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statuts. Les évènements politiques et économiques qui se sont déroulés en Extrême-Orient pendant l’année 1927, n’ont pas été favorables au développement des affaires de votre Établissement. Néanmoins, malgré la prolongation de l’état d’anarchie qui règne en Chine, malgré les répercussions de la crise économique et financière du Japon, malgré le ralentissement commercial provoqué en Indochine par la baisse des cours du riz, et l’effet de la stabilisation du franc sur les prix en monnaie locale des marchandises importées, nous avons eu la satisfaction de voir, au cours de l’exercice écoulé, les opérations de notre Banque atteindre un volume légèrement supérieur
les opérations de notre Banque atteindre un volume légèrement supérieur à celui de l’année précédente. Le rapprochement des bilans, au 31 décembre, des années 1926 et 1927 — que les très vois expressions en francs, à ces deux dates, des monnaies dans lesquelles travaillent nos sièges d’Extrême-Orient rendent presque rigoureusement comparables — fait ressortir une augmentation de 210 millions en faveur du dernier exercice. Pendant l’année écoulée, les cours de l’argent fin à Londres ont fait preuve d’une assez grande stabilité. La cote la plus élevée : 28 deniers, atteinte au début de février, par suite des règlements auxquels donne
au début de février, par suite des règlements auxquels donne lieu le Jour de l’An chinois, n’a présenté qu’un écart de 3 deniers 1/16 avec le cours le plus bas enregistré au mois d’août, à la suite de l’annonce que des ventes très importantes de métal blanc venaient d’être effectuées pour le compte du Gouvernement Indien. La moyenne de l’année : 26 deniers 1/32, est la plus basse de celles enregistrées depuis le début de 1915. Les oscillations autour de cette moyenne ont presque toujours reflété les positions prises par la spéculation chinoise dans l’attente, soit de ventes du Gouvernement
la spéculation chinoise dans l’attente, soit de ventes du Gouvernement Indien, soit d’une modification de la valeur du yen dont le marché a été particulièrement agité. Pour cette raison, les cours de l’argent fin ont été, pendant l’année dernière, sous une dépendance assez étroite des changes or pratiqués sur la place de Shanghai. La faible amplitude des variations de valeur de l’argent fin a permis à nos succursales et agences, installées en Indochine et en Chine, d’enregistrer une stabilité relative de leurs changes exprimés en monnaie or. La fixation de notre monnaie à une valeur-or à peu près invariable a,
notre monnaie à une valeur-or à peu près invariable a, pour la première fois depuis de nombreuses années, fait seulement dépendre la valeur de la piastre, exprimée en francs, des cours de l’argent fin, et des variations saisonnières que les courants commerciaux apportent à la monnaie indochinoise. Celle-ci, qui cotait 12 fr. 40 le 1er janvier, atteignait son maximum fin janvier avec 13 fr. 75 et rétrogradait ensuite jusqu’à 12 fr. 30 en septembre, pour terminer fin décembre à 12 fr. 90 avec un écart de 4 % seulement sur les cours du début de l’année. La crise financière, qui
les cours du début de l’année. La crise financière, qui a éclaté au Japon en avril 1927, a eu de profondes répercussions sur les marchés d’Extreme-Orient. L’arrêt des opérations d’une importante maison mit en difficultés plusieurs établissements bancaires. Ces événements prirent immédiatement une ampleur d’autant plus grande que le malaise économique et financier durait depuis quelques années déjà. C’était la résultante de l'insuffisance d’apurement et de consolidation, après la crise mondiale 1920-1921, de la situation des maisons de commerce et banques japonaises qui avaient été alors sérieusement atteintes. Nos sièges d’Extreme-Orient, en particulier ceux d’Indochine, se trouvaient, au début de
