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1,200 kilomètres, ce qui ne donne que 37 millimètres de pente par kilomètre. L'allure paisible de cette rivière a engagé les ingénieurs autrichiens à tenter une opération qui est toujours malheureuse sur celles dont le cours est plus turbulent, c'est-à-dire le redressement de ses rives, de façon à raccourcir son cours et à le fixer en augmentant sa vitesse. Pour cela, on a établi le long des berges des digues latérales qui enserrent le fleuve, le dirigent et suppriment les détours. La Theiss a été raccourcie ainsi de près d'un tiers, et son cours, malgré ces travaux, était encore resté
tiers, et son cours, malgré ces travaux, était encore resté très lent et très calme. Mais, quoiqu'elle le fasse avec une lenteur infinie, les rivières travaillent constamment à modifier la forme et l'étendue des vallées qu'elles traversent, et il est imprudent de les troubler dans le lit capricieux qu'elles se sont choisi. Si on change la pente naturelle de leurs eaux en un point, elles se creuseront un nouveau lit en aval et une nouvelle rivière sera la conséquence de la modification faite. Mais en attendant, et à cause de la lenteur de son travail, elle se mettra à divaguer,
la lenteur de son travail, elle se mettra à divaguer, creusant ici, remblayant là, rongeant ses berges ou les découvrant. Elle emportera avec elle des sables qu'elle déposera plus loin et qu'elle remplacera si la drague les enlève. Elle fera sentir enfin qu'il faut respecter jusque dans ses écarts le lit que sa pente naturelle a choisi et que le temps a consacré. S'agit-il de la Theiss, elle affouille le sol, déchausse les digues, les mine sans cesse par un travail lent et continu et si, à la suite d'un hiver exceptionnel, il survient une crue, elle renverse les barrières
hiver exceptionnel, il survient une crue, elle renverse les barrières déjà ébranlées qui l'enserrent et se répand dans la campagne, en semant partout la mort et la désolation. L'expérience a donc tristement confirmé une loi naturelle déjà connue. Depuis longtemps déjà, en construisant les ponts et les quais, on avait soin de ne diminuer, et de n'élargir en quoi que ce soit le débouché des eaux, et on ne gardait les digues latérales qu'à l'embouchure des fleuves qui ont un large estuaire, pour forcer le fleuve à passer par le même chenal que le courant. C'est, dès maintenant, une loi
même chenal que le courant. C'est, dès maintenant, une loi absolue dont il ne faut plus sortir. UN INGÉNIEUR. En présence du désastre qui vient de jeter dans la désolation les habitants de la ville de Szeged et de plonger dans le deuil la Hongrie tout entière, on s'est naturellement préoccupé des moyens de secourir les nombreuses infortunes résultant de cette catastrophe. Nous apprenons que le représentant de l'Autriche-Hongrie à Paris, M. le comte de Beust, se propose d'ouvrir les salons de son ambassade pour un concert, auquel seront invités à concourir notamment des artistes d'origine austro-hongroise. Nous ferons connaître
à concourir notamment des artistes d'origine austro-hongroise. Nous ferons connaître la date et la composition de ce concert, qui aura lieu très prochainement. On nous télégraphie de Vienne, 16 mars : L'empereur part ce soir à huit heures, avec une suite, pour Szeged, en passant par Ternstein, où il s'arrêtera deux heures pour visiter le camp des réfugiés; il ira ensuite à Szeged. Il sera de retour à Pesth mardi. D'autre part, on nous télégraphie de Pesth, 15 mars : Le gouvernement a pris plusieurs mesures pour secourir les victimes de la catastrophe de Szeged. Il a, notamment, fait transporter
de la catastrophe de Szeged. Il a, notamment, fait transporter gratuitement les personnes réfugiées sur les digues et il a envoyé à Szeged des pompes à vapeur. On signale une baisse des eaux dans les affluents de la Theiss. Dans différentes localités menacées, les digues ont été considérablement élevées, et l'effort, en dépit du froid et de la tempête qui dure encore, La ville de Szentes est seule encore en péril. REVUE FINANCIÈRE DE LA SEMAINE Paris, 15 mars. On a encore été en bénéfice cette semaine ; le 5 0/0 finit à 113 93 l/fl, gagnant 0,391/8 sur samedi
