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aussi de reprendre une saline importante située à Diégo-Suarez. Cette affaire continue à marcher de la manière la plus satisfaisante ; en dépit d’une inondation sérieuse qui a endommagé une partie des installations de Djibouti, la Société a réalisé en 1927 sa production record. Elle a développé rapidement, dès sa prise de possession, les salines de Diégo-Suarez, qui ont également donné une production supérieure aux prévisions. Enfin, au point de vue commercial, les marchés sur lesquels elle livre le sel brut ou broyé continuent à absorber sans difficulté sa production à des prix satisfaisants. Les affaires de sel demandent à
à des prix satisfaisants. Les affaires de sel demandent à être gérées avec beaucoup d’économie. Sans doute s’agit-il d’une matière première essentielle aux besoins de l’humanité, dont la consommation est en progression régulière. Mais en même temps le sel est et restera un produit pauvre dont il importe de suivre le prix de revient de très près. Or, cette Société réussit à marcher avec des frais généraux réduits et ses immobilisations sont largement amorties. Elle est particulièrement bien placée pour livrer du sel sur tous les marchés de l’Océan Indien et en particulier sur celui des Indes qui est l’un
et en particulier sur celui des Indes qui est l’un des plus importants du monde. La Société des Minerais de la Grande Île a poursuivi activement au cours de l’exercice 1927 l’aménagement et la mise en valeur de ses gisements de mica, augmentant sans cesse sa production. Ses acquisitions nouvelles et ses contrats d’achats avec de petits exploitants lui permettent dès maintenant de contrôler pratiquement la production du mica de Madagascar. Outre le mica ambré, dit phlogopite, qui constitue la plus grosse partie de sa production, la Société extrait des quantités notables de mica muscovite semblable aux plus belles variétés
quantités notables de mica muscovite semblable aux plus belles variétés de mica des Indes. Ces deux qualités de mica, dont les multiples applications s’accroissent d’une manière continue, sont l’objet de demandes importantes de la part surtout des industries électriques européennes et américaines et, bien que ces demandes se soient sensiblement resserrées en fin d’année en raison du ralentissement général des affaires, les perspectives du développement de cette Société se présenteraient d’une manière très favorable, sans restrictions, si les difficultés de transport, que nous nous efforçons d’ailleurs de surmonter, n’étaient susceptibles de retarder quelque peu la progression des bénéfices. Après des
de retarder quelque peu la progression des bénéfices. Après des études approfondies, auxquelles avait procédé pendant plusieurs mois le personnel de direction de la Société des Minerais de la Grande Île, nous avons été amenés à constituer en mai 1927 l’Union des Graphites, qui s’est rendue acquéreur de deux importantes affaires de graphite dans les régions de Tananarive et de Tamatave. La qualité des gisements, leur peu de profondeur permettant une extraction à ciel ouvert, la proximité du chemin de fer ou du port d’embarquement, assurent à cette Société les meilleures conditions d’exploitation. Au cours du premier exercice, la production
meilleures conditions d’exploitation. Au cours du premier exercice, la production a atteint un tonnage déjà très intéressant et la Société s’est attachée à parfaire l’organisation rationnelle des mines, en vue de réduire le prix de l’extraction. Les usines de raffinage qui traitent le minerai ont été modernisées et développées de manière à augmenter leur capacité de production et à permettre de livrer à la clientèle un produit d’une qualité parfaite et régulière. La grande variété et l’importance des utilisations du graphite nous sont une garantie que le marché absorbera plus facilement les produits de cette Société, dont l’avenir, à quelque
facilement les produits de cette Société, dont l’avenir, à quelque distance, peut être envisagé très favorablement. Toujours grâce aux prospections des ingénieurs de valeur qui dirigent la Société des Minerais de la Grande Île, nous avons fondé, en août 1927, la Société des Gemmes de Madagascar pour la reprise de très beaux gisements de pierres précieuses situées au centre de la Grande Île. Au cours du premier exercice, cette Société a extrait des quantités de grenats qui ont largement dépassé les prévisions, tant en ce qui concerne les grosses pierres très appréciées en joaillerie, que les petites utilisées par l’industrie
