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de l’année 1927, des achats de linge, d’argenterie, de vaisselle, etc., ont été effectués. La valeur d'achat est de 181.755 fr. 05. Votre Conseil a décidé également de procéder à l’amortissement de 181.755 fr. 05, par prélèvement sur la Réserve Extraordinaire, en vue de maintenir le poste à 1 fr. Cautionnements, Dépôts, Loyers d’avance - Ce poste est en augmentation de 67.492 fr. 49 sur l’Exercice précédent. Ce chiffre s’explique par l’augmentation de plusieurs dépôts et par les versements de compléments de loyers de garantie par suite de révision des baux. Total de l’Actif Immobilisé Fr. 14.451.172 14 B. —
baux. Total de l’Actif Immobilisé Fr. 14.451.172 14 B. — Réalisable : Débiteurs à long terme - Ce poste est en diminution de 37.730 fr. sur l’Exercice précédent, certains remboursements ayant été effectués. Débiteurs à court terme - Ce poste est en augmentation de 1.914.125 fr. 14 ; cette augmentation représente notamment le montant des sommes avancées par votre Compagnie à la Blanchisserie de Vanves, à la Société Immobilière Saint-Fiacre et le montant de la vente de la « Grande-Armée » qui a été encaissé depuis. Portefeuille, Caisse d'Epargne - Ce poste représente les titres que vous possédez en portefeuille
Ce poste représente les titres que vous possédez en portefeuille et les cautionnements des caisses versés, par vos soins, à la Caisse d’Epargne. Il est en augmentation de trois millions 0C5.638 fr. 35, par suite de la libération des 3/4 restant sur les 1.465 actions de la Blanchisserie de Vanves ; de la remise de 27.000 actions de la Société Immobilière Saint-Fiacre contre apport de deux immeubles et de la rente française provenant du remboursement d’impôt sur les bénéfices de guerre. Approvisionnements - Ce poste représente la valeur au cours du jour des différentes marchandises existant en stock dans vos
du jour des différentes marchandises existant en stock dans vos établissements au 31 décembre 1927. Caisses et Banques - Ce poste ne donne lieu à aucune observation. Actionnaires - Ce poste représente le montant des versements non encore effectués par quelques actionnaires pour la libération des 2e, 3e et 4e quarts de leurs actions. Le recouvrement en est poursuivi. Total de l’Actif Réalisable 13.673.647 04 C. — Comptes d’ordre : Primes et Commissions sur Obligations - Ce poste représente le montant de la prime et des commissions sur les obligations restant à rembourser au 31 décembre 1927. Taxe de transmission
restant à rembourser au 31 décembre 1927. Taxe de transmission à récupérer... 192.163 59 Impôt sur le revenu à récupérer .... 351.205 71 669.676 80 Ces deux postes n’appellent aucune observation. Total général de l’Actif Fr. 28.794.495 98 PASSIF A. — Non exigible : Capital Actions Fr. 7.500.000 » Réserve Légale 704.594 07 En augmentation d’une somme de 153.953 fr. 52 qui représente le montant du versement effectué à la clôture de l’exercice 1926, conformément aux statuts. Réserve Extraordinaire - Ce poste figurait au précédent Bilan pour la somme de 3.641.972 58 Il a été augmenté : a) Du versement
3.641.972 58 Il a été augmenté : a) Du versement statutaire de 5 °/„ sur les produits de l’exploitation 1926. 153.953 52 b) D’une somme de 4.456.576 55 représentant les plus-values obtenues lors de la réalisation d’immeubles et de plusieurs fonds de commerce. c) D’une somme de 80.777 85 représentant des récupérations de matériel. Total 8.333.280 50 Sur cette somme on a prélevé : a) Les sommes versées aux entrepreneurs en cours d’exercice pour les gros travaux effectués dans les Etablissements au cours des exercices antérieurs 651.986 90 b) La somme de 176.580 40 pour amortissement du matériel acheté en
