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beaucoup pour atteindre 345, où il se trouve en progrès de 15 fr. pour la semaine. Il n'est pas bien démontré que les négociations au comptant qu'il affiche, en grand nombre, aient toutes pour objet des placements de l'épargne. Les Dépôts et Comptes courants, qui trouvent dans des opérations d'escompte et des services de trésorerie, exempts de chances aventureuses, la rétribution régulière et fructueuse de ses capitaux, sont bien tenus à 675, sans modification depuis huit jours. La Société générale, dont les capitaux sont immobilisés d'une façon plus ou moins complète, se maintient relativement à 502.50, dépassant de 2.50 sa
complète, se maintient relativement à 502.50, dépassant de 2.50 sa cote finale de la semaine précédente. La Banque franco-égyptienne reste à 570, en recul de 2.50 pour la semaine. A-t-elle renoncé définitivement à tout emprunt ou concession mexicaine? Dans tous les cas, c'est aux Etats-Unis que, pour le moment, les Mexicains vont demander le secours financier dont ils ont besoin, malgré les services qu'ils peuvent réclamer de la Banque nationale du Mexique. La Banque parisienne s'élève de 26.25 et atteint 418.75 : c'est là le premier effet des constatations favorables, en ce qui touche la situation de la Banque, qui
en ce qui touche la situation de la Banque, qui sont mises en évidence par le rapport du conseil d'administration destiné à la prochaine assemblée. La Banque maritime, à 475, se trouve en réaction de 10 fr. pour la semaine. La Rente foncière, après avoir touché 440, revient à sa cote précédente et reste ferme à 437.50. Le revenu que les actionnaires sont en droit d'attendre pour cet exercice, revenu dès à présent chiffré, en fait ressortir le taux de capitalisation à environ 10.75 %. La Banque de l'Algérie revient à un niveau plus en rapport avec le peu de
à un niveau plus en rapport avec le peu de développement qu'ont pris ses opérations dans le courant de cet exercice, et reste à 2290 : c'est de 30 fr. qu'elle se trouve avoir ainsi reculé. Le Sous-Comptoir des Entrepreneurs est sans changement à 272.50. Son bilan au 30 septembre ne fait ressortir qu'une augmentation de 1,469,500 fr. dans l'ensemble des crédits en cours ; ceux-ci atteignent 155,670,406 fr. Le compte des billets échus s'est accru de 597,191 francs, attestant quelques embarras de la part des emprunteurs, et il atteint 13,117,300 fr. La Nouvelle Union, reculant de 20 fr., arrive
13,117,300 fr. La Nouvelle Union, reculant de 20 fr., arrive à 180. Nous avons examiné en détail les ressources dont cette banque dispose et les opérations engagées par elle jusqu'à ce jour. La Banque des Pays autrichiens atteint 483.75, où elle manifeste un progrès de 2.50. Un syndicat allemand a pris charge des 24 millions d'obligations à émettre pour le compte de la Société des Alpes et dont le produit doit servir tout d'abord à désintéresser la Banque de sa créance sur cette Société. La Banque a également, d'accord avec l'Union Bank, l'intention de faire usage, dès le mois de
l'Union Bank, l'intention de faire usage, dès le mois de novembre, du droit d'option, à son profit sur les 45,000 actions des Alpes encore aux mains de la faillite de l'Union Générale. La Banque des Pays hongrois est à 460, c'est-à-dire en progrès de 5 fr. pour la semaine. C'est à partir du 25 de ce mois que doit s'opérer l'échange de titres nécessité par la réduction du capital que les actionnaires ont décidée au mois de mai dernier. La Banque ottomane, assez dépréciée pendant toute la semaine, à l'instar de toutes les valeurs turques ou égyptiennes, se relève à
