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critiques. Il faut malheureusement voir dans ce procédé un indice des dispositions qui existent au Portugal contre les capitalistes étrangers. Il semble que le groupe français qui a fourni l'augmentation du capital de la Compagnie des allumettes se soit laissé tromper sur le but que poursuivait cette Société. Il y a évidemment une entente entre elle et le gouvernement pour contraindre la Compagnie des tabacs soit à renoncer au monopole, soit à consentir à de gros sacrifices pour en obtenir le renouvellement. De toutes façons les actionnaires en pâtiront; c'est d'ailleurs ce que désirent le gouvernement et l'opinion publique, qui ne veut pas admettre que des capitalistes étrangers retirent de gros bénéfices de l'exploitation d'un monopole. Les Valeurs industrielles russes sont toujours en faveur. La Sesnovitz conserve, malgré la baisse de la fin de la semaine, une avance de 8 fr. à 1,513; la Sibérie s'avance à 293. L'assemblée générale des actionnaires de la Compagnie française des câbles télégraphiques qui s'est réunie la semaine dernière a approuvé les comptes de l'exercice 1903. Les recettes de toute nature se sont élevées à 5,641,482 fr. et les dépenses, y compris le service des Obligations, à 6,300,569 fr. Il apparaît ainsi un déficit de 658,087 fr. auquel il faut ajouter 140,913 fr. pour constituer le fonds de prévision prévu à l'article 4 de la convention du 28 mars 1901. Cette somme de 800,000 fr. devra être couverte par l'État, en vertu de cette même convention. Le rapport du conseil d'administration contient un recommended Amsterdam. &lt;?d ~fo~! ~M fafc, le D mieux situé de la Station. Le plus pres de l'État. face Casino et Parc. A. Votsm, pp~, nombre de T. C. F. ROURBON-LANCY. Grande Hôtel. M Station pour les rhumatismes, les névralgies, les atteutions goutteuses et du cœur. Casino. CRÉMIS-LES-BAINS (Savoie). CHOTE des Thermes, 1er ordre, 200ch. et salons, seul dans le Parc. Bains et Casino. Auto, électricité, Auto-garage. Hôtel de Paris. Tous les confort modernes. Garage, électricité. Café, Restaurant, Glacier. Spwendli et Monvet (succursales de l'Hôtel Mirabeau, rue de la Paix, à Paris). FONTREVELLE. Cosmopolite, vis-à-vis du Parc des Etablissements Éclair. Téléph.,
de 658,087 fr. auquel il faut ajouter 140,913 fr. pour constituer le fonds de prévision prévu à l'article 4 de la convention du 28 mars 1901. Cette somme de 800,000 fr. devra être couverte par l'État, en vertu de cette même convention. Le rapport du conseil d'administration contient un recommended Amsterdam. &lt;?d ~fo~! ~M fafc, le D mieux situé de la Station. Le plus pres de l'État. face Casino et Parc. A. Votsm, pp~, nombre de T. C. F. ROURBON-LANCY. Grande Hôtel. M Station pour les rhumatismes, les névralgies, les atteutions goutteuses et du cœur. Casino. CRÉMIS-LES-BAINS (Savoie). CHOTE des Thermes, 1er ordre, 200ch. et salons, seul dans le Parc. Bains et Casino. Auto, électricité, Auto-garage. Hôtel de Paris. Tous les confort modernes. Garage, électricité. Café, Restaurant, Glacier. Spwendli et Monvet (succursales de l'Hôtel Mirabeau, rue de la Paix, à Paris). FONTREVELLE. Cosmopolite, vis-à-vis du Parc des Etablissements Éclair. Téléph., asc. Bains chauds. central à vapeur. Restaurant carte et prix. HOTEL DES BELLÊMES Familles françaises. HOTEL STRASBOURG LE HOTEL IMPERIAL 1" ordre. Façade jardin anglais. HOTEL DU LAC Orientalie française. Prix modéré. HOTEL BRISTOL, rue du Mail, entre la gare et embarcadère des bateaux. Chambres de prix 2 fr. 50. Déjeuner 2 fr. 50, dîner 3 fr. Tout confort moderne. ÉTELÉNAEDE (Vosges). Situation des Bains; Magnifique situation sur le boulevard, à proximité de la gare et du lac. Auto-garage. Prix modéré. GRANDES-DALLES (S.