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Parlement, est en vacances jusqu'au milieu de septembre, et nous espérons que des élections auraient lieu ensuite pour nommer une Assemblée vraiment représentative; en attendant, aucun incident de politique intérieure n'est en perspective. Du reste, les partis qui sont aujourd'hui dans l'opposition suivraient exactement la même ligne que le gouvernement actuel, s'ils avaient à défendre l'intérêt national. Il y a donc, du côté yougoslave, une base stable sur laquelle on peut édifier une solution. Si la solution pouvait être élaborée directement entre Italiens et Yougoslaves, nous en serions particulièrement heureux. Les arrangements librement débattus sont ceux qui ont les plus
Les arrangements librement débattus sont ceux qui ont les plus grandes chances d'être équitables et solides. Il y a quelques mois, de pareils pourparlers avaient déjà été engagés; mais ils avaient lieu par intermédiaires, et les principes auxquels on paraissait d'accord n'ont pas reçu d'application. Hier, un pas beaucoup plus important a été fait. Nitti s'est rencontré avec M. Troumbitch. Naturellement, rien ne transpire de leur longue et intime conversation, mais on aime à penser que leur entrevue d'hier après-midi ne sera pas la dernière. Avant cet entretien, les délégations des principales puissances avaient été saisies d'un mémorandum yougoslave, qui
des principales puissances avaient été saisies d'un mémorandum yougoslave, qui fournit au gouvernement italien l'occasion de préciser son programme d'un bout à l'autre, depuis les Alpes Juliennes jusqu'en Albanie. Si l'entente directe exigeait des pourparlers trop laborieux, l'Angleterre et la France peuvent donc prendre la responsabilité de chercher une transaction, en tenant compte des vues exprimées par le gouvernement italien et en s'efforçant d'obtenir d'approbation américaine. MM. Clemenceau, Lloyd George et Nitti ont parlé ce matin de l'Adriatique, et par la suite la délégation yougoslave viendra probablement en causer avec eux. En somme, pour atteindre le but, ce sont pas
eux. En somme, pour atteindre le but, ce sont pas les chemins qui manquent. Ce qui importe, c'est de distinguer nettement le but. Depuis des mois ont passé sans apporter de solution, le problème de l'Adriatique a pris des aspects effrayants. Pendant longtemps, il a dominé toute une partie de l'horizon européen, et les événements semblaient tourner autour de lui. Maintenant, il est dominé à son tour par deux grandes nécessités. D'abord, une nécessité politique. Il ne faut pas que l'Allemagne, en entrant dans une paix à laquelle elle n'est point résignée, aperçoive derrière la direction du sud une brèche
point résignée, aperçoive derrière la direction du sud une brèche au-delà de laquelle miroite la Méditerranée. La tentation serait trop forte. Si le problème de l'Adriatique était réglé de telle façon que l'un ou l'autre des deux riverains eût la sensation de ne pas être tranquille chez lui, s'il subsistait des causes permanentes de froissement et tel serait sans doute le cas, si l'on persistait aujourd'hui à créer ce vaste Etat de Fiume que suggérait encore, pendant le séjour de M. Clemenceau à Londres, le mémorandum remis par les alliés à M. Scialoja, alors les impérialistes d'Allemagne auraient beau jeu.
