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de plus en plus apprécié. Les fabriques de rubans, moins bien partagées, nous ont apporté moins d’affaires. Dans la tannerie et la mégisserie, qui fournissent à plusieurs de vos Agences une clientèle importante, on s’est plaint de l’irrégularité des ventes et de la hausse de la matière première. Suivant les genres de fabrication, la ganterie a donné des résultats très divers, avec toutefois un large mouvement d’affaires avec l’Amérique. Après une période de quelques mois de mévente, la chapellerie a réussi à développer ses débouchés, non seulement en France, mais aussi dans les autres pays. L’horlogerie, qui intéresse particulièrement votre
aussi dans les autres pays. L’horlogerie, qui intéresse particulièrement votre Groupe de Besançon, a souffert d’un notable ralentissement des commandes. Les usines à papier ont dû réduire fortement leur production et certaines d’entre elles ont transformé leur outillage en vue d’entreprendre la fabrication d’autres produits. Cette industrie attend beaucoup de l’application du tarif douanier récemment adopté. Les industries électro-chimique et électro-métallurgique ont maintenu leur production, grâce aux efforts faits pour développer l’exportation. Dans l’ensemble, la situation de vos Agences de la Côte d’Azur a été bonne, sans que ces Agences aient atteint toutefois les résultats de l’année précédente. L’afflux des
aient atteint toutefois les résultats de l’année précédente. L’afflux des étrangers a été moindre et la durée de leur séjour plus courte ; les productions locales n’ont pas été aussi favorisées. Les vins ordinaires ont été assez abondants dans les centres de grande production desservis principalement par vos Agences de Montpellier, de Narbonne et de Nîmes ; en dépit des concessions faites sur les hauts prix pratiqués dans les premiers mois, une partie des consommateurs a continué à se restreindre. Marseille a vu s’accroître sensiblement le trafic de son port. Les affaires y ont été assez intermittentes et votre Agence
Les affaires y ont été assez intermittentes et votre Agence s’en est ressentie ; notamment l’année n’a pas été prospère pour l’huilerie et la savonnerie ; il en a été de même pour la minoterie et la semoulerie, qui ont perdu, depuis la guerre, une partie de leurs débouchés dans le bassin méditerranéen. Le souvenir des désastres qui, à deux reprises, ont cruellement ravagé, dans le Département d’Oran, les régions les plus riches, ne doit cependant pas primer cette impression réconfortante que, malgré les pertes subies, la situation de l’Algérie est restée bonne et justifie tous les espoirs. Les récoltes
est restée bonne et justifie tous les espoirs. Les récoltes ont été en général satisfaisantes. Si les exportations ont fléchi, il faut y voir la conséquence de la baisse des prix du blé et des vins dans la Métropole. Le commerce d’importation s’est maintenu en progression. Les industries qui mettent en œuvre les matières premières locales, telles que la minoterie, l’huilerie, la biscuiterie, la fabrication des conserves, ont travaillé normalement. Elles apportent un chiffre croissant d’opérations à vos Agences algériennes, dont les résultats marquent une nouvelle avance. La sécheresse persistante a eu de fâcheuses répercussions sur les conditions économiques de
a eu de fâcheuses répercussions sur les conditions économiques de la Tunisie ; la production des céréales et du vin a été médiocre et le commerce souffre de cet état de choses. A Genève, le mouvement des affaires est devenu sensiblement plus animé ; la situation de votre Agence est cependant toujours difficile. Au cours de l’exercice écoulé, le Groupe des Agences Régionales a créé les Sous-Agences de Thonon-les-Bains (Haute-Avoine) et de Tlemcen (département d’Oran), le Bureau permanent du Chambon-Feugerolles (Loire), les Bureaux intermittents du Monastier (Haute-Loire), de Balbigny (Loire), de Cluny (Saône-et-Loire) et les pied-à-terre des Ollières (Ardèche), de
