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amélioration, c'est-à-dire en hausse constante : Pour les intermédiaires officiels, et pour ceux des rentes et des valeurs, cette longue période de hausse a été également productive. En effet, nos trois marchés, celui parquet, des valeurs en banque et de la coulisse des rentes ont été, pendant toute l'année, très suffisamment alimentés. Si le calme qui règne à la Bourse et dans les choses de la politique dure encore, les transactions se généraliseront, il est permis de l'espérer; elles prendront plus de régularité et plus d'importance, et se répartiront plus également entre les trois marchés. Personne ne saurait contester l'importance
également entre les trois marchés. Personne ne saurait contester l'importance chaque jour grandissante des échanges qui se font à la coulisse des rentes depuis la reprise de hausse commencée sérieusement en janvier 1884. Les affaires qui, pendant une partie de l'année, se concentraient absolument sur le 4 1/2 % , se sont partagées un peu moins inégalement entre ce fonds d'État et le 3 % perpétuel, un peu aussi sur l'amortissable. Il s'écoulera bien du temps encore avant que les transactions sur le 3 % perpétuel aient pris l'ampleur, le courant et la facilité de celles qui se font sur
courant et la facilité de celles qui se font sur le 4 1/2 %. Les intermédiaires, aussi bien ceux de la coulisse, que ceux du marché officiel, ont cependant tous intérêt, à ce que le grand marché de la spéculation s'établisse au plus tôt sur le 3 % perpétuel. C'est sur ce terrain-là seulement que les transactions quotidiennes trouveront leur sécurité et leurs véritables proportions. Le 4 1/2 % est arrivé à un prix tellement élevé, qu'il n'offre plus à la spéculation cette large marge de hausse indispensable à ses évolutions. À un point près, le 4 1/2 % est
évolutions. À un point près, le 4 1/2 % est arrivé à l'apogée des prix que les plus optimistes et les plus hardis ont seuls pu rêver et poursuivre. Grâce à la force acquise, par la puissance de l'impulsion qui lui a été imprimée, il se peut, il se pourrait, que le BOURSE DU 23 JANVIER 1885 designation Précéd. Premier Dernier | 30. à 0 désignation Précéd. Premier Dernier | S <u S <J o désignation Précéd. Dernier | S <u S ™ des valeurs clôture cours | S <u S M <u des valeurs clôture cours montant désignation Précéd.
S M <u des valeurs clôture cours montant désignation Précéd. Dernier | montant désignation Précéd. Premier Dernier | montant désignation Précéd. Dernier FONDS D'ÉTAT VALEURS DIVERSES OBLIGATIONS 5 0/0 français, cpt 80 05. 80 80.. 5 0/0 Gaz central. 520 530 935 .. Victor-Emmanuel 1863 315 315 .. 3 0/0 français, ept 80 05. 80 80.. 5 0/0 Gaz central 520 530 935 .. Victor-Emmanuel 1863 315 315 .. 15 5 0/0 amortissable cpt 81 95.. 81 80. 81 70.. 1ère série 1350 1350 1350 .. Autrichiens 398 398 3/8 4 0/0 Cameroun, ept 95 95. 80 90.. 2ème série
