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et à la création de nouveaux établissements ; 2° A l'amortissement pendant la durée de la Société et suivant les décisions des Assemblées générales ordinaires annuelles d'un nombre d’actions déterminé. La désignation des actions à amortir a lieu par tirage au sort, les actions remboursées étant échangées contre des actions de jouissance. La somme destinée à l’amortissement du capital peut être répartie par parts égales entre toutes les actions. Voir précédemment Les Assemblées Générales : 1906, (asc. VI, p. 317 ; 1907, XVIII, 1222 ; 1908, VIT, 409 ; 1909, VII, 432 ; 1910, XII, 562 ; 1911, XIV, 659
VII, 432 ; 1910, XII, 562 ; 1911, XIV, 659 ; 1912, XVIII, 869 ; 1913, XIX, 945 ; 1914, XVII, 809 ; 1915, XI, 421. Conseil d’administration : A/M. Jacques Fouchel, président ; André Rabel, Maurice Mézières, Jean Potin. Antoine Coggia, Jules Madeline. Secrétaire général : M. Georges Adenis. Commissaires : MM. Bourdier et Hennion. Siège social : 22, rue de Ponthieu, à Paris (8e). réservé dans les constructions qui sont en cours d’édification. Au commencement de l’année 1927 — comme nous vous l’avions fait pressentir dans notre rapport de l’an dernier — nous avons vendu les terrains que
de l’an dernier — nous avons vendu les terrains que nous avions encore à l’angle de la rue de Tocqueville et de la rue Cardinet, dont nous n’avions plus l’emploi par suite de nos nouvelles organisations. En outre, courant décembre, nous avons pu, sans nuire aucunement à notre restaurant du Havre, en souslouer une petite partie sur la rue du Havre, dans des conditions tout à fait satisfaisantes. Les remaniements ainsi opérés auront certainement une heureuse influence sur les résultats futurs au double point de vue exploitation restaurants et immeubles ; nous pourrons alors reporter nos efforts avec plus d’efficacité
; nous pourrons alors reporter nos efforts avec plus d’efficacité sur des maisons moins nombreuses et dont le rendement est, en général, déjà bon. C’est ainsi que Pyramides, Le Havre, Frascati ont déjà subi d’heureuses transformations : très prochainement, ce sera le tour des Capucines. L’exploitation des réfectoires que nous gérons dans plusieurs grosses administrations, principalement des banques, nous donne toute satisfaction et progresse sans arrêt. Dix réfectoires étaient en exploitation en janvier 1926 ; en mars 1928, nous en exploitons 18. La Blanchisserie de Vanves, dont nous vous avons déjà parlé l’an dernier et faisant l’objet d’une Société particulière
déjà parlé l’an dernier et faisant l’objet d’une Société particulière dont notre Compagnie s’est assuré le contrôle, est entrée en exploitation au mois d’octobre dernier. Nous tenons enfin à profiter de notre Assemblée pour remercier notre personnel du concours dévoué dont il a fait preuve. Tels sont, rapidement passés en revue, les événements intéressants de l’exercice 1927. La caractéristique de notre gestion pendant cet exercice a été — comme nous vous l’avons dit plus haut — d’une part, l’assainissement de notre situation commerciale par le maintien des seuls éléments productifs, et d’autre part, l’amélioration constante de notre situation immobilière déjà
et d’autre part, l’amélioration constante de notre situation immobilière déjà très intéressante, que nous continuons et continuerons à renforcer tous les jours. Votre Conseil, étant donné la situation immobilière, a pensé qu’il n’était pas inutile de continuer à comprendre chaque année dans le compte de Profits et Pertes une somme à titre d’amortissement pour ce poste, mais bien entendu la réserve le concernant, résultat des amortissements antérieurs au 31 décembre 1926, subsistera comme par le passé ; notre commissaire aux comptes vous fournira tout à l’heure toutes précisions désirables à ce sujet. Le solde bénéficiaire de l’exercice 1927 ressort à
ce sujet. Le solde bénéficiaire de l’exercice 1927 ressort à Fr. 2.359.868 01 auquel il y a lieu d’ajouter le report de l’exercice 1926 v. .1. 23.373 63 Ensemble v.j Fr. 2.383.241 64 Nous vous proposons pour cette somme la répartition suivante, conforme aux prescriptions de l’art. 39 des statuts : Réserve légale ™ Réserve extraordinaire Au Conseil d’administration Intérêt statutaire : 5 % sur 7.500.000 francs, soit 12 fr. 50 par action Dividende complémentaire : 42 fr. 50 par action sur 30.000 actions. 1.275.000 » Total Fr. 2.239.967 » Nous vous proposons de reporter à nouveau la somme restant
