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l'agriculture a interpellé le bureau, et il importe que cette interpellation soit suivie d'un vote. M. Tirard monte à la tribune et constate que, des paroles du président, il résulte que l'outrage au gouvernement, quand il se produit dans l'enceinte du Parlement, ne peut être châtié ni parlementairement ni autrement. M. Guichard prend la parole: Les électeurs républicains ne comprendraient pas que leurs députés soutiennent un gouvernement qui se laisserait insulter: M. Guichard s'étonne que le compte rendu analytique, non-seulement ne reproduise pas le même texte que le compte rendu officiel, mais encore en reproduire un tout opposé. Le président
officiel, mais encore en reproduire un tout opposé. Le président dit que M. Guichard vient de commettre une erreur de fait. Les deux comptes rendus sont en effet identiques. Quant aux outrages prononcés contre le gouvernement dans l'enceinte du Parlement, il importe de les réprimer, et pour cela la Chambre devra suivre son règlement. Malgré ces modifications, n'auront pas été réalisées, le bureau ne saurait aller plus loin que les limites du droit et de la justice parlementaire. Dépasser ces limites, ce serait à l'arbitraire. M. Allain-Targe appuie M. le président. Un autre règlement est d'ailleurs préparé par les représentants
président. Un autre règlement est d'ailleurs préparé par les représentants des groupes de gauche. Après les observations de MM. Tirard, Talandier et Cuneo d'Ornano, M. Le Royer, ministre de la justice, prend la parole. Le gouvernement a demandé des explications. Le bureau les lui a données et il s'en déclare absolument satisfait. La clôture de l'incident est adoptée; le Divers ordres du jour sont proposés. Le bureau accepte celui de M. de Fréminet qui est ainsi conçu : « La Chambre, confiante dans la fermeté de son président et de son bureau, émettant le vœu que de nouvelles dispositions parlementaires
son bureau, émettant le vœu que de nouvelles dispositions parlementaires viennent assurer le respect du Parlement et du gouvernement; passe à l'ordre du jour. » Cet ordre du jour est adopté à une grande majorité. M. Garnier lît une lettre adressée à la Chambre par le président du Sénat, demandant la réunion du Congrès pour jeudi, à 10 heures, conformément aux lois constitutionnelles. M. Boyer a la parole sur le projet de loi relatif à la liberté de l'enseignement supérieur. L'orateur dit que le gouvernement, dans son projet, enlève aux universités catholiques jusqu'à leur nom. Il essaye d'enlever tous les
universités catholiques jusqu'à leur nom. Il essaye d'enlever tous les élèves ainsi que les professeurs les plus éminents aux Facultés libres. M. Ferry s'est trouvé en face de lois qu'il avait votées. Il faut forcer les élèves des universités libres à prendre des inscriptions aux Facultés de l'État. M. Boyer cite des paroles du ministre qui sont en contradiction formelle avec les projets actuels. Il faut s'exposer à toutes les conséquences de la reconnaissance ou supprimer les universités libres; il n'y a pas de milieu. L'orateur s'appuie sur une lettre de Napoléon Ier, qui voulait l'enseignement catholique à la base
de Napoléon Ier, qui voulait l'enseignement catholique à la base de l'Université. À trois heures 50. La séance reprend ouverte à deux heures et demie sous la présidence de M. Martel. M. Laborde dépose trois propositions de loi relatives à la modification des articles 193 et 316 du Code d'instruction criminelle. M. Léon Say dépose au nom de son collègue M. de Freycinet, diverses propositions de loi et en son nom a propre, un projet de loi concernant la fabrication des monnaies. M. Varroy dépose différents projets de loi. M. Martel se lève et dit : « J'ai l'honneur d'annoncer
Martel se lève et dit : « J'ai l'honneur d'annoncer au Sénat que l'Assemblée nationale se réunira jeudi prochain 19 juin, à dix heures, dans le local de la Chambre des députés. (Applaudissements.) » L'ordre du jour appelle la suite de la deuxième délibération sur le projet de loi pour la protection du habitat sain du littoral. M. Griffe présente quelques observations.
