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consommation en France. Il est certain que pour la campagne qui vient de s’achever ces jours-ci dans nos sucreries, nous aurons une production de 15% supérieure à la production de l’année précédente, ce qui correspond d’ailleurs sensiblement à l’augmentation générale de la production sucrière en France. Il y a là des éléments évidemment favorables. Il m’est impossible aujourd'hui de vous dire ce que seront les résultats définitifs d’un exercice qui ne se terminera que dans neuf mois, mais jusqu’à présent, l'affaire se présente dans de très bonnes conditions. L'actionnaire. — Je vous remercie, M. le président, et je crois être
Je vous remercie, M. le président, et je crois être l’interprète des actionnaires en félicitant le Conseil d’administration des beaux résultats obtenus malgré la diminution de la production de la raffinerie. (Vifs applaudissements.) COMPAGNIE FRANÇAISE DES CHEMINS DE FER DE LA PROVINCE DE SANTA-FÉ Assemblée générale ordinaire du 19 Décembre 1927. EXERCICE 19264927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous venons, en conformité de l’art. 33 de nos statuts, vous rendre compte des opérations de notre Compagnie pendant l’exercice 1926-1927, et soumettre à votre approbation les comptes et le bilan au 30 juin 1927. La destruction à peu près complète par
30 juin 1927. La destruction à peu près complète par la rouille de la récolte de blé de 1926, qui avait affecté gravement les recettes brutes du second semestre de l’exercice précédent, a également influencé défavorablement, bien qu’à un degré moindre, les résultats du premier semestre de l’exercice 1926-1927, d’abord parce que nous avons été privés des transports habituels de blé pour les exportations tardives et pour l’approvisionnement des moulins, ensuite parce que les colons ont été dans l’obligation de réduire leurs achats de marchandises générales d’importation. C’est ainsi que, au 30 novembre 1926, pour les cinq premiers mois de
au 30 novembre 1926, pour les cinq premiers mois de l’exercice, nos recettes brutes étaient en déficit de $ m/n 500.000 sur celles de l’exercice précédent. Mais les récoltes de blé, de lin et de maïs de 1927 ayant été exceptionnelles dans toute la République Argentine, les recettes brutes de la partie de notre réseau desservant la zone des céréales ont bénéficié, pendant le second semestre, de transports intenses pour l’exportation. Ajoutons que les transports de sucre provenant du Central Norte Argentino à destination de Rosario et de Buenos-Aires ont été considérables, grâce à une production très importante dans la
été considérables, grâce à une production très importante dans la région de Tucuman, et aussi en raison des mesures prises par les producteurs et les raffineurs pour lutter contre l’avilissement des prix. Aussi, bien que nous ayons enregistré pour le coton une forte baisse que nous vous faisions prévoir dans notre rapport du 13 décembre 1926 comme conséquence d’une extension trop rapide de cette culture, le second semestre a-t-il donné de telles plus-values que l’exercice entier s’est finalement soldé par un excédent de recettes brutes de $ m/n 1.441.515, par rapport à l’exercice précédent. Les dépenses d’exploitation se sont accrues,
rapport à l’exercice précédent. Les dépenses d’exploitation se sont accrues, d’un exercice à l’autre, de près d’un million de piastres. Cet accroissement sensible provient : d’abord du fait même de l’augmentation du trafic ; ensuite des travaux exceptionnels de réfection exécutés par le service de la voie ; enfin d’augmentations importantes des salaires des employés et ouvriers de toutes catégories. Il y a lieu de prévoir de ce dernier chef un nouvel accroissement des dépenses pour l’exercice en cours, et il deviendra de plus en plus nécessaire d’améliorer nos voies, et, d’une façon générale, de perfectionner notre outillage pour réduire
et, d’une façon générale, de perfectionner notre outillage pour réduire l’importance d’une main-d’œuvre de plus en plus exigeante. Les explications qui précèdent font comprendre pourquoi l’augmentation des recettes de l’exercice 1926-1927 sur celles de l’exercice précédent n’est que de $ m/n 445.809, malgré un accroissement de près d’un million et demi de piastres des recettes brutes. Les travaux complémentaires de premier établissement sur la partie du réseau en exploitation définitive ont été très importants, et ont occasionné une dépense de $ m/n 1.335.247,33, y compris $ m/n 232.603,57 pour la déviation d’Alberdi, entre les stations de Juan Ortiz et de
