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anglaise. 2° Distillation de Puertollano. La situation de notre industrie de distillation n’est pas actuellement fixée d’une façon définitive par rapport au Monopole des Pétroles qui a été institué au cours de l’exercice ; les Pouvoirs publics n’ont pas encore examiné jusqu’à présent la question, si importante cependant au point de vue national en Espagne, de la production indigène des combustibles liquides et de la protection qui lui est absolument nécessaire pour assurer son développement. 3° Mines métalliques. Ainsi que nous l’expliquerons plus loin, la régularisation mondiale de l’extraction des grandes mines nous paraît extrêmement désirable. Nous avons devancé la
grandes mines nous paraît extrêmement désirable. Nous avons devancé la décision générale en entrant d’ores et déjà dans cette voie. restant à amortir au 31 décembre 1927 sur 120.000 obligations émises en 1920 en Espagne. Les obligations 4 1/2 % 1904 et 1913 restant en circulation au 31 décembre 1922 ont été intégralement remboursées par anticipation en 1923. Exercice : Du 1er janvier au 31 décembre. Assemblée générale : Au cours du 1er semestre, 20 actions A ou 1 action B ; 1 voix par 20 actions A et 2 voix par action B, sans limitation. Répartition des bénéfices :
voix par action B, sans limitation. Répartition des bénéfices : 5 % à la réserve légale, 5 % à un fonds de prévoyance des 2/5e du capital, prélèvement de 5 % du capital versé et non remboursé ; 10 % du surplus aux administrateurs. Le surplus, augmenté du prélèvement de 5 % du capital indiqué ci-dessus et, s'il y a lieu, du report de l'exercice précédent, mais déduction faite des réserves extraordinaires et du report à nouveau qui pourraient être décidés par l’Assemblée générale, sera réparti de telle façon que la part revenant à chaque action B soit égale au
la part revenant à chaque action B soit égale au sixième de la part attribuée à chaque action A. Pour les derniers exercices, voir Les Ass. Gén. : 1918, fasc. XII, p. 763 ; 1919, XII, 723 ; 1920, XII, 561 ; 1921, XIII, 715 ; 1922, XIII, 551 ; 1923, XV, 507 ; 1924, IX, 265 ; 1925, XI, 303 ; 1926, XIII, 461 ; 1927, XI, 369. Conseil d’administration : MM. Ch.-E. Heurleau, président ; Etienne du Castel, vice-président ; Alfredo Bauer, Charles Cahen d'Anvers, Robert Cahen d’Anvers, André Chastel, William d’Eichtal, Frédéric Ledoux, René Liste, Albert Mirabaud,
André Chastel, William d’Eichtal, Frédéric Ledoux, René Liste, Albert Mirabaud, Paul Paquot, comte de Romanones, baron Robert de Rothschild, Georges Teissier, marquis de Villamejor, Humbert de Wendel. Commissaires : MM. Henri Grandet et Jean Le Brel. Direction : MM. André Belugou, directeur général ; Henri Pagézy, ingénieur en chef ; Paul Salathé, secrétaire général. Siège social : à Paris, 12, place Vendôme. La production marchande de nos mines métalliques a été de 65.076 tonnes de galène et 11.465 tonnes de blende, en augmentation du fait que les nouvelles laveries de la Rosa et de Santa Barbara ont fonctionné douze mois
la Rosa et de Santa Barbara ont fonctionné douze mois en 1927 au lieu de six en 1926. Dans notre vieille mine de San Quilín, nous continuons à trouver des colonnes minéralisées intéressantes, ce qui nous permet d’y conserver chaque année à peu près le même tonnage de minerai préparé ; depuis l’origine jusqu'à fin 1927, nous avons extrait de ce groupe près de 540.000 tonnes de minerai de plomb. Dans la recherche voisine de la Victoria, reprise il y a deux ans après 40 années de sommeil, nous avons trouvé au puits San Juan, un filon, non connu des
trouvé au puits San Juan, un filon, non connu des Anciens, dont nous poursuivons la reconnaissance. L’intérêt de ce gisement où le tonnage possible est, au demeurant, peu important, réside dans la forte teneur en argent de la galène qu’il contient, teneur qui par endroits s’élève jusqu’à 5 kilogrammes par tonne de plomb. Dans le Valle de Alcudia, au sud de Puertollano, nous avons entrepris dans le groupe Biogènes une recherche sur un filon qui paraît important si l’on en juge par les travaux anciens considérables qui jalonnent ses affleurements sur une longueur de plus de 3 kilomètres ; nous