4 0/0 Cameroun, ept 95 95. 80 90.. 2ème série 1350 1350 1350 .. 1 0/0 en 75 ans, termes 100 85. 81 80.. La Rente foncière 108 110 1.. 10ème série 388 385 388 5 0/0 en 75 ans, termes 81 90 181 85. 81 80.. La Rente foncière. 396 395 395 5 0/0 1/2 10/0, cpt 100 110 10.. 100 75, 125 ' Rente foncière de France, 407 25 395 397 .50 Lombardes 3 0/0 anc.. 300 50 307 1er termes 110 05.. 110 05.. 1 100 71/2 .5 " 25 ' Foncière lyonnaise.. 105 110 135 3
.5 " 25 ' Foncière lyonnaise.. 105 110 135 3 0/0 nouveau. 311 311 Obl. de Trésor anciennes 106 50 105 75 3 75 ' Société Immeubles de France 305 391 391 391 25 30/0 Espagnol, 1ère 363 3134 Nouvelles. 511 50 510 50.. 510 50.. Omnibus de Paris, 1185 1185 30 0/0, 1ère 343 319 3/8 Tunisien (garanté par l'État) 183 75.. 483 25.. 182 75 Voitures de Paris 600 50 50 30/0, 1ère 390 390 Italien 5 0/0, cpt 97 45. 97 45. 97 30. 16 25 Bons de Marseille 516 75 515.. 515 10 Saragossa 3 0/0
de Marseille 516 75 515.. 515 10 Saragossa 3 0/0 anc. 333 333 3/8 1er termes 97 49 97 47 1/2 07 50 Magasins généraux de Paris 515 570 515 Extérieure 4 0/0 60 10 61 75.. Messageries maritimes. 610 610 25 611 50 Andalousie 30/0 2ème 50 293 Tarbes 30/0 795. 8.10. 7 95 Comp. Transatlantique 500 128 75 103.. Portugais 3 0/0.. 307 310 .. 5a Égyptien 4 0/0 330 349 50.. 321 50 Allumettes 638 75 638 75 638 75 29 Ou Cordoue à Séville 325 50 325 50 325 75 Hellénique 1879 420 418 75.. 418
325 50 325 75 Hellénique 1879 420 418 75.. 418 75 2ème Caisse France-Japonienne. 103 75 165 10 165 50 Béjrût et Alep 7 (0 1881 513 50.. 513 10.. 343 50 Canal de Panama 480.. 483.. 481 25 Napoléon or 4 0/0 Autrichien. 69 15. 89 55. 89 25 Corinthe 380 380.. VALEURS DIVERSES 25 4 0/0 Hongrois. 79 80 80 10 Tabacs ottomans 518 75 Obligations 25 6 0/0 Hosse 1877 995 10.. 99 75 des Phosphates. 492 5 Suez à 4 0/0 Le Printemps. 290. actions SSWSSSTT: S52 S2 10 ACTIONS 5150 5140 5150 45.. Le Figaro.
S52 S2 10 ACTIONS 5150 5140 5150 45.. Le Figaro. 145.. 165.. 180- Panama 50% 404 50 Banque de France 5150. 5140.. 5140. 95 Petit Journal 1335.. 1275.. Obligations 1335.. S = obligations De Paris 1375 - 1360 OBLIGATIONS 20 0.0 317 - 10 d'Escompte 511 10 Au Comptant 520.. 520.. Éclairage de Parisienne 520.. 527.. Société Générale des Eaux 520.. Société Française 250 520.. 500.. 500.. Société Transatlantique 425 420.. 420.. Voie de Paris 550 550.. Français-Egyptien 1300 1300.. 1300.. Bons du Trésor 510 509.. 508.. Compagnie du Crédit Foncier 1325 1320.. 1325. Chemins de Fer 260 260.. 260..
Foncier 1325 1320.. 1325. Chemins de Fer 260 260.. 260.. Société Marseillaise 60 60.. 60.. Foncières 30% 1363 1363 50 360.. Société Française 1750 1750.. 1750.. Société Générale 486 485.. 486 25 Foncières 30% 1363 1363.. 1363.. Valeurs en Banque 591.. 591.. Crédit Foncier de France 271.. 270.. 273.. Foncières 30% 1879 449 449.. Valeurs en Banque 380 380.. 379.. Société Marseillaise 80.. 80.. Société Française 350.. 350.. Chemins de Fer Espagnols 137.. 137.. 137.. 344.. Égypte, Oblig. 30% 329 137 332.. Chemin de Fer 520.. 51750.. 51750.. Société Nord 1650 1650.. 1650.. Société Lyonnaise 1867 40% 362.. 519.. 520..