déviation d’Alberdi, entre les stations de Juan Ortiz et de Sorrento Cambios. D’autre part, nous avons dépensé $ m/n 2.268.120,37 pour la construction de la première section de la ligne de General Obligado au rio Bermejo. Actuellement, les travaux touchent à leur fin, et nous exploitons la ligne à titre provisoire depuis le 3 mai dernier. Il reste à terminer deux grands ponts sur le rio Saladillo et sur le rio Negro, que les trains franchissent sur des ouvrages provisoires. Nous pensons que le Gouvernement autorisera au premier jour l’ouverture de la ligne à l’exploitation définitive sans attendre l’achèvement des
de la ligne à l’exploitation définitive sans attendre l’achèvement des deux ouvrages précités. Au total, nous avons dépensé en travaux de premier établissement la somme vraiment considérable de $ m/n 3.603.367,70, contre $ m/n 2.275.864,36 en 1925-1926. Cette grande activité déployée par le service de la voie et des bâtiments a eu pour conséquence de diminuer l’importance de nos transferts d’Argentine en France et de réduire d’autant les bénéfices de change. Mais cette perte a été compensée par la hausse de la piastre argentine qui a valu, en moyenne, 12 fr. 135 pendant l’exercice 1926-1927, au lieu de 10 fr.
fr. 135 pendant l’exercice 1926-1927, au lieu de 10 fr. 69 pendant l’exercice précédent. Au 30 juin 1927, la piastre cotait à Paris 10 fr. 85, et depuis lors ne subit plus que de très faibles variations. Nous sommes heureux de vous annoncer que nous avons obtenu, par décret présidentiel du 2 mai 1927 rendu en application de la loi Macias, l’autorisation de prolonger notre ligne de Reconquista à Lanteri jusqu’à Ocampo et Las Toscas, sur une longueur de 70 kilomètres environ. On procède actuellement à la révision du tracé, qui avait été étudié en 1913, et qui doit être
qui avait été étudié en 1913, et qui doit être remanié sur bien des points par suite du développement pris par la région traversée depuis une quinzaine d’années. Après l’approbation du nouveau projet par le Gouvernement nous exécuterons les travaux le plus rapidement possible. Nous avons également obtenu, par décret présidentiel du 10 octobre 1926, l’autorisation de construire un embranchement industriel de 30 kilomètres partant de notre station d’Obligado et se dirigeant vers le nord-ouest. Les travaux sont actuellement en cours d’exécution, et, comme le terrain traversé ne présente aucun obstacle sériéux, cet embranchement pourra être livré à l’exploitation très
obstacle sériéux, cet embranchement pourra être livré à l’exploitation très prochainement ; il nous procurera un trafic de bois intéressant. Enfin, notre Comité local de Buenos-Aires a fait des démarches pressantes auprès de la Commission des Travaux Publics du Sénat pour obtenir le vote par cette Haute Assemblée de la concession à notre Compagnie de la ligne entière de General Obligado à Presidente Roca, d’une longueur de 150 kilomètres environ, englobant la première section de 73 kilomètres qui, comme nous l’avons dit ci-dessus, est actuellement en exploitation provisoire. La Commission avait donné un avis favorable et le projet de loi
avait donné un avis favorable et le projet de loi était à l’ordre du jour ; mais la session a été close sans que le Sénat ait statué sur les propositions de sa Commission. La question devra donc être reprise l’année prochaine. Pour compléter ces observations générales, nous donnons ci-après des précisions sur les résultats de notre exploitation et sur les travaux exécutés au compte du Premier établissement pendant l’exercice 1926-1927, ainsi que sur l’état des approvisionnements au 30 juin 1927. Résultats de l'exploitation. Les produits bruts de l’exploitation se sont élevés à $ m/n 22.085.541,23, ou, en comptant la
sont élevés à $ m/n 22.085.541,23, ou, en comptant la piastre à sa valeur nominale de 2 fr. 20, à 48.588.190 fr. 70 ; les dépenses ayant été de $ m/n 15.873.121,41 ou 34.920.867 francs 10, les recettes nettes atteignent $ m/n 6.212.419,82 ou 13.667.323 fr. 60 ce qui, pour un réseau de 1.911 kilomètres en exploitation, fait ressortir les recettes brutes par kilomètre à $ m/n 11.557,06 ou 25.425 fr. 53, et les recettes nettes par kilomètre à $ m/n 3.250,87 ou 7.151 fr. 91. Le coefficient d’exploitation, en légère amélioration, a été de 71,87 au lieu de 72,07.
