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à la Balance des Paiements; or, sans qu'il soit possible d'en tirer une conclusion très nette, on rapprochera ce chiffre de celui du poste « Solde des ajustements » du même document qui indique également une sous-estimation des dépenses (—771) Sans doute conviendra-t-il d'étudier de façon systématique dans les années futures l'évolution des deux chiffres ainsi confrontés afin de tenter de dégager leur signification et d'en tirer si possible des améliorations méthodologiques. Sans pouvoir être considéré comme entièrement satisfaisant, le passage ainsi réalisé permet d'envisager des développements d'autant plus fructueux que : — la réversibilité totale des programmes déjà mis
que : — la réversibilité totale des programmes déjà mis au point en ordinateur sera assurée; — l'établissement de séries complètes, sur la base 1962 pour le Compte de l'Extérieur et, sur cadre 1968 pour la Balance, est à réaliser à titre définitif. II. — LES « OPÉRATIONS EN CAPITAL À LONG ET À COURT TERME » ET LE « COMPTE FINANCIER » Le tableau des Opérations financières (T.O.F.) utilise essentiellement les données des titres III et IV de la Balance des Paiements pour dresser le Compte financier de l'Extérieur; le passage entre les deux descriptions devrait donc être facilité.
le passage entre les deux descriptions devrait donc être facilité. En fait, le T.O.F. utilise également certains éléments tirés des statistiques monétaires du Conseil National du Crédit et de la Comptabilité Publique, mais surtout présente des chiffres « bruts », dans la plupart des cas, et dont la ventilation est fort différente de celle de la Balance des Paiements. Aussi a-t-il paru plus commode de présenter le passage recherché en deux tableaux (V et VI), le premier (V) traitant des opérations en capital à long terme (Titre III), le second (VI) reprenant les avoirs et les engagements à vue et
(VI) reprenant les avoirs et les engagements à vue et à court terme (Titre IV); comme précédemment, des références chiffrées en faciliteront la lecture. TABLEAU V Chiffres en millions de F Col. 1 BALANCE DES PAIEMENTS Col. 2 COMPTE FINANCIER DE L'EXTÉRIEUR (Étranger) T. III Crédits Débits R b d T 0 F A t'f P .f Titre III (Recettes) (Péditions) Rubriques du T.O.F. Actif Passif (Recettes) (Dépenses) A) SECTEUR PRIVÉ ET ÉMISSIONS ET EMPRUNTS BANCAIRE 93. Obligations (12) (5) 1 754 (12) 146 (5) 1. Résidents 94. Actions (net) 1 346 894 a) Prêts à plus d'un an (1)
1 346 894 a) Prêts à plus d'un an (1) (2) 2371 017 liés à des investissements (1 516) (— 226) b) Investissements directs. 250. 1 374. directs (11) (4) (— 170) (+ 907) — sous forme de financement (3).. (24) (467)' — résultant d'opérations de portefeuille (+ 3920), — sous forme d'actions (4) (226)*, > (907) feuille (6) (-3707), c) Investissements de portefeuille 3752 4 066 97. Prêts à long terme 2487 3972 — en obligations (5) (45) (146) — repris à ce titre dans la balance — en actions (6) (3 707)^ (3 920)^ (8) (2) (1 308)'
actions (6) (3 707)^ (3 920)^ (8) (2) (1 308)' (1017) d) Autres investissements (7) 20 liés à des investissements directs d) Autres investissements (7) 20 (10) (3) (678) (467) 4259 6457 — chiffres prov. de la C.P. (15). (238) SOLDE 2 198 bons du Trésor F.M.I. et A.I.D. (17) (501) 2. Non-résidents — crédits à moyen terme à l'exportation Prêts de plus d'un an (8) (9) 1 308 * 759 exportation (18) (2 250) b) Investissements directs 2 194528. AUGMENTATION TOTALE 5 587 5012 sous forme de financement (10). (678)1 (358)' REMBOURSEMENTS sous forme d'actions (11) (1 516). (170)
(678)1 (358)' REMBOURSEMENTS sous forme d'actions (11) (1 516). (170) ET RECOUVREMENTS c) Investissements de portefeuille (12) (13) 1 754 944 93. Obligations (13) (5) 944 45 5256 2231 97. Prêts à long terme 1 794 1 920 c SOLDÉ. — repris à ce titre dans la balance SOLDE 3025 (9) (1) (759)' (237) liés à des investissements directs B) SECTEUR PUBLIC (10) (3) (358) (24) autres investissements (7) (20) 1. Désinvestissements et investissements (14) (15) 232 294 — emprunts et remb. d'emprunts ; (16) (154) 2. Emprunts et remb. d'emprunts (16). 154 bons du Trésor F.M.I.-A.I.D. 232 448 (17)
