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grand nombre d’affaires nouvelles qui se sont créées et d’autre part d’une réglementation étroite et gênante qui a entravé le recrutement et l’a rendu beaucoup plus coûteux. En outre, l’expérience montre que la Société a eu raison de voir grand, car toute affaire de plantations comporte des frais généraux inévitables résultant de la création de routes, de villages, du recrutement de la main-d’œuvre, des achats de matériel de motoculture. Ces dépenses grèvent d’autant moins lourdement chaque hectare planté que l’on peut les répartir sur une vaste surface mise en valeur. C’est ce qu’a fait la Société Indochinoise des Cultures Tropicales,
C’est ce qu’a fait la Société Indochinoise des Cultures Tropicales, et tous ceux qui reviennent d’Indochine et ont vu son œuvre se montrent frappés de l’ampleur des résultats obtenus et de la rapidité avec laquelle le travail a été exécuté. Nous avons signalé l’année dernière que la Société Indochinoise des Cultures Tropicales avait fondé, au début de 1927, une filiale : la Société des Caoutchoucs de Binh-Loc, à laquelle elle avait cédé une importante plantation située dans la région d’An-Loc. La Société des Caoutchoucs de Binh-Loc a réalisé l’année dernière une importante ouverture de 430 hectares dans les terrains tout
une importante ouverture de 430 hectares dans les terrains tout particulièrement riches qu’elle possède et où les hévéas croissent plus rapidement et sont plus beaux que partout ailleurs. Comme le domaine de la Société est constitué par un large plateau, très peu accidenté, elle a pu pratiquer dans des conditions intéressantes la motoculture, tant pour le défrichement que pour l’entretien de sa jeune plantation et la destruction du « tranh », cette herbe à racines profondes qui est le plus sérieux ennemi des jeunes hévéas. Nous ne pouvons, après vous avoir parlé de ces grandes Sociétés dont l’objet principal est
avoir parlé de ces grandes Sociétés dont l’objet principal est la production du caoutchouc, nous abstenir de vous dire quelques mots de la baisse actuelle des cours du caoutchouc matière. Vous savez que le marché de ce produit est artificiellement manœuvré par les acheteurs américains qui se sont étroitement coalisés pour essayer d’acquérir au meilleur compte une matière dont l’industrie de leur pays consomme chaque année d’énormes quantités. Les vendeurs, au contraire, opèrent en ordre dispersé et n’ont pas su jusqu’ici répondre par des manœuvres concertées aux attaques des acheteurs. La portée du plan Stevenson, qui était la dépense imposée
La portée du plan Stevenson, qui était la dépense imposée par le gouvernement britannique pour éviter l’avilissement des cours du caoutchouc, est très difficile à déterminer : a-t-il réellement réduit les quantités de caoutchouc exportées de Malaisie ou a-t-il seulement été le paravent qui a dissimulé la baisse de production de plantations épuisées ? On ne le sait pas exactement, mais en tout cas l’effet moral qu’il a produit a été considérable et il serait très fâcheux qu’il fût aboli. A-t-on actuellement touché le fond de la baisse, c’est bien difficile à dire quand on est en face d’un marché
difficile à dire quand on est en face d’un marché aussi influencé par la spéculation ; en tout cas, ce qui est certain, c’est que les bas cours actuels vont assainir le marché en arrêtant la production des caoutchoucs indigènes de mauvaise qualité ; la disparition des concurrents mal outillés profitera aux planteurs sérieux, à ceux qui ont eu, en constituant leurs plantations, le souci d’arriver à réduire leurs prix de revient. C’est la raison pour laquelle nous gardons entière notre foi dans le bel avenir de nos affaires de caoutchouc ; là encore, ainsi que nous vous l’avons dit