-Inf.) Métro "Bernadotte". Splendid terrasses à la mer. Confort, économie, excellente cuisine, 100 chambres. HÔTELS WALKS SUR MÉR (Oberland Bernois). Hôtels de l'Onze et de l'Aigle Noir, ouverts toute l'année. INTERÉSANT CALCUL dans lequel se trouve établi le montant de la charge réelle qu'impose à l'Etat l'appui accordé à la Compagnie des Câbles. L'administration déduit de la subvention de 800,000 fr. versée par l'Etat les sommes payées par la Compagnie en taxe terminale ou de transit, en impôts sur le revenu des Obligations, droits de transmission sur titres, abonnement au timbre, contributions, etc. On voit que l'Etat a perçu sur la Compagnie, en 1903, comme taxe terminale et de transit une somme de 808.838 fr. En contributions et
Déjeuner 2 fr. 50, dîner 3 fr. Tout confort moderne. ÉTELÉNAEDE (Vosges). Situation des Bains; Magnifique situation sur le boulevard, à proximité de la gare et du lac. Auto-garage. Prix modéré. GRANDES-DALLES (S.-Inf.) Métro "Bernadotte". Splendid terrasses à la mer. Confort, économie, excellente cuisine, 100 chambres. HÔTELS WALKS SUR MÉR (Oberland Bernois). Hôtels de l'Onze et de l'Aigle Noir, ouverts toute l'année. INTERÉSANT CALCUL dans lequel se trouve établi le montant de la charge réelle qu'impose à l'Etat l'appui accordé à la Compagnie des Câbles. L'administration déduit de la subvention de 800,000 fr. versée par l'Etat les sommes payées par la Compagnie en taxe terminale ou de transit, en impôts sur le revenu des Obligations, droits de transmission sur titres, abonnement au timbre, contributions, etc. On voit que l'Etat a perçu sur la Compagnie, en 1903, comme taxe terminale et de transit une somme de 808.838 fr. En contributions et impôts, de toute nature, 803.433 fr. Soit un total de 410.662 fr. À déduire de la subvention de 800.000 fr. La charge de l'Etat est ainsi ramenée à 389.337 fr. Le rapport fait remarquer en outre que la Compagnie donne la gratuité aux dépêches du gouvernement sur le réseau Nord et 50 % de réduction sur les autres réseaux, tant sur les dépêches expédiées que reçues. Cela représente en 1903, pour la Compagnie, une charge de 174,119 fr. qui, déduite des 389,337 fr. précédents, montre que la contribution de l'Etat n'est en réalité que de 815,218 fr. Après avoir fait ressortir l'importance minime du sacrifice ainsi imposé à l'Etat, le conseil déclare comme conclusion qu'il attend avec confiance que le Parlement approuve le projet de convention additionnelle signée le 28 décembre 1903 et distribué en février dernier à la Chambre. On sait que, entre autres clauses, cette convention autorise la Compagnie des câbles à émettre 15 millions d'obligations 3 % garanties par l'Etat. L'Obligation de la Compagnie madrilène d'éclairage et de chauffage par le gaz dénommée plus couramment "gaz de Madrid", reste à 266. Le dernier bilan de cette Compagnie se solde par un déficit de 893,000 pesetas. L'Association nationale