d'emprunts (16). 154 bons du Trésor F.M.I.-A.I.D. 232 448 (17) ;' 1." t1.7) 232 448 — remboursement de crédit à l'exportation (18) (1 530) TOTAL Titre III 9747 9136 DIMINUTION TOTALE. 2738 1965 SOLDE CRÉDITEUR + 611 RÉSULTAT NET : AUGMENTATION DU PASSIF de 198 L'examen de ce tableau permet trois remarques : 1° les données de la Balance concernant les Secteurs privé et bancaire sont intégralement utilisées dans le T.O.F., sous réserve bien entendu d'une ventilation différente nécessitée par la présentation du Compte financier ; 2° deux éléments sont originaux dans le T.O.F. à savoir les crédits à moyen
originaux dans le T.O.F. à savoir les crédits à moyen terme accordés à l'exportation (2 250) et les remboursements enregistrés à ce même titre (1 530) issus des Statistiques du Conseil National du Crédit, soit une variation de l'encours de 720 millions de francs; si l'on n'en tient pas compte, le rapprochement sur le plan global entre les résultats du Compte financier qui s'élèvent alors à + 918 et ceux de la Balance +611 s'en trouve nettement amélioré; 3° un seul motif de différence subsiste; il concerne les opérations du Secteur public pour lesquelles un commentaire s'impose. Dans la Balance,
Secteur public pour lesquelles un commentaire s'impose. Dans la Balance, les recettes et dépenses publiques sont enregistrées à partir du dépouillement des opérations du Fonds de Stabilisation des Changes et des écritures passées aux comptes des Instituts d'Emission tenus chez la Banque de France; pour le T.O.F., ce sont les documents de la Comptabilité publique, notamment la situation résumée des opérations du Trésor (S.R.O.T.), qui sont utilisés de préférence (références 14, 15 et 17 du Tableau Y et référence 15 du Tableau. VI); les chiffres n'ont donc pas la même origine. A cette première cause de différence s'en ajoute une
origine. A cette première cause de différence s'en ajoute une seconde qui tient à la méthodologie; en particulier, l'enregistrement des opérations avec le F.M.I. diffère dans les deux documents; en effet, la Balance retrace directement les mouvements intervenus entre la France et le F.M.I. dans la quatrième partie, mais ne retrace pas, en revanche, les écritures comptables entre le Trésor, la Banque de France et le Fonds de Stabilisation des Changes comme le fait le T.O.F. C'est ainsi que pour 1967, le T.O.F. enregistre de la manière suivante les opérations avec le F.M.I. : 1. Variation du bon (1) (dette
avec le F.M.I. : 1. Variation du bon (1) (dette publique, ligne 594) + D 97 H D 97 H -392 Solde en accord avec celui de la Balance des Paiements IV C 2 c 2 Mouvements en devises H 98 D 9 Compte spécial no 12 088. Opérations avec le F.M.I. (augmentation de la créance du Trésor sur le F.M.I. par suite de l'augmentation du bon (1). Fl 98 D 9 Diminution des avoirs en devises au bilan du Fonds de Stabilisation des Changes. Fl 98 G — 494 Montant des tirages GAB (2) identique dans la Balance IV
Montant des tirages GAB (2) identique dans la Balance IV C 1 d et au bilan du Fonds de Stabilisation des Changes. Les différences ainsi mises en évidence rendent malaisé mais nullement impossible le passage d'un document à l'autre; ce passage devrait être plus facile à l'avenir lorsque les études actuellement en cours sur les recettes et dépenses des Administrations auront abouti. Le Tableau VI, établi dans les mêmes conditions que le Tableau V, permet de rapprocher les opérations en capital à court terme et à vue des deux documents. TABLEAU VI Chiffres en millions de F Col. 1 BALANCE