légère amélioration, a été de 71,87 au lieu de 72,07. RÉSUMÉ DU COMPTE GÉNÉRAL D’EXPLOITATION m fjjajjcs Recettes brutes Fr. 48.588.190 70 Dépenses d’exploitation proprement dites 32.587.874 55 Réserve pour le renouvellement du matériel fixe et du matériel roulant 2.332.992 55 34.920.867 10 Excédent des recettes Fr. 13.667.323 60 Les recettes brutes se répartissent de la façon suivante entre les divers éléments du trafic : Voyageurs 10,92 % Bagages et messageries 2,77 % Petite vitesse 81,73 % Recettes diverses 4,58 % Total 100 % V Trafic par catégorie de transports. Voyageurs. — Le nombre de voyageurs transportés a été de
Voyageurs. — Le nombre de voyageurs transportés a été de 663.338, en diminution de 24.038, ou de 3.70 % environ, sur l’exercice précédent. Il faut attribuer ce fléchissement à l’extension de la locomotion automobile, favorisée elle-même par l'amélioration et le développement du réseau routier. Comme cette diminution de voyageurs porte surtout sur les petits parcours, les recettes ne sont en moins-value que de $ m /n 48.251,05 ou de 1,96 %Bagages et messageries. — En diminution constante ($ m/n 612.850,41 contre $ m/n 645.546 97 en 1925-1926 et $ m/n 706. 854,86 en 1924-1925) pour les causes déjà indiquées dans
706. 854,86 en 1924-1925) pour les causes déjà indiquées dans nos rapports précédents qui sont : le développement continu des entreprises particulières de transports automobiles aux environs des grandes villes et l’emploi de plus en plus généralisé des colis postaux, pour le transport desquels nous n’avons pas encore obtenu de l’Administration des Postes la fixation de notre rémunération. Marchandises de Petite Vitesse. — Céréales, lin et coton. — Nous avons transporté, au cours de l'exercice, 629.493 tonnes de céréales, de lin et de coton. Ce tonnage n’a été dépassé jusqu’à présent que pendant l’exercice 1919-1920, ou il avait atteint 655.393
présent que pendant l’exercice 1919-1920, ou il avait atteint 655.393 tonnes. Il présente une augmentation de 130.751 tonnes sur l’exercice 1925-1926, soit plus de 26 %. Les recettes ont progressé dans les mêmes proportions et sont passées de $ m/n 4.105.854,98 à $ m/n 5.237.721,24. Cette augmentation a surtout porté sur le blé, dont nous avons transporté 179.757 tonnes contre 66.447 tonnes en 1925-1926. Les recettes provenant de ces transports se sont élevées à $ m/n 1.500.810,18 contre $ m/n 470.990,84, en augmentation de près de 220 %. Les transports de lin sont en augmentation d’environ 9 % (223.263 tonnes
de lin sont en augmentation d’environ 9 % (223.263 tonnes contre 204.430 tonnes), les recettes passant de $ m/n 1.940.842,70 à $ m/n 2.115.033,76. Le tonnage de maïs transporté est en augmentation de plus de 20 % (111.372 tonnes au lieu de 92.230 tonnes) mais les recettes n’accusent qu’une augmentation d’environ 15 % ($ m/n. 657.258,91 contre $ m/n 569.263). La progression des recettes est moins forte que celle du tonnage par suite de la réduction de tarif qui a été consentie par toutes les Compagnies de Chemins de fer pour pallier à la mévente résultant d’une récolte très abondante
pour pallier à la mévente résultant d’une récolte très abondante et de l’existence d’un stock important de la récolte de 1926. Les transports de coton et de ses dérivés ont été très affectés par la réduction des superficies ensemencées, à la suite de la crise causée l’an dernier par l'effondrement des prix mondiaux de la fibre. Nous n’avons transporté que 27.179 tonnes au lieu de 41.604 tonnes en 1925-1926, les recettes correspondantes ayant fléchi de $ m/n 336.691,39 à $ m/n 202.301,79, soit une diminution de 35 % pour le tonnage et de 40 % pour les recettes. Bois du