de Cluny (Saône-et-Loire) et les pied-à-terre des Ollières (Ardèche), de Massat (Ariège), de Bram (Aude), de Camarès, Laissac, Réquista, Saint-Sernin-sur-Rance (Aveyron), de Saint-Chamas (Bouches-du-Rhône), de Rioz (Haute-Saône), de Montagnac et Quarante (Hérault), de la Châtre (Indre), de Panissières, Saint-Denis-sur-Loire (Loire), d’Entrains-sur-Nohain et Tannay (Nièvre), de Tanus (Tarn). Les Bureaux intermittents de Guyotville (département d’Alger) et de Bagnères-de-Bigorre (Hautes-Pyrénées) ont été transformés en Sous-Agences, et celui de Bonne-sur-Lignon (Loire) en Bureau permanent ; les pied-à-terre de Saint-Sauveur-de-Montagut (Ardèche), de Gardanne et Istres (Bouches-du-Rhône), de Charquemont (Doubs) sont devenus Bureaux intermittents. Par contre, ont été supprimés les Bureaux intermittents du Pont-de-Beauvoisin (Isère-Savoie)
contre, ont été supprimés les Bureaux intermittents du Pont-de-Beauvoisin (Isère-Savoie) et de Randau (Puy-de-Dôme), ainsi que le pied-à-terre de Lignières (Cher). Le Groupe des Agences Départementales englobe quelques-uns des centres les plus importants de la grosse industrie. Les houillères, favorisées en 1926 par la grève anglaise, se sont trouvées cette année en présence d’une concurrence étrangère active, qui multipliait ses efforts pour reconquérir le marché français. La production a dépassé les chiffres de l’année précédente, mais le léger sacrifice demandé aux mineurs sur leurs salaires, n’a pas compensé la baisse des prix de vente. L’extraction du minerai de fer a
des prix de vente. L’extraction du minerai de fer a été plus forte dans tous les bassins, avec une augmentation moyenne de plus de 15 %. La grosse métallurgie, à laquelle plusieurs de vos Agences, et en particulier celles du Nord et de l’Est, apportent un large concours, a réussi à maintenir la production de fonte et d’acier à des chiffres très voisins de ceux de 1926 et a notablement accru le tonnage de ses exportations. Malgré la conclusion d’une entente internationale, les prix ont d’abord fléchi ; ils se sont relevés dans les deux derniers mois de l’année, sous
sont relevés dans les deux derniers mois de l’année, sous l’influence des efforts faits pour organiser le marché français. Dans les Ardennes, l’activité des fonderies et des ateliers d’estampage et de ferronnerie a été au-dessous de la normale, avec une amélioration sensible en fin d’exercice. La construction mécanique et métallique, la chaudronnerie, la construction du matériel de chemin de fer ont en général moins travaillé qu’en 1926. La filature et les tissages de coton et de laine, qui intéressent vos Agences de Lille, de Roubaix et de Rouen, ont rencontré les mêmes difficultés que dans le rayon de vos Agences
les mêmes difficultés que dans le rayon de vos Agences Régionales. La confection s’est ressentie de la prudence avec laquelle les grands magasins ont procédé à leurs achats. L’année a été moyenne pour les tulles et les dentelles à Calais, pour la bonneterie, la lingerie et la broderie. Dans le ressort de votre Agence de Limoges, les porcelaineries travaillant pour l'étranger ont été occupées normalement jusqu’aux derniers jours de 1927, où les ordres devinrent plus espacés ; les maisons fournissant uniquement le marché français ont été moins avantagées. Les fabriques de chaussures ont réduit leur production jusqu’à l’automne. En Champagne,
de chaussures ont réduit leur production jusqu’à l’automne. En Champagne, les vignobles n’ont guère été favorisés et le commerce des vins a enregistré une forte diminution de ses expéditions, tant en France qu’à l’étranger. Au Havre, pour la campagne 1926-1927, les arrivages de cotons et de cafés ont été, les premiers, légèrement supérieurs, les seconds inférieurs à ceux de la campagne précédente. Pour ces deux marchandises, les affaires ont été très animées pendant la première partie de la campagne ; elles se sont considérément ralentiées pendant la seconde partie, mais la situation du commerce et de l’industrie est toujours saine,