à M. Scialoja, alors les impérialistes d'Allemagne auraient beau jeu. Et le peuple allemand, voyant qu'ils trouvent une issue, se détournerait de son travail pacifique pour les suivre. Ce n'est pas tout. Il y a une nécessité sociale encore plus pressante. Le gouvernement italien pourrait-il rentrer chez lui les mains vides? Les gouvernements alliés, qui ont entrepris publiquement de résoudre le problème de l'Adriatique, pourraient-ils donner à leurs peuples le spectacle d'une négociation qui échoue? Assurément, il y aura des sacrifices à faire. En réduisant ses revendications au minimum, le gouvernement de Belgrade a abandonné 100,000 Slaves. Le gouvernement de
gouvernement de Belgrade a abandonné 100,000 Slaves. Le gouvernement de Rome ne pourra pas satisfaire non plus toutes les revendications qu'on a formulées autour de lui. Mais rien ne réalise rien s'il n'a le courage de renoncer à quelque chose. Sursum corda! DÉPÊCHES TÉLÉGRAPHIQUES Londres, 10 janvier. Une information de l'agence Reuter déclare qu'aucune confirmation n'a été reçue au palais de Sandringham, résidence actuelle du roi, relativement à la nouvelle publiée à Paris selon laquelle le souverain se proposerait de se rendre à Paris au printemps: Drocner. FRANCE Il faut parler net, il se prépare pour demain, aux élections sénatoriales,
parler net, il se prépare pour demain, aux élections sénatoriales, dans la Seine et dans quelques départements bien choisis où les socialistes unifiés et les radicaux socialistes se partageaient jadis les sièges, une opération qui soit pour eux la revanche, même partielle, du scrutin du 16 novembre et la reprise, même incomplète, de leurs fiefs. Voici le jeu, dans la Seine tout au moins, n'y a une liste de socialistes, dix candidats, autant que de sièges à pourvoir. En face d'elle, les candidats du Bloc républicain national. Enfin, disséminés dans le champ, quelques candidats isolés, radicaux socialistes, qui sont là
le champ, quelques candidats isolés, radicaux socialistes, qui sont là pour faire nombre, qui paraissent courir leur chance personnelle, qui en réalité mènent le jeu pour d'autres. Les voix socialistes 350 environ sur plus de 1,000 ne peuvent réussir à faire passer un seul de leurs candidats, si elles sont livrées à leurs forces uniques, fussent-elles massées au premier tour dix candidats socialistes, lancer dans la course quelques candidats radicaux socialistes, c'est renouveler la manœuvre du 16 novembre; c'est une récidive dans la désunion. Le nombre même des candidats savamment suscités, la variété des dissidences habilement entretenues créeront forcément un
suscités, la variété des dissidences habilement entretenues créeront forcément un second tour c'est tout le secret de l'opération. Brusquement, entre le premier et le second tour, on verra se dissoudre l'apparente intransigeance et l'exclusivisme artificiel des socialistes, disparaître quelques-uns des radicaux socialistes pour faire place aux véritables "cracks" que l'on tient en réserve. La liste unique des dix socialistes se volatilisera. Comme dans ces opérations chimiques où des éléments séparés se tiennent en suspension et sont brusquement unis, socialistes et radicaux socialistes assembleront leurs voix sur les hommes qui se tiennent dans la coulisse. On parle de candidats malheureux aux
tiennent dans la coulisse. On parle de candidats malheureux aux élections législatives, on cite aussi des candidats plus heureux qui, élus députés, se tiendraient prêts pour favoriser la manœuvre. Nommons-l'un d'eux c'est M. Lajarrige. M. Lajarrige a été élu, le 16 novembre, sur la liste du Bloc national républicain dans la banlieue. Il a été accueilli, recueilli sur cette liste pour y représenter, selon les règles de la proportionnelle, l'élément avancé et c'est lui qui, dit-on, se tiendrait, avec d'autres, tout prêt à se présenter demain au second tour des élections sénatoriales. Socialistes repentants, radicaux socialistes avertis uniraient leurs voix