0/0 finit à 113 93 l/fl, gagnant 0,391/8 sur samedi dernier ; le 4 0/0 gagne 0,50, à 78 17 1 /3, et l'Amortissable est aussi en bénéfice de 0,57 1/8, à 80 50. Nous n'aurions qu'à nous féliciter de cette progression de nos fonds d'État, si les bases nous en paraissaient de tout repos et de bon aloi. Malheureusement, nous sommes forcés de faire sur ce point bien des réserves. C'est toujours la même tactique qui est employée, et l'on sait combien elle nous séduit peu, combien elle est loin de nous rassurer. Les petits portefeuilles vendent toujours du
loin de nous rassurer. Les petits portefeuilles vendent toujours du 5 0/0. et il n'est pas prouvé que les gros portefeuilles n'imitent pas un peu l'exemple des petites. Les manœuvres incroyables et encore inexpliquées auxquelles on s'est livré en cette occasion ont laissé après elles les esprits troublés, et méfiants; rien ne dit, en effet, qu'au moment où on y pensera le moins les mêmes faits ne se reproduiront pas. Donc, peu ou prou, gros et petits, tout le monde vend du 5 0/0 au comptant, et à la fin de la journée cela fait de jolis chiffres. Mais si
de la journée cela fait de jolis chiffres. Mais si les portefeuilles vendent, qui est-ce qui achète ? Evidemment, c'est la spéculation. Elle était déjà surabondamment chargée avant les émotions dernières; pour n'avoir pas à demander grâce, elle n'a eu à sa disposition qu'un moyen, et elle l'emploie, c'était de se charger encore et toujours. Où cela nous mène-t-il? Jusqu'ici la spéculation a trouvé aisément dans les caisses de nos grands établissements de crédit tous les fonds dont elle avait besoin pour reporter les rentes achetées; mais, depuis quelques jours, il semblerait que les facilités ne sont plus aussi grandes;
il semblerait que les facilités ne sont plus aussi grandes; on a été obligé de venir s'adresser à des portes auxquelles en avait perdu l'habitude de frapper. La spéculation ne s'effraye pas pour si peu. Cet argent, dit-elle, que nous remettons aux vendeurs des titres, va revenir en dépôt aux caisses des grands établissements; donnons-le temps de revenir; il y sera revenu avant la fin du mois; les grands établissements nous le remettront, contre dépôt des titres achetés, — et nous recommencerons. Cela peut être éternel; c'est comme le défilé des soldats de la Juive; avec ce système il n'y
des soldats de la Juive; avec ce système il n'y a pas de raison pour que nous n'achetions pas le Grand-Livre. Et, un jour ou l'autre, le petit capitaliste, lassé de ne recevoir que 1 ou 5 0/0 de son argent, sera bien forcé de revenir à la rente, et alors nous encaisserons nos bénéfices. En attendant, les titres déclassés s'accumulent; et si l'argent attendu n'était pas là à la fin du mois, s'il était demandé ou occupé ailleurs, la spéculation pourrait se trouver dans un grand embarras. Mais tout cela, ce sont des propos de Cassandre, et la spéculation
cela, ce sont des propos de Cassandre, et la spéculation s'en soucie fort peu. Quant à nous, qui ne spéculons pas, qui n'achetons ni ne vendons de primes et qui regardons les choses à un point de vue plus général, nous préférerions beaucoup voir nos rentes 50 centimes ou 1 fr. plus bas et sentir le sol de notre marché un peu plus solide. Le 5 0/0 monte, et le 3 0/0 monte aussi. Pour ce dernier fonds, il est plus facile de maintenir les cours du comptant au-dessus de ceux du terme, et on s'y applique. Les petits portefeuilles
ceux du terme, et on s'y applique. Les petits portefeuilles en ont très peu à vendre, et, de plus, il y a encore des gens — tant on le leur a répété — qui croient faire une bonne opération en vendant 5,000 fr. de rente 5 0/0 pour acheter 5,000 fr. de rente 3 0/0, opération qui leur donne juste 17,000 fr. de perte. C'est payer un peu cher la certitude de n'être pas converti. Quoi qu'il en soit, le 3 0/0 monte; il y a bien des gens qui y trouvent leur compte. D'abord, la hausse du 3 0/0