de toutes les valeurs turques ou égyptiennes, se relève à la dernière heure et arrive à 702.50, perdant encore 7 fr. 50. Le Crédit mobilier espagnol, à 248.75, se trouve avoir avancé de 3 fr. 75, sans qu'aucun incident particulier puisse être indiqué comme cause déterminante de ce mouvement. Le Crédit foncier égyptien, à 537.50, se trouve en réaction de 17 fr. 50, subissant les mêmes alternatives que les autres valeurs égyptiennes. L'Obligation passe de 412 à 405. CHEMINS DE FER Les actions des Chemins français, tout en subissant les mêmes influences et les mêmes oscillations que le reste de
mêmes influences et les mêmes oscillations que le reste de la côte, ont manifesté leur vitalité propre en limitant leurs mouvements à des amplitudes moindres. Les questions essentielles qui les touchent sont aujourd'hui tranchées, l'adoption par le Sénat des conventions votées par la Chambre des députés n'étant pas douteuse, et c'est à la spéculation seule que peut être attribué le mobile de leurs fluctuations. Les recettes du trafic sont toujours inférieures à celles de l'exercice 1882, et les Compagnies, dont le dividende n'est point garanti par l'Etat dès l'exercice actuel, auront assurément quelque difficulté à répartir des dividendes égaux à
auront assurément quelque difficulté à répartir des dividendes égaux à ceux de 1882, étant donné que les charges à elle imposées commencent à faire sentir leur effet. L'Est est à 738.75, rétrogradant de 1.25 en huit jours. Le Lyon, à 1370, se retrouve sans changement. Le Midi se maintient à 1140, sa cote précédente. Le Nord recule de 2.50 et reste à 1817.50. L'Orléans, s'abaissant de 5 fr., finit à 1275. L'Ouest finit à 775, soit exactement au niveau qu'il atteignait il y a huit jours. L'Ouest-Algérien reste bien tenu entre 505 et 500. La garantie de l'Etat dont il
entre 505 et 500. La garantie de l'Etat dont il jouit en fait un placement à 5 % par année, sans tenir compte des plus-values que lui réserve le développement continu des recettes du trafic qui dépassaient déjà, l'année dernière, le chiffre de la garantie. Les Chemins autrichiens sont à 662.50, subissant une nouvelle baisse de 3 fr. 75 dans la semaine. En dehors des causes d'affaiblissement qui leur appartiennent en propre, ils sont en situation de se ressentir de l'incertitude qui règne dans les régions gouvernementales au sujet du rachat de certaines voies ferrées par l'Etat. Les Sud-Autriche finissent
rachat de certaines voies ferrées par l'Etat. Les Sud-Autriche finissent à 315; c'est de 10 francs qu'ils ont reculé en huit jours; ils peuvent se trouver intéressés par le désordre qui règne dans l'exploitation des chemins de fer de la Haute-Italie. Le curieux, c'est que le ministère italien est accusé d'entretenir ce désordre pour faciliter l'adoption de son projet de renonciation à l'exploitation par l'Etat. Le tunnel de l'Arlberg ne présentait plus, à la date du 14 de ce mois, qu'une étendue de 344 mètres à percer, et l'on préparait déjà la fête qui doit suivre l'achèvement de cette perforation.
déjà la fête qui doit suivre l'achèvement de cette perforation. Les Chemins espagnols ont des sorts différents; pendant que le Nord-Espagne, à 520, accuse une avance de 2 fr. 50, le Madrid-Saragosse recule de 3 fr. 75 pour s'inscrire à 442.50. Les titres du Saint-Gothard se tiennent faiblement sur les marchés allemands; les difficultés non encore résolues avec les autorités suisses peuvent expliquer le fait, en dehors même des ralentissements de recettes. Deux syndicats se présentent cependant en concurrence pour effectuer la concession des obligations 5 % en titres 4 1/2 : ils sont allemands tous les deux. Les obligations
