60 %. L'Hydro-Electrique de la Cère s'établit à 49,50. Le rapport présenté à l'assemblée dit que, grâce aux nouveaux contrats passés en 1933, les recettes de la Société vont maintenant progresser régulièrement d'année en année. L'activité de l'industrie métallurgique française a laissé en 1934 beaucoup à désirer. C'est ainsi, par exemple, que pour les 9 premiers mois de l'année, la production de fonte a fléchi
d'un ensemble d'usines répandues sur toute la France et totalisant plus de 1.200.000 kwatt. L'Electricité de Paris s'inscrit à 760. À l'assemblée, qui a approuvé les comptes de l'exercice au 30 juin 1934, le président a dit que l'on pouvait espérer que l'exercice en cours serait tout aussi satisfaisant. L'Electricité de la Seine finit à 372. Les recettes de la Compagnie pour les dix premiers mois de l'année 1934 accusent, par rapport à celles de la période correspondante de 1933, une augmentation de l'ordre de 8.60 %. L'Hydro-Electrique de la Cère s'établit à 49,50. Le rapport présenté à l'assemblée dit que, grâce aux nouveaux contrats passés en 1933, les recettes de la Société vont maintenant progresser régulièrement d'année en année. L'activité de l'industrie métallurgique française a laissé en 1934 beaucoup à désirer. C'est ainsi, par exemple, que pour les 9 premiers mois de l'année, la production de fonte a fléchi de 4.750.000 tonnes à 4.607.000 et celle d'acier de 6.012.000 tonnes à 4.686.000. Fort heureusement, grâce à la constitution des ententes, il a été permis de maintenir les prix à un niveau satisfaisant; D'ailleurs, les résultats obtenus pour la période 1933-34 montrent que la situation des affaires de grosse métallurgie s'est plutôt améliorée par rapport à l'exercice précédent. D'une façon générale, les actions du groupe métallurgique terminent l'année en baisse sensible sur les plus hauts cours de la période sous revue, mais cependant en légère amélioration par rapport aux plus basses cotations de l'année. Le rendement net des valeurs de ce groupe varie de façon fort importante, suivant le titre considéré. Les comptes de l'exercice, clos le 30 septembre 1934, de la Société alsacienne de constructions mécaniques ne sont pas encore arrêtés. Mais, comme le laissait prévoir les déclarations faites à l'assemblée de 1934, l'activité se trouve ralentie, tant du côté machines textiles que locomotives et câblerie. La situation financière reste excellente et la trésorerie fort abondante, du fait de l'inutilité des stocks de matières premières. Aux valeurs d'automobiles, la tendance a été quelque peu irrégulière en fin d'année. Peugeot a obtenu, pour son dernier La pêche à la ligne
s'est plutôt améliorée par rapport à l'exercice précédent. D'une façon générale, les actions du groupe métallurgique terminent l'année en baisse sensible sur les plus hauts cours de la période sous revue, mais cependant en légère amélioration par rapport aux plus basses cotations de l'année. Le rendement net des valeurs de ce groupe varie de façon fort importante, suivant le titre considéré. Les comptes de l'exercice, clos le 30 septembre 1934, de la Société alsacienne de constructions mécaniques ne sont pas encore arrêtés. Mais, comme le laissait prévoir les déclarations faites à l'assemblée de 1934, l'activité se trouve ralentie, tant du côté machines textiles que locomotives et câblerie. La situation financière reste excellente et la trésorerie fort abondante, du fait de l'inutilité des stocks de matières premières. Aux valeurs d'automobiles, la tendance a été quelque peu irrégulière en fin d'année. Peugeot a obtenu, pour son dernier La pêche à la ligne Qu'allons-nous pêcher en janvier ? Le mois de Janvier est en général le plus rude à subir. C'est le moment de la neige, après sa chute, alors le temps reste serein, ce sont les gelées, le givre, le verglas, les glaces sur nos rivières et fleuves. Ces alternatives, quelles qu'elles soient, n'engagent guère le poisson à mordre, ni le pêcheur à se promener le long des rives, ni à faire une excursion en bateau. Toutefois, par un beau temps froid, sec et pur, avec bril lant soleil, il est encore possible, au milieu du jour, de prendre quelques perches et brochets. Les brochets et perches se capturent au vif (le goujon de préférence), ces poissons fréquentent surtout les endroits profonds — le long des joncs ou gros herbiers. — Les vifs doivent toujours être présentés à un niveau très bas de 30 à 40 centimètres. En Janvier, il est bon de revoir son équipement, la révision minutieuse des cannes à pêche. À l'assemblée générale de Béthune (PM de Calais), on trouvera à la suite des nouvelles peurs-pompons, à 16 heures, l'assemblée générale de la société de pêche « Les Fercots Béthune ». À l'ordre du jour : renouvellement du comité.