TABLEAU VI Chiffres en millions de F Col. 1 BALANCE DES PAIEMENTS Col. 2 COMPTE FINANCIER DE L'EXTÉRIEUR (Étranger) Titre IV de la Balance Crédits Débits Rubriques du T.O.F. Actif Passif A) SECTEUR PRIVÉ 90. Monnaie.: 540 1. Avoirs sur l'étranger 1 543 comptes étrangers en F des Crédits de résidents (1) (1 859) * Banques (8) (559) Avoirs en or des ménages (2) (316) -comptes étrangers en F de la (559) B.D.F. (13) (19) 2. Engagements à l'égard de l'étranger (3) 3 * 91. Autres dépôts. -141 — compte régime spécial (15) (— 90) J B) SECTEUR BANCAIRE —
régime spécial (15) (— 90) J B) SECTEUR BANCAIRE — comptes étrangers C.C.C.E. et 1. Avoirs sur l'étranger C.N.M.E. (14) (— 51)" a) en devises. : ',' ', 2 992 *, 92. Titres à court terme (8) 377 — — Chambre Syndicale (4). (— 41) Prêts des banques (5) ( 508)' 95. Crédits à court terme 9 3 123 Banques (6) (2 527)— crédits de résidents (1) (1 859) 41 C.N.C.A. (7) (2), — engagements à l'égard de b) en francs (8) 328 l'étranger (3) (3) y 2 — avoirs de la Chambre Syndicale (4) (_ 44), a) en devises
de la Chambre Syndicale (4) (_ 44), a) en devises (9) 3874 — prêts des Banques (5) (508) « b) en francs (8) L. 1 268 — crédits à court terme à l'exportation (19) (800) C) SECTEUR PUBLIC — engagements de la Chambre 1. Avoirs Syndicale (8) (6) = * a) en or (10). 19 98. Or et devises (net) (9) 3 874 ,.. "3 b) en devises (10) 1 802 **** — avoirs en or des ménages (2) (— 316)* c) crédits et avances (11) 192' — avoirs des Banques (6) (2 527)d) è. 494 C.N.C.A. (7) (-2).. d)
Banques (6) (2 527)d) è. 494 C.N.C.A. (7) (-2).. d) auprès du F.M.I. (12) , 494 avoirs en or et en devises de la 2. Engagements B.D.F. et de la C.D.C. (10) (1 795) b/en francs 188. y — crédits consentis à divers pays Banque de France (13) (19) (11) (192)" C.C.C.E. et C.N.M.E. (14) (51)' — remb. de tirages G.A.B. (12) (— 494) Régime spécial (15) (88) — engag. envers le F.M.I. (17) (9) Bons du Trésor A.I.D. (16) (30) — pays d'outre-Mer (18) (558) c) envers le F.M.I. (17) 9 encaisses du Trésor (20) (-50) COURTAGE INTERNATIONAL (18)
(17) 9 encaisses du Trésor (20) (-50) COURTAGE INTERNATIONAL (18) 507 V COURTAGE INTERNATIONAL (18) 507). RÈGLEMENTS MULTILATÉRAUX (18) 2836457 7045 AUGMENTATION TOTALE. 4659 6209 = (e> lâÂ RÉSULTAT NET : SOLDE DÉBITEUR. — 588 AUGMENTATION DU PASSIF DE 1550 (1) Bon : les avoirs en francs du F.M.I. sont mis à la disposition du Trésor qui, en échange, délivre un bon. (2) G.A.B. : General Arrangements to Borrow (Accords Généraux d'Emprunts). La différence que fait apparaître ce tableau résulte notamment des crédits à court terme à l'exportation à hauteur de 800 millions de francs (référence 19) et de la
de 800 millions de francs (référence 19) et de la variation de l'encaisse du Trésor reprise dans le T.O.F. pour 50 millions de francs (référence 20) alors qu'elle ne figure que pour 13 dans la Balance des Paiements. Si le passage entre les chiffres de la Balance des Paiements et ceux des rubriques 91, 93, 94 et 97 du Tableau des Opérations Financières s'effectue sans difficulté, en revanche, le rapprochement correspondant aux données des rubriques 90, 92, 95 et 98 nécessite les précisions complémentaires suivantes : T.O.F. B.P. ) Débit 19 (réf. 13) Rubrique 90 Actif -+540. 1 Crédit 559
19 (réf. 13) Rubrique 90 Actif -+540. 1 Crédit 559 partie de 1 268 (réf. 8) Rubrique 92 : Actif + 377. = Crédit 377 partie de 1 268 (réf. 8) Rub. 9 Actif + 9. Crédit 3 (réf. 3) Rubrique 99 : Passif + 490 5 = Actif + 4-9 9 1 6 partie de 1 268 (réf. 8) Rubrique 98 : Passif + 3 086 = Débit 3136 se décomposant ainsi : Débits Crédits Y — 316 (réf. 2) ( 19(réf. 10) 2 527 (réf. 6) 494 (réf. 12) 4V 2 (réf. 7) LY 9 (réf. 17) 1
12) 4V 2 (réf. 7) LY 9 (réf. 17) 1 802 (réf. 10) A 0 545 : partie de 507 192 (réf. 11) + 283 (réf. 18) Le Tableau VII ci-après fait apparaître à titre de synthèse, T.O.F. du Compte de l'Extérieur (Balance des Paiements, selon leurs différentes sources, les chiffres figurant dans le Conseil National du Crédit, Comptabilité publique). TABLEAU VII ORIGINE DES CHIFFRES DU T.O.F. En millions de F ACTIF PASSIF C.P. C.N.C. B.P. Total Rubriques du T.O.F. Total B.P. C.N.C. C.P. ÉMISSIONS ET EMPRUNTS 540 540 90 Monnaies 90 — 51 -141 91 Autres dépôts 377 377
