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ce poste. Néanmoins, je demande pour l’an prochain, soit à vous, Monsieur le président, soit à MM. les commissaires aux comptes, de vouloir bien nous éclairer sur ce point. Le rapport du Conseil d’administration nous indique toutes les difficultés qu’il y a eu à surmonter, et qui sont dues aux difficultés d’ordre économique et d’ordre monétaire. Il est certain que nous avons traversé une passe difficile et qu’il a fallu toute l’habileté du Conseil d’administration pour arriver à en triompher. Un certain nombre d’entre nous ont été quelque peu émus de voir que notre titre paraissait délaissé en Bourse, ce
de voir que notre titre paraissait délaissé en Bourse, ce qui s’est traduit évidemment par une baisse assez importante sur nos titres. Nous avions pu penser que les difficultés étaient plus grandes peut-être que celles qu’on a rencontrées et que nos affaires avaient diminué dans une grande proportion. Le Conseil nous a rassurés à cet égard ; il nous indique que si cette année nous touchons un dividende moindre, cela est dû à l’accroissement des impôts et à des bénéfices moins élevés réalisés par suite d’une concurrence plus âpre. Je voulais demander à M. le président si depuis la clôture
voulais demander à M. le président si depuis la clôture de l’exercice, depuis qu’il n’y a plus les mêmes difficultés d'ordre monétaire et que certaines industries ont vu leurs affaires progresser, notre situation apparaît comme meilleure. C’est là une satisfaction qui pourrait être donnée à la fois aux actionnaires ici présents et à ceux qui n’y sont pas, mais qui, par la suite, parce qu’ils auraient été représentés à cette Assemblée, pourraient recevoir copie du rapport du Conseil d’administration. Succursales. — Carnet de commandes. Je vois que vous avez créé une succursale à Reims et que vous avez eu toute
une succursale à Reims et que vous avez eu toute satisfaction de cette création. Avez-vous l’intention de créer dans d’autres villes de France, dans de grands centres, des agences de cette nature? Je crois qu’aujourd’hui plus que jamais il est indispensable d’aller chercher le client plutôt que de dire au client de venir. Or cette organisation dans différents centres français me paraît être évidemment une orientation intéressante. Vous nous signalez également dans votre rapport que l’État, faute de ressources, a été dans l’obligation de renoncer, tout au moins provisoirement, à l’établissement d’un câble entre la France et la Tunisie. Est-ce
l’établissement d’un câble entre la France et la Tunisie. Est-ce que dans cette opération, nous avions une part? Est-ce que, en outre, dans les travaux qu’envisage l’État, nous avons également chance d’obtenir une participation intéressante? En un mot, avez-vous à l’heure actuelle, soit en carnet, soit en perspective, des affaires qui nous laisseraient augurer des résultats heureux pour l’exercice en cours? Le montant net du dividende. Enfin je souhaiterais que dans vos prochains rapports, de manière à éviter de poser une question qui se renouvelle tous les ans, on veuille bien indiquer dans le rapport quel est le dividende net
bien indiquer dans le rapport quel est le dividende net revenant aux actions soit nominatives, soit au porteur. Cela éviterait une question qui est toujours posée et ceux qui reçoivent le rapport verraient immédiatement ce qui leur revient. Le président. — Sur la question du dividende, M. l'administrateur délégué va vous répondre immédiatement. M. Jung, administrateur délégué. — Les actions anciennes nominatives recevront 27 fr. 86 et celles au porteur 28 fr. 06. Les actions nouvelles recevront 16 fr. 46 au nominatif et 14 fr. 03 au porteur. Le carnet de commandes est bien garni. Le président. — Pour répondre
de commandes est bien garni. Le président. — Pour répondre à vos autres questions, je vous dirai que nous avons quatorze dépôts installés en France, c’est-à-dire un dépôt dans toutes les villes importantes. Mais ce qui paraît surtout préoccuper l’Assemblée, c’est de savoir ce que pourra donner l’exercice en cours. Eh bien, il est absolument impossible de vous donner une réponse qui ait une valeur quelconque à la date où nous sommes. Le carnet de commandes est bien garni, je peux vous le dire, mais la productivité de ces commandes dépend de beaucoup d’éléments qui sont extrêmement variables et qui