1/2 : ils sont allemands tous les deux. Les obligations qui pourraient être appelées au remboursement du 1er juillet 1884 au 2 janvier 1892 forment quatre séries, montant ensemble à 68 millions de francs. Les Chemins portugais, grâce à des recettes moindres, abaissent leur cote de 13.75 et finissent à 440. Les négociations engagées au sujet du raccordement des lignes turques avec les Chemins de Roumélie ne rencontrent plus qu'un obstacle, destiné sans doute à disparaître et provenant du désir manifesté par la Turquie de voir transformer en Société turque la Société, jusqu'alors autrichienne, des Chemins ottomans, ainsi que de
la Société, jusqu'alors autrichienne, des Chemins ottomans, ainsi que de voir soumettre à un tribunal arbitral les revendications soulevées de la part ou à rencontre du baron Hirsch. SOCIÉTÉS DIVERSES Les Actions de Suez, après s'être montrées particulièrement faibles pendant toute la semaine, se relèvent brusquement pour atteindre 2,255, ne perdant plus que 47.50. La Délégation, avec des écarts beaucoup moins étendus, finit à 1250, où elle accuse une moins-value de 15 fr. Les Parts de fondateurs se retrouvent à 840, en réaction de 20 fr., et les Société civile, à 1495, ont reculé de 45 fr. Le Gaz parisien,
à 1495, ont reculé de 45 fr. Le Gaz parisien, à l'égard de qui le conseil municipal de Paris a tenu dès la première séance de sa session à rappeler ses dispositions peu amicales, ne s'en émeut guère ; il s'avance même de 10 fr. et s'arrête à 1345. Les omnibus, à qui le même conseil municipal a tenu à manifester des intentions peu conciliantes, finissent à 1195, c'est-à-dire exactement à leur niveau précédent. La Société l'Union des Gaz convoque ses actionnaires pour le 12 novembre prochain à délibérer sur les comptes de l'exercice 1882-83. Les résultats obtenus dans cet
les comptes de l'exercice 1882-83. Les résultats obtenus dans cet exercice doivent permettre la répartition d'un dividende de 70 francs par action, au lieu des 60 fr. distribués pour l'année précédente: les actions se tiennent à 1050. La Compagnie transatlantique est faible à 500 où elle perd 1 fr. 25. Les informations que nous avons été des premiers à donner, sur la nécessité pour la Compagnie de commander des navires d'un type perfectionné, se vérifient de point en point. En effet, la Normandie, dont on avait tant vanté par avance les qualités nautiques, et dont la longueur était de 140
les qualités nautiques, et dont la longueur était de 140 mètres, devra être remplacée par des paquebots d'une longueur de 160 mètres. Deux paquebots de ce type viennent d'être commandés à la Société des Forges et Chantiers de la Méditerranée, constructeur ordinaire des Messageries maritimes. C'est bien ; mais reste une question : où trouvera-t-on tout l'argent nécessaire ? Les Messageries maritimes sont à 717.50, reculant de 2.50 dans la semaine. Quant aux actions des Forges et Chantiers de la Méditerranée, qui se négocient peu à Paris, elles valent 535. Les Voitures de Paris perdent 40 fr. et s'arrêtent à
Les Voitures de Paris perdent 40 fr. et s'arrêtent à 620. Les actions du Canal de Pierretrie, dont les actionnaires auront à se prononcer le 8 novembre sur des questions importantes, ne dépassent pas 275. Les Magasins généraux de France et d'Algérie se maintiennent à 390. Le Printemps ne s'écarte pas depuis longtemps du cours de 400 auquel il est tombé. Nous publions plus loin une étude spéciale sur cette Société. MARCHÉ EN BANQUE La lutte entre vendeurs et acheteurs continue. Aussi assistons-nous à de brusques oscillations qui prouvent combien les parties en présence font d'efforts pour dominer le marché.