Nous vous proposons de reporter à nouveau la somme restant disponible après ces prélèvements, soit 143.274 francs 64. Tel est, messieurs, le résultat de l’exercice 1927. Nous vous demandons d’approuver la répartition proposée et de vouloir bien donner à vos administrateurs quitus pour leur gestion durant l’exercice 1927. Deux membres de notre Conseil d’administration, M. Edouard Worms et M. Armand Alexandre, nous ont, au cours du dernier exercice, prié d’accepter leur démission pour des raisons complètement étrangères à la Compagnie. Vous aurez, tout à l’heure, à leur donner quitus définitif. Vous aurez également, en exécution de l’art. 19 des statuts,
Vous aurez également, en exécution de l’art. 19 des statuts, à procéder au remplacement de deux administrateurs sortants, MM. Jacques Fouchet et Jean Potin, qui sont rééligibles. Notre Compagnie a été amenée à conclure, au cours de l’exercice écoulé, des ententes et des marchés avec différentes Sociétés dans lesquelles plusieurs de vos administrateurs ont des intérêts. Vous voudrez bien donner acte à votre Conseil de cette déclaration et lui renouveler pour l’exercice en cours, les autorisations prévues par l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867. Vous aurez, conformément à l’art. 24 de vos statuts, à désigner les commissaires
à l’art. 24 de vos statuts, à désigner les commissaires appelés à vérifier les comptes de l’exercice 1928 : MM. Hennion et Burdier, commissaires sortants, sont rééligibles. 45.405 93 190.580 87 353.980 20 375.000 » ALLOCUTION DE M. Jacques FOUCHET, Président Messieurs, Avant de donner la parole à quelques actionnaires pour les observations qu’ils pourraient avoir à nous présenter, je crois devoir vous préciser notre situation à ce jour. Nous avons cédé depuis le 31 décembre dernier nos restaurants de Strasbourg et de Rivoli. Nous avons passé un nouveau bail pour le Théâtre des Capucines et mis en gérance les
pour le Théâtre des Capucines et mis en gérance les restaurants Madeleine et République. Ces changements concernent l'exercice 1928. Nous avons pu, au restaurant du Havre, où nous sommes à cheval sur deux immeubles, consolider notre situation en obtenant pour ces deux immeubles la même durée de bail, jusqu’en 1944. Rue des Pyramides, nous avons pu également passer un nouveau bail et nous sommes maintenant locataires jusqu’en 1942. À propos des aménagements effectués dans tous ces restaurants et des cessions de certains restaurants, je suis obligé de vous citer un des considérants de l’arrêt rendu par la Cour d’appel de
des considérants de l’arrêt rendu par la Cour d’appel de Paris le 28 janvier dernier, arrêt qui a mis fin à notre avantage au procès fait par d’anciens administrateurs mécontents. Cet arrêt, a frappé votre Conseil par la remarquable justesse des arguments invoqués par la Cour. Considérant qu’il ne faut pas perdre de vue qu’à la suite de la guerre et du bouleversement économique qui a suivi, alors que la clientèle habituelle de la Compagnie des Établissements Duval, appartenant à la classe moyenne, voyant diminuer ses ressources d'une façon importante, la Compagnie Duval, par suite du renchérissement des denrées, se
la Compagnie Duval, par suite du renchérissement des denrées, se voyait dans la nécessité d’augmenter ses prix, de sorte que sa clientèle, suivant que ses moyens d’existence se trouvaient accrus ou avaient diminué, désertait les Maisons Duval pour aller dans des établissements d'un ordre beaucoup plus élevé ou plus modeste ; qu'un certain nombre de ces Établissements Duval étaient ainsi devenus improductifs ou onéreux, qu’il était donc de bonne administration d’en liquider une partie. Au 31 décembre, nous avions treize restaurants ; il nous en reste neuf : Capucines, Pyramides, le Havre, Opéra, Rome, Saint-Germain, Frascati, Saint-Michel, Clichy. Le rapport