caoutchouc ; là encore, ainsi que nous vous l’avons dit au début de cet exposé, il faut de l’esprit de suite et de la ténacité. C’est dans les périodes de crise, comme celle que nous traversons, que ces qualités sont le plus nécessaires. La Société des Sucreries et Raffineries de l’Indochine possède maintenant une usine complètement au point et un personnel éprouvé, mais elle a encore souffert pendant la campagne 1926-1927 de l'insuffisance des livraisons de cannes à sucre. Les indigènes qui possèdent sur les bords du Vafcô leuco des plantations de cannes, largement suffisantes en temps normal pour alimenter
plantations de cannes, largement suffisantes en temps normal pour alimenter l’usine, ont vu leurs récoltes compromises par de graves inondations ; de plus, certains d’entre eux, rompant les contrats passés, ont livré leurs cannes à une sucrerie chinoise concurrente. Cette situation a amené la Société à s’assurer un apport de cannes supplémentaire ; il sera fourni par la Société Indochinoise des Cultures Tropicales qui exploite maintenant la plantation de Hiep-Hoa ; cette année a été consacrée à la préparation des terrains et à la confection des boutures, mais on peut espérer que l’année prochaine les livraisons de cannes provenant de
espérer que l’année prochaine les livraisons de cannes provenant de Hiep-Hoa seront importantes. Toutes ces difficultés ont retardé le moment où l’activité de la Société se traduira par la distribution de dividendes, mais nous conservons toute notre confiance dans l’avenir de cette affaire, pour laquelle, tant du côté agricole par la fourniture de cannes provenant d’une Société amie, que du côté industriel par la mise au point et la surveillance rigoureuse de l’usinage, nous avons déjà tant travaillé. La Société Cotonnière de Saigon a poursuivi pendant l’année 1927 la mise au point de ses usines dont la production a régulièrement
au point de ses usines dont la production a régulièrement augmenté et serait des plus satisfaisantes, si les difficultés de main-d'œuvre nue nous vous signalions l’année dernière étaient tout à fait surmontées ; de grands progrès ont été faits cependant à ce point de vue et l’avenir de la Société serait assuré, et même brûlant, si la menace d’une concurrence japonaise en Indochine même ne mettait obstacle au développement des ventes. Il est regrettable, que pour obtenir des avantages diplomatiques, probablement illusoires, notre Gouvernement ait cru devoir accorder au Japon des avantages douaniers excessifs, puisqu’ils risquent de gêner le développement
des avantages douaniers excessifs, puisqu’ils risquent de gêner le développement de la jeune industrie indochinoise, et surtout des avantages supérieurs à ceux que le Japon lui-même demandait, puisqu’il avait expressément spécifié qu’il ne réclamait de tarif préférentiel que pour l’importation en Indochine des produits qui n’étaient ni fabriqués dans la colonie ni importés dans la Métropole. La Société Française d’Entreprises de Dragages et de Travaux Publics a continué à développer méthodiquement son activité : le chiffre des bénéfices obtenus, pour son exercice 1926-1927, dépasse tous ceux atteints dans le passé. Ces résultats auraient permis d’envisager une augmentation du dividende si,
Ces résultats auraient permis d’envisager une augmentation du dividende si, pour renforcer sa situation déjà brillante, les réserves n’avaient été portées de 8 à 10 millions de francs, chiffre égal à celui du capital social. En attendant l'achèvement du nouveau contrat de raffinage définitivement un nouveau contrat de dragages en Cochinchine, qui est déjà approuvé sans réserves par l’Administration de la colonie, un avenant provisoire assure à la Société des Dragages un programme de travaux suffisants. Le danger d’une spécialisation trop complète de la Société dans les dragages proprement dits est d’ailleurs corrigé par le développement de son département «
est d’ailleurs corrigé par le développement de son département « Entreprise Générale », dont le chiffre d’affaires a progressé de façon remarquable et qui vient de créer à Haïphong une nouvelle agence s’ajoutant à celles de Saïgon, Phnom-Penh et Dalat. Nous vous avons signalé l’année dernière la constitution de la Société Coloniale d’Éclairage et d’Énergie, qui est concessionnaire de la distribution d’électricité dans les trois provinces de Cantho, Soctrang et Baclieu, qui sont les plus riches provinces rizicoles au sud de la Cochinchine. L’exploitation des petites centrales qui ont été rachetées à l’Administration a donné, au cours de l’exercice 1927,