soient, n'engagent guère le poisson à mordre, ni le pêcheur à se promener le long des rives, ni à faire une excursion en bateau. Toutefois, par un beau temps froid, sec et pur, avec bril lant soleil, il est encore possible, au milieu du jour, de prendre quelques perches et brochets. Les brochets et perches se capturent au vif (le goujon de préférence), ces poissons fréquentent surtout les endroits profonds — le long des joncs ou gros herbiers. — Les vifs doivent toujours être présentés à un niveau très bas de 30 à 40 centimètres. En Janvier, il est bon de revoir son équipement, la révision minutieuse des cannes à pêche. À l'assemblée générale de Béthune (PM de Calais), on trouvera à la suite des nouvelles peurs-pompons, à 16 heures, l'assemblée générale de la société de pêche « Les Fercots Béthune ». À l'ordre du jour : renouvellement du comité. Une tombola gratuite sera tirée, entre les membres présents, à l'issue de l'assemblée générale. Contre le permis ou la licence de pêche Les vœux contre la création d'un permis de pêche et l'établissement d'une taxe de pêche se multiplient chaque jour et donnent à réfléchir à ceux qui désireraient interdire le seul sport populaire, la pêche à la ligne, par les groupements ayant émis ces vœux, citons, pour leur honneur : la Fédération des sociétés de pêche et de pisciculture du Cher ; la Fédération des sociétés de pêche et de pisciculture du Centre Est de la France ; L'Union bourbonnaise des sociétés de pêche à la ligne de l'Aube. Et la ne s'arrêtera pas la liste des protestataires. Belles captures Valenton (Aisne). M. Pensa Eugène, de Cluse, a capturé une carpe de 27 livres. Dormans (Marne). — M. Quénard Albert a capturé dans la Marne un brochet de 7 livres 100 grammes. Boubaix (Nord). — M. Lattellier pêchant à l'étang de Lesarne, dans la Somme, a capturé un superbe brochet de 20 livres. De fondre à la table Pour enlever le gueur de poisson cuit, — Il suffit, lorsque le poisson est encore vivant, avant de l'écailler et de
le seul sport populaire, la pêche à la ligne, par les groupements ayant émis ces vœux, citons, pour leur honneur : la Fédération des sociétés de pêche et de pisciculture du Cher ; la Fédération des sociétés de pêche et de pisciculture du Centre Est de la France ; L'Union bourbonnaise des sociétés de pêche à la ligne de l'Aube. Et la ne s'arrêtera pas la liste des protestataires. Belles captures Valenton (Aisne). M. Pensa Eugène, de Cluse, a capturé une carpe de 27 livres. Dormans (Marne). — M. Quénard Albert a capturé dans la Marne un brochet de 7 livres 100 grammes. Boubaix (Nord). — M. Lattellier pêchant à l'étang de Lesarne, dans la Somme, a capturé un superbe brochet de 20 livres. De fondre à la table Pour enlever le gueur de poisson cuit, — Il suffit, lorsque le poisson est encore vivant, avant de l'écailler et de le vider, de lui introduire dans la bouche une cuillerée de café de vinaigre, en ayant soin de tenir avec les doigts les ouïes fermées, de manière à laisser pénétrer le liquide le plus possible dans l'intérieur du poisson. Pécheurs en étang, suivez ce conseil et vous vous en trouverez bien. — O. C. Concours de pêche 1935 Les sociétés désirant organiser des concours en 1935 trouveront près de notre collaborateur et organisateur des concours tous renseignements utiles. Écrire, à cette adresse : Gauvlère, « Le Petit Journal », À Thorée (Sarthe). Le Noël des pêcheurs Thorée-les-Pins (Sarthe). — C'est À l'hôtel du Cheval Blanc que s'est déroulé le Noël des chevaliers de la gaule. On a bal en grand orchestre, sous la direction de M. Paul Blagnon, plein de gaieté, fit la joie des danseurs, lesquels étaient coiffés de bonnets offerts par le « Petit Journal ». À minuit, une ample distribution de cadeaux fut faite aux danseurs ainsi qu'à leurs familles. La coupe « La Bouée » de MM. Vellard Migeon fut remise à M. Marcel Bervilleau et, pour terminer, un arbre de Noël fit la joie des petits futurs chevaliers de la gaule. NOUVELLES MARITIMES POSTAGE Amérique