élections sénatoriales. Socialistes repentants, radicaux socialistes avertis uniraient leurs voix qui, séparées, ne peuvent rien, assemblées, pourraient quelque chose, pour faire passer et quelques socialistes et quelques radicaux socialistes. Est-ce tout ? Non pas. L'opération est à double portée. Suivons-la il le faut, pour éclairer jusque dans leurs coins d'ombre les calculs compliqués des politiciens qui ne peuvent se résigner à leur défaite du 16 novembre. M. Lajarrige élu, c'est un siège législatif vacant dans la banlieue on présente un des battus du socialisme. Son nom même est chuchoté. Et l'on se flatte qu'élu à l'élection paritaire, il serait le
l'on se flatte qu'élu à l'élection paritaire, il serait le symbole éclatant de la revanche désirée. Mais, dira-t-on, que deviennent, à travers toutes ces intrigues, l'unité des doctrines, la rigidité des principes? On les oublie, on les écoute tout pour le succès. Car il s'agit, sur des résultats partiels et faussés, de frapper de discrédit le verdict éclatant rendu par toute la France le 16 novembre. Il s'agit de mener à grand bruit toute une campagne, qui déjà s'annonce et que M. Combes ressuscité proclame. La Chambre ne représente pas l'opinion véritable du pays; viciée dans son origine, disparate dans
l'opinion véritable du pays; viciée dans son origine, disparate dans sa composition, incapable de constituer une majorité de gouvernement, "la Chambre irait donc vers la dissolution" M. Combes le vaticine ce matin dans une interview qu'il a accordée à l'Humanité qui l'accueille avec une complaisance empressée. Et l'on voit reparaître, dans cette interview, comme des ombres d'un passé qu'on croyait à jamais disparu, toutes les idées d'une politique, toutes les formules d'un vocabulaire qui, vieux de cinq années seulement, semble se perdre dans des lointains obscurs: pas de proportionnelle, union avec les socialistes, lutte contre les menaces cléricales, tout le
avec les socialistes, lutte contre les menaces cléricales, tout le vieil assemblage de discordes et de luttes qui divisaient la France avant la guerre. Ce sont précisément ces funestes dissentiments que la France a condamnés. Pour déjouer la dernière tentative concentrée autour du Sénat dans quelques circonscriptions, il suffit de rester fidèle à la volonté de la France elle veut l'union entre les Français, non la discorde entre les citoyens. Elle veut qu'il y ait de grands partis, non pas de misérables factions. C'est l'union, c'est la discipline qui doivent rester les deux flambeaux éclairant la route dans les ombres
rester les deux flambeaux éclairant la route dans les ombres que voudraient épaissir demain, autour des urnes sénatoriales, les alliés du socialisme et du radicalisme. Un des candidats qui a réuni, dans le congrès préparatoire de dimanche, à Paris, un nombre de voix respectable, mais insuffisant pour le mettre en rang utile, le commandant Rivière, déclare aujourd'hui même se désister "Au nom de cette discipline qui nous a valu le succès au front, qui, seule, peut l'assurer encore dans la lutte nouvelle, je retire ma candidature." Voilà la parole juste, voilà l'acte loyal. Le front politique du 11 janvier commande
voilà l'acte loyal. Le front politique du 11 janvier commande la discipline observée le 16 novembre les électeurs sénatoriaux de la Seine doivent demain déjouer les manœuvres obliques et concertées des socialistes et des radicaux socialistes, tromper leurs espérances et permettre aux deux Assemblées de la Chambre et du Sénat, unies dans une pensée commune, tournées vers l'avenir et non vers le passé, de consacrer leurs efforts à refaire les forces de la France. L'EMPRUNT On sait quelle promptitude les Chambres ont mise à voter le projet de loi présenté par M. Klotz pour l'émission d'un nouvel emprunt de l'État.