1650 1650.. 1650.. Société Lyonnaise 1867 40% 362.. 519.. 520.. Société Anversoise 120.. 120.. Compagnie des Téléphones Libres 315.. 370.. Société Algérienne 60.. 60.. Compagnie Ollégoise 427.. 50.. Compagnie de l'Egypte 565.. 570.. Bons du Trésor 522 50 521 25 522.. Union et Phébus Espagnols 427.. 50.. Société Ouest-Algérienne 497.. 497.. 498.. 50 45.. 75.. Chemins de Fer Autrichien 622.. 652.. 622.. Kord Espagnols 513.. 515.. 517.. Primes Nord Espagnol 513.. 515.. 520.. Saragosse 393.. 393.. 395.. Nord 3% 386.. 387.. 387.. Lombards (S. A.) 313.. 313.. 313.. Paris-t.-M. 30% fusé 377.. 377.. 377.. Diverse 50.. 50.. Méridionaux 668.. 666..
fusé 377.. 377.. 377.. Diverse 50.. 50.. Méridionaux 668.. 666.. 25.. 1866 3% (tas. Nord) 389.. 380.. 380.. Hussein 656.. 656.. 656.. 1 25% 122125.. 1220.. Portugais 590.. 590.. 580.. 1855 3% 383.. 384.. 384.. Andalousie 477.. 50.. Genève (Lyon) 1855 380.. 385.. 385.. Asturies 600.. 1807.. 350.. 375.. Sicile orientale 44250.. Méditerranée 3% 377.. 379.. 389.. Union des Postes 25.. 110.. 70.. Orléans 3% anciennes 379.. 380.. 383.. Diverse 50.. 110.. 60.. Valores Diverses 384.. 385.. 385.. Actions 25.. 384.. 385.. Grand-Central 3% 1855 377.. 377.. 379.. Italien 98.. 97.. 601.. 25% 97.. 70.. 50.. Nouvelles 380.. 380.. 379..
97.. 601.. 25% 97.. 70.. 50.. Nouvelles 380.. 380.. 379.. 75.. Banque de France 25.. 1088.. 25% 1088.. Délégations 1080.. 1088.. 75.. 1087.. Ouest 3% 377.. 379.. 379.. Foncière 1326.. d' 10 1312.. d' 10 Varsovie 150% 1155.. 1157.. 10 1152.. Nouvelles 379.. 379.. 5G.. 379.. 50.. 20% 1332.. d' 20 1330.. d' 20 Cinquièmes 230.. 2 Est 52-54-56 5% 590.. 592.. Parti fondateur.. 682.. 677.. 678.. 30% 377.. 377.. 377.. Société 1875 1852.. d' 0 1313 1853.. d' 10 Bons trentenaires 141.. 142.. 110.. 30% nouveau 379.. 379.. 379.. 65 1872.. 1 d' 20 d' 20 Télégr. des trentenaires
65 1872.. 1 d' 20 d' 20 Télégr. des trentenaires 150.. 110.. 30% nouveau 357 379.. 379.. Société Paris New-York 15125 150.. 155.. A (Nord-Est) 3%., 357.. 358.. 50 d' 50 Compagnie du Havre 1550 1550.. 1550.. Est algérien 3% 334.. 331.. 33150.. Bordeaux 333.. 336.. d' 2 50 310.. 310.. 62 d' 05 Français Algérien 3% 313.. 314.. 313.. D Ardennes 3% 305.. 378.. Société Générale 602.. 606.. d' 05 Société Brésilienne 443.. 444.. 44.. Bons du Trésor 353.. 75.. Wagons-Lits 443.. 44.. 44.. Société Algérienne 35.. 35.. 4 1/2, dans l'effervescence d'une liquidation trop chaude, et grâce aux
1/2, dans l'effervescence d'une liquidation trop chaude, et grâce aux imprudences du découvert, à la rareté réelle du titre et à l'opiniâtreté des demandes au comptant, s'élevât encore de un ou deux points. Ce serait une chose peut-être très fâcheuse et très préjudiciable aux vrais intérêts du marché; car de telles exagérations de prix ne manqueraient pas de provoquer des réalisations, un certain déclassement, et par suite une perturbation peut-être dangereuse. Mais de telles éventualités ne sont pas à considérer ni à redouter; il est plus logique de supposer que le marché va s'appliquer maintenant à un sage et solide
le marché va s'appliquer maintenant à un sage et solide tassement des cours conquis sur le 4 1/2 % . Les meneurs du marché des rentes saisiront sans doute l'occasion qui se présente de s'occuper plus activement de tenter de ramener les affaires sur le 3 % perpétuel et d'abandonner peu à peu le 4 1/2 % que ses hauts prix désignent du reste à l'attention particulière du ministre des finances. Il se pourrait fort bien, comme l'indiquait ces jours-ci le journal la Finance nouvelle, que le gouvernement qui a fait la conversion du 5 %, et qui ne s'est