les parties en présence font d'efforts pour dominer le marché. Le 5 % Turc est fort mouvementé actuellement; on cote 9.82 après 9.90. On a vu plus haut qu'il est question d'ajourner la conversion dont il a été tant parlé. Cette décision, si décision il y a, serait due à ce que le ministre des finances français aurait décidé de soumettre les nouveaux titres de la dette turque (qui seront créés après la conversion), au droit intégral du timbre. La Turquie acceptera-t-elle vraiment cet ajournement? LE CAPITALISTE 677 Espagne. — La constitution du nouveau ministère a motivé une reprise au-delà
La constitution du nouveau ministère a motivé une reprise au-delà des Pyrénées. Toutefois, l'impulsion n'a pas été assez puissante pour se faire ressentir sur les marchés européens et l'Extérieure 4 % reste cotée, sur notre marché, à 57 1/2. L'obligation Unifiée 6 % n'a pu résister également à la tourmente. De 357.50, elle tombe à 347.50 pour finir plus ferme à 353. Les bruits les plus contradictoires au point de vue financier ne cessent de circuler. Les recettes pendant le mois de septembre sont pourtant supérieures à celles du mois d'août. Il y a un excédent de 18,657 livres pour
d'août. Il y a un excédent de 18,657 livres pour la dette Unifiée, tandis que, pour la dette Privilégiée, il s'est produit 73,478 livres de déficit au-dessous du chiffre moyen mensuel, nécessaire au service de la dette. La Banque européenne, après avoir atteint un instant le cours de 40 fr., s'affaisse presque aussitôt sous le poids de quelques offres seulement à 33.75. Malgré toutes les tentatives faites pour relever la Banco Popular Espagnole, il est malheureusement à craindre qu'aucune solution sérieuse ne puisse aboutir. On a parlé de revendications et de responsabilités. Mais, au dire d'une feuille espagnole compétente, les
de responsabilités. Mais, au dire d'une feuille espagnole compétente, les arguments invoqués n'auraient pas de bases assez solides, pour laisser espérer une conclusion favorable. Le Rio-Tinto varie de 511.25 à 513.75. La Compagnie annonce le paiement, à partir du 1er novembre, d'une somme de 12 schillings par action, à valoir sur le dividende de l'exercice en cours. La part Gisements d'or de Saint-Elie a été cotée à 160. Les actionnaires sont convoqués en assemblée générale ordinaire pour donner leur approbation aux comptes de l'exercice 1882-1883 et fixer le dividende de cet exercice. L'action Mines d'or de Dieu-Merci se traite aux
cet exercice. L'action Mines d'or de Dieu-Merci se traite aux environs de 100. L'Uruguay se réveille; quelques négociations se sont échangées de 10 à 12. L'action Houillères de Dombrowa est l'objet de demandes de temps à autre. Les actionnaires sont convoqués en assemblée générale ordinaire, place Ventadour, à la Banque d'Escompte, à l'effet de statuer sur les comptes de l'exercice 1882-1883 et de nommer des administrateurs et des commissaires. Ces changements sont dus à ce que la Société de Dombrowa a passé sous l'influence de la Banque d'Escompte. Toutefois il y a lieu de noter de très sensibles améliorations dans
y a lieu de noter de très sensibles améliorations dans le rendement industriel de la Société des Houillères, rendements susceptibles encore de progression. Le 1/10e Vieille-Montagne conserve un bon courant d'affaires aux environs de 228.75 L'action Placer Enfin varie de 18 à 20. L'exercice 1882 n'a pas été satisfaisant; il se solde avec une perte de 64,580 fr. Les 30,400 fr. qui devaient être distribués aux actionnaires comme dividende de l'exercice 1881 contre remise des coupons 5, 6 et 7 ne le seront pas. Cette somme sera versée au fonds de roulement. L'obligation Eaux d'Oran se traite de 10 à
de roulement. L'obligation Eaux d'Oran se traite de 10 à 11.25. L'obligation Gaz de Maubeuge cote 240 sans animation. L'action varie de 95 à 100. L'obligation Compagnie française pour l'industrie est peu mouvementée actuellement; elle s'inscrit cependant ferme à 140. Les valeurs électriques n'ont pas encore montré des symptômes du mouvement attendu sur cette catégorie de titres. D'ailleurs il nous revient qu'une émission d'une affaire de ce genre, annoncée pour la fin du mois d'octobre, serait retardée d'au moins une huitaine de jours. La Compagnie de l'Entrepôt syndical du commerce de vins en détail de Paris, 109, rue de Paris,
de vins en détail de Paris, 109, rue de Paris, Charenton (en liquidation), vient, par jugement du tribunal de commerce de la Seine, en date du 19 courant, d'être déclarée en faillite. M. Planque, 9, rue Bertin-Poirée, a été nommé syndic provisoire. L'action Suisse occidentale reste à 90 fr. La Jouissance Lombards varie de 50 à 52.50. L'obligation Auxiliaire chemin de fer se négocie de 120 à 122.50. — L'action reste à 50 fr. L'obligation Ouest s'inscrit à 288.75. Pour terminer les opérations de la faillite de cette Compagnie (siège actuel, 17, boulevard de la Madeleine), et avant toute répartition