y trouvent leur compte. D'abord, la hausse du 3 0/0 ancien entraîne celle du nouveau, de l'Amortissable, et il y en a beaucoup à écouler. Ceux qui l'ont pris de première main et dans la première journée à 85, ne seraient pas fâchés de le voir se relever et de trouver à qui céder la place. Ensuite la hausse du 3 0/0 est favorable à la spéculation trop chargée de 5 0/0. « Voyez, peut-elle dire aux petits capitalistes, le 3 0/0 est trop cher pour que vous en achetiez, il ne vous donnerait pas 5 0/0; reprenez plutôt votre
il ne vous donnerait pas 5 0/0; reprenez plutôt votre 5 0/0, — je vous l'ai gardé. » On le voit, tout est bien arrangé, tout est bien combiné. Pourquoi tout ne se passerait-il pas suivant le programme? Mon Dieu! il pourrait survenir un événement fâcheux, une complication quelconque qui remettrait, au point de vue du marché financier, tout en question, tout en désarroi. C'est improbable, nous le voulons bien; mais, enfin, supposez que la Chambre eût voté autrement dans la question du 16 Mai, qu'il s'en fût suivi une crise ministérielle ou gouvernementale; la liquidation de mars aurait été
crise ministérielle ou gouvernementale; la liquidation de mars aurait été bien compromise, et l'on aurait eu de la peine à faire reporter tous les titres qui se seraient présentés. Mais ne nous arrêtons pas à ces hypothèses heureusement rétrospectives; un événement heureux pourrait avoir les mêmes conséquences. Supposez que l'argent, complètement rassuré, se porte avec ardeur vers les affaires nouvelles, qu'il se mette à commanditer les entreprises industrielles, qu'il se décide à construire des chemins de fer, des canaux, des ports, des usines; qu'au lieu d'être rentier oisif et paresseux, il veuille devenir travailleur actif et fécond, le pays s'en
il veuille devenir travailleur actif et fécond, le pays s'en trouvera bien, la vie circulera, le chômage et la misère disparaîtront, les belles années reviendront; mais l'argent désertera la Rente. Les reports, ces caisses de dépôt où l'argent se rouille, et la spéculation écrasera le marché sous les rentes qu'elle a depuis si longtemps sur les bras et qu'elle ne pourra plus garder. Donc, tout en constatant la hausse, il nous est impossible de n'en pas voir l'origine et il nous est encore plus impossible de ne pas signaler les embarras qui pourraient en être la conséquence. La hausse actuelle
embarras qui pourraient en être la conséquence. La hausse actuelle n'est pas faite par l'argent sérieux et convaincu; elle porte en elle un vice originel; elle ne saurait inspirer toute confiance; jusqu'à ce que les dispositions des capitaux se modifient, c'est de la bouffissure et de la mauvaise graisse. L'Italien est en progrès nouveau et très sensible, à 77 h. Le ministère se propose de soumettre aux Chambres des projets relatifs à la circulation du papier-monnaie. Ces projets pourront subir plus d'une modification et varier grandement dans la forme; mais nous pensons que la question est activement étudiée en ce
nous pensons que la question est activement étudiée en ce moment. On a remarqué cette semaine, de bons achats de ce fonds sur le marché du comptant; on les attribue généralement à des ordres d'origine hollandaise; on sait, en effet, que le 5 0/0 Italien commence à prendre place dans les négociations courantes de la place d'Amsterdam. Les fonds de l'Est de l'Europe ont conservé toute leur fermeté; le Florin à 67 90 ; le Hongrois à 71 110; le 5 0/9 russe 1877 à 89 50. Les indécisions du marché sont toujours très grandes en ce qui concerne les
marché sont toujours très grandes en ce qui concerne les valeurs égyptiennes. Après s'être un moment relevé à 21.5, l'Obligation unifiée a refait faible à 233 75 La situation, disions-nous il y a huit jours, apparaît à tous égards indécise et confuse Aujourd'hui, la lumière commence à se faire sans que les créanciers de l'Égypte aient à s'en applaudir. On sait que M. Rivers Wilson a préparé plusieurs projets, dont l'un concluait à la réduction temporaire de la Dette à 5 0/ avec 1/2 0/0 d'amortissement ou à 1 0/ avec 10/0 d'amortissement. On sait aussi que, devant l'accueil peu
