jeanflop/post-ocr-correction huggingface dataset:
eHRONIQUE La conférence de Londres et les monnaies A la veille de l'ouverture de la conférence de Londres, assemblée qui réunira les délégués de soixante-six nations, et qui s'efforcera de rechercher les remèdes aux maux dont souffre l'économie mondiale, nous ne souhaiterions qu'une chose avoir des raisons d'espérer et pouvoir prédire le succès de cette vaste entreprise. Force nous est, malheureusement, de constater que la conférence va commencer ses travaux dans des conditions aussi décevantes que possible. La chute du dollar et la répudiation de la clause or aux Etats-Unis avait déjà singulièrement compliqué sa tâche. Et voilà que, de
avait déjà singulièrement compliqué sa tâche. Et voilà que, de surcroît, l'Allemagne vient de déclarer un moratoire des transferts, reniant les dernières obligations extérieures qu'elle continuait de remplir après les événements de juillet 1931, englobant dans cette nouvelle faillite jusqu'aux emprunts Young et Dawes, dont elle s'était solennellement engagée, tant à la Haye qu'à Lausanne, d'assurer le service en toute circonstance. En vérité, la conférence mondiale pourrait difficilement s'ouvrir sous des auspices plus fâcheux. Son but est connu relever l'activité commerciale et industrielle, atténuer le chômage, en bref hâter le retour à une prospérité économique normale. Les moyens? Ils devraient
retour à une prospérité économique normale. Les moyens? Ils devraient consister essentiellement à ranimer les échanges internationaux, réduits aujourd'hui à leur plus simple expression, et à augmenter, de la sorte, les débouchés des diverses productions nationales. Dans les conditions présentes, le commerce international est jugulé par les barrières à peu près infranchissables qui se dressent à la plupart des frontières et qui rendent impossible la circulation normale des produits aussi bien que des capitaux. Mais il est paralysé en même temps par l'instabilité des monnaies et par la destruction unilatérale des contrats, devenue dans trop de pays une habitude. Pour
des contrats, devenue dans trop de pays une habitude. Pour que l'activité des échanges renaisse, il ne suffit pas que l'une de ces causes disparaisse; elles doivent être supprimées toutes. Vouloir rétablir, au moyen d'accords douaniers, une liberté même relative des échanges entre nations avant que un pas décisif ait été fait dans la voie de la stabilisation des monnaies serait poursuivre une chimère. Comment les divers pays pourraient-ils consentir à ouvrir largement leurs marchés aux produits étrangers alors que les variations des monnaies se prêtent à toutes les manœuvres et faussent les conditions élémentaires d'une concurrence internationale normale et
et faussent les conditions élémentaires d'une concurrence internationale normale et honnête? Ainsi, qu'on le veuille ou non, c'est le problème du rétablissement de la stabilité monétaire qui se placera au premier plan des préoccupations de la conférence. S'il ne reçoit pas une solution au moins partielle, aucun résultat tangible ne pourra être espéré. A cet égard, l'attitude de la Grande-Bretagne sera décisive, d'abord parce que sa monnaie joue dans les transactions internationales un rôle prépondérant, ensuite parce que la stabilisation du sterling ne manquerait pas d'entraîner, dans un avenir peu éloigné, celle des autres monnaies occupant une place importante sur
éloigné, celle des autres monnaies occupant une place importante sur le marché mondial. Techniquement, cette stabilisation est dès à présent possible, puisque la Banque d'Angleterre possède aujourd'hui l'encaisse métallique la plus forte dont elle ait jamais disposé au cours de son existence et que les 188 millions de livres or que représente approximativement cette encaisse couvriraient, après réévaluation, plus de 50 % de ses engagements à vue; encore cette proportion se trouverait fortement accrue si les moyens de paiement extérieurs accumulés par le « fonds de régularisation des changes » sont comme il est probable cédés à l'institut d'émission lors