par M. Klotz pour l'émission d'un nouvel emprunt de l'État. Elles n'ont fait, d'ailleurs, que se conformer à l'usage. Mais il impliquait une rapidité non moindre, en ce qui concerne la fixation des conditions définitives de l'opération financière elle-même. Ce sont elles qui importent le plus. Ce matin, le Journal officiel a publié le décret et l'arrêté ministériel qui les déterminent. Les nouvelles rentes sont d'un type jusqu'à présent inédit. Bien que le pair continue à en être indiqué comme étant de 100 francs, et bien qu'elles soient dénommées rentes 5 %, elles ne pourront pas être remboursées à 100
5 %, elles ne pourront pas être remboursées à 100 francs. Point de conversion possible. Point de remboursement à ce prix prétendu. L'originalité de l'emprunt, l'innovation qui en doit constituer l'attrait principal, c'est l'interdiction que s'est faite l'État de rembourser les nouvelles rentes au-dessous de 150 francs. En principe, elles sont déclarées amortissables à ce prix en soixante années, par voie de tirages au sort semestriels, portant sur des séries de 25 millions de francs chacune. En fait, l'État s'est réservé la faculté de dévancer les époques inscrites au tableau d'amortissement « à toute époque », stipule l'article 3 du
d'amortissement « à toute époque », stipule l'article 3 du décret en date du 9 janvier, « les séries non sorties au remboursement pourront être remboursées au même prix de 150 francs par 5 francs de capital nominal ». -Tout à fait « nominal », en effet, ce capital, puisqu'il ne peut jouer en aucun cas. Mais il permet de dire (article 4 du décret) que « le prix d'émission est fixé au pair, soit 100 francs par 5 francs de rente ». Les souscripteurs de la nouvelle rente se voient assurés, en réalité, un titre de l'État qui leur
voient assurés, en réalité, un titre de l'État qui leur garantit, contre un déboursement de 100 francs, le paiement d'une somme de 150 francs dans un délai maximum de soixante ans. Et ce délai est susceptible de diminution, toujours au bénéfice des porteurs de titres, pour peu que l'État trouve, grâce à des emprunts ultérieurs plus avantageux, le moyen de se procurer par anticipation les 150 francs promis. On ne saurait trop insister sur ces caractéristiques du nouvel emprunt, car, autant il a pu apparaître que l'État, en admettant de pareilles conditions, se grevait d'une prime importante égale à 50
pareilles conditions, se grevait d'une prime importante égale à 50 % du prix d'émission, autant la séduction de cette prime peut exercer d'influence sur les épargnes disponibles. La combinaison imaginée par M. Klotz écarte le lot proprement dit, évitant ainsi ce qu'aurait eu vraiment de trop choquant le recours à des rentes françaises à lots l'esprit répugne à une telle mixture. En revanche, la certitude d'une plus-value considérable pour les rentes nouvelles, sous forme de prime de remboursement, pouvait sembler, et elle est, un élément sérieux de succès pour la souscription. Quant à mesurer la valeur mathématique exacte de cette
souscription. Quant à mesurer la valeur mathématique exacte de cette prime, c'est un calcul dont on ne possède pas encore toutes les données. Un tableau d'amortissement est annoncé; le Journal officiel le fera publier. Il montrera comment les séries prévues sont disposées pour les futurs remboursements. Auront-elles été instituées de manière à répartir également sur les soixante années la charge budgétaire de l'emprunt, au moyen d'annuités fixes, conformément à la règle adoptée, notamment par nos grandes compagnies de chemins de fer ? Ou bien, s'inspirant de la méthode si défectueuse, du reste qui prévalut pour l'amortissement du 3 % amortissable,
du reste qui prévalut pour l'amortissement du 3 % amortissable, aura-t-on accepté des séries arbitrairement variables suivant les périodes envisagées, avec charges différentes et sauts brusques, d'une période à l'autre ? Pour le budget, de choix n'est pas indifférent. Au point de vue de la valeur de la prime accordée, il ne l'est pas non plus. Mais, à ce dernier point de vue, la considération majeure reste celle-ci quelle que soient les indications du tableau d'amortissement, la garantie des 150 francs par 5 francs de rente est acquise aux rentiers, c'est-à-dire que toute la hausse des nouvelles rentes leur est