somme de 176.580 40 pour amortissement du matériel acheté en cours d’exercice, afin de laisser le poste à 1 fr. c) La somme de 181.755 05 pour amortissement de l’argenterie et du linge achetés en cours d’année, afin de laisser le poste à 1 fr. d) La somme de 66.462 46 pour le paiement du complément de l’impôt sur les bénéfices commerciaux des années 1926 et antérieures. e) La somme de 22.641 05 pour constituer une réserve pour fluctuation des cours des valeurs en portefeuille. Total Fr. 1.099.425 86 Réserve Immobilière 2.370.234 15 Cette réserve était au 31 décembre 1926
Immobilière 2.370.234 15 Cette réserve était au 31 décembre 1926 de 3.387.996 35 Il a été prélevé sur ce poste les amortissements qui avaient été antérieurement effectués concernant les immeubles « Cardinet » et « Saint-Fiacre » le montant de ces amortissements ayant été compris dans la Réserve extraordinaire 1.017.762 20 Reste donc comme indiqué ci-dessus 2.370.234 15 Réserve pour Fluctuation des Cours du Portefeuille 22.641 05 Ce poste n’appelle aucune observation. Total du Passif non Exigible... B. — Exigible à long terme : Obligations 4 °/„ 2.296.500 » Cette somme représente le montant des obligations restant à amortir au
somme représente le montant des obligations restant à amortir au 31 décembre 1927. Crédit Foncier de France 1.041.971 36 Ce poste, qui était au 31 décembre 1926 de 1.050.616 fr. 15, est en diminution de 8.644 fr. 79 par suite d’amortissement en cours d’exercice. Créanciers divers sur Immeubles... 2.818.157 13 Ce poste ne donne lieu à aucune observation. Aucun remboursement n’a été fait en cours d’exercice. Locations d'avance 230.875 33 Total du Passif exigible à long terme. 7.233.854 04 C. — Exigible à court terme : Fournisseurs divers - Ce poste n’appelle aucune observation. Cautionnement du Personnel - Ce poste
poste n’appelle aucune observation. Cautionnement du Personnel - Ce poste est en diminution de 1. 000 fr. Contributions, Assurances, Intérêts. Ce poste représente les sommes encore dues à ce titre au 31 décembre 1927. Il est inférieur de 30S.54G fr. 61 au chiffre de l’an dernier. Loyers échus Ce poste ne donne lieu à aucune observation. Enregistrement Ce poste ne donne lieu à aucune observation. Dividendes restant à payer il s’agit de dividendes qui n’ont pas encore été réclamés par les actionnaires. Créditeurs divers Ce poste ne donne lieu à aucune observation ; son montant est inférieur de 155.602 fr.
aucune observation ; son montant est inférieur de 155.602 fr. 35 à celui figurant au Bilan de l’an dernier. Actions à rembourser Cette somme représente le montant des remboursements restant à effectuer sur un certain nombre d’actions non encore présentées au 31 décembre 1927. Total du Passif exigible à court terme. 2.192.426 Cl D. — Comptes de résultats : Report à nouveau de l’Exercice 1926. 23.373 63 Pertes et Profits 1927 2.359.868 01 Total du Compte de Résultat 2.383.241 64 Total Général du Passif Fr. 28.794.495 98 Nous estimons que le Bilan révèle bien la situation de l’Actif et du
le Bilan révèle bien la situation de l’Actif et du Passif de votre Société à la date du 31 décembre 1927. Le solde bénéficiaire net de l’exercice 1927, ressort à 2.359.868 01 auquel il y a beau d’ajouter le report de l'exercice 1926 23.373 63 soit un total de 2.383.241 64 dont votre Conseil vous propose, conformément aux statuts, la répartition suivante : Réserve légale 45.405 93 somme suffisante pour que la réserve légale se trouve portée au dixième du Capital social. Réserve extraordinaire : 5 •/. sur 2.359.808 01 117.993 47 5 % sur une somme de 1.451.749 fr.