très appréciées en joaillerie, que les petites utilisées par l’industrie horlogère. La production d’autres variétés de gemmes est envisagée pour l’avenir et augmentera encore les possibilités de cette Société qui se présente sous les auspices les plus favorables et réalise, dès son premier exercice, des bénéfices relativement élevés. En dehors des deux affaires minières dont nous venons de vous parler, nous avons également constitué deux affaires agricoles qui, dans des genres différents, présentent l’une et l’autre des possibilités très intéressantes. La première est la Société Malgache de Cultures, constituée à Tananarive en juillet 1927, et dont l’objet principal est la
Tananarive en juillet 1927, et dont l’objet principal est la culture et le traitement du sisal. L’ensemble des domaines que possède la Société Malgache de Cultures représente 3.300 hectares, dont plus de 400 se trouvent entièrement compris dans la zone communale de Tuléar, une trentaine d’hectares étant englobés dans les limites mêmes de la ville. Dans ce domaine sont plantés 900.000 sisals, dont le quart est actuellement en rapport. Leur exploitation est très rémunératrice, car les emplois de cette fibre se développent de plus en plus. La Société se livre également à un élevage d’autruches. D’autre part, et c’est là
également à un élevage d’autruches. D’autre part, et c’est là ce qui est particulièrement intéressant pour son avenir, le chemin de fer destiné à évacuer le charbon des très riches gisements récemment découverts dans cette région, doit précisément aboutir à Tuléar, ce qui donnera au domaine immobilier de la Société une plus-value qui peut être considérable. La Société des Plantes à Parfums de Madagascar est la seconde Société agricole créée par la Société Financière Française et Coloniale à Madagascar. Fondée en novembre 1927, au capital de 10 millions de francs, la Société dispose d’un domaine de plus de 3.500 hectares,
la Société dispose d’un domaine de plus de 3.500 hectares, dont 500 hectares dans l’île de Nossi-Bé et 3.000 dans la grande Île de Madagascar. La plus grande partie des domaines situés à Nossi-Bé est plantée en caféiers, vanilliers, poivriers, ylangs, lemongrass et diverses autres plantes à parfum déjà en rapport. Les 3.000 hectares de la Grande Terre comprennent des terres excellentes et constituent une réserve d’avenir qui permettra d’étendre ultérieurement les plantations de la Société, en y développant les cultures déjà entreprises et bien connues. Le rendement actuel des plantations assure déjà au capital de la Société un revenu
plantations assure déjà au capital de la Société un revenu intéressant ; de plus, la diversité des cultures pratiquées la met à l’abri des crises qui peuvent survenir sur l’un des produits. La marque des « Pères Missionnaires de Nossi-Bé », dont la Société est devenue propriétaire, est très réputée et elle permet à la Société d’écouler ses produits avec une prime notable sur les cours. Au moment où, en 1926, nous y avons pris une importante participation, la Société des Comptoirs Sénégalais exerçait son activité au Sénégal seulement, c’est-à-dire principalement sur le marché des arachides, marché extrêmement intéressant malgré
principalement sur le marché des arachides, marché extrêmement intéressant malgré les aléas des récoltes et des fluctuations des cours, à la condition toutefois que les opérations soient menées avec prudence. Nous avons estimé qu’il était souhaitable que cette affaire ne fût pas monocorde, et nous avons étendu son activité d’abord à la Côte d’ivoire, puis, au début de 1927, au Cameroun, où de nombreux comptoirs ont été repris dans des conditions avantageuses. L’heureux effet de cette politique s’est immédiatement fait sentir, car les opérations au Sénégal ont été entravées l’année dernière, d’abord par la fièvre jaune que le Gouvernement a
dernière, d’abord par la fièvre jaune que le Gouvernement a combattue par des mesures très énergiques, et ensuite par une récolte en arachides de médiocre qualité et inférieure aux prévisions. Grâce à une gestion prudente, la Société n’a éprouvé aucun mécompte sur le marché des oléagineux et ses autres comptoirs ont donné dans l’ensemble les résultats escomptés. L'exercice ne se termine qu'en avril et il est difficile, au moment où la traite s'achève à peine, de préciser les bénéfices, mais tout fait prévoir qu'ils seront relativement satisfaisants. Nous pouvons ajouter que les Comptoirs Sénégalais ont pris une participation importante et
que les Comptoirs Sénégalais ont pris une participation importante et qui sera très probablement fructueuse dans le Crédit Foncier de l'Ouest Africain que la Société Financière Française et Coloniale vient de constituer avec le concours des grandes Sociétés africaines et qu'ils étudient une combinaison qui leur permettra, en cédant à ce nouvel organisme foncier la plus grande partie de leurs immeubles, de réaliser un bénéfice normal et de rendre leur trésorerie plus large. La Société Anonyme Industrielle du Bas-Ogooué a poursuivi pendant l'année écoulée l'aménagement de ses propriétés et l'installation des nouvelles factoreries dont elle avait antérieurement décidé la création.