et 50 % de réduction sur les autres réseaux, tant sur les dépêches expédiées que reçues. Cela représente en 1903, pour la Compagnie, une charge de 174,119 fr. qui, déduite des 389,337 fr. précédents, montre que la contribution de l'Etat n'est en réalité que de 815,218 fr. Après avoir fait ressortir l'importance minime du sacrifice ainsi imposé à l'Etat, le conseil déclare comme conclusion qu'il attend avec confiance que le Parlement approuve le projet de convention additionnelle signée le 28 décembre 1903 et distribué en février dernier à la Chambre. On sait que, entre autres clauses, cette convention autorise la Compagnie des câbles à émettre 15 millions d'obligations 3 % garanties par l'Etat. L'Obligation de la Compagnie madrilène d'éclairage et de chauffage par le gaz dénommée plus couramment "gaz de Madrid", reste à 266. Le dernier bilan de cette Compagnie se solde par un déficit de 893,000 pesetas. L'Association nationale des porteurs français de Valeurs étrangères convoque les obligataires de cette Société pour le 12 courant à l'effet de leur proposer un projet d'arrangement dont voici les grandes lignes : Chaque Obligation actuelle de 500 fr. sera remplacée par deux Obligations de 350 fr., l'une à revenu fixe, l'autre à revenu variable, l'intérêt des variables pouvant s'élever jusqu'à 5 %. Les coupons afférents aux exercices 1903 et 1904 seront échangés contre des actions privilégiées de 250 pesetas, à raison d'une action contre les coupons afférents à cinq obligations. La reprise du service des coupons des obligations à revenu fixe se fera à partir du 1er avril 1905. Le premier coupon des obligations à revenu variable sera payé le 1er juillet 1906, d'après les résultats de l'exercice 1905. L'amortissement se fera par rachats en Bourse jusqu'au jour où les recettes nettes d'un exercice permettront à la Compagnie de reprendre l'amortissement au pair. Il sera constitué une première réserve de 1,200,000 pesetas pour l'intérêt fixe et l'amortissement et une seconde réserve pour l'amortissement au pair. Il sera constitué un Syndicat d'obligataires sans l'assentiment duquel la Compagnie ne pourra contracter aucun emprunt nouveau, passer aucune convention qui aurait pour résultat de modifier la
revenu variable, l'intérêt des variables pouvant s'élever jusqu'à 5 %. Les coupons afférents aux exercices 1903 et 1904 seront échangés contre des actions privilégiées de 250 pesetas, à raison d'une action contre les coupons afférents à cinq obligations. La reprise du service des coupons des obligations à revenu fixe se fera à partir du 1er avril 1905. Le premier coupon des obligations à revenu variable sera payé le 1er juillet 1906, d'après les résultats de l'exercice 1905. L'amortissement se fera par rachats en Bourse jusqu'au jour où les recettes nettes d'un exercice permettront à la Compagnie de reprendre l'amortissement au pair. Il sera constitué une première réserve de 1,200,000 pesetas pour l'intérêt fixe et l'amortissement et une seconde réserve pour l'amortissement au pair. Il sera constitué un Syndicat d'obligataires sans l'assentiment duquel la Compagnie ne pourra contracter aucun emprunt nouveau, passer aucune convention qui aurait pour résultat de modifier la nature, la durée ou l'étendue de ses concessions actuelles, aliéner aucune partie de son actif mobilier ou immobilier, engager les dépenses de premier établissement, etc. VALEURS DU TRANSVAAL 9 juillet 2 juillet Mois 1904 Hausse Baisse Chartered. 