fait la conversion du 5 %, et qui ne s'est nullement interdit de faire aux porteurs de 4 1/2 % issus de cette opération, aucune proposition nouvelle de conversion avant le mois d'août 1893, songeât à tirer parti de l'occasion si belle que lui apporte la hausse des fonds d'Etat, et vint leur proposer une conversion amiable, facultative bien réellement facultative comme par exemple le remboursement de leur 4 1/2 % par 4 francs de rentes en 3 % à 80 francs! L'opération ne serait mauvaise ni pour le gouvernement ni pour les porteurs de 4 1/2 % elle serait
ni pour les porteurs de 4 1/2 % elle serait excellente pour notre marché financier qui y trouverait un grand élément d'affaires. Au parquet des agents de change, les affaires n'ont pas manqué non plus. En une année, l'Italien a monté de dix points. La chose n'a pu se produire sans donner lieu à un très sérieux et très continu mouvement dans les échanges. Les négociations fréquentes, nombreuses, les cours discutés, travaillés, attaqués et défendus se traduisent par des courtages. Le courtage, tout le monde le sait bien à la Bourse, c'est le seul bénéfice de l'agent de change, qui,
Bourse, c'est le seul bénéfice de l'agent de change, qui, ne spéculant jamais ni à la hausse ni à la baisse, assiste impassible aux évolutions de la spéculation. Victorieuse ou battue, cette spéculation si décriée lui paye toujours un riche tribut. Les moutons de la Roumélie, au temps où les porteurs de fonds turcs y croyaient encore, n'en fournirent jamais d'aussi fastueux. Les Rentes, le Foncier, le Gaz, le Suez, les obligations, les actions de nos Chemins ont suffi à entretenir très largement ce courant quotidien d'offres et de demandes nécessaires à l'alimentation des bureaux ministériels. Sur le marché en
nécessaires à l'alimentation des bureaux ministériels. Sur le marché en banque, toutes les maisons d'ordre qui y travaillent ont su évidemment participer au mouvement d'affaires internationales auxquelles donnait nécessairement lieu la campagne entreprise sur les fonds d'Etat étrangers par la haute banque de toutes les grandes places de l'Europe. Est-il besoin de citer les fonds égyptiens, toujours en ébullition, les fonds Turcs, les fonds Espagnols? Faut-il rappeler les affaires qui se sont faites et qui se suivent encore sur les fonds Russes et Hongrois, et sur lesquels la hausse n'a point encore, croyons-nous, dit son dernier mot ? On le
point encore, croyons-nous, dit son dernier mot ? On le voit par les indications qui précèdent, les trois marchés de notre place n'ont pas manqué d'affaires. Les capitalistes n'ont pas manqué d'occasions excellentes et rares de bien placer leurs disponibilités. Les spéculateurs qui ont voulu observer et agir sans parti pris, mais avec quelque résolution, ont eu tous des occasions, on peut dire uniques, et cela sur des fonds d'Etat et sur des valeurs de premier ordre. Actuellement, la Bourse nous semble arrivée à cette heure psychologique, qui doit décider l'évolution qu'on attend d'elle depuis si longtemps. Les fonds d'Etat
l'évolution qu'on attend d'elle depuis si longtemps. Les fonds d'Etat français et étrangers sont au moment, ou tout au moins à la veille de toucher aux frontières des progressions qu'il était raisonnable d'espérer, et qu'il est possible de maintenir. Il faut revenir aux actions de quelques-unes de nos sociétés de crédit; aux actions de chemins de fer, aux valeurs industrielles. Le moment est donc favorable pour commencer ce travail de sélection dont nous parlions dans un de nos précédents articles. CRÉDIT FONCIER L'action du Crédit Foncier a regagné une bonne partie de son coupon; elle reste fermement tenue à 1,322