d’Extreme-Orient, en particulier ceux d’Indochine, se trouvaient, au début de l’année, fortement engagés avec divers établissements japonais, du fait des crédits ouverts par ceux-ci pour des expéditions de riz. L’intervention rapide du Gouvernement Japonais, venu en aide à ces établissements, leur a permis de faire face à leurs engagements et nous n’avons eu, de ce chef, aucun mécompte à enregistrer. La situation au Japon, sans être complètement rétablie à l’heure actuelle, s’est néanmoins sensiblement améliorée, mais la crise a provoqué une diminution des demandes de ce pays, et même une revente partielle des approvisionnements précédemment constitués qui ont réduit très
revente partielle des approvisionnements précédemment constitués qui ont réduit très largement les transactions avec les pays exportateurs de riz, principalement avec l'Indochine et le Siam. En Cochinchine et au Cambodge, les récoltes de paddy, favorisées par les conditions climatériques, ont marqué une très importante progression, bien que les surfaces cultivées aient été sensiblement inférieures à celles de l’année précédente. La Colonie n’a malheureusement pu retirer de l'accroissement de sa production tout le profit qu’elle pouvait en espérer. La situation toujours troublée en Chine, la crise japonaise et des récoltes généralement bonnes dans tous les pays producteurs de riz, ont provoqué
bonnes dans tous les pays producteurs de riz, ont provoqué une baisse sensible des cours. Le paddy, qui se tenait en janvier à 7 les 100 kilogrammes, fléchissait les mois suivants à $ 5,90. Après s’être relevé momentanément d’avril à juin jusqu’à $ 6,87 maximum, les prix rétrogradèrent fortement et touchèrent, en octobre, la cote minimum de $ 4,70. En fin d’année, une reprise des demandes de l’Europe et le stockage par les producteurs des premiers arrivages de la nouvelle récolte relevèrent les cours à $ 5,25. Néanmoins, l’année s’est terminée sur une impression de lourdeur accentuée. Les sorties du
terminée sur une impression de lourdeur accentuée. Les sorties du port de Saigon ont atteint 1.467.000 tonnes, chiffre supérieur de 90.000 tonnes à celui de 1926, et un des plus élevés enregistrés depuis dix ans. Il est intéressant de signaler à ce propos, d’une part l’introduction du riz de Saigon sur le marché indien susceptible d’offrir, éventuellement, des débouchés importants, et d’autre part, la progression constante depuis deux ans de la consommation occidentale. Celle-ci a notamment absorbé, durant les six derniers mois, 30 % des exportations cochinchinoises, contre 20 % pour la période correspondante de 1926. Cet excédent a porté
pour la période correspondante de 1926. Cet excédent a porté surtout sur les expéditions à destination de la France et de l’Angleterre. Nul doute que ce mouvement ne se continue et ne s'étende, surtout si les efforts faits par les usines de décorticage, à l’instigation des exportateurs européens, se poursuivent en vue d’obtenir des qualités homogènes. Seule, cette sélection qui a, de plus, l’avantage d’améliorer le rendement des usines, permettra à l’Indochine de se classer, en quantité comme en qualité, au premier rang des pays producteurs de riz. Les possibilités rizicoles de notre colonie restent considérables. D’importantes surfaces cultivables vont
rizicoles de notre colonie restent considérables. D’importantes surfaces cultivables vont entrer progressivement en rapport, grâce aux efforts de l’Administration dont la politique agraire poursuit un double but : la mise en œuvre de l’hydraulique agricole pour lutter contre la sécheresse ou l’inondation ; l’utilisation scientifique des engrais, accompagnés de la sélection des semences. Le programme d’irrigation, actuellement en cours, prévoit l’exécution de canaux nécessaires à la mise en valeur progressive de plus de 600.000 hectares. Au Cambodge, les surfaces cultivées en rizières s’étendent d’année en année, et la dernière récolte se présente en très forte augmentation sur la précédente. La
se présente en très forte augmentation sur la précédente. La région de Battambang, qui s’avère de plus en plus comme le grand grenier à riz du Cambodge, a vu son activité s’accroître en 1927 par l’arrivée, à 6 kilomètres de la frontière, de la ligne ferrée siamoise, déterminant un fort courant d’importation du pays voisin. En Annam, la progression agricole ne s’est pas ralentie, et la culture de la canne à sucre, notamment, a pris un nouvel essor dans le Kwang Ngai et le Kwang Nam. Le programme de travaux d’irrigation envisagé dans cette dernière province, qui doit entraîner une