117.993 47 5 % sur une somme de 1.451.749 fr. 40 représentant le reliquat des bénéfices sur lequel il n’a rien été prélevé pour la réserve légale, celle-ci ayant atteint le dixième du capital social 72.587 47 Au Conseil d’Administration : 15 •/. sur 2.359.868 01 353.980 20 Intérêt statutaire : 5 •/. sur 7.500.000 » 375.000 » soit 12.50 par action: Dividende complémentaire : soit 42.50 par action sur 30.000 actions 1.275.000 » Total 2.239.967 » 11 restera donc une somme de 143.274 64 qu'il vous propose de reporter à nouveau. Total égal Fr. 2.383.241 64 Nous ne pouvons
à nouveau. Total égal Fr. 2.383.241 64 Nous ne pouvons que vous demander d'approuver les comptes qui vous sont soumis ainsi que la répartition bénéficiaire qui vous est proposée par vos Administrateurs. Louis HENNION, Ernest BOURDIER. 555.281 10 3.700 » 377.194 37 255.528 60 150.124 79 112.712 05 402.385 70 335.500 » RESOLUTIONS PREMIÈRE RÉSOLUTION Approbation des comptes, de la répartition des bénéfices et de la mise en paiement du dividende le 28 avril prochain, contre remise du coupon n° 131 pour toutes les actions. (Cette résolution a été adoptée à l'unanimité moins un actionnaire porteur de 37 actions). DEUXIÈME
à l'unanimité moins un actionnaire porteur de 37 actions). DEUXIÈME RÉSOLUTION Acceptation de la démission de MM. Edouard Worms et Armand Alexandre de leurs fonctions d’administrateurs. TROISIÈME RÉSOLUTION Quitus entier, définitif et sans réserve aux administrateurs en fonctions. QUATRIÈME RÉSOLUTION Réélection de M. Jacques Fouchet et Jean Potin, administrateurs sortants. CINQUIÈME RÉSOLUTION Réélection de MM. Louis Hennion et Ernest Bourdier, commissaires aux comptes. SIXIÈME RÉSOLUTION Autorisations aux administrateurs, conformément aux dispositions de l’article 40 de la loi du 24 juillet 1867. Ces résolutions ont toutes été adoptées à l'unanimité par l'Assemblée, à laquelle 15.947 actions étaient présentes ou représentées. SOCIÉTÉ
l'Assemblée, à laquelle 15.947 actions étaient présentes ou représentées. SOCIÉTÉ FRANÇAISE DES GLYCÉRINES Assemblée générale ordinaire du 26 Avril 1928. EXERCICE 1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Le bilan de l’exercice 1927, pour l’examen duquel vous êtes réunis en Assemblée générale, conformément à l’article 29 de nos statuts, fait ressortir un bénéfice de Fr. 658.865,07. Bien que ce résultat soit notablement inférieur à celui des années précédentes, nous devons nous en féliciter, car jamais (sauf peut-être au début de la guerre), depuis que notre Société existe, la marche de nos affaires n’a été entravée par des difficultés aussi grandes. La
affaires n’a été entravée par des difficultés aussi grandes. La situation que nous vous signalions lors de notre dernière Assemblée générale, situation caractérisée par la baisse des prix et le développement de la concurrence étrangère, loin de s’améliorer, s’est au contraire, aggravée sans arrêt au cours de l’exercice 1927. Du 1er janvier au 31 décembre, la baisse des prix s’est chaque jour affirmée d’une façon continue, sans que rien ne soit venu arrêter, ni même modifier ce mouvement. Il en est résulté qu’à la clôture de l’exercice, les prix de toutes les qualités de glycérine s’étaient abaissés à la moitié
toutes les qualités de glycérine s’étaient abaissés à la moitié de ce qu’ils étaient au 1er janvier. Vous comprendrez, sans qu’il soit besoin d’insister que, dans de pareilles conditions, les affaires n’ont cessé d’être exceptionnellement difficiles. Toute opération, bonne un jour, était mauvaise le lendemain, et c’est au prix des efforts les plus grands que votre Direction est parvenue à vous présenter un exercice se soldant avec bénéfice. Société anonyme constituée en 1897, dont la durée a été fixée à 99 ans, à partir de 1912. Capital : Fr. 6.600.000, divisé en 66.000 actions de 100 francs, entièrement libérées, comprenant
divisé en 66.000 actions de 100 francs, entièrement libérées, comprenant : 22.000 actions émises au pair en 1923 (capital porté de 1 million 100.000 francs à 3.300.000 francs). Et 33.000 actions nouvelles émises à 115 fr., jouissance du 1er octobre 1925, et dont la souscription ouverte du 23 décembre 1925 au 30 janvier 1926 a été réservée au titre pour titre aux porteurs des 33.000 actions anciennes (Biss. extra, des 15 décembre 1925 et 25 février 1926). L'Assemblée extraordinaire du 15 décembre 1925 a autorisé le Conseil d'administration à porter le capital à 11 millions. Les 33.000 actions anciennes sont