sont comme il est probable cédés à l'institut d'émission lors du retour à l'étalon or. La livre, stabilisée aujourd'hui, serait donc une monnaie solide. Monnaie d'autant plus forte que le marché de Londres a presque retrouvé, depuis la chute du dollar, tout son prestige d'autrefois. Que les autorités britanniques mettent ces conditions favorables à profit pour rattacher le sterling à l'or, et la route parsemée d'obstacles où la conférence économique s'apprête à s'engager se trouvera aussitôt déblayée. Un tel espoir est-il actuellement permis? Il ne le semble point. Sans doute, depuis que les Etats-Unis ont abandonné l'étalon or, le gouvernement
depuis que les Etats-Unis ont abandonné l'étalon or, le gouvernement anglais paraît plus convaincu qu'il ne le fut naguère de la nécessité d'une stabilisation plus ou moins prochaine. Mais il s'est refusé jusqu'ici à envisager cette opération avant que certaines conditions préalables fussent remplies. Et, parmi ces conditions, il en est une à laquelle il tient par-dessus tout c'est un règlement satisfaisant des dettes de guerre. Or, à la veille de l'ouverture de la conférence de Londres et à la veille de l'échéance semestrielle du 15 juin, où en est ce dernier problème? Rien ne permet, à l'heure où nous
ce dernier problème? Rien ne permet, à l'heure où nous écrivons, de prévoir pour l'avenir prochain une évolution décisive. Le chef de la délégation des Etats-Unis à la conférence économique vient de rappeler que celle-ci ne saurait s'occuper des dettes intergouvernementales. Le nouveau Congrès américain se cantonne dans une attitude aussi négative que le fut celle du Parlement qui siégeait avant l'avènement de l'administration démocrate, et cette attitude paralyse l'action du président Roosevelt. On espère qu'en réponse aux suggestions britanniques celui-ci fera néanmoins un geste d'apaisement pour l'échéance imminente. Mais on ne compte guère que l'accord puisse se faire pendant
on ne compte guère que l'accord puisse se faire pendant les travaux de la conférence sur les conditions d'un règlement définitif. Ainsi l'obstination avec laquelle le Parlement américain se refuse à considérer la question des dettes de guerre sous l'angle des réalités inéluctables menace de retarder la stabilisation des principales monnaies aujourd'hui errantes. Et, si cette menace se réalise, la perspective de la prolongation, pour un temps indéterminé, du chaos monétaire international ne pourra que paralyser la conférence et la condamner à la stérilité. Tel est le risque que les délégations réunies à Londres auront à considérer dès l'abord. L'éventualité
délégations réunies à Londres auront à considérer dès l'abord. L'éventualité que nous redoutons ne serait écartée que si l'un des deux gouvernements qui tiennent la clé des problèmes fondamentaux - ce sont le gouvernement américain en ce qui concerne les dettes de guerre, et le gouvernement anglais pour la question monétaire - tranchaient résolument le nœud gordien, en abandonnant, dans l'intérêt de l'économie mondiale lequel se confond avec le leur, les positions rigides où ils se sont jusqu'ici plancés. La seule chose qu'il soit possible d'affirmer aujourd'hui, c'est que le problème monétaire au cours de la conférence est que le
problème monétaire au cours de la conférence est que le problème monétaire dominera les travaux de la conférence. Malheureusement, il faut craindre que les représentants des gouvernements partisans de la saine monnaie, au lieu de pouvoir contribuer à une œuvre constructive, n'ont à lutter âprement contre une foule de suggestions aventureuses. Il y a gros à parier qu'ils se trouveront de nouveau en présence des diverses propositions tendant à faire des monnaies les instruments d'un relèvement économique artificiel, propositions qu'ils avaient déjà combattues souvent avec succès, d'ailleurs, au cours des réunions internationales antérieures qui s'étaient occupées des questions monétaires. Et,