sur une longueur de plus de 3 kilomètres ; nous avons déjà touché le filon à la profondeur de 135 mètres et, comme il fallait s’y attendre, nous l’avons trouvé vidé par les Anciens ; ce n’est qu'en dessous du niveau hydrostatique, soit 50 mètres plus bas, que nous pouvons espérer trouver le filon vierge ; nous pensons être fixés à ce sujet vers la fin de l’année. Dans le centre de Nava de Rio Frio, nous avons continué les reconnaissances sur divers filons qui nous paraissaient intéressants : nous avons notamment retrouvé, toujours minéralisé, du côté est du Rio
avons notamment retrouvé, toujours minéralisé, du côté est du Rio Frio, le filon de Santa Isabel, connu jusqu’ici seulement à l’ouest de cette rivière, ce qui est un indice encourageant de continuité. Reste à savoir ce que deviennent les filons en profondeur : ce n’est que lorsque nous aurons fait une recherche sérieuse dans ce sens que nous pourrons nous faire une opinion réellement fondée sur la valeur des gisements de la région. Les essais de flottation sélective effectués à la laverie ayant donné de très bons résultats, l’atelier entrera très prochainement dans son régime de marche normale. Enfin, nos
très prochainement dans son régime de marche normale. Enfin, nos trois grandes mines du Soldado, de Santa Barbara et de la Posada, ont été durant toute l’année en pleine exploitation dans de très bonnes conditions techniques que nos services s’efforcent d’ailleurs constamment de perfectionner. Au Soldado, nous avons extrait, depuis l’origine jusqu’à fin 1927 près de 580.000 tonnes de minerai de plomb, à Santa Barbara plus de 150.000 tonnes. 4° Services électriques. La production des Services électriques d’Espagne croît régulièrement ; les Centrales Electriques de Penarroya et de Puertollano ont fourni 52.000.000 de Kwh. (en augmentation de 10 % sur
fourni 52.000.000 de Kwh. (en augmentation de 10 % sur l’année précédente). En France, certains de nos gros clients, possesseurs de centrales hydrauliques ont vu leurs disponibilités propres notablement accrues par un régime de pluies exceptionnel et ont réduit leurs demandes. Pour cette raison, la production de l’usine de Saint-Lary (92.000.000 de Kwh.), déjà réduite du fait de certains travaux effectués durant l’exercice, est en diminution de 8.000.000 de Kilowatt-heures sur l’année précédente. Par contre, nos recettes globales sont en augmentation appréciable par suite du jeu des indices. 5° Produits chimiques. Le relèvement des droits de douane sur les superphosphates
chimiques. Le relèvement des droits de douane sur les superphosphates en Espagne va permettre de rétablir la situation commerciale fâcheusement impressionnée par une concurrence excessive. 6° Domaine forestier. Le résultat de la première coupe effectuée dans nos plantations de la Garganta a été intéressant. Nous utilisons de plus en plus, dans nos mines, les bois abattus ; nous étudions la carbonisation des résidus. 7° Fonderies. Le tonnage de produits marchands de nos fonderies ou de celles que nous contrôlons a été de : Plomb : 131.249 tonnes, en augmentation de 3.257 tonnes sur 1926 ; Zinc : 9.174 tonnes, en
3.257 tonnes sur 1926 ; Zinc : 9.174 tonnes, en diminution de 121 tonnes sur 1926 ; Argent : 109.023 kilos, en augmentation de 8.333 kilos sur 1926. L'augmentation de la production du plomb correspond à celle des minerais de nos mines, dont nous avons indiqué la cause. La baisse actuelle des métaux n’a pas eu en 1927 d’influence sensible sur l’ensemble de l’extraction des régions où nous effectuons normalement nos achats ; ses effets ne se font sentir réellement qu’au début du présent exercice. Comme pour les houillères, le gouvernement espagnol s’est préoccupé de la situation des petites mines