des nouvelles factoreries dont elle avait antérieurement décidé la création. Bien qu'aucun de ces établissements nouveaux n'ait pu être ouvert avant le 31 décembre, le montant des ventes de factoreries a cependant marqué en 1927 une nouvelle augmentation et les premiers résultats connus de 1928 font prévoir pour cette année un progrès encore plus sensible. La pêche à la baleine dans la baie de Port-Gentil a dû être momentanément interrompue afin de laisser aux lieux de pêche le repos nécessaire, de sorte que la participation de la Société dans les affaires norvégiennes auxquelles elle est intéressée n'a rien rapporté cette
affaires norvégiennes auxquelles elle est intéressée n'a rien rapporté cette année. Toutefois, ces Sociétés de pêche vont prochainement effectuer un remboursement partiel des capitaux qui y ont été investis, ce qui viendra fortifier la situation financière de la Société. Les comptes de la Société ne sont pas encore arrêtés, mais il est probable que les bénéfices seront à peu de choses près du même ordre que ceux de l'année précédente. Le bilan au 31 décembre 1927 que nous soumettons à votre approbation se totalise par Fr. 359.657.659,29 contre 238.377.905,43 au 31 décembre 1926. Cette importante augmentation traduit le développement considérable
31 décembre 1926. Cette importante augmentation traduit le développement considérable de nos affaires dans le courant de l'année 1927. À l'Actif : Le poste « Immeubles » (tant en France qu'en Indochine) s'élève à Fr. 23.768.170,14 contre 15.700.687,40. L'accroissement de ce poste provient, d'une part, de l'achèvement de notre immeuble social ; d'autre part, de nos constructions à Saigon et à Haïphong. Les « Frais de Constitution et d'Augmentation de Capital » ont été ramenés à 1 franc, et nous avons procédé sur le poste « Mobilier, Matériel et Aménagement » à un amortissement de 10 %. Le poste «
» à un amortissement de 10 %. Le poste « Actionnaires » ressort à Fr. 27.302.250,00 contre 23.338.500,00 du fait de l'émission de 100.000 actions nouvelles, libérées de 25 francs, correspondant à l'élévation de notre capital de 50 à 60 millions de francs. Le poste « Banquiers et Caisse » s'élève à Fr. 64.150.972,76 contre 35.199.685,76. Le « Portefeuille-Titres » se totalise par Fr. 122.452.394,20 contre 80.203.757,50. Cette augmentation résulte des participations que nous avons prises dans différentes affaires et dont nous vous avons entretenus dans notre rapport. Les « Effets et Valeurs du Trésor » s'élèvent à Fr. 6.748.621,00
Effets et Valeurs du Trésor » s'élèvent à Fr. 6.748.621,00 contre 5.000.000,00. Les « Comptes courants débiteurs » tant à Paris qu'en Indochine, passent à Fr. 84.692.902,19 contre 60.487.713,59. Au Passif : Le capital a été porté à Fr. 60.000.000,00 contre 50.000.000,00 à la suite de l'augmentation de capital réalisée au milieu de l'année 1927. Nos diverses réserves se sont accrues d'environ Fr. 10.000.000,00 par suite de l'augmentation de la réserve légale, de la réserve spéciale et de la réserve immobilière résultant de l'affectation des bénéfices décidée par notre dernière Assemblée générale. Nous vous proposerons cette année encore d'augmenter ces
Assemblée générale. Nous vous proposerons cette année encore d'augmenter ces réserves de près de 9.000.000 de francs, par l'affectation de : 1.262.748 fr. 36 à la réserve légale. 5.000.000 de francs à la réserve spéciale dont le montant se trouverait porté à Fr. 20.000.000,00 2.500.000 francs à la réserve immobilière dont le montant se trouverait porté à 7.500.000,00. Les « Créditeurs Divers » ressortent à Fr. 178.138.480,89 contre 75.915.788,80. Cette augmentation supérieure à 100 millions provient de l'augmentation de nos comptes de dépôts. Après déduction des « Frais Généraux », amortissement à 1 franc des « Frais d'Augmentation de Capital