dépend de beaucoup d’éléments qui sont extrêmement variables et qui varient même au cours de l’exécution. Par exemple, les prix de la main-d’œuvre, les frais généraux, etc., mettent en jeu un foule d’éléments qui ne permettent pas de faire un pronostic ayant quelque valeur. Le carnet de commandes est bien garni, c’est tout ce que je peux vous dire. L’actionnaire. — Je vous serais reconnaissant de bien vouloir répondre aux autres questions que je vous ai posées. Il en est une qui me paraît extrêmement intéressante : c’est celle relative aux amortissements et à la ventilation du poste Usines. Le
aux amortissements et à la ventilation du poste Usines. Le président. — Je crois que la ventilation pourra vous en être donnée, mais comme du reste vous l’avez prévu tout à l’heure, je ne l’ai pas sous les yeux. Ce que je peux vous dire, c’est que l'opinion du Conseil est que nos amortissements, s’ils sont suffisants, ne sont pas exagérés. L’actionnaire. — Je comprends très bien que le Conseil ait une opinion, mais le Conseil, néanmoins, doit faire part aux actionnaires de la situation, car nous avons également le droit d'émettre une critique et de voter dans tel ou
droit d'émettre une critique et de voter dans tel ou tel sens. Je ne vous dis pas que je ne me rallierai pas très volontiers aux propositions que vous nous ferez ; mais avant d’émettre un vote, je tiendrais à être éclairé. Le président. — M. l’administrateur délégué va vous répondre avec peut-être plus de précision que je le ferais moi-même. Un autre actionnaire. — Si vous voulez augmenter les amortissements, cela revient à conserver dans vos caisses l’argent que vous pourriez distribuer aux actionnaires. M. Jung. — Messieurs, dans le rapport qui vous a été lu tout à l’heure,
le rapport qui vous a été lu tout à l’heure, vous avez vu que notre préoccupation consiste à renouveler d’une façon constante notre matériel de production. Ce matériel se démode avec une très grande rapidité, en raison des inventions nouvelles qui sont faites journellement. Par conséquent, notre matériel devient très rapidement désuet et il est évident que nous sommes obligés de mettre à la ferraille du matériel qui, en somme, a été acheté récemment, puisque de nouveaux procédés sont inventés, sont mis à la disposition des industriels, et que ceux qui ne rénovent pas leur matériel se trouveront au bout
qui ne rénovent pas leur matériel se trouveront au bout de très peu de temps obligés de fabriquer avec des instruments qui produiront beaucoup moins, et par conséquent donneront au point de vue des prix de revient, des résultats tout à fait insuffisants et mauvais pour soutenir la concurrence extrêmement âpre dont nous vous avons parlé au début du rapport. J’estime donc personnellement que nos amortissements ne sont pas exagérés, au contraire, comme on vous l’a très bien dit les années précédentes. Je verrais même avec plaisir notre Conseil d’administration les augmenter, parce qu’il n’est pas douteux que ce soient
les augmenter, parce qu’il n’est pas douteux que ce soient les usines qui renouvellent leurs instruments de production le plus rapidement possible, en se servant des améliorations apportées journellement par la science, qui sont le mieux armées pour résister à la concurrence qui leur est faite. La ventilation des amortissements. Le même actionnaire. — Remarquez que je ne discute pas l’intérêt qu’il y a à amortir le matériel et les agencements. Et je demande instamment au Conseil, ou à défaut à MM. les commissaires, de nous donner cette ventilation. Nous avons le désir, quand chaque année nous faisons des amortissements,
avons le désir, quand chaque année nous faisons des amortissements, de savoir à quoi ils s’appliquent. Or il est absolument impossible, à la lecture du bilan, de s’en faire une idée. Certes je sais très bien comment je pourrais procéder l’an prochain ; je pourrais aller au siège social demander communication de l'inventaire. Mais vous admettrez bien tout de même que vos actionnaires ont également d’autres affaires et que par conséquent il ne leur est pas toujours loisible et facile, surtout pour ceux qui habitent la province, de se rendre au siège social. Ou les commissaires aux comptes nous ont
au siège social. Ou les commissaires aux comptes nous ont fait un rapport dans lequel ils se bornent purement et simplement à faire des comparaisons. Je leur demande, en raison de leur compétence bien connue à laquelle je suis le premier à rendre hommage, de vouloir bien, l’an prochain, nous donner quelque discrimination. S'ils ne croyaient pas devoir le faire, malgré toute la sympathie qu’ils m’inspirent, je tiens à leur dire que je ne pourrais pas l’an prochain leur accorder mon propre suffrage. Un autre actionnaire. — Il n’y a pas suffisamment d’explications dans le rapport des commissaires aux comptes.