la situation du commerce et de l’industrie est toujours saine, et l'activité de votre Agence, si elle n’a pas égalé celle de l’année 1926, est restée satisfaisante. Sans avoir la même ampleur que précédemment, les transactions entre Bordeaux et les Colonies de l’Afrique Occidentale et Equatoriale ont été cependant importantes, grâce à la bonne récolte des graines, oléagineuses, et elles ont apporté un courant d’affaires normal à votre Agence de Bordeaux. La situation a été moins favorable en ce qui concerne les vins, dont la quantité a été assez restreinte, les bois, les résines et résence de térébenthine, dont les
les bois, les résines et résence de térébenthine, dont les prix ont subi des baisses appréciables. Les stations estivales que nous desservons doivent pour la plupart à un été généralement médiocre d’avoir été visitées avec moins d’empressement que de coutume ; en outre elles ont vu disparaître l'appoint exceptionnel de ceux des touristes étrangers qu’avait attirés en France le bon marché relatif de la vie. Votre Agence de Strasbourg continue à progresser ; l’importance croissante du port et du mouvement industriel alsacien font bien augurer de son avenir. A Bruxelles, votre Agence a participé à l’activité dont l’industrie belge n’a
votre Agence a participé à l’activité dont l’industrie belge n’a cessé de faire preuve. La stabilisation légale du franc belge en octobre 1926 n’a pas entravé le développement des affaires qui, dans l’ensemble, ont été prospères. Dans le cours de 1927, 24 Agences et Bureaux permanents, qui faisaient partie du Groupe de la Région Parisienne, ont été incorporés au Groupe des Agences Départementales : les Agences de Greil et de Melun sont devenues Agences-mères, les Agences de Coulommiers, Fontainebleau, Meaux, Montereau et Provins (Seine-et-Marne), de Corbeil, Etampes, Mantes et Pontoise (Seine-et-Oise) ont été transformées en Sous-Agences, ainsi que les Bureaux
(Seine-et-Oise) ont été transformées en Sous-Agences, ainsi que les Bureaux permanents de Château-Thierry et Fère-en-Tardenois (Aisne), de Vernon (Eure), de Chantilly, Clermont-de-l'Oise et Senlis (Oise), de Brie-Comte-Robert, La Ferté-sous-Jouarres, Nangis et Nemours (Seine-et-Marne), d’Arpajon, Beaumont-sur-Oise et Meulan (Seine-et-Oise). 19 Bureaux intermittents et 7 pied-à-terre, rattachés aux Sièges précédents, ont été également réunis au même Groupe. Ce sont les Bureaux intermittents de Charly (Aisne), de Gaillon (Eure), de Neuilly-en-Thelle (Oise), de Villeneuve-la-Guyart (Yonne), de Beton-Bazoches, Champagne-sur-Seine, Château-Landon, Crécy-en-Brie, Egreville, Jouy-le-Châtel, La Ferté-Gaucher, Moret-sur-Loing, Souppes et Voulx (Seine-et-Marne), de Bonnières-sur-Seine, Conflans-Sainte-Honorine, Limours, Milly et Monthéry (Seine-et-Oise) ; les pied-à-terre de La Chapelle-Gauthier,
Milly et Monthéry (Seine-et-Oise) ; les pied-à-terre de La Chapelle-Gauthier, La Chapelle-la-Reine, le Châtelet-en-Brie, et Rozoy-en-Brie (Seine-et-Marne), d’Angerville, Méréville et Viarmes (Seine-et-Oise). En outre, le Groupe des Agences Départementales a créé le Bureau du quartier Gambetta, à Lille, les Sous-Agences de Dinan (Côtes-du-Nord) et de Gisors (Eure) ; les Bureaux intermittents de Saint-Ouen-Portrieux (Côtes-du-Nord), de Miramont-de-Guyenne (Gers), du Dorât (Haute-Vienne) ; les pied-à-terre de Chalindrey (Haute-Marne), de Janzé (Ille-et-Vilaine), de Richelieu (Indre-et-Loire), de Montrouge (Loir-et-Cher), de Sainghin-en-Wépse et d’Avesnes-sur-Helpe (Nord), d’Hornay et de Nésle (Somme). Le Bureau intermittent de Montreuil-sur-Mer (Pas-de-Calais) a été transformé en Sous-Agence et le pied-à-terre de
(Pas-de-Calais) a été transformé en Sous-Agence et le pied-à-terre de Mouzon (Ardennes) en Bureau intermittent. Dans le groupe des Agences Étrangères, nous n’avons rien d’important à vous signaler. A Londres, le taux de l’escompte s’est maintenu à un niveau relativement élevé qui a permis à votre Agence d’obtenir des résultats satisfaisants. En Égypte, par suite de la concurrence et des exigences de la clientèle, l’argent nous coûte toujours plus cher, ce qui n’est pas sans exercer une certaine influence sur les résultats de vos agences. En Turquie, la place de Constantinople n’a pas son importance d’avant-guerre et les affaires y
