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1926) et le 30 juin 1927. Assemblée générale : Au cours du 2e semestre ; se compose de tous les actionnaires ; 1 voix par action, sans limitation. Répartition des bénéfices : 5 •/• à la réserve légale, 7 •/„ d’intérêt aux actions des sommes dont elles sont libérées, 10 */„ du surplus au Conseil d’administration et 90 °/„ aux actionnaires, sauf la partie qui peut être affectée à une réserve spéciale. Conseil d’administration : MM. Gaston Bazile, président ; Elie Benqué, vice-président ; Joseph Hannon, administrateur délégué ; Roger Aubry, Manoël de Mattos Ferreira, Carmo, Albéric Chopin, François Drion,
Aubry, Manoël de Mattos Ferreira, Carmo, Albéric Chopin, François Drion, Léon Estellon, Onner Gottignies, Lucien Pourbaix, Jules Veran. Commissaires : MM. Adrien Barreau et Gilbert Vazeille. Siège social : 31, rue de Londres, à Paris (9e). ACTIF BILAN AU 30 JUIN 1927 PASSIF Immobilisé : Santa-Cornba : Concessions et travaux préparatoires Fr. Stock de minerais Division matériel de mines et travaux publics : Fonds de commerce, matériel et mobilier Brevets, calibres, dessins et modèles. Affaires à l’étude Mobilier et matériel Frais de premier établissement 1.312.525 » Mémoire 190.903 45 Mémoire 12.133 05 40.355 45 224.273 75 1.780.250 70 Disponible et
12.133 05 40.355 45 224.273 75 1.780.250 70 Disponible et réalisable, : Caisse 28.279 10 Banquiers 4.117.539 65 Portefeuille 12.459 05 Participations 322.425 20 Débiteurs divers 61.008 35 Division matériel de mines et travaux publics : Matières premières, marchandises, clients et comptes courants débiteurs 185.628 95 4.727.340 30 Compte d'ordre : Cautionnements statutaires Mémoire Envers la Société : Capital ; Fr. 6.000.000 » Envers les tiers : Coparticipants 43.546 65 Créditeurs divers 126.279 40 Division, matériel de mines et travaux publics : Fournisseurs et créditeurs divers 90.910 70 260.736 75 Compte d'ordre : Déposants cautionnements Mémoire Profits et pertes 246.854
Compte d'ordre : Déposants cautionnements Mémoire Profits et pertes 246.854 25 Fr. 6.507.591 » Fr. 6.507.591 » DEBIT COMPTE DE PROFITS ET PERTES CREDIT Frais généraux et impôts ... Solde créditeur : bénéfice net ..Fr. 119.227 80 246.854 25 Intérêts, Boni sur agios et division, reprises diverses Fr. matériel de mines et travaux publics 290.190 85 75.891 20 Fr. 366.082 05 Fr. 366.082 05 minerai. Nous avons considéré qu’il serait prématuré d’attribuer une valeur à ce minerai, qui doit être traité en laverie pour être vendable. Comme ce traitement commencera bientôt, c’est l’exercice en cours qui récupérera la valeur de
bientôt, c’est l’exercice en cours qui récupérera la valeur de ce minerai. Nous pensons donc que l’exercice commencé le 1er juillet vous donnera déjà des résultats dont vous aurez pleine satisfaction. Division "Matériel de Mines et Travaux publics". En vue d’utiliser du matériel de choix, de notre fabrication, pour les besoins de nos mines et des Sociétés minières avec lesquelles nous conservons d’étroites relations, nous avons acquis aux enchères publiques le fonds, le matériel, les stocks, etc... d’un établissement industriel à Paris. Cet atelier était déjà connu par de puissantes sociétés de mines et carrières. Désirant conserver son importante clientèle,
sociétés de mines et carrières. Désirant conserver son importante clientèle, nous avons décidé de reconnaître les avances sur les commandes en cours, maintenues. Les conditions exceptionnellement favorables de notre achat permettaient ce léger sacrifice, car nous avons immédiatement commencé la fabrication. Nous avons perfectionné l’atelier, acheté de nouvelles machines-outils, installé deux moteurs électriques, réorganisé les services administratifs et commerciaux, de façon que, actuellement, la capacité de fabrication correspondrait à trois cents pour cent des sommes engagées dans cette division. Le carnet de commandes est bien fourni en pièces de rechange, et nous prévoyons une forte augmentation, notamment par le chiffre
et nous prévoyons une forte augmentation, notamment par le chiffre des affaires en cours. Nous avons pris de nouveaux brevets pour sauvegarder nos droits concernant des appareils inventés par notre direction. Société Minière d’Alligny-en-Morvan. Après visite de la mine et négociations, nous avons pris, à partir du 1er juillet 1927, le contrôle de cette Société moyennant le paiement d’une somme de cinq cent mille francs pour régler le passif exigible, dont notre Société reste créancière. Par contre, nous sommes devenus propriétaires de 7.224 actions privilégiées et de la totalité des créances sur Alligny, s’élevant à onze cent mille francs environ.