42 75 4475 De Beers. 474.. 487. 13.. East Rand. 1950 19650 5.. Goerz. 6375 M. 125 Goldenfields. 159.. 162. 3.. May. 100.. 101. Rand Mines. 558.. 26250 4M Robinson. 238.. 240. 2.. RoseDeep. 22250 226 50 4.. Simmer. 40.. 42. 2.. Vidal. 99.. ni 50 2 50 Wemmer. 210..ex-c282. Les Valeurs du Transvaal n'ont pas pu échapper à l'influence de la faiblesse générale. Elles ont fait cependant meilleure contenance que les valeurs de spéculation du parquet. Les nouvelles du Transvaal sont toujours satisfaisantes. On annonce de prochains envois très importants d'ouvriers chinois, et le moment n'est plus éloigné où les résultats de la reprise du travail se feront sentir. La Rand Mines a néché de 262 50 à 258, l'East Rand de 196 50 à 191 50, la Goldenfields de 162 à 159. La Rose Deep a un marché animé et clôture à 228 50. L'attention se porte depuis quelque temps sur cette mine, qui doit bénéficier largement de l'arrivée de la
Goerz. 6375 M. 125 Goldenfields. 159.. 162. 3.. May. 100.. 101. Rand Mines. 558.. 26250 4M Robinson. 238.. 240. 2.. RoseDeep. 22250 226 50 4.. Simmer. 40.. 42. 2.. Vidal. 99.. ni 50 2 50 Wemmer. 210..ex-c282. Les Valeurs du Transvaal n'ont pas pu échapper à l'influence de la faiblesse générale. Elles ont fait cependant meilleure contenance que les valeurs de spéculation du parquet. Les nouvelles du Transvaal sont toujours satisfaisantes. On annonce de prochains envois très importants d'ouvriers chinois, et le moment n'est plus éloigné où les résultats de la reprise du travail se feront sentir. La Rand Mines a néché de 262 50 à 258, l'East Rand de 196 50 à 191 50, la Goldenfields de 162 à 159. La Rose Deep a un marché animé et clôture à 228 50. L'attention se porte depuis quelque temps sur cette mine, qui doit bénéficier largement de l'arrivée de la main-d'œuvre asiatique. Elle permettra, en effet, de mettre en action la batterie entière de 200 pilons déjà montés, d'augmenter même le nombre des pilons, et surtout de procéder à un triage plus complet du minerai avant le broyage. D'où il résultera, comme on a pu le constater dans ces derniers temps, une diminution sensible des frais de production et une augmentation correspondante des bénéfices. MARCHES ETRANGERS Les émissions, pendant le premier semestre, ont été de Allemagne. Angleterre. Mois 1904. Jour. Mois 1903. Jour. 1904. Jour. 1903. Jour. Ils ont été, en Angleterre, de 106 millions en 1902, 119 en 1901, 82 en 1900. La production universelle de la fonte en 1903 a été de 45.9 millions de tonnes, contre 43.4 millions en 1902, 39.9 millions en 1901, c'est une plus-value de 5.7 % sur 1902, de 15.1 % sur 1901. Voici par pays, en millions de tonnes 1903 INUK UKA Etats-Unis. 15 17.8 18.8 Allemagne. 10 5.4 7.8 Angleterre. 8.8 5.0 7.8 France. 2.8 2.4 2.3 Belgique. 1.3 1.1 Russie. 2.4 2.2 3.7 Autriche-Hongrie. 1.3 1.5 Motel Frascati, seul hôtel au bord de la mer. Hôtel au 1, Motel bord de la mer. Concert pendant le dîner. Salles de bain.