gouvernement espagnol s’est préoccupé de la situation des petites mines métalliques que la baisse des cours des métaux, jugée par lui transitoire, a rendues déficitaires ; il a constitué avec les éléments industriels existants un Consortium de vente à l’intérieur du Royaume pour le plomb en saumure, le plomb ouvré et l’argent. Une partie des bénéfices sera affectée à une réserve dont les fonds pourront être prêtés dans certaines conditions aux mines déficitaires. Nous avons mis nos services commerciaux à la disposition du gouvernement pour l’étude et la constitution de ce nouvel organisme dont nous ferons partie. Notre production de
ce nouvel organisme dont nous ferons partie. Notre production de zinc est restée sensiblement la même d’une année à l’autre, mais en 1928 la mise en marche à l’usine de Noyelles-Godault de la 2e batterie de fours à zinc nous permettra d’augmenter très notablement. L’autorisation de construire l’usine d’électrolyse que nous voulons édifier aux environs de Bayonne ne nous a pas encore été délivrée. Filiales et participations. Compagnie des Chemins de fer de Penarroya et Puertollano. — L’inauguration officielle de la nouvelle ligne à traction électrique de Conquista à Puertollano a eu lieu à l’automne ; dès sa mise en
a eu lieu à l’automne ; dès sa mise en marche, l’exploitation a été régulièrement assurée avec un succès complet. Le trafic de la vallée des Pedrales, anciennement orienté vers l’Andalousie, pourra se développer sur Madrid, du fait de la liaison nouvelle ainsi créée. Sociedad Espanola de Tejidos Industriales. — Les fabrications ont été satisfaisantes mais la concurrence intérieure, et, surtout le bas prix du jute, rendent la situation commerciale difficile ; par contre, la production et la vente du papier paille augmentent régulièrement. Societa di Pertusola. — La production a été de 8.765 tonnes de galène et de 12.705
a été de 8.765 tonnes de galène et de 12.705 tonnes de calamine, en sensible diminution sur l’exercice précédent par suite de l’abandon temporaire de certains quartiers que la baisse des métaux rendaient inexploitables. Les études sont poursuivies pour appliquer aux minerais mixtes oxydés, extrêmement difficiles à traiter, de nouvelles méthodes de séparation ; ces méthodes qui s’inspirent d’idées assez différentes de celles qui ont été appliquées jusqu’ici — voie ignée au lieu de lavage — permettent d’envisager une meilleure récupération de métal et doivent réaliser, par rapport à la marche actuelle, des économies qui pourront compenser, au moins dans
marche actuelle, des économies qui pourront compenser, au moins dans une certaine mesure, la chute des cours des métaux. La marche de la fonderie de Pertusola a été régulière, le procédé Harris étant définitivement au point. Un effort considérable a été fait à l’usine de zinc électrolytique de Crotone. ACTIF BILAN AU 31 DECEMBRE 1927 PASSIF immobilisations Concessions minières et terrains Fr. 10.675.922 39 Maisons d’habitation, bureaux, magasins et écuries 14.994.278 30 Mobilier 427.875 78 Matériel en service aux mines... 6.732.405 99 Usines de plomb et de zinc 35.246.869 50 Usines de produits chimiques 1.438.273 91 Centrales électriques, ateliers et
Usines de produits chimiques 1.438.273 91 Centrales électriques, ateliers et fours à coke 35.440.251 97 Service des eaux 345.673 91 Chemins de fer miniers 354.260 88 Matériel naval 454.000 » 106.109.812 93 Participations dans diverses Sociétés minières et industrielles 182.961.475 01 289.071.287 94 VALEURS À RÉALISER Minerais, sous-produits et métaux. 78.254.173 07 Engrais et produits chimiques... 4.064.636 83 Charbons, coke et briquettes 8.996.053 13 Valeur des stocks au 31 décembre 1927 91.314.863 03 Approvisionnements 47.204.499 65 Débiteurs divers 140.870.669 22 VALEURS DISPONIBLES 279.390.031 90 Espèces en caisse Fonds en banque et comptes courants Portefeuille Effets à recevoir 1.333.846 73 75.442.946