avec 10/0 d'amortissement. On sait aussi que, devant l'accueil peu favorable du public, on a imaginé une autre combinaison qui devait consister à ne pas proclamer la réduction, mais à ne répartir aux créanciers que les fonds en caisse au moment de l'échéance, tout comme une Société le fait avec ses actionnaires ; on a enfin parlé d'une retenue de 25 0/0 à titre d'impôt sur les coupons de toutes catégories. Mais il est clair que, dans tous les cas, ce serait l'équivalent de la réduction. De son côté, le khédive propose de prendre l'engagement d'assurer les coupons si on
khédive propose de prendre l'engagement d'assurer les coupons si on le remettait en possession du pouvoir absolu dont il est privé. On pourrait se demander pourquoi il ne l'a pas fait dès le commencement. Toutes ces nouvelles ne sont pas faites, on le conçoit, pour rassurer les porteurs d'obligations, qui s'étonnent de voir que dans tout cela il n'est pas plus question de la commission d'enquête que si elle n'existait pas. C'eût été la moindre des choses, semble-t-il, que des propositions de réduction eussent été motivées par un avis conforme de cette commission, dont la mission consiste précisément à déterminer
de cette commission, dont la mission consiste précisément à déterminer si l'Égypte peut ou ne peut pas porter le poids de sa dette actuelle. Il nous souvient pourtant que cette commission promettait, pour les premiers mois de 1879, son second Rapport, celui qui doit mettre les ressources de l'Égypte en regard de son passif et permettre de conclure. La Semaine financière annonce que la récolte des sucres appartenant à la Daïra-Sanieh vient d'être vendue, et que le coupon d'avril de cette Daïra, est assuré par les rentrées que donnera la vente. Le 5 0/0 Turc voit disparaître l'un après l'autre
vente. Le 5 0/0 Turc voit disparaître l'un après l'autre tous les projets faits en sa faveur ou à son occasion; il reperd le cours de 12 fr. et reste à 61 50. Ces fluctuations ne sauraient surprendre nos lecteurs; on pourra revoir des cours en reprise, mais nous croyons que tous les illusions aboutiront toujours au même résultat. L'Emprunt cubain, qui de 85 était tombé à 85, finit à 82 75. Le syndicat de cet emprunt arrive à son terme à la fin du mois courant, et l'on s'occupe d'en amener la prorogation. Cette prorogation n'aurait rien que de
d'en amener la prorogation. Cette prorogation n'aurait rien que de concordant avec le résultat obtenu par les syndiqués. Le placement des titres n'a permis, jusqu'ici, qu'une répartition de 26 0/0 du capital nominal. Du moment où il reste un stock de titres important à placer, les participants ont un intérêt commun à rester unis, et à ne point se nuire en tirant chacun de son côté. Notons, en passant, qu'en dehors des 150,000 titres du syndicat, il reste un solde de 100,000 obligations entre les mains de la Banque Hispano Coloniale. La Banque de France est à peu près immobile
Coloniale. La Banque de France est à peu près immobile dans ses anciens cours de 3030 à 3050. Les causes de lourdeur que nous avons signalées continuent à peser sur la Crédit foncier ; la marche que suivent les choses financières en Égypte n'est pas faite pour le relever ; nous le laissons à 7143 75. La Banque d'escompte de Paris reste ferme aux environs de 600 fr., et l'on prévoit pour elle des cours plus élevés, par suite des affaires qui se forment sous son patronage et qui ne peuvent tarder à voir le jour. Du reste, le marché
peuvent tarder à voir le jour. Du reste, le marché de cette valeur devient plus large et plus animé ; ses titres prennent une place importante dans le mouvement des transactions quotidiennes. La Crédit lyonnais n'a pas poursuivi son mouvement de hausse; il reste à 700. Nous avons annoncé, il y a huit jours, que cette Société se proposait de porter son capital à 100 millions; le public ne semble pas avoir parfaitement compris l'utilité, ni les avantages de cette augmentation de capital. Quant à la prime de 155 francs que les souscripteurs de nouvelles actions auront à payer, elle