tonnage et de 40 % pour les recettes. Bois du pays. — La caractéristique principale de ce trafic pendant l’exercice a été la diminution importante des transports de rollizos, poteaux et bois divers, compensée en partie par l’augmentation des transports de traverses, de bois à brûler et de charbon de bois. Les expéditions de rollizos se sont ressenties de la fermeture de plusieurs usines à tanin, et, par contre, les transports de bois à brûler et de charbon de bois ont bénéficié des conséquences de la grève des charbonnages anglais. Au total, les transports de bois ont porté sur 692.919
Au total, les transports de bois ont porté sur 692.919 tonnes au lieu de 725.524 tonnes en 1925-1926. et les recettes ont été de $ m/n 4.497.910,05 contre $ m/n 4.800.348,16. Sucres. — Les transports de sucre ont atteint au cours de l’exercice le chiffre record de 91.677 tonnes pour une recette de $ m/n 429.299,21. En 1925-1926, les chiffres correspondants étaient de 35.678 tonnes pour $ m/n 176.745,48. Le tonnage le plus élevé transporté jusqu’alors avait été de 49.601 tonnes en 1919-1920. Extrait de Quebracho. — Les transports de charbon ont marqué une régression d’environ 10 % sur ceux
charbon ont marqué une régression d’environ 10 % sur ceux de l’exercice dernier (75.750 tonnes contre 82.681 tonnes) par suite du ACTIF BILAN AU 30 JUIN 1927 PASSIF Compte de premier établissement : a) Réseau exploité par la Compagnie Fr. 298.790.742 79 b) Notre part dans le raccordement de Luduena au port de Rosario, construit et exploité de compte à demi avec la Compagnie Générale de Chemins de Fer dans la Province de Buenos-Ayres 1.287.117 26 c) Notre part dans la station de transit de La Bajada 165.242 32 300.243.102 37 Domaine privé de la Compagnie 3.507.167 88 Embranchements particuliers
37 Domaine privé de la Compagnie 3.507.167 88 Embranchements particuliers 747.151 55 Cautionnements déposés en Argentine pour la construction de nouvelles lignes 520.960 » Approvisionnements dans les magasins et ateliers, et Marchandises à expédier en Argentine et en Roule 15.271.192 01 Travaux en cours à régulariser 1.390.701 22 Espèces en caisse, chez les banquiers de la Compagnie et en reports, titres et effets en portefeuille 59.892.186 » Provisions déposées en banque pour coupons échus non payés et obligations amorties non encore remboursées 7.993.708 34 Débiteurs divers 9.281.848 71 Acompte sur le dividende de l’exercice 1926-1927, mis en paiement le 22
le dividende de l’exercice 1926-1927, mis en paiement le 22 juin 1927 5.000.000 » Capital Fr. Obligations 3 % (29.270 obligations de 500 francs en circulation) Obligations 4 1/2 % (297.417 oblig. de 500 francs en circulation) Dividendes et coupons échus non payés et obligations amorties non encore remboursées Intérêts courus au 30 juin 1927 sur les obligations 4 1/2 Caisse de prévoyance en faveur des agents de la Compagnie Créditeurs divers Réserve légale Réserve provenant de la prime payée par les souscripteurs d’actions nouvelles Compte d’amortissement des obligations : 2.180 obligations 3 % ... 1.090.000 » 21.920 obligations 4
2.180 obligations 3 % ... 1.090.000 » 21.920 obligations 4 1/2 % 10.960.000 » Réserve extraordinaire Fonds de prévoyance Fonds d’amortissement des installations de premier établissement Fonds de renouvellement du matériel fixe et du matériel roulant (en application de la loi Mitre) Fonds d’assurance contre l’incendie Provision pour études, travaux neufs, réfections extraordinaires, etc Provision pour créances douteuses, accidents, réclamations et divers Caisse de secours en faveur des agents de la Compagnie Profits et Pertes : Solde reporté de l’exercice antérieur 6.093.795 89 Exercice 1926-1927 28.431.398 18 100.000.000 » 14.635.000 v 148.708.500 » 9.527.413 86 836.485 31 1.248.813 80 14.411.809