et comptes courants Portefeuille Effets à recevoir 1.333.846 73 75.442.946 66 82 768.755 86 2.621.114 91 80.166.664 32 ENGAGEMENTS SOCIAUX Capital social représenté par : 585 000 actions A de 250 francs chacune Fr. 146.250.000 15-000 actions B de 250 francs chacune 3-750.000 » 150,000.000 » Réserves statutaires Fonds de réserve (réserve légale) 10.385.011 90 Fonds de prévoyance 15.506.475 92 Primes d’émissions d'actions 5.373.777 81 Provision pour accidents, secours et divers 1.440.265 59 Provision pour éventualités diverses 3.000.000 » Provision pour transports maritimes et terrestres 2.250.000 » 188.015.531 22 ENGAGEMENTS ENVERS LES TIERS Comptes créditeurs 108.498.350 08 Dommages de guerre
ENVERS LES TIERS Comptes créditeurs 108.498.350 08 Dommages de guerre des Usines de Noyelles-Godault, remboursables à la Société de Malfitano. 14.416.188 04 Coupons à payer et obligations à rembourser 674.900 84 Obligations G ½° (116.572 Obligations de 500 Pesetas) 253.417.391 31 377.006.890 27 Comptes d’ordre de fluctuation du change 58.811.607 82 Bénéfices à répartir : Bénéfices de l’Exercice 24.489.227 52 Report de l'exercice précédent... 304.727 33 24.793.954 85 Fr. 648.627.984 16 Fr. 648.627.984 16 sulfurique) est déjà en marche. L’ensemble de ces belles installations commencera à fonctionner dans le courant de l’été si la Société qui doit fournir l’énergie est
de l’été si la Société qui doit fournir l’énergie est en état de la produire, comme il y a tout lieu de le prévoir. Pour le règlement des dépenses d’établissement de cette usine, la Société de Pertusola envisage l’émission d’un emprunt ; afin d’améliorer, s’il y a lieu, les conditions de cet emprunt, nous vous demanderons, par une résolution spéciale, de nous autoriser à donner éventuellement notre garantie. Societa di Gennamari e Ingurtosu. — La production a atteint 7.734 tonnes de galène et 22.894 tonnes de blende, en augmentation, respectivement, de 39 % et de 66 % sur l’année précédente.
de 39 % et de 66 % sur l’année précédente. La grande laverie de blende de Pireddu est aujourd’hui en pleine marche dans d’excellentes conditions ; nous allons augmenter encore sa capacité et monter en même temps un atelier pour le lavage des minerais de plomb. Ces travaux seront coûteux mais nous comptons que, une fois terminés, ils seront rapidement payés par les bénéfices supplémentaires que nous en retirerons. Societa Miniera di Correboi. — Les améliorations apportées à la vieille laverie de la mine de l’Argentiera ont permis de faire passer la production de 5.000 à 9.000 tonnes de blende.
passer la production de 5.000 à 9.000 tonnes de blende. On étudie d’ailleurs la transformation complète de cet atelier en vue d’améliorer la récupération des métaux et de séparer plus complètement la galène contenue en petite quantité dans la blende. Le gisement se maintient jusqu’à présent dans de bonnes conditions au nouvel étage qui est en reconnaissance. Société Minières au Maroc. — Les travaux de la mine des Rehamna ont reconnu une minéralisation satisfaisante, Un accord est intervenu entre la Compagnie Minière de l’Afrique du Nord et la Société Française des Mines du Maroc pour mettre en commun leur personnel
des Mines du Maroc pour mettre en commun leur personnel de direction et coordonner leurs plans de recherches dans le vaste empire du Maroc dont l’exploitation est encore à ses débuts. Société des métaux et alliages blancs. — Cette Société a installé le procédé Harris qui fonctionne aujourd’hui normalement ; la marche de l'exploitation a été satisfaisante. Considérations générales. L’exercice 1927 a été marqué par les bas prix des métaux (plomb, zinc et argent) aggravés par la hausse de la Peseta par rapport à la Livre sterling. La hausse du franc a en outre joué défavorablement dans l’expression de nos
franc a en outre joué défavorablement dans l’expression de nos résultats. Cours du plomb — £ Cours du zinc £ Cours de la £ en francs Cours de la £ en pesetas 1927 1926 24 8 1 31 2 2 28 9 11 34 2 8 123 86 151 56 28 52 32 67 La baisse des cours des métaux est due à l’augmentation rapide de la production des dernières années qui n’a pu être suivie complètement par la consommation. Cette augmentation est la conséquence des améliorations apportées par la flottation sélective au lavage de certains minerais mixtes sulfurés. Ces