partie de son coupon; elle reste fermement tenue à 1,322 50. Les obligations 1879 et 1880 à lots ont une allure très ferme et, désormais, la progression des cours ne semble plus devoir subir d'interruption. L'obligation 1883 cote, coupon détaché, 359 fr. Elle est encore à 20 fr. au-dessous des obligations similaires des grandes Compagnies de chemins de fer. Les Foncières 1877 consolident leurs cours à 362 50, en hausse de 18 fr. sur l'année dernière. Au tirage du 5 courant, le n° 143,446 est sorti remboursable, à 100,000 fr. Les Foncières 1879 sont également bien tenues à 452, en
Les Foncières 1879 sont également bien tenues à 452, en plus-value de 20 fr. sur les cours de 1883. Après tirage, les n° 5 787,333 et 1,100,257 sont également sortis remboursables à 100,000 fr. Les Communales 1879 sont en hausse à 458, au lieu de 430 en 1883. Les Communales 1880 libérées cotent 449, au lieu de 431, et les non libérées, 443 50. Les obligations 1884 ne tarderont pas à améliorer leurs cours dans de notables proportions il est, en effet, difficile de trouver une valeur qui offre, quant aux versements à effectuer, un délai aussi étendu, et qui,
aux versements à effectuer, un délai aussi étendu, et qui, pour la somme versée actuellement, soit 43 fr., donne le droit de participer encore au tirage du 5 février prochain. Ces titres sont destinés à atteindre le pair. Les obligations similaires de la Ville de Paris n'ont mis que cinq ou six ans à le conquérir; il n'y a pas de raison pour que les obligations du Crédit Foncier soient frappées d'une infériorité quelconque pendant une période plus longue. Dans sa séance du 21 janvier, le Conseil d'administration du Crédit Foncier a autorisé pour 3,343,000 fr. de nouveaux prêts, dont
Foncier a autorisé pour 3,343,000 fr. de nouveaux prêts, dont 2,068,000 en prêts hypothécaires, et 1,275,000 fr. en prêts communaux. EGYPTIENNE ET SUEZ Les prévisions émises par nous sur le Suez et l'Egyptienne, se réalisent. Les deux titres se trouvent liés à une grande question politique. Les préoccupations qui dominent dans les conseils de l’Europe influencent forcément les cours de ces deux valeurs. Ces titres sommeillaient parce que la diplomatie se recueillait. Les notes des puissances étant sorties des chancelleries, la Bourse s’est mise à l’œuvre et le Suez et l’Egypte ont commencé leur mouvement de hausse. On voit bien
l’Egypte ont commencé leur mouvement de hausse. On voit bien clairement aujourd’hui que l’Europe ne veut pas se désintéresser des choses de l’Egypte. Tous les Etats veulent protéger et le canal et le pays; comment, dès lors, ne pas considérer ces titres comme à l’abri de toutes surprises? Nous disions, il y a quinze jours, que le désaccord paraissait ne porter que sur un demi ou un quart pour cent sur le revenu de la dette, mais que ce n’était qu’un prétexte. On vient de voir combien nous avions raison. Le prétexte a disparu, pour faire place à la véritable
Le prétexte a disparu, pour faire place à la véritable question: Le protectorat européen et la neutralité du canal. Deux choses grosses peut-être de dangers pour la bonne entente entre les puissances mais absolument bonnes pour le Suez et les Fonds Egyptiens. LES OMNIBUS Les Omnibus représentent un des plus puissants intérêts de la vie parisienne. Comme organisation, ils ont créé une administration modèle qui n’a jamais pu être égalée dans aucun pays, par aucune capitale. Comme valeur et comme placement, ils ont créé un titre qui se tient au premier rang sur notre marché. Comme moteurs, ils remuent de