le capital à 11 millions. Les 33.000 actions anciennes sont inscrites à la Cote du Syndicat des Banquiers (Divers). Dernier cours au 25 mai 1928 (c. 16 pay. 1er juin). Fr. 273 » Voir précédemment Les Ass. Gén. • 1914, fasc. XVI, p. 755 ; 1916, XVII, 1285 ; 1919, VI, 339 ; 1922, I, 2® P., p. 3 ; 1924, V, 2 e P-, 24 ; 1925, V, 138 ; 1926, V, 176 ; 1927, XIII, 516. Exercice : Suivant décision de l’Ass. extra, du 15 décembre 1925, la date de clôture de l'exercice, précédemment fixée au 30 septembre,
date de clôture de l'exercice, précédemment fixée au 30 septembre, a été portée au 31 décembre de chaque année. Répartition des bénéfices : 5 % à la réserve légale ; 15 % à la création d'un fonds de réserve conventionnelle, ce prélèvement pouvant cesser lorsque cette réserve atteindra 50.000 fr. Il sera ensuite prélevé toutes sommes que le Conseil d'administration sera seul juge de fixer pour le fonds de réserves spéciale et de prévoyance, et dont il fera l'emploi qu'indiquera l’Assemblée générale ordinaire. Enfin, le reliquat sera réparti entre toutes les actions. Conseil d’administration : MM. Paul Clémenceau, Président ;
les actions. Conseil d’administration : MM. Paul Clémenceau, Président ; Robert Perrody, administrateur délégué ; Lucien Arnaud, Charles Dièmer, Georges-Emile Goetz, Pierre Le Play, Henri Hubscher. Commissaire : M. Maurice Sterckx. Commissaire suppléant : M. Paul Schotsmans. Siège social : 67, boulevard Haussmann, à Paris (8e). BILAN AU 31 DECEMBRE 1927 Actif. Immeubles Fr. 5.422.483 67 Dépenses de l’Exercice 507.414 86 Fonds de commerce Caisse et Banques Loyers d’avance et dépôts Droits à recouvrer Effets à recevoir .— Débiteurs divers Titres en portefeuille Marchandises, emballages et approvisionnements. 830.445 46 5.929.898 53 1 » 1.362.551 50 36.154 75 129.176 92 152.648
53 1 » 1.362.551 50 36.154 75 129.176 92 152.648 35 3.844.130 96 361.100. lü 5.659.888 55 Fr. 18.305.996 12 Capital Fr. 6.600.000 » Réserve légale 423.586 65 Amortissements 3.440.209 70 Réserves : Conventionnelle 1.180.163 89 Spéciale et de prévoyance 2.938.941 61 Pour pertes éventuelles 1.891.236 06 Pour impôts de guerre 98.782 60 Coupons à payer. Créditeurs divers Bénéfices Fr. 18.305.996 12 6.109.124 16 50.482 60 1.023.727 94 658.865 07 Il faut ajouter qu’elle a trouvé une aide efficace dans les perfectionnements apportés dans nos appareils de distillation, perfectionnements toujours poursuivis, grâce à l’activité et au dévouement de notre personnel
poursuivis, grâce à l’activité et au dévouement de notre personnel technique. C’est pour toutes ces raisons que nous devons, comme nous vous le disions plus haut, considérer comme favorable le bilan que nous vous soumettons. Nous vous proposons la répartition suivante : Bénéfices .. Fr. 658.865 07 A la réserve légale : 5 % Fr. 32.943 25 Dividende 5 % du capital 330.000 » Amortissements 295.921 82 Fr. 658.865 07 Nous croyons devoir ajouter que les perspectives pour l’exercice en cours se présentent plus favorablement. Le mandat de M. Charles Dièmer et celui de M. Henri Hubscher viennent à expiration
Dièmer et celui de M. Henri Hubscher viennent à expiration cette année. Nous vous proposons leur réélection. Vous aurez également à nommer vos commissaires aux comptes pour l’exercice 1928 et à fixer leur rémunération. Enfin, nous vous demandons, comme les années précédentes, d’autoriser vos administrateurs à accepter ou à conserver les mêmes fonctions dans les Sociétés qui sont en relations avec la nôtre. Conformément à l’art. 22 des statuts, nous vous indiquons que, dans l’exercice qui vient de s’écouler, les opérations faites en vertu de l’autorisation que vous avez donnée l’an dernier, se sont bornées à des ventes de glycérines