Constantinople n’a pas son importance d’avant-guerre et les affaires y sont de plus en plus malaisées ; là aussi se manifeste une tendance très marquée à la hausse des taux exigés par la clientèle, sans qu’il y ait des emplois en proportion. En Espagne, nous éprouvons encore les difficultés que nous avons signalées précédemment, c’est-à-dire le manque d’emplois et le poids des frais généraux. Dans toutes ces agences, l’absence d’écarts a rendu très difficiles les affaires de change qui sont un élément appréciable dans les transactions internationales. En Palestine, où les affaires seront toujours été minimes, les opérations possibles pour
les affaires seront toujours été minimes, les opérations possibles pour nous étaient devenues si réduites que nous avons estimé préférable de fermer l’Agence de Jérusalem. La situation de vos agences de Russie ne s’est pas modifiée. L’inventaire, dont il nous reste à vous donner les résultats, a été établi avec la sévérité habituelle : notamment les dépenses de premier établissement, ainsi que toutes les créances pouvant offrir le moindre doute ont été intégralement amorties. Après déduction de tous frais généraux, charges, provisions, amortissements et attributions statutaires, les bénéfices nets de l’exercice s’élèvent à Fr. 48.722.046,79. Nous vous proposons de voter
l’exercice s’élèvent à Fr. 48.722.046,79. Nous vous proposons de voter la distribution d’un dividende de Fr. 90 par action A et de Fr. 30 par action B, représentant au total 45.300.000,00. Si vous adoptez cette proposition, il restera une somme de 3.422.046,79 qui, ajoutée au solde des exercices antérieurs, soit 15.120.172,21 formera un total de 18.542.219,00 à reporter à nouveau. Le dividende sera payé comme suit : En plus de l’acompte mis à la disposition des actionnaires le 25 mars dernier, soit Fr. 40 par action A, et Fr. 14 par action B, le solde, soit : Fr. 50 par
par action B, le solde, soit : Fr. 50 par action A, et Fr. 16 par action B, sera mis en paiement le 25 septembre prochain, ensemble : Fr. 90 par action A, et Fr. 30 par action B, moins les impôts. Les administrateurs qui doivent sortir cette année sont MM. Platet et Macé. Ils sont rééligibles. Le mandat de vos commissaires est expiré. Ils sont rééligibles. Les résolutions, conformes aux propositions du Conseil, ont été adoptées à l'unanimité par l'Assemblée à laquelle 166.500 actions environ étaient présentes ou représentées. BANQUE FRANÇAISE ET ITALIENNE POUR L’AMÉRIQUE DU SUD Assemblée générale
BANQUE FRANÇAISE ET ITALIENNE POUR L’AMÉRIQUE DU SUD Assemblée générale ordinaire du 3 Mai 1928, EXERCICE 1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous avons l’honneur de vous rendre compte des résultats de l’exercice clos le 31 décembre 1927. Au cours de l’année, des progrès décisifs ont été réalisés dans l’assainissement monétaire et économique de nombreux pays. L’activité industrielle et commerciale a été, en général, modérée. Les prix de gros des grands produits sont restés bas jusqu’aux derniers mois de 1927. Le loyer de l’argent n’a cessé de fléchir presque partout. Cette baisse des taux de placement s’ajoutant à la stabilité
Cette baisse des taux de placement s’ajoutant à la stabilité de presque toutes les devises, et, par conséquent, à un ralentissement sensible d’activité sur les opérations de change, ne pouvait manquer d’affecter les bénéfices de notre industrie. D’autre part, le chiffre toujours croissant des impôts pèse lourdement sur les banques. Le total des taxes et contributions diverses que nous payons, non seulement à l’Etat français, mais dans les différents pays où sont établies nos succursales, dépasse sensiblement le montant brut du dividende distribué, et cela, sans tenir compte de Fr. 4.602.038,23 de contribution extraordinaire sur les bénéfices de guerre. Malgré