v 148.708.500 » 9.527.413 86 836.485 31 1.248.813 80 14.411.809 64 5.646.708 82 1.400.000 » 12.050.000 » 10.278.172 66 9.000.000 » 3.638.244 05 23.777.476 24 2.537.241 18 7.300.000 » 3.522.131 » 804.827 45 34.525.194 07 403.848.018 08 403.848.018 08 DEBIT COMPTE DE PROFITS ET PERTES CREDIT Obligations 4 1/2 % : Service des coupons et amortissements Fr. 6.410.043 13 Intérêts courus au 30 juin 1927 836.485 31 Obligations 3 % : Service des coupons et amortissement Fr. 497.412 50 Différence de change sur coupons d’obligations 3 payés en livres sterling 1.621.440 02 Fr. Droits et impôts sur les titres de
1.621.440 02 Fr. Droits et impôts sur les titres de la Compagnie Dépenses d’Administration centrale Prélèvement pour attribution à la Réserve extraordinaire Total du Débit Fr. Bénéfices de l’Exercice 1926-1927, solde créditeur Fr. 7.246.528 44 2.118.852 52 9.365.380 96 1.333.158 28 352.748 88 11.051.288 12 2.000.000 y> 13.051.288 12 28.431.398 18 41.482.686 30 Excédent des recettes d’exploitation : $ m/n 6.212.419 82 à 2,20 Fr. 13.667.323 60 Intérêts, commissions, différences de change et divers 27.815.362 70 Total du Crédit Fr. 41.482.686 30 Le stockage pratiqué en 1936 par les usines dont certaines ont même cessé leur fabrication. Mais il y
dont certaines ont même cessé leur fabrication. Mais il y a lieu de signaler que ce stockage ayant eu pour résultat de ramener les prix du tanin à un taux rémunérateur, les transactions ont repris leur marche normale pendant le second semestre de l’exercice 1936-1927. Bétail. — La demande toujours très forte des frigorifiques a maintenu les transports de bétail sensiblement au même niveau que pendant l’exercice précédent (140.977 tonnes contre 138.209 tonnes). Toutefois, les recettes ont fléchi de $ m/n 1.063.218,54 à $ m/n 1.041.718,51, par suite de l’application d’un tarif réduit aux transports de bétail provenant des pâturages
d’un tarif réduit aux transports de bétail provenant des pâturages maigres du Nord vers les régions centrales où les luzerne s’occupent une grande superficie de terrain. Marchandises générales. — Ces transports, qui sont surtout conditionnés par la situation économique du pays, ne sont qu’en faible augmentation sur 1925-1926, leur tonnage passant de 507.069 tonnes à 518.381 tonnes, et les recettes de $ m/n 5.795.124,90 à $ m/n 5.942.615,08. La perte de la récolte de blé en 1926 a eu pour conséquence de ralentir les achats des colons pendant le premier semestre de l’exercice. Résumé de la petite vitesse. — En
semestre de l’exercice. Résumé de la petite vitesse. — En résumé, nous avons transporté, au cours de l’exercice 1926-1927, 2.149.197 tonnes de marchandises en petite vitesse au lieu de 1.987.903 tonnes en 1925-1926, soit une augmentation de 8,12 •/• Les recettes correspondantes se sont élevées à $ m/n 18.051.485,06 contre $ m/n 16.857.631,35, en augmentation de 7,08 •/.. Le nombre de tonnes kilométriques transportées a été de 448.440.446 au lieu de 420.838.018, en augmentation de 6,56 Trafic commun et de transit. — Nos remises aux Compagnies étrangères ont été de 242.391 tonnes, au lieu de 233.337 tonnes. Cette augmentation de
242.391 tonnes, au lieu de 233.337 tonnes. Cette augmentation de 9.054 tonnes porte principalement sur le trafic au bétail et sur celui du sucre. Nous avons reçu des réseaux voisins 249.986 tonnes au lieu de 197.107 tonnes ; cet accroissement de trafic provient surtout des remises de sucre, de bois à brûler et de charbon de bois. Enfin, il est passé en transit sur nos lignes 360.039 tonnes contre 350.427 en 1925-1926. Travaux de Premier Établissement Le montant des dépenses de premier effectuées au cours de l’exercice s’élève à $ m/n Dans cette somme, la construction de la première section
m/n Dans cette somme, la construction de la première section de la ligne du rio Bermejo figure pour 1. La construction de la variante d’Alberdi, sur la ligne de Santa Fé à Rosario, pour 2. Et l’amélioration de la voie sur la ligne de Santa Fé à Rosario, pour 3. Nous vous signalerons en outre la construction de 13 hangars à céréales L’installation de câbles électriques entre la gare de Santa Fé et notre usine électrique La clôture de la voie entre les stations « La Pelada » et « Clara » sur la ligne de Nelson à San Cristobal