rachetées à l’Administration a donné, au cours de l’exercice 1927, des résultats satisfaisants. De plus, l’important programme de travaux neufs comportant la création d’une centrale unique à Cantho et l'établissement d’une ligne de transport de force devant relier tous les centres concédés à l’usine de Cantho se poursuit dans de bonnes conditions et sera achevé dans les délais prévus, c’est-à-dire dans le courant de l’année 1929. Il n’est pas douteux que le rapide développement de ces provinces, qui est encore bien loin d’avoir atteint son maximum, ne réserve un brillant avenir à cette jeune entreprise dans laquelle nous avons pris
avenir à cette jeune entreprise dans laquelle nous avons pris un important intérêt. Nous vous avions indiqué l’année dernière qu’une enquête était en cours en Indochine pour l’examen de la situation de la Société Industrielle de Chimie d’Extrême-Orient. Cette enquête a montré qu’il était préférable de suspendre temporairement les fabrications tant que les débouchés en Chine, qui sont indispensables à l’équilibre de l’affaire, ne seraient pas à nouveau ouverts dans les conditions de sécurité suffisantes. L’usine a donc été arrêtée au mois de juillet 1927. Vous savez que la situation en Chine ne s’est pas améliorée, en sorte qu’il est
en Chine ne s’est pas améliorée, en sorte qu’il est impossible de prévoir le moment où l’exploitation pourra reprendre. Afin de ne pas laisser le matériel spécial et délicat employé dans cette industrie se détériorer ou se démoder, le Conseil a décidé de réaliser tout l’appareillage qui pouvait être enlevé, sans nuire à une remise en route ultérieure de l’usine. On continue à étudier s’il est opportun d’utiliser les bâtiments existants pour reprendre une industrie d’un autre ordre, ce que leur emplacement très favorable au bord même du Cua-Cam rend possible. En tout cas, après une expérience aussi décevante et
possible. En tout cas, après une expérience aussi décevante et aussi coûteuse que celle qui a été faite avec la fabrication des produits chlorés, la Société ne s’engagera qu’à coup sûr. En tout état de cause, les actionnaires n’ont pas lieu de s’alarmer outre mesure, car, en mettant les choses au pire et en supposant qu’il soit nécessaire de liquider la Société, son actif, comprenant des titres et des terrains dont la valeur a augmenté dans des proportions considérables, permettrait, une fois toutes dettes réglées et tous litiges tranchés, de faire aux actions une répartition très appréciable. La Société des
faire aux actions une répartition très appréciable. La Société des Verreries d’Extrême-Orient, après un départ excellent qui avait légitimé les meilleures espérances. et dont les glaces et les bouteilles fabriquées à Haïphong avaient été exposées au Grand Palais, à l’exposition du Caoutchouc dans le pavillon réunissant toutes les Sociétés de notre Groupe, a éprouvé de très graves difficultés techniques qui ont compromis momentanément le fonctionnement de l’usine et ont nécessité une réorganisation complète. Le personnel dirigeant en Extrême-Orient, qui n’avait pas exactement tenu son siège social au courant de la situation et qui n’avait pas exécuté les instructions qui lui
situation et qui n’avait pas exécuté les instructions qui lui avaient été envoyées, a été remplacé au début de 1927. En même temps que se produisaient ces incidents de fabrication, la Société était gênée au point de vue commercial, d’abord par le fait que des commandes de bouteilles très importantes promises par la Régie Indochinoise étaient différées sine die et, en outre, par une crise générale sur le marché des verres à vitres qui a amené jusqu’en Extrême-Orient une baisse profonde des prix. Tout cela a nécessairement causé à la Société des pertes importantes qu’il eût été long de combler,