l’an dernier, se sont bornées à des ventes de glycérines faites à la Société Nobel Française, à la Dynamite Nobel et à des relations d’ordre financier avec la Société Centrale de Dynamite. Le Conseil les a soumises à notre commissaire aux comptes qui leur a donné sa pleine approbation. RAPPORT DU COMMISSAIRE Messieurs, J’ai l’honneur de vous présenter mon rapport touchant les écritures sociales durant l’Exercice de douze mois, correspondant avec l’année 1927, qui vient de s’écouler. Les résultats que votre Société a réalisés en bénéfices pendant cette année, se sont élevés à 658.865 fr. 07, pour lesquels votre Conseil
sont élevés à 658.865 fr. 07, pour lesquels votre Conseil d’Administration vous propose des attributions conformes à une politique sage et prudente. Après une affectation à la réserve légale et l’attribution d’un dividende de 5 % à votre capital social de 6.600.000 fr., il soumet à votre appréciation, pour un montant de 295.921 fr. 82, des amortissements qui auront pour conséquence de porter votre poste « amortissements » au passif à, une somme de 8.736.131 fr. 52. Vos réserves, en ce compris la réserve légale, se trouvent être de 6.565.654 fr. 06. Elles sont aujourd’hui presque égales à votre capital
fr. 06. Elles sont aujourd’hui presque égales à votre capital social. Parmi lesdites réserves figure encore une réserve pour impôt de guerre, qui disparaîtra du prochain bilan, cette question ayant été définitivement réglée, dans des conditions aussi favorables que possible à votre Société, au début de l’Exercice 1928. Je n’ai pas d'observation spéciale à vous présenter touchant les divers postes de bilan dont le mode de présentation et la communication détaillée vous permettra toutes constatations utiles. Vos installations et matériel se sont, à l’actif du bilan, augmentés, comme d’usage, des dépenses de l’Exercice, dépenses faites en vue d’une amélioration de
dépenses de l’Exercice, dépenses faites en vue d’une amélioration de votre exploitation industrielle. Vos débiteurs divers continuent à ne présenter que des risques des plus modérés. Vos marchandises approvisionnements, sont inventoriées selon vos usages. Cette politique vous a permis de traverser une époque aussi troublée que celle qui a suivi les premières manifestations de stabilisation de fait sans que votre Société ait eu à en souffrir. Vous voudrez bien approuver les opérations traitées par votre Conseil d’Administration avec diverses Sociétés ayant des Administrateurs communs. Elles m’ont paru régulières. Je vous convie, Messieurs, à donner votre approbation aux comptes qui vous
convie, Messieurs, à donner votre approbation aux comptes qui vous sont soumis. Paris, le 2 avril 1928. M. Sterckx. Les résolutions, conformes aux propositions du Conseil, ont été adoptées à l’unanimité. En conséquence, le dividende, fixé à 5 fr. par action, sera mis en paiement à partir du 1er juin 1928, sous déduction des impôts, contre remise du coupon n° 16, au Crédit Commercial de France et à la Banque Nationale de Crédit. MM. Charles Dièmer et Henri Hubscher ont été réélus administrateurs pour 5 ans. SOCIÉTÉ SUISSE DE LA VISCOSE Assemblée générale ordinaire du 30 mars 1928. EXERCICE 1927
VISCOSE Assemblée générale ordinaire du 30 mars 1928. EXERCICE 1927 Le montant du dividende de l'exercice 1927 déclaré par l'Assemblée générale, sera payable, à partir du 5 avril 1928, au siège social, 5, avenue Percier, à Paris. Les paiements seront effectués : Pour les titres au porteur, contre remise du coupon n° 19, lequel recevra net 405 fr. 55 ; Pour les titres nominatifs, contre présentation du certificat nominatif. Chaque action inscrite recevra net 450 fr., la Société gardant à sa charge l'impôt sur le revenu. RAPPORT DES COMMISSAIRES Messieurs les Actionnaires, En exécution du mandat que vous nous avez
les Actionnaires, En exécution du mandat que vous nous avez fait l’honneur de nous confier dans votre Assemblée générale du 24 mars 1927, nous avons procédé à la vérification du Bilan et du compte de Profits et Pertes de l’exercice 1927. Il ressort de cette vérification que la comptabilité est bien tenue et que le Bilan qui vous est soumis résulte bien des comptes détaillés que nous avons examinés. En conséquence, nous vous présentons ces comptes après les avoir résumés et groupés en quelques postes principaux : BILAN RESUME AU 31 DECEMBRE 1927 Actif Caisse, Banques, Portefeuille et Débiteurs divers