HUITIÈME ANNEE. N° 52 LE NUMÉRO 50 centimes? 30 DÉCEMBRE 1885 SOMMAIRE La Situation. Les affaires. Revue du Marché : Fonds d'État, — Établissements de crédit. — Chemins de fer.— Sociétés diverses. Valeurs en Banque. Les futurs impôts (Onzième article). L'Emprunt ottoman, La Dette flottante de la Turquie. Le Canal de Panama : Le futur trafic (Troisième article). Chemins de fer brésiliens. Chemins de fer romains. Sociétés en faillite ou en liquidation : Tramways Sud. — La Provinciale. — Banque de Lyon et de la Loire. — Union générale. Décisions et avis de la Chambre syndicale des Agents de change
et avis de la Chambre syndicale des Agents de change de Paris. Agents de change et clients : Modifications à apporter à la loi du 13 juin 1872 sur les titres au porteur perdus ou volés. (Troisième article). Chronique des Charbonnages : Les charbons sur le marché français. — Les mineurs au Sénat. Les charbons de Madagascar. — Les députés et les mineurs. — Caisses de retraite. — La cote. Assurances. Assemblées d'actionnaires. Échos de l'étranger. Calendrier financier. Tableaux des cours de la Bourse. Annonces. APRÈS BOURSE. 29 Décembre RENTE FRANÇAISE: 8 0/0, 80 35 4 2/2 0/0, 109 37
FRANÇAISE: 8 0/0, 80 35 4 2/2 0/0, 109 37 1/2 VALEURS ÉTRANGÈRES Turc, 14 50 Banque ottomane, 500 Ottoman 1873, EXT. nouv. 54 3/8 Egyptienne, 32250 MOUVEMENT DES RENTES FRANÇAISES DU 9 AU DÉCEMBRE 1885 8 0/6 Amortissable 4 1/2 0/0 1883 (ancien 5 0/0) LA SITUATION Jamais peut-être on n'a vu plus grandes cocasseries parlementaires que celles que nous ont offertes cette semaine nos honorables députés, et la Bourse se montre, en vérité, pleine de bon sens en n'attachant aucune importance à tous ces incidents qui jadis auraient provoqué de si violents mouvements. La discussion sur les crédits
provoqué de si violents mouvements. La discussion sur les crédits du Tonkin a été homérique; elle s'est terminée par la plus longue séance parlementaire tenue depuis celle où fut votée la mort de Louis XVI; mais à dire vrai, elle n'a nullement passionné le public et il n'y avait pas 25 personnes à la porte du palais Bourbon pour attendre le résultat du scrutin. Résultat bien étrange d'ailleurs qui ne donne une majorité au cabinet que lorsqu'on compte les voix des ministres eux-mêmes et qu'on oublie les députés invalidés. D'un autre côté, la minorité avouait dans la discussion même qu'elle
autre côté, la minorité avouait dans la discussion même qu'elle serait bien malheureuse d'être une majorité attendu qu'elle ne pourrait prendre le pouvoir qu'avec l'appui des droites qu'elle récuse absolument et veut, au contraire, combattre à outrance puisqu'elle demande qu'on vienne à elle pour lutter contre la contre-révolution. Voilà précisément la difficulté; La fraction modérée paraît vouloir se contenter de vivoter au jour le jour et se refuse aux réformes radicales. La minorité républicaine répudie l'opportunisme et demande le combat. En attendant elle ne peut triompher de l'opportunisme qu'à l'aide des droites qui lui prêtent ainsi des verges pour se
des droites qui lui prêtent ainsi des verges pour se fouetter. Car au fond, la question pendant toute la discussion sur le Tonkin n'était qu'une question ministérielle, et si le débat avait été mieux posé, on aurait pu obtenir un vote unanime. La majorité qui a voté les nouveaux crédits ne veut pas du tout faire une nouvelle expédition ; elle a parfaitement entendu le vœu du suffrage universel et a entendu le ministre des affaires étrangères, elle saura très bien y répondre. Seulement on n'était pas bien d'accord sur le procédé à suivre. L'évacuation répugnait à tout le monde
le procédé à suivre. L'évacuation répugnait à tout le monde et M. Rochefort, président du conseil, n'eût pu lui-même l'effectuer. C'est à peu près ce que M. Clemenceau a cherché à faire comprendre; il a indiqué une voie détournée en parlant de révision des traités, mais parce des votants qui devaient le suivre, il a été condamné à manquer d'autorité. Pour imposer à une assemblée, il faut pouvoir et vouloir se servir de la formule chère à M. Thiers : « Si j'avais l'honneur de diriger les affaires de mon pays, je ferais ceci et cela. » Personne dans la