4.602.038,23 de contribution extraordinaire sur les bénéfices de guerre. Malgré ces difficultés, l’exercice 1927 s’est soldé par un bénéfice de Fr. 19.590.019, après déduction des amortissements que, selon notre usage constant, nous avons pratiqués, largement, des frais d’administration et de l’allocation de Fr. 800.000, égale à celle de l’an dernier, au Fonds de Prévoyance pour le personnel. Ce bénéfice permet au Conseil de vous proposer la distribution du même dividende de 16 %, soit Fr. 80 brut, et d’affecter Fr. 9.000.000 au Fonds de Réserve extraordinaire, comme l’année dernière, tout en reportant à nouveau Fr. 8.220.437 contre Fr. 8.171.000. Pour
en reportant à nouveau Fr. 8.220.437 contre Fr. 8.171.000. Pour l’avenir, certains indices favorables peuvent être relevés. L’entrée ou le retour en France de plusieurs dizaines de milliards de francs depuis la stabilisation de fait, la stabilisation légale espérée prochaine, la liberté de circulation rendue aux capitaux français semblent permettre d’envisager un retour d’activité, en ce qui concerne les opérations financières de notre marché avec l’Amérique du Sud. L’esprit de collaboration économique entre nations paraît s’être affermi. Nous en avons eu la preuve, tant Cette dernière a fixé la valeur or de la lire sur la base de 92,46 pour
or de la lire sur la base de 92,46 pour une livre sterling ; elle a été l’heureux couronnement d’une politique de revalorisation énergiquement poursuivie et qui, grâce à la clairvoyance du Gouvernement, de la Banque d’émission et des principaux établissements de crédit, a pu triompher, sans provoquer d’arrêt dans la production, ni de troubles durables sur le marché. Nos guichets de Paris et d’outremer ont été ouverts, comme d’habitude, à la souscription des différents emprunts de l’État Français émis dans le courant de l’année : Bons du Trésor 7 %, Obligations 6 %, Rente amortissable 6 %, et, en
%, Obligations 6 %, Rente amortissable 6 %, et, en outre, à l’émission de la tranche française de l’Emprunt Polonais. Parmi les émissions de valeurs industrielles, auxquelles nous avons prêté notre concours, au siège social, nous citerons celle des actions nouvelles de la Compagnie Internationale des Wagons-Lits, dont le capital a été doublé. Cette Société a chargé nos succursales et agences en Amérique du Sud de sa représentation. Cela nous permet d’offrir à nos clients, désireux de se rendre en Europe, outre des crédits de voyage, de nombreuses facilités. Nous avons participé, avec un groupe international, au développement du marché
avons participé, avec un groupe international, au développement du marché des actions de la Companhia Paulista de Estradas de Ferro, entreprise ancienne et prospère, dans laquelle des capitaux français étaient déjà intéressés. Nous avons, comme précédemment, pris part à la dernière émission d’actions de la Compagnie Italo-Argentine de Colonisation, qui, après avoir complété l'amélioration des premiers cinq mille hectares de sa propriété, aujourd’hui presque entièrement vendus, a commencé à procéder à de nouveaux achats de terrains limitrophes. Siège social. — Malgré le ralentissement des affaires avec l’Italie, qui a continué pendant toute l’année 1927, à cause de la situation des
pendant toute l’année 1927, à cause de la situation des changes et des modifications annoncées et réalisées du régime douanier, et en dépit de la tendance calme de l’exportation vers l’Amérique du Sud, le siège de Paris et les agences en France ont réussi à maintenir leur chiffre d’affaires et même à l’augmenter dans certains services. Afin de pouvoir servir plus commodément nos clients, surtout italiens, importateurs de denrées alimentaires, nous venons d’ouvrir un bureau à proximité des Halles. Brésil. — Au cours de l’année 1927, les dispositions de la loi du 18 décembre 1926, sur la réforme monétaire, ont