d’irrigation envisagé dans cette dernière province, qui doit entraîner une dépense d’environ $ 4 millions, rendra cultivable une superficie d’au moins 320.000 hectares devant permettre d’obtenir un rendement annuel moyen d’environ 80.000 tonnes de paddy. Des travaux importants vont commencer en vue de protéger contre l’ensablement le port de Tourane. D’autre part, l’Administration se préoccupe également d’améliorer le port de Hué et d’en compléter l’outillage. Au cours du deuxième semestre, le tronçon DongHa-Vinh du transindochinois a été achevé, et les communications s’effectuent maintenant directement par voie ferrée entre Hanoï et Tourane. Une nouvelle agence de votre Banque a été ouverte
Tourane. Une nouvelle agence de votre Banque a été ouverte à Vinh le 17 octobre. Son activité, qui doit s’étendre aux provinces voisines, s’affirmera surtout lorsque seront réalisés les travaux actuellement envisagés, pour rendre le port de Benthuy accessible aux navires de fort tonnage, et permettre ainsi les expéditions directes sur les pays voisins. Le Tonkin s’est péniblement relevé des désastreuses inondations de 1926. Des pluies, particulièrement abondantes, et des typhons qui se sont abattus sur les régions de Vinh et de Than-Hoa, ont compromis en partie la récolte de fin d’année. Le commerce d’importation, déjà fortement atteint en 1926,
fin d’année. Le commerce d’importation, déjà fortement atteint en 1926, a subi la répercussion de ces événements et les stocks importants, précédemment constitués, ne s’écoulent que très lentement. Le développement de l’exploitation des richesses minières s’est poursuivi pendant l’année écoulée malgré la baisse des cours des métaux, et, pour le charbon, la réduction de la consommation chinoise. Les gisements d’étain, qui ont été découverts au Laos et qui paraissent importants, semblent devoir constituer, dans les années à venir, un nouveau facteur de prospérité pour l’Indochine. Les troubles qui ont continué, notamment au début de l’année, à agiter la province chinoise
notamment au début de l’année, à agiter la province chinoise du Kwang-Tung, ont entravé les affaires de l’Agence de Fort-Bayard. Ils ont, en revanche, favorisé l’immigration des Chinois qui viennent en grand nombre chercher la sécurité sur notre territoire. La population de Tché-Kam et de Fort-Bayard augmente sans cesse. La production rizicole, sans pouvoir encore permettre l’exportation, a, du moins, suffi largement aux besoins de la population et les autres produits du sol, les arachides notamment, sont en progrès sur les années précédentes. Les encaisses métalliques de vos sièges d’Indochine, qui s’élevaient à $ 37.265.000, en regard d’une circulation fiduciaire
qui s’élevaient à $ 37.265.000, en regard d’une circulation fiduciaire de $ 123.720.000, ont atteint, au 31 décembre dernier, $ 38.877.584,07 contre une circulation de $ 129.901.920,10. La succursale de Saïgon avait encore à recevoir à cette date $ 8.700.000 pour solde des frappes précédemment autorisées. *** En Chine, la guerre civile sévit toujours avec les pires résultats pour la masse du peuple qui souffre d’une misère profonde. Aussi, le courant d’émigration des agriculteurs des districts agités vers la Mandchourie, où de vastes espaces encore incultes les appellent, et où ils peuvent travailler dans des conditions de sécurité suffisantes, s’est-il
ils peuvent travailler dans des conditions de sécurité suffisantes, s’est-il accentué, et on estime que la population qui s’est établie dans cette région a augmenté de 2 millions. A Hankéou, les exigences des Unions d’employés et travailleurs s’ajoutant aux mesures prises par le Gouvernement : augmentation des taxes, embargo sur l’argent et cours forcé, ont paralysé complètement les transactions commerciales. Les banques européennes ont été dans l’obligation de fermer officiellement pendant une grande partie de l’année, et plus de cent cinquante banques indigènes ont dû cesser toutes opérations. En fin d’année la répression énergique des menées communistes et la dissolution