le Havre, Opéra, Rome, Saint-Germain, Frascati, Saint-Michel, Clichy. Le rapport vous a parlé aussi de nos exploitations de réfectoires. Voici, si ce renseignement peut intéresser certains d’entre vous, la liste des réfectoires que nous exploitons actuellement : Crédit Foncier de France. Banque de France (deux réfectoires), Vacuum Oil, Compagnie du Midi. Banque André, M. Jacob, agent de change, Usine Potin, Urbaine, Crédit du Nord, Banque Morgan, Banque Transatlantique. Banque Mirabaud, Société Générale (quatre réfectoires), Compagnie de Constructions Mécaniques. ACTIF BILAN AU 31 DECEMBRE 1927 PASSIF A. — Immobilisé : Immeubles Fr. 14.002.397 19 Fonds de commerce 1 » Matériel 1
Fr. 14.002.397 19 Fonds de commerce 1 » Matériel 1 » Economat, argenterie, linge 1 » Cautionnements, dépôts, loyers d’avance 448.771 95 B. — Réalisable : Débiteurs à long terme 1.770.000 » Débiteurs à court terme 2.599.170 09 Portefeuille, caisse d’épargne 3.232.313 35 Approvisionnements 513.220 55 Caisses, banques 5.550.318 05 Actionnaires 8.625 » C. — Comptes d'ordre : Primes et commissions sur obligations 126.307 50 Taxe de transmission à récupérer 192.163 59 Impôts sur le revenu à récupérer 351.205 71 Fr. 28.794.495 98 A. — Non exigible : Capital 7.500.000 » Revenus de l'année précédente 704.594 07 Réserve extraordinaire et
» Revenus de l'année précédente 704.594 07 Réserve extraordinaire et provisions diverses 7.233.854 64 Réserve immobilière 2.370.234 15 Réserve pour fluctuation des cours du portefeuille 22.641 05 B. — Exigible à long terme : Obligations 4 1/2 %, 2.296.500 » Crédit Foncier de France 1.041.971 36 Créanciers divers sur immeubles 2.818.157 13 Locations d’avance 230.875 33 C. — Exigible à court terme : Fournisseurs 555.281 10 Cautionnements du personnel 3.700 » Contributions, assurances, intérêts 377.194 37 Loyers échus 255.528 60 Enregistrement 150.124 79 Dividendes arriérés restant à payer 112.712 05 Créditeurs divers 402.385 70 Actions à rembourser 335.500 » D.
Créditeurs divers 402.385 70 Actions à rembourser 335.500 » D. — Comptes de résultats : Pertes et profits 1926 (report à nouveau) 23.373 63 Pertes et profits 1927 2.359.868 01 Fr. 28.794.495 98 DISCUSSION Un actionnaire. — Je suis très mécontent du Conseil d’administration qui ne nous donne qu’un dividende de 55 francs, au lieu de 80 francs l’an dernier. Naturellement, votre bilan révèle une situation bénéficiaire moindre, mais en ce qui me concerne, je la trouve au contraire bien supérieure. Vous annoncez 700.000 francs de bénéfices de moins que l’année dernière, mais vous constituez une réserve extraordinaire formidable, de
l’année dernière, mais vous constituez une réserve extraordinaire formidable, de plus de 3.600.000 francs. Sur des immeubles évalués 14 millions, et qui valent certainement bien plus, vous arrivez à faire des réserves dépassant 10 millions, de telle façon que nos immeubles ne ressortent qu’à quatre millions. En second lieu, vous faites cette année un report à nouveau de 120 francs. 000 francs plus élevé que l’année dernière, alors que si vous aviez voulu ne faire qu’un report semblable, vous auriez déjà là de quoi nous donner quatre francs par actions. De plus, vous amortissez brutalement, aux postes Matériel, Economat, tout
De plus, vous amortissez brutalement, aux postes Matériel, Economat, tout le matériel acheté cette année, pour un chiffre dont la distribution pourrait nous donner dix nouveaux francs par titre. J’estime qu’alors, surtout que vous avez au bilan les postes Fonds de commerce, Matériel, Economat, argenterie, linge, que vous portez chacun pour vingt sous, vous établissez votre bilan avec trop de pessimisme. Vous nous aviez cependant habitués à vous voir être larges, puisque vous nous avez, l’année dernière, donné 80 francs. J’estime qu’en arrangeant convenablement votre bilan, et en faisant des réserves encore formidables, vous auriez pu nous donner encore cette
réserves encore formidables, vous auriez pu nous donner encore cette année 80 francs. Naturellement, vous me direz que le Conseil d’administration est le premier à en subir les conséquences, puisqu’il touche moins de pourcentages, mais il trouve, lui, une compensation. Vous avez constitué depuis peu la Blanchisserie de Vanves, et l’affaire Saint-Fiacre ; naturellement, vous allez en être administrateurs et vous toucherez des pourcentages dans ces affaires. Nous, n’y sommes pas intéressés dans les mêmes conditions. En résumé, monsieur le président, je voterai contre les comptes, parce que vous ne nous donnez pas les 80 francs auxquels nous avions droit.