créances sur Alligny, s’élevant à onze cent mille francs environ. Il faut noter, qu’indépendamment de la mine, l’actif comprend des propriétés, des bureaux, des magasins et ateliers, salle de machines, poste de transformation électrique, usine de traitement, installations de broyage et laverie, logements ouvriers, etc... Depuis cette date, nous avons procédé au reboisage du puits principal, renouvelé certain matériel ; actuellement nous fonçons ce puits jusqu’à la cote 400, afin de limiter le massif de protection à réserver pour mettre l’exploitation future à l’abri des eaux dans la plus grande mesure possible. Nous atteindrons la cote 400 dans peu de
mesure possible. Nous atteindrons la cote 400 dans peu de jours ; nous ferons ensuite le travers-banc pour recouper les filons 1, 1 bis et 2, et nous tracerons une cinquantaine de mètres, tant à l’Est qu’à l’Ouest. Nous espérons que cette reconnaissance sera très fructueuse, car tout indique que le gisement plombifère s’enrichit en profondeur. En présence des conditions si favorables de notre intervention pour le contrôle de cette mine, nous devons espérer un résultat très avantageux. Participations. En association avec les Sociétés Minière et Industrielle du Tamega et Mines d'Etain de la Bessa, nous avons pris une petite
Mines d'Etain de la Bessa, nous avons pris une petite participation de 50.000 escudos pour notre part dans la Ceramica Flaviense Limilada. Notre but est d’assurer économiquement à nos exploitations au Portugal les briques, tuiles, bois et autres matériaux pour nos constructions et charpentes de laveries. D’autre part, nous avons acquis, grâce aux excellentes relations de notre Société avec un puissant groupement minier belge, une option très avantageuse sur un important lot d’actions d’une société d’exploitation aurifère étrangère. Cette dernière Société, dont les mines étaient exploitées avec profits avant 1914 et tenues en état depuis l’Armistice, exécute en ce moment
et tenues en état depuis l’Armistice, exécute en ce moment de grandes installations pour une mise en marche considérément développée. Les richesses portent sur onze filons et les tonnages assurent une production pendant une longue période. Ces mines et usines, bien placées au point de vue main-d’œuvre, force motrice et communications, seront en état de produire courant 1928. Le tonnage prévu à traiter pour le premier programme fixé par les techniciens est de 50.000 tonnes de minerai par an, dont la teneur en or fin est extrêmement intéressante. Les conventions passées au sujet de cette belle entreprise nous autorisent à
passées au sujet de cette belle entreprise nous autorisent à prévoir les plus heureuses conséquences pour votre Compagnie dans le présent et plus encore dans l’avenir. Bilan et compte de "Profits et Pertes". Le solde bénéficiaire s’élève à 246.854 fr. 25, après déduction des frais généraux et impôts. Nous vous proposons d’appliquer en amortissement des "Frais de premier établissement" la totalité de 224.273 fr. 75, ainsi que 10 % sur "Mobilier et Matériel", soit 4.035 fr. 50, et 1.000 francs à la réserve légale. Il restera à reporter sur l’exercice 1927-1928 la somme de 17.545 francs, déduction à faire de
1927-1928 la somme de 17.545 francs, déduction à faire de la prévision fiscale. L’exposé qui vient de vous être fait démontre, Messieurs, l’importance de l’effort entrepris pour la mise en valeur des affaires minières retenues par les services techniques ou dans lesquelles notre activité sera amenée à collaborer efficacement par notre organisation générale technique et administrative. En nous adjoignant le concours d’autres organisations analogues, nous visons à réduire les frais d’études, les périodes de tâtonnement et le temps nécessaire aux installations et préparations. Nous croyons aussi que la conception donnée à notre "Omnium Minier", exploitant lui-même, s’assurant la majorité des
à notre "Omnium Minier", exploitant lui-même, s’assurant la majorité des titres de certaines Sociétés minières, contrôlant des mines directement ou indirectement, voire apportant son concours technique à des affaires minières à l’étude ou en exploitation, est susceptible de vous donner de multiples sources de revenu, tout en apportant de larges économies au point de vue des frais généraux et des frais de constitution. Communications diverses. Nous vous rendons compte que les opérations qui ont été effectuées avec d’autres Sociétés, dans lesquelles certains de nos administrateurs possèdent des intérêts, concernent principalement les opérations d’achat des droits de concession ou d’ordre purement