amortissement à 1 franc des « Frais d'Augmentation de Capital » et constitution de diverses provisions pour le paiement des impôts afférents à l'exercice et les risques en cours, le bénéfice net de notre septième exercice social s'élève à la somme de : Fr. 25.254.967,31. Votre Conseil d'administration vous propose de donner à ce bénéfice les affectations suivantes : 1° 5 % à la réserve légale, soit Fr. 1.262.748,36 2° 6 % aux actions sur le montant libéré à titre de premier dividende (les actions B n'ayant droit à cet intérêt qu'à partir du 1er juillet 1927), soit Fr. 1.641.535,33
intérêt qu'à partir du 1er juillet 1927), soit Fr. 1.641.535,33 3° 10 % au Conseil d'administration, soit Fr. 2.235.068,36 4° Sur le solde disponible Fr. 20.115.615,26 augmenté du report de l'exercice 1926 9.006.419,16 soit ensemble Fr. 29.122.034,42 nous vous proposons de distribuer : — 19 % du capital nominal aux actions A à titre de superdividende, soit Fr. 9.500.000,00 — 1/50e du superdividende attribué aux actions A, aux actions B, soit Fr. 190.000,00 — sur le surplus, une somme de 5.000.000,00 serait portée à la Réserve spéciale et une somme de 2.500.000,00 à la Réserve immobilière. Le solde, soit Fr.
de 2.500.000,00 à la Réserve immobilière. Le solde, soit Fr. 11.932.034,42 serait reporté à nouveau. Le total de nos réserves, non compris le report à nouveau, s'élèvera dans ces conditions à Fr. 70.736.353,24. Si vous voulez bien approuver ces propositions, les actions A, intégralement librées, recevront un dividende brut de 125 francs, et les actions A, librées du premier quart, un dividende brut de 102 fr. 50, ces dividendes étant égaux à ceux qui ont été distribués l'année dernière aux mêmes catégories d'actions. Les actions B, librées du premier quart, recevront un dividende brut de 2 fr. 65. Ces dividendes
recevront un dividende brut de 2 fr. 65. Ces dividendes seront payables au Siège social à partir du 10 avril 1928, sous déduction des impôts, sur présentation des certificats pour les actions nominatives et contre remise du coupon n° 10 pour les actions au porteur. Conformément à la loi de 1867, nous vous rendrons compte verbalement des affaires que notre Société a traitées avec d’autres Sociétés dans lesquelles plusieurs de vos Administrateurs possèdent des intérêts. Ces affaires consistent d’ailleurs principalement en affaires courantes de banque. Nous vous demanderons de renouveler à ces Administrateurs, ainsi qu’à ceux de leurs collègues qui
à ces Administrateurs, ainsi qu’à ceux de leurs collègues qui pourraient se trouver dans le même cas, l’autorisation prévue par la loi précitée. Enfin, vous aurez à nommer deux Commissaires chargés de vous présenter, lors de votre prochaine Assemblée générale, un rapport sur les comptes de l’exercice en cours et à fixer la rémunération qui leur sera allouée. MM. Gaston Paitel et Jean Thierry, Commissaires sortants, sont rééligibles. RESOLUTIONS PREMIÈRE RÉSOLUTION L’Assemblée, après avoir entendu le rapport du Conseil d’administration, relatif au septième exercice social clos le 31 décembre 1927, approuve ledit rapport ainsi que le bilan, le compte de