que les souscripteurs de nouvelles actions auront à payer, elle est évidemment de toute justice, puisque les réserves actuelles représentent exactement 125 fr. par action. Les actions de cette Société se cotant à 710 environ, l'écart entre le prix d'émission et les cours actuels est donc de 85 fr., et les actions anciennes, ayant un droit de préférence dans la souscription, à raison d'une action nouvelle pour trois anciennes, c'est, en définitive, un avantage de 25 à 30 fr. qui leur est réservé, si les prix actuels se maintiennent. Mais on se demande si ces cours sont de nature à
on se demande si ces cours sont de nature à se maintenir après l'époque de l'émission, et nous devons dire que l'on est généralement enclin à les considérer comme étant trop élevés, eu égard au revenu que donnent ces actions. Le dividende pour 1878 sera de 50 fr., comme l'année dernière; aux cours actuels, les actions étant libérées de moitié, leur acquisition exige un débours effectif de 150 ou 160 fr.; le dividende de 20 fr. ne représente donc qu'un revenu net inférieur à 10 %. On est dans l'habitude de demander un revenu plus élevé à une Banque de
de demander un revenu plus élevé à une Banque de crédit. Les actions de l'Union générale sont toujours aux environs de 575; on annonce qu'une proposition d'augmentation du capital sera soumise à la prochaine assemblée générale. Il ne faut pas perdre de vue que le premier versement a été seul appelé sur les actions de cette Société, et que, par conséquent, son capital actuellement réalisé n'est que de 6 millions 1/2. Les nouvelles actions à émettre augmenteront ses disponibilités dans une certaine proportion, mais elles élargiront surtout son fonds de garantie. La Société financière s'est avancée jusqu'à 505 et elle
garantie. La Société financière s'est avancée jusqu'à 505 et elle reste à 500; on sait que cette Société prépare l'émission de deux affaires: le Câble transatlantique et les chemins de fer de la Birma-Acta. La Banque française italienne a fléchi d'une douzaine de francs sur le bruit d'une grosse faillite dans laquelle elle serait intéressée. Nous croyons que la maison de banque dont il s'agit n'était pas en compte avec la Banque et nous pouvons ajouter que son chef, dès le lendemain de l'assemblée générale, avait donné sa démission de membre du conseil de la Banque française italienne. Le Crédit
membre du conseil de la Banque française italienne. Le Crédit mobilier espagnol se tient au environs de 800 ; il n'y a pas, croyons-nous à chercher une raison de la fermeté de cet indice et des autres valeurs du groupe, hors de la volonté qui les dirige et en les dispose. On s'apprête à la Banque ottomane l'intention de reprendre en sous-œuvre les projets avortés de restauration financière de la Turquie. Mais la nouvelle combinaison, la Banque ottomane semblait devoir falloir n'inspirer plus elle-même qu'une peu confiance très affaiblie; on est bien près de connaître l'impossibilité de tenter quoi que
est bien près de connaître l'impossibilité de tenter quoi que soit en faveur de la Turquie, et ce manque de confiance s'affirme par le cours de 385 sur la Banque ottomane. Le Crédit foncier d'Autriche monte à 600 fr. Le conseil d'administration proposera à l'assemblée générale de distribuer 10 fr. par action; une somme représentant environ 90 fr. par action, sera affectée au remboursement de la moitié des dettes garanties par les administrateurs ; si les résultats de l'exercice courant le permettent, une pareille remboursement pourrait être fait l'année prochaine, et alors, ces dettes trouvant entièrement amorties, la totalité des