les opérations d’achat des droits de concession ou d’ordre purement courant ; nous vous demandons de ratifier ces opérations et de renouveler en tant que de besoin, les autorisations prévues à l’art. 40 de la loi du 24 juillet 1867. Votre Conseil d’administration a appelé depuis la clôture de l’exercice en cours aux fonctions d’administrateurs M. Roger Aubry et M. Emile Gottignies ; nous vous prions de vouloir bien ratifier ces nominations. Vous aurez aussi à choisir les commissaires aux comptes pour l’exercice 1927-1928 et à déterminer le montant de leur rémunération. Les résolutions conformes aux propositions du Conseil ont
leur rémunération. Les résolutions conformes aux propositions du Conseil ont toutes été adoptées à l'unanimité par l'Assemblée à laquelle 7.598 actions étaient représentées. DISCUSSION Répondant à la demande d’un actionnaire qui demandait des précisions sur l'importance des découvertes et sur leur exploitation, l'administrateur-délégué, M. Joseph Ilannon, a déclaré : « Nous sommes des mineurs et, par conséquent, nous devons être très circonspects à l’égard des chiffres de tonnage de richesses minières que notre domaine de Santa-Comba peut contenir. « Toutefois, il nous est difficile de vous refuser quelques éclaircissements complémentaires, et je vous dirai que les conclusions des rapports des
et je vous dirai que les conclusions des rapports des ingénieurs qui ont visité nos domaines indiquent, par exemple, l’un 150 millions de tonnes à exploiter, un autre 100 millions. « Eh bien, pour être prudent, en appliquant des coefficients de sécurité, ne prenons que le cinquième, soit 25 millions de tonnes. Comme les analyses faites montrent une teneur de 4 k. d’étain à la tonne, ne prenons que 3 k. de cassitérite à 65/70 % d’étain pur à la tonne de minerai brut et vous aurez 75 millions de kilogrammes ou 75.000 tonnes de cassitérite. « Suivant les prix
kilogrammes ou 75.000 tonnes de cassitérite. « Suivant les prix de vente de l’étain, car il faut considérer que ce facteur est essentiel, les bénéfices à la tonne pourraient varier entre 5.000 et 10.000 fr., et par conséquent votre Société pourrait gagner 375 millions à 750 millions pendant la durée du contrat. « Nous pensons que ces indications complémentaires vous permettront de juger des possibilités de rendement de votre affaire. » COMPAGNIE GÉNÉRALE FRANÇAISE ET CONTINENTALE D’ÉCLAIRAGE Assemblée générale ordinaire du 28 Novembre 1927. EXERCICE 1926-1927 RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Messieurs, Nous avons l’honneur, conformément aux art. 30 et 35
Messieurs, Nous avons l’honneur, conformément aux art. 30 et 35 des statuts, de vous présenter les résultats de l’exercice 1926-1927 et d’en soumettre les comptes à votre approbation. Les résultats de l’exploitation de nos usines à gaz et de nos secteurs électriques ont été en notable progression sur ceux de l’exercice précédent. Le revenu de notre portefeuille a été sensiblement supérieur à celui de l’exercice dernier. La Compagnie du Gaz Français d'Amiens a donné un dividende plus élevé que l’année précédente. La Société du Gaz de Saint-Nazaire a également distribué un dividende supérieur à celui de l’exercice précédent. Bien que
un dividende supérieur à celui de l’exercice précédent. Bien que les résultats obtenus par la Compagnie de Gaz et d'Electricité de Melun aient été supérieurs à ceux de l’année précédente, cette Compagnie n’a pas jugé opportun d’augmenter son dividende. La Société « La Normande » pour l'Eclairage au gaz de la ville de Fiers a déclaré le même dividende que celui de l’exercice précédent. La Société du gaz de Condé-sur-Noireau n’a pas encore repris la distribution de ses bénéfices, malgré les résultats satisfaisants obtenus pendant l’exercice. La Compagnie d'Electricité de Moulins a donné le même dividende que l’année précédente. La
Moulins a donné le même dividende que l’année précédente. La Société de Distribution d'Electricité de l'Ouest a déclaré un dividende de 9 %. En conformité de l’autorisation d’emprunter jusqu’à concurrence de 6.000.000 de fr. que vous nous avez donnée l’année dernière, nous avons — en raison de nos besoins de trésorerie — procédé au cours du mois de décembre 1926 à un emprunt de 4.000.000 de fr. en bons 9 % de 500 fr. remboursables en 10 ans à partir de 1932. Les conditions de cet emprunt si onéreuses qu’elles puissent paraître étaient celles du marché financier à cette époque.