d’année la répression énergique des menées communistes et la dissolution des Unions ont sensiblement amélioré la situation. Cependant, les effets du cours forcé se font encore sentir et la dépréciation continue des billets des banques chinoises incite toujours le producteur à vendre sa marchandise à Shanghaï où il est assuré d’être réglé en monnaie saine. Shanghaï, grâce à l’organisation des concessions européennes, a été moins touché par la crise que traverse le pays, et son commerce général, bien qu’affecté par certaines mesures gouvernementales dont l’application n’a été que temporaire, n’a pas été atteint aussi profondément que celui de Hankéou. La
pas été atteint aussi profondément que celui de Hankéou. La récolte des cocons a été bonne, et seule la réduction des demandes extérieures, a raffiné les exportations au-dessous des chiffres de 1926, laissant un disponible de 25 % supérieur à celui de l’année dernière. L’argent métal reste abondant, malgré de grosses demandes de la Chine du Nord et de la Mandchourie en fin d’année qui ont quelque peu réduit les stocks. Tientsin, de même que les autres ports du Nord, a joui d’une certaine tranquillité. Aussi, le volume des transactions ressort-il en augmentation, malgré l’arrêt des arrivages de Mongolie dont
ressort-il en augmentation, malgré l’arrêt des arrivages de Mongolie dont les produits empruntent le chemin de fer de l’Est chinois et s’exportent maintenant en grande partie par Dairen et même Vladivostock. À Hongkong, la reprise d’activité, escomptée après la cessation du boycott, a été entravée par l’agitation qui a continué à régner dans la province voisine. Cependant, on note un progrès sensible et, sauf nouvelles complications, tout fait espérer que la situation se rétablira progressivement. À Canton, les deux premières récoltes de soie ont été des plus médiocres et l’exportation totale ne s’est élevée qu’à 35.600 balles contre 43.500 en
totale ne s’est élevée qu’à 35.600 balles contre 43.500 en 1926, laissant un disponible de 15.000 balles, sensiblement égal à celui de 1926. En fin d’année, les communistes, profitant de l’absence du Gouverneur, ont réussi à s’emparer de la Cité et ont commis pendant leur occupation de trois jours les pires excès, pillant et incendiant des quartiers entiers et massacrant les habitants. Le général Li Chai Shun, revenu en hâte, a rapidement rétabli l’ordre, mais les dommages causés sont considérables. Au Yunnan, les troubles politiques et la piraterie ont rendu pratiquement impossible tout trafic avec l’intérieur ainsi qu’avec les provinces
pratiquement impossible tout trafic avec l’intérieur ainsi qu’avec les provinces voisines, sauf pour l’étain dont il est sorti 6.388 tonnes contre 6.339 tonnes l’année précédente, le Gouvernement restant, il est vrai, toujours un des principaux acheteurs. L’unité monétaire a continué à subir de brusques variations dont l’amplitude a contribué à paralyser les affaires. De 110 % de perte sur le dollar de Hongkong, le Yunnan dollar passait progressivement à 257,50 en mai pour remonter en août à 175,50 et terminer en fin d’année à 219,50 %. Cette instabilité, si préjudiciable au commerce, tend de plus en plus à faire éliminer
au commerce, tend de plus en plus à faire éliminer le dollar yunnanais pour le remplacer par la piastre d’Indochine comme monnaie de compte des règlements commerciaux. Comme les années précédentes, nous croyons utile de vous donner les chiffres des revenus perçus en Chine, pendant l’exercice 1927, par les douanes et par la gabelle. parce qu’ils illustrent la situation économique et politique de ce pays. Les revenus des douanes se sont élevés à Hk. Tls. 68.687.000. Ce résultat est de Hk. Tls. 9.435.000 inférieur à celui de 1926, mais ce dernier était exceptionnel et, par conséquent, à première vue, l’anarchie