approuve ledit rapport ainsi que le bilan, le compte de Profits et Pertes et les propositions de répartition qui lui sont soumis. DEUXIÈME RÉSOLUTION Conformément aux propositions du Conseil d’administration, l’Assemblée générale fixe ainsi qu’il suit, la répartition qui sera faite aux 100.000 actions A et aux 100.000 actions B, représentant le capital social : Aux actions A : 1° 6 % du capital versé à titre de premier dividende ; 2° 19 % du capital nominal à titre de superdividende. Aux actions B : 1° 6 % du capital versé prorata temporis à titre de premier dividende ; 2°
versé prorata temporis à titre de premier dividende ; 2° 1/50ème du superdividende attribué aux actions A. Cette répartition globale de 102 fr. 50 par action A libérée du quart, de 125 francs par action A entièrement libérée et de 2 fr. 65 par action B, sera faite sous déduction des impôts, aux Caisses de la « Société Financière Française et Coloniale », 51, rue d’Anjou, à Paris, à partir du 10 avril 1928, sur présentation des certificats nominatifs pour estampillage et contre remise du coupon n° 10 pour les actions au porteur. TROISIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale donne acte au
actions au porteur. TROISIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale donne acte au Conseil d’administration qu’il lui a été rendu compte des affaires traitées avec d’autres Sociétés, dans lesquelles certains administrateurs possèdent des intérêts. Elle renouvelle à ceux-ci et à ceux de leurs collègues qui se trouveraient dans le même cas l’autorisation prévue par la loi du 24 juillet 1867. QUATRIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale nomme MM. Gaston Paitel et Jean Thierry, Commissaires chargés de lui présenter un rapport sur le bilan et les comptes de l’exercice 1928. Elle fixe à 4.000 francs l’indemnité qui sera allouée à chacun d’eux. Toutes ces résolutions ont
qui sera allouée à chacun d’eux. Toutes ces résolutions ont été adoptées à l'unanimité par l'Assemblée à laquelle 49.611 actions A et 80.672 actions D étaient présentes ou représentées. Président ; M. Octave Homberg. Assesseurs : MM. le baron Louis Goury du Roslan et Jousselin. Secrétaire : M. Toché, directeur de la Société. SOCIÉTÉ HYDRO-ÉLECTRIQUE FRANÇAISE Assemblée générale ordinaire du 10 Février 1928. EXERCICE 1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Conformément à l’article 32 des statuts, nous avons l’honneur de vous rendre compte des résultats de l’exercice terminé le 31 décembre 1927. Au cours de l’exercice, nous avons vendu les
décembre 1927. Au cours de l’exercice, nous avons vendu les actions Electrochimie que nous avions souscrites lors de l’augmentation de capital effectuée en 1926. Par contre, nous avons accru dans des conditions favorables vos participations dans diverses affaires de distribution de courant. Au 31 décembre 1927, le portefeuille titres de votre Société figurait sur nos livres pour la somme de fr. 1 million 38.455 50, ce qui est bien inférieur à sa valeur réelle. Outre diverses valeurs constituant des placements temporaires, il comprend des titres des affaires suivantes : Société Hydro-Electrique de Fure, Marge et Vizille ; Forces Motrices de
Hydro-Electrique de Fure, Marge et Vizille ; Forces Motrices de Grenoble ; Pyrénéenne d’Energie Electrique. Après amortissement des frais de Premier Etablissement de l’exercice, le bénéfice net ressort à fr. 122.407 29, ce qui représente environ 40 francs pour chacune des 3.000 actions dont se composait votre capital au 31 décembre dernier. Nous vous proposons de prélever sur cette somme un montant suffisant pour porter la réserve légale au dixième du capital social et répartir un dividende de 18 francs par action aux actions émises avant le 1er janvier de l’exercice écoulé. Le surplus joint au report de l’exercice précédent