pas suffisamment d’explications dans le rapport des commissaires aux comptes. On se borne à y reproduire ce que dit le Conseil. Un commissaire aux comptes. — Je crois qu’il est intéressant, puisque la question est posée, de préciser quel est le rôle des commissaires aux comptes. Les commissaires des comptes, et je crois qu’il n’y aura pas là-dessus de contestation, ont un rôle qui consiste à certifier, lorsqu’il y a lieu, la conformité des comptes soumis à l’Assemblée avec les comptes réellement tenus à la Société. Je crois que c’est l’essence même de leur rôle. Un autre actionnaire. — Je
l’essence même de leur rôle. Un autre actionnaire. — Je vais vous lire ce que dit la loi de 1857 à cet égard : L’assemblée désigne un ou plusieurs commissaires, associés ou non, chargés de faire un rapport à l'assemblée générale sur : 1° La situation de la Société (c’est le point principal que vise la loi), sur le bilan et les comptes présentés par les administrateurs ; 2° Pendant le trimestre qui précède l’époque fixée pour la réunion de l’assemblée générale, les commissaires ont le droit, toutes les fois qu'ils le jugent convenable dans l’intérêt social, de prendre connaissance
qu'ils le jugent convenable dans l’intérêt social, de prendre connaissance des livres et d’examiner les opérations de la Société. Mais les commissaires aux comptes, en général, ne s’occupent pas d’examiner la situation de la Société ni ses opérations. Le commissaire aux comptes. — Je ne crois pas qu’il y ait contradiction entre ce que vous venez de dire et ce que je disais tout à l’heure. Faire un rapport sur la situation de la Société, cela consiste à prendre les comptes tels qu’ils sont, à vérifier s’ils sont exacts et à en rendre compte à l’assemblée. Le même actionnaire. —
à en rendre compte à l’assemblée. Le même actionnaire. — La loi dit : « la situation, les comptes et le bilan ». C’est donc quelle établit une différence. Et vous nous dites que le bilan et les comptes sont la même chose que la situation. Le premier actionnaire. — Dans tous les cas, M. le commissaire aux comptes, je vous pose cette question : comptez-vous, l’an prochain, et c’est un désir que nous avons le droit d'exprimer, nous donner cette discrimination ? Si vous me répondez dès maintenant que vous considérez que vous n’avez pas à nous la donner,
vous considérez que vous n’avez pas à nous la donner, étant donné que je ne serais pas d’accord avec vous sur la façon de comprendre votre mission, je vous répète, sans qu’il y ait chez moi la moindre antipathie à votre égard — vous m’êtes au contraire très sympathique — que je ne pourrais pas vous accorder mon suffrage, parce que vous auriez une conception de votre rôle qui ne serait pas la mienne. Le commissaire aux comptes. — Je crois que la réponse est très simple. Si je trouve dans les documents qui me sont communiqués le détail que
dans les documents qui me sont communiqués le détail que vous demandez, je suis tout disposé à le reproduire. Un autre actionnaire. — La plupart des commissaires donnent des détails complémentaires au rapport du Conseil d’administration. Le commissaire aux comptes. — Voici plus de vingt ans que j’ai l'honneur d’être commissaire aux comptes de la Société Industrielle des Téléphones ; le rapport a été présenté exactement sous la même forme que tous les ans, et c’est la première fois... Le même actionnaire. — Je suis persuadé qu’étant données la très grande loyauté et la grande honorabilité de tous nos administrateurs,
grande loyauté et la grande honorabilité de tous nos administrateurs, et j’en connais certains, ils ne feront certainement aucune difficulté à répondre aux demandes que vous leur adresserez. Le commissaire aux comptes. — La question concerne dans ces conditions le Conseil d’administration et non plus les commissaires. Le président. — Sans pouvoir vous donner cette discrimination pour le moment, je peux vous dire que l’élément « terrains » ne subit aucun amortissement. Il n’y a d’amortissements que sur les bâtiments des usines et sur le matériel. Le même actionnaire. — Il ne sera pas difficile de nous donner satisfaction. Vous