dernier était exceptionnel et, par conséquent, à première vue, l’anarchie qui règne en Chine ne semble pas avoir trop entravé le commerce de ce pays. Toutefois, quand on analyse ce résultat, on s’aperçoit que les trois grands ports situés dans la zone des hostilités, Shanghai, Canton et Hankou, marquent un fléchissement de Hk. Tls. 11.426.000 et que les ports du Nord où la paix a régné, combilent partiellement ce déficit par une augmentation de Hk. Tls. 1.654.000. La Mandchourie, que colonisent en masse les populations fuyant leurs villages ruinés par la guerre civile, se développe très rapidement et devient un
la guerre civile, se développe très rapidement et devient un des greniers de la Chine. Les statistiques des Douanes prouvent d’ailleurs que la moins-value des perceptions porte exclusivement sur les importations, tandis que les exportations se maintiennent à peu près au niveau de 1926. Les agriculteurs continuent bien à vendre leurs denrées, mais les commerçants achètent moins de marchandises étrangères. Les Sudistes ayant fermé les bureaux de perception de la Gabelle dans les provinces qu’ils contrôlent et les Nordistes s’étant indûment appropriés les revenus de certains districts, cette Administration n’a encaissé en 1927 que $ 5.350.000. Elle a dû prélever
encaissé en 1927 que $ 5.350.000. Elle a dû prélever sur ses réserves pour les services d’Emprunts dont elle a la charge, et elle n’a pu les assurer intégralement. Les Sudistes n’encaissant plus rien depuis qu’ils ont détruit les organes de perception, viennent de conclure un accord avec l’Inspecteur général de la Gabelle pour réorganiser cette administration dans les provinces qu’ils contrôlent, mais il n’est pas encore possible de déterminer quels en seront les effets. Le Siam a de nouveau bénéficié d’une très belle récolte, supérieure encore à la précédente, et bien qu’ayant subi les effets de la crise financière
et bien qu’ayant subi les effets de la crise financière du Japon et de l’établissement d’une taxe à l’entrée des riz dans ce pays, il a pu exporter 1.650.000 tonnes de riz et dérivés. Au cours de l’année, le Gouvernement Siamois a décidé de fixer définitivement la valeur d’échange du tical à 11 ticaux à la livre, cours auquel il avait été provisoirement maintenu pendant les quatre années précédentes. Une loi est à l’étude qui doit fixer en « or » cette valeur du tical. À Singapore, la baisse des cours du caoutchouc et l’application du plan Stevenson ont réduit
cours du caoutchouc et l’application du plan Stevenson ont réduit les exportations en quantité comme en valeur. Le coprah est en régression sensible, la récolte ayant été mauvaise et seules les expéditions d’étain présentent un surplus de 7.000 tonnes ; encore celui-ci provient-il des Indes Néerlandaises. Le commerce d’importation a naturellement subi la répercussion de cet état de choses et sa situation reste difficile. D’une façon générale, l’année 1927 a été plus favorable que la précédente au développement économique de notre Colonie de la Côte Française des Somalis et de l’Abyssinie. L’exportation des cuirs s’est révélée en progrès, grâce à
l’Abyssinie. L’exportation des cuirs s’est révélée en progrès, grâce à une demande exceptionnellement suivie d’Europe. La production du café a marqué une avance indiscutable par suite d’une certaine extension donnée à cette culture et la vente de la récolte s’est effectuée dans de bonnes conditions malgré l’abondance des stocks mondiaux. L’exploitation des salines s’est maintenue très satisfaisante. Dans l'Inde, grâce à une bonne récolte, l’exportation des arachides de la Côte de Coromandel, pour la campagne 1926-27, s’est élevée à 5.205.390 balles, nombre sensiblement voisin de celui de la campagne précédente où le record de 5.649.482 balles avait été atteint. La