réunions internationales antérieures qui s'étaient occupées des questions monétaires. Et, de surcroît, la situation risque de se compliquer à Londres, du fait que la délégation des Etats-Unis arrive apparemment, avec des idées aussi hasardeuses que confuses. Il faut, en premier lieu, s'attendre à voir remettre sur le tapis le fameux projet de redistribution des réserves d'or. Les pays détenant plus de métal qu'il ne leur en faut pour garantir leur monnaie seraient invités à verser leurs excédents à un organisme international, qui les prêterait sous une forme quelconque aux pays qui n'en ont pas assez. Projet dangereux, car il n'est
qui n'en ont pas assez. Projet dangereux, car il n'est pas exclu que le gouvernement britannique lui-même le soutienne jusqu'à un certain point. La France le président du conseil l'a déclaré formellement avant-hier ne s'y ralliera en aucun cas. La redistribution de l'or, souhaitable en soi, ne saurait être arbitraire. Elle s'effectuera tôt ou tard par le jeu des lois économiques; elle s'est d'ores et déjà faite au profit de la Grande-Bretagne, qui a restauré son crédit. Que les pays débiteurs à monnaies instables ou maintenues seulement au prix d'un isolement absolu suivent son exemple; alors ils verront, eux aussi,
isolement absolu suivent son exemple; alors ils verront, eux aussi, affluer le métal précieux. Pour l'instant, leur crédit demeure ruiné; leurs nationaux eux-mêmes se méfient et conservent à l'étranger tous les capitaux qu'ils ont pu exporter. L'or qu'on prêterait à ces nations fuirait aussitôt. Et en fin de compte on n'aurait abouti qu'à créer une nouvelle masse de crédits « gelés ». L'assainissement monétaire exige d'abord, de la part des pays intéressés, un effort national. Une aide extérieure prématurée, bien loin de le hâter, ne pourrait que le retarder et le rendre, par là même, plus malaisé. En même temps
le rendre, par là même, plus malaisé. En même temps que le projet de redistribution de l'or, on nous en présentera un autre qui, apparemment, s'y rattache celui d'une fixation uniforme des pourcentages de couverture des banques d'émission à 30 % ou même à 25 % . Grâce à l'abaissement ainsi réalisé les excédents d'or susceptibles d'être versés à la future caisse commune se verraient accrus, ou bien les banques centrales, ayant libéré une partie de leur encaisse, pourraient augmenter leurs émissions de billets. Espérons que les délégués français ne seront pas seuls à faire observer que l'importance des réserves
seront pas seuls à faire observer que l'importance des réserves métalliques ne saurait être uniforme; qu'elle doit répondre à la situation et aux risques monétaires particuliers à chaque pays, et que, du reste, il s'agit là de décisions relevant essentiellement de la politique nationale. Certaines délégations, celle des Etats-Unis notamment, préconiseront sans doute le rétablissement d'un régime bimétalliste. Déjà, on nous a fait savoir que dans les 30 ou 25 % auxquels seraient réduites les couvertures des instituts d'émission ceux-ci, pourraient faire figurer l'argent à concurrence de 5 %. Et il ne serait point surprenant que la délégation américaine, où
il ne serait point surprenant que la délégation américaine, où M. Pittmann jouera un rôle important, allât jusqu'à proposer la fixation d'un rapport constant entre la valeur de l'or et celle du métal blanc. Il n'est guère à craindre que la Banque d'Angleterre accepte d'envisager sérieusement ce plan d'inflation d'un genre particulier, tendant à faire revivre un système monétaire contraire à la nature des choses et appartenant définitivement au passé. Et sans doute ne voudra-t-elle pas plus que la Banque de France, incorporer à ses réserves métalliques un élément qui ne pourrait qu'affaiblir la monnaie et en rendre imparfaite la