premier rang sur notre marché. Comme moteurs, ils remuent de fond en comble la population de Paris et transportent tous les jours plus de 500 000 voyageurs! Ce mouvement perpétuel de la population parisienne est véritablement prodigieux. Et la progression ne semble pas près de s’arrêter. Montrons par quelques chiffres la marche ascendante de cette locomotion qui commence avec le lever du jour pour ne finir qu’à minuit. Il est clair que ce piétinement sur place, cette ébullition de plus en plus active, n'arriveraient pas à de tels chiffres sans l'admirable réseau des Omnibus qui fait tous les quartiers de
l'admirable réseau des Omnibus qui fait tous les quartiers de Paris voisins les uns des autres. En 1881, les Omnibus ont transporté 110,340,376 voyageurs, soit 302,318 par jour, 516 par voiture et 30 par course. De leur côté les tramways ont transporté 70,022,729 voyageurs, soit 191,843 par jour, 770 par voiture et 52 par course; ce qui donne pour total pour 1881 de 180,309,105 voyageurs, et de 494,161 voyageurs par jour. En 1882, les omnibus ont transporté 113,693,655 voyageurs, soit 311,388 par jour, 523 par voiture et 36 par course. De leur côté, les voitures-tramways ont transporté 73 millions 592,207
De leur côté, les voitures-tramways ont transporté 73 millions 592,207 voyageurs, soit 201,622 par jour, 802 par voiture et 52 par course ce qui donne, pour total, 187,285,762 voyageurs, soit 513,010 par jour. En 1883, les omnibus ont transporté 115,103,585 voyageurs, soit 315,352 par jour, 520 par voiture et 35 par course. De leur côté, les tramways ont transporté 79,191,561 voyageurs, soit 216,963 par jour; ce qui nous donne pour total de 194,295,146 voyageurs, soit 532,315 par jour. La progression, comme on le voit, est sensible elle est de 7 millions 400,000 voyageurs en plus pour 1882, et 6 millions
millions 400,000 voyageurs en plus pour 1882, et 6 millions de voyageurs également pour 1883. Et l’on peut compter que la progression ne s’arrêtera pas car la Compagnie, depuis sa fondation, n’a jamais cessé elle-même d’améliorer ses services. La Compagnie transporte déjà aujourd’hui plus d’un demi-million de voyageurs par jour. Laissez la Compagnie achever la transformation de ses anciennes voitures, laissez se développer les lignes de tramways partout où elles sont possibles. Laissez la Compagnie absorber, les unes après les autres, les lignes de tramways qui desservent Paris, comme elle vient de le faire pour les tramways-nord et les tramways-sud,
vient de le faire pour les tramways-nord et les tramways-sud, et vous verrez s’accroître plus rapidement encore le chiffre des voyageurs. En ce moment, c’est le quart de la population, c’est-à-dire un demi-million de voyageurs que les omnibus font circuler tous les jours dans tout Paris. Demain ce seront les deux tiers, les trois quarts du million que nous trouverons comme résultat à la fin de l’exercice. Si nous insistons sur ce mouvement croissant de la population parisienne par les omnibus, ce n’est pas seulement pour donner à la statistique des chiffres intéressants, c’est parce qu’en nous plaçant au point
des chiffres intéressants, c’est parce qu’en nous plaçant au point de vue du travail et des affaires, cette activité extraordinaire est synonyme d’accroissement de revenu. Tous ces voyageurs vont à leurs affaires. « Voyez-vous tout ce monde dans la rue, disait un jour Alphonse Karr, tout ce monde-là court après la pièce de cent sous. » Et le mot d’Alphonse Karr se trouve rigoureusement juste. Et nous ne disons que la vérité vraie en disant que les omnibus, en favorisant grandement cette activité fiévreuse, contribuent grandement aussi au développement de la richesse publique. La Compagnie des Omnibus va donc en