nous donnez pas les 80 francs auxquels nous avions droit. Le président. — En ce qui concerne l’amortissement des immeubles, je vous dirai que c’est justement pour entrer dans vos vues que nous vous demandons cette année de supprimer les sommes qui étaient portées annuellement à l’amortissement des immeubles. Par conséquent nous sommes d'accord. La situation immobilière permet de le faire. En ce qui concerne les amortissements du matériel, de l’économat, du fonds de commerce, l’année dernière, ou plus exactement il y a deux ans, l’Assemblée générale a pris la décision de porter ces postes à un franc. Ce n’était
décision de porter ces postes à un franc. Ce n’était pas pour les amener ensuite à cent et quelques mille francs. Ces postes doivent maintenant rester à un franc, malgré les achats qui peuvent être faits, ou bien il y aurait un changement de politique qui ne s’expliquerait pas. En ce qui concerne le report à nouveau, celui de l’année dernière était de l’ordre de 23.690 francs. Il va être de 143.000 francs cette année. Tout d’abord, je vous ferai remarquer que, eu égard aux 1.600.000 fr. distribués aux actionnaires, ces 143.000 fr. représentent assez peu de chose. L'actionnaire. —
ces 143.000 fr. représentent assez peu de chose. L'actionnaire. — C’est quatre francs par titre. Le président. — On aurait pu, en laissant une quarantaine de mille francs au report à nouveau, car il faut bien y laisser quelque chose, vous distribuer trois francs supplémentaires par titre, il nous a semblé préférable, sans appliquer cette somme à des réserves, de la laisser en report à nouveau, à la disposition des actionnaires, comme régulateur du dividende dans les exercices ultérieurs. En plus de cela, la somme de 143.000 fr. que vous voyez au report à nouveau provient en très grande partie
voyez au report à nouveau provient en très grande partie de ce qu’il n’a pas été effectué cette année d’amortissements sur immeubles ; nous vous demandons de ne pas en effectuer et il y a là une somme supplémentaire de 117.000 fr. Si donc nous vous avions distribué cette somme, on aurait pu dire que nous avions cherché par tous les moyens possibles à gonfler le dividende de cette année ; c’est pour cela que nous avons préféré laisser cette somme en report à nouveau, pour qu’elle puisse servir éventuellement à régulariser les dividendes. Ce n’est pas une réserve que
à régulariser les dividendes. Ce n’est pas une réserve que nous créons ; c’est une somme qui reste à la disposition des actionnaires. En ce qui concerne les affaires de Vanves et de Saint-Fiacre, auxquelles vous avez fait allusion, il est évident que nous en sommes administrateurs, mais jusqu'à présent les pourcentages à envisager sont extrêmement minces, puisqu’ils se chiffrent encore par rien du tout. (Applaudissements et rires.) Vous avez fait allusion aux résultats de notre exploitation, qui sont moindres que ceux de l’année dernière. La crise a sévi pour tout le monde. Depuis novembre 1926 à peu près exactement,
tout le monde. Depuis novembre 1926 à peu près exactement, elle a sévi non seulement pour la Compagnie Duval, mais pour tous les hôtels et restaurants. J’ai sous les yeux les résultats du Grand Hôtel, des hôtels Plaza et Meurice, dont je peux parler puisqu’ils ont été publiés par la presse. Le Grand Hôtel a fait cette année 50 % de moins que l'année dernière ; la diminution pour les hôtels Plaza et Meurice est de l'ordre de 33 %. Dans ces conjonctures, la Compagnie Duval s’est trouvée dans des conditions d’exploitation difficile, en raison desquelles nous pouvons même considérer