temps, une diminution sensible des frais de production et une augmentation correspondante des bénéfices. MARCHES ETRANGERS Les émissions, pendant le premier semestre, ont été de Allemagne. Angleterre. Mois 1904. Jour. Mois 1903. Jour. 1904. Jour. 1903. Jour. Ils ont été, en Angleterre, de 106 millions en 1902, 119 en 1901, 82 en 1900. La production universelle de la fonte en 1903 a été de 45.9 millions de tonnes, contre 43.4 millions en 1902, 39.9 millions en 1901, c'est une plus-value de 5.7 % sur 1902, de 15.1 % sur 1901. Voici par pays, en millions de tonnes 1903 INUK UKA Etats-Unis. 15 17.8 18.8 Allemagne. 10 5.4 7.8 Angleterre. 8.8 5.0 7.8 France. 2.8 2.4 2.3 Belgique. 1.3 1.1 Russie. 2.4 2.2 3.7 Autriche-Hongrie. 1.3 1.5 Motel Frascati, seul hôtel au bord de la mer. Hôtel au 1, Motel bord de la mer. Concert pendant le dîner. Salles de bain. Hôtel de la Compagnie d'Orléans à VIC-SUR-CÈRE et au LIORAN (démoli) ÔmerM &lt;!M ~MtM a;M 5oc&lt;o6r0po«)' yte-~Kr-C~fe ett!M ?'MtM aM .&lt;" octobre~oMr le Z.t0t'a)t L'hôtel de Vie est au milieu d'un parc clos et boisé de 6 hectares, à côté d'une forêt.–Altitude 730°' au-dessus du niveau de la mer. Voisin de l'Etablissement hydrothérapique et de la source minérale. Distribution à tous les étages d'eau potable reconnue de pureté exceptionnelle par l'Institut Pasteur. Splendide vue sur la vallée de la Cère et sur la montagne. Jeu de tennis. Télégraphe à la station et à la ville. –Location de voitures pour excursions. La ville de Vic-sur-Cère, chef-lieu de canton, compte 1,700 habitants. Eglise. Un hôtel un peu plus petit, mais aussi confortable, est établi tout près de la station du Lioran, au milieu d'une forêt de sapins et de hêtres; c'est un point tout indiqué pour une cure d'air et d'attitude (1,150 mètres); une grande route nationale parfaitement entretenue passe devant l'hôtel. Le Lioran est le centre de toute une série d'excursions et d'ascensions d'accès facile et qui peuvent être faites en une journée, aller et retour. Bescançon & BSTEH.At&amp;EN Mâ~FS W~T~ ° surlo M~i&amp;L ~!M~Kiii HOTEL HÔTEL REGINA Jardin. Croquet, etc.
de l'Etablissement hydrothérapique et de la source minérale. Distribution à tous les étages d'eau potable reconnue de pureté exceptionnelle par l'Institut Pasteur. Splendide vue sur la vallée de la Cère et sur la montagne. Jeu de tennis. Télégraphe à la station et à la ville. –Location de voitures pour excursions. La ville de Vic-sur-Cère, chef-lieu de canton, compte 1,700 habitants. Eglise. Un hôtel un peu plus petit, mais aussi confortable, est établi tout près de la station du Lioran, au milieu d'une forêt de sapins et de hêtres; c'est un point tout indiqué pour une cure d'air et d'attitude (1,150 mètres); une grande route nationale parfaitement entretenue passe devant l'hôtel. Le Lioran est le centre de toute une série d'excursions et d'ascensions d'accès facile et qui peuvent être faites en une journée, aller et retour. Bescançon & BSTEH.At&amp;EN Mâ~FS W~T~ ° surlo M~i&amp;L ~!M~Kiii HOTEL HÔTEL REGINA Jardin. Croquet, etc. BELVÉDÈRE HÔTEL PEACE HOTEL Situation unique. Golf-lots. 5 étangues/Mer(Calvados). 70€~MP'-Pettions. LE L'Héritier, dir. Confortante. Five o'clock, tea. Déjeuner à 50; dinatoire à 3' Vins à discrétion. Pension dès 7' par jour. Salle.Où-les–Bains. Grand Hôtel.– MAS. Si Confort mod., Parc et Terrasses. Table d'hôte, restaurant.