c'est-à-dire que toute la hausse des nouvelles rentes leur est entièrement réservée. Quand on a affaire à un pair véritable de 100 francs, la moindre plus-value des rentes au-dessus de ce cours en Bourse devient une entrave à des améliorations plus sensibles. À mesure que celles-ci s'accentueraient normalement, le risque d'un remboursement au pair vient peser plus lourdement sur les cours et en gêner l'essor. Au contraire, avec la combinaison actuelle, rien n'empêcherait les prix de s'acheminer plus ou moins rapidement vers le seuil de 150 francs, abstraction faite de toute éventualité d'une faveur du sort. La souscription s'ouvrira le
toute éventualité d'une faveur du sort. La souscription s'ouvrira le 19 février. Elle demeurera ouverte jusqu'au 20 mars, au soir. Aucune limite n'est assignée aux capitaux appelés. Et l'emprunt se présente, à cet égard, sous deux aspects. D'une part, les épargnes disponibles sont conviées à venir dans les caisses de l'État. Les 100 francs, prix d'émission, pourront être versés dès le moment de la souscription; mais un échelonnement du paiement est également admis. Quatre termes sont prévus pour les versements, qui iraient ainsi du jour de la souscription jusqu'au 1er août 1920. Il y a là, pour les souscripteurs, une
août 1920. Il y a là, pour les souscripteurs, une facilité qui n'est jamais négligeable. Pour toute cette partie de souscriptions en « argent frais », selon la locution bien connue, on est en face d'un emprunt, dans l'acception propre du mot. D'autre part, seront admises, à l'égal du numéraire et des billets de banque, de nombreuses valeurs du Trésor. Citons, au premier rang, les bons de la Défense nationale et les bons du Trésor, émis avant le 19 février 1920, ainsi que les obligations de la Défense nationale émises avant la même date. L'opération correspond alors à un simple
avant la même date. L'opération correspond alors à un simple emprunt de consolidation. Que les capitaux libres affluent dans les caisses de l'État, il aura des ressources pour rembourser une partie de sa dette envers la Banque de France. On connaît les engagements qu'il a contractés envers notre premier établissement de crédit. Le succès de l'emprunt aura permis de réduire la circulation fiduciaire, par suite des remboursements qui en résulteront logiquement sur les avances de la Banque. N'y eût-il que ce résultat à envisager, tous les épargnants, du plus gros au plus modeste, auraient avantage à apporter leurs fonds à
au plus modeste, auraient avantage à apporter leurs fonds à l'Etat. L'inflation fiduciaire est parmi les causes directes de la crise actuelle des prix. Il n'est personne qui n'ait intérêt à favoriser le retrait d'une partie, aussi élevée que possible, des billets émis par la Banque de France pour venir momentanément en aide à l'Etat. En ce qui touche l'emprunt de consolidation, le même empressement ne s'impose pas moins. Une Trésorerie libre est nécessaire. Notons, incidentellement, que les versements à effet pourront s'opérer, en outre, « en coupons des emprunts 4 % et 5 % de la Défense nationale échus
4 % et 5 % de la Défense nationale échus ou à échoir du 1er janvier 1920 au 31 mars 1921 ». C'est une sorte de consolidation supplémentaire, tout à la fois au profit de l'Etat, qui alimente ses prochains budgets, et des porteurs de rentes 4 % et 5 %, qui participeront ainsi aux avantages inhérents à la nouvelle rente. Est-il besoin de rappeler que, aux termes de l'article premier de la loi du 30 décembre 1919 qui a autorisé le nouvel emprunt, ces rentes « sont exemptes d'impôts »? L'Etat se serait frappé lui-même en assujettissant ses rentes
»? L'Etat se serait frappé lui-même en assujettissant ses rentes à des impôts. Le temps n'est plus où, sous des presseions politiques détestables, l'immunité de la rente pouvait être mise en question. Le crédit de la France est placé sous la sauvegarde de l'honneur national. Ses gages sont, avant tout, et par-dessus tout, dans la parole donnée. Mais l'assainissement des finances rehaussera ce crédit et le nouvel emprunt, avec ses avantages si manifestes, est fait pour y contribuer largement. Le geste de la fin se fera cet après-midi, dans la minute historique, celle qui verra se produire le dernier geste
minute historique, celle qui verra se produire le dernier geste du grand drame, c'est cet après-midi qu'on la vivra. Quand, dans le « salon de l'Horloge » du quai d'Orsay, les délégués des puissances ayant ratifié le traité de Versailles auront signé le procès-verbal du dépôt des ratifications, les représentants des nations alliées serreront la main aux délégués allemands, et tout sera dit, l'état de paix existera de fait. Ce serrement de main sera symbolique, il signifiera qu'à partir de cet instant, l'Allemand, dès cet instant, cessera pour nous d'être l'ennemi qu'on a le droit de traiter en ennemi. Ainsi,