actuel, 17, boulevard de la Madeleine), et avant toute répartition de l'actif, il sera procédé le 27 courant à la vérification et à l'affirmation des créanciers qui n'ont pas encore rempli cette formalité. Ils sont invités une dernière fois à produire immédiatement leurs titres (s'ils ne l'ont déjà fait) entre les mains des syndics: 1° M. Beaujeu, 66, rue de Rivoli; 2e M. Huard, 26, rue de Maubeuge, et à se trouver à cette assemblée. La France n'est pas animée à 180 fr. L'Illustration conserve une bonne tenue et ne s'éloigne guère du cours de 5000 fr. Nous retrouvons le
s'éloigne guère du cours de 5000 fr. Nous retrouvons le Petit Journal à 737.50. Le conseil d'administration a décidé la distribution d'un troisième acompte de 10 fr. par action sur le dividende de l'exercice 1883. Cet acompte sera payé à partir du 1er novembre prochain. Le Messager de Paris reste aux environs de 500 fr. Et encore peu d'offres à ce prix. L'action Lanterne varie de 190 à 195 fr. Le Petit Marseillais, sous le poids de quelques offres, fléchit un instant à 575, mais se relève aussitôt à 585. L'obligation Figaro est toujours demandée, sans beaucoup de vendeurs. Le
L'obligation Figaro est toujours demandée, sans beaucoup de vendeurs. Le Bonhomme Normand reste à 700 fr. sans changement. Quant à l'action de Jouissance, elle s'inscrit à 280. La Petite République se maintient à 150. LE RÉSEAU DE L'ETAT Les folies les plus courtes sont les meilleures. Nous ne voudrions pas dire qu'à son origine, avec les idées qui dominaient alors notre monde gouvernemental, la création du réseau de l'État ait été une folie. Mais cette création était assurément une faute, et aujourd'hui, après le vote des conventions qui maintiennent entre les mains de nos grandes Compagnies l'exploitation de notre réseau,
les mains de nos grandes Compagnies l'exploitation de notre réseau, après la malheureuse expérience faite par le réseau de l'État, qui a déjà coûté aux contribuables plus de 56 millions, nous affirmons que la continuation de cette expérience n'est plus justifiable et que la persévérance dans un pareil système équivaudrait à une folie. À l'époque de la fondation du réseau de l'État, en 1877, cette tentative a pu recevoir l'approbation des politiciens qui comprennent le gouvernement à la façon de Méhémet Ali et qui, comme lui, ramènent tout à l'État. La mesure, plus empirique que raisonnée, plus aventureuse qu'expérimentée, était,
La mesure, plus empirique que raisonnée, plus aventureuse qu'expérimentée, était, bien entendu, repoussée par tous les esprits sérieux qui, d'un côté, savent réconnaître les services immenses rendus au pays par les six grandes Compagnies et qui, d'un autre côté, savent que l'exploitation des chemins de fer par l'État n'a jamais donné que des résultats déplorables. Toutefois, il n'est que juste de reconnaître que l'idée du rachat des chemins de fer et de leur exploitation par l'État a hanté nos régions gouvernementales, comme une panacée souveraine qui allait tout transformer, tout améliorer, tout porter à la perfection. C'était une magie. L'État
améliorer, tout porter à la perfection. C'était une magie. L'État rachetait ses concessions, et, soudain, par l'abaissement des tarifs, s'accomplissait le miracle de la multiplication des travaux, des produits et des transports. Hélas ! Notre régime nouveau, habitué à se repaître des théories, manquait d'expérience, et Franklin a bien raison de dire que l'expérience est une leçon qui coûte cher. Pendant sept années consécutives, cette idée du rachat a été le cauchemar qui a troublé les intérêts, pesé sur le marché et mis obstacle à toutes les entreprises de longue haleine. Le monde des affaires, toujours positif et pratique et
haleine. Le monde des affaires, toujours positif et pratique et qu'on peut regarder représenté par les chambres de commerce résolument opposées à l'idée du rachat, le monde des affaires n'a jamais pu comprendre qu'un gouvernement surchargé d'une Dette publique de 26 milliards, pût songer à augmenter encore sa dette de quinze milliards et à porter la Dette de l'État à 40 milliards, pour racheter quoi ? Pour racheter soixante-quinze exercices d'une exploitation qui lui appartient et qui lui reviendra dans soixante-quinze ans pour rien, et avec une plus-value qui donnera à cette immense propriété une valeur de trente milliards !