Il ne sera pas difficile de nous donner satisfaction. Vous admettrez bien que si nous nous réunissons une fois l’an, c’est pour que nous vous fassions part de nos desiderata. Le président. — Je suis tout disposé à vous donner ce renseignement si vous venez le demander au siège social. Soyez sûr que s’il y a quelque chose que nous ne vous disons pas, c’est dans l’intérêt de la Société. Le même actionnaire. — Soyez assuré que je n’ai aucun sentiment d’hostilité ou de malveillance à l’égard du Conseil. Donc, dès que j’aurai un moment de libre, je me permettrai
dès que j’aurai un moment de libre, je me permettrai de me rendre auprès de M. Iung et de lui demander... M. le président. — Vous verrez qu’on ne vous dissimulera rien. Les tapis en caoutchouc. Un autre actionnaire. — J’hésite un peu à prendre la parole après les orateurs qui viennent de parler, mais je parlerai avec tout mon cœur. Je suis persuadé que les actionnaires doivent tout leur dévouement aux sociétés auxquelles ils sont intéressés. C’est pour ce seul motif que je prends la parole. J’ai eu l’occasion récemment de visiter avec le Touring-Club une usine, que je
récemment de visiter avec le Touring-Club une usine, que je pourrais désigner, dont le pavage est fait en caoutchouc. Je vous demanderai si, au point de vue industriel et au point de vue de l’hygiène, ce pavage a un réel intérêt, et si oui, je vous recommanderai de suivre cette voie. Je vous dirai aussi que de telles visites peuvent être un moyen efficace de publicité. A celle dont je vous parle, il y avait un nombreux public, composé de personnes très distinguées, je vous assure. M. Jung. — Nous enregistrons volontiers votre suggestion. Du reste, le rapport vous entretient
enregistrons volontiers votre suggestion. Du reste, le rapport vous entretient de la question des tapis en caoutchouc. C’est une fabrication que nous avons beaucoup développée. Un certain nombre de paquebots français et même étrangers ont été recouverts de tapis fabriqués par la Société Industrielle des Téléphones. Cette fabrication a été créée en France par notre Société, il y a de nombreuses années, mais elle a été singulièrement perfectionnée. Nous faisions anciennement des tapis en caoutchouc avec des morceaux qui avaient comme dimensions dix centimètres carrés à peu près. Actuellement, nous faisons des tapis de caoutchouc qui ont une grande étendue,
faisons des tapis de caoutchouc qui ont une grande étendue, d'un seul morceau. Si vous ajoutez que toute espèce de joint est supprimée, vous voyez qu’il y a là une amélioration sensible et qui donnera satisfaction à ceux qui voudront l’employer, notamment comme je vous l’ai dit, sur les paquebots, dans les halls des grandes banques, etc. Nous avons l’intention de développer encore cette fabrication, pour répondre aux demandes chaque jour plus nombreuses de la clientèle. À propos du poste Marchandises? Un autre actionnaire. — Au cours de la discussion qui s’est engagée l’année dernière au siège de l’augmentation du
qui s’est engagée l’année dernière au siège de l’augmentation du capital, j’avais protesté contre l’importance, qui me paraissait vraiment trop considérable, du poste Marchandises figurant au bilan, qui s’élevait à plus de 63 millions. Vous m’avez répondu que tel n’était pas votre avis, et que l’augmentation de capital que vous sollicitiez était précisément destinée à renforcer ce poste. Je constate avec plaisir que vous n’avez pas donné suite à votre projet, puisque ce poste ne figure plus au bilan de cette année que pour un peu plus de 62 millions contre 63 l’année dernière. Au cours de la discussion, M.