où le record de 5.649.482 balles avait été atteint. La part qui revient à Pondichéry s’est accrue dans de notables proportions, passant de 833.940 à 1.112.756 balles. Marseille a retenu, comme précédemment, un important tonnage de 1.450.246 balles. Les trois usines de filature et tissage installées à Pondichéry ont exporté en 1927, 14.317 balles de toiles guinées, tissus de coton écru et filés, en augmentation de 3.288 balles sur 1926. Les Établissements Français de l'Océanie ont fait preuve en 1927 d’une vitalité manifeste, bien que les effets du cyclone de l’année précédente se soient fait sentir au cours de cet
l’année précédente se soient fait sentir au cours de cet exercice, et qu’une crise, qui eut pu être sérieuse, soit venue frapper le petit commerce chinois à la suite d’achats inconsidérés en Amérique. Le mouvement commercial s’est élevé à 99.828.000 fr., inférieur de 2.600.000 fr. seulement à celui de 1926, et supérieur de 5.314.000 fr. à celui de 1925. En 1927, il est sorti de nos archipels 14.242 tonnes de coprah, soit une augmentation de plus de 2.000 tonnes sur l’année 1926, dont une bonne partie a été dirigée sur la France. D’autre part, malgré les fluctuations des prix de
la France. D’autre part, malgré les fluctuations des prix de la vanille qui ont varié en moyenne de 120 fr. à 70 fr. le kilo, il a été exporté de ce produit 81.613 kilogrammes contre 46.879 en 1926. La quantité de phosphates, exportés a augmenté de 30.327 tonnes d’une année à l’autre. Elle a atteint 135.665 tonnes. Seules, les exportations de la nacre ont été en forte diminution de plus de moitié. La Nouvelle-Calédonie poursuit sans relâche la mise au point de son outillage industriel. Par suite de l’importation du matériel et du combustible nécessaires au développement de la colonie,
matériel et du combustible nécessaires au développement de la colonie, la balance économique est encore défavorable cette année. Cependant, on peut escompter une amélioration de cette situation, grâce à l’utilisation croissante des charbons de Moindou à la mise en train de la cokerie installée sur place. Dans le domaine minier, les usines de fusion et de traitement électrique des minerais de nickel ont fait preuve d’une grande activité ; l’exportation du minerai de chrome est en reprise marquée. L’industrie des trocas et celle des bois présente de notables améliorations. La quantité du coprah exportée a doublé d’une année à l’autre.
quantité du coprah exportée a doublé d’une année à l’autre. Les récoltes de coton et de café calédoniens, produits toujours très appréciés, ont été satisfaisantes. Ces cultures, ainsi que les diverses exploitations industrielles et agricoles de la colonie, ont été largement favorisées par une introduction continue de main-d’œuvre au recrutement de laquelle nous avons continué de prêter un concours efficace. Plusieurs centaines de coolies tonkinois ont été également envoyés aux Nouvelles-Hébrides. Leur arrivée a permis aux différentes sociétés d’exploitation, qui se sont constituées depuis plusieurs années, certaines sous notre patronage, la plupart avec notre concours financier, d’activer la mise en
la plupart avec notre concours financier, d’activer la mise en valeur de cet archipel dont le sol se prête admirablement à la plupart des cultures tropicales. L’effort poursuivi avec ténacité par les petits colons français, et amplifié par des sociétés aux moyens plus puissants, porte aujourd’hui ses fruits au point de vue économique comme au point de vue politique. Nous pouvons espérer que bientôt les droits de la France sur les Nouvelles-Hébrides seront définitivement reconnus ; nous nous félicitons d’avoir contribué à leur affirmation. Au cours de l’exercice écoulé, nous avons donné notre concours au placement des Bons de la
avons donné notre concours au placement des Bons de la Défense nationale, des Bons du Trésor 7 % 1927, de la Rente amortissable 6 % 1927 et des obligations du Trésor 6 % 1927. Nous avons participé, en outre, à la création ou à l’augmentation de capital de plusieurs sociétés coloniales, notamment de la Société des Étains et Wolfram du Tonkin, de la Compagnie de Recherches et d’Exploitations Minières, de la Société Indochinoise de Charbonnages et de Mines Métalliques, de la Société des Thés de l’Indochine, de la Compagnie Saïgonnaise de Navigation et de Transports, de la Société des Étains