Monnaies 90 — 51 -141 91 Autres dépôts 377 377 92 Titres à court terme 1 754 1 754 93 Obligations 146 146 1 346 1 346 94 Actions 894 894 9 9 95 Crédits à court terme 3 123 2 326 800 3 — 96 Crédits à moyen terme — 501 1 986 2 487 97 Crédits à long terme 3 972 1 484 2 250 238 3874 3874 98 Or et devises 3 086 3 136 — 50 411 9835 10246 11 221 7986 3050 185 REMBOURSEMENTS ET RECOUVREMENTS — 944 — 944 93 Obligations — 45 45
RECOUVREMENTS — 944 — 944 93 Obligations — 45 45 -677 -1117 -1 794 97 Prêts à long terme -1920 281 -1530 -109 -677 2061 -2738 — 1 965 326 -1530 -109 C.P. = (Comptabilité Publique) C.N.C. = (Conseil National du Crédit) B.P. = (Balance des Paiements). Il ressort, en définitive, de l'analyse qui précède que, sous quelques réserves, le passage de la Balance des Paiements au Tableau des Opérations Financières est relativement aisé. Ce passage n'a toutefois pas encore été réalisé en ordinateur; ainsi tous les services intéressés : Direction de la Prévision, Direction du Trésor, Institut National de
Direction de la Prévision, Direction du Trésor, Institut National de la Statistique et des Études Économiques, et la Banque de France participent aux études qui sont, dès maintenant, menées pour aboutir à un traitement électronique du problème. BALANCES DES PAIEMENTS DES ANNÉES ANTÉRIEURES NOTE SUR LES MÉTHODES SUIVIES, DEPUIS 1945, POUR L'ÉTABLISSEMENT DE LA BALANCE DES PAIEMENTS § A. REMARQUES PRÉLIMINAIRES Avant l'année 1945, les autorités monétaires françaises n'ont pas établi de balances de paiements avec les pays étrangers. Les chiffres auxquels on se réfère pour la période antérieure à la Deuxième Guerre mondiale ont été arrêtés par des économistes
la Deuxième Guerre mondiale ont été arrêtés par des économistes privés. En dépit de l'intérêt qu'ils présentent, ces chiffres revêtent un caractère incomplet et particulièrement approximatif. À partir de 1945, au contraire, les autorités monétaires ont été conduites à dresser ces tableaux que leur imposaient soit des obligations internationales (Accords de Bretton Woods en particulier), soit la nécessité de suivre l'évolution de nos ressources en devises et l'application de la réglementation des changes. Depuis lors et jusqu'en 1965, le Ministère de l'Économie et des Finances a publié régulièrement un fascicule intitulé : « Balance des paiements entre la zone franc
intitulé : « Balance des paiements entre la zone franc et les pays étrangers ». De 1962 à 1965, afin de réduire le délai de diffusion, très long en raison des difficultés de centralisation des informations fournies par les pays et territoires d'outre-mer de la zone franc, une première série de chiffres a été diffusée, plus rapidement que le document précité, dans un fascicule intitulé « Balance des paiements entre la France métropolitaine et les pays étrangers ». Depuis 1966, les renseignements relatifs aux règlements entre les pays et territoires d'outre-mer et les pays étrangers extérieurs à la zone franc
d'outre-mer et les pays étrangers extérieurs à la zone franc ont cessé d'être centralisés et exploités. En revanche, il a été possible, en 1967, d'établir d'une part une « Balance des paiements entre la France et les pays étrangers (P.O.M. exclus) » et d'autre part une « Balance des paiements entre la France et les pays d'outre-mer (P.O.M.) »; la réunion de ces deux tableaux forme la « Balance des paiements entre la France et l'Extérieur »; en revanche, il n'est plus dressé de « Balance entre la zone franc et les pays étrangers ». § B. DIVERSES SÉRIES HOMOGÈNES
et les pays étrangers ». § B. DIVERSES SÉRIES HOMOGÈNES DE 1946 À 1960 Mais le cadre dans lequel ces tableaux sont présentés a été modifié à plusieurs reprises; le contenu des titres, postes ou rubriques a varié. Les indications générales relatives à ces questions ont été données dans des notes méthodologiques sur l'établissement et la présentation de chaque balance annuelle, particulièrement développées à partir de la balance afférente à l'année 1948, notes auxquelles il convient de se reporter année par année. Ces modifications n'ont pas permis de dresser, ne serait-ce que pour la balance générale, une série homogène et