puissent paraître étaient celles du marché financier à cette époque. L’amélioration qui s’est produite à la fin du premier trimestre 1927 nous a permis d’envisager l’augmentation de capital avec prime que vous avez autorisée par votre Assemblée générale du 7 juin 1927. Cette opération qui était en cours à la fin de l’exercice a été réalisée avec succès pendant le mois de juillet 1927. Voici maintenant quelques explications sur les principaux postes du bilan. Société anonyme constituée en 1881 pour une durée de 80 ans. Capital : Fr. 25 millions, divisé en 50.000 actions de 500 fr. dont 42.504 entièrement
divisé en 50.000 actions de 500 fr. dont 42.504 entièrement libérées et 7.496 libérées de 125 fr. et nominatives. Fixé à l'origine à 20 millions, divisé en 40.000 actions de 500 fr. libérées de 250 fr., le capital a été réduit à 10 millions (Ass. gén. du 12 mai 1885), par l'échange des actions anciennes contre 20.000 actions nouvelles à 500 fr., entièrement libérées. Il a été porté de 10 à 15 millions en 1925 par l'émission au pair jouissance 1er janvier 1925 de 10.000 actions nouvelles, dont la souscription, ouverte du 21 janvier au 14 février 1925, a été
ouverte du 21 janvier au 14 février 1925, a été réservée aux porteurs d'actions anciennes à raison de une action nouvelle pour 4 anciennes et aux porteurs de parts à raison de 25 actions nouvelles pour 4 parts (Ass. extra., du 6 janvier 1925). Et à 25 millions en 1927 par l’émission du 14 juin au 13 juillet de 20.000 actions nouvelles, jouissance 1er juillet 1927 ; sur ces 20.000 actions, 10.000 ont été réservées à 670 fr. aux porteurs d’actions anciennes (1 nouvelle pour 3 anciennes), et 10.000 au pair aux porteurs de parts (25 actions nouvelles pour 2
pair aux porteurs de parts (25 actions nouvelles pour 2 parts). (Ass. extra., des 7 juin et 29 juillet 1927). Parts de fondateur : Il existe 800 parts. Obligations : Fr. 9.028.500 au 30 juin 1927, montant de : 8.378 obligations de 500 fr. 5 °/2 restant en circulation sur 10.000 émises en 1913 à 490 fr., remboursables de 1915 à 1954. Et de 9.679 obligations de 500 fr. 7 “/2, restant en circulation sur 10.000 émises fin 1923 à 472 fr. 50, amortissables en 35 ans, de 1924 à 1958. Bons : Fr. 4 millions, montant de 8.000 bons
1958. Bons : Fr. 4 millions, montant de 8.000 bons de 500 fr. 9 •/2 émis en décembre 1926, à 475 fr., amortissables en 10 ans à partir du 1er janvier 1932, de 1933 à 1942, sauf anticipation à partir du 1er janvier 1932. Cette émission a été effectuée en vertu de l'autorisation donnée au Conseil par l'Ass. gén. du 15 déc. 1926 d'emprunter jusqu'à concurrence de 6 millions. Ces actions, les obligations et les bons sont inscrits à la Cote officielle au comptant. Cours du 20 février 1928 : Actions anciennes (ex-div. 26-27) Fr. 760 » Actions nouvelles ent.