flottation sélective au lavage de certains minerais mixtes sulfurés. Ces méthodes sont aujourd’hui très largement appliquées, et leur effet, qui s’est fait sentir depuis déjà 4 ou 5 ans, s’est manifesté avec une importance particulière en 1927. D’après des prévisions qui sont basées sur les installations récentes de laveries, de nouvelles augmentations de production sont à prévoir. D’autre part, pour les minerais oxydés, les méthodes par voie ignée, auxquelles nous faisons allusion plus haut et qui commencent à être appliquées en Europe, feront ressortir sans doute de nouveaux excédents de production dans les années à venir. Ces remarques montrent l’urgence
production dans les années à venir. Ces remarques montrent l’urgence d’ententes entre les producteurs de métaux pour rétablir l’harmonie entre la production et la consommation. Etant donné que la production du plomb est liée dans les minerais mixtes à celle du zinc, une entente simultanée des producteurs de ces deux métaux, quoique délicate à réaliser, serait désirable ; pour le moment les accords intervenus tout récemment entre les producteurs de zinc européens, accords auxquels nous avons participé, constituent une première étape dans cette voie et nous donnent l’espoir que tous les producteurs de plomb et de zinc seront amenés à
les producteurs de plomb et de zinc seront amenés à s’y rallier. Nous espérons aussi que les nouveaux usages du zinc électrolytique et l’emploi du plomb pour la fabrication des câbles souterrains, qui se développent rapidement, porteront la consommation de ces deux métaux à un chiffre en rapport avec leur production croissante. Nos établissements principaux sont situés, comme vous le savez, en Espagne, et tout ce qui touche à la situation générale de ce pays a sa répercussion immédiate sur nos affaires ; aussi n’est-ce pas sans une certaine appréhension que nous y constatons l’augmentation constante des prix intérieurs exprimés
que nous y constatons l’augmentation constante des prix intérieurs exprimés en or, et, en particulier, celle des salaires qui en est la conséquence. Ainsi calculés, les salaires actuels de nos mines espagnoles sont de 2,1 à 2,3 fois plus forts qu’en 1913, alors qu’en moyenne l’indice or mondial n’atteint que 1,5 environ. Si le taux élevé des droits de douane permet aux industries espagnoles travaillant pour le marché national de reporter tout, ou partie de cette augmentation anormale sur les consommateurs, il n’en est pas de même pour les industries d’exportation, particulièrement pour l’industrie minière qui souffre de cette situation.
d’exportation, particulièrement pour l’industrie minière qui souffre de cette situation. Nous sommes à même, par contre, de noter un grand développement des entreprises de travaux publics, construction de routes, électrification des chemins de fer, dont nous espérons ressentir un jour ou l’autre les heureux effets. L’exercice 1927 aura été un exercice de coordination et d’organisation intérieure : Un gros effort technique a été réalisé par nos ingénieurs pour comprimer les prix de revient, en améliorant le rendement de la main-d'œuvre et en modernisant nos méthodes d’administration. Notre Direction s’est adonnée à ce travail, et nous pouvons remercier ici tous nos
à ce travail, et nous pouvons remercier ici tous nos agents pour le zèle qu’ils y ont apporté. Pour ces diverses raisons, les bénéfices de l’exercice 1927 n’ont pas trop lourdement fléchi sous le poids de la baisse des métaux, mais se sont maintenus à un chiffre qui nous permet de vous proposer la répartition d’un dividende assez voisin de celui qui a été distribué l’an dernier. Nous vous rappelons que les bénéfices de l’exercice 1926 s’élevaient à Fr. 29.823.367 53 Pour l’exercice 1927, ainsi que Messieurs les commissaires vous l’ont indiqué dans leur rapport, les bénéfices s’élèvent à Fr.