Société des pertes importantes qu’il eût été long de combler, même en admettant, ce que les derniers renseignements parvenus laissent espérer, que le fonctionnement régulier de l’usine soit désormais assuré. Aussi, avons-nous cru de bonne politique et conforme aux intérêts bien entendus de notre Société de faire remise à la Société des Verreries d’une partie de son passif envers nous, moyennant certaines contre-parties qui nous ont été données par les principaux promoteurs et actionnaires de cette Société. La Société des Verreries, dont la situation se trouvera ainsi assainie, pourra, avec une augmentation de capital d'un faible montant, se procurer les
une augmentation de capital d'un faible montant, se procurer les fonds nécessaires à la reconstitution de ses stocks et de son fonds de roulement et disposer d’un instrument de travail complètement corrigé et remis au point. En même temps, la participation que nous avons dans cette affaire sera d’une valeur mieux consolidée. L’avenir de l’entreprise dépendra évidemment des débouchés qu’elle trouvera en Extrême-Orient, mais de ce côté aussi la situation s’améliore, car une entente entre les producteurs européens de verre va permettre de mettre les prix de vente dans le monde entier en rapport plus normal avec les prix de
monde entier en rapport plus normal avec les prix de revient. La Société Indochinoise de Charbonnages et de Mines Métalliques a levé, en 1927, la promesse de vente qu’elle possédait sur les charbonnages de Phan-Mé et les mines de zinc de Lang-Hit. La Société a poursuivi très activement la mise en valeur du domaine minier qui lui appartient désormais en propre ; des installations nouvelles importantes, destinées à développer dans une large mesure sa capacité de production, sont en voie d’achèvement. D’autre part, les travaux de recherches ont confirmé entièrement, au cours de cette année, les indications favorables que nous
au cours de cette année, les indications favorables que nous vous avions déjà données sur l’importance des gisements de zinc et de charbon acquis par la Société. Dès que le développement de son outillage minier sera achevé, ce qui est une question de quelques mois, cette affaire entrera dans une phase nouvelle, et la richesse de ses gisements permet d’augurer très favorablement de son avenir. Le fonctionnement industriel de la Société Nouvelle des Phosphates du Tonkin s’est poursuivi d’une manière satisfaisante au cours de l’exercice 1927, malgré l’influence défavorable qu’ont eu sur les ventes de phosphates les inondations si violentes
eu sur les ventes de phosphates les inondations si violentes qui ravagèrent le Delta tonkinois à l’automne 1926, et ruinèrent les populations agricoles des régions éprouvées. La régression des ventes de la Société au Tonkin a été heureusement compensée dans une large mesure par l’accroissement des ventes en Cochinchine, ce qui montre que le développement de cette affaire aurait suivi, dans des circonstances normales, la progression régulière que nous escomptions. Nous vous avons fait connaître dans notre précédent rapport que cette Société s’était assuré la possession d’importants gisements de phosphates au Cambodge. Ces gisements viennent d’être prospectés d’une manière complète,
au Cambodge. Ces gisements viennent d’être prospectés d’une manière complète, et la campagne de recherches s’est terminée par des résultats encourageants. Aussi, la Société envisage, dans un avenir rapproché, la construction d’une usine en Cochinchine, ce qui lui permettra d’atteindre dans des conditions bien meilleures le marché de cette région, qui offre à l’écoulement du phosphate des possibilités considérables. Nous vous avons signalé l’importante participation que nous avons prise il y a deux ans, au moment de sa fondation, dans la Société des Mines d’Or de Bao-Lac. Cette affaire, dont la préparation a été menée avec une méthode et un