à cette immense propriété une valeur de trente milliards ! En vérité, l'opération est incompréhensible, et un père de famille qui gérerait ainsi les biens de sa famille serait placé sous le coup d'une interdiction. Et en effet, c'était s'endetter de quinze milliards et courir à la banqueroute, pour racheter ce qu'on possède et pour détruire, par la réduction du revenu, une propriété qui est regardée à juste titre comme la première de nos propriétés nationales. La réduction à outrance des tarifs aurait eu pour conséquence la réduction du revenu, et l'on aurait ainsi réduit à rien notre plus puissante
et l'on aurait ainsi réduit à rien notre plus puissante réserve financière. Le bon sens, la raison d'État, l'intérêt public commandent de sauvegarder cette propriété précieuse, comme la contre-partie de notre Grand Livre et de réserver cet avoir national comme le gage du remboursement de notre Dette publique. La lumière est faite sur ces vérités et sur toutes les autres. Les longs débats de la Chambre des députés ont mis au grand jour les aberrations du projet de rachat. Chacun sait aujourd'hui que l'exploitation des chemins de fer de l'État coûte plus cher, rapporte moins et transforme le plus important
coûte plus cher, rapporte moins et transforme le plus important des rouages commerciaux en un rouage gouvernemental. Cela est si vrai que les partisans du rachat ont eux-mêmes abandonné l'idée de l'exploitation par l'État, et que la conclusion de leurs projets aboutissait simplement au remplacement des Compagnies actuelles par des Compagnies fermières. C'était implicitement renoncer au projet du rachat. Et, en effet, l'opinion se disait avec raison : quelles Compagnies fermières pourrait-on organiser, pour donner les résultats qui ont produit les grandes Compagnies actuelles qui ont eu le mérite de constituer le plus beau réseau que l'on connaisse, en assurant
constituer le plus beau réseau que l'on connaisse, en assurant à tous les milliards engagés la double sécurité du capital et du revenu. Le pays peut donc regarder comme définitivement acquis, quand il aura été sanctionné par le Sénat, l'acte mémorable des conventions. La réserve stipulée en faveur du droit de l'État qui reste armé du pouvoir de racheter au bout de dix ans le réseau qu'il n'a pu reprendre aujourd'hui, ne peut aboutir à aucun résultat pratique. En principe, cette réserve devait être absolument stipulée, parce que l'État ne pouvait renoncer un droit consigné dans l'acte des concessions ;
pouvait renoncer un droit consigné dans l'acte des concessions ; mais, en fait, ce droit ne pourra jamais être exercé. Dans dix ans, l'État aura vu diminuer ses possibilités, parce qu'il aura encore augmenté sa dette, et les Compagnies auront vu augmenter leur valeur, parce qu'elles auront accru leur revenu. Dans ces conditions, les promoteurs de la mesure n'oseraient même plus en parler. L'acte des conventions peut donc être considéré comme le dernier mot de l'exploitation de nos chemins de fer, sous le régime des concessions. Mais alors les esprits préoccupés des intérêts généraux du pays arrivent à poser une
préoccupés des intérêts généraux du pays arrivent à poser une question qui a bien son importance et sa valeur. À quoi sert le réseau de l'État ? Quelle est son utilité ? Quels services rend-il ? Pourquoi persiste-t-on à continuer une exploitation qui n'est plus justifiable et qui ne présente que des inconvénients ? Ce premier noyau a pu être considéré autrefois comme le premier groupe auquel le gouvernement allait rattacher tous les autres. Mais nous venons de démontrer que cet objectif a disparu de notre politique financière et industrielle, et la grêle d'arguments qui a fait repousser le projet