serait-ce que pour la balance générale, une série homogène et continue : une série a été dressée de 1946 à 1950; une autre de 1951 à 1956; les balances des années 1957, 1958 et 1959 sont directement comparables entre elles; à son tour, la balance de 1960 présente avec les précédentes un certain nombre de différences fondamentales. Il a paru utile de rappeler très sommairement dans cette note l'évolution méthodologique qui a suivi l'établissement de la balance des paiements depuis 1945, et les réserves dont il convient d'assortir la transposition, dans le cadre de la balance de 1960, des balances
dans le cadre de la balance de 1960, des balances générales de 1958 et de 1959 ainsi que d'indiquer un certain nombre de dispositions prises pour combler quelques-unes des lacunes qui existent dans les recensements actuels. § C. SÉRIE DE 1946 À 1950 Les tableaux présentés au titre des années 1945, 1946 et 1947 comprenaient deux titres : Paiements courants et Opérations en capital; ils ne recensaient que les règlements privés intervenus par le canal des intermédiaires agréés et les opérations du secteur public qui influaient directement sur nos ressources en devises. Les règlements des "Pays d'outre-mer" n'étaient repris qu'en
en devises. Les règlements des "Pays d'outre-mer" n'étaient repris qu'en solde, dans le titre relatif aux paiements courants. La ventilation géographique était effectuée selon le critère de la monnaie de règlement, qui, sauf quelques rares exceptions, était acceptable sous un régime de bilatéralisme. En 1948, sans entraîner de modifications dans la subdivision en deux titres, diverses circonstances conduisaient à modifier le Titre II par adjonction de nouveaux postes. Il s'agissait de relater : 1° le montant de l'aide américaine reçue en espèces et en nature; 2° le montant des droits de tirage utilisés dans le cadre de l'accord de paiements
de tirage utilisés dans le cadre de l'accord de paiements et de compensation intraeuropéen; 3° le mouvement net du crédit accordé au G. I.R.L. par un groupe de banques anglaises en vue du financement des importations de laine; 4° le mouvement net des avoirs en devises laissés à la disposition des exportateurs, et comptabilisés à leur nom en compte « Exportation Frais accessoires » chez les intermédiaires agréés. Par là même et pour la première fois, des opérations qui excluaient toute intervention sur le marché des changes se trouvaient ainsi relatées dans la balance. Les tableaux des années 1949 et
relatées dans la balance. Les tableaux des années 1949 et 1950 faisaient apparaître quelques modifications de détail relatives au Titre 1 : disparition de la rubrique « Dépenses des troupes alliées en France »; subdivision de la rubrique « Autres revenus et services » en deux rubriques « Autres revenus » et « Autres services », puis une ventilation des services des « Compagnies de transports », des « Compagnies d'assurances », des « P.T.T.-Radio ». D'autre part, en 1950, le Titre II comportait deux nouvelles rubriques, l'une, « Divers », enregistrait la contre-valeur des importations dites « sans paiement
», enregistrait la contre-valeur des importations dites « sans paiement » (et cette adjonction soulignait l'effort poursuivi pour incorporer dans la balance des transactions qui ne donnent pas lieu à règlements transitant par le marché des changes) ; l'autre retraçait les règlements effectués ou les crédits, obtenus ou consentis, dans le cadre de l'U.E.P. En 1951, une nouvelle classification des paiements courants (Titre I) était utilisée. Elle tendait dans une certaine mesure à faire coïncider les rubriques de la balance française avec celles des balances-types préconisées par certains organismes internationaux, notamment celles qui figurent dans la seconde édition du «