contre 63 l’année dernière. Au cours de la discussion, M. Iung, administrateur, aurait, paraît-il, répondu à mes objections, chose que je n’ai pas perçu mais dont j’ai eu connaissance par le compte rendu sténographique de l’Assemblée, que dans les 63 millions du compte marchandises se trouvait compris un stock-outil. J’ai donc écrit à M. Iung pour savoir quelles étaient la consistance et l'importance de ce stock-outil dont l’existence venait de m’être spontanément révélée. Voici la réponse de M. Iung : "Monsieur, Nous avons bien reçu votre lettre du 16 décembre. Il ne nous est pas possible de vous donner des
Il ne nous est pas possible de vous donner des explications plus détaillées et précises que celles qui ont été fournies à l’Assemblée et qu’elle a approuvées à la presque unanimité. Avec tous nos regrets, veuillez agréer, etc." La valeur de ce stock, qui n’était en effet que de 46 millions à fin juin 1925, figurait au bilan de fin juin 1926 pour plus de 63 millions, soit une augmentation de plus de 17 millions, alors que de votre aveu même, car vous nous l’avez dit l’année dernière, toutes vos disponibilités, y compris les réserves, étaient à peu près épuisées,
disponibilités, y compris les réserves, étaient à peu près épuisées, au point de vous obliger à avoir recours, tout d’abord à des ouvertures de crédit, particulièrement onéreuses d’après vos dires, puis à une nouvelle augmentation de capital, dont le besoin ne se serait sans doute pas fait sentir sans cette circonstance. Cette augmentation de capital destinée d’après vos dires à réunir de nouveaux éléments d’activité, mise en marche de l’usine de Clichy, acquisitions et installations nouvelles, outillage, etc., n’aurait en réalité servi qu’à reconstituer votre trésorerie complètement épuisée. Nous voyons en effet au bilan de cette année le compte Effets
en effet au bilan de cette année le compte Effets à payer en forte diminution, ce qui représente déjà l’emploi d’une partie de l’augmentation de capital. Nous voyons le poste Fournisseurs et divers passer à 22.559.000 francs contre 26 millions 889.000 francs l’année dernière. À l’actif, vos disponibilités ont passé de 5.600.000 francs en 1925 à 13.476.000 francs aujourd’hui. Par conséquent, Messieurs, cette augmentation de capital n’aurait pas eu de raison d’être si vous n’aviez pas commis l’imprudence de stocker pour plus de 63 millions de marchandises dont les cours étaient aussi variables, telles que plomb, cuivre, caoutchouc. Vous avez
étaient aussi variables, telles que plomb, cuivre, caoutchouc. Vous avez dit que l’augmentation du capital était nécessaire parce que vous alliez augmenter ce stock ; vous ne l’avez pas fait, et vous avez employé les capitaux nouveaux à autre chose. M. Iung. — Il est assez facile de vous répondre. Le même actionnaire. — Je proteste aussi contre la manière vraiment un peu cavalière dont M. Iung m’a répondu. Et je lui pose de nouveau la question : En quoi consiste le stock-outil ? Le poste Marchandises. M. Tung. — Je vais vous répondre. Dans les marchandises en magasin et
Je vais vous répondre. Dans les marchandises en magasin et marchandises en cours de fabrication, vous avez trois postes qui sont bloqués pour entrer au bilan au 30 juin 1927 la somme de 62 millions. Dans cet ensemble, il y a les matières premières, les produits en cours de fabrication et les produits fabriqués. Par conséquent, vous ne pouvez pas dire que nous avons immobilisé 62 millions, ou 63 millions, suivant l’exercice actuel ou le précédent, en matières premières. L’actionnaire. — Et en marchandises fabriquées. M. Iung. — En marchandises, oui, mais fabriquées pour la clientèle. Quand nous avons plusieurs