Actions anciennes (ex-div. 26-27) Fr. 760 » Actions nouvelles ent. lib. (c. 51 att.) 760 » Actions nouvelles 125 fr. nomin 694 » Obligations 5 % jouiss. sept. 27 435 » Obligations 7 % jouiss. 15 oct. 27 511 » Bons 9 % jouiss. janv. 28 555 » Exercice : Du 1er juillet au 30 juin. Assemblée générale : Dans le courant des mois d'octobre ou de novembre ; 20 actions au moins ; 1 voix par 20 actions, sans qu'un actionnaire puisse posséder, tant par lui-même que comme fondé de pouvoirs, plus de 50 voix. Répartition des bénéfices :
de pouvoirs, plus de 50 voix. Répartition des bénéfices : 15 °/2 à la réserve légale ; 2° La somme approximative nécessaire pour amortir pendant la durée de chaque concession, le capital employé aux entreprises dans lesquelles le matériel et les immeubles doivent, à la fin des concessions, être abandonnés par la Société, plus la somme à consacrer à tout autre amortissement que le Conseil d'administration aura jugé utile d'établir; 3° La somme nécessaire pour servir 5 % aux actionnaires, tant sur le montant de leurs versements que sur la réserve et le fonds de prévoyance s'il en a été
réserve et le fonds de prévoyance s'il en a été constitué un. 10 °/2 du surplus aux administrateurs; 75 % aux actionnaires et au fonds de prévoyance, s'il y a lieu, 15 °/2 aux parts. Pour les derniers exercices, voir Les Ass. Gén. : 1917, XXIII, 1975 ; 1919, IV, 201 ; 1921, V. 237 ; 1922, I, 51 et XIX. 769 ; 1923, XIX, 652 ; 1924, XXI, 577 ; 1925, XXIII, 659 ; 1927, I, 7. Conseil d’administration : MM. le baron Emmanuel Léonino, président ; Henry Foulon de Vaulx, vice-président ; J. Deleury, administrateur délégué ; Louis
de Vaulx, vice-président ; J. Deleury, administrateur délégué ; Louis Aubert, André Boscher, Edmond Halphen, André Legrand, Paul Munich, Ad. Oppenheim, le baron Gérard de Watteville, Démétrius Zafiropulo. Directeur général : M. A. Sellié. Commissaire : M. Gilbert de Chavagnac. Siège social : 11, rue de la Tour-des-Dames, à Paris (9e). COMPAGNIE GENERALE FRANÇAISE ET CONTINENTALE D’ECLAIRAGE 109 Actif Le compte Usine à gaz s’applique aux usines d’Alençon, Moulins, Grasse, Senlis, Vernon, Gisors, La Ferté-Macé. Il est divisé en deux parties : Premier établissement Fr. 4.489.241 05 Approvisionnements, caisse, débiteurs 3,232.730 35 Total Fr. 7.721.971 49 Le compte Premier établissement
3,232.730 35 Total Fr. 7.721.971 49 Le compte Premier établissement gaz a été augmenté de 546.286 fr. 14. Le compte Secteurs électriques comprend ceux des secteurs d’Alençon, La Ferté-Macé, Bagnoles, Couterne, Moulins, Gisors, Senlis, Vernon. Il est également divisé en deux parties : Premier établissement Fr. 9.608.920 74 Approvisionnements, caisse, débiteurs 2.779.359 12 Total Fr. 12.388.279 86 Le compte Premier établissement électricité a été augmenté de 1.526.440 fr. 15, pour travaux exécutés dans le courant de l’exercice. Impôts recouvrables : 189.379 fr. 10. Ce chiffre représente les droits de transmission et l’impôt sur le revenu dont la Compagnie a fait
et l’impôt sur le revenu dont la Compagnie a fait l’avance. Valeurs en portefeuille : 4.799.674 fr. 67. L’an dernier, le chiffre porté à ce compte était de 4.793.536 fr. 32. Comme les années précédentes, la valeur des titres entrant dans la décomposition de notre portefeuille est comptée au prix d’achat. Débiteurs divers ; 9.626.661 fr. 85 contre 7.472.222 fr. 24. Ce chiffre comprend les sommes dues à la Compagnie et les comptes d’ordre dont la contre-partie se trouve au passif. Frais d’augmentation de capital : 539.689 fr. 40, représente le montant des frais d’émission des 10.000 actions émises en
le montant des frais d’émission des 10.000 actions émises en 1925. Frais d’émission des bons 9 °/2 : 451.365 fr. 55 représente le montant des frais d’émission des 8.000 bons 9 %, émis en 1926. Passif Capital-actions : 15.000.000 fr. Ce chiffre forme le montant des 30.000 actions de la Compagnie. Capital-obligations : 13.028.500 fr. Ce chiffre forme le montant des 8.378 obligations 3e 500 fr. 5 °/2 et de 9.679 obligations 7 % et des 8.000 bons 9 % actuellement en circulation. Réserve légale : 926.793 fr. 47. Cette somme forme le total de la réserve ordinaire au 30