bien. — O. C. Concours de pêche 1935 Les sociétés désirant organiser des concours en 1935 trouveront près de notre collaborateur et organisateur des concours tous renseignements utiles. Écrire, à cette adresse : Gauvlère, « Le Petit Journal », À Thorée (Sarthe). Le Noël des pêcheurs Thorée-les-Pins (Sarthe). — C'est À l'hôtel du Cheval Blanc que s'est déroulé le Noël des chevaliers de la gaule. On a bal en grand orchestre, sous la direction de M. Paul Blagnon, plein de gaieté, fit la joie des danseurs, lesquels étaient coiffés de bonnets offerts par le « Petit Journal ». À minuit, une ample distribution de cadeaux fut faite aux danseurs ainsi qu'à leurs familles. La coupe « La Bouée » de MM. Vellard Migeon fut remise à M. Marcel Bervilleau et, pour terminer, un arbre de Noël fit la joie des petits futurs chevaliers de la gaule. NOUVELLES MARITIMES POSTAGE Amérique du Nord. — Pour New-York, les 3 et 5 Janvier, via Le Havre : les 6 et 7 Janvier, via Cherbourg. Pour Baltimore, le 7 janvier, via Le Havre. Australie, Nouvelle-Calédonie. — Pour Alger, La Pointe-à-Pitre, Port-de-France, Orlando, Melbourne. Balatea (facultatif), Port-Villa, Nouméa, le 1er Janvier, via Marseille. Indes, Indochine, Chine, Japon. Pour Part - Said, Djibouti, Odessa, Bombay, Madras, Singapore, Saigon, Shanghai, le 2 janvier, via Marseille. NAVAUX ATTENDUS A Cherbourg, le 8 Janvier, Deutschland, venant de New-York. Au Havre, le 4 janvier, President-Roosevelt, venant de New-York; Duchess of Bedford, venant de Baltimore; le 5 janvier, City-of-Newport-News, venant de Baltimore; le 6 janvier, Urania, venant de New-York. LES COURSES exercice clos le 31 octobre dernier un résultat sensiblement meilleur que précédemment ainsi qu'une augmentation de ton chiffre d'affaires. Le maintien du dividendende statutaire à 6 % est à prévoir. Le nouvel exercice se présente favorablement, la Société, grâce à ses quatre modèles ayant une gamme de ventes possibles plus étendue. Le programme des premiers mois de l'exercice est d'ailleurs en augmentation de 6 à 11 % sur l'exercice précédent. La Société Ford conserve une situation parfaitement saine, grâce aux amortissements massifs précédemment pratiqués. Cette heureuse initiative est en train
Chine, Japon. Pour Part - Said, Djibouti, Odessa, Bombay, Madras, Singapore, Saigon, Shanghai, le 2 janvier, via Marseille. NAVAUX ATTENDUS A Cherbourg, le 8 Janvier, Deutschland, venant de New-York. Au Havre, le 4 janvier, President-Roosevelt, venant de New-York; Duchess of Bedford, venant de Baltimore; le 5 janvier, City-of-Newport-News, venant de Baltimore; le 6 janvier, Urania, venant de New-York. LES COURSES exercice clos le 31 octobre dernier un résultat sensiblement meilleur que précédemment ainsi qu'une augmentation de ton chiffre d'affaires. Le maintien du dividendende statutaire à 6 % est à prévoir. Le nouvel exercice se présente favorablement, la Société, grâce à ses quatre modèles ayant une gamme de ventes possibles plus étendue. Le programme des premiers mois de l'exercice est d'ailleurs en augmentation de 6 à 11 % sur l'exercice précédent. La Société Ford conserve une situation parfaitement saine, grâce aux amortissements massifs précédemment pratiqués. Cette heureuse initiative est en train de porter ses fruits et les résultats de l'exercice 1934, bénéficiaires nous dit-on, constituent un précieux encouragement pour l'avenir. Malgré la crise la cadence des ventes ne se ralentit pas. (La suite, à demain.) A Vincennes PRIX DE SAINT-COME-DE-MONT (Attelé. — 10.000 fr. — 2.250 m.) 1. Jefferson (A. Sourroulle) ..G 20 > à M. F. Bertrand. P12 » 2. Jacky V (A. Expert)..........P-103 : » 3. Jongleur D (D'Haène) ........P 20 60 Non placés. — Jarnac VII, Jules César II, Josué, Jupiter VII, Jakow, Juglan, Jim Belwin, Jour d'Amour H, Juvigny T, Jazz Band, Jus de Cassis, Jupiter XIV, Jaru00. Jallco. — 3'27"3/5, 3'28"2/5, 3'33"4/5, 3'34"3/5. Réduction : 1'32"2/5. » 17 partants. PRIX DE PÉKANNE (Monté. ~ 10.000 fr. — 2.250 m.) 1. Jolie Claire (H. Renéaud) O 30 i fr M. Buchotte P 13 60 2. J'Reste II (V. Feray)........P 44» » . Non placés. — Josaphat Q, J'Y Suis V, Jocelyn IV, Journaliste (distancé de la deuxième place pour allure irrégulière). Jadis. — 3'29"4/5, 3'36"1/5, 3'38", 3'44" Réduction : 1'33"1/5. » 1 partants. PRIX D'ALBI (Attelé. ~ 20.000 fr. — 2.250 m.) 1. Halo Albert (M. Vercruyse). .O 14 » & M. E. Gevaert; P 8 »