l’exercice écoulé. Le surplus joint au report de l’exercice précédent serait reporté à nouveau. Après paiement du dividende de 18 francs réparti pour l’exercice 1927, les 10.000 actions dont se compose maintenant votre capital social auront toutes droit aux bénéfices de l’exercice en cours commencé le 1er janvier 1928. RAPPORT DU COMMISSAIRE DES COMPTES Messieurs, Avant de vous rendre compte du mandat que vous avez bien voulu nous renouveler lors de votre Assemblée générale de 1926, nous tenons à vous remercier de la confiance que vous avez bien voulu nous témoigner. Nous avons vérifié avec le plus grand soin les
témoigner. Nous avons vérifié avec le plus grand soin les écritures de votre second exercice social qui se clôturait au 31 décembre 1927. Le Bilan, la Balance, les documents justificatifs ont été mis à notre disposition dans les délais légaux ; nous avons pu nous assurer de leur parfaite concordance et nous sommes heureux de pouvoir vous certifier leur sincérité. Le noste « Participations et Portefeuille Titres ». le plus important de votre actif, a eu toute notre attention et nous avons acquis l’assurance qu’il était évalué avec toute la prudence désirable. Le solde du compte de Profits et Pertes
prudence désirable. Le solde du compte de Profits et Pertes est bénéficiaire de 122.407,29 non compris le report de l’exercice 1926 qui s’élève à 12.706 fr. 62 portant le bénéfice distribuable à 135.113 fr. 91. Nous estimons que ce bénéfice a été réellement réalisé, qu’il est définitif et liquide. Nous vous engageons donc, Messieurs, à approuver le Bilan et le projet de répartition des bénéfices qui vous sont soumis par votre Conseil. Paris, le 19 janvier 1928 Le Commissaire aux Comptes : O. Reilly Société Fiduciaire de Paris Société anonyme constituée le 17 avril 1925 pour 50 ans. Capital :
constituée le 17 avril 1925 pour 50 ans. Capital : Fr. 1 million, divisé en 10.000 actions de 100 fr. entièrement libérées, inscrites à la Cote du Syndicat des Banquiers depuis le 23 mars 1928. Premier cours coté (ex-c. 4, jouiss. 11 février 28) Fr. 190 » Fixé à l'origine à 100 000 fr., divisé en 1.000 actions de 100 fr. souscrites en numéraire, il a été porté : À 300 000 fr. au début de 1917 par l'émission contre espèces de 2 000 actions nouvelles de 100 fr. (Ass. extra, du 8 mars 1927) ; Fr. à 1 million,
extra, du 8 mars 1927) ; Fr. à 1 million, son chiffre actuel, par l'émission contre espèces de 7.000 actions nouvelles de 100 fr. (Ass. extra, du 10 février 1928). Exercice : Du 1er janvier au 31 décembre. Assemblée générale : Au cours du 1er semestre ; 1 action ; 1 voix par action possédée ou représentée. Répartition des bénéfices : 5 °/» à la réserve légale ; 6 •/• d’intérêt aux actions des sommes dont elles sont libérées et non amorties ; 5 °/„ du surplus au Conseil d’administration et 95 °/„ aux actionnaires, sauf prélèvement sur les 95
et 95 °/„ aux actionnaires, sauf prélèvement sur les 95 ”/o de toutes sommes, soit pour être reportées à nouveau, soit pour des amortissements supplémentaires, soit pour être portées à un fonds de réserve extraordinaire. Conseil d’administration : MM. Charles Maper, président et administrateur-délégué ; Alexandre Mulsant, Martial Picat. Commissaire : Société Fiduciaire de Paris. Siège social : 34, rue Bassano, à Paris (8 e ). Service financier : chez MM. Faroux, Dorisse et Cie, 18._rue Saint-Marc, à Paris. Répartitions : Exercice 1926 Fr. brut 6 » net 3 573 Exercice 1927 brut 18 » net 14 408 ACTIF BILAN