ne pourrait qu'affaiblir la monnaie et en rendre imparfaite la stabilisation future. Faut-il s'attendre, de plus, à voir les experts américains sortir le projet extravagant de dévaluation internationale des monnaies dont il fut question à Washington? Ce n'est pas impossible. Espérons qu'on réussira sans trop de peine à leur faire comprendre, premièrement, qu'une telle opération aurait pour effet de relever les prix non point par rapport à l'or, mais simplement par rapport aux diverses devises nationales et, secondement, que les pays comme la France, la Belgique et l'Italie, dont les monnaies ont déjà subi des amputations sévères, ne se laisseront
monnaies ont déjà subi des amputations sévères, ne se laisseront à aucun prix entraîner dans une nouvelle faillite monétaire, fût-elle internationale. Les propositions tendant à réaliser, au moyen d'une inflation générale des crédits, un rehaussement artificiel des prix, méritent d'être prises plus au sérieux, car il y a longtemps que cette idée hante l'esprit de certains économistes anglo-saxons. Pourtant, il ne devrait pas être impossible de les convaincre que l'expansion des crédits, pratiquée par les instituts d'émission, s'est montrée impuissante notamment aux Etats-Unis à donner le résultat souhaité et que, de plus, les abus que cette sorte d'inflation a engendrés
de plus, les abus que cette sorte d'inflation a engendrés avant la crise ont été principalement responsables des catastrophes économiques et financières qui désolent le monde depuis bientôt quatre ans. Ne serait-ce pas faire preuve d'un aveuglement singulier que de retomber dans les mêmes erreurs et de vouloir remédier aujourd'hui à la crise par les artifices qui l'ont en grande partie provoquée? La coopération des grandes banques centrales pourra, assurément, produire d'heureux effets. Mais à la condition qu'elle n'ait pas pour objet, précisément, ces pratiques que l'expérience a condamnées. De même, les banques d'émission conscientes de leur responsabilité auront à
même, les banques d'émission conscientes de leur responsabilité auront à veiller que, sous le prétexte d' « améliorer » le fonctionnement de l'étalon or, on ne les entraîne pas dans des combinaisons internationales incompatibles avec leur rôle de défenseurs des monnaies nationales. Si, dans les années qui précéderent la crise, le jeu de l'étalon or a conduit à une répartition inégale des réserves métalliques, et s'il a été impuissant à empêcher la chute de la plupart des monnaies, la raison en a résidé justement dans cette inflation du crédit que certains s'obstinent encore à considérer comme une panacée. Car c'est
certains s'obstinent encore à considérer comme une panacée. Car c'est cette inflation qui a fait naître les masses de capitaux flottants dont les emplois aléatoires et les brusques déplacements ont tout bouleversé. Que, le jour où les monnaies seront stabilisées, toutes les banques nationales, renonçant à la prétention de « diriger » l'économie par le crédit, observent la simple règle du jeu comme l'observe la Banque de France; qu'elles se bornent à laisser l'or librement entrer et sortir, et à régler le mouvement des capitaux par la variation des taux de l'escompte, l'étalon or fonctionnera alors aussi parfaitement qu'avant la
de l'escompte, l'étalon or fonctionnera alors aussi parfaitement qu'avant la guerre. Cette énumération des projets monétaires sur lesquels la conférence économique mondiale aura vraisemblablement à se prononcer n'est pas limitative. Elle donne néanmoins une idée suffisante de ce que sera le combat que la délégation française aura à livrer à Londres pour assurer le respect des principes fondamentaux sans lesquels il ne saurait y avoir de stabilité monétaire durable, ni, par conséquent, de saine prospérité économique. Ce combat, nous comptons qu'elle ne sera pas seule à le mener. Nous espérons notamment qu'elle aura à ses côtés, dans plus d'une bataille,