pays, je ferais ceci et cela. » Personne dans la Chambre n'était en position de faire ce qu'on appelle un discours ministre. L'opposition était condamnée aux discours antiministériels. La solution ne pouvait être que bâtarde. Nous avons eu encore une autre séance, sinon émouvante, du moins tumultueuse. C'est la séance du Congrès réuni pour nommer le président de la République. Là, encore, il nous paraît que l'opposition a manqué d'à propos. Il n'y a pas de règlement, a dit le président, mais le Congrès est simplement un collège électoral. La droite voulait protester, M. Michelin voulait protester. Impossible, la tribune
droite voulait protester, M. Michelin voulait protester. Impossible, la tribune était fermée, solidement gardée par les huissiers. On a beaucoup crié, mais on n'a pu prendre la parole. On avouera, quelque républicain qu'on puisse être, qu'il y a quelque chose de pénible, pour ne pas dire plus, à voir une Assemblée nationale française sans tribune. Il y avait peut-être un moyen d'embarrasser quelque peu ce président sans règlement, c'était de lui demander la parole comme candidat à la présidence de la République. En réalité, aucune candidature n'était posée et chaque membre de l'Assemblée pouvait revendiquer le droit de proposer un
membre de l'Assemblée pouvait revendiquer le droit de proposer un candidat ou de parler contre une candidature officielle. Sans manquer de reconnaissance pour le président sortant, on aurait pu voter son honorariat. En tous cas, on aurait pu ainsi forcer la tribune, et quelque fantaisiste aurait pu demander place aux jeunes. Certes, cette situation parlementaire qu'on pourrait espérer voir modifiée à la fin de cette année a quelque chose d'attristant; mais comme il nous faut ici regarder toute chose sous un point de vue spécial, nous nous en consolons en voyant l'attitude que garde le monde des affaires devant ces
voyant l'attitude que garde le monde des affaires devant ces incidents. Avouons-le, il ne les prend pas au sérieux. Tout cela, ce sont des mots et les actes dangereux sont impossibles, Telle est, en somme, la manière de raisonner à la Bourse, et en examinant les choses de près, cela est assez raisonnable. Devant la majorité républicaine, les droites sont impuissantes. Sans les droites, les radicaux ne peuvent même entraver le gouvernement, et celles-ci ne peuvent d'avantage en constituer un avec elles. Nous venons d'avoir la démonstration du résultat des élections ; elles nous ramènent au statu quo ante. Donc,
élections ; elles nous ramènent au statu quo ante. Donc, nous n'avons pas à redouter de révolution de droite ou de gauche et les réformes radicales sont indéfiniment ajournées. Si la Chambre consent à travailler, elle n'a pas à se préoccuper de l'avenir, elle n'a qu'à liquider le passé. L'opération est assez délicate, pour qu'elle y apporte tous ses soins et il y a de quoi satisfaire à toutes nos ambitions. On est persuadé dans le monde des affaires que la crise, attendue après la fièvre électorale, est aujourd'hui terminée et que par la force des choses, ou sera contraint
et que par la force des choses, ou sera contraint au travail utile. Il n'en faut pas davantage pour rassurer les capitaux en général et ceux qui les dirigent en particulier. L'année paraît devoir bien finir ; pourquoi l'année qui va commencer ne serait-elle pas fructueuse ? Nous indiquions, la semaine dernière, comment, à notre avis, il était opportun de reprendre les affaires. Les affaires ne reprennent pas toutes seules ; il faut que l'initiative vienne de quelqu'un. Nous comprenons très bien qu'on hésite à lancer une entreprise nécessitant des dizaines, des centaines de millions. Le public peut n'être pas