l’ont indiqué dans leur rapport, les bénéfices s’élèvent à Fr. 24.489.227 52 La répartition serait la suivante, conformément à l’art. 43 des statuts : Fonds de réserve (réserve légale) 5 % Fr. 1.224.461 37 Fonds de prévoyance 5 % 1.224.461 37 2.448.922 74 Reste Fr. 22.040.304 78 Déduction d’ordre pour intérêt statutaire 7.500.000 » Reste Fr. 14.540.304 78 Participation du Conseil d’administration 1.454.030 47 Reste Fr. Rappel de la déduction d’ordre pour intérêt statutaire Reporte du reliquat de l’exercice précédent 13.086.274 31 7.500.000 » 304.727 33 Total Fr. 20.891.001 64 Dividende de 35 fr. à 585.000 actions A 20.475.000 »
Dividende de 35 fr. à 585.000 actions A 20.475.000 » Dividende de 5.833 (35 : 6) à 15.000 actions B 87.500 » 20.562.500 » Reste à reporter à nouveau .. Fr. 328.501 64 Vous n’ignorez pas que nous avons perdu à la fin de l’année dernière l’un de nos collègues les plus chers, le comte Lavaurs, dernier survivant des fondateurs de notre Société ; il avait été notre administrateur-délégué depuis la fondation jusqu’au début de 1922, époque à laquelle il demanda à résigner ses fonctions et voulut bien accepter la vice-présidence de notre Conseil d’administration. Nous rappellerons ici le rôle
vice-présidence de notre Conseil d’administration. Nous rappellerons ici le rôle prépondérant qu’il joua parmi nous à toute époque, notamment pendant la première période de l’existence de notre Société ; il lui a apporté en 1881, lors de sa fondation, les mines métalliques et la Fonderie de la Compagnie de Belmez dont il était l’administrateur-délégué ; il a contribué en 1893 à la fusion complète de cette Compagnie avec la nôtre et pris une part active à l’acquisition, en 1900, des charbonnages de la Compagnie des Chemins de fer d’Andalousie, qui ont si heureusement complété notre domaine houiller. Il était resté
ont si heureusement complété notre domaine houiller. Il était resté jeune de corps et d’esprit malgré son grand âge ; aussi avons-nous pu, jusqu’à ses derniers jours, nous inspirer de ses conseils, que son expérience des affaires, son jugement sûr et droit et l’aménité de son caractère nous rendaient particulièrement précieux. Nous vous demandons en conséquence de vous associer aux profonds regrets que nous cause sa disparition et aux sentiments de sympathie que nous avons exprimés à sa famille en deuil. Nous vous demandons également de donner à la succession de M. le comte Lavaurs ainsi qu’à celle de M.
de M. le comte Lavaurs ainsi qu’à celle de M. Charles Ledoux, quitus de leur gestion d’administrateurs. M. Chastel nous a manifesté le désir d’être déchargé de ses fonctions de directeur général ; en témoignage de notre reconnaissance pour les services éminents qu’il a rendus à la Société, nous l’avons nommé administrateur, persuadés que vous voudrez bien ratifier notre choix. Nous avons désigné pour le remplacer, M. André Belugou, directeur général adjoint qui a déjà donné dans les divers postes qui lui ont été confiés les meilleures preuves de sa compétence à diriger les affaires de la Société. Les mandats
compétence à diriger les affaires de la Société. Les mandats de MM. Alfredo Bauer et Albert Mirabaud expirent cette année ; nous vous proposons de les leur renouveler pour une période de six années. Nous portons à votre connaissance que les maisons de Banque ou Sociétés dans lesquelles certains de nos administrateurs ont des intérêts, n’ont traité avec la nôtre que des affaires courantes. Vous aurez à désigner des commissaires pour l’examen des comptes de l’exercice en cours. Nous vous rappelons que les commissaires en fonctions sont rééligibles. RESOLUTIONS PREMIÈRE RÉSOLUTION L'Assemblée générale, conformément aux propositions du Conseil d’administration et
RÉSOLUTION L'Assemblée générale, conformément aux propositions du Conseil d’administration et aux conclusions de MM. les Commissaires, approuve le Bilan et les Comptes de la Société au 31 décembre 1927. DEUXIÈME RÉSOLUTION L’Assemblée générale fixe le montant du dividende de l’année 1927 à la somme de 20.562.500 fr., soit : 35 fr. brut par action ordinaire, dite action A et 5 fr. 83 brut par action à vote plural, dite action B. Le paiement en sera fait en une seule fois, sous déduction des impôts, à partir du 6 juillet prochain, à la caisse de MM. Mirabaud et Cie, 56, rue