31 DECEMBRE 1927 Actif Caisse, Banques, Portefeuille et Débiteurs divers Fr. 60.534.660 83 Passif. Exigibilités Fr. 3.298.975 25 Réserves diverses 40.123.884 87 Comptes divers et d’ordre 3.798.351 06 Bénéfice net de l’exercice 1927 13.313.449 65 Le bénéfice de l’exercice 1927 qui s’élève à 13.313.449 fr. 65 représentant bien le résultat des écritures sociales, nous vous proposons, Messieurs, d’accepter le Bilan tel qu’il vous est présenté. Les Commissaires-Censeurs : A. Lezaud, E. Tavernier, A. Defauçamberge. Société anonyme constituée en 1905 pour 25 ans. Capital : Fixé à l'origine à 2.600.000 fr. et divisé en 5.200 actions de 500 fr., dont 1.800
et divisé en 5.200 actions de 500 fr., dont 1.800 actions d'apports, il a été porté à 5.200.000 fr. et divisé en 10.400 actions de 500 fr. suivant décision de l'Assemblée extraordinaire du 27 juin 1918, et à 7.800.000 fr., divisé en 15.000 actions de 500 fr. suivant décision de l'Assemblée extraordinaire du 28 juin 1920, enfin, il a été entièrement remboursé suivant décision de l’Assemblée générale du 28 mars 1923 et les actions remplacées par des actions de jouissance. Ces 15.600 actions de jouissance se négocient en Bourse hors cote. (Relevé des cours, Ire partie.) Cours du 7 mai
cote. (Relevé des cours, Ire partie.) Cours du 7 mai 1928 (ex-div. 1927) Fr. 28.000 » Exercice social : Du 1er janvier au 31 décembre. Assemblée générale : Au cours du premier semestre, 10 actions au moins ; 1 voix par 10 actions sans limitation. Voir précédemment Les Ass. Gén. 1927, fasc. V, page 208. Répartition des bénéfices : 5 °/j, à la réserve légale complète au 1/10e du capital ; 5 7/2 d’intérêt aux actions des sommes dont elles sont libérées et non amorties. L'Assemblée générale peut ensuite constituer des fonds de réserve extraordinaire et d’amortissement. 15 % de
des fonds de réserve extraordinaire et d’amortissement. 15 % de l’excédent au Conseil d’administration et à la Direction ; le surplus aux actions. Conseil d’administration : MM. Ernest Carnot, François Carnot, Georges Chiris, René Silhol, Pierre Defauçamberge, Jean Depelley, Henri Depelley. Commissaires : MM. A. Lezaud, E. Tavernier, A. Defauçamberge. Siège social : 5, avenue Percier, à Paris (8e). BANQUE DE PARIS ET DES PAYS-BAS Assemblée générale ordinaire du 8 Mai 1928. EXERCICE 1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous avons l’honneur de soumettre à votre approbation les comptes de l’exercice 1927. Les bénéfices nets réalisés s’élèvent à 38 millions
l’exercice 1927. Les bénéfices nets réalisés s’élèvent à 38 millions 274.358 fr. 92 et nous permettent de vous proposer la distribution d’un dividende de 85 fr. par action. L’année qui vient de s’écouler se caractérise essentiellement par de nouveaux et remarquables progrès accomplis dans la voie du rétablissement financier de notre pays. Grâce à un effort fiscal sans précédent, mais vaillamment supporté par les contribuables, l’équilibre budgétaire a pu être obtenu, tout en consacrant des montants considérables à l’amortissement de la Dette Publique. La suppression des Bons de la Défense Nationale à moins d’un an et à un an, réalisée
Nationale à moins d’un an et à un an, réalisée progressivement par la Caisse autonome chargée d’en assurer la gestion et, d’autre part, les émissions effectuées par l’Etat en vue de consolider une partie de la Dette à court terme ont permis de procéder à un heureux aménagement des échéances et ont contribué ainsi à rendre à la Trésorerie l’aisance et la souplesse désirables. Entre temps, la libération partielle de l’or remis en garantie à la Banque d’Angleterre, ainsi que les achats de devises et de métal précieux effectués par la Banque de France ont renforcé peu à peu les
la Banque de France ont renforcé peu à peu les valeurs réalisables servant de gage à notre circulation fiduciaire, constituant par là autant de mesures préparatoires à l’assainissement monétaire définitif. L’adaptation de l’économie nationale à la valeur actuelle de la monnaie paraît d’ailleurs se poursuivre dans des conditions également favorables. La moyenne des faillites et des liquidations judiciaires n’a pas dépassé celle des années antérieures à la guerre ; le chômage, qui n’a jamais revêtu en France la gravité qu’il a présentée dans la plupart des autres pays en voie de réorganisation monétaire, est en notable décroissance depuis le printemps