dizaines, des centaines de millions. Le public peut n'être pas assez préparé à une telle audace et la qualifier de témérité ou d'imprudence. Il faut précisément travailler à l'y préparer. On ne sert pas un festin à qui ne sait plus digérer. Il faut rendre à l'estomac l'habitude de sa fonction, et cela se fait tous les jours en ménageant ses forces, en lui présentant des aliments en petite quantité et en augmentant progressivement la dose. Nous croyons qu'il faut mettre ce traitement en pratique. Le public a été indisposé, sa digestion est devenue difficile, présentons-lui quelques aliments de son
sa digestion est devenue difficile, présentons-lui quelques aliments de son goût et à petites doses. Les affaires de ce genre ne manquent pas ; mais elles sont au-dessous de la dignité des intermédiaires de haute volée, des grands docteurs de la finance. Recourons sans honte aux médecins de quartier, quand ils hésiteront à donner une dose trop forte, ils appelleront leurs grands confrères en consultation et ceux-ci viendront à leur secours avec bienveillance. Nous sommes convaincus que la méthode a du bon, si convaincus, que nous croyons pouvoir annoncer l'ouverture de la campagne. Nous ne verrons pas tout d'abord de
de la campagne. Nous ne verrons pas tout d'abord de grands combats, mais des engagements d'éclaireurs qui donneront confiance aux troupes et les feront désirer de s'engager plus promptement. Le mois de janvier est le mois des coupons ; beaucoup de capitaux deviennent disponibles. Quelques bonnes petites affaires bien présentées peuvent être rapidement enlevées ; il n'en faut pas davantage pour faire sortir le marché de son atonie. Il est fatigué de chercher des différences sur les Fonds d'Etats, il lui faut des affaires réelles, on lui en donnera. REVUE DU MARCHÉ FONDS D'ETATS Rentes françaises. — Il y a
DU MARCHÉ FONDS D'ETATS Rentes françaises. — Il y a eu cette semaine quelques variations sur nos Fonds publics, en raison des incidents de la politique intérieure ; mais ceux qui se sont laissé impressionner par la vivacité de la discussion, qui ont jugé la situation grave en constatant la division dans le Parlement et la faible majorité laissée au ministère, ceux qui n'ont pas trouvé que le Congrès, réuni pour l'élection présidentielle, donnait un beau spectacle rassurant pour les intérêts, ceux-là ont été convaincus de maladresse et condamnés par la cote. Depuis samedi seulement, où le vote des crédits
la cote. Depuis samedi seulement, où le vote des crédits avait fait reculer les cours du 3 0/0 à 79.80, il y a maintenant 60 centimes de hausse et l'attitude du marché peut faire croire que le mouvement n'est pas à son terme. Nous avons dit les raisons qui avaient déterminé certaines ventes : ces raisons étaient mauvaises, paraît-il, car aujourd'hui toutes les primes sont débordées et on rachète à tout prix. Nous savons bien que, par contre, il y a des acheteurs de primes et on nous dit qu'ils n'ont pas vendu et que leur liquidation pourra peser en
n'ont pas vendu et que leur liquidation pourra peser en dernière heure sur le marché. Nous ne tenons pas grand compte de cette objection. Leur abstention seule force le mouvement de hausse, et quand ils vendront, on aura porté les cours à un point où la réaction ne sera plus sensible. D'ailleurs, ils savent bien que leurs adversaires sont toujours plus pressés qu'eux et qu'à l'heure de la réponse des primes, on peut se liquider comme on veut. Ainsi, comme nous l'avions prévu, la fin de l'année nous donnera les plus hauts cours, en dépit des inquiétudes passées. La spéculation,
plus hauts cours, en dépit des inquiétudes passées. La spéculation, en somme, reste à peu près indifférente à la politique, et elle a raison ; puisque tout s'arrange. L'Europe a été bien près d'une conflagration, et aujourd'hui la paix est faite, nous sommes tranquilles au moins jusqu'au printemps. Quant à la politique intérieure, la Bourse y est peut-être moins sensible. Elle ne veut plus escompter l'avenir et d'ailleurs se montre toujours satisfaite de ce qui est. On ne peut pas être plus conservateur. La crise ministérielle est ouverte. Le dernier cabinet ne déplaisait pas, le prochain plaira tout autant. La