notamment qu'elle aura à ses côtés, dans plus d'une bataille, la délégation britannique. Son œuvre, en tout cas, ne sera pas purement négative. Si elle réussit à barrer la route aux aventures que méditent les novateurs trop ardents, elle aura déjà rendu à l'économie mondiale un immense service. FRÉDÉRIC Brunsvirth, NOTES ET STATISTIQUES Le produit des taxes sur le chiffre d'affaires Le rendement en avril des taxes sur le chiffre d'affaires n'indique plus la tendance vers l'animale de la situation économique, qui avait semblé se manifester en février et en mars. En effet, le produit des divers impôts sur le
mars. En effet, le produit des divers impôts sur le chiffre d'affaires accuse, en avril, non seulement une insuffisance de 30 millions 434,000 francs par rapport aux évaluations, établies sur la base des recouvrements d'avril 1932, d'après les évaluations du budget pour 1933, mais encore les recettes encaissées à ce titre ont été inférieures de 19 millions 34,000 francs à celles d'avril 1932. Depuis le nouvel exercice, l'administration des finances ne publie plus le détail des diverses taxes de remplacement, et en revanche elle subdivise la taxe sur le chiffre d'affaires en deux catégories suivant le taux d'imposition. Elle ne
d'affaires en deux catégories suivant le taux d'imposition. Elle ne donne, en conséquence, pour la comparaison des recouvrements d'avril 1933, soit avec les évaluations, soit avec les recettes d'avril 1932, que les indications suivantes comparaison avec: Évaluations Avril 1932 Taxe sur le chiffre d'aff. Taux ordinaires 33.016.000 73.290.000 Objets de luxe et établissements classés 4.367.000 + 6.549.000 Taxes de remplacement + 6.949.000 69.549.807.000 Total – 30.434.000 – 19.034.000 Le tableau ci-dessous permet de suivre l'évolution mensuelle du produit de l'ensemble des impôts sur le chiffre d'affaires depuis janvier 1932: Comparaison avec Évaluations mois correspond. PRODUIT budgétaire de l'année précédente Janvier
avec Évaluations mois correspond. PRODUIT budgétaire de l'année précédente Janvier 1932 645.161.000 – 182. 853.000 125.796.000 Février. 567.921.000 – 177.638.000 – 133.544.000 Mars 446.472.000 - 186.382.000 – 127.472.000 Avril 593.683.000 – 132.563.000 – 104.487.000 Mai 558.831.000 – 130.865.000 100.8O.OO0 Juin. 524.186.000 – 105.736.000 – 79.371.000 Juillet. 605.758.000 – 114.143.000 128.236.000 Août. 570.898.000 – 122.076.000 – 93.325.000 Septembre 505.385.000 - 175.124.000 74.443.000 Octobre, 612.842.000 – 190.953.000 – 96.544.000 Novembre.. 597.726.000 – 212.134.000 54.819.0C0 Décembre.. 542.090.000 – 130.728.000 – 21.251.000 Janvier 1933 641.883.000 58.117.000 3.278.000 Février. 586.987.000 – 37.655.000 + 19.066.000 Mars. 471.432.000 – 21716.000 + 24.951.000 Avril. 574.649.000 – 30.434.000 –
471.432.000 – 21716.000 + 24.951.000 Avril. 574.649.000 – 30.434.000 – 19.034.000 Le produit des taxes sur le chiffre d'affaires en avril 1933 a donc été de 19 millions inférieur à celui du mois correspondant de 1932, qui lui-même avait été de 104 millions et demi au-dessous du produit d'avril 1931. Recouvrements et évaluations budgétaires d'avril 1933 Pour compléter les renseignements donnés la semaine dernière sur la situation résumée des recouvrements budgétaires (ressources normales et permanentes) opérés pour le compte de l'État tant pendant le mois d'avril 1933 que pendant les quatre premiers mois de l'exercice en cours, voici, dressé à
quatre premiers mois de l'exercice en cours, voici, dressé à l'aide des documents publiés par le Journal officiel, un tableau indiquant, pour les grandes catégories d'impôts indirects et les monopoles perçus au profit du budget général (donc abstraction faite du produit brûlé des tabacs, des droits de succession et de la taxe sur la première combustion, qui sont affectés à la Caisse d'amortissement), les différences (en francs) des recouvrements d'avril 1933 et des quatre premiers mois de l'exercice en cours, avec les prévisions budgétaires Comparaison des recouvrements avec les évaluations budgétaires IMPOTS Avril - 4 premiers mois de Avril 1933