la richesse publique. La Compagnie des Omnibus va donc en grandissant et en développant, dans les meilleures conditions, ses services devenus indispensables. Et pourtant ce n’est pas la note optimiste qui domine dans le Rapport présenté à la dernière assemblée générale des actionnaires. « Les entreprises de transport en commun, dit le Rapport, ont ressenti le contrecoup de la crise qui atteint toutes les industries. » L’atonie des affaires porte également atteinte à une Compagnie qui ne demande pourtant au public pour ses transports que des prix minuscules puisque la moyenne du prix des places revient, d’après le dernier exercice,
moyenne du prix des places revient, d’après le dernier exercice, à 17 centimes. C’est qu’indépendamment du public voyageur, la Compagnie générale des Omnibus est sujette aux risques qui sont inhérents à la nature même de son industrie et qui représentent pour elle des difficultés dont l’exploitation ne manque jamais de se ressentir. La cherté des fourrages et des chevaux est la mauvaise chance la plus fréquente que la Compagnie trouve sur son chemin. Mais il y a d’autres éventualités fâcheuses. Dans le dernier exercice, par exemple, la Compagnie signale comme ayant pesé d’une façon exceptionnellement lourde sur les recettes la
ayant pesé d’une façon exceptionnellement lourde sur les recettes la diminution du prix de vente des fumiers, la vente défavorable des chevaux de réforme, la transformation du matériel et la nécessité de rétablir dans son plein le service de nuit, comme le service de jour. Tous les ans, le rapport a quelques doléances à communiquer ainsi à ses actionnaires. Et ce n'est pas tout. La Compagnie vient de soutenir contre l'administration municipale et départementale une lutte vigoureuse pour faire respecter les droits qu'elle prétend tenir de ses traités. D'un côté, l'administration voulait rétroceder à d'autres Compagnies de nouvelles lignes de
l'administration voulait rétroceder à d'autres Compagnies de nouvelles lignes de tramways dans l'intérieur, et de l'autre, elle voulait mettre en exploitation plusieurs lignes nouvelles et plusieurs prolongements de lignes. Tel était le programme de l'administration. Sur le premier point, la Compagnie a vigoureusement soutenu le droit qu'elle tient de sa concession, et ce droit a été maintenu. Sur le second point, l'exécution du programme de l'Hôtel de Ville eût imposé une perte annuelle de 4,500,000 fr. L'hésitation n'était donc pas possible, et la Compagnie a opposé aux prétentions de la Ville une résistance énergique qui a fait écarter les demandes
Ville une résistance énergique qui a fait écarter les demandes du conseil municipal. Le dernier exercice a donné pour l'exploitation les résultats suivants Recettes au 31 décembre: 111,015,381,84 Dépenses ou emploi à la même date 108,322,416,39 Solde créditeur au 1er janvier 1884 2,692,965,45 Le dividende de l'exercice a été fixé à 55 fr. et le marché a reçu un excellent accueil aux communications de la Compagnie. Depuis la dernière assemblée, les actions se font remarquer, par leur bonne tenue et leur marche en avant. La plus-value pendant l'année dernière a été de 100 à 115 sans réaction et l'attitude du
été de 100 à 115 sans réaction et l'attitude du Conseil d'administration devant les demandes impérieuses du Conseil municipal a fortifié la confiance des intéressés. La situation de la Compagnie apparaît donc en ce moment avec un ensemble de conditions éminemment favorables. Le passé dit aux capitalistes qu'une administration intelligente et des succès; le présent dit développement de l'exploitation par les traités de cession des Tramways-Nord et Sud et plus-value de l'entreprise et de ses titres l'avenir confirmera ces appréciations en maintenant les titres de la Compagnie au nombre des meilleurs de nos Compagnies industrielles. L'OBLIGATION TUNISIENNE Ce titre, garanti