cabinet ne déplaisait pas, le prochain plaira tout autant. La spéculation se dit qu'on trouve toujours des ministres et que, depuis longtemps, ils se valent à peu près tous. Donc, pas une ombre au tableau ; et au point de vue spécial de l'étude du marché, baisse de quelques sous absolument impossible. Le marché ne peut être renversé que par un événement d'une gravité exceptionnelle. Or, ils sont tous épuisés; l'horizon est tout à fait couleur de rose. Il y a bien le prix de l'argent ; il était très cher, hier à Londres. Cela ne produit aucun effet sur
cher, hier à Londres. Cela ne produit aucun effet sur notre Bourse qui était en pleine effervescence. Fonds italiens. — L'Italien est à 98. Il était à 97.75 mardi dernier. Ce n'est pas une bien grande avance, mais elle consolide absolument la hausse acquise. Nous préférons, toujours du reste, les hausses progressives aux à-coups de la spéculation. Le mouvement lent est plus durable. Nous n'avons cessé ce mois-ci de présenter à nos lecteurs l'objectif du détachement du coupon. Ils voient combien nous avons eu raison; dès à présent, en raison de l'attitude du marché, ils peuvent se rendre compte combien
de l'attitude du marché, ils peuvent se rendre compte combien le cours de 96 paraîtra bon marché dans quelques jours. Nous n'insistons pas autrement sur les causes qui militent toujours en faveur de la hausse de l'Italien. Nous ne pourrions que nous répéter. Constatons seulement que l'événement a jusqu'ici confirmé toutes nos prévisions et qu'aujourd'hui on ne trouve plus à nous faire d'objections. L'année prochaine verra probablement la réalisation de combinaisons qui ont été ajournées à cause des circonstances. Fonds espagnols, — On avait vendu de l'Extérieure espagnole sur la probabilité d'une prochaine révolution. L'événement est tout au moins ajourné
probabilité d'une prochaine révolution. L'événement est tout au moins ajourné et rien ne fait prévoir dans l'attitude du pays qu'il soit même en préparation. Tout, au contraire, se passe le plus correctement du monde et la régente semble moins discutée que le roi défunt. Déjà M. Camacho s'occupe de préparer le budget et de créer des ressources. Certes, il se heurtera devant bien des difficultés; mais puisqu'il est possible de faire de la bonne politique en Espagne, pourquoi n'arriverait-on pas à y faire de bonnes finances ? Fonds hongrois. — Les Balkans sont pacifiés. Serbes et Bulgares ne sont plus
Les Balkans sont pacifiés. Serbes et Bulgares ne sont plus en présence. L'Autriche n'a plus besoin d'intervenir : on dit qu'elle arme cependant, mais c'est suivant l'adage pour mieux préparer la paix : aussi les Fonds hongrois sont-ils en grande hausse. On en avait vendu sans compter, en prévision des complications possibles, on veut les racheter et on n'en trouve pas. Les caisses qui en détiennent ne s'ouvrent que lorsqu'on les prie à genoux, et la rançon est toujours chère. On cote 82 1/4, on faisait mardi 81 1/2. Fonds russes. — La pacification de l'affaire d'Orient a été aussi
russes. — La pacification de l'affaire d'Orient a été aussi favorable aux Fonds russes; On a négocié très peu sur notre marche, mais les cours cotés n'en sont pas moins instructifs. Le Russe 1862 est coté à 95 1/2; le 1870, à 99 1/2; le 1873, à 95 1/2; le 1875, à 88 1/2; le 1877, à 102; le 1883, à 110. Fonds turcs. Le Turc est à 14.50. C'est 20 centimes de hausse pour la semaine et sur du 1 0/0, c'est beaucoup, cela répond à 80 centimes pour du 4 0/0, il ne faut pas l'oublier. La situation