Clara » sur la ligne de Nelson à San Cristobal établissement 3.603.367 70 2.268.120 37 232.603 57 445.689 94 92.716 84 73.093 80 48.220 61 Approvisionnements L’ensemble de nos approvisionnements s’élève au 30 juin 1927 à 15.271.192 fr. 01 en diminution de 1 million 727.055 fr. 83 sur l’exercice précédent. Cette diminution porte, d’une part, sur notre stock de combustibles, qui a fortement baissé par suite de la suspension des livraisons de charbon pendant la grève des charbonnages anglais, et, d’autre part, sur les marchandises et le matériel approvisionnés l’an dernier et qui ont été utilisés, pour l’exécution des travaux
dernier et qui ont été utilisés, pour l’exécution des travaux au cours de l’exercice. Résultats de l'exercice Les recettes nettes de l’exercice 1926-1927, déduction faite d’une somme de $ m/n 1.060.451,16 affectée au fonds de renouvellement du matériel fixe et du matériel roulant, ont été de $ m/n 6.212.419,82, ou en comptant la piastre à sa valeur nominale de 2 fr. 20, de Fr. 13.667.323 60 En y ajoutant le montant des intérêts, commissions, différences de change et produits divers, s’élevant à 27.815.362 70 nous obtenons, pour le crédit du compte « Profits et Pertes », une somme de ..
compte « Profits et Pertes », une somme de .. Fr. 41.482.686 30 Le total du débit du compte « Profits et Pertes », où figurent les charges obligataires, les droits et impôts sur les titres de la Compagnie, les dépenses d’administration centrale et un prélèvement de 2.000.000 de francs pour attribution à la « Réserve extraordinaire », s’élève à 13.051.288 12 Il reste comme bénéfice de l’exercice Fr. 28.431.398 18 auxquels il faut ajouter le report de l’exercice précédent 6.093.795 89 Soit, au total Bilan Fr. 34.525.194 07 Nous devons vous signaler que, dans le but d’accélérer raisonnablement l’amortissement
devons vous signaler que, dans le but d’accélérer raisonnablement l’amortissement de nos charges obligataires, nous avons procédé en avril dernier à un tirage au sort supplémentaire portant sur 14.012 obligations 4 1/2 % (chiffre du dernier tirage figurant au tableau d’amortissement). Comme sur les 14.012 numéros sortis 41 appartenaient à des obligations rachetées et annulées en 1924, le nombre d’obligations amorties réellement par ce tirage est de 13.971. Le nominal de ces 13.971 obligations a été porté en augmentation du « Compte d’amortissement des obligations ». En contre-partie, nous avons prélevé somme égale, soit 6.985.500 francs, sur le « Fonds
prélevé somme égale, soit 6.985.500 francs, sur le « Fonds d’amortissement des installations de premier établissement ». Répartition Sur les bénéfices de l’exercice 1926-1927 s’élevant à . Fr. 28.431.398 18 nous vous proposons de prélever, en conformité de l’art. 44 de nos statuts : 1° 5 % pour la constitution de la réserve légale Fr. 1.421.569 91 2° La somme nécessaire pour servir aux actionnaires 5 % d’intérêt annuel, soit ... 5.000.000 6.421.569 91 ce qui laisse un excédent de Fr. 22.009.828 27 3° Sur cet excédent : Pour le Conseil d’administration : 10 % sur 2.000.000 de fr. ...
Conseil d’administration : 10 % sur 2.000.000 de fr. ... 200. 000 » et 5 % sur 20.009.828 fr. 27 .. 1.000.491 41 1.200.491 41 d’où un excédent de Fr. 20.809.336 86 sur lequel nous vous demandons d’attribuer au Fonds de Prévoyance » une somme de .... 2.000.000 » Ces divers prélèvements effectués, il reste une somme de Fr. 18.809.336 86 qui, avec le solde reporté de l’exercice antérieur, s’élevant à 6.093.795 89 donne un solde disponible de Fr. 24.903.132 75 Sur ce solde, nous vous proposons de prélever une somme de 19 millions de francs pour distribuer aux 200.000