somme forme le total de la réserve ordinaire au 30 juin 1927. Réserve extraordinaire : 444.585 fr. 91. Réserve spéciale : 133.911 fr. 75. Ces deux comptes sont sans changement par rapport à l’autre exercice. Réserve pour impôt sur bénéfices industriels : 370.000 fr. Réserve pour dépréciation de portefeuille : 900.000 fr., créée en vertu de votre décision de l’année 1923. Réalisation de portefeuille : 953.727 fr. 69, représente le montant des plus-values réalisées sur les ventes de titres que nous avons effectuées. Créditeurs divers : 1.904.310 fr. 21, contre 1.519.696 fr. 96. Cet article comprend les sommes dues par
1.519.696 fr. 96. Cet article comprend les sommes dues par la Compagnie ainsi que la contre partie des comptes d’ordre. La différence provient de l’augmentation du solde des comptes d’ordre. Profits et Pertes. Le bénéfice brut de l’exercice est de Fr. 3.415.724,26 dont Fr. 2.014.041,17 proviennent des bénéfices des usines à gaz et des secteurs électriques. Le reste représente les intérêts et dividendes de nos titres en portefeuille pour Fr. 649.504,95 et les intérêts en compte pour Fr. 752.178,14. Le compte de Profits et Pertes s’établit de la façon suivante : Si du bénéfice de l’exercice Fr. 3.415.724,26 nous déduisons
: Si du bénéfice de l’exercice Fr. 3.415.724,26 nous déduisons les charges suivantes : Frais généraux d’administration centrale Fr. 339.395,53 Impôt sur bénéfices industriels et commerciaux 39.616,04 Charges envers l’Etat 55.367,53 Intérêts débiteurs, commissions en banque 113.670,54 Intérêts aux obligations 821.789,34 1.369.838,98 Il reste comme bénéfice net de l’exercice Fr. 2.045.885,28 sur lequel nous vous proposons de prélever : 5 % pour la réserve légale Fr. 102.294,26 et pour amortissements : 1° Pour frais d’augmentation de capital 91.058,95 2° Sur usines à gaz 200.000 » 3° Sur secteurs électriques 528.000 » — 921.353,21 Après ces prélèvements il reste comme solde
» — 921.353,21 Après ces prélèvements il reste comme solde créditeur du compte P. P 1.124.532,07 sur lequel il y a lieu d’attribuer d’abord aux actionnaires, conformément à l’art. 38 des statuts, 5 % sur le capital-actions augmenté de la Réserve légale, soit : Sur 15.926.793 fr. 47 796.339,67 Ce qui laisserait une somme de 328.192,40 à répartir comme suit, conformément au même article des statuts : 10 % au Conseil 32.819,24 15 % aux parts de fondateur 49.228,86 75 % aux actionnaires 246.144,30 Fr. 328.192,40 La somme totale revenant aux actionnaires s’élèverait à 796.339 fr. 67 plus 246.144 fr.
aux actionnaires s’élèverait à 796.339 fr. 67 plus 246.144 fr. 30, soit Fr. 1.042.583,97 à laquelle il y a lieu d’ajouter le report de l’exercice précédent 9.311,52 ce qui donne un total de 1.051.894,49 La distribution d’un dividende de 35 fr. par action absorbant 1.050.000 » laisse un solde de Fr. 1.894,49 à reporter à nouveau. Si vous approuvez cette répartition, le coupon n° 50 sera payé à partir du 12 décembre 1927, sous déduction des impôts, à raison de : Fr. 28,70 pour les actions nominatives et Fr. 25,52 pour les actions au porteur. Chacune des 800 parts de
pour les actions au porteur. Chacune des 800 parts de fondateur de souscription d’origine, aura droit à la même époque, à Fr. 61.526 brut, c’est-à-dire Fr. 50,46 après déduction des impôts. Par décision de l’Assemblée générale du 15 octobre 1923, vous nous avez autorisés à créer une réserve de 900.000 francs pour dépréciation de portefeuille. Cette réserve n’ayant plus actuellement de raison d’être, nous venons vous demander l'autorisation de la réincorporer dans le compte Profits et Pertes de l’exercice 1927-1928. Jetons Administrateurs. — Le montant des jetons de présence alloués à vos Administrateurs est resté le même soit Fr. 25.000