du 4 0/0, il ne faut pas l'oublier. La situation de la Turquie n'est peut-être pas beaucoup meilleure, mais elle aurait pu être pire. Elle fait toujours les frais de l'incident, mais cette fois la perte est limitée, puis comme compensation on lui promettra un tribut. Fonds égyptiens.— L'obligation Unifiée est ferme; elle cote 322 en hausse de 1 fr. sur mardi. Le commissaire turc a, paraît-il, été très bien reçu et l'influence du sultan obscurcit tout à fait le khédive déjà un peu éteint par les Anglais. Il semble que ceux-ci veulent substituer l'influence directe des Turcs à la
que ceux-ci veulent substituer l'influence directe des Turcs à la leur, se réservant seulement d'influencer la Porte à leur tour. L'Egypte, sous la domination turco anglaise, cela doit-il satisfaire les créanciers ? Probablement, ils sont toujours contents. C'est rare pour des créanciers. OBLIGATIONS DIVERSES Le marché des obligations de la Ville de Paris montre toujours une très grande fermeté; les transactions sont nombreuses et s'effectuent en hausse sensible sur les cours de la semaine précédente. L'obligation 1855-60 cote 520. L'obligation 1865, 522. L'obligation 1869, 410. L'Emprunt 1871 conserve le cours de 402. Le 1/4 est à 115.50. L'obligation 1875 fait
de 402. Le 1/4 est à 115.50. L'obligation 1875 fait 515 et l'Emprunt 1876 termine à 513.50. L'obligation Département de la Seine, en raison du petit nombre de titres restant à amortir, est très recherchée à 282,50. La Ville de Marseille remonte au cours de 386. On paie 110 l'obligation Ville d'Amiens et 102.75 la Ville de Bordeaux 1863; l'Emprunt 4 0/0 1881 vaut 495. La Ville de Lille 1860 est ferme à 106 et l'Emprunt 1863 cote 108. La Ville de Lyon se négocie à 96 et l'Emprunt Roubaix-Tourcoing à 48. Les obligations du Crédit foncier ont encore cette
à 48. Les obligations du Crédit foncier ont encore cette semaine, l'objet de nombreux achats en vue des derniers tirages et de ceux du 5 janvier prochain. Les Foncières 1877 se sont trouvées portées à 365. Les Foncières 1879 cotent 452. Les Foncières 1885 sur lesquelles n'y a que 90 fr. de versés restent à 434:25. Ce sont certainement les plus avantageuses. La somme à débourser étant à la portée des bourses les plus modestes. Les Foncières 1883 poursuivent leur marche ascensionnelle; et coteront bientôt les cours des obligations de chemins de fer; elles terminent à 375 c'est une hausse
chemins de fer; elles terminent à 375 c'est une hausse de 10 fr. depuis un mois. Les Communales se maintiennent fermes à 449. Les Communales 1880 libérées font preuve également d'une grande fermeté à 450; les non libérées sont à 434.25. Ce cours ne nous paraît pas en rapport avec le précédent; il y a là un écart trop sensible qui ne saurait tarder à être comblé. L'obligation Chemins de fer économiques dont le classement s'opère chaque jour sous l'influence des demandes du comptant, se voit portée à 337.25. L'obligation Franco-Algérienne se fixe à 180. On est toujours hésitant sur
Franco-Algérienne se fixe à 180. On est toujours hésitant sur le marché des obligations espagnoles; par contre, les autres réseaux étrangers profitent de cette hésitation pour améliorer leurs cours. Les obligations Andalous sont à 249. Les Nord d'Espagne 1re hypothèque sont calmes à 339; les 2e hypothèque cotent 320; les 3 hypothèque restent à 312. Les Asturies, Galice et Léon 1re hypothèque rétrogradent à 302 et les 2e hypothèque à 297. Les Saragosse seraient un peu moins lourdes à 325. Les obligations Portugais font 297 et les Beira-Alta, 151.25. Les obligations Autrichiens sont très fermes à 404.50. Les Lombardes anciennes
obligations Autrichiens sont très fermes à 404.50. Les Lombardes anciennes ont un bon courant de transactions à 317:75, ainsi que les nouvelles à 314. Les obligations Hypothécaires remboursables à 1,000 fr. ont une excellente tenue à 452; les remboursables à 500 fr. progressent à 369.75. Le marché des obligations de nos principales lignes de chemins de fer est toujours très ferme, les cours ont peu varié sur ceux de la semaine précédente; un coupon de 6 fr. 50 se détache au 1er janvier sur la plupart de ces valeurs. L'obligation P. L.-M. ancienne cote 388.50, L'obligation Midi est à 387.