la préparation a été menée avec une méthode et un soin remarquables, va très prochainement commencer l’exploitation de ses gisements aurifères. En effet, les essais de la Centrale électrique qu’elle a dû construire à proximité des gisements sont à peu près terminés et un monitor va pouvoir être mis en marche dans le courant d’avril. Une grande drague est en cours de montage et on espère qu’elle commencera à fonctionner au début du second semestre de cette année. La Société Anonyme de Chalandage et Remorquage de l’Indochine a souffert en 1927 de la crise commerciale due à l’appauvrissement général du
1927 de la crise commerciale due à l’appauvrissement général du Tonkin par suite des inondations dont nous vous avons déjà montré le retentissement sur les résultats de la Société des Phosphates du Tonkin. Cette crise a eu pour conséquences une diminution de l’activité commerciale générale, et, par conséquent, une réduction des transports. De plus, la mise en service par la Société des Charbonnages du Tonkin de nouveaux moyens d’embarquement qui permettent aux navires de mer de charger directement le charbon à quai, a privé la Société d’une partie de son fret habituel et il en est résulté une assez sérieuse
fret habituel et il en est résulté une assez sérieuse diminution des bénéfices au Tonkin. Par contre, l’entreprise d’acconage et de transports fluviaux de Tourane, reprise par la Société en 1926, a donné des résultats très satisfaisants. Les bénéfices totaux de l’exercice seront en notable diminution sur ceux de 1926, mais l’avenir de la Société nous paraît cependant assuré, car l’ensemble de circonstances défavorables qui a pesé sur ses recettes est exceptionnel et, d’autre part, le développement général du Tonkin ne peut qu’avoir des conséquences heureuses pour une entreprise de ce genre. La Société des Papeteries de l’Indochine a porté,
ce genre. La Société des Papeteries de l’Indochine a porté, pendant l’année 1927, son capital de 2.560.000 de francs à 5.000.000 de francs, opération qui lui permet d’assurer désormais elle-même sa trésorerie. Cette Société, que gênaient les importations de papiers européens, s’oriente de plus en plus vers la fabrication de papiers annamites et chinois qui ont un large marché, et peuvent se vendre à des prix rémunérateurs. Cette affaire, qui se développe progressivement et qui a su s’adapter aux demandes de la clientèle locale, nous paraît être une affaire d’avenir et les dividendes déjà distribués sont certainement susceptibles de progression.
et les dividendes déjà distribués sont certainement susceptibles de progression. Les bénéfices réalisés par l’Imprimerie d’Extrême-Orient pendant l’exercice clos le 30 juin 1927 ont permis de maintenir un dividende de 125 francs par action, bien que le capital ait été doublé par une distribution d’actions gratuites. Cette Société ne néglige aucun effort pour développer ses affaires et donner satisfaction à sa nombreuse et fidèle clientèle. Elle a poursuivi ses installations de matériel par actionné, et les moyens dont elle dispose maintenant la mettent à même d’exécuter aussi bien les travaux d’art les plus délicats que l’impression de journaux à grand
d’art les plus délicats que l’impression de journaux à grand tirage. C’est une très belle affaire à laquelle notre Société a pu s’intéresser assez largement au moment de l’augmentation de capital de 2.400.000 à 4.000.000 de francs qui a eu lieu à la fin de 1927. La Société des Établissements Delignon a achevé, dans de très bonnes conditions, le programme d’extension de ses établissements industriels d’Annam, commencé depuis deux ans. Sa production de filés et d’étoffes de soie va être doublée grâce à la mise en service de ses nouvelles filatures de Giaothuv et aux agrandissements de son tissage de
filatures de Giaothuv et aux agrandissements de son tissage de Phu-Phong. D’autre part, la station de grainage de Bin-Dinb et les magnaneries indépendantes de la Société ont donné de très bons résultats. Les cocons produits donnent un meilleur rendement et produisent une soie plus belle. La crise qui a affecté l’industrie de la soierie pendant l’année 1927 a diminué le chiffre des ventes en France et réduit les bénéfices, mais cette situation s’améliore très notablement depuis quelques mois et les perspectives de l’exercice 1928 paraissent des plus encourageantes. Au cours de 1927, la Société Financière Française et Coloniale a pu