conditions d’exploitation difficile, en raison desquelles nous pouvons même considérer que les résultats obtenus sont presque supérieurs à ce que nous avions pu espérer à un moment donné. Le même actionnaire. — Pouvez-vous nous donner quelques explications au sujet de cette réserve formidable de 3.600.000 francs que vous faites supplémentairement à l’année dernière ? Le président. — Comme celle de l’année dernière, elle a été alimentée par des réalisations d’actif. Ce compte de réalisations d’actif est un compte tout à fait spécial, bien délimité afin d’éviter la perception de l’impôt sur le revenu dans le cas où il viendrait à
sur le revenu dans le cas où il viendrait à être mis en distribution. Rappelez-vous aussi que nous avons d’ici la fin de l’année deux millions d’échéances de prêts hypothécaires. Le même actionnaire. — Vous avez aussi cinq millions et demi en caisse et en banque ; je ne vous en fais aucun reproche ; mais ce que je vous reproche, c’est d’avoir diminué notre dividende alors que vous avez fait des réserves formidables. Vous auriez parfaitement pu les faire de cinq à six cent mille francs moindres pour arriver à nous donner le même dividende que l'année dernière. En
à nous donner le même dividende que l'année dernière. En résumé, je constate que vous n’avez pas fait uniquement une exploitation de restaurants, mais aussi des opérations immobilières réellement avantageuses pour notre Société, de telle sorte que vous auriez très bien pu nous donner 80 francs. Vous êtes allé chercher comme exemple le Grand Hôtel; mais le Grand Hôtel ne se livre absolument qu’à une exploitation, et dans cette branche il y a eu des moins-values. Mais cette année vous n’avez pas fait que du restaurant et j’aurais voulu que sur les résultats de vos autres opérations très favorables, vous
sur les résultats de vos autres opérations très favorables, vous nous réserviez quelques espèces, de façon à nous donner le même dividende que l’an dernier. Le président. — Nous n’avons pas cru que cela aurait été prudent, alors que nous sommes dans une complète période de transformation, au moment où certains de nos restaurants peuvent être ou supprimés ou transformés. Une répartition importante aurait pu être prématurée. N’oubliez pas que nous avons deux millions à rembourser d’ici la fin de l’année, et que d’autre part nous pouvons avoir des participations intéressantes, comme par exemple la participation Saint-Fiacre, qui, nous l’espérons
intéressantes, comme par exemple la participation Saint-Fiacre, qui, nous l’espérons bien, nous donnera des résultats bien supérieurs à ceux que nous avons eus jusqu’ici. Un autre actionnaire. — Quel est le montant de nos intérêts dans l’affaire Saint-Fiacre ? Le président. — La Société Duval a fait apport à la Société Saint-Fiacre de l’immeuble, contre attribution de 27.000 actions, ce qui représente 2.700.000 francs, sur un capital total de trois millions. L’actionnaire. — Il n’y a donc que 300.000 francs de versés ? Le président. — Oui, et 2.700.000 francs d'apport. L’actionnaire. — Les Établissements Duval n’auraient-ils pas pu être
d'apport. L’actionnaire. — Les Établissements Duval n’auraient-ils pas pu être entièrement propriétaires de ce capital ? Le président. — La différence n’est que de 300.000 fr., ce qui ne peut pas présenter un grand danger. De plus, il pouvait y avoir ultérieurement un intérêt à ce que les Établissements Duval ne soient pas seuls propriétaires, si, au point de vue de la construction, il se présentait une combinaison immobilière à faire; mais pour le moment, nous ne la voyons pas. Un actionnaire. — Les actions resteront en portefeuille ? Elles ne seront distribuées ni aux actionnaires, ni à personne ?