oui, mais fabriquées pour la clientèle. Quand nous avons plusieurs commandes qui représentent par exemple cinq ou six millions chacune — et nous en avons eu, puisque nous avons par exemple fabriqué une partie du câble Paris-Lille, et que la valeur de ce câble est de l’ordre de cent millions, nous avions en stock un certain nombre de kilomètres de câbles — ces commandes figurent dans ce poste Marchandises en cours de fabrication. Voilà pourquoi ce poste est aussi élevé, mais ne croyez pas que nous avons 63 millions de cuivre, de plomb et de caoutchouc. En quoi consiste le
cuivre, de plomb et de caoutchouc. En quoi consiste le stock-outil ? Or quelles sont les explications fournies par M. Iung ? Aucune. Il s’est borné à nous dire qu’il existait un stock-outil dans les 63 millions du compte marchandises. Je vous demande, Monsieur le président, si j’ai outrepassé mes droits en posant cette question à M. Iung et s’il est admissible que l’on traite les actionnaires avec une pareille désinvolture. À propos de l'augmentation de capital passée. Maintenant, Messieurs, je tiens à vous mettre au courant de certaines choses. L’année dernière, lorsque vous nous avez convoqués pour l’Assemblée générale
L’année dernière, lorsque vous nous avez convoqués pour l’Assemblée générale extraordinaire, j’ai protesté contre l’opération envisagée, sachant bien qu’il ne pouvait rien en résulter de bon pour les anciens actionnaires. Je constate que les événements m’ont donné raison et m’ont permis d’arriver à donner un dividende aux actions nouvelles, vous vous trouvez dans la nécessité de ramener celui des actions anciennes à Le même actionnaire. — En quoi consiste 1° stock-outil ? M. Jung. — Ce que l’on appelle stock-outil, c’est le stock de matières premières que l’on a d'avance pour exécuter les commandes que l’on reçoit au jour le
pour exécuter les commandes que l’on reçoit au jour le jour. Il est évident que lorsque nous recevons une commande de fer, d'acier, d’électricité ou de caoutchouc, nous devons trouver dans nos magasins les matières premières nécessaires à leur fabrication. Cela est indispensable pour observer des délais de livraison raisonnables. Un autre actionnaire. — Ce n’est pas ce qu’on appelle un stock-outil. M. Tung. — Nous avons l’habitude d’appeler stock-outil ce stock de matières premières nécessaires à la marche de la Société. C’est une expression commune dans l’industrie. Un actionnaire. — J’ai été vingt ans directeur d’un établissement militaire et
— J’ai été vingt ans directeur d’un établissement militaire et technique. On n’y a jamais appelé « outil » une marchandise ou une matière première, (Exclamations) Assemblée générale ordinaire du 5 Décembre 1927. EXERCICE 1926-1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Conformément à l’art. 33 des statuts, nous vous avons convoqués en Assemblée générale pour vous présenter notre rapport sur les opérations de votre Société durant la période du 1er octobre 1926 au 30 septembre 1927. BILAN AU 30 SEPTEMBRE 1927 Passif Capital Fr. Représenté par : 400.000 actions de 250 fr. 10.000 parts bénéficiaires, sans désignation de valeur. Dons 8
fr. 10.000 parts bénéficiaires, sans désignation de valeur. Dons 8 °/o 50.000 titres émis en 1920, amortissables en 15 ans. 2.046 titres amortis. Actif Portefeuille Fr. 38.541.973 77 Mobilier du Siège Social 1 » Usines, Réseaux et Concessions 127.128.191 34 Ces sommes représentent les dépenses de premier établissement faites réellement par la Société. Les dommages de guerre ont été portés pour leur valeur 1914, soit 14.036.944 fr. 59. Caisses, Banques et Débiteurs divers 60.030.503 34 Solde des comptes de banques, des comptes courants et divers, sommes dues par des clients. Reconstitution industrielle PM. Les sommes figurant à ce poste ont