l'ennemi qu'on a le droit de traiter en ennemi. Ainsi, du moins, le veut la règle politique; mais, pour symbolique qu'il soit, ce geste ne saurait commander à l'esprit et au cœur. Cet acte de justice cesse, mais il reste. Il est de l'ordre diplomatique pour créer l'oubli et cet après-midi, quand tout sera accompli, la pensée se fixera avec une émotion intense sur tout ce dont nous avons souffert pendant des mois et des années. C'est l'instant où l'effroyable tragédie s'évoquera puissamment à nos yeux, dans une prodigieuse vision d'ensemble. L'insolente menace allemande, la mobilisation, l'invasion de la Belgique,
d'ensemble. L'insolente menace allemande, la mobilisation, l'invasion de la Belgique, l'émouvante montée aux frontières de toute la jeunesse française, marchant au combat en chantant les jours sombres de Charleroi et de la retraite; les jours glorieux de la Marne, avec le reflux soudain des hordes impériales puis la débute de la guerre de tranchées; l'attente pendant des jours, des semaines et des mois, dans la pluie et la boue du sol profondément creusé, c'est tout cela qui aboutit aujourd'hui à ce geste protocolaire devant lequel l'âme s'effare un peu. La bataille où l'on se mesure loyalement ne crée ni amertume
bataille où l'on se mesure loyalement ne crée ni amertume ni haine, mais entre l'Allemand et nous, il n'y eut pas que la bataille, il y eut le crime d'une race affolée d'orgueil; il y eut les villes réduites en cendres, les campagnes systématiquement dévastées, les populations sans défense odieusement opprimées; il y eut les massacres, les déportations en masse, toute l'horreur du joug et toute la honte de l'esclavage. C'est cela qui a exalté la vaillance de nos soldats et qui a donné aux peuples alliés le courage de soutenir la lutte jusqu'au bout, quelles que fussent les souffrances
soutenir la lutte jusqu'au bout, quelles que fussent les souffrances endurées. Dixmude, Verdun, la Somme, les batailles de Champagne et les batailles de Flandre, des millions d'hommes ont enfanté quatre années durant dans la fournaise, Reims détruit et Paris bombardé sans que ce peuple eût une défaillance devant la cruauté du sort, ce miracle ne fut possible que parce qu'il fallait, pour la sauvegarde de la dignité humaine, que le crime fût puni et le droit vengé des pires outrages que connut l'Histoire. On a voulu la guerre jusqu'à la victoire, parce que seule notre victoire pouvait signifier toute l'expiation
victoire, parce que seule notre victoire pouvait signifier toute l'expiation pour ceux qui s'étaient dressés en ennemis de l'humanité et de la civilisation. Quelques signatures au bas d'un procès-verbal de dépôt des ratifications, et c'est la fin, la fin dernière, celle qui donne à la paix conquiste sa valeur définitive. On songe à la dernière pelletée de terre épandue sur les tombes où dorment des centaines de milliers de héros, au suprême abandon des foyers détruits et qu'on ne reconstruira pas, à la mousse qui déjà voile les blessures béantes des nations; on songe à ceux qu'on a aimés et
des nations; on songe à ceux qu'on a aimés et qui sont morts pour que la patrie ne meure point. Y a-t-il une fin quand le souvenir s'impose à nous avec toute la force et toute la beauté d'un devoir? Y a-t-il une fin quand l'oubli serait un crime et le pardon un reniement? La paix est réalisée et une ère nouvelle commence, mais cette paix est née de nos douleurs, et cette ère nouvelle est faite de toute la noblesse de notre passé. C'est pourquoi le geste de la fin qui s'accomplit aujourd'hui, et qui est nécessaire, met au
fin qui s'accomplit aujourd'hui, et qui est nécessaire, met au cœur un peu d'émoi, comme si on craignait d'avoir à s'en excuser devant soi-même. R. M. Le procès-verbal de dépôt des ratifications du traité de Versailles aujourd'hui, 10 janvier 1920, entrera en vigueur. Aux termes de l'article 440 et dernier du traité de Versailles, celui-ci entre en vigueur « dès la date du premier procès-verbal de dépôt des ratifications ». C'est ce procès-verbal qui sera signé cet après-midi, à 4 heures 15, dans le salon de l’Horloge, au quai d’Orsay, par les représentants des puissances dont l’Allemagne qui ont fait