et alors, ces dettes trouvant entièrement amorties, la totalité des bénéfices reviendrait aux actions en 1881. Il ne faut pas perdre de vue que les résultats ne sont pas exclusivement dus aux prêts hypothécaires et que la majeure partie doit en être attribuée aux opérations de banque de toute nature dont s'occupe la société. Nos grandes lignes n'ont pas accru leurs cours, mais elles les maintiennent. Les obligations des Chemins de fer ont peu varié, mais elles sont un peu plus faibles, à 275. Le marché des Chemins étrangers est sans variations sensibles. Les obligations sont fermes. Le Gaz reste
sans variations sensibles. Les obligations sont fermes. Le Gaz reste à 1316 35; le Suez est, sans beaucoup d'affaires, aux environs de 700; les Omnibus, à 1350, regagnent le terrain que quelques réalisations leur avaient fait perdre. Depuis deux jours, les actions de la Compagnie générale des Voitures se relèvent vivement; elles cotaient avant-hier 500, aujourd'hui 521 85; il s'était créé sur cette valeur, lors de la création d'une Société rivale, un découvert de spéculation qui a aujourd'hui à se racheter. Les Magasins généraux de Paris sont en avance de 5 fr., à 875. L'assemblée générale a autorisé l'émission de
5 fr., à 875. L'assemblée générale a autorisé l'émission de 5,000 obligations remboursables à 500 fr. Les Docks de Marseille ont aussi des prix élevés; leur dernier cours est à 585. On a dit que la Compagnie de Paris-Lyon-Méditerranée avait repris l'étude des terrains à acquérir pour sa gare maritime de la Joliette. Nous disions, il y a huit jours, que les actions de la Compagnie parisienne des Vidanges et Engrais avaient une tendance visible à la hausse, et nous les laissions à 592 50; elles clôturent aujourd'hui à 605 et le mouvement pourrait bien ne pas être terminé. De
et le mouvement pourrait bien ne pas être terminé. De leur côté, les actions de la Compagnie Richelieu, qui étaient descendues jusqu'aux environs de 700 fr., sont revenues à 825. Au moment de la création de la Compagnie des vidanges et engrais, on avait paru craindre la concurrence qui allait être faite à la Compagnie Richelieu; on comprend aujourd'hui que les deux sociétés ont un champ d'exploitation suffisant et qu'elles peuvent prospérer toutes les deux, sans avoir à se porter ombrage. Sur le marché en banque, nous trouvons les PARTS DU PETIT LYONNAIS à 600 fr. Un journal, ordinairement bien
DU PETIT LYONNAIS à 600 fr. Un journal, ordinairement bien renseigné, annonce qu'une demande en nullité de la Société est déposée et se plaidera bientôt. Ce journal ne garantit pas l'exactitude de cette nouvelle, à laquelle cependant les offres qui se produisent semblent donner quelque consistance. Les émissions — La semaine est pauvre en émissions qui méritent d'être signalées. La Compagnie des Omnibus de Marseille va offrir ses obligations au public; si nous avons bonne mémoire, ces obligations ont déjà été présentées à l'émission il y a près d'un an, et l'on doit se demander si elles obtiendront aujourd'hui un
et l'on doit se demander si elles obtiendront aujourd'hui un meilleur succès. Dans tous les cas, la concurrence que les omnibus ont aujourd'hui à soutenir contre les tramways, à Marseille, n'est pas faite pour encourager les souscripteurs. Enfin il faudrait au moins qu'il fut bien établi que l'argent que l'on demande aux obligataires ne servira pas surtout à mettre les actionnaires à l'abri des risques de l'avenir. Conseil municipal de Paris La question du bail du palais du Trocadéro a été hier résolue, après discussion, par le conseil municipal. La Ville laisse à l'Etat la propriété de ce palais. Ainsi
Ville laisse à l'Etat la propriété de ce palais. Ainsi que nous l'avions prévu, la Ville. difficulté d’indiquer l’usage précis que la Ville aurait pu faire de cette énorme construction a été l’élément déterminant de ce qu'il est bien vrai, comme l’ont fait observer les partisans du rachat, M. Jobin-Duval entre autres, que la Ville aurait acquis pour 3 millions un édifice qui en a coûté 19; mais M. Viollet-le-Duc a démontré au conseil que la charge d’entretien de ce bâtiment élevé à la hâte, ne coûterait pas moins de 500,000 francs par an. Si la Ville a besoin plus