–Pension à partir de 9 € par jour. HÔTEL des Bains et Des Veuves. BeDevue. LUC, 81197 Situation magnifique et tranquille. Cuisine française. Prix modérés. HÔTEL Victoria, très ordre. HÔTEL confortable, 80 lits. Maison bien connue en France. Prix raisonnables. MONT-DORE. (?'' Bois de Paris et ~M farc. Léon et CHABORY, membre du T. C. F. Face les thermes. Asc., tél.,ël. Chalets, villas-garanties hygiéniques. Pernod. L'Allemagne a passé au second rang, devançant l'Angleterre. Il est difficile de suivre l'histoire du Trust de l'Océan, et c'est pour cela que les indications données par les Compagnies de navigation sont bonnes à recueillir. Parmi l'une de celles que M. Morgan a acquises, il y avait la Compagnie Fred. Leyland. Celle-ci fut reconstituée en 1900, après achat d'une ligne de navigation des Antilles et du Pacifique, au capital de 3,800,000 livres en 150,000 actions privilégiées et 130,000 actions ordinaires, dont il fut composé: 120,000 actions ordinaires pour 1,800,000 livres 141,435 privilégiées
jour. HÔTEL des Bains et Des Veuves. BeDevue. LUC, 81197 Situation magnifique et tranquille. Cuisine française. Prix modérés. HÔTEL Victoria, très ordre. HÔTEL confortable, 80 lits. Maison bien connue en France. Prix raisonnables. MONT-DORE. (?'' Bois de Paris et ~M farc. Léon et CHABORY, membre du T. C. F. Face les thermes. Asc., tél.,ël. Chalets, villas-garanties hygiéniques. Pernod. L'Allemagne a passé au second rang, devançant l'Angleterre. Il est difficile de suivre l'histoire du Trust de l'Océan, et c'est pour cela que les indications données par les Compagnies de navigation sont bonnes à recueillir. Parmi l'une de celles que M. Morgan a acquises, il y avait la Compagnie Fred. Leyland. Celle-ci fut reconstituée en 1900, après achat d'une ligne de navigation des Antilles et du Pacifique, au capital de 3,800,000 livres en 150,000 actions privilégiées et 130,000 actions ordinaires, dont il fut composé: 120,000 actions ordinaires pour 1,800,000 livres 141,435 privilégiées pour 1,414,350 sans compter 500,000 liv. d'obligations remboursables à 110 entre 1905 et 1921. La Compagnie possède 45 steamers de 256,705 tonnes (transportant du bétail et des marchandises). La flotte est estimée à 3,048,305 livres, soit 18 livres la tonne, ce qui semble beaucoup. Les actions privilégiées 5 0/0 sont cumulatives leurs droits de vote dans les assemblées générales sont de 1 voix par cinq actions; les actions ordinaires ont une voix chacune. En 1901, les maisons Morgan de New-York et de Londres offraient aux actionnaires de racheter les Actions ordinaires à 14 livres 1/8 (soit 45 0/0 de francs). Ils acceptèrent tous. M. Ellerman proposa aux Actions privilégiées le rachat au pair, plus les intérêts courus. 58,708 Actions passèrent par son intermédiaire à l'International Mercantile Marine qui détient en outre 118,468 Actions ordinaires. Le tout figure au bilan pour 11,736,000 dollars, c'est-à-dire pour une somme légèrement supérieure à celle payée aux actionnaires. Voici les résultats obtenus par la Leyland: Ordinaire Privilegiée 1903 perte 234.46 0 5 1902 perte 5,26 0 5 1901 gain 146,127. 6 5 1900 gain 443,926. 6 5 » En 1902, il a été pris 269,500 livres à la réserve, en 1902 65,500 livres, tandis que
cumulatives leurs droits de vote dans les assemblées générales sont de 1 voix par cinq actions; les actions ordinaires ont une voix chacune. En 1901, les maisons Morgan de New-York et de Londres offraient aux actionnaires de racheter les Actions ordinaires à 14 livres 1/8 (soit 45 0/0 de francs). Ils acceptèrent tous. M. Ellerman proposa aux Actions privilégiées le rachat au pair, plus les intérêts courus. 58,708 Actions passèrent par son intermédiaire à l'International Mercantile Marine qui détient en outre 118,468 Actions ordinaires. Le tout figure au bilan pour 11,736,000 dollars, c'est-à-dire pour une somme légèrement supérieure à celle payée aux actionnaires. Voici les résultats obtenus par la Leyland: Ordinaire Privilegiée 1903 perte 234.46 0 5 1902 perte 5,26 0 5 1901 gain 146,127. 