notamment celles qui figurent dans la seconde édition du « Manuel de la balance des paiements » publiée par le F.M.I. (janvier 1950). Cette modification avait pour but de faciliter la comparaison des chiffres de la balance des paiements avec les chiffres similaires établis à l'étranger. Elle permettait une transposition directe des résultats dans le cadre fixé par le F.M.I. En fait, il s'agissait plutôt d'une modification dans l'intitulé des postes et le groupement des rubriques. Sous le poste « Recettes et dépenses gouvernementales », elle distinguait désormais nettement les recettes et dépenses du Gouvernement français à l'étranger de celles
recettes et dépenses du Gouvernement français à l'étranger de celles des Gouvernements étrangers en France. En 1952, après une expérience poursuivie tout au long de 1951, les règlements effectués entre les pays d'outre-mer de la zone franc et les pays étrangers qui figuraient, dans les balances antérieures, sous forme d'un solde net, dans le Titre 1 de la balance (Paiements courants), étaient ventilés dans les mêmes conditions que les règlements de la France métropolitaine et étaient présentés parallèlement à ceux-ci. Dans les mêmes conditions les investissements et emprunts privés ou publics pouvaient être l'objet d'une ventilation similaire. En revanche, l'ensemble
publics pouvaient être l'objet d'une ventilation similaire. En revanche, l'ensemble des moyens financiers par lesquels le solde général des paiements courants et des opérations en capital de la zone franc avait été réglé ne pouvait, par définition, être ventilé. L'ancien Titre II se trouvait ainsi subdivisé. Le Titre II nouveau relatait les "Opérations en capital", le Titre III, le « Règlement du solde général ». D'autre part, la mise au point et l'exploitation de comptes rendus fournissant des indications détaillées sur la composition et le mouvement des avoirs en devises étrangères détenus par les intermédiaires agréés permettaient d'inclure dans les
étrangères détenus par les intermédiaires agréés permettaient d'inclure dans les balances : 1° dans les rubriques d'investissements du nouveau Titre II, le mouvement des avoirs non cessibles appartenant à des résipents ou à des non-résidents; 2° dans la rubrique du nouveau Titre III « Mouvement des avoirs privés » non plus seulement la fraction des avoirs privés correspondant au mouvement des soldes des comptes E.F.AC., mais la totalité des avoirs privés en dépôt chez les intermédiaires agréés ou leur appartenant en propre; 3° sous une nouvelle rubrique du Titre III « Opérations en cours », le mouvement des devises en
« Opérations en cours », le mouvement des devises en « attente de transfert à l'étranger » ou « en attente de cession » sur le marché des changes français. Sous réserve de certaines lacunes inévitables, la balance générale de 1951 pouvait être reconstituée selon ce nouveau mode de présentation. Les balances publiées au titre des années 1953, 1954, 1955 et 1956 ne comportaient aucune modification importante de présentation par rapport à celle de 1952. On peut néanmoins signaler la création de rubriques destinées à enregistrer, soit des règlements importants mais ayant un caractère exceptionnel et provisoire tels que la
mais ayant un caractère exceptionnel et provisoire tels que la participation américaine aux dépenses en Indochine, soit la partie de l'aide américaine octroyée directement à certains pays de la zone franc et qu'il paraissait utile d'isoler (en 1955, l'aide américaine directe à l'Indochine; en 1956, l'aide américaine directe à la Tunisie). En 1957, intervenait une réforme qui, sans affecter la balance générale, modifiait sensiblement les balances particulières. À une ventilation géographique effectuée jusqu'alors selon le critère de la monnaie de règlement était substituée une ventilation basée sur le critère de la résidence du créancier ou du débiteur étranger, sous réserve