ne seront distribuées ni aux actionnaires, ni à personne ? Le président. — Elles pourront être distribuées un jour aux actionnaires, ce qui serait une sorte de remboursement. Mais il vaut mieux attendre que l’immeuble soit édifié; on n’en est pas encore là à l’heure actuelle. Il est préférable que l’affaire soit en plein rendement avant une distribution éventuelle aux actionnaires, distribution qui d'ailleurs a été envisagée. Un autre actionnaire. — D’ailleurs ce sont des actions d'apport et leur cession ne pourrait avoir lieu avant deux ans. Un autre actionnaire. — Je verrais avec plaisir annexer au rapport du Conseil
— Je verrais avec plaisir annexer au rapport du Conseil d’administration le compte de Profits et Pertes. Le président. — Jusqu’à présent, nous ne l’avons jamais donné en Assemblée générale. L’actionnaire. — À un autre point de vue, je verrais également avec plaisir que les réserves soient mises à part et portent intérêt au profit des actionnaires, comme cela se fait dans beaucoup de sociétés. C’est en somme de l’argent que les actionnaires ont prêté à la Compagnie et il est tout naturel qu’ils en retirent un bénéfice. Le président. — Croyez-vous que cela changerait le résultat final ? Cet
— Croyez-vous que cela changerait le résultat final ? Cet intérêt serait forcément pris sur les résultats, et ce qui vous serait versé le serait simplement sous une autre rubrique, sans être plus considérable. L'actionnaire. — Ce serait surtout une question d’écritures; nous pourrons examiner la question. Un actionnaire. — Je vois que notre actif réalisable est de 13.671.647 fr., alors que le passif exigible n’est que de 2 millions 192.426 fr. Le président. — Vous allez en conclure que nous avons 11 millions de disponible. Mais remarquez que nous avons des exigibilités à court terme et à long terme;
avons des exigibilités à court terme et à long terme; nous avons des échéances que nous sommes obligés de respecter. Un actionnaire. — Il y a aussi des débiteurs. Quels sont-ils ? Le président. — Il y a le prêt Lelong, question que vous connaissez depuis longtemps; il y a aussi une certaine somme qui reste à encaisser sur le prix de vente du restaurant du boulevard Sébastopol; il y a enfin une partie du prix de la cession que nous avons faite d'une partie de notre restaurant du Havre. Un actionnaire. — Avec l’accroissement considérable des disponibilités, vous auriez
Un actionnaire. — Avec l’accroissement considérable des disponibilités, vous auriez peut-être pu rembourser une partie du capital. Le président. — Nous avons des paiements à faire sur notre dette hypothécaire. Je crois qu’ils se montent à 1.800.000 fr. avant le 31 décembre, plus quelques centaines de mille francs dans le courant de février 1929. Il me paraît imprudent de faire une distribution quelconque avant d’avoir remboursé des sommes aussi importantes. Il est possible que l’année prochaine à pareille époque nous pourrons en reparler, parce que, alors, notre passif hypothécaire aura disparu en très grande partie, et qu’il n'en restera guère
disparu en très grande partie, et qu’il n'en restera guère que ce qui est dû au Crédit Foncier. Un autre actionnaire. — De combien sera le dividende net ? Le président. — Le coupon étant de 55 fr. brut, les actions nominatives recevront 45 fr. 10 net, et les actions au porteur 37 fr. 90. Ce coupon sera payable le 29 courant, c’est-à-dire dans trois jours. COMMISSAIRES Cette diminution s’explique par la vente de votre immeuble Cardinet et l’apport à la Société Immobilière Saint-Fiacre de votre Immeuble de la rue Saint-Fiacre et du boulevard Poissonnière. Etablissements - Ce poste représente
Saint-Fiacre et du boulevard Poissonnière. Etablissements - Ce poste représente la valeur de vos établissements et des licences qui s’y trouvent attachées. Matériel - Il existe à l’inventaire au 31 décembre 1927 une certaine quantité de matériel acheté au cours de l’année. La valeur d’achat de ce matériel est de 176 mille 580 fr. 40. Votre conseil a décidé pour laisser le poste à 1 fr., de procéder à l’amortissement de cette somme de 176.580 fr. 40 par un prélèvement sur la Réserve extraordinaire. Economat, Argenterie, Linge - Au cours de l’année 1927, des achats de linge, d’argenterie, de vaisselle,