6 5 1900 gain 443,926. 6 5 » En 1902, il a été pris 269,500 livres à la réserve, en 1902 65,500 livres, tandis que celle-ci a reçu 30,000 livres en 1901, 368,500 en 1900. A la dernière assemblée générale, un porteur d'Actions privilégiées a attaqué l'administration et lui a reproché de sacrifier les intérêts de la Leyland à ceux d'autres Compagnies du Trust. L'.EooMO~M/e c'MfyyaM signale les négociations engagées pour doter le Panama d'une bonne monnaie; les Etats-Unis, qui ont à y dépenser 650 millions de francs pour achever le canal, y ont un grand intérêt tout comme la nouvelle République. L'étalon proposé sera 1 dollar or, similaire au dollar des Etats-Unis la monnaie blanche sera portée à 6 millions de dollars; on refondra les pièces colombiennes en circulation on constituera un fonds d'échange accru du bénéfice de la frappe. Une entente sera faite entre la République de Panama et la commission du canal pour maintenir le change sur New-York en vendant des traites sur cette place avec une perte maximum de 8 0/0. Le gouvernement de Haïti a augmenté de 1 million et demi de dollars, en avril, l'émission des billets l'agio sur l'or a atteint 400 0/0. Le haut commerce européen, devant la prétention des douaniers d'encaisser la moitié des droits en or, a arrêté les importations et les dédouanements, ce qui
bonne monnaie; les Etats-Unis, qui ont à y dépenser 650 millions de francs pour achever le canal, y ont un grand intérêt tout comme la nouvelle République. L'étalon proposé sera 1 dollar or, similaire au dollar des Etats-Unis la monnaie blanche sera portée à 6 millions de dollars; on refondra les pièces colombiennes en circulation on constituera un fonds d'échange accru du bénéfice de la frappe. Une entente sera faite entre la République de Panama et la commission du canal pour maintenir le change sur New-York en vendant des traites sur cette place avec une perte maximum de 8 0/0. Le gouvernement de Haïti a augmenté de 1 million et demi de dollars, en avril, l'émission des billets l'agio sur l'or a atteint 400 0/0. Le haut commerce européen, devant la prétention des douaniers d'encaisser la moitié des droits en or, a arrêté les importations et les dédouanements, ce qui a réduit les recettes du Trésor. Le gouvernement a promis de retirer la moitié du papier-monnaie récemment créé. RMMi'c. L'exportation du beurre de Sibérie a pris un développement grandissant qui atteste la richesse en bétail de ces régions lointaines. Pendant les quatre premiers mois de l'année, il a été transporté sur le chemin de fer de Sibérie 429.268 poudres de 6 kilogrammes en 1904 358.144 1903 228.498 1902 167.797 1901 Ainsi, malgré la guerre, les transports de beurre ont progressé. Il a été transporté pendant douze mois 1 2.239.605 poudres en 1903 1.930. 130 902 Les statistiques du trafic sont une indication précieuse à consulter. Les quantités de marchandises transportées sur le Volga et ses affluents de 1890 à 1900 ont progressé de 519 à 1,059 millions de pouds. Il y avait, en 1900, 1,783 bateaux à vapeur avec 110,740 chevaux-vapeur, contre 1,015 bateaux avec 68,691 chevaux-vapeur. Le transport en 1900 représente près de 17 millions de tonnes, alors que sur le Rhin il a été de 18,992,000 fr. Le Rhin aboutit à la mer ouverte, le Volga à une mer intérieure. REVUE COMMERCIALE Situation agricole. La situation des cultures reste toujours très satisfaisante; on procède actuellement à la rentrée