loi du 18 décembre 1926, sur la réforme monétaire, ont reçu leur application et le milréis s’est maintenu au niveau fixé par la loi. L’assainissement financier a été l’objet de nouveaux efforts, tant en vue de comprimer les dépenses, — comme en témoigne le veto opposé par le Président Washington Luis à 152.000 contos de dépenses dans le budget de 1928, — qu’en vue de développer le rendement des recettes, sans recourir à de nouveaux impôts, mais en limitant strictement les cas d’exemptions fiscales. Depuis plusieurs années, l’exécution du budget fédéral n’a plus entraîné d’augmentation de la circulation fiduciaire. Pour
fédéral n’a plus entraîné d’augmentation de la circulation fiduciaire. Pour écarter le danger, que laissait encore peser sur le change l’existence d’une dette flottante assez lourde, le Gouvernement a émis un grand emprunt international d’un total de £ 17.250.000. Bien que les exportations n’aient laissé qu’un excédent de £ 9.000.000, la balance générale des comptes accuse un large surplus en faveur du Brésil, grâce aux emprunts extérieurs de la Fédération, des États et des Municipalités et aux nouvelles participations du capital étranger dans les industries brésiliennes. Non seulement le montant des importations invisibles s’est trouvé compensé, mais encore le Brésil
des importations invisibles s’est trouvé compensé, mais encore le Brésil a reçu plus de £ 8.000.000 d’or qui, jointes à la production nationale, ont augmenté le stock d’or métallique de £ 9.000.000, à la date du 31 décembre 1927. Mettant à profit l’afflux d’or et de devises, le Gouvernement a institué, en dehors du Banco do Brasil, la Caisse de Stabilisation prévue par la loi. Cette caisse a émis en contrepartie, tant de l’or importé que de l’or prélevé sur l’encaisse du Banco do Brasil dans laquelle il a été remplacé par un montant équivalent de devises, des billets rigoureusement
remplacé par un montant équivalent de devises, des billets rigoureusement convertibles en or. Ceux-ci ont procuré de l’aisance au marché monétaire, en même temps qu’assuré la stabilité du milréis, malgré la forte pression à la hausse qu’exerçait la situation créditrice de la balance des comptes. Le montant des billets d’État et des billets du Banco do Brasil est demeuré invariable : le premier à 1.977.000 contos, le deuxième à 592.000 contos. À cette ancienne circulation s’ajoutaient, au 31 décembre dernier, 435.000 contos de billets de la Caisse de Stabilisation, donnant une circulation totale de 3.000.000 de contos. Le pourcentage de
une circulation totale de 3.000.000 de contos. Le pourcentage de la couverture en or de la circulation fiduciale s’est trouvé sensiblement renforcé par la constitution du stock métallique de la Caisse de Stabilisation et par l’augmentation des stocks de devises or à la Trésorerie et à la Banque du Brésil. Comme nous l’avons dit, le commerce extérieur a laissé un solde créditeur de £ 9.000.000. C’est un chiffre relativement faible. Les exportations ont fléchi en valeur de £ 94.300.000, en 1926, à £ 88.700.000, en 1927, bien que leur poids eût passé de 1.858.000 tonnes à plus de 2.000. 000
eût passé de 1.858.000 tonnes à plus de 2.000. 000 de tonnes ; mais la plupart des produits ont subi des baisses de prix assez sensibles. Les importations sont, par contre, demeurées au même niveau : £ 79.600.000, en 1927, contre £ 79.900.000, en 1926. Pendant une grande partie de l’année, les prix du café ont été plus ou moins affectés par l’importance de la récolte de 1927, la plus élevée qu’on eût connue, avec plus de 22 millions de sacs pour l’ensemble du Brésil, contre une moyenne, pendant les dernières années, de 15 millions. L’Institut de Défense du Café,
dernières années, de 15 millions. L’Institut de Défense du Café, par une réglementation des recettes aux ports d’embarquement et avec l’appui d’importants concours financiers trouvés à Londres, a évité la dépression des cours et assuré une rémunération satisfaisante aux producteurs. Néanmoins, bien que les expéditions eussent passé de 13.751.000 sacs, en 1926, à 15.115.000 sacs, en 1927, leur valeur a fléchi de £ 69.600.000 à £ 62.700.000, soit une diminution de 10 %. Pour les autres articles, nous signalerons une forte augmentation, en poids et en valeur, sur les exportations de cacao, ce qui assure à cet article le deuxième