de 1927, la Société Financière Française et Coloniale a pu prendre une participation importante dans la Société Foncière de l’Indochine à laquelle est concédé le réseau de tramways de Hanoï. Cette Société, constituée au début pour des lotissements dans la ville de Hanoï, a cessé maintenant toute activité foncière et continue seulement à exploiter le réseau de tramways urbain et suburbain de la ville de Hanoï. La Société vient de porter son capital de 2.500.000 à 5.000.000 de francs pour renouveler et compléter son matériel. Les résultats de son exploitation, qui sont déjà très favorables, ne manqueront pas d’être encore
qui sont déjà très favorables, ne manqueront pas d’être encore améliorés par la mise en service de nouvelles voitures confortables et rapides qui aura lieu dans le courant de l’été. Il est certain qu’une entreprise de transports en commun, dans une ville en plein développement comme Hanoï, a des possibilités d’avenir importantes tout en offrant une grande sécurité pour le présent. La Société d’Études du Tramway de Bến Công à Kratié a vu aboutir en 1927 les efforts qu’elle faisait depuis de nombreuses années pour obtenir la concession d’une ligne de tramways depuis Bến Đức, terminus nouveau du prolongement des
de tramways depuis Bến Đức, terminus nouveau du prolongement des Tramways de l’Indochine, jusqu’à Lộc Ninh. Cette concession, accordée en octobre dernier par le Gouvernement Général de l’Indochine doit, pour devenir définitive, être approuvée par le Conseil d’État. Mais nous espérons que celui-ci nous donnera son approbation dans un délai raisonnable ; en tout cas, nous avons déjà sur place une mission qui arrête définitivement le tracé, en sorte que la construction pourra être entreprise sans aucun délai. Cette ligne de tramways desservira une riche région de terres rouges où existent de nombreuses et importantes plantations d’hévéas, notamment celles de
existent de nombreuses et importantes plantations d’hévéas, notamment celles de la Société des Caoutchoucs de l’Indochine et de la Société Indochinoise des Cultures Tropicales, et elle est assurée, dès ses débuts, d’un trafic important. Elle constitue en outre une amorce de la grande ligne qui, à plus ou moins longue échéance, reliera Saigon au Mékong et sera le véritable chemin de fer du Laos. Dans le courant de l’année 1927, nous avons constitué à Saigon, avec le concours de puissantes Sociétés indochinoises et aussi de capitaux locaux européens et indigènes, une Société d’études au capital de 150.000 piastres pour le
une Société d’études au capital de 150.000 piastres pour le Développement de l’Agriculture dans l’Ouest de la Cochinchine. Cette Société a demandé et espère obtenir prochainement des concessions de terrains de rizières dans la province de Rachgia, c’est-à-dire dans une région de la Cochinchine dont le développement agricole sera facilité par le prochain achèvement de nouveaux et importants canaux. Nous nous proposons ainsi de constituer un vaste domaine de rizières dont la mise en valeur sera poursuivie avec le concours de fermiers indigènes. Nous ne nous dissimulons pas les difficultés que soulève un semblable problème qui, jusqu’à présent, a été
que soulève un semblable problème qui, jusqu’à présent, a été pratiquement résolu par les seuls Annamites ou Chinois. Nous en poursuivons l’étude avec le plus grand soin et nous avons lieu de penser que l’initiative que nous avons prise, et qui constitue en Cochinchine une importante innovation dans l’ordre économique et social, est susceptible de nous réserver pour l’avenir d’intéressants résultats. La Société des Salines de Djibouti et de Madagascar a porté en 1927 son capital de 4 millions à 6.500.000 francs, afin de développer ses exploitations de Djibouti et aussi de reprendre une saline importante située à Diégo-Suarez. Cette