budgétaires IMPOTS Avril - 4 premiers mois de Avril 1933 Merci 1933 Enregistrement. 57.390.000– 207.943.000 Timbre 15.112.000+ 4.236.000 Opérations de Bourse 1.326.000– 4.585.000 Revenu des valeurs mobilières 42.602.000– 5.456.000 Douanes 29.102.000– 138.460.000 Contributions indirectes.. 77.647.000 127.457.000 Taxes sur le chiffre d'affaires 30.434.000– 147.922.000 Denrées coloniales 8.150.000+ 14.927.000 Droits de consommation sur la vanilline 14.000 39.000 Sels + 1.641.000+ 3.270.000 Essences et pétroles 3.812.000– 2.702.000 Benzols + 82.000– 1.045.000 Huiles minérales lourdes. 108.000 + 598.000 Sucres et saccharines 9.631.000 + 20.360.000 Surtaxe sur les essences et benzols + 1.368.000+ 6.454.000 MONOPOLES Contributions indirectes et produits de diverses exploitations 3.735.000 17.770.000 Total
Contributions indirectes et produits de diverses exploitations 3.735.000 17.770.000 Total -259.672.000 606.602.000 Rappelons que les évaluations du mois d'avril 1933, 4e mois de l'exercice 1933, correspondent aux évaluations du budget pour 1933 (abstraction faite, bien entendu, des mesures mises en vigueur après la promulgation de la loi de finances du 31 mai). Elles ont été établies en prenant pour base les recouvrements du mois d'avril 1932. Pour les quatre premiers mois de l'exercice, le produit des impôts indirects et monopoles attribués au budget général s'est élevé à 9 milliards 855,128,000 francs, en moins-value sur les évaluations de 606 milliards 602,000
francs, en moins-value sur les évaluations de 606 milliards 602,000 francs, soit environ 6 0/0. Quatre moins-values importantes apparaissent. C'est d'abord 208 millions sur les produits de l'enregistrement (dont -43,614,000 francs sur les valeurs mobilières, –31,414,000 francs sur les ventes de fonds de commerce, 33,541,000 francs sur les ventes d'immeubles, 85,535,000 francs sur les autres conventions, 7,037,000 francs sur les ventes de meubles corporels, 4,275,000. francs sur les hypothèques, etc.). C'est ensuite 148 millions sur le produit des taxes du chiffre d'affaires. C'est encore 138 millions 1/2 sur les douanes, dont 128,751,000 francs sur les droits à l'importation et droits
dont 128,751,000 francs sur les droits à l'importation et droits de sortie. C'est enfin 12 millions 1/2 sur les contributions indirectes proprement dites (dont 28,152,000 francs sur les spiritueux, 11,290,000 francs sur les vins, -59 millions 503,000 francs sur les transports par chemins de fer, 35,326,000 francs sur les automobiles, 1,214,000 francs sur les jeux de hasard dans les cercles, +1,222,000 francs sur les spectacles, +4,778,000 francs sur les alcools, etc., etc.). Le déficit de 17,770,000 francs dans le produit des monopoles provient des poudres à feu (-5 millions 31,000 francs), des allumettes (-1 millions 969,000 francs), des briquets (-1,122,000
francs), des allumettes (-1 millions 969,000 francs), des briquets (-1,122,000 francs). L'impôt sur les opérations des Bourses de valeurs est en déficit de 4,950,000 francs, et la taxe sur le revenu des valeurs mobilières de 4 millions 544,000 francs. Si nous considérons singulièrement le mois d'avril, la comparaison des recouvrements avec les évaluations donne lieu aux observations suivantes Enregistrement: 57,390,000 francs, dont 15 millions 425,000 francs sur les mutations de valeurs mobilières, 7,917,000 francs sur les ventes d'immeubles, 4,026,000 francs sur les ventes de fonds de commerce, 24,672,000 francs sur les autres conventions, 1 million 354,000 francs sur les hypothèques.
les autres conventions, 1 million 354,000 francs sur les hypothèques. Timbre: 15,112,000 francs, provenant notamment de moins-values de 5,801,000 francs sur le timbre de dimension, de 9,081,000 francs sur les valeurs mobilières, de -2,088,000 sur la carte d'identité des étrangers, de 264,000 francs sur les permis de chasse, etc. Opérations de Bourse l'impôt sur les opérations dans les Bourses de valeurs a produit en avril 9,403,000 fr., en moins-value sur les évaluations de 1,427,000 francs et en augmentation de 1,284,000 francs sur le produit d'avril 1932. L'impôt sur les opérations dans les Bourses de commerce a donné 279,000 francs, au